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美國風投元老：別讓HR經理毀了你的科技公司

http://www.iheima.com/archives/50382.html

美國知名風投公司KPCB的聯合創始人帕金斯(Tom-Perkins)以及紅杉資本的創始人瓦倫蒂(Don-Valentine)(紅杉資本曾投資蘋果、思科、Atari等)此次均現身大會。

在加入風投行業之前，帕金斯曾是惠普公司第一任總經理，瓦倫蒂則是仙童半導體公司的市場負責人。

瓦倫蒂表示，他在尋找投資對象時，看中那些有務實精神的遠見卓識者，他們會帶來巨大行業變革，而不是漸進性的改進。

瓦倫蒂表示，他看好那些具有冒險精神的人，「我問創業者，他們曾經做過的最大膽的事情是什麼，這樣我可以知道是否選對了一個有魄力的人。」

帕金斯則表示，他拒絕投資那些哈佛商學院畢業生創辦的公司，「我反對所有的商學院。」

這兩位風投元老，還談及了科技公司發展中的一些陷阱。瓦倫蒂表示，偉大的公司來自不同的人才開發出優秀的產品，科技公司最不需要的是人力資源經理(HR)，「人力資源經理是科技公司的毀滅者，他們制定條條塊塊，規定什麼級別的人獲得多少薪酬。」

瓦倫蒂指出了惠普的例子，他指出蘋果當年的聯合創始人沃茲尼亞克申請成為惠普員工，但是遭到人力資源經理的拒絕，認為其不符合惠普員工的標準。隨後，沃茲尼亞克和喬布斯，聯合創辦了蘋果。

曾經在惠普擔任高管的帕金斯也表示，忽略沃茲尼亞克是惠普放下的一個巨大錯誤，「我們當時甚至沒有同沃茲尼亞克會面，這是巨大的失誤。」

創業不是找死：十個經典創富案例教你引來2億風投

http://www.iheima.com/archives/55669.html

【導讀】對於很多人來講，「不創業是等死，創業是找死」。確實，很多人在創業初期的探索中，面臨著很多的壓力、挑戰、困惑和風險，然而有一部分人不僅能夠通過將點子化為產品或服務，更是獲得了豐厚的收益，甚至得到上億元投資。黑馬哥為你呈上來自商界招商網的十大創富案例，用事實教你如何引來2億風投。

1、「數碼試衣」引來2億多風投

創富者：陳富云    創富地：重慶

重慶的陳富云為服裝業想到一個名為「數碼試衣」的智能互聯化營銷模式，幫助其實現「以銷定產」，大大降低庫存積壓，由此引來一家英國風投公司的2000萬英鎊(相當於人民幣2.22億元)先期投資。

在陳富云的試衣店裡，智能終端機兩秒鐘後即可完成對客戶人體四千八百個坐標點的精確測量，並按客戶要求合成個性化服裝。下單前，通過寬六米、高三米的高清晰仿真視頻系統，客戶試穿的效果可像照鏡子一樣顯示出來。

2、南京小夥向老外「零售知識」

創富者：黃鵬創富地：江蘇南京

南京小夥黃鵬通過網絡向外國企業及個人提供遠程服務，開闢出一片財富天空。他把自己的商業模式叫做「向外國人零售知識」。

二○○七年，從美國南加州大學碩士畢業的黃鵬回國創業。他發現國外的公司人力成本很高，很多辦公室的雜活已開始向發展中國家轉包，但轉包的大多數是大公司，而很多歐美的小企業也想降低成本。於是，他創建了一個專為國外中小企業服務的網站，訂單大到軟件設計、網站設計維護、CAD圖紙設計、財務、銷售等數據分析，小到電話訂房訂車。現在，黃鵬的客戶已有1萬多個，接的單子大都是上萬美元的。

3、專業「家教」網站答疑賺大錢

創富者：尼克熙爾史云勒斯和西恩麥克勒斯創富地：美國

二○○六年，年僅二十四歲的尼克熙爾史云勒斯和西恩麥克勒斯創辦「學生富翁」網站。在這個網站註冊後，你可以把問題貼到網站上，並標註願意支付的價格，然後等待「專家」為你解答，或者由網站負責尋找可以答疑的家教。當問題解決後，「學生富翁」網站從中提取18%的交易額作為佣金。

現在，網站上平均每次輔導價格為15美元，網站年營業收入高達數百萬美元。

4、「超級討債人」年掙700萬美元

創富者：肯凱奇金創富地：美國

在過去幾年中，美國佛羅里達州奧蘭多市的肯凱奇金幫助銀行從那些由「富翁」淪為「負翁」的美國闊人手中收回了上百架私人飛機、豪華遊艇、名牌轎車甚至頂級賽馬，肯名下的「國際追討和買賣公司」的討債業務量已超過10億美元，他的年收入高達700萬美元。肯的每次「沒收」行動都像軍事計劃一樣精確，並且每次都有至少六人參與。他每次派人強行「沒收」一架私人飛機或豪華遊艇前，都很少和它們的主人見面或交談，肯說：「出其不意是我們最好的武器。」

5、杭州姑娘「混搭」創意一夜致富

創富者：朱炎創富地：浙江杭州

二○○九年的七月，只要搭上日全食這根線，商家似乎只要坐著數錢就可以了，而家住杭州的二十七歲姑娘朱炎更是「忙得連數錢的時間都沒有」。

五月時，店裡的日全食觀測用具開始賣得俏起來了，但朱炎心裡很清楚，賣十幾元錢一副的護目鏡，銷量跑得再大，銷售額也難以有什麼突破。她想到了混搭銷售，開始主推價格數百元的天文望遠鏡，然後建議客戶配上兩塊觀測日全食的小鏡片。當然，這些小鏡片可免費贈送。

正是這個小小的創意，讓朱炎的小店在淘寶網上三百多家同行中脫穎而出。半個月時間，她進賬50萬元。

6、加拿大華裔寫博月入3萬美元

創富者：周嘉良創富地：加拿大

祖籍中國廣東番禺的周嘉良(JohnChow)，於二○○五年十二月推出個人博客。早期博客內容以IT評論和個人生活為主，二○○六年他開始將博客主題轉移為如何在網絡上賺錢，簡稱為「網賺」，結果大獲成功，逐步成為世界上最有名的博客主之一。分析人士一致認為，周嘉良為自己的博客設立了一個很好的主題。

周嘉良每晚花大約2小時更新博客。打響知名度後，周嘉良開始通過出售文字鏈接以及收費評論等途徑賺取廣告費。隨著流量的攀升及賺錢方式的不斷「拓寬」，最終成就了如今每月超過3萬美元的穩定收入。

7、浪漫女孩憑「吻印」致富

創富者：趙建君創富地：吉林長春

二○○五年的一天，正與男友熱戀的趙建君擦掉口紅時，無意中看到紙上的吻印特別漂亮。於是突發奇想，找來白紙，很認真地印了一個「吻」，還寫了一些戀人之間的浪漫文字，過塑後送給男友。這個簡單而充滿創意的禮物讓男友特別開心，還開玩笑說「這個很有創意，還不如開個小店專門為情侶們服務呢」。

那時還沒工作的趙建君對男友的這句玩笑動心了。二○○五年中，「以吻定情」個性小店在東莞正式開張了。半年之後，結婚並懷有身孕的趙建君回到家鄉長春休養，又在當地開了「愛的吻唇」實體旗艦店，乘勢推出親情吻唇、天使吻印(寶寶的吻印)、週年吻印、新婚吻印等等。這些吻印不但可以做成卡片，還可以做成T恤、項鏈、手機鏈等相關產品。現在，趙建君月收入已近萬元。

8、賣火柴的大男孩賺得百萬身家

創富者：沈子凱創富地：浙江杭州

在賣火柴之前，80後杭州人沈子凱擁有一家自己的廣告公司。再往前，他是一個藝術設計專業的學生，夢想著用創意和設計將生活中很普通的東西變成有趣好玩的產品。

二○○七年，一個做創意的朋友送給沈子凱一盒酒店用火柴。黑色的外盒上壓著細碎的花紋，火柴又長又粗，與平時看到的火柴完全兩樣。朋友說這叫送財，既漂亮又討口彩的禮物讓沈子凱很高興，無聊時常常反覆把玩，他想起了曾經的創意產品計劃。

二○○七年七月，沈子凱正式註冊了純真年代藝術火柴商標，三個月後開始銷售，並在二○○九年四月份正式開始加盟連鎖。目前純真年代的近百個經銷商遍佈除西藏、新疆外的中國大半地區。藝術火柴已為沈子凱賺得百萬身家。

9、80後給寵物當「月老」

創富者：蘭勝東創富地：福建福州

蘭勝東於二○○五年十一月創立「寵物婚介網」。

當時他在福州一家台資企業上班，老闆養了3只名犬。狗狗繁殖季節，老闆四處張羅著找「親家」，可就是沒遇上血統純正的。老闆的「不將就」，讓蘭勝東萌生了淘金寵物婚介的想法。

「月老」本可收取中介費，市場行情價從幾十到數百元不等。雖然目前會員已近千，但蘭勝東一直沒收費。他的想法是，在多個二級城市，以網站為依託，建立類似狗狗會所概念的遊樂場，吸引玩家特別是在週末來遛狗，建立起同城寵物主人之間的關係網。當聚集了足夠數量的消費者時，可以為商家帶來更多的客戶，收費則水到渠成。眼下，二十五歲的蘭勝東認為該是做大的時候了，正積極尋求外援。

10、一口氣開七十多家淘寶商舖

創富者：臨安大亨食品公司創富地：浙江臨安

為了宣傳自己家的山核桃，浙江省臨安市浙皖農貿城的商家們最近都在忙著做一件事：開網店。最牛的要數臨安大亨食品有限公司，他們聘請了大批林學院的學生，在二○○九年九月下旬到十月之間的二十多天裡，開出了七十多家淘寶商舖。營銷部經理楊林說：「可以設想一下，你在淘寶裡搜索臨安山核桃，出來的百來個賣家中有七十多個是大亨的，你覺得，我們被選中的幾率會低嗎?」

回看以上十個創富案例，無不是基於特定的消費需求而展開的產品設計和營銷。在滿足需求的前提之下，只要你的創意夠獨特或者你有成套的營銷策略，就能夠在創業的過程當中實現創富目標。只是，黑馬哥在這裡要提醒走上創業道路的小夥伴們，創業艱苦，面臨壓力和困惑是不可避免的，最重要的是要有創業成功的堅定信念和對自己事業的高度熱忱。

【方法論】什麽樣的企業才能獲得風投青睞，看看下面十條！

來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1215/57147.html

i黑馬曾經拜訪過非常多的創業企業，他們除了困惱團隊的管理之外，還有很煩心的一點，那就是到底應該如何獲得風投的投資。雖然他們認為獲得認可的方式並不只是上市或者融資，但是錢依然是困擾他們的一個核心問題。雖然他們依靠類似於創業家黑馬大賽這樣的平臺以及i黑馬的報道能夠獲得一部分融資，但是他們中的很多依然不知道風投們到底是如何投資的，他們並不太明白風投的商業邏輯，所以他們很有必要知道一個風投到底是如何投資的。下面i黑馬就為大家分享一篇來自創東方投資所總結的他們投資的十個邏輯與方法，來一起學學風投和PE是如何看項目的。一、看準 一個團隊(1個團隊)投資就是投人，投資就是投團隊，尤其要看準投團隊的領頭人。對目標企業團隊成員的要求是：富有激情、和善誠信、專業敬業、善於學習。 （i黑馬點評：投人比投項目重要，投選手不投賽道。只有一個好的掌舵手，才能保證項目成功的幾率。在戴誌康投資博雅互動的張偉這個案例之中，其實一開始張偉並沒有明確的方向，但是戴誌康投了，因為戴誌康相信張偉可以成功。所以投資人比投資項目更靠譜。）二、發掘 兩個優勢(1優勢行業+2優勢企業)在優勢行業中發掘、尋找優勢企業。優勢行業是指具有廣闊發展前景、國家政策支持、市場成長空間巨大的行業;優勢企業是在優勢行業中具有核心競爭力，細分行業排名靠前的優秀企業，其核心業務或主營業務要突出，企業的核心競爭力要突出，要超越其他競爭者。（i黑馬點評：這根i黑馬曾經拜訪過的一家投資消費品的風投理念很相似。首先尋找到具有未來增長潛力的行業，然後再找行業中細分的市場，再找市場中做得最好的領頭羊，然後投資它。） 三、模式(1業務模式+2盈利模式+3營銷模式)就是弄清目標企業是如何掙錢的。業務模式是企業提供什麽產品或服務，業務流程如何實現，包括業務邏輯是否可行，技術是否可行，是否符合消費者心理和使用習慣等，企業的人力、資金、資源是否足以支持。盈利模式是指企業如何掙錢，通過什麽手段或環節掙錢。營銷模式是企業如何推廣自己的產品或服務，銷售渠道、銷售激勵機制如何等。好的業務模式，必須能夠贏利，好的贏利模式，必須能夠推行。四、查看四個指標(1營業收入+2營業利潤+3凈利率+4增長率)PE投資的重要目標是目標企業盡快改制上市，我們因此關註、查看近目標企業近三年的上述前兩個指標尤為重要。PE投資非常看重的盈利能力和成長性，我們由此關註上述的後兩個指標。凈利率是銷售凈利潤率，表達了一個企業的盈利能力和抗風險能力，增長率可以迅速降低投資成本，讓投資人獲取更高的投資回報。把握前四個指標，則基本把握了項目的可投資性。五、理清五個結構(1股權結構+2高管結構+3業務結構+4客戶結構+5供應商結構)理清五個結構也很重要，讓投資人對目標企業的具體結構很清晰，便於判斷企業的好壞優劣。1)股權結構：主次分明，主次合理;2)高管結構：結構合理，優勢互補，團結協作;3)業務結構：主營突出，不但研發新產品;4)客戶結構：既不太散又不太集中，客戶有實力;5)供應商結構：既不太散又不太集中，質量有保證。（i黑馬點評：股權結構又在所有的機構之中屬於重中之重。股權不清晰或者有歷史遺留問題很容易成為引爆企業的定時炸彈。所以，如果企業想要獲得成功，必須解決股權問題。）六、考察六個層面(1歷史合規+2財務規範+3依法納稅+4產權清晰+5勞動合規+6環保合規)考察六個層面是對目標企業的深度了解，任何一個層面存在關鍵性問題，可能影響企業的改制上市。當然，有些企業存在一些細小瑕疵，可以通過規範手段予以改進。1)歷史合規：目標企業的歷史沿革合法和規，在註冊驗資、股權變更等方面不存在重大歷史瑕疵;2)財務規範：財務制度健全，會計標準合規，堅持公正審計;3)依法納稅：不存在依法納稅的問題;4)產權清晰：企業的產權清晰到位(含專利、商標、房產等)，不存在糾紛;5)勞動合規：嚴格執行勞動法規;6)環保合規：企業生產經營符合環保要求，不存在搬遷、處罰等隱患。七、落實 七個關註(1制度匯編+2例會制度+3企業文化+4戰略規劃+5人力資源+6公共關系+7激勵機制)七個關註是對目標企業細小環節的關註。如果存在其中的問題，可以通過規範、引導的辦法加以改進。但其現狀是我們判斷目標企業經營管理的重要依據。1)制度匯編：查看企業的制度匯編可以迅速認識企業管理的規範程度。有的企業制度不全，更沒有制度匯編;2)例會制度：詢問企業的例會情況(含總經理辦公周例會、董事會例會、股東會例會)能夠了解規範管理情況，也能了解企業高管對股東是否尊重;3)企業文化：通過了解企業的文化建設能知道企業是否具有凝聚力和親和力，是否具備長遠發展的可能;4)戰略規劃：了解企業的戰略規劃情況，可以知道企業的發展有無目標，查看其目標是否符合行業經濟發展的實際方向;5)人力資源：了解企業對員工培訓、激勵計劃、使用辦法，可以了解企業是否能充分調動全體員工發展業務的積極性和能動性，考察企業的綜合競爭力;6)公共關系：了解企業的公共關系策略和狀況，可以知道企業是否具備社會公民意識，是否註重企業形象和品牌，是否具有社會責任意識;7)激勵機制：一個優秀的現代企業應該有一個激勵員工、提升團隊的機制或計劃，否則，企業難於持續做強做大。八、分析八個數據 (1.總資產周轉率、2.資產負債率、3.流動比率、4.應收帳款周轉天數(應收帳款周轉率)、5.銷售毛利率、6.凈值報酬率、7.經營活動凈現金流、8.市場占有率)在理清四個指標的基礎上，我們很有必要分析以下八個數據，是我們對目標企業的深度分析、判斷。1)資產周轉率：表示多少資產創造多少銷售收入，表明一個公司是資產(資本)密集型還是輕資產型。該項指標反映資產總額的周轉速度，周轉越快，反映銷售能力越強，企業可以通過薄利多銷的辦法，加速資產的周轉，帶來利潤絕對數的增加。計算公式：總資產周轉率=銷售收入÷平均總資產2)資產負債率：資產負債率是負債總額除以資產總額的百分比，也就是負債總額與資產總額的比例關系。資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業在清算時保護債權人利益的程度;資產負債率的高低，體現一個企業的資本結構是否合理。計算公式：資產負債率=(負債總額÷資產總額)×100%3)流動比率：流動比率是流動資產除以流動負債的比例，反映企業的短期償債能力。流動資產是最容易變現的資產，流動資產越多，流動負債越少，則短期償債能力越強。計算公式：流動比率=流動資產÷流動負債4)應收帳款周轉天數(應收帳款周轉率)：應收帳款周轉率反映應收帳款的周轉速度，也就是年度內應收帳款轉為現金的平均次數。用時間表示的周轉速度是應收帳款周轉天數，也叫平均收現期，表示自企業從取得應收帳款的權利到收回款項，轉換為現金所需要的時間。一般來說，應收帳款周轉率越高、平均收帳期越短，說明應收帳款收回快。否則，企業的營運資金會過多地呆滯在應收帳款上，影響正常的資金周轉。計算公式：應收帳款周轉率=銷售收入÷平均應收帳款;應收帳款周轉天數=360÷應收帳款周轉率5)銷售毛利率：銷售毛利率,表示每一元銷售收入扣除銷售產品或商品成本後,有多少錢可以用於各期間費用和形成利泣,是企業銷售凈利率的最初基礎,沒有足夠大的毛利率便不能盈利。計算公式：銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)÷銷售收入)×100%。6)凈值報酬率：凈值報酬率是凈利潤與平均股東權益(所有者權益)的百分比，也叫股東權益報酬率。該指標反映股東權益的收益水平。計算公式：凈值報酬率=(凈利潤÷平均股東權益)×100%7)經營活動凈現金流：經營活動凈現金流，是企業在一個會計期間(年度或月份，通常指年度)經營活動產生的現金流入與經營活動產生的現金流出的差額。這一指標說明經營活動產生現金的能力，企業籌集資金額根據實際生產經營需要，通過現金流量表，可以確定企業籌資總額。一般來說，企業財務狀況越好，現金凈流量越多，所需資金越少，反之，財務狀況越差，現金凈流量越少，所需資金越多。一個企業經營凈現金流量為負，說明企業需籌集更多的資金滿足於生產經營所需，否則企業正常生產經營難以為繼。8)市場占有率市場占有率，也可稱為“市場份額”是企業在運作的市場上所占有的百分比，是企業的產品在市場上所占份額，也就是企業對市場的控制能力。企業市場份額的不斷擴大，可以使企業獲得某種形式的壟斷，這種壟斷既能帶來壟斷利潤又能保持一定的競爭優勢。當一個企業獲得市場25%的占有率時，一般就被認為控制了市場。市場占有率對企業至關重要，一方面它是反映企業經營業績最關鍵的指標之一，另一方面它是企業市場地位最直觀的體現。市場占有率是由企業的產品力、營銷力和形象力共同決定的。九、走好 九個程序(1收集資料+2高管面談+3企業考察+4競爭調查+5供應商走訪+6客戶走訪+7協會走訪+8政府走訪+9券商咨詢)要做好一個投資項目，我們有很多程序要走，而且不同的目標企業所采取的程序應該有所不同、分別對待，但是以下就個程序是應該堅持履行的。1)收集資料：通過多種形式收集企業資料;2)高管面談：高管面談，是創業投資的一個初步環境也是非常重要的環節。依據過往經驗，往往能很快得出對目標企業業務發展、團隊素質的印象。有時一次高管接觸，你就不想再深入下去了，因為印象不好。第一感覺往往很重要，也比較可靠。3)企業考察：對企業的經營、研發、生產、管理、資源等實施實地考察;對高管以下的員工進行隨機或不經意的訪談，能夠得出更深層次的印象或結論。4)競爭調查：梳理清楚該市場中的競爭格局和對手的情況。通過各種方式和途徑對競爭企業進行考察、訪談或第三方評價;對比清楚市場中的各種競爭力量及其競爭優劣勢。對競爭企業的信息和對比掌握得越充分、投資的判斷就會越準!5)供應商走訪：了解企業的采購量、信譽，可以幫助我們判斷企業聲譽、真實產量;同時也從側面了解行業競爭格局;6)客戶走訪：可以了解企業產品質量和受歡迎程度，了解企業真實銷售情況，了解競爭企業情況;同時，客戶自身的檔次和優質情況也有助於判斷企業的市場地位、以及市場需求的潛力和可持續程度。7)協會走訪：了解企業的行業地位和聲譽，了解行業的發展態勢;8)政府走訪：了解企業的行業地位和聲譽，了解政府對企業所處行業的支持程度;9)券商咨詢：針對上市可行性和上市時間問題咨詢券商，對我們判斷企業成熟度有重要作用。十、報告十個內容 (1.企業歷史沿革;2.企業產品與技術;3.行業分析(機會與威脅) ;4.企業優勢及不足;5.發展規劃;6.股權結構; 7.高管結構;8.財務分析;9.融資計劃;10.投資意見)《盡職調查報告》是創業投資業務的基本功，是對前期工作的總結，是最終決策依據。寫好《盡職調查報告》，至少應報告以下10個方面的主要內容。1)企業歷史沿革：股權變動情況，重大歷史事件等;2)企業產品與技術：公司業務情況、技術來源;3)行業分析：行業概況、行業機會與威脅，競爭對手分析;4)優勢和不足：企業有哪些優勢，哪些是核心競爭力;存在不足或缺陷，有無解決或改進辦法;5)發展規劃：企業的近期、中期的發展規劃和發展戰略;以及發展規劃的可實現性;6)股權結構：股權結構情況，合理性分析;7)高管結構：高管人員和技術人員背景情況，優勢、劣勢分析;8)財務分析：近年各項財務數據或指標情況及分析;9)融資計劃：企業發展計劃和融資計劃及融資條件;10)投資意見：投資經理對項目的總體意見或建議。（i黑馬點評：一個優秀的企業，一定是按照上面的標準具體的落實了公司的細節。而上面所列的十條是創業者逐步檢驗自己還存在哪些問題的最好的金律。） 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：創東方投資 | 編輯：wangjingjing | 責編：王靜靜

風投人稱Snapchat潛力巨大：或複制騰訊模式

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0106/57677.html

Snapchat CEO 艾文・斯皮格爾在“閱後即焚”消息服務Snapchat去年年底拒絕了Facebook高達30億美元的收購要約後，此消息引發了極大的市場轟動，原因很簡單，Snapchat是一家非常年輕的公司，目前還沒有實現任何營收。不過網景創始人、知名風險投資人馬克・安德森(Marc Andreessen)認為，Snapchat完全有機會讓業務變得更大，讓公司的估值變得更高。安德森日前接受了《華爾街日報》的采訪。當問及Snapchat未來將會如何發展時，安德森對此回答說：“Snapchat有一家在中國的效仿對象--騰訊。這家公司的市值已經達到了1000億美元。騰訊的市值能夠達到1000億美元，原因是這家公司針對著智能手機推出了即時消息服務，並圍繞著該服務又推出了一系列的服務，如電子郵件、遊戲、視頻聊天、社交網絡等。然後，騰訊通過推出的附加服務向用戶收費。騰訊已成為有史以來最成功的科技公司之一，而且在香港證券交易所的市值已經達到了1000億美元。Snapchat聯合創始人、首席執行官艾文・斯皮格爾(Evan Spiegel)可能會采用類似的計劃。或許斯皮格爾的計劃就是把騰訊的業務模式轉移到美國，因為在美國市場事實上還沒有企業這樣做。”很明顯，如果Snapchat效仿騰訊的業務模式在美國市場推出服務，這家公司的前景將非常廣闊。換句話說，如果再有消息稱Snapchat的估值獲得了大幅的提升，千萬別認為人們已經瘋狂，這中間肯定存有泡沫，因為世界上已有許多企業圍繞著消息服務建立起了龐大的業務。斯皮格爾在上月證實，Snapchat在C輪融資中獲得來自對沖基金Coatue Management的5000萬美元投資。Coatue Management沒有透露此次投資中對Snapchat的估值，但有最近流出的文件表明，Snapchat的估值接近20億美元。關於此次融資，Snapchat只聲明資金將用於“擴大業務”，對其他方面未予置評。這一輪融資使得Snapchat的融資總額達到1.23億美元。此前曾有傳言稱，Snapchat將以20億美元的估值融資5450萬美元。 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：騰訊科技 | 編輯：zhouxiaohong | 責編：周曉紅

【乾貨】學點直投、風投、私募、ipo、反向收購等金融知識

http://new.iheima.com/detail/2014/0120/58062.html

1、直投

直投英文簡稱PE，是指投資機構以購買公司股權為主要目的的投資方式，購買股權後期望在將來獲得增值收益。

2、風投

風投英文簡稱VC，是從直投中細分出來，主要投資那些初創型的公司，因為初創型的公司往往具有很大風險，所以就把這種投資叫做風險投資。

3、私募

私募是相對於公募而言，公募指針對不特定的廣大人群募集資金的行為，比如銀行賣的基金;而私募要針對特定的人群來募集，並且不能公開廣告。國外對私募的要求是資產100W以上，國內目前還沒有明確的法規來規範。

4、上市公司

是指所發行的股票經過國務院或者國務院授權的證券管理部門批准在證券交易所上市交易的股份有限公司。所謂非上市公司是指其股票沒有上市和沒有在證券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一種，這種公司到證券交易所上市交易，除了必須經過批准外，還必須符合一定的條件。

5、IPO

IPO就是initial public offerings(首次公開發行股票)。企業第一次向公眾發行股票被稱為IPO(Initial Public Offering)。即企業通過一家股票包銷商(underwriter)以特定價格在一級市場(primary market)承銷其一定數量的股票，此後，該股票可以在二級市場或店頭市場(aftermarket)買賣。

6、股票的一級市場(發行市場)和二級市場(交易市場)

在一級市場，是企業進行股票發行的，以企業，券商、和申購股票的機構或個人投資者為主要參與對象的市場。這個市場是直接由企業將股份拋進市場的途徑，所以又可以稱為批發市場。

而二級市場，是機構或個人投資者在證券交易所進行的股票轉讓，以投資者、券商為主體對象的市場。

簡單來說，二級市場就是交易市場，只能不斷將手中持有的股票轉讓，而沒有權力將股票註銷。

7、上市公司特點

(1)上市公司是股份有限公司。股份有限公司可為不上市公司，但上市公司必須是股份有限公司;

(2)上市公司要經過政府主管部門的批准。按照《公司法》的規定，股份有限公司要上市必須經過國務院或者國務院授權的證券管理部門批准，未經批准，不得上市。

(3)上市公司發行的股票在證券交易所交易。發行的股票不在證券交易所交易的不是上市股票。

8、公司上市發行股票的基本要求：

(1)股票經國務院證券管理部門批准已經向社會公開發行;

(2)公司股本總額不少於人民幣5000萬元;

(3)開業時間3年以上，最近3年連續盈利;

(4)持有股票面值達人民幣1000元以上的股東人數不少於1000人(千人千股)，向社會公開發行的股份佔公司股份總數的25%以上;股本總額超過4億元的，向社會公開發行的比例15%以上;

(5)公司在最近三年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。

9、公司上市與不上市的區別：

分的公司都是股份制度的，當然，如果公司不上市的話，這些股份只是掌握在一小部分人手裡。當公司發展到一定程度，由於發展需要資金。上市就是一個吸納資金的好方法，公司把自己的一部分股份推上市場，設置一定的價格，讓這些股份在市場上交易。股份被賣掉的錢就可以用來繼續發展。股份代表了公司的一部分，比如說如果一個公司有100萬股，董事長控股51萬股，剩下的49萬股，放到市場上賣掉，相當於把49%的公司賣給大眾了。當然，董事長也可以把更多的股份賣給大眾，但這樣的話就有一定的風險，如果有惡意買家持有的股份超過董事長，公司的所有權就有變更了。總的來說，上市有好處也有壞處。好處：1，得到資金。2，公司所有者把公司的一部分賣給大眾，相當於找大眾來和自己一起承擔風險，好比100%持有，賠了就賠100，50%持有，賠了只賠50。3，增加股東的資產流動性。4，逃脫銀行的控制，用不著再考銀行貸款了。5，提高公司透明度，增加大眾對公司的信心。6，提高公司知名度。7，如果把一定股份轉給管理人員，可以提高管理人員與公司持有者的矛盾(agency problem)。壞處也有：1，上市是要花錢的。2，提高透明度的同時也暴露了許多機密。3，上市以後每一段時間都要把公司的資料通知股份持有者。4，有可能被惡意控股。5，在上市的時候，如果股份的價格訂的過低，對公司就是一種損失。實際上這是慣例，幾乎所有的公司在上市的時候都會把股票的價格訂的低一點。

10、反向收購上市與IPO上市的區別

在美國資本市場，上市可分首次公開發行上市和間接上市(反向收購)兩種。

(一)與首次公開發行上市相比，反向收購有以下優點：

1、上市操作時間短。辦理反向收購大約需要3-9個月的時間，收購仍有股票交易的殼公司需要3個月，收購已停止股票交易的殼公司至恢復其股票市場交易需6-9個月，而做首次公開發行上市一般所需時間為一年。

2、上市成功有保障。首次公開發行上市有時會因承銷商認為市場環境不利而導致上市推遲，或由於上市價格太低而被迫放棄，而前期上市費用如律師費、會計師費、印刷費等也將付之東流。反向收購上市在運做過程中不受外界因素的影響，不需承銷商的介入，只要找到合適的殼公司即可，相對而言成功上市有保障。

3、上市費用低。反向收購的費用要低於首次公開發行上市的費用。首次公開發行上市費用一般為75-100萬美金，另加約8%的承銷商佣金。反向收購費用一般為50-70萬美金，視殼公司的種類不同而定。

(二)反向收購上市和首次公開發行上市的不同在於：

1、首次公開發行一般先由承銷商組成承銷團;而反向收購則要聘請金融公關公司和做市商共同運作，以推動股價上漲，進而二次融資。

2、首次公開發行一旦完成，公司可立即實現融資;而反向收購要待收購成功後，即公司成為上市公司後，通過有效運作推動股價，然後才能以公募或私募形式增發 新股 或配股，進行二次融資。承銷商在公司二次發行融資時才開始介入。一般二次發行或私募的融資金額在200萬-2000萬美元之間。

反向收購上市與直接上市(HPO)的比較

1、操作上市時間短

辦理反向收購上市大約需3-9個月(買仍在交易的殼需3個月至6個月，買已停止交易的殼到恢復交易需6個月到9個月);直接上市(IPO)一般需一年以上。

2、上市成功有保證

直接上市(IPO)有時因為承銷商不願或市場不利會導致上市發生困難而撤回上市申請，成功沒有把握(1999年有1/3的IPO被撤回)，而前期上市費用(如律師費、會計師費、印刷費等)已付去不歸;而反向收購(買殼上市)因操作上市過程不受外在因素的影響，上市成功是有保證的(只要找到好的殼公司即可)，不需承銷商的介入。尤其美國承銷商一向只注意中國大型國有企業在美的上市承銷，一般私營或合合資企業，即使業績很好，也少有機會受承銷商的青睞。

3、上市所需費用低

反向收購的費用要比直接上市的費用低。IPO費用一般為120萬美金以上(另加約8%承銷商佣金)，而反向收購一般不超過100萬美金(視殼的種類而不同)。『

4、反向收購成功，公司成為上市公司後，公司才進行融資(公募、私募)。

5、直接上市一旦完成，立刻可獲得資金;而反向收購要待合併後推動股票，進行二次發行(增發新股或配股)才能辭行集到資金。此時承銷商開始介入，但因公司已為一美國上市公司，承銷商當然願意承銷新股的發行。

6、直接上市由承銷商組成承銷團;而反向收購則要聘請「金融公關公司」和「做市商」共同工作，推動股票上漲。

7、直接上市是直接上NYSE或NASDAQ，機會較少(1999年，全美僅380個IPO)，反向收購則從櫃檯OTCBB)開始，視市場時機再進入主板市場。

8、直接上市與反向收購的比較。

IPO直接上市 Reverse Merger反收購

費用 $1,000,000以上 $500，000-$700，000

時間 一年以上 3-6個月

成功率 沒有成功保證 有成功保證

融資 立即融到資金，但上市機會低 可二次發行融資私募、併購方便

9、A股B股及ST概念

1)A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由同境內的公司發行，供境內機構、組織或個人(不含台、港、澳投資者)以人民幣認購和交易的普通股股票，國A股股票市場經過幾年快速發展，已經初具規模。

2)B股的正式名稱是人民幣特種股票。它是以人民幣標明面值，以外幣認購和買賣，在境內(上海、深圳)證券交易所上市交易的。它的投資人限於：外國的自然人、法人和其他組織，香港、澳門、台灣地區的自然人、法人和其他組織，定居在國外的中國公民，中國證監會規定的其他投資人。現階段B股的投資人，主要是上述幾類中的機構投資者。B股公司的註冊地和上市地都在境內，只不過投資者在境外或在中國香港、澳門及台灣。

二者的區別是：A股、B股及H股的計價和發行對象不同，國內投資者顯然不具備炒作B股、H股的條件。另外，值得一提的是，滬市掛牌B股以美元計價，而深市B股以港元計價，故兩市股價差異較大，如果將美元、港元以人民幣進行換算，便知兩地股價大體一致。

3)ST是「特別處理」SPECIAL TREATMENT的縮寫。(是垃圾股的代名詞)

1998年4月22日，滬深證券交易所宣佈將對財務狀況和其他財務狀況異常的上市公司的股票交易進行特別處理(英文為SPECIALTREATMENT，縮寫為「ST」)。其中異常主要指兩種情況：一是上市公司經審計兩個會計年度的淨利潤均為負值，二是上市公司最近一個會計年度經審計的每股淨資產低於股票面值。在上市公司的股票交易被實行特別處理期間，其股票交易應遵循下列規則：(1)股票報價日漲跌幅限制為5%;(2)股票名稱改為原股票名前加「ST」，例如「ST鋼管」;(3)上市公司的中期報告必須經過審計。

11、美國納斯達克(Nasdaq)交易所

全名為美國證券交易商協會自動報價系統,於1971年在華盛頓創建,是全球第一個電子股票市場,也是美國發展最快的證券市場,目前已成為紐約交易所之外全球第二大股票交易所。

與紐約證券交易所等傳統交易所相比,納斯達克交易所具有許多鮮明的特點：

首先,它利用現代信息技術建立電子交易系統,增加了交易的透明度,創造了更加公平的競爭環境,現已成為全球最大的無形交易市場。更由於利用電子交易,比傳統的股票市場運作成本低,自1971年創建以來,促進美國的股票交易費用大幅降低。相對低廉的上市費用,也促使美國資本市場的流動性顯著增強,全球金融霸主的地位更加穩固。

其次,股票上市的標準低於紐約證交所和美國證券交易所等傳統交易所,為高風險、高成長性的企業提供了資本市場。在對上市公司的資產要求方面,納斯達克全國市場有限資產(總資產-債務-無形資產)最低要求為600萬美元,小型市場原先為200萬美元,現為400萬美元,而紐約交易所為1億美元;在盈利方面,在納斯達克全國市場上市要求過去三年稅前利潤100萬美元,未來銷售和利潤預測在25%以上,而小型市場幾乎沒有要求,而在紐約交易所上市則要求過去三年稅前利潤1億美元,且要考慮未來利潤。由此可以看出,納斯達克市場具有良好的市場適應性,能適應不同種類、不同規模和處於不同發展階段公司的上市要求。

連續創業者自述：該如何對待風投？

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0301/59124.html

在過去16年里，我創辦了5家公司，在來中國做購物比價網站幫5買之前，我創立過美國比價購物網站mySimon、搜索引擎公司WiseNut、韓國企業搜索引擎公司WISEnut、美國比較購物網站Become，比較幸運的是，這些公司都成功了。在此，我想談一點我的創業經驗，希望能夠對想要創業的中國朋友有所幫助，這篇稿件我想主要談項目和風投。創業前是否要廣泛調研既然是要創業，那麽首先肯定要有“業”才可以，也就是要有一個項目，有很多人在開始之前，都認為必須做非常廣泛的市場調研，了解市場環境和用戶需求，但我在創業過程中並沒有做過這些，據我了解，蘋果公司也不這麽做，我想如果阿里巴巴的支付寶在開始前做廣泛調查的話那必然沒法推出。很多做過調研的人會發現，他要做的項目隨著調查的深入簡直困難重重，充滿挑戰，這使得很多人最後選擇放棄，調研讓他們一直在創業，但從來沒有真正開始過。就我的創業經歷來說，我總是先做後想，在先做了之後，你就會知道得更多，並且會有更多的數據可以參考，在創業過程中，需要持續不斷地行動和思考，在行動和思考中實現螺旋式上升。需要說明的是，不做調查並不意味著去蠻幹，我的準則是要做的事必須有益於他人，也就是對人有價值。你所提供的服務和產品要讓人們的生活變得更好，用中國當下的流行話語來講就是一定要提供正能量。我的第一個創業項目開始的非常偶然，1998年，有一天我的合作夥伴問我是否可以寫一個比較購物的爬蟲，去搜取電商網站上的產品價格信息，因為她妻子經常網購，又總希望省錢，經常在許多電商網站之間來來回回的比價，非常浪費時間和精力。他妻子的需求讓我看到一個巨大的市場，我沒有做任何調查，迅速開始準備，用四周研發了這項技術 ，幾個月後就創辦了mySimon，這家網站很快成為美國最大的比價網站，後來被CNET7億美金收購了。如何對待風投創業中還會遇到一個非常實際的問題，那就是沒有錢沒有社會資源怎麽辦，這個問題初看起來非常棘手。但我認為這是一種傳統思維，在工業化時代對於創業而言是個致命缺陷，但在互聯網時代這並不是很重要，因為你不需要花大筆資金購買機器設備、租賃廠房和雇傭工人，只要你有一臺電腦並擁有一定的技術能力，自己在家也可以開始工作了。當你需要大規模投入時，意味著你已經接近成功，這時候互聯網經濟的“催產婆”――風投就會出現。對於初次創業的人而言，在對待風險投資或者天使投資時，我覺得不要太挑剔，不要過分計較個人的持股比例，如果有投資者能夠幫助你的公司取得成功，那麽你就應該接受他的投資。最關鍵的是要關註“成功”本身而不是金錢。因為當你成功時，錢自然就會來了。在爭取風投的過程中，創業者一定要做好充分的心理準備，風險投資在決策過程中，可能會擔憂、會質疑、會否定你的項目，如果投資人的擔憂都是短期的，企業家就不要擔心，更不能放棄，只要一個公司長期的方向是正確的，公司的CEO、團隊、商業模式都是值得稱道的，長期導向的投資人會看得更遠，那麽他將把錢投給你。對任何創業公司而言，好的長期導向的投資人是公司成功的重要因素之一。早在創辦mySimon的時候，就有很多投資人否定了我做比較購物的想法，他們認為電商不會跟比較購物網站合作，因為電商網站不希望消費者知道其他商家的同款商品賣多少錢。但是，他們忽略了一點：即使沒有比價網站，消費者也會打開多家購物網站進行比價，而且絕大多數新興電商網站都願意跟比價網站合作，這樣他們才能擁有更多渠道、獲得更多用戶，可以說比價網站是一個非常高效的市場渠道和平臺。最終，他們看到了市場需求，選擇投資我們。作者系矽谷創業者 尹汝傑。此文為i黑馬獨家投稿。 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：尹汝傑 | 編輯：weiyan | 責編：韋

【案例】85後大學生做手游：如何獲得500萬風投

http://new.iheima.com/detail/2014/0318/59647.html

武漢大學一群「85後」的大學生，研發了最近風靡手機應用中的軟件「找你玩」，而這群20歲出頭的研發者們也被身邊同學譽為「武漢合夥人」。

以下是他們獲500萬風投的創業之路：

倒賣門票起家

昨日，記者在光谷一棟寫字樓裡見到了他們。辦公場地不大，只有兩間房，一間是擺著9張電腦桌的「研發車間」，一間是行政、洽談用的辦公室。

「研發車間」裡，七八個大男孩，整齊地坐在桌子前，眼睛盯著電腦屏幕，雙手噼裡啪啦地敲著鍵盤。「我們的軟件就是這樣研究出來的。一天工作十幾個小時，是常有的，有時候開會到凌晨四五點。」一口廣東腔的銷售總監陳毅豪笑著說。

涉足互聯網創業，對團隊核心陳奕龍來說是順理成章的事情。大四時，陳奕龍和學弟陳毅豪，同在武大某社團裡工作。他們的任務，就是遊說校內外商家，為社團活動當「財神爺」。

慢慢地，他們不僅拉到了不菲的贊助費，還發現了額外的商機：不少商家手中有大量價格低廉的演唱會門票，低價批量收購後，打折賣給同學們。這樣，一場演唱會可掙兩三萬。最高峰時，經手的門票費達到二三十萬。這些收入，激發了創業夢想。

「去街上擺攤，當然不是我們的選擇。」戴著黑框眼鏡的山西娃陳奕龍說，他的目光定位在自己最喜愛，也是發展最火熱的互聯網領域。他們想做的，是一款興趣類社交軟件平台。

贏得500萬風投

起步沒多久，項目失敗了。原因很簡單，物理專業出身的陳奕龍，以及另外兩個「小夥伴」，都不足以能開發出一款應用要求高的軟件系統。

但這毫不妨礙陳奕龍的創業激情。2012年初，他乾脆註冊成立公司，拉來室友姚化強、社團同事陳毅豪、發小王露等4個合夥人。3個研究生、2個本科生，明確股權份額、劃定職能分工，全都是股東老闆，也全都按約不拿工資。

成立公司後，陳奕龍頻頻帶著團隊參加各類創業比賽。他的想法很簡單：「比賽場上，評委和同行們經驗豐富，他們能一針見血地指出我們的問題。」

此外，像絕大多數創業者那樣，「武大合夥人」創業初期最大的困難是找錢。

負責銷售和市場的陳毅豪，在網絡上查好投資機構辦公地址，帶著團隊創業計劃書，壯著膽子，隻身前往北京找「伯樂」。

「去了三四家公司，有兩家談都沒談，直接讓我把計劃發郵箱;另兩家給機會聊了幾句，也沒了下文。」陳毅豪說。後來，終於有位好心的投資人點撥他：「別著急，先把產品做細緻了，想好成熟的商業模式，再談找資金」。

一方面加強產品打磨，一方面繼續參加各類創業大賽，終於好運來臨了。2012年，他們被評上湖北省「大學生創業先鋒」，並獲得12萬元的政府創業資助。

緊接著，在一場創業比賽上，陳奕龍獲得比賽「最具潛力獎」，並獲得深圳一家投資公司的500萬元風投。

武大合夥人擴軍

如今，創業已過兩年，曾經的5位「武大合夥人」，已經擴軍到9人。

陳奕龍告訴記者，去年，國內某龍頭互聯網公司想挖他的「牆角」，開出足有誘惑力的年薪，但均被婉拒。

上月上旬，歷經幾個月的研發，他們的第二款產品正式上線。這是目前國內唯一一款基於事件的手機社交應用。不到一個月，用戶量就突破10000人。

「創業的路上，有艱辛也有淚水，但有種喜悅是無法代替的。」陳毅豪說，與工作不同，創業是實現自己的「想法」，體現自己的價值。

談及2014年的計劃與展望時，陳毅豪說希望「找你玩」能夠突破100萬用戶量。

最悲催的十個風投案例：多干正事，別玩概念

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=43017
1、真功夫


麥當勞、肯德基在國內大受歡迎，中餐連鎖一直憤憤不平，不斷有人跳出來挑戰洋快餐。從十幾年前的「紅高粱」到現在很紅火的「真功夫」，「紅高粱」早已不知所蹤，「真功夫」似乎真的有點功夫，連鎖店面越來越多了。

跟公司名字一樣，2009年8月，「真功夫」的廣州總部爆發的一場真功夫表演，在投資界和創業界頗為轟動：共同創始人及公司大股東潘宇海委任其兄潘國良為「副總經理」，並派到總部辦公，但遭到「真功夫」實際控制人、董事長蔡達標的拒絕後，引發劇烈爭執。

要理清「真功夫」的管理權矛盾，還得從頭說起。1994年，蔡達標和好友潘宇海在東莞長安鎮開了一間「168蒸品店」，後來逐漸走向全國連鎖，並於1997年更名為「雙種子」，最終更名為「真功夫」。真功夫的股權結構非常簡單，潘宇海佔50%，蔡達標及其妻潘敏峰(潘宇海之姐)各佔25%。2006年9月，蔡達標和潘敏峰協議離婚，潘敏峰放棄了自己的25%的股權換得子女的撫養權，這樣潘宇海與蔡達標兩人的股權也由此變成了50:50。

2007年「真功夫」引入了兩家風險投資基金：內資的中山聯動和外資的今日資本，共注入資金3億元，各佔3%的股份。這樣，融資之後，「真功夫」的股權結構變成：蔡、潘各佔47%，VC各佔3%，董事會共5席，構成為蔡達標、潘宇海、潘敏峰以及VC的派出董事各1名。

引入風險投資之後，公司要謀求上市，那麼打造一個現代化公司管理和治理結構的企業是當務之急。但蔡達標在建立現代企業制度的努力觸及另一股東潘宇海的利益，「真功夫」在蔡達標的主持下,推行去「家族化」的內部管理改革,以職業經理人替代原來的部分家族管理人員,先後有大批老員工離去。公司還先後從麥當勞、肯德基等餐飲企業共引進約20名中高層管理人員,佔據了公司多數的要職，基本上都是由蔡總授職授權,潘宇海顯然已經被架空。

雙方矛盾激化。2011年4月22日，廣州市公安機關證實蔡達標等人涉嫌挪用資金、職務侵佔等犯罪行為，並對蔡達標等4名嫌疑人執行逮捕。

蔡潘雙方對真功夫的混亂爭奪讓今日資本頂不住股東壓力，而選擇退出。2012年11月30日，今日資本將旗下今日資本投資—(香港)有限公司(下稱今日資本香港公司)所持有真功夫的3%股權悉數轉讓給潤海有限公司。至此，真功夫股權又再次重回了蔡潘兩家對半開的局面。

三年之後，真功夫原總裁蔡達標一案塵埃落定。根據廣州中院二審判決，蔡達標構成職務侵佔罪和挪用資金罪被維持14年刑期。隨著蔡達標刑事案件終審判決生效，蔡達標所持有的41.74%真功夫股權已進入司法拍賣程序，有傳言股權估值高達25億元。

2、億唐


在互聯網行業，一家公司的誕生和死去很難引人們的注意力，但這家公司無疑是個例外：它是曾經的新貴，高調誕生;它又一事無成，落魄到連域名都被拍賣。這家公司就是億唐。

1999年，第一次互聯網泡沫破滅的前夕，剛剛獲得哈佛商學院MBA的唐海松創建了億唐公司，其「夢幻團隊」由5個哈佛MBA和2個芝加哥大學MBA組成的。憑藉誘人的創業方案，億唐從兩家著名美國風險投資DFJ、SevinRosen手中拿到兩期共5,000萬美元左右的融資。直到今天，這也還是中國互聯網領域數額最大私募融資案例之一。

億唐宣稱自己不僅僅是互聯網公司，也是億唐是一個"生活時尚集團"，致力於通過網絡、零售和無線服務創造和引進國際先進水平的生活時尚產品，全力服務所謂「明黃e代」的18-35歲之間、定義中國經濟和文化未來的年輕人。

億唐網一夜之間橫空出世、迅速在各大高校攻城掠地，在全國範圍快速「燒錢」：除了在北京、廣州、深圳三地建立分公司外，億唐還廣招人手，並在各地進行規模浩大的宣傳造勢活動。2000年年底，互聯網的寒冬突如其來，億唐錢燒光了大半，仍然無法盈利。從2001年到2003年，億唐不斷通過與專業公司合作，推出了手包、背包、安全套、內衣等生活用品，並在線上線下同時發售，同時還悄然嘗試手機無線業務。此後兩年，依靠SP業務苟延殘喘的億唐，惟一能給用戶留下印象的就是成為CET(四、六級)考試的官方消息發佈網站。

2005年9月，億唐決定全面推翻以前的發展模式，而向當時風靡一時的Web2.0看齊，推出一個名為hompy.cn的個人虛擬社區網站。隨後，除了億唐郵箱等少數頁面保留以外，億唐將其他全部頁面和流量都轉向了新網站hompy.cn，風光一時的億唐網站就這樣轉型成為一家新的web2.0網站。2006年，億唐將其最優質的SP資產(牌照資源)賤賣給奇虎公司換得100萬美元，試圖在hompy.cn上做最後一次的掙扎。不過，hompy.cn在2008已經被關閉億唐公司也只剩下空殼，昔日的「夢幻團隊」在公司燒光錢後也紛紛選擇出走。

2009年5月，etang.com域名由於無續費被公開競拍，最終的競投人以3.5萬美元的價格投得。

億唐生得偉大，死得卻不光榮，只能說是平淡，甚至是悽慘。其它死掉的網站多多少少會有些資產被其他公司收購，在修養生息之後也許還有重出江湖的機會，但億唐卻淪落到域名無人續費而淪為拍賣品的下場。億唐對中國互聯網可以說沒有做出任何值得一提的貢獻，也許唯一貢獻就是提供了一個極其失敗的投資案例。它是含著金湯匙出生的貴族，幾千萬美元的資金換來的只有一聲嘆息。

3、尚陽科技


尚陽科技成立於2003年初，自誕生起就籠罩了刺眼的光環。

首先，公司創辦人及CEO是網通曾經的COO鄭昌幸，管理團隊中還有原華為公司副總裁陳碩和網絡產品部總經理毛森江，可為出身豪門;

其次，成立之初，公司獲得多家知名風險投資機構的5,800萬美元首期融資，主要投資人華登投資1,800萬美元、DCM投資1,000萬美元、IntelCapital投資700萬美元、NEA投資500萬美元，其他投資人還包括Sycamore Ventures、Morgenthaler Ventures、Jerusalem VenturePartners、住友集團的投資公司Presidio Venture Partners、STAR Venture、日立、伊藤忠、上海聯合投資有限公司、等等。

尚陽科技曾被美國知名的RedHerring雜誌評選為亞洲100強私人企業之一，其目標是致力於成為通信領域領跑的下一代服務平台(NGSP)提供商，致力於開啟「自由溝通**限」的自由通信新時代。主營業務是固網增值解決方案、寬帶無線解決方案和企業通信解決方案等幾個領域。當時，電信運營商們也準備在增值業務上大干一把——中國電信的「互聯星空」、中國移動的「移動夢網」、中國聯通的「聯通無限」，這種轉型為尚陽科技提供了巨大的發展空間。儘管尚陽擁有幾個不錯的核心業務，比如UU語信等，但終究沒有抓住市場機會。2年多之後，由於公司創建以來經營不善，鄭昌幸被迫「下課」，尚陽科技大幅裁員，業務也開始轉型，從昔日的設備方案提供商向互聯網增值業務提供商轉變。在市場中不但跟即時通信領域聲名顯赫的微軟MSN、Skype和Googletalk等跨國巨頭競爭，還面對國內的QQ、新浪、網易、263等本土企業的即時通信工具的挑戰。最終，尚陽科技的業務並未像其名字一樣「上揚」，最終美夢破碎，2006就退出市場。

尚陽科技淪落到這個地步，據知情人士透露，是管理上存在問題。一是公司重研發、輕市場，市場抓不住，而研發方面，首期融資用完了，也還沒有幾件像樣的產品;二是公司內部幫派嚴重，事業部之間各自為政。同時，從高層到員工「成分」極為複雜，有「海龜」也有「土鱉」，有出身國企的也有來自外企的，有來自創業公司的，也有來自全球500強公司的，甚至從華為管理團隊帶來的舊部，一直留在了深圳，處於失控狀態。

華登國際的陳立武在投資領域有豐富的投資經驗，鄭昌幸等更是明星級別、實戰派的管理團隊，而十多家知名投資公司的大額注資，足以說明中國通信市場的空間和吸引力。這些積極因素加在一起，更能反襯出這個案例的可惜。

4、博客網


方興東，這個名字在中國互聯網界絕對如雷貫耳，他有著「互聯網旗手」和「中國博客之父」之稱，對於中國互聯網Web2.0的發展普及有著無法磨滅的功績。

2002年，方興東創建博客網的前身(博客中國)，之後3年內網站始終保持每月超過30%的增長，全球排名一度飆升到60多位。並於2004年獲得了盛大創始人陳天橋和軟銀賽富合夥人羊東的50萬美元天使投資。2005年9月，方興東又從著名風險投資公司Granite Global Ventures、Mobius VentureCapital、軟銀賽富和Bessemer Venture Partner那裡融資1000萬美元，並引發了中國Web2.0的投資熱潮。其後活躍在中國的VC要是不知道Blog、Podcast、RSS、P2P等術語，不看博客、播客、視頻、交友等項目就是落伍的標誌。

隨後，「博客中國」更名為「博客網」，並宣稱要做博客式門戶，號稱「全球最大中文博客網站」，還喊出了「一年超新浪，兩年上市」的目標。於是在短短半年的時間內，博客網的員工就從40多人擴張至400多人，據稱60%-70%的資金都用在人員工資上。同時還在視頻、遊戲、購物、社交等眾多項目上大把燒錢，千萬美元很快就被揮霍殆盡。博客網至此拉開了持續3年的人事劇烈動盪，高層幾乎整體流失，而方興東本人的CEO職務也被一個決策小組取代。到2006年年底，博客網的員工已經縮減恢復到融資當初的40多個人。

博客網不僅面臨資金鏈斷裂、經營難以為繼，同時業務上也不斷萎縮，用戶大量流失。為擺脫困境，2008年，博客網醞釀將旗下博客中國和bokee分拆為兩個獨立的公司，而分拆之後分別轉向高端媒體和SNS。但同年10月博客網又捲入裁員關閉的危機之中，宣佈所有員工可以自由離職，也可以留下，但均沒有工資，此舉被認為與博客網直接宣佈解散沒有任何區別。

其實，早在博客網融資後不久，新浪就高調推出其博客公測版，到2006年末，以新浪為代表的門戶網站的博客力量已完全超越了博客網等新興垂直網站。隨後，博客幾乎成為任何一個門戶網站標配的配置，門戶網站輕而易舉地複製了方興東們辛辛苦苦摸索和開闢出來的道路。再後來，Facebook、校內、51等SNS社交網站開始大出風頭，對博客形成了不可低估的衝擊。網民的注意力和資本市場對於博客也開始了冷落。

另外，無論是方興東自己還是熟悉他的人，都一致認為他是個學者或文人，而絕非熟諳管理和戰略的商業領袖，沒有掌控幾百人的團隊和千萬美元級別資金的能力。博客作為Web2.0時代的一個產品，無疑是互聯網發展過程中的一大跨越，引領互聯網進入了自媒體時代，博客本身是成功的。但對於博客網，它讓投資人的大把美元化為烏有，從引領Web2.0的先驅成為無人問津的棄兒，無疑是失敗中的失敗。

5、PPG


PPG，2005年10月成立，業務模式是通過互聯網售賣襯衫。輕資產、減少流通環節的概念，加上狂轟亂炸的電視、戶外廣告，迅速讓PPG建立起市場領導者的地位，滿世界都是「Yes! PPG」的廣告語和吳彥祖自信的微笑。

2006年第三季度，PPG獲得了TDF和JAFCO Asia(集富亞洲)的第一輪600萬美元的聯合投資。2007年4月，PPG獲得了第二輪千萬美元的投資，除了第一輪的TDF和集富亞洲追加投資之外，還引入了KPCB(凱鵬華盈)，KPCB公司是美國最大的風險投資基金，與紅杉齊名。在2006年-2007年，電子商務在VC投資圈非常吃香，而PPG更是其中的佼佼者，可謂絕對的明星項目，無數同行都羨慕這幾家能有幸投資進去的VC。

2007年底，PPG已經開始被媒體披露出一些問題，比如拖欠貨款、貨品質量投訴、等，但PPG仍然受到了數家風投機構的追捧，三山投資公司擊退其他競爭對手，向PPG投了超過3,000萬美元的資金。三山投資宣稱選擇PPG是因為很看好其市場、模式及團隊，並透露PPG已計劃於2009年初去美國納斯達克上市。

2008年，PPG模式出現了VANCL(凡客誠品)、優衫網、CARRIS等幾十家家模仿者，PPG不但丟掉了行業老大的地位、官司纏身、高管流散，更傳出創始人李亮捲款潛逃一說。李亮稱從2008年年中起前往美國籌備美國公司開業事宜，之後一直未在國內現身。

2009年末，一度被譽為「服裝業的戴爾」、「輕公司的樣板」的商業神話終於還是像肥皂泡那樣破碎了。PPG總部早已人去樓空，一片狼藉，貼在牆上的法院執行裁定書則顯示PPG已經關門大吉，不少消費者付款後拿不到貨物，因而憤怒地將PPG稱為「騙騙哥」。而隨後，PPG唯一剩下可以稱之為「資產」的東西——註冊商標「PPG」，在拍賣中無人問津。PPG累計從上述多家家知名VC處獲得了5000萬美元左右的投資，徹底關門也意味著5,000萬美金血本無歸。搜狐IT在2009年互聯網大會上曾評選出5年來投資最失敗網站，PPG名列榜首，成為近幾年來中國互聯網最大的投資笑話。

事後，有人透露了PPG失敗的真正原因：創始人李亮表面上市做電子商務，但配套的物流、倉儲都是自己的公司，或間接與他有關，他不停地向這些公司打錢，投資人的錢作為費用變相進入他自己的名下。錢轉移光了，李亮也沒了。他從一開始就是有預謀、有準備地圈錢，他很聰明、勤奮，執行力也夠，但就是出發點不純。

PPG模式的模仿者之一VANCL的發展狀況非常好，可以說，PPG模式的生命力是不容置疑的。一個公司的成功，商業模式這是其中的一部分，而更重要的是執行這個商業模式的操盤手。PPG失敗，錯的是人而非商業模式。

6、亞洲互動傳媒


作為首家在日本東京交易所上市的中國內地企業，亞洲互動傳媒有限公司在2008年9月20日的退市，比起1年前的上市，產生了更大影響力和知名度，構成了近年來中國公司在海外資本市場的最惡劣影響。這個事件的一個重量級的副產品是讓主導對其投資的紅杉資本中國基金的聯合創始人——張帆的黯然離職，甚至遠離了VC行業。

2002年，崔建平創辦了北京寬視網絡技術有限公司(下稱「寬視網絡」)，開始從事TVPG業務。2004年7月，寬視網絡的海外控股公司——亞洲互動傳媒在英屬百慕大群島設立。亞洲互動傳媒自稱是「中國提供跨媒體平台電視節目指南解決方案的領導者」，其銷售收入中，以電視廣告代理業務為主，TVPG(電視節目指南)和EPG(電子節目指南)為輔。

2005年月10月，公司獲得紅杉資本的投資。在紅杉資本之後，亞洲互動傳媒先後吸納了包括新加坡野村證券公司(持有公司已發行股份38.89%)、美林日本證券公司(11.88%)、日本最大的廣告公司電通(2.70%)、NTT移動通訊公司、日本最大的衛星通信公司JSAT、伊藤忠商事Itochu、等日本著名的金融、廣告公司。到上市前，紅杉資本佔公司總股本的11.56%，張帆亦任亞洲互動傳媒的董事。事實上，亞洲傳媒是紅杉資本中國基金之後在國內主導投資的第一個項目。

2007年4月，亞洲傳媒在東京證券交易所上市，按上市時價格計算，這筆投資給張帆帶來了近7倍的投資回報。

退市事件的導火索是由於亞洲互動傳媒的會計師事務所拒絕為其2007年年報出具審計意見，並暴露出了其CEO崔建平挪用公司資產的醜聞。崔在未得到公司董事會同意情況下，將寬視網絡在中國銀行的1.069億人民幣的定期存款為第三方企業北京海豚科技發展公司的債務做擔保，後者從銀行貸款1.03億元人民幣，並有1,800萬元已用於償還海豚科技部分貸款，而剩餘資金或將無法收回。

亞洲互動傳媒的退市，讓11家財務投資人同時失手，失去了退出平台。紅杉資本作為該公司的第二大股東，仍持有其9.19%的股份，僅在今年2008年5月賣出了1.34%的股份;而其他十家股東都沒有股權轉讓的歷史記錄。

亞洲傳媒的退市，暴露了VC投資中的三個問題：一是盡職調查，有的VC覺得自己很牛，曾經有過怎樣的成功，盡職調查很草率;二是投資以後，監管很重要。公司上市以後，錢竟然還可以隨便拿走，這是不可想像的。CEO動用大量資本，是要公司董事會來做出決定的，投資人的不作為，這是不能原諒的錯誤;第三是中國目前的法律和制度沒有給這些敢於挑戰法律底線的人以足夠的威懾和懲罰，不能給投資人以足夠的保護，VC在投資之前一定要明白，所有的法律文件只不過是「君子約定」而已，中國有很多法律真空地帶，市場又高度信息不對稱，人的本質調查尤為重要，而這又是最難的。

7、ITAT


如果說PPG創造的是一個全新的、互聯網上的服裝貿易模式的話，那麼ITAT是在線下創造了另外一個服裝貿易模式。他們的模式雖然不同，但其中有很多相同點：都是做服裝買賣、都是商業模式創新、都創建了響噹噹的品牌、都獲得VC/PE的瘋狂追逐並獲得巨額投資、……都死得很難看。

2004年9月，ITAT的第一家會員店在深圳開業，之後以「零貨款、零租金、零庫存」的模式，組成合作「鐵三角」——手握一系列服裝商標品牌的ITAT、生產過剩又付不起商場「進場費」的中小型服裝代工廠、擁有大量閒置物業的地產商，3年多時間，「爆炸式」地在全國300餘個城市撒播了近800家店。從2007年初到2008年5月，ITAT門店從240多家擴張到780多家。ITAT號稱開店速度世界第一、是中國服裝百貨最大連鎖機構。

與其獨特模式和發展速度相對應的，是投資人的瘋狂追捧。

曾任IDGVC深圳首代的劉中青對ITAT非常推崇，甚至以天使投資人身份進入ITAT。2006年11月，由前藝龍網創始人——唐越設立的藍山中國資本向ITAT投資5000萬美金投資，首期2500萬美金。其實在此之前，接觸ITAT的投資方絡繹不絕，賽富、聯想、達晨創投、東方富海等都看過ITAT這個項目，藍山資本和ITAT一時成為私募股權投資市場中的明星。隨後，更多的投資方拋來繡球，2007年3月，ITAT完成第二輪融資，除藍山中國資本外，投資方還有摩根士丹利和Citadel Investment Group Ltd.，三方分別出資3000萬、3000萬和1000萬美金，後來，美林(亞太)有限公司也進入ITAT。ITAT成立僅四年，其估值就被膨脹至千億以上，著實令人咂舌。

與投資人追捧不同，顧客並不買ITAT的賬。ITAT的眾多有拼音構成的所謂「國外品牌」很難讓顧客認同，比如英國品牌Telundun、意大利品牌Piliya、法國品牌Aomaha、美國品牌Huilingdu、等，服裝供貨商積壓庫存的質量顧客根本看不上眼，而偏遠地段的閒置物業更是鮮有人光顧。但是，為了應付投資人和投行的調查，ITAT讓員工扮成顧客，製造「虛假繁榮」的景象，同時通過內部財務管理軟件，大幅虛增銷售額。2007年ITAT預計銷售額可達42億，但據知情人透露，真實銷售額連10個億都不到。

另外一個不買ITAT賬的是香港聯交所。ITAT由四家全球最知名的投行——高盛、美林、德意志銀行和摩根士丹利擔任起香港上市的承銷商，但2008年3月，ITAT在香港聯交所的上市聆訊並未通過，聯交所對於ITAT的擔憂在於其業務模式的可持續性。隨後，香港聯交所收到一封關於ITAT的匿名信，舉報其存在虛增銷售數據等不當會計行為。高盛、美林隨後宣佈終止與ITAT的合作。由此引發了ITAT大規模的地震：裁員、關店、拖欠工資、拖欠貨款等一系列問題被挖出，此時，上市對於ITAT及其投資人來說，基本是奢望。隨著2009年8月，山東如意集團放棄與ITAT的併購洽談，ITAT最後一根救命稻草也落空了。

ITAT的案例，是一個典型的「擊鼓傳花」的遊戲，也是一個「皇帝的新裝」的翻版故事。從創始人、投資人、投行，大家都清楚ITAT商業模式中的問題和運營中出現的問題，但是大家都心照不宣的指望拉更多的人來拯救自己，不斷憑空哄抬公司的估值，一起吹起這個巨大的泡沫，直到香港聯交所說了一句很簡單、也很真實的話：「他沒穿衣服耶!」事情一下子就非常簡單了。否則，不知道ITAT和他的投資人會套走多少股民的血汗錢。

8、分貝網


說起分貝網，知道的人不會太多;但說起《老鼠愛大米》，不知道的人就很少了。

如同劉謙的魔術，互聯網也是一個可以見證奇蹟的地方。互聯網在中國的歷史雖然很短暫，但創造的奇蹟和神話一點兒都不少，而分貝網及其創始人鄭立無疑是這些神話中最有代表性的一個。他從一個毫不起眼的電腦城打工仔變為重慶IT行業的第一人和「80後」創業成功的偶像;僅僅5個年頭之後，他又因為非法經營被刑事訴訟，面臨牢獄之災。他是如何由草根走上聖壇，又為何從偶像淪為階下囚呢?

2003年6月，在重慶石橋鋪電腦城打工的鄭立，和朋友一起創建了163888網站，寓意「一路上發發發」。此時網站不過三、四個人，他們在電腦城附近租了個小房子，吃、住、辦公都在一起。隨後，他們開發K8錄歌軟件，163888逐漸成了中國首屈一指的網絡歌手聚集地。香香、楊臣剛等網絡歌手在他們網站成功推出，《老鼠愛大米》等網絡歌曲風靡一時，讓163888網站名聲大噪，號稱「華人第一音樂社區」。

隨後，163888受到過眾多VC的追逐，2004年10月，IDG VC向分貝網投資200萬美元(據悉，最終投資並沒有完全到位)，佔其20%股權。這也是IDG在重慶投的第一家個人網站。到2006年，網站註冊用戶達到1200萬，163888也獲得互聯網領域的不少榮譽。同年，163888獲得了阿爾卡特VC的600萬美元投資，佔12%股權。鄭立曾做客CCTV《財富故事會》，以「80後」領軍人物的姿態講述自己的財富故事，被媒體廣泛報導，這一年，他24歲。

2007年6月，網站啟用了新名字和新域名：分貝網(fenbei.com)，但分貝網的贏利模式並未有根本轉變，依靠賣空間和收取會員費的贏利模式難以為繼續，廣告成了分貝網主要的收入來源。

2009年，鄭立涉嫌經營色情視頻聊天業務被捕，2010年1月，此案開庭審理，鄭立當庭認罪。

鄭立涉足色情業務的原因尚不知曉，但分貝網日漸衰弱則是不爭的事實。公司始終處於虧損狀態，新的投資卻始終沒有到位。有人猜測，鄭立僅僅是用視頻聊天的收入來改善分貝網的財務報表狀況，以期分貝網賣個好價錢。

分貝網經營上處於困境，除了市場競爭激烈、商業模式不清晰之外，創始人團隊的不成熟和不完善也有很重要的原因。據鄭立早期接觸過的一位做「天使投資」的民營老闆回憶，他答應可以投資200萬，佔30%的股份，但提出要另聘CEO，鄭立沒有答應。在融資之後，鄭立也試圖聘任職業經理人，但均告失敗。其中一位曾任在搜狐任職，但不到兩個月就離任，他後來對媒體談到了「80後」創業者身上有剛愎自用、不培養團隊、不看重思想、不注重章法的四大頑疾。

分貝網已經停止運營，創始人鄭立已是階下囚。此次事件影響太大，想重新崛起，幾乎是不可能。這樣的結果出現，不過我們不禁要問：投資人對分貝網是徹底放棄了嗎?他們對創始人不監督了嗎?鄭立組織48個小姐，分三班倒做色情表演，投資人一點不知嗎?投資人曾將分貝網譽為中國的MySpace，並稱Facebook在中國沒有能力收購分貝網。如今回頭看看，這些豪言壯語更具有諷刺意味。

9、視頻網站Mysee


Mysee是國內最早進行P2P視頻直播研發技術的公司，是集視頻直播、點播、互動娛樂、無線增值等服務於一體的寬帶視頻娛樂服務平台。公司曾聯合各大門戶網站、電信運營商為國內外50餘次的大型活動進行了網絡直播。

2003年7月，生於1981年的高燃從清華大學新聞系本科畢業，之後從事了一段時間的財經記者工作;2004年10月，高燃創業做了一家B2C電子商務網站，並獲得了遠東控股集團董事長蔣錫培100萬元的天使投資，但最終失敗。2005年2月，高燃與同在創業的清華同學鄧迪合併公司，創立MySee.com，蔣錫培追加100萬投資。2006年初，Mysee獲得北極光和賽伯樂等機構一共200萬美元的投資。2006年10月，Mysee發佈聲明，稱高燃因為個人健康原因，辭去所有MySee相關職務。

讓Mysee聲名鵲起的並不是「視頻」、「Web2.0」跟當時流行的概念，而是公司的融資故事：首先，蔣錫培對互聯網領域並不太懂，他最初的100萬元投資天使，並沒有認真去看高燃給他的三頁篇幅的項目計劃書，主要是看中了高燃本人才給他的投資。其次，風險投資北極光和賽伯樂的創始人也是鼎鼎大名——鄧鋒是NetScreen的創始人，朱敏是WebEx的公司創始人，這兩家公司都以數十億美元的價格被併購。這些成功的創業者一致認可、投資的高燃，自然會讓人浮想聯翩。

但接下來的事情是所有投資人都沒有想到的。

MySee燒錢的速度太快了，幾十個人，每個月要燒掉100多萬，辦公室光裝修就花去100多萬，還要花大量的資金購買視頻內容。8個月時間，200萬美元的投資款，消耗殆盡。另外，作為創始人和公司總裁，高燃仍然丟不掉自己媒體人的本質。他總是默許媒體誇大事實，融資200萬美元變成了融資1000萬美元。據投資人說，他時刻最關注的都是自己的知名度和形象，他到處演講，宣揚創富成就，但只為自己做市場，不為公司做市場。在投資人看來，高燃拿投資人的錢去包裝自己，甚至還有其他的用途，但就是沒有用來給公司做企業。

錢燒光了，業績毫無起色，高燃被迫離開了自己創立、但沒有話語權的Mysee。

據悉，高燃在離開Mysee之後，不久又創立了狗仔網。值得回味的是，高燃曾經失敗並且放棄的B2C電子商務現在正如火如荼，投資人非常追捧;而伴隨著ku6網的海外間接上市，視頻網站也逐步找到了盈利的方式和資本退出的通道。

10、炎黃健康傳媒


風險投資在中國的最典型成功案例恐怕非2005年7月在美國納斯達克上市的分眾傳媒莫屬，一方面是公司從創立到上市只有短短的2年半，經歷幾輪投資之後，讓數十家賺得盆滿缽滿;其次，分眾傳媒掀起了國內戶外傳媒的創業、投資、併購的熱潮，引領了航煤傳媒、華視傳媒等公司海外上市的同時，也讓眾多投資人、創業者深陷其中——炎黃健康傳媒(下稱「炎黃傳媒」)無疑是後者。

2004年，炎黃傳媒創立;2006年9月，炎黃健康傳媒獲得軟銀賽富500萬美元的第一輪風險投資;2007年10月，炎黃傳媒獲得第二輪3500萬美元投資，投資機構包括蘭馨亞洲(Orchid Asia)、崇德基金(CRCI)、銀瑞達創業投資(Investor AB)、匯豐直接投資(HSBC);2008年1月，分眾傳媒宣佈將向炎黃健康傳媒投資500萬美元現金，同時還將旗下覆蓋中國國內31座城市所有醫院和藥品連鎖店的醫療保健聯播網的所有權轉讓給炎黃傳媒，分眾傳媒獲得炎黃傳媒20%的股份。

在成功獲得第二輪融資後，炎黃傳媒開始全國擴張和搶跑，收購了很多地方性的戶外媒體公司，甚至不惜以超過競爭對手以幾倍的價格搶奪資源。至2007年底，炎黃傳媒在全國36個城市共有液晶32800塊屏。2008年金融危機爆發，投資者開始要求被投資公司節流過冬，但炎黃傳媒的4000萬美元融資款已經在快速擴張的圈地中消耗一空。

2008年3月，公司CFO李曉東辭職，繼任者張偉未滿一月也離職，副總裁李藝也離職;5月左右，副總裁沈葉、人力資源總監夏海濤等離職;6月，公司COO曹黎明、影視總監李欣離職。除了管理層離職外，公司銷售骨幹也先後離職或被辭退。這些直接導致公司更為嚴重的贏利危機。分眾傳媒在發現炎黃傳媒的贏利能力有問題、並且管理團隊不穩定之後，停止了與炎黃傳媒的投資合作。

由於炎黃傳媒創始人趙松青與投資人之間有對賭協議，業績不佳導致對賭失敗後，她要降低在公司中的股份，但她拒不執行協議。2008年10月，炎黃傳媒投資方與趙松青開始了一出相互彈劾的鬧劇。這個時候，正式金融危機對國內經濟影響最大的時候，而炎黃傳媒的內憂外患，導致收入也急劇下滑，人員從高峰期的上千人變成縮減成幾十人。

前幾年戶外媒體這個行業過度投資，導致出現太多泡沫，即便是行業龍頭老大和參照目標——分眾傳媒，市值已嚴重縮水。對於炎黃健康傳媒，你可以說她還活著，你也可以認為她已經死了。

文章來源：網易財經

7個簡單策略幫助初創公司贏得風投橄欖枝

http://newshtml.iheima.com/2014/0812/144883.html

我不想打破你美好的幻想，但是，你並不是唯一一個正在尋找穩定投資的創業者。我每天會和不同的創業者接觸3到5次，類似的活動已經變得老套。鑑於目前許多風險投資人和我面臨同樣的處境，作為創業者的你應該主動凸顯自己，不然會被風投直接pass掉。

究竟應該怎樣讓你的創業項目被投資人注目?想要打動投資人，要準備好以下七種武器。

1.有實在的生意

這點顯而易見。假如你只有一個所謂的「百萬美元創意」，並不能代表它已經變成了實實在在的生意。風投會對投資實體運作的生意更有興趣，而不是投資那些希望被迅速收購的賺快錢公司。

最好先從建立一個實際的商業計劃開始，闡述你的生意究竟是做什麼的，市場狀況如何、公司商業組織架構、究竟需要多少資金等等。即使在會面時商業計劃可能有變，但早期進行的一切計劃能給你解決問題的空間。

2.建立關係網

商業計劃完成之後，在你準備通過電話和Email向各路風投「要錢」之前，要開始建立關係網，找到自薦或推薦的機會。

首先找到你想合作的風投資本。一旦認定，就要與聯繫人保持良好的關係。如果你能接觸到對風投有影響的人並打動他們，那麼你已經入局了。即使沒成功，也可以利用Twitter或LinkedIn間接和風投取得聯繫。你還可以考慮動用大學教授、CEO、商業律師等資源來獲得推薦。

坦誠的說，如果一個人沒有通過聯繫人直接找到我，我是不會給他投資的，就這樣。你必須瘋狂的建立關係。

3.遵循PPT演示文稿的10/20/30規則

這並不是什麼新鮮的理論，蓋·川崎(Guy Kawasaki)早在2005年就提出了這一觀點，但它至今仍是打動投資人的一個有用策略。簡單來說，這一規則要求你的展示僅包含10頁幻燈片，演講時長不超過20分鐘，使用不小於30號的字體。那麼這10頁幻燈片應該包括什麼呢?

問題

你的解決辦法

商業模式

技術基礎

市場和銷售

競爭對手

團隊

期望和里程碑

狀態和時間軸

總結

4.有說服力

你無需對於害怕公共演講這件事感到羞愧。我們都或多或少的體驗過那種恐懼。但不要讓害怕和焦慮在展示中壓倒你。如果你熱情、真誠、誠實、投資人會看到這一點。他們會注意到你對你的產品信心十足，而這會讓你變得很有說服力。

不用通過側手翻或者唱歌跳舞這種花哨的手段來吸引注意。做好準備，多加練習，微笑，看著你的觀眾。讓投資人知道這個項目對你意義重大。

5.證明你已做足功課

把能夠說明你的創意真正有市場的事例和數據展示出來。勇敢指出競爭對手，和你的與眾不同之處。通過一個生動的故事證明你的生意能夠賺錢。根據投資人Brendan Baker的說法，只有5%的企業家能講一個好故事。你真的想脫穎而出?就做那5%的少數吧。

6.面對現實

要面對現實，不要耍花招，用編造或誇張的數字糊弄投資人，他們會看穿的。提供並展示詳細的計劃和信息，其中必須包括最重要的幾個元素：價值驅動力(客戶數量、賣出價格)和成本(銷售和市場費用、銷貨成本)等。

7.不要害怕狡猾的問題

投資人不會主動接近你。當他們提出一個狡猾的問題時，他們希望從中看到你的知識面和積極的態度。一個類似的問題是，如果投資人團隊希望在某一時刻從外部聘請CEO，創始人的態度是什麼，是否會希望長期擔任CEO一職?不要覺得被冒犯或者給出避重就輕的回答。「我希望建立一個優秀的公司，而我願意為此做出讓步」，類似這樣的回答會給投資人留下好印象。

矽谷資深風投：初創公司燒錢太多 市場充滿泡沫

來源: http://wallstreetcn.com/node/208728

春江水暖鴨先知。如今，又一名資深風投人表達了對市場泡沫的憂慮。

網景公司（Netscape）創始人、矽谷知名風投大佬Marc Andreessen警告稱，許多矽谷公司燒錢太多，風險極高。

上周，另一位知名風投大佬Gurley告訴《華爾街日報》，當前的矽谷讓他想起了2000年互聯網泡沫前夕，大批新興公司大肆燒著投資人的錢，“燒錢率”很高，整個行業都有極高的風險。

對此，Andreessen表示非常贊同，他在Twitter上警告說：“當市場轉向的時候，我們就會發現到底誰在裸泳。市場一定會轉折，‘燒錢率’高的公司將被打回原形並淘汰出局。

他指出，在過去幾年中，新興公司很容易就能從風投拿到錢。一些公司甚至動輒籌集上億美元，看起來欣欣向榮。但其實卻掩蓋了他們背後商業模式中的嚴重缺陷。

Andreessen表示，這些‘燒錢率’高的公司非常危險：

1、大規模地燒錢讓這些公司在碰到市場變化時難以迅速適應。

2、巨量的現金讓公司通過招聘瘋狂的擴張，而不是努力提高運營效率。對於很多剛剛起步的公司來說，招聘是一個解決辦法的最簡單途徑。但如果沒有精益化的管理，公司的執行力會很弱，治理也會一片混亂。

3、融到大筆資金很容易給初創公司造成已經成功的假象：豐厚的薪水，漂亮的辦公室，這些都會讓員工感到滿足，並錯誤地認為已經無需再奮鬥了。

4、一旦你的公司被吹得很大，你在想融到錢來支撐公司的正常運營就很難了。“燒錢率高的公司通常很難撐過多輪融資，他們會被淘汰。”

5、當市場風向突變，大公司可能就不再願意收購新公司。如果你很會燒錢，沒人敢把錢給你。

本周，經緯創投合夥人張穎也公開表示，今年以來創投圈正在變得“無比的瘋狂”，泡沫隨時可能破裂。他警告，市場從“貪婪”轉向“恐懼”的關鍵節點只在彈指之間。

對於矽谷的現狀，Gurley曾說過這樣一句話：“毫無任何恐懼，到處都是貪婪，一切終將歸於塵土（No one's fearful，everyone's greedy，and it will eventually end）。”

最後，Andreessen用一個詞來形容自己對當下矽谷的看法：擔憂。