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不知不覺間落山或上山？ 投資之旅 TRENDALYSIS
http://trendalysis.blogspot.hk/2015/08/blog-post.html
http://trendalysis.blogspot.hk/2015/08/blog-post.html
創業公司股權分配不得不知的16條建議
來源: http://www.iheima.com/top/2016/0510/155714.shtml
股權該怎麽分？七八點給你16條建議。
黑馬說
創始人的時間，應該花在重要的事情上。股權分配，是其中之一。如何搭班子？如何做合夥人股權分配？如何做好退出機制？七八點給你16條建議，3個模型，1張股權健康體檢表。幫你梳理這些重要問題底層的思路。
文/何德文（七八點創始人）
一、找什麽樣的合夥人？
對於什麽樣的人，適合做合夥人，七八點建議考慮4個因素：一是互相信任，二是能力互補，三是全職出力，四是必須出錢。
1、互相信任
你在學習如何設計股權時，你的合夥人可能在學習，如何不被你設計？你真心喜歡這樣麽？
千萬別和最好的朋友合夥開公司？扯淡吧。難道不好的朋友，就能合夥開公司？創業團隊要在具體事情上磨合過，一起同過窗，一起扛過槍、一起……欣賞你優點，接受你缺點，有基本信任。要麽一開始是好朋友，要麽磨合後成為好朋友。
2、能力互補
劉備、曹操、孫權哥三合夥創業，老大+老大的股權結構，咋分？壓力山大。劉備和關羽、張飛、亮亮合夥創業，這種老大+老二的股權結構，就好分啦。老大+老二的結構，德哥總結華為任老板的用人之道是“狼狽為堅”。
老大，即狼的標準，必須敢於進攻，清晰地理解公司的戰略方向，對工作有周密的策劃，有決心、有意誌、有毅力，富於自我犧牲精神，能帶領團隊，不斷地實現新的突破。
老二，即狽的行為，精於管理，通過精細化的管理，撕開口子後，要能精耕細作，守得住，具備正確的執行力，來實施組織意圖。
能力互補，除了身份定位，還需要考慮是團隊內部的分工，如騰訊五虎分工清晰明確，馬化騰負責產品與產品，張誌東負責技術，曾李青負責銷售。
3、全職出力+出錢
找合夥人，第三個和第四個特質，是必須全職出力+出錢，之前也有很多創始人提出來，找合夥人，又要全職幹，又要是出錢，這種門檻太高，我相信大家在創業過程中，肯定是希望找真合夥人，不希望找偽合夥人，如果一個人，說看好你的項目，想當你的合夥人，但是他既不願意全職幹，也不願意出錢，這個時候就該給他打個問號，這種既不願意花錢，也不願意花時間，你相不相信這是真愛？
二、股權該怎麽分？
如果算小賬，算到白頭偕老也沒法算明白，各自該拿多少股權。根據創業團隊的貢獻大小與分工，有絕對控股型、相對控股型、不控股型三種模型供你參考。創業搭班子，和家庭搭班子，長一樣一樣的：）
1、絕對控股型
絕對控股型，大家可以民主討論，大家有權反對，但大事小事最後都是你拍板。這是不是很像，那些妻管嚴的家庭？
2、相對控股型
相對控股型，大家可以民主討論，有權反對，但除了少數幾件大事，大部分事情都是你拍板。這是不是很像，那些有商有量，但有人拍板的夫妻家庭？
3、不控股型
不控股型，公司大事小事，你都拍不了板。少數幾件大事，你可以 投投反對票。這是不是很像，那些誰說了都算，誰說了都不算的夫妻關系？結果是，家庭少不了冷戰熱戰，雞飛狗跳。
對於公司創始人不控股的情況下，如何控制公司，七八點有4點建議：一是投票權委托制度；二是一致行動人制度；三是持股平臺制度；四是AB股計劃制度。
阿里巴巴與萬科，一樣的股權分散，一樣的經營團隊不控股。但是，馬雲依靠事業合夥人制度（董事提名權+投票權委托），穩坐釣魚臺。王石不斷遭受控制權挑戰。股權制度一開始的任性，決定了未來無限的折騰和麻煩。
三、合夥人退出機制怎麽設置？
阿創、阿強、阿發合夥創業。阿強出了30萬，占股30%，幹了不到半年，掉鏈子退出。阿強不同意退股，理由很充分：（1）花30萬買的股份；（2）公司法沒規定；（3）章程沒約定；（4）協議沒簽過。阿創與阿發覺得不公平、不合理，但傻了眼，沒有任何合法理由可以收回股權。
合夥人中途退出時，股份不收回來，即不公平，也不合理。如何避免這種類似的情況，將來發生在大家公司身上，七八點有以下4條建議，一是對於全職的創業合夥人，發限制性股權；二是股權應分期成熟；三是約定回購機制，四是做好創業團隊的預期管理。
1、限制性股權
建議創始團隊分限制性股權，限制性股權首先是股權，其次，有權利限制，權利限制在於股份必須與服務期限掛鉤，分期成熟。
2、分期成熟
股權成熟，四種模式，總有一款適合你。
模式一：跟4年服務期限掛鉤，每年兌現25%，也就1/4。
模式二：滿2年成熟50%，第3年，成熟25%，第4年，成熟25%。
模式三：第1年成熟10%，第2年成熟20%，第3年30%，第4年成熟40%，這種模式逐年遞增，幹的時間越長，成熟的股票越多。
模式四：第1年成熟20%，剩余股權在3年內每月兌現1/48。
3、約定回購機制
離職時，股份回購價格怎麽去確定，七八點建議主要參考三個因素，一是參照股東購買價格的一定溢價；二是離職時，參照公司的凈資產，適合重資產類型的公司使用；三是參照最近融資估值的折扣價，適用於輕資產類互聯網公司使用
4、預期管理
與合夥人討論退出機制，就好比與認識不久的女朋友談分房分車。房車沒賺到，女朋友可能先拜拜啦。中國合夥人股權分配，既要尊重經濟規律與遊戲規則，也要考慮咱們中國的人情社會與特殊物種，大家先達成軟的理念共識，再落地硬的文件簽署。你再也不用擔心博弈撕逼啦。
一是，得去和團隊溝通，大家作為創業合夥人分股權，分了公司大量股權，主要是基於長期參與，長期看好這個項目，而不是短期投機行為。
二是對於創業團隊來講，大家拿的股票主要價格，是長期全職出力，大家早期出錢主要是啟動資金，不是股票的真實價格。
三是，如果股份沒有退出機制，中間有人拿了大量股份，離職不回購情況下，對其他股東，即不公平也不合理。
四是，對於股份的分期成熟，包括回購機制，創始人要帶頭遵守，因為我們發現，很多團隊，創始人制定遊戲規則，全都讓別人去遵守，自己不遵守，這種情況下，會加大團隊的博弈。
我們見過形形色色的股權故事，也處理過形形色色的各種股權事故。在這些股權故事和股權事故基礎上，我們提煉一些經常容易出現的問題，每個問題背後都是一堆失敗的教訓。給你公司股權做個健康體檢吧。
七八點微信公眾號：qibadianbuluo
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成都G20進行時：這些全球經濟熱點你不得不知！
7月23-24日，G20財長和央行行長會議在成都舉行。會議開幕前，熱點問題此起彼伏——英國脫歐催生全球不確定性，國際貨幣基金組織(IMF)再度下調全球經濟增速預期，美國大選前景引人擔憂，中國經濟增速放緩和人民幣波動仍在持續。
在此關鍵節點，本次成都G20財長和央行行長會議也始終聚焦如何推動全球經濟增長，消除潛在的不確定性。
“本次會議與2月上海G20財長和央行行長會議的情況有相似之處，例如人民幣再度承壓，美元走強，全球匯市波動劇烈，因此全球政策的協調，尤其是貨幣政策方面，可能會受到本次會議的關註。”東方證券首席經濟學家邵宇對《第一財經日報》記者表示。IMF副總裁利普頓則對記者說：“必須結合貨幣政策、財政政策和結構性改革，才能實現增長目標。”
此外，例如全球金融安全網絡的搭建、主權債務風險的化解以及推動特別提款權(SDR)的廣泛使用也將受到關註。
聚焦全球政策協調
在今年2月的G20會議前後，美元強勢升值，人民幣貶值壓力較大。一時間，市場開始熱議達成“新廣場協議”(即共同來加強外匯市場幹預，促使人民幣再度升值、防止美元過度升值)的可能性。然而，當時IMF總裁拉加德否定了這一可能性。
邵宇對記者稱：“當前，美元升值，人民幣貶值壓力較大，因此類似政策協調的條件還是成立。此前，英國脫歐導致新一輪全球動蕩，匯率波動尤為強烈，可見有風險才會坐下來談。”
但他表示，這可能並非是形成正式約定，而更是一種默契，即在全球經濟前景仍面臨下行風險的情況下，貨幣政策需要維持寬松。“當然長期而言，貨幣政策分化肯定是大趨勢。”主流觀點認為，美聯儲將在今年9月或12月加息一次。
盡管近期人民幣承壓，人民幣對美元一度跌破6.7，但IMF官員也對記者表示，人民幣過去幾年強勢升值，當前的回調是合理有序的。中國央行已經明確表示，轉為參考一籃子貨幣，並且加強了與市場的溝通。
不過相較於貨幣政策協調，此次會議仍然強調了采取“三元政策”(three-pronged approach)的重要性，因為貨幣政策早已過度承壓。“必須結合貨幣政策、財政政策和結構性改革，才能實現增長目標。”IMF副總裁利普頓對記者表示。
IMF表示，不論是在長期還是短期，結構性改革能夠提供強大的增長動力。然而，經OECD和IMF的評估，至今只有一半的結構性改革承諾得到落實，這直至2018年預計將給總體G20國家帶來0.8%的負面影響。
“直升機撒錢”暫不在考量之中
本次G20會議上，包括IMF等機構官員紛紛表示，須大力推進結構性改革。然而，此前各界開始討論起了“直升機撒錢”的可能性，這一討論近期先後在歐元區和日本盛行。
在此次G20會議期間的一次閉門討論會上，某國際組織權威官員對第一財經記者表示，QE和“直升機撒錢”之間的差別十分微妙，其的確可能在短期內可以有效刺激經濟增長，但眼下絕不在各國考量之中。他表示，近期在訪問日本期間，日本政府稱並未考慮使用該措施。
“直升機撒錢”與普通意義上的QE不同，它實際上是把寬貨幣與寬財政兩種政策結合。具體來說，財政首先通過增加公共支出或者減稅實現擴張，刺激經濟，然後央行通過增加貨幣供應量來為這次擴張政策進行融資。簡言之，即財政部新發行的國債，由央行直接買走。
相比之下，QE則主要是指，央行在實行零利率或近似零利率政策後，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場註入大量流動性資金的一種刺激經濟的政策。因此QE的區別在於，其並非是央行點對點為政府融資。
在全球範圍內，“直升機撒錢”不具備合法性，因為央行會變成財政的附庸，喪失獨立性。在QE的模式下，央行持有的國債，到期時政府需要還本付息的，而傳聞中的日本“直升機撒錢”，則是由政府發行零息債券，且可能並不設定還款期限。
警惕全球化趨勢逆轉
在本次會議開始的前一天，特朗普正式接受美國共和黨總統候選人提名，外加此前英國脫歐的影響，各界愈發擔憂全球民粹主義的興起以及不斷擡頭的貿易保護主義。
此次成都G20會議期間，第一財經記者也從不少參會嘉賓和外媒之中聽到了類似擔憂，即特朗普在經貿上偏狹立場則讓美國可能變成內貿國家，特朗普要把在中國和世界各地的跨國美企都拉到美國市場，給美國人提供更多的飯碗。
此外，歐亞集團(Eurasia Group)總裁伊恩·布雷默(Ian Bremmer)此前也對記者表示，英國脫歐對於全球化趨勢是一個絕對的打擊，各國對於政府等中心化機制的抵觸情緒正在上升。
北京大學國家發展研究院副院長黃益平也曾表示：“英國脫歐是否標誌著全球化的趨勢放緩甚至逆轉，這值得密切關註。”他指出，畢竟中國過去幾十年的高速發展主要是因為極好的外部環境，出口才能實現每年20%的增長。
“各國似乎已經把所有問題歸結在全球化上，例如失業問題。”上述國際組織官員對記者表示，但造成失業也可能是“工業4.0”等技術革新的結果。“全球化對世界經濟的凈影響仍是正面的，現在的重點在於要幫助那些受到負面影響的人，比如說為失業人員、低技能人員進行再就業培訓。”
他也指出，中國經濟的超高速增長是驅動全球經濟增長的引擎，未來的引擎則將來自新興市場的進一步開放，各國應該融入全球貿易體系和全球金融市場，各國也需要致力於管理在這種互聯互通進程中可能產生的負面效應。
特斯拉回應中國車禍：正在調查 不知自動駕駛是否啟用
9月15日消息，據路透報道，特斯拉汽車公司周三發表聲明稱，正在調查今年較早時發生在中國的一起致命車禍，但“沒有辦法知道”發生事故時車輛是否啟用了其“Autopilot”半自動駕駛功能。
特斯拉表示：“由於碰撞造成的損壞，這輛車無法將日誌數據傳輸到我們的服務器上，”因此無法知道事故發生時車輛是否啟用了“Autopilot ”功能。
該公司表示，已多次嘗試與高的家人合作，以確定發生撞車事故的原因，但高的家人“沒有向我們提供任何額外的信息，讓我們能夠這樣做。”
此前央視《法治在線》欄目曝光一起發生在河北邯鄲的特斯拉自動駕駛功能致人死亡事件。一男子駕駛特斯拉在高速公路行駛，前車躲避障礙物，該男子躲閃不及撞上道路清掃車發生車禍。這是國內首起被披露的特斯拉自動駕駛功能引發的致死交通事故。
交警調查發現，碰撞發生前，涉車禍特斯拉並沒有進行任何躲避和減速，保持車速撞上前方正施工作業的道路清掃車尾部。死者家屬已起訴特斯拉，索賠1萬元。
據央視報道稱，該事故發生於今年1月份，當時並未對外披露。也就是說，發生在中國的該事故，早於5月7日美國佛羅里達州的Model S發生的事故死亡事件，是特斯拉自動駕駛的全球首例致死事故。
另有業內資深人士對第一財經爆料，特斯拉自動駕駛出現的事故其實多數沒有被報道。
午市盤點丨 市場二八分化明顯 三大積極信號不可不知
周五(12月16日)，滬深兩市開盤漲跌互現。盤面上還是延續昨日深強滬弱的態勢，創業板指依舊霸占最強風口。滬指早盤低開後，受到權重股拖累，保持窄幅震蕩，始終未能向上突破60日均線。而題材股紛紛活躍，創業板指順勢沖高，盤中最高漲幅1.5%，但隨著午盤回落，2000點整數關口得而複失。總的來看，兩市近50只股票漲停，賺錢效應明顯提升。需要防範的是，昨日打頭陣的量子通信題材並未延續強勢，謹防熱點題材一日遊。
截至上午收盤，上證綜指收報3,116.48點，下跌1.2點，跌幅0.04%，成交額1,067億元;深證成指收報10,312.93點，上漲56.82點，漲幅0.55%，成交額1,406億元;創業板指收報1,995.68點，上漲19.83點，漲幅1%，成交額347億元。
資金方面，截至午間收盤，滬股通凈流入逾4億元;深股通凈流入超5億元。另外，繼昨日公開市場凈投放1450億元後，央行今日(16日)再度馳援流動性。央行公開市場進行1050億元7天期逆回購、350億元14天期逆回購、400億元28天期逆回購，當日公開市場有1350億逆回購到期，實現凈投放450億。
熱點板塊：
軍工船舶、黃金、石油、有色、銀行等權重股萎靡制約了大盤的走強。
農業供給側改革提上日程，種植業板塊顯強勢，敦煌種業(600354)大單封板，豐樂種業(000713)、福建金森(002679)、新賽股份(600540)漲逾3%。
股權轉讓板塊再度走強，襄陽軸承(000678)、萬福生科(300268)、四川雙馬(000935)強勢漲停，嘉應制藥(002198)、達剛路機(300103)一度沖板。
東風一汽再起合並傳聞，一汽夏利(000927)快速封板，東風科技(600081)一度沖板，東風汽車(600006)大漲逾5%，一汽轎車(000800)漲逾4%。
題材股多點開花，互聯網金融、上海國企改革、單車概念、OLED、無人駕駛等概念輪番做多，發起最強攻勢。
消息面上：
1、申萬宏源(000166)固收團隊認為，美元強勢走勢再次施壓人民幣貶值，貶值壓力下，市場對人民幣貶值導致資本外流和資金面進一步收緊的擔憂再起，國債期貨再次“崩潰”大跌，當前債市利空因素較多，債市情緒較為脆弱，在資金面緊張和債市急劇調整的情況下，市場對風險事件解讀均偏悲觀，極易發生超調。考慮到春節前資金緊張、物價短期繼續上行、美債繼續調整的背景下，預計春節前國內債市整體繼續保持弱勢，債市收益率將繼續維持高位。
2、保監會官員日前表示，將對去年股災期間執行的險資40%的入市比例下調到30%。多家保險機構表示，近期並未大額賣出，年底之前也不會大額賣出。市場人士分析，執行這個策略或許是因為受到窗口指導，也可能是因為流動性壓力和投資壓力不大，長線資金對短期波動“扛得住”。
3、人民幣兌美元中間價大幅下調219點，報6.9508，創2008年5月來最低，上一交易日中間價6.9289，16:30收盤報6.9354，夜盤收盤報6.9478。
機構觀點：
華訊財經認為，技術上，10周均線繼續上行，20周均線金叉60周均線趨勢未改，日、周級別技術指標嚴重背離，短線技術性反彈一觸即發。滬指3189點構成短線壓力，支撐3104點。創業板在創出近期新低後，尚處於底部構築之中。滬指3100點整數關口有較強支撐，短線有超跌反彈的需要，關註反抽跌幅的半分位20日均線附近的阻力，建議倉重者利用反彈逐步減倉，輕倉者可適當把握超跌反彈機會。
操作上，耐心等待企穩後擇機加倉，逢低關註銀行、保險、券商、核電、土地流轉、中醫藥、基建等藍籌股機會。
源達投顧認為，技術上看，三大積極信號不可不知，1、先看指數的日級別走勢，昨日收出那顆十字星，其下影線剛好打到3096附近止跌，3096一線是什麽?我們告訴大家這是黃金分割618關鍵支撐位，也是指數這次調整的極限位，換句話說，只要指數最終不跌破3096，大盤還是安全的;2、我們看到，伴隨著指數的下跌，5分鐘、15分鐘以及30分鐘MACD均出現明顯的底背離，而這意味著指數尋底之後大概率會反彈;3、另從成交量分析，昨日指數的下跌並非放量下跌，而是縮量下跌，這說明指數下跌動能不足。操作上，繼續維持逢高減持和風控為主，不可貿然進場。
【旅遊】歷史何其相似，日韓80、09年代的出境熱已轉移至中國：不知不覺中已成世界第一大出境消費國
來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11392&summary=
五大因素助力出境遊，未來三年出國遊年增速30%
1.1人口基數：城鎮化進程擴大出境遊人口基數
2000年以來，我國城鎮化進程加速，城鎮居民相比農村居民，擁有更高的收入、更進階的消費層次、更便捷的簽證手續，以及身邊的出境遊氛圍。
目前我國城鎮常住人口7.5億，根據國家衛計委預計，2030年城鎮化率將達70%，未來15年將新增2.3億城鎮人口。龐大的城市人口將成為出境遊人口的主要來源。
東部城鎮人口比例最大，仍然是目前出境遊的主要來源地。中部城鎮人口增速略高於東部，孕育巨大出境遊潛在人群。
1.2物質基礎：收入提升奠定物質基礎
從海外發展來看，出境遊人數與居民收入水平相關度高。城鎮居民是出境遊主體，城鎮居民可支配收入的提高，奠定出境遊旅遊人數和海外消費的基礎。
1.3匯率條件：歐日量化寬松外幣貶值，入境需求顯著釋放
自2014年來，日本和歐洲經濟困難加劇，日本央行和歐洲央行分別推出量化寬松計劃，日元和歐元相比堅挺的人民幣日趨貶值。
2014年4月至2015年4月，日元和歐元相比人民幣，分別貶值15%和22%。受此利好因素推動，國內赴日本遊客增長89%，赴德國遊客增長44%，赴法國遊客增長37%。日元和歐元貶值，對於國內赴兩地的客流量增加，有非常積極的作用。
由於日本和歐洲經濟困境短期難以改變，量化寬松政策仍將持續。由此導致的日元和歐元貶值，在未來3-5年內仍將維持。受此利好影響，日本和歐洲兩地將成為未來國內出境遊的重要目的地。
美元兌人民幣匯率8月11日連續數日貶值，由1:6.1162變動為目前（9月24日）1:6.3785，匯率水平較貶值前下跌4.3%。這造成出境遊成本上升，兌換一萬美元需要較之前多花2623元人民幣。旅行社的采購地接資源成本直接上升，旅行社可以提價把它轉嫁到消費者身上，但這之間有一個時間區間需要旅行社自己承擔成本。比如，產品3月份定價，4、5月份發售，7、8月份消費者出遊，9月份與目的地資源方結算，這時需要更多的人民幣兌換成原有的美元與資源方結算，成本上升。
以凱撒旅遊披露的審計報告為例，按照2014年的敏感性分析，人民幣每貶值1%，毛利率下降0.30%，凈利率下降0.26%。近年來，隨著旅行社自身抵禦匯率變動風險的能力不斷提高，下降幅度逐年減小，2012年這兩個數值為0.38%和0.33%。
日元和歐元兌人民幣匯率受人民幣兌美元貶值的影響，匯率上升。但長期來看，自2014年4月至今，日元、歐元大幅貶值，在人民幣當下貶值造成匯率小幅反彈下，日元、歐元兌人民幣貶值的大勢仍未改。
部分處於選擇邊際的出境遊客可能會因此取消行程，部分收入水平較高的遊客可能放棄赴美遊轉而進入外幣仍較人民幣仍貶值的日本、歐洲出遊，部分收入能力強的遊客可能仍會選擇出境遊但購物消費數量會減少。
1.4政策催化：簽證放寬釋放出境遊需求
伴隨國內出境遊人數增加和海外消費擴大，各國對華簽證政策在程序簡化、政策放寬、延長免簽上持續改善。截止2013年，中國已與81個國家簽署了相關互免簽證協議，其中35個國家實現落地簽政策，4個國家免簽適用於持普通中國護照。
1.5航線催化：國際航線增加提升出境遊客流
根據民航局統計，2009年全國起降國際航班37萬架次，運送約3700萬人。2014年全國起降國際航班58萬架次，運送約7100萬人。5年內國際航班數量和搭乘人數翻了近一番。新開設的國際航線極大促進了出境遊人數。
1.6未來33年出境遊人數有望保持20%增速，出國遊人數保持30%增速
2000年以來，國內出境遊人數保持年複合19%的增長率。綜合城市人口增加，可支配收入提高，歐元和日元相對人民幣貶值，簽證政策逐年放寬和國際航線穩步增設五大因素，結合2015年上半年出境遊人數同比增長20%。
我們認為可負擔出境遊消費人群會持續增長，出境較以前會更加便捷，預計未來3年出境遊人數繼續保持20%左右的增速。
刨除港澳臺，出國遊人數過去5年保持約30%左右的增速，未來3年我們預計出國遊人數繼續維持年增長30%左右的水平。
中國穩居世界最大出境旅遊消費國，市場特征明顯
2.1我國出境遊處於日本上世紀080年代初，韓國090年代初的水平
出境遊產品昂貴，選擇與否主要由居民收入決定。2014年我國人均GDP為7485美元，處於日本上世紀80年代初、韓國90年代初的水平。可以驗證，剔除港澳遊的出國遊，2014年出國遊人數占我國人口比例為3.12%。
日本、韓國相同的出國遊比重，對應在日本上世紀80年代初、韓國90年代初。我國出境遊處於日本上世紀80年代初，韓國90年代初的水平。未來還有很大的發展空間和很長的發展時間。
2.2發達經濟體的出境遊比例，穩定維持在較高水平
參考日本、美國的出境遊比例，可以發現，兩國在21世紀初的經濟成熟穩定時期，出境遊比例較高且穩定。出境遊已經融入生活，作為國民度假、旅遊等方式存在。
2.3穩居世界最大出境旅遊消費國，海外購物成出國遊重要環節
隨著出境遊目的地由港澳走向亞洲、歐洲、美洲等，成本逐漸提高，人均出境遊消費逐步提升。
近五年人均出境消費年複合增長7%，與GDP增速基本一致。2014年人均出境遊消費達到約8700元人民幣。自2012年起，我國已經連續三年成為最大的出境旅遊消費國。
占出境旅遊消費較大比重的是購物和交通，其中購物占比最大，超過了50%，總支出超過了4000億元人民幣（2013）。海外購物成為重要旅遊環節。
高端消費群體大幅提升，助長了旅遊購物的總開支，80後是出境遊客的主力。
2.4收入主導客源地：以一線城市++東部省會為主，東部二線城市亟待開發，向中部城市擴張
東部地區一直是我國出境遊的主力，一線城市和長三角省會城市是主力中的核心力量。這些城市的居民年收入在4萬元上下，以目前出境人均消費8000元計算，一次出境遊花費一個人兩個半月的收入。
出境遊增速最快的地區集中在中部省會城市，該地區居民年收入一般在3萬元上下。
人均年收入3萬元可作為出境遊需求爆發的門檻，類似的，國際上也把人均GDP5000美元作為出境遊爆發轉折點。
以平均年收入3萬元為門檻，東部浙江、江蘇、山東、廣東四省滿足的城市最多，這些地區的二三線城市有積累的出境遊需求尚未被激發和釋放。
中部地區居民年收入超過3萬元的城市主要集中在省會，需求的地域分布較分散。由於該地區收入增速較快，按照年增速保守10%計算，3年後中部6省城鎮居民可支配收入都將超過3萬元，出境遊需求有望蔓延到更多中部城市。
2.5成本主導目的地：亞洲為主，日泰增速快，德法美穩步增長
港澳遊是出境遊主要目的地並呈現下降趨勢
由於距離較近、開銷較小，港澳遊長期是出境遊主要目的地，總數約占總出境遊人數的7成。
港澳遊中有一半左右是不過夜遊客，另一半是旅行社組織的過夜遊，過夜遊近年下降較快。以出境遊主力城市上海為例，旅行社組織的港澳旅遊人數呈下降趨勢。
亞洲遊價格較低增速迅猛，是出國遊主要目的地
刨除港澳，亞洲仍是出國遊的首要目的地，約占總出國人數的68%。短線亞洲遊價格較低，部分與國內一線景點價格持平。在出國遊消費較高的情況下，消費者選擇目的地時會著重考慮價格因素。
加上日元貶值、簽證政策放寬等因素，赴日本、韓國、泰國、馬來西亞等地的出國遊增速明顯。
我們預計短期內亞洲遊在一線城市和東部地區的火熱仍將持續。未來隨著居民收入的提高可以負擔起更昂貴的出國遊時，歐洲遊增速有望超過亞洲遊，較便宜的亞洲遊會遷移到中部非省會城市。
歐洲遊以法德為主，東部經濟發達省份需求增速加快
對於大部分遊客，歐洲大國法國、德國是去歐洲遊玩的必經之地，出遊人數占赴歐洲遊的主要部分。赴歐洲旅遊人數約占出國遊總人數的12%，其中赴法國人數約190萬人，德國人數約100萬人（2013）。
增速最快的地區在經濟發達地區，如北京市、浙江省、江蘇省，赴法國、德國、意大利旅遊人數2015年上半年旅遊人數同比增長在30-40%左右。
出境遊市場規模5年超3萬億，10年超超5萬億
3.15年後的出境遊市場規模超33萬億
2014年出境遊人數為1.17億人次，出境遊消費1649億美元（國家外匯管理局國際收支平衡表旅遊板塊凈流出，包含交通、門票、餐飲、海外購物等所有出境遊消費），合1.02萬億人民幣。出境遊市場達到萬億規模。基於敏感性分析，我們計算出未來5年出境遊市場規模。
由圖表所示，未來很樂觀、樂觀、中性、保守預計出境遊消費市場年增速分別為34%、28%、23%、20%，五年後市場規模分別為4.44萬億、3.56萬億、3.14萬億、2.50萬億。
我們基於樂觀和中性之間，預計未來5年市場增速25%，5年後出境遊消費市場規模（包含交通、景點門票、海外購物等所有在內的出境遊消費）將超過3萬億。
3.210年後的出境遊市場規模超55萬億
我們假設5年後出境遊消費市場規模為3萬億。在此之後隨著出境遊人數存量龐大，出境遊人數增速會放緩，加上GDP增速下降，人均消費增速隨之下降，相乘得出的出境遊消費總額的增速會隨之下降。
我們考察了日本在1980年代時期的出境遊消費增速，當時日本與現在中國類似，人均GDP超過5000美元，GDP增速8%，出境遊消費增速13%。結合我國歷史增速，我們預計未來5-10年，出境遊人數增速降至年增長10%，人均消費增速降至年增長5%。
由圖表所示，未來很樂觀、樂觀、中性、保守預計出境遊市場年增速分別為23%、20%、16%、12%，市場規模分別為6.86萬億、6.16萬億、5.34萬億、4.77萬億。
我們預計未來5-10年出境遊消費增速在15%左右，這與日本當年13%年增速接近。
15%高於日本當年13%的增速主要是因為，13%是日本在人均GDP5000美元-3萬美元的17年間出境遊消費的年複合增速，後期增速較低的權重較大。而我國2014年人均GDP僅為約7500美元，距離人均3萬美元還很遠，目前處於增速較快時期。
我們預計10年後我國出境遊市場規模（包含交通、景點門票、海外購物等所有在內的出境遊消費）將超過5萬億。
傳統旅行社變革通過整合上下遊資源力求實現全產業鏈
4.1海外經驗：不斷並購整合誕生大型綜合旅遊集團途易
"航空+酒店+旅行社"全產業鏈全球旅遊巨頭途易
途易（TUI）目前是全球最大的綜合旅遊集團，總部位於歐洲。2014財年，途易實現營收合計約1460億人民幣（187億歐元），凈利潤約9億人民幣（1.05億歐元），2014年市盈率在30-45倍之間。
途易是全產業鏈、全業態旅遊巨頭，經營業務覆蓋全球180個國家，客源地覆蓋31個主要的市場，年服務客戶超過3,000萬，旗下業態包括：
在歐洲擁有約1,800家零售門店網絡；
控制6家航空公司，運營著145架飛機；
在24個國家擁有248間酒店，近157,000張床位，所有酒店均地處熱門旅遊度假勝地；
旗下兩家郵輪公司運營7艘郵輪；
在全球主要旅遊目的地擁有38家地接社，提供完善旅遊目的地服務；
市場領先的全球酒店B2B分銷平臺，為地接社、航空公司和代理商提供180個國家的超過6萬家酒店的預訂；
業務遍及歐洲和加拿大，市場占有率超過40%
途易在歐洲主要國家英、法、德等國的市場份額居於首位。
途易2014年營收總計約1460億人民幣，運營的歐洲和加拿大的市場產值約為3360億產值，途易占到所運營的市場份額的43%。
途易的歷史：兼並收購和剝離，終成旅遊、航運、酒店大型綜合旅遊集團1968年成立途易（TUI，TouristikUnionInternationalGmbH&Co.KG，國際旅遊聯盟公司），由四家旅遊經營公司遊羅巴、薩摩旅遊、胡梅爾旅遊和蒂格旅遊共同組成；
1970年，收購國際航空旅遊、穿越歐洲公司，創立酒店品牌羅賓遜俱樂部；
1972-1978年，收購一系列連鎖酒店，成立假日旅遊專列；
1995年，荷蘭途易及奧地利途易成立；
1996年，瑞士途易成立；
1998年，最大股東德國船業巨頭普羅伊薩格－赫伯羅特為公司制定戰略轉型，目標為塑造成旅遊、航運和物流公司，整合為"赫伯旅遊聯盟"（HTU）；
1998-2000年，迅速開展在旅遊業拓展，收購1-2Fly等3家旅遊公司；
2000年，HTU更名為"途易集團"，母公司普羅伊薩格啟動大規模重組，將途易由一家大型聯合企業轉變為純粹的旅遊及物流集團；
2005年，途易將物流業務剝離；
2007年，途易旅遊業務部門與英國旅遊公司首選假日（FirstChoiceHolidays）合並，合並獲歐盟委員會批準，公司成為年均180億歐元營業額的全球最大的旅遊公司。
通過連續並購，途易在航空、郵輪、酒店板塊上拓展迅速，成為橫跨旅行社門店、航空公司、酒店、郵輪、旅行社地接社的全產業鏈大型綜合旅遊集團。
4.2易食股份：背靠海航航空++酒店++郵輪，打造全產業鏈出境遊運營商
優質出境遊運營商凱撒旅遊，借殼易食股份
上遊資源掌握力強，建立完善目的地地接服務體系
上遊資源掌握深度上，凱撒旅遊已開發出德國、法國雙線出發的環歐巴士旅遊線路。同時，凱撒還取得了歐洲鐵路、德國鐵路、意大利鐵路、西班牙鐵路的代理權,國內消費者可以直接在凱撒官網預定。另外，凱撒還成為了2012年倫敦奧運會中國大陸地區獨家票務代理商及旅遊服務供應商，還是多家世界知名郵輪公司在中國的重要代理商；
凱撒旅遊已與全球各大洲共104個國家和地區的700多個地接社建立了合作關系，並在漢堡、慕尼黑、法蘭克福、巴黎、倫敦、洛杉磯等地較早建立了旅遊目的地接待公司。
中下遊批零一體化，註重零售服務質量
凱撒由批發到零售，從北京到全國，逐步建立起批零一體化的全國分銷體系。
目前，凱撒已在全國的23個城市設立分子公司，零售門店的總量達87家，全部采用自營（無加盟）保證服務質量。其中，北京以外的零售門店已占約一半。公司計劃，在未來2-3年將完成在全國49座城市布局設立直營分子公司的計劃，線下門店的總數將達到300余家，構建起完善的國內直營銷售網絡。
零售為主，產品偏中高端
凱撒業務以零售為主，2014年零售收入17.84億元，占主營業務收入26.45億元的67%。
凱撒的產品相對偏中高端，通過研發、專業運作以及對旅遊、文化與生活的深入理解，在產品研發與專業運作領域註入更多原創性內容。例如，凱撒開發體育、戶外的主題遊項目，借助專業人士設計路線，把遊覽過程變成知識普及和專業體驗，增加產品毛利。
營收增速穩定25%左右，毛利率14%左右
凱撒2013-2014營收增速分別為26.1%、23.6%，預計2015-2017營收增速分別為38.9%、25.5%、23.4%，營收增速穩定在25%左右。2015年的高速增速主要源於並表德國凱撒以及除歐洲外目的地資源投入後的增長。其中，由於受2015年5月19日起實施的指紋采集政策影響，凱撒預計2015年歐洲部分增長有限。
凱撒2012-2014毛利率分別為11.23%、12.18%、14.35%，預計2015-2017毛利率穩定在14%左右，處於行業較高水平。
借殼易食股份，成為海航旅遊持股資產，經營獨立又有聯系
凱撒借殼易食股份已於7月過會，易食股份為海航集團旗下上市平臺，過會後凱撒控股股東轉變為海航集團旗下一級子公司海航旅遊。
與海航的關系獨立又有聯系。經營和管理是獨立的，包括凱撒的團隊是獨立的，財務是獨立的，整個經營計劃是獨立。凱撒采用是預算管理制和總經理負責制，海航對凱撒在財務上有指標要求，業務上還是凱撒原有的團隊經營。
海航旅遊是全產業鏈旅遊集團，構建航空+酒店+郵輪旅遊生態圈
海航旅遊是全產業鏈旅遊集團
海航旅遊集團成立於2007年，是海航集團三大戰略業態之一--航空旅遊的核心企業。
目前，海航旅遊服務網絡已布局亞洲、歐洲、美洲多個國家和地區，並逐漸實現全產業鏈立體結構，從機票、酒店、門票、旅行社到互聯網服務、金融支付等，都可以一站式解決。
凱撒是海航旅遊旗下重要上市平臺，借殼易食股份過會後，易食股份直接持股方由海航臵業變更為海航旅遊。
凱撒受惠"航空+旅遊"模式，協同發展漸顯
航空、酒店是出境遊中最核心的兩個環節，而海航集團在航空層面具備較強的競爭優勢。2014年，海航集團的航空總運力已經達到8,000萬旅客。
作為國內首個五星航空公司,海南航空在拓展國際航線網絡上動作頻頻。目前,海南航空開通了國內外航線500余條,通航城市近100個。其中，海南航空陸續開通了中國至亞洲、歐洲、美洲和非洲的30余條國際航線。
航空資源對凱撒業務拓展進行有力支撐，包括（1）我國旅遊市場比較明顯的淡旺季特征強化了資源瓶頸；（2）同一體系內的溝通成本較低，例如，由於包機容易滋生覆蓋問題。目前南航已宣布不再與旅行社等經營性單位進行包機合作。目前，公司機票的關聯采購比例在30%左右。
雙方的協同在"航空+旅遊"模式上體現充分。自2011年海航控股凱撒以來，雙方攜手陸續開發了巴厘島、沖繩、馬爾代夫等正班直航航線。
此外，凱撒旅遊與首都航空合作日益密切：
首都航空：首都航空由海航與首旅集團共同出資在2010年組建，是定位於旅遊市場的旅遊型航空公司，目標以航空為龍頭整合旅遊產業鏈的優質資源。2014年第四季度，凱撒攜手首都航空相繼開通北京-清州、杭州-靜岡、西安-沖繩等多條包機直航航線。2015年第三季度，凱撒攜手首都航空，開通北京-丹麥哥本哈根，杭州-丹麥哥本哈根的北歐包機直航航線，目標是在北歐旅遊旺季增加航空運力，輸送更多旅遊人次。
4.3眾信旅遊：目標全方位出境綜合服務提供商，資本運作不斷
營收增速較快，業務批發為主
2014年，公司實現營業收入42.17億元，同比增長40.3%。批發收入25.21億元，占營收的60%。
立誌成為中國最具競爭力的全方位出境綜合服務提供商
在2014年年報中，公司提出進一步升級發展戰略，立誌由領先的出境旅遊運營商成為中國最具競爭力的全方位出境綜合服務提供商。公司將多角度多方面延伸，拓展出境旅遊、商務會獎、遊學及留學教育、移民臵業、醫療體檢、出境及海外金融、保險等各類出境服務業務領域。具體手段上，將加強目的地資源及客源地渠道兩頭布局，建設全新的"出境雲"大數據管理分析平臺，打造上述各類出境服務業務平臺及目的地生活服務平臺。
眾信旅遊自上市以來資本運作不斷，布局全面
眾信旅遊於2014年1月23日在深交所上市，成為民營旅行社A股第一股。之後經歷了一系列資本運作，建立香港子公司、線上PC端布局悠哉網+線上移動端投資"行者"、橫向並購竹園國旅、縱向上遊收購境外度假村企業+境外目的地直采平臺世界玖玖+並購歐洲地接社周遊天下、縱向中遊並購批發商"魅力假期"+"行天下"、發起設立晨暉新經濟基金+旅遊產業基金+投資創新工場基金、金融板塊收購外幣兌換公司+發起設立壽險公司+小額貸款公司。
4.4中國國旅：免稅貢獻主要利潤，傳統出境遊毛利較低
出境遊業務為公司旅遊業務重要組成
2014年公司營業收入120億元，旅遊業務占比60%。旅遊業務中，出境遊業務占比53%。出境遊業務收入為63.7億元，毛利率5.66%，近年來增速呈現波動放緩的趨勢。
傳統業務毛利率較低，免稅貢獻主要利潤
中國國旅的傳統旅行社業務成本較高，利潤較薄，出境遊毛利率最低，2014年為5.66%，貢獻8%的毛利。利潤主要來源是免稅業務，2014年毛利率46.37%。
4.5中青旅：遨遊網OO2O戰略培育出境遊
在公司的積極推動下，估計2014年的交易額達到約20億元（含呼叫中心），同比再次實現翻番的增長。銷售產品中，約70%為公司自有產品。
根據艾瑞的數據，遨遊網2014年在線度假市場份額約為3.2%，其中，優勢領域出境遊的市場份額則要達到5.2%，在第二梯隊中處於領先位臵。
網遨遊網O2O，"互聯網+"的典型樣本
從2010年開始，遨遊網的O2O經歷了4年的摸索。從公司的表述看，遨遊O2O的獨特性和深遠意義包含三個層面：（1）遨遊網O2O利用技術創新拉近了與客戶的距離；（2）遨遊網O2O倒逼旅遊產品加速叠代創新；（3）以遨遊網為基礎打通三渠道（遨遊網、呼叫中心、連鎖店）實現服務一體化。
公司是最為積極、堅定踐行O2O的傳統旅行社。無論是極高的在線化比例，還是積極推動互聯網對業務模式的升級，遨遊網O2O都可以看做是"互聯網+"的典型樣本。
由遨遊網O2O到"遨遊網+"，平臺化深入
目前階段：（1）遨遊網並非以流量為主導的模式，踐行的是O2O的道路，而目前公司線上占比已超過一半；（2）過程中，公司在O2O層面積累了豐富的經驗，2015年公司對遨遊網的投入較大。目前，我國旅遊度假產品的在線化尚低，根據艾瑞數據，2014年在線占比僅約10%。遨遊網平臺化的空間較大。
遨遊網的戰略規劃包括：（1）邀約100家旅遊產業優質運營商，（2）建設O2O"百城千店"，目前已鋪設300余家，以合作形式，入駐當地旅行社掛售遨遊網產品，
（3）招募全國英才加入"遨遊網+"發展事業。
投資建議
2014年全國旅行社出境旅遊的營業收入合計超過1157億元，占到當年出境遊全國總消費的11.34%。根據易觀智庫產業數據庫發布的研究報告，2014年國內在線旅遊的出境遊交易規模約為150億元，在線滲透率在10%左右。
在線旅行社在零售端擁有優勢，可以借助互聯網面向全國零售，但傳統旅行社也有其壁壘：
（1）首先，以易食股份、眾信旅遊為代表，在上遊地接社、中遊批發商和下遊零售門店都有布局。在線旅遊側重利用互聯網做零售，在上遊和中遊的布局少，在這兩塊對傳統旅行社的利潤擠占還較小。從歐洲TUI公司發展歷程可以看到，上中下遊資源的整合，尤其是占主成本的航空和酒店的整合，打通上中下遊產業鏈，節約采購成本和提高服務質量，是十分重要的。
（2）其次，出境遊產品較複雜，註重服務、產品設計和零售。傳統旅行社在線下廣布門店，目前遍布全國的2000余家出境遊旅行社仍占據出境遊市場90%左右的份額。出境遊需要掌握外語，這與在線旅遊擅長的國內遊顯著不同。消費者初次選擇更傾向於到門店問清楚，外語不通的情況下，到目的地希望有導遊帶領和陪護，對於中老年人更是如此。
因此，由於出境遊產品的特殊性，傳統旅行社較在線旅遊擁有不易突破的優勢。易食股份和眾信旅遊都在打通上中下遊，發展全產業鏈出境遊。易食股份通過收購凱撒旅遊，借助凱撒已經布局的上中下遊產業鏈和正在拓展的下遊直營銷售鏈，依靠海航集團已經建立的"航空+酒店+郵輪"生態圈，在全國範圍內拓展迅速，發展道路與歐洲TUI有相似之處。眾信旅遊通過一系列的兼並收購，整合上中下遊產業鏈，構建涵蓋內容廣泛的出境遊綜合服務平臺。我們給予兩家公司"推薦"評級。
風險提示
整合上中下遊出境遊產業鏈不及預期。1）易食股份：短期內，300家直營門店計劃顯著提高銷售人數，增加管理費用和銷售費用，限制短期業績；長期內，海航集團給予公司的資本整合支持力度等待觀察，整合的產業鏈上下遊資源不並入公司體內，公司靠單一的旅遊板塊收入支撐；2）眾信旅遊：出境遊綜合服務涵蓋面廣，資本投入分散，難以形成合力；對於占出境遊成本比例大的機票、酒店的資源獲取效果低於預期。
（完）
股市有風險，投資需謹慎。本文僅供受眾參考，不代表任何投資建議，任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出，造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。
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你不得不知的，互聯網知識經濟的三個問題、五大話題
來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0122/160985.shtml
生產知識的人，一定要形成自己的知識結構。
本文由分享投資（ID：fxtzvc）授權i黑馬發布，作者現代傳播集團CTO方軍。
今天和大家探討兩部分內容：
一是知識經濟是怎麽回事；
二是知識商業化過程中扮演的角色。
先介紹幾個基礎概念：
1）知識變現四大平臺；
喜馬拉雅，知乎，在行分答，羅輯思維得到。
2）知識經濟四位大咖。
這個概念是碳9學社的馮新老師提出的。吳曉波的吳曉波頻道，李善友的混沌研習社，樊登的樊登讀書會和羅振宇的羅輯思維。
關於知識經濟的概念包括：
▷知識變現；
▷內容創業；
▷知識電商；
▷知識分享經濟；
……
互聯網知識經濟的三個問題
1）知識能不能直接變現？
羅輯思維的知識產品得到，12月，專欄產品的銷售額超過了一個億。李翔商業內參在得到十二月就超過了八萬份；李笑來的通往財富自由之路在更早前過了十萬份；劉潤五分鐘商學院過了五萬份；12月3日一天喜馬拉雅FM的收入是五千萬。所以說知識直接變現，賣錢是可以實現的。
2）知識產品是什麽？
因為每家做的知識產品都不一樣，所以這個話題比較難說。
▷得到賣的是同步內容的訂閱專欄；
▷喜馬拉雅賣的是音頻；
▷知乎LIVE做的是知識講座直播和之後的自出版；
▷插坐學院做的是課程。
每家做的都不一樣。
互聯網有個特點，如果一件事大家都覺得可行，立刻會有無數個公司去做同樣的事。目前知識產品這個方向上，大家還沒找到一個統一的方向。用戶願意為什麽付費？還不知道。
3）未來會不會形成大的互聯網知識公司？
整個互聯網行業，BAT包括滴滴、攜程、美團點評，這些公司做得非常大了。但賣知識的公司還沒有做得非常大的。其實這件事本身有很大的疑問。
Google就是典型的知識公司，它可以通過搜索，匯集全世界的知識和信息；
另一種知識公司是做完全共享制，比如維基百科。它是以非營利方式運作，靠捐助形成收益來支持社群發展的公司。如果維基百科按公司收益來算，可以排到互聯網行業前一百名。
互聯網知識經濟的五個話題
〖話題一：知識經濟的形態〗
總結起來就是三件事。
第一件事是做媒體賣廣告；
第二件事是做內容把內容直接賣給別人；比如傳統出版業、電影業都是直接賣內容，但電視不是。電視是做媒體，內容免費，然後通過廣告和贊助來支撐內容和欄目的發展。
第三件事是教育。是面對面形成互動的交流過程。教育賣的是過程。
現在知識經濟這三件事都包括，但過去做教育的專門做教育，做媒體的專門做媒體，出版內容的專門出版內容，分得很開。現在是混合的趨勢。以知乎LIVE為例，它特別像一個教育產品，但實際上售賣的是內容。在行表面看賣給你的是一個小時的時間，但實際賣的是一對一特別像內容的教育服務。
〖話題二：知識經歷四個部分〗
▷知識創造；
▷知識產品；
▷知識消費；
▷知識應用。
創造知識的人可能只占一小部分，有些人把它轉化成知識產品，有些人在消費它，有些人把它來進行應用。在談互聯網知識經濟時我會提到，對於絕大多數人來說把知識直接賣給個人可能不是一個好的選擇。選擇當一個知識網紅不是一個好方向。當你掌握了知識以後，更需要的是把知識放大。
有兩種放大器：
一是企業。在行業里工作，你的知識能夠被企業消費，知識有行業的應用場景，你通過這個放大器加上時間的積累就很容易把你的知識變成優秀的產品；
二是一線牛人。你可以選擇做他們的助理，和大IP一起生產內容，一起研究怎麽把內容賣出去。
〖話題三：平臺的角色〗
1）產品化
平臺是要把內容包裝成好的產品再把它賣出去。羅輯思維做的就是一個產品化的過程。如果只有很多的有想法的人，內容不經過羅輯思維包裝成一個每天更新的內容產品和音頻轉錄，產品是沒辦法售賣的。
2）格式化
▷得到做得就是格式化的事情；
▷筆記俠也提供一種很有意思的格式化。把演講變成文字和圖片的筆記格式，幫用戶去省時間；
▷知乎通過問答的方式把知識變成一個線上呈現的模式；
▷在行把問答格式化成一個小時的，可以交易的產品；
▷分答更進一步變成一分鐘的問答格式化產品。
3）工具化
現在做得很多，譬如說Keep是把健身教練的工作通過軟件變成了工具。但工具不一定必須通過軟件方式呈現。商業模式畫布就是典型的把商業分析方法變成了工具。掌握工具的好處是之後每個人都可以反複運用。工具化是平臺往上一級更好的路徑。
工具化有兩條路徑：
一條是把它變成一個軟件，用軟件來輔助；
一條是把知識變成工具。
4）商業化
維基百科是一個非營利的組織，但依然要想辦法通過獲得捐助的方式來獲得收益，支撐平臺的發展。對於其他的知識平臺有可能就是商業型的公司。得到，分答，喜馬拉雅，這些公司都要幫助整個組織上產生的各種達人、各種知識網紅、知識明星來實現商業價值。最後通過和這些人分配價值，自己也能留些價值。商業化通常是平臺非常重要的角色。
〖話題四：知識經濟的角色〗
▷知識平臺；
▷知識極客；
▷知識消費者。
知識極客是我造的一個詞，是指所有生產方這邊有可能扮演的角色。這些人需要分五大類。
1）知識創作者
不管是過去幾千年人類知識的傳播，還是互聯網知識經濟的細分領域，真正創造新知識的人是非常少的。
2）知識的傳播者
我們大多數屬於這類。互聯網知識經濟里出現的人其實沒有一個是真正的原創知識的創作者。比如羅振宇他最大的優點是能夠吸收各種各樣的知識然後每天講給你聽，每周講給你聽，每年講給你聽。他是最厲害的知識傳播的人。
3）知識產品經理
這些人思考的是怎樣把知識變成產品。這群人過去在出版社比較多。出版社的策劃編輯、出版人基本上是這個角色。
4）知識經紀人
比如分答、在行里的工作人員。其實這些企業里的人，不會因為平臺已經做好了產品化、格式化的工作，而不再幫人包裝產品。他們會關註你和人究竟是怎麽交流的。
5）知識價值領袖
真正創造新知識的人，會創造巨大的價值。他們影響整個語境，是語境里形成的人。這樣的人有可能會擔當像服務端的操作系統一樣的角色。
談這五種人，其實是要我們自己分清楚自己的角色。想做知識原創的人，適合學院待著，但原創不一定能獲得巨大的商業價值；商業價值多讓傳播的人獲得；產品經理不能單幹，沒有團隊的力量不能發揮巨大價值。這五類人，不是說你想要成為什麽樣，而是你最後能不能達到那樣的高度。
〖話題五：對知識消費者的擔心〗
過去知識是公益性的，現在是賣知識。所以知識在傳播時，當所有人都想沖上去賣知識的時候你會發現各種營銷的痕跡。作為知識極客和創造知識的人，我們有義務給知識消費者好的建議，而不是用大量的內容去轟炸某個人。我們應該建議知識消費者想辦法建立自己的知識結構，只有這樣才能更好地吸收各種碎片化知識，更好地應用。知識消費者如果被各種營銷所轟炸，最後很可能買了一大堆沒用的東西。
在知識傳播方面，大家不能只想要做生意，還應該承擔社會責任。
一個人建立自己的知識體系得花好多年時間。知識體系這件事對我們每個人都很重要。作為筆記俠的筆記達人，大家可能會有很多機會去聽很多講座，你會發現當你聽十個講座時會很興奮，但聽五十個講座，一百個講座的時候，你會覺得這些人講得都不一樣，會迷茫，可能就會逐漸淡出這個圈子。
但有的人在聽講座的過程中會逐漸形成自己的體系。我們是生產知識的人，不要把自己變成一個只能聽別人講，然後用好的記錄方式記錄、傳播，這樣只能變成中間的轉化器。如果這麽做短期會有收益，但長期就會覺得沒收益或疲憊了。
知識經濟的商業模式畫布
我們可以通過這張畫布來分析任何一個知識產品。這是我第一次公開和大家分享，也希望得到更多指正。
任何一個知識產品往往左邊是知識生產者，最後賣給了右邊的知識消費者。以筆記俠為例，某種意義上它是一個平臺，知識生產者是各位筆記達人，知識消費者是筆記俠的讀者們。達人生產筆記，同時需要經過編輯團隊把它變成優秀的成品，最後傳遞給知識消費者。
筆記俠現在也在試圖創造出商業化的產品，有收益才能支撐知識傳播的理想。商業化的產品有可能是VIP會員，喜馬拉雅的音頻產品等。做商業化的產品，筆記俠除了要有生產者的社群，還應該建立用戶的社群。
我總結筆記俠的特點：
一是獨特的創造內容格式：達人參加活動，生成筆記，然後編輯部進行加工。這樣創造出的優秀作品是市場上沒有人做得這麽好的；
二是建立了很好的生產社群：筆記達人在分享筆記時，學到一定是最多的。這是與物質生產不一樣的地方，工人為錢而生產，但知識產業里再怎麽努力學習都沒生產者學得多。
謝謝大家！
匿名用戶
又到一年情人節，收花不知送花貴
還有四天，廣大女生喜聞樂見，男生躲之不及的情人節就要來了！
今年讓蝸牛妹分花店、餐廳和禮物來講一講，希望給還不知道情人節送啥的男粉絲們做出一點微小的貢獻。
這里要訂下基調：需要想這個問題的男性同胞們，你們應該感到無限的榮幸，跟那些有錢沒處花、晚上只能回去自己擼的筒子們，你們這都是甜蜜的煩惱，好吧！
這個共識達成了，我們繼續往下講。情人節配鮮花，就像訂婚配鉆戒一樣，不來一束都讓人覺得節日不完整，當然鮮花也因產品較為標準化而深受直男的熱愛。
簡單向中環的男生小夥伴們做了個調研：情人節的花店有啥好推薦？本來以為可以問出來個特別多元化的答案，結果發現大家主力就集中在下面三個花店：
遮打大廈的Armani Fiori，IFC的Agnes B，IFC的Flannel Flowers。三個地方的最大共同點：
身處中環的中心，方便廣大男生在最後一刻在office樓下買花；都算是花中的大牌了，聽起來貴（實際也貴），不少還有貨，情人節不就是砸錢的時候麽。
但港真，情人節買花，真的是很貴，收花不知送花貴。
就拿Armani來說，平時選擇還挺多，今年情人節花束，只有三個價位12款花可供選擇，盛惠：1680，2680，4000港幣！
有小夥伴表示，這價格雖然跟平時比沒怎麽漲價，但1680的花根本沒法看啊（感覺今年要在朋友圈里靜靜地看著2680的Armani撞花了），砸了兩千多塊錢的花下去之後，只能安慰自己：哎，單身漢去夜店開瓶香檳也要2000塊啊，女票喜歡，開心就夠了。
如果說Armani走的是意式風情路線，Agnes B就是法式路線，價格也不便宜，玫瑰大束一點、好看一點的，也要2000起，我還沒有算情人節當天送花的100塊快遞費（你以為消費超過2000塊怎麽也能來個包郵）。
肯定嫌貴了吧，但是告訴你，他們9款情人節花束已經全部售罄（最便宜的一款是2180港幣），哼，讓你還挑三揀四。
最後被小夥伴提及的Flannel Flowers，我這位朋友應該很久沒去買花了，因為他印象中，鮮花還是700左右搞定的。我在情人節時候看了眼他們的主頁，最便宜的一束已經要1000了，最貴的一束3500港幣，感覺我朋友可能買的是假花。
上面左邊這束3000，右邊2500
寫到這里，你們一定會說香港中環物價太高，不坑這些金融男坑誰。但是，當我打開大陸的花店時候，我覺得中環金融男還是只能歸類於民工類。
大陸最火兩大花店，野獸派和Roseonly，價錢真的是令人咋舌啊。
野獸派12支玫瑰999人民幣，等於一支玫瑰83.25元。
99朵玫瑰就要5999了，單價倒是下來了，一支玫瑰60.6元。也不知道物價局這時候跑到哪里去了。
另外號稱一輩子只能送一個人的roseonly，也不便宜，朱砂鮮花玫瑰19只要1520元，平均每支80元。
99支要賣到6999元，單支70.7元。難道物價局的男領導情人節都不用買花的麽，真的希望物價局能管一管！
看完價格，還是這句：收花不知送花貴！
那麽下面就來說一說如果真的還是免不了送花，該咋辦？
首先，你得知道自己女票的預期是什麽？是就有個花就達標？還是得一大束？還是得一大束名牌花店的花？是一定要送到單位，讓全世界都看到自己男票送花了？還是你敢送來office晚上回去就給我跪機械鍵盤？
你們先把上面問題都搞清楚了，再去買花。
如果女票是希望名牌花店大束花，那我就只能建議你，走風險最小的那條路，Armani的2680花束，讓她們開心的去票圈撞花吧，撞撞更開心。
如果女票只對送花這件事有要求，那麽請看下一點。
其次，今年的情人節是個周二，你可以這周末，就拉著女票去旺角花墟逛逛呀，那里面什麽花、什麽種類、顏色都有，價格比花店那是便宜的不知道哪里去，我估計500塊已經能買到不少好看的花花了。有藝術細胞的男生，可以盡情發揮插花的天賦，晚上回去把女票家的花瓶全部插滿！
建議是：旺角花墟晚上就關了，你們最好白天去；另外對住港島的筒子而言，旺角花墟有點山長水遠，花也不是那麽好拿，建議你們輕裝上陣，這樣才能扛回家。
回了家放花瓶好好養，還能開一周，保你周二情人節早上睜眼看到玫瑰花還是一陣開心！
第三，作為個妹子，今年在知道花要多少錢後，我還是比較震驚的。你說2680的花，你給我發個680的微信紅包，剩下2000塊給我現金，我all in口紅，買鞋，買化妝品（不要捉急，周末給你們推個禮物篇），請我吃頓好的，幹嘛不好啊。砸給花店實在是讓我覺得好肉疼！好肉疼！好肉疼！！！
最後第四招，是我從人夫那里學來的。我問他情人節咋慶祝，答曰：我們老夫老妻了，情人節家里蹲啊，我們都是周年紀念日買花紀念什麽的！（我覺得很好，省了好大一筆錢，還不用出去人擠人）
幸福CP的秘籍，無私傳送給你們了！
最後此文的結尾，中環老司機一段獨白做結，留給各位每天都在過情人節的各位想一想：
我第一次買花送人是大學給初戀女友，當時在學校那買了一支玫瑰，好像就十幾塊錢，然後站在教學門口紅著臉。
現在成了老司機，雖然每年買的更好，熟識Armani，roseonly，hermes，但花的時間卻越來越少，只有刷卡那一分鐘和寫卡片的兩分鐘，再也沒有臉紅和心跳了。
鮮花upgrade了，但感情卻downgrade了，大都市里，升起來的只有物質，感情卻找不到了。
最後祝粉絲們情人節都能有位真情人好好愛你。
樂視網新主人孫宏斌：人有不知死和不怕死之分，我應該是不怕死的
來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0721/164252.shtml
1990年，在聯想混得風生水起的孫宏斌鋃鐺入獄。他的貴人柳傳誌，親手把他送進了高墻。時年，孫宏斌27歲，距今天剛好27年。以1990年為軸線，孫宏斌的生命被一折兩段。軸線的左側，野心勃勃，軸線的右側，步步為營。
來源 | AI財經社（ID:Economic-Weekly）
作者 | 鄭亞紅
編輯 | 楊舒芳
7月21日，孫宏斌正式當選樂視網董事長。他用189天完成了樂視的進擊，入駐大廈成為樂視網新主人。
“小孫這個人，做事沒有留余地，他的風格就是往前沖沖沖。”在73歲的柳傳誌眼里，四年前就已過半百的孫宏斌依然是年輕的“小孫”。
樂視、金科、鏈家、萬達……2017年的176天里，孫宏斌花在收購上的交易金額超過1000億元。這位動輒豪擲幾百億的地產大亨，像一臺推土機，一路行駛一路碾壓，圈地無數，暗藏野心。
樂視股東大會前夜，孫宏斌發了朋友圈， “老賈還年輕，我們應該有寬容失敗的環境和氛圍。我們應該支持老賈這種義無反顧的企業家精神。不蓋棺不定論，支持老賈。”
寥寥三句話，名義上都指向“老賈”，卻皆是孫宏斌一路走來的註腳。
29年前，孫宏斌初進聯想，意氣風發之時迎來四年的牢獄之災。出獄後創建順馳，又在上市前彈盡糧絕，不得已將十多年心血拱手相讓。人生和事業，孫宏斌都經歷了足夠多的失敗。
這些失敗和災難，最終變成了今天孫宏斌的商業邏輯。
冒險家的時代
《聯想局》這樣記錄著1988年：“那時候的中關村已經開始成為魚龍混雜之地，豬還在村莊周圍嚎叫，雜草依舊覆蓋著街道，英雄和懦夫已在同一舞臺上表演，權力者們正在自己的劇場上躊躇滿誌。”
那是冒險家的時代。
彼時，“下海”成為時尚，從清華大學碩士畢業兩年後，25歲的工程師孫宏斌站在這個時代的路口。最終，他選擇下海，進了聯想。他不是為證明自己的能力，而是源自對未來人生的焦慮：“做學術能看到頭，做生意最起碼看不到頭。”
對於孫宏斌，未知是最大的吸引力。
初進聯想，孫宏斌便以黑馬之姿在談判桌上簽下1000萬的銷售單子。3年之內，他被破格提拔，從普通員工成為聯想企業發展部經理，主管全國18家分公司。青年才俊，前途無量。
天資和野心能成就一個人，也能毀掉一個人。
柳傳誌很肯定孫宏斌的實幹精神和組織能力，也看到了這個年輕人以自我為中心的問題。他斷定，孫宏斌在聯想工作有四種可能：“第一種是可造就之大才；第二種是公司的危險人物；第三種是被磨練成庸才；第四種是憤而出走。”
孫宏斌和柳傳誌。 圖片來自網絡
1990年，一份叫做《聯想企業報》的內部小報把孫宏斌送進了高墻。當年5月，孫宏斌被北京海澱警方以挪用公款罪名逮捕，獲刑5年。他的貴人柳傳誌，親手把他送進了監獄。
時年，孫宏斌27歲，距今天剛好27年。以1990年為軸線，孫宏斌的生命被一折為兩段。軸線的左側，野心勃勃，軸線的右側，步步為營。
亦師亦友柳傳誌
與鐵欄為伴的四年中，孫宏斌並未如外界想象的那樣，把柳傳誌視為不共戴天的仇人。
獄中孫宏斌見過一次柳傳誌，彼時他已收斂起囂張氣焰，誠心誠意向柳傳誌道歉，承認自己的年輕氣盛和不懂事，並直言希望柳傳誌能支持他東山再起。柳傳誌本就欣賞孫宏斌，認為他是一個“能夠審時度勢，一眼看到底”的人，此番更覺得這位不自暴自棄的年輕人非常不錯。
那時候，沒人知道孫宏斌會做什麽，很多人以為他將從此開始庸常人生。回憶起獄中生活，孫宏斌說在監獄時，他的床邊每天晚上都坐著兩個人，以防止他自殺，可他卻呼呼大睡。但他又說“我是累的，天天都累。”
失去自由的孫宏斌每天都想離開無限漆黑的生活，想出去大吃一頓。在獄中，孫宏斌學到了一些流氓的黑話，譬如“走的是面，玩的是腕”，懂得了“在江湖上，在流氓的江湖從來不是靠腿、胳膊粗”。
1994年，孫宏斌再次回歸墻外的世界。那時候，中關村已不再是那個中關村，聯想也已不再是昔日的聯想。與孫同一年進聯想的楊元慶已經大權在握，柳傳誌開始被劇烈的美尼爾綜合征折磨。
聯想董事局主席柳傳誌
他沒有選擇重回聯想。拿著聯想給的50萬，孫宏斌開始進軍房地產。柳傳誌為他打通了銀行的聯系，成為他第一個合作夥伴。孫宏斌與聯想控股的子公司融科進行了大規模合作，一起在天津、北京的房地產市場上搏殺。幾年的恩仇，在生意場上絲毫看不出痕跡。
柳傳誌前兩日接受新媒體盒飯財經專訪時，評價了孫宏斌的三個最大優點：第一是極強的上進心，不是一般的強，是極強；第二，有非常強的堅韌性，打倒了再爬起來，這很了不起；第三有一眼看到底的能力，能判斷一件事做與不做的關鍵在哪兒。
柳傳誌依然看得清楚，“小孫這個人，做事沒有留余地，他的風格就是往前沖沖沖，這是性格使然。”
順馳速度
重出江湖後，孫宏斌給自己的第一家公司取名“順馳”，意為順且快。
他對速度和結果要求極高。從2003年8月到2004年4月，孫宏斌主導順馳拿下華北、華東和華中等10余塊土地，將平均開發周期18個月的行業慣例縮短至7個月。
一時間，順馳成為天津房地產界的頭把交椅，2002年以超過15%的市場份額遙遙領先於第二名。
但他的胃口遠不止於此。
在孫宏斌瘋狂拿地前一年，他在重慶參加了一個會議。會上，孫宏斌登臺嗆聲王石，揚言要打敗萬科，成為中國房地產銷售冠軍。王石聽罷，當場駁斥他“睜眼說瞎話”。
回到北京後，孫宏斌火速召開“蟒山會議”，定下“統一思想、不惜血本、瘋狂拿地、進軍全國”的十六字方針。競爭版圖就此重新規劃，孫宏斌沈浸在“房地產全國第一”的夢想之中，自信“世界就是這樣改變的”。
他在順馳制造了獨特的話語體系，“女人像男人，男人像牲口”。所有人的激情都被孫宏斌激發出來，“狼性”的思維和野心充斥著順馳。
2004年，孫宏斌在海南的博鰲房地產論壇上又一次遇到王石，並宣稱2004年順馳的銷售回款會達到120個億時，王石忍不住插話：“我認為這是吹牛。”要知道，2003年順馳的營業額還沒超過40億。
前萬科董事局主席王石
這一年，孫宏斌耗資百億，先後進軍了石家莊、蘇州、北京、華北、長三角等地，順馳手中的土地面積達到1200萬平方米，銷售額增加到127個億。一年之內，順馳從一個地方性公司變成一個全國性公司。
他兌現了跟王石吹下的牛。多年後回憶起蟒山會議，孫宏斌說自己一直在身體力行“鴻鵠之誌向，螞蟻之行動”，精中精力，舍棄其余，全力以赴。
不過，房地產界對順馳的操作手段和企業道德詬病頗多。很多人認為孫宏斌是害群之馬。王健林很卻看好他，評價孫宏斌是“鯰魚”，橫沖直撞在房地產界里，是一個有理想的年輕人，只差點明說他前途無量了。
孫宏斌的妥協
2003年2月，順馳上市前，為了消除牢獄歲月對他在董事會席位的影響，孫宏斌向法院提出申訴，要求取消原判決。8個月後，他收到海澱區人民法院刑事判決書，改判無罪。順馳在香港聯合交易所的上市再無障礙。
不幸的是，擴張過快給順馳埋下的債務危機一發不可收拾。即使孫宏斌使盡渾身解數，資金鏈斷裂的順馳也已經無力回天。
情況急轉直下。不到2年後，孫宏斌向心腹部下交底：他已經將家里的存款都陸續墊進了公司，其中一張銀行卡僅剩下兩位數，資金的剛性缺口達5億到6億元，負債30多億元。
無奈，孫宏斌將順馳低價賣出，開始投入到融創集團的工作中。
此時的孫宏斌變得異常低調。當時的資料顯示，孫宏斌刻意避免與媒體見面，在融創網站及宣傳冊上，都找不到他的名字。
2004年順馳上市準備路演材料時，投行問孫宏斌，“這是你的矛，你的盾在哪呢？”，那個時候的孫宏斌回答說，他不需要盾。2009年融創上市，孫宏斌再次為路演準備材料，投行問他“你只有盾沒有矛？”，孫宏斌說“全天下都知道我只會使矛。”但這一次，孫宏斌已經明白，矛和盾都有必要。
孫宏斌學會了與自己的偏執妥協，進攻多了，他學會了用“盾”來保護自己和企業，言談舉止收斂了很多。“年輕的時候覺得進取、冒險、堅持、勇往直前很重要，現在覺得忍耐、寬容、讓步、妥協也許更重要。” 他開始為了生意去討好別人。
宋衛平和孫宏斌
2011年，孫宏斌在無錫的綠城·香樟園買了一套房子。一天前，綠城集團創始人宋衛平剛剛為綠城破產的傳聞撰寫了一篇千字回應辟謠，熱切地盼望著綠城能夠度過寒冬。
此後，孫宏斌開始不時在微博曬出自己對綠城的支持，孫宏斌與宋衛平也建立了良好的朋友關系，他尊稱宋衛平為大哥。
2011年12月19日，孫宏斌發了條誇贊宋衛平的微博：“我真的喜歡宋衛平，原因是我們太像了，一是都是血性的性情中人，每次喝酒都喝多；二是都有理想主義情懷，為理想寧可頭破血流；三是都懷英雄的浪漫主義，這種浪漫代價大、消魂、刻骨銘心。綠城度過這次難關（肯定會度過）後，我們都會從容淡定堅強幸福。”
宋衛平仍然是一個理想主義者，孫宏斌卻已經變成一個商人。
公開“表白”後不久，孫宏斌就獲得了實質性回報。2012年1月，融創僅花5100萬元就拿到了綠城·香樟園項目公司的51%控股權。綠城破產傳言最盛時，他力挺宋衛平，“行業里誰都可以死，綠城不能死。”不到半年的時間里，融創陸續收購了綠城旗下上海、蘇州、無錫、常州及天津5座城市9個項目的50%股權。
如此行事，孫宏斌卻對外界給予的“激進”評價很是在意。2013年3月，他在微博中說，自己其實不是一個激進的人，他厭惡風險。他不允許司機開快車，過馬路一定等人行道綠燈。孫宏斌不厭其煩地解釋道，“之所以被認為激進，是因為我覺得沒想好的事堅決不幹，想好的事就堅決果敢的去幹。朋友說人有不知死和不怕死之分，我應該是不怕死的。”
2014年5月，綠城陷入資金鏈危機，孫宏斌決定接管綠城。綠城中國和融創中國同時宣布，融創中國以62.98億港元收購綠城中國24.313%股份。
事情有點像當初的順馳。只不過，這一次孫宏斌充當的是救世主的角色。這是白衣騎士第一次現身。
並購之王
2017年融創成功躋身千億房企俱樂部。兩次失敗後的孫宏斌，這次站在了行業之巔。
人們重新看到了當年那個高歌猛進的孫宏斌。曾經成就他又拖垮他的順馳速度，也再次回歸。
2016年下半年至今，孫宏斌再次露出“狩獵者”的尖牙，融創收購案例不斷：2016年7月，42億元收購萊蒙國際旗下八個公司的全部股本權益及償付貸款；8月，20.54億元收購博鰲金灣項目50%股權；9月，40億元收購A股上市公司金科股份16.96%股權。
聯想、恒大、鏈家、萬達……融創的並購版圖持續擴大。孫宏斌似乎回歸到了13年前，攻城略地，野心勃勃。十三年前一身匪氣的孫宏斌，如今變成了媒體口中的白衣騎士。
他接下了危機中的樂視和賈躍亭留下的夢想後遺癥，接下了被銀監會點名要摸底調查貸款情況的萬達。孫宏斌跟急於償還銀行貸款的王健林約定“只出錢，不管事”。
在這兩次並購中，孫宏斌展示了他的商人本性和商業邏輯。
買萬達，他認為自己是王健林的唯一選擇。“融創買萬達的邏輯太簡單了，誰反對誰傻子，至於萬達該不該賣，去問王健林。他要找一個兄弟一樣的合作夥伴，那就只能找到我們了。這個時候價格不是最重要的，人品才是。我吃過虧，慢慢就把信用建立起來了。”
萬達、融創、富力三方交易後，三位大佬開懷暢飲。
至於他是白衣騎士還是狼子野心，大概只有孫宏斌自己知道。我們只需要記得，他仍是一個利益驅使的商人。
有媒體此前如此評價孫宏斌的華麗轉身：他曾經對人大喊大叫，如今已極少失態；他的激情曾使他失去過自由，也給予了他聲望和財富；他曾經飛揚跋扈地生活，如今則像個平凡的生靈，平靜地生活在塵世中。
連孫宏斌自己都說“不做好人，不做壞人，做人”。言語間，像一個年邁的長者。孫宏斌要返璞歸真，回歸平凡了？
他只是把鋒芒隱藏了起來，只展示出他的盾。著急的時候，矛才會現身。
匿名用戶
不知實火虛火 虛上加虛 飲凉茶白領三成不適
1 : GS(14)@2010-10-19 23:37:44http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=14568400
實火和虛火分別
－實火－
定義：當陽氣高於陰氣，並超出正常水平，形成陽氣太多
症狀＊：面色紅潤、喉嚨乾或痛、小便赤熱、小便黃、大便秘結
高危因素：天氣炎熱及濕度高、戶外工作、體力勞動大
處理方法：清熱瀉火
－虛火－
定義：當陽氣處於正常水平，但陰氣下降，形成陰氣不足
症狀＊：兩顴潮紅、手心腳心煩熱
高危因素：運動過少、壓力大、晚上 11時後才入睡、長期在冷氣地方逗留、情緒受影響
處理方法：滋陰降火
＊實火及虛火的共同症狀是口乾、口臭、牙肉腫痛、流鼻血
資料來源︰中醫師嚴韻詩
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