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信德集團(0242)遇上「供股黨」 貓王炒股日記

http://ariesl0501.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=3496697

1989年7月11日: 善美遠東(0448)供股集資(完成)

1989年，善美電腦宣佈10股供7股，每股4.05元，集資乃用以償還之前購入勝家帶來的銀行債務，以安撫因北京事件影響之銀行，從而降低利息支出，增加盈利總額，並加強母公司加拿大善美及本資金實力，保障公司運作。

雖然供股並無重大折讓，但是當年行政總裁丁謂稱，因為此前的風波導致股價大跌，且不想發行大量平價股票，故供股價應算合理。

在中國的貿易上，原來在購入勝家後，其於廣州設立公司，並出口至中東、非洲，亦有部分內銷，以降低生產成本，但因貿易制裁及工人觀感不佳，故建議暫停貿易，但估計不久即恢復。

回顧番公司的歷史，這公司是在1987年10月股災後介紹上市，上市價為60仙，上市掛牌後最高66仙，收報63仙，升5%，但資產值僅32仙，派息只有1仙，可見公司是較為高估。

善美電腦在1982年在香港成立，主要利用香港生產成本優勢，是從事母公司善美加拿大生產產品的組裝業務，當年因其本身之人脈及其前下屬及合作夥伴何永安之妻余露絲為何鴻燊契女之關係，獲深圳電子局及何鴻燊入股，為此股帶來賣點。

在1989年，善美電腦以10餘億元購入瀕臨破產之勝家衣車，相信目的是避免母公司受到牽連，但成功之時候則可以分享重大利益，但卻使善前電腦的財力轉弱，於是需尋求另外的資本。同年，丁謂和何永安及何鴻燊等人趁生產磁頭隆輝集團(186)大股東彭磷基因提早知悉業務虧蝕、財務不穩，把股權接近全數出售，於是吸納股份取得該公司控制權，並於次年易名為嘉域集團。而彭璘基因為此內幕資訊大舉出售隆輝集團股權，亦被內幕交易審裁訊聆訊，被判有罪，並退出香港。後來，他在番禺購入地皮，利用其本身之建築專長，興建祈福新村。

除此次供股外，1990年再次以1供2，每股60仙，10送1股，再供多一次，以鞏固其財務情況。但是股價在轉折期間不斷低落，在1992年進行股份合併，以20股合1股，把股份數目減少。名稱也在當年改為善美環球。

結果一部分因為生產成本降低，一方面施展財技，並把之拆骨出售，結果公司財務情況轉佳，並重新上市，最後母公司出價60億購回勝家衣車，善美電腦亦獲得厚利，派發特別股息，股價亦暴升，主席丁謂更被譽為「公司醫生」，但是他之前的使用的出售財技，並以關連公司購入的技倆，卻埋下了後來敗亡的伏線。

因子公司以破產價購入，然後透過重整及降低生產成本，把之轉成獲利，之後重新上市，出售予母公司的模式看來可行，故丁謂東征西討，在日本購入山水電器，在德國購入百福，在香港又和其合作並持有股權之東茗集團(94，後更名O2New Tech、兩儀控股、綠森集團) 之劉學宏爭奪控股權，最終以劉學宏出售股權告終。

後來劉學宏轉為財務投資者，投資眾多上市公司，包括康健投資(8138，3886)及秀華國際(567，現大昌微線)及雅各臣藥廠，其中雅各臣藥廠曾出售予康健，並被david Webb揭發為內幕交易，至於秀華更增持成為大股東，最終曾把股權出售予建滔集團(148)，但失敗，後來逐步在市場上出售。

因收購過多，借貸提高，負債比率上升，加上重整業務不奏效，加上之前出售業務部分資金難以收回，另外亞洲金融風暴襲來，財務陷入困境，並陷於虧損，於是更多不合法或灰色地帶財技招數施展，例如並未獲董事局授權的關連資產交換、以及作出虛假收購，製造出營業額和資產，以美化財務情況等，母公司之核數師安永亦辭任，但是香港核數師卻離奇沒有辭任，並簽發無保留意見。此為後來一追串對核數師及管理層之訴訟之由來。丁謂亦大手減持股權以救公司危亡，或者尋求另一出路。

1999年，善美環球出售東茗集團股權，並進行供股加強財務情況。何永安的嘉域集團當年大手吸納該公司股份，並利用之作為財務工具包銷善美環球的新股，成為兩間公司之大股東，其後善美環球易名為雅佳控股。至於東茗集團被嘉域集團取得精華轉手後，曾出售予岑少雄，但其後不久即退出，估計是難以取得控股權注入其能源業務，而覺得自己手上的上市公司更有價值。

岑少雄在1999年重組破產的高聲國際(342)，後逐步注入電子及液化石油氣業務，並易名為新海國際、新海能源。最近和先思行(595)合作，把香港供油業務注入先思行於韓國的聯營公司。

其後，東茗集團改名為兩儀科技，之後購入的一項傢具業務，聞說當年中意控股(1198，現皇朝傢俬)都有興趣，但最後把之出售，演變成現時的興利控股(396)。

最後，兩儀科技獲注入已因造假破產的嘉漢林業旗下的森林，相信較少為人知的事實是，其前主要管理人陳德源，其實早期也在新濠國際(200，前澳門電力)的珍寶海鮮舫工作，也和賭王有一些淵源。

最後，丁謂把旗下資產全數出售，並逃居上海，另外亦公佈一個巨虧超過130億的的業績，而最終善美環球也因此停牌，經過重組後，且孔氏家族及陳氏家族控制的YGM Trading(375) 注入Hnagten業務，易名漢登控股，並重新恢復交易，業務變得穩定，最終獲利豐(494)母公司高價全面收購。

丁謂在2003年返港後因盜取公款被捕，其後經多年審訊後，初審罪名成立，判罪6年，其後利用技術程序上訴得直被釋放。清盤人在核數師安永承認缺失後庭外和解並賠償，仍窮追不捨，向丁謂被追討索償。

至於何永安，據稱因在此交易上以賤價售取資產使自己獲益，變得富有，在此前後結交多位女朋友，有稱前曼盛生物科技(512，前太陽神，現遠大醫藥)、現財華社(8317)大股東兼主席盧玉儀為其一，曹央雲及郭美雲也有此傳聞。但其後因工業缺乏競爭力，經營日趨困難，同時其資產質素的問題，財技已掩蓋不住，加上和清盤人庭外和解也賠上一筆費用，元氣大傷，終於他及其上市公司嘉域集團陷於困境，被迫使出財技，使自己成為公司最大債主，方便處理財產，並把旗下的嘉域中心賤價出售予永恆策略(0764，前海岸集團、采藝多媒體、中國星投資)以圖東山再起，但是相信也不太容易了，預期應該是為保住自己的財產出此下策。

不過，個人認為玩得財技，始終對經營會不太上心，上市公司老闆看完這個故事後，希望能注重這兩方面的平衡。

(待續)
1.  隆輝集團(186，現嘉域集團)的內幕交易報告書
http://www.idt.gov.hk/english/doc/lafe_report.pdf

2.  綠森集團(94，前東茗集團、O2New Tech、兩儀控股) 包銷 雅佳控股(前善美電腦、善美環球)的公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/1999/1119/LTN19991119039_C.HTM

3.雅佳勁蝕百三億破紀錄
http://www.singtao.com/archive/fullstory.asp?andor=or&year1=2000&month1=7&day1=15&year2=2000&month2=7&day2=15&category=all&id=20000715d03&keyword1=&keyword2=

4. 廣東度假盤大比併
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/34297

4.二百億上市王國滅亡丁謂臨尾走資
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/37036

5. 劉學宏湊人上市賺一億
http://www.singtao.com/archive/fullstory.asp?andor=or&year1=2000&month1=10&day1=19&year2=2000&month2=10&day2=19&category=all&id=20001019d05&keyword1=&keyword2=

6. 岑少雄之購入兩儀科技及退出
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2000/1106/LTN20001106022_C.doc
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2001/1106/LTN20011106030_C.doc

6. Town Health Warning
http://webb-site.com/articles/townhealth.asp

7. 造數3億　拖垮百億富豪
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/22513

8. 雅佳重組通函
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2002/1031/LTN20021031072_C.pdf

9.「香港虧損大王」丁謂被判入獄6年
http://www.neoman.cn/neoman/3211/g.htm

10.丁謂造假賬案獲重審
http://paper.wenweipo.com/2006/09/23/HK0609230020.htm

11. 管仲連購入兩儀控股控股權(94)
http://realblog.zkiz.com/greatsoup/5694

12. 興利(香港)控股(396)招股書解讀
http://realblog.zkiz.com/greatsoup/8630

13. 涉做帳雅佳前主席推翻定罪
http://news.sina.com.hk/cgi-bin/nw/photo.cgi/news/281212/m/body/1.html

14. 雅佳質疑香港安永偽造文件
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20090917/00202_060.html

15.安永被控專業失當賠逾10億
http://news.sina.com.hk/cgi-bin/nw/show.cgi/3/1/1/1274607/1.html

16. 涉雅佳清盤案作假　安永合夥人被捕
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20090930/13263106

17. 利豐母公司私有漢登公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2011/1219/LTN20111219410_C.pdf

18. 沒收7.5卡婚戒何永安棄養兩女代孭債曹央雲：禽獸不如！
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/27739

19. 丁謂不服申索 上訴遭拒
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20120323/00202_034.html

20. 嘉域瀕清盤　何永安賤賣資產
http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=29884

21. 主動清盤 欠債12億變24億 拆解何永安財技
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/25625

22. 新海能源(342)與先思行(595)注入香港加油業務之公告
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0905/LTN201209051179_C.pdf

1981年3月10日: 匯豐(0005)供股

原本想寫新城市新界的資料，但是由於缺乏資料，先寫這罕見的供股。

匯豐(5) 宣佈，公佈良好的中期業績，賺14.31億，增長26%後，宣佈20供3，發行1.671億股，每股12元，較收市價20.55元，折讓41.61%，集資約20億，以供本港及海外投資之用，維持資本平衡用途，但估計相信都是為支持美國匯豐銀行前身海豐銀行的資金需要。

供股金額可分兩次支付，一半於5月份，一半可於10月份。而為集資此大金額，當然有甜頭。除4送1紅股之餘，也派特別股息47仙，以吸引股東供股。加以當年拆息約20%可見，這批資金對銀根應該影響銀大，以及需財之急。

此外，公司預期本年中期及末期息為20仙及40仙，不計特別息，以供股價及收市價計，股息率為5%及2.9%，計上特別息，只是5.2%及8.92%，較當年銀行存款低，不太值得投資。

在公佈消息後，在倫敦股價已跌5%，報19.45元。雖面對這不利消息，但市場人士相信，這是管理層深思熟慮的決定。以後來各項消息及市場情況來看，這是一個到頂時刻，未來幾年前途談判等，很多公司面臨低潮，所以可以見到管理層眼光不錯，選擇到集資的好時機，增強資金實力，為未來壯大發展打好基礎。

預告: 興利國際(0114)於1988年的瘋狂供股

今次我不是想寫瘋狂供股，只是想寫繼2年前味皇未完的故事。待續。

供股後發盈警 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2012/12/blog-post_20.html
思捷 (330) 發盈警, 半年業績見紅, 分析員指歐洲財政問題, 思捷也應該好不到哪裡, 發盈警亦正常, 不過問題重點不在業績好壞, 而是發盈警這事件在小股東供股時完全沒有交代過, 供股用途還說是要作轉型之用, 實在失望。

早前說過, 平日很難看管理層的好壞, 但當每逢一家上市公司有特別動作, 例如供股、配股、發債、優先股、拆股、回購股份之類, 其安排都可反映管理層最根本的取向, 到底管理層站在什麼角度運作? 這是平日看很多份年報都未必夠準確判斷的。

港交所 (388) 主席周松崗接受記者訪問, 解釋早前配股及機構投資者的決定, 原因希望快及沒有太大折讓的前提下, 同時配售的部份只會攤薄原有股東大約5%, 倘算輕微, 所以管理層下了這個決定。止凡認為這個解釋尚可以說得通, 但為何不好好跟小股東溝通呢?

今次思捷亦然, 記得思捷多年前一直升個不停, 幾蚊升到過100蚊, 長期背著市盈率過30倍, 除了盈利實在有增長之外, 其中一個要素就是公司透明度極高。當年三位老總, 即Chairman, CEO, CFO都會經常飛來飛去向世界各地機構及基金投資者主動解釋公司方向, 而且有問必答, 完全令投資者放心地相信公司未來盈利能達標, 而往後又每次都的確能達標。公司又做到增長, 因此思捷一直被投資者給予一個很高的市盈率。

今天思捷的管理層, 相信不用多說, 供股前不作聲明而供股後發盈警, 這種行為實在難以接受, 看來今日思捷的管理層沒有放小股東在眼內, 要錢就伸手, 公司情況就不透露, 拿到錢才通知。小股東對一家上市公司的影響力接近零, 不過投資的資金亦沒有太多限制, 管理層不對勁的話, 小股東絕對可以話走就走, 不用留情。

供股之謎 Money Cafe

http://moneycafe-icable.blogspot.hk/2014/03/blog-post_548.html

萬順昌集團(1001)供股的幾個視點

萬順昌(1001)最近按2供1比例供股，每股50仙，較現價1.22元，折讓59%，集資約1億元，財務顧問為之前和其合作投資上海物業的時富金融(1049)。筆者認為這供股其實是對股東不公平，有幾個自問自答的問題，想和大家分享一下。

(1) 為甚麼公司稱要供股集資?
公司稱，利用供股集資的資金70%進一步加強多元化，以及推動下游的鋼加工業務，剩餘作為一般營運之用。因為透過長期融資，尤其是透過不會增加融資成本的方法的股權方式以撥付公司的長期增長是審慎的，透過公開發售的方式為合資格股東提供平等的機會，以讓其參與長期發展。

但供股集資1億元，實際上，他在之前出售的上海物業33%權益，已獲得1.4億的資金，較供股集資更多，確實令人摸不著頭腦。

(2) 為甚麼公司不用債務融資?
雖公司稱不欲增加債務融資，但實際上可能是債務上已達上限，增加債務的困難度升高。

根據業績所載之資料，公司在2013年9月的包括抵押的現金達5.57億元，2014年3月降至4.1億元，債項由5.8億，增至15.7億，負債比率由137%增至234%，這主要因為收購港中旅大廈之台灣工業銀行融資所致。

另外，公司亦在本業進行兩項收購，其中一項是取得青衣官地6年零9個月的租賃期，進行鋼材加工業務，每用租金超過152.888萬，累計投資超過1億元，另外以2,800萬，收購超過6,200萬的淨資產廢鋼回收業務，投資額不少，這進一步加重資金壓力，需進一步增加融資。

但是，從業績可見，除去其他收益聯營公司及物業重估利潤外，公司由盈利7,100萬，轉至虧損4,900萬。在虧損加上債務已大舉增加下，相信銀行已不會支持增加其融資，所以公司考慮股本融資的難度升高。

(3) 為甚麼公司不考慮公司配售新股融資?
在債務融資受限下，公司集資只有兩個方式，發行新股或者供股。

公司未嘗沒有考慮此方式，在2013年11月至2014年3月間，公司在債務增加下多次回購股票，此外又發佈盈喜，同時在實際虧損但帳面利潤增加下派發更多股息，可見全部都是支持股價的做法，但是股價表現還是不太良好，還要下跌，如果以現價發行新股，亦會造成每股資產攤薄，這亦是大股東不願意見到的。另外，亦因為發行新股會使大股東持股下降至不足40%，增加新股可能會令持股不穩，由於公司市值較低，但資產價值高，會造成狙擊的情況出現，所以在私利及公利的考慮下，公司亦打消配售新股融資。

(4)為甚麼公司不考慮認購可換股債券、優先股、發行權證，或認購公司新股融資?
在認購可換股債券方面，雖然能使公司成功取得資金發展，據公司的說法，其可能不欲增加融資成本，何況發行可換股債券或會因為股價的變動，導致可換股公允值有所變化，造成盈利不必要的波動，況且債務也會加重，不利未來融資。另外，可換股債券的價格較現價有一定溢價，導致同一筆資金認購股數不足，也不能進一步鞏固控制權，所以也放棄這個選項。

在認購優先股、新股及權證方面，雖然在集資的方式上、增加債務的角度、盈利表現上也是正面的，但是對大股東來說，認購優先股、新股及權證任何一類的方式，雖然同樣需要申請清洗豁免，但換股價及兌換價也是需要溢價，較不能以低價鞏固控制權，也會攤薄股東的資產，所以也是需要放棄。

(5)為甚麼需採取供股的真實理由是甚麼?
雖然公司說不用增加債務融資，但實際上配售新股的比例較少，造成攤薄的情況較少，所以這是較可取的做法，但一來使大股東股權攤薄，二來使公司大股東所佔資產攤薄，這是大股東不可樂見，如果大股東認購新股的話，一來控制權還是不可確保，二來亦會使其他股東認為攤薄了小股東的股權，對公司形象有一定影響。

但今次採取公開發售，大股東進行包銷，這使大股東可低價增持股權至超過50%的比例，也不會使大股東應佔資產減少，小股東也有機會低價供股方法，攤薄了他們的股權，所以在考慮各個利益群組的利益下，看來較公平合理。這實際上只是包裝了大股東的私心的供股交易，目的是要增加大股東的持股為主要，集資是次要，反而對不供股的股東是有害無益，實應予以譴責。

(6)為甚麼大股東要增加股權?
因為公司市值低，但資產值極高，加上未來的發展良好，所以應該吸引眾多資金較多者狙擊，為了加強議價能力，所以進行這些財技運作。

港中旅為何要對他而言的總部物業出售，況且出售物業所得的資金只是約9億，但認購北方礦業(433，前榮豐國際、瑞昌控股、新萬泰)的可換股債券金額就已經7.8億，實際上出售物業對其並無任何幫助，但對萬順昌來說卻是蛇吞象的交易， 雖然前一單投資上海的交易獲利告終，但卻不必一次過就舉下大量債項購入物業，況且更是提早取得融資，這是不太尋常的事情。

筆者估計，相信近一兩年的動作是一連串的動作的先聲，之後一定有些筆者猜不到的事情發生，所以才會做得這樣特別。筆者估計，收購地產業務加大其業務比重，縮少鋼材業務比例，然後把鋼材業務快速擴大，利用籌集資金方式增加股權比例。

在幾年發展後，由於地產業務資產透過重估，佔比會愈來愈大，盈利來源更高，但鋼材營業額雖高，但所佔資產比例降低，盈利佔比也不高，這就可以透過分派方式把這項鋼材業務上市，變成兩家獨立公司，然後可以透過出售地產上市公司，並取回若干良好資產。在重新取得鋼材業務的股權外，也可賺得一筆大錢或者固定資產。相信這才是真正的目的。

總的來說，好的方面，就是老闆為了自己賺錢的大夢想，集中了股權，賭博成功，未來股東一起受益。但是不好的方面，就是賤價印行新股，使小股東股權攤薄，未來如果鋼材業務轉差，內地商業地產表現不佳，又或是其他債務融資出現問題，就會使公司沒頂，在損害權益之餘，股權的權益也會歸零，究竟老闆的賭博是否成功，真是要拭目以待。

繼續供股計劃 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5644531

　　華普智通（８１６５）果然不負所望，新股出籠之後頂得住沽壓，消化了一周之後今天終於發力，大漲３２．６％而收０．１２２元，較其供股價的０．０５元高出了１．４４倍，首個供股計劃終於嚐到了理想的甜頭。

　　趁其終於起步上升，依原定計劃於０．１０６元沽出了六萬股，扣掉供股的６，６８８元本錢之後賺了手上那七萬多股幾乎是免本的，成本只為３２８元，那七萬多股的市值為９，４３８元，連同當初已經賺了的２，２００元共賺了１１，６３８元，以當初投入的本錢１７，２００元計算，獲利率６７．６％，頗為理想。

　　至於剩下的七萬多股將依原定計劃於未來一段日子與其套取波幅，高沽低補，直至適當時機至清貨離場，反正是幾乎免本的，怎樣都是賺的了。

　　其實這段期間曾經嘗試買入東南國際（７２６）及勤達（１１７２）準備供股，可惜因為信心不足兼欠缺經驗，結果是白幹了一場，如今華普智通終於嚐到了甜頭，信心自然大增。加上今天勤達的新股正式出籠了，股價仍可穩守於供股價的０．１元之上而收０．１２５元，回心一想，要是當初堅持原則，進行供股，結果仍然是賺錢的。

　　所以，下周一將繼續供股計劃，於亨泰（１９７）除權之前買入，於除權後候機沽出，賺取其供股權利，繼續供股的賺錢計劃。

　　亨泰是五股供一股，每股供０．０７元，沒有供股權買賣。假設以今天的收市價０．１２８元買入，除權的理論價是０．１１８元左右，若然除權之後其股價炒高１０％已經可見０．１３元左右，如以此價沽出即可賺取以０．０７元供股的權利，他日新股出籠之時只要能於０．１元沽出，已經可以獲利４２．８％了。

　　計劃已定，一於去馬！

供股不可怕 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=5714280

　　明天亨泰（１９７）即將除權買賣，本來想今天買入５０萬股賺取其１０萬股供股權，豈料其股價越升越高，完全沒有機會下手，結果升至接近最高價的０．１３９元收市，惟有放棄了。

　　由於亨泰是五供一，如果不大量買入正股的話日後所賺取的利潤有限，所以心中一直有如十五隻吊桶，七上八落，不知道買不買來賺取供股權才好？如今可好了，既然股價升了上去，就不用再傷腦筋了！

　　回看亨泰於１０月２７日宣布供股當天，股價曾經由公布前收市的０．１１２元挫至０．０８７元，跌幅２２．３％，哪料到兩周後除權前夕的今天，股價最高曾見０．１４元，較之當日的低位升幅高達６０．９％，當日低價買了之後一心準備供股的話，股未供已經賺了那麼多，還供什麼股？沽之可也！

　　９月３日，環能國際（１１０２）宣布供股，２股供１股，每股供０．０２元，股價亦於當日由上日收市的０．１３１元跌至０．１元，跌幅２３．６６％，誰料到於１０月１４日的除權前夕，其股價竟然高見０．１８２元，較之當日的低價漲了８２％，還供什麼股？可以沽之哉！

　　大如中國太平（９６６），１０月１３日宣布１００股供２１股，每股供１１．８９元，當日其股價亦曾由上日收市的１７．９４元跌至１５．０６元，跌幅１６％，可是１０月１５日除權前夕其股價又升至１６．７２元收市，升幅１１％，大價股，難有所求了！

　　由此可見，供股對於原有的股東可能是一場噩夢，可是對於有心人卻是一個喜訊。由公司宣布供股當日開始，直至正式完成供股，正常情況之下約莫需時一個月至一個半月（更改供股時間者則例外），這段時間至少提供了三次的低價吸納獲利機會，善於利用者當可賺取三茶兩飯的。

連棄供股 易明的生活點滴

來源: http://eming620.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=6498298

　　經過一天的思慮，終於決定放棄了蒙古礦務（９７５）及羅馬集團（８０７２）的供股權，不供股了。　　

　　上周五，蒙古礦務的股價一度抽升至０．５２元，當時我確實想把全部供股權進行供股，因為如果全部供股的話，我的成本價是０．３４５元，尚有５０．７％的賬面利潤；隨著其股價繼續下跌，尾市曾經跌至０．３９元而收於０．４元，我覺得不夠安全，故此決定放棄供股，結果今天其股價曾經低見０．３５５元而收０．３６元，要是明天進一步下跌，我已經可以於市場回補，變相於市場上供了股，好處是不用被困至十二月三十日，隨時可以在市場買賣，不用「捱打」。

　　至於羅馬集團，股價也迅速回落至０．１３２元收市，最低更曾見０．１２５元，由於我供股的成本是０．０９７元，相距不遠，而且就算不供股，損失也只不過是幾百元，何況看樣子我也隨時可於市場上以０．１元買回來，所以也決定不冒被困至十二月三十一日的風險，放棄供股了。

　　然而，這一趟又讓我學了一些技巧，也明白了為何有人肯以０．００１－０．００２元的價錢買入數以百萬計的供股權８３８７了。

　　假設８３８７尚有三、四天買賣而變成了０．０１元沽家，以０．０１元買入１０萬股８３８７進行供股的成本是０．１元（市價０．０１元加供股價０．０９元），如果能以０．００１元買入就可以買入１００萬股，萬一不幸被逼供股，只要放棄其中９０萬股（當然，有本錢一博又敢冒日後新股出籠之時跌破供股價的風險的話則另當別論）而只供１０萬股，成本仍然是０．１元一股，要是三、四天之內能以０．０１元賣掉供股權則隨時有九倍或者四倍的利潤，如能以高於０．０１元賣掉利潤更是可觀，相信這正是有人大量以０．００１－０．００２元買入８３８７的原因。

　　這一個經驗，有助於我日後在應付０．０１元賣出的供股權或者是正股時派上用場，中建置地（２６１）及未曾合股之前的羅馬集團就曾經有一段時間處於０．０１元沽家的情況，而這種情況又極可能出現於未來的中國３Ｄ數碼（８０７８）之上。