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輝山乳業：香港法院拒絕了凍結其香港資產的申請
3月31日，輝山乳業晚間公告稱，香港法院拒絕了凍結其香港資產的申請，需要更多時間來核實財務狀況，然後才能向股東提供更新。
3月30日，歌斐資產曾向香港法院申請強制凍結公司及公司實控人楊凱的資產，但法庭拒絕了此項申請。
同時，關於一致行動人葛坤失聯，公司已向香港警方提交了失蹤人士的報告；鑒於其負責監督管理公司及附屬公司的財務和現金業務（包括支出），公司已重新安排管理層及人員對集團財務進行核實，尤其是優先核實集團現金狀況。輝山乳業表示，將在4月10日當周披露後續進展。
輝山乳業暴跌當日 實控人拋售2.5億股
3月31日，港交所最新數據顯示，輝山乳業實控人楊凱3月24日減持了25087.9萬股，減持均價僅為0.394港元，套現9884.63萬港元，持股比例由72.62%降至70.76%。
楊凱此舉與此前累計斥資逾60億港元增持輝山乳業的做法大相徑庭，有基金經理認為，相較於7日前剛剛以2.92港元均價減持的行為，24日的主動減持並不符合常理，很可能是楊凱質押的股份遭遇強制平倉。
3月24日，輝山乳業盤中跌幅逾90%，創歷史最大跌幅，股價跌破0.30港元，刷新歷史新低。
民生銀行披露輝山乳業融資情況 目前無逾期欠息
民生銀行官方發布的關於輝山乳業融資情況的說明顯示，截至2017年4月7日，民生銀行沈陽分行對輝山乳業貸款余額7億元，其中短期流動資金余額6.34億元、固定資產貸款0.66億元，另有買方保理擔保余額8億元，合計15億元。
據中國證券網7日消息，民生銀行香港分行對輝山乳業的大股東冠豐有限公司股權質押貸款余額3億元港幣，上述融資均為2016年末以前發放。
民生銀行表示，該行於2012年開始與輝山乳業建立信貸關系，自2016年12月份開始，民生銀行已經關註到企業融資規模增長過快、經營規模增長放緩等問題。2016年12月中旬，民生銀行總行評審部組織了專項工作組赴輝山乳業進行實地調研和考察。
根據調研結論，民生銀行總行迅速采取措施，並積極與企業溝通協商，對存量融資追加補充了包括抵質押在內的風險保障措施。
民生銀行表示，目前，輝山乳業及其關聯企業在民生銀行融資無逾期欠息。民生銀行進一步表示，正密切關註輝山乳業業務重組進展情況，積極協助推進組建債權人委員會工作。
遭境外分析機構狙擊 魏橋系會成為第二個輝山乳業嗎？
來源: http://www.infzm.com/content/123812
山東魏橋創業集團的張士平。（視覺中國/圖）
（本文首發於2017年3月30日《南方周末》，原標題為《狙擊魏橋系》）
71歲的張士平第一次發現，原來敵人可以像空氣一樣存在。尤其在2017年3月24日這天，這種感覺分外強烈。
又是一個星期五，依舊黑色。在香港掛牌的輝山乳業股價半天時間銳挫90%的塌方事件，震動了資本界。
從開盤時每股2.81港元至緊急停牌時的0.42港元，有著“沈陽首富”名號的楊凱及其家族頃刻損失209億港元。之後的新聞更是令人目不暇接：從平安方面否認強行平倉拋售逾25%輝山質押股權，到23家銀行在當地政府協調下集體閉門協商，直至傳出伊利、蒙牛可能入局以解開高達150億人民幣負債的死扣——當然大前提是楊氏大幅削減個人之於上市公司的股份占比。
所有人都清楚這一刻是如何開始的。
三個月前，正是聲名赫赫的“渾水”一份沽空報告，把有關金融機構的視線引向了這家奶牛存欄量位居中國第二，且正在向由苜蓿草到液態奶和奶粉全產業鏈拓展的知名企業。所謂30億元公開市場募集資金“拐彎”投入沈陽地產並最終爛尾的汙點，就此曝光。
“沒有任何苗頭就暴跌，我是第一次見到。”身處舊金山的渾水創始人卡森·布洛克，在接受記者采訪時如是說。這有些得了便宜賣乖之嫌。那份沽空報告亮相當天，輝山乳業股價僅微幅下跌2.14%，不少市場人士一度幸災樂禍斷言卡森終於走眼一次。現在看來，只是時機未到。
不過，張士平多少應該羨慕楊凱，至少，後者知道渾水成立於2010年6月，在上海的洛川中路以及香港九龍的柯士甸道擁有自己實名註冊的辦公室。而那個挑戰他帝國威權的家夥，此時仍躲在迷霧之中。
以身家計，楊凱之於張士平本不在一條水平線。要知道在2016年的“胡潤富豪榜”上，張士平家族以650億元人民幣雄踞山東省首席，而楊僅180億元。論企業規模和影響力，同一年財富世界500強中，張旗下的魏橋創業集團——分別控有魏橋紡織和中國宏橋兩家在港上市公司——更排名163位，在中國民營企業入榜名單上只低於排列99名的太平洋建設和129名的華為。自2012年首次躥升500強行列5年時間這個名次已上揚了159位。
同時別忘了，進入該榜單的中國有色金屬企業中，除其外包括中國鋁業、中國五礦等五家皆是清一色“國字號”。而在利潤方面，張士平拿出手的11.21億美元與那些“國字號”總計凈虧損-26.67億美元相比，也是涇渭分明。如若不是兩年前由國資委做主將中電投270萬噸電解鋁廠剝離給中鋁，魏橋系妥妥已是全球最大鋁生產商，特別是少數保持盈利水準的生產商。
然而，懸殊差距不能掩蓋另一個事實，這位紅海大亨也已被沽空機構鎖定。3月24日，本是主攻鋁生產的中國宏橋赴港上市六周年慶典的日子。但在這一天，無論是魏橋紡織還是中國宏橋均處於停牌狀態。三天前，兩家上市公司同時宣布延遲刊發2016財年業績報告並於次日停牌。更有意味的是，官方給出的解釋均是“需要更多時間處理核數師就年度審校工作提出的問題”。
據悉，兩年前安永接替德勤擔任了兩家企業的核數師。盡管有分析指這是素來計較成本的張出於“節省”的目的——有數據顯示，之前德勤會計師事務所以年均50萬元漲幅已將服務收費從350萬升至490萬元，而安永接手的第一年只收取了374萬元。但近年來中國民營上市公司基於業績水分更換不願簽字的核數師事件頻出，卻也令外界產生遐想。
至於張士平“節省”的傳奇故事，比如從200元一部的老舊三星手機到玉米蘿蔔花生米的佐餐嗜好，在經媒體傳播後已廣為人知。但同樣是在這些媒體的報道中，外人也知曉了其座駕是擁有5個“8”車牌的頂級奔馳，奢華的內部食堂提供的是特供的羊肉和有機蔬菜。
外界很容易把此次停牌與3月1日那46頁紙的沽空報告聯系在一起。獵殺者何許人也？不如看看他們的夫子自道。
“我們是一群經驗豐富的股票分析師，有著各國際投行背景，我們從第一天開始跟隨中國股市的發展”。
“我們決心盡可能多地暴露中國股市的欺詐行為，最普遍和嚴重的欺詐可能是由上市公司承擔，制造不存在的企業和竊取股東的錢”。
當然，富有內涵的是這一句：“閱讀並使用我們的報告，風險自負，最重要的是，在您提交其他人的錢之前，請自行研究”。
這就是艾默生分析，一家在2014年4月1日才冒將出來的沽空機構資訊的全部。在將靶心瞄準中國宏橋前，神龍見首不見尾的艾默生與包括渾水、匿名分析、格勞克斯以及香櫞類似，多把調查重心放置於在港上市民營背景市值相對較小的企業。在美國中概股相對勢弱後，維港成為這些自詡“市場啄木鳥”的機構最中意的“熱河圍場”。
而被相中的企業也往往具備一些共同特質：大股東實際控制股權一般在73%-80%之間；涉及產業及商業模式“孤僻”，很難找到對應參照標的；擁有異乎尋常的高毛利率和凈利率；尤其喜歡對市場彰顯自己全產業鏈的無微不至面面俱到——事實上這亦為其設置空頭公司或挪騰資產和掩飾真正利潤表現提供了巨大空間。
旭光高新材料是艾默生挑中的第一個倒黴蛋。這家主營芒硝產品從開采到後期加工的四川企業，一度因為老板揚言收購美國悍馬公司名聲大振。選擇一個愚人節，尤其是在格勞克斯先行質疑並將目標股價設定為“0”後附議，艾默生在黑色幽默感後也顯示出自身因名氣不大成立不長而特有的謹慎。
之後便是桑德國際、華翰健康、神冠控股、中國光纖網絡，直至中國宏橋。在艾默生看來，中國宏橋的真實股價應為每股3.1港元，這較其3月初7.8港元每股股價折價率達60%，而其理由則是一方面通過虛增成本方式虛增利潤，同時其無論公司上市前27.7%的凈利率還是目前逾25%的毛利率都遠較同行高——中鋁的毛利率僅1.33%。針對中國宏橋極為出名的以電控成本——即使用自備電網的電價較國電網絡價格低出三分之一，每度電成本僅為0.17元，而電力成本占據電解鋁總成本的40%。艾默生則直指宏橋實際發電成本較對外宣傳高出40%，同時，無論宏橋539億的公司債務還是累計魏橋紡織總計800億至1000億的公司債務，一旦匹配其至今無法產生的正向自由現金流的現實，均構成重大風險。
一個奇特的現象出現了：該份沽空意見旋即在國內雪球網上引發巨大對立的兩派意見，具備電力、財務、稅務專業知識的部分大V與一些坦言重倉但對中國宏橋及至整個鋁電一體化產業有過充分研究的人士進行了激烈辯論，這在之前諸多沽空報告出臺後是僅見的。
而更為有趣的是，當3月24日輝山乳業崩盤之際，這份熱火朝天的景象又戛然而止。
或許，雙方都在等待更有利於自身的信息出現，比如中信集團旗下公司能否順利拿下10%宏橋股權。而這一行為背後，本擁有超過81%實際股權的張士平家族的真正想法是什麽？一旦中國電改再次起步後，中國宏橋的優勢究竟還能保持多久？甚至，核數師簽字後的報告究竟做了哪些改動？
無論是張士平，還是整個魏橋系，包括單一的中國宏橋，早已不能用純粹的“民營屬性”、“規模優勢”、“稅收就業大戶”等概念來一言蔽之。某種意義上，難產的財報上的陳述也絕不會僅僅給普通投資者咂摸，這其中必然有上下遊的整體財務安排，必然有對屬地乃至省級銀行、政府的酬情交代，這不只是“魏橋特色”，也是“中國特色”。僅僅從艾默生的報告和相關方面的技術性反擊，都不可能得到合理的答案。
在此之前，兩家遠較艾默生風光的機構格勞克斯和香櫞分別在瑞年和恒大身上吃了暗虧。有市場人士斷言，狙擊中國宏橋將成為前者的滑鐵盧。其實，當有人曾經質疑漢能薄膜和“中國首富”李河君時，類似譏笑也四處回蕩，而這家標桿性企業至今已停牌超過20個月。
不急，不急，時間會證明一切。
輝山乳業：法庭發出凍結輝山乳業6家子公司股權命令
4月10日晚間，輝山乳業在港交所發布晚間公告稱，收到銀行關於指控其未遵守貸款協議的信函，法庭發出凍結輝山乳業6家子公司股權的命令。
公告稱，於2017年4月7日，本公司收到一封來自香港上海匯豐銀行有限公司的來函，香港上海匯豐銀行有限公司以一份額度為200,000,000美元( 約156,000,000港元 )的雙批次貸款的貸款協議下代表貸方的代理人身份致函，貸款協議的詳情載於本公司日期為2015年10月26日的公告內。信函中指控本公司未有遵守貸款協議中的若幹承諾，並因此聲稱貸款協議中的違約事件已發生。本公告日期內，美元批次的尚未償清本金金額為180,000,000美元 ( 約1,404,000,000港元)，而港元批次則為156,000,000港元。
本集團還註意到相關法院文件，據此歌斐資產管理有限公司已向上海法院申請凍結本公司、輝山乳業( 中國 )有限公司、遼寧輝山乳業集團( 沈陽 )有限公司、楊凱先生及其妻子的資產。原則上，上海法院已經裁定凍結上述受制於該申請的各方的現金資產或其他等值資產，金額共計人民幣546,067,382.89元。根據中華人民共和國法律，有關裁定須伴隨指定扣押令方會生效。
本集團已註意到限制其出售股權的指定扣押令載列如下：
輝山乳業兩名執行董事辭職 董事會僅剩實控人及失聯高管
4月18日消息，輝山乳業發布晚間公告稱，蘇永海及郭學研已辭任公司執行董事，目前董事會僅余實控人楊凱及已失聯高管葛坤。於本公告日期，仍未能聯絡到葛坤，由於董事會不符合公司章程所規定的最低董事人數要求，故目前董事未能在一般情況下代表本公司行事。
公告稱，郭學研先生已辭任本公司執行董事， 該辭任後，郭 先生亦不再為本公司食品質量與安全咨詢委員會成員。盡管從董事會辭任 ，郭學研亦仍 於本集團任職副總裁，主要負責本集團的乳品原料業。蘇永海先生正從近期預約進行的心臟手術恢複，因健康理由辭任本公司執行董事。該辭任後亦已不再為本公司之首席財務官、薪酬委員會 、提名委員會及食品質量與安全咨詢委員會的成員。
公告還稱，於本公告日期，本公司余下董事為楊凱先生及葛坤女士( 仍未能聯絡 )，且董事會董事人數已減少至低於本公司章程細則所規定最少三名董事的要求。因此，除委任額外董事加入本公司及召開股東大會外，董事會不再能代表本公司行事，直至符合最低董事人數要求為 止。楊凱先生正在采取切實可行的行動，以物色適當人選以填補董事會空缺。
輝山乳業實控人楊凱減持九臺農商套現3.55億港元
據港交所數據顯示，輝山乳業實控人楊凱在3月28日、29日、30日、4月5日分別減持九臺農商(06122.HK)1225.5萬股、223.1萬股、118.9萬股、6100萬股，減持的均價在4.58港元/股至5.144港元/股之間，合計套現逾3.55億港元。
港交所數據顯示，楊凱3月28日以4.763港元/股價格減持1225.5萬股、3月29日5.061港元/股減持223.1萬股、3月30日以5.144港元/股減持118.9萬股、4月5日4.58港元/股減持6100萬股，合計套現逾3.55億港元。九臺農商銀行(06122-HK)今年1月12日剛剛登陸港交所，輝山乳業主席楊凱原來透過Champ Harvest Limited持有1.18億股九臺農商銀行H股，股權占比15.55%，在近期連續減持後楊凱持有九臺農商的股份下降至3.57%。
輝山乳業港股股價3月24日出現“閃崩”，隨後停盤至今。而九臺農商銀行(06122-HK)在隨後的3月27日也放量大跌約10%。3月29日，九臺農商行公告稱，2016年12月以來，先後為輝山乳業提供兩筆融資，總金額13.5億元，融資目前尚未到期，該行亦未計提減值損失。但其中一筆6億元融資，為擔保借款，將於2017年6月到期。
輝山乳業債務危機持續發酵，部分卷入的金融機構披露了對輝山乳業的貸款金額。在這些銀行中，九臺農商行顯得尤為矚目，雖是小型城商行，但是債權排名第二，達到13.5億元。
易到創始人爆料樂視挪用13億元，樂視回應稱挪用的只是貸款，真要成輝山乳業第二？
來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=12171&summary=
4月17日晚間，易到創始人周航發出公開信，迅速刷爆朋友圈。
公開信里有一段是這麽講的：
“據我所知，易到當前確實存在著資金問題。而這個問題最直接的原因是樂視對易到的資金挪用13億。
易到所面臨的並非簡單的債權債務糾紛，而是可能會引發妨礙社會穩定的群體性事件。社會穩定問題的主體責任首先應該是企業，企業在任何時候都應將社會責任放在第一位。
因此，我作為易到用車的創始人，代表易到的初創團隊以及所有用戶，強烈呼籲現在的實際控制人——樂視和賈躍亭先生，能夠優先站在社會責任的角度，妥善處理好易到的問題。”
這個爆炸性的信息，很有可能成為壓垮樂視的第二根稻草。
從上周末開始，朋友圈里就開始流傳“易到創始人跑路”的消息，該篇文章講了三件事——
1，“乘客發現，易到近期越來越難叫到車，加錢都叫不到，客服電話也停用了”
2，“司機發現，易到越來越難提現了，經常無故罰款，導致大量司機萌生退意”
3，“創始人周航的所有股份已經轉讓，早跑路了”
文章虛虛實實，因此很快就被易到回應稱“惡意捏造和散布不實言論，蓄意煽動廣大網民和司乘用戶情緒”，並表示該公司法務部正在收集證據，近期將向公安機關報案。
或許是意識到對股價的影響，因此周一樂視迅速做了停牌，試圖穩定資本市場情緒，沒想到，傍晚時分，創始人周航的一封公開信，再次引爆了輿論場。
據君臨了解，樂視在2015年10月啟動對易到的收購，次年6月完成了對易到法人的變更。在這個過程中，樂視先後派出了何毅出任樂視的董事長，彭剛出任總裁，創始人周航已經逐步在交接淡出了。
2016年8月，周航在接受某媒體的訪談的時候，就直言並不了解樂視的發展近況，可見那時候已經失去了對易到的掌控權。
跑路傳聞發生之前的一周，4月9日，順為資本管理合夥人許達來已向媒體確認，周航已加盟順為，出任投資合夥人。所以，周航跑路的消息明顯為謠言，人家早已跟易到切斷了關系，又何必跑路。
另據媒體披露，目前易到用車共有5位股東，分別為吳孟、湯鵬、張亞哲、葉一火、王睿。占股比例依次為93.08%、2.66%、2.13%、1.06%、1.06%。
吳孟是誰？
公開信息顯示，吳孟，男，1973年生，中國國籍，無境外永久居留權。吳孟先生1992年至2002年任職於中國建設銀行山西省分行垣曲縣支行，2003年至2004年任北京西伯爾通信科技有限公司商務部經理，2004年至今在樂視任行政主管，現任樂視公司監事。
我們再看樂視創始人賈躍亭的簡歷，1995年任垣曲縣地方稅務局網絡技術管理員，1996年在垣曲縣舜王大街開辦卓越實業公司，2002年創建山西西貝爾通信科技有限公司，2004年創建樂視網。
兩人是綁在一條繩上的螞蚱，可以確信，易到資產目前應該完全屬於樂視，易到的資金被挪用，反襯出樂視的資金鏈已經危急到了何等程度。
隨著輿論的發酵，易到的用戶擠兌潮一觸即發，忽然死亡或許已是可預期的事情。
據去年11月中國IT研究中心發布的《2016年中國專車市場研究報告》，滴滴的訂單量份額為94.6%，易到的訂單量份額為3.6%。
說的好聽點，易到還是專車市場的第二名，但實際上兩者規模的差距幾乎令人絕望。網約車是一個存在規模效應的行業，規模越小，管理成本越高，競爭力越弱。可以預見，在沒有外來因素影響的情況下，易到的自然死亡是一個長期趨勢。
在樂視入主以前，周航旗下的易到是一家精打細算的公司，運營上也十分註重細節管理，但管理層易主之後，一切都改變了，樂視的激進營銷擴張讓易到的死亡註定將變得轟轟烈烈。
據易到的老司機透露，樂視收購之後，易到很快就推動了大規模的充返活動，開始的時候是“充100返100”，後來變成了“充10000返10000”，再後來，就變成了“充1200送樂視手機”。
好樣的，果然不愧是“生態化反”，成功就為自己的樂視手機清了庫存。不過，一部樂視手機的黃牛收購價可以賣到800元左右，也就是說，樂視這項活動實際已經是打到了三折。
這明顯是飲鴆止渴的行為，按易到和司機的約定，每一筆訂單，司機可以拿到74%的金額，也就是說，除非樂視的充返折扣在7.4折以上，否則樂視就是在花錢請用戶坐車。三折的活動，意味著樂視每100元的訂單，就要凈虧損44元！
如此有利可圖，自然要被老司機們薅羊毛了，據說當時的司機們普遍幾個手機，一個手機扮演乘客下單，一個手機扮演易到司機接單，再開一個司機接滴滴的單。這樣在接滴滴單的同時，就把易到的錢給掙了。
有些更缺德的，知道易到的技術缺陷，只能對手機定位，而不能對專車定位，於是叫個跨省長途單，然後把手機交給長途大巴司機，全國周遊，一趟回來就能掙個萬兒八千的。
明知道有如此多的漏洞，根本不可持續，為什麽易到還是要這麽做呢？真的是為了逆天而行，做大易到的市場份額麽？
結合今天易到創始人的公開信來看，一切都再明白不過了：這根本就是一個龐氏騙局，不過是把易到當成自己的影子銀行而已。
臨近午夜時分，樂視和易到發布聯合回應聲明，指周航的公開信是誹謗，要追究法律責任：
“在此，易到與樂視控股嚴正聲明：樂視從未挪用過包括用戶充值在內的易到任何資金，而且已投入近40億元資金及大量生態資源，支持易到發展。
周航所說的“挪用13億”，事實上是2016年11月，在易到單獨貸款困難的情況下，樂視控股以名下樂視大廈作為抵押物，以樂視汽車生態內的易到為主體取得的一筆14億聯合貸款中的一部分。當時雙方已明確約定，該筆資金用於包括易到在內的樂視汽車生態的日常經營資金周轉，其中，1億用於易到，13億用於樂視汽車生態。
對此，周航本人不僅知情，也在相關的董事會文件上簽字確認，並且易到與樂視控股也已經簽訂了相關協議。但是，目前仍為易到二股東及CEO的周航，此時卻汙蔑樂視控股為“挪用”，並且惡意誤導易到資金問題是由所謂“挪用13億”引起，用心險惡，該等不實言論嚴重侵害了易到及樂視的名譽權，已涉嫌誹謗。”
唉，這封回應信即使屬實，其實意思也差別不大，利用易到的名義來貸款，卻將資金挪用到了樂視汽車。
本質上還是挪用。
樂視危機發酵到今天，各大業務漸次陷入困境，當年吹過的牛一個個被撐破肚皮。
最開始是樂視手機，去年8月被爆出拖欠供應商貨款，危機曝光。此後，被迫取消“買會員送硬件”活動的樂視手機，迅速潰敗。根據賽諾公布的2017年最新手機銷售數據來看，今年1月份樂視出貨量僅為21萬臺，同比大跌42.4%。
以目前手機行業的格局來看，強弱兩極分化明顯，缺乏技術競爭力的樂視，歸零已是常識，再撐下去也不過是徒燒錢而已。
接著是樂視汽車，去年底做了個PPT發布會之後就再沒好消息，停工、賣地，一環接一環。今年3月，樂視汽車CEO丁磊宣布離職，這個餅算是名存實亡了。
再下來是樂視體育，當年天價買回來的各種賽事版權，亞冠和中超等，一一被主辦方收回。據不完全統計，樂視體育用來購買亞足聯賽事、中超、歐冠、英超等賽事的版權費用不少於61.31億元。連孫宏斌都心痛的說，樂視最不該的就是買中超，光這一筆就賠了13億元。
還有樂視的海外業務，號稱全球電視產業史上最大的收購計劃，開完收購美國Vizio公司的發布會就gameover，實在沒錢玩下去了，在矽谷買的地也吐出去了。
而今兜了一圈，終於燒到易到，也一步步逼近樂視的核心業務——樂視電視和樂視視頻。
據CheetahLab發布的2017年一季度視頻APP排行榜，樂視視頻活躍滲透率為1.912%，已經淪為第三陣營；樂視電視的代工廠TCL，也在最近發布了和樂視超級電視幾乎一模一樣的雷鳥系列，簡直不讓人活啊。
細數樂視的龐大業務體系，幾乎無一擁有傳統意義上的技術、渠道、品牌等護城河，全是依靠“融資-補貼擴張-開生態化反發布會-再融資擴張”來實現的，每一條業務線都在燒錢，都在補貼，如果這樣也能持續做下去，簡直就是對常識的巨大諷刺。
雖然樂視如今已經找到了白衣騎士融創，後者依靠地產業務也有著巨大的財力，但常識依然是常識，樂視除了旗下的幾塊地皮還具有一定的價值，其余的所有業務價值都約等於零。
附易到創始人周航聲明：
致關心我和易到的各位朋友：
上周以來，關於我本人和易到的各種消息被議論紛紛，為了避免信息不對稱造成的誤會，也為了易到的未來能夠更好。我覺得有必要在此說明一下情況。
2015年10月以來，樂視啟動了對易到的並購式投資，易到的董事會也進行了相應的改組。樂視相繼派出何毅出任董事長、彭鋼出任易到總裁。並在2016年6月完成了對易到及相關公司法人的變更。
回顧這段歷程，從2016年2月起，本人及原易到管理團隊，一直積極配合並全力支持以彭鋼為首的樂視派駐新管理團隊在易到的工作，幫助他們盡快融入，過渡和完成工作交接。在此期間，我們曾一度很高興的看到新管理團隊在投入、能力上的積極表現。
也正因此，在完成易到的法人變更後，在希望平穩過渡、不引起外界誤解的考量之下，我本人逐步平穩地退出了易到的實際管理層角色。
眾所周知，易到是網約車（專車）的開創者，七年以來，憑借著行業開創者的先發優勢、更懂場景需求的服務品質，在高端用戶群體中一直保有良好的口碑，沈澱出一大批優質的忠實用戶，這也是易到最大的價值所在。
網約車新政之後，市場經歷過瘋狂補貼大戰後，又重新回歸到理性和以服務為核心的新階段。
這對於一貫以品質為堅持的易到，本是重大的利好消息，易到也理應抓住這一機遇實現更好的發展。
但很遺憾由於樂視眾所周知的原因，也不可避免的殃及了易到本身。對於近期易到出現的所有問題，我和創始團隊都很關切和憂慮。
據我所知，易到當前確實存在著資金問題。而這個問題最直接的原因是樂視對易到的資金挪用13億。
易到所面臨的並非簡單的債權債務糾紛，而是可能會引發妨礙社會穩定的群體性事件。社會穩定問題的主體責任首先應該是企業，企業在任何時候都應將社會責任放在第一位。
因此，我作為易到用車的創始人，代表易到的初創團隊以及所有用戶，強烈呼籲現在的實際控制人——樂視和賈躍亭先生，能夠優先站在社會責任的角度，妥善處理好易到的問題。
據我了解，易到的資金問題並非像外界一些傳言那般危言聳聽。對於這件事，誠懇希望心系易到的朋友們能夠理性客觀的關註，同時也能給予樂視團隊一些時間，支持他們去妥善解決這次危機。
事實上基於對出行行業前景的判斷，以及易到在市場多年的積累和良好的用戶口碑，一直有機構有信心、有意願、有誠意投資易到。司機的勞動所得和用戶的平臺充值，都應當受到法律的保護，這也是企業的責任。
期待樂視團隊能夠清晰看待當下的危機，接受外界合作夥伴已經提出的建設性方案，迅速、徹底地解決好易到面臨的現實問題。我們也相信樂視最終會做出明智的選擇。
我作為易到的創始人，雖已淡出易到的管理層，但仍心系易到、祝福易到，希望易到一切都好。我也會盡自己的一切努力，幫助易到重回正軌，迎來更健康的發展。
周航
2017年4月17日
以下是易到與樂視控股就周航惡意誹謗的聯合聲明：
1、今日周航在聲明中指稱，“易到當前確實存在資金問題，而這個問題最直接的原因是樂視對易到的資金挪用13億”。
在此，易到與樂視控股嚴正聲明：樂視從未挪用過包括用戶充值在內的易到任何資金，而且已投入近40億元資金及大量生態資源，支持易到發展。
周航所說的“挪用13億”，事實上是2016年11月，在易到單獨貸款困難的情況下，樂視控股以名下樂視大廈作為抵押物，以樂視汽車生態內的易到為主體取得的一筆14億聯合貸款中的一部分。當時雙方已明確約定，該筆資金用於包括易到在內的樂視汽車生態的日常經營資金周轉，其中，1億用於易到，13億用於樂視汽車生態。
對此，周航本人不僅知情，也在相關的董事會文件上簽字確認，並且易到與樂視控股也已經簽訂了相關協議。但是，目前仍為易到二股東及CEO的周航，此時卻汙蔑樂視控股為“挪用”，並且惡意誤導易到資金問題是由所謂“挪用13億”引起，用心險惡，該等不實言論嚴重侵害了易到及樂視的名譽權，已涉嫌誹謗。
2、網約車是一個資金高投入、高消耗的產業，2015年10月，樂視戰略投資易到，當時正是易到和周航最困難的時候，樂視此舉可謂雪中送炭，解救易到、周航於危難。當下，易到確實面臨一些資金困難，樂視作為大股東一直在積極幫助易到融資渡過難關，已經與戰略合作夥伴拿出解決易到問題的方案，並已啟動易到的上市融資進程。
然而，身為易到創始人、CEO的周航，卻在此時拋出聲明，反刺一刀，打著維護用戶利益的旗號，實則在司機和乘客端制造恐慌，引發擠兌，誤導公眾，試圖制造群體性事件，影響公司正常運營，企圖從中牟利。此舉堪稱農夫與蛇的現代版，令人憤慨。
3、周航在聲明中稱其本人已退出了易到的實際管理層角色，但其實截至本月依然在易到領取CEO的工資、並報銷相關費用，公然撒謊、毫無誠信，嚴重違反了忠實勤勉義務。易到即將召開董事會，討論對於周航的處理，並就上述行為追究其法律責任。
4、易到始終將司機、乘客的利益放在首位。樂視控股作為易到的大股東，會鼎力支持易到業務發展，確保易到資金問題得到妥善解決，竭盡全力保障司機及乘客利益。
易到（北京東方車雲信息技術有限公司）
樂視控股（北京）有限公司
2017年4月17日
（完）
股市有風險，投資需謹慎。本文僅供受眾參考，不代表任何投資建議，任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出，造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。
瀋陽直擊 公安圍輝山講數 妖股王借爆銀行400億
2017-04-06 NM水清無魚，但去到港交所接連有妖股爆煲的頻密程度，堪稱世界級。上月底，曾有「彤叔愛奶」之稱的輝山乳業（6863），股價在半小時內暴挫九成，創了香港股壇單日跌得最甘紀錄。事後四名獨立非執董跳船、執董失蹤、死無對證、七十家銀行及財務公司聲稱被借去四百億元（人民幣，下同），公司已嚴重資不抵債，復牌都「嘥藥費」。本刊飛赴瀋陽直擊輝山大本營，除了揭發這家市值曾逾五百億的「養牛賣奶」公司，部分牧場項目已縮水甚至停工，亦發現輝山的總部有大量保安及公安駐守。債權人都在總部內與大股東兼主席楊凱講數，不過，在當地政府介入及撐腰下，債權銀行原來要承諾「不抽貸、不壓貸、不起訴」，等輝山慢慢復元。債仔惡過債主，顛倒是非充滿強國特色，銀行準備剃頭（Hair-Cut）。 以內地銀行為首的債權人，連日來都在兩個地方和債仔輝山周旋。一個是輝山在皇姑區黃河南大街的總部，另一個是瀋陽市迎賓館。本刊記者上週五到訪總部，發現保安異常嚴密。大樓外的停車場停泊着一架公安警車，坐着四個公安，大門附近有十個保安守着，停車場更有數名便衣保安員，四周放置了水碼及圍上膠帶，沒有證件的訪客必須有工作人員陪同才能通過大門。 公安二十四小時駐守 據在輝山大樓外拾荒的老伯說：「近一個月忽然有公安進駐。」記者在門口表示，想找楊凱的秘書安排見面，保安人員當時未清楚記者來意，說：「你約了哪個秘書？是又肥又矮的女秘書？她還未上班，她上班時間不定的。還是男的那個？你先打電話給她吧。」記者講明想採訪楊總，保安馬上變臉：「現時不接受訪問，願意接受訪問時，會有人通知你。（什麼時候開始不接受訪問，保安這麼嚴密呢？），若你是訪問我的話，只能說一句，無可奉告。」據知債權人曾在瀋陽市迎賓館與楊凱見面，這裡的守衞更森嚴，記者連閘也入不到。迎賓館旁邊原來是軍事管理區，有軍人出來操兵，徽章都寫上解放軍東北部戰區。他們發現記者在影相，即要求記者刪除相片。這次牽涉債權銀行之多，也是一個紀錄。包括工商銀行（1398）、農業銀行（1288）、中國銀行（3988）、交通銀行（3328）、中信銀行（998）、招商銀行（3968）等等，唯獨建設銀行（939）已收回所有債項，避過劫數。借給輝山最多的是中國銀行，金額為三十三億元。就連滙豐銀行（5）亦兩度中招，二○一五年滙豐與輝山簽訂貨款協議，會予對方一億五千多萬元發展。同年輝山又與滙豐、中信、恒生、上海銀行及創興銀行等，簽訂二億美元定期貸款額度協議。 大陸政府幫妖股 去年底，在渾水（Muddy Waters）發表沽空報告後，其中平安銀行不單沒提高警覺，甚至數天後跟輝山簽署補充協議，將部分貸款延長期限一年，讓輝山「苟延殘喘」。據知，這並非楊凱「把炮」，而是輝山作為遼寧重點企業，現任國務院總理李克強，在任遼寧省委書記時已曾到輝山考察，並指：「輝山標準化奶牛養殖真是富民強縣的好項目。」國務院前副總理李嵐清亦有到訪。楊凱借着國家發展之名，引得彤叔入股，兼夾內地銀行無限量支持及國家補貼。被捧為遼寧首富的楊凱，在瀋陽住在一個規模巨大的四合院大宅，相信單是房間也有數十個，但記者到訪未有人應門。輝山承認已向遼寧省政府求助，與銀行的多次會面，遼寧省政府金融辦都有介入。有與會者透露：「政府幫輝山同我哋傾，話如果而家追債，只會同輝山攬住一鑊熟！」為了「維穩」，政府要求各金融機構「不抽貸、不壓貸、不起訴」，以維持社會穩定，與輝山一起共渡難關。為此，有銀行已走出來表示，相信輝山在四個星期內可以還息。這種硬撐債仔的行徑，相當畸形。 賣牧場益自己 將輝山的債務狀況揭出來，債權人總共超過七十個，涉及金額達四百一十八億元。而輝山總資產僅三百幾億元，是嚴重資不抵債。不過按輝山的自述，表面風光綺麗。一三年上市的輝山，聲稱擁有五十萬畝苜蓿草（Alfalfa）種植基地、超過二十萬頭純種進口奶牛、八十二座規模化牧場，及六座現代化乳品加工基地。輝山為表明自己唔係「國產貨」，講明苜蓿草籽來自美國和加拿大，養成牛來自澳洲及新西蘭，就連凍精，也是「來佬嘢」。記者來到瀋陽直擊，發現實際情況，比去年渾水所言更差。根據輝山的交易資料，一三年輝山以四千二百萬港元，向世京投資公司，買入瀋陽瀋北新區的世領牧場。這家世京，正是老闆楊凱擁有的私人公司。據港交所買賣記錄，該牧場主要做奶牛養殖。不過記者現場所見，這裡只是爛地一幅。多個牛棚只搭了支架，旁邊數個建築物只有地基，而雜草亦長滿在停泊貨車的進出通道上，反映地盤已停工好一段時間。不過輝山花的錢，楊凱已袋袋平安。記者另外來到康平縣兩家子村及唐僧廟村乳牛場，這裡的確有一隻隻乳牛，不過牧場工人卻踢爆這裡的牛並非吃營養豐富的苜蓿草，而是旁邊農地的粟米，「苜蓿草價錢太貴了！牛不會吃這些。」記者亦無緣見到輝山網頁上一片片翠綠的苜蓿草原。而在「瀋陽市動物疫病預防控制中心」，中心一名員工指那裡是輝山的食用牛場，小牛犢養至八個月後便會賣出，「不過現時牛場的數量由上萬隻，大減一半至只有五千多隻。」 八十八億不見影 輝山在一三年稱，會投放八十八億元在瀋陽康平，建四十座現代化奶牛養殖場。康平縣長當時還叮囑指輝山項目是康平的重點項目，各部門要全力配合，可惜輝山卻似乎沒有兌現承諾。輝山聲稱在八家子村建牛乳場。不過，現場所見八家子村雖有一點五個維園大，但建設還是非常初步，一名負責替輝山修車的工人說，那個場地廢棄了兩年，只有兩個中空的牛棚支架，部分未裝上的鐵架擱置在一旁，鐵皮亦未釘上。入口旁的兩幢矮樓，只建了外殼並未裝修。至於三台子村，附近居民更指沒有牛場存在，附近只有養家禽的地方。那八十八億元，究竟投資到哪裡去了？相信楊凱最清楚。由輝山炮製的奶類製品，在瀋陽的家樂福有售。價錢較另一龍頭蒙牛便宜，一瓶乳酪標價三元人民幣，比起同分量的蒙牛乳酪便宜近一元，更經常大劈價買一送一。根據輝山年報，其流動負債已達一百一十億，較一五年升超過一倍，且在短短六個月增加四十八億至一百五十九億元，而公司定期存款及現金，分別有十六億元及八十二億元，真正杯水車薪。再睇資產，流動資產並不足以填氹，而流動資產中，更有六十七億為生物資產，即是奶牛、苜蓿草及其他飼料。平均每頭牛身價接近三萬二千元，而蒙牛在差不多時段，計算一隻奶牛值約二萬七千元。難道輝山的牛種聲稱來自外地，所以貴啲？ 房產變鬼城 輝山在瀋陽康平縣投資的八十八億，, 記者在香格里拉外遇上一名婦人，由她引進屋苑。她稱其公司以四百六十萬，購入了其中一幢別墅，公司周轉不靈需要放售，「兩層單位，接近三百米（約一千呎），還有可以放酒用的地庫，另外可停泊三輛車，放三百萬，價錢可以再談。」記者其後再逐戶走訪，發現這個小區恍如鬼城，異常幽靜，由大閘走至盡頭，只看到三名住戶，另有數戶單位掛上出租、放售的廣告。其餘的外圍漆油剝落、數包石灰粉堆在門前、小亭院雜草叢生。樓盤○八年開售，至今仍有大量單位在內地售樓網出售，原因是這屋苑可謂零配套。住戶要走一公里路才有巴士出市區，若果駕車每次出城亦要四十五分鐘，途中經過汽車部件廠、水泥廠、污水處理廠等等，到最近的餐廳、藥房至少要二十分鐘。而瀋陽的樓價，近年因供應過剩，已跌回至一一年水平。搞房產令資金鏈斷裂，並非無因。楊凱正正報住香格里拉最豪華的四合院式大宅，中央有數千呎獨立亭院，今日已經空無一人，大宅內外原有的小河、瀑布，都儼如楊凱現時的情況，斷水了。 曾是彤叔愛奶 輝山由楊凱於○九年成立，最初業務為奶牛養殖，後來發展至銷售牛奶，一三年更開始生產奶粉。一三年九月在港交所上市，集資額達七十五億元。在輝山未上市前三年，業績相當標青，公司營業額由一一年的三點七億元增至一三年的二十五點五億元，利潤亦由一一年的三千多萬，神奇地跳升至十億元。公司賣點就是從奶牛養殖到產品分銷都全程控制，一一年已引入多名投資者，合共集資四億，當中包括鄭裕彤旗下的周大福。據了解，中央政治局常委張高麗，曾鼓勵港商支持東北區企業，楊凱因而游說到彤叔入股。而內地另一乳業龍頭伊利及中糧，亦曾入股。一三年十一月輝山升至歷史高位三元多，較招股價高兩成。隨後由高位回落，一五年業績更倒退走樣，彤叔亦當機立斷跳船，將股份賣回予楊凱。據港交所權益披露資料，輝山現由楊凱及另一執董葛坤，合共持七成股權，當中兩成半已抵押予平安保險，葛坤現已失蹤，公司報了警。知情人士表示， 楊凱持股其實超過七成半︰「楊凱最戇居係掃起全街股票去銀行借錢。好多街貨喺佢手，所以散戶唔多，咁就可以托住股價，抵押俾銀行借錢。中途啲投資者發現公司有問題而跳船，楊凱又買番晒佢哋啲股份，持股便愈來愈多。」結果在斬倉壓力下，股價free fall，無人承托。 賣奶搞光伏 據知情人士指，輝山部分業務尤其下游，不是太差，應可斬件賣到價錢。楊凱背景頗為神秘，年報上提及他出身的資料不多，只知他在食品及乳品行業有二十年經驗。年報個人介紹後半部、接近四百字都是他多年來取得獎項、榮譽及公職等威水史，例如「第六屆瀋陽市優秀領導幹部證書」、「瀋陽市第一屆傑出企業家」、「瀋陽市勞動模範」等等，亦是瀋陽第十四屆及十五屆人大代表。有接近楊凱的人士表示，楊凱非常自大，看不起人，但又要扮叻。早年內地奶荒，自己順風順水，到近年全國牛奶供過於求，奶價大跌，成本大增時，他就「搞好多古靈精怪嘢」，用新業務去支撐公司。一六年年報提到，輝山「不額外佔用任何土地，在牛舍、遮陽棚和牛場空地上安裝太陽能板，投入研究光伏發電項目」。對於輝山的後續發展，新鴻基金融財富管理策略師溫傑直言：「都唔知點算。」公司資不抵債、所有非執董辭職、又有高級管理人員失蹤，如此不堪的企業管治，即使公司復牌，外資及基金經理都不會買這類股份。此外，曾經停牌令香港投資者的戒心提高， 也不會積極買入。他估計最大機會出現的結果是，復牌後股價很波動，最終可能被中資或外資收購。「內地人太喜歡抵押股份借錢，對投資者不利，因你不知道他押了股份，但隨時會被斬倉。我誇張啲講，你會陪葬！」面對輝山這隻妖股王出事，港交所以及證監會，唔知又有何解釋？ 輝山小資料 輝山乳業主要業務來自遼寧輝山控股，於二○○九年一月成立。一一年二月，遼寧輝山控股轉讓其三十間附屬公司的權益，組成輝山乳業的骨幹公司。同年六月，公司引入多名投資者，包括鄭裕彤旗下的周大福，其投資額約一億四千萬美元（約十一億港元）。一三年九月，輝山乳業來港上市。招股書顯示，截至一三年三月三十一日止年度，溢利九億五千萬元人民幣，按年增長超過一倍。四家賬簿管理人為德銀、高盛、滙豐、瑞銀，基礎投資者有挪威銀行、伊利及中糧持股兩成的中糧農業產權投資基金。停牌前一日，輝山乳業收報2.84元，較一三年十一月歷史高位3.24元低12%，市值為三百八十三億元。停牌當日報0.42元，市值僅餘五十七億元，蒸發了三百多億。 輝山爆煲時間表 31/3/2017獨立非執董宋昆岡、顧瑞霞、徐奇鵬及簡裕良辭任。法庭文件顯示，凍結輝山香港資產的申請已被拒絕。對於葛坤下落不明，輝山已向香港警方提交失蹤人士報告。 30/3/2017輝山非執董李家祥辭任。 29/3/2017歌斐資產管理有限公司入稟香港高等法院，要求凍結輝山、楊凱、冠豐及張健美的資產。 28/3/2017執董葛坤因工作壓力太大而休假並失聯。此外，公司於數個銀行的還款延遲，而楊凱已質押大部分股份。 27/3/2017楊凱約見債權人，商討債務續期、展期，並希望能給予足夠時間，按計劃進行內部重組，引入戰略投資者。招行確認，牽頭為輝山批出一筆境外銀團貸款，涉二千五百萬美元，境內貸款涉二千二百萬美元，共四千七百萬美元。 24/3/2017新浪港股報導指，楊凱挪用30億資金投資房地產，資金無法回收，去年渾水發表沽空報告後，各間銀行前去審計調查。中國銀行發現，輝山乳業一堆單據造假。輝山股價急挫八成半，下午停牌。 23/3/2017在輝山召開的債權人會議上，有23間銀行參與。楊凱指，集團總資產為382.6億元，總負債為418.82億元。但總負債當中有147.8億元來自非上市公司，大股東境外借款41億元。中國銀行、九台農商行和浙商銀行表示，願意相信有六十多年歷史的東三省最大的乳企輝山，相信輝山四週內能支付全部拖欠的利息。 27/12/2016輝山公告指，冠豐與平安銀行簽署了一份補充協議，將一五年六月簽署、總額達二十四億元的2年期貸款中，約二十一億元貸款餘額到期日延長一年。 19/12/2016輝山發公告澄清。冠豐增持二千四百多萬股輝山股份，增持後持股逾七成三。 18/12/2016渾水發出第二份沽空報告，內容包括輝山呈報巨額欺詐性收益、銷售額造假等。 16/12/2016渾水發出第一份沽空報告，內容包括輝山長期向第三方公司購入苜蓿、誇大奶牛牧場的支出等。同日，輝山發公告澄清。 撰文：孫樂祈（瀋陽）、黃嘉慧攝影：財經組[email protected] | ||||
輝山乳業：公司秘書辭職 將專註於集團子公司財務總監職務
輝山乳業26日在港交所發布公告稱，由於周曉思先生辭任中國輝山乳業控股有限公司，連同其附屬公司統稱公司秘書，自二零一七年四月二十三日起生效，原因是其擬專註於本集團內其他職務（主要為菲仕蘭輝山乳業有限公司（皇家菲仕蘭與本集團持有50：50的合營企業）財務總監的職務）。因此，盡管彼辭任本公司公司秘書，周先生仍為本集團雇員。楊凱先生謹此就周先生任職本公司公司秘書期間對本公司作出的貢獻致以謝意。本公司將繼續物色適當人選擔任本公司的新公司秘書。
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