11月17日晚間，中信銀行發布公告，證實了此前與百度合作開銀行的消息，新的直銷銀行定名為“百信信銀行股份有限公司”，中信銀行將成為絕對控股方。

公告稱，根據業務需要，為進一步推進本行在互聯網金融領域的業務，發展普惠金融，支持實體經濟，董事會同意本行擬與百度合作共同設立直銷銀行，該直銷銀行擬定名稱為“百信銀行股份有限公司”。

據悉，該直銷銀行出資方為中信銀行和福建百度博瑞網絡科技有限公司，註冊資金暫定20億元人民幣，擬由中信銀行絕對控股，具體出資比例待定。

早在2014年3月，百度董事長李彥宏就曾表示正在嘗試聯合其他公司一起申請銀行牌照。

當時李彥宏曾表態，百度沒有想開民營銀行，但希望參與發起一個民營銀行，不過，百度還不能獨立去辦銀行，申請還沒有獲得通過。

李彥宏說，互聯網思維對做銀行有很明顯的幫助。百度在大數據方面積累這些技術、數據未來在銀行當中會有非常正面的作用，所以想在這方面做一些嘗試。李彥宏還認為，金融是個非常廣泛概念，包括基金、證券、保險、銀行等方方面面。

對於民營銀行能否解決中小企業融資難的問題，李彥宏認為還是一個問號，稱“大家也不要那麽樂觀，整個金融體系還是非常非常複雜的，水很深。”

公開資料顯示，百度與中信銀行的合作由來已久。2014年11月，百度公司與中信銀行推出中信百度貼吧認同信用卡，並同步在百度貼吧推出“3D金融服務大廳”，為數億貼吧用戶提供線上金融及支付服務。今年6月5日，中信銀行與百度公司又簽訂全平臺戰略合作協議，合作範圍由部分業務擴展至全平臺業務。

若該直銷銀行獲監管核準，意味著BAT三大巨頭均以不同形式拿到銀行牌照。此前，阿里巴巴和騰訊發起設立的首批民營銀行網商銀行和微眾銀行都已開業。眼下，同為科技巨頭的百度和小米正在申請第二批民營銀行牌照。

附：公告全文

（一財網綜合）

IPO重啟腳步漸進，像是懸在債市頭上的一把達摩克利斯之劍。本周一早間，3天期上交所國債逆回購利率（GC003）最高大漲400倍，一度引發了市場的猜測，資金是不是已經開始流出債市？

《第一財經日報》記者采訪了解到，GC003作為流動性較差的品種，成交量比較小，其波動性對整個債市資金面的參考價值不大。目前，不論是從銀行間還是交易所的隔夜以及7天逆回購的利率來看，債市資金面較為穩定。與此同時，IPO重啟帶來的波動或許將在本周後半段顯現，但鑒於目前整個資本市場的流動性比較寬裕，所以對債市的影響也相對有限。

IPO重啟對債市資金面影響有限

在市場人士看來，IPO重啟“並沒有那麽嚇人”。

Wind資訊數據顯示，上周五（11月13日）GC003收盤價0.005，加權均價0.63，成交量13.98億。

西南證券研究發展中心首席研究員張仕元告訴本報記者，單純看漲幅和前一天收盤的價格關系非常大，而上周五GC003收盤價格太低，有可能是尾盤交易量太少等原因，可參考的價值並不大。

本報記者通過Wind資訊數據發現，GC003的交易量、加權均價、收盤價以及漲跌幅的波動都比較大。

債券私募暖流資產總經理程鵬告訴本報記者，3天期的回購交易量非常小，通常也就幾十億，換句話說，被操作的可能性非常大，因此利率波動的偶然性非常大。而任何一個金融指標，想要具有影響力，必然是流動性好，也就是成交量大。“理論上說，交易量低於100億的，都不看。”他說，相比之下，隔夜、7天以及14天的交易程度比較活躍，價格更為真實，往往成為市場參考的指標。

回顧上周的資金利率數據，自11月6日宣布IPO重啟以來，除了上周一（11月9日）有小幅的上調，隨後均有下降的趨勢，截至11月16日收盤，GC001加權均價為1.92，GC007為2.16，R001為1.77，R007為2.27。

“實際上並沒有那麽嚇人，就算是IPO重啟，那也是20日以後的事情了，至少現在來看，資金面比較平穩。”程鵬告訴本報記者。

張仕元也表示，昨日GC003的暴漲並非IPO重啟造成的，目前並沒有看到資金明顯的出走。通常情況下，資金為IPO重啟做準備不會提前太久，否則資金利率損失太大，預計本周三（11月18日）之後，或許在資金面上有所體現。

招商證券11月16日的報告指出，IPO重啟暫未對資金面造成沖擊，央行公開市場操作維持價穩量平，銀行間資金總體寬松，交易所資金加權價全線走低。銀行間隔夜回購利率上行1BP至1.80%，7天回購利率下行1BP至2.34%。

長牛邏輯仍在 短期或震蕩

在市場人士看來，債券市場長牛的邏輯依然存在，但多數市場人士還是警示，多種因素的影響下，預計短期內長端利率可能在區間內震蕩，建議維持穩定的態度。

上周一，在IPO重啟、美聯儲年內加息預期加強、股市向好引發資產配置轉移等多個利空的消息影響之下，債券市場出現調整。10年期和5年期國債收益率上行6~9BP，10年期國開債收益率上行9~11BP，國債期貨大幅受挫。

但周二、周三、周四，一系列經濟數據相繼公布，PPI同比下降5.9%，連續第44個月下滑；10月規模以上工業增加值同比增長5.6%，連續4個月增速回落；10月人民幣貸款增加5136億元，大幅低於預期，進一步證實了短期內經濟難以企穩，融資需求疲軟。

而此致使投資者買入情緒上漲，10年期國債收益率周下行4BP，10年國開債收益率下行3BP；國債期貨連續反彈三日。

“總的來看，在悲觀情緒釋放後，國債期貨迅速反彈，回補上周一的缺口。”國信證券宏觀固收分析師董德誌表示，在他看來，債券市場的長牛邏輯沒有發生變化，這個邏輯線條建立在如下基礎上：經濟轉型、調整經濟結構有限——社會無效融資需求下行——利率下行。

招商證券首席固定收益研究主管孫彬彬認為，IPO重啟、美聯儲加息沖擊過後，經濟金融數據帶動長端利率大幅回調，但短端利率回調相對較弱，短端變化一方面反映市場對於未來結構性資金外流仍有擔憂，另一方面也是對央行貨幣政策表態和操作的謹慎，近期從公開市場操作角度觀察，央行進一步引導資金利率下行的意圖並不明確。長端變化則基於經濟基本面。

“目前來看，四季度經濟基本如此，不太可能超預期，就看下個月中央經濟工作會議以後，是否有進一步的方向。”孫彬彬認為，在一系列穩增長政策量的累積以後，從量變到質變的可能性仍然存在。

“多因素影響下，貨幣維穩，財政積極，預計短期內長端利率可能在區間內窄幅震蕩，建議維持謹慎態度，短久期、擇杠桿操作。”孫彬彬指出。

始自6月的“股災”終結了A股的單邊上漲行情，市場資金的風險偏好因此回落，機構投資者的投資風格也更多地向“穩健”傾斜。

今年三季度，量化對沖因“穩健抗跌”崛起、又因期指交易和高頻交易受限而逐步降溫;四季度，主打“分散投資、收益穩健”的FoF產品順勢接棒成為資金青睞的出口。

盡管當下FoF產品日漸升溫，機構紛紛加碼發行，但不少業內人士也向《第一財經日報》記者表示，組合基金行業在國內仍處在發展的初期，FoF產品要取得較為優異的業績依然面臨很多現實和技術的難題，行業若要實現成熟健康發展仍有瓶頸待解。

FoF產品爆發性增長

“資產配置荒”已經成為當前資管行業的業內共識，而嗅覺靈敏的資金卻始終沒停下尋找配置方向的腳步。

《第一財經日報》記者了解到，前期備受投資者追捧的量化對沖產品因為股指期貨交易、高頻交易受限等因素逐漸降溫，而FoF產品卻搖身一變，成為當前投資者的“新寵”，包括券商、私募、期貨公司、第三方理財機構均在摩拳擦掌籌劃發行FoF基金。

上海交通大學中國私募證券投資研究中心(CHFRC)的統計數據便顯示，截至2015年10月底，FOF基金成立數量為439支，相比於2014年全年成立的93支，增長了近3倍。另有統計數據表明，發行速度明顯提升始自2015年6月，期間FOHF發行速度數量同比增長2倍。

市場人士普遍認為，經歷了股市的巨幅調整，越來越多的投資者感受到了“雞蛋放在同一個籃子里”帶來風險。而當投資者風險偏好顯著降低時，以“分散投資、分散風險”為最主要特點的FOHF基金便順勢崛起，成為當前資金最為青睞的出口。

“對於FoF而言，沒有不好的市場環境，只有不好的組合。”在由新湖期貨舉辦的“第七屆衍生品對沖套利國際論壇”上，中國絕對收益投資管理協會理事長聶軍告訴記者，對沖基金策略粗分有十幾種，細分則有上千種，如果加上不同的金融衍生工具，又可以衍生出不同的策略。在不同的市場條件下，各種對沖基金策略有完全不同的盈利機會。“FoF基金可以根據其自上而下的宏觀分析進行資產配置，有效分散和降低風險，獲得更為穩健的回報。”

聶軍說：“FoF通常將自上而下的宏觀分析和規範性用於挑選恰當的對沖基金策略，再通過自下而上的嚴格基金遴選過程選擇投資標的，結合量化分析工具構建投資組合並持續監控。不同的對沖基金有不同的深度，在不同的領域里面組合起來，就可以同時獲得深度和寬度，從這個角度來看，FoHF是追求長期穩健收益的最理想的投資策略。”

“低利率環境下資產荒，現在到處是銀行找優秀管理人，這個趨勢很明顯，大家對相對低風險穩定收益FOF需求是非常龐大的。”上海理成資產合夥人劉文財表示，FoHF基金的吸引力一方面來自於其“分散化”的屬性，另一方面則是源自於私募基金行業在近年來的發展成熟。“私募行業經過這幾年的發展，優秀管理團隊不斷湧現，這些管理團隊為FOF基金發展提供了一種可能性。”劉文財說。

風險和發展瓶頸不容忽視

盡管FoF基金投資分散、風險分散、收益穩健的理念迎合了當下市場的資產配置需求和風險偏好，但不少業內人士也向記者強調“理想豐滿但現實或骨感”，FoF基金取得較為優異的業績其實面臨很多現實和技術的難題，同時FoF基金的最終投資人和管理人都面臨不少潛在風險。

上海交通大學私募證券投資研究中心副主任趙羲便向《第一財經日報》記者表示，FoF基金能否取得較好的業績，很重要的一點是取決於是否有足夠多的策略類型可供選擇。

“私募基金策略雖然在近年來有一定的多元化趨勢，但傳統股票型產品占比依然很高。2010年股票型產品占比達到了88%，2015年該比例雖然有所下降，但仍然占到了全部私募產品數量的70%以上。”趙羲進一步向記者表示，私募基金產品的策略應該有進一步多元化的趨勢，FoHF基金在可供選擇的策略方面仍有進一步提升的空間。

聶軍也向記者坦言，目前國內對沖基金同質化現象較為嚴重，各家機構的各個策略之間的差異不是特別大，因此或有系統性風險的隱患。“這種情況下，做FOF的面還是很窄、寬度不夠，同時整個組合跟里頭單一的基金差別也不是太大，深度方面也有問題。同質化嚴重就有系統性風險的隱患，去年11月份量化對沖的’黑天鵝’就已經是很好的說明了。”聶軍說。

“除了可供選擇的策略不夠豐富之外，另一個問題是私募基金投顧的業績整體受市場影響較大，不同投顧的業績差別也很大，投顧業績能否持續較難判斷。”趙羲就向記者表示，以CHFRC的統計分析結果來看，從2011年到2014年，投顧業績排序中最高10%的平均收益和最低10%的平均收益之間的差別都在40%以上。

此外CHFRC的統計分析結果還顯示，業績可持續的私募基金的比例較低：2010年到2014年之間，連續兩年都保持在較好水平的私募證券基金的比例平均來看只有15%~16%。“因此通過過去一年的業績來判斷未來不大可靠，需要具體分析業績產生的原因，FoHF基金在選擇私募投顧時挑戰較大。”趙羲說。

此外不少市場人士還表示，由於私募基金沒有義務披露信息，所以投資FoHF基金時還面臨許多人性風險;FoHF基金管理人的行為存在差異，因此對FoHF基金的監管制度和環境有待進一步完善。“現在對於FOF的監管是相對缺失的，對FOF管理人沒有選取的標準，也沒有規範的方法。同時對相關輔助機構的行為規範也是不完整的，現在連清算環節數據的對帳都還不夠完善。”劉文財說。

今年8月11日匯改以來，匯率市場出現了比較劇烈的波動，市場有觀點認為，央行此前努力保持匯率穩定是助力人民幣加入SDR，現在人民幣“入籃”以後，央行可能會退出幹預，從而引發人民幣貶值、資本外流的擔憂。

對此，在12月1日央行舉行的中國加入SDR有關情況媒體吹風會上，央行副行長易綱接受《第一財經日報》提問時進行了回應。

在易綱看來，人民幣加入SDR，讓各界對人民幣有了更高的預期和信心，可以預見的是人民幣將會被廣泛使用，國際認可度增加，人民幣國際儲備貨幣地位提高。而將來在世界範圍內公共部門、央行、儲備等管理部門、私人部門以及資產的管理者、養老基金的管理者等，會增加對人民幣資產的投資，必然會增加全世界人民幣的使用，這會帶來跨境資金流動的增加。

在易綱看來，這種跨境資金的流動是雙向的，實際上人民幣入籃以後，它對資本項目、對資金流動的影響是雙向的，有流入的因素也有流出的因素。

從流入的因素看，各央行、各儲備管理者還有私人部門、養老金的管理者等等，會考慮增持人民幣資產，人民幣將來可能會更快地進入全球重要的指數之中。這些資產管理者要按基準配置它的資產，肯定就要配一部分人民幣，中國的資本市場要開放，就要有一些資金流入。

從流出的因素看，中國的企業“走出去”以及個人也要“走出去”。一方面，近年來我國對外直接投資(ODI)增加很快;另一方面，我國將來增加的居民有對外組合投資的需求，就是中國的居民也想在國際市場上投債券、股票等金融組合投資，人民幣“入籃”以後，將會產生大量對外投資的需求。

“如果我們政策的設計和出臺的時機比較合適，我們就要充分考慮流入的效應和流出的效應，如果政策設計得比較巧妙，可以把流入和流出的政策平衡地出臺，使得流入和流出資金都可以做，使得流入、流出資金大致抵消，或者抵消一大部分。”易綱表示，實際上真正對匯率的壓力是凈流入和凈流出，如果政策設計得比較合適，資金的凈流入和凈流出比較穩定，能夠把風險和單向的流動最小化。

在監管方面，易綱表示，人民幣加入SDR後將進一步加強國際收支的監測，強化本外幣政策協調和本外幣政策一體化的關系，央行會加強宏觀審慎管理，守住底線。

對於匯率改革，易綱還表示，人民幣“入籃”以後，整體上匯率形成機制不變，我國還將繼續深化改革，繼續向市場化方向推進，但整個框架沒有發生變化。國際貨幣基金組織也沒有要求中國的匯率形成機制改變。

在2015年歲末，由於在最後階段受到“雄心壯誌聯盟”(High Ambition Coalition)的推動，在巴黎氣候變化大會(COP21)上尋求一個達成高雄心全球氣候變化協議的願望格外高漲。

各締約方希望以“協議+決定”的一攬子方式解決區別(Differentiation)、資金(Finance)和力度(Level of Ambition)這三大氣候變化政治中最敏感的議題。

尤為重要的是，在最後的48小時之中(12月10～11日)，要如何體現雄心和區別原則之間的平衡，將構成發達國家和發展中國家之間的一場角力，也將解開氣候變化政治余下的迷局。

同時，特別需要註意的是，截止到當地時間10日淩晨，最新的29頁文本草案中，資金的落實問題依然含糊不清，譬如在適應氣候資金方面，就連具體數字都沒有出現。

據《第一財經日報》從接近談判的人士方面獲悉，當地時間9日深夜，分成兩組進行談判的各方均進行到10日淩晨4~5點，其中COP21主席，法國外長法比尤斯親自坐鎮討論區別、雄心和實施手段等議題的最關鍵一組。

上述人士表示，目前兩組進展寥寥，各國還未開始相互“搭橋”(Bridging，指方案間的聯結)，希望能如期在10日中午拿出第二版案文草案。

最後48小時沖刺

在進度方面，法比尤斯表示，從10日下午開始將拿出新的草案版本，由於11日將作出定案前(pre-final)文本和最終文本，所以，10日下午的這個版本要與周五的文本越接近越好。

法比尤斯敦促：“請不要重新對已經妥協的議題進行討論，應該聚焦在那些最重要的問題上：區別、資金和減排。”

中國氣候變化事務特別代表、中國代表團團長解振華此前在面向中國媒體的小型吹風會上強調，此次中國代表團要努力爭取達成一份全面的、均衡的、有力度、有法律約束力又能夠適用於各方的協議，因此按照此要求，力爭得到好的結果。

“今天夜里，是一個不眠之夜，可能明天會出第二稿，再看大會的安排。”解振華當天表示。

據悉，從大會發布29頁的第一版幹凈文本之後，中國代表團先後同基礎四國、77國集團以及發達國家進行密集溝通。

南非氣候變化談判首席代表、南非環境事務部部長埃德納·莫萊瓦牟(Edna Bomo Molewa)在同中方進行立場協調後對《第一財經日報》表示同中方談得很好。

據悉，解振華當天同包括萊索托、巴西、印度、南非、俄羅斯、法國等締約方進行密集磋商，就南南合作、談判重點、資金問題、中國應對氣候變化政策行動等進行了會談。

平衡“區別”與“雄心”

在當地時間9日晚上8點的大會上，解振華代表基礎四國表示，我們(基礎四國)需要有力度有雄心的協議，為了達成協議，我們基礎四國願意展現建設性，並和各國一起努力，為達成協議作出貢獻。

解振華指出，目前的這個案文是一個開放、平衡的案文，是進一步解決問題的起點，所以中方願意與各方尋求著陸點，為達成協議做出貢獻。

同樣作為基礎四國成員的印度則在單獨發言時表達了對新案文文本不足之處的關切，提出該文本必須在雄心和區別原則方面做到妥善平衡，這兩者不僅同樣重要，而且缺一不可，這是在《聯合國氣候變化框架公約》(下稱《公約》)下的基本原則，必須加以堅持，同時要在各個支點(要素)方面均衡地體現區別原則。

在應當如何平衡執行雄心和區別原則方面，印度提出兩個關鍵點：第一，不能為了一個長久的協議而稀釋歷史責任;第二，對高雄心表示非常敏感。

在區別方面，目前通過對新文本的審視可以看出，新文本確實淡化和削弱了“共同但有區別”的原則，而發達國家則指責區別原則不是簡單的“一分為二”(Bifurcated)。

9日出現在“雄心壯誌聯盟”發布會上的美國首席談判代表斯特恩做出回應，此前美國國務卿克里在抵達巴黎之後在發言中表示，應當是時候“拋棄嚴苛的區別原則”了，這樣的發言令發展中國家，特別是印度不安。

斯特恩解釋道，美國同印度之間的認知並不存在差距。美方也不認為所有人都要做一樣的事情，談判中在靈活性方面的討論是非常多的。但是“必須要設立一系列標準”。

重要的是需要一個“區別系統”，而不是一個一分為二的系統，因此美印之間看法不是對立的，斯特恩表示。

歐盟代表在大會發言中也表示，一分為二的方式遍布了整個文本。

但顯然，發展中國家不這麽看。

是否控制升溫1.5攝氏度

在此前的大會陳述時，代表“G77+中國”發言的南非警示，在目前的文本中，存在著將文本同《公約》和基本原則脫鉤的情況，文本的很多部分都沒有體現區別原則，同《公約》的語言不通。

基礎四國和小島嶼國家的代表在發言中隨後都贊同“G77+中國”的發言。

在區別原則上達到廣泛一致的發展中國家陣營里，在雄心方面的意見呈現多樣化，焦點之一在於，是否將“升溫控制在1.5度攝氏”寫入最終協議之中。而從大會的整體上來說，由於“雄心壯誌聯盟”的崛起，1.5攝氏度甚至低於1.5攝氏度的呼聲很高。

在立場光譜的一端，印度表示，對於高雄心目標非常敏感，雖然徹底理解1.5攝氏度的訴求，但是一旦如此實施的話，發達國家必須大規模減排，並大規模提高對於發展中國家的氣候融資規模。

另一方面，小島嶼聯盟則表示，升溫控制在1.5攝氏度以下的目標必須以清晰和可操作的方式反映在文本中。

在中間立場中，大部分國家都在尋求一個強化的長期目標，同時將1.5攝氏度以某種語言寫入文本。

莫萊瓦牟對《第一財經日報》記者表示，南非對此沒問題，就是要尋找正確的語言，如果能把升溫在1.5攝氏度以下以某種方式寫入文本，這樣最好。

資金承諾未有路線圖

在資金問題上，大會令人遺憾地看到，29頁的案文文本並未出現更大進展，關於資金承諾如何兌現，目前成為最大懸疑。

印度在大會發言中指出，對於發達國家不履行義務且不明確其義務感到深深失望，在增資或路線圖方面，也尚未指出清晰的路線圖。

南非在代表“G77+中國”發言時指出，目前在執行方式方面，尚未看到在減排和減緩行動上得到足夠的支持，特別是在支持方面並沒有長期願景。

同時，在融資轉移方面不存在強烈的法律承諾，並不存在可預期和成規模的資金池，必須解決涉及減緩、減排和資金方面的跨議題政治問題，才可解決長期目標等力度問題。

實際上，在資金統計口徑上，發展中國家也存在多重疑慮，其原因在於發達國家融資機制透明度的缺失。

印度環境部長賈瓦德卡爾非常煩躁地稱之為，“重複審計出來的數據，不是真實的數據。”

巴西環境部長特謝拉表示，要在巴黎大會上建立一個可以定義的透明的機制來得出真正的數據。

解振華則表示，此前在經合組織發布的報告中稱2014年對發展中國家提供了620億美元的支持。我們對經合組織的這份報告表示歡迎，但是發展中國家並不認可，因為覺得其中的計算並不統一。另外，這正說明了在資金問題上，各個要素之間透明度的重要性。

解振華表示，透明度是增加政治互信的重要手段，現在發達國家說提供了620億美元，但發展中國家說沒有見到這620億美元。

“所以說，透明度非常重要，如果把透明度體系建立起來，這個問題就不存在了。”解振華表示。

“一句真話勝過一切美德。”大大集團作為企業精神的這句話，如今似乎成了巨大的嘲諷。

據科技訊報道，互聯網金融公司大大集團於12月14日被警方調查。知情人士稱，大大集團遇到資金兌付方面的困難，希望通過“員工眾籌”的方式渡過，即逼迫集團全體員工購買公司產品來度過危機，引起了集團內部員工的不滿，甚至已有員工因此辭職或被退離開公司。

12月15日，21世紀經濟報道記者嘗試進入大大集團網頁查詢相關信息，但記者發現集團網頁登陸異常緩慢，其“大大寶”頁面也無法加載。有維權投資者猜測，這是因為投資者與公司內部員工紛紛登陸網頁查看消息和進行兌付，導致系統緩慢，直至中午情況才有好轉。

註冊實繳資金至今為零

記者了解到，大大集團是上海申彤投資集團有限公司旗下的子公司，在全國開設23家省公司，4家直轄市公司，229家市公司，374家分公司，717家支公司。這家有7年歷史的企業，相傳內部底層員工月薪就有8000。

但實際情況並非如此。一位投資維權者告訴記者，自從2014年公司法定代表人及公司名稱就換了三頁，七次。註冊資金二億，實繳資金至今是零，他並不信任大大集團。

據大大集團官網，其線上產品大大寶累計投資接近1.9億。而其線下融資規模目前並無詳細數據。但今年9月，有媒體稱大大集團鄭州公司多處違規，旗下私募基金涉嫌非法融資。大大集團鄭州公司自去年開始營業以來一個營業部每月所融資金可達十幾個億，其線下規模與近期被查的e租寶旗鼓相當。

“P2P靠燒錢營銷和盲目擴張的時代已經過去，行業正在經歷一次洗牌，只有平臺風險控制能力強、項目質量高的公司才能不被淘汰。”中投顧問金融行業研究員邊曉瑜接受本報記者采訪時表示。

員工辭職或被退

據知情人士爆料，大大集團因為e租寶事件之後，旗下項目CTC的資金兌付方面遇到困難，甚至不能按時發放工資，於是，逼迫內部全體員工購買公司產品來度過危機，從而引來內部員工的強烈不滿。爆料人士提供的資料顯示，大大集團決定暫停招聘工作，並對員工發出通牒，所有員工想留下來的，需存大大寶5萬元年化或10萬半年(含存量)，期限為三天，否則到16日勸退，人事經理需把當日購買情況上報。

邊曉瑜認為，要求員工購買產品幫助公司渡過難關是一種不明智的行為。而且，大大集團面臨的不僅僅是兌付方面的困難，甚至有非法融資的嫌疑，期望用這種方式來拯救公司實在是愚不可及。

大大集團曾因高薪招人受到質疑。有報道稱，該公司將員工高薪吸引進去後都要求員工自己認購公司產品。更有網友爆出大大集團員工入職其實就是轉正，員工只需承諾“在公司規定的考核期內出不低於5萬年化的業績”。

“他們招聘陷阱的隱蔽性很強，連我這個傳統金融機構出身，做過人力資源的人，都被騙過去面試去了。”一位曾經被大大集團面試過的職員告訴記者。

不知是否針對這一情況，大大集團於11月25日發布的通知宣稱集團將從12月1日起提高轉正標準。而一位公司內部員工也針對兌付以及工資一事做出了詳細的分析，證明大大集團工資會按時發放，兌付會按時到賬。

但記者深入了解大大集團的投資人以及員工QQ群發現，大部分投資人以及員工都對此次大大集團還未兌付並且拖欠工資表示極大的擔憂。

一位投資者告訴記者，他已經準備好交給討債公司負責，現在不求賺錢，只求拿回本錢。

對於員工必須購買公司產品才可入職的情況，相關律師接受記者采訪時表示，這是企業在混淆角色概念，即勞動者和投資人合同關系的角色。若合法勞動者希望維護自己權益，證明被強制購買，需有固定證據即合同，證明自己是合法勞動者，並且證明對方強迫購買。

投資者資金被凍結

“今天看到各種報道大大集團的負面新聞，騰訊新聞也報道了。剛投資了5萬，很想知道靠譜嗎?”一位不願意透露姓名的投資者詢問記者。該名投資者近日投資了大大集團的項目，數額達5萬，他於15日中午看到大大集團被警方調查的報道後，十分擔心自己不但賺不到錢，投進去的5萬更是不翼而飛。事發後，他詢問集團多方人員都得不到回複。

大大集團被警察調查消息一被爆出來，立刻引起了各大網民與部分大大集團員工的對罵。部分投資者告訴記者在大大集團的資金賬戶已被凍結，無法在大大寶兌付。有相關金融人士分析，大大集團其實就是典型的空殼公司。

相關業內人士還總結了大大集團的“罪行”，例如，從同行手中高價買入理財資金的單子進行買單賣單;利用旗下的實體產業進行宣傳，其規模達到幾層樓高;僅預審名字就號稱獲得民營銀行牌照;大大集團的工資卡與某銀行合作定制的，而且集團廣告也直接做進了銀行里。

律師提醒投資者，企業公示的信息有可能存在虛假成分，投資者在投資過程中應要求對方提供真實有效的企業信息，且購買企業產品要有相應的購銷合同，所涉及到的內容必須清楚陳列在合同內。只有在合同內清楚寫明的才會受到法律保護。

邊曉瑜告訴記者，大大集團作為申彤旗下子公司，為樹立品牌形象，不惜在全國範圍內投資86所希望小學，可見母公司對子公司投入巨大，若大大集團倒下，對申彤而言將是巨大打擊。但目前大大集團情況較為複雜，涉嫌違法已被警方調查，在這種情況下，申彤不得不壯士斷臂，現官網已將大大集團除名。

聯合國巴黎氣候變化大會落下帷幕。而對這份近200個締約方歷經13天密集而艱苦的談判催生的《巴黎協定》，國際市場反應很直接。

世界最大的私人上市煤炭企業皮博迪能源公司股價12月14日在紐交所下跌13.15%，創下2003年來最低值;與此同時，在全歐洲領域，包括維斯塔斯風電等可再生能源相關企業股票全面上漲。

中國氣候變化事務特別代表解振華在巴黎氣候變化大會閉幕全會上發言時明確指出，《巴黎協定》傳遞出“全球將實現綠色低碳、氣候適應型和可持續發展的強有力積極信號”。

在《巴黎協定》達成時，英國倫敦政治經濟學院教授、英國社會科學院院長尼古拉斯·斯特恩(Nicholas Stern)勛爵，這位保守內斂的典型英國紳士，罕見地在場外歡呼起來。

斯特恩在接受《第一財經日報》采訪時表示，《巴黎協定》是一個轉折點，將為各國加速長效的低碳經濟發展和增長創造巨大機遇。

一位與發達國家談判代表接近的智囊團成員對本報記者表示，《巴黎協定》達成的最大意義在於，向國際投資者發出綠色投資戰略信號。此戰略意義，必須由資金、齒輪機制(5年一次盤點制度)和雄心三者確保。當然，這也就是單一透明機制設計的目的所在，即解決三個最重要的問題：錢從哪兒來、如何監督“雄心”、如何加強執行力。

從3.6攝氏度到2攝氏度以下

一位美國資深官員在《巴黎協定》達成後召開的電話會議中表示，一年前的預測顯示，如果沒有186個國家的自主貢獻，全球將走在3.6攝氏度的升溫道路上。

根據各國截至今年10月提交的各國自主貢獻(INDC)，模型預測全球升溫降至2.7攝氏度。

麻省理工學院與氣候互動組織方面15日發表的情景分析指出，如果《巴黎協定》中的齒輪機制可以成功實施，全球很可能會在2100年將升溫控制在2攝氏度以內，即有可能控制在1.8攝氏度左右。

此次，《巴黎協定》將全球應對氣候變化新模式首次寫進有法律約束力的文件。已有180多個國家和地區向聯合國提交了自主貢獻文件，涉及全球95%以上的碳排放。

《巴黎協定》明確規定，各方將以“國家自主貢獻”的方式參與全球應對氣候變化行動。這種方式是一種自下而上的模式，與《京都議定書》中提出的自上而下的強制減排模式不同，優點是極大提高了各國的參與度，不足之處是“雄心”程度。

《巴黎協定》也指出，2025年和2030 年由國家自主貢獻提出的溫室氣體排放合計總量達不到控溫2攝氏度的設想情景,但在2030年達到預計的550億噸排放水平概率很大。因而，需要作出的減排努力應遠遠大於與國家自主貢獻相關的減排,才能將排放量減至400億噸，也才能將與工業化前相比的全球平均溫度升幅維持在2攝氏度以下。

如何理解1.5攝氏度，這個更具雄心的目標呢?

世界資源研究所(WRI)全球氣候項目主任摩根(Jennifer Morgan)在《巴黎協定》即將達成之前的一場專家解釋會上表示，把全球平均氣溫較工業化前水平升高控制在2攝氏度之內，則表示要全球在2080～2090年實現凈零排放;而把升溫控制在1.5攝氏度之內，意味著要在2060～2080年實現凈零排放。

目前，升溫控制在1.5攝氏度方面尚缺乏科學論證。為解決這個問題，《巴黎協定》規定，請政府間氣候變化專門委員會在 2018年，就與工業化前水平相比全球升溫 1.5攝氏度的影響與有關的全球溫室氣體排放路徑提交一份技術文件。

《巴黎協定》將在2020年生效。世界自然基金會(WWF)在報告中指出，若想讓將全球升溫控制在1.5攝氏度以內或遠低於2攝氏度，碳排放量必須在2020年達到峰值，並在此之後快速下降。目前若將現有的氣候承諾加總，也僅達到目標額度的一半，留下120億～160億噸排放差距。

五年審議制度促減排加速

美國總統奧巴馬在《巴黎協定》達成後發表聲明稱，沒有一個協議是完美的，這份協議也不例外——牽涉近200個國家和地區的磋商總是有挑戰性的。即使在巴黎設定的所有初始目標都已達成，我們也只是在減少大氣中碳排放的道路上走完了一部分，且不能因為現在的協議而自滿。

但奧巴馬表示，毫無疑問，《巴黎協定》建立了世界解決氣候危機所急需的持久性框架。它創建了繼續有效解決這個問題的機制和架構。

奧巴馬所說的機制，包括五年一次的定期審查和全球盤點制度。

具體而言，這涉及兩個容易被混淆的五年制度：一個是五年定期審議;一個是五年一次全球盤點。

《巴黎協定》指出，那些提出INDC的國家，需要在2020 年前通報一次新的國家自主貢獻，並在此後每五年通報一次。

此外，《巴黎協定》還在全球盤點方面規定，從2023年開始，每5年將對全球行動總體進展進行一次盤點，以幫助各國提高力度、加強國際合作，實現全球應對氣候變化長期目標。

氣候互動組織負責人瓊斯(Andrew Jones)表示，如果各國想控制升溫在2攝氏度之下，各國必須遵守《巴黎協定》，並對INDC作出改進，即更大力度削減排放，盡早排放達到峰值，且做到全體國家參與，並制定長期目標。

據《第一財經日報》記者了解，包括不少推動將控溫1.5攝氏度目標寫入《巴黎協定》的發達國家，目前也未對該目標進行經濟模型測量，各國目前在等待IPCC(政府間氣候變化專門委員會)在2018年的報告。

與此同時，歐盟方面認為，如果需要做到在2060～2080年實現凈零排放，那麽必須要依靠“負排放”技術，即通常意義上的大規模部署碳捕獲和封存(CCS)技術，將碳保存地下而不是釋放到大氣中，從而做到凈零排放。

然而，需要提出的是，CCS在歐洲各國都是一個高度政治化的環保議題。

資金路線圖的歷史突破

資金又從何處而來呢?在資金落實方面，分成2020年前和2020年後兩個階段。

第一階段，《巴黎協定》指出，決心推動發達國家締約方緊急提供充足的資金、技術和能力建設支持,以加強各締約方2020年之前行動的力度,在這方面,強烈促請發達國家締約方提高其資金支持水平,制定切實的路線圖,以實現在2020年之前每年為減緩和適應提供1000億美元共同資金以及大幅提高當前適應融資水平的目標,並進一步提供適當的技術和能力建設支持。

在巴黎氣候變化大會上，資金問題爭議極大。甚至在資金統計口徑上，發展中國家也存在多重疑慮，其原因在於發達國家融資機制透明度缺失。

2015年10月，經濟合作組織(OECD)在一份報告中提出，在2013年，發達國家通過公共和私營部門，向發展中國家註入522億美元的氣候融資，2014年註入620億美元，涉及方式是雙邊、多邊、出口信貸以及私人部門資等。

這一說法遭到了以印度為代表的發展中國家的駁斥，認為OECD的報告在統計方面有重大缺陷，而印度方面給出的數字是20億美元。不過，一位發達國家談判代表對本報記者稱，雖然OECD的數字可能不完美，但是相差這麽多，也不知道印度是怎麽計算的。

印度環境部長賈瓦德卡爾在大會上談到此問題時，表示“重複審計出來的數據，不是真實的數據”。

巴西環境部長特謝拉表示，要在巴黎大會上建立透明的機制以得出真正的數據。

我們歡迎經合組織做的這份報告，但是發展中國家並不認可，因為覺得其中的計算並不統一。解振華表示，另外這正說明了在資金問題上，在各個要素的透明度的重要性。

與此同時，同樣重要的還有對於未來氣候變化融資的安排。《巴黎協定》指出，發達國家有意在減緩行動和執行工作的透明度框架內，繼續現有的到2025年的集體籌資目標;2025年前，作為《巴黎協議》締約方會議的《聯合國氣候變化框架公約》締約方會議將在考慮發展中國家的需要和優先事項的情況下，設定一個新的集體定量目標，每年提供最低1000億美元。

一位前發展中國家談判代表對本報表示，此次會議出現融資方面的路徑設定，這樣的文本語言和成果，的確是歷史性的。以前，達成這樣的成果是她無法想象的。