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觀測中國走向的重要風向標——中國財長引爆大爭論
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本帖最後由 jiaweny 於 2015-5-1 09:30 編輯
觀測中國走向的重要風向標——中國財長引爆大爭論 作者：蘇原
一、引爆輿論的樓部長講話
24日晚，財政部長樓繼偉在清華大學舉行的“清華中國經濟高層論壇”上發表演講，因演講中涉及諸多重要政經話題，且提出許多有沖擊力的觀點，引發輿論關註。
清華官方網站顯示，清華中國經濟高層論壇，由清華大學經濟管理學院舉辦。樓繼偉是清華大學經濟管理學院顧問委員會委員。
百度百科顯示，該委員會由50余位國際、國內知名企業的董事長、總裁或首席執行官，世界知名商學院院長，以及中國政府及財經部門的領導人組成。學院首任院長朱镕基擔任顧問委員會名譽主席。美國財政部長、高盛公司前首席執行官亨利·保爾森先生是顧問委員會的首任主席（2000年－2002年），英國BP集團前首席執行官約翰·布朗勛爵是顧問委員會的第二任主席（2003年－2007年），凱雷集團聯合創始人兼聯合首席執行官大衛·魯賓斯坦是現任主席。
樓繼偉此次演講沒有正式的演講稿對外發布。北鬥深度智庫（bdsdzk）通過整理網上報道的新聞和流傳的筆記，簡要梳理如下：
演講中，樓繼偉部長首先回顧改革開放以來的經濟增長特征，認為：“2007年是個拐點，這一年我們在討論《勞動合同法》。這部法律存在很多弊端：從2001年到2006年，農民工的工資年均增長率為6.7%；2007到2012年這一數字為12.7%，超過了勞動生產率，這種情況就會導致比較大的弊端。弊端在於：一方面，勞動力市場的雇傭靈活性降低了，即工人可以炒雇主，而雇主無權炒工人。推行集體談判是對的，但是提出了行業集體談判和區域集體談判卻是可怕的。”
接著，樓繼偉認為，上述弊端被08年四萬億的出臺掩蓋了。然而，四萬億刺激經濟之後，我國面臨經濟增速換擋期、老齡化、經濟結構調整陣痛期，全要素生產率下跌、生產過剩等問題，由此滑入中等收入陷阱的可能性很大。要避免滑入這個陷阱，必須要做到如下幾點：減少對糧食的全方位補貼，鼓勵農產品進口，不要有戰爭思維，農業人口轉入非農；戶籍改革，自由遷徙；要保證靈活流動的勞動力市場，員工不能有行業和區域談判，不能與雇主強勢地談判，使工資增長低於勞動生產率增長；解除市場管制，要素流動尤其是土地，農地、建設用地同等入市；劃撥國有資本進入社保；保證開放的經濟環境；政府收入占比逐步提高等。
那麽，什麽是樓繼偉所理解的“中等收入陷阱”呢？
一個流傳的清華演講版本中記載，樓繼偉以拉美為例子，講述中等收入陷阱：“中等收入陷阱：1050美元到12000美元，都是中等收入。我們在中等偏上。是個停滯陷阱。”、“拉美在8000到10000停滯了很多年，四小龍也在停滯。”、“拉美的問題：經濟不開放，勞動力市場僵化，民粹主義。”
2013年，樓繼偉在中國發展高層論壇年會上發言，同樣以拉美為例子，對“中等收入陷阱”做出了自己的闡釋。他認為：“國家大力擴大開支，進行較大規模的再分配，但提取的財政收入較少，財政長期赤字，個人付出較少的努力享受更多的福利，從而國際收支赤字也會越來越大。但是天上不會掉餡餅，也沒有免費的午餐，這種方式最後要靠通貨膨脹來平衡，結果低收入人群和地區會更為困難，陷入一種惡性循環。一些拉美國家在歷史上就有這樣的例子，也就是所謂中等收入國家陷阱。”
樓繼偉的這些提法，在學界、輿論界引發一系列爭論，如：中等收入陷阱的提法是否成立？拉美是否因為高福利、重分配而陷入中等收入陷阱？拉美“自由”、“開放”後，是否脫離了中等收入陷阱？糧食戰爭是否不存在？工人能不能聯合起來與雇主談判？等等。
二、圍繞樓繼偉演講的爭論
1.中立或者支持樓繼偉部長演講的觀點
@劉勝軍改革（以選擇性反腐推動新自由主義改革的鼓吹者）重發以前的若幹條微博以支持樓繼偉，如：在利益集團抵制下，改革陷僵局。建議：借鑒商鞅變法以賞罰立信，大膽起用體制外改革人才，反腐重點關照不改革幹部，通過利益補償讓改革從零和博弈向帕雷托改進轉化，以思想解放促改革，以法治為改革的可持續機制。
@任誌強（憲政民主、軍隊國家化、私有化的鼓吹者）轉發新聞支持樓部長稱：問題很嚴重。
@Ft中文網（英國《金融時報》網站）：【寧高寧：為未來糧食進口打基礎】作為中國最大的國有糧食貿易公司，中糧集團正積極布局全球#糧食#主產區。@中糧COFCO 董事長寧高寧在《#高端視點#》欄目中透露，這是為中國未來糧食適度進口，提供一個更好的供應基礎。
@Marco_徐曉峰（主張國企私有化的大V）:樓部長是務實的。不能再掩耳盜鈴了，形勢並非一片大好，少唱贊歌多做事，加大改革力度。避免滑入中等收入陷阱的唯一途徑是簡政放權、大規模減稅減費、打破壟斷，別無他法。下得了決心嗎？
@克里斯托夫-金（獨立經濟學家）: “中等收入陷阱”是2006年世行在《東亞經濟發展報告》中提出的概念，新興市場國家突破人均GDP1000美元的貧困陷阱後，很快會奔向3000美元的起飛階段，但到了人均GDP3000美元時，快速發展中積聚的矛盾就會集中爆發，人均GDP無法突破1.1萬美元進入高收入國家行列，此發展停滯期即陷阱。只要大開國門，招商引資，賤賣國資，從貧窮到溫飽都能做到，中國要躍為發達國家，人均收入得乘上8倍，39年高速增長中聚集的多重危機一一顯露，經濟瞬間逆轉的陷阱無所不在，經濟殖民化日趨嚴重，陷阱深不可測。
@屈宏斌（匯豐大中華區首席經濟學家,董事總經理）：未來5年是我國跨越中等收入陷阱的決戰期。要成功跨越，首先路徑要正確，日韓臺新成功經驗表明持續工業化城市化是正路，所幸這也是我們一直走的路，因此必須需要做的不是另辟蹊徑，而是要通過改革清除路障確保不從此路徑上脫軌。其次必須保持一定增長速度，才能成功跨越陷阱。
@葉檀（新自由主義財經評論家）：財政部長說，中國有一半以上的概率陷入中等收入陷阱，這是大實話，脫出中等收入陷阱是幸運，絕大部分法治、市場不健全的國家，基本上會踩進泥潭里。看看巴西這些國家。
此外，在傳統媒體中，搜狐財經刊登鄧新華的評論文章《樓繼偉說得好，但更重要的是做》，支持樓繼偉，該文要點為：
【1.那些跌入“中等收入陷阱”的國家，其實只是跌入觀念的陷阱；2.這個觀念的陷阱就是，當經濟發展起來之後，更多的人傾向要福利、要工會、要產業轉型；3.如果要福利、要工會，才真的跌入“中等收入陷阱”；4.樓繼偉的難得在於，他主張全面改革、更靈活的勞動關系，降低社保費率、“多交多得”、減少農業補貼。】
鄧新華是人文經濟學會特約研究員，人文經濟學會是由著名經濟學家茅於軾發起成立於2012年7月。
2.批判樓繼偉部長演講的觀點
@祝東力（著名學者）：所謂中等收入陷阱實在胡扯。每個中等國家在世界中地位、產業結構、人口資源配比、國內政治狀況都千差萬別，不存在籠統的中收陷阱。高收入國也會長期停滯，最典型如日本，貧困國家更如此。高中低經濟體，既可持續增長，也會陷入停滯，具體問題需具體分析，一概而論就是忽悠。
@鄭彪（知名學者）：“中等收入陷阱”，還有類似的不少陷阱概念，其實都是新自由主義全球化陷阱，這個最大的陷阱，避而不談，而且高管中多有其信徒，老百姓都看出大尾巴狼的破綻了，還能忽悠幾天呢？“中美國”的嚴重性在於，不僅掐著中國的錢袋（財富），是否還掐著某些高官（如財金）的任命？終於，這一切似乎快到頭了。
@曹豫生（獨立學者）：中國樓財長說中國有50%的可能掉入中等收入陷阱，看了樓的幾條措施後，我覺得他說的是真的，如果按照他的政策來，中國掉入中等收入陷阱的比例不止50%。
@巔峰倦客（前中國聯合商報河南記者站記者）：習總強調的是咱們的飯碗要端在咱自己手上，而且中央歷屆領導人都是如此反複強調強調再強調！樓部長，你這是端錯碗了呢，還是“有對抗性思維”？[汗]
@風雨曌（黑龍江文化產業投資控股集團總裁）：對於黑龍江，第二產業已經出現斷崖式下跌，相當於主發動機熄火，最具比較優勢的第一產業在國家新常態思維下還將面臨補貼減少和進口增加的雙重壓力（樓繼偉的話顯然不會是空穴來風），而基礎條件本就不夠豐厚的第三產業即便保持增長恐也是大勢推動下的自然表現。天，漸漸暖了，可經濟還是那麽冷。
@MRneoanderson（《盧瑟經濟學》作者）：這些年提拔的經管高層基本都信仰新自由主義。
@海波論經濟（中國社科院法學研究所副研究員）：很喜歡，不隱晦自己是什麽人，為誰服務。人民幣貨幣主權黨，高端大工業黨，生態小農業黨，都是左翼，都不會同意樓部長。
@尹國明（左翼大V）：樓部長等美國基金會培訓過的官員，不但信奉新自由主義，而且和茅於軾水平相當，是支撐中國新自由主義經改路線的主要組織力量，這股力量能把任何改革部署導向新自由主義。其實，從厲以寧茅於軾劉勝軍成廟堂高參，就可目測經濟管理團隊的傾向和水平，中等收入陷阱正來自樓繼偉推崇的新自由主義改革措施。
在微博界外，錘子之聲微信號發布署名趙德亮的文章《與財政部長樓繼偉先生商榷：所謂的“中等收入陷阱”》、破土網接連發布評論性報道《財政部部長樓繼偉清華講話：為老板操碎了心》、署名黃河的文章《樓部長藥方：又見資本笑哪聞百姓哭》，還有署名張慧鵬的文章《“中等收入陷阱”？用勞工團結邁過去》，人民食物主權網也同時發布兩篇文章，一篇由嚴海蓉（香港理工大學應用社會科學系教授），張慧鵬，陳義媛聯名撰寫的《敢問樓繼偉部長：誰要跨過中等收入陷阱？誰需要糧食安全？》，另一篇文章是胡靖（(華南師大教授)）的《沒有了糧食安全，樓繼偉部長要怎麽跨陷阱？》。這些文章在微信圈、微博、論壇、qq群、傳統網站等媒體平臺產生了較大的影響。
破土網幾篇評論文章的要點為：
【1.種糧收益“太高了”農民就不願意進城打工，因此補貼要減少，只有這樣才能讓農民放棄種田來到城市出賣自己的廉價勞動力，“人口紅利”就可以繼續維持；2.而“避免出現勞動者的聯合”是要禁止工人結社、組織工會與資本家進行談判，讓被日益頻繁的工人集體行動搞得焦頭爛額的‘企業家’們吃一劑定心丸；3.中國能否成功走向高收入行列，關鍵在於能否解決嚴重的城鄉和地區發展不平衡問題，解決收入差距懸殊問題；4.中等收入陷阱其實是個假問題。中等收入陷阱只是發展經濟學的一個概念，背後是一套發展主義的邏輯。】
人民食物主權網嚴海蓉、胡靖等學者的文章主要針對糧食安全問題做出批判，要點為：
【1.樓部長的“新思維”直接挑戰了習近平總書記關於“把飯碗牢牢端在自己手里”的指示，間接挑戰了中央為糧食安全而堅守的十八億畝紅線的政策底線；
2.農業綜合補貼本身是普惠性的，對提高農民種糧積極性有促進作用。農業部農村經濟研究中心的研究表明，我國自2002年開始陸續實行的各種農業補貼，對農戶糧食產量、糧食播種面積和資金投入都產生了顯著的正向影響，且農業補貼對貧困地區農戶糧食生產的正向影響更大；
3.歐美等發達國家，糧食生產均有每年數以百億美元、百億歐元計的補貼。農場主的補貼收入，甚至接近其總收入的一半；
4.中國大豆的進口，但實際上卻掩蓋了中國為此付出的巨大代價。大量的轉基因大豆進口，直接摧毀了中國的本土大豆的生產主權。中國大豆的整個油脂產業，從生產到加工、貿易，80%以上的環節都被外資控制住了；
5.當前中國經濟遭遇的是典型的生產相對過剩的危機。農民和農民工是中國最龐大的群體，問題在於農民和農民工的收入太低，無法提供“有效的”消費需求。因此，解決當前中國經濟面臨的危機，不是像樓部長建議的消滅農村，壓低勞動力價格，恰恰是複興農村，增加農民和農民工收入，為制造業提供市場空間。】
此外，廖子光（曾任哈佛大學教授，洛克菲勒公司投資顧問）撰文評論稱：
【樓繼偉只是在重複李嘉圖觀察到的在歐洲工業革命早期的所謂“工資鐵律”。但亨利·福特證明李嘉圖是錯的，福特認識到，如果不給工人支付高工資，那麽工人就買不起自己生產的汽車，公司就會倒閉，所以他提高工資，實現了良性循環，為美國超越成為第一工業大國奠定了基礎。
當前的世界經濟秩序本質上是為向發達國家出口設計的，所以外資不需要提高中國國內工人的工資來提高有效需求。如果中國不提高工資，就永遠擺脫不了出口換美元的老路，因為國內需求永遠上不來，產品只能向海外找銷路，這是一個惡性循環。樓繼偉就是想繼續走壓低工資向美國等國家出口這一老路，但是這將帶來巨大的社會危機和環境危機，使中國真正陷入發展陷阱。】
3、圍繞“中等收入陷阱”而熱傳熱議的幾篇舊文
以上梳理的是輿論界中新發布的評論和文章。我們看到，跟著樓部長的演講一起火起來的，主要有“中等收入陷阱”、“拉美教訓”等命題的討論。有幾篇舊文重新在網絡熱傳。一篇是《南方周末》2013年的文章《怎樣才能長久地幫到窮人》，該文是2013年樓部長發表與“中等收入陷阱”的相關言論後，對樓部長的一篇支持文章，認為不能搞均等化福利，否則就會跟拉美一樣落入中等收入陷阱。另外三篇，一篇是學者侯峰的《誰在給中國挖一個“中等收入陷阱”？》，一篇學者江湧（中國現代國際關系研究院經濟安全研究中心主任）的《中等收入的“陷阱”為誰而設？》，一篇是拉美問題權威學者、中國社科院拉美研究所研究員徐世澄的《拉美有望跳出中等收入陷阱》，這幾篇文章論證了拉美踐行新自由主義導致兩極分化、去工業化和金融危機，進而才落入停滯，而放棄新自由主義則可以走出停滯。
《南方周末》的文章要點如下：
【1.不能承諾過多，不能搞均等化的福利，所謂均等化，必然意味著對吃財政飯的現有醫療住房方面的特權要削除。
2.中國有過教訓。想想朱镕基時代國企改革是何等艱難。為了收回政府對國企員工隱含承諾的終身雇用和子女接班特權（民企外企可沒有），全民付出極大代價。再走老路，再搞類似的大包大攬，納稅人受得了嗎？
3.阿根廷的教訓值得玩味。在20世紀初，阿根廷和美國站在同一起跑線上，都吸納了大量歐洲移民，欣欣向榮。後來阿根廷推出種種反市場的措施，庇隆主義更是以社會正義、幫窮人為賣點，大搞政治與經濟民族主義及民粹主義，國有化、強化工會特權、大派福利和高築關稅壁壘等。1950年，阿根廷人均收入為前宗主國西班牙的兩倍；1975年，情況倒過來。一來一去相差四倍。阿根廷這樣幫到窮人嗎？不僅坑了窮人，還坑了整個國家。】
侯峰、江湧、徐世澄三篇文章的要點梳理如下：
【1.“中等收入陷阱”掩蓋了資本主義經濟危機與周期。歐美日等發達國家，這些資本主義的先行者，在成長與發達過程中，並未遭遇所謂“中等收入陷阱”問題。當今，世界銀行等國際機構、相關經濟學者所羅列的經濟停滯甚或倒退，是資本主義經濟危機與經濟周期的必然。
2.世界銀行以及相關經濟學者，津津樂道的“中等收入陷阱”主要“標本”就是拉美。但是，倘若拉美真的落入所謂“中等收入陷阱”，那麽那個推手或牽引者，恰恰是世界銀行與IMF、美國自由主義學者。
3.1973年，智利皮諾切特將軍在美國的鼎力支持下發動政變，推翻了民選政府，並殺死了阿連德總統，由此開啟了新自由主義的“偉大實驗”。新自由主義實踐的結果引致國家經濟災難，智利的人均收入增長不斷下降，直到80年代末才達到政變前的水平。在同時期拉美的國家治理上，只有另一個實施經濟自由主義國家——阿根廷比智利更加糟糕。在美國、世界銀行與IMF的全力策動下，80年代新自由主義近乎在拉美全面推廣，結果一塌糊塗!20世紀60、70年代的保護主義，實現的增長達到3.1%，然而自80年代實現新自由主義以來，增長率只有1.7%。拉美所遭遇的經濟困境，是資本主義一統天下的體系下，發展中國家致力於現代化所遭遇的困境，是實施自由主義政策的困境。
4、所謂“中等收入陷阱”源自於像巴西、阿根廷、墨西哥、智利、馬來西亞、以及一些中東石油國家等，在20世紀70年代均進入了中等收入國家行列，但至今這些國家仍然掙紮在人均GDP幾千美元或過分依賴石油收入的發展階段。這些陷入困境的國家有這樣或那樣的問題，但是從沒有經濟學家或國際組織反思過他們的制度問題，其實這些國家和跳過中等收入陷阱國家如日本、韓國的最大區別不是所有制上的差異，而是在承接產業轉移的過程中能否掌握核心技術。反觀那些掉進中等收入陷阱的國家，一向老老實實按西方制定的遊戲規則玩，沒有一個國家掌握在國際市場具有競爭力，牽動本國經濟發展的產業核心技術，也便失去經濟發展的動力和機會。上世紀80年代起以美國為首，世界銀行與IMF的全力策動下，新自由主義在拉美全面推廣，其結果就是這些國家一起掉進中等收入陷阱不能自拔。
5、西方國家的歷史經驗顯示，現代化的關鍵與核心是工業化，由工業化帶來的收入潮水可以浮起所有的船(德國經濟學家李斯特語)。歐美等西方發達國家之所以發達的“獨門秘笈”在於，在保護主義下建立起相對獨立、比較完整的工業體系。但是，發達國家或世界銀行、IMF在給發展中國家提供的現代化路線圖中，抽掉了工業化，或用自由主義下的工業化取代保護主義下的工業化。然而，在這個自由主義的“通衢”上，由發達國家設置路障，比17世紀萊茵河上的關卡還要多(這曾經是德國落後的重要原因)。發達國家通過各種技術專利、標準化坐收漁利，通過不合理的國際分工產業鏈、不平等貿易交換條件，占有發展中國家創造的財富。發展中國家越是努力，生產產品越多，自己所得越少，如此便有了“勤勞而不富裕”的困境。歷史反複證明，成功的工業化是一國發達(包括由中低收入邁向高收入)的關鍵，而陷入所謂“中等收入陷阱”的國家，一個共同的典型特征代表，就是在這些國家出現了明顯的工業化進程的停滯抑或倒退，即“工業化不足”(未能建立起相對獨立、比較完整的工業體系)抑或“工業國際化”(即由外資主導的工業化，跨國壟斷資本壟斷高端、高附加值制造，而本土企業釘死在低端、低附加值制造，或本身就是一個地地道道的代工制造)。更有甚者，連代工制造都難得一見，紛紛發展服務業、地產業、旅遊業，沒有基本的生產能力——財富的創造能力，只有所謂的價值創造能力，而價值的最終決定權依然為跨國資本所控制。
6、在“華盛頓共識”的系列政策組合中，自由化尤其是金融自由化，是必不可少的安排，其理論基礎是“金融深化可以促進經濟增長”。金融深化的顯著結果是經濟金融化——資產乃至債務證券化，如此使資產、財富可以流動起來。金融自由化最為關鍵的是國際化，本土金融市場與國際市場金融接軌，國際金融資本可以自由出入一國市場。由此，國際資本其實主要是美國的金融資本，在房地產市場、證券市場、外匯市場可以興風作浪，引發金融危機，借以巧取(買空賣空)豪奪(發動襲擊、制造危機)發展中國家辛苦積攢的財富。東南亞的“經濟增長——金融危機”為此做了最清晰也是最典型的闡釋。在危機發生後，時任馬來西亞總理馬哈蒂爾曾經痛斥這些國際投機資本為“國際強盜”，但是他似乎沒有指責引盜入室者。
7.拉美國家正在總結新自由主義為主導的經濟改革的經驗教訓，解決貧富差異懸殊，並重新確定和發揮政府的作用，加強金融安全，擴大國內需求等，近十年來，擺脫新自由主義模式後，拉美經濟出現了持續增長的好兆頭，初步展露出跳出“中等收入陷阱”的曙光。2003年至2010年拉美年均增長率達5.3%，成為繼亞洲之後全球增長第二快的地區。拉美的貧困率呈下降趨勢，貧困率從2003年的43.9%（2.25億）下降到2011年的30.4%（1.74億）。從長遠來看，隨著拉美國家經濟增長方式的成功轉型，拉美實現集體性跨越的可能性加大。
8.只有遠離新自由主義，遠離資本主義體系，才可避免“中等收入陷阱”。】
4.習近平:工人階級無足輕重的觀點錯誤有害
早在2015年4月9日，人民日報刊發的《中共中央國務院關於構建和諧勞動關系的意見》（3月21日）指出，要“推行集體協商”、“支持工會依法建立行業性、區域性勞動爭議調解組織”：
【推行集體協商和集體合同制度。以非公有制企業為重點對象，依法推進工資集體協商，不斷擴大覆蓋面、增強實效性，形成反映人力資源市場供求關系和企業經濟效益的工資決定機制和正常增長機制。完善工資指導線制度，加快建立統一規範的企業薪酬調查和信息發布制度，為開展工資集體協商提供參考。推動企業與職工就工作條件、勞動定額、女職工特殊保護等開展集體協商，訂立集體合同。加強集體協商代表能力建設，提高協商水平。加強對集體協商過程的指導，督促企業和職工認真履行集體合同。
……大力推動鄉鎮（街道）、村（社區）依法建立勞動爭議調解組織，支持工會、商（協）會依法建立行業性、區域性勞動爭議調解組織。
……針對不同所有制企業，探索符合各自特點的職工代表大會形式、權限和職能。在中小企業集中的地方，可以建立區域性、行業性職工代表大會。
……深入推進區域性、行業性工會聯合會和縣（市、區）、鄉鎮（街道）、村（社區）、工業園區工會組織建設，健全產業工會組織體系。】
隨後，2015年4月28日，習近平在“慶祝‘五一’國際勞動節暨表彰全國勞動模範和先進工作者大會”的講話中，再次重申了《中共中央國務院關於構建和諧勞動關系的意見》的基本精神，“要依法保障職工基本權益，健全勞動關系協調機制，及時正確處理勞動關系矛盾糾紛”，並強調“各級黨委要加強和改善對工會的領導，註重發揮工會組織的作用，及時研究解決工會工作中的重大問題，……為工會工作創造更加有利的條件。”同年2月2日，習近平還曾指出，“要在全黨同誌特別是高級幹部中進一步重申，……任何人都不得違背黨中央的大政方針、搞“獨立王國”、自行其是，任何人都不得把黨的政治紀律和政治規矩當兒戲”。
在上述慶祝五一的講話中，習近平還嚴肅指出，認為“工人階級越來越無足輕重的觀點，都是錯誤的、有害的”：
【我國工人階級是我們黨最堅實最可靠的階級基礎。我國工人階級從來都具有走在前列、勇挑重擔的光榮傳統，我國工人運動從來都同黨的中心任務緊密聯系在一起。在當代中國，工人階級和廣大勞動群眾始終是推動我國經濟社會發展、維護社會安定團結的根本力量。那種無視我國工人階級成長進步的觀點，那種無視我國工人階級主力軍作用的觀點，那種以為科技進步條件下工人階級越來越無足輕重的觀點，都是錯誤的、有害的。不論時代怎樣變遷，不論社會怎樣變化，我們黨全心全意依靠工人階級的根本方針都不能忘記、不能淡化，我國工人階級地位和作用都不容動搖、不容忽視。】
國家發改委經濟體制與管理研究所研究員夏小林撰寫《財政部長反"中共中央國務院意見"毫無道理》一文認為，樓繼偉部長在清華的演講是對中共中央國務院《意見》“說三道四”、“毫無道理”，該文要點為：
【1.實際上，中國勞動力市場的買方主導特征鮮明(類似“縱向壟斷”，或是薩繆爾遜說的“公司給你什麽就是什麽”的“壟斷”特征)，根本就不存在自由市場關系。而中小微企業及擁有雇工的個體工商戶有幾千萬戶之多，其雇員約有2億，他們在空間上還高度分散。在這種“強資弱勞”和經濟小型化、分散化的大局下，再考慮到大多數雇主、雇員的文化水平不高、法律意識薄弱，發展區域性、行業性工會及集體談判，是維護上億工人(及那些雇主)合法權益的唯一合理選擇。
2.美國新自由主義經濟學，或所謂“華盛頓共識”是要求放棄勞動力市場規制、否定工會組織和集體談判。但是，滿世界推銷這一套的美國政府真在本國這麽做了嗎?財政部長自己對此都予以了否認的回答。那麽，為什麽中國的勞動力市場可以比美國或G7國家還要自由、任性呢?
3.所以，共產黨領導中國工會發展區域性、行業性工會和集體談判是符合國情的理性選擇。同時，這也是歐、美工會工作，特別是他們處理中小企業內部勞資關系的一種比較成功的歷史經驗，且早已獲得了歐美政府和法律(包括歐盟)的確認。】
三、風口浪尖之上：近年來圍繞樓繼偉的一系列爭論
以上是北鬥深度智庫（bdsdzk）梳理的是圍繞本次樓繼偉講話的一些爭論。
實際上，多年以來，圍繞樓繼偉的話題不斷，爭議不斷。
先簡單敘述一下樓繼偉的簡歷。1984年至1988年歷任國務院辦公廳調研室財金組主任科員、副組長（副處級），中國社會科學院財經物資經濟研究所成本價格室主任（正處級）。
中國經營報《“契約先生”樓繼偉》一文記載：
【在此期間，樓繼偉被時任國家經濟委員會副主任的朱镕基發現，並獲得他的賞識。在朱镕基出任上海市市長後不久，樓繼偉被任命為上海市經濟體制改革辦公室副主任。在1992年“鄧小平南巡講話”的背景下，樓繼偉被調入國家經濟體制改革委員會，出任宏觀調控體制司司長。】
體改委歷史若再往前敘，搜狐財經2013年《誰來推動改革：還原“體改委”沈浮之路》記載：“1982年5月4日，國家經濟體制改革委員會正式成立，由國務院總理趙ziyang兼主任。從此掀開了80年代轟轟烈烈的改革浪潮。”[4]
樓繼偉從體改委卸任後，1995年9月至1998年3月任貴州省副省長。
《“契約先生”樓繼偉》一文強調：【當朱镕基於1998年3月出任國務院總理後不久，樓繼偉再次被召回北京，出任財政部副部長、兼任黨組副書記，繼續主持財稅改革的工作。】
樓繼偉後來的履歷更加輝煌：
1998年3月至2007年2月，樓任財政部副部長、黨組副書記。
2007年2月至2007年9月，樓任國務院副秘書長（正部長級）、機關黨組成員兼國家外匯投資公司籌備組組長。
2007年9月至2013年3月任中國投資有限責任公司黨委書記、董事長兼首席執行官。
2013年3月任財政部部長、黨組書記。
可能正是由於這一連串非同一般的履歷，多年以來樓繼偉一直是中國輿論場風口浪尖的敏感人物。下文北鬥深度智庫（bdsdzk）將對歷次事件進行梳理，和上文一樣，無論是對樓繼偉支持贊賞的還是否定批判的，筆者都按照中立原則客觀地進行總結和收錄。
1、長期推動國有企業和國有銀行私有化並讓外資參與
據中新網2001年5月10日上海5月10日消息：財政部副部長樓繼偉9日在上海指出，國有股減持已有百億元進帳，待規則完善後可推開進行，並考慮讓外資參與。他同時透露，一個完整的規則目前正在國務院的5個部門間簽署,簽署完畢經國務院批準後可進行更為廣泛的減持工作。他肯定地表示，在這一過程中將有國外投資者參加。
而據2014年06月30日華爾街見聞報道：據澳洲金融評論報（FinancialReview），中國最大的五家銀行有望允許外資增加持股比例，而國有持股比例將下降。澳洲金融評論報稱，中國財政部長樓繼偉確認了國有減持的策略。中國五家最大銀行分別是，中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行。 “（中國）在外資投資體制上將有變革特別是......有機會買入五家主要銀行”。 “從字里行間理解，他們的意思是準許大型機構入股”。中國此前曾允許外國投資機構購買中國大行的股份，但是數量相對較少。
2.審計署：樓繼偉任內中投對外投資的若幹虧損
樓繼偉出任中投董事長期間的爭議可謂是史無前例的。
2007年9月至2013年3月間，樓繼偉任中國投資有限責任公司黨委書記、董事長兼首席執行官。
2014年6月18日，國家審計署公布了對中投公司、中國銀行、農發行等金融單位2012年度審計結果。曝光了中投存在82億違規投資房地產等諸多問題。審計發現，中投公司境外投資管理不規範，對境內機構管控不到位，財務管理也比較薄弱。其中2008年至2013年間，中投公司境外投資中有6個損失項目、4個浮虧項目、2個面臨損失風險項目都存在問題。
中投年報顯示，在公開市場股票投資方面，美國依然是中投公司最大的投資區域。對外投資股票中，美國市場占到49.2%，非美國發達市場股票占27.8%，新興市場股票占23%。
《第一財經日報》隨後披露：
【目前已經知道的是中投公司投資黑石、摩根士丹利、貨幣基金ThePrimary Fund以及東京電力公司表現“失利”。2007年5月，中投公司斥資30億美元以每股29.605美元買入黑石無投票權的股份，持股比例近10%。黑石完成IPO之後，金融危機突至，黑石股價即陷入長期低迷。中投公司的投資也長期處於浮虧狀態。2007年12月，中投公司斥資50多億美元購買摩根士丹利發行的可轉換債。在2008年金融危機中，摩根士丹利股價暴跌。為了攤薄成本，2009年中投公司對摩根士丹利繼續增持。2010年，中投公司以大大低於轉股價的價格減持了股份。此外，中投還曾在美國出資50多億美元購入一只貨幣基金，最終也因為跌破凈值而清盤。在2011年，中投公司被媒體披露間接參股了因日本地震和核電事故而虧損巨大的東京電力公司稱其投資總額約為359億日元(約30億元人民幣)。】
3.“協助黑石掠奪中國財富”還是“眼光長遠”？
上述《第一財經》報道了2007年樓繼偉中投投資黑石集團的失利，這在2007年引發激烈的爭論。持批評態度的一方認為樓繼偉是“協助黑石掠奪中國財富”，而持支持態度的一方則認為樓繼偉此舉是眼光長遠。
經濟學家曹建海持批評態度，他在《南風窗》上發表的題為《黑石集團：專為中國政府下的蛋》的文章，文中要點為：
【1.9月２９日宣告成立的中國投資有限責任公司，尚在上半年的籌備過程時，就已迅速出手投資入股美國黑石集團。
2.隨著美國黑石集團在中國的迅速橫空出世，讓國人充分領略了私人股權投資基金步步為營、蠶食中國國有資產的巨大威力。8月中下旬，美國黑石集團董事長兼ceo施瓦茨曼一行訪問中國。8月14日下午，國務院國資委副主任李偉在北京會見施瓦茨曼，李偉就黑石集團與中央企業的戰略合作談了意見。9月10日，黑石集團聲明將註資6億美元認購藍星集團20％的股份，藍星集團將變更為外商投資的股份有限公司。
3.種種跡象表明，黑石ipo是華爾街資本集團貪婪本性的集中體現。然而更壞的消息在於，黑石上市這一事件本身發生的背景，連同美國次級債危機，標誌著美國資本市場將迎來一個衰落周期。
4.考慮到對沖基金根本不能創造實體經濟價值，中國投資黑石然後黑石再投資中國，不論主觀動機如何，它的客觀效果，實際上就是協助黑石集團掠奪中國財富，最後體現為黑石集團賬面盈利或股價攀升。】
而《南方周末》則持支持態度。2008年，南方周末《【拯救美國】次級債帶來餡餅還是陷阱》一文則認為指責中投是“散戶所為”，該文要點為：
【1.聯訊證券首席分析師文國慶則指責中投完全是“散戶所為”： “中投作為政府的主權基金，直接體現政府意誌，它應該具備戰略眼光，把出發點放在改善中國經濟結構的不平衡上，而不應該以提高外匯收益率為目標，像散戶一樣在市場上去追逐短期利潤。”
2.新加坡投資公司是中投學習的典範。成立於1981年的新加坡政府投資公司，雖然歷經國際金融市場的多次動蕩，在其成立的26年中，仍然取得了年均9.5％的不菲回報。新加坡政府投資公司副主席陳慶炎表示，政府投資公司首先關註的是風險問題，如果風險可以接受，才會著眼於回報率。而如果不承擔風險，就什麽都不必做了。
3.而此前，面對市場對中投公司的指責，中投公司也曾如此反唇相譏：那些批評我們的人並不了解內情，也不具備長遠眼光。】
在這場投資黑石的爭論過去三年後，《華夏時報》一篇《中投投資黑石三年浮虧超60%黑石投資中國三年賺100%》的文章當中報道：
【至今年8月5日收盤，黑石集團股價為11.51美元，在3年多的時間里，這筆30億美元的投資浮虧仍超過60%約18億美元。
黑石集團除了沒能積極讓中投公司的30億美元“解套”外，但在中國市場上無論是引資募資還是在尋找項目積極投資等方面都顯得遊刃有余。借助中投的“東風”，黑石集團從2007年開始，入股藍星集團、買入上海商務樓、打造壽光物流園，甚至設立中國大陸基金，吸引包括社保基金的關註等幾乎都是順水順風。
或許對於黑石集團來說，借著中投的名氣，將來甚至是借著社保基金的名氣，它在中國版圖上的擴張才剛剛開始。】
4.註資摩根士丹利：“解圍救火”還是“賺了三筆”？
上面《第一財經》的報道還提到，樓繼偉的中投2007年底投資摩根士丹利失利。對此持批評態度的認為這是替摩根士丹利解圍救火，相反，對此持支持態度的一方則認為這筆投資不能僅看賬面收益，實際是贏得了“感情賬”、“經驗賬”和“安全賬”。
《商務周刊》2008年一篇題為《聖誕老人樓繼偉》的文章認為樓繼偉替摩根士丹利解圍，文章要點為：
【1.在摩根士丹利蒙受慘重的次貸損失後，中投公司2007年12月19日的這次註資，將為大摩的資產負債表提供支撐。在美聯儲主席伯克南都無法看到底的次貸危機中，大摩94億美元的減記是否清理幹凈了自己的風險，還是一個未知數，因此，很多專家認為，中投公司出演“救火英雄”的可能性遠大於“坐收河蚌相爭之利”的“漁翁”。
2.英國《金融時報》寫到，“這只基金拿出了50億美元，甚至都沒索要一個董事會席位作為回報。”美國總統布什12月20日也表示，他本人樂意看到外國資本幫助支持美國金融機構。這里面有一個關鍵原因就是，10%的股權比例是外國資本收購美國企業的“高壓線”，低於10%被認為是被動投資，不會對美國企業的未來商業計劃和運作有控制能力，也不需要接受美國政府的審查。中投公司顯然在這方面下了工夫，甚至不惜主動放棄股東表決權。
3.師從金融大師麥金農的曹紅輝表示擔心，“這將不利於中投保障自己作為第二大股東的基本權益”而且，他也不認為目前進入金融市場的股權購並領域是一個好主意，“中投應在發達國家購買具有豐富物理網點資源的公司，比如萬事達、沃爾瑪等，這樣我們可以將中國的產品推到國際市場。而金融業的網點也可幫助國內商業銀行進行海外擴張”。】
中投投資摩根到底是虧了還是賺了？2007年國際金融報刊出一篇題為《中投入股摩根士丹利的生意經：算三筆帳都賺了》的文章，該文則認為賺了三筆賬：
【1. “感情賬”。正所謂“患難見真情”，在患難“結交”的百仕通、摩根士丹利，使我國在國際舞臺面對歐美施壓之時，無形中增加了友善聲援的可能性。
2. “經驗賬”。在同這些國際金融機構合作的同時，我們可以學習到這些金融機構的文化氛圍、思維方式、對話手段與操作技巧，即使沒有主動管理決策權，也值得為這些個“第一次親密接觸”而舉杯。
3. “安全賬”。我們可以在第一時間感知次貸危機的“風吹草動”，在第一時間拉響警報，危機未到便能豎起堅固的防火墻。】
如上，圍繞樓繼偉在中投的投資經歷，一直是輿論熱議的焦點，未有定論。
5.里根是中國改革的總設計師？
除了在中投的投資經歷，如同本次的清華演講，樓繼偉以往的一些觀點主張也都屢次引發過爭論。
2004年2月17日《參考消息》登載了一篇文章：《里根經濟學登陸中國》。該文轉載了美國《亞洲華爾街日報》和法國《費加羅報》的兩篇報道，內容是樓繼偉向美國透露我國稅制改革的計劃。外媒報道，關於把33%的企業所得稅率降到中外資企業“24%到28%”的統一稅率，稅改的“主要設計師”樓繼偉表示：“這很像里根經濟理論”、“我們希望給予企業而不是政府更加充分的自由”、“這種徹底放棄毛澤東時代計劃和統管模式的經濟政策源於羅納德·里根”。
在2014年天則雙周論壇《財稅改革與國家治理》上，中國政法大學教授柯華慶表達了對樓繼偉財當年稅改革思路的肯定：
【據我讀樓繼偉的著作，他也非常強調所謂現代財政制度，並且他的觀念更多是美國的財稅體制思路。】
任誌強（憲政、軍隊國家化的支持者）在2014年接受紙牌屋訪談時，也表達了對樓繼偉里根式減稅思路的支持：
【比如這次樓繼偉提了落實擴大營改增和整體經濟“減稅”問題，而我們看上一屆政府，謝旭人幾時提過稅制改革中“減稅”嗎？從來沒有。所以最難啃的骨頭不在於我們看到的矛盾，而在於去解決一些實實在在的問題。說動利益比動靈魂難，那是因為你不敢動。
當時我們可以看到英國、美國都是里根和撒切爾時期進行最多的改革，所以撒切爾下臺了。但是她下臺之前實際上做出來一些事情讓後面所有人受益。所以在里根和撒切爾去世的時候，這兩個人是比歷屆都受到社會尊敬的人。】
不過，對於樓繼偉的主張，學者“信言不美”有不同的看法，要點如下：
【1.眾所周知，前美國總統里根只不過是個二流演員，並非什麽經濟學家。所謂“里根經濟理論”也只不過是美國供給學派領軍人物拉弗和費爾德斯坦等的一整套新自由主義理論，其原源是老自由主義者薩伊的供給自動創造需求的謬論。現在即使在美國，“里根經濟理論”也早已式微，備受詬病了。
2.在政策實踐上，里根的減稅政策是一項大規模的劫貧濟富政策，其所創造的財政赤字比美國開國以來歷屆總統所創造的財政赤字的總和還要大。
3.更加匪夷所思的是，樓先生竟然說：“徹底放棄毛澤東時代計劃和統管模式的經濟政策源於羅納德·里根”。這就等於說我國實行市場經濟政策不是源於鄧小平等人，而是“源於羅納德·里根”。全世界恐怕只有樓先生一個人才能說出這種話來。全世界都知道，中國實行的是社會主義市場經濟，這種市場經濟體制是與社會主義基本制度、例如與公有制為主體等緊密聯系的。難道我國市場經濟中的社會主義成分也是“源於羅納德·里根”？這根本不符合事實。
4.假設樓先生認為，市場經濟只能建立在私有制經濟基礎上，而不能建立在公有制基礎上，社會主義這個定語是多余的。由此可以得出樓先生的結論：“徹底放棄毛澤東時代計劃和統管模式的經濟政策源於羅納德·里根”。假設這個論點成立，那麽它正好證明“里根經濟理論”是一種和平演變中國的意識形態，那麽樓先生為什麽要贊賞它？】
6.圍繞“華盛頓共識”的爭議
除了欣賞里根引起了激烈的爭論，2005年，樓繼偉贊賞華盛頓共識的言論也頗有爭議。
2005年第23期《比較》雜誌登載了樓先生的一篇文章：《改革是資源配置制度的整體躍進——關於中俄改革與發展的比較》。樓繼偉說：“批判‘華盛頓共識’，並不是說其精髓——以市場配置資源和宏觀穩定就錯了。從宏觀經濟穩定、市場化和對外開放這三條來看，‘華盛頓共識’所包含的一些經濟學基本原理在中國的改革中起了作用，也是取得成功的基本因素”。接著他以較大篇幅論述了我國改革實踐中實施了“華盛頓共識”的“三條”：“第一，中國的宏觀經濟比較穩定，…… 第二，市場化取得長足的進展。…… 第三，中國的經濟是開放的，……”。
學者奚兆永和信言不美均不認同樓繼偉贊賞華盛頓共識的這些說法，他們撰文批駁，要點為：
【1.“華盛頓共識”的經濟學基礎是以哈耶克、弗里德曼、拉弗、盧卡斯等人為代表的新自由主義經濟學。那麽樓先生為什麽要回避新自由主義呢？
2.實踐是檢驗真理的唯一標準，美國在全世界推行新自由主義的“華盛頓共識”的實踐表明，其出發點是美國的利益，並不符合各國的國情，無論在哪里，它都沒有取得成功。
3.經過樓先生這樣包裝，“華盛頓共識”就變得有益無害了。然而，“華盛頓共識”的基本內容是：市場非調控化，國有企業私有化，商品和資本流動的自由化，以緊縮性財政、貨幣政策為惟一內容的經濟穩定計劃。為什麽樓先生要對“華盛頓共識”隱惡揚善？
4.鄧小平、江澤民均指出，改革開放要發展社會主義，堅持四項基本原則，不能產生資產階級，因此，從總體上說，以私有化、市場化、自由化和政府最小化為主要內容的新自由主義理論作基礎的“華盛頓共識”是不可能成為我國改革開放的指導思想的。樓繼偉先生把“華盛頓共識”說成是我國改革開放“取得成功的基本因素”是完全不符合事實的。】
7.“中情局打開中國國務院大門”PK“坦誠專業”的“改革派”
多年以來，網上網下對樓繼偉的質疑還基於國安部的一份報告。國家安全部1989年6月的報告《關於美國等國際政治勢力對我國的思想與政治滲透的報告》中第一節的第三小節“千方百計把觸角伸向中國高層領導”中提到：
【美國經常以訪問學者的名義，邀請體改委系統的人去美國訪問。一九八八年，體改委系統就有十二人安排訪美，成行十一人。美駐華使館那名中央情報局的特務，在推薦國務院辦公廳調研室樓繼偉訪美時寫道：邀請樓訪美有助於打開中國國務院神奇的至今尚未打開的大門。】
從這份報告看，早在八十年代樓繼偉就已經是頻遭攻擊的敏感人物。
不過，對立面的輿論則強調樓繼偉是一個“坦誠專業”的人。在財新博客的官方博客中，有一篇題為《李克強沒說的話樓繼偉都說了》的文章，該文盛贊樓繼偉“坦誠專業”、“敬畏人民的知情權”稱：
【在中共部級幹部里，財政部長樓繼偉是個性比較突出的一個，這與其成長環境和學術背景有關。因為自信和開放，樓繼偉回答問題就坦誠專業，而不是繞來繞去“講政治”。……樓繼偉調侃說，他除了帶副部長做助手，還帶了一個大包，里面裝滿了材料，準備回答各種問題。雖然是玩笑話，但這一點應該得到肯定，這體現了高級官員的敬畏心理，既敬畏專業責任，也敬畏人民的知情權。】
被美國大為贊賞的中國自由主義勢力喉舌《南方周末》2013年《內閣圖譜》一文中，也盛贊樓繼偉：
【“學者型官員”樓繼偉，另一個標簽是“改革派”。】
無可爭辯的事實是，自90年代以來，樓繼偉在爭議中依然步步高升、在中國經濟改革中發揮了越來越大的作用。毫無疑問，一定程度上說，樓繼偉已經成了一個符號，一個標誌，樓繼偉的系列觀點是否能夠像以往那樣繼續主導中國改革，樓繼偉的“官運”如何，都將成為觀測未來中國戰略走向的一個重要風向標。
來源：北鬥深度智庫
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“五一”引爆車市競逐 車企掀起價格戰
來源: http://www.yicai.com/news/2015/04/4611851.html
“五一”引爆車市競逐 車企掀起價格戰
一財網 李溯婉 2015-04-28 22:11:00
業內普遍認為今年中國汽車的銷量增長在7%左右，約為2500萬輛。然而，今年是“十二五”規劃的收官之年，眾多車企紛紛要交出這一階段性的成績單。眾多車企已提前加快對中國市場的產能布局，然而，理想與現實往往有一定差距。有業內人士分析指出,今年我國汽車產能可能達到4000萬輛，或將有千萬輛的產能被閑置。
如同家電、手機等行業一樣，在快速發展過程中價格戰在所難免，汽車行業正從賣方市場轉向買方市場，降價往往是廠商用來吸引消費者的撒手鐧之一。臨近“五一”商機，眾多汽車經銷商正厲兵秣馬，今年車市新一輪價格戰正爆發。
據中國汽車工業協會統計，今年1~3月，乘用車共銷售530.51萬輛，同比增長8.95%，增幅比上年同期回落1.14個百分點，其中轎車銷量已呈現負增長，今年第一季度銷售310.37萬輛，同比下降0.36%。今年來，長安汽車集團首次超過一汽集團擠入分車型汽車生產企業銷量排名前三，而上海大眾今年第一季度則從同門師兄弟一汽-大眾手中搶走了全國轎車生產企業銷量冠軍的寶座。
令人感到頗為意外的是，眾車企中，一季度成績斐然的上海大眾卻率先對價格開刀。4月5日，上海大眾一改往日的“矜持”而放下“身段”，決定以官方名義對多個車型降價促銷，其中，Polo家族價格降幅力度最高達到萬元，途安全系車型零售價格也直降10000元。
此後，長安福特、北京現代、一汽-大眾等多家一季度業績不錯的企業紛紛跟進。就在上海車展開幕前夕，上汽乘用車也決定下調其榮威、MG兩個品牌的產品價格，本次調價共涉及29款車型，降幅為6000~20000元。
一位汽車經銷商在接受媒體采訪時談道，早幾年，車廠喜歡在3月份宣布官方降價，目的就是提高四五月的銷量，而最近兩三年企業基本改變策略，不公開降價，但支持經銷商暗地里放水。廠家在今年再次使用官方降價這個撒手鐧，說明車企對今年的市場前景信心不足，希望通過這種行為來培育銷售氛圍。
眾說價格戰
如何看待價格戰以及將采取哪些措施?這是眾多車企相關負責人在本屆上海車展期間被記者提到最多的問題之一，眾多車企老總給出的答案各有千秋。
廣汽豐田副總經理黃永強在上海車展期間接受《第一財經日報》等媒體采訪時表示：“降價是不是代表市場出現了問題?中國整個經濟環境還是穩定的，還會持續有7%的增速。白熱化的競爭會是汽車業新的常態，每個企業作出自己的策略，我們能夠理解，同時也會密切關註市場的發展。但除了價格以外，中國的消費者用車的需求、對服務的要求也在不斷增加，僅通過價格競爭並不能夠保持一個企業長期健康的運轉。”
“最近傳得比較兇的是，歐美系要采取價格戰，甚至有的朋友跟我說價格戰已經打響了。其實商品的價格有的時候不完全是廠家定的，真正的價格是由市場決定，甚至是跟你相當的競爭對手決定了你的價格。有時候市場促銷這些手段，或者價格的調整，不完全取決於我們，而取決於我們的對手。我們會根據市場的變化，不時調整一汽豐田車的價格。”一汽豐田總經理姜君在上海車展期間接受《第一財經日報》等媒體記者采訪時如是說。
東風日產總經理打越晉稱，該企業在售產品的價格都比較合理，在客戶實際選擇過程當中，車輛本身的價格也是客戶考慮的因素。不過，他認為，首先要考慮到客戶追求的價值到底在什麽地方，縱觀目前市場動向而推出的一個解決方案。他還談道，之前消費者會覺得樓蘭價格過高，該企業反省過定價問題，今年將上市的新樓蘭會設置一個合適的價格。
廣汽本田執行副總經理郁俊則談道：“市場競爭確實很激烈，所以我們會不斷提高產品的性價比，超越消費者期待。例如，去年廣汽本田第三代飛度上市時，就制定了非常具有震撼性的戰略性價格，包括去年廣汽本田推出的雅閣2.0LX舒適版的優惠促銷等，可以說廣汽本田的價格策略是具有引領性的。目前其他競品的降價策略並未對廣汽本田的銷售造成影響。”
這次價格戰不僅是在合資品牌之間，而且也將波及到自主品牌，當下自主品牌和合資品牌相互廝殺明顯加劇。廣汽乘用車總經理吳松稱，廣汽傳祺從來都不怕價格戰，一句話，傳祺不會輕易降價。在產品研發階段，廣汽傳祺就考慮產品的更新換代，即使新品推出會對舊產品價格做一些調整，但這是策略性的。
長安汽車總裁朱華榮談道：“我們也比較關註到合資企業以促銷等方式進行價格戰性質的活動，我更關心的是一些國產品牌會受到什麽影響。我認為，作為一個成熟的汽車市場，打價格戰這個過程是不可避免的，只有這種深度的調整和進一步的競爭加劇，才會產生一批有競爭力的企業。總體上，市場競爭趨於更加激烈，我們原來預期今年車市增速為7%，最近我在我們公司高層會議上建議把7%調整為5%，這樣我們做一系列市場的行動計劃，更加切合實際。”
車企面臨庫存壓力
此前，中國車市曾多年呈現超過10%的增長，但高速的增長已成為歷史，中國市場正在發生改變。日產汽車總裁兼首席執行官卡洛斯·戈恩在上海車展期間談道：“如果中國的市場能夠保持6%~7%的年增長速度，我就很滿意了。對於剛進入中國市場的汽車制造商來說，它們可能希望能達到9%~10%的增長率，但日產已經進入中國很多年了，從長期來看，我們更多期待的是可持續的穩定增長。”
業內普遍認為今年中國汽車的銷量增長在7%左右，約為2500萬輛。然而，今年是“十二五”規劃的收官之年，眾多車企紛紛要交出這一階段性的成績單。眾多車企已提前加快對中國市場的產能布局，然而，理想與現實往往有一定差距。有業內人士分析指出,今年我國汽車產能可能達到4000萬輛，或將有千萬輛的產能被閑置。
中國汽車流通協會會長沈進軍前不久接受本報記者采訪時曾談道，從2012年開始,汽車行業從賣方市場轉向買方市場,到2014年這一特征已非常明顯,由於供過於求,汽車價格出現倒掛嚴重,大量汽車經銷商虧損,今年汽車產能釋放過剩與市場需求不旺之間的矛盾加劇。
4月20日，中國汽車流通協會對外發布《2015年3月份汽車經銷商庫存調查結果》。3月份汽車經銷商綜合庫存系數為1.77，環比下降6%，同比上升28%，經銷商庫存水平處於警戒線以上，庫存壓力依然較大。除合資品牌，進口、自主庫存水平平均在預警線以上。根據國際同行業通行的慣例，庫存系數在0.8~1.2之間，反映庫存處在合理範圍;庫存系數>1.5，反映庫存達到警戒水平，需要關註;庫存系數>2.5，反映庫存過高，經營壓力和風險都非常大。調查顯示，3月份，有5個品牌的庫存系數超過2個月，包括自主品牌奇瑞汽車，合資品牌北京現代和沃爾沃，以及進口品牌捷豹-路虎以及進口大眾，其中捷豹-路虎庫存系數更是高達6.07。
一家合資車企市場負責人近日接受《第一財經日報》記者采訪時談道，眾多車企加快搶占市場，導致供過於求，一般車企庫存一兩個月屬於正常範圍內，而目前個別車企庫存甚至達到六個月，企業經營壓力明顯加大。在此情況下，一些車企開始放緩生產速度來減輕經銷商銷售壓力，另一方面通過降價促銷降低庫存。
編輯：彭海斌
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“一带一路”、国企改革、资产重组引爆建筑行情
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核心观点：
“一带一路”是确定将持续景气的领域
习近平主席近期出访俄罗斯、白俄罗斯、哈萨克斯坦，与三国累计签署各类合作文件和协议近90项。相对于国内疲软的经济数据，“一带一路”战略景气凸显。
国企改革再掀热潮
国务院国资委发布《2015年度指导监督地方国资工作计划》，推动地方深化国有企业改革。新一轮国企改革，将呈现从中央企业到地方国企“全面开花”。央企整合以及进一步集团旗下上市公司资产注入整合的预期较高。
“一带一路＋国企改革＋资产重组”：对外工程
对外工程企业有望在“一带一路”、国企改革、资产重组三个领域利好叠加，是我们首推的标的。
投资建议：
目前央企之间的整合已经开始，随后还会带来消除同业竞争的进一步整合。在大型国有建筑企业中，对外工程承包具有抗周期的显著特点，，有望在“一带一
路”、国企改革、资产重组等三个领域利好叠加，是我们首推的标的，包括中材国际、中工国际、中钢国际、北方国际、中成股份、中国海诚；从地方国企改革方
面，山东路桥、浦东建设、上海建工、隧道股份、粤水电等公司也会受益于这个过程
在传统业务下沉的压力下，装饰、园林、钢结构等子行业纷纷转型发展，积极寻找新的盈利增长点。建筑民企机制活、资产轻、转型易，目前转型进展也十分
顺利，我们同样十分看好，建议重点关注棕榈园林、鸿路钢构、铁汉生态的投资机会。综上，我们仍然维持建筑行业能带来超额收益的判断，并维持对建筑行业的
“买入”评级。
风险提示：
投资加速下行；国企改革推进力度不达预期；
然而大建筑公司十分依赖全社会固定资产投资，大部分企业的扩张都要靠投资的提升。如图3所示，中国建筑的营收增速与城镇固定资产增长率紧密相关。建筑企业具有明显的后周期特征，上一年的固定资产投资与下一年的建筑企业收入的相关系数高达99%。
自2010年我国投资增速见顶回落，建筑企业新签订单增速也随之大幅下滑，所以市场对大建筑公司的市场容量是否能持续增长开始担忧，导致PE、PB大幅下降，至2014年中期，部分公司的PB已降至0.5倍左右，估值已经低于净资产。
（2）体制方面：控股股东、流通股东、管理层的利益并未紧紧绑在一起
由于国有企业的控股股东不会在二级市场轻易减持股票，大股东对二级市场的关注度比较低。而且在传统上，由于管理者不是企业的剩余索取者和风险承担
者，我国国有企业一直存在委托代理问题。同时，国有建筑企业的高管激励不如民营企业充分。综合以上几点，国有建筑公司的控股股东、流通股东、管理层的利益
并未紧紧的捆绑在一起。综合原因导致业绩无法预期，这带来了二级市场投资者的困惑。所以长期以来，国有性质使得投资者对其“是否在乎流通股东利益”产生诟
病。
国企改革的本质是通过市场化手段对国有企业各项资产进行合理性定价，也就是“市场化的卖”。同时，我国建筑企业具备卖出高价的实力。国有企业隐性资源的盘活能带来资产升值，比如垄断能力、品牌优势、历史上形成的廉价土地等。
首先，国有企业的垄断能力、品牌优势极具吸引力。大建筑企业在国内细分工程市场处于绝对的垄断地位，比如铁路、水利水电等工程市场。民营企业可以通过参股国有企业进入过去不能进入的领域。而且，国有企业的综合实力强，多年来已形成明显的品牌和平台优势。
国有企业存量土地盘活能提升资产价值。既然国企改革的本质是对资产合理定价，自然无法绕开历史上形成的廉价土地资源。大部分国有建筑公司的土地资源都是以成本入账，价格远低于市场价，有些甚至是零成本。国有企业存量土地盘活主要有三个方向：一是转让、出租与拍卖；二是开发新物业；三是重新改造老厂房。
上述因素使得国有企业资产升值的空间巨大，但是，此时建筑股处于破净状态，任何股权方面的安排都涉嫌国有资产流失。因此，这个时点上建筑蓝筹也有了市值管理的动机。
（3）针对中科云网等公司的调查，进一步催化大建筑公司估值向上
自2014年6、7月份始，经济、投资数据加速下行，大公司则具有较强的业务稳定性，使其获得相对收益。进入10月份，中科云网等18只股票进行市场操纵方面的调查。而在涉案的18只个股中绝大多数为中小板股票，从投资行为的来看，小盘股的下跌为大蓝筹创造了相对优势。
（4）降息为大建筑公司估值提升带来增量资金
紧接着，在经济下行的压力下，11月央行决定下调金融机构一年期人民币贷款和存款基准利率。央行的降息降准将使资金从银行流出，存款变为投资或消
费，增加资金流动性。所以一般来说，降息会给股票市场带来更多的资金，因此有利于股价上涨。近年来由于行业景气下降与竞争加剧，建筑企业的财务费用有所上
升，与上下游的款项往来也绷的较紧。此次降息，虽然无法改变行业竞争态势，但毫无疑问将缓解他们的财务压力，对大建筑股自然是利好。
（5）“一带一路”战略从根本上扭转市场对建筑蓝筹的低预期
“一带一路”战略以基础建设为先，对大建筑企业形成直接利好。李总理在2014年5次出访，签署了1400亿美元以上的“一带一路”订单，其中
50%为基础设施建设项目。另外一方面，中国高铁已经成为了中国外交亮丽的名片，截止去年12月，我国和24个国家在高铁上进行了交流，部分国家有了意
向，甚至签约。
之前造成建筑蓝筹的估值低于净资产最直接的原因是国内建筑市场收紧，市场对大建筑企业的生存问题产生担忧。我国建筑企业在国外市场的拓展情况并不乐
观。我们将8大建筑企业视为一个整体，其综合海外营收占总营收的比例仅为8%。“一带一路”和高铁出海战略迅速地将大建筑企业推向海外建筑市场，大大改善
了市场对大建筑公司的收入预期。如果过剩产能能够“走出去”、开辟海外增量市场，则大建筑公司的收入、利润等盈利情况应有极大改善，那么低于1倍的PB估
值应该不再合理，估值水平应大幅上升。因此，建筑蓝筹估值如约大幅上升，在11-12月其PB从0.6倍飙升到2倍。
进入2015年，市场对“一带一路”又有一个不断深化的认识。“一带一路”是能长期持续的国家大战略，然而在一开始的执行层面可能会遇到很多问题。
市场对建筑企业“走出去”的短期效益和回款问题有所担忧。随后，西方国家相继加入亚投行，以及博鳌论坛的召开，“一带一路”战略的主题热度又开始升温。目
前，部分大建筑公司的PB已在3以上。
二、“一带一路”、国企改革、资产重组将引爆下半年建筑板块的大行情
造成建筑板块的上涨的多种因素依然存在，而且呈更加猛烈之势。国企改革、“一带一路”、以及资产注入将引爆下半年建筑板块的大行情。
1、“一带一路”是确定将持续景气的领域
在经济下行压力较大的情况下，经济托底方面能做的事情其实不多，“一带一路”战略算是为数不多的能够持续景气的领域。
今年3月底，国家发展改革委、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，标志着“一带一路”已经步
入全面推进阶段。文件提及了国内逾18个省份，梳理了这些省份在“一带一路”规划中所承担的角色，重点地区的基建投资有望增加；文件明确提出交通基础设施
的关键通道和关键节点将是重点，对大建筑公司更是利好。4月央视新闻联播推出系列报道《一带一路共建繁荣》，全方位呈现中国与沿线国家为实现互联互通所作
的不懈努力，彰显出国家对“一带一路”战略落实到位的决心。
中国副总理张高丽表示，我国正与“一带一路”
沿线国家一道，积极规划中蒙俄、新亚欧大陆桥、中国－中亚－西亚、中国－中南半岛、中巴、孟中印缅六大经济走廊建设。这说明“一带一路”战略在继续不断推
进。截止目前，已经有60多个沿线国家和国际组织对参与“一带一路”建设表达了积极态度，亚洲基础设施投资银行筹建工作正在顺利进行，丝路基金也已经顺利
启动。亚投行从框架到签约成立只用了差不多一年的时间，有望在今年年底正式成立。
习近平主席近期出访俄罗斯、白俄罗斯、哈萨克斯坦，与三国累计签署各类合作文件和协议近90项，涵盖经贸、能源、航天、金融、投资、基础设施等各个领域。相对于国内疲软的经济数据，“一带一路”战略景气凸显，而大建筑公司是该战略的执行者，预计仍将表现出较好的相对收益。
“一带一路”沿线国家大多为发展中国家，资金
瓶颈是制约其基建发展的主要原因，所以项目的回款问题是企业比较担忧的。而且“一带一路”不仅仅是经济战略，更多的是政治战略，相关项目的收益性可能不
高。但是，这些都不应该成为关注的重点。这些政治任务有多种实施形式和回旋余地，比如建筑企业通过承接海外项目，可以在国外建产业，经营资产；或是以资源
换取项目方式。而且，国家通过“一带一路”三大资金池、政策性出口保险、银行信贷等融资方式为企业提供资金保障，降低海外信用风险。
2、国企改革再掀热潮
2015年5月25日，国务院国资委发布《2015年度指导监督地方国资工作计划》，提出四大方面二十五项措施，推动地方深化国有企业改革。5月底
广州印发关于全面深化国资国企改革意见之后，6月11日，上海浦东新区正式发布浦东国资国企改革“18条”，标志着浦东新区国资国企改革大幕正式拉开。国
企改革是2015年的重头戏，地方政府也陆续出台国资国企改革方案，截至2015年1月，全国已经有上海、甘肃等22省市出台了地方版本的国资国企改革意
见。新一轮国企改革，将呈现从中央企业到地方国企“全面开花”的局面。
随着南北车以及中电投和国家核电的合并，央企整合成为了市场最为期待的一环。央企成功整合之后，随后还会带来消除同业竞争的进一步整合，特别是对集团旗下的上市公司进行资产注入的预期较高。
三、建筑民企战略转型不断提速
建筑企业中，国有企业由于体制原因通常属于市场景气的被动接受者，而民企由于体制的灵活性可表现出一定程度的抗周期性。建筑民企具有轻资产、高周转
的特点，如下图所示，其速动资产占总资产的比例明显高于其他行业的比例；而且相对于国有企业，建筑民企的规模较小，更加容易转型。在完全竞争行业中脱颖而
出的龙头企业则更容易有腾挪的空间，表现在转型方面较强的战略眼光和执行力。
四、投资建议
国内建筑市场已经不再景气，传统市场容量逐渐萎缩，但是由于建筑企业的轻资产特性，大企业再融资，小企业积极谋求转型，反而打开了建筑股的上涨空
间。由于特殊体制问题，我国大型国有建筑企业历史上更多的是凭借渠道和市场优势在做分包、转包，然而面对不再景气的市场，将激活他们的竞争力、直面国内外
市场的残酷竞争。目前央企之间的整合已经开始，随后还会带来消除同业竞争的进一步整合。在大型国有建筑企业中，对外工程承包具有抗周期的显著特点，有望在
“一带一路”、国企改革、资产重组等三个领域利好叠加，是我们首推的标的，包括中材国际、中工国际、中钢国际、北方国际、中成股份、中国海诚；从地方国企
改革方面，山东路桥、浦东建设、上海建工、隧道股份、粤水电等公司也会受益于这个过程。
在传统业务下沉的压力下，装饰、园林、钢结构等子行业纷纷转型发展，积极寻找新的盈利增长点。建筑民企机制活、资产轻、转型易，目前转型进展也十分顺利，我们同样十分看好。综上，我们仍然维持建筑行业能带来超额收益的判断，并维持对建筑行业的“买入”评级。
五、风险提示
投资加速下行；国企改革推进力度不达预期。
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腕投：產品概念雖好，引爆需克服五大難點
來源: http://www.iheima.com/news/2015/0906/151826.shtml
最近，一家名為一數科技的智能硬件創業公司宣布獲得4000萬天使投資，並宣布即將推出名為腕投的可穿戴設備產品。所謂腕投，顧名思義就是佩戴在手腕上並能夠投影的智能設備。我們不禁想問，這款有點黑科技意味的產品能夠成功嗎？
重新定義手表還是取代手機？
根據媒體報道，這個腕投產品將有獨立的操作系統，並且采用了全球最小的光機模組，使用時能投有一塊大小約等於2英寸到60英寸的“屏幕”，並可以把圖像投影在手背、桌面、墻體以及特殊材料的幕布等介質上。顯然，這將是一個全新的可穿戴產品，既不像智能手環，也不像智能手表，倒是更像是取代將會智能手機的下一代產品。
在此之前，最為大眾熟知的可穿戴產品多為手表、手環等，這些產品的普及度最高，而競爭也相當激烈，除了一些創業公司之外，小米、華為、搜狗等紛紛涉足這一市場。不過，盡管如此，智能手表或手環並沒有出現像智能手機那樣的風靡，甚至就連此前被大眾寄予厚望的Apple Watch甚至都遭遇了“冷遇”。最新的銷售數據顯示，Apple Watch的在全球的銷售並未達到預期，目前僅僅售出400萬部，遠低於預期的8000萬部。而國內的智能手表廠商的銷量就更低，至今沒有出現爆款。
目前來看，智能手表或手環由於不能脫離開智能手機的控制，更多的時候成為了智能手機的外接設備，操作體驗欠佳，能夠獨立實現的功能和場景也有限，所以極可能成為過渡性的產品。而腕投產品概念的提出顯然是對原有智能手表或手環產品的一個極大的顛覆，通過投影突破目前智能手表屏幕太小難以操作的局限性，同時獨立的操作系統又使得產品不再成為智能手機的附庸。這就意味著，這款產品一旦真正研發成功並投入市場，極可能取代目前市面上絕大數的手表和手環產品，甚至智能手機，成為一款革命性的智能產品。
腕投引爆可能需要克服的五個難點
不過，這款腕投產品目前還在研發當中，此前一數科技CE曹騰在接受媒體采訪時表示，產品預計要到明年一季度才會正式亮相。而從東樓的角度來看，這款產品的概念雖然很好，但其創新難度非常之高，如果想真正引爆，可能先要克服以下五大難點：
第一，用戶使用場景的打造。找到使用場景解決用戶的剛性需求對所有可穿戴設備都非常重要，因為只有抓住用戶的剛需才有普及的可能。而對於腕投這一全新的品類來說，究竟什麽樣的場景才是引爆點將是一數科技團隊首先需要考慮的。目前來看，由於突破了可穿戴設備在屏幕上的限制，很可能能夠引爆用戶更多的娛樂需求。比如使用腕投將屏幕投影到臥室墻壁上，用戶可以直接觀看電影，這樣的一個使用場景無疑是目前諸如智能手機、智能手表、智能手環等可穿戴設備無法實現的。除此之外，通過投影的大屏幕，還可以進行虛擬現實交互場景。
第二，定價符合用戶預期。就目前國內的市場情況來看，決定一款可穿戴設備能否成為全民普及的產品，價格是一個很重要的因素。現實情況是，除了蘋果產品之外，國人在選擇大多數智能科技產品時，性價比依然是一個重要的參考值。尤其是這樣一款創新的產品來說，用戶的嘗試成本較高，所以用戶選擇時就會更加謹慎。比如蘋果手表雖然是目前所有國內外智能手表廠商當中做的最為智能的，但是3000元以上的價格依然沒有達到引爆，又比如小米手環憑借79元大賣等。所以，對於一數科技團隊來說，在采用了如此多的高密組件，經過艱苦的研發之後，在產品量產時能否降低成本，生產出符合用戶心理價格預期的產品也是一個考驗。
第三，外觀設計要夠酷。換句說話說，就是第一印象非常重要，要做到產品是否能在第一面抓住用戶眼球，夠酷夠炫。大多數暢銷的智能產品，用戶基本上都是被產品的首先酷炫吸引的，其次才是深度使用，繼而成為忠實粉絲成為口碑傳播的基礎。從腕投的概念上來看，還是比較能夠滿足酷炫的科技產品概念的，除此之外還需要在外形設計，UI 操作界面等多個方面提升“顏值”，以便能夠吸引更多的用戶的進行嘗鮮。
第四，電池續航能力要夠強。這是幾乎所有智能硬件都繞不不過去的技術門檻，就連蘋果手表都同樣面臨著這個問題。而對於腕投產品來說，由於使用時需要通過光機投影，其功耗可能比智能手表和手環更大，那就意味著需要設計電池容量更大的產品，才能保證滿足用戶不用每天都充電或每幾個小時就充一次電。不過，技術總是在進步，目前很多智能產品的電池使用時間也都在顯著增加，而新一代的電池產品也正在呼之欲出。
第五，要在最短時間最少成本的引爆市場。還有對於腕投這樣一個全新概念的可穿戴設備產品，對於市場的教育成本也是非常之高的。不同於智能手表和手環，腕投在國內外市場都還是一片空白。作為行業的創新者，一數科技將面臨著獨立承擔教育市場的重任，這無疑會帶來巨大的市場推廣成本，而這必然考驗腕投後續的融資能力，而從天使輪就能拿到4000萬人民幣這樣的巨資，以及團隊的背景來說，這顯然是一支“豪華”的創業團隊。
總而言之，從目前曝光的消息來看，腕投產品確實比較革命和顛覆，甚至用黑科技來形容它也不過，但是最終產品是否能夠真正達到引爆，很可能取決於產品到底能夠實現到何種程度以及能否真正克服以上列舉的五大難點。
版權聲明：本文作者李東樓，文章為原創，i黑馬版權所有。如需轉載請聯系微信號zzyyanan獲得授權，未經授權，轉載必究。
經濟部鬆綁12吋晶圓獨資登陸 引爆關注 一顆晶片 逼得台積電不得不登陸？
2015-08-24 TWM
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一顆高通手機中階晶片，為什麼能成為台積電加緊腳步到中國設廠的關鍵，這顆晶片背後，隱藏的是中國政府進口替代的威脅利誘、全球半導體巨擘為保其市場的示好拉攏，以及台積電不能不去的壓力。 撰文•周品均 「台積電十二吋廠可能獨資登陸」，斗大的新聞標題再度引爆所有人關注。 八月十三日，經濟部鬆口將鬆綁半導體十二吋晶圓廠到中國的投資限制，並開放台灣廠商獨資到中國新設廠，業界直接點名，台積電就會是鬆綁後的第一家，預計將會在南京設立十二吋晶圓廠。 對於業界傳言，台積電發言人孫又文強調：「台積電並沒有非去不可，主要還是會在考量全球競爭力與布局下，決議是否送件。」儘管台積電給予仍在評估的答案，但業界多有共識，台積電不只會申請到中國設廠，還會以高規格、將先進製程西遷的方式過去，加速到中國設廠的腳步。 這份迫切感的背後，其實源自於一顆八月上旬才宣布量產的小小晶片，是晶片巨頭高通與中芯國際合作的驍龍四一○晶片。 原因一：關鍵客戶變心 中芯技術升級，搶走訂單儘管這顆在市場投下震撼彈的晶片，並不是高通最高階的晶片，甚至不是採用最新晶圓代工製程生產，但為什麼還是吸引全業界的目光？ 原因在於高通將這顆晶片部分訂單交由中國最大晶圓代工廠中芯國際所生產，意味著從二○一二年就開始投入二十八奈米研發的中芯國際，終於出現重大突破，並從台積電手中搶下關鍵訂單。
高通全球總裁Derek
Aberle也站出來背書，「中芯國際二十八奈米製程製造的驍龍四一○處理器，是專為大眾市場最新一代智慧手機和平板電腦設計的一款領先晶片組，其應用於
主流智慧手機並實現商用，代表高通和中芯國際在先進製程和晶圓製造合作上，再次取得了重大進展。」 原因二：中國政策誘人 國際大廠捧錢，找陸廠合作這顆四一○晶片背後隱藏的意義是，「高通會繼續扶植更低成本的代工夥伴、繼續打好與中國的關係，以及越來越激烈的價格競爭。」DIGITIMES Research產業分析師林宗輝分析。對於過去與高通緊密合作的台積電，無疑帶來巨大壓力。 過去幾年，高通一直是台積電的前三大客戶，更是台積電不斷向先進製程推進不能缺少的盟友。如今，高通不只成為中芯先進製程突破的技術導師，甚至攜手中芯以及台積電重要中國客戶華為一同成立半導體公司，投入十四奈米製程的發展。
眼看著中國發展半導體政策，已經不只是過去砸錢補貼的玩法，而是改採進口替代政策，讓國際半導體巨擘們都不得不捧著銀兩、技術與訂單，主動找上陸廠合作。
一名長期觀察中國半導體發展的業內人士話說得很直，「中國政府只要要求系統廠，一定要採用本土晶片，而且要是本土製造，你說台積電能夠不受影響嗎？」這項
進口替代政策顯然是奏效了，除了高通以外，各大國際巨擘公司可說是卯足了全力要幫中國廠商提升技術能力，換取在中國市場的話語權。 除了高通之外，英特爾雖然沒將產線搬到中國，卻也出錢又出力，砸了十五億美元入股中國紫光集團後，還大舉支援展訊4G晶片的技術；三星為了對中國政府示好，也早已將最先進的記憶體製程搬往中國西安發展。 原因三：中國供應鏈成形 能就近服務，當然較有優勢正因為國際大廠紛紛把資源往中國移動，中國半導體供應鏈其實已悄然成形，就連孫又文都以「已經一連串在那」來描述供應鏈形成的現實。「說到底，你是晶圓代工廠，如果能就近服務客戶，當然比較有優勢。」一名調研機構記憶體分析師這麼說。 而在去年十二月時，張忠謀就曾經說過，十年前，台積電來自中國市場的營收幾乎是零；但如今中國已超過日本，並趕上歐洲客戶，成為貢獻台積電營收的第三大市場。
從台積電財報揭露訊息來看，一四年，來自中國客戶的營收是台積電整體營收的六％。「今年我們預估，中國市場的營收占比會到達八％。」孫又文指出，台積電在
中國的生意成長非常快速，而這些生意主要來自對十二吋晶圓的需求。她也強調，中國是任何大型半導體公司都不能忽略的市場。
攤開台積電的發展史，台積電過去從未因特定市場或客戶將產線搬遷。不過，當昔日最親密的夥伴高通成了競爭對手的技術奧援；當中芯終於突破幾年來的技術瓶
頸，量產二十八奈米晶片；當所有國際級半導體廠商都展現比以往更為積極與中國廠商合作的企圖心，如今台積電不但有到中國設廠的壓力，更得與時間賽跑。 圖說： 張忠謀去年底釋出到中國設廠意向，如今經濟部鬆綁到中國投資限制，台積電動作成市場焦點。 |
智能打底褲能否引爆智能服飾的新藍海？
來源: http://www.iheima.com/news/2015/1012/152315.shtml
在這個碎片化的時代，人們逐步失去了耐心，更多是基於表面現象來做出判斷，也就是透過視覺來建立認知。男女的相互審美之間已經有了比較明顯的變化，尤其是男性對於女性的審美已經從過去的內在美轉向於視覺美，男性更在意女性的臉蛋與身材。這也催生了美容、塑性、整形、瑜伽等產業的發展，“減肥”已經成為了百度的搜索熱詞。
減肥目前正在成為大部分女性們奮鬥的目標，隨之而來的困擾一方面是在選擇衣服的時候由於體型尺寸的變化，而導致選試的困難，尤其是對於網購的女性來說，獲得自身精準的體型尺寸非常關鍵；另外一方面則是由於無法時刻掌控體型變化的數據，而導致嘴巴這個入口總是難以把持。
不過這些問題在智能穿戴時代中都將不是問題，隨著智能服裝的興起，人體的各種體征數據都將通過衣服來獲取，並且能隨時隨地呈現給用戶。日前一款名為LikeAGlove的智能打底褲出現了，它與當前的可穿戴設備不同，並不是側重於運動保健，而是側重於滿足女性的“愛美之心”，也就是對於女性的體型尺寸的準確測量。
LikeAGlove是條什麽褲？
LikeAGlove是一件長款的打底褲，借助於在褲襠位置安裝傳感器和傳導光纖，來度量出女士的體型數據。之後借助於這些數據就能夠大幅縮短女性在購買服飾時為尺碼的問題而糾結的時間，尤其是對於網購的女性而言，一個準確的體型數據至關重要。不過從目前LikeAGlove這款產品本身來看還存在著一定的局限性，其所獲得的尺寸只使、適用於牛仔褲的購買，並不支持用於其它服飾的選購。
LikeAGlove打底褲主要是針對於網購用戶而設計開發，工作原理非常簡單，只要用戶穿上LikeAGlove，按下表面按鍵，只要相關的網絡購物平臺接入了LikeAGlove的應用數據，就能夠自動在網絡購物平臺中搜索出相關符合該用戶尺寸的款式，並且會根據測量體型的數據自動做精準度的優先推薦。
LikeAGlove褲子將引爆智能服飾新藍海
智能服裝產業的潛力遠大於當前以手表、手環為載體的可穿戴設備，不論是從運動保健，還是一些專業領域的訓練而言，是真正意義上的智能穿戴產品，可以借助於智能紡織材料讓智能融入無形之中。對於整個智能穿戴產業而言，智能服裝將會是2016年的重點爆發產業，我曾在《智能服裝:引爆2016智能穿戴新發展》一文中做了闡述，這里不再展開。
從目前已經商業化的智能服飾產品來看，主要圍繞著智能胸罩、智能內褲、智能背心，或者是一些特殊領域訓練使用的智能服飾。但從LikeAGlove褲子這款產品中我們可以看出一個重要的商業機會，也就是圍繞著女性的“減肥、塑型”來展開，在產品功能方面聚焦在體型的數據化監測上，剔除繁雜的心率等監測功能。
以女性的體型監測為核心，一方面實時測量相應數據提供給用戶購買服飾時使用，另外一方面則是通過對體型尺寸的變化監測來提醒用戶控制飲食。當然，更關鍵的是借助於這種內衣型的智能服裝可以精準的監測出體型的哪個部位發生了哪些變化，並借助於後臺的大數據給予用戶相應的調整建議，比如控制某方面的飲食，還是加強某方面的運動，或者是某種方式的運動，這類側重於視覺美的智能服裝類產品將會是一個新的藍海市場。
不論是對於傳統的服飾企業而言，還是對於創業者而言，這種智能化的實時監測，能夠根據用戶的需要實時提供相關監測數據與改善建議的視覺美產品，不僅具有顛覆性，同時蘊藏著一定的價值元素，是一個值得關註與進入的市場。
版權聲明：本文作者陳根，微信：陳述根本。文章僅代表作者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場。
計時炸彈逐步引爆 股領袖
來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/12/03/%E8%A8%88%E6%99%82%E7%82%B8%E5%BD%88%E9%80%90%E6%AD%A5%E5%BC%95%E7%88%86/
在較早前的電臺節目中，筆者曾經提及債務對一間上市公司的影響尤似兩刃劍。從好的方面看，只要公司把借來的資金運用得宜，投資在一些有利可圖的項目或業務上，只要所賺取的回報大於借貸所衍生的利息開支，公司便能夠成功借力，妥善運用槓桿原理，把利潤最大化。
相反，從壞處去想，因債務衍生出利息支出，萬一管理層投資失利，卻隨時令公司需要透過新貸款來填氹，而新債務又會帶來更加沈重的財政負擔。當公司出現資金鏈斷裂，便等於為公司敲響了喪鐘。對於一些瀕臨清盤的公司來說，十居其九都是公司債臺高築所種下的禍根。
恰巧地，筆者曾經寫過太平洋恩利(1174)這隻股票，指其旗下公司被新加坡監管機構調查中(可參閱友媒於10月19日《兩地上市的巧合》一文)。最近，公司一連發出多份通告，似乎與其債務及財政狀況有關。因此，筆者刻意為讀者跟進一下公司的最新事態發展。
早於今年十月初，公司已經發出通告，指公司業務可能受到天氣變異的打擊，從而影響到公司的現金流，所以公司當時已經向銀行借款人就額外融資，以及補充修訂其借貸。雖然驟眼看來屬於正常的現金流量管理的部署，但是已經隱隱然向投資者發出了不利訊號。相隔一個月左右，公司旗下一些附屬公司已經開始出現了重大的財務問題。根據通告內容，太平洋恩利持有38%股權的附屬公司中漁集團及中漁國際已進入了清盤程序，並且已經發出了通告，指將會委任上述兩間公司之臨時清盤人。
所謂福無重至，禍不單行。公司除了需要面對上述清盤的問題之外，在當晚公司亦公佈了中漁集團、太平洋恩利資源發展(太平洋恩利持有其66%股權之附屬公司)已向新加坡交易所申請延期公佈截至2015年9月28日之全年業績。但凡出現業績延期公佈，當中必有內情，輕則公司與核數師未能就內部一些問題達成共識，重則可能涉及核數師對於公司帳目持保留意見，或者有其他原因導致核數師未能於限期前完全其審計工作等等。無論以上何種原因，對於太平洋恩利來說，都是指向屬於重大不利消息。
按照公司最新之中期業績，其負債程度已高達二百億元水平，其財務狀況相比起過往幾年不斷持續惡化。現在其旗下公司清盤、延遲公佈業績等等，很有可能是太平洋恩利的預警，如果公司未能扭轉劣勢，則離踏上清盤之路又前進了一大步。
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(利益申報：於執筆時，筆者並沒持有上述股票)
(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)
一個錯誤決定，引爆金融海嘯
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一九九九年十一月十二日，美國柯林頓總統簽署廢止《格拉斯．史帝格法案》，大開風險之門，錢可以用各種名目搬來搬去，最後搬到私人口袋，公司掏空，造成二○○八年世界金融海嘯。 狂牛症很可怕，但如果你不把羊剁成粉，拿來當飼料餵牛，牛是不會得這種病的，你也不會吃到有病的牛，然後十年、二十年以後得到狂牛症。牛本來不會狂，是人狂，害了牛、也害了自己。 核子電廠出事很可怕，但如果你用再生能源發電，就不用擔憂核電出事造成萬年大難。狂牛症是果，用羊餵牛是因；核災是果，核發電是因。果大因小，我們往往忽略因，只有消滅因，才不怕結果。果必有因，而因不一定立刻結果，但小小的因，時間越長，果就越大。
二○○八年九月十五日雷曼兄弟破產，這家超過一百五十年的銀行倒閉，引發美國金融大地震，全球股市應聲倒地，造成世界金融的大海嘯。而雷曼兄弟在倒閉前一
個月，標準普爾還判定它的信用評等是+A。這就好像大家正在狂歡派對，突然一聲爆炸，起火冒煙，所有人嚇傻。下一秒鐘，全部往門口衝，跌倒踩死的，比被炸
死的還多。 柯林頓放柙 縱容金融業無限擴張 雷曼倒閉，金融海嘯是果，而惡果的因在哪兒呢？ 一九九九年十一月十二日，柯林頓總統簽署廢止《格拉斯．史帝格法案》Glass-Steagall Act。這法案是在一九三三年通過的，目的是針對一九二九年的金融崩潰，造成世界經濟大蕭條而來的。法案主要是限制商業銀行、證券公司、保險公司三隻老虎不可以跨足彼此的業務，更不准交叉持股。 法案禁止銀行包銷和經營證券，只能購買由美聯儲批准的債券，金融業形成銀行、證券分開經營的模式。 但允許商業銀行以信託的名義代客買賣股票，商業銀行於是普遍設立信託部，通過信託部和銀行控股的方式，參與大公司的人事和資本，大量進入非銀行金融業務。 防止金融投資沒有節制地無限擴大，製造市場過熱。以免自己吹自己的氣球，越吹越大，一旦吹破，產生連鎖效應，害投資大眾的血本無歸。一旦造成經濟重大傷害，會害死根本無辜的社會大眾，造成嚴重的社會問題。而且災難一發生，社會不知道要花多少年才救得回來？ 一九三○到一九三三年美國經濟大蕭條時期，華爾街股市崩盤，美國整體經濟萎縮約三○％，共計約一萬一千家美國銀行出問題，占當時所有銀行的三分之一。 現在普遍認為一九二九年那次經濟大蕭條，幸好後來羅斯福總統上台，採用凱因斯的理論，大力推動公共建設，製造就業機會，管制資本浮濫、嚴格限制銀行的行為，才使世界度過危機。真的嗎？
羅斯福的「新政」確實有效，但藥效有這麼快嗎？要知道，後來金融危機發生不到十年，歐洲就發生戰爭，二次大戰接著開打，中日戰爭就更早了。戰爭把問題解決
了，男的去打仗，女的代替男人進工廠，失業問題沒了。一打仗，各項物資生產加倍擴大，蕭條問題也消失。所以要不是戰爭，羅斯福的藥不曉得要多久才見效？美
國要多久才會康復？ 反過來，搞不好如果沒有世界經濟大蕭條，法西斯、納粹、日本軍國主義都沒有機會藉著經濟問題，造成人民痛苦到飢不擇食，為求一時特效，放任他們來奪取政權，進而發動大戰。 美財政高官 與銀行體系淵源匪淺 《格拉斯．史帝格法案》一廢止，等於把柵欄全打開，放老虎歸山。銀行、證券、保險很快出現兼併，形成「金控公司」。錢可以用各種名目搬來搬去，最後搬到老虎私人口袋。 還推出五花八門的高收益債信商品，讓槓桿風險不斷升高。最後公司掏空，大眾倒楣。 雷曼兄弟倒閉時， 美國的財政部長鮑爾森（Henry Paulson），他原來是高盛（Goldman Sachs）的高層，柯林頓的財政部長魯賓（Robert Rubin）原來也是高盛的人，他離任後，又回到高盛當董事長。 而現在歐巴馬的財政部長蓋特（Timothy Geithner）就是鮑爾森在高盛的手下。你看看，銀行家想亂搞，都是「朝中有自己人」，才好辦事。像希臘為什麼破產？也是高盛幫希臘政府做假帳，用假帳去超額貸款，把錢亂花，最後挖出一個大洞，害死希臘人民。 但高盛不但沒有法律責任，錢還賺得更飽。簡單地說，就是沒有了緊箍咒，孫猴子們還能不大鬧天宮嗎？
但是當時在廢止法案時，除了內行人，一般大眾並不清楚他們在搞什麼鬼？等到大禍來臨已經來不及了。所以劉備對阿斗說得好：「勿以善小而不為，勿以惡小而為
之。」但是，壞人不會因為「惡小」而不為噢！所以真正有大才幹的人，不是能應付危機，轉危而安，而是能在危機的草還沒有長出來前，就把它刨掉。 郝廣才 出生：1961年 現職：格林文化事業發行人經歷：城邦基金會董事長、遠流出版兒童館總編輯、 格林文化出版總編輯 學歷：政大法律系 素有「鬼才」之稱的郝廣才，要與讀者分享一年申的歷史好故事，精采內容同步刊載《今周刊》網站。
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生於顛覆的VR能否依靠一體機引爆市場？
來源: http://www.iheima.com/space/2016/0319/154773.shtml
導讀 : VR一體機在屏幕分辨率、刷新率、延遲率和計算能力、圖形處理能力等技術難題仍需攻克。
當國內大多數創業者還在盼望“資本寒冬”早點褪去時，熱錢卻湧向了VR領域。難道說，眼下這波移動互聯網創業浪潮的窗口快要關閉，而建立在新一代智能硬件基礎之上的商業模式即將崛起？！
從互聯網巨頭對虛擬現實（Virtual Reality，即“VR”）的布局來看，毫不掩飾他們搶占“下一個通用計算平臺”的企圖。Facebook在2014年斥20億美金巨資收購Oculus，Oculus Rift DK2 是目前經典的VR遊戲裝備。智能手機芯片巨頭ARM為移動端VR廠商提供圖像處理器底層優化技術和硬件驅動服務。
有關數據顯示，在2015年共有119起與VR相關的融資，目前國內約有90家左右的虛擬現實創業公司。國內遊戲、視頻領域巨頭騰訊不斷增持對VR的戰略投入，馬化騰今年在烏鎮世界互聯網大會上表示：“取代微信的信息終端可能會是VR”。大朋VR CEO陳朝陽說過，“國內的VR硬件與國外差距並不大,中國從來沒有這麽近的與世界一流水平接觸過。”創投圈颶風刮來，讓VR創業者激情滿懷，也許對他們而言，“這是一個最好的時代！”
一、資本市場喜歡聽哪些關於VR時代的“故事”
身臨其境的感官體驗，技術的不斷叠代，使得VR/AR擁有不可估量的應用潛能和商業前景，迅速成為各個垂直領域深挖的創業“節點”。在成功的商業模式還沒有出現之前，創業者需要給投資人傳遞出預期能可以會實現的“VR+”的故事。
基於虛擬桌面、位置追蹤技術以及肢體交互輸入的VR產品，被視為沈浸式的遊戲機或看片神器，讓用戶擺脫了電腦的鍵盤、鼠標操作，相信繼頁遊、手遊之後，很快會誕生一個新的遊戲產業。VR作為新娛樂媒介，也將為人們觀影提供新的選擇項。
不久之後，大型慶典會議或體育賽事活動如奧運會、世界杯、歐洲杯等的直播中，VR技術將大顯神通，帶來全新的臨場體驗。在消防、反恐等演習中應用VR技術，可以降低組織成本。
以往人們買房是由經紀人帶著去現場看房，房產電商平臺展示的只是房子的靜態圖片；而如果顧客帶著VR頭盔挑選房子，既可避免虛假房源，又能降低交易傭金。
人們戴上VR設備即可欣賞全球景點，會催生出一個龐大的線上旅遊產業。在課程上，學生會通過VR親身體驗“書本”中生活場景，教育VR化或為智能教育新方向。
VR還會給醫學生了解人體解剖，觀摩全景手術帶來極大便利，並可廣泛應用於體檢、康複、網上就醫等醫療健康領域。
腦洞再大開一點，未來人們到VR商城里挑選虛擬化的實體店上傳的商品，然後下單直接送貨上門；新的電商模式會不會在新的技術基礎平臺上誕生呢？！
由於人類的認知建立在“視覺中心主義”之上，一旦視覺體驗實現了翻轉，既有的商業模式難免會遭受沖擊。據高盛銀行預測，到2025年僅僅VR/AR的頭戴顯示設備市場規模有望突破1000億美元/年；VR衍生產業的商業價值則更為廣闊。
二、VR在把人類的夢想變為現實之前，得先解決自身的現實問題
上述願景基於VR作為下一代互聯網中心的預判之上，然而，現階段的VR仍處於“嬰幼兒階段”，相應的產業鏈還不夠完整。借鑒智能手機的崛起規律：“硬件→內容→生態”，整個VR產業是否能夠爆發，依賴硬件的產品體驗能否取得突破性進展。
視覺疲勞：目前的VR頭戴顯示設備要用戶蒙著眼，只能看簡短的視頻和遊戲；頭戴顯示設備的重量也會帶來觀賞的負擔。還得考慮用戶的肢體晃動引起的設備抖動會影響畫面清晰。
場景局限：VR遊戲是人在虛擬空間中實時互動完成的，數據傳輸量巨大，因此在PC端VR設備上要連接數據線，用戶帶著頭戴顯示器（HMD）也不便於到室外活動。此外，VR從室內走向室外，還得考慮設備的電池續航能力。
內容匱乏：現在的VR影視還主要是傳統電影的剪輯和轉化，不能為用戶制造更大驚喜。VR遊戲多為單機遊戲，大型互動式的網遊尚未產生，沒有大量優質的原創VR內容，無法激活用戶粘性。
當然從另一個角度來看，在BAT的壟斷之下，互聯網行業的創新機遇已經極少，VR的確是一塊“新大陸”。對VR創業者來說，今天很殘酷，明天更殘酷，後天才美好，而當前最緊迫的乃是要快速找準爆款的硬件產品撬動整個市場。
三、VR的爆發在於移動端，而非PC端；在於一體機，而非手機盒子
我們所能夠看到的VR產品主要有三種形態：
（1）、連接電腦使用的“PC頭盔”；
（2）、手機作為顯示載體的“VR手機盒子”；
（3）、可獨立使用的“VR一體機”。
PC頭盔的代表是Oculus rift、HTC Vive，由於電腦CPU比手機處理器的運行速度快，PC端VC延遲率比移動端VC更低，畫面更流暢。不過，根據“摩爾定律”VR的計算能力會呈幾何級增長，移動端VR擁有攜帶便捷、學習門檻低的優勢，逐漸替代PC頭盔成為消費者體驗VR的主流途徑，將不會有太多懸念。據ABI Research的預測，到2020年將有5000多萬臺移動端VR設備，年均複合增長率達84.8%。
VR手機盒子的代表是有谷歌開發的Cardboard以及適用於三星高端手機的GearVR。但手機盒子的不足在於，體驗者要透過3D鏡片看手機屏幕，分辨率降低；所觀看的內容也並非純粹的VR；還要受到手機的性能和尺寸的限制。
“VR一體機”是把顯示屏、計算平臺和電池到VR頭盔內部，獨立運算、顯像的VR設備。VR獨立一體機的特點是：（1）小型化、可移動、無線、便攜方便；（2）英特爾、ARM等公司提供硬件供應鏈支持，VR一體機的計算處理性也隨之加強；（3）基於安卓開源平臺，在短時間內聚合海量遊戲、視頻等內容。由於在技術含量和產品體驗的上明顯提升，一體機與低端的VR產品相比，定位為中高端智能硬件。
VR獨立一體機快速成為移動端VR的“殺手鐧”，代表有ARM SolonQ、大朋VR一體機。ARM SolonQ一體機集成了四核處理器、256G固態硬盤、8G內存及110度OLED顯示屏，並預裝了win10系統。大朋VR一體機M2產品於今年3月發布，在SDK中整合異步時間卷曲等關鍵算法，在CPU適配優化、AMOLED顯示屏、原創VR遊戲等方面表現不俗。
不過，VR一體機在屏幕分辨率、刷新率、延遲率和計算能力、圖形處理能力等技術難題仍需攻克。鑒於VR廠商為開拓新興市場，擴大用戶基數，大體選擇了當初小米搶占市場的低價策略，以後是否會因缺乏足夠多的市場利潤支撐產品研發和技術升級，重蹈國產手機市場為跨國巨頭打工的覆轍，還有待考量。
作者：李星，策劃人，公眾號lixingo2o
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本文作者李星，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。
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