人們似乎已經不那麽喜歡Coach了。

這家一度在中國大熱的公司日前發布其三季財報。截止2015年3月28日三季度，Coach Inc. (NYSE.COH)的凈利潤為8810萬美元，較上年同期1.907億美元暴跌53.8%，收入較上年同期10.996億美元亦大跌15.5%。

一些奢侈品行業分析師認為，集團的首席執行官 Victor Luis 決定減少產品折扣以及折扣店的策略令上季表現有恢複跡象的Coach 重新落入深淵，且更加難以“救贖”。

據悉，減少電子商務渠道的打折對北美市場同店銷售的負面影響高達11%。同時由於減少折扣及關閉54間門店，三季度Coach 在北美市場收入暴跌24%至4.93億美元，2014年同期為6.48億美元。

連續7個季度北美市場同店銷售的高速萎縮令行業看衰Coach前景。巴倫周刊網站發布評論稱，由於市場份額較少，Coach品牌價值將進一步貶值。令市場更為擔憂的是，該公司表示當前季度將與三季度銷售有類似比例下跌。

上述市場分析人士表示，Coach在恢複品牌威望的目標上，仍有很長一段路要走。品牌一直在重塑門店形象並多次嘗試與新設計師合作，以期能扭轉銷售頹勢並重新贏回被競爭對手，如被Michael Kors搶走的市場份額，但目前為止，顯然未見成效。

值得註意的是，這家公司的中國市場銷售也開始大幅放緩。雖然輕奢在國內新開的購物中心中占比越來越重，但Coach已經沒有早前那麽“吃香”。

“它面臨Kate Spade、Michael Kors、MCM、Tory Burch等同類品牌的競爭。”商業地產服務商RET睿意德租賃服務部總經理杜斌告訴《第一財經日報》記者。

數據顯示，截止2014年6月28日的2014財年該集團中國收入增幅高達25%，但是本財年前三個季度增幅分別為10%、13%和10%。

7月31日，央行向社會公開征求《非銀行支付機構網絡支付業務管理辦法》(下稱《管理辦法》)意見。實際上，這征求意見稿並非第一版，比起之前，本輪《管理辦法》有何亮點?第三方支付機構業務範圍是否縮小?現有額度是否適應消費者需求?未來支付行業將因此有何變化?

為此，《第一財經日報》專訪了中國社科院金融研究所所長助理楊濤，解讀本次《管理辦法》。

第一財經日報：本輪《管理辦法》與第一版相比，新意見對最初的限額管理有何亮點?我們註意到第二十八條“支付機構應根據支付指令驗證方式的安全級別，對個人客戶使用支付賬戶余額付款的交易進行限額管理”。這是出於什麽考慮?

楊濤：該意見值得關註地方不少，這里重點想說兩方面，一是對於支付賬戶的支付功能管理，二是依托支付賬戶的非支付金融功能拓展問題。

一方面，經過多次討論之後，與第一版相比，新意見對最初的限額管理有了較大放松。並且不是按照網絡賬戶轉賬和消費的交易行為，而是轉為根據實名制強弱的賬戶性質，來確定額度，這是比較積極的一面。

日報：上述限額管理對消費者來說有什麽影響?

楊濤：其主要影響到客戶利用支付機構賬戶余額進行交易支付的行為，直接目的是避免在支付機構的備付金賬戶里沈澱太多的資金，從而控制監管者和支付機構自身都面臨的這把“達摩克利斯之劍”。間接目的是使得部分支付機構賬戶體系的“隱形”清算結算功能弱化，轉而被改造和納入已經放開準入和逐漸規範的銀行卡清算市場。

應該說在當前零售支付工具快速發展、非銀行信用支撐的電子支付賬戶變得更加複雜的情況下，這是一種過渡性的次優選擇，現有額度標準能夠適應多數+習慣用支付賬戶余額進行支付的消費者需求。

日報：這對第三方支付機構行業來說意味著什麽?

楊濤：但長遠來看，伴隨電子支付法制環境、監管環境和行業秩序的進一步完善，這種行政性政策應該逐漸淡化。一方面伴隨支付服務消費者的素質提升，更多由客戶來把握消費支付安全;另一方面，即便是如多數國家都沒有行政限額，也有許多支付機構主動根據支付場景特點進行額度約束，因為在包括反洗錢、反黑色交易等強有力的監管壓力約束下，支付機構也有充分動力做好真實交易監督、風險控制和壓力測試。

日報：《管理辦法》第八條規定，“支付機構不得為金融機構，以及從事信貸、融資、理財、擔保、貨幣兌換等金融業務的其他機構開立支付賬戶。”不得為金融機構開立賬戶這是出於何種考慮?

楊濤：規定“支付機構不得為金融機構，以及從事信貸、融資、理財、擔保、貨幣兌換等金融業務的其他機構開立支付賬戶”，是為了避免金融和類金融機構資金流動的難以監控。

這對於目前處於制度空白區的某些依托支付賬戶的互聯網金融創新，確實會產生一定影響，另外對於P2P網貸、第三方理財等通過支付機構賬戶的資金流有影響，這也呼應了現有的“互聯網金融指導意見”的相關內容。

在金融創新加速與混業監管機制不健全的過渡期，這些規定還是利大於弊的。在網絡支付日益凸顯規模經濟效應的時代，現有的第三方支付行業將來必然出現兼並和重組，很多支付機構都難以生存下去。

日報：《管理辦法》第十三條規定，“支付機構不得為客戶辦理或者變相辦理現金存取、信貸、融資、理財、擔保、貨幣兌換業務”。這意味著支付機構的現有業務範圍規範縮小了嗎?

楊濤：當然，需要註意的是，“支付機構不得為客戶辦理或者變相辦理現金存取、信貸、融資、理財、擔保、貨幣兌換業務”，是在支付機構缺乏與銀行類似的監管約束情況下，避免支付賬戶成為全功能“銀行賬戶”，實現事實上的“金融混業”。

但是一方面現實中對此需要把握好，由於內涵並不清晰，所以不應該影響某些有價值的過渡性金融創新，如貨幣基金消費支付等。另一方面，也可考慮分層監管的模式，如在更嚴格的條款下，給予一定的容忍度，因為在金融市場化改革過渡期，許多類似創新也有其存在的意義。

日報：支付機構面臨的挑戰是否與日俱增?

楊濤：對於支付行業排名靠後的機構來說，本身內部管理和控制能力有限，難以承載這些功能擴展性業務;對於行業領先的支付機構來說，則能促使其跳出支付賬戶的範疇，嘗試改變單一支付業務的發展模式，在大平臺經濟的思路下，或者爭取向網絡銀行發展，或者以不同機構或產品的層面來整合，從而開展支付承載的多元化金融功能創新，以更加規範和明晰的框架來把握風險和消除監管疑慮。

“酒業B2C、O2O是偽命題，不符合行業趨勢。”國內酒水電商買買圈董事長李風雲對《第一財經日報》記者表示。

買買圈，在2013年高調進入酒類O2O行業，現在，它已經完全拋棄了當初選定的方向，轉戰B2B，“我們走了很多彎路，走著走著就發現不對，這不是廠商和消費者的需求。”與買買圈相同，從事賣酒近10年的北京盛初營銷咨詢董事長王朝成也放棄了B2C領域，“賣不上量，還虧錢，這種模式很難持續。”

現在，這些酒水電商開始轉戰B2B，賭下一個風口。

拋棄

拋棄O2O，李風雲說是虧了不少錢才得出來的教訓，“從前是盲目跟風，但事實上，酒類O2O並沒有消費場景。O2O主要訴求之一‘即時送達’並非消費者現階段真正的需求，這一需求人群有限，畢竟白酒消費均是在一定的消費場景下發生的，購買頻度特別低，消費者研究的興趣不高，屬於淺涉產品，僅為滿足用戶單一的購酒用酒需求，建設垂直型O2O平臺、強行構建專屬平臺，粘性極差，流量成本極高，不僅如此，單一酒業O2O的即時性配送問題也很難解決。”

持相同觀點的還有王朝成，“喝酒多的人有兩類，一類是酒精的重度消費者，他們對互聯網不知道或者不信任，害怕買到假的，而且消費的單價低，沒有必要上網買，因為便宜不了多少;還有一類是機關企業單位，他們是被動喝酒高頻次飲用者，但是這類人都很少在網上買酒。最後，酒的高頻次購買者都不在網上，主流的消費群體並不喜歡在網絡上耗費那麽長的時間買酒。”

事實上，曾經一度將O2O幹得熱火朝天的企業也悄悄開始收縮戰線，酒類電商龍頭酒仙網最近就將送貨時間從“9分鐘”延長到“19分鐘”，同時發展重點也從全國變更為打造幾大樣本市場。酒仙網相關負責人坦言，打造樣板市場是運營過程中的戰略調整。2015年1~3月，酒仙網O2O的收入為55.03萬元，只占到整個銷售收入的0.1%。

北京盛初營銷咨詢COO陳晟強對本報記者分析，“酒水2C的成長得很慢，而且未來幾年也看不到快速成長的可能，因為沒有這個消費場景。”現實的數據也是殘酷的，這幾年來，經過酒仙網、中酒網等眾多垂直酒水電商的耕耘，2014年酒行業銷售收入8779億元，但酒類電商的銷售收入僅占1.3%，只有約110億元。而B2C要獲得一個用戶的費用平均在150元左右。

“白酒消費頻次不高，意味著酒水B2C網站對消費者的粘度不高。因此，酒類的B2C網站都會面臨這樣一個矛盾：互聯網流量成本越來越高，黏住消費者的成本巨大，但是單個消費者提供價值卻是有限的，這個矛盾從目前到未來很長一段時間，都難以解決。”李風雲表示，在到達消費者這個領域上遇到了很大的難關，無法克服。

資本青睞

這些酒水電商，現在已經紛紛開拓B2B領域，也就是直接讓廠家或者一批商與消費終端店鋪對接，省卻酒水二、三批商的中間環節，以此換取利潤，他們看中的市場，比B2C要大得多。

“2014年釀酒行業實現銷售收入8778.05億元，利潤總額976.17億元，體現在終端的采購規模超一萬億元。”李風雲說，以一線城市為例，北、上、廣、深的酒水消費額超百億元;中等規模省會級城市的酒水消費額在30至50億元;中等規模地級市的酒水消費額在5-10億元，所以他所以轉而做B2B，“B2B的發展超過我們的預期，現在承接300多個SKU(庫存量單位)，在北京的終端店有超過8萬家，月流水達3000萬元。”這是李風雲做了1年B2B的成績單，他擁有名為鏈端網的平臺已經獲得風投，並計劃短期內向上海、西安擴張。

與李風雲相似，同樣做B2B的易酒批淡季一月的銷售額達1億元，並預計今年的年銷售能達10億元，只運營了一年，他們剛剛達成B輪3000萬美元的風投融資，A輪由貝塔斯曼投資800萬美元。陳晟強說，根據風投對財務的要求，明年計劃營業額要達30億元到50億元。通過B2B，未來酒水物流費用要比現在低得多，陳晟強測算，平均能給終端節省2%-3%的成本，“原來批發商的物流成本能到3%-5%，現在只需要1%。”

壹吉購是剛剛上線1個月的B2B酒水電商平臺，單日流量30萬元，也已經獲PreA輪風投，正在談A輪風投，和君咨詢集團副總裁兼和君酒水事業部總經理林楓接受本報記者采訪時打了一個比喻，”從前是‘開發區’，酒水行業發展靠的是增量，現在是‘舊城區改造’，靠的是存量創新，需要產業優化。”甚至，最近獲得Pre A輪風投的自媒體酒業家也表示，計劃涉足酒類B2B領域。

“目前B2B遇到的最大問題是速度和平衡，大家都在跟速度競爭，就看誰能在最短時間內做大。”林楓說。

不過，B2B也面臨著一道坎，陳晟強認為，隨著B2B越做越大，由於與二、三批經銷商會產生競爭，在一些市場會遭到抵制或者有謠言的障礙，“這是目前遇到的最大問題。”而這是競爭造成的，林楓估計，2015年已經進入酒水流通領域的新開端，未來3年內，酒水流通渠道中的二、三批商有一半以上要被淘汰。