蔡東豪：「止蝕精神在於紀律。」
1 :
GS(14)@2011-12-15 21:41:32http://m.sharpdaily.com.hk/detai ... 5307&category=daily
「止蝕精神在於紀律。」
財經專欄作者施慧雅
施慧雅說出了我一直想講，但不懂怎表達的投資理念。止蝕是反智的，愛一件東西才會買，買了之後價格跌了，會心思思想買更多，不會賣出。
財經演員在買入一隻股票之前已定下止蝕位，一直以來，我質疑財經演員究竟應否買這隻股票。
施慧雅一語中的：「止蝕價並不是一些一成不變的指引，其功能純粹是表示自己要檢討一下。」投資者會犯錯，所謂止蝕價是提醒自己要檢討投資時定下的提示；止蝕不是盲目指令，而是一種紀律。好與壞投資者之間的一個重要分別，是好投資者不停提醒自己可能犯錯，要懂得在犯錯之後修正和學習，而壞投資者一是對自已擁有不應有的自信，一是拒絕承認世上有很多事情自己不了解。止蝕不是財經演員的台詞，而是投資者應具備的紀律。
蔡東豪
2 :
GS(14)@2011-12-15 21:42:10是一篇11月8日的文章
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20111108/News/ek2_ek2a1.htm
慧雅認為，無論我們對自己的觀點多麼有信心，也應該不時檢討，始終客觀環境有可能出現我們未察覺的改變，不時對自己的投資作出檢討，是有其必要的。不過，慧雅認為我們亦須留意，止蝕價並不是一些一成不變的指引，其功用純粹是提示自己要檢討一下，風險是否已超出自己可承受的範圍，以免泥足深陷。基本上，慧雅認為大部分人都應該及能夠成為自己資金的主人，懂得管理風險是重要的一步。基本上，每個人的風險承受能力不同，慧雅認為止蝕價的精神，純粹是要為執行一些紀律，警惕自己在什麼時候宜檢視自己的風險是否已超出可承擔的範圍，但這並不表示股價在跌過某些水平後就一定要沽售。
3 :
GS(14)@2011-12-15 21:43:01據我記憶，他早期好像是經紀，都寫了大約最少9年了，當年莊家股那幾篇在她在2003年左右寫的
胡孟青：股壇七大奇景之二 阿爺也搭棚
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GS(14)@2011-12-15 21:43:48http://m.sharpdaily.com.hk/detai ... 5307&category=daily
在內地投資某些戰略意義的產業，假如沒有國家隊的祝福，或欠缺背景，如電訊、燃氣、發電、供水等與民生息息相關的行業，還要跨區域經營為本的產業，簡直係天方夜譚。
投資了3000萬美元拓展LNG及CNG加氣站業務的中國燃氣（384），按這個數字，在沒有特殊背景的民企上，難聽一點，連「派片」，即「畀保護費」都未夠。民營燃氣分銷商不時被國資及央企背景的競爭對手圍攻，常會遇上氣源短缺問題，惟有進行戰略變通。新奧能源（2688）之進軍越南，就是箇中之表表者。
表面份屬民企、其實具國資背景的中燃，在內地擁有151個天然氣項目，分佈於全國20多個省市及自治區；當中包括9個天然氣長輸管道項目及1個天然氣開發項目，且擁有液化天然氣等能源產品的進出口經營權，彰顯其地方專營權優勢，普通民企如新奧等努力經年，老闆在內地入行時間較中燃主要股東更早，到今天才擁有100個項目可比擬。
據《廿一世紀經濟報導》記者早前調查全國31個省市自治區近300個地級以上城市之燃氣項目資金來源所得，發現國有控股燃氣公司佔57%、民企佔29%、外企佔14%。內地跨區域經營的五大燃氣集團當中，代表國有資本的就有昆侖燃氣（135）、華潤燃氣（1193）及中國燃氣；代表民營陣營的有新奧，代表境外資本的也有港華燃氣（1083）。
一個為拓展經營版圖，另一個為把業務擴展至下游，由於中燃總資產超過200億元，去年底雖配股還債31億元，惟負債比率仍達四成，當時配股價也有4.31元，現在獲提以167億元，即每股3.5元收購，仍然持有13%股權前執董劉明輝，其取態對這宗收購較監管機構的首肯更關鍵。市傳，阿爺在此事上已損失不菲，因此不願意付出令現有股東滿意的價錢進行收購，究竟為何有所損傷，留待投資者自己去想像。
海外收購多背後發功
有專門照顧上市公司的核數師直言，中燃事件只屬冰山一角。近年，不少涉及戰略性產業如採礦的民企，大股東背後其實都係國家，尤其是走出去尋找礦產資源收購對象的上市企業，不少是為阿爺作嫁衣裳。只是許多海外收購，若由阿爺出手，隨時引起賣方疑慮，把收購與國家安全混為一談，才情願找個人頭去開路，自己在背後發功。只要向大股東問多兩句關於礦產的品位等相關專業問題，大股東就會另找地質學家或同事答覆，其「人頭」角色就很明顯。
由於表面民企上市公司的主要股東，許多都係由國家隊出來下海從商，併購時，各方牽涉的利益關係千絲萬縷，過水濕腳在所難免，把股份炒上炒落圖利也非罕見，關鍵就係看有關人士係高手還是低手，及究竟有幾貪心大咬，其下場結局才會出現大不同。
胡孟青
獨立股評人