李小琳任大唐第三把手 業內稱其為中電國際做了不少貢獻

李小琳任大唐第三把手 業內稱其為中電國際做了不少貢獻

一財網 南英 2015-07-08 15:33:00

7月8日，中國大唐集團公司（下“大唐集團”）官網“領導介紹”一欄顯示，李小琳在大唐集團的職位是黨組成員、副總經理，在該公司的領導排名中位列第三。

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李小琳出任大唐集團副總經理、黨組成員

7月7日，中國大唐集團發布公告，國務院國資委副主任、黨委委員劉強宣布李小琳任中國大唐集團公司副總經理、黨組成員。

李小琳被稱為中國電力市場“一姐”，歷任電力工業部國際合作司經貿處處長，中電投總經理助理、副總經理，中電投董事、副總經理、黨組成員等職務。

在宣布任命的同時，國資委給予李小琳四點評價。一、李小琳同誌政治素質較好，熟悉電力行業情況，具有較豐富的上市公司管理經驗和較強的組織領導能力。二、在原中電投集團和中電國際任職期間，勤奮敬業，積極推進中電國際產業結構調整，加快轉變發展方式，不斷優化戰略布局，推動創新發展，取得了良好的工作業績。三、事業心和責任感強，團結同誌，註意嚴格要求自己。四、李小琳同誌為原中電投集團和中電國際的改革發展作出了積極貢獻。

5月29日，國家核電（國家核電技術公司）和中電投分別發布公告，經國務院批準，中電投與國家核電重組成立國家電力投資集團公司（下稱“國電投”），原國家核電董事長王炳華出任國電投董事長；原中電投副總經理兼總會計師孟振平任國電投總經理。

但在中電投服務20年之久的原為中電投黨組成員、副總經理李小琳卻無任何職位安排，直到此次國資委宣布她調任大唐集團。

李小琳辭任中電新能源董事會主席，國家核電借殼香港上市

港交所上市公司中國電力新能源發展有限公司（00735.HK，下稱中電新能源），於2015年12月30日公告稱，根據國務院國資委的安排，李小琳辭去該公司董事會主席及執行董事職務。

同時，國務院國資委所轄央企國家電力投資集團公司（下稱國家電投）董事長王炳華接替了中電新能源董事會主席的職務。

公告亦稱，國家電投所屬子公司國家核電技術有限公司（下稱國家核電），將擇機轉讓其全部核電資產及業務至中電新能源公司。

這意味著國家核電借殼中電新能源於香港上市。

中電新能源是一家註冊於百慕達的公司，隸屬國家電投旗下。

中電新能源的主營業務為中國內地開發、建設、擁有、經營及管理清潔能源發電廠，包括風力發電、水力發電、垃圾發電、天然氣發電、光伏發電等，主要項目位於廣東、福建、海南、貴州及甘肅等地，生產的電力出售予南方電網、華東電網和西北電網等。

截至2014年12月31日，中電新能源總資產超過人民幣197.13億元，總裝機容量達2564.5兆瓦。

生於1961年的李小琳，於2003年出任中國電力投資集團公司（下稱中電投集團）副總經理職務。2007年，兼任中電新能源的董事會主席、執行董事。

2015年6月，國家核電和中電投集團合並，成立國家電投。

7月，李小琳調任另一家央企中國大唐集團公司，任副總經理。

港交所行政總裁李小加談如何破A股“鐵三角”難題

港交所行政總裁李小加談如何破A股“鐵三角”難題

一財網 秦偉 2016-02-15 10:54:00

李小加認為，對市場的發展和監管提出批評自然容易，但A股的情況與海外市場有很大不同，A股的監管者面臨更棘手的“鐵三角關系”——一個角是80%的散戶，一個角是還在發展中的機構投資者，最後一個角是監管者。

李小加：後三十年，中國要掌握世界的定價權

導讀 : 中國今後三十年的潮流是，要掌握全世界買貨的價格、標準和規則，要用自己的錢塑造世界定價體系。

i黑馬訊 2月19日消息，第十六屆亞布力中國企業家論壇於2月19日到21日在黑龍江亞布力召開， 馬雲、王石、陳東升、郭廣昌、楊元慶等企業家出席。

亞布力又來了！“亞布力中國企業家論壇第十六屆年會”於2016年2月19日-2月21日在黑龍江亞布力召開。

香港交易及結算所有限公司集團行政總裁李小加在開幕致辭中表示，中國今後三十年的潮流是，要掌握全世界買貨的價格、標準和規則，要用自己的錢塑造世界定價體系。

李小加稱，回顧中國過去三十年的發展，香港的價值功不可沒，中國的轉口貿易、直接投資、資本市場大發展的潮流都離不開香港。香港憑借制度優勢，在其僅一千多平方公里的土地上，引領著改革開放最核心的三大趨勢和潮流。但他認為目前香港面臨的問題是，“能不能能不能夠穿越噪音，穿越情緒，穿越標簽，真正理解香港在中國過去、現在及未來發展中起到的作用，才是關鍵問題。”

李小加認為中國已經做不成世界工廠，“今天，中國已經從資本的貧乏國，變成了資本的富裕國，甚至是產生了巨大的金融資產過剩，工業產能過剩。我們想做世界工廠，可是世界已經吃不起，用不起，用不了我們已能夠生產如此之多的東西來。”

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李小加：港交所的“野心”不只一個前海現貨交易平臺

（港交所行政總裁李小加出席倫敦金屬交易所(LME)亞洲年會)

在大宗商品領域，港交所(0388.HK)的“野心”遠不止一個落地深圳前海的現貨交易平臺。

“我們在前海的現貨交易平臺，可能發展成為一個交易所。”6月14日，在出席倫敦金屬交易所(LME)亞洲年會時，港交所行政總裁李小加表示，港交所希望從基本金屬開始，在內地制造出真正的中國價格基準，並在此價格基準上進一步發展出更多期貨產品。

收購LME之後，港交所一直希望在亞洲時段擴展LME的市場，除了增加亞洲時段的產品發行，也曾提出考慮與內地三大期貨交易所合作，以“滬港通”為模板搭建“商品通”。在前海設立現貨交易平臺則是其新三年戰略發展計劃中點出的“現貨通”。

內地大宗商品市場並不缺現貨交易平臺，根據中國物流與采購聯合會的數據，去年內地的大宗商品現貨交易平臺數量高達1021個，但大多是高度分散的小平臺。

“國內目前的大宗商品市場基本是金融市場，沒有完全服務實體經濟，中國今天最大的矛盾是，一方面有大量、過剩的金融產能，另一方面又存在資產荒，缺乏安全資產，實體經濟體在金融資產過剩的情況下，交易成本仍然高昂，無法合理融資，尤其是在大宗商品領域，不斷爆出龐氏騙局。”李小加稱，港交所在前海設立大宗商品現貨交易平臺，正是要把過剩資金、產能有機結合。

中國大宗商品市場所面對的矛盾，也正是港交所眼中巨大的發展機遇。李小加表示，港交所之所以收購LME，正是看中其服務現貨市場和實體經濟的能力，港交所計劃在中國複制LME的模式，LME用了150年時間在全球設立700個授權倉庫，而港交所在面對重要的機會窗口時，完成複制計劃可能只需要1~3年時間。

“我們與內地上千個交易平臺不同，我們要建立的是一個有公信力的倉庫、物流體系，讓現貨使用者能夠參與其中。”李小加稱，港交所的前海交易平臺具備LME的品牌、經驗、專長，以及會員的支持，具備公眾信任，可以先建立可信的倉庫、物流體系，再發展到融資、遠期和對沖服務，而港交所本身也做好艱苦搭建場外市場的準備。

目前，境外交易所還無法在境內註冊為境外期貨進行交割的交易所，不過，長遠而言，港交所在內地大宗商品領域的發展野心並不僅限於一個現貨交易平臺。李小加表示，港交所計劃從基本金屬開始，在內地市場制造出真正的價格基準，並在此基礎上發展期貨產品，“如果我們在內地獲得牌照，或者授權內地合作夥伴發行期貨產品，我們可以與合作夥伴分享收入，如果兩種情況都行不通，那我們就在香港發行所有產品，在香港以現金結算。”

港交所在前海的大宗商品現貨交易平臺，目前正在組建IT系統，預計明年一季度可以完成。李小加透露，倉儲及基礎設施的建設工作也已經開始，倉儲和物流方面的合作對象包括內地主要的倉儲和物流公司，現在正在與之進行合作討論。

另一個維度上，LME自身的發展也不會停步，港交所計劃在不改變LME的DNA的情況下，令其進一步金融化。“將來可能LME，也可能前海(交易平臺)與內地交易所合作，希望內地和國際連接，金融市場、實體市場上也能實現連接。”李小加指出，隨著未來前海交易平臺擁有大量自有倉儲、現貨交易，境內外的倉儲互認、交易，倉單轉換等都可以想象，這也是逐步向倉儲國際化或國際倉儲在中國落地的方向發展。

李小加：倫港通項目將等待政策進一步明朗

香港交易所20日刊登的小加網誌稱，通過雙向對外開放，中國可以逐步提高在國際大宗商品市場上的話語權。首先，中國可以加快開放內地商品期貨市場，引入境外投資者參與。如果由於資本管制等因素的限制，暫時不能在這方面大踏步邁進，那麽不妨創造條件鼓勵內地企業和投資者走出去，參與國際大宗商品市場。

李小加在博文中表示，“英國脫歐後我們如何繼續與歐盟監管機構跟進出現了新的不確定性”。他說，港交所將等待英國和歐盟監管機構的政策進一步明朗，再進一步推進倫港通項目。

李小加稱，英國脫歐的消息震動全球資本市場，也引發了不少朋友對於倫敦金屬交易所業務和我們未來商品戰略的關切:英國脫歐事件對於倫敦金屬交易所(LME)的經營會產生什麽影響?會否影響香港交易所商品戰略的實施?LME是否還會繼續爭取在內地認證倉庫?這對服務內地實體經濟有何意義?……在此，我想一並回答這些朋友們關心的問題，也跟大家分享一下我近期的一些思考。

關於英國脫歐

英國脫歐事件對於倫敦金屬交易所(LME)的經營會產生什麽影響?

英國公投的結果給全球金融市場都帶來了不小的震動，未來英國如何脫歐、何時脫歐目前還存在很大的不確定性。英國離開歐盟，對倫敦金屬交易所的影響比較有限。首先，LME的金屬交易是全球性的，並非局限在英國或歐洲，會員及客戶遍布全球，而且，LME來自歐洲的交易相對比較穩定，未來的成長將主要來自亞洲地區。其次，LME的交易基本以美元計價，其經營收入也以美元計算，而非英鎊，只有營運成本是以英鎊計價的。LME有上百年的成功運營經驗，早在英國加入歐盟之前，它已經是全球首屈一指的基本金屬市場，我們有信心維持LME系統和市場的正常運作，確保市場公平公正。

英國脫歐會否影響“倫港通”項目的推進?會否影響香港交易所其他商品戰略的實施?

由於“倫港通”涉及倫敦和香港兩地結算所的未平倉合約結算，實施“倫港通”需要與香港、倫敦與歐盟三地市場的監管機構進行相關討論。英國脫歐後我們如何繼續與歐盟監管機構跟進出現了新的不確定性。因此，我們目前正在等待政策進一步明朗，再做下一步推進。

但是，英國脫歐不會影響香港交易所實施其他的商品戰略，比如，我們目前正積極爭取在內地設立LME認證的交割庫，以降低內地實體企業參與國際金屬交易的成本，服務實體經濟;也正在積極推進前海大宗商品現貨交易平臺的建設，促進內地大宗商品市場的“實體化”。

李小加再透露深港通“好事將近”信號

進入8月份以來，市場有關深港通的開通預期逐步升溫。在10日進行的港交所中期業績發布會上，李小加再透露出“好事將近”的信號。

港交所(00388.HK)8月10日公布2016年中期業績。中期報告顯示，截至今年6月30日，集團收入及其他收益56.3億港元，股東應占凈利潤29.85億港元，分別較2015年同比下降18%與27%。中期股息每股2.21港元，基本每股盈利2.47港元。港交所指，目前的收入情況並沒有市場預期得那麽差，雖然現金率有所下降，但衍生品市場與去年表現持平。

《第一財經日報》記者在現場看到，深港通何時開通依然是各方最為關註的話題之一。

港交所行政總裁李小加表示，未將深港通寫在戰略規劃進展中並非有意為之，“深港通是肯定要做且不用寫的事情，越來越沒消息表示消息越近。”李小加表示，待深港通到來之際，港股通額度越來越少的問題可以得到解決。至於深港通要不要額度，額度需要多少，暫時不透露。

據港交所介紹，為迎接深港通，香港結算完成開發及測試所需系統，技術上已準備就緒，只待監管機構批準，即可支援兩地股市互聯互通。

針對港交所與證監會推出的上市監管架構改革聯合咨詢，李小加表示聯合咨詢已經開始，要根據咨詢的反饋文件和各種意見，等待下一步的進度。咨詢期間港交所不做評論，也無新的補充。

市場對港交所和證監會的上市監管架構改革一直頗有疑慮，業績會現場亦有媒體發問聯合咨詢是否為數字遊戲。李小加表示，市場結構咨詢原本就很難量化，它是定性與定量分析的綜合。他同時指出，證監會與港交所的看法並不完全一樣，雙方會以聯合的方式公布給市場，“但這是真實的咨詢，不是假咨詢。”

在提及到包括李小加本人在內的28人組成的香港上市委員會，李小加釋放出很強的信心。他表示上市委員會委員是全香港精英，會把市場的智慧和經驗帶給大家。

此外，港交所旗下倫敦金屬交易所(LME)由上周六起至未來15日內的會員交易，手續費將下調44%。港交所財務總監簡俊傑表示，倫敦場外黃金交易會由中央市場提供現貨黃金，LME作為商業計劃將爭取在內地認證倉庫及引入更多的內地流動性，並延伸至場外結算公司。

李小加指出，在內地使用LME倉庫是一種新型的融資方式，費用系統是公平的，倉庫談判及簽署會在今年四季度開始。另外，前海商品交易所最快將於明年夏季成立。

港交所總裁李小加：A股納入國際指標只是時間的問題

香港交易所集團行政總裁李小加21日發表最新網誌指出，中國已經是世界第二大經濟體，內地的A股將來一定會被納入國際主要指數，只是早晚的問題。深港通的推出，有助於推動國際主要指數編制機構未來將A股納入這些主要指數。

李小加表示，深港通總額度限制取消是一個重大進步，雖然目前總額度還有剩余，但長期來看，一定會鼓勵更多的海外機構投資者參與深港通和滬港通。深港通涵蓋了大約880只深圳市場的股票，其中包括約200只來自創業板的高科技、高成長股票。深港通下的港股通涵蓋417只港股，比滬港通下的港股通新增了近100只小盤股。投資標的的擴容，可以滿足不同類型投資者的投資需求。

而AH股價差的根源，是因為兩地市場投資者在風險偏好和投資理念上有很大差距。內地市場投資者主要由散戶構成，比較情緒化，香港市場則由機構投資者主導，更加理性和註意價值投資。盡管AH股同股同權，理論上內在價值相同，但由於兩邊股票並不能自由流動和互相替代，套利機制不存在，所以AH股價差才會長期存在，即使在滬港通和深港通退出後，應該也無法消除兩地價差，長期來看，肯定有助於縮小兩地價差。

李小加還指出，可延伸和可擴容是深港通模式的一大特色，預計在深港通運行一段時間後，深港通有望納入交易所買賣基金(ETF)，為投資者提供更多選擇。目前由於滬深港三個交易所在ETF的清算交收和ETF與股票的互換上有不同的機制，所以三個交易所和兩地監管者需要共同研究相關細節。

另外，針對目前深圳創業板僅開放給機構專業投資者的問題，李小加表示，香港方面也在研究如何在香港推出適當的風險提示程序，幫助散戶認知風險等，未來這樣的風險提示程序出臺之後，香港的散戶或許也可以通過深港通投資深圳創業板股票。

李小加還表示，深港通和滬港通都屬於股票通，在不久的將來，這個模式可以延伸到更多資產類別，比如債券通和貨幣通。

備戰深港通：李小加教你如何避開“老千股”

近期，港股通的交易量持續放大，內地投資者對港股市場的投資熱情和關註度也越來越高。在大家對於港股市場價值的熱烈討論中，我也聽到了一些關於“老千股”的申訴(在這里，“老千股”主要是指大股東不以做好上市公司業務來盈利，而主要通過玩弄財技和配股、供股與合股等融資方式損害小股東利益)。到底什麽是“老千股”、誰是“老千股”、怎麽管制“老千股”，可能涉及很多技術及規則執行細節，不是一兩篇文章能夠講得清楚的。我今天只想換一個角度來談談我對這問題的看法。

一、在資本市場，我們都希望好人很多、壞人很少，好人做事很容易、壞人做事特別難。那到底誰是好人、誰是壞人呢？

關於這個問題，1,000個人可能會有1,000個不同的答案。而對於監管機構來說，這個問題其實很簡單：遵守規則的人就是好人，違反規則的人就是壞人。除此標準外，監管機構既不能有自己的感情好惡，也不能施加自己的價值判斷，唯一用來判別壞人的標準就是規則。在香港的法制框架內，即便是壞人，也需經過公義的程序才能被定罪，但這往往需要時間。

二、既然知道有壞人會幹壞事，為什麽不采取有效的措施事前防範，事後懲罰豈不是亡羊補牢？

財務造假、內幕交易、操縱市場等等是全球各大市場監管機構都嚴厲打擊的行為，對於幹這些壞事的人，大家都是深惡痛絕的。如果能夠事先看出誰是壞人，相信沒有一家監管機構不願意挺身而出，遺憾的是，監管機構並沒有孫悟空的火眼金睛，無法事先一眼識別出誰是好人誰是妖孽。

於是，對於如何防止壞人幹壞事，不同市場采取了不同的監管哲學，一種監管哲學是假定所有人都有作惡的動機與可能，對各種融資行為都采取嚴苛的審批制度，通過事前盤查來篩除壞人;一種監管哲學是假定絕大多數人都是遵紀守法的好人、從事正常的市場交易，監管者盡量不幹涉市場自由，主要通過事中監察和事後追責來懲罰壞人。

前者的好處是可以將不少壞事扼殺在搖籃中，讓壞人無法作惡。對於一個散戶為主的市場來說，這樣的監管理念可能是不二的選擇。而對於一個機構投資者占主導地位的市場，現實情況是，再嚴厲的事前審查也無法完全杜絕所有違規(除非關閉整個市場)，而過於嚴苛的審批必然會妨礙好人的自由、窒息正常的市場活動;而且，如果審查過程中賦予監管者過多的自由裁決空間，容易滋生腐敗與尋租。

香港市場采取的後一種監管哲學，其好處是保障了好人的自由，提高了資本市場的效率，當然代價是不能把壞人在事件未發生前、或立刻就擋在門外。這樣的監管哲學不是推卸管制的責任，而是說管壞人的著眼點主要是強制披露責任、確保股東審批程序和加強事後違規檢控，通過懲罰震懾違規。當然這樣的監管理念會與香港市場以機構投資者為主的這一市場結構息息相關。

在監管層面上，香港證監會和香港交易所分別肩負不同的職責。作為上市公司的前線監管機構，香港交易所根據《上市規則》監管上市公司和董事的合規情況(例如是否及時進行信息披露、是否按規定召開股東大會等)，但盡量不幹預上市公司股東的決策自由，且無權監管投資者行為。

香港證監會作為獨立的法定機構，根據《證券及期貨條例》全面監管整個市場，因此，有關收購、股份回購及私有化等上市公司事宜和內幕交易、操縱市場等違法行為，由於可能涉及投資者的行為，均由證監會負責事中監管和事後檢控。

三、為什麽香港允許公司那麽容易地配股、供股、送股與合股？

在我看來，所有這些再融資制度都是市場的中性工具，允許它們的初衷當然是為了幫助好公司更容易、更方便、成本更低、效率更高地融資與發展，這也是許多內地企業選擇來香港上市的一大主要原因。

再融資制度可為有經營困難的公司解困，當然他們拯救失敗會給參與融資的股東帶來損失。與此同時，也有一些壞人會利用這些融資手段直接侵害小股東利益。就像廚房里的菜刀一樣，好人用它是為了用來切菜切肉，但也難免有一些壞人會拿它來殺人或搶劫。不過，如果因為有幾個壞人拿菜刀殺了人，我們就把所有的菜刀都收起來，肯定會給大家做飯帶來極大的不便。因此，如何在不影響大眾生活的前提下有效降低有人拿菜刀行兇的威脅是香港監管者不斷努力尋求的平衡，而最重要的監管責任應落在事後強而有力的追責以阻嚇其他潛在壞人。

四、既然香港市場的監管不能把壞人事先擋在門外，普通散戶投資者（尤其是缺乏投資經驗的內地投資者）該如何保護自己，躲避“老千股”？

投資者首先必須嚴肅對待自己的投資責任，既然你是自己投資盈利或損失的最終承受者，你就應該是這筆投資安全性的第一責任人。一定要買自己了解的股票，不要輕信小道消息，遠離誘惑。如果真的不熟悉市場，那就去人多、亮堂的地方，那里壞人較難藏身。壞人大多喜歡躲在偏街小巷人少的角落，資本市場上也是一樣。因此，缺乏經驗、人生地不熟的散戶投資者應該盡量走寬敞亮堂的大道，投資那些人人皆知、往績良好、信息披露充分透明、風險較低的公司。膽大勇猛或者想以小博大的投資者如果選擇走偏街小巷，那就一定也要格外小心，提高風險意識。

其實，盡管香港的再融資機制靈活方便，但大股東使用時都必須嚴格按照《上市規則》召開股東大會得到股東授權或同意。很多情況下，只有得到小股東單獨同意後才可發行。上市公司就再融資計劃發通告到股東大會中間往往都有相當一段規定的股東通知期。因此，選擇投資這些公司的投資者一定要仔細跟蹤公司公告，及時了解公司的再融資計劃，積極參與股東大會投票，並時刻查察投資，及時作出適當投資決定。

總而言之，要想避開老千股，盡量走大道，避免串小巷，提高警惕，謹慎決策。出事後再喊警察，往往為時已晚，再好的警察，也無法替你的損失買單。

正是考慮到了內地投資者可能對於香港市場規則了解不足，兩地監管機構在劃定港股通的合資格股票範圍時采取了循序漸進的原則，滬港通先選擇了一些市值大、流動性好的股票作為試點，然後才在深港通中加入了市值較大的中小盤股，並繼續保持了投資者準入門檻。初次出海投資的內地投資者如同初學遊泳的人，應該先去淺水區練習，然後才去深海遨遊。