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【割肉】+【时间成本】=【两把亏钱的利器】 耐力投资

跟著大佬布局系列之六：窮得只剩下錢的港A股正峰集團

本帖最後由 晗晨 於 2015-5-21 10:09 編輯 跟著大佬布局系列之六：窮得只剩下錢的“港A股”正峰集團（02389） 作者：格隆匯 阜成門外 問：如何低調地形容一個人非常富有？ 答：窮得只剩下錢了。 在港股中，我就發現了這麽一家公司：完全符合格隆匯跟著大佬布局的“港A股”的所有特征。最關鍵的是，公司窮得只剩下錢了。當然，只要是個正常的股東，一定不會讓這錢趴在賬上吃銀行的利息，更何況背後的股東是NB哄哄的大佬北控集團。 總結下來的故事情節就是：大佬北控集團潛心布局了一家上市公司，該公司窮得只剩下錢了。 那麽，我們是不是應當機立斷，前排搬個小板凳，坐等大戲上演？ 這公司就是正峰集團（2389）。 NB的老爹——北控集團 先介紹這個故事的背後大佬：北控集團。 大名鼎鼎的北控集團為北京市國資委直屬的窗口旗艦公司，主要業務為城市基礎設施和公用事業的投資、運營和管理，也是中國首都的基礎設施和公用事業投融資平臺。北控集團牛逼之處在於，它除了“官味十足”：是首都北京的窗口旗艦公司，各個方面都能得到政府充分的背書支持與資源傾斜外，公司管理與運作相當市場化：北控集團主要在民生方面進行布局，其風格是，要麽不做，要做就做第一。因此，類似北控水務，北京燃氣，北控置業等都大名鼎鼎，而且基本都做到了地區乃至全國龍頭的位置。 1.jpg (71.52 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:46 上傳 通過2014年6月的一次增發，北控借道北京建設成為了正峰集團（2389）的第一大股東。現在要確定的是：北控收正峰集團（2389）想幹嘛？總不至於用來打醬油玩？ 或者換個問題：北控在布局了飲料、燃氣、垃圾發電、水務等民生領域以後，民生領域還有什麽細分市場是北控沒有布局，卻又無比渴望布局的？ 下面我遵循格隆老大倡導的抽絲剝繭的方式做合理的推測分析：申明，完全不保證準確。 窮的只剩下錢的正峰集團（2389） 下面回到本文主角：正峰集團（2389）。 正峰集團早前主業是地產和電動工具。但這些都是過去時了。自從北控這個大佬進來後，公司就沒消停過地在做兩件事： 1、徹底清理和大甩賣舊資產，套現； 2、迫不及待配售新股，融錢； 兩者都是一個目的，一個字：錢。 先看賣資產套現。 從北控進入開始，正峰集團（2389）就開始了舊資產的大甩賣準備動作。 我們看看2014年年報（下圖），公司賬目非常簡單：帳上除了10.9億現金，剩下的就是待出售舊資產項目。待出售舊資產項目的賬面資產16.97億，賬面負債8.19億，實際凈資產8.78億。為了能夠早日出手這部分舊資產項目，公司與購買方簽署售賣合同時，不惜大幅折價，以6.69億賣出，導致公司減值虧損2.5億，直接把盈利從2013年的盈利6000萬弄到2014年虧損1.7億。 是不是有點壯士斷腕的感覺？！ 總之，是下了血本了，也算洗了個大澡：舊資產基本處理幹凈，換回6.69億港幣現金。 2.jpg (152.73 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:45 上傳 3.jpg (72.3 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:45 上傳 2015年3月，公司順利把上述舊資產售出，最新資產負債結構就大致變成了下面這樣： 4.jpg (59.68 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:45 上傳 是的，基本上公司除了錢，什麽都沒有了。 再看配股融錢 著急忙慌打折甩賣資產只是其中一步，最關鍵還有第二步：正峰集團在2015年又連續增發兩次，合計募集資金大約9.6億。 5.jpg (66.53 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:45 上傳 特別是2015年5月15這次的配售，5月15日剛開股東大會，剛授權公司今年可以配售不超過現有股份20%的股份，結果都不過一天，公司馬上把20%的額度用光了（香港上市公司每年股東會授權董事會增發新股 的上限是20%）。 而且2015年3月的那次配售，也把上一財務年度的配售額度直接用光了。 可見公司是多麽迫切的想要錢。 好了，我們現在可以開始做加法了：我們把上面mark的錢加總下，10.9+6.69+9.6=27.2億。 這就是現在的正峰集團（2389）：沒有資產。賬上趴著27.2億的現金。 正峰集團絕對是一個窮的只剩下錢了的土豪。 正峰集團想幹嘛，或者說北控集團想幹嘛？ 不必猜測，線索其實不少。 線索一、股東北京建設（0925）14年年報中對正峰集團的定位： 5a.jpg (73.3 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:45 上傳 線索二、正峰集團2014年年報中的一句話： 6.jpg (250 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:45 上傳 最耐人尋味的線索三：15年5月18日（就是前天），公司最新聘用了3位董事，其中一位非執行董事是一位有24年臨床經驗的醫療方面專家。 7.jpg (82.33 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:45 上傳 從上面三點，我們基本可以確定正峰集團肯定是要往大健康這個大的產業方向去靠攏了，問題只是說會布局大健康的哪些方面。 猜測1：布局養老產業 中國人未富先老，專家的分析是2000年中國就已進入老年人社會，2025年進入深度老齡化社會。無數人在打養老這個產業鏈的主意。 正峰集團手握27億現金，已經開始出手了，花了4個億，從正峰集團的股東那邊買了個公司——北京陸港國際物流有限公司。 8.jpg (46.33 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:45 上傳 此舉說明正峰集團正在接手北控健康醫療的資產，合理的推測就是未來北控健康醫療資源集團可能會借正峰集團整體上市，而北京陸港下面有一塊大的閑置空地，已經變更土地性質，未來可能就是用作養老配套設施。 看一段兩會上的記者采訪： “北控置業有限責任公司副總經理張文華委員介紹說，在2010年全資成立了老年事業投資公司之後，北控首批規劃建設四家養老機構。其中，曾經的遠方飯店將建成標準較高的康複型養老院，目前已裝修完畢；石景山區京原路的養老院也基本建成；規劃中，北控還將在王四營定向安置房片區建成一座3萬多平方米的養老機構，在北四環外大屯，還將在曾經的輸配廠用地上建一座養老基站。” 上面提到的公司叫北京北控老年產業投資管理有限公司。該公司目前正在開發三個養老項目：A、北控光熙國際康複老年公寓 B、京原路養老項目 C、王四營養老項目 其中北控光熙國際康複老年公寓已經於2014年上半年開業，所以大膽猜測北控會先把這幾個養老公寓先放進來。這三個項目預計提供約1200個床位。一個床位每月租金約為6000到1.3萬元，假設平均價為8000元，目前三個項目的1200張床位的年收入大約可以達到1億多元。 現在布局養老產業正當時。現階段，我國已經處於老齡社會初期，人口老齡化進程加快釋放了老齡產業發展空間，未來中國將成長為全球老齡產業市場潛力最大的國家。2014年至2050年間，中國老年人口的消費潛力將從4萬億元左右增長到106萬億元左右，占GDP的比例將從8%左右增長到33%左右。未來我國將成為全球老齡產業市場潛力最大的國家。 猜測2：布局醫院 為什麽我會猜布局醫院呢，畢竟註入養老院是比較靠譜的。 1）  首先還是因為公司太有錢了，27個億啊。目前的這幾家養老機構收完之後，現金還是多得發慌，而且公司負債極低，未來利用借貸杠桿可以撬動的資金遠不止手頭的27億。 2）  養老和醫療是緊密結合的。老人對醫療的需求非常大，作為一個有雄心在這個行業折騰出一片天地的公司，怎麽也得布局下相關產業鏈吧，這樣也可以實現人員設備的共享，對老人來說也算是一站式服務，甚至未來可能就會把養老院建在醫院的邊上。 3）說實話我對養老產業近幾年的盈利情況不是很樂觀，目前這個行業是個當期賺政績，賺口碑，賺人氣，未來賺大錢的行業。那當期靠什麽賺錢？集團勢必要通過一些其他盈利的資產來補貼養老產業，以形成期限完美匹配的完善大健康產業鏈，而醫療毫無疑問就會是一個最好的突破口和現金牛。 最後看看K線圖和市值空間 公司現在手上現金27億，市值才區區52億。我很難說它到底應該有多少市值上升空間，就算它進入性感的醫療大健康領域，但畢竟還只是猜測，目前它沒有任何資產，完全無從評估。可以參考的因素兩個： A、中國醫療大健康產業的空間。 這個任由你去想象，否則也不會有類似複興集團這樣的土豪打破頭，全國去高價收醫院，更不會看到翁國亮這個莆田系醫療大佬的名字，華夏醫療（8143）一個月就漲三倍。某種角度看，北控集團在醫療健康領域的資源，當然 不遜色莆田系和翁國亮； B、大佬北控的實力 北控進入任何一個領域，都會力爭做第一。這個可以參考北控水務（371）。北控集團08年買殼北控水務，借殼當年北控水務市值60億，目前市值575億市值。十倍。 最後看看股價K線圖。這個地方特別提醒一點：公司在3月4日2合1（3毛合到6毛），之後從6毛錢的平臺起來到現在的平臺，這麽大一波行情，公司其實只漲了60%，這與公司背後的大佬，手中的現金，未來的可能產業布局完全不相稱。 9.jpg (195.95 KB, 下載次數: 0) 下載附件 昨天 08:45 上傳 無論如何，我覺得這個局很大，故事剛剛開鑼，很值得搬個凳子，擠到前排，安靜坐下，靜候大戲上演！ 利益聲明：本文內容和意見僅代表作者個人觀點，作者的信息來源於公開渠道，並經過合理推斷。作者持有該公司股票。作者提供的信息和分析僅供投資者參考,據此入市，風險自擔！ 格隆匯聲明:本文為格隆匯會員個人文章，不代表格隆匯觀點。格隆匯作為免費、開放、共享的海外投資研究交流平臺，並未持有任何關聯公司股票。轉載本文，請務必註明來源“港股那點事”。

1年談70家也融不到錢的創業團隊怎麽活下來

導讀 : 在將近1年的時間內，創業團隊“流米”見了大大小小將近70家的投資機構和個人，依然沒有融到錢。

這是最近這幾天在朋友圈流行一張美女圖片：

 

在資本寒冬里，這樣戰戰兢兢的創業者數不勝數，時刻擔心自己的文胸會掉下來。

在將近1年的時間內，創業團隊“流米”見了大大小小將近70家的投資機構和個人，依然沒有融到錢。

“對你們的項目很感興趣，把BP發過來吧”

作為一個從事手機流量獎勵營銷的創業項目，“流米”從一啟動就在找融資。

2015年春節後的期間，融資環境還非常好，處處一片繁榮景象，天使投資人到處找項目，各種創業路演也是經常舉辦。

春節前，廣州一家本土投資機構負責人一天突然來到流米公司辦公室，明確表示要投資，並且當場敲定投資金額和比例，節後一來就發TS。

雖然流米的創始人廖小國對給出的估值不是特別滿意，但考慮盡快拿到錢，就同意了。

經過春節幾個客戶的活動驗證後，小國更加相信這個項目前景。於是他開始催這家機構盡快發來TS，並要求先過橋貸款，拿到錢後甩開膀子大幹一場。但是在催了將近3周並給對方下達Deadline時間後（過了Deadline漲估值），對方還是沒發來。

3月中旬，借著北京一個遊戲行業大會的時機，小國和另一個創始人溫利華決定去北京見更多的投資人，聊了幾家感覺也還不錯。

在北京期間，小國收到了遲到的TS，但當看到TS的內容後，廖小國沒有做出任何回複：因為條款讓他覺得完全無法接受，並且已經過了Deadline時間。

回到廣州，小國沒有主動聯系對方，他在等對方主動聯系自己，因為他覺得不管是在態度還是TS條款上，他感覺這家機構沒有誠意。

3月第三周的最後一個工作日，對方負責人主動打來電話，但從接通電話的那一刻，小國就開始指責對方，“你們這樣的TS毫無誠意，完全不想承擔任何風險，只想剝削創業者，想加入進來必須按新的估值，並且我們不接受任何任何對賭，否則沒得談”。

就這樣，第一個TS被他傲嬌地拒絕了，因為沒有再接到回複電話。於是，流米開始了馬拉松式的融資歷程。

見了一家又一家，除了廣州，北京、上海、深圳都去跑。一開始通過朋友的介紹，一般都是機構投資經理，直接要了BP後，就是等待。兩位主創也會在一些投資人群里簡單介紹自己的項目，然後主動去加，加完之後投資人最常說的是“對你們的項目很感興趣，把BP發過來吧。”

錯過黃金時機

當見了50多家之後，已經是到4月底。這期間，兩位主創非常煎熬，因為原本在年前就承諾給團隊說融資已經基本敲定。同時，由於業務本身毛利比較底，公司每月還是虧損狀態。

於是，流米開始嘗試和FA合作，但是很快發現，由於業務模式非常新，FA也不敢推薦更多的機構。推薦的幾家機構在談過之後，對商業模式提出了很大的挑戰，不認為流米的模式可以做得起來。

核心團隊開始在思考：商業模式到底是出了什麽問題。

融資的進展，團隊里只有幾位高管知道，兩位主創不敢告訴其他員工。

後來陸陸續續又見了幾家，時間來到了下半年，資本市場發生了翻天覆地的變化，出現了大家都遭遇的資本寒冬，流米知道，他們錯過了黃金時機。

“你說可行，我們就試試”

采訪中，廖小國講了兩段有意思的經歷。一段是他期間還曾去找那家被拒絕投資機構重新談判的經歷；另外一段則是一個投資人建議他們讓天使機構出局的經歷。

傲嬌拒絕投資機構的小國也重新審視自己，因為他甚至連給對方談判的機會都沒有，因為之後中間人透露給他，其實對賭條款是可以談的。

因為這個機構是溫利華的朋友介紹的，小國知道因為自己的草率，錯失了一次寶貴的機會，但是他的合夥人並沒有指責他。他決定放下自己傲嬌的自尊心，主動聯系那家機構，帶上新的數據和對方談判，雖然最後還是沒有成。

但是這次事件之後，兩位主創的心態已經完全變了，“只要願意談，我們都不拒絕；再怎麽被拒絕，我們都能接受”。

在項目最初談融資的時候，他們見了一個投資人，當知道流米團隊是從第一個失敗項目轉型過後做的第二個項目時，這個投資人說：“你們應該Close掉第一個項目來做這個項目，這樣你們就是第一輪融資，會更容易，我以前也是這麽做的。”

兩位主創非常驚訝，回去之後也是掙紮了一段時間，如果這樣操作，也許真的會更快，因為估值會降低很多。但是最後他們還是沒有選擇這麽做，保留了第一家天使機構。

融資的困難越來越超出了兩位主創原來的設想，雖然沒有幻想過見一面投資人，第二天錢就到賬的美好景象，卻也是自信認為流米項目會很快獲得投資人的青睞。

然而殘酷的融資現實擺在兩位主創面前，向左還是向右，流米到了抉擇的時候。

過於自信導致估值過高，To C的商業模式並沒有得到驗證。結合當時的業務情況來看，企業客戶對手機流量獎勵營銷比較認可，不但合作客戶數快速增加，客戶續費比例還很高，溫利華提出如果進一步擴大流水規模，保持現有毛利水平，是可以養活自己的。

這意味著，業務要從To C模式轉型到To B模式。

確定商業模式轉型的過程是非常快的，團隊給自己定了一個實現養活自己的階段性目標，實現這個目標，必須從快速提升銷售業績起。

轉型的同時，融資還得繼續。

To C商業模式的BP是廖小國主導的，他決定To B商業模式的BP由溫利華主導，兩位主創的相互信任在融資困難過程中，反而越來越深。

“你說可行，我們就試試”，這是兩位主創相互之間經常跟對方說的話。

在最短的時間內養活自己

快速提升銷售業績，說起來容易，做起來難。

之前團隊一直是按To C的模式去打造，產品研發人員占了絕大多數，包括創始人溫利華在內的銷售人員只有3名，如今全面轉向To B模式，產品和銷售都面臨挑戰。

兩位主創是分別騰訊產品與華為銷售背景，懂產品、擅銷售。兩人決定，產品上要做到能快速規模化，業務上大幅增加銷售人員。

靠著業內口碑和圈內資源，流米每個月都有一定的收入，但是離養活自己還有很大距離。

過往的銷售經驗告訴溫利華，要想有更多的收入，第一件事就是找到像狼一樣的銷售。下定決心後，溫利華整整花了兩個月的時間組建了廣州和深圳銷售團隊。

廖小國分管的產品研發團隊，在產品VP李海青的帶領下，做著一個創業團隊每天做的事：加班！做出超越客戶預期的產品和解決方案是他們的目標。

技術總監鄧建章從進入流米團隊，幾乎每天都是第一個到公司，最後一個離開公司。

“有這樣的團隊，何愁做不成事？”，小國慶幸自己的團隊能有這樣的執行力，他說他最想做的事就融資後給團隊加薪。

為了能夠最短時間內實現養活自己，產品在拼，銷售在拼，所有人都在拼速度。在七月份決策全面轉向To B業務到如今養活流米自己，僅僅過去了兩個多月。

在九月底，溫利華在一次論壇碰到之前拒絕他們的某機構，對方非常驚訝流米還活著。創業圈的朋友不斷有項目關閉的消息傳出，兩位主創心想活著真好。

文胸很難掉下來了

和其他創業者一樣，創業過程中的煎熬，兩位主創也是天天在經歷。

躺下一分鐘即可入睡的溫利華，在創業以前很難理解為什麽有些人會睡不著覺，創業近一年經歷無數失眠和煎熬的夜晚，溫利華已經患上了創業界戲稱的創業焦慮癥。

還有對家庭、孩子、老婆照顧的缺失，讓他也很自責。柳青患癌消息瘋傳時，他也在朋友圈發表感觸，“有時候真想放空自己，冥想打坐，回歸寧靜。”

作為流米的CEO，溫利華說他也不知道什麽時候可以不焦慮，但是經歷這一年不斷融資失敗的經歷，到如今開始養活自己，他知道再有什麽困難團隊都能應對，文胸很難掉下來了。

版權聲明： 本文由南極圈授權i黑馬原創，如需轉載請註明出處和作者。

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創業 融資

2號顛覆者》跨國匯款不想被剝一層皮？ 它懂窮人匯錢的痛 生意遍及200國

IT桔子2015年度盤點（6）：機構退出榜單——年關近了，數錢的日子來了

導讀 : 2015年獨角獸俱樂部、千里馬俱樂部、千里馬估值飆升榜三個有關創業公司的分析盤點和活躍 VC機構和天使投資機構的分析盤點之後，本篇是IT桔子2015年度盤點第六篇，主要看看各家機構的收成如何。

在相繼推出2015年獨角獸俱樂部、千里馬俱樂部、千里馬估值飆升榜三個有關創業公司的分析盤點和活躍 VC機構和天使投資機構的分析盤點之後，本篇是IT桔子2015年度盤點第六篇，主要看看各家機構的收成如何。畢竟從整個互聯網的大盤子看，機構方是整個商業生態里的另一極，他們的表現如何，某種程度上，也一定能反饋回報到創業者身上。從機構本身而言，這也是安身立命之本，商業回歸本質，繞不開業績回報、價值變現這條鐵律。

整體看，2015年在整個二級市場上市/並購層面看（不包括新三板），上市節奏放緩，並購頻發，尤其是非上市公司間兼並重組，節奏明顯加劇（多達74起），但公司背後的機構還遠談不上退出。上市方面，相比去年誕生有阿里、京東、藍港、陌陌、途牛、聚美優品、一嗨租車等上市明星，今年的IPO市場也明顯黯淡了不少，雖然多了新三板，但就目前來談所謂退出，依舊為時尚早。

下面我們就基於IT桔子的數據庫所得，逐一看看2015年機構退出的情況如何。

數據盤點範圍的界定

首先，就數據盤點的基本面上看，IT桔子數據庫共記錄到16起IPO上市事件（不包括新三板掛牌，數量上僅是去年的1/2），300起並購事件，其中，未上市公司間並購事件為74起，與公開市場發生關系的是223起。我們用於實際盤點數據的為16起IPO上市事件、以及86起帶有投資機構支持的並購事件，這里面基本不包括新三板的數據。選擇標準上，我們還是按照慣例，將退出數量作為主要標準。

不難看出，在經過了去年上市窗口期以及監管層政改後，首次IPO市場明顯下滑厲害，數量上維持了2013年的水準，這與今年動作比較大的中概股回歸國內市場一事對比，反差鮮明。不過，可以想象到的是，在未來幾年內，首次IPO市場應該還是會迎來一個不小的高潮，這個從IT桔子盤點的獨角獸榜單和千里馬俱樂部名單中多少會窺得一二。

總體上看，今年機構退出的數量比去年相差很多，打了個對折。所涉及的機構普遍徘徊在1-2起案子。2014年我們盤點時，最多的紅杉資本有多達11起並購/上市的退出案例，而今年只有5起。緊隨其後的IDG資本和經緯中國，在數量上也是去年的一半，都是4起。

主要VC機構退出上，紅杉資本中國、IDG資本、經緯中國、北極光創投、創新工場排位前列。雖然今年在公開市場是資本小年，但紅杉資本中國依舊表現穩健，其投資的5家公司相繼在本年度得以嶄露頭角。5家標的中3家是大文娛領域的玩家。而且，從前述的這所有5家機構的退出標的看，大文娛明顯處於壓倒性優勢，有多達14家都是該領域的公司。其實，如果我們把分析的視野放寬一點就會發現，文娛題材在公開市場是一向廣受追捧的。

退出渠道上，我們發現，僅有7家機構在上市/並購的雙渠道方面有所斬獲，其余17家機構則相對集中在單一渠道上面，如創新工場、金沙江創投、深創投的退出主要是在並購市場。

在VC機構退出標的領域分布上，遊戲、文娛體育、廣告營銷占據前三甲，充分顯示了國內二級市場對大文娛的無限熱衷。其實這個大行當不僅當前能夠對市值管理、業績提振提供好的現金流支持，而且就整個經濟發展的未來走向看，內容以及圍繞內容相關的周邊產業，都會在本輪消費升級上發揮推動力。希望這張圖能給我們相關的業內人士提供一個有益參考，不妨重點加碼關註上述的這幾大行業。

天使機構退出上，我們發現，其退出渠道無一例外都在並購市場。如上市公司樂視控股投資易到用車，紐交所上市公司阿里巴巴對多語種筆譯音譯創業公司365翻譯的整體收購，以及依舊受追捧的遊戲題材類公司，只不過今年換成了熱擎科技、雷尚科技、淘樂網絡。

就天使機構上榜名單的數量看，還很難跟VC機構等量齊觀，基於我們數據庫看到的是6家。其中，一向表現活躍的真格基金一馬當先，有3家標的公司榜上有名，青松基金主投的兩家遊戲公司，今年將其帶進了我們的這份榜單之上。

當然，我們有理由相信，這個榜單或許離真實的情況相差很遠，遠遠沒有展現出機構們過往一年的投資回報情況。但我們也有理由相信，這樣的關註值得我們一再去嘗試，以期對當前的這場互聯網創投提供有價值的思考。

 

版權聲明： 本文作者IT桔子，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。

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標簽 年度盤點 獨角獸

欺詐廣告搶走全球21%移動廣告流量 它是如何騙錢的？

欺詐推廣已經占到了全球移動互聯網廣告流量的21%?

這是獵豹移動在今年4月份針對全球移動互聯網的一項抽樣調查中得出的數據。

在這背後，欺詐廣告的灰色產業鏈上，欺詐廣告最大流量來自哪里?它們究竟是如何賺錢的?誰是利益鏈條上的受害者?

欺詐廣告怎麽賺錢？

根據獵豹移動安全實驗室的監測，欺詐廣告的源頭主要是色情網站，除此之外還包括遊戲門戶、下載站、搜索引擎等。

其中，色情內容主要來自28家全球性質的色情網站，包括流量巨大的pornhub和xvideos都被發現有欺詐廣告內容。這些網站自身並不銷售廣告，而是把流量出售給第三方DSP來獲取收入，他們對廣告內容無法嚴格審核。當用戶瀏覽成人網站、電影網站或遊戲網站時，會看到欺騙性的橫幅廣告，或者偽造的系統提示消息：“你的手機已經被感染”，或者“安卓系統需要升級”，只要點擊這些廣告，就會被安裝本不需要的APP，例如瀏覽器、系統優化軟件等。

每安裝一次這些應用，欺詐者可以從受害公司那里獲取0.3至2美元不等的報酬。根據市場研究公司eMarketer的統計，全球移動廣告的支出到2016年將達到420億美元。如果按照惡意流量占所有流量21%來估算，欺詐廣告將給廣告主造成大約80億美元的巨額損失。

而在整個移動互聯網上，欺詐廣告比例穩定在20%上下波動，很多中小平臺、廣告主成為受害者。

特別是隨著中國移動互聯網企業“出海”的盛行，獵豹移動安全實驗室監測發現，很多進行國際推廣的中國公司成為欺詐廣告的受害者，例如UC、百度等，同時也有印度、巴西等國家的本地互聯網公司，如OLX。通過欺詐廣告誘導安裝的流量，被混入移動廣告平臺中，出售給進行全球推廣的公司。

反欺詐廣告兩大門檻：技術和行業潛規則

反欺詐廣告存在兩大難點，首先是技術門檻。

根據獵豹移動安全實驗室的監測，欺詐廣告推廣者用了高科技手段來逃避聯盟方的技術監管，例如毫秒級更換廣告素材，針對不同地區、語言和機型進行投放，除非建立高科技的反作弊團隊，否則難以對廣告的實時有效性作出評估。但事實上，絕大多數DSP缺乏技術實力，無法建立這樣的反作弊團隊。

第二個難點是因為“欺詐廣告已經成為移動互聯網廣告業的行業潛規則”，只要有流量，廣告聯盟可以獲取廣告費，甲方廣告商可以有好的用戶數據給資本市場講故事，惡意推廣者同樣可以獲取利潤。在這種環境之下，大家明知道問題存在，而選擇放任自流的態度，導致環境日益惡化。只有用戶成為真正的受害者，他們被漫天飛舞的垃圾廣告包圍，無法捍衛自己的利益。

獵豹移動安全實驗室監測發現，欺詐性廣告分別屬於以下幾個網盟，它們也是受害者：如ExoClick、reporo、PlugRush、SlimTrade、TrafficFactory等。獵豹移動稱，要想應對移動互聯網上的欺詐廣告，需要在服務器端和客戶端安全兩方面都有深厚的技術積累，同時在深度學習和大數據方面有實際應用。

【愉見財經】我上了錢的當

一、

2011年的春節我在福建周寧縣過年。這個地理偏僻、當時還高速未通的小山城，擠滿了各式豪車，似乎寶馬不開7字頭的都不好意思出門。那一年，深發展銀行的巨幅廣告牌都做到了村口公路入口處，我聽傳言說某高檔車品牌商議著要把4S店開上這座海拔880米的山城。

彼時，尤以周寧人為核心的福建寧德商幫，幾乎壟斷了長三角地區的鋼貿市場，依托著鋼材貿易天然的重資產屬性和需要“三套資金”(在途、工地、庫存)的慣例，盡享著貨幣大投放下的全市場寬裕流動性，銀行追著他們放貸。

一張3522開頭的身份證(寧德籍)在市場上的叫價可達30萬，拿到銀行就能被審批下來數百萬貸款。老家的周寧人看到大城市里錢來得那麽容易，只要出門做鋼貿的身家都上了百萬、千萬，於是也紛紛投奔同鄉的鋼貿市場而去，形成了市場擔保、聯保互保各種貸款模式。拿到貸款第一件事估計就是買輛像樣的車，身家很快被打扮。資金的滾動中，個人具體的資產負債變得隱秘，每個人都被貼上了同一張標簽：“有錢人”。

和老鄉聚餐，酒酣，聽他們高談闊論，似有看不見盡頭的繁華未來。“這樣下去，我們周寧人該出多少億萬富翁啊。”我清晰地記者席間的這句話，他們盤點著同鄉里躋身資產上億的富豪名單，這份名單當時在不斷擴充。

那些年錢來得那麽快。拿去放息，月息三分;拿去投房地產：圈地造市場、買別墅、買樓，在2010年後，收益水漲船高。誰還願意踏踏實實只賺點鋼材貿易的差價錢?擴大融資量投到錢生錢的地方才是“正道”。於是，資本盛宴之下，實業開始空心化，貿易數據造假，鋼材重複質押，做大銀行流水，挪用貸款資金。

整個市場都在往上、再往上，整個周寧陷入狂歡、再狂歡。“撐死膽大的、餓死膽小的”的跡象是那麽明顯。那個新年，衣錦還鄉的“有錢人”撩動著那些沒有跟上步伐的人，他們開始心癢癢。公務員在考慮是否值得放棄鐵飯碗出去闖一闖，不願離開老家的人也拿出自己的積蓄，借給出門做生意的人去利滾利，以求得到分成。

這像是一輛急速前行的列車，車里的人在滿目繁華一擲千金，周圍的人太難心里平衡，多想趴上列車，感受速度刺破舊生活的刺激。富裕的光芒太刺眼，大家都閉起了雙眼，不去也不願看見資本本是雙刃劍，收益背後必有風險，挪用的資金總有還上的一天。

很少有人能預測、很少有人會相信，這輛列車，最後開往的窮途末路。

金錢，是否左右了幸福?而疊加了時間軸後的幸福，幾分是真，幾分是假?

二、

C先生席間寡言。他沒有陀飛輪精確擺轉的腕表、H字母鎖扣鋥亮的皮帶和Vertu手機的交相輝映，他說不出大手筆的資金運作故事，觀點也不氣宇軒昂。在周寧人的那桌飯局上，他看起來像個loser。

他似乎也想說說自己的生意經，但很明顯大家沒有太大耐心聽下去。我猜想他也許落寞。他跟我說，他沒有參與同鄉的鋼材、水產、房地產那些他看不懂的業務，他只是在江蘇做了個農業產業化的養殖項目，投資額還不到30萬。

C斷斷續續說了一些意思：他覺得凡是沒有弄明白怎麽來的錢，都會在自己弄明白前給虧回去;他覺得身邊的人，懂經濟的不懂經濟的都能發財、每個人都可以那麽快速地積累財富、但又聽不出正常的盈利模式，這些都是“不正常”的，他不想做不正常的事情;他沒有懊悔，但卻有沮喪，因為他的太太在比較了同鄉鄰里之後，對他開始不滿意。

不患寡而患不均。在某一條及格線之上，財富能給人帶來的感受好壞，有時候無關多寡。

長鏡頭慢慢拉遠，這桌宴席的觥籌交錯在時代翻滾的背景里融化。這個背景，是貨幣政策的寬松，是資產泡沫的累積。因為這樣的暖色調背景用得太久，因為經濟一路高速發展周期太長，以至於所有人都相信這就是永遠。

但這，不是永遠，只是周期。

所以如果反過來——當貨幣政策收緊、當資產價格下跌呢?還有什麽支撐，能夠讓這場資本盛宴持續下去?還有什麽支撐，能讓高利貸永遠還本付息，能讓把錢投到樓里礦里，總是收成頗豐?

金錢，是否左右了幸福?而疊加了時間軸後的幸福，幾分是真，幾分是假?

三、

C先生和Y先生都在那桌宴席上。Y是個起家早、因此資產厚的鋼貿商。

時間回撥到2003年。我還在上海東北角的那所大學里讀書，Y在離我學校不到3公里的鋼貿市場做生意。近。於是某日某場合相識。

那時他借了父親10萬塊錢，走出大山。這10萬塊就是他全部盤纏。彼時的他，不懂銀行融資，調頭寸的辦法就是問家人朋友同鄉借錢。大夏天靠兩臺風扇對著吹睡在店鋪門口，送貨幾十公里全靠腳蹬三輪車，到了工地一腳踩到泥里鞋子全部浸濕。

但這樣的日子，每天晚上數數賺了幾百塊錢。後來的他告訴我，那時心里有的快樂，是此後再沒有感受過的。

他第一次貸款是2004年後的事情，體量小，但卻幫了他大忙。那時的銀行還沒有形成鋼貿貸款的套路模式，只有幾家銀行介入，審批也並不快捷。但他很感謝銀行，覺得要是沒有那筆貸款，他一定不敢接那單需要墊資的工地鋪貨，也就做不了那筆生意。

鋼材買賣本身沒賺多少錢，就靠點下工差撈了點實惠;但墊資的錢，最後被算了高額利息。Y的腦子活絡，這是他第一次發現空手套息差的新大陸。原來做大融資量，就能多套錢。

越往後的那幾年，銀行也越發發現甜頭。別看鋼貿商就是“中小企業”，但來個廠商銀，可是供應鏈金融、還款來源有保障;來個互保聯保，一下子就能把貸款業績做起來，完成指標;來個開銀票，再搞點回存，就能把綜合收益打到年息10%以上。

財，其性屬水，水為財。光靠省儉則如死水，難得浩瀚;但若匯之入其它體系並流通起來，或得汪洋，卻洶湧難駕馭。水能載舟，亦能覆舟。

第一筆銀行融資，承載了Y，擴大了事業版圖。缺資金的時候，金融體系給以適量的資金，如同輸血助力企業。但，如果過量了呢?

2006年，那是大街上還不像現在這樣滿眼保時捷寶馬奔馳的時候，Y挪用部分的銀行給他進貨的貸款，新買了一輛高配7系寶馬，晚上兜風。我第一次覺得，整個高架上的風，都被拉著走。而其實拉動這些風的，難道不是資本嗎?

時間回到那場宴席。2011年，Y從私營公司到家庭共有4輛車，這還不包括他因參股而隨時可調用的一家擔保公司的一眾豪車。C在開一輛日產天籟，就這輛天籟，也已經是他鳥槍換炮後的升級座駕了。

2012年後開始的故事，落入俗套。市場資金從緊、資產價格停止飆升、銀行開始收貸、經濟逐漸降溫，撐不下去的資金鏈，像多米諾骨牌一樣，從杠桿高的領域和地區一路向下倒，溫州、鄂爾多斯、長三角、珠三角、炒礦、大宗貿易……

Y當時融資杠桿已高，未能幸免。挪用銀行貸款投向的房產項目本身也缺錢，樓造不起來就拿不到產證，拿不到產證就套不到後續的經營性貸款來把資金鏈續上。在一夜一夜的飯局上那些酒酣耳熱時答應了一定盡力的金融和地產界“兄弟”們隔幾日都告知“無能為力”後，Y接受了一個現實：作為小股東，他在這個地產項目里投下的去的那幾千萬，怕是已經化作項目成本或資金利息，打了水漂。

Y融了多少錢，就欠了多少錢。

去年，我再見到Y時，發現他在開C的那輛天籟。

“你自己車呢?”

“抵債的抵債，變賣的變賣，反正C買了新車，自己兄弟不計較，這輛舊車就給我平時做生意用。畢竟，總要有輛車裝裝身家，我們又是鋼貿商出身，沒車人家都不敢跟我們談合作。”

這一年，如上文所及的一張本可輕易從銀行獲得數百萬信用貸款的3522身份證，從座上賓變成了“黑名單”，持這張身份證的人，要新辦一張普通額度的信用卡都已經困難。

金錢，是否左右了幸福?而疊加了時間軸後的幸福，幾分是真，幾分是假?

四、

C後來跟我聊，為什麽整個故事起落里，他看見的他的老鄉們，甚至包括他，都不幸福?

被拋在大潮外面的人，在大潮起時，很難有人心里是安靜的，懊的惱的巴結的，難有通透幸福的;被卷在大潮里面的人，在大潮落時，幾乎無一幸免，失措的恐慌的後悔的，少有人是全身而退的。

這樣的潮起潮落，有沒有讓你想到去年的股市，潮起潮落，卷走了多少人的平常心。財富數字增減中的悲歡離合，到底哪個是真相，哪個是幻影?

究竟是遠離財富浪潮機遇比較幸福，還是直面它比較幸福?

是什麽在誘惑一顆心，什麽在謀殺一顆心，什麽在麻木一顆心，什麽在修複一顆心?

我跟C說我不知道。也許此生六道輪回在人道，名利權情都是要考試的卷子。人生不就是從0到某個數字再到0的過程麽?數字不重要，過程重要。開卷有益。

金錢，是否左右了幸福?而疊加了時間軸後的幸福，幾分是真，幾分是假?

五、

在整個P2P行業面臨整改、洗牌的當口，某P2P公司老總L先生卻異常興奮。用他自己的話說，在資本仗里“憋屈了多年的惡氣終於出掉了”。

騙子P2P玩著自融，拿著投資人的資金，投資虧空或是揮霍無當，如此一來只能不斷募資發售新產品，以求新帳還舊賬。為了活下去，募資必然不惜代價，開高利息、給銷售團隊高傭金、砸大錢做廣告，債務雪球越滾越大。

L想好好做平臺，自然不能這麽玩。利息拼不過人家，獲客成本要控制，更是沒有那麽大手筆來做廣告、贊助論壇、買獎項。“劣勝優汰”的環境下，他的平臺，越來越難以吸引投資人。

走資本運作道路的P2P，天使輪好了求A輪，A輪好了求B輪。為了獲得資本的青睞，“跑量”必不可少，哪怕是風險偏大的資產端也要接進去，哪怕是賠本賺吆喝的業務也要頂上去，哪怕是過高的獲客成本也要砸下去，哪怕是造假的業績數據也要填上去。

L沒有那麽大野心，全系銀行業出身的創始人團隊，看項目如同當年審信貸。投資人還有錢，但不好意思，可供撮合的項目供給不足了。經濟低速周期，不宜快速擴張，L的平臺始終保持著吃不飽餓不死的雞肋狀態。講不出好故事，也找不到資本方。

慢慢的，L就看到那些不如自己的平臺，在資本的助推下跑到前頭去了。一個接一個。

L經常問，當逐利的資本攪動市場，帶來馬太效應，行業究竟是變好了、還是變糟了?

金錢，是否左右了價值判斷?而疊加了時間軸後的好與壞，幾分是真，幾分是假?

六、

他說他收藏那些藝術品，是因為熱愛。這種與大師通過一幅畫、一件工藝品完成的交集，或是與歷史通過一件古玩完成的連接，令他心馳神往。

然而——但凡這些藏品不是洗錢或貪腐介質，大多收藏者並不會默默享受這種神交，他們會把藏品放在會客室，或是辦公室的櫃子里，讓外人看得到，甚至會參加博物館的巡展，標上自己的名字。

別人會說，他這人顯然不僅僅是有錢，還很有品位。

又一個然而——這件占據了藏著財富一定百分比的藏品，抗通脹、能升值。在美國，在低利率的周期里，在金融危機之後的幾年間，拍賣行業很火，拍品成交率高且拍價不菲。於是很多人開始“炒作”，讓價格與真相背離，試圖左右市場。一些有能力的藝術家不懂符合而被“定價”所拋棄，一些願意和資本合作的藝術家被奉上神壇。

收藏者的品位和資產增值里，一半是清水，一半是雜質。

收藏是人在孩提時代就會做的事情，我們收藏火柴盒、玻璃彈珠、芭比娃娃和變形金剛，以此獲取與占有欲相關的樂趣。但成年後，這種樂趣變成了與名相關的地位符號，以及與利相關的——金融的延伸。

金錢，是否左右了幸福?而疊加了時間軸後的幸福，幾分是真，幾分是假?

七、

我們的影子將我們和現實連在了一起，如同，索引並佐證了我們的存在。可是影子有時縮小了存在、有時放大了存在。你通過看影子，看到了自己，卻未必看得到真實的自己。

“你看到一個蘋果從樹上掉下來，你說，哦那一定是萬有引力起作用;你看到一個好好的平臺突然倒閉，你說，哦那一定是資本在起作用。”金錢的力量無處不在，像是萬有引力，改變事物軌跡，也改變內心的感受。

而金錢、和幸福，曖昧叢生。也像影子。是一場真實的假象。在時間的維度里徘徊著，映射又背離。

希臘總理齊普拉斯：中遠收購比港不只是錢的問題

實施緊縮政策的希臘，在過去六年中經濟舉步維艱。目前希臘經濟已結束這段困難時期並開始反彈，尤其將在2016年的後半年出現明顯複蘇跡象。

7月4日，希臘總理齊普拉斯在訪華時對《第一財經日報》記者表示，希臘經濟已度過最低迷時期，投資也會慢慢回來。他還透露此次隨行包括40位希臘商業界人士，他們一同來中國尋找投資合作機會。

針對中國遠洋海運集團(下稱“中遠”)收購希臘最大港口——比雷埃夫斯港口(下稱“比港”)管理局多數股權的協議，齊普拉斯表示，接下來比港將升級成為一個國際港口，從而成為中國貿易進入歐洲的第一站，也是進入歐洲的大門，這標誌著中國同希臘之間互惠互利的關系。

比港升級為國際港口

齊普拉斯訪問中國前，希臘議會於當地時間周四(6月30日)深夜，以超過三分之二的多數批準了中遠收購希臘比雷埃夫斯港口管理局多數股權的協議。

隨後，齊普拉斯於7月2日~6日正式訪華，並帶領眾多希臘業界大佬以及半個內閣來華，為增強希臘經濟尋找商機。

齊普拉斯對《第一財經日報》記者表示：“希臘將成為一個能吸引投資的國家，投資者的目標也是希望在希臘找到長期戰略投資機會。”

在評價中希比港合作時，他表示：“我們的戰略一直是並不想變賣國有資產，希臘政府也在同歐盟的減免債務協商中達成了一些協議。同時我們又非常尊重與中國以及中國企業的關系，因而我們會同意這樣的項目。這也正是在我們更大的戰略合作框架下展開的。”

“我們要開發和利用國有資產，也要提振希臘經濟，我們與中遠集團的合作並不只是錢的問題。”齊普拉斯強調，希臘與中國具有更多合作的意願，具有戰略意義。

齊普拉斯還透露，此行他親自拜訪了包括華為等在內的中國企業。“比港附近正在建造物流中心，也想建造一個研發中心，我拜訪了華為集團，有可能華為會幫助我們建立一個信息中心，形成流水線組裝來自中國的產品，以便於獲得歐盟的產品認證。”他表示，這既能加強希中經貿合作，為中國企業打開歐洲之門，還能幫助希臘經濟複蘇，進一步提升當地經濟。

齊普拉斯強調，在一帶一路的計劃中，“無論是海上，還是陸地上，希臘都是‘一帶一路’進入歐洲的第一站”。

7月4日，中國國務院總理李克強在人民大會堂同齊普拉斯舉行會談時指出，目前希臘方面完成了中希比雷埃夫斯港港務局項目特許經營權協議的審批程序，這為雙方合作的推進奠定了堅實基礎。

李克強指出，我們願同希臘一道，努力將比雷埃夫斯港打造成地中海一流港口和物流中心，成為中歐陸海快線以及亞歐互聯互通的重要門戶，使兩國人民從雙方合作中切實受益；也希望希臘政府繼續為相關合作順利開展予以協助和支持。促進雙邊貿易持續、均衡增長。

齊普拉斯則表示，中國是希臘患難見真情的朋友和真誠的合作夥伴，希方感謝中方支持希臘克服經濟困難。比雷埃夫斯港項目是兩國間重要戰略合作項目，希方將與中方共同努力將比港建成中國投資和商品進入歐洲的門戶，配套建設物流中心、產業技術園區，推動中東歐鐵路升級，有力促進希中和歐中經貿合作。齊普拉斯表示，希方願以比港這一“龍頭”項目建設為契機，推動雙方在造船、金融、科技創新、食品貿易、旅遊、文化、教育等領域合作取得新進展。

希臘經濟將緩慢複蘇

據聯合國貿易組織6月22日發布的報告，2015年對希臘的外國直接投資出現自金融危機以來的首次下降，總額為176.8億歐元，僅為2010年的一半；凈投資流出為2.89億歐元，即流出希臘的外國資本超過進入希臘的資本。

2015年對希臘的外國直接投資比五年前下降一半，顯示了政府與國際債權人歷時幾個月的談判對外國直接投資的損害，而目前希臘還在實施資本管制。

在回答《第一財經日報》記者提問時，齊普拉斯坦言，對於投資者而言，之前同國際債權人的談判的確造成了不確定性。不過同國際債權人的這一輪協商已達成協議，並且成功結束了對希臘第一階段的評估，這是最困難的一個階段評估，隨後歐元集團減免了希臘的債務，“這令希臘走上穩定之路，在得到大家信任的基礎上，我認為投資會慢慢回來的”。

此前，齊普拉斯公布了希臘2016~2021的“公平增長”5年規劃大綱，並在其中指出：“過去六年以來，我們第一次擁有了一個穩定的宏觀經濟、財政和投資環境。現在的重點是發展。”為此，希臘將通過增長促進政策終止經濟衰退和事業的惡性循環，並重新分配財富。

目前，有多項證據表明希臘經濟正顯示出複蘇跡象：根據歐盟方面數據，2015年希臘經濟實現了基本預算盈余，其盈余達到了希臘國內生產總值的0.7%，超出了此前希臘救助計劃中所預設的財政目標，實現了有彈性的消費，且希臘銀行成功資本重組，籌集資金總額94億歐元等等。

不過此前有分析認為，英國退歐現象對希臘將產生經濟沖擊。

對此，齊普拉斯對《第一財經日報》記者表示：“英國退歐的後果對英國的經濟影響將大於對歐盟的經濟影響。雖然他們的退出會讓歐盟經濟後退一點，但這並不影響希臘的經濟。在歐盟的支持下，我們的經濟正在複蘇，我相信這對希臘經濟影響並不大。”

棗莊保障房難題： 沒錢的買不起，有錢的不願買

青檀安慧家園一期，空蕩蕩的小區中央廣場正對著空空的幼兒園。（南方周末記者 黃金萍/圖）

至2015年底，全國共有19萬套保障性住房因配套基礎設施建設滯後等不能及時交付使用，耗費了國家、地方財政大量支出的保障性住房，為什麽會大量無法交付使用或空置？

“我們宣傳也挺到位的，廣播電視都上了，價格也比商品房便宜一半還多呢，但市民還是不積極、不感冒，覺得那是窮人住的地方。”

2016年7月20日，新華社報道，山東省審計廳廳長馬青山近日披露，由於配套基礎設施建設滯後，山東有4023套保障性住房已建成1年以上但無法交付使用。

7月24日，四川省審計廳披露，截至2015年底，有1.37萬套保障性住房因配套基礎設施建設滯後、選址和戶型設計不合理、審核分配不及時等原因，不能及時交付使用或空置超過1年。

在此之前，2016年6月29日，審計署審計長劉家義向全國人大常委會報告《2015年度中央預算執行和其他財政收支的審計情況》，至2015年底，全國共有19萬套保障性住房因配套基礎設施建設滯後等不能及時交付使用，還有6544套住房被違規銷售或出租經營等。同期，各級財政對城鎮保障性安居工程投入比上年增長17%。

耗費了國家、地方財政大量支出的保障性住房，為什麽會大量無法交付使用或空置呢？

300戶棄購

“我們宣傳也挺到位的，廣播電視都上了，價格也比商品房便宜一半還多呢，但市民還是不積極、不感冒。”

“申請經濟適用房啊？不在這，在龍頭市場里面呢！”在工作人員的指引下，南方周末記者終於找到了棗莊市市中區住建局住房辦公室，它既不在棗莊市市中區房地產交易中心，也不在棗莊市市中區住建局辦公大樓里，而在振興中路龍頭市場里。從位於振興路的西門進，往東80米，依次經過裁縫店、開鎖店、水果店、菜店、茶葉店、老面饅頭、冷凍食品批發中心，一棟淺粉色外墻的兩層小樓就是了。

2016年7月26日上午，南方周末記者見到棗莊市市中區住建局住房辦主任祝寶峰時，他正在辦公室里向電話那頭訴苦，“到現在只有420多戶申請，怎麽辦呢？”

棗莊是山東省南部的一個地級市，常住人口394萬，為中國76個四線城市之一。

今年7月11日起，棗莊市市中區住建局開始了年內第二輪經濟適用房申請，半個月過去，申請人數還未達到1100多套房源數量的一半。

三個月前，市中區其實已經有過一輪經適房申請，一共有847戶家庭符合條件，當時放出了1660套房源。在沒有新增房源的情況下，這意味著上一輪申購只賣掉了500多套房子，約有300戶符合條件的家庭棄購了。

“去年我就申請到了，沒買，今天過來看看有沒有新房子，這還是跟去年一樣的嘛！”穿著白色上衣、藍色褲子的退休老人張青，看過了房源信息之後，正準備戴上白色編織草帽離開，這次他都不打算領申請表了。

貼著申購通知、房源信息的墻壁上，還有一張紅底黑字的“領表須知”，內文中特別用了兩行加大加粗字體“請仔細閱讀本條並判斷自己是否基本符合申請條件再做出領表決定”，不同於以往，這次要求繳納100元押金後方可領取申請表，放棄申購的也需將表格退回，方可退還押金。

其原因是，在往年度申請中，出現了大量代他人領取、多領、“湊熱鬧”領取後棄置申請表的現象，導致申請表加印後仍不夠，最終提交申請表格的卻遠遠少於發放數量。祝寶峰向南方周末記者透露，去年印發了3000多份，只收到1000來份申請。

2015年的申請表中有張青的一份。他自稱住在榮華里小區，這是一個相對高端的社區，目前二手房均價都在4千元左右，這在三線城市已經算高價。

張青幾年前已經把房子過戶了兩個女兒名下，一是避免遺產稅，二是避免兩個女兒將來為爭財產而翻臉。兩個女兒都有房子，他並不愁地方住。但去年還是試著申請經濟適用房，沒想到中了。

在張青看來，經適房房子小不說，還沒有暖氣，冬天怎麽住？他有些羨慕那些申購了市中區第一批經濟適用房西昌小區、和諧家園的人，那時候還有八十多平方的戶型，很多人還不知道經適房怎麽回事，申請的人少，幾乎沒什麽門檻，最先申購的人已經先得了。

祝寶峰可以一口氣說出一連串經濟適用房不受歡迎的原因：地理位置太偏僻，交通不便利，配套不完善，暖氣供不上，造成很多人棄選，“人家寧願加錢去買商品房，”他向南方周末記者感嘆，“我們宣傳也挺到位的，廣播電視都上了，價格也比商品房便宜一半還多呢，但市民還是不積極、不感冒，覺得那是窮人住的地方”

被點名的保障房小區

運河人家的均價約為市場價的一半，房屋建造成本也不便宜，“這價格都沒有人買，說明不是價格問題，而是需求問題”。

據新華社報道，山東省審計廳廳長馬青山在山東省第十二屆人大常委會第二十二次會議上點名了3個市5個縣區市，分別是棗莊、德州、濱州；海陽、龍口、棲霞、棗莊市中區和棗莊臺兒莊區。

安慧家園是讓棗莊市中區被點名的一個重要原因。祝寶峰介紹，市中區一共推出了包括經適房和廉租房在內的5000-6000套保障性住房，位於青檀路的安慧家園，是其中最大的一個小區。

安慧家園一期800套、二期441套，一共1241套。一期、二期工程分別在2013年11月、2015年5月竣工，約有一半的房子還空著。

安慧家園所在地塊原本是煉鐵廠，屬於棗莊市的老工業區，叫做市南工業園，原本聚集於此的山東魯南瓷廠、棗莊市煉鐵廠、化工廠、水泥廠、化肥廠、地毯廠、肉聯廠等停工破產。

安慧家園門口周圍是近十家汽車美容店，再遠一點是二手車交易市場，和一個正在建設中的主題樂園，雖然只有一趟36路公交車通往中心城區，生活不是很方便，在這個冬天最冷時候零下10度的城市，沒有集中供暖，確實是一大硬傷。

來自德州的出租車司機老謝，相信未來這一帶還是有發展前景的。老謝一家三口就住在這個小區，2013年他提交了申請，2014年6月參加搖號，2014年7月拿到了鑰匙，兩室一廳，68平米，2350元／平方的價格，五層樓高、一梯兩戶，讓他覺得很滿意，成為這里第一批入住的家庭。

像老謝這樣的人還是少數。2016年7月25日傍晚6點半，除了大門口坐著三個閑聊的老太太和一對抱著嬰兒的年輕夫婦，安慧家園里難覓人影。門口保安人員估計，“一期實際入住率不到一半，二期入住率為零。”

在祝寶峰看來，2010年第一批經濟適用房西昌小區、和諧家園出來的時候，全部賣掉了，第二批廣濟小區、青檀安慧、東方嘉苑就分不出去、分不了那麽多了。“實際上，我感覺住房很多，算是飽和了，一個家庭手里攥著好幾套回遷房。”他說。

在距離市中區四十多公里外的臺兒莊區，是棗莊市另一個被山東省審計廳點名的區。

臺兒莊保障性住房的總量其實不大，主要是以金緣家園為主的560套廉租房，已經建成330套，其余正在建設中；以運河人家為主的315套經適房，已經建成210套。

位於廣進路旁的金緣家園，是臺兒莊區最主要的廉租房，一期工程180套，始建於2011年9月、次年竣工，三棟紅橙相間外墻的房子很是醒目。小區公告信息欄的白板上，貼著一張催繳水電費的通知，還有用黑色簽字筆寫著“請到物業辦公室交納水電費，不交住戶將被停電”。

一墻之隔，二期工程外墻顏色稍淺，不遠處是三期、四期工程正在建設中，整個項目沒有任何標識。

建築物外墻上的信息顯示，金緣家園二期工程的開工日期為2012年9月，竣工日期為2013年11月，可是兩年多過去，這4棟總數約為150套的房屋無一人居住，建築前後長滿一米多高的野蒿和芒草。

臺兒莊住建局住房辦主任徐鳳川對南方周末記者表示，二期基本達到入住條件，主要因為供電單位和建設單位意見不統一，尚未通電。不過，對此他不願意多談，稱自己對“電”的問題並不專業，主要由建設單位來協調。他們最近得到的消息是，電的問題已經協調得差不多了，住房辦能做的，就是約100份租賃申請也同時在推進中，待通電之後，就可以入住了，“只是時間問題”。

臺兒莊住建局副局長孫華慶對南方周末記者表示，“我們已經多次書面告知建設單位，要完善配套。”

運河人家經濟適用房，距離臺兒莊運河古城東門約3公里路程，在臺兒莊出租車司機口中，“如果沒有運河古城，這里很偏，有了古城，也還是偏。”

當地居民告訴南方周末記者，所謂“在建”的運河人家三期工程，“不知道已經停工多久了”。記者看到，該項目門口的鐵門已經生銹，門上掛了一把鎖，大門左手邊的保安亭緊閉，門上貼著一張“回收移動板房”的廣告，雜草瘋長，幾乎遮蔽了項目介紹的牌匾，塔吊、推車靜止不動，灰色建築主體已建成，儼然一副“爛尾”的模樣。

臺兒莊全區常住人口約為31萬人，城區人口僅7萬多，外來人口不到2萬。徐鳳川認為，嚴格說來，很多保障房相應的租賃手續、人員信息都可以上報，正在民政部門走程序，談不上閑置，他認為真正閑置的是60套經適房。運河人家小區建成的210套經適房，2011年至今還有60套沒賣掉。

盡管采取了“隨時申請、隨時入住、隨時出售”的辦法，前來申請的人數卻相當有限，臺兒莊每月公示的保障性住房申請名單，數量都在10人左右。徐鳳川向南方周末記者透露，2016年1月以來收到的經適房申請，一共才4份，中間也有另外5、6個人前來領表，但是領表之後一直沒有再回來。

運河人家的均價為2000元／平方，部分樓層還有差價、單價甚至不到2000元，約為市場價的一半，房屋建造成本也不便宜，孫華慶對南方周末記者表示，“這價格都沒有人買，說明不是價格問題，而是需求問題”。

孫華慶舉了自己的例子，他目前的月工資為3700多元，最近一次漲工資之後能領到4500多，在當地算是中等以上的收入，在一個月均收入約等於一平米房價的地方，願意申請經適房的人不多。

配套比建房貴得多

保障房建成之後，由於地處偏遠，市政配套所涉及的財政投入還遠高於房屋建設投資，並且需要協調多個政府部門和國企，難度極大。

棗莊曾被稱為“煤城”，在20世紀末開始陷入資源枯竭，隨著在煤炭化工企業關停倒閉之後，房地產儼然成為這個城市的重要產業。市中區是棗莊市的老城區，城區內可見到不少建到一半的爛尾樓，其中包括市中區的第一個棚改項目“錦繡花城”，停工三年之後，終於在2015年底將回遷房部分蓋好。

眼下，這個城市更是為商品房庫存而困擾，2016年6月，《棗莊市人民政府辦公室關於有序化解房地產庫存促進房地產業轉型升級的實施意見》，除了引導農民進城購房，還準備“打通保障房和商品房通道”，化解這一難題。

“不是我不賣，是沒人買。大家不買，沒辦法。好多事，都沒法說。”祝寶峰對南方周末記者說，“保障房的需求還是在公租房這一塊。因為弱勢群體、困難家庭還是買不起房子，你便宜、他還是買不起，他寧願去租也不願意掏十幾萬買這個房子。”

2013年8月4日，山東省審計廳曾經發布，山東省9個市、40個縣的1．29萬套保障性住房處於閑置狀態，其中，有4870套空置6個月以上。而空置的原因，一是配套基礎設施或公共服務設施不完善，二是當地住房保障待遇準入門檻過高。

隨後，各地陸續開始放寬了保障性住房的申請條件。2015年1月1日開始實施的《棗莊市城鎮住房保障管理辦法》，買房人不一定要求“無住房”，人均居住建築面積低於20平方米也可以。這一管理辦法同時明確，“經濟適用住房單套建築面積控制在60平方米以內”。

孫華慶對南方周末記者表示，2011年臺兒莊古城拆遷的時候，很多人有買房需求，考慮到本地困難家庭、外來人的購房需求，保障他們的基本住房需求，按照這一思路，臺兒莊擬定了經適房、公租房數據。情況也在發展變化之中，比如，原本一些困難家庭，家里有孩子在外地打工，回來借錢都要買個好的、大的，一家人一起居住。“畢竟還有部分低收入人群需要保障性住房，收入相對高的商品房，外來人群公租房，應該說我們整個住房體系還是完善的、正確的。只是各個地區情況不一樣，不能一概而論，還要有一個發展過程。”他說。

隨著新的保障性住房即將建成，空置壓力也越來越大。眼下，要解決空置他們也沒有更好的辦法，除了去鄉鎮、酒店發發傳單。2016年開始，臺兒莊住建局已經不再上報新的保障性住房建設計劃了，徐鳳川對南方周末記者說，“要把存量盡量消化掉”。

不僅是山東棗莊，近年來，保障房過剩和空置的現象在全國多地出現。

中國自2011年開始大建保障房，當時的提法是5年內建設3600萬套保障性住房，2011年建1000萬套，2012年建1000萬套，之後三年1600萬套，使保障性住房的覆蓋率達到20%。這一目標被層層分解，各級政府都領到了保障房建設的任務指標。

自2013年，保障房過剩的問題開始暴露。2013年8月，新華社引用審計部門數據，山東、海南、廣東、雲南四省有5.64萬套保障房閑置。2014年8月，貴州當地媒體也披露，上一年該省有1.48萬套保障房閑置。國家審計署公布的數據顯示，至2015年9月，全國5個省的5個市縣已建成的5.75萬套保障性住房，因基礎設施不完善、申請入住戶數不足等，形成閑置。其中貴陽一個市的數字是30855套。

在解釋為何一個城市會出現數萬套之多保障房閑置時，西部某省會城市相關官員曾告訴南方周末記者，一是建設量太大，該市當年領到的任務是建設3.3萬套，這幾乎是過去幾年該市保障房總數的數十倍；其次保障房的選址大多偏遠，因為黃金地段是土地財政的財源，政府不舍得用來建保障房。但保障房建成之後，由於地處偏遠，市政配套所涉及的財政投入還遠高於房屋建設投資，並且需要協調多個政府部門和國企，難度極大。因此，選址偏遠與配套跟不上形成了一組惡性循環。

“房子好建，但市政道路的花費要遠高於房子的建設，一條路一動就是一百多個億，一個保障房項目，房屋主體投資僅十多億。”他說。

（應采訪對象要求，張青為化名，王維凱對本文亦有貢獻）

紐約是造錢的，矽谷是孵蛋的，那麽深圳呢？

峰瑞資本 2016-11-16 10:21

本文由峰瑞資本（ID： freesvc）授權i黑馬發布。

美國風險投資家 Paul Graham 早年在《市井雄心》中寫道，紐約是造錢的，矽谷是孵蛋的。

那麽深圳呢？

這座在經濟學家眼里早已超越香港，並將在 10 年內超越矽谷的城市，因其性格和特質被貼上了全球硬件之都的標簽。這里有全球炙手可熱的無人機制造商大疆、獲騰訊投資的零度無人機，還有在通訊領域舉足輕重的公司華為、全球最大電子設備代工制作商富士康，蘋果公司的研發中心也將建在這里。

有很多理論可以解釋深圳為什麽變成今天這個樣子。不久前在平安銀行和峰瑞資本聯合舉辦的聲學新技術產業論壇上，峰瑞資本創始合夥人李豐給出了自己的解釋：中國無論如何必須經歷一次 “工業升級” 與 “科技創新”，在這個趨勢下，與北京、上海相比，有產業集群、產業工人，且積聚了足夠多產業鏈、外銷和口岸等通道資源的深圳擁有無可比擬的優勢。

在李豐看來，智能時代的受益者除了深圳這座城市，還有正在崛起的語音產業。

人類從 PC 時代來到了智能時代。

首先出現的是智能手機，一個叫喬布斯的男人生前最偉大的貢獻之一就是把智能手機的使用難度降低、適用範圍擴大，以至於智能手機成為了人人都會用、人人都願意使用的生產工具。在這之後，智能音箱、智能家居、智能物聯，紛紛登場。

如果說整個 “芯片- PC -互聯網” 這一波的技術創新，造就了一系列如 Google 、Facebook 以及 Yahoo 等企業的成功；那麽這一些 “大名字” 有個共同特點，就是它們的商業模式都圍繞著以鍵盤作為輸入系統而產生的文本信息而產生。

智能時代，什麽樣的企業有可能會成為繼這些企業之後的巨頭？或者說，這些巨頭如果要順應潮流，最有可能會朝哪個方向去轉型？

答案可能出乎你的意料：是語音。

▲ 語音正在侵蝕搜索份額。

這段話到這里即將戛然而止，因為我們要從行業轉向地域。

我們討論了智能時代中什麽產業可能會興起並變得重要，那麽，智能時代又會選擇哪一座城池？

保羅·格雷漢姆在他的名篇《市井雄心》的開頭說道：“偉大的城市吸引有抱負的人。在城市里徜徉時，就能感覺得到。城市在通過幾百種方式向你傳遞著信息：你能做得更多；你應該再努力一點。”

2016 複旦首席經濟學家論壇上，產權經濟學家張五常說：深圳現在已經超過香港，10 年之內，會超過美國的矽谷。

2016 年 10 月 11 日，中國廣東省委副書記、深圳市委書記馬興瑞以及深圳市市長許勤在深圳接待了蘋果公司的 CEO Tim Cook 。Cook 隨即宣布：蘋果將在深圳設立研發中心。這個新聞無疑比之後蘋果公司所召開的 Hello Again 發布會在中國取得了更大的影響。

▲蘋果 CEO 蒂姆·庫克（左）會見了深圳市委書記馬興瑞。

深圳似乎正在逐漸成為一個閃耀著 “自由” 與 “創新” 光環的城市。除了漲瘋了的房價，深圳還擁有無人機制造商大疆、通訊巨頭華為、 3C 產品及半導體設備生產起家的富士康，以及消費電子生產商創維，等一系列著名科技大企業。

這些科技大企業毫無疑問在創造著財富的同時也滋養著科技創新。據 2014 年數據，在深圳，90% 的機構研究經費來自於企業。

並且由於獨特的文化歷史背景，深圳政府采取了大量獨立自主的制度創新來促成高科技中小企業的發展（稅收優惠、人才引進、政府投放種子基金）等等。

我們有理由期待深圳之光。

▲ 深圳 30 年前的 GDP 僅相當於香港的 0.2%，目前約為香港的 95%，成為我國創新增長的標誌。圖為平安保險在深圳建設的全國第一高樓—— 660 米的平安金融中心。

不久前，著名投資人李豐在一場舉辦於深圳的、平安銀行與峰瑞資本共同舉辦的聲學新技術產業論壇上講了他對智能聲學與科技投資新方向的看法。有一些觀點頗有前瞻性，我們把演講實錄編輯如下，並加上了後續采訪，分享給大家。全文已獲得獨家版權。

李豐在會上說：“中國即將進入或者已經在的智能時代，有兩者一定會成為受益者，一個是語音產業，另一個是深圳。”  

/ 01 / 未來顯學：語音技術

為什麽聲學/語音產業會和沿襲移動互聯網的道路，成為科技發展的重頭戲？

先看一下歷史。縱觀在整個 “芯片-PC-互聯網” 在美國四五十年發展過程中，大部分的商業模式都是圍繞著兩件事情發生的。

第一件事情是， PC（電腦）成為大眾所熟悉、所能夠使用的工具。做這件事情的公司叫微軟。微軟通過降低電腦的使用難度，把電腦變成了人手一臺、並且每個人都長時間大規模使用的工具。在過去的 40 年中，微軟是 PC 產業中的里程碑之一。

第二件事情是，鍵盤成為 PC（電腦）與生俱來所匹配的硬件輸入法。回想過去，雖然每個人在最初接觸電腦的時候都會非常不自然，但最後都勉強學會的東西，就是如何使用鍵盤。鍵盤是電腦天生帶來的輸入法。因為有了電腦，人們才會去使用鍵盤。

▲ 第一部計算機的構建基於電子管這一基礎元件；以穿孔卡片作為輸入（或輸出）設備，操作繁瑣，不夠簡便；鍵盤的出現在操作方面得到很大的提高。

PC 時代，在 PC 變成人們日常生活與工作的基礎設施的過程中，正是鍵盤所產生的文本信息，變成了穿透整個 PC 與互聯網發展過程中最重要的數據形式與數據模式。

後來所有基於互聯網技術所產生的商業模式，都是圍繞著鍵盤所產生的大量信息誕生的，包括這些如何組織、使用、消費這些信息，以及如何提高信息使用的效率。近如 2000 年以後，大部分的商業模式都是圍繞著如何能去更好地組織鍵盤所產生的數據，並使得這些數據能夠更好地被消費者所利用——比如 Google ,  Facebook 以及 Yahoo . 

於是，如果我們做一個有趣的映射：什麽工具會像 PC （電腦）一樣，成為最重要、並且最廣泛使用的個人生產工具呢？答案是智能手機。

毫無疑問地，在智能手機這件事上，有一家公司做了猶如當年的微軟一樣的事情：通過降低工具的使用難度達到普及工具使用範圍的結果。這家公司叫做蘋果。

那麽，智能手機相對應的硬件輸入法是什麽？什麽是智能手機與生俱來所匹配的輸入法？

肯定不是鍵盤。事實上，智能手機是一個非常典型的對鍵盤不友好的設備。發展到今天，智能手機上都已經沒有實體的鍵盤了。具有實體鍵盤的智能手機的典型代表，黑莓手機，在今年（ 2016 年）9 月 28 日宣布永久停產。

▲ 現在許多概念手機的設計，越來越突破我們的觀念。

但由於，鍵盤是 PC 時代花費了三四十年教育消費者建立起來的習慣。所以可以想見，鍵盤仍舊會持續相當長的一段時間。

重新觀察智能手機這個生產工具，它所相匹配的新的輸入設備、或者稱之為新的信息生產方式，只可能是三種：麥克風、攝像頭與 GPS。

舉個例子，我曾和不少人（包括騰訊的人）討論，為什麽微信比手機 QQ 在手機上來得好。事實上，三年半以前微信剛剛發布時，最初的用戶是把微信當成一個步話機來使用。在微信生產的第一天，微信就天然地使用了麥克風作為它的輸入法，而不是用鍵盤——這是符合效率提升的特征的。

再舉個例子，為什麽打車軟件能夠在智能手機時代如此流行。可以回想一下，在沒有打車軟件的時候，人們是怎麽溝通打車這件事情的。乘客打個電話，說自己在某某大廈、過 15 分鐘之後下樓、穿一件黑色的衣服，然後問司機大概多久能來接，目的是哪里，之類。司機會在電話里回答說，我現在在哪一條路上，距離多遠，大概多久到，開了什麽車。

打車軟件誕生在移動互聯網上，GPS 成為了信息的輸入方式。於是乘客和司機之間不再需要那一通電話來溝通，而是打開打車軟件 App，利用 GPS 就可以知道乘客在哪里、要去哪里；司機在哪里，多久可以來接乘客。

▲ 圖為 Uber 的打開界面。可以發現四周有多少車輛，在幾分鐘之內能到接到乘客。

其他例子不用再贅述。可以看見，在智能手機這個終端上，天然地能夠提高信息生成效率、成就有效表達的，不再是鍵盤，而是語音、攝像頭，以及其他傳感器。

於是按照 PC 時代相同的邏輯，Google 、Facebook 、包括現在的人工智能，都是圍繞著處理鍵盤所產生的數據產生的商業模式。那麽同樣的，可以預測，在往後 10 年或者 15 年，在智能終端這個領域中，最大的商業模式一定是圍繞著如何去有效地分析、組織和使用語音、圖像以及其他傳感器所產生出來的數據和信息所產生的。

所以可以這樣合理認為，語音技術以及和語音技術相關的應用；圖像技術以及相關應用，在今天變得格外重要。而圍繞著語音、圖像以及其他傳感器所產生的數據，以及這些數據的生產、分析、組織和消費，在之後的很長的時間里，註定會成為智能終端領域中最重要的發展方向。

/ 02 / 這一次  深圳

在中國，深圳即將會是受益最多的城市，甚至有可能變成最重要的城市。

中國眼下面臨的挑戰，是多數發達國家都曾經歷的挑戰，但中國的國情又有所不同，導致這一次挑戰和其他國家又都不同。

美國在二十年代成為了全世界最大的鋼產量國家，一個工業化國家，中國經歷過這個階段。在五六十年代，美國開始經歷消費升級、經濟調整的階段，中國目前正在這個階段。

看美國的歷史，對中國未來的預測具有參考意義。

五十年代的時候，美國的人口總數大概為 2 億，就業人口總量占人口總數大約 60%。在 1.2 億的就業人口中，結構組成是這樣的：工業（第二產業、制造業）就業人口占了將近一半，剩下的一半就業人口從事農業與服務行業。

到九十年代末期，美國的就業人口構成出現了極大的變化：工業就業人口占總人口比例只有 10%，農業就業人口占總人口比例只有 1%，而剩下 80% 的人口全部在從事第三產業。

這麽大的變化是怎麽形成的？美國通過兩種方式到達了這個階段，第一種方式是消費升級，第二種方式就是科技創新。

從六十年代有 “矽谷” 這個詞誕生開始，美國在過去的 50 年當中引領了全世界這一科技創新當中最重要的龍頭。信息服務產業在美國從七十年代到九十年代中期，就業人口漲了 10 倍。

美國正是通過把制造業挪到了其他國家，同時大幅度增加了服務產業，並且抓住了芯片 PC 技術革命，從而得以誕生了一波科技企業。

中國有 14 億人口，就業總量接近 8 個億。中國的就業人口比例是這樣的：農業、工業與服務行業各占三分之一。也就是說，中國大概有 2 億多的農業就業人口，和 2 億多的工業就業人口。如果中國要往前進一步，一定會和美國一樣經歷一次產業升級。

但，中國最特殊的地方在於，中國的農業和工業就業人口基數太大，國家不可能在未來 10 年或者 20 年的時間中，把這兩個產業分別從兩三個億的就業人口完全轉移出去，剩下非常少的量。美國的就業人口結構轉移，也只不過轉移了兩千多萬的工業就業人口而已。

除了美國，日本也經歷過同樣的周期，大約在七八十年代。日本和美國不同的地方，在於日本把工業轉出了自己的國家，但日本錯失了科技發展的機會。香港地區也經歷過這個周期，但由於香港人口非常少，於是香港平緩地把電子表制造業轉成了現在的金融行業和旅遊。臺灣和韓國也都經歷過。但這些地區人口數量都不大，於是它們要解決產業就業人口轉移的時候，難度也是相對小的。

眾所周知，中國在這一輪產業結構調整中碰到了相當多的經濟問題。解決之道是保證在未來完成消費升級的過程中，仍然保留足夠大的就業總量留在第二產業，以完成工業升級。這件事如果不發生，就意味著中國會面臨到一個巨大無比的壓力和挑戰。和別的國家不同，工業是中國不會放棄的部分，這就是為什麽我們國家會從政策層面上來大力推廣 “科技創新生產力” 和 “科技轉化生產力” 的原因。

因此，可以下一個結論：由於中國與別的國家的迥異之處是擁有巨大的工業與農業就業人口基數，因此從現在往後看 5~10 年，中國無論如何必須要經歷一次 “工業升級” 與 “科技創新”，否則就會面臨巨大的經濟挑戰。

而只要工業升級與科技創新成為趨勢，那麽相比北京和上海，深圳顯而易見已經擁有無可比擬的優勢。

在最有可能應用新技術的各方向，不管是芯片還是智能設備，深圳積聚了足夠多的產業鏈、外銷和口岸等通道資源。所以說，對於在這些產業鏈基礎上，以及最有可能采用新技術的領域和方向中，深圳有產業集群、有產業工人，又有足夠多的產業鏈條環節，同時還有口岸資源。

現在，深圳市政府集中力量吸引科研人才，推出許多投資或落地的計劃。深圳還有幾個超大型公司，可以提供創業團隊和研發人員來源。除此之外，綜合氣候環境，以及其他因素考慮到一起，深圳最有可能就在這一類產業方向上變成聚集地，並且能夠在此後的經濟周期中越走越前。

因此，深圳有其他城市沒有的綜合能力、基礎設施與產業特征。深圳所具有的企業集群特征，將讓深圳成為一個獨一無二的城市。

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