逆向買印度投資出口股 柏瑞：看好IT企業 美續成最大客戶
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GS(14)@2017-04-12 07:46:25【明報專訊】作為金磚四國之一，印度股票基金類別今年迄今表現在晨星排行榜中位列所有組別第一，收益高達20.24%。上月，總理莫迪所屬的印度人民黨在選舉中獲勝，令莫迪成為2019年大選的領跑人，更顯示印度對莫迪政績的肯定。去年開始的「廢鈔」行動雖然引起爭議，但長遠而言受市場讚賞，柏瑞投資在當地的調查顯示90%受訪民眾支持此項改革。
柏瑞投資印度股票主管Huzaifa Husain以非常有趣的方式形容印度，他說，相比中國先投資再轉向消費，印度正好相反，想像一個窮人如何只花錢就能夠變富有？他們現階段還需做生意和投資。因此，作為股票投資，他看好從投資基建，到地產，再到公司工廠等與投資有關的部分。
貨幣電子化利好數據中心基建業
以數據中心為例，受惠印度當地身分識別的電子化，以及貨幣電子化，指紋等大量數據信息需要由數據中心存儲。根據Biometric Update網站數據，印度2009年啟動的生物識別系統Aadhaar，截至現時已有11億印度人口註冊，佔總人口約88%，該系統通過收集指紋、面部和虹膜識別身分。印度公共機關及銀行會藉助系統辨別對應國民身分是否為享受社保、開設銀行帳號申請者本人。
Husain稱，數據中心首先需要水泥等原材料進行建設，其次需要冷卻系統維持數據中心大量發熱的科技設備正常運轉，還需要大量電能。上述相關行業均為具增長潛力的行業，當然這些只是印度投資增長故事的一部分，機場和鐵路建設亦值得關注。
這與很多投資者看重印度的國內消費完全不同。Husain雖然認為，印度的消費行業增長確實不錯，比投資部分更快，但長遠看，與投資相關的上述行業有望超過消費行業增長。因此現時投資環境下，他會超配投資與出口，低配印度消費。
商品服務稅削非組織企業平價優勢
瑞信在「廢鈔」實行後進行的新興市場消費調查顯示，印度的消費者信心確有下降，相比2015年80%受訪者認為在重大購買決定中真正決定「是」，2016年這個比例僅為57%，其中，出於去年農業收入疲弱的原因，低收入人群的消費信心下降最多，有的收入群信心甚至直接減半。不過，就消費習慣，印度國民在過去5年正不斷向「品牌」消費轉變，尤其在珠寶、服裝和香水行業，瑞信指這些主要受惠於收入增長，另外企業的分銷能力和市場營銷中的媒體滲透能力亦有增強。不過值得注意的是，瑞信報告指出，今年中有望實行的印度商品服務稅（GST）或會削弱非組織（unorganized ）企業的平價優勢，建議在做投資選擇時納入考量。
輸出科技人才多 小心特朗普打擊移民
在Husain看好的出口行業中，資訊科技（IT）是其中重要一項，至今為止美國仍然是印度最重要的客戶。根據印度儲備銀行的報告顯示，在眾多海外公司附屬的印度科技公司中，美國公司附屬的企業佔比仍然最多，佔64.6%。Husain認為，市場對印度的資訊科技服務仍然具巨大需求。「既有英語人口，又有大量科技人才的國家，全球很難找到第二個。」他續指，不過，美國總統特朗普的移民政策會為印度IT出口帶來些許風險。舉例來說，一間印度公司有70名員工在印度，30名員工在美國，這30人持H1B簽證在美工作，若特朗普對此打擊，公司則需要動用更多資金僱佣本地人，這可能會增加成本，影響生意。不過這類移民政策是否出現仍有待評估。
姚丁鈺 明報記者
[姚丁鈺 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8989&issue=20170412
逆向買印度投資出口股 柏瑞：看好IT企業 美續成最大客戶
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GS(14)@2017-04-12 22:45:17【明報專訊】作為金磚四國之一，印度股票基金類別今年迄今表現在晨星排行榜中位列所有組別第一，收益高達20.24%。上月，總理莫迪所屬的印度人民黨在選舉中獲勝，令莫迪成為2019年大選的領跑人，更顯示印度對莫迪政績的肯定。去年開始的「廢鈔」行動雖然引起爭議，但長遠而言受市場讚賞，柏瑞投資在當地的調查顯示90%受訪民眾支持此項改革。
柏瑞投資印度股票主管Huzaifa Husain以非常有趣的方式形容印度，他說，相比中國先投資再轉向消費，印度正好相反，想像一個窮人如何只花錢就能夠變富有？他們現階段還需做生意和投資。因此，作為股票投資，他看好從投資基建，到地產，再到公司工廠等與投資有關的部分。
貨幣電子化利好數據中心基建業
以數據中心為例，受惠印度當地身分識別的電子化，以及貨幣電子化，指紋等大量數據信息需要由數據中心存儲。根據Biometric Update網站數據，印度2009年啟動的生物識別系統Aadhaar，截至現時已有11億印度人口註冊，佔總人口約88%，該系統通過收集指紋、面部和虹膜識別身分。印度公共機關及銀行會藉助系統辨別對應國民身分是否為享受社保、開設銀行帳號申請者本人。
Husain稱，數據中心首先需要水泥等原材料進行建設，其次需要冷卻系統維持數據中心大量發熱的科技設備正常運轉，還需要大量電能。上述相關行業均為具增長潛力的行業，當然這些只是印度投資增長故事的一部分，機場和鐵路建設亦值得關注。
這與很多投資者看重印度的國內消費完全不同。Husain雖然認為，印度的消費行業增長確實不錯，比投資部分更快，但長遠看，與投資相關的上述行業有望超過消費行業增長。因此現時投資環境下，他會超配投資與出口，低配印度消費。
商品服務稅削非組織企業平價優勢
瑞信在「廢鈔」實行後進行的新興市場消費調查顯示，印度的消費者信心確有下降，相比2015年80%受訪者認為在重大購買決定中真正決定「是」，2016年這個比例僅為57%，其中，出於去年農業收入疲弱的原因，低收入人群的消費信心下降最多，有的收入群信心甚至直接減半。不過，就消費習慣，印度國民在過去5年正不斷向「品牌」消費轉變，尤其在珠寶、服裝和香水行業，瑞信指這些主要受惠於收入增長，另外企業的分銷能力和市場營銷中的媒體滲透能力亦有增強。不過值得注意的是，瑞信報告指出，今年中有望實行的印度商品服務稅（GST）或會削弱非組織（unorganized ）企業的平價優勢，建議在做投資選擇時納入考量。
輸出科技人才多 小心特朗普打擊移民
在Husain看好的出口行業中，資訊科技（IT）是其中重要一項，至今為止美國仍然是印度最重要的客戶。根據印度儲備銀行的報告顯示，在眾多海外公司附屬的印度科技公司中，美國公司附屬的企業佔比仍然最多，佔64.6%。Husain認為，市場對印度的資訊科技服務仍然具巨大需求。「既有英語人口，又有大量科技人才的國家，全球很難找到第二個。」他續指，不過，美國總統特朗普的移民政策會為印度IT出口帶來些許風險。舉例來說，一間印度公司有70名員工在印度，30名員工在美國，這30人持H1B簽證在美工作，若特朗普對此打擊，公司則需要動用更多資金僱佣本地人，這可能會增加成本，影響生意。不過這類移民政策是否出現仍有待評估。
姚丁鈺 明報記者
[姚丁鈺 基金特區]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8989&issue=20170412
湯文亮：逆向思維的「逆轉．勝」
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GS(14)@2017-10-01 20:10:51【明報專訊】我在大約八九年前開始寫文章，經常與主流意見不同，有人話我逆向思維，亦收到不少意見希望我發表文章時與主流的意見脗合，我話無需要，因為我的文章很少人會睇。我甚至不認為我在寫文章，而是寫分析報告給自己看。
當來人聽到我自認所寫的文章沒有人睇，事情大多數都不了了之，不會再糾纏下去。唔通他們會話我的文章很多人睇，很有影響力嗎？既然沒有人睇，怎樣寫也可以，正所謂退一步海闊天空。
美近10年低息量寬 港樓飈升
很多人不明白逆向思維很重要，因為與正常思維不同，必須要有相當理據才可以令人信服，在投資者口訣中有「等忍狠」，也有「快狠準」，但我認為缺少了兩個字，就是「守」和「逆」。守就是防守，我相信大家都明白；逆就是逆向思維，如果以逆向思維幫助了解時勢逆轉，就能致勝，不過並不是最後勝利，因為遊戲會繼續下去。
有人認為在過去接近10年，我因為好彩睇準美國會用低息政策來挽救疲弱的經濟，而投資香港物業市場，在多買少賣下結果是投資成績不俗。美國除了低息之外，還啓動量化寬鬆政策，導致樓價急升，結果令香港的物業投資者成績驕人。如果歷史可以重演，只要狂買香港物業，並且不會沽出，一定會有好成績。
聯儲局逆量寬 港樓價跌機會多於升
歷史當然不會重複，所以不要講一些不切實際的假設，但現在我們知道美國的形勢逆轉，美國聯儲局已經開始加息和縮表，大家想一想，當日美國減息、量寬令香港樓價急升，今日加息縮表會不會令樓價下跌？
縮表的意思是逆量寬，如果我們用逆向思維來預測樓市未來走勢，就可以知道未來樓價下跌機會大於上升。
既然「逆轉．勝」這個答案如此明顯，又何須歴史重演，才可以在物業市場賺取利潤？
紀惠集團行政總裁
[湯文亮 敢說亮話]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3670&issue=20170929
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