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《伊索寓言》裡有一則著名的「龜兔賽跑」故事，大家都知道最後的結局：一開始跑最快的兔子，因為大意而睡著，最後輸給了一直努力不懈的烏龜。 在競標台灣第二大有線電視業者——中嘉網路一役，也上演「龜兔賽跑」戲碼，與《伊索寓言》版本故事不同的是，這次的比賽，多了一隻狐狸，而兔子輸了，不是因為睡著，而是烏龜最後出的錢比較多。 這裡的烏龜，就是八月二十二日傳出，以二十四億美元（約合新台幣七百二十億元），買下擁有全台灣一百一十八萬五千有線電視收視戶，中嘉網路的頂新集團，及頂新集團背後的本土投資團隊，正是台灣之星的投資者國泰蔡宏圖、正崴郭台強及中信辜仲諒。 兔子，就是原本一路積極領先，與中嘉目前的擁有者、私募基金安博凱努力周旋談判的遠傳電信徐旭東團隊。 狐狸，則是公司英文名取為Foxconn（富士康）的鴻海集團郭台銘。 郭台銘怒：「鴻海是黨政軍能控制？」 一聽到頂新拿下中嘉，輸給烏龜的狐狸，不滿到了極點。鴻海在八月二十四日星期日晚上八點半，發出新聞稿，以短短八十個字，表明立場： 荒謬的政策和法令，僵化的政府執行力，讓鴻海被認定是「黨政軍可以控制的公司」，試問社會大眾：鴻海真的是「黨政軍」可以控制的嗎？鴻海相信公道自在人心、國人自有公評。 「黨政軍條款」，就是中嘉出售案一開始最難的考題，頂新、鴻海與遠傳，一年多前參與此競標案時，最大的挑戰，就是如何解題。 徐旭東扼腕，「我們條件都談好了！」 一位熟悉此案的金融界人士透露，中嘉出售案的關鍵轉折，就在過去一個月，原本最積極的人是遠傳，鴻海團隊是由郭台銘長子郭守正領軍，他突然在七月底時喊停，而頂新集團的動作是「最慢的」。 頂新集團動作最慢，最後卻得標，就像龜兔賽跑裡的烏龜；而讓烏龜突然裝上翅膀，加速衝刺的關鍵，就是兔子在到達終點前，突然露餡。 關鍵就在，七月十八日路透出現一則新聞：「遠傳電信與摩根士丹利亞洲私募基金，計畫融資新台幣四百八十億元，競標中嘉寬頻。」 這新聞，讓烏龜突然警鈴大作。 負責操盤遠傳電信購併中嘉的，正是摩根士丹利台灣區前總裁郭冠群。他在今年初創業，成立達盛創投，從國泰人壽、宏泰人壽及全球人壽等機構，募得五十億元資金。 當年安博凱買下中嘉，郭冠群就是負責此案的投資銀行家。他自行創業後，為了尋求代表作，曾由他經手賣出的中嘉，就成了他的目標。他主動找上遠傳電信董事長徐旭東表達合作，為了解決黨政軍條款問題，郭冠群因而找上了他熟悉的老東家摩根士丹利亞洲私募基金，打算由摩根士丹利私募基金出面，買下中嘉，以迴避遠傳電信面臨的黨政軍條例問題。 「中嘉要成功出售，不僅要迴避黨政軍條款，還要讓旺中寬頻集團滿意才行，」一位熟悉遠傳陣營的人士透露。 中嘉在兩年前，以新台幣六百七十九億元高價，賣給旺旺集團總裁蔡衍明為主的旺中團隊後，即因反媒體壟斷而鬧得滿城風雨。 最後NCC雖然有條件通過，但NCC的條件卻不被旺中集團接受，隨後問題就卡在蔡衍明付出二十一億元訂金給賣方安博凱，安博凱並不想退回，讓此交易成了懸案。未來的中嘉買方都擔心得罪旺中媒體集團，因此，遠傳團隊要求安博凱要將此訂金還給旺中集團，以免節外生枝。 徐旭東個性精打細算，出價向來不大方，但這次為了買中嘉、不得罪蔡衍明，幾乎把各關卡打點好，最後在旺中原本的買價上，再加二十一億元訂金，出價近七百億元，以為志在必得。 八月二十日，原本遠傳團隊與安博凱有一場會議，卻突然被安博凱取消，兩天後，頂新買中嘉的消息就傳開。 「沒想到，我們條件都談好了，最後卻被人家攔胡！」這位遠傳陣營人士感嘆，頂新買中嘉的條件，幾乎都比照遠傳。 一位熟悉此案的金融界人士指出，「遠傳這一次，真的很接近了，只可惜他們提出的私募基金架構，讓賣方安博凱有疑慮。」經歷了旺中寬頻事件，賣方安博凱首要考量的是主管機關NCC的觀感，頂新雖然動作最慢，但端出來的架構，卻最讓賣家滿意。 魏應交開心，完美架構避擋路條款 關於這場搶購戰，熟悉內情的金融界人士說：「徐旭東起步最快，郭台銘出價最高，但魏應交提出的架構最好。」 原來，魏應交邀集台灣之星4G團隊大股東們，包括國泰蔡宏圖、正崴郭台強、中信辜仲諒，「全以個人資金投入新公司」，以此吃下中嘉股權。這做法，沒有黨政軍條款問題，而且確保資金來自台灣人，沒有私募基金可能被攻擊的外資或陸資議題。 頂新雖出價近七百二十億元買中嘉，但可以向銀行融資額度超過四百億元，頂新魏家四兄弟加上這些大老闆「團購」中嘉，實際要拿出的現金不到三百億元。 相較頂新魏家在海外上市，只有一檔政府四大基金不會碰的康師傅TDR，鴻海集團、遠東集團在台股盤根錯節，幾乎無法避免黨政資金沾上，等於「保送」頂新上壘。再者，若要像頂新魏家一樣拿出現金，沒有其他大老闆奧援的郭台銘、徐旭東，要掏出逾三百億元現金，難度不低。 三個月前，才大手筆以一百一十六億元，從頂新魏家手上「攔胡」亞太電信私募股權案的郭台銘，原本將中嘉視為多媒體內容版圖事業，由長子郭守正領軍負責，希望拿下中嘉後，成為郭守正的新事業版圖。 當時郭台銘雖比頂新魏家出更高價搶下亞太，但其資金結構是由鴻海集團公司出資。事實上，鴻海集團在台上市企業眾多，要購併中嘉的融資銀彈絕非難事，據了解，鴻海集團的出價也是最敢喊，比頂新的七百二十億還高。 然而，兩年前郭台銘為了投資夏普十代廠，已質押三十七萬張鴻海股票，融資超過二百五十億元。若為了迴避黨政軍條款，拿出三百億元以上資金成立新公司以購併中嘉，勢必得再大量質押股票，這恐怕會衝擊到外資對鴻海的信心，提不出令安博凱滿意的出資架構，這恐怕是讓郭守正在七月底即喊停的原因之一。 這也難怪，在競標中嘉案上，自認不是出不起錢的鴻海集團，會不滿的突然針對「黨政軍條款」發出批判的聲明。 只是頂新與中嘉簽訂合約後，故事就結束了嗎？一位金融界人士指出，頂新魏家擁有台北一○一大樓，去年油品事件還沒結束，現在又大動作購併，未來輿論走向會如何影響此交易案？才是值得觀察的關鍵。 【延伸閱讀】三強爭搶！徐旭東、郭台銘，敗在黨政軍條款——頂新、鴻海、遠傳競標中嘉比較 ●頂新魏應交買中嘉原因：彌補現有無線頻譜不足，強化基礎網路建設出價金額：720億競爭結果：勝出》頂新無政府4大基金投資，避過黨政軍條款》仿富邦凱擘模式，魏家4兄弟另成立公司，以個人名義出資購買，沒有外資議題 ●鴻海郭台銘買中嘉原因：完成「11屏3網2雲」布局，達成從製造業轉型科技服務業目標出價金額：逾720億競爭結果：落敗》出價最高，但出資架構避不了黨政軍不得投資廣電媒體條款 ●遠傳徐旭東買中嘉原因：補足有線電視缺角，抗衡中華電信、台灣大哥大出價金額：近700億競爭結果：落敗》以外資私募基金架構出面購買，受限黨政軍條款，可能遭NCC反對 整理:康育萍 【延伸閱讀】台灣之星有了中嘉，可望從電信老5變A咖軍團——電信5雄版圖變化 ●中華電成立時間：1996年手機用戶數：1,085萬版圖：三網合一(行動通信、固網、電視)數位匯流布局(2013年至今)：以逾390億取得4G頻譜 ●台灣大成立時間：1997年手機用戶數：734萬版圖：三網合一(行動通信、固網、電視)數位匯流布局(2013年至今)：以約290億取得4G頻譜 ●遠傳成立時間:1997年手機用戶數:720萬版圖：缺有線電視(行動通信、固網)數位匯流布局(2013年至今)：以超過313億取得4G頻譜 ●亞太成立時間：2000年手機用戶數：199萬版圖：缺有線電視(行動通信、固網)數位匯流布局(2013年至今)：以64.2億取得4G頻譜（不含鴻海國?眭? 91.8億）（註2） ●台灣之星成立時間：2014年手機用戶數：1645萬版圖：三網合一(行動通信、固網、電視)數位匯流(2013年至今)：競標4G，以36.6億取得頻譜、20億購併威寶電信 》母集團頂新買下台灣第2 大有線系統業者中嘉網路，強化最後1哩和骨幹建設，為4G 最重要的數位內容鋪路。 》威脅遠傳老三地位！台灣之星搶先達到「三網合一」，電信3雄恐洗牌。 註1：此手機用戶數僅2G、3G，統計至2014/ 7註2：鴻海國?皏H91.8億取得4G頻譜，5月以116億入股亞太電信資料來源：國家通訊傳播委員會 整理：康育萍 | ||||||