📖 ZKIZ Archives

焦炭領漲四連陽 澱粉領跌四連陰

期貨市場下午收盤，焦炭領漲，四連陽，漲幅達3.92%;澱粉領跌，跌幅達2.13%。

午後煤炭短線快速拉升，焦炭盤中一度漲逾4%，焦煤漲逾2%，黑色系鐵礦和熱卷也紛紛上揚。截止收盤，棕櫚油漲3.54%，焦煤、滬鉛、玻璃、鄭棉、滬銀漲超1%，滬鋁、橡膠、菜粕、滬鎳、滬鋅、豆粕、鐵礦石、滬金等收漲;玉米跌1.98%，大豆、雞蛋、熱卷、鄭煤、螺紋鋼等收跌。

煤炭行業分析人士表示，9-11月，煤炭行業將會迎來產能關閉的集中期。距離國家發改委提出的力爭11月底基本完成全年煤炭去產能任務的時間窗，只剩下不到2個半月的時間，煤炭去產能加速，關閉名單包括中國神華等多家上市公司旗下煤礦。

中國證券網披露顯示，中鋼協向發改委遞文，近兩個月鋼鐵行業煤炭供應緊張，有的鋼鐵企業個別煉焦配煤的煤種庫存幾乎斷供，企業煤炭庫存普遍偏低，鋼廠請求煤礦增加供應數量、兌現合同，以確保企業正常生產。就此向中鋼協市場部方面求證，該人士並未否認文件的存在。

中糧期貨認為，煤炭領域受供給側改革影響大於礦鋼，焦煤、焦炭產量下降均比較明顯，對現貨價格產生了支撐作用。焦炭目前處於供給偏緊的狀態，鋼廠為維持正常生產對焦化廠的提價行為較能接受，目前焦化廠開工和庫存仍很低，後期對焦煤的需求仍會保持較高水平，故需求端對價格的支撐作用還會持續。

期貨上午收盤：澱粉領跌四連陰

期貨內盤上午收市，錳矽領漲，漲幅達3.70%，澱粉領跌，四連陰，跌幅達1.36%。

棕櫚油漲1.89%，玻璃漲1.34%，PP、滬鋅、滬鋁、菜粕、焦煤、鄭棉、鄭油、豆油、白糖、橡膠上漲;大豆、熱卷、玉米、鄭煤、螺紋鋼、雞蛋、鐵礦石、焦炭下跌。

消息面上，昨日國家糧食局在吉林長春召開全國秋糧收購工作會議。會議認為，今年秋糧生產形勢總體較好，預計收購量將繼續保持較高水平，收儲任務艱巨繁重。

據中國之聲《新聞和報紙摘要》報道，農業部副部長余欣榮表示，在糧食“十二連增”、供求壓力減小、國內外農產品價格倒掛的情況下，國家提高糧價的空間收窄、支持的力度可能減弱。明年種植業結構調整，重點作物還是玉米，重點區域還是“鐮刀彎”等玉米非優勢區，力爭明年再調減玉米面積1000萬畝以上。

西南期貨認為，自2016年9月1日起，將玉米澱粉、酒精等玉米深加工產品的增值稅出口退稅率恢複至13%。雖然短期該政策對市場的影響有限，但從長期來看該政策對澱粉利多。雖然近期有消息稱，國家將給予東北的黑龍江省和吉林省玉米加工補貼，金額是深加工企業每加工1噸玉米國家補貼100—130元，省政府配套補貼200—260元，補貼時間是半年潮糧期。這也是近期玉米澱粉大幅下跌的主要原因，但是我們認為下跌幅度過大，價格已經部分體現了該預期，如果在繼續大幅做空的風險比較大。

鐵礦石領漲四連陽 豆粕菜粕領跌

期貨市場收盤，鐵礦石領漲，漲幅達2.51%;豆粕領跌，跌幅達1.97%。

橡膠漲2.12%，焦炭、滬銀、滬鋁、滬鎳、滬錫、熱卷、滬金漲超1%，螺紋鋼、滬銅等收漲;菜粕跌1.73%，玻璃、鄭煤、玉米、塑料跌超1%，焦煤、滬鉛、滬鋅等收跌。

中州期貨認為，外盤豆粕大幅下跌，走勢看W底的概率在減弱，期價破位新低304進而打開下跌空間的概率在上升，夜間盤還將進一步走低，前期低點304一線會有反彈，今天報收低位十字星或者小陰線的概率高，不有效擊穿304之前，謹慎看空。歷史經驗顯示，節前破位的概率不高。

冠通期貨認為，豆粕現貨報價繼續上漲，多數地區報價上調20-30元/噸。預計9-10月大豆到港1150萬噸左右，到港偏少，缺豆停機的油廠繼續增多，部分油廠原本周恢複開機的計劃推遲。近兩周國內豆粕庫存持續下降，部分油廠現貨供應開始趨緊，可供銷售貨源不多。

金期投資分析師認為，目前南美大豆出口高峰已過，而新作美豆尚未上市，我國大豆進口進入了季節性低潮期。據統計，截至上周，國內港口大豆庫存為425.02萬噸，比前周的510.25萬噸下降85.23萬噸，降幅為16.7%，較去年同期的483.44萬噸下降12.08%;國內沿海主要地區油廠豆粕總庫存量為57.59萬噸，較上周的62.12萬噸減少4.53萬噸，降幅為7.29%，較去年同期的74.43萬噸下降22.62%。由於大豆進口量下降，後期港口大豆和豆粕庫存有望進一步走低，但是港口油廠豆粕未執行合同卻穩居歷史同期較高水平，說明油廠有力挺粕價的條件和資本。

滬鋁領漲四連陽 菜粕豆粕領跌

期貨市場下午收盤，滬鋁領漲，四連陽，漲幅達2%;菜粕領跌，跌幅達2.52%。

有色金屬繼續走強，滬鋁2%領漲，滬錫、滬鎳漲逾1%，滬銅收漲。

熱卷、焦炭漲逾1%，鐵礦石、橡膠、錳矽、螺紋鋼、焦煤、白糖、滬金、鄭煤等收漲;豆粕跌1.95%，塑料、玉米、玻璃、雞蛋、滬鉛等收跌。

華泰期貨認為，雖然認為上半年鋁需求旺盛有過度消耗的部分，下半年預計需求難以超越上半年，但仍然對金九銀十的傳統旺季較為樂觀。同時數據也顯示市場活躍度提升，鋁水銷量回升，從需求方面對鋁價有所支撐。

此外，華泰期貨稱，菲律賓再度“爽約”，周四僅僅釋放出大約有10家左右的礦山可能會被關停，但是最終名單要至下周一發布(9月26日)。菲律賓現有礦場30座左右，其中鎳礦中比較大的和生產活躍的主要是我們下表中的企業，約有13座目前合法，並且有4座礦山此前曾受到警告，我們預估環保部將關停的礦山名單可能以我們的列表名單以外的企業為主，實際影響力有限。而且菲律賓政府實質執行能力則受到質疑，所以，經過上次關停的風波之後，鎳市對菲律賓消息的敏感度和追捧度就降溫很多，不過，由於菲律賓再度推遲最終名單的發布，所以多單仍可謹慎的持有至最終名單發布。另外，內外庫存均在緩慢降低，這也是鎳此前多單可以謹慎持有的另外一個因素。但是，基本上，鎳市場的利多均以支持為主，缺乏進攻性題材。

期貨收盤：“棉花糖”甜蜜依舊 白銀失寵領跌

期貨市場收盤，鄭棉漲4.31%，焦煤漲4.16%，焦炭漲3.33%，白糖、鄭煤、熱卷漲超1%，螺紋鋼、玻璃、滬錫、鐵礦石收漲；豆粕跌2.32%，菜粕跌1.81%，滬鋅跌1.62%，滬銀跌1.61%，雞蛋、滬鎳、滬鉛等收跌。

鄭棉今日大漲4.31%，收報15495元/噸。白糖也隨之上漲超過1%。

根據《關於國家儲備棉輪換有關安排的公告 》(2016年第9號)內對儲備棉輪出銷售底價計算公式，儲備棉輪出第二十二周(9月26日-9月30日最後一周)輪出銷售底價為13670元/噸(標準級價格)，較第二十一周(9月19日-9月23日一周)13444元/噸的價格上調226元/噸。（註：每日上市實際批次儲備棉的銷售底價，以標準級銷售底 價為依據，按棉花公證檢驗結果及中國棉花協會公布的有關質量差價表計算確定。）

巴西中南部地區8月下半月糖產量環比、同比大幅減少，刺激國際原糖大漲。

國內白糖8月進口環比減少,加之進口食糖進行保障措施立案調查,鄭糖震蕩大漲,並伴隨高位劇烈波動。倉單數據顯示,近月1609合約交割後,鄭糖倉單逐步建減少。 生意社白糖產品分析師劉威認為，外盤上漲勢頭強勁，國內跟漲，國內現貨數量越發趨緊，預計糖價整體仍以上漲為主。

期貨收盤：滬鉛領漲雞蛋領跌 焦煤尾盤翻紅

期貨市場收盤，滬鉛收漲2.4%，滬鋅漲1.72%，白糖、鄭棉漲超1%，焦煤、鄭煤、滬鋁、滬鎳、錳矽等收漲；雞蛋收跌2.3%，螺紋鋼跌2.15%，熱卷、菜粕、豆粕、鐵礦石、大豆、玉米、橡膠跌超1%，焦炭、滬金等收跌。

焦煤1701尾盤翻紅，漲0.84% ，報961元/噸。

美爾雅期貨指出，截至9月18日四大港口煉焦煤庫存為85萬噸，同比下降73.91%，隨著鋼廠焦化廠陸續啟動冬儲，預計四季度港口庫存將保持在150萬噸以下的歷史較低水平。 截至9月18日國內大中型鋼廠煉焦煤平均可用天數為12天，為歷史最低水平，同比下降29.41%，四季度鋼廠補庫意願較高。 截至9月16日，獨立焦化企業煉焦煤平均可用天數為9.8天，同比下降25.19%，為歷史較低水平，四季度焦化廠補庫意願較高

期貨日報認為，目前，宏觀預期偏弱打壓焦煤遠期價格，但現貨市場受庫存偏低、環保因素、運費上漲等影響，仍將保持偏強運行。因此，預計未來1—5合約價差有繼續擴大的空間，買1月空5月正向套利交易機會值得關註。 當前焦煤1—5合約價差在20—30元/噸附近，而歷史運行區間在-20—80元/噸，目前價差處在偏低水平。因此，結合前面對於基本面的分析來看，當前具備做多焦煤01、做空焦煤05的條件。

期貨收盤：矽錳領漲 瀝青領跌

期貨收盤，錳矽漲1.79%，鐵礦石漲1.72%，橡膠漲1.66%，焦煤漲1.52%，滬鋅漲1.12%，白糖、焦炭、熱卷、鄭煤、螺紋等收漲；滬銀收跌1.87%，矽鐵跌1.76%，雞蛋跌1.63%，鄭棉、滬金、菜粕、豆粕等收跌。

瀝青收盤跌超5%，報1718元/噸。

眼下，原油正在45美元/桶一線進行著生死時速的較量。有分析認為，如果凍產協議流產，那麽原油或將重新跌回30美元/桶一線；而若達成協議，則油價有可能被推升到50美元/桶至60美元/桶的範圍。

美國商品期貨管理委員會最新統計，截至9月20日當周，紐約商品交易所原油期貨中持倉量1811705手，減少 17915手。大型投機商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭278873手，比前一周減少34429手。其中多頭減少4832手；空頭增加29597 手。也就是說，紐約商品交易所輕質原油期貨中凈多頭頭寸減少了11%。

而這樣的價格區間也就是因為原油上方始終存在著一座供應過剩的大山壓制。對於瀝青而言，原油在此價位的作用也僅限於支撐瀝青不出現更低的價格。

國內瀝青煉廠目前也經歷著行業困境，截止到9月第一周，國內瀝青廠理論利潤為-105元/噸。煉廠利潤負值已經持續了一段時 間，因此就目前的價格而言已經處於低位，煉廠生產需要維持也將支撐價格。從開工率看，國內瀝青開工率有所下滑因為三季度是傳統淡季，煉廠的開工也會隨著天 氣的轉冷逐漸下滑，這會收緊市場的供應也有助於消化當前的高庫存。冬季之前仍是瀝青需求的旺季，國家政策對“十三五”期間的西部道路建設也是非常重視，項 目上馬基本也集中在這一時期，因此加下來的金秋之際，上遊煉廠利潤支撐，道路建設項目不斷上馬可能會逐步改善瀝青煉廠的利潤壓力。

期貨收盤：“絕代雙焦”領漲 橡膠領跌

焦煤主力合約收漲5.68%，焦炭漲3.64%，鄭油、PVC、熱卷、塑料、豆油、玉米漲超1%，雞蛋、錳矽、滬鋅、螺紋鋼、玻璃、鄭煤、鐵礦石等收漲；橡膠跌3.44%，鄭棉、矽鐵、菜粕跌超1%。

今日早盤，焦煤大漲6.45%，一度觸及漲停，尾盤漲幅有所縮窄，但仍然領漲期貨市場。至此，焦煤月累計漲幅已超40%。

而焦炭也已經連續錄得11根陽線，再度創下2013年以來新高。

今年煤炭276個工作日實施以來，焦煤的產能釋放大幅受限，但需求卻大大改善，所以便出現每個月500萬噸左右的供需缺口。截至10月17日，山西產主焦煤車板價已提到1075元/噸，京唐港庫最高提價至1300元/噸，相對8月初的價格漲幅高70%左右。

而受益於鋼鐵產量的增加，焦炭需求較旺，呈階段性供應緊張狀態，鋼廠一直在努力補庫但仍未實現有效的補庫，其焦炭庫存一直處於低位，截至10月14日，國內大中型鋼廠焦炭平均庫存可用天數下降到6天，庫存捉襟見肘，其中，華北地區樣本鋼廠焦炭平均庫存可用天數為8.3天，華東地區為7.3天，都處於較低水平。

期貨夜盤開盤：黑色系小幅回調 動力煤領跌

期貨夜盤開盤，黑色系全線下跌，焦炭、焦煤、動力煤分別跌0.1%、0.8%、2.1%，螺紋鋼、熱軋卷板、鐵礦石分別跌0.4%、0.2%、0.1%。

鄭商所26日決定，自2016年10月26日晚夜盤交易時起，對日內平今倉交易，玻璃品種按6元/手，動力煤品種按12元/手計收；對非當日平今倉交易，玻璃品種按3元/手，動力煤品種按6元/手計收。

期貨收盤：焦炭領漲十六連陽 瀝青領跌

期貨市場下午收盤，焦炭領漲，十六連陽，漲幅達4.19%;瀝青領跌，跌幅達3.30%。

連續大漲的商品今日多數展開回調。黑色系走勢分化，焦炭十六連陽漲4.19%，鐵礦石漲超2%，錳矽、焦煤收漲;矽鐵跌超1%，螺紋鋼、鄭煤、熱卷收跌。

其他品種，滬鋁漲超4%，大豆漲超2%，鄭醇、玉米、豆粕、棕櫚漲超1%，滬鋅、菜粕、滬金等收漲;瀝青跌超3%，塑料跌超1%，橡膠、PVC等收跌。

近期發改委多次召集煤炭企業進行座談，要求先進產能釋放。但國信期貨分析師施雨辰表示，增量需要時間和過程，且一部分企業因安全設備未到位、擔心後期運力緊張導致自己產品庫存增加等原因，生產積極性並不高，因此產量的增加量不如預期多。

鋼鐵研究總院工程用鋼所副所長蘇航認為，國內鋼鐵去產能現階段工作的重心更多集中在對僵屍企業以及不符合產業政策的落後產能進行出清，因此對目前鋼鐵產量影響並不算大，對焦煤、焦炭需求量仍維持在較高水平。

銀河期貨分析師郭軍文認為，焦煤焦炭連續突破新高，主要原因還在於供給側改革的有效落實。因供給超預期收縮、持續存在較大供需缺口，焦煤焦炭庫存不斷消耗。目前已降至安全邊際之下，部分鋼廠已因煤焦緊缺而影響生產。目前產能利用率已處於較充分位置，價格再高都無法促進超額供給，庫存遲遲無法累積。