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創業者須知：股權退出的七大方式丨股權潛規則

七八點股權設計 2016-11-01 11:25

本文由七八點股權設計（ID：qibadianbuluo）授權i黑馬發布。

中國股權投資歷經20余年的蓬勃發展，資產管理規模已經超過5萬億元，每年投資項目數量近萬個，投資金額超4500億元。雖然主板、新三板、註冊制等多層次資本市場逐漸完善，但退出依然是國內各大投資機構最為棘手的難題。

所謂退出是指股權投資機構或個人在其所投資的創業企業發展相對成熟後，將其持有的權益資本在市場上出售以收回投資並實現投資收益的過程，退出也是股權投資的終極目標，更是判斷一個投資機構盈利指標的重要參考，常見的退出方式主要有IPO、並購、新三板掛牌、股轉、回購、借殼、清算等。那這些退出方式各有哪些特點呢？

圖1 2016上半年退出方式概覽

根據已披露的數據顯示，2016年上半年投資機構完成退出交易2053筆，其中新三板掛牌1644筆，占到退出的80%；並購150筆，在數量上首度超過IPO，占比7%；通過IPO退出的交易為146筆；而通過回購、借殼等方式退出只占所有退出數量的2%。

一、IPO退出：投資人最喜歡的退出方式

IPO，首次公開發行股票（Initial Public Offering），也就是常說的上市，是指企業發展成熟以後，通過在證券市場掛牌上市使私募股權投資資金實現增值和退出的方式，企業上市主要分為境內上市和境外上市，境內上市主要是指深交所或者上交所上市，境外上市常見的有港交所、紐交所和納斯達克等。

圖2 投資機構支持上市企業數及融資額

2016年上半年國內上市企業達61家，全球範圍內總的有82家中國企業上市，居全球之首，而股權投資機構支持上市的企業為48家，實現退出的機構有146家；而在2015年，股權投資機構支持上市的企業多達172家，實現退出的機構有580家。

在證券市場杠桿的作用下，IPO之後，投資機構可拋售其手里持有的股票獲得高額的收益。對企業來說，除了企業股票的增值，更重要的是資本市場對企業良好經營業績的認可，可使企業在證券市場上獲得進一步發展的資金。

雖然股市飆升的股價和更高的估值引發了公司的上市熱潮，但就境內IPO而言，證監會放慢了上市公司的批準速度，再加之高標準的上市要求和繁雜的上市手續，還是將絕大多數中小企業拒之門外。

IPO固然是好，但相比其他退出方式，IPO對企業資質要求較嚴格，手續比較繁瑣，IPO成本過大，據不完全統計，2016年企業IPO的成本均價為4500萬。而且IPO之後存在禁售期，這加大了收益不能快速變現或推遲變現的風險。

二、並購退出：未來最重要的退出方式

並購指一個企業或企業集團通過購買其他企業的全部或部分股權或資產，從而影響、控制其他企業的經營管理，並購主要分為正向並購和反向並購，正向並購是指為了推動企業價值持續快速提升，將並購雙方對價合並，投資機構股份被稀釋之後繼續持有或者直接退出；反向並購直接就是以投資退出為目標的並購，也就是主觀上要兌現投資收益的行為，按現在的情況看，有些並購案是不得已而為。

圖3 並購案例數及並購金額

通過並購退出的優點在於不受IPO諸多條件的限制，具有複雜性較低、花費時間較少的特點，同時可選擇靈活多樣的並購方式，適合於創業企業業績逐步上升，但尚不能滿足上市的條件或不想經過漫長的等待期，而創業資本又打算撤離的情況，同時，被兼並的企業之間還可以相互共享對方的資源與渠道，這也將大大提升企業運轉效率。

通過並購退出的缺點主要在於其收益率遠低於IPO，退出成本也較高，並購容易使企業失去自主權，同時，企業還要找尋合適的並購方，並且選擇合適的並購時機，對公司進行合理估值等也存在不小挑戰。

2016年上半年並購退出首超IPO，未來將會成為重要的退出渠道，這主要是因為新股發行依舊趨於謹慎狀態，對於尋求快速套現的資本而言，並購能更快實現退出。同時，隨著行業的逐漸成熟，並購也是整合行業資源最有效的方式。

三、新三板退出：最受歡迎的退出方式

新三板全稱“全國中小企業股份轉讓系統”，是我國多層次資本市場的一個重要組成部分，是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之後第三家全國性證券交易場所。目前，新三板的轉讓方式有做市轉讓和協議轉讓兩種。協議轉讓是指在股轉系統主持下，買賣雙方通過洽談協商，達成股權交易；而做市轉讓則是在買賣雙方之間再添加一個居間者“做市商”。

2014年以前，通過新三板渠道退出的案例極為稀少，在2014年擴容並正式實施做市轉讓方式後，新三板退出逐漸受到投資機構的追捧。近兩年來，新三板掛牌數和交易量突飛猛進，呈現井噴之勢，2016上半年，新三板掛牌企業達到7685家。新三板已經成為了中小企業進行股權融資最便利的市場，為什麽新三板退出這麽受歡迎呢？

相對於其他退出方式，新三板主要有以下優點：

新三板市場的市場化程度比較高且發展非常快；

新三板市場的機制比較靈活，比主板市場寬松；

相對主板來說，新三板掛牌條件寬松，掛牌時間短，掛牌成本低；

國家政策的大力扶持。

但是新三板市場的流動性、退出價格卻一直飽受資本市場詬病。究其原因，主要是因為投資者門檻過高、做市券商的定位偏差、做市商數量不足、政策預期不明朗等造成。關於增加做市商、擴大做市商範圍等改革措施未來仍有完善空間。

對企業來說，鑒於新三板市場帶來的融資功能和可能帶來的並購預期，廣告效應以及政府政策的支持等，是目前中小企業一個比較好的融資選擇；對機構及個人來說，相對主板門檻更低的進入壁壘及其靈活的協議轉讓和做市轉讓制度，能更快實現退出。

四、借殼上市：另類的IPO退出

所謂借殼上市，指一些非上市公司通過收購一些業績較差，籌資能力弱化的上市公司，剝離被購公司資產，註入自己的資產，從而實現間接上市的操作手段。

雖然機構可利用自身資源幫助被投資公司尋找合適的“殼”，使其上市後在二級市場套現退出。今年上半年，成功通過借殼退出的機構僅僅只有兩家。

相對正在排隊等候IPO的公司而言，借殼的平均時間大大減少，在所有資質都合格的情況下，半年以內就能走完整個審批流程，借殼的成本方面也少了龐大的律師費用，而且無需公開企業的各項指標。

但是借殼也容易產生一些負面問題，諸如：滋生內幕交易、高價殼資源擾亂估值基礎、削弱現有的退市制度等。2016年上半年證監會監管不斷趨嚴，尤其在中概股回歸熱潮下，對“殼資源”的炒作引起了證監會的極大關註。

證監會於6月17日就修改《上市公司重大資產重組辦法》向社會公開征求意見，這是重組辦法繼2014年11月之後的又一次修改，旨在規範借殼上市行為，給“炒殼”降溫。國家監管政策的日趨完善和殼資源價格的日益飆升也導致借殼上市日漸困難。

五、股權轉讓：快速的退出方式

股權轉讓指的是投資機構依法將自己的股東權益有償轉讓給他人，套現退出的一種方式。常見的例如私下協議轉讓、在區域股權交易中心（即四板）公開掛牌轉讓等。

2016年上半年股權投資機構通過股權轉讓退出的交易有35筆，而在2015年，全年退出交易達到450筆。

就股權轉讓而言，證監會對此種收購方式持鼓勵態度並豁免其強制收購要約義務，雖然通過協議收購非流通的公眾股不僅可以達到並購目的，還可以得到由此帶來的價格租金；但是在股權轉讓時，複雜的內部決策過程、繁瑣的法律程序都成為一個影響股轉成功的因素。而且轉讓的價格也遠遠低於二級市場退出的價格。

六、回購：收益穩定的退出方式

回購主要分為管理層收購（MBO）和股東回購，是指企業經營者或所有者從直投機構回購股份。

總體而言，企業回購方式的退出回報率很低但是穩定，一些股東回購甚至是以償還類貸款的方式進行，總收益不到20%。故而上半年通過回購退出的交易只有7筆。

回購退出，對於企業而言，可以保持公司的獨立性，避免因創業資本的退出給企業運營造成大的震動，企業家可以由此獲得已經壯大了的企業的所有權和控制權，同時交易複雜性較低，成本也較低。

但是對於投資機構而言，創業資本通過管理層回購退出的收益率遠低於IPO方式，同時要求管理層能夠找到好的融資杠桿，為回購提供資金支持。通常此種方式適用於那些經營日趨穩定但上市無望的企業，根據雙方簽訂的投資協議，創業投資公司向被投企業管理層轉讓所持公司股份。

七、清算：投資人最不願意看到的退出方式

對於已確認項目失敗的創業資本應盡早采用清算方式退回以盡可能多地收回殘留資本，其操作方式分為虧損清償和虧損註銷兩種。近五年清算退出的案例總計不超過50家。

清算是一個企業倒閉之前的止損措施，並不是所有投資失敗的企業都會進行破產清算，申請破產並進行清算是有成本的，而且還要經過耗時長，較為複雜的法律程序，如果一個失敗的投資項目沒有其他的債務，或者雖有少量的其他債務，但是債權人不予追究，那麽，一些創業資本家和企業不會申請破產，而是會采用其他的方法來經營，並通過協商等方式決定企業殘值的分配。

破產清算是不得已而為之的一種方式，優點是尚能收回部分投資。缺點是顯而易見的，意味著本項目的投資虧損，資金收益率為負數。

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專家視角 | 2017年長租公寓的七大猜想

近三年，越來越多的人投身長租公寓這個傳統而新興的行業。不管是“淘金者”還是“賣水者”，有激情與夢想，也有迷茫和無奈。一次次的論壇大會，人滿為患，既是行業發展壯大的標誌，也是行業初期渴望成長的寫照。

公寓沈浮

2013年到2014年，公寓還是圈內人、少數人知道和關註的行業，大家還在討論分布式公寓好做，還是集中式公寓好做。到了2015年，隨著優客逸家、寓見、青客、水滴公寓等分散式公寓融資成功，自如上海公司成立，這一年是分散式公寓的“瘋牛”年，大家拼命跑馬圈地搶房源。

這一景象，集中式公寓在2016年接棒，今年，魔方、V領地、灣流、泊寓紛紛發力，幾乎見項目就搶，可以說2016年是集中式公寓的“瘋牛”年。也恰恰在這一年，分散式公寓融資受阻，不得不放慢腳步，潛心專研運營，優化管理，增收節支，回歸生意本質。我們不知不覺在經濟寒冬中，走近了2017年，未來這一年，公寓行業會發生哪些變化呢?

猜想一：租房金融，谷雨有霜

谷雨時節,對於來年的收成有巨大的幫助，但是還是需要註意倒春寒。租房金融創新會加快，但預測風控會更加嚴格。今年是租客分期產品豐富、完善和淘汰的一年。曾經迅猛擴張的京東白條、趣分租、斑馬王國等紛紛退出租房分期市場，而58月付、房司令、會分期、盈家金融繼續深耕，進入下半年，銀行、保險資金開始試水租房分期。

鑒於租房分期產品的實質性風控要點是職業房東，所以現有的租房分期產品更多的是針對財務規範的品質公寓，中小職業房東越來越難獲得租房分期產品的支持。明年會有更加創新的租房分期產品，強化風險控制的手段，為中小職業房東提供金融服務。今年還在摸索的裝修貸、房東貸、項目貸，在明年都會得到發展和完善，優質的職業房東會率先得到資金支持。

猜想二：供應鏈產業與智能硬件，夏至日盛

供應鏈產業會更加豐富，智能硬件快速增長。公寓的供應商們沒有專門開發公寓用的產品和服務，基本上是用廉價品替代研發適應公寓需求的新品，稍微講究一些品質的公寓運營商，會部分使用快捷酒店的供應商體系。

分散的供應商不利於產品研發和成本降低，隨著公寓市場容量的成長，明年會有更多的供應商研發公寓的產品和服務，如基礎施工、瓷磚地板、收納家具、保潔維修。智能門鎖、電表、水表今年完成了市場教育，而且確實可以幫助公寓運營商提高效率，明年會快速增長，特別是智能電表。而水滴公寓在智能軟件方面與九豬網團隊合力開發“水滴管家”租房管理系統，主要為職業二房東提供房源管理SaaS工具。“水滴管家”一邊獲得B端客源和租房運營數據，另一邊其對接租房發布平臺，此後，團隊計劃在金融、租房裝修上對接服務商，“水滴管家”提供服務。

猜想三：PMS分化豐富，小暑入伏

PMS管理系統的商業模式會分化，產品更加豐富。今年除了集中式公寓熱，還有就是PMS系統熱。今年的PMS主要在產品定位上體現差異，有的選擇對管家進行管控的業務邏輯，有的選擇了對管家進行賦能的產品邏輯，有的針對相對大型公寓設計產品功能，有的針對中小公寓設計產品功能，但除了幾家選擇收費進行變現外，其他企業還沒有開始變現。

隨著資本市場對盈利的期望，明年各家在商業模式和盈利模式上會加大探索，並逐步分化，有些重點發展智能硬件，有些走到線下參與公寓運營，有些選擇金融服務，有些選擇租房服務。相信，明年會有新的系統開發者進入這個市場。

猜想四：分布式開始盈利，小得盈滿

部分領軍的分布式公寓會實現盈利，發展逐步提速。分布式公寓的運營非常重，能把分布式公寓運營好，一定能把集中式公寓運營好。2015年分布式公寓忙於趕路，擴張的速度太快，運營工作不夠深入和細致。為了生存，今年大家都勤學苦練，控制發展速度，提高入住率，降低運營成本，優化管理流程，打磨創業團隊。

雖然分布式公寓一個完整的周期是5年，但經過今年的磨礪和快速成長，隨著租金的上漲、成本的降低、效率的提升，明年會有企業實現月度盈利，一旦實現盈利，債權融資的路徑會更多，股權融資也有機會實現，進一步提速擴張是必然。

猜想五：集中式加盟創新，芒種春播

正所謂，四月芒種麥在前，五月芒種麥在後。領軍的集中式公寓會創新加盟模式，輸出管理經驗，快速複制自家公寓基因。這兩年雖然集中式公寓一直探索加盟，但效率不高，也許是長租公寓和快捷酒店業主的需求和痛點不一樣，酒店加盟模式水土不服。今年，商業嗅覺敏感的人開始關註長租公寓的機會，但考慮到機會成本，有資源的人會選擇加盟模式試水長租公寓。到底長租公寓的加盟模式如何做才能切中要害，相信明年會有更多創新。

猜想六：中小職業房東，玉露則分

“白露”正處夏、秋轉折關頭，而中小職業房東會分化和加速叠代，但依然是市場主角。今年明顯感覺到傳統職業房東的壓力，一方面是來自品牌公寓競爭的壓力，一方面是自身產品和服務不升級或者升級不及時。在品牌公寓的市場教育下，租住消費升級的速度非常快，簡單裝修、沒有服務、拼價格的傳統職業房東會被市場淘汰，而曾經在公寓運營商工作過的管家，陸續進入職業房東市場，也有一些從經理人、其他行業轉過來的職業房東，這批新興的職業房東受過比較好的教育和職業訓練，有較強的學習能力，逐步會成為職業房東的主流。

猜想七：開發商公寓布局，立夏迎滿

開發商會加快公寓布局，接棒“瘋牛”角色。今年有數十家開發商正式進入公寓行業，大部分開發商也在積極觀望。房地產調控、房價上漲、地產低成本融資能力，都會加速開發商思考轉型，進入公寓市場。一旦開發商批量進入市場，資源爭奪戰迅速升級，特別帶著開發商買地的邏輯慣性來拓展物業，2017年“瘋牛”的角色非開發商莫屬。

(作者系水滴公寓創始人，馮玉光)

終結煤價過山車時代 煤電七大央企今簽畢中長協議

11月11日, 兩大煤炭央企同三大電力央企簽署了煤電中長期協議。

第一財經在簽約現場了解到，本次協議簽約方為神華集團有限責任公司、中國中煤能源集團有限公司與中國華能集團公司、中國國電集團公司、中國大唐集團公司。

至此，國內兩大煤炭巨頭與五大發電企業在 “雙十一”前全部簽訂了中長期協議。

此次協議雙方鎖定資源數量，商定了基準價格，後續將參照市場變化按照雙方分擔的原則相應調整。對於市場最關心的價格問題，此次中長期協議確定5500大卡動力煤基準價為每噸535元人民幣。

中國煤炭工業協會會長王顯政表示，此次協議體現了宏觀政策調整的效果，中長期協議的簽訂和基礎性價格的確定，對煤炭改革有標誌性意義，必將使煤電合作的歷史翻開新的一頁。讓煤炭企業在產銷量上吃了定心丸，對煤電雙方曾經歷的過“過山車”的價格波動做了終結，對煤電雙方的效益上也吃了一個定心丸。

簽約方之一的神華集團也表示，在目前的電煤市場環境下，雙方簽訂中長期協議，表明雙方更加註重中長期戰略性利益，通過溝通和協商，實現互利共贏。

為應對煤價過快上漲，國家發改委已執行三級響應預案進行調節，並以多次開會布置相關工作。其中，引導煤炭企業雙方簽訂中長期協議是其中重要一環。

與以往相比，當前的電煤中長期協議有四大不同。

一是明確了定價機制，采取煤炭供應基準價格基礎上，建立隨市場變化的掛鉤機制，基準價基礎上的價格波動由雙方合理分擔;二是強化了履約保障，加強相關市場主體信用監管，增加了履約監管和違約責任的相關內容;三是國家給予相應支持，將在安全高效先進產能釋放中，優先支持簽訂中長期協議的企業;四是鐵路總公司也會在運力上給予優先保障。

第一財經也註意到，中國鐵路總公司也派人參加了此次會議。

兩大煤企聯手五大發電企業簽訂中長期電煤協議，有利於穩定市場預期、減少價格波動，促進煤炭、電力行業健康發展，實現收益共享、風險共擔;有利於煤炭價格理性回歸，避免大起大落;有利於優化配置鐵路運力資源，提高保障程度，提高運輸效率，降低運輸成本;有利於推進供給側結構性改革，有序實施去產能，助力煤電聯營、兼並重組;也有利於與國際煤炭市場接軌，保持進出口相對穩定。

第一財經註意到，煤炭龍頭企業帶頭降價和帶頭簽訂長協協議的舉動已經影響到了市場變化，政府調控煤價已有越來越強的主動權。

在此前兩家煤炭、兩家電力央企先行簽訂中長期合同後，11月9日公布的最新數據顯示，環渤海動力煤價格指數報收於606元/噸，環比下行1元/噸，結束了此前連續十八期上漲的局面。

國家發改委此前也明確表示，鼓勵支持煤電供求雙方簽訂中長期合同，在安全高效先進產能釋放中，將優先支持簽訂中長期合同的企業，並將加強相關市場主體信用建設和信用監管，營造合同執行的良好社會環境，做好監督服務協調保障工作。

國資委副主任孟建民在簽約現場表示，希望央企有高度責任感和使命感，鞏固雙方之間誠信穩固的關系;同時各參與部門要建立定期溝通機制，維護合同的嚴肅性，發改委和國資委將聯合采取必要措施確保合同執行。

險資年末“舉牌”潮又要來了? 圍獵標的現七大特征

年底險資舉牌聲此起彼伏。據證券時報今日報道，自第三季度以來，險資舉牌的規模再度出現明顯擴張。截至目前，2016年下半年險資舉牌規模累計310.4億元，比照去年同期仍有較大差距，年末險資“舉牌”潮或再次來臨。

廣發證券首席策略分析師陳傑認為，險資舉牌有充足的動力：一是萬能險產品資金成本高企，推高險資負債端成本；二是“資產荒”降低險資資產端收益，而舉牌可提高資產端收益；三是通過舉牌險資可以權益法進行核算，獲得穩定投資收益；同時，今年出臺的保險新規短期內對萬能險規模的影響不大。

廣發證券稱，從已被險資舉牌的股票中尋找共同特征後發現，險資舉牌的上市公司通常有以下七大特征：多處於地產金融行業、股權分散、高分紅、中等市值、現金充沛、高ROE、低估值。

而據上海證券報今日報道，近段時間以來，無論是陽光保險舉牌吉林敖東、還是安邦保險舉牌中國建築，無不折射出保險資金舉牌路徑的變化。即保險資金一改以往集中舉牌高分紅、低市盈率價值股的傾向，一些低分紅甚至不分紅的個股也開始進入保險資金舉牌的候選名單。

多位保險機構投資部人士道出了原委。“這主要是因為：一方面，舉牌標的供需開始失衡；另一方面，‘優質資產荒’愈演愈烈，另類資產收益率近期下滑，導致保險資金舉牌的沖動更為迫切。雖然這些個股分紅率較低，但並表後的收益率仍能超過10%，有助於美化報表，同時也能改善償付能力充足率。”

權威專家釋疑：京津冀霧霾七大“誤讀”

近日，我國一些地區特別是北方發生持續大面積重汙染天氣，多地出現“爆表”情況，引起輿論高度關註。針對社會公眾對於重汙染天氣存在的一些誤讀和疑問，8位權威專家20日做出解讀。

誤讀一：京津冀霧霾主要怪內蒙古、陜西、山西

中國環境科學研究院研究員柴發合：大量的觀測分析和模式研究都表明，京津冀大氣重汙染主要是本地積累加上外地傳輸導致的。其中，京津冀三地自身的排放量大是最主要的因素，對PM2.5汙染的貢獻約為70%左右。京津冀區域國土面積雖然只占全國的2%，但2014年常住人口占全國的8%，煤炭消費占全國的9.2%，單位面積二氧化硫、氮氧化物、煙粉塵排放量分別約為全國平均水平的3倍、4倍和5倍。在冬季采暖期間，京津冀主要城市的SO2日排放量比年均水平增加近一倍，一次PM2.5增加50%左右，氮氧化物和PM10增加20%左右，揮發性有機物增加10%左右。冬季采暖期間京津冀本地汙染物排放強度大，是重汙染天氣高發的根本原因，一旦氣象條件不利，就可能形成重汙染。

周邊省市的區域傳輸對京津冀PM2.5汙染的貢獻約占30%左右，其中影響最大的是山東、河南兩省的汙染排放。此外，山西、內蒙和陜西的排放對京津冀PM2.5汙染也有一定的貢獻，但不是汙染的主要原因。治理京津冀區域大氣汙染，有必要對京津冀及周邊地區進行聯防聯控。

誤讀二：霧霾加重賴風電

中國氣象科學研究院院士徐祥德：國內外的相關研究認為，發展風電對局地風速雖有一定影響，但影響的範圍非常有限。丹麥科技大學和清華大學的研究結果表明，風電場對下遊幾公里到幾十公里範圍的地面風速有明顯影響，但超過100公里，影響可忽略不計。以北京為例，北京距離內蒙古400多公里，距離張家口約200公里。所以內蒙古和張家口地區的風電不會對北京地區風速產生顯著影響。

防護林帶的主要作用，是固定沙地、保持水土、減緩風蝕、降低揚沙。它對風場的作用主要是大氣邊界層以下的近地層影響。三北防護林不可能阻擋冷空氣或寒潮，而能驅散京津冀區域重汙染天氣的是大範圍冷空氣來襲或降水“濕清除”效應。

京津冀地區重汙染頻發，最主要的原因是本地與周邊區域汙染物排放狀況。當然，區域性大地形“背風坡”弱風區與氣候變化背景下的氣象條件變化特征，以及該區域周邊大氣汙染輸送等，在某些時段也可能成為重要的影響因素。

誤讀三：北京霧霾原因專家說不清

北京大學教授謝紹東：PM2.5的來源非常複雜，可以分為一次來源與二次來源。一次來源又可分為人為源與自然源。人為汙染源是指人類生活和生產活動形成的汙染源，包括工業、農業、交通運輸、生活等各類汙染源；自然源包括火山暴發、森林火災、土壤和巖石的風化等。二次來源是指各汙染源排出的氣態汙染物，如二氧化硫、氮氧化物、揮發性有機物和氨等，經過冷凝或複雜的大氣化學反應而生成的二次細顆粒物。

研究顯示，大氣中PM2.5的主要化學組分包括：有機物質、元素碳、硝酸鹽、硫酸鹽、銨鹽、氯鹽、痕量元素等。各地來源解析結果表明，目前PM2.5的主要來源是燃煤、工業、機動車、揚塵和生物質燃燒等。各個城市和地區視產業結構各行業排放比例有所不同，例如北京、上海等大城市因產業結構調整，工業和能源生產行業排放較少，機動車對PM2.5的貢獻相對較大。PM2.5組分在空間分布上有一定的差異性，即使是在北京市的不同轄區，組分也不完全相同。

誤讀四：京津冀空氣治理停滯不前

清華大學院士賀克斌：2013年9月，國務院發布《大氣汙染防治行動計劃》，各地針對大氣PM2.5汙染治理，在多個方面采取了強有力的措施，主要包括：統籌區域環境資源，優化產業和能源結構；深化大氣汙染治理，實施多汙染物協同控制；強化機動車汙染防治，有效控制移動源排放；加強揚塵控制，深化面源汙染管理；創新區域管理機制，提升聯防聯控管理能力等。

近幾年，北京PM2.5年均濃度不斷下降。截止到目前，北京市今年的PM2.5平均濃度為69微克/立方米，比去年同期的76微克/立方米下降9.2%，河北省的PM2.5平均濃度為70微克/立方米，比去年同期的77微克/立方米下降9.1%。監測數據分析結果表明，京津冀PM2.5濃度在逐年下降。從空氣質量優良天數比例來看，今年北京、天津、河北的優良天都比去年小幅增加。今年春夏時節，大家在朋友圈中“曬藍天”的頻次明顯高於前幾年，公眾也切身感受到了空氣質量的改善。

然而，入冬以後重汙染天氣頻發，大家更強烈地感覺到了反差。這也表明，下一步要繼續強化京津冀區域冬季汙染防治工作，特別是民用散煤清潔化、燃煤小鍋爐和“散小亂汙”企業的淘汰治理，把京津冀區域冬季采暖期間的汙染物排放強度也降下來。

誤讀五：抗霾主要靠風

清華大學教授王書肖：汙染的產生不是一時一日，汙染的治理也難一蹴而就。京津冀區域正處在工業化和後工業化過程疊加的時期，燃煤、工業、機動車和居民生活排放量都處於高位，大氣汙染防治任務還很艱巨。目前京津冀區域的汙染治理處於第二階段，即汙染的發生發展受自然邊界條件的影響顯著，比如風速、濕度、邊界層高度等這些氣象條件的影響。特別是在冬季采暖期間汙染物排放強度大的情況下，這個表現就更加突出，一旦氣象條件不利，就可能形成重汙染。

但京津冀本地汙染物排放強度大，還是重汙染天氣高發的根本原因。要徹底改善環境空氣質量，必須堅持不懈地紮實推進汙染物減排工作，天不幫忙的時候，人就要更加努力。

誤讀六：“煤改氣”加劇了北京霧霾汙染

中科院大氣物理所研究員王自發：按照我國當前的天然氣消耗量計算，每年燃燒天然氣產生的氣態水在3億噸左右，假如全部轉化成液態水(但實際上不可能全部轉化為液態水)，平攤在全國人口集中的東部地區(估算面積約360萬平方公里)，液態水的厚度連0.1毫米/年都不到，僅占大氣中可降水量的幾十萬分之一，影響微乎其微。所以說，“煤改氣”不會顯著增加北京市大氣中的濕度，不是北京地區“豐富水汽”主要來源。

南開大學教授馮銀廠：無論是燃煤、燃氣還是燃油，都會排放氮氧化物。“煤改氣”是否會導致氮氧化物的升高，主要取決於改氣之前煤炭的燃燒方式和煤炭品質、改氣之後采取的燃燒技術等因素。如果采用了低氮燃燒技術，氮氧化物的排放量就會降低。我國脫硝比脫硫起步晚，近年來大氣環境中的氮氧化物濃度下降並不像二氧化硫那麽顯著。氮氧化物濃度的增加可能會造成二次汙染，但這是可控的。而且汙染成因和機理非常複雜，不能因為氮氧化物濃度沒有明顯下降，顆粒物汙染依然嚴重，就說是煤改氣造成的，這是不科學的。

誤讀七：治理空氣汙染只拿機動車開刀

北京工業大學教授程水源：根據北京市大氣PM2.5汙染源解析結果，在PM2.5的本地汙染源貢獻中，機動車排放占比為31.1%，燃煤占22.4%，工業生產占18.1%，揚塵占14.3%。可以看到在本地汙染源中，機動車排放的占比最高，因此北京市重點控制機動車汙染是十分必要的。但控制機動車排放僅僅是治理空氣汙染的一個環節，北京市在治理大氣汙染方面還實施了很多其他重要措施，包括大力壓減燃煤、民用散煤清潔化、燃煤小鍋爐和“散小亂汙”企業的淘汰治理、建築施工揚塵管控等。

京津冀及周邊地區各省市針對大氣PM2.5汙染治理，實施了大氣汙染防治強化措施，持續推進散煤清潔化替代、燃煤小鍋爐“清零”工程、“散小亂汙”企業關停淘汰任務、重點行業汙染治理、強化機動車汙染防治等措施，減少燃煤，特別是冬季散煤使用量，提高工業企業治汙效率，推進車油一體清潔化和農村生物質清潔利用，降低燃煤、工業、機動車和居民生活的汙染物排放，取得了成效。

這次京津冀重霾不賴外地，也不賴風環保部辟謠七大誤讀

2016年12月16日，北京城被霧霾籠罩，可以看見遠處的煙霧扶搖直上，但卻看不見下面城市的高樓。（東方IC/圖）

24城啟動重汙染天氣紅色預警響應，超過七分之一國土被霾籠罩。多地空氣質量指數（AQI）“爆表”,京津冀部分城市監測點PM2.5濃度突破1000微克/立方米。

12月20日，北京局地能見度不足50米，我國正處於今年以來範圍最廣、持續時間最長、強度最強的霾天氣過程中。環保部在19日晚的通報中表示，受不利氣象條件影響，重汙染天氣在未來幾天將會持續加重。

面對濃得化不開的霧霾，面對我國一些地區特別是北方發生持續大面積重汙染天氣，社會公眾有許多疑惑：是不是京津冀本地沒啥汙染，都是給周圍隊友坑了？霧霾加重賴風電？北京霧霾原因究竟是什麽？現在什麽招都使了，仍然出現嚴重汙染，治理方法是不是有問題？抗霾主要靠風？“煤改氣”加劇了北京霧霾汙染？治理空氣汙染為什麽只拿機動車開刀？

20日，在環保部給包括南方周末在內媒體的通報中，8位權威專家對上述疑問做出解讀。

誤讀一：京津冀的霧霾，其主要是由內蒙、陜西、山西這三個省區為主要汙染源造成的，而霧霾最嚴重的京津冀三地自身產生的汙染是次要的。

中國環境科學研究院柴發合研究員：大量的觀測分析和模式研究都表明，京津冀大氣重汙染主要是本地積累加上外地傳輸導致的。其中，京津冀三地自身的排放量大是最主要的因素，對PM2.5汙染的貢獻約為70%左右。京津冀區域國土面積雖然只占全國的2%，但2014年常住人口占全國的8%，煤炭消費占全國的9.2%，單位面積SO2、NOX、煙粉塵排放量分別約為全國平均水平的3倍、4倍和5倍。在冬季采暖期間，京津冀主要城市的SO2日排放量比年均水平增加近一倍，一次PM2.5增加50%左右，NOX和PM10增加20%左右，VOCs增加10%左右。冬季采暖期間京津冀本地汙染物排放強度大，是重汙染天氣高發的根本原因，一旦氣象條件不利，就可能形成重汙染。

周邊省份的區域傳輸對京津冀PM2.5汙染的貢獻約占30%左右，其中影響最大的是山東、河南兩省的汙染排放。此外，山西、內蒙和陜西的排放對京津冀PM2.5汙染也有一定的貢獻，但不是汙染的主要原因。治理京津冀區域大氣汙染，有必要對京津冀及周邊地區進行聯防聯控。

誤讀二：霧霾加重賴風電？內蒙風力發電場和三北防護林使北方風力衰減，這導致了京津冀霧霾嚴重，霧霾無法被吹散。

中國氣象科學研究院徐祥德院士：國內外的相關研究認為，發展風電對局地風速雖有一定影響，但影響的範圍非常有限。丹麥科技大學和清華大學的研究結果表明，風電場對下遊幾公里到幾十公里範圍的地面風速有明顯影響，但超過100公里之外，影響可忽略不計。以北京為例，北京距離內蒙古400多公里，距離張家口約200公里。所以內蒙古和張家口地區的風電不會對北京地區風速產生顯著影響。

防護林帶的主要作用，是固定沙地、保持水土、減緩風蝕、降低揚沙。它對風場的作用主要是大氣邊界層以下的近地層影響。而能驅散京津冀區域重汙染天氣的是大範圍冷空氣來襲或降水“濕清除”效應。冷空氣影響範圍垂直方向遠遠超過邊界層或1500米以上的，其水平尺度可達百公里以上，三北防護林不可能阻擋冷空氣或寒潮，影響下遊大範圍區域風場。

京津冀地區重汙染頻發，最主要的原因是本地與周邊區域汙染物排放狀況。當然，區域性大地形“背風坡”弱風區與氣候變化背景下的氣象條件變化特征，以及該區域周邊大氣汙染輸送等，在某些時段也可能成為重要的影響因素。

誤讀三：對霧霾成因、組分，專家各說各話，北京霧霾究竟是什麽原因，都有哪些成分？

北京大學謝紹東教授：PM2.5的來源非常複雜，可以分為一次來源與二次來源。一次來源又可分為人為源與自然源。人為汙染源是指人類生活和生產活動形成的汙染源，包括工業汙染源、農業汙染源、交通運輸汙染源、生活汙染源；自然源包括火山爆發、森林火災、土壤和巖石的風化等。二次源是指各汙染源排出的氣態汙染物，如二氧化硫、氮氧化物、揮發性有機物和氨等，經過冷凝或複雜的大氣化學反應而生成的二次細顆粒物。

研究顯示，大氣中PM2.5的主要化學組分包括：有機物質、元素碳、硝酸鹽、硫酸鹽、銨鹽、氯鹽、痕量元素等。各地來源解析結果表明，目前PM2.5的主要來源是燃煤、工業、機動車、揚塵和生物質燃燒等。各個城市和地區視產業結構各行業排放比例有所不同，例如北京、上海等大城市因產業結構調整，工業和能源生產行業排放較少，機動車對PM2.5的貢獻相對較大。PM2.5組分在空間分布上有一定的差異性，即使是在北京市的不同轄區，組分也不完全相同。

誤讀四：“京津冀空氣治理停滯不前”,“2016年下半年以來，北京PM2.5濃度改善停滯了”,“現在什麽招都使了，仍然要出現嚴重汙染，治理方法是不是有問題”？

清華大學賀克斌院士：2013年9月，國務院發布《大氣汙染防治行動計劃》，各地針對大氣PM2.5汙染治理，在多個方面采取了強有力的措施，主要包括：1）統籌區域環境資源，優化產業和能源結構；2）深化大氣汙染治理，實施多汙染物協同控制；3）強化機動車汙染防治，有效控制移動源排放；4）加強揚塵控制，深化面源汙染管理；5）創新區域管理機制，提升聯防聯控管理能力等。

2013年，北京的PM2.5年均濃度為89.5微克/立方米；2014年PM2.5年均濃度為85.9微克/立方米，比2013年下降4%；2015年PM2.5年均濃度為80.6微克/立方米，比2014年下降6.2%。截止到目前，北京市今年的PM2.5平均濃度為69微克/立方米，比去年同期的76微克/立方米下降9.2%，河北省的PM2.5平均濃度為70微克/立方米，比去年同期的77微克/立方米下降9.1%。監測數據分析結果，反映了京津冀區域大氣PM2.5濃度在逐年下降。從空氣質量優良天數比例來看，今年北京、天津、河北的優良天都比去年小幅增加。今年春夏時節，大家在朋友圈中“曬藍天”的頻次明顯高於前幾年，公眾也切身感受到了空氣質量的改善。

然而，入冬以後重汙染天氣頻發，大家更強烈地感覺到了反差。這也表明，下一步我們要繼續強化京津冀區域冬季汙染防治工作，特別是民用散煤清潔化、燃煤小鍋爐和“散小亂汙”企業的淘汰治理，把京津冀區域冬季采暖期間的汙染物排放強度也降下來。

誤讀五：抗霾主要靠風？

清華大學王書肖教授：汙染的產生不是一時一日，汙染的治理也難一蹴而就。京津冀區域正處在工業化和後工業化過程疊加的時期，燃煤、工業、機動車和居民生活排放量都處於高位，大氣汙染防治任務還很艱巨。目前京津冀區域的汙染治理處於第二階段，即汙染的發生發展受自然邊界條件的影響顯著，比如風速、濕度、邊界層高度等這些氣象條件的影響。特別是在冬季采暖期間汙染物排放強度大的情況下，這個表現就更加突出，一旦氣象條件不利，就可能形成重汙染。

但京津冀本地汙染物排放強度大，還是重汙染天氣高發的根本原因。要徹底改善環境空氣質量，必須堅持不懈地紮實推進汙染物減排工作，天不幫忙的時候，人就要更加努力。我們既要對區域聯防聯控應對重汙染天氣有信心，也要對大氣汙染治理的長期過程有耐心。只要大家齊心協力、全社會共同減排，重汙染天氣就會越來越少，環境空氣質量就會越來越好。

誤讀六：“煤改氣”加劇了北京霧霾汙染？有人認為“煤改氣”會造成北京地區“豐富水汽”主要來源，是加劇灰霾空氣的“幫兇”；還有人認為霧霾的主要成份是PM2.5，並且“煤改氣”氮氧化物濃度不會明顯下降，顆粒物汙染依然會很嚴重。

中科院大氣物理所王自發研究員：按照我國當前的天然氣消耗量計算，每年燃燒天然氣產生的氣態水在3億噸左右，假如全部轉化成液態水（但實際上不可能全部轉化為液態水），平攤在全國人口集中的東部地區（估算面積約360萬平方公里），液態水的厚度連0.1毫米/年都不到，僅占大氣中可降水量的幾十萬分之一，影響微乎其微。所以說，“煤改氣”不會顯著增加北京市大氣中的濕度，不是北京地區“豐富水汽”主要來源。

南開大學馮銀廠教授解答：無論是燃煤、燃氣還是燃油，都會排放氮氧化物。“煤改氣”是否會導致氮氧化物的升高，主要取決於改氣之前煤炭的燃燒方式和煤炭品質、改氣之後采取的燃燒技術等因素。如果采用了低氮燃燒技術，氮氧化物的排放量就會降低。我國脫硝比脫硫的起步晚，近年來大氣環境中的氮氧化物濃度下降並不像二氧化硫那麽顯著。氮氧化物濃度的增加可能會造成二次汙染，但這是可控的。而且汙染成因和機理非常複雜，不能因為氮氧化物濃度沒有明顯下降，顆粒物汙染依然嚴重，就說是煤改氣造成的，這是不科學的。

誤讀七：治理空氣汙染為什麽只拿機動車開刀？

北京工業大學程水源教授：根據北京市大氣PM2.5汙染源解析結果，在PM2.5的本地汙染源貢獻中，機動車排放占比為31.1%，燃煤占22.4%，工業生產占18.1%，揚塵占14.3%。可以看到在本地汙染源中，機動車排放的占比最高，因此北京市重點控制機動車汙染是十分必要的。但控制機動車排放僅僅是治理空氣汙染的一個環節，北京市在治理大氣汙染方面還實施了很多其它重要措施，包括大力壓減燃煤、民用散煤清潔化、燃煤小鍋爐和“散小亂汙”企業的淘汰治理、建築施工揚塵管控等。

京津冀及周邊地區各省市針對大氣PM2.5汙染治理，全面深入落實《大氣汙染防治行動計劃》，實施了大氣汙染防治強化措施，持續推進散煤清潔化替代、燃煤小鍋爐“清零”工程、“散小亂汙”企業關停淘汰任務、重點行業汙染治理、強化機動車汙染防治等措施，減少燃煤、特別是冬季散煤使用量，提高工業企業治汙效率，推進車油一體清潔化和農村生物質清潔利用，降低燃煤、工業、機動車和居民生活的汙染物排放，取得了積極成效。

2017CES 七大看點

2017年全球最大的消費類電子展CES 5日在拉斯維加斯拉開帷幕。今年CES上國家館的數量達到歷年之最，這次中國註冊參展商達到1300個，再創歷史峰值。

記者在現場發現，這不僅僅是初創公司展示其創意的舞臺，也成為了全球各路記者展示先進直播神器的最佳場所。一位已經參加了10年CES的英國電視記者告訴第一財經記者，他的報道方式已經從十年前正式地對著鏡頭，演變為今天自己手持專業自拍設備對網絡觀眾現場直播。

未來學家羅伯特·斯考伯(Robert Scoble)對第一財經記者表示：“每年在CES上，我都會認識從事於科技領域的人才，他們的技術深刻影響著人們的生活，在CES上，你幾乎能看到所代表的科技行業中每個部分。”不過，他提醒稱，這些參展商中也混有許多雜質，因此現在面臨的挑戰是如何分辨潛在的熱門產品和技術以及存在問題的偽科技。

語音操控

語音操控以及新的用戶界面將是今年CES的一大亮點。CES標誌著三大領頭虛擬助手開始搶占市場——亞馬遜的Alexa、微軟小娜(Cortana)以及谷歌助手。這些公司都期盼旗下語音控制的人工智能推動第三方產品發展。

耳機專家OnVocal將展示能夠連接到Alexa的無線耳機，而GE也發布了能兼容亞馬遜語音服務驅動的揚聲器臺燈。總部位於加州聖芭芭拉的音響生產商Sonos也致力於為其無線揚聲器添加裝置，但這一成果可能要再等些時間。

微軟正攜手哈曼卡頓研究“優質音效”揚聲器，而且微軟已經將小娜添加至包括烤面包機在內的其他類型產品中。谷歌確定在CES上展示其裝置的部分內容——Aviva揚聲器，作為其雲端智能的一部分。

除了語音控制外，一些初創公司開始研究手勢控制。法國創業公司Bixi將證明其可操作性。它將演示一款最新設計的裝置，能通過揮手等動作來操控智能手機和平板電腦。

而更具有突破性的莫過於被稱為盲人iPad的觸覺型平板設備Blitab。這一來自奧地利的技術能在觸摸屏外的區域上產生小而有型的氣泡，傳達新的雙行動態盲文。

模組化機器人

盡管人類距離《西部世界》或《真實的人類》等電視劇集上所展示的仿真機器人還有數十年時間，但是在CES上，我們仍有機會看到更多專業設備已經取得的成就。

總部設於倫敦的Emotech就是其中之一。這家公司將展示Olly機器人系統。此桌面機器人自帶智能助手，能辨別不同的家庭成員，並能改變特性配合不同人使用。這個項目的發展得益於倫敦大學學院、帝國理工學院以及愛丁堡大學學者的援助，並已從中國方獲取高達1000萬美元的投資。據悉，這個項目上還會出現一系列模組化機器人。目前已有多家公司支持這個設想，允許用戶通過調換部件來改變機器人的技能和靈活性。

樂高的設備工具Modi就是模組化機器人的典型。他能允許所有者以小方塊來創建機器人，而每個機器人提供不同功能，如引擎、燈光和紅外線探測器等。真空吸塵機器人Unibot是另一個例子，它同樣具有移動居家監控攝像頭和空氣凈化、加濕器的功能。

健康可穿戴

女性生理期和受孕似乎占據了今年健康科技的重點。配備傳感器的腕帶Ava，能在女性最適合受孕時對其提醒，而自助精子計算測試的Trakfertility，能告知相關應用增加使用者精子數量的可選方法。而為了防止你與錯誤的對象進行配對，Milo Sensors提供了世界上首個測量血醇的可穿戴裝置。

即便有人會嗤之以鼻，但是分析師預計健康領域的科技在未來十年將產生上百億美元規模的市場產值。而最終目標是創造類似於《星際迷航》中的“三錄儀”——這個一體化設備能診斷所有疾病。目前已經有一家以色列創業公司將展示類似於“三錄儀”的小裝置。

這家名為TytoHome的公司旨在讓家庭成員記錄心臟、肺腹部以及其他器官的讀數，並發送至所屬門診醫師處。其口號為“不需登記即可檢查”，但是也許需要先說服醫生。

健康追蹤器無疑將迎來新的轉折。盡管蘋果手表銷量下滑，但這並不能說明類似產品的市場已經達到飽和。今年聖誕，Fitbit的應用超越蘋果的應用位居榜首，表明健康可穿戴設備仍然很受歡迎。

法國Wair則對可穿戴科技采取了不同且慎重的想法。他們發明了一種智能可穿戴圍巾，不僅能夠過濾空氣，而且還能通過與手機App相連，監測每日吸入的霧霾量，想必這個產品如果在中國賣會很受歡迎。Wair還承諾發布世界上首條震動導航緊身牛仔褲，穿著它時，人們不需盯著手機屏幕，就能知道方向。不過智能可穿戴設備始終面臨的問題是，除了健康以外，其盈利模式在哪里。

OLED到QLED電視

感謝Netflix對娛樂行業的重塑，電視終於要融入高科技了，也因此重新贏回了觀眾。根據UBS的統計，AT&T和DirecTV這樣的在線付費電視服務訂戶將在2020年突破1500萬。

松下已經暗示其將於CES期間展示OLED電視，該設備能夠更好地控制暗屏幕。而消息稱，索尼也將發布類似新品。盡管OLED的技術成本令價格成為不可逾越的障礙，但業內人士相信OLED的價格最終將會下降，很重要的原因就是中國制造商的參與。

而一直走在OLED前列的三星將在本次CES上發布QLED(量子點)屏幕，這將能夠讓屏幕變得更亮。這非常重要，因為由於HDR(高清)技術的普及，將使圖像展示能更生動詳細，特別是在包含閃光和暗影的場景中。但是接下來人們要回答的問題是，所謂數字電視，究竟是今天我們所看的電視的複制品，還是一個完全新的東西?

智能家居物聯網

隨著傳感器和無線數據連接的成本和功耗降低，這直接導致了思想的爆炸。比如智能垃圾桶Genican，它能夠通過掃描垃圾條形碼監測你所扔掉的東西，從而為你建立一份需要購買的物品清單。

更有趣的是，有時科技不需要太多努力就能使生活變得更簡單。LG公司就將在CES上推出一款具有感應溫度和濕度功能的冰箱，當溫度和濕度超過一定指標時，就能激活滅菌程序模型，從而延長食品的保質期。

英國具有冰箱攝像頭功能的智能應用程序，也能夠跟蹤其主人庫存的食物何時到期，以在必要時發送警報提醒主人購買新的食物。不過瑞典智能家居領域創業者Rasmus Rasmusson對第一財經記者表示：“智能家居雖然技術先進，但是消費者仍然需要確保所承擔的風險不超過他們獲得的利益，尤其是關於安全和隱私的問題已經非常現實地擺在人們面前，一些公司為了方便數據連接，未采取任何安全措施，用戶數據很容易受到攻擊。”

虛擬與增強現實

有傳言稱，HTC將在CES上推出可能引入無線功能的第二代Vive虛擬現實耳機，但該系統剛剛開發不到九個月，所以這看起來似乎有點樂觀。華為也有望在今年的CES上推出首款VR設備。公司剛剛聘請了Oculus背後的智囊Steve LaValle參與VR研發。

此外，我們還能看到關於Fove公司產品的展示，其產品為一款擁有眼睛跟蹤能力、允許玩家在凝視中轉換控制作用的眾籌虛擬現實耳機。不過Fove並非唯一一個試圖為用戶提供虛擬體驗互動新方法的公司。

在CES上，還會有指導你的角色如何行走的腳踏控制器、能跟蹤你軀體動作的布滿傳感器的T恤以及其他很多能夠讓消費者感覺到虛擬物體的各種觸覺設備。不過，使用將圖形和現實世界視圖混合在一起的增強現實，仍處於早期階段。

另外兩家大型虛擬現實公司索尼和Facebook的Oculus最近也推出了新裝備。而索尼已經提前透露，本次CES他們將帶來增強智能AR眼鏡SmartEyeGlass。

華碩和其他公司可能會展示包括Google的Project Tango深度傳感技術，添加基本增強現實功能的手機。英特爾也還有很多關於Project Alloy的故事要講，Project Alloy是一款可以讓你在虛擬現實中看到你的手和其他現實世界對象的手機。此外，一個叫做Occipital的初創公司將展示一款使用iPhone創建類似於微軟的HoloLens混合現實耳機的裝置。

NBA已經在最近宣布將在虛擬現實中轉播比賽，並且由於其他大媒體和娛樂公司參與，將吸引更多類型的消費者進入虛擬現實，而不僅僅是技術熱愛者。因此，媒體內容提供商在虛擬現實領域尋求機會時會瞄準哪些平臺尤其值得關註。

自動駕駛

CES在幾年前就開始被戲稱為“CES車展”，這是因為越來越多汽車制造商和供應商加入這一科技盛會。而近年來隨著自動駕駛技術的成熟，互聯網和芯片公司也加入了汽車的隊伍。今年這一趨勢尤其明顯，在拉斯維加斯的主幹道和其他道路上，大型汽車制造商將會進行許多自動駕駛汽車的演示，其中就包括半導體公司英偉達和黑莓QNX。

包括英特爾和高通在內的競爭對手，都將推出處理器和5G芯片作為自動汽車革命的潛在核心。不過，允許司機真正忽視方向盤的無人駕駛技術，可能還需要等待好幾年。

今年CES上，有關汽車的主題是“尋找新的方式與您的車輛互動”。寶馬將推出HoloActiv Touch系統，該系統可使駕駛者用手勢操控與儀表板屏幕外的圖形進行互動。大陸集團(Continental)將會演示面部識別技術，以識別駕駛人員，並相應地調整倒車鏡和座位的位置。當然，最受關註的還是樂視投資的法拉第未來(Faraday Future)在大會開幕前率先亮相的量產電動車。這將用來向投資者證明，在資金枯竭前，公司有能力生產出一輛能夠真正跑起來的車。

這些只是冰山一角。還有致力於無人機、美容技術和3D打印的領域都將在CES上一一亮相，包括一些稀奇古怪的產品，比如能夠記錄氣味的裝置。

2017年銀行業監管風向定調：提升質效 嚴控七大風險

1月10日，銀監會在當天召開了2017年全國銀行業監督管理工作(電視電話)會議，對2017年工作作出全面部署。

銀監會主席尚福林在回顧2016年銀行業發展時表示：“實現了銀行業‘十三五’良好開局。”例如，支持“三去一降一補”全面推進，普惠金融全面實施，民營銀行、消費金融公司設立實現常態化，投貸聯動試點順利推進，市場化債轉股正式啟動，金融資產管理公司股份制改革全面落地，理財、信托登記系統持續完善等。

據初步統計，截至2016年12月末，銀行業金融機構資產余額226.3萬億元，同比增長15.8%。全年實現凈利潤2萬億元，同比增長4%，增速有所回升。同期，商業銀行不良貸款率1.81%、撥備覆蓋率175.5%，資產利潤率0.99%，資本利潤率13.2%，資本充足率13.3%。

同時，會議也給出了2017年銀行業監管的關鍵詞。

提升質效：差異化信貸、市場化債轉股

在“穩中求進” 工作總基調上，銀監會表示會堅持以深化供給側結構性改革為主線，堅持把防控金融風險放到更加重要的位置。重點工作部署中，“推進供給側結構性改革為主線，切實提升服務實體經濟的質效”被放在首位，其中涉及到金融機構在“三去一降一補”上面的落地。

具體來看，首先是提升薄弱領域金融服務水平，包括努力實現涉農信貸投放持續增長，提升實現小微企業貸款“三個不低於”目標，著力提升金融精準扶貧效率等。

創新創業金融服務模式方面，銀監會也表示繼續積極穩妥、有序推進投貸聯動試點工作，全力協助試點銀行機構設立投資功能子公司，適時擴大試點範圍。

2016年4月，銀監會等三部委發文推進銀行開展投貸聯動業務試點，首批試點地區包括五大地區和10家銀行。此前，中行表示擬在境內出資設立投資公司，專職負責投貸聯動項下股權投資業務。目前已成立了專門的籌備小組，相關材料已報送銀監會等待審批。

此外，作為落實宏觀經濟政策中“去產能、去庫存、去杠桿”的目標，在2016年銀監會牽頭各地落地債委會，完善差異化信貸支持，推進市場化債轉股，這三方面也將是2017年銀監會監管工作的重點內容。

“債權人委員會不僅是加大銀行資產保全力度的風險緩釋手段，更是銀行業通過優化信貸結構、貫徹落實中央推進供給側結構性改革政策精神的重要舉措。”銀監會表示。銀監會要求債委會對關鍵行業等領域繼續給予信貸支持，對長期虧損等企業制定資產保全，推動企業重組或退出市場，同時對未合法的新增產能項目，一律不給予授信。

支持“去庫存”，銀監會表示會完善差異化信貸政策，有保有壓，對於低質低效、無法轉型、喪失市場的“僵屍企業”，穩妥有序實現市場出清，堅決退出環保排放不達標、嚴重汙染環境且整改無望的落後企業。同時，對於產能過剩行業中有效益、有市場、有競爭力暫時面臨困難的企業，要區別對待繼續給予支持。此外，還要分類實施房地產金融調控。

2016年在“去杠桿”方面，市場化債轉股啟動，2017年這方面還會繼續推進。“鼓勵面向發展前景良好但遇到暫時困難的優質企業開展市場化債轉股，嚴禁將‘僵屍企業、失信企業和不符合國家產業政策的企業作為市場化債轉股對象。”銀監會稱。

第一財經根據公開信息不完全統計，截至目前，此輪銀行開展市場化債轉股規模已經超過2000億元。有機構預計，本輪市場化的債轉股有望達到萬億規模。

風險防控：嚴控不良 嚴管交叉性風險

風險防控永遠都是銀行業發展的重要議題。

2017年，銀監會將“以堅守不發生系統性風險為底線，紮實推進重點領域風險防控。”

銀行不良貸款上升壓力未減，上述銀監會公布的數據顯示，截至2016年12月末，商業銀行不良貸款率1.81%，上升趨勢並未改變。銀行業人士常被問及的預測是，“你認為不良貸款見頂了嗎”，然而多數銀行業人士的回答可能是“很難說”，並不算樂觀。

銀監會要求銀行摸清風險底數，細化信貸資產分類，加大風險隱患排查力度。嚴控風險增量，加強統一授信、統一管理，嚴格不同層級的審批權限。

存量不良貸款對銀行而言，壓力也不小。“加快處置存量風險，提高損失吸收能力。”銀監會稱。銀監會數據統計，截至2016年三季度末，銀行不良貸款余額已經達到1.49萬億元。銀行不良貸款的上升，也將不良處置市場推向風口，當前各個地方積極設立地方AMC，各路資金也在積極進入該市場，為不良處置提供更多的渠道提高處置能力。

除了嚴控銀行不良貸款的風險以及增量風險，銀監會對其他五大領域提出風險嚴控，包括流動性風險、交叉性金融風險、地方融資平臺貸款風險、互聯網金融風險以及非法集資風險。

流動性風險方面，銀監會要求銀行提高應急管理能力和負債管理能力，提高行業互助能力，建立健全城商行、農商行流動性互助機制。

對於交叉性金融風險，銀監會表示，會實施穿透原則，對資金源於銀行體系的各類交叉金融業務，按照實質重於形式的原則納入全面風險管理;做實並表監管。同時，將完善監管規則，確保對同類業務適用同樣的監管標準。

2016年，多個部委對互聯網金融進行專項整治，推進監管落地。銀監會在2017年也表示會繼續推進P2P網絡借貸風險專項整治，加快分類處置和清理規範。嚴處非法集資風險，推動出臺處置非法集資條例，防範境內民間金融活動的風險傳染。

改革開放：“四個導向”推動銀行業回歸本業主道

隨著利率市場化等逐步推進，銀行業也在深入推進改革開放。2017年，銀行業改革開放將重點圍繞“四個導向”深化體制機制改革。

一是堅持“本源導向”，即“一切銀行業改革、創新和對內對外開放，都要圍繞回歸本源、專註主業展開，切實服務和服從於提升服務實體經濟能力和水平這個總目標和大方向。”

二是堅持“問題導向”，銀監會要求針對不當創新、不當交易、不當激勵、不當收費開展專項治理，推動銀行業回歸本業主道。

三是堅持“風險導向”，風險出在哪里就改哪里，風險藏在哪里就改哪里，風險傳染在哪里就改哪里。

四是堅持“效果導向“，定期檢查評估，適時對標微調，確保改革見實效、企業得實惠、銀行有實績、服務實體經濟的質效有實實在在的提高。

銀監會要求積極穩妥組建農村商業銀行，穩妥推進省聯社去行政化和履職規範化，組織開展村鎮銀行投資管理模式試點，持續深化普惠金融機制改革等。

2017年，銀監會也表示要全面提升監管能力，強化聯動監管，包括部委聯動、地方聯動以及跨境聯動等。

“今年要開展監管套利、空轉套利、關聯套利的“三套利”專項治理，嚴肅查處一批違法違規問題，使查處真正成為監管利劍。”銀監會稱。

賈躍亭老婆的公司估值12億；百度辟謠李彥宏被限制出境；七大公司財報各有難處…… | 黑馬早報

靜靜 2017-02-24 08:33

頭條：七大公司財報

1、百度第四季度：營收26.23億美元 凈利5.947億美元

百度周四發布了該公司截至2016年12月31日的第四季度及全年未經審計財報。財報顯示，百度第四季度總營收為人民幣182.12億元（約合26.23億美元），同比下滑2.6%；凈利潤為人民幣41.29億元（約合5.947億美元），較上年同期下滑83.3%。

2、新浪第四季度：營收3.13億美元，凈利1990萬美元

截至2016年12月31日的第四季度，營收為3.13億美元，同比增長22%；凈利潤為1990萬美元（按GAAP計算），同比增長37%；合攤薄後每股利潤為0.27美元，同比增長29%；

3、微博第四季度：營收2.127億美元，凈利4300萬美元

財報顯示，微博第四季度凈營收2.127億美元，較上年同期增長43%。超出上季度預計的2.05億美元至2.10億美元。歸屬於微博的凈利潤4300萬美元，較上年同期增長125%

4、攜程第四季度：營收7.3億美元，凈利9300萬美元

財報顯示，攜程2016年第四季度凈收入為人民幣51億元（7億3000萬美元），同比增長76%；凈利潤為6.45億元人民幣（9300萬美元），相比2015年同期為7600萬元人民幣，同比增長752%。

5、前程無憂財第四季度：營收1億美元，凈利2930萬美元

前程無憂第四季度總營收為人民幣6.942億元（約合1.000億美元），同比增長13.6%；凈利潤為人民幣2.034億元（約合2930萬美元），同比增長43%。

6、500彩票網第四季度：營收160萬美元，凈虧5230萬美元

根據財報顯示，2016年500彩票網凈收入為人民幣1090萬元（約合160萬美元），去年凈收入為人民幣9960萬元；營業虧損為人民幣3.63億元(約合5230萬美元)，去年非美國通用會計準則下營業虧損為人民幣3.01億元。

7、特斯拉第四季度：營收22.85億美元，凈虧1.21億美元

財報顯示，在截至12月31日的第四季度，特斯拉總營收為22.85億美元，高於去年同期的12.14億美元，不及上一季度的22.98億美元。特斯拉第四季度凈虧損為1.21億美元，合每股攤薄虧損0.78美元；上一季度凈利潤為2190萬美元，合每股攤薄收益0.15美元；去年同期凈虧損為3.20億美元，合每股攤薄虧損2.44美元。

國內新聞

8、百度辟謠李彥宏被“限制出境”？

@百度：2月23日下午消息，針對近日外媒“博聞社”曝百度董事長李彥宏被中國公安部門禁止出境的報道，百度方面公開回應稱，上述報道屬於造謠及詆毀的行為，在向政府有關部門進行匯報並得到大力支持後，將會采取法律措施以正視聽。

@人民網：百度聲明：決定采用法律措施維護自身權益。

@東北餓狼：支持，記得07年在百度貼吧找到了初中時隔壁班女神的聯系方式就愛上百度了，祝百度越來越好。

@焱之翺者Listening：讓李總買張國際機票出個國不就行了，還要請律師多貴啊多麻煩啊？

9、賈躍亭妻子創辦的樂漾影視完成A輪融資，估值12億

日前，樂漾影視在韓國首爾舉行了2016-2017年度總結戰略會，會上樂漾影視創始人甘薇宣布，成立不到2年的樂漾影視已完成A輪融資，估值達到12億。甘薇表示，按照目前公司的利潤，估值在10-15億是個合理的期間，因此在合適的時候才引入了鼎輝投資、檸萌影業、樂開花基金三家比較有實力的投資方。她同時宣布，樂漾影視將實現全員持股，以最大程度上給予員工豐厚的回報。

@咖啡加鹽what：那就快還錢啊

@兔子水冰月：之前不還被告拖欠盛一倫薪酬不發，這就完成融資了

GAN_SZX：女的拍片男的播放？

10、摩拜小程序接入新能力，微信掃一掃騎走單車

今日，共享單車平臺摩拜單車與騰訊微信聯合宣布，今後用戶通過微信“掃一掃”掃描摩拜單車車身上的二維碼，將可以直接進入摩拜單車微信小程序、掃碼開鎖即可輕松開啟摩拜之旅。這項技術是由摩拜單車和騰訊微信團隊共同協作開發完成。通過技術打通，微信用戶可直接通過微信的“掃一掃”功能，掃描摩拜單車上的二維碼，進入摩拜小程序頁面，綁定已有的摩拜帳號登錄，即可輕松解鎖身邊的摩拜單車。

@錒Qi：最後合並？然後用戶花更多的錢-。。

@RobinMK：押金退回要通過app

@studyro_：既要推廣，就要狠命燒錢。 用小程序騎車一次立返10元。

11、網貸存管細則落地 業內稱九成平臺渡生死劫

2月23日，銀監會正式發布《網絡借貸資金存管業務指引》（以下簡稱《存管指引》），明確銀行對接P2P資金存管業務的具體要求。《每日經濟新聞》記者梳理發現，《存管指引》內容主要包括：網貸平臺不得用存管銀行做營銷宣傳，網貸機構應指定唯一一家商業銀行作為資金存管機構，存管銀行不對網貸交易行為提供保證或擔保等。

@毅cly：“大數據+區塊鏈+數字貨幣_將成為主流！

@景觀都市主義之鐵石木匠：之前上當受騙的都是誰？是哪一種階層？

@成熟的五竹：唉，這些規定恐怕最後又會淪為某些p2p的金字招牌，成為騙錢的工具啊

國外新聞

12、李在镕只能看LG電視，自己還要洗碗

消息人士透露，李在镕目前身著標準的藍色犯人服裝，每天僅被準許外出鍛煉一小時，且不準許上網。他的牢房中有一臺LG電子生產的電視機，但是只能夠播放監獄批準的電視節目。而且飲食也與與其他犯人一樣，每頓飯包括湯、3個配菜、1碗米飯。監獄的菜單每日會更換，會在豬肉片、紫菜湯和韓國主食泡菜中進行選擇，李在镕也必須在餐後清洗自己的托盤。

13、蘋果總部公布官方照片和視頻

蘋果周三宣布，公司新建成占地面積達175英畝（約合70.8公頃）的園區Apple Park，將於今年4月開始接受員工入駐。超過1.進行2萬名jin'x員工，將歷時6個月以上，園區內建築和綠地的建設計劃將持續至今年夏天。

按照史蒂夫•喬布斯的構想，Apple Park將是創新力和協作的中心。Apple Park正在把聖克拉拉谷核心區域錯綜複雜的柏油路變成綠色空間的天堂。園區內是環形280萬平方英尺（約合26公頃）的主建築。

@瀟-劍：我是一名蘋果手機生產流水線工人！請問我們也要一起搬進去嗎？

@隔壁劉老師：吃個蘋果壓壓驚

@先鋒GO：據說公司新大樓和城市的摩天大樓啟用的時候就去公司走下坡路或者金融的降臨的時候，因為之前奮鬥的人開始想著標榜自己了[二哈]

14、美國海軍研發水下拆彈機器人

近日，美國海軍為了加大遠程機械臂的應用範圍，研發了一款遠程可操作的機械臂，這款機械臂可用於水下爆炸裝置的拆除和處理。該機器人被稱為機器人手臂稱為水下雙機械手系統，由RE2 Robotics公司研發，與常規拆彈機器人不同的是，這款機器人手臂將專門用來拆除被固定在船只、橋梁或碼頭等其他水下結構的簡易爆炸裝置。

@眾愛卿平身：我就想問能不能逮魚？

@徐大力丸：防水+靈敏度是重點。

@崎嶇坎坷非凡人生：兩軍交戰現在是不是都派機器人了？

15、 iPhone 7 需求高峰已過，富士康暫停多條產線

據臺灣地區《電子時報》網站報道，由於 iPhone 7 和 iPhone7 Plus 出貨量已過頂峰，富士康已暫停多條 iPhone 生產線，相關工人也被轉移到其它生產線上。當然，如果 iPhone 7 的市場需求恢複增長，這些生產線也將重新運營。但基於歷史記錄和 iPhone 的季節性銷量走勢，這種可能性已經不大。雖然 iPhone 7 的市場需求正在降溫，但 2017 年富士康將依舊繁忙。因為蘋果即將發布新一代產品 iPhone 8，富士康屆時將繼續負責部分生產和組裝工作。

@吉祥筱屋：所以，可以派人去諾基亞生產線了？

@東門兜：對iPhone 7的失望，也是一個原因。

@Cakhoo-Lee：反正我身邊的土豪都沒有換上i7都是還在用6s

16、SpaceX補給飛船與國際空間站對接失敗：俄羅斯來“救急”

據外媒報導，美國東部時間22日淩晨3時25分，SpaceX的“Dragon”補給飛船在快要抵達國際空間站時，突然停止了對接操作。當時，這艘飛船距離空間站僅1600米。不過NASA（美國國家航空航天局）表示，目前飛船的狀態良好，而且國際空間站的工作人員也很安全。

@摳門的大叔：看來特朗普和普京真的有點曖昧啊。

@天星觀：為啥你不用我們的大北鬥？

@灰機灰過天空：已經很厲害了，鋼鐵俠加油

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尚福林最新撰文談七大問題：銀行應對風險仍有較強財務基礎

2月26日，銀監會主席尚福林在《行政管理改革》最新撰文《銀行業改革創新與風險防範》稱，目前已有8家民營銀行開業，總體運行平穩，服務實體經濟的效能逐漸顯現，還有9家已經批準籌建。

在撰文中，尚福林還談及當前金融領域若幹熱點問題，包括不良貸款、“融資難、融資貴”、資管業務、互聯網金融、非法集資、社會信用環境以及債轉股。

一、關於不良貸款

尚福林表示，目前我國商業銀行的不良貸款率仍然處於較低水平。截至2016年12月末，商業銀行不良貸款率為1.81%。2016年以來不良貸款總量繼續上升，但增量和增幅與2015年同期相比有所下降。

主要有兩方面原因：一是這一輪不良貸款上升的基數非常低。經過銀行業十多年的改革發展，商業銀行不良貸款率持續下降，在2011年降到0.9%的歷史低點。二是不良貸款市場化處置與核銷力度加大，有效消化了不良存量。過去三年，商業銀行核銷處置不良貸款兩萬多億元。同時，積極創新銀行不良資產處置方式，2016年上半年已正式試點不良資產證券化和收益權轉讓。

尚福林認為，隨著一些行業產能過剩矛盾進一步顯性化，“僵屍企業”重組退出，部分企業的債務風險暴露可能還會有所增加。但是我國銀行業仍有較強應對實力，總體風險仍然可控。

截至2016年9月末，商業銀行資本和撥備合計為16.9萬億元，不僅可以覆蓋已暴露的1.49萬億元不良貸款，而且對潛在的信貸損失也有比較充足的應對準備。“再加上銀行業利潤繼續保持增長，未來應對風險仍有較強的財務基礎。”尚福林稱。

二、關於企業“融資難、融資貴”

尚福林表示，關於小微企業的“融資難、融資貴”問題，一方面與企業所處的發展階段有關，初創期、成長期和成熟期的企業風險程度不一樣，資金的介入方式也應該有所不同。另一方面，也與小微企業自身的特點密切相關，如小微企業往往信用積累不足(也就是“缺信用”);財務報表不規範(也就是“缺信息”);抵押擔保不足(也就是“缺增信”)等，使其難以符合銀行放貸條件。

“融資貴”的問題，利率方面2016年6月，非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為5.26%，比2014年年底下降了1.5個百分點。費用方面，部分第三方服務收費和民間借貸利率持續增高，變相增加了企業融資成本。

針對“融資難、融資貴”問題，銀監會出臺了多項政策制度，銀行業也創新了很多措施辦法：一是改進工作方式方法來獲取有效信息，例如看“三品”、“三表”和看現場等。同時，還推動部分地方建立了小企業信息平臺。二是大力清理和規範服務收費。三是完善中介支持體系。

“實踐表明，解決小微企業等“融資難、融資貴”的問題，不僅需要銀行業及其監管部門下苦功夫，也需要社會共同努力和各有關方面積極參與。”尚福林表示，下一步，不僅需要銀行業管好自己，也需要大力規範第三方收費，規範好民間借貸。同時，大力發展政府支持的融資擔保和再擔保機構，作為服務小微和“三農”的主力軍，為支持實體經濟發展創造更好的條件。

三、關於銀行理財和資產管理業務

尚福林表示，銀行、信托、證券、基金和保險等各類金融機構開展了多種形式的資產管理業務，發展較快。理財業務在快速發展中，也暴露出信息披露不充分、誤導銷售等問題。不少投資者還存在認識誤區，認為銀行理財就是利息較高的存款，“銀行理財是投資、投資者要承擔風險”的理念在全社會還需要深化。

“從國際上看，各國均對資管業務實行嚴格監管。只有持牌金融機構才能開展資管業務，發行產品也需要事前審批;不允許資金池運作和期限錯配，嚴格管控投資杠桿和委外投資，嚴格規範信息披露和產品銷售等。”尚福林稱。

針對銀行理財業務存在的問題，銀監會加強了規範管理。例如指導建立銀行業理財信息登記系統，對理財產品實行實時、動態監測;推動設立專營部門，集中統一管理理財業務，加強風險隔離;對理財產品實行專區銷售並全程同步錄音錄像，嚴禁私售“飛單”等。

下一步，銀監會將借鑒國際經驗，深入研究國內實踐，進一步加強對銀行理財業務的監管。引導理財業務規範發展，推動銀行理財業務加快轉型，規範資金池業務以嚴控期限錯配和投資杠桿，強化穿透管理以促進縮短融資鏈條、降低融資成本。

四、關於互聯網金融

尚福林將互聯網金融分為兩大類：一是“金融+互聯網”，即持牌金融機構利用互聯網信息科技等，升級改造傳統金融業務的運作模式;二是“互聯網+金融”，即互聯網企業或平臺借助互聯網信息科技開展類金融甚至金融業務等。國際上普遍認為互聯網金融本質仍為金融，需要取得金融牌照並適用統一的監管規則。

“按照公平競爭、依法合規原則，根據業務的金融屬性，納入現行金融監管體系歸口管理，重點關註互聯網業務模式是否存在募集公眾資金、公開發行證券、從事資產管理和債權拆分轉讓等行為，更加註重信息披露和投資者保護。”尚福林稱。

針對近兩年P2P快速發展同時也出現了“快、偏、亂”等問題，銀監會會同有關部門發布了《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，提出了網絡借貸行業的經營和監管要求，明確了銀監會與地方金融監管部門“雙負責”的原則等。

“銀監會將與地方政府按照職責分工，加強協調配合，共同做好網貸行業的監管工作，維護經濟金融秩序和社會穩定。”尚福林稱。

五、關於非法集資

“非法集資是當前影響金融安全和社會穩定的突出問題之一，”尚福林表示，2016年以來涉案數量和金額仍處於歷史高位。民間投融資中介機構、房地產、網絡借貸(P2P)、農民合作社、私募基金等行業領域案件持續高發，民間投融資中介機構新發案件金額占比近六成。

尚福林表示，要從四大方面全面深入推進落實《關於進一步做好防範和處置非法集資工作的意見》：一是進一步落實各省(區、市)政府第一責任人的職責，強化黨委統一領導，加強考核和責任追究，配備專職人員，加大經費保障力度。二是依法穩妥做好案件處置工作。三是切實抓好宣傳教育和廣告治理，禁止非金融機構和個人發布任何融資類廣告。四是嚴格管控類金融企業和業務註冊管理。註冊登記該暫停的暫停，該清理的清理，加強對以“投資理財”、“投資咨詢”等名義發行理財產品的非持牌機構管理，防止假借“理財”吸收公眾資金。五是積極配合推動出臺《處置非法集資條例》，做好非法集資的治本工作。

六、關於社會信用環境建設

2016年5月，國務院發布了《關於建立完善守信聯合激勵和失信聯合懲戒制度加快推進社會誠信建設的指導意見》，要求構建政府、社會共同參與的跨地區、跨部門、跨領域的守信聯合激勵和失信聯合懲戒機制。

“全社會必須充分認識地方信用環境遭到破壞可能產生的災難性後果，依法支持金融債權管理工作，對於參與、包庇和縱容逃廢金融債務行為，依法進行嚴懲。”尚福林稱。

七、關於市場化債轉股

2016年，新一輪債轉股試點鋪開，突出市場化、法治化特點。尚福林稱，市場化債轉股是降低企業杠桿率綜合措施的重要一環，是落實“三去一降一補”五大任務，推進供給側結構性改革的重要舉措。

“銀監會正在抓緊推動相關政策落實，將按照市場化、法治化原則，堅持改革導向，推進市場化債轉股工作;促進加強對各參與主體的行為約束，確保銀行債權潔凈轉讓、真實出售，有效實現風險隔離，嚴防道德風險。”尚福林表示。

金融是國民經濟的血脈，金融監管尤為重要。“十多年來，隨著銀監會監管改革創新和體制機制建設的深入推進，監管能力在國際上得到了較高的認可。”尚福林稱。

例如，國際貨幣基金組織、世界銀行2009—2010年的金融穩定評估，以及巴塞爾委員會2013年的資本評估，均對我國銀行業監管給予了充分肯定，為我國銀行“走出去”創造了積極條件。

尚福林表示，銀監會成立以來，始終聚焦於推動銀行業提高支持實體經濟質效、有效防範金融風險、切實保護金融消費者合法權益，著力構建具有中國特色的銀行業有效監管模式，推動銀行業在多個領域取得了歷史性突破，成功應對了國際金融危機沖擊，為實體經濟科學發展提供了有力支持。