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交投清淡滬深漲跌互現 A股節前最大紅包待領

隨著春節長假的日益臨近，A股市場的交投也日益清淡。周二滬深兩市股指漲跌互現，大盤藍籌股再度受到資金的青睞，而以創業板為代表的中小盤再度出現大幅回落，這或許意味著節後市場的風口仍將吹向藍籌股，而成長股要想再起雄風尚需等待。

從市場全天的走勢來看，滬深兩市股指盡管整體均呈現窄幅震蕩走勢，但藍籌股的上漲和創業板的回落使得兩市股指最終呈現一漲一跌。上證指數最後報收3142.55點，上漲5.78點，漲幅0.18%，成交1346億元;深成指報收9941.55點，下跌34.64點，跌幅0.35%，成交1715億元;創業板指數報收1861.22點，下跌26.10點，跌幅1.38%，成交461億元。兩市全天合計成交3061億元，較上一交易日大幅減少。

對於這樣的走勢，萬和證券分析師張品認為，臨近春節，政策面在資金和政策上釋放善意，對市場的呵護十分明顯，這有利於指數的企穩回升。處於新股發行加速的夾擊下，創業板和中小板中的高估值低成長個股僅僅適合作為短期參與，目前還不到戰略性建倉持有的階段。在操作上，投資者可以考慮在節前做一些波段操作。

一位資深市場人士則表示，對於節前要將錢轉出市場的投資者而言，周三將是最後一個拋售的交易日，所以股指周二、周三出現一定的拋盤和回落是正常的，在短線拋售壓力減少之後，節前最大的紅包應該出現在周四，在很多投資者離開市場返鄉之際，多頭發力上攻將毫無阻力!對於看好節後走勢的投資者，周三幾乎就是最好的短線買點。

中原證券策略分析師唐月認為，節前市場將維持在3100點窄幅震蕩，節後資金回流和假期樂觀情緒有望展開階段性反彈。目前持股過節風險相對較小，但考慮到市場熱點輪動較快即使持幣過節，節後追逐市場熱點也不失為較為有效的操作策略，整體倉位控制在3-5成。配置方面可采取中性策略，建議關註國企改革板塊的投資機會。

中銀國際分析師曹靜怡等則認為，雖然經濟數據顯現出積極信號，但經濟總量與企業盈利對於市場驅動力量在邊際減小。整體來看，2017年上半年無論是經濟總量的回升，亦或是企業盈利的回升，都很難作為驅動市場上漲的核心邏輯，後續主導市場的主要力量將集中在流動性環境以及政策面導致的風險偏好水平的變化上。在經過大幅調整後，市場風險已經有所釋放，同時監管層將收緊再融資門檻，不需要再悲觀。但由於新股IPO仍維持在較高水平，註冊制擔心並沒完全消除，因此短期也沒到樂觀時候，建議投資者耐心等候。

shibor漲跌不一 隔夜shibor下跌4.18個基點

2月27日消息，隔夜shibor報2.4338%，下跌4.18個基點。7天shibor報2.7110%，上漲1.40個基點。3個月shibor報4.2804%，下跌0.25個基點。

短期利率漲跌不一 隔夜shibor漲3.43個基點

3月6日消息，隔夜shibor報2.4033%，上漲3.43個基點。7天shibor報2.6460%，下跌1.30個基點。3個月shibor報4.2925%，上漲0.20個基點。

shibor漲跌不一 隔夜利率微漲0.08個基點

3月7日消息，隔夜shibor報2.4041%，上漲0.08個基點。7天shibor報2.6440%，下跌0.20個基點。3個月shibor報4.2918%，下跌0.07個基點。

期貨午盤丨商品漲跌分化 動力煤領漲橡膠續跌

3月23日，國內期貨午盤漲跌互現，黑色系煤強鋼弱格局凸顯，動力煤、焦煤漲超2%，動力煤創四個月新高，鐵礦石跌超1%;化工品分化，聚烯烴類回暖，但橡膠跌超2%;有色金屬窄幅調整，滬鉛漲超2%;農產品多數飄綠，油脂油料齊跌，鄭棉漲超2%。

國債期貨早盤直線跳水，截至午盤，10年期債主力T1706跌幅收窄至0.14%，5年期債主力TF1706現跌0.08%。

消息面上，寧夏經信委今日回應稱已收到7家火電企業聯名上書，長協範圍內價格波動政府不會幹預。知情人士表示，煤炭價格是市場價格，目前寧夏4500大卡動力煤320元/噸的價格，如果換算成5500大卡動力煤，並未超過此前煤電企業簽署的535元/噸長協價，因此政府沒有可能去直接幹預煤炭價格。神華寧煤回應稱，二季度煤價維持320元/噸，不簽約就停供。

業內認為，目前煤炭處於供不應求的狀態，高價買煤都較為緊張，降價不太現實。但是電企被斷供也會引發電力供應中斷等問題，預計後期政府會介入，釋放部分產能來增加煤炭供應。

新三板協議交易設漲跌限制 烏龍指將成歷史

今日，股轉系統發布《關於對協議轉讓股票設置申報有效價格範圍的通知》，通知宣布：采取協議轉讓方式的股票，申報價格應當不高於前收盤價的200%且不低於前收盤價的50%。超出該有效價格範圍的申報無效。

關於對協議轉讓股票設置申報有效價格範圍的通知

各市場參與人：

為防範異常價格申報和投資者誤操作，保護投資者合法權益，根據《全國中小企業股份轉讓系統股票轉讓細則(試行)》的有關規定，全國股轉系統將對采取協議轉讓方式的股票設置申報有效價格範圍。現就有關事項通知如下：

一、采取協議轉讓方式的股票，申報價格應當不高於前收盤價的200%且不低於前收盤價的50%。超出該有效價格範圍的申報無效。

二、采取協議轉讓方式的股票，無前收盤價的，成交首日不設申報有效價格範圍，自次一轉讓日起設置申報有效價格範圍。

三、本通知由全國股轉公司負責解釋。遇有規則不明或其他未盡事宜，請及時與全國股轉公司聯系。

四、本通知自2017年3月27日起實施。

特此通知。

全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司

2017年3月24日

期貨午盤丨國內期市午盤漲跌互現，瀝青跌超4%

4月11日，國內期市午盤漲跌互現，黑色系走勢分化，雙焦跌幅居前，焦炭跌超4%，焦煤跌超3%，鐵礦石漲超1%;有色金屬普遍低迷，滬鋅跌超2%;化工品方面，瀝青跌超4%，玻璃跌超2%，PVC漲超1%;農產品漲跌不一，除棕櫚油跌超2%以外，油脂油料齊漲。

有分析稱，受原油上漲的影響，瀝青期貨近期表現強勢，但考慮到下遊訂單難以維持，價格繼續上漲的動能衰竭，將開啟價格回調走勢。

3月底以來，由於利比亞局勢動蕩，其原油產量大幅下降。受此影響，油價觸底反彈。之後，美國對敘利亞發射導彈，市場對中東局勢動蕩的擔憂加劇，油價延續了上漲態勢。原油是瀝青的直接上遊，油價持續上漲對瀝青價格起到了強勁的支撐作用，但油價繼續上漲空間和持續性都存疑。一方面，利比亞原油減產大致在25.2萬桶/日，這會被美國頁巖油的增產量所抵消;另一方面，敘利亞並不是重要的產油國，美國空襲敘利亞對市場的影響更多是在心理層面。

目前來看，全球原油供應過剩問題仍然存在。4月原油進入消費淡季，商業庫存將開始堆積，而美國商業原油庫存已經處於非常高的水平，後期庫存壓力將加大，油價則很難持續上漲，這即使不會對瀝青產生利空作用，也很難繼續支撐其成本重心上移。

期貨夜盤丨黑色系漲跌互現 鐵礦石一改低迷強勢上揚

4月19日消息，國內期貨市場夜盤開盤，黑色系漲跌互現，其中螺紋鋼、鐵礦石分別高開0.5%、1.7%;熱軋卷板低開0.1%。 焦炭、焦煤分別高開0.2%、1.2%，動力煤低開0.2%。 瀝青、橡膠分別高開2.1%、0.4%。

值得一提是，4月19日白糖期權在鄭州商品交易所正式上線交易。從鄭商所獲悉，上市首日，白糖期權總成交量48880手，總持倉量27542手。

永安期貨期權總部總經理張嘉成表示，19日白糖期權共掛牌8個月份共176個合約，大部分交易集中在1707和1709月份，而非期貨上的主力月份1709、1801合約。其中SR709-C-6800交易量最大，單日成交2466手，日終持倉1588手。

從行權價上看，除了平值期權外，投資者更偏好交易偏深虛值合約，以1709月份為例，投資者在看漲期權7000-7300行權價、看跌期權6400-6600行權價逐漸積累了不少持倉。

張嘉成說，從隱含波動率角度看期權價格定價合理性，可以看到當前白糖期權隱含波動率值在12%的水平，接近11%左右的期貨歷史波動率水平，表明期權價格定價合理，不存在明顯低估或高估現象。

展望未來市場，張嘉成認為，按照豆粕期權與50ETF期權的發展進度來看，預計上市後兩周內白糖期權交易量將隨白糖期貨交易量變動，之後隨著更多投資者介入，期權成交量將呈逐步放大趨勢。而市場持倉量將呈逐日放大趨勢，投資者將慢慢在期權合約上積累更多頭寸。

同時對於鐵礦石價格的弱勢行情，有業內人士透露，少數小型貿易商資金成本壓力加大，有低價拋售自身現貨資源的操作，拖累現貨價格出現斷崖式下跌。

方正中期期貨指出，由於前期采購粉礦成本過高，為降低原料成本提高利潤，鋼廠近期對低價資源采購量增加，不過下遊成材出貨未出現好轉，價格繼續大幅下跌，因此黑色系陷入恐慌拋售階段。

展望後市，方正中期期貨認為，3月鋼材出口降24.2%，而礦石進口量增11.4%，地產調控升級，汽車產銷疲軟，鐵礦供需兩弱，長期下行趨勢難以緩解。鐵礦石期貨1709合約承壓5日均線回落，短期下行趨勢得以緩解，但上漲動力不足，操作上維持逢高沽空思路。

同時國際投行高盛也認為，由於全球供應量保持強勁，看空鐵礦石市場前景，預計今年三季度或將跌至60美元/噸。

影視股上半年凈利漲跌分化嚴重 券商：電視劇板塊有望回暖

每經影視記者 牟 璇

每經實習編輯 任芷霓

影視股上半年業績表現哪家強？每經影視記者全面梳理影視公司2017年半年報，結合三季度業績預告，試圖呈現出影視公司今年的生存現狀，以及各自發展路徑的變化。

每經影視記者發現，上半年營收同比增長的影視公司有19家，其中，完美世界（002624，SZ）增幅最大，同比增69.68%。而影視龍頭公司萬達電影（002739，SZ）仍延續多項指標占全國領先地位的態勢。

目前看來，電影類上市公司的業績表現好於電視劇類上市公司，但券商對電視劇公司下半年表現持看好態度。與之相呼應的是，在已披露三季報業績預告的公司中，多家表示預計第三季度凈利增長。

中視傳媒上半年凈利增16倍

從Wind資訊統計顯示，結合每經影視記者梳理，A股上市公司中，涉及的影視類上市公司23家，2017年半年報的整體情況如下：23家上市影視公司中，營業收入同比增長的有19家。

其中完美世界以營業總收入同比增長69.68%，成為上半年影視股中營業收入同比增長最大的公司；當代東方（000673，SZ）、中南文化（002445，SZ）分別以營業收入同比增長67.44%、54.08%位列第二、第三；營業收入同比下滑的有4家，包括華誼兄弟（300027，SZ，營收同比下滑0.15%）、華錄百納（300291，SZ，營收同比下滑20.19%）、慈文傳媒（002343，SZ，營收同比下滑22.33%）以及長城影視（002071，SZ，營收同比下滑55.94%）。

歸屬於上市公司股東的凈利潤方面，同比看來，中視傳媒（600088,SH)以1635.96%的增長率居於首位，北京文化（000802，SZ）、中南文化、東方網絡（002175，SZ）的凈利潤同比增幅也均超過100%，分別為279.44%、191.20%、131.01%；歸母凈利潤同比下滑的公司有8家，其中歡瑞世紀（000892，SZ）凈利潤同比下滑高達183.69%，成為凈利潤跌幅最大的影視股，奧飛娛樂（002292，SZ）的凈利潤同比下滑也有53.80%。

除此之外，華錄百納、當代東方、慈文傳媒、上海電影（601595，SH）四家公司凈利潤跌幅超過10%。
　
完美世界躋身第一梯隊

萬達電影營收與凈利潤雙雙實現增長，截至6月30日，公司擁有已開業影院455家，銀幕4000塊，依然保持著票房收入、觀影人次、市場占有率等指標全國絕對領先地位。如今，萬達電影股票繼續停牌，正在籌劃收購影視資產。

完美世界憑借著遊戲+影視雙輪驅動，已經成為國內第一梯隊的影遊公司，2017年上半年其實現營業收入35.88億元，歸屬於上市公司股東的凈利潤也高達6.71億元。其中，影視業務同比增長了94.45%，幾近翻倍。

華誼兄弟上半年業績較去年全年有明顯改觀，歸母凈利潤同比增長了42.12%，扣非後凈利潤也同比增長了44.27%。實景娛樂在布局多年後有收獲的趨勢，公司品牌授權及實景娛樂板塊營業收入為1.98億元，同比增長77.54%。不過，相較而言主業影視制作方面，除了《摔跤吧！爸爸》的逆襲，其余電影例如《瘋嶽撬佳人》、《羅曼蒂克消亡史》、《魔獸》、《美好的意外》電影表現相對一般。

“國字頭”中影、上影：同樣於去年登陸A股市場的中國電影（600977，SH）、上海電影（601595，SH）上半年的業績表現相對平淡，中國電影歸母凈利潤微降0.73%、上海電影歸母凈利潤下降了13.1%。
　
券商建議關註電視劇板塊

值得一提的是，從整體2017年半年報來看，電影類上市公司的業績表現好於電視劇類的上市公司，電視劇行業中，慈文傳媒、華錄百納、歡瑞世紀的歸母凈利潤同比都出現下滑，華策影視（300133，SZ）、唐德影視（300426，SZ）歸母凈利潤也僅有個位數增長。

不過，券商卻認為下半年電視劇板塊會明顯回暖。國金證券（600109，SH）發布傳媒行業2017年半年報總結表示，我們認為電視劇公司的業績將逐步在三四季度兌現業績高增長，影視板塊將逐漸回暖。預計2020年付費視頻用戶將增長到2.5億元，市場規模增長至600億元，將催生出更多精品劇，利好影視龍頭公司。

與此同時，目前有6家影視類公司披露三季報業績預告，其中除了奧飛娛樂凈利預計同比下滑30%，其余5家公司紛紛預增。東方網絡（002175，SZ）預計三季度凈利潤同比最大增長176.31%，中南文化預計前三季度同比增長100%。萬達電影、長城影視均預測前三季度增幅約20%，而慈文傳媒則預計前三季度凈利潤最大增長9.61%。

上交所：新股上市首日盤中成交價漲跌超過20%的不再實施臨停

8月6日，上交所發布關於新股上市初期交易監管有關事項的通知。通知稱，一、新股上市首日，投資者的申報價格應當符合以下要求，超出有效申報價格範圍的申報為無效申報：（一）開盤集合競價階段，有效申報價格不得高於發行價格的120%且不得低於發行價格的80%；（二）連續競價階段、開市期間停牌階段和收盤集合競價階段，有效申報價格不得高於發行價格的144%且不得低於發行價格的64%。

二、新股上市首日連續競價階段，盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌超過10%的，本所對其實施盤中臨時停牌；盤中成交價格較當日開盤價上漲或下跌超過20%的，本所不再對其實施盤中臨時停牌。

三、新股上市初期，本所對單一或者涉嫌關聯的多個證券賬戶的下列異常交易行為予以重點監控。

全文如下：

關於新股上市初期交易監管有關事項的通知

上證發〔2018〕63號

各市場參與人：

為了加強對首次公開發行股票（以下簡稱新股）上市初期（上市後的前10個交易日，不含全天停牌日）的交易監管工作，防控新股炒作，規範投資者開立多個證券賬戶進行新股交易，維護市場交易秩序，保護投資者合法權益，根據《上海證券交易所交易規則》《上海證券交易所證券異常交易實時監控細則》等有關規定，上海證券交易所（以下簡稱本所）對新股上市初期的交易監管工作做了進一步規定。現將有關事項通知如下：

一、新股上市首日，投資者的申報價格應當符合以下要求，超出有效申報價格範圍的申報為無效申報：

（一）開盤集合競價階段，有效申報價格不得高於發行價格的120%且不得低於發行價格的80%；

（二）連續競價階段、開市期間停牌階段和收盤集合競價階段，有效申報價格不得高於發行價格的144%且不得低於發行價格的64%。

有效申報價格範圍的計算結果按照四舍五入的原則取至0.01元。

開盤集合競價階段未產生開盤價的，以當日第一筆成交價格作為開盤價。

二、新股上市首日連續競價階段，盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌超過10%的，本所對其實施盤中臨時停牌；盤中成交價格較當日開盤價上漲或下跌超過20%的，本所不再對其實施盤中臨時停牌。

因前款規定停牌的，停牌持續時間為30分鐘，如停牌持續時間達到或超過14:57，當日14:57複牌，進入收盤集合競價階段。

實施盤中臨時停牌後，本所將通過官方網站（www.sse.com.cn）和衛星傳輸系統，對外公告具體的停牌及複牌時間。

三、新股上市初期，本所對單一或者涉嫌關聯的多個證券賬戶的下列異常交易行為予以重點監控：

（一）通過大額申報、高（低）價申報、連續申報或虛假申報等手段，影響新股交易價格；

（二）通過日內反向交易或頻繁隔日反向交易等手段，影響新股交易價格；

（三）利用市價委托進行大額申報，影響新股交易價格；

（四）本所認為需要重點監控的其他異常交易行為。

四、新股上市初期，出現下列情形之一的，屬於本通知第三條第（一）項規定的大額申報、高（低）價申報、連續申報、虛假申報：

（一）開盤集合競價階段，以高於（低於）前收盤價（上市首日為發行價）3%的價格申報買入（賣出）的數量超過新股當日實際上市流通量的5‰；

（二）連續競價階段，以高於（低於）申報時點最新成交價3%的價格申報買入（賣出）的數量超過新股當日實際上市流通量的5‰；

（三）連續競價階段，當最新成交價為當日最高成交價時，以不低於該成交價申報買入的數量超過新股當日實際上市流通量的2‰；

（四）連續競價階段，1分鐘內單邊申報次數超過3次且申報價格高於（低於）申報時點最優買價（賣價）的；

（五）連續競價階段，以實時最優5檔價位申報買入（賣出）的數量超過當時該最優5檔價位市場總申報買入（賣出）數量的30%並有撤單行為，且當日該情形發生3次以上的。

投資者通過以本人名義開立的多個證券賬戶參與新股交易的，前款規定的申報買入（賣出）的新股數量及申報次數合並計算。

五、根據市場需要，本所可以對本通知規定的有效價格申報範圍、異常波動標準和異常交易行為認定標準進行調整。

六、本所在新股上市首日收盤後公布該股當日各類投資者的交易信息。各市場參與人可以登錄本所官方網站“交易信息披露”欄目的“新股首日交易信息”項目進行查詢。

七、對存在本通知規定的異常交易行為的證券賬戶，本所可以單獨或同時對其采取下列監管措施：

（一）口頭或書面警示；

（二）要求投資者提交合規交易承諾書；

（三）盤中暫停投資者賬戶當日交易；

（四）本所規定的其他監管措施。

對於情節嚴重的，本所將給予限制投資者賬戶交易、認定投資者為不合格投資者等紀律處分，並計入誠信檔案；涉嫌違法的，將上報中國證監會查處。

八、本所會員應當做好本通知的宣傳工作，向客戶充分揭示新股交易的風險，加強客戶新股交易行為的管理，發現客戶有本通知規定的異常交易行為之一的，應當予以提醒，並及時采取措施予以制止。

會員應當采取有效措施對客戶指定交易在自身名下的證券賬戶的新股交易行為進行監控，並積極配合本所對投資者通過多個證券賬戶參與新股交易的監督管理。

對存在嚴重異常交易行為、經提醒仍不改正的客戶，會員可以依據《上海證券交易所會員客戶證券交易行為管理實施細則》的有關規定，拒絕其交易委托，或者終止與客戶的證券交易委托代理關系，並向本所報告。

九、本所會員應當積極配合本所加強對新股交易的協同監管，對本所提供的新股交易重點監控賬戶，應當采取有效措施規範和約束其新股交易行為。

會員總部應當指定專人負責新股交易監管工作，各證券營業部負責人是其所在營業部新股交易協同監管的直接責任人。

十、本所將對會員貫徹和執行本通知的情況進行專項檢查。對貫徹和執行不力的會員，本所將對其采取下列監管措施和紀律處分：

（一）對1年內有3個以上客戶因新股異常交易行為被本所限制投資者賬戶交易或者認定為不合格投資者的，約見會員相關高管談話；

（二）對1年內有5個以上客戶因新股異常交易行為被本所限制投資者賬戶交易或者認定為不合格投資者的，視情況向會員發出監管警示函；

（三）對1年內有10個以上客戶因新股異常交易行為被本所限制投資者賬戶交易或者認定為不合格投資者的，視情況在會員範圍內予以通報批評；

（四）本所規定的其他監管措施和紀律處分。

客戶通過多個證券賬戶參與新股交易，並因新股異常交易行為被本所限制賬戶交易或者認定為不合格投資者的，如其指定交易在相關會員名下的證券賬戶未出現新股異常交易行為，本所不對相關會員采取前款規定的監管措施和紀律處分。

十一、基金、保險、券商等專業機構投資者，應當嚴格按照本通知要求，堅持自律、規範原則，強化價值投資理念，理性參與新股交易。

十二、本通知所稱“以上”“超過”含本數，“高於”“低於”不含本數。

十三、新股上市初期交易監管的其他事宜，適用《上海證券交易所交易規則》《上海證券交易所證券異常交易實時監控細則》等業務規則的規定。本所其他業務規則的規定與本通知不一致的，以本通知為準。

十四、本通知自2018年8月20日起施行。本所2015年6月12日發布的《關於新股上市初期交易監管有關事項的通知》（上證發〔2015〕59號）同時廢止。

特此通知。

上海證券交易所

二〇一八年八月六日

責編：張瑜