📖 ZKIZ Archives

鐘兄第一課現場直擊

得知鐘兄與止凡相熟的出版社搞課程，於是我厚著面皮利用關係去得到一個「試堂位」，在鐘兄的第一課成為他的其中一個學生，雖然四個晚上只有機會參與一個，已經心滿意足了。世上不應該有免費午餐的，所以為造福大家，要寫一篇現場直擊，分享一下。




先說一點背景，鐘兄搞這個課程時，是因為上次與出版社及iM合作的623講座，感覺上鐘兄於講座後感覺良好，退休後又有時間，所以心血來潮搞這些投資課程。而行政方面又有出版社代勞，最終成事。

爆少少料，可能鐘兄未必知道我知情的。出版社曾指鐘兄的要求不容易做到，例如人數一開始不要太多，而收費又要比巴黎兄更便宜。其實，這對出版社是一大挑戰，她們正職與專長其實是賣書，而並非搞這些課程，幫鐘兄搞課程的原因也因為鐘兄在她們出版社出過著作。若要求她們搞課程，同時又限制著她們收費能力，實在有點難為了她們。

我與出版社合作多時，所以也替她們說句公道話，她們是在商言商的，blogger可能為理想為分享，如果自己搞的話，賺蝕風險也是自己的，很多東西都會來得無所謂。記得第一次與巴黎兄搞工作坊，有位參與者指他還未過數，問巴黎兄可否即時付款，我在他們身旁聽到巴黎兄回應：「不用啦，你請我飲杯咖啡就可以了」。

自己搞，當然可以很瀟灑，但如果與其他機構合作，也得要照顧一下對方的利益吧，尤其這些好事最好長做長有，若要有可持續性的話，絕對需要多贏。不過我要重申，其實出版社並無怨言過，只是我這個路人甲杞人憂天地看到一些現象，怕他們的合作關係不能持續而己。

說回今晚這個課程，我邊聽邊在手機記錄一下重點，可能雙眼向下望，令鐘兄幾次以為我睡著了，哈哈。課程還未開始時，已經有不少同學到場，鐘兄就與早到的同學談天說地，大家都很融合。當時鐘兄更問在場有沒有人是經朋友介紹來參與的，結果是沒有，全都是平日看鐘兄的blog友，厲害。

為搞這個課程，鐘兄花了不少心機，在blog內做過了一些統計才定立課程的題材，盡量貼近同學想學習的東西。與巴黎兄一樣，鐘兄也開了一個whatsapp group，即會進一步跟進同學的問題，又是有心人。

課堂一開始，鐘兄就表明一下，總共四堂的安排，頭兩堂將會較淺，較理念化，而後兩堂就會分享估值方法，當中涉及較多計算，會深一點。課堂開始了，我本以為會有空位，所以把公事包放到旁邊的座位，誰知真的全場滿座，安排的60人剛剛好，就連我身邊的座位也填滿了。

談價值投資，鐘兄由股神巴菲特帶出3M的概念，即management、moat、margin of safety，這些東西對於常看他文章的blog友應該不會陌生吧。

之後，兩三張slide就直入正題了，談選股的方法。先從上而下，分析經濟大環境、國家政策等，找出吃香版塊，例如內地科網股、新能源股。再從下到上，分析與選擇個股，主要看其競爭專利、優勢等，再做估值。又與台下作一些討論，找找不利的行業，同學都很有質素，回答得頭頭是道，指一些行業，如工業股，整體先天不利，例如其營商環境隨時變化得很急速。還有煤炭股會有環境污染問題，與國策不符，航運股亦然。鐘兄補充，除非你在那些不利的行業，對那些行業認識非常，甚至知其行情，這又另作別論。

由開始到這裡，感覺節奏很快，我本以為會花時間談談股票的本質，例如股、債、衍生工具與投資理論、基礎之類的東西，原來還未坐定就大談選股方法，不錯。

再談的是一點點股票組合的概念，鐘兄問同學多數會投資多少股票，他本身喜歡的數目是5至20支，原因是若少於5支股票的話，萬一其中一支出錯時，損失比例將會頗大。如果多於20支的話，作為一個打工仔與散戶，又未必有太多時間去看畢所有年報及追蹤每一支股票，而且對一些公司消息的反應亦未必夠快。另外，組合內不應超過四份一是細價股，即10億美金以下的公司，因為他感覺上這些「細細粒」，多變化，風險較高。另外，每個版塊的公司也不應該多於四份一。

來到這裡，鐘兄分享了當年畢業時，他主力運用技術分析去選股，這是20多年前的事，當時靠人手畫圖，真的看圖上什麼阻力位、什麼平均線就買入賣出。現在回想，他覺得技術分析是不懂基礎分析的投資者才會用的，只能作輔助。試想，突破乜乜線，其實很容易學懂，一個方法人人都懂，豈不是人人都賺錢，這不太可能的，所以他認為要賺錢應學習一些較複雜的東西，作為退休分析員，他認為基礎分析正是較合理的賺錢方法。

坊間不少人討論止蝕問題，鐘兄表示他不會止蝕，這概念是打電話上電視電台問財演的問題，主要是這些人其實不知道該公司值多少錢，如果沒有對公司估值，看著股價下跌，又怕繼續跌，自然心慌。

價值投資最怕的「價值陷阱」，鐘兄在著作也分享過不少他的失敗經驗，其中一支就是瑞安房地產。主要「價值陷阱」是指價格相對價值來說很便宜，但及後其價值一路下跌，這令本來以為買到便宜貨，誰知是問題貨。瑞房的一大問題是資金回籠非常慢，一個項目十年八載也未完成，之後更大量舉債，例如借入300億元，8%，每年就要付24億元利息，這可不是說笑的財政壓力。

談「價值陷阱」，很多人會想起Benjamin Graham的cigar-butt投資法，這方法更有點無視管理層的好壞，只看價格與價值的「水位」作投資考慮，鐘兄覺得這是很危險的，這方法最好要配合買入多支股票，可能是數十支，拿一整個股票組合來計算成功機會率，這較能發揮作用。而他較推介的選股方法是找尋增長股，cigar-butt投資法與增長股投資法其實有點互相矛盾，他並不建議投資者混合來用，選定其中一個方法更可取。

在首一堂，談選股方法還不夠，鐘兄更與同學談買賣時機。他先與同學回顧過往危機，1997年、2003年、2008年，這些都是大件事，同學都很清楚發生過什麼事情。近一點的則有2011年歐債危機，還有今年年初的A股熔斷，更有今年623英國脫歐，都出現小型股災，我們又有否把握機會呢？

看中個股，何時買入呢？主要有幾大情況，包括壞消息，若發現那壞消息可能是一個「假盈警」，事情並非想像中差，但股價大跌，這是買入好時機。另外，若出現「催化劑」，好像公司有重組計劃。當然，還有常常聽見的盈利超預期，也是好的買入機會。在討論這些情況時，鐘兄都用了他個人熟悉的例子，例如金山、金碟、廣汽、港交所，大家在他的著作也能找到。

中場休息時，有人問鐘兄對比亞迪發展單軌系統有何看法，鐘兄表示不懂，補充說有時投資者要相信管理層，當然要相信管理層的話，也要看到他們有好的往績。主要的概念是管理層比投資者更在行，投資者應該要相信這些專家的判斷，如果每每投資者要對所投資的領域都研究一番，這根本不太可能。我對這個對答特別深刻，鐘兄點出了投資者與管理人的一大分別，即使價值投資常說自己以生意人的角度看問題，但到一些專業領域時，投資者也要了解與接受自己的無知。

有「何時買入」，就有「何時沽出」。鐘兄談到了2015年的大時代，A股泡沫期間，他分享了當期時所沽出或減持的9支股票與大約股價，今天只有當中兩支的股價與當日差不多，其餘大部份當日減持的股票現價不足一半，例如中人壽、平保等。

鐘兄在減持股票時，並未曾把所有股票清倉，這又談到一點點資金配置的概念。他之所以要保留一點股票，主要是他退休了，需要現金流生活，不會太博，所以最少也會保留三成股票，如果市況差時，會多買股票，最多保留三成現金，因此他的資產配置會視乎市況，在三成至七成上落。

其他沽出原因包括基本因素變質、業績遜預期、盈警（指的是真盈警）等，還有一種是策略性減持，例如見股價高時，先沽出，等待低位再買回，這操作的難度不低。另外，有些人喜歡換馬，但鐘兄不太建議常做，主因是要選出一支自己喜歡的好股絕不容易，所以很難找到兩支喜歡的好股，而一支大升同時另一支大跌以作換馬操作，很多人的操作其實是換馬至不喜歡而股價落後的股票，這是本末倒置了。

兩個多小時的課堂，雖只是基礎，但內容已經多得不能盡錄，亦不應盡錄，因為這對真金白銀上堂的同學不太公平，不過可以放心，因為我只可以上這一堂，沒有下次了，哈哈。

感覺上，鐘兄的課程與巴黎兄的課程很不同，巴黎兄較學術一點，一個個課題，股票、債券、利率等，仔細解說。而鐘兄較重經驗分享，其實以上的點子，他都拿出自己的操作例子作解釋，而且都討論得頗細膩，一聽就知他對每一支持有的股票都有深入研究過、追蹤過。

一面聽，一面在想，鐘兄也好，巴黎兄也好，都非常專注股票投資，記得財叔不時開班分享物業投資，也是非常專注的，這些不同的高手，就好像少林、武當等不同門派，多吸納這些財務知識，可能會化出自己的一套「截拳道」，哈哈。

鍾兄第一課現場直擊

得知鍾兄與止凡相熟的出版社搞課程，於是我厚著面皮利用關係去得到一個「試堂位」，在鍾兄的第一課成為他的其中一個學生，雖然四個晚上只有機會參與一個，已經心滿意足了。世上不應該有免費午餐的，所以為造福大家，要寫一篇現場直擊，分享一下。


先說一點背景，鍾兄搞這個課程時，是因為上次與出版社及iM合作的623講座，感覺上鍾兄於講座後感覺良好，退休後又有時間，所以心血來潮搞這些投資課程。而行政方面又有出版社代勞，最終成事。

爆少少料，可能鍾兄未必知道我知情的。出版社曾指鍾兄的要求不容易做到，例如人數一開始不要太多，而收費又要比巴黎兄更便宜。其實，這對出版社是一大挑戰，她們正職與專長其實是賣書，而並非搞這些課程，幫鍾兄搞課程的原因也因為鍾兄在她們出版社出過著作。若要求她們搞課程，同時又限制著她們收費能力，實在有點難為了她們。

我與出版社合作多時，所以也替她們說句公道話，她們是在商言商的，blogger可能為理想為分享，如果自己搞的話，賺蝕風險也是自己的，很多東西都會來得無所謂。記得第一次與巴黎兄搞工作坊，有位參與者指他還未過數，問巴黎兄可否即時付款，我在他們身旁聽到巴黎兄回應：「不用啦，你請我飲杯咖啡就可以了」。

自己搞，當然可以很瀟灑，但如果與其他機構合作，也得要照顧一下對方的利益吧，尤其這些好事最好長做長有，若要有可持續性的話，絕對需要多贏。不過我要重申，其實出版社並無怨言過，只是我這個路人甲杞人憂天地看到一些現象，怕他們的合作關係不能持續而己。

說回今晚這個課程，我邊聽邊在手機記錄一下重點，可能雙眼向下望，令鍾兄幾次以為我睡著了，哈哈。課程還未開始時，已經有不少同學到場，鍾兄就與早到的同學談天說地，大家都很融合。當時鍾兄更問在場有沒有人是經朋友介紹來參與的，結果是沒有，全都是平日看鍾兄的blog友，厲害。

為搞這個課程，鍾兄花了不少心機，在blog內做過了一些統計才定立課程的題材，盡量貼近同學想學習的東西。與巴黎兄一樣，鍾兄也開了一個whatsapp group，即會進一步跟進同學的問題，又是有心人。

課堂一開始，鍾兄就表明一下，總共四堂的安排，頭兩堂將會較淺，較理念化，而後兩堂就會分享估值方法，當中涉及較多計算，會深一點。課堂開始了，我本以為會有空位，所以把公事包放到旁邊的座位，誰知真的全場滿座，安排的60人剛剛好，就連我身邊的座位也填滿了。

談價值投資，鍾兄由股神巴菲特帶出3M的概念，即management、moat、margin of safety，這些東西對於常看他文章的blog友應該不會陌生吧。

之後，兩三張slide就直入正題了，談選股的方法。先從上而下，分析經濟大環境、國家政策等，找出吃香版塊，例如內地科網股、新能源股。再從下到上，分析與選擇個股，主要看其競爭專利、優勢等，再做估值。又與台下作一些討論，找找不利的行業，同學都很有質素，回答得頭頭是道，指一些行業，如工業股，整體先天不利，例如其營商環境隨時變化得很急速。還有煤炭股會有環境污染問題，與國策不符，航運股亦然。鍾兄補充，除非你在那些不利的行業，對那些行業認識非常，甚至知其行情，這又另作別論。

由開始到這裡，感覺節奏很快，我本以為會花時間談談股票的本質，例如股、債、衍生工具與投資理論、基礎之類的東西，原來還未坐定就大談選股方法，不錯。

再談的是一點點股票組合的概念，鍾兄問同學多數會投資多少股票，他本身喜歡的數目是5至20支，原因是若少於5支股票的話，萬一其中一支出錯時，損失比例將會頗大。如果多於20支的話，作為一個打工仔與散戶，又未必有太多時間去看畢所有年報及追蹤每一支股票，而且對一些公司消息的反應亦未必夠快。另外，組合內不應超過四份一是細價股，即10億美金以下的公司，因為他感覺上這些「細細粒」，多變化，風險較高。另外，每個版塊的公司也不應該多於四份一。

來到這裡，鍾兄分享了當年畢業時，他主力運用技術分析去選股，這是20多年前的事，當時靠人手畫圖，真的看圖上什麼阻力位、什麼平均線就買入賣出。現在回想，他覺得技術分析是不懂基礎分析的投資者才會用的，只能作輔助。試想，突破乜乜線，其實很容易學懂，一個方法人人都懂，豈不是人人都賺錢，這不太可能的，所以他認為要賺錢應學習一些較複雜的東西，作為退休分析員，他認為基礎分析正是較合理的賺錢方法。

坊間不少人討論止蝕問題，鍾兄表示他不會止蝕，這概念是打電話上電視電台問財演的問題，主要是這些人其實不知道該公司值多少錢，如果沒有對公司估值，看著股價下跌，又怕繼續跌，自然心慌。

價值投資最怕的「價值陷阱」，鍾兄在著作也分享過不少他的失敗經驗，其中一支就是瑞安房地產。主要「價值陷阱」是指價格相對價值來說很便宜，但及後其價值一路下跌，這令本來以為買到便宜貨，誰知是問題貨。瑞房的一大問題是資金回籠非常慢，一個項目十年八載也未完成，之後更大量舉債，例如借入300億元，8%，每年就要付24億元利息，這可不是說笑的財政壓力。

談「價值陷阱」，很多人會想起Benjamin Graham的cigar-butt投資法，這方法更有點無視管理層的好壞，只看價格與價值的「水位」作投資考慮，鍾兄覺得這是很危險的，這方法最好要配合買入多支股票，可能是數十支，拿一整個股票組合來計算成功機會率，這較能發揮作用。而他較推介的選股方法是找尋增長股，cigar-butt投資法與增長股投資法其實有點互相矛盾，他並不建議投資者混合來用，選定其中一個方法更可取。

在首一堂，談選股方法還不夠，鍾兄更與同學談買賣時機。他先與同學回顧過往危機，1997年、2003年、2008年，這些都是大件事，同學都很清楚發生過什麼事情。近一點的則有2011年歐債危機，還有今年年初的A股熔斷，更有今年623英國脫歐，都出現小型股災，我們又有否把握機會呢？

看中個股，何時買入呢？主要有幾大情況，包括壞消息，若發現那壞消息可能是一個「假盈警」，事情並非想像中差，但股價大跌，這是買入好時機。另外，若出現「催化劑」，好像公司有重組計劃。當然，還有常常聽見的盈利超預期，也是好的買入機會。在討論這些情況時，鍾兄都用了他個人熟悉的例子，例如金山、金碟、廣汽、港交所，大家在他的著作也能找到。

中場休息時，有人問鍾兄對比亞迪發展單軌系統有何看法，鍾兄表示不懂，補充說有時投資者要相信管理層，當然要相信管理層的話，也要看到他們有好的往績。主要的概念是管理層比投資者更在行，投資者應該要相信這些專家的判斷，如果每每投資者要對所投資的領域都研究一番，這根本不太可能。我對這個對答特別深刻，鍾兄點出了投資者與管理人的一大分別，即使價值投資常說自己以生意人的角度看問題，但到一些專業領域時，投資者也要了解與接受自己的無知。

有「何時買入」，就有「何時沽出」。鍾兄談到了2015年的大時代，A股泡沫期間，他分享了當期時所沽出或減持的9支股票與大約股價，今天只有當中兩支的股價與當日差不多，其餘大部份當日減持的股票現價不足一半，例如中人壽、平保等。

鍾兄在減持股票時，並未曾把所有股票清倉，這又談到一點點資金配置的概念。他之所以要保留一點股票，主要是他退休了，需要現金流生活，不會太博，所以最少也會保留三成股票，如果市況差時，會多買股票，最多保留三成現金，因此他的資產配置會視乎市況，在三成至七成上落。

其他沽出原因包括基本因素變質、業績遜預期、盈警（指的是真盈警）等，還有一種是策略性減持，例如見股價高時，先沽出，等待低位再買回，這操作的難度不低。另外，有些人喜歡換馬，但鍾兄不太建議常做，主因是要選出一支自己喜歡的好股絕不容易，所以很難找到兩支喜歡的好股，而一支大升同時另一支大跌以作換馬操作，很多人的操作其實是換馬至不喜歡而股價落後的股票，這是本末倒置了。

兩個多小時的課堂，雖只是基礎，但內容已經多得不能盡錄，亦不應盡錄，因為這對真金白銀上堂的同學不太公平，不過可以放心，因為我只可以上這一堂，沒有下次了，哈哈。

感覺上，鍾兄的課程與巴黎兄的課程很不同，巴黎兄較學術一點，一個個課題，股票、債券、利率等，仔細解說。而鍾兄較重經驗分享，其實以上的點子，他都拿出自己的操作例子作解釋，而且都討論得頗細膩，一聽就知他對每一支持有的股票都有深入研究過、追蹤過。

一面聽，一面在想，鍾兄也好，巴黎兄也好，都非常專注股票投資，記得財叔不時開班分享物業投資，也是非常專注的，這些不同的高手，就好像少林、武當等不同門派，多吸納這些財務知識，可能會化出自己的一套「截拳道」，哈哈。

報業史：第一課 報業未來

1 : GS(14)@2012-08-11 17:19:37

http://thehousenews.com/culture/ ... %E6%9C%AA%E4%BE%86/
《主場新聞》邀稿，談「報業的未來」。
題目很大，在google鍵入 ‘the future of journalism’，可以讀到很多偉論，但除了必提的互聯網，迄今最確切的結論是未有定論。
《主場新聞》棲身網絡，借力臉書，毫無疑問是新媒體。新媒體不只關心未來，新媒體本身就是未來，向前看，順理成章。說到前瞻，危機感強的報業先進，早就向前看了很多年，以前擔心銷量持續下跌，進入互聯網年代，讀者數量回升，又要煩惱旺丁不旺財。《紐約時報》近日有好消息，為一直疑惑如何向訂戶收費的人打了一支強心針，但作為「個別事件」，這套成功模式能否被複製，答案還是：未知。
在前線日夜苦思的報業精英都心裡沒底，我不肯定我可以為這場討論帶來甚麼新觀點。想了幾天，我提出反建議，不如讓我談談報業的過去。
我在大學教一門叫「大眾傳播發展」的學科。望文生義，相信沒幾人會覺得這科很吸引，但身為傳播學生，對傳播史一無所知，也說不過去，以此為必修科，合情合理。當然同學不一定領情，有些人一聽到「歷史」兩字，就條件反射地打呵欠，以為歷史是一筆流水賬，記載的盡是那些年那些人的那些事。準備「報業發展」那一課時，特別費煞思量。跟一群廿歲未夠的年輕人說，香港最早的中文商業報紙叫《香港船頭貨價紙》(1857年)，1900年，陳少白在香港辦起宣傳革命的《中國日報》……等於推他們的靈魂出竅去玩電話。
換一個方法，反正人人都以為上網能知天下事，不如由大家告訴我：全世界第一份報紙是哪份？
有學生二話不說打開搜尋網頁，有人先登入google，有人選維基，我瞥到有人用Yahoo!Answer，目標只有一個，就是最快找出「標準答案」。
果然，很快有人在座位中呼喊出一個名字，從其發音之生硬，可見這是他和它第一次見面。同學眼明手快，厲害，不過醉翁之意不在酒，我問他，從哪裡找到的答案，他說維基，「維基又從哪裡找來的答案？」他想也不用想，說：「網民自己投稿的，會有其他人編輯。」
網民是誰？其他人又是何許人？就當他們寫的都正確，他們當初又是從哪裡得來這資料？
開始有人去找條目下的參考連結。2005年，世界報業協會(World Association of Newspapers)宣佈，他們找到新的文獻，推翻第一份報紙於1609年面世的說法。查新發現的一封書信顯示，1605年，一個叫Johann Carolus的印刷商，寫信給史特拉斯堡(Strasbourg)市議會，抗議當地其他印刷商轉印他定期出版的刊物。刊物德文名稱全寫為 Relation aller Fürnemmen und gedenckwürdigen Historien (英譯為Account of all distinguished and commemorable news，下稱Relations)。故事往回講，原來此君本來就從事販賣消息的營生，他安排特派員在各地搜集時事，集結編輯後，再抄寫為摘要賣給肯付錢買的人。1604年，一名印刷商的遺孀把機器賣給他，他計過數，發現大量印刷的話，既可增加銷量，又可降低售價，一舉兩得，就正式印起報紙來。由家庭式書寫到大規模印刷，轉型的關鍵在工具和科技，這類發展軌跡，我們並不陌生。
問同學這故事是否信得過，人人點頭。世界報業協會，成立於1948年，歷史悠久，又有根有據，不可能杜撰史實吧。
史實可以沒錯，卻不代表協會的說法一定準確。有歷史學者認為，Relation的設計像書多過報紙，叫newsbook無問題，要稱為newspaper，還是1618年出版的這份最夠資格。說到這裡，有同學開始露出so what?的神情，對他們來說，1605年好，1609年也罷，就算等多幾年等到1618年，反正都是陳年舊事，有甚麼好爭論？我偏還要追問：各位，依你們說，哪份才是世界第一？
眾說紛紜，但主流意見是，報紙最主要功能是報導新聞，1605年的Relation，有人覺得它似一本書，那是用後來的眼光來分辨，但它定期出版，以報導最新消息為賣點，正是我們今天所認知的報紙，Relations是世界第一份報紙無異。
這麼說的話，17世紀以前，難道就不曾出現過另一些Johann Carolus，專門四處收風再集中傳播？在市集大聲唱號外的人呢？傳單呢？它們該不該算進報業發展史？無名氏我們就不提了，有一個人，比Johann Carolus早生了一千年有多，他叫凱撒大帝。據考證，公元前59年，在他治下的羅馬帝國，出版《每日紀聞》(Acta Diurna)，每天把重要公告，寫在石板上，並放在公眾場所讓民眾閱讀。內容一般是法庭新聞或政府通報，也有誰跟誰結婚，誰生了小孩，誰死了等消息。當年還有專人負責抄寫紀聞，製作成newsletters，在幅員遼闊的羅馬帝國傳播。
用同學的標準，這算不算最早的報紙？
至於中國，早在漢代(公元前202-公元220年)已出現了「邸報」。《說文解字》說，邸，國舍也；《漢書》：「郡國朝舍之地，在京師者名邸。」，簡單來說，就是駐京辦事處，邸報是地方與朝廷互通消息的媒介。認真計起數來，由最早的邸報開始，至今亦上千年，學新聞學者戈公振問一句：「我國之有官報，在世界為最早，何以獨不發達？」
課堂一片靜默，良久，終於有人說：「但那是官報，由上而下，跟由下而上的新聞應該有不同？」
那新聞又是甚麼？如果報導的都是「事實」，那由官府來或是由民間來，為何會有分別？那是甚麼樣的分別？時至今日，甚麼是報紙，誰辦的新聞，這些老問題跟報業的未來還有沒有關係？
說來說去，不但沒能決定世界最早的報紙是哪一份，還牽扯了更多問題。今天我們熟悉的報紙或終有完結的一天，但我們很難想像，人類會有一天不再需要互通消息傳播新聞，下一個問題是，大眾對「新聞」的要求，在資訊垂手可得的年代，會出現甚麼變化。網絡甚麼都有，但要能從中發掘問題，實踐獨立思考，不會人云亦云，最終能建立自己的觀點，這對從事教育和媒介工作的人來說，都是一個挑戰。

---

大學生理財第一課：剪卡！ Bittermelon 苦中作樂

1 : GS(14)@2013-05-01 16:45:01

http://bittermelon2009.blogspot.hk/2013/05/blog-post.html
最近和朋友閒聊，說到有大學生只因欠下區區10萬元卡數，但由於無力償還，所以還未畢業就要走上破產之路。說實話，雖然這位學生未至於前途盡毁，但於日後找工作時，相信會遇到不少麻煩。因為不論破產的原因是甚麼，必會給別人一個不善理財的印象。試想想，當招聘時給未來僱主知道了，他們會如何去想？若是會計的畢業生的就更慘，因為一旦破了產，日後要成為會計師就困難重重，其他專業例如律師、保險經紀和代理、證券經紀、銀行業的僱員等也一樣。

有人說，貴為富家子弟就沒有問題啦。可是，即使家財萬貫，也有千金散盡的一天，因此，大學生應先學懂理財，而理財的第一課，就是「剪卡」。

信用卡方便好用，剪掉太過可惜吧？於一位有穩定收入的人而言，這句話可能是對的，但於還未有穩定收入的學生而言，這句話就不全對了。所謂「剪卡」，並非代表要取消所有信用卡，留下一、兩張作日常之用或旅行時用已經足夠，只要不在信用卡借錢套現，並且按自己的收入狀況來設定消費上限，即是「量入為出」的理財策略，其實是沒有問題的。不過，於個人信貸管理而言，持有太多信用卡的話，有可能對信貸記錄評級造成不良影響。或許有人會說，父母的附屬卡倒可以吧？個人認為其實比信用卡套現更差，因為有了父母作後盾，不利於讓自己養成消費要有節制的習慣。除非父母狠心不肯幫忙找卡數，否則的話，還是剪掉為妙。

學會了消費要有節制，理財第一課基本完成，下一篇將探討借貸。

---

板塊尋寶：Ken Sir給股民的一課 王昇

1 : GS(14)@2013-07-17 21:59:52

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130716/18336165

                現代教育附屬學校現代書院，被揭發23名學生集體出貓作弊，事件令已改名的香港教育（1082）股價急挫4.6%，跌幅未算誇張，但由2011年7月上市至今，兩年內股價由1.30元跌至0.315元，累跌76%。仍持貨的股東毋須氣憤，事關補習天王Ken Sir親身示範，教曉大家炒股速成「四大課」，變相塞錢落你袋。
第一堂：備課堂。讀書又好，買新股都好，第一件事要備課溫書。現代教育上市前已在招股書披露，學制改變及出生率低企，導致報讀補習課程人數逐年減少。結果，買新股的散戶猶如返學唔溫書的學生，見到本厚厚的招股書就當枕頭瞓，Ken Sir好心曲線同你講風險，你就當佢發噏風，結果公開招股超購26倍，輸錢咪賴佢。

主席跳船預示插水

                第二堂：通識堂。通識問題沒有標準答題，有時更可能完全相反，套用在股市上一樣有效。現代教育上市三個月，股價已跌近一半，2011年9月底公布全年業績，少賺一半，以為會再衰，點知股價卻見底反彈，壞消息盡出開始回升。及至2012年2月中旬發盈喜，以為有運行，殊不知股價同日見頂，這就是好消息出貨。

                第三堂：走堂。學生上堂目的是聽書，如果終日雲遊、打機無所事事，最後通常PK。現代教育作為補習股，主業是補習，目標以中學生為主。但上市後兩次批股，籌集資金卻非發展主業，即不務正業，包括斥資800萬元與內地幼稚園品牌成立合資，斥3,700萬元買入商用物業擬作收租，更認購聯夢活力（8100）可換股票據。新股搞搞震，買咗真係冇得瞓。
第四堂：體育堂。男學生一般都鍾意上體育堂，有得玩有得走。大插水的股份都有同一樣特徵，就是董事鍾意跳船閃人。今年初，現代教育兩名董事分別以「其他公務」及「不久將有其他公務」為由請辭；及至3月，校長Ken Sir辭任董事及主席等職位。Ken Sir走，你都唔走，咁唔聽話，自然要畀多啲學費啦。

                  王昇
本欄逢周二刊登                                                        

---

炒股交學費最好一課

1 : GS(14)@2014-06-17 17:03:52

http://www.inv168.com/phpBB3/vie ... 30088e74ab5b46843c4
■王玉棠任主席的香港教育由上市至今，股價累跌八成半，計及配股攤薄，甚至倒蝕九成。　資料圖片



未來半個月，19隻新股排隊招股上市，在如此淡靜市、明知作價唔會好到邊，仍然堅持去馬，只有兩個原因。一是好等錢使，二是唔等錢使。內地企業缺水，借道香港融資等錢使，原因不言而喻。何解唔等錢使亦要上市，只緣醉翁之意不在酒，上市抽完水賺了第一筆後，然後等機會再抽水，業務做極都唔掂，最後索性控股權易手或賣殼再賺多筆，這就是香港IPO的另類寫照。真的想抽新股，香港教育國際（1082：前稱現代教育）算為股民上了一堂經典的課。

香港教育2011年7月上市，集資1.5億元。三年內共四次配售，合共抽水1.4億元。上市抽水、上完市連環抽水，前主席兼補習天王Ken Sir沽清貨全身而退，教曉大家除了補習要交學費，炒股票亦都要交學費。



香港教育喪跌九成

香港教育招股價1.3元，昨日收報0.19元，三年內累跌85%，倘計及配股攤薄效應，甫上市認購揸到目前，損手約九成。香港教育作為補習股，主業是現代教育的補習生意。上市後開始搞搞震，斥3,700萬元買入商用物業，聲稱透過收租拓闊收入來源，今年初以3,540萬元將物業出售，收租變收皮。

收租佬做唔成，香港教育銳意炒股幫補下，去年中以6,000萬元認購聯夢活力（8100）可換股票據，及後以約1毫子轉換為股份。今年三次沽貨累蝕2,709萬元，目前持股量減至8.32%，賬面暫輸一半。收租唔掂、炒股損手，香港教育為了轉型，可以去得好盡，最新動作是買財仔公司。最新通告指計劃用85萬收購漢富財務後，發展借貸業務（包括成人課程提供融資規劃），指新業務將多元化集團的收入來源。簡單講，即係一條龍服務，冇錢讀書都唔怕，借埋畀你又點話。睇返香港教育財務報表，截至去年底有4,300萬元現金，錢唔係問題，最怕你唔借。

新股管理層為了上市，業績「水份」無可避免，到了上市完畢，任務完成，就過橋抽板。當然不能一竹篙打一船人，但新股極速走樣，近年比例增加。抽新股，賺粒糖未必輸間廠，但卻經常枉交學費。

王昇

---

小主人哭別魚仔學懂生死第一課

1 : GS(14)@2015-04-11 11:43:02

生離死別總是教人神傷，哪管告別的是一尾小小金魚。facebook熱傳一位外國小男孩吻別逝世寵物金魚後，傷心得哭成淚人的影片，感動萬千網民。影片是在男童寓所的洗手間內拍攝。小男孩手上捧着一尾看似剛死去的小金魚，戀戀不捨地輕撫牠的尾部，親吻了牠兩次。在母親的提示下，小男孩徐徐步向馬桶，把小金魚放入水中，拉下手柄，然後緊緊盯着小金魚隨水漂浮的身驅，在馬桶捲起的漩渦中，沒入渠道深處。完成簡單的「水葬」後，小男孩終於按捺不住，崩潰地哭了起來，這時母親向他送上了深深的擁抱作安慰。這段55秒的告別場面，讓無數網民感動不已。但有人理性地質疑，男孩是否應把死去的金魚埋葬，而非放入馬桶沖走；也有人批評家長在這種時候，應好好地抱抱孩子，而不是只顧拍片。英國《每日鏡報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150411/19108741

---

超蓮訪山區：人生寶貴一課

1 : GS(14)@2016-11-18 17:56:37

賭王千金何超蓮與方力申早前結伴去尼泊爾探訪後，被影到一支水兩份飲，傳出小方力追她。不過，二人先後否認緋聞，超蓮更強調目前是單身。超蓮與小方到尼泊爾山區探訪的特輯，下周一會於ViuTV播出。以「點滴是生命」慈善大使身份探訪的超蓮，透露家傭及司機都來自尼泊爾，故對這個地方有情意結，她說：「今次探訪係我人生寶貴一課，五日生活雖然好辛苦，但自己可以超越到，返到香港對好多嘢都睇得更開，唔會再事事同人爭論，又覺得喺香港生活真係一件好幸福嘅事。」撰文：李察




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20161118/19837180

---

八方人物：杜耀明最後一課勉學生尋真相

1 : GS(14)@2017-04-22 10:38:21

浸大新聞系老臣子杜耀明榮休，昨日上最後一課。杜耀明奉獻教學31年、投身浸大工會逾13載，為學術自由及教職員權益頂住過無數壓力。走到教學路終站，他說最想「多謝」浸大前校長吳清輝，吳任內粗暴要求教職員轉制，工會苦鬥一年多爭取校方讓步，他與幾位學者因學生罷課支援而保住教席，但有兩名行政人員因此失飯碗。杜憶起往事不禁哽咽，指吳令他領悟「原來（自己與同僚）可以好勇武，為咗一份尊嚴，我哋可以去得好盡」。杜耀明1986年加入浸大任教，學生暱稱他為「杜仔」。他昨日下午上最後一課，有舊生送上象徵君子的蘭花束，杜搞鬼地說「好滾動」，隨即走出課室、邊說「我要冷靜吓」，引得學生及舊生大笑。最後一課貫徹杜Sir風格，中國新聞自由及輿論監管課題雖沉重，但教授方式輕鬆。他首先打開PowerPoint，笑言「今時今日冇PowerPoint唔得㗎」，又自嘲有舊生在場，教學要有條理，不可「跳point」。杜課後跟舊生分享感言，慨嘆社會禮崩樂壞，位高權重者也犯法違紀，記者更要勇於追尋真相，發揮輿論力量。他套用胡適的話「有一分證據，講一分說話」，寄語記者追尋真相時堅守中立立場，但當真相已水落石出，就應堅持到底，拒絕和稀泥，不應犧牲真相來保持所謂客觀中立。


勿失「唯真為善」精神

浸大傳理學院在搬遷辦公室時遺失了院訓「唯真為善」牌匾，杜昨藉此訓勉門生，在眼下晦暗的日子，「唯真為善」精神不可丟失。總結教學生涯，杜說沒甚麼遺憾，又鼓勵門生繼續尋夢，因為只有堅持，才會「終於可以搵到自己一片天地」。■記者周　婷




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170421/19996719

---