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港交所回應美圖遭查：向券商索取資料是監察日常工作

3月21日消息，針對有媒體報道“香港證監會及港交所近日罕有地向部分券商發信，索取透過“深港通”交易的美圖及順豐控股的事務歷史記錄，包括參與買賣的客戶資料”，港交所對此事表示不予置評，港交所負責市場監察的部門一向都有向券商索取資料，但港交所不會評論個別公司及市場監察工作。

據中國證券網報道，接近港交所的人士透露，港交所向券商索取資料查詢的著眼點在於交易規則的執行，如是否有錯單交易等;而香港證監會則是從法例及從業人員的專業操守調查，看是否存在操縱市場的行為。

20日美圖股價劇烈波動，震幅超過40%，資深市場人士指出，美圖近日並未發布影響股價的重大事項，股價如此波動確實會引來監管部門的關註。

值得註意的是，在香港，證券市場的日常監管主要由香港證監會及香港交易所來負責，其中香港交易所負責監管上市公司是否遵守《上市規則》，以及券商是否遵守《交易規則》。涉及投資者的監管則由香港證監會負責，香港交易所沒有調取、查看投資者交易資料的權限。

對於有報道稱“香港證監會很少向券商索取事務歷史記錄，索取‘深港通’記錄更是罕見，相信香港證監會、聯交所或應內地要求索取資料”，有資深券商人士指出，滬港通和深港通奉行“本地原則為本，主場規則優先”，滬、深、港三地交易所各自監管各自市場，美圖作為香港市場的股票，即使其股價異動是失當行為引致，香港監管當局要調查，也是香港監管當局請求內地相關部門調取內地的港股通交易信息。

美圖2016年虧損縮小 單個活躍用戶月收益0.292元

3月24日，美圖公司在港交所發布2016年全年業績。根據業績報告，總體收益為人民幣15.786億元，同比增長112.8%，虧損凈額下降23.9%。

在業績發布之前，美圖股價經歷大幅波動。“美圖受到了太多我們意想不到的關註， 我們也不喜歡股價大幅波動，歡迎監管機構監督和檢查。”美圖總裁蔡文勝對包括第一財經在內記者表示。

根據公布業績，2016年美圖互聯網相關業務以及智能硬件收益都得到不同程度增長。其中，智能硬件的收益為14.739億元，占總體收入93.4%，仍然為美圖目前的主要收入來源。

2016年，美圖手機出貨量達到74.8萬臺，對比2015年38.8萬臺有大幅提升。

蔡文勝表示，目前美圖總體戰略仍然圍繞國際化、平臺化和商業化展開。在國際化上，美圖海外總用戶量超過5億，日活用戶達到8.64萬人，同比增長79.2%，漲幅大幅超過國內月活用戶。

報告期內，平均每月每個活躍用戶的收益為人民幣0.292元，雖然同比有超過70%的增長，但對比上市儀式上蔡文勝所給出的在今年內實現收支平衡的目標還是有一段距離。

互聯網服務相關收益在2016年下半年得到快速增長，主要得益於廣告部門重組後帶來的收益以及美拍銷售虛擬道具的收益。本月，美圖將發布社交電子商務平臺，增加電子商務變現途徑。

蔡文勝認為，美圖的價值在於其用戶數量。截止今年1月，美圖月活躍用戶總數達5.20億，同比增長約32%。而對於影像應用處理超過680億張照片。“這令我們在計算機視覺及人工智能領域獲得大量機會。”

對於重度依賴硬件的業務模式以及電商變現是否能夠帶領美圖找到有效的盈利模式，蔡文勝認為目前定義為時尚早。“我們還有非常大的提升空間，我們的絕對值現在還是偏小，今年會逐步展開提升的空間。”

美圖2016年虧損62億 蔡文勝稱很長時間都不會賣股票

近日，美圖公司(01357.HK)股價波動備受市場關註，公司始創人及主席蔡文勝3月24日在香港的記者會上稱，作為公司管理層，每天都會不可避免地關註股價，但不會因此受影響，近期的股價波動都是市場行為。在大股東的6個月禁售期過後，他不會把股票套現，而且會在未來很長時間里，都持有美圖的股票。

根據美圖2016年度財報，公司在2016年總收益增長112.8%至15.8億元，2016年平均每月活躍用戶的收益為0.292元，同比增長76%。盡管如此，美圖在2016年的應占公司所有人虧損達到62.6億元，而2015年，這一數字為22.17億元，美圖首席財務官顏勁良解釋稱，這一虧損主要由於美圖公司價值的增長，導致可轉換可贖回優先股的公允價值虧損增加導致的，這一公允價值虧損在美圖上市後的財政年度不會重現。

顏勁良曾經在公開場合表示，有信心讓美圖在1至2年內扭虧，不過從目前的情況來看，如果撇除優先股公允價值的影響，2016年，美圖的經調整虧損金額為5.4億元，比2015年的7.1億元減少了23.9%，美圖在財報中稱，這主要是由於收益增長導致毛利增加，以及推廣效率提升讓推廣及廣告開支減少所致，蔡文勝稱，隨著公司業務的不斷增長，今年就有望實現扭虧為盈。

在過去的一段時間里，美圖的股價猶如過山車，波幅非常大，蔡文勝稱，過去並沒有收到監管機構的詢問，公司之所以選擇香港上市，就是認可香港證監會的制度完善，而他作為公司管理層，每天都會不可避免地關註公司股價，但是不會因為股價的波動而影響公司決策，他相信，只要公司做好事情，股價自然會上去的，未來，美圖的增長點將主要集中在手機、廣告和電商三大板塊。其中，廣告業務在去年完成重組後，未來會增長更快。

蔡文勝稱，過去確實會做一些天使投資，但是美圖不一樣，他一定會全力以赴做好美圖，在大股東的6個月禁售期過後，他不會把股票套現，而且會在未來很長時間里，都持有美圖的股票。

在2017年1月，美圖的月活躍用戶總數創下了歷史新高，達到了5.2億，同比增長達到32%，其中美拍的月活躍用戶數也達到了1.6億，美圖始創人兼首席執行官吳欣鴻稱，公司計劃把美圖賬戶系統與旗下所有的應用整合，並根據不同的應用使用者偏好，增加社交元素、媒體內容或雲服務，從而提高用戶參與度並進一步擴大變現機會。

蔡文勝稱，目前美圖在平臺化、國際化和商業化都取得了不錯的進展，在國際化方面，美圖已經吸引了超過5億名在內地以外地區的累積用戶，其中巴西、印度、印尼、日本、馬來西亞、菲律賓、韓國、臺灣、泰國、美國及越南的累積用戶都超過1000萬，公司稱，未來希望繼續擴大其全球用戶基礎，從而實現讓世界上每個人都使用美圖產品。

美圖：去年凈虧損5.41億元 同比降低23.9%

3月24日消息，美圖公司晚間披露年度報告，報告稱美圖2016年全年經調整凈虧損5.41億元人民幣，較上年大幅降低23.9%; 全年總營收15.79億元，較上年增長112.8%。

據年報數據顯示，截至2016年12月31日止，美圖公司年度的總收益同比增長112.8%至人民幣15.786億元。其中就互聯網服務及其他分部而言，2016年的收益同比增長40.1%。更重要的是，2016年下半年的收益為2015年下半年的兩倍以上。就智能硬件分部而言，銷量及平均售價的增長共同支撐了更加強勁的收益同比增長，增長率為120.9%。

截至2016年12月31日止，年度的經調整虧損凈額同比大幅下降23.9%至人民幣5.405億 元，主要是由於毛利增加及營銷及推廣開支在不影響用戶增長的情況下有所減少所致。2016年美圖公司的影像應用處理逾680億張照片，令公司在計算器視覺及人工智能領域獲得大量機會。

值得一提的是，美圖月活躍用戶數總數於2017年1月達歷史新高，約5.20億，同比增長約32%。

美圖也要做電商了 能否突破盈利紅線？

籌備超過半年，美圖的電商業務美鋪終於出來了。

作為美圖公司押註的重要業務，電商平臺被寄予厚望。在去年年底香港的上市記者會上，面對記者對未來盈利質疑時，蔡文勝曾表示，2017年電商業務將為美圖帶來新的營收增長。

目前，以手機為主的硬件業務仍然占據美圖90%以上的份額，而從最新披露的財報主要業績看來，互聯網營收收入雖有上升但占比仍然不大。

以KOL(意見領袖)人氣帶動產品銷售的美鋪平臺和定制化產品兩大業務為主的電商路徑是否能夠帶動美圖業績走向明朗化?美圖有否可能按照蔡文勝預期在今年底達到收支平衡?

尋找第二增長點

盡管經調整的虧損凈額同比收窄23.9%，美圖2016全年仍有5.4億元虧損，面臨2017年底扭虧的願望，時間有些緊迫。

一直以來，手機業務是美圖營收大頭。2016年全年手機業務營收為14.739億元，手機銷量達到了近75萬。“美圖過去售價千元的品類成本占比比較高，毛利率並不高。”通信行業人士孫燕飈告訴第一財經記者。

根據美圖年報顯示，2016年，平均每月每個活躍用戶的收益為人民幣0.292元，較2015年的人民幣0.166元同比增長75.9%。

單位用戶收益偏小的原因主要由於平臺用戶基數大以及支撐起90%營收來源的手機出貨量並不大。

作為互聯網公司，手機業務占比加重了美圖的業務模式的同時也帶來了外界對於其盈利模式的質疑。美圖迫切希望互聯網業務能夠帶來現金流。

活躍用戶數是美圖互聯網業務變現最重要的依托，而平臺上大部分的使用者都具有相當的購買能力。

目前，美圖旗下電商業務包括美圖定制、美鋪電商平臺兩塊業務。去年開始，美圖開始定制業務的營運，在財報中，美圖方面稱這項業務試行效果“令人鼓舞”，並將在今年“推出更多樣化的選擇”。

而電商的另一項業務——美鋪電商平臺也在3月最後一周上線。利用微信微博大號、時尚達人等KOL的影響力，美圖建立起全新的B2C2C模式。整個美鋪平臺由時尚KOL買手店鋪組成，在平臺上註冊買手能夠選擇與美鋪合作的品牌貨品進入到自己店鋪，通過實際銷售這些品牌獲得利潤分成。

“市面上很多主打保證正品的電商平臺，都是標準化的電商構架;而很多主打內容的購物社區，又不提供購買，或者貨品不是官方正品，用戶還要跑去其他平臺進行購物。”美圖公司電子商務高級副總裁張君告訴第一財經記者。

將購物社區與電商結合的底氣來自於美圖互聯網產品矩陣提供的龐大用戶數量。 今年1月，美圖平臺產品的月活用戶數量達到5. 2億。“對於垂直品類電商來說主要成本來自於用戶獲取能力，這是單個用戶的成本，也就是說，當用戶穩定性發展到一定程度，對於平臺而言確實是很大的優勢。”艾媒咨詢CEO張毅告訴第一財經記者。

事實上，美圖已經開始從旗下的互聯網產品中通過實際的應用場景把用戶自然轉化到電商業務上。現場工作人員告訴記者，用戶可以通過美拍、美圖秀秀等軟件進入美圖定制頁面定制T恤、手機殼等快消品。“我們希望圍繞整個美圖所有的產品做一個營銷生態。在所有的產品里根據不同的使用場景進行植入，比如美妝相機可能是試妝活動，美顏相機可能是新品專屬大頭貼，美圖秀秀可能是定制的貼紙……所有的導流都會指向美鋪這個平臺。我們內部平臺會全部打通。”張君對記者說道。

KOL有多少變現想象？

近幾年，電商這塊大蛋糕的增速明顯放緩，而阿里、京東等大電商平臺瓜分了大部分的蛋糕。在這種情況下，電商領域的機會更傾向於專業化市場。

在深度挖掘奢侈品牌價值上，KOL扮演了關鍵性的角色。根據勝三投資數據分析公司Bomoda通過分析 400 萬個微信賬戶(不含虛假賬戶)和6萬個微博賬戶的發現，很多品牌都沒能最大程度地利用他們的 KOL，因此獲得的投資回報率也較低，而那些實施了最高效 KOL 戰略的品牌則在競爭中獲得了重要優勢。

KOL既帶來流量同時也帶來了大品牌入駐平臺。

據了解，美鋪通過銷售品牌商品，平臺可以獲得一定比例的提成，為吸引KOL入駐，目前這部分提成全部讓利給完成銷售的KOL，而未來這部分收入可能由平臺與KOL共同分成。除此之外，美鋪計劃未來打造10%的自營商品，一旦KOL選擇推薦這部分商品，將為平臺帶來一部分營收。

“我們會圍繞美圖體系的用戶選品，20%是比較高的奢侈品，還有10%到20%可能是輕奢類的或者是設計師品牌。更多是國外的一些小眾品牌是大家可以買得起的，就像一個商場一樣，一樓是大牌，二樓、三樓是小眾、相對平民的品牌，這是很常規的商業模式。”張君對記者說道。

但同時，業內人士也表示，雖然電商平臺業務能在將來為美圖帶來持續穩定的收入，但是要在年內實現扭虧的目標，還需要硬件業務的持續發力。

“目前，互聯網公司絕大部分盈利的是像騰訊、阿里這類平臺型企業，美圖現在在擴張業務範圍，通過賣虛擬產品、電商業務向平臺公司轉化，但這個需要消費者逐步接納。相比之下，通過硬件扭虧更快。而對於硬件業務來說，最關鍵問題在於如何快速建立一個堅強供應鏈，把產品做出來，如果能夠解決好這個問題，手機應該可以放量到200萬臺。”孫燕飈對記者說道。

美圖也來做電商了 能否突破盈利紅線？

籌備超過半年，美圖的電商業務美鋪終於出來了。

作為美圖公司押註的重要業務，電商平臺被寄予厚望。在去年年底香港的上市記者會上，面對記者對未來盈利質疑時，蔡文勝曾表示，2017年電商業務將為美圖帶來新的營收增長。

目前，以手機為主的硬件業務仍然占據美圖90%以上的份額，而從最新披露的財報主要業績看來，互聯網營收收入雖有上升但占比仍然不大。

以KOL(意見領袖)人氣帶動產品銷售的美鋪平臺和定制化產品兩大業務為主的電商路徑是否能夠帶動美圖業績走向明朗化?美圖有否可能按照蔡文勝預期在今年底達到收支平衡?

尋找第二增長點

盡管經調整的虧損凈額同比收窄23.9%，美圖2016全年仍有5.4億元虧損，面臨2017年底扭虧的願望，時間有些緊迫。

一直以來，手機業務是美圖營收大頭。2016年全年手機業務營收為14.739億元，手機銷量達到了近75萬。目前美圖手機售價介於2000-4000元之間，根據業績公告顯示，美圖手機毛利率在20.1%。

根據美圖年報顯示，2016年，平均每月每個活躍用戶的收益為人民幣0.292元，較2015年的人民幣0.166元同比增長75.9%。

單位用戶收益偏小的原因主要由於平臺用戶基數大以及支撐起90%營收來源的手機出貨量並不大。

作為互聯網公司，手機業務占比加重了美圖的業務模式的同時也帶來了外界對於其盈利模式的質疑。美圖迫切希望互聯網業務能夠帶來現金流。

活躍用戶數是美圖互聯網業務變現最重要的依托，而平臺上大部分的使用者都具有相當的購買能力。

目前，美圖旗下電商業務包括美圖定制、美鋪電商平臺兩塊業務。去年開始，美圖開始定制業務的營運，在財報中，美圖方面稱這項業務試行效果“令人鼓舞”，並將在今年“推出更多樣化的選擇”。

而電商的另一項業務——美鋪電商平臺也在3月最後一周上線。利用微信微博大號、時尚達人等KOL的影響力，美圖建立起全新的B2C2C模式。整個美鋪平臺由時尚KOL買手店鋪組成，在平臺上註冊買手能夠選擇與美鋪合作的品牌貨品進入到自己店鋪，通過實際銷售這些品牌獲得利潤分成。

“市面上很多主打保證正品的電商平臺，都是標準化的電商構架;而很多主打內容的購物社區，又不提供購買，或者貨品不是官方正品，用戶還要跑去其他平臺進行購物。”美圖公司電子商務高級副總裁張君告訴第一財經記者。

將購物社區與電商結合的底氣來自於美圖互聯網產品矩陣提供的龐大用戶數量。 今年1月，美圖平臺產品的月活用戶數量達到5. 2億。“對於垂直品類電商來說主要成本來自於用戶獲取能力，這是單個用戶的成本，也就是說，當用戶穩定性發展到一定程度，對於平臺而言確實是很大的優勢。”艾媒咨詢CEO張毅告訴第一財經記者。

事實上，美圖已經開始從旗下的互聯網產品中通過實際的應用場景把用戶自然轉化到電商業務上。現場工作人員告訴記者，用戶可以通過美拍、美圖秀秀等軟件進入美圖定制頁面定制T恤、手機殼等快消品。“我們希望圍繞整個美圖所有的產品做一個營銷生態。在所有的產品里根據不同的使用場景進行植入，比如美妝相機可能是試妝活動，美顏相機可能是新品專屬大頭貼，美圖秀秀可能是定制的貼紙……所有的導流都會指向美鋪這個平臺。我們內部平臺會全部打通。”張君對記者說道。

KOL有多少變現想象？

近幾年，電商這塊大蛋糕的增速明顯放緩，而阿里、京東等大電商平臺瓜分了大部分的蛋糕。在這種情況下，電商領域的機會更傾向於專業化市場。

在深度挖掘奢侈品牌價值上，KOL扮演了關鍵性的角色。根據勝三投資數據分析公司Bomoda通過分析 400 萬個微信賬戶(不含虛假賬戶)和6萬個微博賬戶的發現，很多品牌都沒能最大程度地利用他們的 KOL，因此獲得的投資回報率也較低，而那些實施了最高效 KOL 戰略的品牌則在競爭中獲得了重要優勢。

KOL既帶來流量同時也帶來了大品牌入駐平臺。

據了解，美鋪通過銷售品牌商品，平臺可以獲得一定比例的提成，為吸引KOL入駐，目前這部分提成全部讓利給完成銷售的KOL，而未來這部分收入可能由平臺與KOL共同分成。目前，美鋪自營商品占比達到10%以上，張君告訴記者，在未來品牌入駐更多的情況下，自營商品可能會縮減到10%。

“我們會圍繞美圖體系的用戶選品，20%是比較高的奢侈品，還有10%到20%可能是輕奢類的或者是設計師品牌。更多是國外的一些小眾品牌是大家可以買得起的，就像一個商場一樣，一樓是大牌，二樓、三樓是小眾、相對平民的品牌，這是很常規的商業模式。”張君對記者說道。

但同時，業內人士也表示，雖然電商平臺業務能在將來為美圖帶來持續穩定的收入，但是要在年內實現扭虧的目標，還需要硬件業務的持續發力。

“目前，互聯網公司絕大部分盈利的是像騰訊、阿里這類平臺型企業，美圖現在在擴張業務範圍，通過賣虛擬產品、電商業務向平臺公司轉化，但這個需要消費者逐步接納。相比之下，通過硬件扭虧更快。而對於硬件業務來說，最關鍵問題在於如何快速建立一個堅強供應鏈，把產品做出來，如果能夠解決好這個問題，手機應該可以放量到200萬臺。”孫燕飈對記者說道。

美圖值多少錢？

來源: http://www.infzm.com/content/123782

（東方ic/圖）

3月24日，美圖公司（01357.HK）發布了2016年全年財報，其中關於虧損額的兩個不同數據引發互聯網行業和投資圈的巨大關註。

美圖財報在提到公司2016年的虧損凈額時，給出了兩個懸殊巨大的數據，一個5.405億元，另一個62.609億元。

對此，美圖公司的公關人士對南方周末記者表示，美圖公司2016年的總虧損是62.609億元，經調整後虧損凈額是5.405億元。調整的部分主要是“可轉換可贖回優先股公允價值”等非現金及非經常性開支。

美圖公司董事長蔡文勝公開回應說，美圖實實在在的虧損是5.405億元，之所以出現62億元的虧損，是會計計算方法造成的。

愛股說創始人徐文輝對南方周末記者分析說，優先股轉換為普通股的價格是事先約定的，一般低於市場價格，否則，持有者就不會轉換為普通股了（可轉債也是這個邏輯）。所以就存在一個轉換價格與市場公允價格的差額。

這個差額，相當於企業在發行普通股時，少收到不少募集資金。這個差額一方面會成為企業的管理費用 （不須付現金），另一方面減少企業的資本公積。但這部分優先股轉換成為普通股後（或模擬轉換後），相應的損失已經處理或賬面已經反映，未來就不會再產生這樣的損失了，即使有，也僅是對差額的部分處理。

徐文輝舉例說，假如一個公司，發行了100萬優先股，優先股持有者，可以每股1元的價格，將優先股轉化成普通股。當這個公司的股價是每股普通股2元時，一旦這100萬優先股完成轉化，從會計角度來說，這個公司就損失了100萬元。

“但如果沒轉換，會計師從謹慎性原則出發，一般也會給出一個預計費用。這就是所謂的不同會計計算方式。尤其是在監管比較嚴格的香港股市，一般都會做一個詳細預計和披露。”徐文輝說。

除了財報數據外，同樣引發投資圈熱議的還有美圖股價的走勢。

自從2016年12月在香港上市後，美圖的股價一直在8-10港元之間震蕩，走勢比較平穩，跟香港股市大盤趨同。

2017年3月6日，美圖正式進入滬港通及深港通名單，大陸投資者可以通過滬港通及深港通買賣美圖股票。

此後，美圖股價上躥下跳。其中，3月17日當天大漲20%，股價攀升到18港元。但此後十天里，股價震蕩下跌。3月20日，美圖股價振幅高達42%，成交38億港幣。截止3月28日上午，股價是13港元左右。

3月25日，華興資本創始人包凡在一次公開演講中表示：“可以明顯的看到，大量買入美圖股票的錢還是從大陸過去的。隨著大量大陸資金的南下，二級市場里面的定價權也發生了一些變化，在某些股票或某些板塊上，定價權已經回到了中資手里。”

內地資金對美圖的追捧，主要是內地資本市場上互聯網概念股的稀缺。此前暴風科技上演的股價神話已經證明了這點。

美圖成立於2008年，有兩個創始人，一個是董事長蔡文勝，一個是CEO吳欣鴻，兩人都是福建人。蔡文勝1970年出生，初中畢業後開始創業，一開始做域名生意，2004年在北京創辦了一家叫265的導航網站，2007年賣給了谷歌。當時谷歌中國的負責人李開複，後來也成為美圖的投資人。賣掉265後，蔡文勝涉足天使投資領域，投資過暴風、4399遊戲和58同城等公司。

吳欣鴻1981年出生，高中畢業後開始創業。一開始也是做域名生意，後來開發了火星文輸入法。

通過做火星文，吳欣鴻發現90後的自拍和修圖需求非常強烈，於是在2008年創辦了美圖。

過去9年里，美圖不斷進化。從一個電腦版的修圖軟件，變成一個移動手機上的修圖應用。從一個工具平臺，變成一個手機公司，再變成一個社交平臺。按照美圖官方的說法，美圖正在打造一個美麗生態鏈，挖掘龐大的顏值文化市場。

美圖也確實抓住了一個做社交的巨大流量入口——圖片。

根據艾瑞咨詢2016年6月的一個調查報告，在每天上傳至中國主流社交網絡的照片中，有約53.5%的照片經過了美圖應用的處理。

內地資金看好美圖的另外一個原因是，美圖模式在國外能找到一些很好的對標公司，比如Instagram和Snapchat。

其中，圖片分享社交軟件Instagram被Facebook以7.15億美元收購。Snapchat則是一款隨手即拍、閱後即焚的軟件，今年年初剛剛上市。這個社交軟件一半用戶是24歲以下，即“90後”和“00後”，這兩個群體也是目前美圖的主要活躍用戶。

這些國外軟件在中國有很多模仿者，美圖之所以能勝出，跟它適時進入手機市場有很大關系。

在智能手機廠商們比拼性價比的時候，美圖獨辟蹊徑，推出了突出自拍和美顏功能的美圖手機。這讓很多美圖秀秀的用戶變成了美圖手機用戶。一些美圖秀秀的網紅用戶還幫著美圖賣手機。

相比Instagram和Snapchat的主營收入來自廣告，美圖的主要收入來源是手機硬件的銷售。

美圖財報顯示，公司2016年來自硬件銷售的收入是14.739億元，來自互聯網服務及其他分部的收入只有1.047億元（主要是廣告收益和美拍上的虛擬道具銷售收入）。

但現在手機硬件的利潤空間越來越小。美圖手機的平均成本，已經從2015年的1331元，提高到了2016年的1518元。這讓美圖的手機平均售價，也從2015年的1699元，提高到了2016年的1959元。

目前美圖的市值大概是70億美元左右，相當於百度市值的八分之一，比陌陌的市值要多5億美元。最高的時候，美圖市值突破過100億美元。在中國的互聯網上市公司里，市值過100億美元的公司並不多。可見美圖在中國互聯網行業里已經占據了一席之地。

美圖財報的數據顯示，該公司已經在全球覆蓋超過11億獨立設備，月活躍用戶總數於2017年1月創歷史新高，約5.20億。

但相比陌陌，美圖的賺錢能力差很多。陌陌2016年全年凈利潤1.77億美元，相當於12億元。而美圖卻至今虧損，2016年全年的總收入也只有15億元左右。

陌陌的月活用戶是8000萬左右，很多用戶每個月的付費超過5000元。美圖的付費用戶雖然很多，但平均付費金額很小。2016年平均每月每個美圖月活躍用戶貢獻的收入為0.292元。

為了拓寬收入來源，美圖正用自己積累的大數據來做更多的商業化嘗試。

在美圖上，平均每月產生60億張照片，每月79億次視頻播放。基於這些大數據，美圖能知道一個用戶的性別、年齡和皮膚。美圖甚至能對皮膚進行詳細區分，比如幹皮、瓷白色、混油、象牙白、混幹、古銅色、油皮、淺棕色。

通過照片上用戶的穿衣打扮，美圖能知道用戶的興趣（時尚、美食、運動、護膚、塑形、彩妝、旅行、穿搭和健身）和消費能力，然後給用戶推薦一些時尚品牌。

2017年上半年美圖又發布了社交電商平臺“美鋪”，希望通過電商模式來變現。

但這些路子能否走通，需要時間的檢驗。

美圖何時轉虧為盈？

「美圖秀秀」開發商美圖公司(1357)自去年12月中上市至今，股價如過山車，短短3個半月最高和最低位分別是23.05元和7.46元。若最低位買入並在最高位沽出，獲利209%。若不幸在高位接貨並持有至今損失不少。

不少分析認為憧憬美圖成另一個騰訊控股(700)，股份受國內資金追捧。美夢能否成真尚待觀察，但肯定美圖仍蝕錢。如2013年至2015年，虧損分別為2,581.3萬元(人民幣，下同)、17.72億元和22.18億元，2016年更擴大至62.61億元。年年虧損仍能上市，因美圖於2015年收益有7.42億元，金額相當於8.36億港元，且上市後預期市值將逾40億港元，完全符合上市規則對收益和市值的門檻。究竟美圖何時轉虧為盈？或許先看業績。去年巨額虧損，主要是「可轉換可贖回優先股公允價值虧損」達56.06億元。試想想，去年上市集資淨額才42.12億元，虧損有幾大可想而知。可幸該批優先股於上市後已轉為普通股，同類虧損將不會出現。另外，去年有不少特殊項目包括上市費用3,951.2萬元，長期投資減值虧損4,509.1萬元，股權激勵開支4,092.6萬元及長期投資公允價值收益1,121.2萬元。撇除這些項目後，美圖經調整虧損仍錄5.4億元。雖然金額較2015年改善23.9%，但令人擔心的是，即使不計算特殊項目，美圖業務仍未能達到收支平衡。

不少朋友說科技公司錄虧損是常態，不用大驚小怪。沒有錯，特別是發展初期受非現金開支拖累，如手機遊戲開發商IGG(799)於2013年在創業板上市時，也是因優先股公平值變動而錄虧損。但當時人家撇除特殊項目後錄得盈利，相比起來美圖目前的盈利能力顯得較弱。

其實美圖的收益在過去幾年增長不賴，2014年至2016年分別為468.3%、52%和112.8%。收益主要來自「智能硬件」和「互聯網服務及其他」，去年對收益佔比分別是93%和7%。所謂智能硬件即手機銷售。去年共售74.8萬部，較2015年增93%。售出手機的每部平均售價升15.3%至1,959元，價量齊升下，相關收益升120.9%。2014年和2015年升幅更有734.9%和55.7%。此外，智能硬件業務去年毛利率升1.3個百分點至20.1%，若與酷派(2369)的13.5%(截至2016年6月)比較，美圖明顯較佳。至於與用戶數量有直接關係的互聯網服務包括在線廣告、電子商務和互聯網增值服務(即向用戶銷售虛擬禮物和表情)。不知是否收益太少，未有提供明細，但於2014年至2016年增幅分別有72.7%、25.1%和40.1%，明顯較手機銷售業務為低。另此業務仍處毛虧狀態，2015年和2016年毛虧率分別是33%和55.1%。即收益不足以支付銷售成本，每收到100元收益，美圖還要補貼33元和55.1元。

雖說美圖是科技股，但以目前收益佔比和毛利貢獻來看，似乎像手機製造商多一些。但智能手機市場競爭激烈，據說連內地一哥華為也慨嘆賺到收入卻分不到盈利。在此環境下，美圖還能依靠手機業務多久，值得深究。此外，美圖活躍用戶每月達4.5億個，但去年互聯網服務收入僅1.05億元，簡單地將兩者相除，得出每用户年均收入只0.23元，看來如何將用戶轉化成收益才是美圖改善業績關鍵。美圖短期能否轉虧為盈，招股書已有答案，管理層預期2017年仍維持虧損狀態。另外，截至2016年12月底，累計虧損高達103.32億元，儲備也是負6.67億元，由此推斷，除非未來幾年錄可觀盈利，否則美圖很可能不會派發股息。

文章刊於：am730 2017-04-07

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馬雲再談虛實經濟之爭：西湖乞丐都掃碼收錢；蔡文勝說不賣美圖股票 兒子卻套現5億港元... | 黑馬早報

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0424/162747.shtml

早安，艾瑞巴蒂！一起床，靜靜先是一驚，還真的不知道，貓頭鷹居然有這樣深藏不露的大長腿。。也算腦補一個常識。今天又是新一周開始，祝大家周一。。別怪我不說“愉快”，就是害怕半路上被打，嗚嗚。(?_?)

好了，話不多說，一起來看今天的早報。

頭條：馬雲再談“虛實經濟”之爭

1、馬雲：新實體經濟不可擋 西湖邊乞丐都掃碼收錢了

4月23日，在2017中國綠公司年會上，馬雲再一次談到對未來30年技術和商業趨勢的判斷。他說，新零售、新金融、新技術、新制造以及新能源將會沖擊各行各業，在淘汰落後生產力的同時，也會創造更多新實體經濟和新就業機會。

馬雲稱，未來三十年，整個世界的變化會超過所有人想象。由於“五新”的出現，各行各業都會遭受巨大的沖擊。如果悲觀地看，這將是一個麻煩，但任何一次麻煩和災難，都有可能誕生機會。一個優秀的CEO，既要看到未來災難，也要有從災難中發現機會的能力。“連西湖邊的乞丐都用支付寶乞討了，你想想你抵制有什麽用？”馬雲說。

@失落綠洲：以後的世界就是幾大電商獨霸市場，幾大網商獨領風騷，其余所有人全民送快遞搞物流

@煩人哥：我從來不用電子支付，太麻煩，我出門帶錢，看著收銀小姐數錢，心里踏實。

@秋風落葉：馬雲說他的貢獻是將乞丐變成行業了？

@男人：我有種沖動，想去西湖當乞丐，我不要別的。

@美鞋時尚季：只想說這將會使貧富差距再次拉大......

國內新聞

2、蔡文勝說不賣美圖股票 兒子卻套現5億港元

港交所最新披露的信息顯示，美圖公司（01357.HK）創始人兼主席蔡文勝的兒子Cai Rongjia已於4月12日以每股11.86港元的價格，減持30萬股，套現約355.8萬港元。減持後，Cai Rongjia在美圖公司的持股數約2.54億股，持股比例減少至5.99%，在主要股東中持股數墊底。

@哆來咪：不看好美圖，至今未找到變現渠道，用戶粘性也差，只是占了先跑優勢。

@攀崖草：穩住大家自己先跑？

@自由的節奏：沒毛病，自己沒套現。

3、梁建章回應“攜程收購易到”傳聞

攜程董事會主席梁建章在2017中國綠公司年會，向媒體回應“攜程收購易到”傳聞，稱沒聽說過。此前，攜程曾2013年12月和2014年8月兩次入股易到，共計5300萬美元，成為第三大股東，在移動多輪融資稀釋後，目前攜程仍持有易到用車價值2.28億股權，約占比6%。

@君悅草：攜程一直流淌著盈利的基因。

@太陽花：攜程的大產業鏈布局嗎？

4、成都查獲兩起無人機幹擾機場案件

最近一周時間里，成都雙流機場接連出現三起無人機幹擾航班正常起降的情況發生，導致多趟航班備降重慶、貴陽機場或返航。四川省公安廳曾召開新聞發布會，就4月17和18日，成都雙流國際機場凈空保護區域內接連發生兩起因無人機幹擾航班正常起降、導致多趟航班備降重慶、貴陽機場或返航的事件作出回應。會上透露，公安部門已以涉嫌以危險方法危害公共安全罪名立案調查。據平安成都通報稱，已經查獲兩起無人機非法飛行案件。

@U20747729：這個要在源頭控制，賣的時候就要說清楚

@雨來了：這個無人機就和共享單車一樣，是很便利，但是也很難管理

@快樂小魚：都說了不讓你玩無人機了，不作不死！

@新的皇朝：可以考驗大飛機的技術多好~

5、天津出臺共享單車規範 每萬輛配50人

《天津市互聯網租賃自行車管理暫行辦法(征求意見稿)》在網上公布，正式向社會公開征求意見，反饋截止日期為5月7日。暫行辦法規定，在天津市提供互聯網自行車租賃服務的企業，應在天津市設立服務機構，應當具備與其管理需要相適應的線上線下服務能力、固定辦公場所、運維技術人員及企業管理人員，每1萬輛互聯網租賃自行車配備不低於50名服務人員；收取押金的，須在銀行設立押金專用賬戶，使用者押金不得挪用。

@大米先生：這樣的“免費”說白了就是玩的資金池，你不讓人家挪用，還要養員工……

@蘇永福：會員制不就行了，款項還能再投資

@動人的手：還不如沒有自行車，人可以自己走路，就當鍛煉身體了

6、107篇中國醫學論文被撤涉事524名醫生

日前，世界著名學術出版機構施普林格出版集團發布聲明，撤銷旗下期刊《腫瘤生物學》所刊登的107篇論文，創下了正規學術期刊單次撤稿數量之最。

21日，中國科協在官網發表聲明，稱已就撤稿事件與施普林格出版集團相關負責人進行了坦誠深入交流，並指出，雖然作者有不可推卸的責任，但出版集團和期刊編輯存在內控機制不完善、審核把關不嚴格等問題，也理應對此承擔責任。

7、山東"網紅"遮擋號牌上高速 稱為了直播怕被認出

近日，威海高速交警就查處了一名“網紅”，涉嫌故意用臨時停車卡片遮擋號牌，被查處後稱自己是網紅，這是為了拍視頻，擔心被網友認出來，這才遮擋號牌。民警對丁某進行了安全教育，並依法對其故意遮擋機動車號牌的違法行為處以罰款200元、記12分的處罰。

@l880：真把自己當星了？

@紐扣：無非就是想超個速之類的不像被攝像頭拍到而已~

@淡定的牙刷：我一直沒看懂這邏輯結構～

8、西部網遭遇“酉部網” 山寨新聞網魚目混珠

近期，不斷有網友反映，西部網出現內容錯誤以及軟文泛濫，記者調查發現，這些內容是一家同樣起名叫“西部網”(www.xbczk.cn)的網站刊載，該網站不僅未經許可大量轉載陜西西部網(www.cnwest.com )的原創新聞報道，肆意篡改稿件內容，並以“西部網”名義招攬發布低俗軟文，對陜西西部網(www.cnwest.com)的名譽造成惡劣影響。

9、中國移動或收購新加坡電信運營商M1

據外媒報道，4月23日，多位知情人士透露，新加坡電信運營商M1三大股東正在接觸中國移動等潛在買家，希望出售其所持M1 61%的股份。但目前的談判尚處於初級階段，不能保證最終是否會達成協議。

國際新聞

10、Uber被Hailo告專利侵權

據外媒報道，打車應用公司Hailo近日針對它的競爭對手Uber公司提起了訴訟，狀告Uber公司侵犯了它在1999年獲得的一項專利。這項專利是“自動化車輛派遣和支付系統”。南加州法律公司Cotman IP代表Hailo公司在加州中心區地方法院提起了訴訟。去年，Hailo公司已與戴姆勒旗下的打車服務公司MyTaxi合並。

11、蘋果新專利或預示該公司深度挺進AR和VR

近日，蘋果發布了一項新的專利，這讓人們禁不住浮想聯翩，紛紛猜測該公司是不是準備深度挺進AR和VR領域了。

這項專利詳細描述了“在現實環境中放置虛擬物體的方法”。該公司設計了一個系統，利用“錄像設備”（可能是iPhone）拍攝當前環境的2D照片，然後以此為參照點將虛擬物體放置到現實環境中。這種方法可以讓虛擬物體與現實世界中的物體“以更接近現實的方式”進行擺放。

12、蘋果為iCloud離譜失誤道歉

據美國科技新聞網站AppleInsider報道，上周三，許多用戶受到了通知，稱他們的iCloud雲存儲服務已經被取消，據悉，收到通知的大部分是購買50GB網盤服務的消費者。4月22日，蘋果官方對用戶發出了道歉聲明，“你們最近收到了不正確的郵件，稱iCloud存儲產品已經取消，相關50GB存儲的產品並未受到影響，將會自動延期。”

13、谷歌音樂服務獲得盟友支援

據外媒最新消息，谷歌音樂服務獲得一項重大推動：其和三星電子達成了預裝合作，Play音樂服務將成為三星硬件的默認音樂應用。在安卓陣營中，谷歌和三星電子是關系密切的合作夥伴。而在較早之前，兩家公司已經達成了默契，谷歌在轉讓摩托羅拉移動公司之後，不再大規模制造智能手機，而三星電子則逐步退出應用和數字內容服務，讓谷歌Play商店扮演主角。

投融資

14、美國版知乎Quora 獲8500萬美元

日前，美國最大的知識問答產品Quora宣布完成8500萬美元D輪融資。本輪融資由Collaborative Fund和Continuity Fund兩家機構領投。至此，Quora的估值也翻倍為18億美元。2014年，Quora宣布獲得8000萬美元C輪融資，由Tiger Global Management領投，投後估值為9億美元。此輪融資前，Quora已經獲得過超過6000萬美元的融資。

15、緊急醫療護理預約平臺Solv獲625萬美元融資

近日，位於美國舊金山的 Solv Health 宣布獲得了625萬美元的A輪融資。本輪融資由Benchmark Capital領投，Aspect Ventures的聯合創始人 Theresia Gouw和Ensemble Labs的Malay Gandhi（ Rock Health前CEO）跟投。此輪融資後，公司將向更多患者和診療中心開放beta測試版客戶端，並推廣至更多城市。Benchmark Capital的 Bill Gurley將加入Solv董事會。

16、Element Data獲170萬美元種子輪融資

Element Data做的是利用機器學習和人工智能，幫助個人或機構做出“更自信”的決策。Element Data剛剛完成了由Archibald Cox Jr投資的170萬美元種子輪融資。前亞馬遜VP Stephen Lawler、Ad Lightning CEO Scott Moore也參與了本輪投資。Element Data將使用這筆資金擴充工程師團隊，開發產品。建立一個人工智能平臺來指導人們進行決策。

今日思想

到今天，中國的稀缺性問題已經基本解決，一個時代的拐點到來了。未來10年中國社會經濟的主旋律，將是消費。所有和個人消費、家庭消費相關的領域都會有巨大的發展機會，甚至於精神消費相關的領域，也有著巨大的潛力。

  —— 《看穿商業的本質》

上線3個月用戶數超百萬 美圖定制如何扛起美圖變現的又一大旗？

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0710/164063.shtml

i黑馬訊 7月10日消息 近日，美圖定制以合作夥伴身份亮相淘寶造物節。美圖電子商務高級副總裁張君表示，“淘寶這樣的電商巨頭選擇與美圖定制合作，主要是看重了美圖定制在個性化定制方面的實力以及背靠美圖的巨大流量優勢。接下來，我們將在更多領域尋求新的合作，為用戶提供更加個性化的消費選擇。”

美圖定制上線於今年3月29日，其與美鋪共同組成的美圖電商業務是美圖手機之外美圖亟待開發的第二條變現路徑。目前美圖定制用戶數超百萬，定制商品包括T恤、涼拖、帆布包、家居產品、手機殼等，6月26日原內嵌於潮自拍的美圖定制接入超5億用戶數的美圖秀秀，從而共享美圖更大流量。

在美圖定制中，用戶可得到三種模式的個性化定制服務。第一，美圖定制與優選OEM制造商進行合作，為用戶生產定制的優質商品；第二，美圖定制與知名品牌合作，用戶可以在此合作商品基礎上做個性化定制，然後通過美圖定制優選OEM制造商生產；第三，美圖定制與授權IP合作，為用戶提供創意素材，通過美圖定制優選OEM制造商生產。

據了解，未來美圖定制將與更多的熱門IP，設計師、設計團隊以及品牌商合作，為用戶提供更多元化的個性消費選擇。而基於美圖逾11億海量用戶及680億張的年圖片處理數據，美圖定制將進一步打通美圖核心app矩陣，為全平臺用戶提供個性化的定制服務。

以下為美圖電子商務高級副總裁張君問答實錄（經創業家&i黑馬編輯）

1、美圖定制與其他定制類平臺有何異同？

張君：做定制我們有一個天然的優勢，就是美圖每天會產生兩億張照片，我們希望通過美圖AI技術可以轉化成可以定制的，更有效果的圖案，定制成不同的商品。

供應鏈是定制的核心。現在市面上有很多小店的定制，但是沒有規模，在品質和定制玩法上都很老套，基本都是C2M定制，很多商家是跟不同工廠合作，成批下單，一個單可能要15天左右才能發貨，因為它要規模化生產，要開模，我們是不需要模板的，可以直接成衣，今天下單明天發貨，這是一個很大的不同。

這背後我們跟一家全球最頂尖的供應鏈工廠簽了獨家戰略合作，他們為這個項目投資兩億在建所有供應鏈的機型設備，我們前端的數據和供應鏈是完全打通的，用戶下單後直接導入後臺的機器設備打印，出來就可以包裝發貨，每天能做到幾萬單到幾十萬單的量產。

我們主要負責選擇面料、款式等，到這個設備上實現生產，每個商品出廠時我們會做QC檢測。這個設備的另一個優勢是可以實現服裝、手機殼、家居產品等任何品類的生產。現在美圖定制接入了美圖秀秀，用戶在美圖秀秀修圖到保存分享時可以把這個圖片直接拿來做定制。現在在做測試，保存頁面分享每天有四五千個流量。

2、如果這個設備這麽厲害，是否意味著別人也可以做到？

張君：是機器+我們，有設備，沒有那麽多用戶流量，沒有產生那麽多照片也沒用，美圖的核心在圖片影像的改變和大量用戶群體，產品的設計，供應鏈是可以適配你的影像做各種個性化的打印，是可以單件起定的，每人都可以定一件，第二天就可以發貨，處理能力很強。

3、傳統工廠應該是規模化生產，可以減少單件成本，但是一個人下單，如何去控制成本？

張君：柔性供應鏈是可以實現單件生產，我們過去看到的是要開模的，定一套衣服萬件起才便宜。新的設備是一塊布，進去之後可以出來一件衣服，直接機器裁剪，不需要開模，我們只有面料的成本。

4、目前美圖定制的品類並不多，未來有拓品計劃嗎？

張君：不會一下擴得很多，一個潮牌沒有幾個品類也能做得很大，把一個單品做到極致是很牛的，關鍵是這個單品是不是能夠吸引用戶，多不一定好，少不一定做不大，美圖手機一款也能做到很大。美圖定制是基於用戶怎麽能把每一款做爆，一下子做很多會死得很快。

5、單品爆款和網易嚴選有點像，模式上有什麽差別嗎？

張君：嚴選整體模式是ODM，找到全球最好的供應鏈，基於品質做性價比的商品，我們跟他們在供應鏈上是一只的，只是我們在這個基礎上做了增值服務，給消費做了個性化升級，可以定制自己的玩法。

6、對於美圖定制而言，現階段最大的挑戰是什麽？

張君：創新，產品的玩法上要不斷調整。美圖起來的原因是因為有不同的玩法，今天上了一個新的濾鏡，用戶覺得很棒，大家去玩就會有轉發。美圖的核心是圖片處理的技術能力，我們會出不同的玩法，馬上可能會上一個基於美顏LOGO的玩法，玩自己名字的LOGO。怎麽把效果前置，我們希望幫助用戶用技術手段把藝術做得更好。

7、純用戶定制之外，未來會不會加入更多美圖的設計？

張君：我們正在做設計師平臺，會拉更多有設計能力的人進來，比如不同美院的學生，他們可以在美圖定制開不同的社區店。設計師的作品我們是跟他分成的，社區電商的模式，我們是提供核心的供應鏈玩法，更多的有2C能力的設計師包括用戶在里面可以有他們的玩法和作品，申請不同的小鋪去服務更多C端用戶。