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當蘋果在發表會上，秀出了久違的「one more thing」（新品Apple Watch）時，意味著穿戴式裝置時代終於來臨。 這是後賈伯斯時代，庫克上任以來，蘋果發表會第一次出現「one more thing」，足見蘋果對這個「thing」的重視程度。然而諷刺的是，當天隨著iPhone 6問世而一路上揚的蘋果股價，之後卻一路下跌，最後甚至比當天開盤價還低。 Apple Watch究竟是繼iPhone、iPad之後下一個殺手級產品，還是另一個失敗之作？ 蘋果內部流傳一個笑話：要看產品會不會成，從名字就知道。「基本上，『i』開頭的產品都很殺，如果是Apple……，你想想Apple TV的結局好了。」一位資歷八年的台籍蘋果研發工程師說。 雖說是玩笑，但也多少反映了市場對這款新產品的評價。 該工程師透露，其實蘋果內部對於Apple Watch的定位與功能一直爭論不休，直到今年六月都沒有完全定調，原本大家都以為會拖到年底，「提前到九月發表，我們也嚇一跳。」 「這跟蘋果以前的風格不太一樣，還沒有很ready（備妥）就拿出來，」顧能（Gartner）首席分析師呂俊寬說。與過去的iPod、iPhone、iPad相比，Apple Watch還稱不上是一個完整獨立的產品，要等到成熟，「起碼還要再花幾個世代。」 長期研究通訊產業趨勢的波士頓顧問公司台灣區董事總經理徐瑞廷也認為，蘋果這次在工藝設計與配件上下了很多功夫，但若以實用性的角度來看，「並沒有突出之處。」 他分析，Apple Watch的幾個重要功能，例如健康訊息、測跑步、跟朋友比賽，偏向遊戲性質居多，並未真正達到穿戴式裝置的本質。既然主打時尚酷炫，代表針對的就是高階年輕族群，「哪個年輕人需要天天測血糖心跳？」 然而精明如蘋果，怎麼會推出一個猶如玩具的裝置？除了因應市場期望，邊摸索嘗試外，真正的關鍵，「應該是在蒐集與解讀資訊上，」徐瑞廷說。 呂俊寬分析，先前Android陣營搶先推出的智慧型手表，都犯了一個嚴重的錯誤，就是想把手機的功能統統塞進一個手表中，把手表當成手機來做，結果要不是過於複雜難用，就是電力難以持久，最後淪為比拚硬體規格與售價。 「這反倒讓一些沒有包袱的新創公司用低成本、單純功能勝出，」徐瑞廷說。 目的：打造專屬生態系 而穿戴式裝置真正的意義，是要能夠與物聯網結合，這就牽涉到整個生態系統。 以蘋果這次特別為Apple Watch設計了自己的介面，開創WatchKit與HealthKit兩大應用程式平台，不難發現它是想要複製iPod與iTunes、iPhone與App Store的模式，打造一個專屬手表的系統。 如果能結合使用者上傳的資訊，做為程式開發的根據，像App一樣吸引大量的開發者投入創新服務，Apple Watch，就會成為一個新的平台。 這也解釋了為什麼蘋果要急著在產品尚未成熟就推出。「早出就能早得到使用者的data（資料），這是手機時代不是很care（關心）的，」徐瑞廷說。 他指出，穿戴式裝置與手機的不同之處在於，前者有先進者優勢。越早推出，才能大量蒐集使用者資訊，讓開發者盡快做出好的服務，把整個生態系統撐起來。 事實上，早在Apple Watch問世之前，矽谷早已掀起一片穿戴式裝置的創業潮，這些新創公司因為沒有手機製作的包袱，做出來的產品不僅成本更低，使用更直覺，創意更多元。 其他品牌廠雖然都搶先蘋果，但因設計不到位，使用起來「麻煩比好處多」，定價又高，在銷售上反而敗給一些新創公司，如最早推出智慧型手表的Pebbo。 全球通訊晶片大廠博通（Broadcom）執行長麥格雷葛（Scott McGregor）在接受本刊採訪時也表示：「穿戴式裝置將不會是大廠的天下。」 看來，蘋果在這個新市場中的敵人，可能不會是傳統的三星、Sony，而是這群新生力軍。 | ||||||
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郭台銘、蔡明忠，兩人合謀超越中華電信的計畫，正式啟動！ 一個月前，頂新集團以逾七百億元買下國內第二大有線電視業者中嘉網路時，另一競爭買家鴻海集團高分貝痛批，黨政軍條款讓鴻海錯失中嘉，當時外界以「頂新擊敗鴻海」來形容國內電信業戰局。 亞太電信董事長呂芳銘還罕見的特別出面說明：「買中嘉只是鴻海的『A方案』，還有其他B方案、C方案在進行。」 一個月後，鴻海宣布與第二大電信業者台灣大哥大合作，除了將合併亞太後多出來的五MHz頻寬，以三十四億三千萬元賣給台灣大，後者也花近三十億元，取得鴻海旗下國?砦q子與亞太換股後的「新亞太」約三‧四五％股權，成為第三大股東，鴻海計畫以市價收購二％台灣大股權，未來更可能再增加對彼此持股。 這，才是郭台銘真正的「」方案。 整個計畫可說早在今年七月底時，就大致成形，當時原本是鴻海集團競標中嘉的操盤人、郭台銘長子郭守正主動向賣方中嘉喊停，表達不再洽談的決定。 郭台銘會決定放棄中嘉，正是因為蔡明忠為郭台銘端出的菜色，比起中嘉更為誘人。然而，郭、蔡兩人，一個是科技霸主，一個是國內金融巨擘，為何會突然結盟？故事，得從兩年前，蔡明忠的凱擘大寬頻為郭台銘賣大電視說起。 第一次合作凱擘大電視為雙方牽線 二○一二年三月，郭台銘砸了新台幣近二百三十八億元，取得日本面板大廠夏普約一○％股權；同年喊出「八屏一雲」目標，其中，最受注目的布局，莫過於大尺寸電視。之後，雖然「鴻夏戀」破局，郭台銘仍與台灣大母公司富邦集團旗下的凱擘合作，推出「凱擘大電視」，這也讓郭董和蔡家兄弟有了生意往來。 雖然，郭台銘曾是富邦子公司的台灣固網股東之一，但靠製造代工打下江山的他，與經營金融、電信的蔡家關係不深，而當時鴻海正計畫「由硬轉軟」，將事業版圖延伸到通路、內容產業，這正是蔡家兄弟的專長。於是蔡明忠便開始以小老弟自居，放低身段接近郭董，等待合作機會。 敵人變朋友蔡明忠要當穩定的前三大 直到去年中，郭台銘大動作宣布進軍電信業，參與四G競標，郭蔡合作才逐漸明朗。 做為電信門外漢，比起賣泡麵起家的頂新集團「二董」魏應交，郭董更常被質疑，不懂消費者要什麼，加上競爭對手紛紛開台，只剩鴻海進度落後。 即使不被同業看好，郭台銘深知自己弱點，從決定投資電信業開始，包括擬定競標策略，到基地台建設、資費方案等，便積極向「前輩」遠傳電信董事長徐旭東與蔡家兄弟請教，洽談後續合作機會。 但徐旭東並不買帳，不只一次在公開場合唱衰鴻海，直言它做四G「不會是對手」。但蔡明忠卻經常私下提供郭董相關建議與資訊，甚至早在今年五月亞太入股案結果公布前，就向郭董表示，若鴻海成功打敗頂新，拿下亞太，將買下超出NCC規範的五MHz頻寬。 事實上，郭蔡熱線不斷，因而台灣大屢被點名，是郭董下一個結盟對象。但當合作消息傳出，不只同業，連台灣大員工都不相信，公司會幫敵人作嫁。其實，蔡家兄弟看得深遠，拉攏鴻海，全為了打擊頭號對手──中華電信。 從金融業半路出家，踏進電信業的蔡明忠曾跟郭董分享對電信業的觀察，台灣最多只能容納三家大型業者，從十三年前台灣大購併泛亞電信、東信電訊，到遠傳買下和信電訊，少了市場攪局者，最後形成中華電、台灣大、遠傳三足鼎立局面，才是電信三雄獲利與股價雙雙提升的開始。 當鴻海、頂新兩大巨頭參戰時，蔡家兄弟就在思考，如何在新的戰局裡，成為穩定的前三大。而與郭董共蓋基地台，在不影響股東權益的前提下，從虛擬的合作到實質的股權投資，就成為他們共同的思考點。 未來，鴻海、台灣大將針對通路、內容面進一步合作，交叉持股，也不排除合併可能，中嘉就不再是郭董的必要選項。 「與其競爭兩敗俱傷，倒不如一加一大於二。」前台灣大榮譽顧問曹萬鈞也說，如今，台灣大加鴻海購併的亞太用戶達九百六十萬戶，超過遠傳的約七百四十萬戶，更逼近中華電的一千一百萬用戶數，直接對老大哥造成威脅。 對郭董來說，這不只省了一筆超過七百億元的投資，最苦惱的基地台問題，也可望與台灣大共構，降低成本，直接繞過頂新旗下的台灣之星，從小聯盟晉級大聯盟。 如今鴻海、台灣大聯手，問鼎中華電龍頭寶座，但輸人不輸陣，明年新一輪四G競標開跑前，其他業者又會如何合縱連橫，相信還有好戲可看。 【延伸閱讀】蔡明忠結盟郭董，以960萬用戶挑戰中華電—4G業者合作概況 一、2013/11：威寶電信＋台灣之星 ●合作內容：頂新旗下的台灣之星以20億取得威寶全數股權，並引進正崴、國泰金控等資金 ●合作原因：台灣之星買下威寶後，直接取得基地台與近180萬用戶數，節省建設成本 二、2014/5：亞太電信＋國?砦q子 ●合作內容：鴻海旗下國?砦q子以116億私募亞太7成股權，成為單一最大股東 ●合作原因：鴻海先因華為基地台爭議，槓上NCC，買下亞太，除了現有用戶、基地台，更可透過其光纖線纜，強化網路建設 三、2014/8：中嘉網路＋頂新集團 ●合作內容：頂新成立新公司台灣之光，斥資逾700億元，購併全台第2大有線電視系統商中嘉網路 ●合作原因：搶先遠傳電信、鴻海，完成固網、行動上網、有線電視匯流布局，挑戰中華電、台灣大領先地位 四、2014/9：鴻海集團＋台灣大哥大 ●合作內容：簽署備忘錄，鴻海以34.3億元將5MHz賣給台灣大，台灣大以近30億取得新亞太3.45%股權 ●合作原因：雙方用戶數累計約960萬，借助彼此在製造、通路、內容上優勢，威脅中華電 整理：康育萍 | ||||||
二○一四年六月才宣布購併璨圓的晶電，十二月下旬再傳出將整併台積固態照明，消息一出，立刻成為市場討論焦點。一樁交易案未演先轟動，到底晶電看中台積固態照明什麼？是人才、股權，還是技術？ 撰文‧周品均 十二月下旬，一則購併傳言再度為ＬＥＤ界投入震撼彈，引發業界熱議的主角，正是二○一四年才剛出手整併璨圓的台灣ＬＥＤ業龍頭晶電，市場盛傳，晶電將再次出手購併，而對象是台積電的新事業子公司——台積固態照明。 消息傳出隔天，十二月十九日，台積電當天股價罕見地大漲近五％，晶電股價卻下跌超過四％，儘管雙方都未證實，卻已在市場上引起關注。一名在ＬＥＤ業界工作長達十年的業內人士說：「晶電整併璨圓的程序都還沒有完成，怎麼會在此時吃下台積固態照明？」「更別說台積固態照明這幾年營運狀況不甚理想。」這名不願具名的業內人士說，雖然台積固態照明使用的是新晶圓級技術來製造ＬＥＤ晶粒，但未能吸引大客戶下單，就連設備都寥寥可數。 供過於求 台積固態照明連續虧損又折將其實，台積固態照明求售，在台灣ＬＥＤ界已不是新聞，進一步細究台積固態照明的歷史就會知道，為何台積電強烈地想處理台積固態照明。 台積固態照明的成立，是二○○九年台積電董事長張忠謀重新回任總執行長時，一手設定的新事業發展策略，一一年獨立出來成為台積電的子公司，可惜的是，台積固態照明一成立，就碰上全球ＬＥＤ產業十年來最嚴重的景氣蕭條，市場嚴重的供過於求，連已有十八年歷史的晶電都飽受衝擊，更別提是剛成立的台積固態照明。 因此，台積固態照明成立以來就虧損連連，一二年與一三年虧損近十四．六六億元與十六．五九億元。一四年，台積固態照明營運更備受考驗，先是前董事長蔡力行的離職，三月，主掌技術發展的前總經理譚昌琳也無預警去職，外傳譚昌琳將轉戰三星ＬＥＤ子公司。 接連折損兩位大將，不僅讓台積固態照明內部人心惶惶，營運模式、獲利能力，甚至去留問題，成為台積電不得不面對的挑戰，也是台積電兩位共同執行長無法迴避的課題。 眼看昔日大將譚昌琳可能加盟三星，三星著眼無非是譚過去長期投入的矽基板ＬＥＤ晶粒技術。先前三星曾大動作對外宣示，積極研發矽基板ＬＥＤ晶粒，在在讓台積固態照明腹背受敵，即使坐擁技術專利，卻苦於技術仍不成熟、無法達到經濟規模等困境。 於是，台積電自然開始對外尋求可能的合作夥伴，更考慮將台積固態照明轉手他人，市場上自然也多有耳聞。像是在晶電之前，台積電就曾找上鴻海集團旗下ＬＥＤ封裝廠榮創，洽談整併事宜。 不過，一名ＬＥＤ業主管表示，台積固態照明的資本額高達六十億元，榮創資本額卻只有十四．五億元，「資本額這麼龐大，業界誰有能耐吃下來？」該名主管以事涉敏感而拒絕具名。 台積固態照明求售榮創不得，自然將目標轉移到今年積極擴張產能的晶電身上，一名晶電主管也表示有聽聞購併消息。「台積固態照明的MOCVD︵ＬＥＤ晶粒生產關鍵設備︶機台數量約為五台。」光電協進會分析師呂紹旭分析，反觀合併璨圓後，晶電集團MOCVD機台數量就超過四七○台。顯然晶電董事長李秉傑看上台積固態照明的優點，絕不會是產能。 三安挖角 競爭白熱化 首重補人才缺口求證於ＬＥＤ產業大老億光董事長葉寅夫有關這項傳言，他雖未正面證實，但對晶電積極整併上游產業的策略，給予肯定。葉寅夫更直言不諱：「如果是我，我也會這麼做！」話雖這麼說，葉寅夫也坦言，「以目前台積固態照明的規模來看，要靠整併擴增晶電產能規模，效果可能很有限。」除了產能考量外，晶電還有其他誘因要吃下台積固態照明嗎？就是股權。由於晶電購併璨圓後，連帶地璨圓的第二大股東中國ＬＥＤ廠三安，也在一四年底完成換股後，成為晶電第二大股東。按照股權換算，三安將持有晶電三％股權。晶電經營團隊不到一％的股權，自然是一大問題。尤其一四年下半年，晶電整併璨圓過程中，雙方研發人才一再被三安挖角，讓李秉傑氣到跳腳，甚至直接講出「三安挖走了晶電十二人的藍光研發團隊，還放話要再挖走六十人！」兩軍相爭已進入白熱化階段，如果晶電能在此時補進台積固態照明的戰力，不但可以「整合產業力量」，同時也能買到人才，這才是李秉傑要的！ 雖然熟知這起購併交易細節的人士透露，「台積固態照明開給晶電的價格，相當划算。」但從晶電財報來看，帳上現金水位僅八十二億元，要以現金購併資本額高達六十億元的台積固態照明，可能性相對較低。相反的，倘若台積電願意以換股的方式交易，一來引進台積電當股東，對晶電公司派持股有鞏固作用，二來雙方合作關係加深，有雙贏效果。 縱使求證晶電發言人張世賢，他不願評論傳言，卻也抱持開放態度，留下一句：「不是說不可能。」留給業界揣測空間。不論如何，ＬＥＤ產業能有進一步整合，都是好事，至於這樁喜事幾時明朗化，勢必將是二○一五年ＬＥＤ業界最關注的大事。 晶電公司 成立時間：1996年 負責人：李秉傑（中） 資本額：93.63億元 主要業務：LED晶片製造主要客戶：億光、三星、飛利浦 近三年EPS： 2011年 0.56元 2012年 -1.3元 2013年 0.04元 靠購併茁壯，晶電10年壯大版圖時間 (年) 購併公司 購併方式 交易條件2005 國聯 換股 國聯2.24股換晶電１股 2006 元砷、 連勇 換股 晶電１股換3.08股元砷 晶電１股換5.5股連勇 2012 廣鎵 換股 4.85股廣鎵換晶電１股2014 璨圓 換股 3.448股璨圓換晶電１股資料來源：公開資訊觀測站 | ||||
二○一四年六月才宣布購併璨圓的晶電，十二月下旬再傳出將整併台積固態照明，消息一出，立刻成為市場討論焦點。一樁交易案未演先轟動，到底晶電看中台積固態照明什麼？是人才、股權，還是技術？ 撰文‧周品均 十二月下旬，一則購併傳言再度為ＬＥＤ界投入震撼彈，引發業界熱議的主角，正是二○一四年才剛出手整併璨圓的台灣ＬＥＤ業龍頭晶電，市場盛傳，晶電將再次出手購併，而對象是台積電的新事業子公司——台積固態照明。 消息傳出隔天，十二月十九日，台積電當天股價罕見地大漲近五％，晶電股價卻下跌超過四％，儘管雙方都未證實，卻已在市場上引起關注。一名在ＬＥＤ業界工作長達十年的業內人士說：「晶電整併璨圓的程序都還沒有完成，怎麼會在此時吃下台積固態照明？」「更別說台積固態照明這幾年營運狀況不甚理想。」這名不願具名的業內人士說，雖然台積固態照明使用的是新晶圓級技術來製造ＬＥＤ晶粒，但未能吸引大客戶下單，就連設備都寥寥可數。 供過於求 台積固態照明連續虧損又折將其實，台積固態照明求售，在台灣ＬＥＤ界已不是新聞，進一步細究台積固態照明的歷史就會知道，為何台積電強烈地想處理台積固態照明。 台積固態照明的成立，是二○○九年台積電董事長張忠謀重新回任總執行長時，一手設定的新事業發展策略，一一年獨立出來成為台積電的子公司，可惜的是，台積固態照明一成立，就碰上全球ＬＥＤ產業十年來最嚴重的景氣蕭條，市場嚴重的供過於求，連已有十八年歷史的晶電都飽受衝擊，更別提是剛成立的台積固態照明。 因此，台積固態照明成立以來就虧損連連，一二年與一三年虧損近十四．六六億元與十六．五九億元。一四年，台積固態照明營運更備受考驗，先是前董事長蔡力行的離職，三月，主掌技術發展的前總經理譚昌琳也無預警去職，外傳譚昌琳將轉戰三星ＬＥＤ子公司。 接連折損兩位大將，不僅讓台積固態照明內部人心惶惶，營運模式、獲利能力，甚至去留問題，成為台積電不得不面對的挑戰，也是台積電兩位共同執行長無法迴避的課題。 眼看昔日大將譚昌琳可能加盟三星，三星著眼無非是譚過去長期投入的矽基板ＬＥＤ晶粒技術。先前三星曾大動作對外宣示，積極研發矽基板ＬＥＤ晶粒，在在讓台積固態照明腹背受敵，即使坐擁技術專利，卻苦於技術仍不成熟、無法達到經濟規模等困境。 於是，台積電自然開始對外尋求可能的合作夥伴，更考慮將台積固態照明轉手他人，市場上自然也多有耳聞。像是在晶電之前，台積電就曾找上鴻海集團旗下ＬＥＤ封裝廠榮創，洽談整併事宜。 不過，一名ＬＥＤ業主管表示，台積固態照明的資本額高達六十億元，榮創資本額卻只有十四．五億元，「資本額這麼龐大，業界誰有能耐吃下來？」該名主管以事涉敏感而拒絕具名。 台積固態照明求售榮創不得，自然將目標轉移到今年積極擴張產能的晶電身上，一名晶電主管也表示有聽聞購併消息。「台積固態照明的MOCVD︵ＬＥＤ晶粒生產關鍵設備︶機台數量約為五台。」光電協進會分析師呂紹旭分析，反觀合併璨圓後，晶電集團MOCVD機台數量就超過四七○台。顯然晶電董事長李秉傑看上台積固態照明的優點，絕不會是產能。 三安挖角 競爭白熱化 首重補人才缺口求證於ＬＥＤ產業大老億光董事長葉寅夫有關這項傳言，他雖未正面證實，但對晶電積極整併上游產業的策略，給予肯定。葉寅夫更直言不諱：「如果是我，我也會這麼做！」話雖這麼說，葉寅夫也坦言，「以目前台積固態照明的規模來看，要靠整併擴增晶電產能規模，效果可能很有限。」除了產能考量外，晶電還有其他誘因要吃下台積固態照明嗎？就是股權。由於晶電購併璨圓後，連帶地璨圓的第二大股東中國ＬＥＤ廠三安，也在一四年底完成換股後，成為晶電第二大股東。按照股權換算，三安將持有晶電三％股權。晶電經營團隊不到一％的股權，自然是一大問題。尤其一四年下半年，晶電整併璨圓過程中，雙方研發人才一再被三安挖角，讓李秉傑氣到跳腳，甚至直接講出「三安挖走了晶電十二人的藍光研發團隊，還放話要再挖走六十人！」兩軍相爭已進入白熱化階段，如果晶電能在此時補進台積固態照明的戰力，不但可以「整合產業力量」，同時也能買到人才，這才是李秉傑要的！ 雖然熟知這起購併交易細節的人士透露，「台積固態照明開給晶電的價格，相當划算。」但從晶電財報來看，帳上現金水位僅八十二億元，要以現金購併資本額高達六十億元的台積固態照明，可能性相對較低。相反的，倘若台積電願意以換股的方式交易，一來引進台積電當股東，對晶電公司派持股有鞏固作用，二來雙方合作關係加深，有雙贏效果。 縱使求證晶電發言人張世賢，他不願評論傳言，卻也抱持開放態度，留下一句：「不是說不可能。」留給業界揣測空間。不論如何，ＬＥＤ產業能有進一步整合，都是好事，至於這樁喜事幾時明朗化，勢必將是二○一五年ＬＥＤ業界最關注的大事。 晶電公司 成立時間：1996年 負責人：李秉傑（中） 資本額：93.63億元 主要業務：LED晶片製造主要客戶：億光、三星、飛利浦 近三年EPS： 2011年 0.56元 2012年 -1.3元 2013年 0.04元 靠購併茁壯，晶電10年壯大版圖時間 (年) 購併公司 購併方式 交易條件2005 國聯 換股 國聯2.24股換晶電１股 2006 元砷、 連勇 換股 晶電１股換3.08股元砷 晶電１股換5.5股連勇 2012 廣鎵 換股 4.85股廣鎵換晶電１股2014 璨圓 換股 3.448股璨圓換晶電１股資料來源：公開資訊觀測站 | ||||
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台商是在中國感受政治氣氛改變的第一線，《商業周刊》採訪了十一位年營收百億元以上，橫跨科技、食品、鋼鐵、自行車、汽車、塑膠、金融、百貨業的龍頭廠商董事長或總經理，了解他們對習近平的看法。 Q1：習近平在國際事務上野心勃勃，是否會影響二○一六年台灣總統大選的結果？ 零售業A董：二○一六年如果民進黨獲勝，當然兩岸衝突會增加。台灣跟中國，台灣就是弱者啊！何必還要出頭當將軍？你看張王會突然取消，一定不只是航線（上海班機越過台灣海峽中線）的問題，沒事不要去攪和九二共識問題啦！ 食品業A董：二○一六年，當然政黨輪替是有可能的。但不論是哪一個政黨上來，都一定要讓台灣更開放，現在陸籍員工不能到台灣工作，中國人在台灣買房子、投資也多所限制，這也不行那也不行，因此不管是誰上來，都要open mind（放寬心），不要再阻擋服貿、貨貿。 Q2：習近平是對台灣政治風險最高的中國領導人？ 電子業A董：中國輻射出去的能量，不是只有針對台灣，台灣兩千多萬的人口不會是他的戰略主軸。但是台灣會是他心口的痛，你看台灣、中國為了一個釣魚台保釣，釣魚台有多少人口？有多少建築物？有多少產值？通通沒有！但是保釣運動就曾經風起雲湧，造成政治危機。 交通業A總：當然企圖心是有，但是他並不是很急迫要去解決台灣問題。我感覺他先要整頓內政，目前並沒有把台灣問題排在第一位，那麼急迫。 食品業A董：每一任總書記都想要任內解決台灣問題、和平統一，但是現在動用武力是不可能的，除非台灣喊獨立，我認為習近平不會對台灣太嚴苛，除非台灣自己九二共識等什麼都不要，讓習近平沒辦法對國內的鷹派交代。 Q3：習近平上任已經超過兩年，你是否考慮調整中國布局？繼續擴張還是轉移到國外？ 電子業A董：接下來的擴張還是在中國，不會去其他地方。這沒有攻守的問題，很多人往柬埔寨、往越南，那個不是辦法，因為中國經過那麼多年的發展，產業結構非常完整，對台商來說，也都是台商自己帶過去的嘛！除非今天中國環境對台灣越來越緊（指不易生存）。 食品業A董：我們二十多年前就到印尼、越南、馬來西亞投資了，很多台商這兩年才去，土地等成本都已經上漲了，雖然還比中國便宜，不過很難說五年後會不會漲到跟中國一樣，所以我們的擴張重點還是在中國，這裡是最大的市場。 | ||||||
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配上繁體中文的高畫質強檔韓劇，竟然是在網路平台獨家首播，而且只和韓國播映時間差一天─LINE TV才上線就有驚人之舉，也一舉打破傳統媒體生態。對消費者來說，這無疑是福音；但面對強敵來襲，台灣影音產業恐怕得繃緊神經了。 撰文•何佩珊 二○一四年以《來自星星的你》劇中都敏俊一角在台灣走紅的韓國明星金秀賢，今年再以新作《製作人的那些事》（以下簡稱《製作人》）強勢登台，只是這次就算轉遍電視台各個頻道，也找不到他的身影，因為《製作人》全台獨家播映權，已被LINE TV拿下。 在台灣有超過一千七百萬名用戶，LINE幾乎成為台灣人生活中的一部分，但LINE TV這個名字，很多人可能還是第一次聽到。事實上，LINE TV不是傳統的電視頻道，而是可以透過手機、平板或PC播放影音內容的平台，今年四月一日才在台灣上線。 為了打響知名度，這次LINE TV不惜砸重金買下《製作人》在台獨家播映權，也打破過往戲劇節目一定會先在電視頻道播放的慣例；不僅如此，不同於過往韓劇多要在韓國播映後三至六個月後 才會引進台灣，這次LINE TV則是爭取到幾乎同步首播，和韓國的播映時間只差一天。 一集逾一五○萬 出手闊綽程度，嚇壞同業業界人士指出，LINE TV這次是以一集五萬美元的重金拿下《製作人》版權，以全劇十二集估算，總金額上看六十萬美元（約合新台幣一千八百萬元），幾乎是國內影音平台一年採購二 十至三十部好萊塢影片預算的二倍，出手闊綽的程度，讓國內業者既羨慕又忌妒。 但這樣的作法，確實成功為LINE TV打響知名度。LINE台灣區公關部資深經理廖婉寧指出，自《製作人》預告上線至目前為止，LINE TV App的下載數量已大增五倍，而短短三周時間，︽製作人︾累計總點閱數已經超過五百萬次，成長相當顯著。 然而，業界人士評估，即便LINE TV流量快速成長，若只靠廣告收入，恐怕很難回本。因為除了要付高額版權費，隨流量增長，頻寬成本也會跟著提高。 業界人士指出，在台灣要承載一千人同時觀看一小時HD高畫質影片的頻寬成本，約在二至三萬元，同時承載一萬人則是二十至三十萬元，以此推算，「節目要是很 紅，同時有百萬人觀看，那幾千萬元就燒掉了！」「我們不是不知道這是挑戰。」LINE台灣區總經理陶韻智說，「但我們就是要挑戰不可能。」他舉例，當初 LINE做通訊軟體時，同樣的懷疑也出現過，但後來LINE陸續推出貼圖小舖等新商業模式，「我們會證明我們能開發出有意義、有規模的新市場。」事實 上，LINE TV不只讓用戶與LINE的互動增加，還可藉此進攻正在快速成長的數位影音廣告市場。多份研究報告指出，台灣人每天平均約花三個小時在行動上網，且收看影 音內容的情形相當普及。看在陶韻智眼裡，這就是商機。 因此對LINE來說，現在LINE TV在眾多產品中的優先性絕對被排在前五位。而他們的第一階段任務，就是要把內容和系統根本做好。 有LINE的千萬用戶靠山先天條件好，大膽進攻市場陶韻智說：「我們不是去訂一個策略目標，說韓劇、台劇比例要多少，然後就一直照這個策略走。」LINE 對每天、每檔戲、每個時段做什麼行銷活動都進行分析，再用這個分析結果引導下一步策略。「從用戶回饋做相對應改變，就是LINE一貫的方程式。」現在看起 來，LINE TV好像已經交出不錯的成績，「但LINE習慣設定比較高的目標」，陶韻智說。以LINE在台灣活躍用戶數逾一千萬人來看，他設定每天至少要有二百萬人使 用LINE TV的服務，才能算是成功。 相對於LINE TV進攻影音市場的大膽投資與強烈企圖心，台灣雖也不乏有原生影音平台，或者電視台近年紛紛成立新媒體部門，但在台灣卻遲遲不見能吸引消費者目光的指標性新媒體服務。 夢田文創執行長蘇麗媚觀察，這一、兩年台灣對新媒體的焦慮感其實很明顯，但問題就是自信心不夠。「對判斷的自信心不夠，以至於決策失準，當決策失準，團隊 空轉的可能性就很高。」關鍵在於，新媒體變化太快，﹁沒人可以告訴你，今天的答案明天不會錯。﹂然而保守心態的結果就是，﹁現在做的都是別人有，我也要 有，只是尋求不缺席的安全感。﹂事實上，單單是要不要將內容放上YouTube，電視台已經很難下判斷。娛樂重擊創辦人商台玉舉例，民視雖把戲劇放上 YouTube，卻不做任何宣傳；還有三立也將戲劇放上網，卻壓低畫質，不難看出背後心態是，「網路只是觀眾補進度的地方，最終還是希望他們回到電視機 前。」而早在○六年就成立新媒體部門的公視，其實也到近兩年才敢在YouTube放上完整戲劇內容。背後的顧慮很簡單，「如果網路都播完了，那我可能沒辦 法出DVD或賣版權。」這是公視新媒體部門互動媒體組組長賴雅芹過去幾年最常被同事問到的問題。 但當公視真的將內容放上網路平台後發現，網路為他們吸引到原本觸及不到的年輕收視族群。現在公視不只把戲劇放上YouTube，也開始嘗試跟LINE TV這樣的新媒體合作，例如先前在台灣引發高度討論的台劇《麻醉風暴》，就同步在LINE TV首播。這除了幫公視帶進新收視群，也帶來版權收入。商台玉認為，台灣影視音業者應該要走出收視率迷思。 台灣影視產業走向新媒體的改革腳步雖慢，卻也不乏勇往直前的改革者，如內容業者夢田和酷瞧都在嘗試過去沒有人走過的路。 過去幾年，夢田進行大膽實驗，核心概念就是將創作變成IP（智慧財產權），並且讓IP適應各種新媒體的演變，讓每一個創作都成為資料庫裡的素材，隨時可以重新運用。 舉例來說，夢田一四年推出《巷弄裡的那家書店》戲劇，主打的就是「獨立書店」這個IP，除了有戲劇，也推出紀錄片、書店實體場域等，到現在戲早已播畢，但 IP仍持續利用，他們將書店變成攝影棚，並舉辦讀書會、沙龍、劇場等社群活動，甚至還結合直播，讓IP不再限於觀影娛樂。 今年夢田還要和故事工廠的新舞台劇作品《男言之隱》合作，以「兩性的理解」作為新IP，先從舞台劇出發，並且結合大數據，計畫一路衍生出影集、社群沙龍， 甚至是電影。「我們想要超越！」蘇麗媚說，「當全世界都講內容是拍片、影集、電影的時候，我們要做到社交、社群，把生態圈做出來。」酷瞧則是另一種嘗試。 雖然酷瞧本身是影音平台，但內容產製才是它真正的核心。有趣的是，酷瞧不要求觀眾都要來酷瞧看影片，反而積極將內容放上臉書、Yahoo奇摩等平台。 平行合作衍生商機 發展內容，新平台找出路「很多人覺得，你影片給Yahoo奇摩、給臉書放，你們賺什麼？」酷瞧執行長蔡嘉駿的回答是：「賺到廣告費啊！」將內容給 Yahoo奇摩，不須付費就能讓更多人認識酷瞧，「Yahoo奇摩賺到內容，我們賺到我們要的瀏覽數和知名度。」蔡嘉駿解釋，YouTube每分鐘能產生 一三○小時的影片，市場上沒人可跟這樣的海量內容競爭。又或者是和LINE TV相比，雖然彼此都是成立不到半年的新平台，但LINE TV已經有LINE的會員基礎，酷瞧則幾乎是從零開始，所以就算酷瞧願意花錢買下︽製作人︾，恐怕在賺進廣告費前，還得先付廣告費換會員流量，但流量成長 後，又得花錢擴充頻寬。 因此他們不要硬碰硬，而是強打自製內容的優勢，主攻置入性廣告。他相信只有自製內容才可能做出不同發展。舉例來說，如果只是買版權播放，就算戲再紅，也只 有廣告收入。「但今天版權是我的，假設我做出︽Running Man︾，還可以發展成手機遊戲；如果做︽超級星光大道︾紅了，就可以辦演唱會。」這些都要透過自有內容才能做到。 面對跨國網路公司挾帶全球化龐大會員與資源來襲，蔡嘉駿認為，在地業者更要做到精準溝通；而惟有好的內容才有進一步衍生商機的可能。 | ||||||
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這一波陸股上揚，如果你只看到了驚人的漲幅、全球之最的數字，這還只是「看熱鬧」的階段；真正要「看門道」，就得看懂中國政府其實正藉由股市上漲，來解決中共建國以來從未有過的政經困局。 盤算一：搶救經濟三大引擎全熄火，只剩股市能穩民心 三個字，猜現在全世界最大的莊家是誰？ 答案是「習近平」，中國國家主席、十三億人口的最高領導人。 中國歷任領導人並不喜歡「股市」這個工具，人們不必經過勞動、就能獲得龐大的資本報酬，這與共產黨的基本教義嚴重牴觸，簡直是資本主義的產物；所以，二○○七年陸股一度因為經濟高成長、突破六千點大關後，就被當時的國家主席胡錦濤以「宏觀調控」硬生生給打了下來。 然而，中國政權移轉到習近平手上時，外在環境發生了巨大的變化：房價已經飆漲過頭，造成嚴重的貧富不均與社會分裂；今年經濟成長率降到七％，可能創一九九一年以來的新低紀錄；出口、工業以及物價消費指數等等經濟指標，全都令人搖頭。 李克強一根手指，暗示陸股會一直升 也就是說，經濟發展三大引擎－－政府投資、內需、外來投資，到了習近平接手時全都熄了火，他手中能救經濟、穩民心的牌，只有「股市」。 網路上流傳兩個小故事，一是四月底，記者問中國總理李克強，陸股會漲到多少，他沒有回答，只伸出了一隻食指指向天，記者問，是一萬點嗎？李克強微笑搖頭說：「一直升、一直升！」 二是五月底，記者告訴習近平說正打算專職炒股，習近平回答他說，「炒股好啊！很快就到一萬點了。」這兩個小故事真偽難辨，但都說明了一件事情，那就是習李對股市的態度都相當正面。 來看看習近平、李克強為了刺激股市多有誠意。市場對地方債危機有顧慮，為了讓股民有信心，中國政府要銀行吃下債務，再轉給央行；怕市場資金不夠寬裕，大力 開放融資交易，創下新台幣四十兆元的融資餘額；再不夠，央行連續三次降準降息。雖然一連串刺激有主動式的企圖壯大股市，但也是被情勢所逼。 中國不得不炒股的關鍵點，出現在去年第二季。 國泰君安證券研究所董事總經理任澤平表示，去年三件事情導致經濟加速下滑，一是中國房價開始走弱，二是美元走強，引發大宗商品價格暴跌，企業開始去庫存，三是人民幣與美元連動走強，讓中國出口在今年嚴重衰退。 於是，中國在股市與貨幣政策都出現了大轉彎，一邊啟動量化寬鬆，人民幣以每年約一二％的速度增加供給，二是調降利率，把資金從銀行儲蓄中引誘出來。 中國匯添富基金統計，這一波起漲前，中國家庭財產高達六四％都在房地產，二九％是銀行儲蓄，只有三％在股票；遠低於台灣家庭配置在股票的一八％，或是美國 家庭的二九％；而去年第三季中國銀行儲蓄金額將近新台幣二百四十兆元，只要存款利率持續往下降，這些錢就會被引導到報酬率驚人的陸股，持續注入活水。 盤算二：暗挺民企股市資金取代銀行，強拉陸企競爭力 從上海虹橋機場一路往旅店的方向，從出租車、銀行、券商、資訊產品、百貨公司……，吃喝玩樂所有的產業背後幾乎都有國營色彩，概估陸股中，國企占權值比重也高達約六成，但中國經濟要有下一波成長，民營企業不能缺席。 然而，過去中國金融機構對中小企業非常不友善，借錢門檻比天高，只願意借給營運效益低落的國營企業，拖累整個國家的資金運用效益；民營企業拿不到錢，人才、技術、管理都很難做到一流水準。 但現在，資本市場取代銀行的融資角色，中小企業藉由掛牌，就可以從股市募集大筆資金；五月開始，李克強就高喊「大眾創業、萬眾創新」，鼓勵開辦民營企業。 富蘭德林事業群總經理劉芳榮分享了一個真實案例，一家在陸股掛牌的台商趁著市值大漲，購併了一家德國同業，德國人害怕陸股震盪劇烈，不願意換股、只要歐元現鈔，理論上這會增加實質的購併成本，但沒想到這位台商老闆卻一口答應。 原來，企業能從銀行借多少錢，是跟「市值」成正比的，這位台商以中國母公司人民幣六十億元的市值去擔保香港子公司，然後在香港借人民幣兩億元，滙豐、渣打、星展這些國際大銀行一看，風險很低啊！大家都排隊借錢給他。 等他完成了購併，又把這家德國子公司抵押再借錢，而且香港貸款利率只有中國的一半，市值、購併再加上貸款，讓他一下子手上籌碼大增，磨刀霍霍準備做新一輪的擴張。 這個現象的背後意義，是中國正在進行大規模的淘汰與整併；根據中國券商非正式的統計，今年上半年中國境內至少有一萬件購併案，這與台灣平均年購併一百五十件相比，台灣僅約中國的一．五％。 淘汰、整併後，是中國民營企業的再進化，而它們對全球同業的威脅性，也隨之增加。這也是習李政權藉由股市市值大增，壯大中國企業競爭力的最終盤算。 整併引發有趣的現象，一旦企業可能整併，就必須「停牌」（停止交易），一停可能數個月之久，端視合併案何時談定。 從北京來的小胡，秀給我們看手機裡的自選股，大約五、六檔股票裡，就有一檔「停牌」，這些都是接下來可能的飆股。 因為「整併」就代表了轉型的契機，券商統計，企業「復牌」（恢復交易）後漲幅至少有一成，連拉十根漲停板的「神股」更是不勝枚舉。 高子劍的工作內容之一，就是帶領團隊每星期挑選出二十檔股票「解禁」（解除閉鎖、可以自由交易）或復牌股票，再搭配兩個要件：一是民營企業、二是業績上升趨勢，提供給基金法人選股參考。 去年底他推薦了「中泰橋樑」，停牌約六個月後，今年五月復牌，連飆十二根漲停板，一個月就飆漲約二四○％。 「停牌」竟然等於「明牌」，無怪乎許多投資人搶著打聽「停牌」消息，只是停牌期間，資金也被綁住不能動彈，還是得付出機會成本。 盤算三：催生網路大鱷就算陸股泡沫，也要造出中國Google 陸股飆漲，本益比上百倍的公司比比皆是，最瘋狂的當屬「互聯網＋」（網路結合實體產業）題材網，本益比動輒上千倍，惹得海外投資專家紛紛跳出來，媒體也用封面等級處理，一起指著「陸股」的鼻子大罵：這是史上最大的泡沫，遲早要破！ 很多中國的學者跳出來辯解，這當然是泡沫，但，那又如何？ 今年三月陸股最火熱的話題，就是首季每股稅後盈餘僅約新台幣○．三元的全通教育，挾「線上教育」的題材，竟然以每股人民幣約兩百元、新台幣上千元的價格超越貴州茅台酒，成為陸股新股王；全通近日的本益比，遠遠超過同樣從事教育產業、在美國掛牌的新東方二十倍本益比。 這助長了中國網路概念股的氣勢，現在不管是科技、零售、製造、教育，所有的產業，都巴不得沾上「網路」概念，讓投資人追捧。 華安基金經理人翁啟森認為，這和一九九五年到二○○一年的網路泡沫非常相似，「達康（.com）」網路公司股價飆漲，最後崩跌引發股災。「但你要想的是， 美國雖然有網路泡沫，卻也吸納了最好的人才到這個產業，後來才催生了Google、臉書、亞馬遜、eBay這些全球巨頭的出現，」翁啟森認為，現在的中 國，是「得屌絲（網民）者、得天下」，所以互聯網公司必須不斷投資，才不會被下一個不計代價的網路公司給革命革掉了。 所以，應該要忌憚的，不只是泡沫破滅之後的股價崩跌，還有從這些泡沫中浴火重生的新生代，他們會帶著新的營運模式、新的觀念來顛覆市場。而這些日漸壯大到足以影響國際局勢的民營企業，就是習近平最長遠的目標。 盤算四：習近平的中國夢複製出不輸歐美的高效資本市場 陸股上漲，還有更深層的意義，這是習近平「中國夢」的一環，是經濟改革、重起另一波生命力的關鍵。 改革的方式之一，就是一個足以與美國、日本、歐洲匹敵，有健全體制、優秀掛牌公司的資本市場。 先前陸股上市採用審查制，送件申請之後，能不能過關、何時過關都非常人治，因此中國光是網路公司，二○○○年以來就有阿里巴巴、騰訊、百度等超過六十家選擇在美股掛牌，而非中國。 但陸股瘋漲後，外媒報導已有逾十家陸企打算自美國下市、回中國掛牌，曾經靠大樓電梯廣告暴紅的分眾傳媒，搶得頭香、市值翻倍；而先前打算在台股申請「F股」的陸企，也紛紛尋求回陸股的可能性。 更有趣的是，富蘭德林因為承作兩岸承銷業務，今年以來已有不少台商向劉芳榮詢問在中國掛牌、享有一百倍本益比的可能性。 「台灣經濟能走到今天，『股市』很重要，」劉芳榮說，「（中國）證監會研究過，台灣就是因為有股市，所以有創投，能扶植晶片設計公司，有完整的資金產業鏈扶持台灣電子業起來，現在中國也想複製這個模式。」 正因為「股市」在這一波經濟改革中扮演重要角色，它的後市才更值得期待。 一個關鍵指標是「註冊制」，這是中國明年即將實施的上市新制，只要企業符合掛牌條件，就大開方便之門；而審核的權力，也將由目前的北京集權，下放到上海、深圳兩個證交所，不久的將來，中國從送件申請到核准掛牌，也將比照台灣，僅約一百天的高效率。 過去，陸股一年核准上市約八十家，但明年開始，可能會出現一年五百家的榮景；以中國的GDP對比美國、日本，它的股市上市公司胃納量應該有一萬家，而不是現在的近三千家。 別從過去中國想未來，主席不一樣了 這當中，即便成為國際級企業的成功率只有一％，也是一百家之多，每一家的成功，都將拉動一連串新的供應商。從註冊制的盤算，也可以看出陸股走勢端倪。新股掛牌，以前在中國叫作「抽血」，因為成交量能低迷，多一檔新股、就多一個和尚搶粥吃。 因此，為了讓註冊制明年上路後，能夠成功實現習近平的改革夢，中國政府就會想盡辦法延續這波牛市直到明年。 「不要從過去的中國、想未來的中國，你會犯下很多錯誤，因為主席不一樣了！」劉芳榮總結說，「也不要從過去的中國股市、去預測未來的中國股市，一樣會犯很大的錯誤！習近平肯定是歷任領導人中，最在乎股市的。」 對於台灣來說，身邊的巨人產生如此劇烈的變化，無論在產業、技術、資金配置，都應該要拿出主張。這是一場全球資本市場戰爭的元年，美國、日本、歐洲各國都 在高度關切。習近平將在二○二二年卸任，在未來的七年中，中國股市勢必精彩萬分，任何風吹草動，都將撼動你我的工作機會和財富。 【延伸閱讀】股市撐飽荷包，陸企鯨吞海外大公司——今年來中國企業重大海外購併 ■2015年1月1日中方：江蘇長電科技被併公司：全球第4大IC封測廠星科金朋金額：7.8億美元 ■2015年3月12日中方：武岳峰資本被併公司：美商記憶體晶片廠矽成金額：6.4億美元 ■2015年3月23日中方：中國化工集團公司被併公司：全球第5大輪胎生產商義大利倍耐力金額：77億美元 ■2015年3月31日中方：金沙江創業投資、亞太資源開發投資和南昌工業控股集團被併公司：荷蘭飛利浦旗下LED生產商Lumileds的 80.1%的股份金額：33億美元 ■2015年4日30日中方：中國清芯華創投資管理公司被併公司：全球前3大影像感測器公司豪威金額：19億美元 ■2015年5月3日中方：上海復星國際被併公司：美國保險公司Ironshore 8成股權金額：18.4億美元 ■2015年5月22日中方：北京清華紫光集團被併公司：惠普旗下華三通信51％股權金額：23億美元 ■2015年5月28日中方：北京建廣資產管理被併公司：荷蘭恩智浦半導體旗下的射頻功率事業部—RF Power金額：18億美元 整理：蕭勝鴻 |
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微軟為了突圍，正在「出賣」它的金雞母！而出賣金雞母行動，竟意外也將改寫台灣硬體廠商二十年來的賺錢邏輯。 「從你的手機，到最大屏幕XboxaWindows10的上市記者會。一個系統同時在個人電腦（PC）、手機和平板使用，成為執行長納德拉（Satya Nadella）實現「行動第一」大夢的秘密武器。 距離上一代Win8三年，微軟推出新作業系統，目標是三年內，覆蓋全球十億台裝置。為此，微軟採取三十年來從未採用的策略：向一百九十個國家，祭出「舊用戶免費升級」。只要是Win7以後版本的個人客戶，都可免費升級，光是台灣，受惠者超過七百萬。 賭注：賣軟體時代終結 App商城、服務收費掛帥 過去，微軟推出新作業系統，促發個人或企業用戶買新電腦。每當消費者買一台新電腦，微軟就能拿到一筆權利金，這是微軟第二大收入來源。去年，微軟的作業系統和Office產品在銷售端的授權金收入，約合新台幣五千六百億元，是毛利率最高的業務。 現在，當微軟讓大家免費升級後，可預料的是，「換機潮可能沒有像以前那麼明顯，」IDC資深研究經理嚴蘭欣說。當PC廠商賣不動電腦，微軟拿到權利金的機會，將會大幅降低。 「我們整個商業模式都已經改變了，」台灣微軟總經理邵光華說。賣軟體時代已經結束，靠服務收費的Google模式來臨，App商城就是其中一例。 微軟試圖走向提供部分免費雲端服務形式，在網路上提供線上信箱、文件庫和Office 365等服務，邵光華說：「原先一套賣給你，你可能才用一○％的功能，九○％你都浪費在那，雲端做法，你可以只買你想要的部分。」 微軟宣布推出新品後，包括瑞銀、日本野村證券在內十家以上券商齊喊買進。「商業內幕」網站認為，微軟Win10恢復深受使用者好評的「開始」鍵，把自己從失敗的Win8中拯救出來。再者，微軟在企業用戶的雲端服務，目前營收仍穩定成長。 轉型方向正確，但市場也有不同看法。高盛認為，微軟改變收費模式，短期影響營收和獲利；再加上市場對Win10需求不大，他在今年四月的報告預估，一年內，微軟股價將降至三十八美元（八月三日收盤價為四十六?七美元），建議投資人出脫股票。 挑戰：行動市占不到三％ 開發成本高，吃力不討好 微軟這場豪賭，是希望消費者因為電腦使用Win10，進而在手機上使用，但這個算盤，挑戰仍不小。目前，蘋果和Google加總，在行動市場有超過九六％的市占率。 「Windows手機市占太低、太低，」一位獨立開發遊戲商說。他在Win10上市前收到微軟邀請，以高達新台幣五十萬元價值的補助，請他為Win10開 發App。但他計算，時間加上人力成本，開發Windows App至少要三百萬元，更別提事後的維運費用，他寧可把心力放在蘋果和Google商城。 現在，微軟手機商城App，數量約六十七萬個，不到蘋果和Google的一半。而且，如果是多人連線遊戲，若在不同裝置連線，手機跑得比PC慢，進而造成連線品質問題 。新的執行長上任後所推出的第一套新作業系統，成敗，將決定微軟在行動市場的地位。 長期看，它不能不賭。微軟在企業市場有四十年的耕耘，江山不會在一夕間消失。只是，其正發展的企業雲端市場，正面臨IBM、甲骨文等大廠切入，而其最重要耕耘的PC市場，也劇烈衰減，今年全球第二季PC出貨量，年減九．五％。 值得注意的是，台商恐將受影響。一旦微軟提供消費者免費升級，首當其衝的就是華碩、宏碁和仁寶等OEM和電腦品牌廠商，過去每年九、十月開學季的換機潮， 可能因微軟免費更新策略，影響新機銷售，產業每三年大轉一次的邏輯將改變。而最合理評斷其影響力的時點，嚴蘭欣則設定在半年之後。 【延伸閱讀】4戰略、8突破，提高行動市占率?微軟改革布局 戰略1》向對手靠攏！ ?發布蘋果iPad 版Office ?針對Office 365用戶，推出蘋果Mac版Outlook ?宣布免費釋出全新iOS和Android版的Office App 戰略2》免費最大！ ?提供9吋以下手機、平板免費Windows作業系統 戰略3》推硬體裝置保送自家軟體！ ?收購諾基亞，搭載微軟軟體 ?發表大尺寸平板電腦 Surface Pro3 ?發表旗下第一款智慧型手表 戰略4》延伸PC用戶黏著度！ ?最後一代視窗作業系統Win10上市，主打跨裝置，增加用戶對Windows phone的興趣 整理：莊雅茜 【延伸閱讀】雲端變成長引擎，2年增63％?微軟作業系統、雲端服務營收 (單位：億美元) ●2012 ?Windows和Office銷售金額（消費者端）：195 ?企業雲端服務：46 ●2013 ?Windows和Office銷售金額（消費者端）：190 ?企業雲端服務：57 ●2014 ?Windows和Office銷售金額（消費者端）：188 ?企業雲端服務：75 資料來源：微軟財報 整理：莊雅茜 | |||||||
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日月光八月二十二日宣布將公開收購矽品，向半導體業界投下一記震撼彈。向來以眼光精準、手法剽悍著稱的張虔生再度出手，趁著產業景氣疲弱、股市崩跌之際奇襲矽品。這個震撼全市場的收購計畫，揭開的是張虔生的完美布局。 撰文•周品均、林宏文 八月二十一日下午四點，一場重大訊息說明記者會震撼了整個台灣科技業。 「日月光半導體於今日宣布，將自二○一五年八月二十四日起，以每普通股新台幣四十五元作為對價，公開收購矽品精密工業公司…。」日月光財務長董宏思現身台北一○一大樓三樓的證交所，代替董事長張虔生，宣布日月光董事會在當天稍早通過的收購提案。 這顆震撼彈來得又急又猛，不僅是因為台灣最大的半導體封測廠日月光，將以總額三五二億元公開收購台灣第二大封測廠矽品二五％股權，更是因為兩家封測大廠，這幾年來搶客戶、搶市占率的爭鬥幾近肉搏，誰也不想輸給對方。 在產業中，「同業可以是朋友、可以是對手；但日月光和矽品，是敵人。」一位半導體材料業董事長這麼形容。 兩家猶如死對頭的公司可能合併，已經夠讓業界震驚，更令人震撼的是，「我們事前並不知道！」矽品發言人江百宏不願做出其他評論，只是一再強調公司內部也是看到重大訊息才得知此事。而矽品董事長林文伯更是關閉手機，迴避所有外界傳送的關心電話與好奇詢問。 創立矽品三十一年來，林文伯大概怎麼也沒想過，日月光會以這種方式逼他坐上談判桌；曾被稱為台灣圍棋界第一高手的林文伯，即使擁有「推算未來五十步棋」的功力，恐怕也難在一時之間覓得最佳突圍破口。 「張虔生的這一招，真的很高。」一位熟悉矽品的半導體業內人士表示，這場敵意收購的背後，是一套溫州商人的完美盤算。 張虔生家族為溫州商人，父親早年在上海經營船務，一九四九年隨政府來台後將家族事業移至高雄；由於父親早逝，張媽媽很早就扛起重擔，以宏璟建設起家，隨台灣經濟起飛一路抓住股市及房地產的機會，奠定雄厚基礎。 遺傳到溫商家族的底蘊，對投資、對事業，張虔生的眼光同樣精準、手法同樣剽悍。一個投資界流傳的經典說法是，從一九八九年日月光上市掛牌以來，二十六年 間，日月光的股價走勢與台股加權指數幾乎完全一致，而且還是領先指標，不管台股創新高或創新低前，日月光股價一定先創高或先創低，背後的意涵，是日月光大 股東的操盤動向，彷彿總能領先市場行情一步。 許久沒有對外購併的張虔生，這回決定對自己過去幾十年的敵人出手，無論從效益評估、時點選擇、速度手段等面向來看，同樣也是精準剽悍。 完美效益 投資划算，可消弭殺價競爭論效益，首先可從財報數字簡單分析。日月光目前手頭上有五四二億元現金，花費三五二億元資金一舉成為矽品最大股東，對現在的日月 光來說並不困難。而若觀察矽品的經營績效和公司資產，矽品目前的帳上現金有二八一億元，上半年的稅後淨利近六十三億元，矽品毛利率二七．二二％，也遠高於 日月光的一六．四七％，也就是說，張虔生花三五二億元成本，拿下財務體質良好，獲利率也勝於日月光的矽品，這筆投資再划算不過。 不過，更重要的效益，要從兩家公司近年來客戶版圖的變化談起。 「這幾年，矽品成功爭取到高通的訂單，就讓日月光氣得要死。」一名封測設備業者一語道破兩家公司的競爭態勢。近年來，高通、聯發科、博通、海思等重要晶片 設計廠，紛紛採取分散供應商的策略，這也讓去年剛剛吃到蘋果訂單的日月光芒刺在背。為了蘋果新單，日月光正大舉擴增產能，然而市場卻在近期傳出消息，蘋果 有意再度增加供應商，並點名矽品即將接單。 除了與矽品的競爭越來越白熱化，今年半導體景氣急轉直下，也成了張虔生決定出手的關鍵；「台灣半導體景氣不是很好。」董宏思不諱言，但他沒說的是，半導體 景氣的疲弱，已經讓兩家公司的低階封裝產能利用率大幅下滑，業界已傳出矽品彰化廠開始放無薪假的消息，這也促使張虔生決定，與其讓矽品繼續瓜分日月光訂 單，不如趁對手體弱氣虛之際，發動奇襲。 完美時點 行情低迷出手，股東意願高時點選擇，正是日月光奇襲矽品的另一個完美盤算。 日月光與矽品，分居全球第一、第三大封測廠，兩強合併要能成立，必須趕在不會有法律問題之前進行。從Gartner公布的數據顯示，日月光目前全球市占率 一九．一％，矽品的市占率則是一○．一％，兩者加總的市占率數字，正好站在三○％的托辣斯門檻邊緣，也就是，如果不在此時出手，一旦兩家公司的市占率稍有 擴大，張虔生吃下矽品的計畫恐怕會因反托辣斯而中止。 此外，台股的崩跌恰好也為張虔生出手製造最佳時機。根據日月光內部人士透露，「︵收購矽品︶想法一直都在，只是看採取什麼作法。」所以張虔生過去幾個月只是靜靜地等待攫取獵物的時機，當矽品股價一路從五十七元修正到三十三元時，他知道，是時候出手了。 向來出手快狠準的張虔生知道，要出手就要有十足的把握。打開矽品股權結構圖，林文伯及家族，加上副董事長兼總經理蔡祺文，股權加總也不過是六％左右，但張虔生一出手，就要買下二五％的股權。 林文伯過往三十年形象良好，矽品的經營實績外界也都看在眼裡，但日月光趁景氣與股價都如此低迷時，向矽品股東提出溢價三四％的收購條件，就連與矽品關係良好的材料業者都坦言，「選在此時提出這樣的收購條件，矽品股東不見得不會賣。」 完美奇襲 保密到家，連業界都沒風聲效益明確、時機成熟，接下來，就是以最快速度匍匐前進，然後瞬間攻擊。 在重大訊息說明會中，日月光公布這樁公開收購案是委由凱基證券負責規畫及後續執行，但據凱基證券內部透露，「日月光是在發動突襲前的一個禮拜，才找上我們。」低調而快速，是這樁收購案讓市場驚呼的特色之一。 低調，是為了確保消息不致走漏；日月光先前在二○○九年收購環電時，曾經爆發的內線交易案，也讓張虔生對於這次突襲矽品，執行起來更是格外小心，就連業界都沒有聽到任何風聲。 儘管請來凱基證券作為委任機構，但據指出，公開收購矽品股權計畫的內容戰略，還是由張虔生一手主導；八月二十一日的日月光董事會，即使張虔生不在國內，也 透過視訊方式直接下達決策指令、拍板定案。凱基證券主管表示，這次公開收購矽品計畫，就連收購價格也是日月光自行找外部會計師進行定價，最後的執行流程、 交割手續等，才委由凱基證券負責執行。 未來挑戰 棋手與獵人的磨合有待觀察這場保密到家的奇襲，確實也為矽品帶來不小震撼，就連矽品內部人士也嘆氣表示：「我們從沒想過會發生這種事。」以剽悍手段掌握絕 佳時機發動攻擊，一般認為，日月光這回順利達陣的機率不低；但即使購併真能順利完成，兩家公司的文化磨合，卻是一個極大挑戰。「兩位老闆都很成功，但成功 的途徑截然不同。」一位業界人士這麼說：「張虔生一出手就要玩大的；林文伯則是強調累積。」張虔生不設底線的企圖心，在他剛從美國留學回來之後就已展現。 當年，他先在台灣股市操作，獲利頗豐，立刻表態希望買下當時最紅的大同公司，無奈遭到公司派拒絕；之後才決定自行跨足電子業，成立日月光。 創業初期，張虔生也是壯志滿滿，一位早年賣設備給日月光的惠普員工回憶，當年日月光才剛成立，張虔生就說，「我的目標是做世界最大的封測集團，所以你們幫 日月光規畫的設備，一定要以世界第一為基準。」這位員工說，當年惠普公司上上下下都不相信張虔生的狂傲目標，「沒想到現在真的讓他做到了。」至於林文伯， 看待未來的野心不能與張虔生相比；民國六十三年，他在︽新生報︾舉辦的第一屆全國圍棋名人賽獲得冠軍，得到獎金十萬元，他曾回憶，當年一個月薪水僅有四千 五百元，但是下一盤圍棋，就有兩千元收入，「我差點成了職業棋士。」與圍棋名人林海峰有姻親關係的林文伯，經常引用對弈之道比擬企業經營，他曾說，「一人 下一子，你不可能一步就把對手打倒，要慢慢累積。」「企業經營就像下棋，一步一步地積小勝為大勝。」種種論調，與張虔生的形象大異其趣。 如今，精準剽悍的溫州悍商顯然已把圍棋高手逼入困局，依規定，矽品須在收到公開收購說明書後七日內表態，提出對股東的建議。事實上，從二十一日日月光公布 收購計畫後，林文伯已連日舉行會議，緊急與律師及財務顧問商討對策，並且已組成審議委員會，趕在三十一日前給股東一個答案。據了解，儘管日月光的贏面不 小，但矽品內部仍透露，「希望股東等到矽品出具建議書，聽聽矽品怎麼說，再決定要不要賣股。」意味著林文伯並未放棄這盤棋。 除此之外，在林文伯曾經說過的「棋盤企業經」裡，其實也有難得帶著騰騰殺氣的這樣一句：「居劣勢時，你要想辦法讓對手一起死，這樣，或許還有逆轉機會。」這句話會不會演變為矽品面對日月光的逆襲策略？這盤棋，值得好好看下去。 日月光財務長董宏思8月21日現身證交所，說明公開收購矽品股權計畫。 矽品經營團隊手握股權約6％，面對日月光計畫拿下25％的股權，業界知名的圍棋高手—— 矽品董事長林文伯下一步棋該怎麼走，外界都在看。 封測雙雄整合 是否能達陣？ 矽品 日月光 311.64 資本額（億元） 789.31 1984年 成立時間 1984年1249.7 市值（億元，至8/25） 2573.2 420.45 上半年營收（億元） 1348.83 62.91 上半年稅後淨利（億元） 84.54 27.22 Q2毛利率（％） 16.47 2.02 上半年EPS（元） 1.06 281 帳上現金（億元） 542 新竹、台中、彰化、蘇州 生產據點 高雄、桃園、上海、蘇州、昆山、威海、韓國、日本、新加坡、馬來西亞高通、聯發科、海思、博通 客戶 蘋果、高通、聯發科、博通 矽品董事長 林文伯 日月光董事長 張虔生 | ||||||