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中航科工(2357)專區

1 : GS(14)@2010-08-20 00:43:11

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=10202&page=0
新聞專區

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2 : GS(14)@2010-08-20 00:43:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100819297_C.pdf

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3 : GS(14)@2010-08-24 00:28:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100823473_C.pdf

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4 : GS(14)@2010-08-30 22:57:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100826613_C.pdf

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5 : GS(14)@2010-09-18 12:37:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100914469_C.pdf

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6 : 亞力士(1473)@2010-09-21 00:00:05

股價計，暫時2357跑出

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7 : david395(4434)@2010-11-28 20:39:24

財經CAREFREE - 順叔
打造大飛機(下)  
(2010年11月26日)
上回講到，以前生產飛機及零部件國企，無啖好食，侷住不務正業，今日內地決心打造大飛機，殺入民航工業市場，歐美巨頭又要生意換生意，令呢個幾年前廢墟一片嘅板塊，有望苦盡甘來。
民航產業起步慢，亦反映在相關國企布局，龍頭中航工業，在08年底，由一航二航合併而成立，旗下中港上市公司，多達21間，東一忽西一忽，有急切需要進行架構大手術。
一間架構亂七八糟巨型國企，睇重邊個上市平台，其實好簡單，留意吓黨企大佬，同時坐喺邊間上公司董事局就知道，中航工業集團最高層，包括大哥大林左鳴，只擔任其中一間公司董事，就係香港上市嘅中航科工(2357)。
中航科工今年8月，將原本好似飛行棋嘅公司標誌，換上跟母公司相同嘅噴射機招牌，策略定位，變成集團「民用航空產品製造業的旗艦公司和國際化融資併購平台」。中航科工目前總市值大約190億元，據傳媒報道，集團副董事長譚瑞松，於8月講過，目標在3年內，透過注入資產，將公司市值谷到過千億元。
相關注資概念，條街其實大把人唱緊，近年國企賣嘢俾香港上市公司，亦唔見得有乜親情價筍貨，變數太多，聽吓就算，最緊要係公司盤生意，本身有冇增長潛力。
中航科工今年已經賣咗汽車業務，變成一間純正民航產業公司，基本上有兩大瓣生意。第一項，本業，製造通用航空飛機及零部件，即係直升機或小型飛機，第二項，係透過旗下附屬公司，以及同姊妹公司合資企業，製造民航飛機零部件及材料，空中巴士在天津組裝線，以及在哈爾濱複合材料製造中心，中航科工都持有兩成股權。
國務院及軍委會，上星期已出咗通知，未來十年逐步開放4,000米以下低空領域，即係話，由通用航空到私人飛機，以後唔使用幾個月時間向解放軍申請，會唔會多咗內地富豪買私人飛機直升機，又會唔會買國產貨，唔知，係都冇咁快，但來自旅遊或農業等通航需求，肯定會增加。
民航產業，個餅更大，中航科工旗下兩間A股公司，包括洪都航空及哈飛股份，過去一年股價炒到雞飛狗走，中航科工持股近五成，現市價計，幾乎已等如本身市值。
中航工業擁有近壟斷地位，但做飛機太複雜，業務分散在系內上市公司，唔似能源或電訊巨企咁簡單，聽講林左鳴熟讀通用電氣(GE)發展史，目標將中航集團變成好似GE咁，軍工轉化民用嘅綜合巨企，GE有個Jack Welch(GE前行政總裁)，中航工業以至中航科工最大問題，係集團企管能力，可唔可以應付到迅速膨脹，但又極度複雜嘅業務。
汽車產業過去數年，出現爆炸性增長，原因得一個，就係內地需求。民航產業，要同歐美巨企與虎謀皮，唔會咁簡單，決定因素在於內地打造大飛機，係咪順風順水，如果相信只要有夢想，可以登空探月，國產大型民航機翱翔藍天，未必係非分之想。
打散工搵食、靠投資增值，不平則鳴，唔順即炳，財經茄哩啡一名。[email protected]
逢周四、五刊出

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8 : GS(14)@2010-12-07 00:38:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101205050_C.pdf

161 buy rubbish

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9 : hh0610(1603)@2010-12-07 02:10:03

又黎, 大拿拿幾十億

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10 : hh0610(1603)@2011-03-01 22:00:19

貼番呢度

00161 深圳中航集團股份 盈喜

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110301818_C.pdf


本集團截至二零一零年十二月三十一日止
業務大幅增長，乃主要歸因於：
1. 本公司附屬公司天馬微電子股份有限公司（「天馬」）受益於外部市場環境好
轉，及子公司上海天馬微電子有限公司（「上海天馬」）產能得到釋放，業績
扭虧為盈；
2. 本公司附屬公司深南電路有限公司（「深南電路」）受益於全球經濟的復蘇，
印製電路板行業及相關行業景氣度回升，及公司對市場戰略和重心進行
的及時調整，業績大幅提升；
3. 本公司附屬公司飛亞達（集團）股份有限公司（「飛亞達」）受益於國內經濟環
境穩定，市場整體消費穩定增長，及公司各項積極措施，業績穩步增長；
4. 本集團自二零零九年一月一日以後，對投資性房地產採用公允價值模式
進行計量，受市場價格上升的影響，二零一零年度本集團的投資性房地產
公允價值得到提高；及
5、 本集團全資附屬公司深圳中航資源有限公司（「中航資源」）於二零一零年五
月出售屬下兩個煤礦公司股權，錄得投資收益。

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11 : GS(14)@2011-03-12 15:54:42

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110310603_C.pdf
232睇少隻

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12 : GS(14)@2011-04-05 16:44:36

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110329235_C.pdf
2357多多現金都不派息

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13 : hh0610(1603)@2011-04-06 02:28:23

派左點食野, 年年都要消化阿公果d大舊資產

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14 : GS(14)@2011-04-28 08:14:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110428090_C.pdf
2357旗下公司業績

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15 : GS(14)@2011-08-20 19:08:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110819593_C.pdf
161總之就是無方向，高負債

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16 : hh0610(1603)@2011-08-20 19:19:58

還是果句, 阿爺打手, 又要開荒, 又要食野, 自己人又要分一筆. 點賺倒錢?

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17 : GS(14)@2011-09-03 19:25:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110830141_C.pdf
財務摘要
 截至二零一一年六月三十日止六個月，本集團持續經營業務收入為人民幣 57.97
億元，較上年同期增幅為 52.63%。
 截至二零一一年六月三十日止六個月，本公司權益持有人應占持續經營業務淨
溢利為人民幣 2.14 億元，較上年同期增長 24.42%。

業績增長20%...每股40仙現金

在國民經濟持續發展的宏觀經濟背景下，國家明確將航空產業納入到國家戰略性新兴产
业，提出「建設新型國產幹支線飛機、通用飛機、直升機產業化平臺」，並且明確了民
航在綜合交通運輸體系中的作用，構建綜合交通運輸體系，完善以國際樞紐機場和幹線
機場為骨幹、支線機場為補充的航空網路，積極推動通用航空發展，改革空域管理體制，
提高空域資源配置使用效率。從發展戰略、行業立法、產業政策、財政投入等方面，給
予航空工業長期、穩定的支持。「十二五」期間，民航全行業的投資規模將在人民幣
15,000 億元以上，到「十二五」末，運輸機場的數量將達到 220 個以上；機隊規模將
由現在的 2,600 多架上升到 4,500 架以上，特別是通用飛機數量會有較大增加。
同時，基於中國低空空域開放政策預測，在未來五至十年，整個航空製造業將成為中國
裝備製造業領域的一個重要亮點，航空裝備製造業的整個市場容量將超過萬億。未來
20 年對新飛機的需求大大增加，巨大的市場讓未來中國航空製造業具備極大的發展空
間，航空產品市場需求將繼續保持高速增長。通用航空的發展將帶動國內通用航空工業
快速發展；隨著城市化進程不斷加速，在短途運輸、搶險救災、海上石油開採、醫療救
護和勘探服務等領域，對民用直升機的需求也將持續增長；低空空域的開放使得個人使
用航空器具備了可能性，國內直升機產業未來將迎來一個發展的朝陽期。同時，航母平
臺的建設也將刺激對航空製造業的需求，空天時代的到來和發展將帶動航空工業整體經
濟的發展。
積極的政策支持及巨大的市場潛力將給中國航空工業帶來長期的增長機遇，在國家大的
發展戰略下，中國航空工業將繼續發展，實現中國由航空大國向航空強國的轉變，作為
中國航空工業海外上市的民用航空產品旗艦公司，二零一一年下半年，本集團將繼續統
籌研發和製造，健全和優化創新體系，努力形成先進航空科研能力、系統綜合集成能力
和數位化研製生產能力，加快由跟蹤創新向自主創新的跨越；深化管理體制、增強發展
能力和市場競爭能力；加強品質和安全建設，建立健全航空產品品質技術體系；加強國
際合作，充分利用全球的人才、技術、資源和市場，提高國際競爭力；重視人才培養，
培養造就專業技術人才、專門技能人才和經營管理人才隊伍，為中國航空工業及本集團
的發展提供強有力的人才支撐；繼續進行資本重組，完善本集團航空業務產業鏈，擴大
航空業務規模，促進本集團航空業務的發展。

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18 : GS(14)@2011-09-06 20:53:34

232
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110825716_C.pdf
微利，幾仙現金

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19 : GS(14)@2011-09-14 19:41:53

2357

2011-9-9 hj
...
事實上，公司超過三個月的定期存款也達25.5 億元，正常而言資金不會作為定期存款，應作為業務用途，相信控股公司仍未滿足中航科工的現有規模，在等候時機持續注資。

中期報告表示，中航科工將繼續進行資本重組，完善航空業務產業鏈，擴大業務規模。據報「十二五」期間，機場數量增加，機隊規模將增73％，至4500 架，特別是通用飛機將有較大增幅；同時，基於中國低空空域開放政策預測，未來五至十年，整個航空製造業將成為中國裝備製造領域的一個重要亮點。

中航科工的前景良好是毋庸置疑的，上半年業績未能明顯反映。以此推算，中航科工P╱E 或在30 倍以上，而天津航空仍在收購中，業績仍待反映（天津航空20 10 年純利1.06 億元）。表面數字並不吸引，只是等待全面反映。中航科工的業績固然重要，而控股公司的持續注資更為重要，這是具策略性投資的股份，一旦有注資消息，其股價當有不同表現，股價已跌至低位，可緩緩收集。

戴兆

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20 : 亞力士(1473)@2011-09-14 22:24:23

市旺時 就話買d有咁虛得咁虛 市淡 仲推呢d 靠害

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21 : CHAUCHAU(1254)@2011-09-26 20:03:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110926301_C.pdf
161
本公司目前正與本公司之控股股東進行一項可能收購的初期協商。如果進展順
利，這項可能收購將成為本公司一項須予公佈的交易及關連交易

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22 : GS(14)@2011-09-26 21:41:48

買鬼埋D垃鴨，不用理

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23 : GS(14)@2011-10-29 17:33:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111027012_C.pdf
2357

中國航空科技股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此公告，本公司之附屬公司中航航空电子设备股份有限公司（「中航電子」）（其A股於上海證券交易所上市），將於二零一一年十月二十七日於上海證券交易所發佈其A股停牌公告（「該公告」）。根據該公告，中航電子董事会将召开会议审议可能进行的A股非公开发行股票事宜（「該交易」），并將於該公告日後五個工作日內複牌并發佈进一步公告。

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24 : GS(14)@2011-11-08 23:45:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111108484_C.pdf
232買電廠

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25 : 鉛筆小生(8153)@2011-11-17 10:48:28

整個系列要重組, 中航集團幾千億既餅太大
每間分到少少到可以升幾倍

誠哥個名, 首鋼系, 中航系都見過

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26 : GS(14)@2011-11-17 21:03:00

25樓提及

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整個系列要重組, 中航集團幾千億既餅太大
每間分到少少到可以升幾倍

誠哥個名, 首鋼系, 中航系都見過

好難搞

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27 : 鉛筆小生(8153)@2011-11-17 22:44:13

26樓提及

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25樓提及

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整個系列要重組, 中航集團幾千億既餅太大
每間分到少少到可以升幾倍

誠哥個名, 首鋼系, 中航系都見過

好難搞

易也不用誠哥

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28 : greatsoup38(830)@2011-12-09 17:43:57

2011-11-30 HJ
...
兩次注資雖不涉及現金，但既是股權轉讓，實際也涉及現金及負債，資料所限，完成注資後的財務狀況尚難估計，但相信不會有大量現金資源；深中航年中淨借貸比率達218％，希望於注資後獲得改善。兩次注資，控股股東是希望深中航得以擴大，最終是希望業務盡量上市。

目前上市的深中航只有H 股，內資股並沒有上市，H 股發行量只是2.776 億股，長實（001）李嘉誠佔10.68％，即佔H 股2965 萬股，但完成所有注資後，所佔整體權益將顯著攤薄。於完成去年的注資後，H 股約佔整體股份25％，仍符合公眾流通量要求，其後的可換股證券換股，必須考慮此項規定或申請豁免。可換股證券雖是永久性，換股無限期，但長遠而言，不應為收取1％分派而持有，應盡量換股，其後的發展，可能是A 股上市，但看來是後話。於注資後，相信深中航管理層正在千頭萬緒，研究如何重組龐大資產。

注資基本上有利於深中航，但成效仍待觀察，由於是綜合企業，不受市場歡迎，因而日後重組業務的效果相當重要，最實際的應是未來業績，成為評價的依據。短期反覆是此股慣例，現價3.5 元，不宜短炒，但中長線仍可看好。

戴兆

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29 : hh0610(1603)@2011-12-11 01:18:13

26樓提及

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25樓提及

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整個系列要重組, 中航集團幾千億既餅太大
每間分到少少到可以升幾倍

誠哥個名, 首鋼系, 中航系都見過

好難搞

成系只可以炒. 唔賺錢叫唔叫資產? 賺倒錢果D會注入去? 注哂賺錢果D, 唔賺錢果D點搞?

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30 : GS(14)@2011-12-11 11:07:47

29樓提及

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26樓提及

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25樓提及

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整個系列要重組, 中航集團幾千億既餅太大
每間分到少少到可以升幾倍

誠哥個名, 首鋼系, 中航系都見過

好難搞

成系只可以炒. 唔賺錢叫唔叫資產? 賺倒錢果D會注入去? 注哂賺錢果D, 唔賺錢果D點搞?

161、232雜把冷乜野都有，唔知做乜，結果都是蝕，還有161新注入件資產入面件天虹商城，萊蒙國際個老闆都是主要股東

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31 : 鉛筆小生(8153)@2011-12-13 00:04:02

29樓提及

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26樓提及

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25樓提及

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整個系列要重組, 中航集團幾千億既餅太大
每間分到少少到可以升幾倍

誠哥個名, 首鋼系, 中航系都見過

好難搞

成系只可以炒. 唔賺錢叫唔叫資產? 賺倒錢果D會注入去? 注哂賺錢果D, 唔賺錢果D點搞?

也不能說成系, 他只係借個名俾友人/國企級企業重組

首鋼系, 航天系都係過千億既國企

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32 : GS(14)@2011-12-13 00:27:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111212030_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111212003_C.pdf
402又轉做第二樣，向232買個航拍、航空航天遙感影像數據處理、提供地理信息系統（「GIS」）軟件番來...但又要放6,000萬入去...

232資料詳細D
代價
買方應支付予賣方的銷售股份的代價擬將由MIGL以現金、配發及發行MIGL股份以及發行可換股債券的方式支付，其中應付元圖的代價將按以下方式支付：
(i)向元圖發行及配發約2,700,000,000股至約4,800,000,000股MIGL股份，佔於建議出售事項完成後MIGL已發行股份的約19.99%至29.99%；

及(ii)由MIGL發行本金額介乎約106,000,000港元至214,000,000港元並可轉換為MIGL股份的可換股債券。為免生疑問，根據建議出售事項發行及配發MIGL股份預期將不會導致MIGL的控制權發生變動。

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33 : GS(14)@2011-12-15 00:17:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111214452_C.pdf
深圳中航集團股份有限公司（「本公司」）董事會宣佈，於二零一一年十二月十四
日，本公司非全資附屬公司飛亞達（集團）股份有限公司（「飛亞達」，其A股及B
股於深圳證券交易所上市）獲其董事會授權，根據北京產權交易所相關交易規
則，就上海表業有限公司（「上海表業」）25%股本權益於北京產權交易所公開招
標提交標書。上述上海表業之25%股本權益現由本公司控股股東中國航空技術
深圳有限公司（「深圳公司」）之全資附屬公司深圳市中航投資管理有限公司（「中
航投資」）擁有。倘飛亞達中標，飛亞達將與中航投資訂立收購協議，收購其於
上海表業之25%股本權益（「可能進行之收購」）。

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34 : 游浪潮(3792)@2012-01-18 23:30:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120118218_C.pdf

完成向中航機電發行內資股股份

本公司董事會（「董事會」）欣然宣佈，收購協議中所列之天津航空收購的前提條件均已獲滿足， 涉及183,404,667股新內資股之對價股份已於二零一二年一月十八日完成發行

中航工業
2,806,088,233
54.67%

中航機電
183,404,667
3.57%

其他內資股持有人
128,502,365
2.51%

H股持有人

公眾股東
2,014,433,902
39.25%

總計
5,132,429,167
100.00%

小弟其實幾喜歡呢隻，以股票買資產，實有心做好公司

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35 : GS(14)@2012-01-25 23:03:23

2357
http://xueqiu.com/2909549638/21134496
1、雖然10年洪都航空用一個史上最絕情公告澆涼了很多人的心，但作為中航系統裡唯一的「廠所合一」企業（老洪都人說起來還是很自豪的），其生技術產能力和壟斷教練機的地位依然還是很穩固的。業績不好，那是另一回事，中航系整機廠好像今年業績都差。
2、洪都航空現在最值得看好的依然還是教練機，內銷出口兩不誤，算是中國軍火產品中比較有口碑的，但其他的乏善可陳。軍品領域洪都生產的導彈是很了不起的，但是這些都是注入的可能性不大的，話說防務資產這些東西涉及軍事秘密的，哪有可能注入後寫到報表裡面啊。
3、洪都航空公司處於南昌城南，相當於一個城中之城，其佔地大概3平方公里，包括廠區（還有飛機場），居民區，有自己的水電配套，商業配套，文娛設施甚至都有特定的地方口音。但是隨著南昌城市的擴大，現在洪都航空也要遷址了，搬遷空出來的幾千畝土地將由$中航地產(SZ000043)$和洪都集團（洪都航空母公司）合作開發（傳送機：http://house.focus.cn/news/2010-10-14/1070616.html），這些土地現在算是南昌城的核心區了，對於一直往北發展越來越困難的南昌來說，城南這塊地絕對算是金礦。這次去已經看到有些幾十年的老民房已經開始拆除了。
4、前面說到的搬遷，其目的地是位於南昌城東贛江邊的南昌航空城，規劃佔地25平方公里。航空城建設主要承接大飛機的製造訂單，並以大飛機項目為牽引，使航空城成為未來南昌航空產業的集聚地（學習空客總部所在的法國圖盧茲和波音總部所在的美國西雅圖）。聽說洪都航空未來將要承擔大飛機後段機身等超過25%的分包工作量。另外聽說由於上海周邊航線密集，大飛機試飛空間有限，很有可能大飛機的試飛和總裝也會放在南昌航空城。現在航天城建設都開始快兩年了，按計劃明後年都廠區都要搬過去。
5、洪都航空的普通工人工資在南昌也屬於一般般水平，不過傳統大國企相對封閉緩慢，工作要穩定很多。聽說這幾年隨著業務收縮和自動化水平提高，公司的人員也在逐步縮減。早些年洪都航空屬於航空二集團，中航工業組建後一直不是很受待見（特別相比成飛、沈飛、西飛、哈飛要沉寂很多），未來幾年遷址航空城和大飛機研發可能是洪都航空千載難逢的崛起機會。但說實話全國好多航空城，有幾個能成長起來呢？

以上，不構成任何投資建議，甚至提示一下大飛機風險，說實話對大躍進怕怕，搞成高鐵那個樣子，飛機不比火車啊，還是循序漸進的好。

Ref: http://realforum.zkiz.com/thread.php?page=1&tid=7363
Agent: Mozilla/5.0 (Windows NT 6.1; rv:9.0.1) Gecko/20100101 Firefox/9.0.1

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36 : 游浪潮(3792)@2012-02-01 00:12:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120131143_C.pdf

關連交易:投資參與U8無人直升機項目

於二零一董事會謹宣佈，於二零一二年一月三十一三十一日，本公司景德鎮直升機與直升機研究所，簽訂項目投資，簽訂項目投資協議，協議，據此，景德鎮直升機將投資人民幣2000萬元參與U8無人直升機項目。至本公告日期，U8無人直升機项目由直升機研究所承担

於本公告日，景德鎮直升機為本公司之分公司，直升機研究所為中航工業的全資附屬機構。由於中航工業為本公司之控股股東，持有本公司54.67%之股份權益，因此，根據香港上市規則14A章之規定，景德鎮直升機與直升機研究所簽訂項目投資協議構成本公司之關連交易

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37 : 游浪潮(3792)@2012-02-06 20:31:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120206848_C.pdf

中國航空科技股份有限公司 (「本公司」「本公司」)董事會(「董事會」)謹此公告,本公司透過其全資附屬公司哈爾濱航空工業(集團)有限公司持有50.05% 權益之附屬公司哈飛航空工業股份有限公司(「哈飛股份哈飛股份」) (其A股於上海證券交易所市股於上海證券交易所市), 將於二零一二年二月六日根據上海證券交易所上市公司信息披露規則發佈重大事項停牌公發佈重大事項停牌公發佈重大事項停牌公發佈重大事項停牌公發佈重大事項停牌公發佈重大事項停牌公發佈重大事項停牌公發佈重大事項停牌公發佈重大事項停牌公發佈重大事項停牌公(「該公告」)。根據該公告。根據該公告,哈飛股份聲明，由於其聲明，由於其聲明，由於其最终控制人中國航空工業集團公司正在籌劃涉及哈飛股份之重大事項，特申請其票自二零一年月七日（「停牌日停牌日」）起停牌。哈飛股份将于停牌日起5个交易日后公告相关事项的进展情况。

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38 : 游浪潮(3792)@2012-02-06 21:40:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120206018_C.pdf

中航光电科技股份有限公司
关于14项科技成果通过鉴定的公告

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39 : 游浪潮(3792)@2012-02-06 21:40:48

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120206016_C.pdf

中航光电科技股份有限公司
关于获批建立河南省第二批博士后研发基地的公告

近日消息多多

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40 : 游浪潮(3792)@2012-02-08 20:36:25

161.HK

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120208354_C.pdf


董 事 會 欣 然 宣 佈，股 東 特 別 大 會 通 告 所 載 決 議 案 已 於 二 零 一 二 年 二 月 八 日 中 午 十 二 時 正 舉 行 之 股 東 特 別 大 會 獲 正 式 通 過


茲 提 述 深 圳 中 航 集 團 股 份 有 限 公 司（「本 公 司」）所 刊 發 日 期 為 二 零 一 一 年 十 二 月 二 十 三 日 之 通 函（「通 函」）及 日 期 為 二 零 一 一 年 十 二 月 二 十 三 日 之 股 東 特 別 大 會 通 告（「股 東 特 別 大 會 通 告」），內 容 有 關（其 中 包 括）建 議 更 改 本 公 司 之 經 營 範 圍 及 建 議 修 訂 本 公 司 之 公 司 章 程。除 文 義 另 有 規 定 者 外，本 公 告 所 用 詞 彙 與 通 函 所 界 定 者 具 相 同 涵

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41 : 游浪潮(3792)@2012-02-22 22:46:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120222374_C.pdf

附屬公司中航光電科技股份的業績，持股 43.34%

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42 : GS(14)@2012-02-22 22:47:34

無用

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43 : 游浪潮(3792)@2012-02-22 22:48:12

42樓提及

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無用

何解無用？講多一點？

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44 : GS(14)@2012-02-22 22:49:31

43樓提及

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42樓提及

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無用

何解無用？講多一點？

都是實質應佔多800零萬利潤咁

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45 : GS(14)@2012-02-25 17:58:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120224020_C.PDF
批股

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46 : 游浪潮(3792)@2012-02-25 18:09:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120224501_C.pdf

中航科工抽水12億
配售價高於李嘉誠增持價

2012年2月25日

【明報專訊】去年11月獲長實(0001)主席李嘉誠增持的中航科工(2357)昨趁市旺配股，罕有地只設單一配售價及限定不多於10名投資者認購，但反應不單未受影響，集資額最終更因反應熱烈額外加碼七成至逾12億元。

...

未知李嘉誠會否參與配股

銷售文件指出，公司主要股東之一的歐洲宇航防務集團(EADS)已表示，將參與此次接貨以保持其逾5%的持股量。據公司財報顯示，截至2011年6月底，EADS持股量佔包括內資股在內的公司總發行股本的5.03%。

據接近安排行人士表示，昨日配股市場反應良好，所有超額配股權已悉數行使，總集資額加碼至逾12億元。不過，他拒絕透露李嘉誠會否於今次配售中參與接貨，以保持其於中航科工約5%持股量。

...

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47 : GS(14)@2012-02-26 20:34:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120226019_C.pdf
於二零一二年二月二十四日，本公司與配售代理就配售訂立配售協議，據此，配售代
理按每股配售股份3.55 港元之配售價按全數包銷基準配售總數為342,000,000 股的H
股股份。
配售股份分別占本公司於公告日現有已發行H 股總數和已發行股本總額之16.98%和
6.66%，並將分別占本公司經發行配售股份擴大後之已發行H 股總數和已發行股本總
額之14.51%和6.25%。
配售股份將按照全數包銷基準向不少於6 名但不多于10 名獨立之專業人士、機構及/
或其他投資者出售，惟受下述“配售之條件”段所列若干事項所限可被終止。
...
承配人
配售代理將向不少於6名但不多于10名承配人（將為專業人士、機構及/或其他投資者）
配售配售股份，而彼等承配人並非為本公司之關連人士（定義見上市規則）。歐洲宇航
防務集團（European Aeronautic Defence and Space Company – EADS N.V.）是本公司現有
股東及策略投資者，其有意認購本次配售下部分配售股份以使其在配售完成後於本公司
的持股比例在5%以上。所有承配人，包括歐洲宇航防務集團（European Aeronautic
Defence and Space Company – EADS N.V. ）（若其在本次配售中認購），以及其各自最終
實益擁有人均將是獨立於本公司的第三人。預計將無任何承配人紧随配售後成為本公司
之主要股東（定義見上市規則）。

李嘉誠是咪有敏感消息的?

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48 : 游浪潮(3792)@2012-02-26 21:29:07

47樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0226/LTN20120226019_C.pdf
於二零一二年二月二十四日，本公司與配售代理就配售訂立配售協議，據此，配售代
理按每股配售股份3.55 港元之配售價按全數包銷基準配售總數為342,000,000 股的H
股股份。
配售股份分別占本公司於公告日現有已發行H 股總數和已發行股本總額之16.98%和
6.66%，並將分別占本公司經發行配售股份擴大後之已發行H 股總數和已發行股本總
額之14.51%和6.25%。
配售股份將按照全數包銷基準向不少於6 名但不多于10 名獨立之專業人士、機構及/
或其他投資者出售，惟受下述“配售之條件”段所列若干事項所限可被終止。
...
承配人
配售代理將向不少於6名但不多于10名承配人（將為專業人士、機構及/或其他投資者）
配售配售股份，而彼等承配人並非為本公司之關連人士（定義見上市規則）。歐洲宇航
防務集團（European Aeronautic Defence and Space Company – EADS N.V.）是本公司現有
股東及策略投資者，其有意認購本次配售下部分配售股份以使其在配售完成後於本公司
的持股比例在5%以上。所有承配人，包括歐洲宇航防務集團（European Aeronautic
Defence and Space Company – EADS N.V. ）（若其在本次配售中認購），以及其各自最終
實益擁有人均將是獨立於本公司的第三人。預計將無任何承配人紧随配售後成為本公司
之主要股東（定義見上市規則）。

李嘉誠是咪有敏感消息的?

不用問啦，人家連田七炒起之前大舉掃入都得，收風之能非凡人能及

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49 : honey(6546)@2012-02-26 21:47:52

李+x看巿奇凖，驰名中外，老外也侧目

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50 : greatsoup38(830)@2012-03-17 16:53:23

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120316900_C.pdf
232
都是得番隻殼，今年好依賴一次過收入

20仙現金

前景
展望未來，鑒於(i)中國經濟持續發展；(ii)中國的人均可支配收入增加；及(iii)浙
江東陽金牛廣泛的行業經驗及已確立的客戶基礎，本集團對針織及紡織品業務的
前景保持樂觀態度。與此同時，本集團將隨時檢討本集團之業務組合，並繼續於
其他領域物色具有良好發展前景之項目之收購機會，旨在優化本集團之業務組合
及提高股東價值。

---

51 : 鉛筆小生(8153)@2012-03-22 23:09:15

50樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0316/LTN20120316900_C.pdf
232
都是得番隻殼，今年好依賴一次過收入

20仙現金

前景
展望未來，鑒於(i)中國經濟持續發展；(ii)中國的人均可支配收入增加；及(iii)浙
江東陽金牛廣泛的行業經驗及已確立的客戶基礎，本集團對針織及紡織品業務的
前景保持樂觀態度。與此同時，本集團將隨時檢討本集團之業務組合，並繼續於
其他領域物色具有良好發展前景之項目之收購機會，旨在優化本集團之業務組合
及提高股東價值。

都係等注資

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52 : greatsoup38(830)@2012-03-31 20:52:10

2012-03-30 HJ
...
深中航的礦業資源在青海開採及生產鉀肥，及於昆明開採磷化工業務，去年生產鉀肥增加18.4%，平均售價升36%，營業額逾10 億元。集團於2010 年11 月底獲控股公司注入12間公司股權，代價不逾45.66億元，去年7 月獲國資委批准。今年3月中，除一間公司未完成登記手續外，其餘已辦妥，該等公司經營貿易物流、製造及地產，代價將發行內資股及永久可換股債券支付，相信今年中期可以綜合賬項。

去年11 月，深中航再獲控股公司注資82.77 億元，涉及三項協議，7 間公司業務包括科技、通訊及深圳天虹商場39.52%權益，後者於深圳上市，代價將以永久可換股債券支付，已報送國資委及中證監審批。以2010 年的收購為例，此項收購可能候至明年上半年才能完成。

上述兩項龐大收購，涉及128億元，深中航去年底的股東權益只是22.68 億元，完成後權益增加4倍多，所付代價除內資股，其餘永久可換股債券計息1%，由於全部換股將影響公眾持股量，相信並不急於換股，但遲早也會使股數大增。

機會難求卻考耐性至於對每股盈利的影響，因與協議時相隔一年多，往績已不能作準；至於兩項收購，估計於今年上半年及明年上半年分批入賬，有關的影響並不明顯。

深中航原已有多項業務，收購後業務更多，未來的發展，要看控股公司意向而定，控股公司的業務雖以航空為主，但其他業務亦多，注資計劃告一段落後，下一步應作業務重組，屆時可分為工業、物業、零售、貿易物流及礦業資源，亦可考慮跟已上市的天馬、飛亞達及天虹作出合併，精簡架構。現時的深中航淨借貸70 億元，負債比率甚高，完成收購後的影響未明，如有需要或於重組時集資，改善財務。

控股公司中航工業規模龐大，業務繁多，本港上市公司除深中航外，還有中航科工（2357）及中國航空工業（232），但所謂系統不同，各自經營，因而此等股份均具注資概念，已在實現中。但注資工作緩慢，應有價值未獲反映，特別是深中航流通量少，更受影響。現價3.09 港元，P╱E 8 倍，息率1.2%，資產折讓25%，相信其應有價值待完成注資後才獲反映。此股的短線機會可遇不可求，不過投資期可能較長，對中長線投資者意向有考驗。

戴兆

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53 : franco26(24932)@2012-03-31 21:57:19

軍工版塊重組注資投資期真係可以好長..
2357 講重組已經係5、6年前既事
到近2年先有起色
所以232同161, 入左等爆, 唔知要等幾耐...

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54 : greatsoup38(830)@2012-04-01 00:00:55

53樓提及

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軍工版塊重組注資投資期真係可以好長..
2357 講重組已經係5、6年前既事
到近2年先有起色
所以232同161, 入左等爆, 唔知要等幾耐...

無一隻好

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55 : GS(14)@2012-04-01 15:36:56

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120327157_C.pdf
2357

財務摘要
 二零一一年度綜合業務收入（包括持續經營業務及非持續經營業務）
為人民幣137.65億元，其中持續經營業務收入為人民幣129.01億元。
 二零一一年度本公司綜合業務之權益持有人應佔溢利為人民幣4.03億
元，其中持續經營業務之權益持有人應佔溢利為人民幣3.48億元。
 董事會建議派發二零一一年度末期股息總額為人民幣54,744,291.67
元，根據於本公告日本公司已發行總股數5,474,429,167股計算，相當於
每股人民幣0.01元。（二零一零年度：每股人民幣0.01元）。

盈利跌30%，至3.4億，15仙現金

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56 : GS(14)@2012-04-01 15:37:52

業務回顧及展望 二零一一年，全球經濟增長緩慢。在中國國民經濟和社會發展第十二個五年規劃綱要（「十二五」）的開局之年，政府及時調整完善經濟發展措施，出臺宏觀調控政策，控制通脹。被列入十二五戰略性新興産業之一的中國航空工業，積極整合發展，全産業鏈、全價值鏈發展的格局基本成型，本公司控股股東中航工業連續第三年進入財富世界500强。 本公司作爲中國航空工業海外上市的旗艦公司，於本年度內被納入摩根士丹利全球標準指數系列中的中國指數成份股，進一步提升了本公司在國際資本市場的地位。 二零一一年，本公司繼續按照董事會既定的戰略目標，積極推進業務重組和資本運作。已完成將所持東安動力股權與中航工業所持中航光電股權的置換工作，至此，本公司已剝離全部汽車業務，專註於航空業務。 中航電子發行股份收購航空電子資産的工作亦於二零一一年上半年全部完成，截至本公告日，收購天津航空機電有限公司（「天津航空」）的內資股發行工作也亦完成，使本公司增加了航空機電業務，航空零部件産業鏈得到進一步完善和優化。 爲深化本公司薪酬制度改革，充分調動高級管理人員和核心人才的積極性，支持本公司戰略實現和可持續發展，作爲第一批被批准實施H股限制性股票激勵計劃的試點企業，於二零一一年三月實施了限制性股票激勵計劃的首次授予工作，授予149位激勵計劃參與者共37,013,900股限制性股票。 二零一一年上半年，本集團繼續拓寬市場。第49屆巴黎航展成功舉辦，中航工業以「融入世界航空產業鏈」爲主題參展，全面展示中國航空工業在技術創新方面整體實力的提升以及融入世界航空産業鏈的最新成果。同時，本年內，第十二届迪拜國際航空展、第十四届北京國際航空展覽會、首届天津直升機博覽會以及第十届莫斯科國際航展相繼舉辦，本集團多項産品參加展示，擴大了本集團産品市場影響力，爲進一步開拓國際市場打下了基礎。 本年度，本集團持續推進直升機産品的研發生産，直升機銷量於報告期內不斷提高。二零一一年五月份，哈飛航空工業股份有限公司（「哈飛股份」）與中國航空技術進出口總公司簽訂了Z9系列直升機收購協議，在未來的5年內完成30架Z9系列直升機的銷售及出口。同時由於通用航空的大力發展，直升機銷售訂單也呈現增長態勢。
本公司繼續加強教練機產品的發展，鞏固教練機產品製造商的市場地位。於本年度，L15高級教練機06架結構設計任務圓滿完成；K8教練機高原試飛成功，驗證了K8飛機在高原地區也具有良好的飛行性能，江西洪都航空工業股份有限公司（「洪都航空」）10架K8外銷機試飛工作圓滿結束；本集團參與研製的新初教飛機獲得中國民航總局頒發的適航證。 本公司通用飛機産品研發生産亦取得進展。於本年度，Y-12新型號飛機進入總裝生産階段；Y-12E順利交付塞舌耳、納米比亞以及國內用戶；N-5系列農林專用飛機研製生産進展順利。 二零一一年，本集團積極推動國際合作。中航工業與巴西航空工業公司(Embraer S.A.)簽訂合作框架協議，將運用本集團參與投資的哈爾濱安博威的場地、設施和人力資源在中國合資組裝生産萊格塞600/650公務機。本公司參與投資的哈爾濱哈飛空客複合材料製造中心有限公司也於上半年完成廠房建設，並與空客簽署協議，將逐步提高空客A320系列飛機方向舵的産量；二零一一年七月獲得單通道飛機方向舵供應商許可，並向空客交付了第一架方向舵；A350XWB工作包的生産已經正式啓動，進入生産準備階段。 二零一一年，本公司海外産品交付進展順利。哈飛股份按時向波音公司交付波音787翼身整流罩産品以及備件；同時，EC-120合作生産亦按計劃節點完成。洪都航空正式獲得波音公司新的零部件製造工藝資質認可。 完成多家航空電子企業的收購後，航空電子産品研製取得了突破性進展。本集團航空電子産品在航空、航天等領域取得批量訂單。航空電子的國際合作不斷推進，與國際知名航空電子企業合作生産世界頂級傳感器及大氣數據系統和儀表。中航光電系統集成産品通過參與中國商用飛機有限責任公司C919項目的聯合設計，被納入「中國商飛總裝製造中心批准的供應商清册」，正式成爲國産大型客機配套研製單位之一。
二零一二年，雖然面臨全球經濟下行和不確定性增加的巨大風險，國內經濟增長存在壓力，但中國航空工業正處在快速發展的戰略機遇期，內外環境機遇與挑戰並存，本集團將抓住機遇，應對挑戰，積極開展以下工作：
1. 鞏固已有的直升機、通用飛機、教練機及航空零部件的市場份額；積極進軍新産品市場領域，著眼新的市場應用。
2. 提升産品質量，創新體系流程，提高經濟效益。
3. 通過國際合作提升技術，實現與國際先進技術、流程、標準和商業模式的結合。
4. 加强研發能力，開發新系列産品，通過新産品的開發推進航空新技術應用的發展。
5. 完善産品市場銷售和客戶服務的響應保障能力。
6. 全面提升本集團管理水平，逐步實現均衡生産、高效産出、低成本運營。
7. 繼續按照本集團的戰略部署，利用募集資金，收購航空業務資産，加快全産業鏈、全價值鏈的産業化發展，增强産業發展的協同效應，形成强大的發展合力和競爭優勢。

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57 : GS(14)@2012-04-15 18:41:49

2012-4-11 HJ
...
中航科工是概念股，不能計較短期的表現，着眼點應在前景。中國已致力開發大型客機，以期打破市場的寡頭局面，或許大客機於2016 年才能面世是太遠的期望，但中航科工的航空零部件幾乎適合於各類公務機，目前的整機產品已包括直升機、教練機及適用機等，亦有合資公司組裝空中巴士飛機，可成為中短期的利潤來源，預期業績將進入佳境，高P╱E 只是短期的事，料可持續改善，可供參考的是3月配售價為3.55 港元，不嫌股價表現反覆的話，中長線持有相信會獲厚利。

至於短線，必須倚賴推動力，公布哈飛股份的收購詳情，或將成為主要推動力。

戴兆

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58 : hh0610(1603)@2012-04-15 22:59:38

軍工股是國有多, 以滿足國家為先. 故然, 花錢研發買野是一定的.

上市公司是個殼, 花左錢買O既野當然放落去, 賺倒果D我係阿頭就唔放.

除非我要不斷CAP 水, 要炒起我先放好野落去.

2357好明顯毛都冇條.

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59 : franco26(24932)@2012-04-16 11:57:07

58樓提及

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軍工股是國有多, 以滿足國家為先. 故然, 花錢研發買野是一定的.

上市公司是個殼, 花左錢買O既野當然放落去, 賺倒果D我係阿頭就唔放.

除非我要不斷CAP 水, 要炒起我先放好野落去.

2357好明顯毛都冇條.

我認為隻股已經見左頂

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60 : GS(14)@2012-04-16 21:48:27

唔喜歡呢一系

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61 : GS(14)@2012-06-04 23:55:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120604005_C.pdf
232
出售協議
董事會亦欣然宣佈，於二零一二年五月二十六日，賣方及管理層股東與買方及MIGL訂立出售協議（經日期為二零一二年六月一日的出售補充協議修訂及補充），據此賣方有條件同意出售而買方有條件同意購買銷售股份，總代價1,500,000,000港元將於出售事項完成時支付，其中
(i)約88,350,000港元將以現金方式支付；
(ii)約204,637,000港元將透過配發及發行818,548,000股MIGL代價股份支付；
(iii)約1,207,013,000港元將透過發行MIGL可換股票據支付。出售協議項下的代價可進行完成後調整。
...
Kingspot（本公司直接全資附屬公司，賣方之一）將從出售事項中收到合共代價339,900,000港元（可予調整），其中
(i) 132,850,000港元將透過配發及發行531,400,000股MIGL代價股份支付；
(ii) 132,050,000港元將透過發行第A批MIGL可換股票據支付（其中本金額為18,128,000港元的第A批MIGL可換股票據將根據託管協議支付予託管代理人）；及
(iii) 75,000,000港元將透過發行第B批MIGL可換股票據支付。

...
溢利保證
買賣雙方均同意，倘除稅後溢利少於80,000,000港元，則出售事項的代價將透過扣減相等於80,000,000港元與除稅後溢利間的差額（「扣減額」）的金額作出調整，惟可予扣減的最高金額為80,000,000港元。
代價調整
倘除稅後溢利少於80,000,000港元，則賣方須個別負責按各自合法實益擁有及根據出售協議出售予買方的銷售股份數目比例支付扣減額。買賣雙方將促使託管代理人
(i)將託管代理人所持等同於Alliance應佔比例扣減額的現金款項讓渡予買方，及將現金餘額（若有）讓渡予Alliance；
及(ii)將託管代理人所持代表第A批MIGL可換股票據的票據證書讓渡予MIGL以供註銷，於收到該等第A批MIGL可換股票據後，MIGL將向有關賣方發行新的第A批MIGL可換股票據（將向各有關賣方發行並由託管代理人持有的第A批MIGL可換股票據的本金額減有關賣方各自應佔比例的扣減額）。
...
換股價： 每股MIGL換股股份0.25港元（可予調整），較(i) 每股MIGL合併股份的理論收市價0.195港元（即5股MIGL股份的收市價之和，乃按於最後交易日在聯交所所報收市價每股MIGL股份0.039港元計算）溢價約28%；
(ii) 每股MIGL合併股份截至最後交易日（包括該日）前的最後五個交易日的理論平均收市價0.195港元（即5股MIGL股份的平均收市價之和，乃按截至最後交易日（包括該日）前的最後五個交易日在聯交所所報平均收市價每股MIGL股份0.039港元計算）溢價約28%；
(iii) 每股MIGL合併股份於二零一一年九月三十日的理論未經審核資產淨值0.925港元（即5股MIGL股份的未經審核每股MIGL股份資產淨值0.185港元之和，乃按於二零一一年九月三十日最新公佈MIGL的未經審核綜合資產淨值約1,702,340,000港元及9,197,980,000股已發行MIGL股份計算）折讓約73%。
...
有關目標公司的資料
目標公司為一間於二零一一年八月十五日在英屬處女群島註冊成立的投資控股有限公司，其由Broadlink全資擁有，而Broadlink則由管理層股東最終擁有。目標公司自註冊成立以來尚未自行或透過其附屬公司開展任何業務。除於天下圖數據的全部股權外，目標公司於本公告日期並無其他重大資產及負債。根據目標集團的未經審核綜合財務資料，其於截至二零一一年十二月三十一日止年度錄得淨虧損約15,350港元及於二零一一年十二月三十一日錄得負債淨額約15,349港元，此乃主要由於自註冊成立以來產生的管理費用所致。
於認購事項完成後，目標公司將由Broadlink、Kingspot、Alliance、Bidfast及瑞泓分別擁有約63.39%、22.66%、7.59%、4.51%及1.85%權益。
有關天下圖的資料
天下圖為一間於中國正式註冊成立的公司，（連同其附屬公司）主要從事航拍、航空航天遙感影像數據處理以及提供GIS軟件及解決方案。董事會了解到GIS在中國被廣泛應用於包括商業、保健、安防、政府、商貿、媒體、交通及旅遊業等多個行業。
十一日止年度的中國經審核財務報表及截至二零一一年十二月三十一日止年度的
經更新管理賬目：
截至
二零一零年
十二月
三十一日
止年度
截至
二零一一年
十二月
三十一日
止年度
（經審核） （未經審核）
人民幣千元人民幣千元
營業額98,647 161,821
扣除稅項及非經常性項目前溢利8,552 36,076
扣除稅項及非經常性項目後溢利11,417 31,197
於二零一一年十二月三十一日，天下圖集團的未經審核資產淨值約為人民幣
115,030,000元。
待認購事項完成時，北京天下圖信息、天下圖及╱ 或若干天下圖股東將訂立架構協議，據此，(a)北京天下圖信息同意向天下圖(i)提供管理及顧問服務；(ii)技術支援服務；(iii)購買航拍設備並將其回租予天下圖；及(iv)購買有關知識產權並將其特許使用權授回天下圖，而自天下圖產生的經濟利益將轉予北京天下圖信息；及
(b)天下圖的當時股東（四維航空除外，包括管理層股東或彼等各自的代名人）將(i)向北京天下圖信息授出可按名義價格購買彼等於天下圖股權的選擇權；(ii)質押天下圖的股份予北京天下圖信息作為任何應付北京天下圖信息款項總額及北京天下圖信息根據其他架構協議所遭受或產生的任何損害、成本或費用（包括執行或實現該項擔保的法律成本或與此有關的其他成本）；及(iii)委任北京天下圖信息的
代名人為彼等的代理人以行使彼等作為天下圖股東的權利，以便北京天下圖信息將實際控制天下圖。因此，待架構協議生效後，預計北京天下圖信息將對天下圖擁有實際控制權，且天下圖的財務業績將併入目標集團的業績。
有關買方的資料
買方為一家於英屬處女群島註冊成立的投資控股公司，由MIGL全資擁有。MIGL為一家於開曼群島註冊成立的有限公司，其股份在聯交所主板上市（股份代號：402）。買方主要從事為香港提供有關水務工程的市政工程合約的維修和建設工程、道路工程及渠務及斜坡鞏固，在中國提供供水服務，以及在蒙古國從事採礦及礦產資源勘探。根據MIGL截至二零一一年三月三十一日止年度的年報，MIGL集團收益約為874,960,000港元（二零一零年：675,960,000港元），除所得稅前虧損約為458,390,000港元（二零一零年：15,230,000港元）及本年度虧損約為370,590,000港元（二零一零年：17,280,000港元）。根據MIGL截至二零一一年九月三十日止六個月的中期報告，MIGL於二零一一年九月三十日的未經審核綜合資產淨值約為1,702,340,000港元。
...
進行出售事項的理由及裨益
董事認為，出售事項將有利於目標集團為其未來業務發展建立獨立上市平台，因此，彼等認為，出售協議項下擬進行的交易屬公平合理，且符合本公司及股東的整體利益。

---

62 : GS(14)@2012-06-09 20:03:40

2012-6-7 HJ
...
分批收集長遠獲利面對疲弱的股市，談中航科工P╱E暫無意義，息率更不吸引，即使在正常的市道中，亦不宜以此為準。中航科工剛完成重組，估計待實際的整合完成後，才能反映協同效益。

中航科工是航空概念股，母公司仍在銳意注資，似乎對哈飛的注資只是32.49 億元，但基於原有規模的限制，連同配售中，其股本已增75％，最主要的是不必動用現金收購，更可集資加強營運資金。

母公司擁有大量資產可供注資，日後陸續注入是可以期望，最終將使中航科工擁有航空王國。

投資在概念股必須有信心，認為其概念是可以發揮，中航科工轉型之初，似是拉雜成軍，但時至今日已有完整的環節，概念已開始實現。相信持續的發展，是加強業務及繼續擴展，這是必然的趨勢。

母公司中航工業部分業務過於龐大，部分更是商業及軍事秘密，當不能全數注入而整體上市，估計在可行情況下，適量的注資肯定持續。母公司的注資只收新股不必現金，這種注資效果，反映它旨在壯大中航科工，並非注資套現。對此有信心者，值得趁低或分批收集，長遠必然獲利，去年曾有過低位大幅反彈一倍的紀錄。

戴兆

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63 : greatsoup38(830)@2012-06-17 00:26:55

2012-6-12 HJ
...
可用資金高達14億

中航工業去年年底已有相當現金，在扣除中國環投供股及對GIS增資後，估計目前的現金淨額應在6 億元以上。此外，去年年底仍有可供出售投資5.34 億元，還有對聯營及關連公司貸款與其他應收款（包括去年出售電力及蒸汽部分）等，應達2.5 億元以上。可供出售投資主要是內地的上市投資，去年曾出售部分獲利3.3 億元，而公平值虧損亦達9.29 億元，因而去年年底的賬面公平值已由上年的18.7 億元降至5.34 億元。如此數不變，而未願意套現，則可供運用資金達14 億元。

中航工業出售若干業務後，可以運用資金，一般憧憬將向控股公司中國航空工業購入若干業務，但迄今仍未有此迹象，究竟控股公司的意向如何，令人關注，控股公司目前經營的業務甚廣泛，不限於航空相關業務。如控股公司有意栽培，則其發展當不限於14 億元可供運用資金，控股公司注資可以發行新股。

去年年底的每股資產值約46 仙，如完成GIS 業務重組，估計可增至50 仙，股價只是21.6 仙，資產折讓高達56％。而資產涉及有價投資變化較大，是否可以作準，存在疑問。而市場對此股間中炒起，但暫時沒有持久力。筆者認為，中航工業存在潛力，而何時可以發揮則難以估計，需要經常留意其動向。

戴兆

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64 : ezone2k(22605)@2012-07-13 23:44:12

中航科工 02357.HK (國企指數)
現價 2.710  升跌 +0.250(+10.163%)

What happen?

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65 : greatsoup38(830)@2012-07-14 13:09:11

注資?配股?

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66 : 自動波人(1313)@2012-07-14 14:57:46

同航天系一樣,都唔知攪乜....

---

67 : greatsoup38(830)@2012-07-14 15:03:02

我一直不會理會呢系股

---

68 : franco26(24932)@2012-07-14 18:35:50

66樓提及

---

同航天系一樣,都唔知攪乜....

航天系好多散戶楂
想升都幾難

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69 : 鉛筆小生(8153)@2012-07-14 21:39:36

65樓提及

---

注資?配股?

PRIVATE JET

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70 : hh0610(1603)@2012-07-15 03:34:49

68樓提及

---

66樓提及

---

同航天系一樣,都唔知攪乜....

航天系好多散戶楂
想升都幾難

相反是, 佢跟本冇做過莊. 你散戶想點佢唔理.

---

71 : franco26(24932)@2012-07-15 07:18:53

70樓提及

---

68樓提及

---

66樓提及

---

同航天系一樣,都唔知攪乜....

航天系好多散戶楂
想升都幾難

相反是, 佢跟本冇做過莊. 你散戶想點佢唔理.

2357 是有的, 09年$0.4 炒返上$4時已經完左
出左名, +X 哥又持股, d 貨應該出得7788 俾老散了

更不用提另外兩隻31 同232
日日都係散戶同散戶自己玩 ...

航天系一向都係炒注資整合
步伐十年如一
買佢炒消息有如同佢鬥長命
不過唔高追的話, 其實風險都唔大

---

72 : GS(14)@2012-07-15 09:53:00

航天系一向都係炒注資整合
步伐十年如一
買佢炒消息有如同佢鬥長命
不過唔高追的話, 其實風險都唔大

最弊業績不確定...

---

73 : 自動波人(1313)@2012-07-15 14:21:16

72樓提及

---

航天系一向都係炒注資整合
步伐十年如一
買佢炒消息有如同佢鬥長命
不過唔高追的話, 其實風險都唔大
最弊業績不確定...

航天系,中航系,核電系....都係無得玩

反而中石化系升到傻.....家陣輪到1033

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74 : GS(14)@2012-08-15 16:12:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120814586_C.pdf
本 公 司 董 事 會 （ 「 董 事 會 」 ） 謹 此 通 知 本公司股東（ 「股東」） 及潛在投
資者， 本公司及其附屬公司（ 「本集團」） 預期於截至二零一二年六月三
十日止六個月之溢利較二零一一年同期錄得大幅增長。該溢利增長主要源
自本集團出售部分財務投資。

---

75 : findyouinhk(23330)@2012-08-16 12:22:14

Do you think potentials for these stocks?

I think 2357 is the best among all. What do you think?

---

76 : greatsoup38(830)@2012-08-16 12:29:43

75樓提及

---

Do you think potentials for these stocks?
I think 2357 is the best among all. What do you think?

我唔喜歡呢系的股票，2357都不例外

---

77 : hh0610(1603)@2012-08-16 23:09:15

有高人推軍工股

A股航空動力

---

78 : GS(14)@2012-08-16 23:20:55

77樓提及

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有高人推軍工股
A股航空動力

我唔喜歡呢D，太政策性

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79 : hh0610(1603)@2012-08-16 23:21:41

不知道.

造航空發動機.

---

80 : GS(14)@2012-08-16 23:23:19

79樓提及

---

不知道.
造航空發動機.

咁不如買番真是做呢D那些吧，2357都是變了做車多

2722 又是邪邪地

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81 : hh0610(1603)@2012-08-16 23:27:23

80樓提及

---

79樓提及

---

不知道.
造航空發動機.

咁不如買番真是做呢D那些吧，2357都是變了做車多
2722 又是邪邪地

航空動力, 講到好堅, 我有份野, SEND俾你看看.


連之前講果D PDF書一齊SEND

---

82 : GS(14)@2012-08-16 23:31:57

81樓提及

---

80樓提及

---

79樓提及

---

不知道.
造航空發動機.

咁不如買番真是做呢D那些吧，2357都是變了做車多
2722 又是邪邪地

航空動力, 講到好堅, 我有份野, SEND俾你看看.
連之前講果D PDF書一齊SEND

記得是[email protected]

睇下囉... 我都是唔會點買機器股，因為我唔識

---

83 : hh0610(1603)@2012-08-16 23:33:30

82樓提及

---

81樓提及

---

80樓提及

---

79樓提及

---

不知道.
造航空發動機.

咁不如買番真是做呢D那些吧，2357都是變了做車多
2722 又是邪邪地

航空動力, 講到好堅, 我有份野, SEND俾你看看.
連之前講果D PDF書一齊SEND

記得是[email protected]
睇下囉... 我都是唔會點買機器股，因為我唔識

我都唔識, 二黎買呢A股, 開戶麻Q煩.

---

84 : GS(14)@2012-08-16 23:35:41

A股麻煩，B股無用

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85 : GS(14)@2012-08-20 23:57:56

61樓提及

---

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0604/LTN20120604005_C.pdf
232
出售協議
董事會亦欣然宣佈，於二零一二年五月二十六日，賣方及管理層股東與買方及MIGL訂立出售協議（經日期為二零一二年六月一日的出售補充協議修訂及補充），據此賣方有條件同意出售而買方有條件同意購買銷售股份，總代價1,500,000,000港元將於出售事項完成時支付，其中
(i)約88,350,000港元將以現金方式支付；
(ii)約204,637,000港元將透過配發及發行818,548,000股MIGL代價股份支付；
(iii)約1,207,013,000港元將透過發行MIGL可換股票據支付。出售協議項下的代價可進行完成後調整。
...
Kingspot（本公司直接全資附屬公司，賣方之一）將從出售事項中收到合共代價339,900,000港元（可予調整），其中
(i) 132,850,000港元將透過配發及發行531,400,000股MIGL代價股份支付；
(ii) 132,050,000港元將透過發行第A批MIGL可換股票據支付（其中本金額為18,128,000港元的第A批MIGL可換股票據將根據託管協議支付予託管代理人）；及
(iii) 75,000,000港元將透過發行第B批MIGL可換股票據支付。
...
溢利保證
買賣雙方均同意，倘除稅後溢利少於80,000,000港元，則出售事項的代價將透過扣減相等於80,000,000港元與除稅後溢利間的差額（「扣減額」）的金額作出調整，惟可予扣減的最高金額為80,000,000港元。
代價調整
倘除稅後溢利少於80,000,000港元，則賣方須個別負責按各自合法實益擁有及根據出售協議出售予買方的銷售股份數目比例支付扣減額。買賣雙方將促使託管代理人
(i)將託管代理人所持等同於Alliance應佔比例扣減額的現金款項讓渡予買方，及將現金餘額（若有）讓渡予Alliance；
及(ii)將託管代理人所持代表第A批MIGL可換股票據的票據證書讓渡予MIGL以供註銷，於收到該等第A批MIGL可換股票據後，MIGL將向有關賣方發行新的第A批MIGL可換股票據（將向各有關賣方發行並由託管代理人持有的第A批MIGL可換股票據的本金額減有關賣方各自應佔比例的扣減額）。
...
換股價： 每股MIGL換股股份0.25港元（可予調整），較(i) 每股MIGL合併股份的理論收市價0.195港元（即5股MIGL股份的收市價之和，乃按於最後交易日在聯交所所報收市價每股MIGL股份0.039港元計算）溢價約28%；
(ii) 每股MIGL合併股份截至最後交易日（包括該日）前的最後五個交易日的理論平均收市價0.195港元（即5股MIGL股份的平均收市價之和，乃按截至最後交易日（包括該日）前的最後五個交易日在聯交所所報平均收市價每股MIGL股份0.039港元計算）溢價約28%；
(iii) 每股MIGL合併股份於二零一一年九月三十日的理論未經審核資產淨值0.925港元（即5股MIGL股份的未經審核每股MIGL股份資產淨值0.185港元之和，乃按於二零一一年九月三十日最新公佈MIGL的未經審核綜合資產淨值約1,702,340,000港元及9,197,980,000股已發行MIGL股份計算）折讓約73%。
...
有關目標公司的資料
目標公司為一間於二零一一年八月十五日在英屬處女群島註冊成立的投資控股有限公司，其由Broadlink全資擁有，而Broadlink則由管理層股東最終擁有。目標公司自註冊成立以來尚未自行或透過其附屬公司開展任何業務。除於天下圖數據的全部股權外，目標公司於本公告日期並無其他重大資產及負債。根據目標集團的未經審核綜合財務資料，其於截至二零一一年十二月三十一日止年度錄得淨虧損約15,350港元及於二零一一年十二月三十一日錄得負債淨額約15,349港元，此乃主要由於自註冊成立以來產生的管理費用所致。
於認購事項完成後，目標公司將由Broadlink、Kingspot、Alliance、Bidfast及瑞泓分別擁有約63.39%、22.66%、7.59%、4.51%及1.85%權益。
有關天下圖的資料
天下圖為一間於中國正式註冊成立的公司，（連同其附屬公司）主要從事航拍、航空航天遙感影像數據處理以及提供GIS軟件及解決方案。董事會了解到GIS在中國被廣泛應用於包括商業、保健、安防、政府、商貿、媒體、交通及旅遊業等多個行業。
十一日止年度的中國經審核財務報表及截至二零一一年十二月三十一日止年度的
經更新管理賬目：
截至
二零一零年
十二月
三十一日
止年度
截至
二零一一年
十二月
三十一日
止年度
（經審核） （未經審核）
人民幣千元人民幣千元
營業額98,647 161,821
扣除稅項及非經常性項目前溢利8,552 36,076
扣除稅項及非經常性項目後溢利11,417 31,197
於二零一一年十二月三十一日，天下圖集團的未經審核資產淨值約為人民幣
115,030,000元。
待認購事項完成時，北京天下圖信息、天下圖及╱ 或若干天下圖股東將訂立架構協議，據此，(a)北京天下圖信息同意向天下圖(i)提供管理及顧問服務；(ii)技術支援服務；(iii)購買航拍設備並將其回租予天下圖；及(iv)購買有關知識產權並將其特許使用權授回天下圖，而自天下圖產生的經濟利益將轉予北京天下圖信息；及
(b)天下圖的當時股東（四維航空除外，包括管理層股東或彼等各自的代名人）將(i)向北京天下圖信息授出可按名義價格購買彼等於天下圖股權的選擇權；(ii)質押天下圖的股份予北京天下圖信息作為任何應付北京天下圖信息款項總額及北京天下圖信息根據其他架構協議所遭受或產生的任何損害、成本或費用（包括執行或實現該項擔保的法律成本或與此有關的其他成本）；及(iii)委任北京天下圖信息的
代名人為彼等的代理人以行使彼等作為天下圖股東的權利，以便北京天下圖信息將實際控制天下圖。因此，待架構協議生效後，預計北京天下圖信息將對天下圖擁有實際控制權，且天下圖的財務業績將併入目標集團的業績。
有關買方的資料
買方為一家於英屬處女群島註冊成立的投資控股公司，由MIGL全資擁有。MIGL為一家於開曼群島註冊成立的有限公司，其股份在聯交所主板上市（股份代號：402）。買方主要從事為香港提供有關水務工程的市政工程合約的維修和建設工程、道路工程及渠務及斜坡鞏固，在中國提供供水服務，以及在蒙古國從事採礦及礦產資源勘探。根據MIGL截至二零一一年三月三十一日止年度的年報，MIGL集團收益約為874,960,000港元（二零一零年：675,960,000港元），除所得稅前虧損約為458,390,000港元（二零一零年：15,230,000港元）及本年度虧損約為370,590,000港元（二零一零年：17,280,000港元）。根據MIGL截至二零一一年九月三十日止六個月的中期報告，MIGL於二零一一年九月三十日的未經審核綜合資產淨值約為1,702,340,000港元。
...
進行出售事項的理由及裨益
董事認為，出售事項將有利於目標集團為其未來業務發展建立獨立上市平台，因此，彼等認為，出售協議項下擬進行的交易屬公平合理，且符合本公司及股東的整體利益。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120820578_C.pdf
交易取消

---

86 : GS(14)@2012-08-23 23:39:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823478_C.pdf
232

盈利劇增1,500%，至2.1億，靠聯營，5.6億現金

正如二零一二年五月十一日及二零一二年六月一日之本公司公告所披露，本集
團訂立了認購協議及認購補充協議，以認購新寶投資有限公司（「新寶」）之2,452
股股份，現金代價為60,000,000港元（「認購」）；並訂立了出售協議及出售補充協
議，以出售本集團於新寶之全部股權，代價339,900,000港元，以股份和可換股票
據的形式支付（「出售」）。於二零一二年六月二十九日，本集團完成認購，並把該
新寶之投資作為分類為持有待出售的資產處理。報告期末後，於二零一二年八月
二十一日，出售終止，有關之詳情已載於二零一二年八月二十一日之本公司公告
內。
前景
展望未來，鑒於(i)中國經濟持續發展；(ii)中國的人均可支配收入增加；及(iii)浙
江東陽金牛廣泛的行業經驗及已確立的客戶基礎，本集團對針織及紡織品業務的
前景保持樂觀態度。與此同時，本集團將隨時檢討本集團之業務組合，並繼續於
其他領域物色具有良好發展前景之項目之收購機會，旨在優化本集團之業務組合
及提高股東價值。

---

87 : GS(14)@2012-09-02 00:26:45

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120826043_C.pdf
超重債，虧損增1倍，至1.5億

展望
展望二零一二年下半年，全球經濟走勢仍存在極大不確定性；中國政府為應對
可能出現的經濟增速減緩局面，將採取有利於穩定國內經濟增長的金融、財政
及產業政策。在國內經濟基本面基本良好和穩增長有利政策環境下，本集團將
繼續持續推動核心業務市場、產品和客戶結構調整，推動產業轉型升級；圍繞
核心業務競爭能力提升，推進業務模式創新，強化包括市場拓展、技術研發、
供應鏈管理等在內的卓越運營能力，提升運營和資產效率；繼續推動管理創新
和戰略成本管理持續深入，降本增效；努力防範和控制系統風險和經營風險；
全力爭取全年經營目標的實現，並為未來長期可持續發展奠定良好基礎。
另外，根據本公司控股股東持續向本公司注入優質資產的戰略舉措，本公司於
二零一零年十一月三十日與控股股東及其關連人士訂立收購旗下12家附屬公
司股權的交易，預計將於本年度下半年內完成，屆時本集團業務範圍將進一步
擴大。
液晶顯示器業務
儘管下半年為液晶顯示器行業的傳統旺季，智能手機等市場仍將保持增長，
但受全球經濟形勢和消費者信心影響，預期市場需求回升有限，而高世代面
板線轉產中小尺寸產品及新技術滲透壓力仍在持續，全球中小尺寸面板市場
競爭仍將激烈；同時，未來對產業競爭格局將產生重大影響的有機發光顯示
(AMOLED)、金屬氧化物型薄膜晶體管顯示(IGZO TFT)、內嵌式觸摸屏等新技術
預期將取得新進展。基於此，天馬將積極調整產品結構，重點推進智能手機等
新產品項目快速研發及量產，強化與國際國內大客戶合作，抓住需求有所回升
的機會擴大利基產品市場的銷售規模；提升供應鏈管理效率，深化與核心供應
商合作，進一步加快原材料國產化進程，努力降低生產成本，綜合提升盈利能
力。同時，天馬將繼續加大技術研發力度，爭取新技術取得突破進展，以為未
來長期發展奠定穩健基礎。
PCB互聯業務
長期來看，伴隨戰略新興產業逐步推進、光網絡興起及移動終端市場發展進
程，將給PCB互聯尤其是封裝基板行業帶來發展機遇，惟全球PCB產業成長動
能減弱，下半年市場需求有望企穩，行業增長前景謹慎樂觀。深南電路將繼續
圍繞「抓機會、提效率、降成本」為重點開展工作，進一步推進市場營銷、技術營
銷深耕覆蓋目標市場，鞏固通訊領域市場份額的同時，加大新市場開發力度；
以提升運營效率為根本，深入推進管理創新，以創新性思維全面推進優異運營
工作，進一步提升企業盈利能力；以持續提升客戶滿意為目的，繼續強化供應
鏈管理能力和採購成本控制能力，在品質、交付、售後服務等方面繼續為客戶
提供全方位的支持。
手錶業務
受國外經濟持續低迷和國內經濟增速減緩影響，預期下半年國內手錶奢侈品
市場需求狀況難以顯著改善。飛亞達品牌手錶將利用「神九」、奧運等題材，開
展多種形式的銷售競賽和主題促銷活動；保持渠道拓展節奏，在拓展專賣店、
經銷商渠道的同時，積極發展電商業務，拓展海外市場和新產品研發，不斷豐
富收入來源。亨吉利將抓好老店升級改造，不斷提升店面形象，促進暢銷品牌
到位和銷售增長；採取針對性措施提升新店運營能力，培育新的增長點，縮短
新開店及次新店培育周期；同時，亨吉利將優化庫存結構，採取有力措施盤活
庫存尤其是長賬齡庫存以改善現金流量。
資源投資與開發業務
本年度國際鉀肥行情轉弱，預計下半年鉀肥市場仍將保持弱勢平穩格局，實際
成交價格或有所下降；國內磷肥產能過剩狀況難有明顯改善，預計下半年磷肥
價格維持低位。按照國內農用化肥準備慣例，七月初鉀肥和磷肥下游將啟動對
化肥秋季儲備的第一輪採購，屆時可能對國內市場起到一定承托作用。中航資
源將利用秋播的旺季備肥需求，積極生產和銷售鉀肥、磷肥等農化產品；加快
新型緩釋劑和新型磷肥的生產與銷售；採取增加開並采面、優化現有開採計劃
等措施，提高磷礦石開採效率和產量，綜合提升盈利水平。
酒店業務
酒店業務將重點圍繞商務和會務客戶，著眼於即將到來的秋交會、中秋節、元
旦節等節假日開展營銷，緊抓需求旺季時機；同時，通過建立軟性服務特色，
培育忠誠客源，力爭淡季銷售計劃目標達成。

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88 : GS(14)@2012-09-03 17:19:03

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828127_C.pdf
財務摘要
 截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團實現收入為人民幣73.11 億元，較
上年同期持續經營業務收入人民幣59.70 億元，增長22.46%。
 截至二零一二年六月三十日止六個月，本公司權益持有人應佔淨溢利為人民幣
3.13 億元，較上年同期持續經營業務本公司權益持有人應佔凈溢利人民幣2.75
億元，增長13.82%。

盈利增20%，至2.9億，11億現金

業務前景 二零一二年上半年，中國國務院頒佈「十二五」國家戰略性新興產業發展規劃及工業和信息化部頒佈高端裝備製造業「十二五」發展規劃，進一步明確了包括航空裝備在內的高端製造業將成為「十二五」期間的重點發展方向和主要任務，這為中國航空工業的發展奠定了有利的政策支持，本集團也將從中受益。同時，未來五年國家對新的航空救援體系及綜合交通運輸體系的規劃落實也在推進中，這也將進一步促進本集團航空業務發展。
二零一二年下半年，本集團將繼續圍繞發展戰略，全面推進各項業務的持續穩定增長；充分利用各項產業支持政策，圍繞大型客機研製，促進各相關附屬公司的產業發展和轉型升級；繼續推進通過發行A股收購相關資產的直升機業務重組工作；提升國際合作，提高國際合作中的經濟效益；著力推進價值管理，深入實施戰略成本管理，加強內部控制體系建設，提升經濟發展的質量效益，推進管理提升與創新工程。同時，本集團將按照募集資金投資方向，繼續與母公司中航工業就本集團投資新的航空業務及相關航空資產收購等事宜進行協商，力求擴大本集團航空業務產業鏈，達到稳增长、提效益、抓质量、促改革、控成本、強管理、稳中求进的目標。

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89 : greatsoup38(830)@2012-10-13 14:21:40

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121012552_C.pdf
161
須予披露交易
收購DELTAMARIN
於二零一二年十月十二日，本公司間接附屬公司中航國際投資有限公司訂
立協議，據此，附屬公司有條件同意收購待售股份，代價為32,109,348歐元（相
當於約321,093,480港元）。
由於上市規則項下收購之適用百分比率高於5%但低於25%，根據上市規則第
14章，收購構成須予披露交易，因此須遵守上市規則項下申報及公告規定。
緒言
於二零一二年十月十二日，附屬公司訂立協議，據此，附屬公司有條件同意收
購待售股份，代價為32,109,348歐元（相當於約321,093,480港元）。
...
Deltamarin集團內公司董事會：
完成後，附屬公司須促使SPV LUX於Deltamarin及其各附屬公司中舉行股東大
會，於股東大會上選舉Deltamarin及其各附屬公司董事會新成員。
代價：
代價將為32,109,348歐元（相當於約321,093,480港元），將以下述方式償付：
(1) 現金代價25,980,233歐元（相當於約259,802,330港元）（可按協議載列協定者調
整）將於完成時按上文「訂約方」一段所載之比例以現金向賣方支付。於完
成後，附屬公司將促使SPV LUX (i)以可於賣方各自指定的銀行賬戶即時取
得金額方式支付應付賣方之現金代價的全數金額（減相等於托管款項的金
額）及(ii)附屬公司亦將促使SPV LUX向托管賬戶支付托管款項；及
(2) 為數6,129,115歐元（相當於約61,291,150港元）將透過按上文「訂約方」一段所
載之比例向再投資賣方發行有關數目之SPV SGP股份支付。於完成後，附屬
公司須促使SPV SGP向各再投資賣方發行及配發有關數目之SPV SGP股份
（不附帶任何產權負擔）作為股份代價。為以作澄清，合共950 股SPV SGP 新
股份（按發行價合共為6,129,115歐元計值（相當於約61,291,150港元），佔SPV
SGP經擴大已發行股本20.43%）將於完成時向再投資賣方發行。該等新股份
一經發行將與SPV SGP現有已發行股份享有同等地位。
代價乃附屬公司與賣方按自願買方與自願賣方進行交易之基準，於考慮收購
所帶來Deltamarin專業人員之技術知識及經驗、未來業務潛力、經營協同效應以
及成本節省後經公平磋商協定。
附屬公司計劃使用內部資金及╱或外部借款以撥付現金代價。
....
DELTAMARIN之資料
Deltamarin為於芬蘭註冊成立之有限公司，其主要營業地址為Purokatu 1, FI-21200
Raisio, Finland。該公司為離岸、船務、造船、海事及海洋工業提供設計、工程及
承包服務。Deltamarin尤其著重以下範疇：
(1) 為指定小型項目以至完整工程方案、項目概念發展及承包提供諮詢、設計
及工程；
(2) 項目管理（包括規劃、採購處理以及運作支援），此外並提供著重船舶及海
事系統及運作之培訓；及
(3) 各類船舶及海上結構之全面及工程方面的週期工程。
Deltamarin的產品及服務包括概念發展、工程及建設管理、運作支援及承包服
務，其客戶包括船廠、離岸公司、船東及船隻經營商，並為船舶設備、系統及服
務之供應商。
Deltamarin之總部位於Raisio。
Deltamarin 及其附屬公司以及聯屬公司詳情概述如下：
編號名稱註冊成立地點
註冊成立
年份
Deltamarin
擁有之股權
百分比
控股公司
1 Deltamarin Oy 芬蘭拉伊西奧二零零一年不適用
附屬公司
2 Deltamarin Sp. z o.o. 波蘭格丁尼亞二零零八年100%
3 Deltamarin (China) Co., Ltd. 中國上海二零一一年100%
4 Kiinteistö Oy Pilottitie 芬蘭拉伊西奧二零零二年100%
5 Deltamarin Brasil Consultoria
e projetos Ltda
巴西里約熱內盧二零一二年100%
（99%直接、
1%透過
Kiinteistö
Oy Pilottitie
擁有）
6 Delta-Eesti Oü 愛沙尼亞塔林二零零四年100%
任何Deltamarin 集團內公司直接或間接擁有權益之其他公司╱實體
7 Brodoplan d.o.o. 克羅地亞Rijeka 一九九八年50%
8 Shandong Deltamarin Marine
Engineering Co., Ltd.
中國山東省威海市二零零七年50%
9 Offshore Technology Center
Oy
芬蘭烏爾維拉二零零六年9.8%
10 Elomatic Oy 芬蘭圖爾庫一九八三年0.01%
11 V. Delta Limited 英國英格蘭二零零七年50%
12 GPS Deltamarin (M) SDN.
BHD.
馬來西亞二零零八年49%

Deltamarin集團重要財務資料：
Deltamarin集團根據芬蘭公認原則政策編製之經審核重要財務資料載列如下：
單位：百萬歐元
截至十二月三十一日止年度
二零一零年二零一一年
淨溢利（除稅及非經常性項目前） 3.1 (1.2)
淨溢利（除稅及非經常性項目後） 2.4 (1.2)
總資產15.9 10.7
...
進行收購之理由及裨益：
附屬公司集團主要從事提供有關船舶買賣及造船之項目管理及諮詢服務。附
屬公司集團與於中國成立之船廠（作為共同賣方）合作，據此船廠負責建造船隻
而附屬公司集團負責造船項目之非建造事宜，包括但不限於外判船隻之設計╱
開發予中國數家知名船舶設計機構。
附屬公司董事會認為收購將對附屬公司集團矢志成為全球船舶業領先者之增
長策略貢獻良多。Deltamarin於一九八四年成立，客戶遍佈全球，專門為海洋工
業提供設計、工程及承包服務。憑藉其強大研發能力，Deltamarin在有利潤、可
持續且具能源效益之船隻發展概念方面饒富經驗。因此，附屬公司認為收購將
令附屬公司集團善用Deltamarin 於（其中包括）船隻設計、概念開發之專業知識，
繼而發展附屬公司集團自家設計能力。完成時，Deltamarin將成為附屬公司集團
之主要船隻設計團隊。考慮到Deltamarin在多類船隻方面均擁有強大自家研發
與設計能力，加上其客戶基礎廣闊，收購及其後營運Deltamarin將與附屬公司集
團之業務互補，故附屬公司預計其能夠利用並受惠於Deltamarin加入附屬公司
集團後之潛在經營協同效應及成本節省。因此，附屬公司董事認為收購為策略
性長遠投資，符合附屬公司利益。

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90 : VA(33206)@2012-10-15 19:39:37

深圳中航(161)收購資產已是家常便飯
08:56

深圳中航(161)宣佈，透過旗下之附屬公司，收購Deltamarin 80%股權，代價3.2億港元。Deltamarin為芬蘭註冊公司，主要為離岸、船務、造船、海事及海洋工業提供設計、工程及承包服務。

進行收購之理由，主要是因旗下附屬從事提供有關船舶買賣及造船之項目管理及諮詢服務。考慮到Deltamarin在多類船隻方面均擁有強大自家研發與設計能力，加上客戶基礎廣闊。加入後將與附屬公司之業務發揮互補作用，且預計可帶來協同效應及成本節省。

深圳中航本身是一家綜合企業，透過多家上市及非上市公司從事多項業務，近年來不斷斥鉅額收購母公司資產，每次都以代價股支付即變相借殼上市。2010年及2011年度業績本以為好轉過來，惟因去年中發可換股債以支付收購項目，因而背負龐大負債，利息開支急升，導致今年上半年度錄得3600萬虧損。前文早已指出過，龐大注入資產後，加上未來可換債全數行使後之變數，每股盈利已變得極之難估，故投資者需經深入了解後才可作下注此股。

08年跌至1.38後才止跌回穩，09年次季才重展新升浪，年底升勢開始加速，04/10攀至4.00水平後轉向橫行，及後兩年間都在2.83~4.13之間大幅上落；今年6月跌穿此長方形底部後支持盡失，直至上月回落至2.42才暫且喘定；股份近日稍作反彈，上日收報2.67，但仍未見擺脫弱勢，不排除會繼續尋底。

張偉傑 (SFC CE NO:ANY303) ，本文之作者為證監會持牌人，申報於本文章刊登之時，並沒持有此股票。

http://www.quamnet.com/traderscornerView.action?articleId=2444075

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91 : GS(14)@2012-10-15 23:01:30

呢隻股根本無盈利能力

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92 : greatsoup38(830)@2012-10-27 12:43:54

2012-10-27 HJ
...

深中航財務資料滯後礙評價   

深中航（161）競投荷蘭船務公司股權，已協議收購79.57％權益，代價3210 萬歐羅，相當於3.21 億港元，透過其附屬公司於星交所上市的中航國際收購Deltamarin，後者於芬蘭、波蘭、巴西、中國、英國及馬來西亞等地設有附屬公司及投資權益，收購將以現金支付。

Deltamarin 在1984 年成立，專為海洋工業提供設計、工程及承包服務。2010 年純利240 萬歐羅，2011 年虧損120 萬歐羅，總資產1070 萬歐羅，有形資產淨值603萬歐羅。

深中航近年發展甚速，2010 年11 月獲控股公司注入12 間公司股權，業務包括製造、地產及貿易物流，2011 年11 月再獲注入7 間公司股權，業務包括科技、通訊及零售，兩項收購總額約124億元（人民幣．下同），代價以內資股及永久可換股債券支付，不必付出現金；注資之前，深中航的資產淨值只是22 億元之譜，可見注資對其規模擴大的程度。

注資對深中航的意義，已即時反映於股價上，但長時間未能完成，賬項未獲反映，特別是經過一段時間，其業績及財務應有變化，與注資時公布的資料已有差異。經過注資124億元後，事隔兩年，其財務報表只反映注資前情況，使投資者無所依從，難以衡量投資價值。

....
另一項7 間公司股權的收購代價約82 億元，尚待確定，已公布獲證監會批准，相信仍有其他程序進行，何時完成有待公布。如能於年底結算前全面完成，則賬項可以反映實際情況，否則便要延至明年。

公司財務資料的公布已滯後約三個月，如今連已協議的收購也延後兩年才能呈現於賬項，而且該等收購頗為重要。目前投資者可以看到深中航的資料是截至今年6 月，因兩大收購的數據尚待合併，參考性大減。內地的收購合併時間甚久，有待改善，持續下去，勢將影響評價。深中航股價連日來轉好，但仍待升破250天線，始能言勇。

戴兆

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93 : greatsoup38(830)@2012-10-27 12:45:48

2012-10-24 HJ
...
主業與航天無關

中航工業目前沒有基建工程業務，公司管理層表示重視航空技術相關業務發展，將繼續尋求具增長潛力的項目。集團擬把航空技術相關業務拓展至福建省，這是訂立投資協議的理由。不過，合營公司的主業是基建建設，與航空技術有關係嗎？

中航工業去年曾經重組業務，購入針織製衣業，出售融資業務， 增加投資聯營公司中國環保（260）。集團今年更把部分資產重組為新寶投資，計劃售予蒙古投資（402），但先決條件未能達成，已終止出售。

中航工業主要業務是針織製衣及投資上市證券，並透過聯營公司經營財務融資及若干環保業務。與航空相關的業務，包括EC120 直升機項目八成權益，以及新寶投資股權22.66％。

今年上半年，中航工業純利達3.71 億元，多賺24.5 倍，每股盈利7.82 仙，盈利主要來自出售聯營公司股權。不過，主要業務仍在虧損中，期內針織業務虧損61 萬元，航空技術相關業務虧損76 萬元。

截至6 月底止，中航工業淨現金6.98 億元，資產淨值19.48 億元，是該股最大的優勢。

設立新寶投資的初衷是打包出售，把新寶包裝成從事航空拍攝、航空航天遙感影象數據處理，以及提供GIS 軟件及解決方案的公司，中航工業向公司注資6000 萬元。

新寶原計劃售予蒙古投資，總代價15 億元，主要以新股、票據及可換股票據支付，新寶各股東保證2012 年盈利不少於8000 萬元。

按賬面計，如果完成出售，中航工業可獲稅前盈利2.53 億元。

雖然出售計劃已經終止，但中航工業將新寶列作待出售資產，候機出售。對於中航工業而言，該6000 萬元的投資仍有升值的希望，但須看事態發展。

投資項目虧損大

中航工業2011 年公平值虧損達9.3 億元，連同其他虧損，股東權益銳減36％，至21.5 億元，今年6 月再降至19.48 億元。期內的盈利純屬數字調整， 但其有價投資已降至1.98 億元，2011 年年底為5.35 億元，2010 年年底更達18.77 億元，但2009 年年底只是6300 萬元，可見集團於2010 年因大量投資以致嚴重虧損。

中航工業過去一年致力保持相當現金，但非長久之計，控股公司無意注入資產，因而向外謀求發展。集團目前的針織、環保及融資業務，已與航空業風馬牛不相及，同系兼同主席的深中航（161）也沒有經營航空相關業務。

看來控股公司無意讓其在航空業發展，但市場對中航工業有憧憬，即使不發展航空業，控股公司仍有其他資產可以協助發展，但集團並無此安排。中航工業的投資價值，實在需要重新評估。

戴兆

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94 : 自動波人(1313)@2012-10-28 01:12:05

三隻臘鴨

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95 : hh0610(1603)@2012-10-28 01:38:22

講完又講, 呢D股並不會賺錢.

以為搭車, 不論輸贏, 只係一霜情願.

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96 : GS(14)@2012-10-28 08:46:18

95樓提及

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講完又講, 呢D股並不會賺錢.
以為搭車, 不論輸贏, 只係一霜情願.

我唔知點解成日有人推呢d臘鴨

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97 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-28 11:10:45

一見402就唔開胃

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98 : GS(14)@2012-10-28 11:21:22

97樓提及

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一見402就唔開胃

同呢班人合作，死定

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99 : 自動波人(1313)@2012-10-28 19:03:48

96樓提及

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95樓提及

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講完又講, 呢D股並不會賺錢.
以為搭車, 不論輸贏, 只係一霜情願.

我唔知點解成日有人推呢d臘鴨

因為背後有人想賺錢

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100 : hh0610(1603)@2012-10-28 19:21:15

96樓提及

---

95樓提及

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講完又講, 呢D股並不會賺錢.
以為搭車, 不論輸贏, 只係一霜情願.

我唔知點解成日有人推呢d臘鴨

大莊是阿爺, 阿爺唔會有搞作.

所以我一路都唔明, D人吹981, 161呢D, 有咩著數.

等如買左IPAD, 叫人一齊買, 抬起ST價一樣.

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101 : GS(14)@2012-10-29 23:09:37

100樓提及

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96樓提及

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95樓提及

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講完又講, 呢D股並不會賺錢.
以為搭車, 不論輸贏, 只係一霜情願.

我唔知點解成日有人推呢d臘鴨

大莊是阿爺, 阿爺唔會有搞作.
所以我一路都唔明, D人吹981, 161呢D, 有咩著數.
等如買左IPAD, 叫人一齊買, 抬起ST價一樣.

他無水要找人接貨

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102 : 鉛筆小生(8153)@2012-10-30 08:07:37

100樓提及

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96樓提及

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95樓提及

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講完又講, 呢D股並不會賺錢.
以為搭車, 不論輸贏, 只係一霜情願.

我唔知點解成日有人推呢d臘鴨

大莊是阿爺, 阿爺唔會有搞作.
所以我一路都唔明, D人吹981, 161呢D, 有咩著數.
等如買左IPAD, 叫人一齊買, 抬起ST價一樣.

161 可能有D 睇頭, 如果佢整體上市

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103 : greatsoup38(830)@2012-10-30 23:15:24

102樓提及

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100樓提及

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96樓提及

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95樓提及

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講完又講, 呢D股並不會賺錢.
以為搭車, 不論輸贏, 只係一霜情願.

我唔知點解成日有人推呢d臘鴨

大莊是阿爺, 阿爺唔會有搞作.
所以我一路都唔明, D人吹981, 161呢D, 有咩著數.
等如買左IPAD, 叫人一齊買, 抬起ST價一樣.

161 可能有D 睇頭, 如果佢整體上市

161 炒雜碎野唔好預我

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104 : 八旗子弟(15368)@2012-11-03 10:37:47

超人增持,收到?

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105 : franco26(24932)@2012-11-03 17:07:16

104樓提及

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超人增持,收到?

幾時既事?

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106 : greatsoup38(830)@2012-11-03 17:11:02

105樓提及

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104樓提及

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超人增持,收到?

幾時既事?

http://sdinotice.hkex.com.hk/di/ ... 1&src=MAIN&lang=ZH&
最新1次是7月16日

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107 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:05:09

2357 10年圖



點解低位時不識買?

20倍?

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108 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:19:21

你買到20倍至算

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109 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:22:45

108樓提及

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你買到20倍至算

買過

但賺10倍已走

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110 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:30:21

109樓提及

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108樓提及

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你買到20倍至算

買過
但賺10倍已走

你真是想打

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111 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:33:57

110樓提及

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109樓提及

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108樓提及

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你買到20倍至算

買過
但賺10倍已走

你真是想打

你記住, 升到10倍已經好夠

去到20倍個D 尾水, 留俾其他人

10倍到20倍都只係升多100%

換第二隻, 可能再升得勁D

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112 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:36:28

111樓提及

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110樓提及

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109樓提及

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108樓提及

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你買到20倍至算

買過
但賺10倍已走

你真是想打

你記住, 升到10倍已經好夠
去到20倍個D 尾水, 留俾其他人
10倍到20倍都只係升多100%
換第二隻, 可能再升得勁D

咁我都想賺十倍，我未試過呀，因為無錢守...

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113 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:41:19

112樓提及

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111樓提及

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110樓提及

---

109樓提及

---

108樓提及

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你買到20倍至算

買過
但賺10倍已走

你真是想打

你記住, 升到10倍已經好夠
去到20倍個D 尾水, 留俾其他人
10倍到20倍都只係升多100%
換第二隻, 可能再升得勁D

咁我都想賺十倍，我未試過呀，因為無錢守...

殼股變身股你少玩

注資股你又少玩

整體上市你又少玩

NATURAL GROWTH 10倍不多
2001-2003個機遇是可遇不可求

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114 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:46:47

不過呢幾年我身家都多左幾倍

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115 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:47:54

114樓提及

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不過呢幾年我身家都多左幾倍

呢幾年全球大放水, 多幾倍,正常, 因為流動性多左

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116 : greatsoup38(830)@2012-11-08 23:51:49

115樓提及

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114樓提及

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不過呢幾年我身家都多左幾倍

呢幾年全球大放水, 多幾倍,正常, 因為流動性多左

但是都滿意

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117 : 鉛筆小生(8153)@2012-11-08 23:53:01

116樓提及

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115樓提及

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114樓提及

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不過呢幾年我身家都多左幾倍

呢幾年全球大放水, 多幾倍,正常, 因為流動性多左

但是都滿意

我識個D 人, 我一早都叫晒佢地上車, 現在輕鬆晒

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118 : greatsoup38(830)@2012-11-09 00:04:24

我都想...

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119 : GS(14)@2012-12-11 00:50:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121209020_C.pdf
2357注資

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120 : GS(14)@2012-12-28 00:18:50

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121227615_C.pdf
161
本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東，有關涉及（其中包括）重
慶中航萬科雲嶺置業有限公司（由中航萬科有限公司（「中航萬科」）持有50%，本
公司則持有中航萬科60%）、重慶萬濱置業有限公司（由中航萬科持有50%）及重
慶中航萬科峻景置業有限公司（由中航萬科持有50%）（上述三間公司為本公司
的附屬公司，並統稱為「項目公司」）的法律訴訟。
項目公司與中航技房地產開發有限公司（「中航技房地產」，由本公司控股股東
中國航空技術國際控股有限公司及本公司直接全資附屬公司中國航空技術國
際工程有限公司分別擁有80%及20%）已就有關一連串合約中訂約方於物業項目
建設工程合作向3名被告（「被告」）展開法律訴訟，並獲重慶市高級人民法院於
二零一二年十二月二十五日所接納，根據物業項目建設工程，被告承諾（其中
包括）遷移土地上的高壓線路、興建道路以及翻新及拆卸土地上的現有物業。
項目公司起初由中航技房地產成立，以開發及經營物業項目。
項目公司與中航技房地產已就被告違反一連串合約項下的合約責任提出損害
賠償申索（其中包括）(i)被告履行全部責任，以及承擔共同及連帶責任支付違約
金人民幣613,800,000元，連同補償人民幣4,000,000元及開銷人民幣7,000,000 元；
(ii)向原告交付經營權，連同違約金人民幣100,000,000 元；(iii)交付費用達人民幣
152,256,900元合法、有效的可計入成本的發票；及(iv)被告承擔相關訴訟費用。

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121 : greatsoup38(830)@2012-12-29 12:54:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121228010_C.pdf
161

於二零一二年十二月二十七日，本公司、萬科企業、中航國際與中航萬科訂
立增資協議，據此，中航國際及萬科企業已分別有條件同意向中航萬科之註
冊資本及資本儲備注資現金人民幣600,000,000 元（相當於約740,740,741港元）
及人民幣400,000,000 元（相當於約493,827,160港元）。
於本公告日期，本公司持有中航萬科60%權益。於完成後，本公司於中航萬
科之持股比例將由60%攤薄至中航萬科經擴大註冊資本之47.12%。根據上市
規則第14.29條，本公司於中航萬科之權益攤薄視作出售中航萬科之權益。
...
中航國際將作出之總注資人民幣600,000,000元中，人民幣492,020,000 元（相當於
約607,432,099港元）將用於中航萬科之註冊資本及人民幣107,980,000 元（相當於約
133,308,642港元）將用於中航萬科之資本儲備。萬科企業將作出之總注資人民幣
400,000,000元中，人民幣328,010,000元（相當於約404,950,617港元）將用於中航萬科
之註冊資本及人民幣71,990,000 元（相當於約88,876,543港元）將用於中航萬科之資
本儲備。
緊隨完成後，連同中航萬科現有註冊資本人民幣3,000,000,000元，中航萬科之經
擴大註冊資本將為人民幣3,820,030,000元，其股本權益將由本公司、中航國際及
萬科企業分別擁有47.12%、12.88% 及40%。
注資金額乃增資協議訂約各方經公平磋商，確立中航萬科本部資產淨值之協
定公平值為人民幣3,660,000,000元，確立該注資金額考慮到（其中包括）(i)中航
萬科本部於二零一二年九月三十日之經審核資產淨值人民幣3,156,990,000 元；
(ii)獨立估值師採納資產基礎法所評估中航萬科於二零一二年九月三十日之資
產淨值估值人民幣3,647,470,500 元；(iii)市場評估之原則；及(iv)行業發展及市場
慣例。經審核資產淨值與上述資產淨值估值有別，主要原因是於審核中航萬
科本部經審核資產淨值人民幣3,156,990,000元過程中，中航萬科之長期股權投
資僅按中航萬科初始投資成本計算，而在評估中航萬科資產淨值價值人民幣
3,647,470,500元過程中，該等長期股權投資則以現行市值計入，導致估值升值。
增資協議生效後，中航國際及萬科企業須於收取中航萬科之付款指示後20 個
工作天內以現金完成並作出注資，並向中國工商行政管理部門提交相關文件
存檔。
....
有關中航萬科之資料
於本公告日期及於完成前，中航萬科之註冊資本為人民幣3,000,000,000元，而其股
本權益乃由本公司及萬科企業分別擁有60%（相應註冊資本：人民幣1,800,000,000
元）及40%（相應註冊資本：人民幣1,200,000,000 元）。由於（其中包括）本公司於本
公告日期及於完成前持有中航萬科一半以上股本權益，就上市規則而言，中航
萬科乃本公司附屬公司。鑒於中航萬科乃由本公司及萬科企業共同控制，故被
視作本公司之共同控制實體入賬，而由於本公司對中航萬科董事會及股東大
會並無控制權，故中航萬科之財務業績以及資產及負債於完成前並無合併入
本公司賬目。
中航萬科的主營業務是：房地產開發經營、土地開發、建築業、酒店及物業管
理、投資和諮詢服務等。
於完成後，中航萬科之經擴大註冊資本將為人民幣3,820,030,000元，而其股本權
益將由本公司、中航國際及萬科企業分別擁有47.12%、12.88% 及40%。隨後，其
將被視作本公司之聯營公司入賬及就上市規則而言不再為本公司附屬公司。
中航萬科之財務資料
根據中國會計準則以合併基準所編製之中航萬科及其附屬公司截至二零一一
年十二月三十一日止兩個年度及截至二零一二年六月三十日止六個月之主要
財務數據載列如下：
截至十二月三十一日
止年度
截至
二零一二年
六月三十日
二零一零年二零一一年止六個月
（經審核） （經審核） （未經審核）
人民幣元人民幣元人民幣元
收入2,027,471,378 3,458,537,915 1,791,870,057
純利（除稅及非經常性項目前） 312,998,546 699,053,996 238,488,091
純利（除稅及非經常性項目後） 231,097,944 488,317,175 167,470,225
資產總值13,199,300,346 16,976,983,674 18,415,452,463
資產淨值3,260,047,830 3,610,047,018 3,755,773,966
...
進行建議增資之理由及裨益
根據本公司與中航國際於二零一零年十一月三十日所訂立之收購協議，本公
司已自中航國際收購（其中包括）中航萬科40%股權（「收購」）。收購詳情載於本公
司日期為二零一零年十二月三十一日之通函。誠如本公司日期為二零一二年
九月五日之公告所載，收購已於當日完成。於收購完成後且截至本公告日期，
本公司擁有中航萬科60%權益。
自二零一零年十一月三十日訂立收購協議以來，中國政府於房地產市場實行
緊縮政策，而獲取額外資金之成本及困難已顯著增加。作為業務急速擴充之房
地產開發商，中航萬科之資金需求相對較大。然而，其自銀行及其他金融機構
獲取額外資金之困難及相對較高成本妨礙其業務發展，而其管理層人員一直
以來尋求以較低成本取得額外資金。建議增資將為中航萬科取得額外資金，有
利其進一步發展。
鑒於本公司發行的永久次級可換股證券尚未轉換成股本，結合本公司目前資
產負債水平、融資渠道和成本、以及中航萬科業務開展大量的資金需求，本公
司放棄優先購買權，不參與中航萬科之增資。預期中航萬科於建議增資後，將
減少業務發展所需的融資成本、改善資產負債結構並可進一步增強日後自身
的融資能力，將有利於進一步擴大業務規模及增加營業規模，本公司亦可能通
過持有中航萬科的股本權益享有相應收益。

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122 : CHAUCHAU(1254)@2013-01-29 22:48:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130129397_C.pdf
僅請參閱中國航空科技工業股份有限公司（「本公司」）於二零一三年一月二十三日發佈之有關本公司之非全資附屬公司，中航光電科技股份有限公司（「中航光電」）（其股票於深圳證券交易所上市）發行人民幣公司債券（「債券發行」）之公告。
本公司宣佈，於二零一三年一月二十九日，中航光電本次債券發行已結束，最終發行規模為人民幣5億元。有關本次債券發行的結果詳情，請參考中航光電於二零一三年一月三十日在深圳證券交易所網站（www.szse.cn）登載之公告。

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123 : Clark0713(1453)@2013-02-05 21:57:08

#161

更改公司名稱及更改股份簡稱

"董事會欣然宣佈，本公司名稱已由「深圳中航集團股份有限公司(CATIC Shenzhen
Holdings Limited)」更改為「中航國際控股股份有限公司(AVIC International Holdings
Limited)」。

更改公司名稱後，本公司在聯交所買賣之H股股份簡稱將由「CATIC SHENZHEN」
及「深圳中航集團股份」更改為「AVIC IHL」及「中航國際控股」，自二零一三年
二月八日起生效，本公司股份代號則維持不變。"

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124 : greatsoup38(830)@2013-03-02 19:05:50

http://cn.reuters.com/article/hkBizNews/idCNL4S0BT39320130301
路透香港3月1日 - 湯森路透旗下基點報導，消息人士稱，中航工業南京輕型航空動力有限公司尋求19億元人民幣(約合3.05億美元)15年期貸款，用於一個航空動力項目。

中國銀行江蘇分行為牽頭行，且由其全額包銷。據一名消息人士說，交通銀行和中國國家開發銀行有望參貸。

相關條款尚未敲定。

借款方為國有企業中國航空工業集團公司。(完)

(編譯 杜明霞; 審校 許娜/高琦)

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125 : greatsoup38(830)@2013-03-19 01:36:08

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201303181102_C.pdf
232

盈利增1倍至2億，主要靠聯營，不計聯營唔賺錢，9.4億現金

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126 : qt(2571)@2013-03-29 22:55:03

161

年 度 業 績

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127 : greatsoup38(830)@2013-03-29 23:10:37

重債，業績增3倍，至3.5億

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128 : GS(14)@2013-04-01 13:26:02

2357

盈利增40%，至4.8億，23億現金

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129 : greatsoup38(830)@2013-04-11 01:46:59

再賣同一項業務給402

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130 : greatsoup38(830)@2013-04-20 18:33:54

2013-04-17 HJ
...
股價急升或涉增流通量

中航國際業務至少分為五大類，相當部分於2011 年及2012 年收購，估計是按原有策略經營，但完成收購後，應作檢討，至少希望集團內的協同效益得以發揮，龐大的結構，估計需時檢討，不易一蹴而就，因而短期業績只能寄望與大勢同步，併購的效益仍待發揮。

中航國際現價3.18 港元，以攤薄盈利計，P╱E4.98 倍，P╱B 0.64 倍，表面數字吸引，但沉重的借貸則屬負面。

近日中航國際股價急升，可能是反映去年業績，亦可能有其他消息醞釀，因實際流通量少，實在不必解釋及無法解釋，但相信適當時候安排A 股上市，是合理的估計，甚至可能增加H 股的流通量。

至於何時可以實行，難以估計。筆者一直留意此股的併購及發展，希望從中了解其投資價值，但其複雜情況及趨勢無從分析，只能以一般的衡量條件作評價，但覺得此股有潛力，實際仍看股價的變動。


戴兆

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131 : greatsoup38(830)@2013-04-28 00:28:30

http://cn.reuters.com/article/bondsNews/idCNL3S0DC22220130425


路透香港4月25日 - 湯森路透旗下基點稱，中航投資控股股份有限公司週四宣佈，中國進出口銀行已同意收購中航國際租賃有限公司50%的權益。中航投資目前持有中航國際租賃的多數股份。

中國進出口銀行與中航投資的母公司--中國航空工業集團公司(AVIC)在4月17日簽署了諒解備忘錄，中航集團同意安排此項交易。中航投資稱，中國進出口銀行最終將取得中航國際租賃的50%權益，而中航集團將繼續負責中航國際租賃的日常管理。

中航資本未向基點披露交易成本等細節，稱它們仍待最終確定。該公司在聲明中表示，還不確定交易能否在2013年底前完成。

中航資本持有中航國際租賃54.29%的控股股權，後者的主營業務為飛機、機械和運輸設備的租賃。

根據中航資本2012年年報，中航國際租賃截至2012年底的總淨資產為257.7億元人民幣(42億美元)，淨利為31.3億元。(完)

© 路透 2013 版權所有

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132 : greatsoup38(830)@2013-04-28 18:59:50

2013-04-24 HJ
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股價搶升後打回原形

中航工業是中航集團成員，但看來未受眷顧，只是自行發展，中航集團對此未有注資，以現在結構看，中航工業只屬一般的綜合企業，因而未受市場重視，成交不多，只能在有消息時稍為活躍，近日因新寶投資再度出售，股價搶升13％，但旋即打回原形，反映市場對其現有策略並不看好，相信待中航集團有所注資，才能有較佳表現。

中航集團於香港上市股份，包括中航科工（2357）、中航國際（161）及中航工業，兩者已獲大量注資，中航工業是否例外，難以估計，同集團亦有不同系統，只能如此解釋，或者是時機未到。


戴兆

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133 : greatsoup38(830)@2013-04-30 00:34:23

無眼睇

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134 : greatsoup38(830)@2013-05-04 17:01:52

2013-04-30 HJ
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財政寬裕投機味濃

去年除致力於爭取市場外，亦對已併購的業務進行整合，以提升生產效率，旗下多家公司進行重組以調整架構，亦於市場適當地集資，雖然若干公司的股權因而攤薄，大部分均與控股公司共同持股，該等股份於投票時將以中航科工意向為準，因而所持股權雖在57%或以下，仍視作附屬公司，不影響中航科工的控制權；若干旗下的上市公司，充分發揮其上市集資的功能。

而中航科工去年亦配售集資12 億元，主要用於投資。

截至去年年底，集團持有現金及存款91 億元，流動借貸31.18 億元，非流動借貸6.96 億元，借貸總額只是總資產的9.3%，實際持淨現金52.86 億元，還有可供出售金融資產10.96 億元，財務狀況頗為寬裕，其中包括預收客戶賬款30 億元；不過，存貨增加37%，至112 億元，據解釋是為現年的生產而增加，應付賬款亦上升45%，至100 億元，應收賬款則增35.8%，至59.5 億元，大部分於一年內到期。

豐裕的流動資金，帶來利息收入、股息收入及出售投資收入共2.24 億元，而借貸的財務支出則為1.6億元。

中航科工現價3.69 元（港元．下同） ， 市盈率26.3 倍， 息率0.67%，市賬率1.77 倍，H 股中，並無同類航空工業股可供比較，相信股價不太高，2011 年高價是5.4 元，其後亦曾跌至2 元以下，頗具投機性。

市場期望集團將持續壯大，亦憧憬繼續獲控股公司注資，是合理的期望，中航科工亦表明繼續尋求控股公司加大投資力度，而時間不易估計，今年股價在3.4 至4 元之間上落，波幅不大，處於橫行局面，相信在等候消息推動，可逐步收集，中線是具相當潛力的投資。

戴兆

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135 : starter(38045)@2013-05-06 01:44:49

都講到明會是主力注資對象，低位持有，其實OK。
不過唔知要等幾耐..
跟誠哥啦.

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136 : GS(14)@2013-05-07 00:16:06

135樓提及

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都講到明會是主力注資對象，低位持有，其實OK。
不過唔知要等幾耐..
跟誠哥啦.

唔想買呢系野

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137 : ezone2k(22605)@2013-05-16 01:10:30

中航科工 02357.HK (國企指數)
現價 4.260  升跌 +0.180(+4.412%)

破頂...

52週波幅
2.250 - 4.220

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138 : jacky(6320)@2013-05-16 14:28:39

成個中航系都奇奇怪怪，好似好多資金不停買貨。

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139 : greatsoup38(830)@2013-05-17 15:57:03

138樓提及

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成個中航系都奇奇怪怪，好似好多資金不停買貨。

睇業績反而難炒

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140 : GS(14)@2013-06-30 17:32:15

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130626787_C.pdf
2357 母公司又注些盈利

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141 : kennyice(39871)@2013-07-25 11:41:49

成日都見到報紙推.

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142 : greatsoup38(830)@2013-07-25 23:22:17

141樓提及

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成日都見到報紙推.

咪玩

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143 : GS(14)@2013-08-21 12:13:44

2357
盈利增2成，至3.3億，19億現金

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144 : GS(14)@2013-08-25 18:05:12

161

超重債，虧損降93%，至280萬

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145 : GS(14)@2013-09-08 15:19:10

232
轉虧3,700萬，8.7億現金

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146 : greatsoup38(830)@2013-09-29 18:16:29

2013-09-24 HJ
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仍持有煤礦牌照

收購天下圖全部股權，代價為15 億元，原定條款是現金6 億元及可換股票據9 億元，當時計劃配售籌集現金以支付部分代價，但配售未能完成，已獲天下圖賣方同意，現金部分改為2.5 億元，可換股票據增至12.5 億元，已於8 月2日落實。

可換股票據無息及5 年期，換股價25 仙；假設全面換股，蒙古投資發行股數將增至72.55 億股，其中Broadlink（天下圖管理層股東）佔43.7%，成為最大股東，中航工業（232）佔15.6%，中國環保投資（260， 由中航工業佔42.03%）佔7.64%，換言之，中航工業成為第二大股東。

原股東已保證天下圖截至2013 年12 月止年度純利不少於8000 萬港元， 上年經調整後為4655 萬元，反映2013 年增長72%，頗為強勁。天下圖的業務包括整個GIS 產業鏈、地理訊息數據提取、數據處理及最終數據應用等。於內地持有若干經營必須的許可證及證書，亦擁有開發及製造專用無人飛機、街景數據獲取車輛系統及應急監測車輛的生產設施，亦已開發多種地理軟件，在中國被廣泛應用於公共地理訊息分配、規劃、水務、土地、軍事、航空工業、能源、交通、環保及緊急情況等多個行業。

「收購」天下圖，相當於後者透過蒙古投資上市，因而出售水務工程等業務是合理安排，使天下圖的業務成為主業。不過，蒙古投資仍持有位於蒙古國的採礦牌照，包括覆蓋面積1114 公頃的四項煤礦，據報尚未投產，但已測試為熱值較低煤炭；另有四項金礦及銅礦的勘探牌照到期已不續期，並作全面減值。經過近年的龐大減值後，採礦牌照及評估資產，已由2011 年底的23.7 億元，降至2013 年3 月底的3.68 億元。該等煤礦的開採現在仍涉及若干不明朗的法例限制，前景難料。蒙古投資現時的發展，相信集中於天下圖。

天下圖注入蒙古投資，由中航工業所主導，以配合管理層股東的要求，為持有股權不致太少，早由聯營公司中國環境投資購入蒙古投資，使其成為聯營公司，以便將應佔業績入賬。

中航工業為中航集團成員，但名大於實，其業務除了於EC120直升機項目可分享其中80%業績，2013 年上半年只錄得盈利328萬元；至於直接經營的針織業，則虧損52 萬元，其他收益包括利息收入以及應佔中國環境投資的業績，上半年本有少量盈利，但實際因股權攤薄而錄得虧損。中航工業上半年虧損2694萬元。

中國環境投資業務包括壓縮天然氣（CNG） 及液化石油氣（LPG）汽車加氣站服務、二極管（LED）能源管理合約、提供融資租賃及貸款服務。上半年銷售汽油產品增長12% ， 分部業績增長189%，至4170 萬元，而LED 業務虧損883 萬元，融資租賃及貸款虧損216 萬元，計及其他收支，上半年盈利只有108 萬元。期內曾作配售集資，淨借貸1.34 億元，淨借貸權益比率11.3%。基本上，LED及融資借貸業務仍待成熟，回報有待改善。

中航品牌未盡發揮

蒙古投資收購天下圖，修改現金支付比例，反映現金不足，賣家志在出售，只有接受修改條款。蒙古投資的收益將倚賴天下圖，其財務狀況平平，有待完成出售水務工程項目後作出反映，其意是在整頓業務，希望仍存的礦務投資無大影響，亦期望天下圖的較佳表現。

儘管中航工業並非蒙古投資最大股東，但亦息息相關，其架構較為複雜， 既持有中國環境投資42.03% ， 兩者共佔蒙古投資約23.26%，此後中國環境投資及蒙古投資的貢獻，將成為中航工業盈利的主要部分，而中航工業本身的經營則有待改善，其優點是淨現金9.5 億元，但資金未能適當運用，屢次部署發展而未果，資金一直閒置，作為中航集團成員，令人失望，實在有辱中航品牌，而控股公司對此也視而不見。

中航系內系統多，看於屬於中航工業的系統將是較弱的一環，有待各方面改善。

戴兆

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147 : greatsoup38(830)@2013-10-06 00:45:11

2013-09-24 HJ
...
蒙古投資出售裕途控股全部股本及股東貸款，總代價3.54 億元，裕途於香港提供水務工程、斜坡加固土木工程的建造及保養，亦於澳門從事供水及裝修工程；截至3 月止年度營業額8.6 億元，虧損907萬元，資產淨值1.75億元，未償還債項1.82 億元，完成出售將錄得虧損486萬元。裕途已虧損兩年，債項於2014 年6 月到期，而且2013 年9 月至12 月以利率5%計算利息，其後更上調至10%，考慮利息負擔及經營狀況，集團決定出售有關資產。裕途本來是蒙古投資年度內的唯一業務，但收購天下圖已於8 月初完成，即已引入新業務。

仍持有煤礦牌照

收購天下圖全部股權，代價為15 億元，原定條款是現金6 億元及可換股票據9 億元，當時計劃配售籌集現金以支付部分代價，但配售未能完成，已獲天下圖賣方同意，現金部分改為2.5 億元，可換股票據增至12.5 億元，已於8 月2日落實。

可換股票據無息及5 年期，換股價25 仙；假設全面換股，蒙古投資發行股數將增至72.55 億股，其中Broadlink（天下圖管理層股東）佔43.7%，成為最大股東，中航工業（232）佔15.6%，中國環保投資（260， 由中航工業佔42.03%）佔7.64%，換言之，中航工業成為第二大股東。

原股東已保證天下圖截至2013 年12 月止年度純利不少於8000 萬港元， 上年經調整後為4655 萬元，反映2013 年增長72%，頗為強勁。天下圖的業務包括整個GIS 產業鏈、地理訊息數據提取、數據處理及最終數據應用等。於內地持有若干經營必須的許可證及證書，亦擁有開發及製造專用無人飛機、街景數據獲取車輛系統及應急監測車輛的生產設施，亦已開發多種地理軟件，在中國被廣泛應用於公共地理訊息分配、規劃、水務、土地、軍事、航空工業、能源、交通、環保及緊急情況等多個行業。

「收購」天下圖，相當於後者透過蒙古投資上市，因而出售水務工程等業務是合理安排，使天下圖的業務成為主業。不過，蒙古投資仍持有位於蒙古國的採礦牌照，包括覆蓋面積1114 公頃的四項煤礦，據報尚未投產，但已測試為熱值較低煤炭；另有四項金礦及銅礦的勘探牌照到期已不續期，並作全面減值。經過近年的龐大減值後，採礦牌照及評估資產，已由2011 年底的23.7 億元，降至2013 年3 月底的3.68 億元。該等煤礦的開採現在仍涉及若干不明朗的法例限制，前景難料。蒙古投資現時的發展，相信集中於天下圖。

天下圖注入蒙古投資，由中航工業所主導，以配合管理層股東的要求，為持有股權不致太少，早由聯營公司中國環境投資購入蒙古投資，使其成為聯營公司，以便將應佔業績入賬。

中航工業為中航集團成員，但名大於實，其業務除了於EC120直升機項目可分享其中80%業績，2013 年上半年只錄得盈利328萬元；至於直接經營的針織業，則虧損52 萬元，其他收益包括利息收入以及應佔中國環境投資的業績，上半年本有少量盈利，但實際因股權攤薄而錄得虧損。中航工業上半年虧損2694萬元。

中國環境投資業務包括壓縮天然氣（CNG） 及液化石油氣（LPG）汽車加氣站服務、二極管（LED）能源管理合約、提供融資租賃及貸款服務。上半年銷售汽油產品增長12% ， 分部業績增長189%，至4170 萬元，而LED 業務虧損883 萬元，融資租賃及貸款虧損216 萬元，計及其他收支，上半年盈利只有108 萬元。期內曾作配售集資，淨借貸1.34 億元，淨借貸權益比率11.3%。基本上，LED及融資借貸業務仍待成熟，回報有待改善。

中航品牌未盡發揮

蒙古投資收購天下圖，修改現金支付比例，反映現金不足，賣家志在出售，只有接受修改條款。蒙古投資的收益將倚賴天下圖，其財務狀況平平，有待完成出售水務工程項目後作出反映，其意是在整頓業務，希望仍存的礦務投資無大影響，亦期望天下圖的較佳表現。

儘管中航工業並非蒙古投資最大股東，但亦息息相關，其架構較為複雜， 既持有中國環境投資42.03% ， 兩者共佔蒙古投資約23.26%，此後中國環境投資及蒙古投資的貢獻，將成為中航工業盈利的主要部分，而中航工業本身的經營則有待改善，其優點是淨現金9.5 億元，但資金未能適當運用，屢次部署發展而未果，資金一直閒置，作為中航集團成員，令人失望，實在有辱中航品牌，而控股公司對此也視而不見。

中航系內系統多，看於屬於中航工業的系統將是較弱的一環，有待各方面改善。

戴兆

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148 : GS(14)@2013-10-12 13:50:15

161增購德國水泥公司

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149 : leolee1314(39043)@2013-10-13 01:24:20

232增購德國水泥公司???

唔係161???

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150 : greatsoup38(830)@2013-10-13 10:37:01

149樓提及

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232增購德國水泥公司???

唔係161???

是161

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151 : greatsoup38(830)@2013-10-19 17:22:33

2013-10-19 HJ
...
中航國際上月公布籌備重大資產重組，計劃收購上海天馬微電子、武漢天馬微電子、成都天馬微電子、上海中航光電子及深圳中航光電子等若干股權，但未有具體詳情，該等公司部分權益已由中航國際持有，估計是增持權益或合併，並以新股作為代價。中航國際早已經營微電子，生產液晶顯示器及模組，上海、武漢及成都的天馬微電子亦由其牽頭組成及管理，年前計劃全購未能完成，將提出另一次重組。

重組不容緩行政費用高

公司剛為天馬微電子發出盈利預喜，第三季將增長90％至110％，淨利潤將達9300 萬元（人民幣．下同）至1.03 億元，如以首三季計，將達1.14 億元至1.25 億元，增幅相同，而上半年只是2100萬元，可見第三季恢復大幅度增長。

同時，中航國際已協議收購KHD 19.03％股權，代價6100歐羅（約6.37 億港元），並聯同新加坡公司展開全面收購。若全部接受，中航國際將佔KHD 39.03％股權。加拿大公司又授予中航國際三份期權，雙方可於完成收購後要求行使，期權為三間新加坡公司全部股權，每間代價為現金310萬元，該三間公司共持有KHD 60.97％股權，屆時中航國際將佔KHD 全部股權。該三間加拿大公司涉及借貸，行使期權後由中航國際承擔。

KHD 於2011 年純利1350 萬歐羅，2012 年純利700 萬歐羅，資產總值4.35 億歐羅（負債不明）。中航國際早已持有20％權益，現時是增持19.03％，以及獲得期權，購入60.97％權益。以2012年純利計及每股購入價6.45歐羅計，P╱E約45.8倍，如以2011 年純利計，則為23.7 倍，負債不明，難以討論資產。中航國際早已投資20％權益，證明有回報，增購股權是看好水泥行業前景，若全面行使期權，於此項投資，將增加26.8 億港元左右。

中航國際近年的發展，主要是獲控股公司注資，亦多發行新股支付，但部分向外收購亦支付現金，而控股公司的注資，亦涉及不少借貸。至2009 年底，其總資產為136.2 億元，淨資產16.9 億元，淨借貸54.7 億元，淨借貸比率322％。2013 年6 月，公司總資產增至424.2 億元，較2009 年底增加211％，淨資產77.56 億元，增加356％，淨借貸146.2 億元，淨借貸比率反而降至88.5％。

中航國際透過發行新股使權益增加，而永久次級可換股證券亦列作權益，如扣除此數，淨借貸比率將降至293％。日後證券於換股後， 淨借貸將降至118 億元或淨借貸比率降至152％。至於業績，2013年上半年盈利只是2.2億元（2012年全年9.7 億元），而財務支出淨額3.96 億元（2012 年全年8.3億元），對業績有左右作用，畢竟淨借貸是118億元，負擔沉重，如完成收購KHD 股權及行使購股權後，債項更高。至於重組微電子及光電子，中航國際計劃以發行新股支付，可增加權益及降低淨負債比率，但未必盡然，看重組後的借貸而定，重組的目標並非附屬公司，其負債不予綜合，重組後將成附屬公司，負債應予綜合，亦影響負債數字。

適當時候宜增發H股

以上半年業務為據，中航國際業務大致分為五大類，但每類仍可細分為多項，實際業務至少十多項，而且結構繁複，中航國際必須作出各項業務的重組整頓，簡精架構，以降低行政費用，上半年該費用逾9 億元，也是一項負擔。現時的形勢，是一方面須要重組，另一方面亦持續發展，而發展後又要整合，此類行政費用成為管理層的重擔，勢將影響未來業績。目前從業績財務報告看，似乎已作出若干重組及整頓，行政費用已增（上半年增18.6％，而營業額則跌10％），但仍未有成果。

目前的股本結構，上市的H 股數量不多，成交疏落，影響價值及市場印象。中航國際應於適當時候將內資股於A 股上市，以及增發H 股，此舉將對沉重的債項有所幫助，亦可改善市場印象，而內部精簡架構亦刻不容緩，既然選擇多元化的綜合企業業務，對管理應付出較大代價，才能作出改善。筆者對中航國際的感覺，始終認為價值未顯現，而業務過於複雜，不易確實獲得理想數據，更重要的是，實業業績的上升。

戴兆

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152 : greatsoup38(830)@2013-10-23 23:00:09

債

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153 : iseeu(40284)@2013-10-28 16:45:15

今日@3.74入货

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154 : GS(14)@2013-11-11 23:34:13

161
對天馬微電子注入資產，並配股新股，使股權攤薄...

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155 : LHC(34894)@2013-11-12 19:51:52

回顧 "超人大飛機" 文章，看來無三五年都唔旭...

http://www.am730.com.hk/column-91148
http://www.am730.com.hk/column-91359
http://www.am730.com.hk/column-91505

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156 : greatsoup38(830)@2013-11-12 22:37:01

LHC在155樓提及

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回顧 "超人大飛機" 文章，看來無三五年都唔旭...

http://www.am730.com.hk/column-91148
http://www.am730.com.hk/column-91359
http://www.am730.com.hk/column-91505

中航系是黑名單

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157 : greatsoup38(830)@2013-11-12 22:42:43

是，呢系一隻都唔買

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158 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-12 23:52:39

慢不重要， 事情也如實地進行

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159 : ezone2k(22605)@2013-11-14 15:11:18

爆啦爆啦...

中航科工 02357.HK
(國企指數)

現價 3.940  升跌 +0.260(+7.065%)

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160 : ezone2k(22605)@2013-11-14 16:39:51

中國航空工業國際 00232.HK
(港中企業)

現價 0.325  升跌 +0.035(+12.069%)

呢隻亂來..

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161 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-14 17:09:06

呢隻係三隻中最好

ezone2k在160樓提及

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中國航空工業國際 00232.HK
(港中企業)

現價 0.325  升跌 +0.035(+12.069%)

呢隻亂來..

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162 : iseeu(40284)@2013-11-14 19:03:06

好似話炒軍用股，232直昇机生意如何，有冇ching可指教

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163 : starter(38045)@2013-11-14 19:47:49

232主業不是航空相關啦，感覺232是從未被認可的仔...
會唔會係市場一廂情願了。

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164 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-14 20:21:20

iseeu在162樓提及

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好似話炒軍用股，232直昇机生意如何，有冇ching可指教

等待整合

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165 : iseeu(40284)@2013-11-14 22:14:03

中国国产大飞机首飞时间推后一年
2013年 10月 4日 星期五 16:55 BJT

路透新加坡/北京10月3日（记者 Siva Govindasamy/Fang Yan） - 中国国产大飞机C919在2020年以前可能无法投入使用，这一延迟让波音(BA.N)和空客(EAD.PA)有时间率先推出升级版单过道飞机。

中国媒体报道称，C919原计划明年首飞，但首飞时间被推迟到2015年，首批交付时间推迟到2017年或2018年左右。

中国商用飞机有限责任公司官员对路透表示，有了新的时间表，但不肯透露细节。该公司及其西方系统供应商的消息人士称，中国商飞仍在认真对付该复杂项目。

航空业高管和中国商飞的竞争对手预计，中国商飞最终将对空客和波音的双寡头垄断构成威胁，C919将在150-200座的单过道飞机领域内竞争，全球机队的64%为这类飞机。

但是首飞时间延后意味着C919面市的时间将比升级换代后的空客A320neo和波音737 Max晚几年。尽管C919可能价格更低，但空客和波音生产的飞机燃料效率高，而且维护成本低，因此运营成本应该更低。

“C919的技术不会像A320和737那么先进，但这也不是中国眼下的目标。中国想学习如何生产可用而且安全的飞机，将来变得更有竞争力。中国正从空客在上世纪70年代针对波音的做法中吸取经验，”一位在中国商飞西方供应商供职的人表示，此人定期和中国商飞高管会面。

中国商飞副总经理罗荣怀指出，C919可能遇到挫折，但空客、波音和庞巴迪(BBDb.TO)等经验丰富的公司近期推出的新机型首飞时间也都推迟过。（完）

编译：李富强 发稿：程芳

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166 : iseeu(40284)@2013-11-14 22:17:22

164樓提及

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iseeu在162樓提及

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好似話炒軍用股，232直昇机生意如何，有冇ching可指教

等待整合

ching有冇直昇机生意的数据？

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167 : starter(38045)@2013-11-14 22:28:09

iseeu在166樓提及

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164樓提及

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iseeu在162樓提及

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好似話炒軍用股，232直昇机生意如何，有冇ching可指教

等待整合

ching有冇直昇机生意的数据？

功課係要自己做的.
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130904618_C.pdf


二零一三年中期報告

航空技術相關業務

本集團有權分佔本公司之主要控股公司中國航空技術國際控股有限公司（「中航國 際 」）營運 EC120 項目之淨收入的 80% 。 EC120 直升機於二零一三年上半年實現 了 3 架份銷售。期內，由於中航國際同意其分攤至 EC120 項目之間接費用（若有） 不可超逾其營運 EC120 項目之應佔收入減所有直接成本及開支，因此中航國際在 EC120 項目之營運並無錄得盈虧（二零一二年：錄得虧損），故此本集團並無錄得 營業額。

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168 : iseeu(40284)@2013-11-14 22:36:25

中国陆航部队装备的EC120直升机

点击此处查看全部军事图片
　　ECl20直升机是中国、法国、新加坡三国合作研制的。该项目启动于1993年。

　　ECl20是一种面向21世纪的多用途轻型直升机，民用型称“蜂鸟”。该型直升机设计一流。它采用带有3片高性能复合材料桨叶的球柔性主旋翼和新式低噪声涵道尾桨，安装有性能可靠的大功率发动机，并配备了先进的电子设备，具有油耗低、噪音小、乘坐舒适、使用维护成本低等特点，可广泛用于治安巡逻、公务运输、通用航空、航空医疗运输和训练，
是目前国际上最先进的轻型直升机之一。

　　EC120直升机凭借良好的起降性、机动性、通用性成为我陆军航空兵新一代直升机教练机的首选机型。它的投入使用，满足了陆军航空兵飞行学员教学训练需要，将对缩短飞行人员培训周期、提高训练质量、提高陆航部队战斗力发挥重要作用。

　　该机的旋翼系统为球柔性桨毂、3片桨叶旋翼，2级减速齿轮传动装置；8片桨叶的涵道尾桨。旋翼额定转速为406转／分，尾桨为4567转，分。滑橇式起落架。旋翼桨叶、尾桨桨叶、滑橇式起落架及大部分机身均为复合材料结构，中机身为金属结构。球柔性桨毁和旋翼轴是复合材料成套件。装有抗坠毁座椅和燃油系统。前300架ECl20选装一台透博梅卡公司TM319“阿赫耶”2F涡轮轴

发动机，单台功率为376千瓦，传动功率为330千瓦。燃油总量为416升。有可能再发展一种装PW 206发动机的型别。1名驾驶员和4名旅客。行李舱在发动机下面，并和座舱地板平齐，从座舱够得着行李。装有侧门和后门。装有直升机和发动机故障显示器(VEMD)，VEMD是一个双余度3模块的数据处理系统，可利用玻璃屏幕来监视性能和维修信息

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169 : iseeu(40284)@2013-11-14 22:55:46

點股壇：中航工業有異動

5,512
■中航工業昨曾有異動，如突破0.32元，可望挑戰0.40元。　路透社
適中字型
較大字型
■中航工業昨曾有異動，如突破0.32元，可望挑戰0.40元。　路透社



中國航空工業（232）上日剛跌至近期低位0.28元，昨公佈出售一項投資獲利，股價擬升而無力，但終能以0.29元收市，微升1.75%。
自8月至近期，中航工業已出售所持北京四維圖新股份335萬股，套現共6,458萬元，預期可獲稅後收益3,672萬元，所得款項將作為營運資金。中航工業由中國航空工業集團控制，但業務涉及航空不多，只有小量直升機項目權益，今年剛完成航空信息的天下圖售予蒙古投資（402，現已改名為天下圖控股），收取現金5,665萬元及可換股票據2.83億元（可換為天下圖股權10.41%）。
於6月底，中航工業現金淨額9.49億元，可借出售投資2.6億元，股本權益為20.11億元，相當於每股43.3仙，當時仍未出售天下圖及四維圖新股份，資料顯示，出售天下圖可獲利2.79億元，連同出售四維圖新獲利3,672萬元，股東權益將增至26.26億元，每股資產值應為56.5仙，昨收0.29元，PB0.513倍，即折讓48.7%，並不特別低，但只以現金及投資計，每股也值0.28元，便有股價過低之感。
就走勢看，受多條平均線壓住，似乎動彈不得，而昨日曾有異動，礙於大市較差，但相信有資金入市，隨時可以炒起，今年高位是0.42元，可供參考，如可突破0.32元，可望挑戰0.40元，以短線為主，並應定止蝕位。

齊明

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170 : LHC(34894)@2013-11-14 23:23:56

飛機 飛機 飛機 飛機 飛機

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171 : greatsoup38(830)@2013-12-22 17:09:13

2013-12-11 HJ
...
天馬微電子於深圳上市，中航國際佔45.62％股權，廠房位於深圳，專業經營液晶顯示器及相關產品，並牽頭成立上海天馬、成都天馬及武漢天馬，且佔其股權30％、30％及10％並予管理，去年曾計劃收購重組，未獲批准。現已訂立多份框架協議，以收購其未擁有的上海天馬、成都天馬及武漢天馬股權，如順利完成，將全資擁有上述三間公司股權。

此外，天馬亦將收購上海光電子及深圳光電子全部股權，兩者均由中航國際的控股公司擁有。上述的上海天馬由中航國際持有21％，一併售予天馬，以使液晶顯示器業務集中由天馬投資及經營。

各項框架協議，仍待相關政府機關批准，若能完成收購，各方已協議，由2013 年9 月1 日起，各公司的收益將歸天馬，如有虧損，則由原股東承擔。收購代價除成都天馬30％股權將以現金收購，作價6 億元（人民幣．下同）之外，其餘代價約57 億元，由天馬發行A 股支付（深圳上市），每股作價12.69 元，共發行新股約4.5 億股。另外，天馬將配售新股約1.5 億元，配售價同為12.69 元，集資不多於19 億元，作為天馬的補充營運資金。於完成上述各項後，中航國際所佔天馬股權，將由45.62％降至24.93％，而控股公司將作出投票安排，確保中航國際保留天馬投票權的控制權，預期天馬仍為中航國際的附屬公司。

提升市佔率增強競爭力

天馬2011 及2012 年業績平平，分別錄得虧損1970 萬元及2936 萬元，2013 年截至9 月止已獲利4370 萬元，當時資產淨值14.55億元，相當於每股2.53元。建議收購的五間公司，除武漢天馬仍在虧損1229 萬元（截至8 月止），其餘均有盈利，亦較上年為佳（包括武漢天馬）。

從五間公司的經營資料看，2012 年已經過低潮，上海天馬2012 年盈利372 萬元，今年8 個月獲利909 萬元。成都天馬2012 年虧損5406 萬元，今年8 個月獲利3551 萬元。武漢天馬2012年虧損1.86億元，今年8個月虧損1229萬元。上海光電子2012 年虧損5.75 億元，今年首8 個月獲利102 萬元。深圳光電子2012年虧損1.88億元，今年首8個月獲利2493萬元，顯示各公司的業績在轉好中，就天馬而言，同樣有此現象，相信是行業轉好。

天馬於完成收購後，可透過降低採購成本，提升生產及市場份額，使各公司獲得協同效益，而天馬可在中小型液晶面板範疇增加競爭力，成為中小型液晶面板的一流企業。還有，上海天馬、成都天馬及武漢天馬的原有股東，主要為當地政府，完成收購後，將成為天馬的股東，因而天馬的業務仍獲當地政府支持。至於控股股東出售上海微電子及深圳微電子，是協助天馬的發展，並因此而持有天馬股權14％。

中航國際贊同天馬的重大收購，可促成集團的發展，但結果使其佔天馬股權由45.62％降至24.93％，似乎對中航國際不利，在其立場，當不願為此收購而減少其應佔收益，而是希望完成收購後的收益不會減少，則完成收購後的天馬，其收益增幅將不少於83％，反映對收購成效期望之殷。

近年中航國際的收購龐大，而業務繁多，雖然只分為五大類，而每類業務甚多，管理及架構繁複，未見有重組活動。此次收購是單一業務，預期完成收購後將會進行重整，以獲致協同效益，亦使其液晶顯示器業務更為突出。這是眾多收購中較為理想的一次，亦希望其應有價值逐步釋放，但亦要看形勢，有待客觀條件配合。

戴兆

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172 : greatsoup38(830)@2014-02-15 23:03:44

2014-02-15 HJ
天下圖風險較中航工業高   

阿里巴巴雖未上市，但其消息常涉及上市公司，除收購的直接影響外，相關行業亦受惠。阿里收購美國上市的高德地圖，作價15.7 億美元，本港的天下圖控股（402）股價亦受惠。

高德地圖的地理訊息系統，以汽車及手機市場為主，佔內地市場27％，天下圖同樣經營地理訊息系統，但服務對象較偏於政府及公共機構，包括國土資源、水利、城市規劃及測繪等的地理數據處理服務，亦包括遙感攝影、銷售影像機甚至無人飛機等。而高德地圖作價15.7 億美元，天下圖市值不過18 億港元（2.3 億美元），且不論規模及性質，市場似乎認為天下圖價值被低估，股價一度急升14.5％，而當日收市只升1.6％。

天下圖原由中航工業（232）等持有。注入蒙古投資後改名為天下圖控股，當時作價15億港元，原擬支付現金6億元及發行可換股票據9 億元，因未能配售，終於付現金2.5 億元及可換股票據12.5億元。

天下圖前身經營水務工程保養及礦業，目前的主要業務是地理訊息系統，已獲國家基礎地理資訊中心授權發展城市高解析度航空影像數據庫。已開發的軟件，可應用於公共地理系統資訊發佈、城建規劃、水務工程、土地、軍事、航太、能源、應急、運輸及環保等多個領域。

從其業務看，似乎具一定概念，只待發揮，但不論如何，其2013 年盈利不過是8000 萬元，前天股價升至35.5 仙時，不計其他支銷如行政費用及融資成本，P╱E 亦達32 倍，高價時出現大量沽盤，全日成交1.86 億股，收市只能微升。天下圖上升，大股東中航工業自然受惠，上日昇至31 仙，升勢尚算穩定，可注意的是，持貨成本僅25 仙，市價已高出26％，如認為天下圖有可為之道，中航工業同樣有可為。

同受阿里效應刺激

中航工業為中航集團成員，市場經常憧憬注資，但多年來均失望，即使天下圖的注資上市，也是原有資產加以發揮，控股公司並無參與。話說回來，中航工業的現金，是股價的支持，2013年上半年業績虧損2694 萬元，去年股價低位只是28 仙，而賬面資產值則為43 仙。去年下半年，公司曾出售若干投資，以及完成注資天下圖，將帶來相當賬面利潤，亦使賬面資產值得以上升至50 仙以上。這是賬面值，其價值或需調整，但現金9.9 億元連同其後出售投資套現，估計每股應佔現金23 仙，以股價32 仙計，即是股價中的現金佔72％，因此，其下跌風險不大。事實上，中航工業於去年上半年亦曾回購，最高價35.5仙。

天下圖間接受阿里消息而起，是一個藉口，看形勢亦有炒起之意，但市場供應不少，難以持續大勢，中航工業亦常見異動，同樣趁勢炒起。但已在消化中，兩者均有再升機會，可留意成交量，其中天下圖將較反覆，而中航工業亦非穩定，但兩者比較，中航工業有相當現金支持，風險不致太大。

戴兆

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173 : GS(14)@2014-03-04 01:07:53

盈喜

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174 : GS(14)@2014-03-21 02:00:52

232

轉蝕1億，10億現金

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175 : greatsoup38(830)@2014-03-25 17:45:29

2357

盈利增3%，至6億，1億現金

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176 : greatsoup38(830)@2014-04-15 01:19:19

232 做埋電子trading

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177 : greatsoup38(830)@2014-05-04 22:15:50

2014-05-01 HJ
...
屬下4公司增長佳

中航科工雖是該4間公司最大股東，但持股低於50%，並非附屬公司，而母公司亦持有4 公司股權，已同意按中航科工意向投票，因而中航科工已將4 公司視作附屬處理，將賬項綜合，此安排不影響業績及股東權益，可使財務資料更為清晰。

去年中航科工盈利7.13億元，增長7.3%，每股盈利13分，派息維持2 分。去年屬下的哈飛曾進行資產重組，收購直升機業務及資產，是集團主要發展，而屬下亦曾發行新股集資，影響所佔權益。

業務分為整機及航空零部件，去年營業收入約221億元，整機業務佔46.5%，航空零部件佔53.5%；當中又以航空電子業務為最，佔零部件64%，由於產品結構變動，及新產品增加試驗成本，毛利率下跌3.04個百分點，至29.19%。

其他收入主要是金融資產的股息增加530萬元，其他收益為出售物業、聯營權益及金融資產共1.93 億元，按年增加138%；其他收入及收益合計，增加9200 萬元或58%。此外，經營盈利已包括撥回應收賬款的撥備3537 萬元。另一方面，中航科工佔屬下公司股權減少，也是業績不理想原因。集團稅後盈利15.11億元，增長15.8%；而非控制性權益佔7.98億元，增長24.5%，中航科工佔7.12億元，只增7.3%。

航空零部件是支持整機業務，最終目標仍是整機生產，現積極發展直升機，並已廣泛用於國內外公務、旅遊、救援、科學考察及業務執法等，參與空中客車研製新型直升機已取得適航證。去年首次進入通用航空市場，已交付予新用戶，並獲得新出口訂單。哈飛航空與加航訂立合作協議，於5 年內最少採購50 架系列飛機，即將進入加拿大市場。航電及機電亦有發展，已與中國高飛上海飛機廠正式簽訂C919 大型客機項目主合同，成為集成互連安裝平台唯一供應商。與國防科技大學聯合設計超級計算機項目，亦成立商業創新中心，發展新產品，去年收購東方儀表，成為北斗衛星定位導航系統部件供應商。

憧憬注資有待落實

中航科工每年均有發展，但業績並不突出，其發展具策略性，投資者則著重其業績，例如C919 大型客機項目已成為唯一供應商，但貢獻多少仍在觀望。3 月尾放榜後股價拾級而下，似乎可守於4.1 港元水平，一度急升16%，惟大市不配合，隨即滑落，只是借勢反彈，是技術調整。

中航科工現價4.14 港元，P╱E 25.7 倍，息率不低不宜計較，首季屬下業績理想，反彈未能持續，似乎對其後業績懷疑，透明度有待改善。潛力是存在，但未反映於業績，此為股價的關鍵，因而未能突破2011 年高位5.41 港元，更重要的是當年憧憬的龐大注資一直未能實現，以致股價只在反覆，注資計劃能否實現至為關鍵，此前只宜逢低吸納，搶高不宜。

戴兆

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178 : GS(14)@2014-05-09 01:29:04

161

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179 : VA(33206)@2014-05-23 10:18:12

呢期又勁多財演推232

今朝己見李韻儀，錢雋

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180 : greatsoup38(830)@2014-05-23 22:03:42

可以唔睇呢隻

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181 : greatsoup38(830)@2014-08-26 16:29:36

盈利降1成，至3.1億，輕債

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182 : greatsoup38(830)@2014-10-12 10:58:08

軍工行情已經開始出現分化
作者：格隆匯 南海之夢

軍工板塊自先於大盤啟動以來走出了遠遠強於大盤和其他板塊的行情。時至今日我們看到軍工股的炒作邏輯在一一兌現。

比如：軍工股資產注入有跡可循，對於我們這些只是從公開資料中合理假設把握重組機會的投資者來說尤其如此。其中13年底公告託管航電系統18家公司的中航機電002013剛剛宣佈停牌；中航投資600705停牌已有時日；14年2月宣佈 對科研院所進一步改制注入的中國重工601989馬上就要開始3地路演；計劃注入黃埔文沖的廣船國際將要復牌，市場預期集團北方軍工資產滬東、江南注入的中國船舶600150今年漲幅150%。。。。。。這樣的案例舉不勝舉。

再比如：未來軍工股會是資產注入+業績落地雙輪驅動。中航光電002179就是明顯的例子，未來哈飛600038、中航機電002013、中航電子600372、奧普光電2338都有可能走出類似路徑。（個人認為低空域開放未來對直升機的需求要遠遠大於固定翼飛機，而且固定翼飛機幾家旗鼓相當，洪都略佔上風；直升機基本就是哈飛的天下）

但是行情發展到現在可以看到軍工股已經開始出現明顯分化，尤其是軍工股領頭羊開始高位滯漲。

軍工股爆發的始作俑者成飛集成2190創出72.6元以後已經整理近3個月，未來是上還是下？恐怕下的概率更大。

推進軍工股成批上漲的新進龍頭天和防務300397上市14個交易日漲幅500%，9月29日一天成交25億換手72%，A股可是T+1,72%的股本高位站崗，可怕吧？

我們不排除未來軍工還會上演牛股集中營的一幕，但是保留一份清醒是必須的。

回到我們關注的中航科工2357再審視一下。

中航科工2357

以下內容是14年7月初推薦中航科工的時候做的，在這裡節選有關中航科工PE估值的部分，當時股價在4.2元。


中航科工歷史股價來看，我們取最近4年的數據，當前價格處於歷史最低估值區域（13年靜態25倍，14年動態21倍.離市場非理性殺跌出現的極端估值也就相差10%。




中航科工股價運行到現在14年10月10日，最高6.33元。動態14PE32倍，靜態13PE38倍。也是離過去3年瞬間打出的最高PE不足10%了。所以軍工的風雖然還沒有停，時間上也快到估值切換的時候了，行業、企業都沒有問題，但當前還是小心為妙！至少兌現一部分可以吧？

對於大部分軍工股來說，當前階段討論估值毫無意義。合理的方式就是按個股形態來把握吧，有倉的跟蹤好趨勢，沒倉的慎開新倉了。未來軍工股的買入合理位置和公司研究同樣重要。

南海之夢

2014年10月11日

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183 : qt(2571)@2014-10-12 13:18:02

滬港通, 買A股啦

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184 : greatsoup38(830)@2015-03-30 14:28:37

盈利增4%，至5.8億，輕債

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185 : GS(14)@2015-07-09 01:20:37

每手股票1拆4

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186 : GS(14)@2015-07-09 16:06:52

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150709/news/ec_ecj1.htm
信証中石化盈喜喜
2015年7月9日

【明報專訊】中央動員救市，中資企業也力圖「自救」，爭相推出好消息，為大市喜。當中，中信証券(6030)及中石化(0386)先後發盈喜，似要為脆弱的股市及時打上一支強心針。此外，不少中資企業也獲母公司出手「維穩」，包括券商股海通國際(0665)和國泰君安國際(1788)昨晚便再獲控股股東增持。

中信証券通告表示，預料今年上半年業績將會大幅提升，又指6月份淨利潤已按月上升1倍，至23.8億元人民幣，另公司同時擬籌集約10億港元，用作購買H股股份。此外，中石化也一連公布兩項好消息，該公司除預料今年首季純利增長可達10倍以上外，也表示獲母公司增持其A股股份，中石化子公司上石化(0338)亦預料今年上半年業績能轉虧為盈，預料期內盈利達16.8至17.8億人民幣。

海通國際再獲母公司增持

然而，海通國際也再獲母公司海通國際控股增持股份，已為6月30日以來第4次增持，加上昨日增持約5447萬股股份，令持股量增至59.23%。國泰君安國際同樣繼前日獲母公司國泰君安增持約335萬股股份後，昨日再增持約410萬股股份，令持股量增至65.44%。而海通證券也於A股市場宣布，將會以不逾216億元人民幣回購其A股及H股，而該公司截至6月底止自有資金為686億元人民幣。

除券商外，昨天亦有不少中資企業同樣獲母公司在低位增持，包括中國神華(1088)及中航化工(2357)，另中國燃氣(0384)也回購1473萬股股份，相當於0.3%己發行股份。

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187 : greatsoup38(830)@2015-08-26 17:27:54

維持賺3億，輕債

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188 : greatsoup38(830)@2015-09-13 23:39:02

2015-09-12 HJ
中航工業勢注資重組 挫低可吸   

中國航空工業（00232）中期業績不特由虧轉盈，而且盈利達5.17億港元之巨，而盈利都是非現金項目，實際仍在虧損中。去年收購發展物業後，已有集中物業發展，對聯營公司的投資有放棄之意，經會計處理，帶來表面收益，相信是整體業務重組的先聲。

過去的中航工業，業務多樣化，包括聯營的幸福控股（00260）及天下圖（00402）的投資、針織成衣、航空業務、貿易業務及證券投資，業績並不穩定，事實上各項業務且有令人失望之感，針織成衣及貿易業務規模小，證券投資則因市道而反覆。一直令人視作「軍工」股的航空業務，只是佔一個EC120直升機項目淨收入80%，期內實現了2架銷售，並無盈餘，未能分享任何利潤，此情況已存在多年，有關權益的賬面值已撇銷。

期內的針織成衣銷售大跌56%，只有1154萬元，毛利率只有9%，已為資產作減值692萬元及應收賬減值657萬元，共錄得虧損1527萬元。貿易業務營業額只有730萬元，虧損86萬元。兩項業績雖差，但已是主營業務。收購的物業發展仍未完成，並無確認收益，且要負擔經營費用及財務，虧損4675萬元。

投資於幸福控股，因配售而被攤薄，對其已無重大影響力，終止權益法入賬，重新分類至可供出售投資，即是將權益視作出售，並作為按公平值購入持有，此項安排，已產生4.33億元的賬面利潤。此外，持有幸福可換股債券已延期至2018年3月，又將天下圖可換股債券換為股份，相關債券涉及衍生金融工具，計算所得盈利1.21億元。儘管期末已對股權作出會計處理，期內仍佔該等公司虧損6133萬元。

中航工業持有證券投資（包括幸福控股約10億股及天下圖7.6億股），期內獲公平值利潤9026萬元， 所持幸福控股及天下圖的可換股債券中嵌入的衍生工具，因兩者股價上升，公平值利潤達1.21億元。所謂公平值，是按市值的價值，並未變現。

19億物業收益完成後可入賬

主要的物業發展，期內發展中，期內預售1.71億元，累計預售19.28億元，待完成後才能入賬。發展項目為大連中航國際廣場，總規劃建築面積434461平方米辦公室、零售商舖及住宅。預售已於2013年開始，包括辦公室及住宅，如能趕及今年完成，將獲相當售樓收益，而商業舖位可能作為收租用途，按計劃，此項目於2015至2018年分期完成，中航工業佔權益52.08%。

另一項位於重慶的發展，佔權益99%，項目總規劃建築面積401514平方米住宅及商業用途，正處於前期規劃設計階段，計劃於2018年完成，為大連項目接力。於6月底，中航工業銀行貸款7.04億元，同系附屬公司貸款18.62億元，現金及等值7億元，淨借貸約18.66億元，淨借貸比率49%，是不低的比率，而相當部分是同系附屬公司貸款，似是支持其財務，不能與一般借貸比較。

中航工業對前景展望，對航空產業具良好機遇， 但120項目已無利多年。針織業前景不樂觀，貿易業持謹慎態度，對於幸福控股及天下圖的投資並無評論，只表示將物色具良好前景的項目，並檢討及優化業務組合。

現有的業務，已偏於物業發展，賬面值62億元， 相當於總資產70%，其餘以投資為主，應注意的，投資的公平值經常在變動，中期雖帶來龐大的賬面收益，如公平值下跌，亦可能帶來損失，幸福控股年中股價是56仙，天下圖股價則為47仙，如何變動將影響未來業績。

中航工業去年表示，母公司將注入非航空業務， 當時已銳升至1元以上，去年底集資，李嘉誠入股曾見飆升，今年的「大時代」曾升至1.84元，雖因大跌影響，而反彈仍強，由50仙升至1.2元，反映市場對此期望甚殷。時至今日，似乎概念已消失，以走勢看，似無值得憧憬，但相信其注資概念仍在，於大幅低挫之後，酌量吸納，作為策略性持有，如有消息將有不俗的升幅。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中航工業勢注資重組 挫低可吸

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189 : greatsoup38(830)@2015-09-29 01:10:33

2015-09-24 HJ
中航科工冀明年豐收   

市場間有炒航天軍工概念，資金入市，必然六股齊升，不論真實情況如何，均作為同一概念看待，只是走勢稍有差別。這一群概念股周一又受追捧，但其中中航科工（02357）於升至50天平均線即受阻而回，表現稍為反覆，原來4天內累積升幅已近20%，日來回吐，正是低吸機會。

且不論中航科工是否具軍工概念，但確實是航空股，當與航天有別。中航科工是由其控股公司中航工業一手栽培，由汽車股變身為航空股，業務覆蓋航空零部件以至航空整機，但於注資壯大之後，其業績未見理想，2013年盈利7.13億元（人民幣．下同），2014年只有7.81億元，雖然已增長9.7%，但並不理想；2015年上半年盈利3.59億元，更倒退4.2%。

加強研發開支增

上半年銷售收入113.5億元，按年增長9.2%，其中整機收入53.4億元，增長8.3%，佔47%；零部件收入60.14億元，增長10%，佔整體收入53%。毛利增加23.5%，毛利率由20.2%升至22.8%。其他收入及收益增加20.2%至1.24億元；經營盈利增長7.1%至9.32億元。應佔合營公司及聯營公司盈利增長40%至7200萬元。

中航科工應佔盈利3.59億元，跌4.2%，非控股權益佔4.23億元，則增2.8%，反而較控股的中航科工為多，原因是中航科工佔其附屬公司股權並非全部達51%以上，不少僅佔50%以下，從數字推算，僅佔盈利45.94%，由於最終控股公司賦予控制權（投票權跟從中航科工），因而所佔股權少於50%，亦將賬項綜合，而中航科工應佔盈利跌，非控股權益則增，應是個別公司業績差異的影響。

中航科工收入及毛利均增，而盈利則跌，主要是經營費用與財務費用的增加，前者增加34%，主要是應收賬款減值增加6400萬，元至8600萬元，研究支出及開發成本，增幅67%，員工成本上升16%。

至於財務費用淨額，增加8000萬元，其中收入減少31%，支出增18%，是現金存款減少及借貸增加所致，6月底淨借貸4.85億元，去年同期淨現金21.7億元，財務轉變是用於各項發展。

值得注意的是，研究與開發支出增加67%，為近年之最，反映中航科工的致力發展，包括屬下洪都航空的多個型號飛機。旗下中航電子及中航光電的航電及機電項目包括新舟700的合作研發，以及C919項目的研發管理。

天津航空機電獲得C919系統級部件適航標準標籤，中航電子已與中國商用飛機完成C919項目配套合同簽署，上半年已完成產品交付及系統模式。中航科工早已獲得供應C919審批零部件認證，並已分次下線。

冀建完整航空產業鏈

C919為中國自主研發的大型客機，現於上海浦東進行總裝，已實現全機機體結構對接，首架飛機將於年底總裝下線，屆時再定首飛時間。連同最近於北京航展上協議，C919飛機訂單已達514架。業內人士認為，C919大型客機項目對中國飛機製造業將帶來深遠影響，市場預測成功進入市場後銷量有望達到2000架左右，市場規模達萬億元。作為具資格的零部件供應商，自當受惠。

中航科工的發展目標，不限於C919項目，只是近期較為矚目的航空盛事，預期中航科工將為該項目的未來發展提供相當零部件。其整體目標是於中國製造2025的國策下，將推進幹支線飛機、直升機、無人機及通行飛機產業化，以形成自主完整的航空產業鏈。

最近的發展，中航科工將參與試飛集團及成飛集團的增資，兩集團為波音零部件供應商之一，去年總收入236億元（中航科工為257億元），利潤9.27億元，中航科工的增資上限19億元，該增資仍在進行相關程序中，所佔比例仍待落實，這是控股公司給予投資機會，有助於未來業績。

中航科工近期於4.7至5元（港元．下同）築底，其後升至6.05元，升勢頗速，正處於鞏固之中，現價5.5元，往績市盈率31.8倍，是相當高水平，雖然上半年業績稍減，但估計未來增長轉趨強勁，作為中長線投資，宜趁低吸納，希望明年可以豐收。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中航科工冀明年豐收

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190 : greatsoup38(830)@2015-10-25 16:26:32

2015-10-12 HJ

中航科工可加注   

本欄在9月下旬曾討論中航科工（02357）【圖】，數天後公布獲控股公司注資，具規模的注資已多時未有出現，且對中航科工業務及前景有重大影響，為此再作補充。

中航科工已同意向控股公司收購中航規劃全部股權，代價21.64億元人民幣，將發行內資股約4.89億股支付，每股作價5.39元，這是收購決議前20天平均價。收購仍待內地相關部門批准，因屬關連交易，亦須獨立股東批准。

中航規劃已有60多年歷史，其業務為航空、航天及民航等行業客戶提供規劃、諮詢、設計、監理等工程技術服務及工程總承包、設備總承包服務。在航空工業相關工程綜合規劃設計、大跨度建築、飛機及發動機維修工程、航空大型試驗設備設計與製造、能源與環境工程設計等，於內地處於領先地位。

根據獨立合資格對中航規劃的評估值為2.64億元人民幣，2014年12月止年度營業收入61.75億元，較上年增長16%，淨利潤2.01億元，增長27%。截至2015年6月底止半年，營業收入39.47億元，淨利潤1.32億元，總資產70.74億元，並無資產淨值提供。以2014年往績計，收購P?E10.74倍。以中航科工5.39元股價計，往績P?E是31.1倍。

改善布局 拓境外份額

中航科工認為，收購可改善產業布局，提升製造能力，擴大規模及盈利能力，有利於拓展新業務及新市場，可藉着「一帶一路」的發展戰略，拓展境外航空工程市場及國內的市場份額。可注意的是，今次收購為航空工業事業單位（指控股公司）改制後進入境外上市公司的首次嘗試，為中航科工的未來併購業務探索新的途徑。

收購不必付出現金，是控股公司的照顧，亦反映控股公司看好航空股價。

在6月底，中航科工淨借貸4.85億元，並非負債沉重，但中航科工已同意認購瀋飛集團及成飛集團股份22.15億元，該兩集團正在重組中，以實現中航工業防務裝備業務資產上市，該認購正待相關程序完成，為配合中航科工的財務狀況，控股公司收取股份作為對價，是利於中航科工的財務。完成收購後，控股公司持股量只是增至58.33%，有需要時可再接受新股。

一般以發行新股收購，均存在對每股資產及盈利攤薄的可能。中航科工6月底每股資產淨值5.55元，發行價5.39元，並無攤薄資產。因收購公告未披露中航規劃的資產淨值，實際是否攤薄資產，無法討論。

至於每股盈利並不可能攤薄，因發行新股P?E為31.1倍，收購P?E則為10.74倍，每股盈利不會攤薄反而增加。

假定2014年初已完成收購，則中航科工的盈利將為9.82億元，股數增至59.64億股，每股盈利應為16.46分；而2014年的實際盈利為7.81億元，股數為54.74億元，每股盈利為14.3分，即收購後每股盈利增加15%。還須注意的是，中航規劃今年上半年數據頗佳，如下半年業績與上半年相同，全年業績將較去年增長31.9%，這是假設，況且中航科工上半年下跌4.2%，不宜再作估計去比較。當然，估計收購於明年才能完成，雙方業績在變動，但相信收購是對每股盈利具增長的貢獻。

股價強勢 看好中長線

目前中航科工主要產銷航空零部件及航空整機，涉及前端業務的規劃、設計及諮詢服務不多，工程承包亦屬內部業務，相信不涉及大跨度建築、飛機及發動機維修；而中航規劃則包括該等業務，甚至有能源與環境工程設計等。中航科工認為收購利於拓展航空工程市場，確實有所幫助。控股公司將中航規劃注入，相信有後續的安排，持貨者宜耐性等候好消息。

至於待完成的認購瀋飛及成飛集團，是經營防務業務，產銷多品種、多型號殲擊飛機及相關零部件，包括出口，完成認購後，是名副其實的軍工股。

中航科工在9月中的低位5.03元起步，上周高位6.72元，累計升幅33%，升穿6元後，反覆有限，表現強勢，看來無意調整，持貨者宜繼續看好中長線，如能掌握反覆機會，可以加注。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中航科工可加注

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191 : greatsoup38(830)@2016-03-29 12:47:12

盈利增16%，至7.4億、輕債

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192 : greatsoup38(830)@2016-05-03 02:13:56

2016-04-17 HJ
中航科工消息多 投機味轉濃  

中航科工（02357）近期表現平淡，去年業績並不突出，隨後修正附屬光電科技首季增長較預期為高，股價曾升至較高水平的6.1元；惟當公布另一附屬中直首季盈利下跌10%，股價轉軟。

中航科工擁有多間直接及間接附屬公司，且股權常有變化，因控股公司授予投票權，因而視作附屬公司，不一定擁有控制權，所佔股東權益及應佔盈利均少於整體50%。就上述的中直股份而言，只是透過另一附屬持有，實益僅佔28.2%；至於中航光電，所佔股權為41.57%。

去年盈利8.63億元（人民幣．下同），較2014年增長10.5%，每股盈利15.8分，派息2分。總收入上升2.7%，毛利率由19%升至22.7%；中航科工股東應佔盈利只增10.4%。

業務分為兩大類，航空整機銷售收入115.73億元，航空零部件收入148.35億元，受到整機產品結構及價格調整，毛利率上升3.9個百分點至12.02%；零部件的航電產品收入增加，毛利率上升3.4個百分點至31.07%。

整機稅前盈利為5.63億元，較2014年增長52.9%，零部件業績18.47億元，上升9.9%。整體業績的強勁增長，可能是誤導，因為利息收入等收支未有分類。2014年的整機業績增長8.2%，零部件業績上升13.7%。

每股盈利有望提升

中航科工股息比率甚低，持續累積資金，去年錄得淨現金31.5億元，還有可出售金融資產19.88億元，去年從金融資產所得收益達2億元以上，佔集團業績10%以上。

2016年中國航空界似無特殊盛事，只是「十三五」開局之年，並無特殊概念，但應注意的是， 收購中航規劃全部股權中，去年9月底公布，經向國資委備案確認，已作補充協議，估值為21.73億元，將發行內資股4.917億股，每股作價4.42元，現仍待股東批准。中航規劃去年上半年盈利1.27億元，如下半年盈利相同，則收購P?B僅8.6倍。H股P?E約30倍，高P?E收購低P?E應屬有利；若收購於去年初已完成，則每股盈利將較公布的15.8分增加18.4%至18.7分，即2015年每股盈利將上升30.7%，收購仍待實現，此項強勁增長將伸延至完成收購的年度。

去年8月已訂立框架協議，連同系內公司增資瀋陽飛機工業及成都飛機工業，中航工業的增資上限約19億元，該兩公司並未上市，增資條件有待獨立估值釐定並待國資委批准。

應已反映不利因素

中航科工去年5月高位約10.5元，於7月滑落至3.9元，是過分投機帶來的波動，當時是炒注資概念，雖然於8月及9月已公布可能的注資，但受市況影響，升後仍然反覆，波動的教訓，市場不期奢望。但周一內地煤體報道主席（亦為控股公司中航工業主席）停職，而有關方面對此並無回應，股價應聲下跌，兩日累跌8.7%，昨天尾市由低位5.36元反彈至5.56元收市，承接轉佳。正常而言現價不高，應注意消息的可能發展，並留意反彈機會。現時情況較為複雜，已涉及投機因素。

?

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中航科工消息多 投機味轉濃

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193 : GS(14)@2016-07-04 00:40:21

終止參與增資沈飛集團及成飛集團

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194 : GS(14)@2016-08-25 16:00:03

盈利增10%，至4.7億，輕債

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195 : GS(14)@2017-03-15 18:11:25

盈利增5%，至9.9億，輕債

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196 : GS(14)@2018-03-16 12:46:37

維持賺10.4億，增4%，重債

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197 : GS(14)@2018-05-10 04:53:13

勁

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198 : greatsoup38(830)@2018-06-01 18:47:30

內幕消息公告
本公司 H 股全流通計劃

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199 : GS(14)@2018-12-17 02:01:04

於二零一八年十二月十四日，本公司與配售代理就配售訂立配售協議，據
此，配售代理按每股配售股份 4.90 港元之配售價按全數包銷基準配售總
數為 279,000,000 股的 H 股股份。
配售股份占本公司於本公告日已發行股本總額約 4.68%，并將占本公司經
發行配售股份擴大后之已發行股本總額約 4.47%。
配售股份將由配售代理按照全數包銷基準向不少於 6 名承配人（將為專業
人士、機構及/或其他投資者）配售，惟受下述“配售之條件”段所列若
干事項所限可被終止。
配售配售股份所得款項淨額約為 13.46 億港元。本公司擬將配售股份所得
款項淨額依照本公司發展戰略用於投資航空產品業務、航空科研院所產業
化項目及航空產業軍民融合基金，收購航空業務股權或航空資產以及用作
一般營運資金。

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[新股]萊蒙國際(3688)專區(關係:鵬利國際、中航系、0240、中糧系、天虹商城、科維控股、0165、0199、陳國強、謝祖翔、殼王、0258)

1 : GS(14)@2011-03-10 08:16:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110310030_C.pdf
招股介紹

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110311026_C.HTM
正式招股書

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=15850
新聞專區

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2 : New comer(7338)@2011-03-11 22:59:02

萊蒙折讓大

招股價下限6.23元計 折讓逾7成

去年首9個月虧損9838.3萬港元

根據承銷商之一匯豐證券的研究報告，萊蒙主力於深圳、常州等地發展中高檔住宅，優勢在於其約10%的地價成本比例，低於市場的19%。該行料其盈利會由去年的3.89億元，增至今年的14億元。惟其去年底的債務股本比率卻達716%。

今次招股國際配售部份已足額。

─萊蒙（ 3688）─
發行股數： 2.5億股新股
招股價範圍： 6.23元至 8.1元
集資額：最多 20.25億元
每手買賣單位： 500股
入場費： 4090.82元
招股日期： 3月 11日至 16日中午
上市日期： 3月 23日
收票行：滙豐及東亞

綜合以上資料, .... 再加上現在市場氣氛 ...

不知大家有咩意見 ... 抽唔抽得過 ?

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3 : GS(14)@2011-03-12 12:41:46

睇埋D人先

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4 : GS(14)@2011-03-13 11:00:35

1. 講起股東思嘉柏，其實這公司的大股東當年和莊先生爭過科維(586，前香港玩具)控制權，最終一拍兩散
http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/23073

2. 又是趕上市之作，又是最新報表是9月，上市期限是月底。

3. 上年已經蝕緊錢，扣埋重估蝕得仲大。間公司得番兩億，背起22億淨債務，真是痴線，今次集資20億，市值80億，財技高手一出手當然不同。有人出報告佢話值200幾億，那個又是為做生意不擇手段之流。

4. 無交周年申報表

5. 老闆私人有百貨業務
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... _1020767/CWF118.pdf
天虹
於最後實際可行日期，黃先生對天虹股東大會上22.75%的表決權的行使具有控制權，天虹為一間於一九八四年在中國成立的中外合營公司。天虹集團為中國最大的零售連鎖集團之一，於二零一零年十二月三十一日擁有43間百貨商場及超級市場（其中三間為特許經營商場），於截至二零一零年十二月三十一日止年度的營業額約為人民幣10,200,000,000元。

天虹的業務性質有別於本公司，天虹主要從事零售業務，包括經營主要收入來源為直接銷售食品、家居用品、時裝及家用電器等不同商品以及租金收入來自專營商櫃枱的超級市場及百貨商店。另一方面，我們是房地產開發商，專門從事城市多功能綜合體的開發和營運以及高檔住宅物業的開發及銷售，我們的主要收入來源於銷售及向租戶（如超級市場、專賣店、影院經營商、遊戲中心及餐飲行業）出租我們開發及建設的物業。本集團無
意從事天虹所在行業的業務。

此外，據我們的董事深知，天虹目前計劃參與的任何建築項目將作自身發展用途，且區別於我們上述的主要經營業務。因此，我們的董事認為天虹的業務與本集團的業務不構成競爭。

天虹商城
http://www.szrainbow.com.cn/szrb ... a1&model.parentId=a

思嘉柏業務
思嘉伯集團的背景
思嘉伯集團為一間經營房地產及休閒產業的全球性集團。該集團的總部位於英國， 由McCabe博士於一九八零年創立，並由McCabe家族全資擁有。

思嘉伯集團直接或透過於房地產公司的投資，於英國、歐洲、遠東、加拿大、印度及澳大利亞等地開展房地產業務。該等房地產業務包括投資及開發商業及住宅物業，以及經營服務式辦公室及住宅公寓。

思嘉伯集團於休閒產業的權益包括持有謝菲聯股份有限公司（位於英國謝菲爾德）及費倫茨瓦羅斯俱樂部（位於匈牙利布達佩斯）的主要權益及於成都謝菲聯足球俱樂部（位於中國成都）的非控股股東權益。此外，該集團亦與澳大利亞、巴西、科特迪瓦、比利時、波蘭及西班牙的眾多足球俱樂部擁有密切聯繫。
...
思嘉伯集團於中國的業務
思嘉伯集團主要透過其全資附屬公司中的兩間，即Scarborough Holdings及Sheffield United Realty，於中國開展其物業業務。

Scarborough Holdings成立於二零零三年，是ScarboroughUK的附屬公司，主要於中國從事物業買賣及投資、經營服務式辦公室以及合營企業開發項目等業務（於最後實際可行日期，相關項目為一個足球公園）。Sheffield United Realty為一間成立於荷蘭的投資控股公司。於最後實際可行日期，除於本集團15%的權益外，思嘉伯集團並無於中國的任何物業開發業務中擁有權益。

二零零三年十二月，思嘉伯集團開始投資我們的常州萊蒙都會項目。二零零五年十二月，Scarborough Holdings與萊蒙鵬源集團有限公司就合作開發杭州購物中心成立合營企業萊蒙鵬源國際，雙方各持有50%的股權。思嘉伯集團進入中國後即選擇本集團作為其物業開發業務的主要平台，而McCabe博士亦確認我們的合作夥伴關係將長期維持。

除與本集團合作開發物業項目外，思嘉伯集團亦於深圳及香港的物業投資項目擁有權益，同時亦於中國的足球業務擁有權益。

思嘉伯集團亦透過其於一間中國公司持有的15%股本權益在休閒項目－成都足球公園中持有15%的投資權益。成都足球公園項目與一個足球公園的建設及營運有關，其中包括用於出租予專業足球隊及公眾的足球場、訓練場、小型零售商店及其他附屬設施。

除物業投資及開發業務外，思嘉伯集團亦以「福塞斯」（「福塞斯商務中心」）品牌經營多間服務式辦公室。作為思嘉伯集團的成員公司之一，Forsyth Business Centres plc成立於一九九一年，透過「福塞斯」品牌於英國主要地區中心經營服務式辦公室，其業務覆蓋網絡正不斷增長。思嘉伯集團於二零零四年九月在深圳開設了首間福塞斯商務中心，並隨後於二零零七年四月在香港開設了另一間福塞斯商務中心。

6. 原來老闆同中糧、祥泰行(199、後改名澳門祥泰、祥泰地產、現德祥地產)都有關係...
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... _1020767/CWF122.pdf
黃俊康先生，56歲
主席兼行政總裁
黃先生為本集團的創始人，於二零零九年八月二十五日獲委任為本公司執行董事、主席兼行政總裁。彼負責本集團的戰略規劃、董事會管理及整體管理。彼亦為本集團旗下多間附屬公司之董事。此外，黃先生也是天虹（一間於深圳證券交易所上市的公司）的第二大控股股東及董事會副董事長。彼於中國及香港的房地產行業擁有逾20年經驗，於金融及零售領域亦有突出表現。於成立本集團之前，黃先生的職業里程碑載列如下：
....
一九九零年‧ 鵬源發展有限公司（（「鵬源」） — 黃先生與中糧（香港）有限公司（前稱為鵬利集團有限公司（「鵬利」），乃中國糧油食品進出口總公司（「中糧」）之一間全資附屬公司）共同成立的一間合資公司），於香港及中國從事物業開發及投資業務。
‧ 鵬利及黃先生（透過其控制實體）分別擁有鵬源70%及30%的權益。
‧ 黃先生管理鵬源集團及鵬利集團位於中國（包括香港、瀋陽、廈門、北京、廣州及深圳等城市）之所有物業項目。
‧ 一九九三年‧ 黃先生策劃及完成把鵬源及鵬利之物業權益轉入一間上市公司（目前已私有化）鵬利國際集團有限公司（前稱為世貿集團有限公司）（「鵬利國際」）。
‧ 黃先生成為鵬利國際的副董事總經理及第二大股東。彼負責多項重大物業發展項目，包括香港的鵬利中心及康馨園、北京名都園、瀋陽鵬利廣場、廣州鵬源發展大廈、廈門鵬源中心及深圳新安湖花園。
‧ 黃先生是中國食品有限公司（當時稱為中國食品發展集團有限公司）（「中國食品」）的副主席，該公司為中糧一間於聯交所上市的附屬公司。
一九九六年‧ 根據黃先生提供的資料，彼出售彼於鵬利國際的全部權益，且不再任職於鵬利國際和中國食品。
一九九六年至二零零一年‧ 黃先生取得一間於聯交所上市的公司德祥地產集團有限公司（ 前稱為祥泰行集團有限公司）（「祥泰行」）之控股權並成為該公司主要股東、主席兼行政總裁。
二零零一年‧ 根據黃先生提供的資料，彼出售其於祥泰行之所有權益並專注於發展本集團的業務至今。

財技人:
1. 副手A，李世佳先生，45歲
執行董事
李先生於二零零二年九月加入本集團，並於二零零九年八月二十五日獲委任為本公司執行董事。彼亦擔任本集團旗下多間附屬公司之董事。李先生負責監督我們於中國及香港所有投資的財務事宜，彼於會計及高層管理方面擁有豐富經驗。此外，憑藉於本集團、祥泰行及鵬利國際（均從事物業方面的業務）的工作經歷，彼於香港及中國的物業領域積累了十五年的經驗。彼於一九八八年在德勤會計師行開始其職業生涯，並於一九九一年成為香港上市公司中國光大控股有限公司（前稱明輝發展有限公司）的高級會計師。此前，彼亦曾擔任鵬利國際（一間當時於聯交所上市的公司）的副財務總監以及中國食品（一間於聯交所上市的公司）之財務總監。於一九九六年，彼成為祥泰行（一間於聯交所上市的公司）的執行董事。

2. 鄭毓和先生，50歲
獨立非執行董事

...
下表載列鄭先生於多間香港上市公司擔任董事職務的情況：
上市公司名稱職務
21控股有限公司執行董事
創興銀行有限公司獨立非執行董事
卜蜂蓮花有限公司
（前稱正大集團國際有限公司）
獨立非執行董事
中糧包裝控股有限公司獨立非執行董事
資本策略地產有限公司
（前稱資本策略投資有限公司）
獨立非執行董事
金榜集團控股有限公司獨立非執行董事
香港建設（控股）有限公司獨立非執行董事
意馬國際控股有限公司獨立非執行董事
南華置地有限公司獨立非執行董事
鎮科集團控股有限公司
（前稱華基電腦科技有限公司）
前任獨立非執行董事、非執行董事及副主席
（二零零五年五月至二零零八年八月）

...

總的來說，如果不是財技高手，真的不會做的這樣兇狠，但又識財技，又識做生意的人少，如果價錢跌剩三分一，可以考慮購買，但買IPO唔好預我。

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5 : GS(14)@2011-03-13 11:04:42

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20011022023_C.doc
當年黃先生出售199股權公告

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6 : GS(14)@2011-03-13 11:19:04

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20000222065_C.HTM
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20000503020_C.doc

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20011022038_C.doc
199懷疑的交易，個賣方個名好似是同萊蒙董事差不多...相信有些親戚關係

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7 : GS(14)@2011-03-16 22:04:44

http://www.inv168.com/phpBB3/viewtopic.php?f=48&t=62030
萊蒙國際首席財務官林戰於新股發布會表示，公司主席黃俊康所出任第二大股東的內地最大零售連鎖集團之一的天虹集團未有入股萊蒙的計劃。

...

Jim Lam 即係 Greentown 以前個 CFO, 即係 "鼎憶" 內幕案名表弟

天虹唔入得股, 因為佢地既新場都係租比佢.

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8 : GS(14)@2011-03-31 22:49:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201103301242_C.pdf
截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度，本 公 司 權 益 股 東 應 佔 溢 利 為494,700,000港 元，較 去 年 增 加31.4%。
• 截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 的 每 股 基 本 盈 利 為65.96港 仙，較 二 零 零 九 年 增 加31.4%

上市明擺著是騙局

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9 : GS(14)@2011-05-25 22:52:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110525226_C.pdf
CFO走

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10 : GS(14)@2011-06-25 14:20:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110624186_C.pdf
隻野好似有問題..

董 事 會 宣 佈 於 二 零 一 一 年 七 月 四 日 起：
（一）李 先 生，本 公 司 之 執 行 董 事 及 副 董 事 總 經 理，將 調 任 為 本 公 司 之 非 執 行
董 事；
（二）林 先 生，本 公 司 之 首 席 財 務 官，將 獲 委 任 為 本 公 司 之 執 行 董 事；及
（三）張 先 生 將 獲 委 任 為 本 公 司 之 非 執 行 董 事。

董 事 會 欣 然 宣 佈 張 宜 均 先 生（「張 先 生」）將 獲 委 任 為 本 公 司 之 非 執 行 董 事。生 效日 期 為 二 零 一 一 年 七 月 四 日。

張 先 生，56歲，畢 業 於 中 國 華 南 師 範 大 學。張 先 生 擁 有 上 海 交 通 大 學 高 級 管 理人 員 工 商 管 理 碩 士 學 位(EMBA)，高 級 經 濟 師，張 先 生 曾 赴 日 研 修 企 業 管 理 及 不動 產 管 理，在 投 資、企 業 管 理 等 方 面 有 逾 二 十 年 之 經 驗。

彼 曾 任 深 圳 市 建 設 投資 控 股 有 限 公 司 董 事 局 主 席 和 總 裁 及 深 圳 市 監 察 局 局 長。張 先 生 現 任 為 香 港上 市 公 司 鴻 隆 控 股 有 限 公 司 之 非 執 行 董 事。張 先 生 亦 曾 任 為 香 港 上 市 公 司 鴻隆 控 股 有 限 公 司 之 執 行 董 事、副 主 席 及 總 裁 及 深 圳 控 股 有 限 公 司 之 執 行 董 事及 總 裁，沿 海 綠 色 家 園 有 限 公 司 及 路 勁 基 建 有 限 公 司 之 非 執 行 董 事。除 上 文 所披 露 外，張 先 生 在 過 去 三 年 並 沒 有 在 其 他 上 市 公 司 出 任 董 事。

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11 : fineram(806)@2011-08-10 18:42:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110810381_C.pdf

本 公 司 董 事 會（「董 事 會」）謹 此 知 會 本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者， 預 期 截 至 二 零
一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 之 本 公 司 權 益 股 東 應 佔 未 經 審 核 綜 合 溢 利 可 能 高
於 截 至 二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 之 本 公 司 權 益 股 東 應 佔 經 審 核 綜 合
溢 利。有 關 增 加 乃 主 要 由 於 本 集 團 於 二 零 一 一 年 一 月 一 日 至 二 零 一 一 年 六 月
三 十 日 期 間 向 買 家 已 交 付 的 可 銷 售 總 建 築 面 積 增 加 及 交 付 物 業 的 毛 利 上 升 所
致。

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12 : GS(14)@2011-08-24 22:45:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110824004_C.pdf
隻野圍晒票? 債重都派咁多息...
...
• 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月， 本 公 司 權 益 股 東 應 佔 溢 利 約
562,700,000港 元。
• 截 至 二 零 一 一 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 的 每 股 基 本 盈 利 約63.35港 仙。
• 董 事 會 宣 派 中 期 股 息 每 股15港 仙（二 零 一 零 年 六 月 三 十 日：無）。

...
下 半 年 集 團 計 劃 推 出 銷 售 的 項 目 包 括 成 都 萊 蒙 都 會、杭 州 水 榭 山 等 全 新 項 目，
常 州 萊 蒙 城 的2個 新 組 團，以 及 深 圳 水 榭 山、水 榭 春 天、常 州 萊 蒙 城、常 州 萊 蒙
都 會 等 尾 盤。由 於 集 團 下 半 年 的 可 售 項 目 大 部 分 目 前 並 沒 有 受 到「限 購」政 策
的 影 響，我 們 期 望 這 些 項 目 的 開 售 能 進 一 步 提 升 集 團 的 合 同 銷 售 並 借 此 提 升
集 團 品 牌 在 各 城 市 的 口 碑 及 市 場 佔 有 率。
在 土 地 儲 備 拓 展 方 面，我 們 認 為 下 半 年 將 會 出 現 優 質 的 投 資 機 會。在 維 持 穩 健
財 政 的 前 提 下，集 團 將 審 慎 積 極 地 拓 展 在 集 團 聚 焦 的 珠 三 角、長 三 角、京 津 及
成 渝 等 地 區 的 優 質、高 性 價 比 土 地 儲 備，並 繼 續 專 注 於 中 高 端 住 宅 和 城 市 綜 合
體 的 發 展、銷 售 和 營 運。2011年7月 份 和8月 份 集 團 在 常 州 和 惠 州 等 城 市 的 新 增
土 地 儲 備 計 容 建 築 面 積 達 約535,000平 方 米，平 均 成 本 約 人 民 幣900元╱平 方 米。
截 至2011年8月19日，集 團 土 地 儲 備 之 總 可 銷 售╱租 賃 面 積 約5,314,000平 方 米，
平 均 成 本 約 人 民 幣1,400元╱平 方 米。
下 半 年 集 團 將 秉 承「品 質 地 產、品 位 生 活」的 企 業 使 命，持 續 提 高 產 品 品 質 和
品 牌 影 響 力。在 經 營 管 理 方 面，集 團 將 繼 續 致 力 充 分 調 動 全 體 員 工 積 極 性，提
升 營 運 效 率，提 升 公 司 治 理 水 平、通 過 拓 寬 國 內 外 融 資 渠 道 進 一 步 鞏 固 財 務
實 力，以 在 充 滿 變 化 的 市 場 環 境 中 提 升 集 團 自 我 優 勢 和 競 爭 力，達 到 集 團、客
戶、股 東、合 作 夥 伴 以 及 員 工 等 多 方 共 贏。為 了 進 一 步 提 升 集 團 的 管 治 能 力，
集 團 從 內 部 高 管 團 隊 中 委 任 了1名 新 的 首 席 營 運 官，其 具 有 深 厚 專 業 基 礎 和 良
好 的 執 行 能 力。同 時，公 司 也 從 內 部 委 任 了1名 新 的 執 行 董 事 和 從 外 部 增 聘 了
1名 非 執 行 董 事，以 加 強 董 事 會 在 制 定 集 團 發 展 策 略 時 的 穩 健 性 和 前 瞻 性。至
此，公 司 的 董 事 會 成 員 增 至10人。

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13 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:09:38

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dxk9.html
黃彥的價值投資日誌2012-03-16 19:06:17 [舉報]

一個地產股，而且是很新的地產股。也許是肥肉，但還是讓給那些有膽有識的人去賺這個錢吧，我膽小如鼠。

非常抱歉，我沒有看年報就發表評論，一年的上市時間，太短。

最後從採訪的話語看起來黃俊康還是挺不錯的人。

博主回覆：2012-03-16 19:10:27

剛剛添加了這個人的背景資料。我也是有所擔心，所以一直沒有下手。

冠峰滾雪球2012-03-16 19:09:22 [舉報]
07年08年在萊蒙國際的常州萊蒙城做過一些項目，萊蒙地產主攻城市綜合體，在常州市武進區政府對面一拿就是一個街區，大手筆呀，住宅，商業，酒店滾動開發，見過黃董幾面，管理層中基本以職業經理人為主，做的樓盤品質不錯，就是開發量太大，總是缺錢，老是壓著我們的工程款，可能是盤子做的太大。08年差點把房子都要抵給我，09年房市一起來，總算緩過來了。

博主回覆：2012-03-16 19:13:10

原來你做建築的呀！這個人誠信如何？名聲如何？對供應商又如何？這些正是我最關心的。從年報中看，對待員工應該不賴。

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14 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:09:45

冠峰滾雪球2012-03-16 19:20:11 [舉報]
嗯，別的項目不知道，但是一些高層跟黃董很久了，至少管理層的穩定性不錯，而且高層之間會在不同項目之間輪崗，至少保證公司的利益不被漏出，而且對地區項目採取集中採購和管理。嗯。在地產公司的運營中，雖然小，但是有復地，萬科的管理方法，至少，我感覺比首創置業的內部人控制來的更讓人放心。

博主回覆：2012-03-16 19:22:45

人品呢？你瞭解多少？涉黑嗎？
首創置業完全不附合投資條件

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15 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:10:27

hesper2012-03-16 19:25:41 [舉報]
地產股的結轉挺複雜,比如目前10倍pe,而且銷售增長可鎖定3年穩定增長,如不結轉目前pe只有5倍,所以用pe可能不准,這幾年的平均營業收入或許可參考

博主回覆：2012-03-16 19:29:10

按發展規劃綱要看，未來兩三年樓盤並不少，能否賣掉又是另一回事了。

auia2012-03-16 19:31:37 [舉報]
水榭花都就他開發的，我就在水榭花都附近上班。

博主回覆：2012-03-16 19:34:15

我知道，我還看過其中一個樓盤呢！

天生太極2012-03-16 19:37:28 [舉報]

在調控高壓下的 又經過相對充分競爭的房地產行業  目前完全是個硬碰硬  靠實力說話的行業  群雄兵戈相見  統一天下的日子裡面  一定要鎖定最強者  才可能有勝算
說實話  相對個人魅力  我對實力更加信任

博主回覆：2012-03-16 19:49:32

能夠參與多種不同類型項目的人，實力應該不會太差吧？天虹商場也很成功呀！這種討論沒有多大意思。

花都buffett2012-03-16 19:37:50 [舉報]
三倍，不如直接私有化，市值估計也不大，何必還上市。除非他預計到11年業績已經是頂峰，12年開始大倒退。或者現金流非常緊張，但既然他這麼多產業，也不至於拿不出私有化3PE估值的錢，所以懷疑~~
坐旁邊睇你地分析

博主回覆：2012-03-16 19:45:50

現價是上市價的一半，但你估得應該沒有錯，私有化機會微。上市時大股東並沒有出售舊股。幾大高層支薪都只是區區幾百萬元，卻出錢買股。

冠峰滾雪球2012-03-16 19:39:03 [舉報]
城市綜合體，拼的就是政府關係，黃老闆至少在管理層中口碑還是不錯，是做事的人。問題是，地產公司開發總是缺錢呀，上市也是補充資金呀。而且在常州太湖邊還有地塊以買。印象最深的是在沒有萊蒙還沒有上市以前，也收到過會計師事務所的往來賬款的對賬確認函，這點，至少我認為是內部風控做的不錯，至少沒有讓項目公司胡來。

博主回覆：2012-03-16 19:55:27

非常感謝，你提供了非常有用的信息。其實我去年從他高管買股開始已經留意了，當時每股還派了0.15元的中期息，所以我們一班朋友們不斷地關注。但成交量實在太少了（今天為零成交），所以朋友一直反對我拿上來公開討論。現在看來，我拿上來是對的。

imppbb2012-03-16 19:52:39 [舉報]

一般情況下上市價是不會賤賣資產的，所以還是多觀察觀察，地產的收益可以波動極大，PE不是一個合適的考核指標.
個人認為需要瞭解其自留商舖的具體營收

博主回覆：2012-03-16 20:03:58

沒有賤賣，因為土地價格都是很低買的，中報顯示它交的稅率高達驚人的70%！算下來當時大概以10%溢價上市的。

BILL2012-03-16 20:10:37 [舉報]

如果大股東人品，公司運作管理沒問題，有投資地產股的要堅韌耐心。
價值投資往往跟地產股撇清關係，但如果一直持有長實，新鴻基等，卻是很優秀的價值投資標的。

博主回覆：2012-03-16 20:25:55

我對於地產行業堅定地看好，這家公司的樓盤附加值蠻高的，就是管理層對待小股東如何這塊還不清楚。天虹商場A上市年期也太短，不能作準。關連公司農產品A（000061）我就沒能夠看出問題來，年年有派息（25%）

ldex2012-03-16 20:42:59 [舉報]
莞城的天虹和萊蒙商業中心是東莞市區經營的最成功的兩個購物中心，看來這個人還是相當了得的。

博主回覆：2012-03-16 20:45:11

是的。所以我才想破例投資這家公司，莞城我常去的，呵呵

ldex2012-03-16 20:43:50 [舉報]
不過成交量真是慘不忍睹啊。

博主回覆：2012-03-16 20:46:42

別說上千萬元成交，如果每天有幾百萬元成交量，我朋友們也不會反對我拿上來討論

oo912342012-03-16 20:50:07 [舉報]
拿上來分析確實是對的。港股還是要加一份小心才對。
你說的PE3倍，有沒有包括物業重估利潤。
新城B目前是5倍靜態PE的樣子。
按2012的業績估算，可能低於3倍。

博主回覆：2012-03-16 20:52:13

公司已發盈喜，但從上半年報告中沒有看到什麼重估收益，所以上半年交納的稅收是公司稅後盈利的兩倍多一點點，達到驚人的70%。小兵可以留意關連公司：天虹商場（002419）、農產品（000061），兩者都有正常派息。

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16 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:10:57

ldex2012-03-17 00:18:21 [舉報]

花了點時間看了它的部分項目資料和去年年報，簡單談談看法。
公司旗下的項目和土地儲備質量很不錯，南方地區的項目優質，華中地區的成本低廉，報表中對各項目的估值合理，有些還估的偏保守，總體來說現股價下物超所值。一些隱憂：1去年營收有故意做大之嫌，2自有物業出租收入佔營收比偏低（沒第一印象那麼高），3擴展過激，負債比例高，未來難於有客觀的分紅派息，有點懷疑去年的分紅動機。
雖然有些隱憂，但由於管理層口碑不錯，公司質地優良，估值也低，我還是挺看好這個股票的，期待有更好的價格和不錯的成交量。

博主回覆：2012-03-17 05:02:16

看前面的連結

盈杉投資2012-03-17 01:26:33 [舉報]

管兄也喜歡地產股啊，我是堅決不碰地產股，房地產堅決看空，不管再便宜

博主回覆：2012-03-17 05:09:12

哈哈，不打緊。房產即使下跌，主要受影響的是政府的土地增值稅，對於象富力、萬科等等附加值比較大的地產商盈利影響不是太大，呵呵。

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17 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:12:17

hitgirl2012-03-17 22:20:20 [舉報]
萊蒙在深圳的樓盤都是天價一線高端樓盤。最近銷售的萊蒙水榭山是在寶安（離市區不遠）的別墅樓盤。很貴，均價7萬一平。雙拼面積在近500平的，價格6500萬。最近在打折，打折都有打折掉700萬。博主可以關注下該樓盤的銷售情況，最近正在銷售。網上也能查該樓盤信息。

hitgirl2012-03-17 22:26:45 [舉報]
他們推這麼高端的樓，而且不像萬科的推盤那麼平滑。也許還是等銷售低谷業績時候看能否有機會買點合適。

博主回覆：2012-03-17 22:30:52

我朋友有看過它深圳的樓盤，我們是從樓盤轉而關注它的股票的。它的樓盤附加值很高，即使將來不能夠廉價拿地也不是大問題。現在萬科小區樓盤經常出現一邊別墅區一開盤賣清，但另一邊商品房銷售緩慢的情況。

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18 : 承天(1379)@2012-03-18 15:02:59

管兄銀彈看來無比充足?!湯兄實在應該多多留言

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19 : greatsoup38(830)@2012-03-18 15:04:37

18樓提及

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管兄銀彈看來無比充足?!湯兄實在應該多多留言

留了啦

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20 : greatsoup38(830)@2012-04-06 15:08:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120330311_C.pdf
摘要
• 截至二零一一年十二月三十一日止年度營業額由截至二零一零年十二
月三十一日止年度的約2,759,900,000港元增加約1.1倍至約5,861,300,000 港
元。
• 毛利率由截至二零一零年十二月三十一日止年度的約61.1%增至截至二
零一一年十二月三十一日止年度的約66.2%。
• 截至二零一一年十二月三十一日止年度，本公司股東應佔盈利約為
1,021,900,000港元，較二零一零年同期增長約1.1倍。截至二零一一年十二
月三十一日止年度，核心淨盈利（即本公司股東應佔盈利減投資物業的
估值收益（扣除遞延稅項））由截至二零一零年十二月三十一日止年度約
438,800,000港元增加約71.3%至約751,700,000港元。
• 截至二零一一年十二月三十一日止年度的每股基本盈利約為1.08港元，
較二零一零年同期增長約63.6%。
• 於二零一一年十二月三十一日，平均權益總額的回報率約為47.7%（於二
零一零年十二月三十一日：44.8%）。於二零一一年十二月三十一日，每
股資產淨值約為3.5港元。
• 截至二零一一年十二月三十一日止年度，本集團錄得合同銷售約
5,036,200,000港元，合同可銷售建築面積約263,662平方米及合同平均售價
為每平方米約19,101.0港元，分別較二零一零年同期減少約16.2%、15.8%
及0.4%。
• 本集團於二零一二年總合同銷售目標介乎約5,000,000,000港元與
6,000,000,000港元之間，其中合同可銷售建築面積約71,914平方米之合
同金額約906,200,000港元已於二零一二年一月一日至二零一二年三月
二十五日止期間實現。
• 於二零一一年，本集團購得計入容積率建築面積約1,100,000平方米的額
外土地，平均成本為每平方米約人民幣849.6 元。
• 於二零一一年十二月三十一日，本集團於七個城市擁有十四個項目，
淨可銷售及租賃土地儲備約為3,900,000平方米，平均成本為每平方米約
2,311.5港元。
• 本集團預計於二零一二年竣工的可銷售建築面積合共約412,115平方米，
其中包括約227,141平方米或55.1%的預計竣工建築面積於二零一二年三
月二十五日已獲認購。
• 於二零一一年十二月三十一日，本集團的淨資產負債比率約為34.1%（於
二零一零年十二月三十一日：約151.0%）。
• 截至二零一一年十二月三十一日止年度，董事會擬派發末期股息每股
15港仙（截至二零一零年十二月三十一日止年度：無）。連同二零一一年
中期股息每股15港仙，年內宣派之股息合共為每股30港仙。派息比率約
為29.4%。

盈利增60%，至5.2億，重債

未來展望
展望未來，由於歐洲主權債務危機持續，我們預期全球經濟前景將仍然不明
朗。我們預期，有可能於二零一二年期間，中國政府將逐步解除以往積極的財
政政策及審慎的貨幣政策。
我們認為中國政府之前出台的一系列包括「限價」、「限購」和「限貸」等政策針對
住宅價格過快增長的調控措施也將會持續。就最近期支持首次置業人士的政
策，包括按揭利率優惠及增加給銀行就按揭借貸的信貸配額，我們預期於二零
一二年的交易數量較二零一一年有輕微增長。另一方面，由於存貨水平上升，
以及中國物業開發商整體強烈渴望改善流動資金狀況，我們預期於二零一二
年的住宅平均銷售價較二零一一年下半年將受到進一步的下調壓力。最後，儘
管現時市場情況嚴峻，但我們對中國房地產市場的中長期發展仍充滿信心，因
我們深信中國的住宅和商業物業市場將受惠於中國居民收入增長和城市人口
增長的疊加效應。
本集團計劃於二零一二年推出的銷售項目主要包括水榭春天（四期）、杭州水
榭山（一期）、天津萊蒙城（一期）、常州萊蒙城（七期（4-A））等新項目，以及水榭
春天（一至三期）、深圳水榭山（一至四期）、成都萊蒙都會、常州萊蒙城（一期、
二期、三期、六期及七期（4-B））及常州萊蒙都會（四期）等住宅、辦公室及零售單
位，估計市值合共約9,000,000,000港元。除中國市場不可預見的重大改革外，本
集團預期合同銷售於二零一二年約介乎5,000,000,000港元與6,000,000,000港元之
間。直至二零一二年三月二十五日，本集團於本年度截至目前為止已取得合同
銷售約906,200,000港元及合同可銷售建築面積約為71,914平方米。
在補充土地儲備拓展方面，我們認為二零一二年下半年將可能出現優質的投
資機會。在維持穩健財政狀況的原則下，本集團將繼續以嚴緊的原則收購位於
珠三角、長三角、京津及成渝地區的優質、合乎成本效益及具龐大升值潛力的
土地儲備，以及繼續專注於中高端住宅發展和城市綜合體的營運並適度發展
多元化產品。
展望未來，本集團將秉承「品質地產、品位生活」的企業使命，持續提高產品品
質和品牌知名度。在經營及管理方面，本集團將繼續激發僱員的熱忱精神、提
升營運效率，加強企業管治水平並通過拓寬國內外融資渠道進一步鞏固其財
務實力，以在充滿挑戰的市場環境中提升集團自我優勢及競爭力，達致集團、
客戶、股東、合作夥伴以及員工等多方共贏的景像。
二零一一年期間，為進一步提升本集團的管治能力，本集團從內部委任一名高
級管理團隊成員為新任首席營運官，其具有專業知識基礎及優秀的執行能力。
同時，本公司亦從內部委任一名名新任執行董事及從外部增聘一名非執行董
事，以鞏固本集團，並在其制定業務策略時更具視野。本公司現時總共有十名
董事於其董事會。

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21 : greatsoup38(830)@2012-05-24 21:40:14

http://www.quamnet.com/newscontent.action?articleId=2279644
萊蒙(03688)執行董事兼首席財務官林戰表示，截至5月20日止，公司合約銷售金額為15億元，按年上升1.2倍，而銷售面積達11.68萬平方米，升1.6倍，而期內銷售均價為每平方米1.2至1.3萬，下跌10％至15％。

由於下半年即將推出多個新盤，產品均價會較年初推出的常洲及成都項目較高，預期全年銷售均價能有所提高，料與去年均價相若。

他又指，即將推出的新盤可售面積約30萬平方米，而全年可售的面積，涉及之金額預計達90億元，故認為約去化率能達到50％至60％，即可達全年銷售目標50至60億元，對達標有信心。

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22 : jacky(6320)@2012-07-05 18:07:56

集團透過持４９％權益之深國投地產持有若干項目。於２０１０年１２月，集團於深圳、常州、杭州、成都、東莞及天津合共有１３個處於不同發展階段的項目。旗艦商住項目包括深圳水榭花都、深圳水榭山、深圳水榭春天、常州萊蒙城及常州萊蒙都會。
不過我check到华润退出深国投房地产 转让49%股权,好似都系8億幾。3688市值30幾億。。。。。

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23 : GS(14)@2012-07-05 21:02:06

22樓提及

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集團透過持４９％權益之深國投地產持有若干項目。於２０１０年１２月，集團於深圳、常州、杭州、成都、東莞及天津合共有１３個處於不同發展階段的項目。旗艦商住項目包括深圳水榭花都、深圳水榭山、深圳水榭春天、常州萊蒙城及常州萊蒙都會。
不過我check到华润退出深国投房地产 转让49%股权,好似都系8億幾。3688市值30幾億。。。。。

3688 D人成堆老千
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... _1020767/CWF115.pdf
收購深國投地產的餘下權益
於二零一零年八月，盛興（已持有深國投地產51%的大部分權益）以代價人民幣823,200,000元收購深國投地產餘下的49%權益。該代價乃根據獨立估值師作出的估值釐定，且未計及深國投地產於上海楓丹之權益。

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24 : ken9981(25673)@2012-07-11 16:17:10

远离老千，但它上半年的收入很好吗？

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25 : GS(14)@2012-07-12 22:46:52

24樓提及

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远离老千，但它上半年的收入很好吗？

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120712/News/ec_ecb1.htm

加推低價盤 上半年銷量升38%

林戰稱，公司拿下南京地塊前手頭仍有超過70億元現金，其中30億元撥出作購地成本，遠高出去年僅11億元的收購開支 。「儘管部分城市近期開始出現搶地現象，但是比起09、10年動輒高於兩倍的溢價，熱度差得遠了。」他認為，萊蒙主攻深圳、長三角等熱門地區，難免與大型地產商在土地拍賣時發生正面競爭，「(但)也沒什麼困難，就是看誰出價高」。

萊蒙國際今年上半年共實現銷售額36億元，按年上升38.1%，完成全年銷售目標(50億至60億港元)六成以上。其中，主打品牌深圳「水榭春天」5期項目於6月10日開盤，首日便在降息的刺激下熱銷820套，若計入認購未簽約金額， 該樓盤在1個月內的銷售額已有近24億元，高於集團本年首5月的銷售總額。

林戰稱，首6月銷售不俗，主要因為集團針對剛性需求，加推常州、成都兩地的低價產品，銷售單價平均按年下調20.1%。他還解釋道，「與往年推盤主要集中在下半年不同，今年我們是趁覑市道好的時候就多做一點銷售，能趕就往前趕」。他目前仍認為，雖然市場普遍對下半年看法更為樂觀，現在仍很難判斷外圍經濟對中國經濟的影響。

對於央行上周的減息，林戰認為短期內此舉有助提振市場需求，「未來數月總體貸款額度可能逐步放寬，以支持抵押貸款的增長，不過我們預計建設性貸款的配額仍然緊張」。

明報記者 杜婧

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26 : GS(14)@2012-08-11 13:46:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120810578_C.pdf
本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及有意投資者，預期本公司截至二零一二年六月三十日止六個月之本公司權益股東應佔綜合溢利可能較二零一一年同期大幅減少。有關減少主要由於本集團於截至二零一二年六月三十日止六個月對比二零一一年同期之營業額及交付買家之物業之毛利下跌所致。

本集團營業額及毛利下跌，主要乃由於截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團於深圳之高利潤物業（即深圳水榭山及水榭春天）已售出並交付之總建築面積，較二零一一年同期有重大減少。然而，如無任何不可預見之情況，二零一二年全年之預期竣工物業將按本公司截至二零一一年十二月三十一日止年度之年報所披露之規劃完成。

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27 : greatsoup38(830)@2012-09-03 14:12:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828814_C.pdf
3688

摘要
• 截至二零一二年六月三十日止六個月，本集團錄得合同銷售金額約
3,590,700,000港元，合同銷售面積約219,053平方米及合同銷售平均售價約
每平方米16,391.9 港元，分別較二零一一年同期增加約38.1%、72.9%及減
少約20.1%。於二零一二年一月一日至二零一二年八月十九日期間，本
集團實現合同銷售金額約4,670,200,000 港元（二零一一年一月一日至二零
一一年八月十九日期間：約3,927,900,000 港元），合同銷售面積約267,317
平方米（二零一一年一月一日至二零一一年八月十九日期間：約198,799
平方米）及合同平均銷售價格約每平方米17,470.6 港元（於二零一一年一
月一日至二零一一年八月十九日期間：約每平方米19,758.1 港元），分別
較二零一一年同期增加約18.9%、34.5%，及下降約11.6%，及分別實現二
零一二年介乎5,000,000,000至6,000,000,000港元合同銷售目標的約77.8%至
93.4%。
• 於二零一二年上半年，本集團購入位於常州、天津及南京的額外土地總
計容建築面積約375,462 平方米，平均成本為每平方米約人民幣4,686.2 元
（相當於每平方米約5,754.2 港元）。
• 於二零一二年六月三十日，本集團在八個城市擁有十五個項目，淨可銷
售╱租賃土地儲備合共約4,142,082 平方米，平均土地成本為每平方米約
人民幣2,077.0 元（相當於每平方米約2,536.6 港元）。
• 本集團預計於二零一二年竣工的可銷售建築面積合共約439,041平方米，
其中約359,910 平方米或82.0%的預計竣工可銷售建築面積已於二零一二
年八月十九日經預售獲得鎖定。於二零一二年下半年，本集團計劃竣工
之商舖，其可租賃總建築面積約59,975 平方米，其中可租賃總建築面積
約57,331 平方米或95.6%已成功簽訂租約。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月的營業額由截至二零一一年六月
三十日止六個月的營業額約3,103,100,000港元減少約29.3%至約2,195,100,000
港元。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月的毛利率約為39.2%，二零一一年
同期則約為66.0%。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月，本公司權益股東應佔盈利約
258,800,000 港元，較二零一一年同期減少約54.0%。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月的每股基本及攤薄盈利約為25.86
港仙，較二零一一年同期減少約59.2%。
• 於二零一二年六月三十日，每股資產淨值約為3.7 港元（於二零一一年
十二月三十一日：約3.5 港元）。
• 於二零一二年六月三十日，本集團的淨負債比率約為33.0%（於二零一一
年十二月三十一日：約34.1%）。
• 為維持穩定的股息政策，截至二零一二年六月三十日止六個月，董事會
宣派發中期股息每股15 港仙（截至二零一一年六月三十日止六個月：每
股15 港仙）。

轉盈為虧蝕2.5億，重債

未來展望
我們相信中央政府為支持經濟發展，將繼續鼓勵首次置業買家或首次升級買
家置業。另一方面，調控措施在中短期內仍將繼續實行，以防樓市出現過度投
機。再者，發展商存貨量仍相對地高，意味住房價格顯著增長情況難以出現。
本集團將堅定不移地貫徹執行以「中高端住宅+ 城市綜合體」為核心的雙輪驅動
業務模式。因我們深信高品質、位置優越的住宅物業將長期受惠於中國居民收
入增長和城市人口增長的疊加效應。該業務模式亦將促使本集團穩步增加其
投資物業組合的同時能維持穩健的財務及現金流量狀況。
於二零一二年下半年，為更好地應對市場變化及增加回報，我們將加大推廣
" 以量為先" 的物業銷售策略；加強我們的項目執行能力；透過優化設計規劃節
約成本；促進各部門合作的協同效益；強化成本控制；為員工推出更好的激勵
機制等。我們向來知悉品牌是我們最重要的資產。為加強我們的品牌實力及市
場競爭力，我們將致力透過提升產品質素，進一步改善集團的品牌效應，該等
提升不但限於產品硬實力，而且包括客戶服務、客戶滿意度及物業管理服務等
軟服務。
本集團現時財務狀況穩健，於二零一二年六月三十日，其淨負債比率相對較
低，約為33.0%，現金儲備則約為7,500,000,000 港元。本集團將於二零一二年下半
年繼續收購優質及合乎成本效益且升值潛力高的土地儲備。按照本集團策略，
其將於未來土地收購中在為滿足剛需客戶需求與投資物業佔一定比例之城市
綜合體項目之間取得平衡。其亦將在地理位置（一線及二線城市為核心，輔以
三線及四線城市上提前做好短中長期項目的布局。最後，本集團將透過多種渠
道收購土地，務求控制收購風險及提高回報。
...
毛利
截至二零一二年六月三十日止六個月，我們的毛利由截至二零一一年六月三十
日止六個月約2,048,900,000 港元減少約58.0%至約859,900,000 港元。毛利減少主要
是因為常州項目（尤其是二零一二年上半年確認收入的常州萊蒙城）的平均售
價及毛利率減少。於二零一一年上半年確認的深圳項目（尤其是深圳水榭山四
期及水榭春天二期）的平均售價及毛利率均較高。本集團於截至二零一二年六
月三十日止六個月錄得毛利率約39.2%，而截至二零一一年六月三十日止六個
月則約66.0%。

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28 : greatsoup38(830)@2012-10-04 00:50:43

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121003013_C.pdf
董事會欣然宣佈，根據萊蒙國際集團有限公司（「本公司」）之間接全資附屬
公司深圳萊蒙、本公司之間接全資附屬公司Top Spring Insite以及一名獨立第
三方Metro Shanghai於二零一二年九月二十四日訂立之銀團框架協議所成立
之銀團，已於二零一二年九月二十七日透過南昌市地產交易中心舉辦之國
有建設用地使用權網上拍賣出讓以人民幣1,919,864,500 元（約2,361,433,335 港
元）共同成功投得由南昌市國土資源局提呈出售之該土地之土地使用權。投
標人已通過資源局進行之資格審核，交易中心及銀團已於二零一二年九月
二十九日簽署成交確認書。有關收購之土地出讓合同將自成交確認書日期
起計十個營業日內訂立。根據該公佈及銀團框架協議，將就收購及該項目之
發展成立聯營公司。

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29 : greatsoup38(830)@2012-10-04 00:51:03

「該土地」指位於中國南昌市紅谷灘新區金融大街以西、
規劃路以北（紅谷灘新區中央商務區B-8、B-12
部分、B-14、B-20-5、B-21-4地塊），總土地面
積269,454.9平方米之一幅土地
「上市規則」指聯交所證券上市規則
「Metro Holdings Limited」指Metro Holdings Limited，為獨立第三方，於新加
坡註冊成立之公司，其股份於新交所主板上
市
「Metro Shanghai」指Metro Shanghai HQ Pte. Ltd.，為獨立第三方，於
新加坡註冊成立之公司，並為Metro Holdings
Limited之間接全資附屬公司

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30 : mannishmark(26310)@2012-10-29 15:34:16

原來佢都升左好多..但D升法唔似普通既股..

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31 : GS(14)@2012-10-29 22:06:43

30樓提及

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原來佢都升左好多..但D升法唔似普通既股..

邪野梗是啦，乾晒無人買

蔡東豪上個禮拜提的袁天凡同呢堆人都有關的

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32 : GS(14)@2012-11-21 01:04:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121120534_C.pdf
萊蒙國際集團有限公司
（於開曼群島註冊成立的有限公司）
（股份代號：3688）
須予披露交易

搞基金平台變相融資

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33 : greatsoup38(830)@2013-04-06 23:19:49

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130328210_C.pdf
3688
又用老招數

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34 : greatsoup38(830)@2013-04-06 23:19:54

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130328202_C.pdf
3688
盈利降28%，至3.9億，利息資本化後盈利跌50%，至1.3億元，重債

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35 : GS(14)@2013-06-05 20:01:22

3688

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36 : ant2012(35387)@2013-06-13 08:01:27

兩人收取cb, 可兌250m 股份

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37 : greatsoup38(830)@2013-07-10 00:46:50

賣得ok，廣告

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38 : GS(14)@2013-08-19 12:19:27

3688

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39 : GS(14)@2013-09-02 21:58:46

3688

虧損增2成，至3億，資本化後增50%，至5億，超重債

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40 : amazingrick(36737)@2013-09-03 00:25:02

3688

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41 : GS(14)@2013-10-10 22:28:29

賣野

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42 : GS(14)@2013-10-12 14:48:33

3688

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43 : greatsoup38(830)@2013-10-31 23:50:21

賣上海物業30%股權

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44 : greatsoup38(830)@2013-12-12 01:41:59

同人合作開發地

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45 : greatsoup38(830)@2013-12-15 01:05:57

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20131213/news/ec_ecd1.htm
無港商入股 萊蒙連日大跌

另一邊廂，曾放風獲本港4大發展商之一入股的萊蒙國際(3688)，跌價連跌兩日。萊蒙本周二突然抽升逾兩成，同日市場消息流傳，萊蒙將獲本港4大發展商之一入股，情與早前另一內房股旭輝(0884)與恒基(0012)合作類似。

萊蒙翌日停牌，其後發通告稱，有可能與投資者成立合營企業以開發內地業務，而非市傳獲發展商入股。該股周三復牌後跌6%，昨日再插水9.7%至3.43元。

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46 : greatsoup38(830)@2014-01-02 00:48:26

買地

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47 : greatsoup38(830)@2014-01-24 00:12:58

3688

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48 : iniesta(1400)@2014-02-24 01:45:15

岩岩先睇到
http://www.thestar.co.uk/sport/s ... he-blades-1-5891489

Sheffield United have revealed their new home and away kits for the 2013/14 season.

The home strip features traditional red and white stripes on the shirts with black arm trim, solid red shoulders and a black collar with white trim; black shorts with red and white waist trim and white socks with red hoops at the top. The logo (vsportsgames.com) of Spanish-based specialist sports software development company VSports Games will appear on the front.

The away strip features solid canary yellow on the shirts with green flashes and green and white trim; green shirts with yellow waist trim and green socks with yellow and white hoops at the top. The logo of leading Chinese-based real estate company Top Spring will appear on the front.

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49 : iniesta(1400)@2014-02-24 01:45:46

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50 : GS(14)@2014-09-11 01:23:14

虧損增3成，至4.2億，重債

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51 : iniesta(1400)@2014-10-12 22:10:02

http://bbs.szhome.com/commentdet ... jectid=11508&sort=1

莱蒙物业非法侵占业主公共财产引起巨大民愤

【莱蒙水榭春天5期】的业主很不顺心，因为他们得知，该小区的物业公司【莱蒙物业】开始偷偷的卖属于全体业主的车位，价格从12W-15W不等。

小区的车位本来不紧张，但是考虑到后期很多家庭可能配置2部车，如果物业再非法设置固定车位，那么就会人为的造成车位紧张，停车困难，更重要的，这是赤裸裸的侵犯全体业主的权益!

  业主们纷纷表示愤慨和无法接受，他们已经开始通过挂横幅，找政府，拒交管理费，拆除非法设置的固定车位等各种手段来维护家园的安宁，和共同的财产。

而被物业忽悠而买了车位的业主，更加头痛，因为他们对车位的投资没有得到任何保障，仅仅得到一个地锁，和不被政府承认的，满是免责条款的莱蒙物业收据，停在固定车位上，还怕爱车会莫名其妙的少个轮胎，烂个玻璃什么的。他们也开始密集找物业交涉，要求退款。

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52 : greatsoup38(830)@2015-02-17 11:44:55

1918 buy 3688 stake of Shanghai land

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53 : greatsoup38(830)@2015-02-17 11:45:11

1918 buy 3688 stake of Shanghai land

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54 : GS(14)@2015-04-17 15:43:06

轉賺2.8億，重債

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55 : GS(14)@2015-06-01 01:52:22

虧損增2成，至2.2億，重債

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56 : GS(14)@2015-07-20 14:19:22

wrong result

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57 : greatsoup38(830)@2015-07-28 01:43:27

主席賣出27%股權予雲南城建

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58 : greatsoup38(830)@2015-09-01 22:50:11

虧損降1成，至3.7億，輕債

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59 : greatsoup38(830)@2015-09-18 01:36:46

各自加人

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60 : GS(14)@2015-10-13 02:16:49

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151012/news/ec_ech1.htm


【明報專訊】內地開發商進軍香港成風，獲國企雲南城投入主的萊蒙國際(3688)亦擬在港大展拳腳。首席財務官陳競德(圖)表示，計劃在新界或港島收購土地，建造約400至500方呎的「小戶型」住宅，預計售價在400萬至500萬元，除本港居民，亦將以深圳居民作為目標客群。

面積400至500方呎 呎價萬元

萊蒙此前已進入英國，香港將是境外投資的第二站。陳競德表示，雲南城投對海外項目非常有興趣，期望藉上市公司平台在香港發展。為打響頭炮，公司首個香港項目構思設計將有別於標準戶型，包括將樓層高度由3.1米拉高到3.3至3.4米，空間感受更為開闊，以彌補「小戶型」的壓迫感；住戶可增加「閣仔」，佈置成活動區或儲物區。會所方面亦特別針對中產需求，設置模擬高爾夫球場等，停車場為能申請更多車位配額，將以電動車車位為主。

陳競德認為，香港樓市成交量雖然下調，但一手樓銷情不俗，加上美國加息步伐緩慢，相信小戶型需求仍會暢旺。另外，相較內地房地產稅項繁多，香港稅制簡明，融資成本廉宜，息率約為3.5厘，遠較內地6厘至7厘為低。公司打響知名度後，會進一步考慮在港投地。

港深居民 作目標客群

以深圳為大本營的萊蒙亦瞄準當地居民的購買力。陳競德表示，從福田到新界僅半小時至1小時的距離，憑藉公司在深圳的品牌號召力，相信香港項目也會受歡迎。至於外地買家需繳納15％買家印花稅，他認為不會影響深圳人買樓意欲，因為內地買樓稅費雜費也不少。

陳競德又透露，除香港外，雲南城投同樣有興趣在澳洲發展，萊蒙主席黃俊康私人已購入一塊悉尼市區土地，上市公司擬合作開發。

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61 : greatsoup38(830)@2015-11-19 01:27:39

SELLING OLD BUILDDING

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62 : greatsoup38(830)@2015-12-06 20:34:51

轉虧3億，重債

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63 : greatsoup38(830)@2016-01-02 01:21:00

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151230/news/ea_eac1.htm


【明報專訊】萊蒙國際(3688)昨早停牌後公布，擬發行兩批共2億美元2019年到期可換股債券，本金總額各為1億美元，債息為6厘。兩批債券換股價均為3.8289元，較公司停牌前報價3.62元溢價5.77%。公司午後復牌，升3.6%。

2019年到期 債息6厘

首批債券的認購者為歐資基金Lord Business、長城資產管理旗下長城環亞及中國東方資產管理旗下中國東方增強收入基金，若第一批債券悉數兌換，將兌換為2.025億股股份，佔公司現有已發行股本17.1%，及經擴大全部股本約14.6%。第二批債券認購者為Lord Business和萊蒙大股東雲南城投全資附屬公司彩雲。若再悉數兌換，將佔經擴大全部股本的12.8%。

若債券獲悉數行使，Lord Business、長城和中國東方持股將分別由零升至8.93%、6.38%和3.83%。大股東雲南城投持股量則將由目前的27.51%，降至26.87%，第二大股東、主席黃俊康持股將由25.03%降至18.64%。

倘提前贖回 債息10厘

發行可換股債券的所得款項估計為1.97億美元，公司擬用作一般企業用途、債務再融資或業務發展。

近期內房企業紛紛發行息口更低的人民幣債，萊蒙卻逆流發美元債，萊蒙國際首席財務官陳競德解畫稱，公司境內債的發行都在進行中，只是未到公布時機，並非停止，而是次發行美元債，只是因為考慮到投資者看好公司，若投資者換股，債息僅為6厘，和境內債相比都不算貴。根據公告，若投資者提前贖回債券，債息將為10厘。
《 上一頁    

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64 : GS(14)@2016-01-16 07:37:07

3688賣東西予1918

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65 : GS(14)@2016-03-10 01:23:34

買地

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66 : greatsoup38(830)@2016-05-22 11:23:39

1918買3688野

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67 : GS(14)@2016-06-06 03:33:08

虧大重債

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68 : greatsoup38(830)@2016-07-01 23:10:11

重組

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69 : ancient(55412)@2016-07-21 21:43:45

中資搶元朗地 萊蒙擲7700萬
中資在港搶地趨積極，除官地和全幢商廈外， 需要進行補地價的新界區農地亦獲垂青。土地註冊處資料顯示，元朗蝶翠峰毗鄰一幅土地，獲在港上市的內地發展商萊蒙國際（03688）以7700萬元購入，每方呎樓面地價約800元。

用地接近十八鄉路和大棠路交界，地盤面積約2.7萬方呎，現時規劃為「住宅（乙類）」用途。大綱圖資料顯示，用地的地積比上限3.5倍，可建樓面約9.45萬方呎。用地雖規劃作住宅用途，惟日後若要發展為住宅項目，仍要向地政總署申請補地價。

土地註冊處資料顯示，英兆有限公司上月底以7700萬元購入，若以該地皮可建樓面計，每方呎樓面地價約815元。

翻查公司註冊處紀錄，英兆的董事均為萊蒙國際的高層，包括集團主席黃俊康。

資料顯示，萊蒙國際在深圳、上海、南京和天津等十多個城市有逾20個發展項目，2011年在本港上市，而黃俊康為廣州政協常委。

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70 : greatsoup38(830)@2016-07-21 23:29:20

好多內房買地

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71 : GS(14)@2016-09-02 03:58:59

虧損增55%，至6.2億，重債

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72 : GS(14)@2016-09-02 03:58:59

虧損增55%，至6.2億，重債

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73 : greatsoup38(830)@2016-09-10 16:40:23

40億公司債

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74 : greatsoup38(830)@2016-12-02 00:51:15

9個月虧損增4倍，至12億，3個月轉虧6.2億，重債

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75 : greatsoup38(830)@2016-12-06 04:23:06

前海地

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76 : greatsoup38(830)@2017-03-12 02:32:59

買澳門資產

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77 : greatsoup38(830)@2017-03-12 02:32:59

買澳門資產

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78 : GS(14)@2017-04-02 22:35:12

轉虧4.4億，重債

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79 : GS(14)@2017-06-01 12:41:31

虧損，重債

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80 : GS(14)@2017-08-08 03:39:23

董事會謹此通知本公司股東（「股 東」）及 有 意 投 資 者，本 公 司 現 正 與 一 名 獨 立 第
三方商討一項潛在非常重大出售事項（「潛在交易」）。然 而，於 本 公 告 日 期，本
公 司 並 無 就 潛 在 交 易 訂 立 任 何 具 有 法 律 約 束 力 的 協 議。倘 潛 在 交 易 落 實，本 公
司 將 遵 照 上 市 規 則 就 潛 在 交 易 適 時 作 出 進 一 步 公 告。

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81 : Louis(1212)@2017-08-19 13:33:08

1. 上次216出售土地每股賺近3蚊, C9聽我點$2.2買了50K股216, 賺了一筆。

3688這次出售土地稅前收益淨額79.3億港元, 稅後每股淨賺近5~6蚊, 她再次心雄，又想快炒半年在3.55元買入30K股3688，我也相信她贏的機會很大。

3688的股權集中; 此外, 完成出售土地後，集團財務狀況非常健康, 於中國、香港及澳洲悉尼11個城市還擁有14項房地產項目。簡而言之, 3688算是不錯的選擇，對吧？

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2. https://xueqiu.com/3502728586/90792836
2015年7月，萊蒙的控股股東Chance　Again（黃俊康，即創始人），向彩雲國際投資有限公司出售約27.62%的萊蒙國際股份。彩雲國際為投資控股公司，其唯一股東是雲南省國資委旗下云南省城市建設投資集團有限公司（簡稱“雲南城投”）。交易完成後，不考慮雙方手持的可換股債券，原最大控股股東黃俊康降為第二大控股股東，雲南城投成為萊蒙國際的第一大股東。

截至目前，黃俊康的2.39億股的永久可換股債券和彩雲國際的1.01億可換股債券皆未行權，如果全部兌換，黃俊康將持股45.12%重回第一大股東之位，彩雲國際則佔股36.23%。

“萊蒙現在的大股東雲南城投，是國資性質的，資金成本比較低，有大股東的支持，萊蒙朝輕資產轉型不存在資金壓力。”Tina認為，“完全可以把萊蒙理解成雲南城投在香港的海外平台，滿足雲南城投融資的一個部門，去發展產業。”

作者：經濟觀察報

3688後台好硬, 不僅有姿勢還有實際, 現價又平, 算是不錯的選擇，值得長期持有! 對吧？

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82 : Louis(1212)@2017-08-19 16:43:22

來自雪球
發佈於08-18 11:20
曾經的“小龍湖”甩貨轉型輕資產

https://xueqiu.com/3502728586/90792836
（圖片提供：全景視覺）

經濟觀察報記者楊依依繼去年5月向“併購狂人”孫宏斌出售項目之後，萊蒙國際又一次大規模甩貨，這次是位於深圳、杭州、常州、南京、廣州、南昌共6個城市的處於不同開發階段的8個物業項目權益，涉及淨可銷售／可租賃總建築面積為197萬平方米。

8月17日晚間，萊蒙國際（HK：03688）發佈出售公告，買方為獨立第三方和昌集團，總代價為133.26億元，包括公司間貸款26.54億元，萊蒙錄得的稅前收益淨額約為79.3億港元（約合人民幣67.8億元）。

交易公告發布三天前，萊蒙就發布了正面盈利預告，稱得益於項目權益出售，2017年前六個月將錄得純利，2016年同期則是虧損。顯然，萊蒙借出售項目回籠資金扭虧為盈的同時，還期望提振一蹶不振的股價。幾天前，萊蒙股價從8月4日高開且小幅上漲。 8月16日開市後，萊蒙國際（HK：03688）高開低走，最大跌幅至8.61%，直到香港收市前一個多小時才勉強翻紅，疑似有買家大舉拉盤。

五年前，萊蒙國際被香港安信國際稱為“未來的龍湖”，理由是當時的萊蒙在長三角和珠三角擁有強大運營網絡的高端物業，且積極擴充城市土地儲備，引入國外管理經驗的發展策略，這些都與龍湖地產相近。五年過去了，龍湖地產今年上半年合約銷售額已近千億，而萊蒙的同期數據為12.50億港幣（約合人民幣10.69億元），兩者早已不是一個量級。

萊蒙自2011年負債10億赴港上市之後，就一直希望擺脫高負債率，上市前六年，萊蒙過半時間的負債率都在70%以上，經歷多輪的出讓、買入之後，終於在去年底把負債率控制在43.3%，同比降低3成。

此次交易完成後，萊蒙在中國大陸、香港及澳洲悉尼等11個城市剩14項房地產項目，比截止2016年底時還少了5個，且包括去年拋售的項目在內，幾乎核心物業已全部套現。

事實是，自大股東由創始人黃俊康變更為雲南城投之後，萊蒙就開始走上一條拋資產換新裝的過程，去年向融創出售大量物業也是如此。

萊蒙管理層在2016年年報曾解釋，轉讓項目公司股權是為了減輕負債、優化資產結構、確保充沛資金，配合集團向“國際化的大健康企業”轉型。萊蒙先是收購新華卓越健康投資公司10%股份，後背靠雲南城投將業務拓展至旅遊及健康領域。

2015年7月，萊蒙的控股股東Chance　Again（黃俊康，即創始人），向彩雲國際投資有限公司出售約27.62%的萊蒙國際股份。彩雲國際為投資控股公司，其唯一股東是雲南省國資委旗下云南省城市建設投資集團有限公司（簡稱“雲南城投”）。交易完成後，不考慮雙方手持的可換股債券，原最大控股股東黃俊康降為第二大控股股東，雲南城投成為萊蒙國際的第一大股東。

截至目前，黃俊康的2.39億股的永久可換股債券和彩雲國際的1.01億可換股債券皆未行權，如果全部兌換，黃俊康將持股45.12%重回第一大股東之位，彩雲國際則佔股36.23%。

一邊是萊蒙國際進一步拋售地產業務，一邊是雲南城投派黨委書記許雷進駐萊蒙董事會，行權引發控股權爭奪一事恐不會發生。

正常情況下，一家年收入不足60億的房地產開發商，在此時選擇向旅遊、醫療轉型，不可避免地讓外界聯想起核心城市日益激烈的土地競爭。多名已離職的前員工認為，萊蒙從2012年開始大舉進軍二三線城市，丟掉一線土地市場才是造成如今局面的直接原因。萊蒙在去年勉強將深圳的業務佔比拉回至近4成，然而半年後再出讓，在一定程度上證明了其返回一線城市正遭遇困難。

相比於快速回籠的傳統開發，旅遊、健康產業更加考驗房企的資金實力及財務管理能力。發家於深圳的佳兆業和星河地產同樣在宣布多元化轉型，前者在深圳擁有大量的舊改土地，後者持互聯網金融、小貸、保險多種金融牌照，相比之下，萊蒙在大本營深圳僅剩2個舊改項目，除了銀行貸款和公司債，也未見其它可用的金融工具。

且港股市場對非相關多元化的公司，估值通常是偏低的，雲南城投的醫藥和旅遊與萊蒙此前的主業房地產開發，實際上契合度並不高，香港資本市場是否認可還有待時間驗證。

國信證券港股分析師Tina認為，這些都不是萊蒙需要考慮的問題。 “萊蒙現在的大股東雲南城投，是國資性質的，資金成本比較低，有大股東的支持，萊蒙朝輕資產轉型不存在資金壓力。”Tina認為，“完全可以把萊蒙理解成雲南城投在香港的海外平台，滿足雲南城投融資的一個部門，去發展產業。”

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83 : GS(14)@2017-08-19 16:57:15

我覺得呢間野唔知做緊甚麼

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84 : GS(14)@2017-09-12 12:22:27

虧損增8%，至7億，重債

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85 : GS(14)@2017-09-26 20:08:56

SOLD

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86 : 太平天下(1234)@2017-09-26 21:47:13

greatsoup在85樓提及

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SOLD

無提特息嘅？

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87 : GS(14)@2017-09-28 17:41:30

Shanghai development

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88 : GS(14)@2017-09-29 01:46:00

太平天下在86樓提及

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greatsoup在85樓提及

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SOLD

無提特息嘅？

later

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89 : GS(14)@2017-10-12 01:57:52

投垃圾基金

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90 : GS(14)@2017-12-12 09:44:36

buy projects

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91 : GS(14)@2018-01-25 14:30:29

本公司董事（「董 事」）會（「董事會」）謹 此 知 會 本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者，基 於 董
事會就本公司及其附屬公司（「本集團」）截至二零一七年十二月三十一日止全
年 未 經 審 核 綜 合 管 理 賬 目 之 初 步 評 估，預 期 本 集 團 於 截 至 二 零 一 七 年 十 二 月
三十一日止年度綜合純利較二零一六年十二月三十一日止年度錄得大幅增長。
預 期 純 利 大 幅 增 長 主 要 由 於 本 集 團 出 售 了 若 干 從 事 房 地 產 開 發、租 賃 自 有 物
業、項 目 投 資 及 管 理 顧 問 服 務 的 附 屬 公 司，因 而 對 本 集 團 其 他 收 益 淨 額 帶 來 正
面 財 務 影 響。前 述 出 售 附 屬 公 司 的 詳 情 載 於 日 期 二 零 一 七 年 八 月 十 五 日、二 零
一七年十月十三日及二零一七年十二月二十八日的公告以及日期為二零一七
年 十 月 二 十 六 日 的 通 函。

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92 : GS(14)@2018-03-15 15:14:18

虧損增530%，至28億，輕債

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93 : GS(14)@2018-07-07 13:06:51

搞教育

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94 : GS(14)@2018-07-30 23:53:31

本公司董事（「董 事」）會（「董事會」）謹 此 知 會 本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者，基 於 董
事會就本集團截至二零一八年六月三十日止六個月未經審核綜合管理賬目的
初 步 評 估，預 期 與 截 至 二 零 一 七 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 錄 得 綜 合 純 利 相 比，
本 集 團 於 截 至 二 零 一 八 年 六 月 三 十 日 止 六 個 月 將 錄 得 綜 合 淨 虧 損。有 關 淨 虧
損部分是由於並無來自出售若干附屬公司及一間合營企業所得的其他收入淨
額，部 分 則 由 於 並 無 分 類 為 持 作 出 售 投 資 物 業 的 估 值 收 益 所 致，而 兩 者 均 於 二
零 一 七 年 上 半 年 錄 得。

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95 : GS(14)@2019-03-18 00:53:08

虧損降7成，至9億，輕債

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幸福控股(香港)(0260，前和豐投資、和豐地產、輝煌太平洋、聯合東榮、聯合國際工業、豐泰集團、中油潔能、中國環投股份)專區(關係:聯合系、0232、0013、中航系、首鋼系)

1 : GS(14)@2011-03-12 16:30:51

(blank)

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2 : GS(14)@2011-03-12 16:31:01

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110310625_C.pdf
業績差

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3 : 承天(1379)@2011-07-22 06:45:28

刚开始研究第一印象：是不是老千股？3次配售，发购股权，又这么低的股价，差点直接pass。
1、主营CNG（压缩天然气）、LPG（液化石油气）加气站，在广州、成都、郑州、济南、合肥已建成近100座加气站，权益拥有加气站近50座。
2、总股本24.35亿，市值6.2亿HKD

3、配股融资资金全部投入加气站建设，从营业收入可以看出。06年1.6亿；07年1.69亿；08年3.32亿；09年6.14亿；10年9.43亿；预计2011年13-14亿。
4、大股东中航国际现金入股：2010年  8000万股，认购价0.377元
              2007年配2.42亿股，配股价0.51元 /股
              2010年配售2.15亿股，配股价0.377元/股

  另：主席有购股权7000万股，行权价0.341元

    总裁4400万股，行权价0.341元

4、 作为绿色能源，减少汽油使用污染，全国各地CNG/LNG使用如火如荼，天然气应用发展增速迅猛。
5、经过5年的建设，加气站已经大部分建成，目前近100座，可以说已经到了收获的时候了。2010年因为6月上游天然气提价，而零售终端要开听证会，提价在10月份后才实施，造成了10年毛利率才16%。另外2010年发购股权增加2000w行政费用，因此造成2010年亏损。
6、2011年预测：
CNG售气2.0亿m3，均价3.9元/m3

LPG售气1.0亿m3 ，均价4.6元/ m3

销售收入：13.5-14.5亿HKD

毛利率：09年22.67%、10年15.67%，11年保守估计22%

每股收益：（自己算）
全文http://space.wolun.com.cn/8164/blog/37291.html

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4 : GS(14)@2011-07-22 21:22:39

他都是估賺幾千萬至1億吧，但都是只有50%吧

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5 : ikillulater(6497)@2011-07-23 16:50:49

股東太散，無咩大搞作，跌就有份，升就要排隊，not a good choice！

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6 : GS(14)@2011-07-23 20:25:07

的確是唔得隻野

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7 : GS(14)@2011-09-06 21:24:13

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110825742_C.pdf
260
虧損減少，財務良好
業務展望
本集團所採取削減經常開支的措施（包括縮小中國營運總部的規模，並從北京遷往
深圳）以及改善經營效益的措施已漸見令人鼓舞之成效。儘管經營成本承受通脹升
溫的壓力，加上競爭激烈令經營環境困難重重，但排除不可預見的情況，本集團在
二零一一年下半年的經營業績，仍可望進一步改善。

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8 : GS(14)@2011-11-11 19:15:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111109458_C.pdf
2供1@20仙，大股東母公司包銷，買LED及232的融資租賃業務

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9 : GS(14)@2011-11-20 15:27:37

2011-11-18  HJ
現金大增候機發展
中油潔能另一主要活動是供股集資，2 供1，每股0.2 元，較市價0.23 元折讓13％ ， 集資不少於2.43 億元，作為
營運資金。作為主要股東的中航工業，已承諾按所佔28.23％股權供股（約6860 萬元），其控股公司兼任包銷，以
確保中油潔能順利集資。
經完成上述安排後，中航工業佔中油潔能股權25.73％（如需包銷，控股公司另佔17.96％），成為主要投資，另擁
有現金淨額約5.6 億元。至於中油潔能，現金淨額約為1.7 億元。
很明顯，中航工業是透過中油潔能作出新投資， 希望分享LED 燈BOT 項目的經營成果，出售電力及蒸氣業務後，使
可供運用現金大增，候機發展，據報目標項目為消費品行業或航空相關產業。
中航工業的控股公司為中國航空工業，規模龐大，業務繁多，於香港上市的同系公司， 已有深圳中航（161）及中
航科工（2357），近年已有相當發展，並由中國航空工業一再注資，但中航工業則未獲注資，只獨自發展。
現時中航工業系內已有若干活動，亦籌集較多資金，是否可獲控股公司注資難以估計，但有所發展是可以期待的。
事實上，作為中國航空工業的成員，又是上市公司，應於適當時候發展。由於市值低，交投不活，在未有實際行動
前，對此不宜憧憬，但應留意最新動向。
戴兆

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10 : CHAUCHAU(1254)@2012-01-13 12:35:53

http://www.hkex.com.hk/chi/marke ... /PMI2012-006(C).pdf
就中油潔能集團有限公司（證券代號260）每2股獲發售1股發售股份，將於除淨日（2012年1月16日）

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11 : greatsoup38(830)@2012-02-23 00:32:55

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120222477_C.pdf
總括而言，已合共收妥171份有關713,903,622股發售股份（相當於根據公開發售可供
認購之發售股份總數約58.6%）的有效的接納表格及申請表格。根據上文所述之結
果，公開發售之認購不足額為504,023,891股發售股份（相當於根據公開發售可供認
購之發售股份總數約41.4%）。根據包銷協議之條款，包銷商已認購504,023,891股
發售股份。
鑑於發售股份未獲全數認購，董事會認為接納所有有效的額外申請表格（據此申請
認購合共56,297,154股發售股份）及向有關申請人全數配發及發行彼等各自申請之
發售股份數目乃公平公正。根據額外申請表格申請認購額外發售股份之股東所申
請之合共56,297,154股發售股份將會按彼等申請之額外發售股份數目全數配發。

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12 : greatsoup38(830)@2012-03-17 18:11:10

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203161040_C.pdf

轉虧為小盈，財務還可

4. 業務展望
本集團為降低間接費用及提高營運效率所採取的措施效果明顯。二零一一年
是本集團自二零零四年開始從事天然氣業務以來首次獲得盈利的一年。由於
國家發改委於二零一零年六月頒佈車用天然氣價格改革監管指引的支持，預
計車用CNG╱LPG價格將逐漸普遍上升至政策目標水平，即90號汽油價格的
70%左右。鑒於中國城市化進程日益加速、車輛擁有水平日益上升及政府推
廣清潔能源的政策扶持，本集團天然氣業務的前景光明。儘管市場競爭日益
激烈，而通脹又對經營成本造成壓力，惟本集團對其天然氣業務於二零一二
年的發展前景持審慎樂觀態度，並將繼續設法進一步提高經營效率及更有效
地調配資源。
董事會認為，LED收購事項為本集團進軍環保行業之擴張策略的重要一步，
符合本集團之長遠發展計劃。根據天旭恒源之預期發展速度，董事會相信，
LED收購事項將利好本集團於二零一二年之盈利。預期融資租賃收購事項將
可提升本集團通過融資租賃為中國業務（特別是LED業務）籌集資金之能力，
亦可讓本集團把握中國迅速增長的租賃市場之潛力。
公開發售（詳見本公司日期為二零一二年二月一日的章程）籌得資金港幣
243,600,000元，進一步增強了本集團的財務狀況及資本基礎，因此有利於本
集團的長遠發展。本集團將繼續物色投資機遇，以拓寬其盈利基礎，並為股
東增值。

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13 : Clark0713(1453)@2012-05-30 14:35:32

更改公司名稱、股份簡稱及公司網站

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120207088_C.pdf

《經濟通通訊社７日專訊》中油潔能（００２６０）宣布，公司名稱已更改為「Ｃｈｉｎａ
Ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｌ　Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　Ｈｏｌｄｉｎｇｓ　Ｌｉｍｉｔｅｄ　
中國環保投資股份有限公司」，由上周四（２日）起生效。
　　周四起，該公司股份將以新股份簡稱於聯交所買賣。英文股份簡稱將由「ＳｉｎｏＧａｓ」
改為「ＣＨＥＮＶＩＮＶＨ」，中文股份簡稱將由「中油潔能」改為「中國環投股份」。
（ｈｌ）

http://www.etnet.com.hk/www/tc/s ... 549&page=1&code=260

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14 : GS(14)@2012-08-04 11:28:52

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201208031030_C.pdf
盈利警告
本公告乃本公司根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09(1)條之規
定而作出。
董事會謹此知會本公司股東及潛在投資者，預期本集團截至二零一二年六月三十
日止六個月錄得虧損，對比二零一一年同期錄得盈利。
本公司股東及潛在投資者於買賣本公司股份時務請審慎行事。
中國環保投資股份有限公司(「本公司」) 謹根據香港聯合交易所有限公司證券上
市規則第13.09(1)條之規定而作出本公告。
本公司之董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東及潛在投資者，根據現有資
料，預期本公司連同其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零一二年六月三十日
止六個月錄得虧損，對比二零一一年同期錄得盈利。主要原因是由於，除其他外，
毛利增幅低於經營支出之增幅。

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15 : GS(14)@2012-08-24 10:33:19

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120823634_C.pdf
虧損增1倍至1,000萬，1.1億現金

業務展望
隨著國內不斷城市化，再加上國家十二五規劃訂明，國家的能源組合將加大天然
氣的比重，故本集團相信，燃氣業務仍能繼續增長。儘管如此，鑑於本集團的燃氣
業務競爭激烈，故本集團僅會在相信具有相對競爭優勢的地區尋求擴展機遇，並
重點改善其經營效率。
經過幾個月的收購後整合，新收購的LED BOT業務及融資租賃業務亦已開始為本
集團帶來綜合收入，進一步擴大其收入基礎。預期在未來定能為本集團帶來更大
貢獻。
一般而言，LED BOT業務的投資回報，很大程度取決於以下兩項：1)節能率；及2)
LED街燈的生產成本。本集團預期，LED街燈的技術轉移及大量生產，於來年定能
進一步改善LED的節能率，並降低LED街燈成本。此外，隨著天旭恆源業務規模擴
大，每盞LED街燈的平均運營成本預期亦會降低。
LED BOT業務於起步階段需求大量資本投資。取得資金為競爭優勢的關鍵。一方
面，本集團的融資租賃分部廣東資雨泰將為發展LED業務提供融資能力及較低的資
金成本。另一方面，LED BOT業務的發展亦有助廣東資雨泰擴大其貸款組合。
此外，在現時的信貸市場環境下，廣東資雨泰亦坐享龐大機遇以在本集團業務以
外擴大其貸款組合。經注資後，廣東資雨泰現時已具備能力可將貸款組合擴至最
高人民幣1,350,000,000元。
鑑於中國經濟放緩，本集團預期在二零一二年下半年仍會面對困難的營商環境。
本集團將繼續想方設法，以更有效地運用其資源，同時物色投資機遇以擴闊其盈
利基礎，提高股東價值。

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16 : 管我财(32376)@2012-09-09 16:26:47

呢只仆街玩变身，晕！

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17 : GS(14)@2012-09-09 22:20:10

16樓提及

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呢只仆街玩变身，晕！

原本快賺錢了，現在搞這個，股份攤薄了，也不知何時賺錢，中航系對股東是噩夢，看看232、161、2357的變化，炒味有，但投資不要預我的份

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18 : greatsoup38(830)@2012-11-27 01:03:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121126544_C.pdf
於二零一二年十一月二十六日，買方（本公司之全資附屬公司）與賣方訂立收購
協議，據此，買方已同意購買而賣方亦已同意出售目標公司全部已發行股本，
代價為人民幣63,000,000元。
根據上市規則第14章，收購事項構成本公司一項須予披露的交易。
收購協議
日期
二零一二年十一月二十六日
訂約方
買方： 北京天旭恆源節能科技有限公司，為本公司之全資附屬公司
賣方： 裴勇先生及張琛先生
目標公司乃由裴勇先生及張琛先生分別擁有60%及40%。董事經作出一切合理查
詢後，就彼等所知、所悉及所信，賣方為獨立第三方。
主要內容
根據收購協議，買方已同意購買而賣方亦已同意出售目標公司全部已發行股本。
待完成後，目標公司將成為本公司之全資附屬公司。
代價
代價為人民幣63,000,000元，買方須於完成日期以現金支付。代價將以本集團之內
部資源撥付。
代價乃由買方與賣方進行公平磋商後釐定，並經考慮以下事項：(i)目標公司之註
冊資本人民幣63,000,000元；(ii)目標公司於二零一二年十一月二十日之未經審核
資產淨值約人民幣43,900,000元；及(iii)根據收購協議，賣方保證目標公司於訂約
雙方將協定之日期（惟無論如何不遲於二零一二年十二月三十一日）之資產淨值，
於根據買方認可的一名獨立估值師所發出的估值報告對物業進行重估後，將不少
於人民幣63,000,000元。倘若根據估值報告目標公司於有關估值日期之資產淨值
少於人民幣63,000,000元，則賣方須就不足差額向買方作出現金等額賠償。
完成
收購協議將於訂立當日後三個營業日內或買方與賣方可能協定之其他日期完成。
有關目標公司之資料
簡介
目標公司為一家投資公司，現於上海長寧區擁有六項相連投資物業。物業作商業
用途，總建築面積約為1,215.8平方米。除持有物業作出租用途外，目標公司並無
經營任何業務。
財務資料
以下載列目標公司截至二零一一年十二月三十一日止兩個年度之未經審核財務資
料（乃根據中國會計準則編製）概要：
截至十二月三十一日止年度
二零一零年 二零一一年
人民幣千元 人民幣千元
（未經審核） （未經審核）
收入 1,153.6 1,908.8
除稅前溢利 45.7 690.8
除稅後溢利 16.4 642.8
於二零一二年十一月二十日，目標公司之未經審核資產淨值約為人民幣43,900,000
元。
進行收購事項之理由及裨益
本集團之主要業務為經營壓縮天然氣及液化石油氣加氣站、二極發光體（「LED」）
合同能源管理，以及提供融資租賃及貸款服務。
待完成後，目標公司將成為本公司之全資附屬公司。完成後，本集團擬將物業大
部份自佔用作其上海LED業務之新分處。上海乃中國之商業及金融中心，成為眾
多全國性及國際性企業之總部基地。本集團為其LED業務計劃於上海設立分處，
從而接觸龐大企業客戶群、招攬管理人才、涉足資本市場進行外部融資及取得最
新市場資訊，以拓展其LED業務。經考慮上述因素後，董事（包括獨立非執行董事）
認為收購協議之條款屬於正常商業條款，為公平合理，並符合本公司及股東之整
體利益。

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19 : greatsoup38(830)@2012-12-02 10:33:20

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121127614_C.pdf
於二零一二年十一月二十七日，本公司之間接非全資附屬公司北京中油潔能與
本公司全資附屬公司中油潔能財務訂立買賣協議，據此，北京中油潔能有條件
同意向中油潔能財務出售深圳中油潔能之全部已發行股份，總代價為人民幣
27,000,000元（相當於約32,400,000港元）。
於完成後，本公司於深圳中油潔能之權益將自69.4%增加至100%。根據上市規
則第14章，轉讓構成本公司之一項須予披露交易。
…深圳中油潔能集團之綜合財務資料
以下載列深圳中油潔能集團根據香港財務報告準則編製於二零一一年三月二十五
日（即深圳中油潔能註冊成立日期）至二零一一年十二月三十一日期間之主要未經
審核財務資料摘要：
二零一一年三月二十五日至
二零一一年十二月三十一日
千港元
（未經審核）
收益 207,638
深圳中油潔能股東應佔除稅前溢利 756
深圳中油潔能股東應佔除稅後虧損 (671)
於二零一二年六月三十日，深圳中油潔能擁有人應佔未經審核綜合資產淨值約為
27,200,000港元。
深圳中油潔能之財務資料
自於二零一一年三月二十五日註冊成立日期以來，深圳中油潔能為深圳中油潔能
集團之管理及經營中心。因此，該公司並無錄得任何營業額。根據香港財務報告
準則，於二零一一年三月二十五日（即深圳中油潔能註冊成立日期）至二零一一
年十二月三十一日期間，該公司錄得未經審核除稅前及除稅後虧損淨額約人民幣
5,000,000元（相當於約6,000,000港元）。虧損主要指一般及行政開支，如職員成本及辦公室租金開支。
於二零一二年六月三十日，深圳中油潔能之未經審核資產淨值約為人民幣
11,100,000元（相當於約13,300,000港元）。
山東中油潔能之財務資料
以下載列山東中油潔能根據香港財務報告準則編製截至於二零一一年十二月
三十一日止兩個年度之主要未經審核財務資料摘要：
截至十二月三十一日止年度
二零一零年 二零一一年
千港元 千港元
（未經審核） （未經審核）
收益 80,819 102,443
除稅前溢利 6,066 4,500
除稅後溢利 5,234 3,739
於二零一二年六月三十日，山東中油潔能之未經審核資產淨值約為75,500,000港元。
長春潔能燃氣之財務資料
以下載列長春潔能燃氣根據香港財務報告準則編製截至於二零一一年十二月
三十一日止兩個年度之主要未經審核財務資料摘要：
截至十二月三十一日止年度
二零一零年 二零一一年
千港元 千港元
（未經審核） （未經審核）
收益 49,041 74,649
除稅前溢利 2,671 5,370
除稅後溢利 2,328 4,680
於二零一二年六月三十日，長春潔能燃氣之未經審核資產淨值約為42,200,000港元。
吉林中油潔能之財務資料
以下載列吉林中油潔能根據香港財務報告準則編製截至於二零一一年十二月
三十一日止兩個年度之主要未經審核財務資料摘要：
截至十二月三十一日止年度
二零一零年 二零一一年
人民幣千元 人民幣千元
（未經審核） （未經審核）
收益 84,828 87,663
（相當於約101,794港元） （相當於約105,196港元）
除稅前溢利 2,172 1,889
（相當於約2,606港元） （相當於約2,267港元）
除稅後溢利 1,568 1,335
（相當於約1,882港元） （相當於約1,602港元）
於二零一二年六月三十日，吉林中油潔能之未經審核資產淨值約為人民幣8,100,000
元（相當於約9,700,000港元）。
轉讓之理由及裨益
本集團從事管理及經營壓縮天然氣及液化石油氣加氣站、發光二極管合同能源管
理（「LED-EMC」）項目及提供融資租賃及貸款服務。
於完成後，本公司於深圳中油潔能之間接股本權益將自69.4%增加至100%。深圳中油潔能將成為本公司之間接全資附屬公司。轉讓允許本集團取得深圳中油潔能集團之全部控制權及有助於對深圳中油潔能集團進行更有效及直接管理。於考慮前述後，董事（包括獨立非執行董事）認為，買賣協議之條款為一般商業條款，屬公平合理，且符合本公司及股東之整體利益。

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20 : GS(14)@2012-12-11 00:27:44

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121210510_C.pdf
真是好堅持要買呢堆股

董事會謹公佈，於二零一二年十二月十日，本公司之全資附屬公司按每股蒙古投
資股份之平均價0.23港元，透過證券經紀經聯交所交易系統收購合共340,000,000
股蒙古投資股份。該等340,000,000股蒙古投資股份相當於蒙古投資於本公佈日
期之已發行股本約18.5%。就該等340,000,000股蒙古投資股份涉及之總代價為
78,200,000港元（不包括交易成本）。
本集團擬在適當時候透過證券經紀經聯交所交易系統進一步收購蒙古投資股份。
本集團擬收購不多於合共440,000,000股蒙古投資股份，相當於蒙古投資於本公佈
日期之已發行股本約23.9%，或最高總代價將為105,000,000港元（不包括交易成
本）之蒙古投資股份數目（兩者以較低者為準）。
...
收購事項
董事會謹公佈，於二零一二年十二月十日，本公司之全資附屬公司按每股蒙古投
資股份之平均價0.23港元，透過證券經紀經聯交所交易系統收購合共340,000,000股
蒙古投資股份。該等340,000,000股蒙古投資股份相當於蒙古投資於本公佈日期之已
發行股本約18.5%。就該等340,000,000股蒙古投資股份涉及之總代價為78,200,000港
元（不包括交易成本）。
本集團擬在適當時候透過證券經紀經聯交所交易系統進一步收購蒙古投資股份。
本集團擬收購不多於合共440,000,000股蒙古投資股份，相當於蒙古投資於本公佈
日期之已發行股本約23.9%，或最高總代價將為105,000,000港元（不包括交易成本）
之蒙古投資股份數目（兩者以較低者為準）。總代價將由本集團之內部資源提供所
需資金。收購事項之代價已經╱將會根據蒙古投資股份當時之市價釐定。
由於收購事項已經╱將會透過證券經紀經聯交所交易系統進行，本集團並不知悉
市場賣家之身份，亦不知悉此等賣家是否本公司及其關連人士之關連人士。倘若
本公司得悉收購事項之任何賣方為本公司及其關連人士之關連人士，則本公司將
會根據上市規則嚴格遵守有關規定。
蒙古投資集團之資料
蒙古投資集團之主要業務為在香港就有關水務工程、道路工程、排污及斜坡改善
工程的土木工程合約提供維修及建築工程服務，在中國經營提供供水服務之業務
以及在蒙古經營礦業及勘探礦產資源業務。
下表載列蒙古投資集團截至二零一二年三月三十一日止兩個年度及截至二零一二
年九月三十日止六個月之綜合財務資料：
截至
二零一二年
截至三月三十一日止年度 九月三十日
二零一一年 二零一二年 止六個月
千港元 千港元 千港元
（未經審核）
營業額 874,961 935,574 451,796
除稅前虧損 (458,385) (1,799,090) (95,365)
除稅後虧損 (370,586) (1,388,046) (94,354)
蒙古投資集團於二零一二年九月三十日之未經審核資產淨值約為229,600,000港元。
收購事項之理由及利益
本集團之主要業務為從事管理及經營壓縮天然氣及液化石油氣加氣站、發光二極
管合同能源管理及提供融資租賃及貸款服務。
董事認為收購事項乃本集團擴闊投資層面之上佳機會。收購事項已經╱將會按蒙
古投資股份當時之市價進行。董事（包括獨立非執行董事）認為收購事項之條款乃
按一般商業條款制定，屬公平合理，亦符合本公司及股東之整體利益。

---

21 : greatsoup38(830)@2013-01-18 01:22:33

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130117603_C.pdf
配售現有股份及以先舊後新方式認購新股份
於二零一三年一月十七日交易時段後，賣方、本公司與配售代理訂立配售及認購
協議，據此，賣方已同意出售，而配售代理已同意作為賣方之代理，按最大努力
基準促使買方以配售價購買最多730,000,000股配售股份。
此外，根據配售及認購協議，賣方已有條件同意按認購價認購數目相等於配售股
份之認購股份。認購事項受「完成認購事項」一節所載多項條件所規限。
..
進行配售事項及認購事項之原因及所得款項用途
配售事項及認購事項完成後，配售事項及認購事項所得款項總額估計最多
146,000,000港元。扣除有關配售事項及認購事項之配售佣金及其他相關開支（將由
本公司承擔）後，配售事項及認購事項所得款項淨額估計最多約為142,000,000港元，
由本公司部份用作現金儲備以撥資本集團未來業務擴充，部份用作一般營運資金。

---

22 : greatsoup38(830)@2013-02-06 00:39:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130205022_C.pdf
260

成立合資公司及收購事項
董事會欣然宣佈，於二零一三年二月四日，GS（本公司之直接全資附屬公司）、
PTI與擔保人訂立合資協議。據此，GS與PTI有條件同意成立合資公司。根據合
資協議，GS同意投資一筆為數79,200,000港元之現金，以購入合資公司之88%權
益，而PTI則同意投資一筆為數10,800,000港元之現金，作為購入合資公司之12%
權益。根據合資協議，合資公司在成立後將會向PTI購入PT集團之全部股權，就
此涉及之代價為54,577,356港元（可予調整）。
認沽期權
鑑於PTI同意訂立合資協議，GS同意授予PTI認沽期權，而PTI據此可在認沽期權
期間之內，全權酌情按一個相等於PTI初步向合資公司注資的代價（即10,800,000
港元），要求GS購入由PTI擁有之合資公司12%權益之全部（並非部份）。
認購期權
鑑於GS同意訂立合資協議，PTI同意授予GS認購期權，GS據此可全權酌情在認購
期權期間內要求PTI促使PT Gold向合資公司或其任何附屬公司轉讓金銀貿易場會
員牌照，就此涉及之代價為25,000,000港元。
PTI同意在完成後將會促使PT Gold容許合資公司在完成日期起計兩年期間內，使
用金銀貿易場會員牌照以進行根據金銀貿易場成員牌照所指之業務範圍內的一
切業務活動，包括（但不只限於）生產及買賣黃金、白銀以及貴金屬，而毋須作出
任何補償。
貸款協議
完成前須達成的先決條件之一為於完成日期，並無任何結欠PT集團任何成員公司
之關連人士債務，而PT集團任何成員公司亦無任何應付之關連人士債務，惟PT
Finance結欠PTI，總額不超逾30,000,000港元之未償還關連人士債務則作別論，而
此筆債務之條款將會以貸款協議（將由訂立貸款協議之訂約雙方正式簽署）予以
確認。
特許權協議
完成前須達成的先決條件之一為PT Holdings須訂立特許權協議，而有關之條款須
獲得GS信納。據此，PT Holdings將授予合資公司可使用「Peace Town」名稱及其
若干商標而毋須就此付款或支付任何專利權費用之特許權。
上市規則之涵義
根據上市規則第14章，成立合資公司、收購事項、授出認沽期權以及接受認購期
權合共構成本公司之須予披露交易，須遵守有關的公告規定。
可能關連交易
在完成後，由於PTI後將成為合資公司（當時已成為本公司之附屬公司）之主要股
東，因此，根據上市規則第14A章，PTI亦將會成為本公司之關連人士。由於PT
Gold為PTI之全資附屬公司，而PT Holdings則為PTI之控股公司，因此，PT Gold與
PT Holdings均為PTI之聯繫人士，彼等在完成後亦將會成為本公司之關連人士。
...
認購期權
PT Gold（其為一間由PTI全資擁有之公司）為金銀貿易場持牌會員，有權在金銀貿
易場提供之平台進行黃金、白銀及貴金屬買賣活動。鑑於GS同意訂立合資協議，
PTI同意授予GS認購期權，GS據此可全權酌情在認購期權期間內要求PTI促使PT
Gold向合資公司或其任何附屬公司轉讓金銀貿易場會員牌照，就此涉及之代價為
25,000,000港元。有關的代價乃經由GS與PTI考慮PT Gold之盈利業績記錄、黃金、
白銀及貴金屬買賣的業務前景、以及預期因提供更全面的金融服務所達致的協同
效應後，公平磋商而釐定。
PTI同意在完成後將會促使PT Gold容許合資公司在完成日期起計兩年期間內，使用
金銀貿易場會員牌照以進行金銀貿易場會員牌照所指之業務範圍內之一切業務活
動，包括（但不只於）生產黃金、白銀及貴金屬，而毋須作出任何彌償（「使用金銀
貿易場牌照」）。
...
PT集團之資料
概覧
PT集團之成員公司現為PTI之附屬公司。PT集團之主要業務為股票經紀、槓桿式外
匯買賣交易、期貨買賣交易、融資貸款及投資。PT集團為一持牌機構，可根據證
券及期貨條例從事第1類（買賣證券）、第2類（買賣期貨合約），第3類（槓桿式外匯
買賣交易），第4類（提供有關證券之意見）及第5類（提供有關期貨買賣合約之意見）
受規管活動。PT集團亦根據放債人條例持有放債人牌照。
財務資料
下文載列PT集團根據香港財務報告準則編製之截至二零一二年三月三十一日止兩
個年度每年以及截至二零一二年十二月三十一日止九個月之未經審核財務資料概
要：
截至二零一二年
截至三月三十一日止年度 十二月三十一日
二零一一年 二零一二年 止九個月
千港元 千港元 千港元
（未經審核） （未經審核） （未經審核）
收益 27,281 23,887 14,170
除稅前溢利╱（虧損） 2,928 989 (2,055)
除稅後溢利╱（虧損） 2,622 608 (2,550)
於二零一二年十二月三十一日，PT集團之未經審核資產淨值約為49,600,000港元。
成立合資公司、收購事項、授出認沽期權、接受認購期權、使用金銀貿易場會
員牌照、貸款協議以及訂立特許權協議之理由及利益
本集團之主要業務為本集團之主要業務為從事管理及經營壓縮天然氣及液化石油
氣加氣站、發光二極管合同能源管理及提供融資租賃及貸款服務。
董事認為成立合資公司、收購事項以及授出認沽期權是本集團擴濶投資基礎以及
進軍金融服務行業（此乃公認為香港的支柱行業）的上佳機會，而貸款協議及特許
權協議亦為成立合資公司以及收購事項的重要部份。董事亦認為接受認購期權及
使用金銀貿易場會員牌照均令本集團在決定是否會進行收購買賣黃金、白銀及貴
金屬的金銀貿易場會員牌照方面更具靈活性。
董事（包括獨立非執行董事）認為成立合資公司、收購事項、授出認沽期權、接受
認購期權、使用金銀貿易場會員牌照、貸款協議以及特許權協議之條款乃按一般
商業條款制定，誠屬公平合理，亦符合本公司及股東之整體利益。
...
「PT集團」 指 PT Financial、PT Finace及PT Trading

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23 : greatsoup38(830)@2013-03-07 01:05:40

260 盈警

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24 : greatsoup38(830)@2013-03-24 17:44:14

260

轉盈為虧，至3,200萬，輕債

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25 : GS(14)@2013-05-05 18:29:17

boring

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26 : greatsoup38(830)@2013-07-03 01:23:29

沒左

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27 : GS(14)@2013-08-25 18:42:05

260

虧損增2倍，至3,400萬，1,000萬現金

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28 : GS(14)@2013-08-27 18:29:50

0260

---

29 : GS(14)@2013-12-06 16:45:10

收購股權

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30 : 自動波人(1313)@2013-12-07 02:16:57

中航系除左燒銀紙，乜7都唔識，好地地又要燒左成億

與航天首長簡直是垃圾三寶

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31 : greatsoup38(830)@2013-12-07 13:21:04

中航系的公司一賺錢就找d蝕錢野來搞

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32 : 自動波人(1313)@2013-12-07 13:46:00

greatsoup38在31樓提及

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中航系的公司一賺錢就找d蝕錢野來搞

世界無咁多巧合

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33 : greatsoup38(830)@2013-12-07 13:47:13

咪話他們唔抵幫

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34 : greatsoup38(830)@2013-12-25 14:23:00

買1個物業

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35 : pcp7838(1616)@2014-03-19 00:28:12

續蝕二千多萬.

借左銀行十億銀唔知做乜.
現金一億多.

開始有駛錢亂買野跡象.

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36 : greatsoup38(830)@2014-03-19 01:02:48

260

虧損增133%，至7,100萬，輕債

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37 : greatsoup38(830)@2014-04-19 01:59:25

260

---

38 : greatsoup38(830)@2014-05-12 16:32:31

260

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39 : GS(14)@2014-06-01 19:33:46

賣業務

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40 : sunshine(3090)@2014-06-01 22:12:06

睇260張圖就顛,環保股升左幾年佢就跌足幾年

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41 : greatsoup38(830)@2014-06-02 22:51:09

個名做環保未必好環保

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42 : GS(14)@2014-06-25 09:53:53

注入福建地...

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43 : GS(14)@2014-08-12 01:55:03

又改名

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44 : GS(14)@2014-10-02 01:37:17

轉盈50萬，輕債

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45 : GS(14)@2014-10-09 01:47:17

賣晒d氣站

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46 : GS(14)@2014-10-21 16:54:11

sell LPG business

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47 : greatsoup38(830)@2014-12-04 02:01:47

賣走部分能源業務

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48 : greatsoup38(830)@2015-01-07 00:51:54

向上港及方興合營購入物業

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49 : GS(14)@2015-01-19 01:09:58

買不到了

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50 : GS(14)@2015-02-25 09:10:11

涉及非常重大出售事項及
關連交易之
建議集團重組
及
股東特別大會通告

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51 : GS(14)@2015-03-17 01:22:28

盈警

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52 : GS(14)@2015-05-08 10:12:05

41仙配售8.76億股

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53 : GS(14)@2015-05-13 12:19:09

虧損增40%，至1億，空殼重債

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54 : greatsoup38(830)@2015-05-17 20:41:21

2015-05-12 HJ
幸福獲注資轉型變內房   

幸福控股（00260）配售集資，是整個集團最後集資的一家，天下圖（00402）4月完成批股，中航工業（00232）更於去年12月率先集資，且獲長和（00001）認購部分股份，市場視作李嘉誠沾手軍工股，其後長和增持中航國際（00161），亦受注目。市場對軍工及航天股頗為憧憬，稍有風吹草動，即受追捧。

中航工業無疑是中航集團成員，但去年已重組業務，獲全資物業發展，所持幸福控股29.35%，亦於去年開始重組，將以土地開發及物業投資為主。而關連的天下圖是分拆自中航工業，以地理訊息產業相關業務為主，包括製造設備以獲取數據應用與服務，可視作航空相關業務。

幸福控股集資3.59億元，將用於一般營運資金，此股已安排出售清潔能源業務，可套現7500萬元。其業務將為LED合同能源管理、融資租賃及貸款服務，以及提供土地一級開發等。公司正安排收購上海若干物業及免費碼頭使用權，耗資19.57億元，交易仍待完成。

中航工業及幸福獲注資，均為地產，幸福仍在洽購物業中，可見兩股均以地產為主。中航工業雖已配售9億股，每股售價60仙，集資淨額5.35億元，而去年底完成收購後，付出現金雖然只是3.25億元，但承擔負債龐大逾30億元，收購前是明顯淨現金，去年底的淨負債已達19.9億元，淨借貸比率59.2%。獲注資的地產為大連住宅及商業大廈，可建面積約43萬方米，佔52.08%，將於2015至2018年完成，已收取預售款項14.38億元。另一位於重慶的地盤，正在興建中，將於2018年完成，佔99%，可建面積約40萬方米。

幸福所獲注資為中航福建60%，代價5.22億元。該公司中標福建福清市中部濱海新城的土地一級開發以及融港大道的建設，包括開發土地7300畝（約486萬方米），可開發商住用地3650畝（約243萬方米）。建設融港大道包含3.6公里長的隧道，預計總投資50億元人民幣，將採公私夥伴關係（PPP）合作模式，中航福建為項目特許合作商，經營期至2023年5月，土地開發後每年可出售不少於800畝（約53萬方米）。中航福建的賣方已承諾截至2015年底止兩個年度稅後淨利潤為1億元人民幣，如有不足作出補償。

該項目處於早期發展階段，去年尚未產生收入，而賣方所承諾1億元人民幣應為2015年的淨利潤，幸福應佔6000萬元人民幣，其後難料。

今年初，幸福協議收購上海黃浦江北外灘商業大廈部分辦公室、零售面積及泊車位，總面積16352方米，並有一個位於樓宇旁碼頭30年免費獨家使用權。總代價19.57億元，如獲政府批准，該碼頭可供發展水上飛機業務，此項收購尚待完成。

負債比率高 財務待改善

幸福於去年底淨借貸8.73億元，最近配售8.76億股，每股41仙，集資淨額3.52億元，淨借貸降至5.21億元，將出售清潔能源業務套現7500萬元，淨借貸可降至4.46億元，淨借貸比率約24.7%，看似合理而不沉重，但上海物業的收購代價達19.57億元，則淨負債比率高達133%，看來財務狀況仍須進一步安排。

中航工業及幸福均以地產為主，而天下圖則經營地理訊息產業，生產無人機以供航拍用途，經最近以33仙配售集資3.08億元後，淨借貸約4.72億元，淨借貸比率約50%。此股去年收益3.33億元，毛利7200萬元，而銷售及分銷開支為1.09億元，不考慮其他支出，已在虧損中，似乎地理訊息產業具概念，實際只是一般，未有實際業績貢獻。

公司配售股份常見炒起，在旺市中殊不驚奇，尤其是已有名人效應的股份，甚至憧憬什麼概念，走勢更為特別，可注意的是，中航工業已獲注資地產，幸福獲注資土地開發，並洽購上海物業，已明顯地向內地物業進軍，長實認購中航工業新股，可能看好地產，但其認購價僅為每股60仙，而股價曾升至1.6元。

中航工業及幸福應視作地產股，是內房股，應與資產值有關。中航工業每股資產值約50.4仙，幸福約為26.6仙，天下圖雖非地產股，而業績平平，每股資產值約11.9仙，可供參考。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 幸福獲注資轉型變內房

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55 : mastchang(50768)@2015-05-26 09:53:47

幸福控股轉型成內房股？那麼，它和幸福航空不就沒機會掛勾在一起了？

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56 : greatsoup38(830)@2015-05-26 18:22:52

根本兩家無關吧

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57 : GS(14)@2015-06-01 02:00:01

不賣LPG業務

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58 : greatsoup38(830)@2015-08-18 02:06:00

盈利警告

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59 : greatsoup38(830)@2015-09-03 13:17:42

虧損增11倍，至6,000萬，重債

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60 : greatsoup38(830)@2015-12-03 01:34:36

退出LED

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61 : GS(14)@2016-03-09 17:40:58

盈警

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62 : greatsoup38(830)@2016-04-06 14:02:40

虧損增5.4倍，至3.6億，重債

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63 : greatsoup38(830)@2016-09-14 20:31:34

虧損降6%，至8,900萬，重債

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64 : greatsoup38(830)@2016-09-14 20:31:34

虧損降6%，至8,900萬，重債

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65 : greatsoup38(830)@2016-10-12 04:27:06

清以前資產

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66 : GS(14)@2016-11-04 11:45:27

配售事項
於二零一六年十一月三日（交易時段後），本公司與配售代理訂立配售協議，據
此，本公司有條件地同意發行，而配售代理有條件地同意按盡力基準促成不少
於六名承配人認購合計本金額最多為140,000,000港元而初步換股價為每股股份
0.140港元之可換股票據。於完成後及假設本公司發行本金額為140,000,000港元
之可換股票據及可換股票據按初步換股價每股股份0.140港元悉數換股，合共
1,000,000,000股換股股份將予配發及發行，相當於本公佈日期已發行股份總數
約16.8%以及經配發及發行換股股份擴大後之已發行股份總數（假設本公司已發
行股本概無其他變動）約14.4%。

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67 : greatsoup38(830)@2016-11-22 00:28:08

又想印股票

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68 : greatsoup38(830)@2017-01-06 02:37:42

不賣中油潔能資產

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69 : GS(14)@2017-05-21 21:28:12

虧損降16%，至2.1億，重債

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70 : GS(14)@2017-10-12 01:54:37

賤賣資產

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71 : GS(14)@2017-11-07 07:41:27

2供1，每股8仙

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72 : GS(14)@2017-12-08 01:09:50

new management

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73 : GS(14)@2017-12-20 01:04:44

不能供股

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74 : GS(14)@2018-03-19 01:01:22

本公告乃由幸福控股（香港）有限公司（「本公司」，以及連同其附屬公司，統稱「本
集團」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09條以及
香港法例第571章證券及期貨條例第XIVA部之內幕消息條文（定義見上市規則）所
作出。
謹此提述本公司日期為二零一七年十一月二十七日之盈利警告公告（「盈利警告公
告」）。除文義另有所指外，本公告所用詞彙與盈利警告公告所界定者具有相同涵義。
誠如盈利警告公告所披露，預計本集團將就截至二零一七年十二月三十一日止年
度錄得虧損淨額約232,000,000港元。自盈利警告公告日期起，董事會已進一步審
閱本集團截至二零一七年十二月三十一日止十二個月的未經審核管理賬目，包括
二零一七年十一月及十二月的數字。董事會謹此向本公司股東及潛在投資者提供
最新資料，根據董事會參考目前可得資料作出的最新評估，預期截至二零一七年
十二月三十一日止年度的虧損淨額將較先前公佈的數字進一步增加30%至40%。
虧損淨額進一步增加，主要由於就有關本集團的燃氣及土地開發業務的商譽確認
減值虧損約48,200,000港元
此外，謹此提述本公司日期為二零一七年十月十日有關出售安徽中油潔能燃氣有
限公司（「安徽中油潔能」）全部股本權益的公告。董事會謹此向本公司股東提供最
新資料，出售安徽中油潔能及其附屬公司的收益將約為27,700,000港元，此將計入
本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度的全年業績。
本公司仍在審訂本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度之全年業績。本公
告所包含的資料僅基於本公司管理層參考目前獲得的資料（包括本集團截至二零
一七年十二月三十一日止十二個月之未經審核綜合管理賬目）而作的最新評估，
有關資料須待本公司核數師審訂及確認以及經由董事會批准後，方始作實。謹請
股東及潛在投資者細閱預期將於二零一七年三月底發表的本公司截至二零一七年
十二月三十一日止年度的年度業績公告。

---

75 : GS(14)@2018-04-15 14:42:57

虧，重債

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76 : GS(14)@2018-10-26 01:48:08

須予披露交易
出售中油潔能（成都）
52.51%的股權
須予披露交易
於二零一八年十月二十五日，本公司、永輝創建、成都通能及中油潔能（成都）訂
立股權轉讓協議。據此，永輝創建已有條件同意出售，而成都通能已有條件同意
購入中油潔能（成都）52.51%的股權及債務，代價為人民幣34,000,000元（約相等於
38,400,000港元）。

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77 : GS(14)@2018-11-16 04:49:36

須予披露交易
出售中油潔能香港及LUCKY SUCCESS各自
全部已發行股本
出售事項
於二零一八年十一月十五日，本公司、Dynamic Spring、中油潔能香港及Lucky
Success訂立股份轉讓協議，據此，(i)本公司已有條件同意出售，而Dynamic Spring
已有條件同意購買待售股份，相當於目標公司（中油潔能香港及Lucky Success）各
自之全部已發行股本，代價為人民幣14,000,000元（相等於15,820,000港元）；及(ii)本
集團（不包括目標集團）結欠目標集團的債務總額為人民幣1,340,987.49元（約相等於
1,515,315.86港元）將獲豁免。

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78 : GS(14)@2019-03-17 18:28:46

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此告知本公司股東（「股東」）及潛在投資者，基於
董事會目前獲得之資料以及對本集團最新未經審核綜合管理賬目的初步審閱，與截
至二零一七年十二月三十一日止年度虧損總額約港幣318,000,000元相比，預計本集團
於截至二零一八年十二月三十一日止年度將錄得虧損總額進一步增加。
董事會認為，截至二零一八年十二月三十一日止年度錄得虧損總額預期進一步增長
乃主要由於（其中包括）：
(i) 本集團投資物業公允值虧損逾港幣200,000,000元。在全球經濟形勢不斷惡化的背
景下，中華人民共和國（「中國」）商業物業市場於二零一八年總體下行。本集團就
投資物業於二零一八年十二月三十一日進行重估，與二零一七年十二月三十一日
之公允值相比，於截至二零一八年十二月三十一日止年度將錄得之公允值變動虧
損逾港幣200,000,000元。
(ii) 本集團的無形資產減值虧損逾港幣400,000,000元。於二零一三年，本集團與福清
市人民政府就開發一個位於中國福建省福清市之房地產開發項目（「該項目」）訂
立投資建設合作主協議（「投資建設合作主協議」）。於二零一七年十一月，福清市
人民政府發出通知，終止投資建設合作主協議並撤銷本集團就該項目的土地開發
權。儘管本集團於二零一八年五月向法院提起訴訟，要求福清市人民政府撤銷其
決定，但在此階段無法評估訴訟的結果。因此，經與本集團核數師討論後，將於截
至二零一八年十二月三十一日止年度之損益計提減值撥備合共逾港幣400,000,000
元。
上述公允值及減值虧損可予變更及最終數額將載於本公司截至二零一八年十二月三
十一日止年度的年度業績公告。董事會謹此指出，公允值及減值虧損為非現金項目及
不會對本集團的現金流量產生影響。本公司亦認為本集團的整體營運及財務狀況維
持穩定。

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中航工業集團新聞專區-中航科工(2357)、深圳中航集團(0161)、中航工業國際(0232)(關係:0001)

1 : GS(14)@2011-08-20 19:06:46

http://zkiz.com/tag.php?tag=%E4%B8%AD%E8%88%AA

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2 : GS(14)@2011-08-20 19:06:56

http://www.yicai.com/news/2011/07/917527.html
央企「炒房」又「炒糧」中航工業再涉糧油收儲

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3 : Atkinson(1514)@2011-08-31 00:55:55

聯交所資料顯示，長實<00001.HK>主席李嘉誠於8月22-25日，以每股平均價3.38-3.6元，四度合共增持深圳中航<00161.HK>約1140.2萬股，涉資逾4021萬元，其持股量由5.45%增至9.56%。(da/u)

http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/NOW.450965.html

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4 : GS(14)@2011-11-11 19:06:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111109428_C.pdf
賣樣野畀260，按比例供260

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中航國際控股(0161，前深圳中航集團)專區

1 : GS(14)@2014-09-21 14:27:44

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7363&page=
前專區

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2 : GS(14)@2014-10-02 01:12:22

重債，盈利增33倍，至1億

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3 : greatsoup38(830)@2014-10-26 20:12:46

2014-10-24 HJ
中航業績逆轉有保留   

中航國際控股（00161）股價走勢一直在橫行，於8 月初起搶升，至10 月中已升至7.18 元，升幅為127%，其後只在反覆；公布首三季業績大跌81.3%後，兩天內急跌24.6%至4.9元；由高位計則跌31.8%，只是4個交易日的事，可見進銳退速的程度。

4日累積挫32%

中航國際為遵從發債規定，披露截至今年9 月止財務資料，期間應佔淨利潤為1.43億元（人民幣．下同），按年跌81.3%，消息對股價帶來衝擊，大量獲利回吐出現。

根據資料，首季虧損3092萬元，半年盈利1.65 億元（即第二季盈利1.96億元），首三季盈利1.43 億元（即第三季虧損2200 萬元）。業績固然波動，但說到比較，應留意兩期具影響力的數字。今年首三季營業收入減少10.9 億元或4.3%，營業成本減少16.02 億元或7.4%，銷售費用增加20.8% 或2.09 億元，管理費用增加1.93億元或11.9%，投資收益減少1.17 億元或33.6%，營業利潤減少6670萬元或11.2%，營業外收入減少4.6 億元或69.4%；淨利潤5.18 億元，減少5.16 億元或50%，而少數股東應佔利潤則增1.08 億元或40% 至3.75億元，因此，中航所佔淨利潤減少6.24億元或81.3%，只有1.43億元。

中航是綜合企業，電子高科技包括產銷液晶體顯示器（LCD）、印製電路板及緊固件為主要業務，營業收入佔總收入30.8%，佔上半年稅後盈利70.7%。上述首三季營業收入減少，而營業成本減幅更大，毛利應有增長；而銷售及管理費用則增，投資收益減少（可能是應佔聯營及合營公司貢獻減少），但營業利潤只減11.2%，營業外收入顯著減少，未有說明，應是非經常性項目。

稅前盈利減幅已達42.5%，但所得稅費用只是減少6%，稅後盈利已減50%至5.18 億元，少數股東應佔盈利則增40%，頗為矛盾。

少數股東應佔盈利不跌反升，對中航是特殊現象，估計是LCD業務所致。

該公司合併多家LCD 企業，發展策略頗佳，近日更公布天馬在武漢建設第六代低溫多晶硅薄膜晶體管液晶顯示器，總投資120 億元，反映其積極發展的意向，未來前景不錯。暫時不理想的是第三季業績突有變化，但何時能反映於業績並不明確，況且中航業務過於複雜，有待整頓。

中航股價急挫至4.9元（港元．下同）後反彈見5.47元，又回至4.97元，昨天收報5.02元，是否完成調整仍待觀察，此股似有潛力，而業績逆轉宜稍為保留，以待業績明朗。

戴兆

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4 : GS(14)@2015-04-12 01:09:23

分拆電路板業務上市

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5 : GS(14)@2015-04-15 02:37:16

6.3 配售 5,553萬股

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6 : GS(14)@2015-06-18 00:46:00

參加航天展，161簽合作

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7 : greatsoup38(830)@2015-08-14 01:32:00

盈警

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8 : greatsoup38(830)@2015-08-30 16:11:11

重債，轉虧3.4億

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9 : GS(14)@2015-10-21 03:05:23

不買了

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10 : GS(14)@2016-03-09 17:35:00

笑

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11 : GS(14)@2016-08-01 04:27:53

和119母公司重組地產

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12 : greatsoup38(830)@2016-09-08 02:19:04

和保利地產資產重組

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13 : greatsoup38(830)@2016-09-21 01:08:14

2016-09-19 HJ
中航系又變身 重組未見魅力  

中航國際控股（00161）及中國航空工業（00232）與保利集團達成初步意向，於中航工業主導下，各自參與保利籌劃的資產重組整合方案，以房地產業務為主。對中航國際而言，是考慮出售地產業務予保利，對中國航空工業而言，包括收購特定資產及出售國內房地產業務，但均未確定。

中航國際的意向是，考慮將國內的地產業務出售，包括相關的合營及聯營地產公司股權，但不包括已於內地上市的中航地產股份。中國航空工業所考慮的業務重組方案，包括收購若干待定資產，以及出售內地的地產開發業務。兩者意向有別，中航國際只提出售，中國航空工業則買賣均有提及。

業務過繁負擔重

中航國際是綜合企業，包括顯示器產品、電路板產品、零售及消費品、地產、貿易與物流等，其中貿易與物流範圍甚廣，包括船舶工程及建造、醫療設備、電站建設、備設及節流管理以至建築的水泥工程、瀝青工程以及石材等貿易物流，資產淨值117億元（人民幣．下同），從截至6月份的財務報表看，屬於地產包括土地使用權21.63億元，發展中物業6.3億元及投資物業23.21億元，總值約51億元，其中可能有無意出售部分，而51億元亦難定是否待售的全部。出售地產，亦可視作業務重組，不必再購新業務，中航國際淨借貸109億元，負債甚重，出售套現減債，可以考慮。此公司業務過繁，稍為減少也是合理。話說回來，早年大事收購，這種多元化已是敗筆，架構重疊，只是行政費用去年已達33億元。至於經營，貿易與物流的營業收入是132億元，虧損2200萬元。

中國航空工業以發展物業為主，賬面值41.72億港元，另有投資物業3.63億港元，兩項數字相當於總資產63.2億港元的71%。兩項發展中物業，剛於前年購入，包括大連中航國際廣場，建成後可售面積約35萬平方米，包括住宅、辦公樓及商舖面積，於6月底已完成可出售面積14.2萬方米，已售8.87萬方米，1.83萬方米則列作投資物業，其餘持作待售。6月底仍有可出售面積20.8萬平方米，部分待完成。另一項目為重慶土地37.5萬平方米，處於前期開發階段。

筆者估計中國航空工業考慮出售開發物業，或與財政有關，重慶項目尚待開發，而現時的債務已相當沉重，於6月底，淨借貸為18.6億港元，大部分為同系公司貸款，但已相當於總權益29.5億港元的63%。

假定中國航空工業按賬面成本45.35億港元售出套現，連同原有現金6.64億港元，現金將達52億港元，相當於總資產98.8%，成為現金公司，是否適宜繼續上市，有待審批。因此，除售物業外，亦考慮收購若干待定資產。值得留意的是，其借貸達25.24億港元，另已收售樓訂金5.1億港元，借貸與物業有關，相當部分源自同系公司，必須償還，出售物業後的淨現金只是21.6億港元，如收購資產，亦只限於此數及可能借貸之數。至於現持有的幸福控股（00260）及天下圖（00402）股份，賬面上視作可供出售投資，能否套現，有待多方面配合。

策略雜亂無章

由於現金公司的影響，若中國航空工業出售物業，必須收購其他資產，以維持經營業務，可說是乘機資產重組。

此股年前由投資股重組為物業發展股，物業仍未完成，已考慮出售再轉型。此系的策略頗為靈活，但亦舉棋不定，整個中航工業規模龐大，內地已有多家上市公司，理論上應分門別類，但以香港的中航國際及中國航空工業兩公司，看其投資策略可說雜亂無章。保利的重組業務，可能與中航系有默契，保利是擬收購物業，但未知有什麼業務符合中航工業要求，仍待披露。

兩家公司的意向，中航國際可以出售物業，作用是套現減債，如中航工業出售物業，必須收購其他資產，避免成為現金公司，可視作資產重組。消息公布後股價無大變動，重組是否有概念潛力並不明朗，如為此憧憬，則屬於投機性。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中航系又變身 重組未見魅力

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14 : greatsoup38(830)@2016-11-12 15:47:03

A股重組

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15 : greatsoup38(830)@2016-11-18 19:10:03

同日本合作搞mon

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16 : greatsoup38(830)@2016-12-03 05:54:57

出售資產

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17 : GS(14)@2016-12-07 10:37:35

sell land business

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18 : greatsoup38(830)@2016-12-08 07:51:27

ULVAC框架合作協議

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19 : greatsoup38(830)@2017-03-12 19:42:24

買野

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20 : GS(14)@2017-05-18 09:37:41

建議出售事項
董事會於二零一七年五月十七日議決出售中航萬科權益。由於本公司及中航國際
為國有企業，中航萬科權益構成國有資產，故本公司出售中航萬科股權須根據國
有資產出售之有關中國法律及法規需由產權交易所通過公開投標方式進行產權轉
讓。根據建議，本公司將聯同中航國際透過北京產權交易所就其分別於中航萬科
之47.12%及12.88%股權出售中航萬科合計60%權益。
基於中航萬科於二零一六年十二月三十一日之初步評估值，預計建議出售事項之
最低標價將介於人民幣1,780,440,000元至人民幣1,876,680,000元之間。中航萬科
權益之最低標價將基於中航萬科之評估值及參考市場價格釐定，惟須獲得中國國
有資產有關監管機關之審批。

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21 : GS(14)@2017-10-25 18:24:34

approved

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22 : GS(14)@2018-02-06 11:19:40

本公司董事（「董 事」）會（「董事會」）宣 佈，本 公 司 附 屬 公 司 天 馬 微 電 子 股 份 有 限
公 司（「天 馬」，其 股 份 於 深 圳 證 券 交 易 所 上 市 及 買 賣，深 圳 股 票 代 碼：000050）於
二零一七年初的應收賬款經審核賬面餘額為人民幣2,008,663,100元及二零一七
年末的應收賬款未經審核餘額為人民幣3,557,937,400元。天 馬 二 零 一 七 年 的 未
經審核擬計提壞賬撥備（「擬計提壞賬撥備」）為人民幣185,638,500元，當 中 包 括
一 筆 重 大 金 額，而 經 單 獨 進 行 減 值 測 試 後，已 就 該 筆 金 額 作 出 未 經 審 核 擬 計 提
壞賬撥備人民幣175,785,400元。擬 計 提 壞 賬 撥 備 的 主 要 原 因 是 個 別 客 戶 未 能 按
照 與 天 馬 協 定 的 付 款 日 期 履 行 付 款 責 任。擬 計 提 壞 賬 撥 備 須 待 天 馬 核 數 師 的
年 度 審 核，並 須 提 交 予 天 馬 董 事 會 審 議。擬 計 提 壞 賬 撥 備 將 不 會 對 天 馬 的 日 常
業 務 營 運 造 成 重 大 影 響。假 設 天 馬 二 零 一 七 年 的 經 審 核 擬 計 提 壞 賬 撥 備 為 人
民 幣185,638,500元，本 公 司 應 佔 純 利 將 減 少 約 人 民 幣38,631,300元。

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23 : greatsoup38(830)@2018-05-11 03:27:19

change auditor

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24 : GS(14)@2018-06-02 01:38:19

內幕消息
建議建設生產線
本公告乃由中航國際控股股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限
公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09條以及香港法例第571章證券及期貨條
例 第XIVA部項下內幕消息條文（定 義 見 上 市 規 則）而 刊 發。
本公司董事（「董 事」）會（「董事會」）欣 然 宣 佈，天 馬 微 電 子 股 份 有 限 公 司（「天 馬」，
為 本 公 司 非 全 資 附 屬 公 司，其A股 於 深 圳 證 券 交 易 所 上 市）董事會議決向其全資
附屬公司武漢天馬微電子有限公司（「武漢天馬」）增資人民幣85億 元（相 當 於 約
10,493,827,160港 元），以 建 設 第6代低溫多晶硅有源矩陣有機發光二極管（「LTPS
AMOLED」）生產線二期項目（武 漢）（「項 目」）。
項目總投資額將預計為人民幣145億 元（相 當 於 約17,901,234,568港 元），其 中 人
民 幣85億 元（相 當 於 約10,493,827,160港 元）將由天馬以向武漢天馬注資的方式撥
付，而 餘 下 人 民 幣60億 元（相 當 於 約7,407,407,407港 元）將由武漢天馬以銀行借款
撥 付。天 馬 將 透 過 內 部 資 源 及 融 資 撥 付 人 民 幣85億 元（相 當 於 約10,493,827,160港
元）的 注 資。

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25 : GS(14)@2018-07-02 08:05:55

賣房地產業務

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26 : GS(14)@2018-10-21 21:48:48

本公司董事（「董 事」）會（「董事會」）謹 此 宣 佈，本 公 司 目 前 正 與 潛 在 投 資 者 就 可
能出售其船舶相關業務（「可能出售事項」）進 行 初 步 洽 商。倘 交 易 落 實，根 據 香
港聯合交易所有限公司證券上市規則第14章（「上市規則」），可 能 出 售 事 項 可 能
構 成 本 公 司 須 予 公 佈 的 交 易。然 而，於 本 公 告 日 期，尚 未 達 成 任 何 正 式 協 議，
故 此，可 能 出 售 事 項 可 能 會，亦 可 能 不 會 進 行。本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者 於 買
賣 本 公 司 股 份 時 務 須 審 慎 行 事。本 公 司 將 根 據 上 市 規 則 於 有 需 要 時 刊 發 進 一
步 公 告。

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27 : GS(14)@2018-12-19 07:59:29

於2018年12月18日，本 公 司 董 事（「董 事」）會（「董事會」）收到本公司控股股東中國
航空工業集團有限公司（「航空工業集團」）的通知（「該通知」）。該 通 知 由 航 空 工
業集團根據中華人民共和國（「中 國」）國務院國有資產監督管理委員會出具的
《關 於 開 展 國 有 資 本 投 資 公 司 試 點 的 通 知》（「國資委通知」）（國 資 發 改 革[2018]119
號）而 發 出。根 據 國 資 委 通 知，航 空 工 業 集 團 將 成 為 國 有 資 本 投 資 公 司 的 試 點
企 業 之 一。航 空 工 業 集 團 將 按 照 試 點 工 作 的 有 關 要 求，穩 步 推 進 各 項 改 革 措 施
的 落 實。

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28 : GS(14)@2019-01-31 01:38:28

本公司董事（「董 事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股 東」）及 有 意 投 資 者，
根據本集團截至二零一八年十二月三十一日止年度未經審核管理賬目的初步
評 估，預 期 本 集 團 將 於 截 至 二 零 一 八 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 錄 得 相 對 較 大
的 本 公 司 權 益 持 有 人 應 佔 虧 損，而 截 至 二 零 一 七 年 十 二 月 三 十 一 日 止 年 度 的
本公司權益持有人應佔溢利則約為人民幣4.08億 元。
按 照 本 公 司 現 時 所 得 資 料，預 期 本 公 司 權 益 持 有 人 應 佔 虧 損 主 要 由 於 以 下 因
素 所 致：
1. 本 集 團 一 間 全 資 附 屬 公 司 在 拓 展 海 外 貿 易 及 國 際 工 程 業 務 中，受 低 迷 的 水
泥 市 場 影 響 嚴 重，暫 停 數 項 海 外 工 程 項 目，海 外 項 目 錄 得 虧 損，並 預 期 就
此 計 提 較 大 金 額 資 產 及 商 譽 減 值 撥 備。因 此，本 集 團 截 至 二 零 一 八 年 十 二
月 三 十 一 日 止 年 度 的 國 際 工 程、貿 易 與 物 流 業 務 產 生 的 收 入 較 上 一 年 度
大 幅 下 降，而 虧 損 有 所 增 加。
2. 由 於 國 際 航 運 市 場 持 續 放 緩，故 本 集 團 的 船 舶 業 務 於 截 至 二 零 一 八 年 十 二
月 三 十 一 日 止 年 度 持 續 錄 得 虧 損。預 期 於 截 至 二 零 一 八 年 十 二 月 三 十 一
日 止 年 度，本 集 團 將 就 其 船 舶 業 務 計 提 相 對 較 大 的 資 產 及 商 譽 減 值 撥 備。
3. 本公司一間附屬公司向一間聯營公司提供貸款約人民幣1.45億 元。由 於 前
述 聯 營 公 司 連 續 三 年 出 現 虧 損 且 無 法 償 還 債 務，故 預 期 無 法 向 本 公 司 附
屬 公 司 償 還 該 貸 款。本 公 司 已 採 取 審 慎 措 施，就 截 至 二 零 一 八 年 十 二 月
三十一日止年度的應收貸款計提全面減值撥備約人民幣1.45億 元。

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29 : GS(14)@2019-03-18 00:42:55

天馬微電子股份有限公司（「天 馬」，為 本 公 司 附 屬 公 司，其 股 份 於 深 圳 證 券 交
易所上市及買賣（深 圳 股 份 代 號：000050））董事會建議就天馬若干資產的資產減
值人民幣608,920,000元計提撥備（「建議資產減值撥備」），其 中，貿 易 應 收 款 項 資
產減值撥備金額為人民幣491,720,000元，撥 回 其 他 應 收 款 項 資 產 減 值 撥 備 金 額
為人民幣570,000元，存 貨 的 資 產 減 值 撥 備 金 額 為 人 民 幣110,720,000元，及 其 他
固 定 資 產、無 形 資 產 減 值 等 約 人 民 幣7,050,000元。
I. 建議資產減值撥備的詳情
於 二 零 一 八 年 十 二 月 三 十 一 日，天 馬 的 應 收 賬 款（「應收賬款」）為人民幣
709,817,000元，其 為 應 收 東 莞 市 金 銘 電 子 有 限 公 司 及 東 莞 金 卓 通 信 科 技 有
限 公 司 的 款 項。天 馬 已 計 提100%壞 賬 撥 備。上 述 應 收 賬 款 涉 及 東 莞 市 金 銘
電 子 有 限 公 司 及 東 莞 金 卓 通 信 科 技 有 限 公 司，該 等 公 司 由 劉 立 榮 先 生 及
深圳市金立通信設備有限公司（統 稱「金立控制人」）控 制。
根據深圳市中級人民法院（「法 院」）的《民 事 裁 定 書（(2018)粵03破 申224號）》
所 載 裁 決，深 圳 市 中 級 人 民 法 院 裁 定，申 請 人（即 廣 東 華 興 銀 行 股 份 有 限
公 司 深 圳 分 行）就深圳市金立通信設備有限公司遞交的清盤呈請（「清盤呈
請」）已 獲 批 准。由 於 法 院 已 向 金 立 控 制 人 頒 令 批 准 清 盤 呈 請，故 天 馬 已 按
應收賬款的100%計 提 壞 賬 撥 備。天 馬 亦 已 就 悉 數 出 售 金 立 控 制 人 的 未 售
存 貨 計 提 存 貨 跌 價 準 備 撥 備。
天 馬 已 即 時 積 極 採 取 資 產 保 全 等 若 干 法 律 措 施，以 降 低 風 險，天 馬 也 已 經
採 取 相 關 法 律 措 施。為 如 實 反 映 天 馬 於 二 零 一 八 年 的 財 務 狀 況 及 資 產 價
值，天 馬 根 據 審 慎 原 則 提 呈 建 議 資 產 減 值 撥 備。
天 馬 董 事 會 認 為，天 馬 的 建 議 資 產 減 值 撥 備 符 合 中 國 企 業 會 計 準 則 及 相
關 會 計 準 則 規 定，且 建 議 資 產 減 值 撥 備 已 由 天 馬 的 審 計 機 構 致 同 會 計 師
事務所（特 殊 普 通 合 夥）審 計 及 確 認。
天馬有關建議資產減值撥備公告的全文已於深圳證券交易所網站
(http://www.szse.cn)刊 載。
II. 建議資產減值撥備對本公司的影響
二零一八年度天馬擬計提資產減值損失人民幣608,920,000元，影響二零一八
年度歸屬於天馬所有者的淨利潤將減少人民幣608,920,000元，二 零 一 八 年
度歸屬於天馬所有者權益減少人民幣608,920,000元，建 議 資 產 減 值 撥 備 將
令本公司應佔溢利減少人民幣約97,548,984元。
本 公 司 股 東 及 有 意 投 資 者 買 賣 本 公 司 證 券 時 務 須 審 慎 行 事。
本 公 司 將 根 據 上 市 規 則 於 有 需 要 時 就 資 產 減 值 撥 備 刊 發 進 一 步 公 告。

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30 : GS(14)@2019-04-16 18:26:44

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）宣佈本公司計劃向意向方招商局蛇口工業區控股
股份有限公司（「招商蛇口」）出售本公司持有的聯營公司中航善達股份有限公司（「中
航善達」）22.35％股權（「建議出售事項」）。中航善達是本公司控股股東中國航空技術
深圳有限公司的子公司，其A股在深圳證券交易所上市交易（股票代碼：000043），
其目前正在籌劃發行股份購買資產事項。就該事項而言，根據深圳證券交易所上市
規則，中航善達的A股將自2019年4月15日起暫停交易。

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31 : GS(14)@2019-04-30 08:30:27

主 要 交 易：
(I)出售威海船廠69.77%股 權 及 股 東 貸 款；及
(II)出售中航善達22.35%股 權
(I) 威海船廠出售事項
董 事 會 宣 佈，於 二 零 一 九 年 四 月 二 十 六 日（交 易 時 段 後），本 公 司 與 招 商
海 工 投 資 訂 立 威 海 船 廠 股 權 交 易 協 議，據 此，本 公 司 同 意 以 不 超 過 人 民
幣620,000,000元的代價向招商海工投資轉讓威海船廠69.77%股權及威海
船 廠 股 東 貸 款。該 代 價 包 括(i)人民幣1元，即 威 海 船 廠69.77%股權的代
價；及(ii)不超過人民幣619,999,999元，即 威 海 船 廠 股 東 貸 款 的 代 價。此
外，於 本 公 告 日 期，本 公 司 已 為 威 海 船 廠 提 供 總 額 為 人 民 幣1,660,000,000
元 的 擔 保。根 據 威 海 船 廠 股 權 交 易 協 議，招 商 海 工 投 資 或 其 實 際 控 制 人
將 提 供 銀 行 保 函 及 招 商 局 保 證 函，為 本 公 司 提 供 反 擔 保。
於威海船廠69.77%股 權 轉 讓 完 成 後，本 公 司 將 不 再 持 有 威 海 船 廠 的 任 何
股 權，而 威 海 船 廠 將 不 再 為 本 公 司 附 屬 公 司。
(II) 中航善達出售事項
董 事 會 進 一 步 宣 佈，於 二 零 一 九 年 四 月 二 十 六 日（交 易 時 段 後），本 公 司
與 招 商 蛇 口 訂 立 中 航 善 達 股 權 轉 讓 協 議，據 此，本 公 司 同 意 以 人 民 幣
1,334,335,989元的代價向招商蛇口轉讓中航善達149,087,820股A股，相 當
於中航善達已發行股本的22.35%。
於中航善達22.35%股 權 轉 讓 完 成 後，本 公 司 將 不 再 持 有 中 航 善 達 的 任 何
股 權。

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中航工業國際(0232，前稱遠東鋁質、中國航空技術國際)專區

1 : GS(14)@2014-09-21 14:29:54

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7363&page=6
前專區

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2 : GS(14)@2014-09-21 14:35:02

維持蝕1,700萬，10億現金

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3 : GS(14)@2014-09-25 08:11:18

母公司注資

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4 : greatsoup38(830)@2014-11-02 15:18:03

2014-10-27 HJ
中航工業投機味濃   

中國航空工業（00232）8月下旬公布虧損大增，股價無大變動，當時為33.5 仙，於9 月起即有異動，並於10 月9 日升至1.11 元，升幅達231％，其後回落至67仙，跌幅近40％，這是細價股的特性。當股價上升100％，至67仙時，中航工業表示正考慮向控股股東可能收購其位於內地的非航空業務，磋商處於初步階段，並未落實是否收購。消息公布後，股價持續上升，公司指可能的收購只稱非航空業務，並非其他透露，包括業務規模。

此股雖稱航空工業，而業務與航空相關者不多，現只持有一項EC120 項目的分成權，項目是產銷直升機，分成受若干條件所限，2013及2014年上半年並無收益。原持有北京四維圖新股份，已於2013年出售，套現約6450 萬元。另持有若干航拍及GIS 解決方案權益，去年已作重組並售予蒙古投資，並已改名為天下圖控股（00402），收回現金5665萬元及可換股票據2.83億元，可換股11.3億股，換股價為25仙。此次重組出售，為2013 年帶來大量利潤，於2014 年上半年也帶來相當公平值虧損。

目前的中國航空工業，主要投資於中國環保股權約35％，其業務為銷售CNG 及4G 及汽油產品、管理、經營LED 產品及業務、提供融資租賃及貸款，亦持有天下圖股權9.58％，而中航工業則佔天下圖22.43％，因而直接間接持有天下圖股權約32％。

中國環投已協議收購中航福建股權60％，代價5.22億元，將付現金1.5億元，可換股票據2.72億元及承兌票據1億元。中航福建與福清市政府訂立投資建設合作協議，於福清市開發7300畝土地，可開發商住用地面積3650畝，容積率不高於2.2，另興建一條高速公路（包括3.6公里隧道），中航福建為特許合作商，經營期至2023年5月止。合作商負責土地一級開發，包括三通一平等，並於兩年內完成高速公路。所開發土地規劃為各種用途，可供出售，淨收益與政府共享，該項目預計總投資額50億元人民幣；協議包括若干條件，將於10月底前達成，如未能達成，協議將失效。如協議落實，賣方承諾，截至2015年底止兩個年度淨利潤如少於1億元人民幣，將由賣方補足。中國環投所發可換股票據兩年期1％及換股價20仙，承兌票據一年期計息2％。

上述項目本來已與中國航空工業訂立投資協議，當時是與中航福建組成公司合營，於2012年10月中訂約，但於11月下旬因各方未能達成共識，已終止投資協議，真正原因不明，現時相同項目改由中國環投參與，對中國航空工業而言，也是參與，只是所佔股權不同。

除此以外，其業務還包括針織及貿易業務，但規模不大，還有可供出售投資1.6億元，現金及現金等值9.66億元，而借貸不多，其資產淨值為20.7億元，相當於每股44.8仙。

上半年因涉及投資虧損及衍生金融工具公平值虧損，整體虧損1.34億元，各聯營公司及針織業均在虧損，貿易利潤輕微，較明顯的收入是利息，銀行利息收入為1349萬元，來自上述現金9.66億元，當難理想，所謂現金等值可能包括證券在內。如能從控股公司收購業務，相信收益應勝於收取低微利息。

收購計劃仍有待觀察

中國航空工業的大量現金如能得以正常運用，業績應可改善，屆時其業務可分為三大類，一是將收購的業務，二是中國環投股權，三是天下圖股權。至於針織及貿易業，已無甚影響。不過，中國環投雖有發展計劃，但現時業績平平，財務複雜，福建的開發計劃投資大，天下圖的業務及財務也待改善，否則仍將帶來拖累。

目前三股的結構複雜，中國航空持有中國環投及天下圖，而中國環投亦持天下圖，如中國環投參與福建開發，日後控股公司亦持有中國環投，看來需要作出適當調整。

近日三股均有相當升幅，中國環投及天下圖仍在高位，而中國航空工業則有相當反覆，是中航系股份最弱的一環（以業務論）。且看中航對其注入什麼業務，但已言明非航空業務，憧憬不應過大，目前此股應偏向於投機，待可以完成收購業務後，再談投資價值。

戴兆

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5 : GS(14)@2014-12-01 09:57:25

buy land

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6 : greatsoup38(830)@2014-12-14 15:57:50

2014-12-08 HJ
中航工業注資轉型勁升急跌  

中國航空工業（00232）9月炒注資，雖已表明非航空業務，股價仍炒高逾1倍，高見至1.11元，其後急速回落，徘徊於0.8元上下，消息公布是注入房地產業務，股價隨即急跌。

注資是收購拓業國際全部股權，拓業佔大連航華52.08% 及重慶航龍99% 股權，兩者於大連及重慶擁有土地，可供發展面積83.6萬方米，收購代價3.258億元，因屬控股公司注資，如未能於明年1月底達成，將終止協議。按估值計算，收購代價折讓達55.6%。

業務多元 盈利平平

收購兩個物業項目，從代價看，似是規模不大，實際是地價成本已達20 億元以上，估值更達30.6 億元，代價是收購股權，還要承擔未說明的相當債務。

大連航華在大連市興建中航國際廣場，土地4.7萬平方米，地價17.6億元人民幣，已於2012年支付。項目建築面積43.4萬方米，包括辦公室、零售店舖及住宅，截至7 月止已預售14.38 億元，項目於2015 至2018 年完成，預售款項即可確認。

重慶航龍於重慶擁有土地12幅，位於新開發住宅區，土地37.5萬方米，可供建成商住面積40萬方米；土地於9月購入，成本為7.4億元人民幣，已付款，但尚未獲發土地使用權證。

中航工業收購房地產項目，是擴大業務，雖仍考慮日後繼續收購，但無意出售或縮減原有業務，原為綜合性業務，如說轉型，是成為以地產為主的綜合企業，認為估值資產折讓55.6%具吸引力，從事物業發展，將可擴大增長潛力且帶來長期回報，大概部分完成物業將作投資收租用途。

於6月底，中航工業持有現金及現金等值9.66億元，半年銀行利息收入僅1349萬元，收益率2.8%，資金用於發展地產，正常而言，收益率應較高，是釋放其資金用於正常發展，對其經營有一定意義，長期閒置資金並非經營之道；至於經營地產的前景，則是另一問題。大連中航國際廣場已預售14.38億元，將為中航工業的2015年帶來收益。

中航工業原本經營針織及貿易業務，規模所限，業績未見突出，所持航空技術相關業務權益（賬面視作財務資產，但已完全撇除），但自2012年起已無收益；其他業務包括證券投資，以及應佔幸福控股（00260）約35% 及天下圖控股（00402）股權約32%。天下圖原本經營礦業，去年向中航工業等購入地理訊息系統，受財務影響，仍在虧損中。

幸福控股經營CNG、LPG 及汽油產品、LED 產品貿易及管理，以至融資租賃；集團於10月底完成收購中航福建60%，後者從事土地開發福清市7300畝，可開發商住用地面積不少於3650畝，包括市政基礎設施及公共設施的建設及三通一平，亦包括一條高速公路（包括隧道3.6公里長）。中航福建為特許合作商，經營期至2023年5月止，預計總投資50億元人民幣，中航福建負責項目投資、融資及管理，可分享土地出讓金的分成，賣方已保證2014及2015年淨利潤總額不少於人民幣1億元，這是一項主要投資。

投機味濃 中線看好

該開發項目的規劃，部分屬於房地產用地，而主要收益將來自出讓土地，收益與房地產相關，中航工業佔幸福股權35%，相當於佔該項目21%，中航工業與幸福控股同時發展類似地產業務，又同是從控股公司中航引入，中航工業將成為土地開發及地產商，其投資價值已提升，並不限於投機，而影響投資價值的將是幸福與天下圖的財務狀況，中航工業亦對兩者作出支持，如能徹底整頓，則中航工業甚至幸福控股評價都可提高。

不過，中航工業9月搶升至1.11元，當時筆者已認為偏於投機性，經注入地產後，股價曾急挫至57仙，也是跌得過分，隨即有反彈，其實於60仙以下可以收集看好中線，此股慣性波動，短線如有較佳反彈，可視作急跌後調整，畢竟其收購地產項目仍待完成。

戴兆

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7 : GS(14)@2014-12-17 16:50:39

placing 900m [email protected]

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8 : danehill999(35475)@2014-12-23 11:19:55

呢隻誠哥又加大股份!

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9 : greatsoup38(830)@2014-12-24 00:05:42

無乜特別

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10 : greatsoup38(830)@2015-03-11 01:57:24

盈警

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11 : GS(14)@2015-05-14 11:34:35

虧降1成，至9,000萬，重債

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12 : jj1984(29252)@2015-06-23 19:30:08

嘩!巴士黎架呢架!
一齊上車落車!

賴偉宣:161
徐洪舸:2202
周偉淦:1113

仲有.....篇野打錯左位置.....港交所(2202)

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13 : greatsoup38(830)@2015-06-24 00:18:15

唔玩

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14 : GS(14)@2015-08-06 01:34:17

盈喜

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15 : greatsoup38(830)@2015-09-03 14:34:49

虧損增233%，至1.2億，重債

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16 : GS(14)@2016-03-11 16:55:21

盈警

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17 : greatsoup38(830)@2016-03-25 17:16:25

虧損降40%，至5,700萬，重債

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18 : greatsoup38(830)@2016-09-08 02:01:09

重組

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19 : greatsoup38(830)@2016-09-15 03:31:35

虧損降一半，至5,000萬，重債

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20 : greatsoup38(830)@2016-09-21 01:08:17

2016-09-19 HJ
中航系又變身 重組未見魅力  

中航國際控股（00161）及中國航空工業（00232）與保利集團達成初步意向，於中航工業主導下，各自參與保利籌劃的資產重組整合方案，以房地產業務為主。對中航國際而言，是考慮出售地產業務予保利，對中國航空工業而言，包括收購特定資產及出售國內房地產業務，但均未確定。

中航國際的意向是，考慮將國內的地產業務出售，包括相關的合營及聯營地產公司股權，但不包括已於內地上市的中航地產股份。中國航空工業所考慮的業務重組方案，包括收購若干待定資產，以及出售內地的地產開發業務。兩者意向有別，中航國際只提出售，中國航空工業則買賣均有提及。

業務過繁負擔重

中航國際是綜合企業，包括顯示器產品、電路板產品、零售及消費品、地產、貿易與物流等，其中貿易與物流範圍甚廣，包括船舶工程及建造、醫療設備、電站建設、備設及節流管理以至建築的水泥工程、瀝青工程以及石材等貿易物流，資產淨值117億元（人民幣．下同），從截至6月份的財務報表看，屬於地產包括土地使用權21.63億元，發展中物業6.3億元及投資物業23.21億元，總值約51億元，其中可能有無意出售部分，而51億元亦難定是否待售的全部。出售地產，亦可視作業務重組，不必再購新業務，中航國際淨借貸109億元，負債甚重，出售套現減債，可以考慮。此公司業務過繁，稍為減少也是合理。話說回來，早年大事收購，這種多元化已是敗筆，架構重疊，只是行政費用去年已達33億元。至於經營，貿易與物流的營業收入是132億元，虧損2200萬元。

中國航空工業以發展物業為主，賬面值41.72億港元，另有投資物業3.63億港元，兩項數字相當於總資產63.2億港元的71%。兩項發展中物業，剛於前年購入，包括大連中航國際廣場，建成後可售面積約35萬平方米，包括住宅、辦公樓及商舖面積，於6月底已完成可出售面積14.2萬方米，已售8.87萬方米，1.83萬方米則列作投資物業，其餘持作待售。6月底仍有可出售面積20.8萬平方米，部分待完成。另一項目為重慶土地37.5萬平方米，處於前期開發階段。

筆者估計中國航空工業考慮出售開發物業，或與財政有關，重慶項目尚待開發，而現時的債務已相當沉重，於6月底，淨借貸為18.6億港元，大部分為同系公司貸款，但已相當於總權益29.5億港元的63%。

假定中國航空工業按賬面成本45.35億港元售出套現，連同原有現金6.64億港元，現金將達52億港元，相當於總資產98.8%，成為現金公司，是否適宜繼續上市，有待審批。因此，除售物業外，亦考慮收購若干待定資產。值得留意的是，其借貸達25.24億港元，另已收售樓訂金5.1億港元，借貸與物業有關，相當部分源自同系公司，必須償還，出售物業後的淨現金只是21.6億港元，如收購資產，亦只限於此數及可能借貸之數。至於現持有的幸福控股（00260）及天下圖（00402）股份，賬面上視作可供出售投資，能否套現，有待多方面配合。

策略雜亂無章

由於現金公司的影響，若中國航空工業出售物業，必須收購其他資產，以維持經營業務，可說是乘機資產重組。

此股年前由投資股重組為物業發展股，物業仍未完成，已考慮出售再轉型。此系的策略頗為靈活，但亦舉棋不定，整個中航工業規模龐大，內地已有多家上市公司，理論上應分門別類，但以香港的中航國際及中國航空工業兩公司，看其投資策略可說雜亂無章。保利的重組業務，可能與中航系有默契，保利是擬收購物業，但未知有什麼業務符合中航工業要求，仍待披露。

兩家公司的意向，中航國際可以出售物業，作用是套現減債，如中航工業出售物業，必須收購其他資產，避免成為現金公司，可視作資產重組。消息公布後股價無大變動，重組是否有概念潛力並不明朗，如為此憧憬，則屬於投機性。

#戴兆 #港股分析 #公司透視 - 中航系又變身 重組未見魅力

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21 : GS(14)@2016-09-30 17:11:26

終止合營協議

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22 : greatsoup38(830)@2017-01-27 07:17:00

盈警

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23 : GS(14)@2017-03-20 02:16:16

轉虧2.4億，重債

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24 : GS(14)@2017-09-20 09:47:21

buy land

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25 : GS(14)@2017-09-20 09:48:30

buy robot company

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26 : GS(14)@2017-09-20 09:50:00

buy robot company, 可以以1買0.6855股向大股東買下多發出來的股份

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27 : Number0(57364)@2017-10-05 18:33:55

睇嚟有混改春江鴨

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28 : GS(14)@2017-10-05 22:17:32

博入深港通炒炒炒

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29 : GS(14)@2018-03-01 12:31:10

本公告乃AVIC lnternational Holding (HK) Limited 中國航空工業國際控股（香港）有限
公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本集團」）董事會（「董事會」）作出之自願
性公告。
本公司董事會謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在投資者，根據目前可得資料：
(1) 本集團預期於截至二零一七年十二月三十一日止年度錄得之物業發展及投資業
務收益約為十五億港元，與二零一六年同期比較大幅增加（二零一六年：約一億
港元），然而，由於銷售成本亦大幅增加（本集團之物業發展及投資業務的庫存
物業預期發生減值，該減值會計入銷售成本），本集團預計錄得毛損約二億港元
（二零一六年：毛利約三千萬港元）。
(2) 本集團預期於截至二零一七年十二月三十一日止年度錄得之除稅前虧損大幅減
少約50%，虧損狀況改善主要是由於本集團持有的若干投資之虧損減少，以及錄
得一次性出售可換股貸款之利潤約八干七百萬港元。
本公告所載資料以本集團截至二零一七年十二月三十一日止年度之管理賬目之初步評
估為依據，其並未經本公司核數師審核或審閱。本集團截至二零一七年十二月三十一
日止年度之整體業績僅於所有相關業績及會計處理方式均落實後方能確定。

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30 : GS(14)@2018-03-14 19:40:33

虧，重債

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31 : GS(14)@2018-08-04 09:49:45

402 cannot repay 232 fund

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32 : GS(14)@2018-08-26 15:42:13

本公司董事（「董事」）會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在投資者，
根據目前可得資料，本集團預期截至二零一八年六月三十日止六個月之母公司所有者
應佔虧損將由去年同期約五千七百萬港元大幅增加至約一億一千萬港元至一億四千
萬港元。虧損增加主要是由於去年同期錄得一次性出售可換股貸款之利潤約八千七百
萬港元，惟所持金融工具之虧損則較去年同期有所減少。

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33 : GS(14)@2018-10-01 21:39:49

3333買232 資產

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34 : GS(14)@2018-11-04 12:15:36

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35 : GS(14)@2019-03-08 00:50:51

本公司董事會（「董事會」）謹此知會本公司股東（「股東」）及潛在投資者，根據本集團
相關未經審核綜合管理賬目之初步審閱及目前可得資料，與二零一七年錄得虧損比
較，本集團預期於截至二零一八年十二月三十一日止年度將會錄得母公司所有者應
佔溢利不少於2億5千萬港元。預期溢利的主要原因是年內出售物業發展及投資業務
錄得利潤。

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36 : GS(14)@2019-03-17 18:08:35

派1仙

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37 : GS(14)@2019-03-17 18:11:21

虧，4億現金

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智取大市：中航信增長冇難度

1 : GS(14)@2016-05-24 10:41:15

飛機租賃行業膨脹令航空公司越嚟越輕資產，降低行業門檻，令機票價格競爭加劇，明顯令全世界機票多咗，但每張機票嘅利錢少咗。中航信（696）成最大贏家之一，因佢作為內地航空公司嘅資訊供應商，收入同旅客數目掛鈎，而佢主要股東係南航（1055）、東航（670）、中航等，同時客仔亦係呢班股東，自己人，生意更易話為，中國模式你懂的，令中航信長做長有，收費穩定，唔怕畀競爭對手Amadeus同Abacus威脅。中航信主要係為旅行社、航空公司及機票分銷商提供航班、座位等數據，去年5個最大客戶嘅總銷售額佔中航信收入45%。中國飛機租賃行業早年落後於歐美，近年喺中國開始大行其道，內地航空公司近年少買飛機，改租飛機，加上國務院近期講到2020年前建成500座機場，兩個因素勢令內地航空旅客量膨脹，效應可以持續幾年，中航信盈利增長可測性相當高，觀乎去年純利增長15.8%，未來幾年以相若，甚至更高幅度增長應冇難度。
Amadeus歷史PE24倍，但中航信內地比重高，形勢更有利，PE反而仲低，得19倍，所以中航信股價持續跑贏前者，圖又靚現價已可買。晉佳
http://www.facebook.com/advanceguy1





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160523/19623228

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