2015年五大行凈賺9234億 高管薪酬幾近“腰斬”

2015年五大行凈賺9234億 高管薪酬幾近“腰斬”

一財網 李靜瑕 宋易康 2016-04-01 13:53:00

除了凈利潤增速下滑、凈息差進一步收縮、不良“雙升”、撥備臨近監管“警戒線”等業績壓力，五大行還迎來了新的“煩惱”，國企改革推進，以及銀行業“緊日子”來臨的雙重背景下，銀行高管薪酬幾近“腰斬”。

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資本寒冬有多冷？紅杉IDG前5個月投資數量都腰斬

王琳 2016-06-06 09:26

2015年下半年，隨著所謂的“資本寒冬”驟然來臨，很多大公司市值狂跌，創投圈失去了往日的繁榮，而“90%互聯網公司會死於資本寒冬”的言論一度影響了不少創業者的創業熱情。

正如2008年和2012年都曾出現過階段性的資本寒冬，最終卻回暖一樣，波動常屬自然現象，市場或許遲早會複蘇。如今，2016年馬上過半，投資圈是否依然處在降溫狀態？又有哪些領域將出現新的投資熱潮呢？我們來從數據中需找答案。

投資機構整體仍趨於冷靜

從去年到今年，投資確實冷清了不少。IT桔子提供的數據顯示，2016年（1-5月份）許多投資機構的投資次數與2015年同期相比出現了腰斬式甚至斷崖式的下跌。

其中，早期投資機構的投資次數縮減幅度尤為明顯。i黑馬統計了險峰華興、洪泰基金、創新工場、阿米巴資本、聯想之星、九合創投、英諾天使基金、真格基金等8家機構今年前5個月的投資次數，有6家較去年同期縮減超50%。其中縮減最顯著的兩家分別是險峰華興和洪泰基金，前者從2015年（1-5月份）的42起減少到2016年（1-5月份）的5起，下滑88%；後者則從28起減少到4起，下滑85%。

而較去年同期，紅杉資本（中國）、IDG資本、經緯中國等三家VC機構的投資案例在2016年（1-5月份）也明顯縮減，前兩者均出現腰斬式縮減，經緯中國則從51起下降為28起。

互聯網金融、O2O降溫最顯著

根據IT桔子《2016年Q1中國互聯網創業投資分析》報告，與2015年同期相比，本地生活和金融領域在2016年Q1獲投公司的比重中出現了顯著下滑，前者獲投公司比重已從25%下降到13%，後者則從17%下降到3%。

去年，互聯網金融和O2O是投資中最火爆的行業，但經過時間的檢驗，由於大多數項目商業模式不清晰，缺乏變現能力，讓很多投資機構在投資之後無法看到其增長，這直接導致今年在這兩個領域的投資數量減半，而熱門行業的降溫也成為總體投資數量出現明顯變化的主要原因。

從以上投資次數減少的情況確實可以感受到投資趨緩的變化，原因一方面在於現階段企業的估值有所下調，幾乎不會再出現幾個人出來創業就要很高價格的情況，創業者也在逐漸回歸理性。另一方面，人民幣的投資結構也越來越多，很多企業也不想只做一個大平臺去燒錢，而是想著去獲取流量和變現。

不過，雖然投資降了溫，與2008和2009年時投資者都被“凍怕了”的情況相比，現在還談不上真正的寒冬，因為不僅現在仍然有創業公司能夠拿到錢，而且在一些領域也出現了新的熱潮和變化。

文化娛樂、消費升級成熱點

隨著O2O、互聯網金融的降溫，投資人將目光轉向了文化娛樂和消費升級等領域。

數據顯示，電子商務、文化娛樂、企業服務、金融以及本地生活正處於獲投數量最多的前5個領域。雖然電商仍處於第一的位置，但作為平臺型公司，電商未來的機會越來越少。據i 黑馬統計，電商創業中有超過一半的項目都在做跨境海淘，其余有部分則專註農產品電商，而今年以來國家政策在跨境電商方面的變動比較劇烈，面對較大的政策壓力，再次入局者恐怕沒那麽好過。

而2016年前五個月，文化娛樂的融資數量增長最快，體現在視頻、網劇、影視制作等細分領域，尤其是直播的大爆發，正在逐漸成為互聯網行業一個最新的現象級存在。數據顯示，目前我國在線直播平臺數量接近200家，網絡直播平臺用戶數量已經達到2億。

直播的價值可以從三個維度來看，首先從產品上來講，它帶來的是一種更直接、更新鮮的刺激；從商業角度來講，最賺錢的是美女直播，離錢更近，更容易變現；從競爭角度來講，不只是小公司在做，騰訊、YY等大公司也在做，競爭正趨於激烈化。

的確，如今直播已經進入了大玩家相互廝殺，小玩家艱難生存的現狀，像極了早前視頻和團購領域的競爭。但直播再往後走，流量購買的成本一定也會上升。所以，第一波已經起來的直播平臺和背後有大量流量支持的直播平臺會活的比較舒服，相反，中小規模的、不能低成本獲取流量的平臺可能會活地ß比較艱難。

正如真格基金創始人徐小平所言，投資界永遠沒有“寒冬”，寒冬會讓很多不懂商業、缺少專業能力的土豪退出，這更有利於專業的投資人在市場上服務最優秀的創造。而寒冬也讓迫使小企業提供了差異化的產品和服務，抓住可能成為下一個巨頭的機會。

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全國半年財報：房地產相關稅收給力 證券印花稅遭遇“腰斬”

7月15日，財政部披露了6月份財政收支情況，受部分地區商品房銷售回暖影響，房地產相關的稅收保持較快增幅。

1-6月累計，全國一般公共預算收入突破8萬億元，達到85514億元，同比增長7.1%。全國一般公共預算支出接近9萬億元，為89165億元，同比增長15.1%，財政支出增速遠超收入增速，顯示出積極財政政策正在發力。

上半年稅收冷熱不均

2016年上半年，隨著政策寬松趨穩，各類需求集中釋放推動房地產市場整體高位運行，代表城市商品住宅月均成交創歷史同期最高水平。百城價格上半年累計上漲7.61%，核心一二線及周邊城市輪番領漲。

受部分樓市回暖影響，上半年房地產相關稅收增速均超過財政收入增速(7.1%)。

上半年，房地產企業所得稅同比增長17.3%，契稅同比增長14.8%，土地增值稅同比增長13.1%，房產稅同比增長8.5%。

除了一般公共預算收入，上半年政府性基金收入中，地方政府國有土地使用權出讓收入(俗稱地方賣地收入)高達14303億元，同比增長9.7%。

同樣保持較高增速的還有個人所得稅和城市維護建設稅。

上半年，個人所得稅5695億元，同比增長19.8%，其中財產轉讓所得稅增長23.9%。

受5月1日全面推開營業稅改增值稅的影響，上半年國內增值稅同比增長8.7%，其中6月份同比增長20.9%。而相應地，原營業稅納稅人已改繳增值稅，營業稅6月份收入同比下降86%。營業稅將退出歷史舞臺。

上半年不少稅收呈現負增長。

受部分大宗商品進口價格回升帶動，上半年進口貨物增值稅、消費稅、關稅降幅有所收窄。

受1.6升及以下排量乘用車減半征收車輛購置稅政策性翹尾減收的影響，上半年車輛購置稅降幅達兩位數(-12.7%)。

上半年，印花稅同比下降34.4%。其中，反映股票交易的證券交易印花稅更是腰斬(同比下降49.9%)。受原油、煤炭等價格同比下降的影響，資源稅也保持兩位數降幅。

財政部稱，6月份則受前期清繳營業稅減少了部分收入來源、去年同期基數較高以及政策性減收效應體現等影響，增幅回落到1.7%。

財政部預測，下半年，經濟下行壓力還在持續，政策性減收效應還將進一步顯現。各地財政部門要密切關註經濟財政運行變化，加強監測分析，對其中的苗頭性、趨勢性問題及時做好預研預判，積極采取有效措施，促進收入平穩增長，又不收“過頭稅”。

積極財政政策發力

為了助力經濟爬坡過坎，財政支出保持較快增速，積極財政政策正在發力。

1~6月累計，全國一般公共預算支出同比增長15.1%，超過收入增速8個百分點。

《第一財經日報》記者發現，與基礎設施相關的支出保持較高增速。

上半年，城鄉社區支出9900億元，增長34.5%，住房保障支出2731億元，增長27.5%。

民生等重點領域支出也得到保障。

上半年，教育支出13098億元，增長16.7%，社會保障和就業支出11995億元，增長15%，醫療衛生與計劃生育支出7178億元，增長23.7%。

值得註意的是，債務付息支出2347億元，增長高達38.1%。

《第一財經日報》記者了解到，下半年財政政策將更加積極，這將體現在6000億元減稅費舉措落地，總規模約5萬億元的地方政府置換債券繼續被發行，財政資金撥付進度加快，10萬億PPP項目加快落地等方面。

今年營業稅改增值稅(營改增)全面推開，國務院估算此舉將給企業減稅5000億元，這是本屆政府最大的減稅舉措。同樣在5月1日，國務院再次階段性降低社保費率和住房公積金繳存比例，此舉將減輕企業費用負擔1000億元。

6月份的國新辦有關中國債務的吹風會上，財政部預算司副司長王克冰在會上表示，今年地方政府可能會進行5萬億元的債務置換。這意味著今年置換債券額度將高達5萬億元，去年這一數字為3.8萬億元。

根據財政部此前數據，1萬億元的置換債券將給地方政府節約近500億元的利息支出。那麽，5萬億元的置換債券將可以給地方節省利息支出約2500億元。

市況低迷 中信證券半年度凈利同比腰斬

中信證券發布業績快報公告顯示，公司半年度未經審核凈利潤為1247.0億元，同比降57.35%;實現營收3111.1億元，同比降41.63%。

公告稱，2016年上半年，受市場整體狀況影響，公司的經紀業務、證券投資業務、信用交易業務同比下降，公司的營業收入及歸屬於母公司股東的凈利潤同比分別下降41.63%、57.35%。截至2016年6月30日，公司的資產總額和歸屬於母公司股東權2益與2015年末相比，分別下降7.47%、2.04%。

中信證券7月21日收報16.69元，上漲0.14%。

券商半年“成績單”公布 凈利潤下滑六成營收腰斬

中國證券業協會8月9日公布了證券公司今年上半年的“成績單”，行業整體營收與凈利潤同比均出現大幅下滑，跌幅分別為52.47%、59.22%，與此前市場預期吻合。從具體業務來看，經紀業務和自營業務成為拖累上半年業績表現的重要因素。但多位行業分析師也指出，券商行業目前已度過基本面的“最差階段”，料下半年業績將出現拐點。

在上市券商逐步公布中報的同時，證券業協會也公布的證券公司2016年上半年經營數據。126家證券公司未經審計財務報表顯示，今年上半年整體實現營業收入1570.79億元、凈利潤624.72億元，有117家公司實現盈利。而在2015年上半年瘋牛行情時，125家證券公司當期即實現營收3305.08億元、凈利潤1531.96億元，120家公司實現盈利。

從具體業務來看，126家證券公司今年上半年實現代理買賣證券業務凈收入559.76億元、證券承銷與保薦業務凈收入241.16億元、財務顧問業務凈收入71.43億元、投資咨詢業務凈收入23.33億元、資產管理業務凈收入134.34億元、證券投資收益(含公允價值變動)244.86億元、利息凈收入169.04億元。

對比去年同期數據來看，經紀業務和自營業務成為拖累業績表現的關鍵因素。其中，經紀業務凈收入較去年同期的1584.35億元下降了65%，證券投資收益凈收入同比更直線下滑了73.4%。此外，受兩融年內長期低位徘徊影響，上半年證券公司整體利息凈收入也同比下滑53.86%。

其他業務板塊仍呈現了較為樂觀的增速。今年上半年，上述證券公司的承銷保薦業務凈收入同比增長超50%，財務顧問業務凈收入同比增長64%，投資咨詢業務、資管業務的凈收入也同比分別增長23.33%、12.2%。

此外，截至2016年6月30日，126家證券公司總資產為5.75萬億元，凈資產為1.46萬億元，凈資本為1.18萬億元。此外，受托管理資金本金總額14.78萬億元，托管證券市值為29.92萬億元。而與去年同期相比，客戶交易結算資金余額(含信用交易資金)出現較大幅度萎縮，上半年僅有1.74萬億元、同比萎縮48.97%。

對於上半年的券商業績下滑，市場早有預期，多項業務均受到市場環境巨變的拖累。根據申萬宏源的統計顯示，2015年上半年日均交易額為12352億元，而今年上半年市場日均成交金額為5770億元、同比下降53.29%;券商前6月傭金率約為0.041%，呈繼續下滑態勢。此外，IPO融資規模同比下降77.85%，股債融資規模同比增長61.17%，券商自營業務投資收益大幅下降。與此同時，截至2016年6月底融資融券余額大幅回落至8536億，市場觀望情緒濃厚。

但多位行業分析師也均預計，下半年券商業績環比將繼續改善，更有觀點指出券商“最壞的時期已過”。此外，資本市場國際化進程將取得進展，深港通、滬倫通都將形成對券商行業形成利好。

國家藥價談判不可承受之重：“腰斬價”誰來買賬?

今年5月，首批國家藥品價格談判結果公布，慢性乙肝一線治療藥物替諾福韋酯、非小細胞肺癌靶向治療藥物埃克替尼和吉非替尼3種藥物價格降幅均超50%，國家衛計委、國家發改委、人社部等7部門聯合發出通知，要求各地做好國家談判藥品的集中采購工作。

然而，根據國家衛計委最新統計數字，截至7月中旬，全國僅有14個省份出臺國家談判藥品執行文件，21個省份將談判藥品納入各類醫保合規費用範圍——全國仍有近三分之一省份未將降價藥品與醫保對接。

“接不上”的醫保

“其實我們現在給病人用非一線藥物（一線藥物即臨床首選藥物）就是碰運氣，也不知道病人多久就會（產生）耐藥（性）不能用了。”呼和浩特市第二醫院慢性肝病科主任薩如拉告訴第一財經記者。

5月20日開始，薩如拉的很多患者就一直等著內蒙古當地宣布替諾福韋酯進入醫保報銷的消息，這個在目前國內臨床上公認的慢性乙肝一線治療藥物在當天宣布進入了國家藥價談判名單，降價67%，降價後的價格甚至成為了全球最低價。

“降價前患者一個月的治療費用大概在1500元，很多人用不起只能用其他的替代藥，但是耐藥性問題嚴重。國家公布的降價後費用大致是500元，這就意味著，大部分以前用不起這個藥的患者現在就可以用了，對患者和我們醫生來說都是天大的好消息。” 薩如拉向第一財經記者表示。

然而，3個多月過去了，薩如拉和她的患者們還沒有得到替諾福韋酯進入當地醫保的消息——沒進入醫保，就意味著，大多數患者依然要被擋在1500元/月的治療費用門外，只能退而求其次選擇其他藥物，並承擔耐藥的種種風險。

這並不是內蒙古一地的個別情況——事實上，在5月20日國家公布的首批三種藥品降價後，即便截至目前，全國仍有近三分之一的省份將價格已經“腰斬”的藥品擋在醫保門外。

根據國家衛計委最新統計數字，截至7月中旬，全國僅有14個省份出臺國家談判藥品執行文件，21個省份將談判藥品納入各類醫保合規費用範圍——近三分之一省份未將降價藥品與醫保對接，而已經對接的三分之二省份中，絕大多數省份也僅選擇了一種或兩種藥物付費報銷。

參差不齊的全國“對接”狀況下，就出現了同一種疾病用藥，遼寧的患者490元就能買到，而吉林的患者則需要付費1500元。而懸殊的價格對比之下，對需要長期用藥的肺病患者來說，乘火車甚至打“飛的”跨省買藥也成為不得已的選擇。

公開信息顯示，最近，河南的乙肝患者聽到安徽省藥價降低，就買火車票到合肥購藥，來回將近300元的路費，則由其乙肝病友們分攤。某省衛計委藥政處的一名工作人員也曾透露，湖北有一位患者甚至坐飛機去最早開始降價的雲南買藥，因為“即便算上飛機票還是便宜”。

“自從首批國家藥品價格談判結果公布後，我們在臨床上收到很多慢性乙肝患者的問詢，他們迫切地想知道何時可以用談判的價格購買到替諾福韋酯，以及治療費用何時可以得到醫保報銷。作為一線臨床醫生，我們深深體會到患者急迫的心情，非常期待患者能夠獲得最佳治療方案，同時減輕疾病負擔的心聲可以盡早實現。“北京佑安醫院肝病科陳新月教授表示。

難解決的“協調”

“這是政策執行之初就預料到的問題，只不過一直沒找到解決的辦法。”有接近衛計委方面的人士向第一財經記者透露，“各地財政水平懸殊，當地政府有自己的考慮和花錢的優先順序，靠政府強推也不行，地方也有自己的現實困難。”

而在他看來，這其中更有衛生系統與人社部門之間長期的協調問題現實存在——“出錢的是人社（部門），有沒有錢，有多少錢，兜不兜得住(底)他們說了算，其他平級部門也只能協調，沒辦法強推。”他向第一財經記者表示。

8月3日，人社部主管的《中國醫療保險》雜誌在其微信公號中發表標題文章《談判藥品全面納入醫保，別操之過急》，強調醫保政策“真沒必要著急抹平”。

該文表示，“一個藥品是否納入醫保，看起來非常簡單，背後卻是一個非常嚴謹的評估過程。畢竟，醫保資金是有限的，每年的醫保報銷額度與醫保資金必須要達成大致平衡，醫保體系才可能得以正常維持。如果不對一個藥品進入目錄後可能產生的醫療費用做出充分評估，就貿然改變醫保目錄，對醫保的資金安全顯然不大有利。所以，醫保部門在執行過程中不那麽積極，是可以理解的。”

“最為關鍵的是，除了醫藥體系的地方利益之外，很大程度上也緣於醫保管理體系的多頭化。在城鄉醫保還未整合的省份，新農合是衛計委系統主管的醫保基金，而城鎮職工和城鎮居民的管理權在人社系統。由此可以看到，藥價談判遇到阻力的真正原因，在於負責砍價的和負責買單的不是同一個人。具體地講，負責砍價的是衛計委，但負責買單的卻是人社部門。”對這一問題，江西省新余市渝水區食品藥品監管局黨委書記撰文公開指出。

但現階段各地並不相同的決策背後，依然有其複雜的考慮和現實的推動力。

6月3日，雲南省衛計委出臺文件稱，針對國家衛計委發布的首批國家藥品價格談判結果，要求各地在6月中旬前，落實新農合及大病保險醫保報銷並掛網集中采購，成為國內首個落實國家談判藥品集中采購的省份。

作為癌癥高發區之一，雲南目前的平均發病率高於全國平均發病率，特別是女性肺癌發病率較高。

來自雲南衛計委的信息顯示，雲南省大部分地方屬邊疆貧困地區，因病致貧、因病返貧情況突出——全國慢性乙肝患者約3000萬，雲南省有超過30萬，因治療費用問題，很多乙肝患者沒有及時就醫，地方負擔也因此異常沈重。

“這次國家談判結果出來後，據初步測算，如肺癌的靶向藥物吉非替尼（商品名：易瑞沙），談判前每位患者年治療費用約18萬元（不含慈善贈藥），談判後降到8.4萬元。乙肝用藥替諾福韋酯（商品名：韋瑞德），年治療費用1.29萬元，談判後降價後為6762元，提高了乙肝、肺癌患者用藥的可及性和可負擔性。”雲南省衛計委副主任鄭進在6月3日新聞發布會上表示。

鄭進表示，雲南省采購出讓中心要在6月中旬前將國家藥品價格談判結果在藥品集中采購平臺集中掛網，並按要求定期統計用藥數量和金額，報國家藥管平臺。在2016年~2017年的采購周期內，不再另行組織談判議價。各級醫療機構要根據診療需求，按掛網價格或相關政策規定，同等條件下要優先采購和使用談判藥品。鼓勵其他醫療機構和社會藥店在網上直接采購。各地要在6月中旬前將談判藥品納入當地新農合及大病保險合規費用報銷範圍（含基層和縣及縣以上），做好相關報銷政策銜接。同時醫療機構從交貨驗收合格到付款的時間不超過30天。

據悉，6月15日政策正式實施後，半個月內，雲南乙肝藥采購了827盒，給患者省下了80多萬，吉非替尼也采購了132盒，省下了34.87萬元。

藥企“降價實驗”

事實上，作為進一步提高公眾用藥權益的價格改革探索，藥價談判制度的本意就是通過談判協商的方式把價格較高的專利藥品和獨家生產藥品價格降至合理區間，這也是國際通行做法。

因此，《關於完善公立醫院藥品集中采購工作的指導意見》[國辦發(2015)7號]提出分類采購的新思路，要求對部分專利藥品、獨家生產藥品，建立公開透明、多方參與的藥品價格談判機制。

2015年10月，經國務院批準，衛計委等16個部委（局）建立部門協調機制，組織開展了首批國家藥品價格談判試點工作，建立了藥品價格談判部際聯席會議制度，組織專家全面梳理國內專利藥品、獨家生產藥品狀況，根據我國重大公共衛生和疾病防治的用藥需求，以問題和目標為導向，組織專家充分論證，遴選價格高、疾病負擔重、患者受益明顯的治療乙肝、肺癌、多發性骨髓瘤等專利藥品作為談判試點藥品。成立談判小組和監督小組，制定談判流程和策略，同步建立談判和監督工作機制。

2015年11月下旬，國家藥品價格談判試點正式啟動，談判小組先後與乙肝、非小細胞肺癌專利藥品相關企業進行多輪談判。國家衛計委官網公布，此次藥價談判，按照“一藥一策”的思路，研究細化了每種藥品的談判流程和策略。除了談判小組外，還設立了監督小組，談判全程進行錄音錄像。

2016年5月17日，首批談判結果向社會公布，替諾福韋酯、埃克替尼、吉非替尼3種談判藥品降價幅度分別為67%、54%、55%。

“藥企能夠多大程度壓低價格，決定於談判的藥品是否能夠進入醫保體系，每年政府的采購量能有多少。政府采購越多，藥企就更願意把價格放得更低一些。藥企能夠接受和政府談判最大的原因還是為了開拓市場。”北大公共衛生學院教授周子君此前接受媒體采訪時認為，要真正讓老百姓享受到藥價談判後原研藥降價的優惠，關鍵還是在於這些藥品能夠進入醫保體系。

而對藥價談判主體的跨國制藥公司來說，在此時選擇降低藥價換取醫保覆蓋的更大範圍市場，可能也是“適應變化”的明智選擇。

《亞洲制藥新聞》此前發布的數據顯示，2015年第一季度，10家主要跨國藥企的銷售額平均增長11%，相比2014年全年的平均增長率低了1個百分點；而同期中國醫藥企業利潤率在2014年下滑至5.3%後，2015年第一季度已回升至6.9%；利潤水平在2015年初迅速升至26%。

“國家主管部門首先要的是降價，這也是公眾對於醫療服務最明顯的感受;而跨國制藥公司這幾年在中國的日子普遍不如以前，增長放緩、優待政策取消，來自國內產品的競爭壓力也越來越大，以前那種黃金時代的日子已經過去了，要繼續生存就必須適應變化。”有接近國家醫保談判方面的人士向第一財經記者表示。

但目前藥價談判在各地的執行情況顯然並不足夠讓更多的企業積極加入。

“我們其實一直在關註第一批參與（藥價談判）企業的動向，現在來看，企業最擔心的醫保銜接問題確實還沒有解決好，如果我們一個省一個省地去跟醫保部門談，也根本不現實。”昨日，有積極關註藥價談判的某制藥公司向第一財經記者表示。

針對醫保銜接問題，4月25日，國家衛計委、人力資源和社會保障部等7部委聯合發文《關於做好國家談判藥品集中采購的通知》要求，完善醫保支付範圍管理辦法，做好國家藥品談判試點與醫保支付政策銜接。

5月17日國家衛生計生委辦公廳《關於公布國家藥品價格談判結果的通知》又指出，已將談判藥品納入當地醫療保險合規費用範圍的地區，要進一步鞏固完善醫保制度和支付方式;尚未確定的地區，要抓緊做好與相關醫保政策銜接;確有困難的地區，可首先從大病保險（重大疾病保障）做起。

然而，承擔付費的人社部門對這兩份衛計委發出的文件並未做出任何回應。

也因此，在現有政策遭遇“波折”的時候，一些企業轉而開始尋找新的解決路徑。

8月25日，上海羅氏制藥有限公司宣布，即日起，主動將其旗下治療非小細胞肺癌的靶向藥物厄洛替尼（商品名為特羅凱）降價30%。

公開信息顯示，以特羅凱為代表的TKI類藥物是EGFR突變型晚期非小細胞肺癌患者的標準治療特——由目前的研究數據看，其無進展生存期是所有一代TKI里最突出的，肝肺安全性也有獨到之處，較少出現肝臟損傷和間質性肺病。該藥上市十年來，已惠及超過11萬肺癌患者，顯著延長了他們的生存期，有效改善了患者生活質量。

也因此，降價消息一出，在市場和患者中引發廣泛關註。

來自羅氏方面的信息顯示，特羅凱目前的售價約為4600元/盒7片（150mg），降價後每年可為接受該藥治療的患者節約藥費2萬多元。

“羅氏充分理解和認同國家通過建立藥品價格談判機制，深化醫藥衛生體制改革、降低廣大患者用藥負擔、提高藥品可及性，羅氏始終以積極的合作態度和強烈的社會責任感，參與由國家衛計委牽頭組織的國家醫藥價格談判。”羅氏在回複第一財經記者采訪時表示。

蘋果銷量下滑致供應商盈利承壓 藍思科技半年報凈利潤腰斬

沒有懸念。與蘋果供應鏈上的其他企業同步，為蘋果供應視窗防護屏的藍思科技（以下簡稱“藍思”，300433.SZ），受制於蘋果銷量下滑，業績再度承壓，其半年報凈利潤減少一半以上。

沒有懸念。與蘋果供應鏈上的其他企業同步，為蘋果供應視窗防護屏的藍思科技（以下簡稱“藍思”，300433.SZ），受制於蘋果銷量下滑，業績再度承壓，其半年報凈利潤減少一半以上。

由於蘋果在藍思的客戶名單中占據著舉足輕重的地位，藍思的大客戶集中問題再受爭議。不過，隨著國產手機品牌的崛起，藍思逐漸在調整客戶結構，如向國內手機客戶傾斜。

有分析人士對《中國經營報》記者表示，作為全球整個視窗防護屏中高端市場的壟斷者之一的藍思，決定其景氣度的，並不僅局限於蘋果上，更取決於整個市場智能消費終端對視窗防護屏的需求量。而藍思面臨的最大挑戰，或是其能否押中下一個科技風口。

盈利再度承壓

據藍思8月26日公布的半年報數據顯示，報告期內，公司實現營業收入56.58億元，同比下降34.66%，實現凈利潤2.47億元，同比下降63.92%。

與今年一季度凈利潤同比下滑近六成的業績相比，藍思業績並未有好轉趨勢。

藍思在半年報中解釋稱，消費電子產品市場尤其是智能手機及平板電腦市場日趨飽和，行業競爭激烈，中高端產品的銷量受到一定沖擊，導致公司的主要產品需求出現暫時下滑，另外大客戶新產品占比較去年有所降低且產品結構有所變化，導致手機視窗防護屏收入同比下降28.23%，其他產品防護屏收入大幅下降57.40%。

如果沒有2015年3月份的那場創業板敲鐘上市儀式，或許外界不會知道，偏安湖南瀏陽一隅，居然還有一家“吃著”蘋果長成的隱形巨頭——藍思的存在。創業板中營收、凈利潤、總資產等各項體量指標第一、白手起家的女創始人、蘋果視窗防護屏重要供應商企業……“頂著”諸多光環，藍思備受市場關註。

盡管藍思半年報中未將五大客戶的名字具體對外展示，但很大程度可以確定公司的第一大客戶仍是蘋果，銷售額為19.3億元，占藍思主營業務營收收入比例的34.29%。

長江證券分析師莫文宇在近期發布的研報中表示，藍思上半年營收和利潤出現大幅下滑，根源在於第一大客戶去庫存致使訂單大幅減少，傳統2.5D玻璃處於降價通道，升級品3D曲面玻璃應用尚未開始在第一大客戶大量使用。

微調客戶結構

“像藍思依附蘋果這種現象，在大企業周圍是很普遍的，叫做產業集群效應，如三星、豐田等這些大企業，就有眾多中小企業靠其生存。”證大集團總裁助理兼私募投資總監談佳隆對記者表示，中小企業依附於大型企業，對前者有利的地方在於企業產品單一生產效率會比較高，成本會比較低，配套也比較容易。弊端則是過於依附大企業，受到大企業波動的影響會比較大。“大企業在遇到人工及材料成本上升的時候，可能會選擇產業轉移，這樣的話，依附大企業會遭遇較大的經營風險。”

根據IT市場調研企業IDC的數據顯示，今年二季度，三星電子在世界智能手機市場的出貨量為7700萬部，維持了世界第一的寶座（22.4%），而蘋果的市場占有率為11.8%，同比降低了2.1個百分點。中國華為的市場占有率則飆升至9.4%，逼近蘋果。

與此同時，國內手機企業品牌崛起趨勢明顯，如華為在國內以及印度等新興市場中的銷量已經超過了三星和蘋果。

面對國產手機品牌的異軍突起，藍思正在逐步微調其客戶結構。

藍思的前兩大客戶中，除了蘋果外，還有三星。公司在半年報中表示，2016年上半年，公司對排名前兩大品牌客戶的銷售額占比64.31%。銷售額占比有下降趨勢。因為在2014年、2015年，公司對排名前兩大品牌客戶的銷售額占比分別為74.15%、 72.23%。

“隨著公司產能的增加，藍思可以更好地滿足多元化客戶的多元需求，在確保中高端市場領導地位的前提下，加大中低端產品的產能布局，適當提高中低端產品的業務比重和市場占有率，加深與更多的國內消費電子長期的合作。”藍思品牌部相關人員日前在接受記者采訪時這樣表示。

藍思目前在半年報中表示，公司以市場需求為導向，擴大了與國內優質客戶的合作，產品內銷收入占比較2015年全年提升了8.7個百分點，對排名前兩位以外的其他客戶的銷售額占比較2015年全年提升了7.92個百分點。下半年，隨著大客戶新產品投產及上市，將大幅拉動公司銷售額環比上升，利潤也將大幅改善。

尋找下一個風口

有不願具名的分析人士向記者表示，藍思在視窗防護屏市場優勢顯而易見，基本是整個中高端市場的壟斷者之一，藍思是否景氣，並不局限在蘋果上，而是取決於整個智能消費終端是否景氣。

該看法獲得了方正證券分析師吳振華的認同。他告訴記者，不應該將藍思“綁架”在蘋果上。“作為一家全球性企業，它的客戶不只是蘋果，還有華為、OPPO等，我覺得多元化看藍思，可能更加準確。”

不過，在IT獨立評論人士孫永傑看來，市場上的“蘋果論”還是有一定道理的，因為蘋果是公司的大客戶，對公司的價值最大。

“其實不管這個市場格局怎麽變，國內中高端品牌手機廠商崛起，藍思仍是中高端視窗防護屏主要提供者之一。”上述不願具名分析人士認為，藍思的客戶榜單是隨著市場的調整而調整的，如早前的客戶是摩托羅拉，藍思研發的玻璃視窗防護屏在手機產品上得到了大規模應用，隨後公司與諾基亞、三星合作，在手機玻璃視窗防護屏市場確定地位，爾後才轉向與蘋果合作。

上述不願具名分析人士認為，藍思目前最大的挑戰，或是能否成功押中下一個科技風口。“科技這種東西，慢一拍也不行，快一拍也不行，最好是快半步。”

藍思今年4月份完成的49億元定增融資項目，即在押寶未來。在這則定增上，公司募投方向分為兩個，一是藍寶石生產及智能終端應用項目（變更建設內容）；二是3D 曲面玻璃生產項目。

藍思在定增公告書中認為，隨著智能終端產品對防護玻璃耐磨性、防劃痕、高硬度的強烈市場需求以及藍寶石生產工藝的提高、生產規模擴大導致的生產成本降低，藍寶石未來可能大量應用於消費電子產品的防護屏。

關於藍寶石何時大規模應用問題，記者曾跟一些市場人士做過探討，多數的看法是“短期內要實現不太可能”，一方面是成本太高，另外一方面是制作難度高。

在今年接受諸多機構調研過程中，藍思方面對此問題曾表態，“公司2015年初已量產用於某大客戶智能手表的藍寶石防護玻璃，從技術角度來說，手機視窗防護屏使用藍寶石材料並不存在障礙，公司已打通了從藍寶石長晶到後段加工的全過程。”

對藍思而言，目前最重要的可能是邊布局邊等“風”來，“藍寶石目前已經在指紋識別鏡片、高清攝像頭、可穿戴設備上應用，未來要進一步拓展應用範圍還須由消費電子行業的領導品牌積極推動，目前尚不明確。”藍思也曾這樣對外回應。

• 中國經營報
• 姚治宇

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