沙特王儲反貪 油價見兩年高 美10年期國債孳息近日回落
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GS(14)@2017-11-12 16:43:13【明報專訊】全球最大原油出口國沙特阿拉伯，周末以反貪腐名義拘捕至少11名王子、幾十名高官及商人。據稱這項由沙特王儲穆罕默德．薩勒曼（Mohammed bin Salman）領導的反貪行動，旨在鞏固權力。沙特政治的不確定，加上供油趨緊，布蘭特期油昨曾高見每桶62.9美元，是2015年7月以來高位，較今年6月的低位高四成。紐約期油升穿每桶56美元，同樣創逾兩年高位。油價上升之際，美國10年期國債孳息近日卻回落。
在沙特傳媒報道國王下令建立由王儲領導的反貪委員後數小時，大量沙特王室落網。消息人士稱，首都利雅得的私人機場關閉，防止有人以私人飛機出走。被捕者包括有「中東巴菲特」之稱的沙特首富瓦利德王子（Prince Alwaleed bin Talal）。他的投資公司Kingdom Holdings的股價，周日在沙特Tadawul證交所跌10％並停板，昨股價繼續下滑，儘管該公司第三季收益大幅增長。
Twitter第五大股東 瓦利德王子被捕
外界關注瓦利德王子的投資面臨的不確定因素。他持有大量通用汽車、蘋果、花旗等美國大型企業的股份。近年又投資Lyft和Twitter等科網公司，估計他是Twitter第五大股東。他10年前伙拍微軟創辦人蓋茨，以38億美元價格，把四季酒店私有化。外界對Kingdom Holdings所知有限，難以估計Alwaleed被捕，會否觸發該公司要沽售手上持股。沙特司法部稱，貪腐疑犯在調查期間，仍可對資產保留全部法定權利。
這次拘捕行動，是王儲迄今最激烈的政治行動。他目前也在進行激進的經濟改革，目標之一是推高油價，準備明年將國有石油公司沙特阿美的部分股份上市。油價上漲，被認為有利於沙特阿美的市值。瑞銀分析認為，沙特會堅持油組協議，繼續減少全球石油庫存。
巴克萊料今季布油平均價60美元
王儲是沙特石油事務的終極負責人，他過去一年領導的能源政策逆轉，促成油組與俄羅斯等主要產油國減產，以遏制全球供應，提振油價。石油貿易商正消化沙特王室清除異己的政治風險。分析師認為，在本月底油組會議前，石油政策不太可能有任何變化。油組早前已暗示，期待減產協議延長至明年底。當前原油供應趨緊，美國上周活躍鑽井減少8個至729個，為去年5月來最大跌幅。不過原油需求有所增長。巴克萊指全球經濟增長及新供應受干擾，創造了2014年以來最有利油價的環境。
不過市場人士認為，倘油價繼續向上，將刺激美國頁岩油增產，令油價再次下行。巴克萊將第四季布蘭特原油平均價格預測上調6美元，至60美元。明年全年油價預測在55美元水平。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9344&issue=20171107
中國10年期國債見4厘
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GS(14)@2017-11-19 15:03:21【明報專訊】經濟數據偏弱，不過中國10年期國債收益率不跌反升，昨日上升3.91點子（1厘等於100點子）報4厘，為2014年10月以來新高。債券收益率與債價走勢為反向關係，恒生銀行首席經濟師薛俊昇表示，中共十九大後，官員的言論似乎要繼續管控金融風險，市場擔心政策收緊，因此拋售國債。
不過，他認為，反映政策以短期工具為主，7天期逆回購息率沒有大幅上升，反映政策維持中性穩健，所以預期10年期國債收益率不會企穩在4厘水平。
此外，人民銀行昨日公布，截至10月底央行口徑外匯佔款餘額為21.51萬億元（人民幣‧下同），按月增加20.98億元，連升兩個月上升，增長比9月份擴大。
信銀：料明年外匯佔款餘額微升
信銀國際首席經濟師兼研究部總經理廖群認為，資本外流還需看人民幣匯率，明年聯儲局繼續加息，歐洲有機會縮表，因此貶值壓力存在，不過比去年小得多。他認為政府有力控制資本外流，貿易亦保持順差，認為明年外匯佔款餘額會小幅上升。人行同日亦公布四大國有銀行10月新增人民幣貸款2106億元，10月底人民幣貸款總額為42.7萬億元。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0724&issue=20171115
港銀高息吸人幣 一年期定存息達4厘
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GS(14)@2018-01-07 15:52:54【本報訊】人民幣去年擺脫貶值陰霾，加上定期存款年息較高，市場續有捧場客，部份銀行人民幣存款按年錄雙位數增長。以一年期人民幣定存計，目前年息可達4厘。
人幣存款回升
隨着人民幣匯價趨向穩定，本港人幣存款止跌回升，截至去年11月底，本港人幣存款增至5,592億元（人民幣．下同），較去年初升2.3%。上海商業銀行產品拓展處總監陳志偉表示，由於人幣匯價穩定，加上定存息率普遍維持逾3厘水平，吸引客戶轉投人幣定存，該行去年人幣存款錄得雙位數增長。永隆亦指，人民幣走勢較預期好，客戶對人民幣定存的興趣增加，去年該行人幣存款按年更增約兩成。陳志偉續指，該行早前已上調三個月及六個月短期人幣定存息，分別至3.5厘及3.6厘，起存金額為十萬元，相信今年人幣定存息率將保持平穩。觀乎目前市面息率，三個月人幣定存息介乎3.3至3.6厘（見表）；至於一年期人幣定存息，中銀香港及東亞息率均達4厘，起存金額分別為等值5萬港元及20萬元人民幣。另工銀亞洲新推388天港元定存款優惠，雖然年息高達2厘，但只限存10萬元新資金，且須為指定客戶並開立信用卡或證券戶口。部份銀行則於年結過後下調息率，渣打香港3個月、6個月及12個月期定存息分別下調至1厘、1.1厘及1.2厘，起存金額100萬元。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180103/20263533
險企年金產品 主打靈活年期
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GS(14)@2018-01-22 05:17:12【明報專訊】去年按揭證券公司宣布推出年金，多間保險公司相繼推出或重新推動年金產品。永明金融本月推出年金計劃，主打供款和取款年期靈活，以及「歸原紅利」方式計算非保證每月入息，年金數額會至少等同上年，或者更多。
30歲起可供款 可自選供款取款年期
計劃供款期可選擇5年、10年、15年及20年，供滿10年後，客戶可在50歲至80歲之間選擇開始提取年金時間，入息期可選擇10年、15年、20年或直至100歲。客戶最早可在30歲開始供款，入場費為每年最少供款3500元。非保證入息以「歸原紅利」累積，一經公布後即變為保證，下年的年金數目可增不減。香港永明金融分銷與市務總經理區張明儀表示，現時多數年金的非保證利潤為「終期紅利」，至派發時才會確定實際派發金額。
政府年金的申請者只限65歲或以上長者，繳付保費後即派發年金，永明金融人壽及康健產品總經理林嘉言表示，旗下年金產品的對象是計劃儲蓄的人士，產品定位不同，不能與政府暫定設計的終身年金直接比較。據永明資料，假設客戶40歲投保，每年繳付保費，5年共繳98.5萬元保費，由65歲開始收取入息至100歲，保證每月入息6000元，加上非保證入息，預期65歲時每月入息7922元，85歲時每月入息13,412元。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3442&issue=20180115
毛記上市申請失效 分析：經營年期短 業務持續性受關注
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GS(14)@2018-01-28 15:07:24【明報專訊】擁有毛記電視及《100毛》媒體品牌的毛記葵涌，去年7月遞表申請主板上市，惟據聯交所資料顯示，申請昨日已經宣告失效，意味遞表後的半年有效期已過。有消息指，毛記仍會繼續推進上市計劃，不過有會計師分析，港交所（0388）較關注毛記這類經營日子較短的公司的業務可持續性，或拖慢上市進度。
明報記者 余慕恩
毛記今次上市申請非遭拒絕，惟上年遞表時惹來市場極大迴響，消息指聯交所審理時亦特別關注並提出多項問題，惟毛記未能在半年有效期內完滿答覆。一般而言，上市申請有效期為半年，屆時倘仍未取得上市部批准將自動失效，惟公司仍可更新財務數據，或重新遞交上市申請，過去亦有不少例子，公司在首次申請失效後仍可成功上市。本報記者昨日嘗試聯絡毛記創辦人林日曦查詢，惟截稿前未有回覆。
消息：毛記仍推進上市計劃
毛記由林日曦與兩名商台DJ姚家豪（藝名阿Bu）及陸家俊（藝名陳強）於2010年創辦，2015年推出數碼媒體平台毛記電視。其主要收入來源為廣告業務，並以社交媒體廣告最為市場注目，數碼媒體業務佔2017年3月底止年度的收入78%，達7448萬元。
年度利潤3600萬升62% 活動策劃急增
另外，毛記亦有成立初期經營的印刷媒體服務，去年收入983萬元，較2016年的2270萬元已經大幅減少。相反，活動策劃業務過去兩年增長較快，2017年度收入增2倍至1045.9萬元，主要因為毛記於2016年舉辦了《十大勁曲金曲分獎典禮》及《萬千呃like賀台慶》兩場現場節目。據早前的招股文件顯示，毛記2017年度利潤為3626.3萬元，按年增長61.9%。
立信德豪會計師事務所董事林鴻恩表示，毛記這類型的公司資產較為薄弱，或過去經營的歷史較短，能否持續經營相信是聯交所審批時的主要考慮，並需說服聯交所將來業務模式可行。他指上市申請時間失效較為常見，一般可遞交費用延長申請，但「遲了數日不出奇」。
投資不多 須解釋集資需要
毛記旗下有16名藝人，藝人管理亦是業務收入來源之一，去年收入為46.5萬元；林鴻恩指毛記的業務或較依賴藝人及主播，會否長期為公司服務或亦成為考慮，有如補習社的星級名師亦會是業務成功的關鍵人數。另外，「食腦」行業沒有太大的資本投入，聯交所亦有可能就毛記的集資需要提出疑問。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8093&issue=20180125
「送契樓」5年期限後 申請或可批出
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GS(14)@2018-02-12 07:09:16【明報專訊】安老按揭於2016年起讓未補地價的資助房屋業主也可申請，帶動申請宗數在去年大增。按證公司執行董事兼總裁李令翔透露，今年會研究兩大改善措施，包括商討「送契樓」是否符合申請資格，或是否讓聯名物業當中合歲數限制的業主申請安老按揭。
所謂送契樓是指舊有業主，以送贈的形式無償轉讓予現有業主，但由於破產條例規定，若原業主在贈契後5年內破產，破產官可接管該物業以讓原業主償還債務，因此一般而言不會有銀行承造送契樓的按揭貸款。
李令翔透露，目前按證公司已收到有關送契樓做安老按揭的申請，並正在進行審批。他認為，可考慮若已過5年期限，是否可以批出。他指出，長遠而言會就送契樓審批安排制定內部政策，並與銀行商討進一步安排。
另外，安老按揭對申請者的歲數有限制，但不少物業是聯名持有，未必每個業主都符合歲數限制，因此李令翔表示，考慮在風險可控的情况下，讓聯名物業當中合歲數限制的業主申請安老按揭。
擬放寬一筆過貸款用途
安老按揭一筆過貸款用途亦有機會放寬，李令翔指收到不少銀行反映，有申請者希望擴大貸款用途，當局亦研究是否可逐個個案討論。他又稱，近年當局已對部分個案酌情考慮，例如至今有1宗已提取的一筆過貸款是用於購買骨灰龕及支付殯儀殮葬服務之費用，另有4宗用於支付房協轄下單位的租金。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9350&issue=20180205
聯儲局重申美經濟強勁 債息回升 10年期由2.78厘升至2.88厘 道指早段漲200點
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GS(14)@2018-02-25 03:05:39【明報專訊】聯儲局凌晨公布半年度的貨幣政策報告，重申美國經濟強勁，就業市場可望接近充分就業狀態，令加薪幅度可能提升，預計通脹將在今年更接近2%，令加息可望循序漸進。報告公布後，美國10年期國債孳息由2.78厘左右，升至2.88厘以上。美匯指數逼近90。美國三大指數早段向上，道指曾升逾200點，科技股領漲。不過道指本周仍有機會錄得跌幅。現貨金跌穿每盎司1330美元，本周累跌約1%，是兩個半月來最大單周跌幅。
投資者近日繼續從美國股票基金撤走資金，反映市場人士憂慮利率及債息進一步上漲。根據股票基金追蹤機構EPFR Global數據顯示，截至21日當周，美國股票基金淨流出24億美元。反觀專注於西歐的股票基金，有30億美元的淨流入資金。投資環球股市基金上周更有41億美元的淨流入。
24億美元流出美股基金
由於憂慮通脹增長加快、利率上升，美國本月5日經歷了「黑色星期一」股災，資金連續3周流出美股。在截至2月7日當周，多達330億美元資金撤出美國股市，至本月第2周也有62億美元的資金撤走。儘管美股之後收復不少失地，市場人士對宏觀經濟形勢的憂慮猶在。聯儲局1月的會議紀錄趨於鷹派，預示利率可能加快上調，加上美國財政部增發國債，都令人憂慮美國國債孳息續升。美國10年期國債孳息率本周曾升至2.95厘的4年新高。
聯儲局委員﹕謹慎推動貨幣正常化
市場透過聯儲局官員近期的表態，研判聯儲局的最新立場。明年有投票權的聖路易斯聯儲銀行行長布拉德表示，加息不宜太快，加息4次有點多。後年有投票權的達拉斯聯儲銀行行長卡普蘭認為，聯儲局今年加息3次合理。今年有投票權的亞特蘭大聯儲銀行行長博斯蒂克稱，經濟持續看好，聯儲局正謹慎地推動貨幣政策正常化，包括縮減資產負債表。
經濟增長加快本來對商界有利，但利率上升將增加資本開支。市場憂慮當工資成本和商品價格上漲，最終會令企業利潤受壓。芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）近期處於較高水平，月初更曾升至2015年8月以來高位。市場人士預期，今年市况將比去年波動。投行Jefferies最新的資金流報告亦顯示，今年以來，美國是唯一在共同基金/ETF資金流方面陷入負值的國家。Jefferies的數據顯示，歐洲區內的所有股票基金均錄得淨流入：德國有11億美元、法國有7.91億美元、英國有7.81億美元。
部分投資者轉向新興市場等外國股市。根據EPFR的數據，新興市場資產受美元疲軟所提振，自12月中以來，僅一周沒有錄得淨流入。在截至21日當周，投資於新興市場的基金獲50億美元的新資金，使今年迄今的淨流入增至330億美元。當美元偏軟，用美元發行債券的新興市場企業可望受惠，因為這減少了債務的價值。
資金轉投新興市場基金
自今年初以來，美元兌一籃子貨幣下跌2.6％。Jefferies的數據顯示，亞洲的股票基金上周已連續第17周錄得淨流入，上周流入的新資金有72億美元。巴西股票基金亦創了9周高位，而墨西哥股票基金則延長了自2015年底以來最長的淨流入紀錄。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8215&issue=20180224
中銀：亞洲高息債抗波動市 違約率低回報勝歐美 短年期較穩陣
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GS(14)@2018-03-12 02:02:27【明報專訊】不少分析報告指今年市場波動會加劇，在波動市况中如果要準確捕捉入市時機相信較為困難，但環球低息環境持續下，投資者追求高息產品，故近期不少基金公司也推出股債混合基金，當中包括中銀剛於周一推出的「全天候亞太高收益基金」。今年美國繼續加息，加上貿易戰陰霾下，都令市場趨於動盪，雖然亞洲市場估值較美國為低，但亦處於平均水平。該行相信股債混合能減低波動，可控制風險之餘，亦做到資本增值。
基金的投資目標債券及股票混合資產配置，中銀香港資產管理投資總監韓劍秋指出，過去幾年全球三大央行（美國、歐洲、日本）大規模增大資產負債表，導致流動性驅動的資產價格上升。央行雖然開始或考慮緊縮貨幣政策，但其過程會十分謹慎及緩慢。長期積累的流動性仍會在一段時間內對市場提供支持。
另一方面，韓劍秋指全球經濟同步復蘇對公司盈利水平會有較大支持，在這樣環境下，雖然市場波動性會有所提高，高息債和股票仍會有較好的相對表現。從估值水平看，亞太區（日本除外）的信用債券和股票都低於發達市場，可以期待較高的相對回報。
亞太股指市盈率較歐美低
中銀香港資產管理高級投資組合經理林家駿表示，亞太區企業盈利穩健上升，以MSCI亞太（日本除外）股票指數為例，自2012年至2017年，企業稅息折舊及攤銷前利潤率已由17.5%升至超過19%。市盈率方面，截至2018年2月28日止，MSCI亞太（日本除外）股票指數及MSCI亞太（日本除外）高息股指數市盈率分別為15.5倍及12.4倍，較美國標普500指數的21.7倍或MSCI世界指數的19.7倍都低，亞太區股票將會為投資者提供較具吸引力的投資機會。
債券投資方面，中銀香港資產管理固定收益首席投資官阮卓斌接受專訪時表示，波動市中無論是股或債都要分散投資，其管理的債券部分亦是如是。現時除了參考國際評級機構的評級外，其分析員也會對有潛質加入組合的債券給予評級，從而更了解該等企業債券的前景及管理層質素。雖然大家擔心美國通脹升溫，特別是美國1月平均每小時工資年率刷新2009年以來最大升幅。但阮卓斌解釋，這是由於美國部分地區落大雪，令到工人工時減少所致。
至於美國債息方面，他預期美國10年期國債孳息率在2.5厘至3.4厘上落，而亞洲受惠美國經濟復蘇，企債投資價值得到彰顯。亞太債券價格受息差影響較大，雖然加息對其影響較輕微，不過選擇債券時仍以短期為主，現時投資期為3.4年。
不少投資者擔心高息債賴債率會很高，但阮卓斌表示，亞太高息債賴債率低於2%，而亞洲高息債券回報達5.8厘，故在低息環境下會有一定吸引力。有些定期派息基金當未有維持固定派息，會用基金資本派息給投資者，但變相是用自己錢派息，韓劍秋認為，該基金希望做到每月派息，但不會回報虧損也要派息，相信基金經理會透過積極管理策略做到資本增值。
新發行點心債溢價吸引 息率較高
阮卓斌表示，今年點心債再度活躍起來，基金也留意新發行點心債的投資機會，因為新發行點心債為吸引投資者會給予溢價，不僅市場多了選擇，息率可能要比現存同類債券高一些。不過市場擔心美國貿易戰會影響亞洲，但阮卓斌認為歐洲及加拿大受影響較大，對亞洲影響輕微。
阮卓斌預期，2018年亞太區主要央行的貨幣政策立場仍以寬鬆及中性為主，大部份地區不會加息或只加一次。另外，亞太區無論高息、高評級、美元或本幣債券的孳息率均較歐美為高，但同時亞太區內經濟或企業的基本面均改善，投資於亞太區債券可能提供賺取較高息及爭取資本增值的機會。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5050&issue=20180307
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