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中金：名義增速明顯加快 貨幣信貸大體平穩

中金宏觀組最新的中國宏觀簡評《名義增速明顯加快,貨幣信貸大體平穩| 12月及4季度經濟數據預覽》，要點如下：

我們預計2016年4季度實際GDP增速將持平於6.7%，名義GDP增速將從3季度的7.8%明顯加快至9.5%。名義GDP增速加速的同時，企業利潤增速(尤其是工業企業)或將繼續改善。實證經驗表明，周期性拐點時，名義GDP增速加快1個百分點，往往對應工業企業利潤增速上升3~4個百分點[1]。因此，我們預計12月工業企業利潤同比增速或將超過20%(我們對4季度及12月宏觀數據預測摘要請見圖表1)。

12月工業增加值同比增速可能從11月的6.2%小幅放緩至6.0%。同比增速放緩主要受去年同期高基數影響，而工業生產環比增速或將保持穩健。隨著再通脹範圍繼續擴大，中下遊行業需求增長或將加速，包括工業原材料加工、機械及設備等行業。

12月名義固定資產投資同比增速可能從11月的8.3%回升至9.5%，由此、2016全年固定資產投資的隱含累計同比增速將在8.4%左右。名義FAI同比增速加快受PPI上升與去年同期基數較低共同推動。分行業來看，我們預計12月基建投資增速將保持相對穩健，但2017年春節後可能隨基數走高而開始放緩。同時，鑒於政策繼續收緊，地產投資增速可能保持較弱態勢;此外，隨著工業企業盈利繼續改善，制造業投資增速有望進一步回升[2]。

12月名義社會消費品零售總額同比增速可能從11月的10.8%小幅上升至11%。近年來零售的新“季節性規律”呈現年末加快、年初放緩的態勢[3]。此外，我們預計4季度地產成交降溫後，居民可支配收入將部分“回流”到個人消費支出上。

12月出口同比增速可能放緩至-4.6%，進口同比增速亦可能微降至2.7%(11月分別為-1.5%和4.6%)。我們預測的出口增速小幅下降並不意味著外需增速放緩，而僅僅是由於去年12月基數明顯走高。我們預計12月進出口環比增速均繼續加快，實際貨物貿易量和外貿價格可能均進一步改善。此外，預計12月貿易順差約為450億美元左右，與11月大致持平。

我們預計12月CPI將從11月的2.3%小幅下降至2.2%，而PPI或將從上月的3.3%繼續顯著上升至4.3%。我們預測隱含的12月CPI月環比增速為0.2%，低於11月的0.3%，主要是由於12月食品價格漲幅較上月放緩。另一方面，受基數繼續下降、以及金屬、其他中間品和機械等工業品價格上漲的影響，12月PPI可能繼續走高。由於煤炭價格開始盤整回落，我們預計12月PPI月環比年化增速可能不及上月的20%左右，但仍將保持較快水平，考慮到過去兩個月其他工業原材料及機械等工業品價格總體呈上漲局面。

預計12月新增人民幣貸款維持在7,000億元左右，新增社會融資總量可能比上月有所下降、至1.3萬億元左右。同時，M2同比增速可能從11月的11.4%小幅加快至11.5%。12月央行凈投放共4565億元，且財政存款往往在12月下降;但另一方面，外匯流出加快可能很大程度上抵消了公開市場投放和財政存款下降帶來的基礎貨幣的增加。綜合考慮，我們預計12月M2環比增速大致持平，同比增速受低基數影響小幅上升。12月地方債凈發行量為1023億元，其中1005億元是置換債券。考慮M2增速預測、地方債置換、以及年底前央行可能對信貸投放進行窗口指導等因素，我們預計12月新增人民幣貸款將保持在7,000億元左右。此外，隨著地產調控的影響開始在貸款數據中體現，12月按揭貸款發放可能開始放緩，而制造業新增貸款可能上升。我們預計12月新增社會融資總量在1.3萬億元左右，其中公司債券凈發行量可能由於債市動蕩有所回落。值得註意的是，隨著企業盈利繼續改善，制造業企業的信貸需求有望繼續回升，因此社融中信托貸款、委托貸款等分項的增速有望加快，貸款結構有望更加合理。12月調整後的社會融資總量[4]同比增速可能在17.1%左右，與今年4月17.2%的近期高點接近——今年2季度以來調整後的社融增速不再上升但保持平穩，表明貨幣政策逐步趨於中性但總體仍保持寬松。

12月外匯儲備可能減少500億美元左右至3.0萬億美元。我們在計算中綜合考慮了以下因素：1)12月至今美元升值1.2個百分點帶來負面的估值效應;2)在岸人民幣交易量月環比上升了13%左右，表明資本流出壓力仍然高企，以及3)預計貿易順差為450億美元左右。

我們預計12月總需求數據總體向好——再通脹範圍繼續向中下遊工業行業擴散，並可能帶動制造業投資進一步回升。往前看，補庫投資、制造業投資、以及居民消費增速有望進一步回升，或將繼續推進再通脹進程。同時，自2011年以來，我們首次觀察到民企和制造業的信貸需求出現回升的跡象。由此，我們有理由相信，2017年工業周期有望保持較高景氣度，企業盈利有望繼續複蘇。

“二師兄”拉動2016年CPI溫和上漲 2017年物價預期平穩

1月20日國家統計局公布的數據顯示，2016年全年居民消費價格（CPI）比上年上漲2.0%，全年工業生產者出廠價格（PPI）比上年下降1.4%，但是12月份同比上漲5.5%。

分析人士稱，2016年居民消費價格溫和上漲，工業生產者價格月度同比由降轉升，2017年趨勢平穩。

“二師兄”拉動CPI溫和上漲

根據國家統計局公布的數據，2016年全年居民消費價格比上年上漲2.0%，漲幅與前三季度持平。其中，城市上漲2.1%，農村上漲1.9%。

分類別看，食品煙酒價格上漲3.8%，衣著上漲1.4%，居住上漲1.6%，生活用品及服務上漲0.5%，交通和通信下降1.3%，教育文化和娛樂上漲1.6%，醫療保健上漲3.8%，其他用品和服務上漲2.8%。

顯然，食品煙酒價格和醫療保健上漲的幅度最大。數據也顯示，在食品煙酒價格中，豬肉和鮮菜價格上漲最猛。其中，豬肉價格上漲16.9%，鮮菜價格上漲11.7%。

國資委研究中心研究員胡遲對第一財經記者分析，全年居民消費價格比上年上漲2.0%這個數字反映了新常態下物價還是平穩的，沒有明顯的通脹或通縮。“因為宏觀調控得力，經濟結構得到了有效轉換，服務業在提升，制造業也在往高端走”。

胡遲說：“豬肉價格上漲幅度較大，是因為趕上了上行周期，前幾年豬肉價格長期低迷，今年就比較高。鮮菜價格上漲幅度較大，一般是因為極端天氣，比如說夏天天氣太熱或者幹旱、洪災，冬天則是天氣太冷，這些都會影響物流，增加運輸成本，或者影響蔬菜的供給。”

2012年至2013年，生豬養殖業大多處於保本微利時期，2014年和2015年則處於虧損嚴重期。2016年3月份以後，豬肉價格連續幾個月上漲，並直逼2011年創下的19.6元/斤的歷史高點。

而2016年夏季，南方遭遇特大暴雨襲擊，多地暴發特大洪水，農作物受損減產。

胡遲分析，醫療保健上漲幅度大主要是因為醫改。醫改的主要目標是要降低藥品的價格，改變目前醫院“以藥養醫”的狀況，同時相應提高醫療服務的價格，承認醫生的勞動價值。“目前已經拉開了醫改大幕，醫療服務的費用提高很可能是一個逐漸上升的過程。保健是奢侈的需求，價格越高，漲得也就越高。”

去年12月份，居民消費價格同比上漲2.1%，環比上漲0.2%。那麽，2017年會有通貨膨脹的可能性麽?

胡遲認為可能性不大。他說，因為居民消費價格溫和上漲符合國家大的經濟增長態勢，而且按照目前的政策來看，國家采用的都是結構性調控之類的溫和的方法，不會用大規模刺激政策。

PPI月度同比由降轉升

數據顯示，去年全年工業生產者出廠價格比上年下降1.4%，自9月份起結束連續54個月同比下降後，同比漲幅不斷擴大，12月份同比上漲5.5%，環比上漲1.6%；全年工業生產者購進價格比上年下降2.0%，12月份同比上漲6.3%，環比上漲1.9%。

胡遲分析，工業生產者出廠價格指數在去年9月後同比漲幅不斷擴大，反映了增長的項目帶動了生產資料的需求，調節產能過剩也取得了一定進展，過剩的供給得到了消化。

2016年2月5日，國務院印發的《關於煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》明確指出，在近年來淘汰落後煤炭產能的基礎上，從2016年開始，用3年至5年的時間，再退出產能5億噸左右、減量重組5億噸左右，較大幅度壓縮煤炭產能，適度減少煤礦數量。

2016年6月，國務院辦公廳發布《關於營造良好市場環境促進有色金屬工業調結構促轉型增效益的指導意見》，強調加快退出過剩產能，依法依規退出和處置過剩產能，引導不具備競爭力的產能轉移退出。

隨後，中國鋼鐵等行業協會和各地方政府紛紛表態，將提前完成全年任務，並有望超額完成。

至於反映企業經營壓力的生產者購進價格指數在去年12月份同比上漲幅度較大，胡遲認為，這屬於短期的波動，是正常的。

2016成樓市“最豐收年” 2017要回歸平穩了

2016年，在一二線城市的帶動之下，房地產也迎來了“歷史最豐收年”。

國家統計局20日發布的數據顯示，2016年，商品房銷售面積157349萬平方米，比上年增長22.5%，增速比去年1-11月份回落1.8個百分點。商品房銷售額117627億元，增長34.8%，增速回落2.7個百分點。

國家發展改革委副主任、國家統計局局長寧吉喆表示，2016年，房地產受到多種因素的影響，無論是開發投資，還是新開工面積或是銷售面積、銷售額，確實比2015年有明顯的增長。“從全國範圍看，房地產發展形勢總體還是好的，但是同時分化比較嚴重。”寧吉喆說，從2016年9月底以後，15個重點城市因地制宜、分城施策，采取了有效措施，在過去三個月，這些城市房地產價格漲幅已經得到了控制。

2016年12月份的住宅銷售價格數據顯示，15個重點城市中，12個城市的住宅銷售價格環比下降，2個持平，只有1個環比略有上漲，但漲幅也是明顯回落的。“所以，房地產市場調控已經取得了明顯的成效。”寧吉喆說。

易居智庫研究中心總監嚴躍進對第一財經分析，從全國商品房銷售數據來看，受去年第四季度調控等影響，增幅在收窄，到了年底銷售面積增長了22.5%的水平。受價格上漲的影響，銷售金額的增幅更大，增幅為34.8%。

中原地產首席市場分析師張大偉分析，2016年商品房成交金額達到了117627億，歷史首次突破11萬億大關。銷售面積15.73億平方米，也刷新了2013年全年的13億平方米的歷史紀錄。在前三季度的樓市火爆影響下，房地產市場迎來了“歷史最豐收年”。

在房地產開發投資方面，數據顯示，2016年全國房地產開發投資102581億元，比上年名義增長6.9%(扣除價格因素實際增長7.5%)，增速比1-11月份提高0.4個百分點。

嚴躍進認為，投資數據繼續攀升，體現了去年四季度以後加大供應的力度。全年來看，6.9%的增幅充分說明了投資曲線正在企穩，而且也能夠更好地帶動其他行業和產業的發展。

不過，即便是樓市如此火熱，土地市場購置面積增速卻仍是負數。2016年，房地產開發企業土地購置面積22025萬平方米，比上年下降3.4%，降幅比1-11月份收窄0.9個百分點。

這里面的一大原因在於，本輪樓市火熱伴隨著一個最大特征是，區域之間的分化十分明顯。過去所有區域房子都好賣、各地房價都上漲的局面一去不複返。除了少數二十多個一二線核心城市以及環一線城市周邊地區，大部分三四五線城市仍處在漫長的去庫存之中，這些城市的土地市場也十分冷清，因此土地市場購置面積增速呈現負數也在情理之中。

而且，由於三四五線城市的冷清，大部分開發商都將資金集中到二十幾個一二線城市和環一線城市來爭奪，這也造成這些區域高溢價地塊頻現。這也是土地購置面積增速負數的情況下，土地出讓金卻大幅增長的原因所在。數據顯示，去年土地成交價款9129億元，增長19.8%，增速回落1.6個百分點。

隨著去年四季度調控措施的加碼，本輪房地產市場的火爆在去年9月份達到了歷史頂點後，從10月開始出現了調控下的漲幅退燒現象。中原地產的數據顯示，從重點城市來看，去年12月新房成交量年末有所翹尾，而二手房成交量進一步下滑，且持續四個月環比走低。張大偉說，新房成交數據受供應影響較大，且存在一定的周期因素，而二手房市場成交則更能直接反映出當前市場的萎縮局面。

價格方面，去年12月八大城市的中原二手住宅價格指數整體走勢有所分化，但環比下跌的僅有深圳。按照市場波動規律，後市將從量縮價穩過渡到量價齊跌行情，從而有望迎來市場築底。

寧吉喆表示，2017年房地產還是要因地制宜，分城施策。總的來說，是要促進和保持中國房地產市場長期健康發展，要建立房地產發展的長效機制和基礎性制度，朝著這方面去努力。

寧吉喆說，房地產市場調控要看兩方面，一方面要對房價過快上漲、房地產炒作堅決控制。另一方面，也要關註房地產分化的現象。2016年在控制少數城市房價過快上漲和部分城市庫存較多問題上，兩方面都有明顯成效。

展望2017年，張大偉預計，一二線熱點城市成交量將受政策調控而出現同比大幅回落，三四線城市雖然繼續有去庫存政策利好，但市場基本面難以支撐高增長，銷量同樣將出現回落。整體來看，全國樓市告別高增長，回到相對平穩水平。

人民幣漸趨平穩 今年變數在美元

從去年底的“破7烏龍”，到今年以來的穩中有進，人民幣走勢出現了“V”形反轉，市場的貶值預期也在逆轉。截至2月6日，在岸人民幣對美元收盤價報6.8637，較去年最低點升值近2%。

與此同時，美元指數也於近期開始下跌，目前在99.8左右徘徊，較去年特朗普當選美國總統以來的最高點(103.8)下跌近4%。那麽，在國內金融和資產泡沫有可能發酵和美元變數激增的背景下，“雙錨”匯率形成機制的人民幣匯率，2017年將何去何從?

內“錨”有望趨穩

2015年的“8·11”匯改讓人民幣中間價定價機制采取了“雙錨制”，即中間價取決於市場供求變化以及境外市場的波動，前者通過每日下午4:30的收盤匯率體現，後者通過隔夜一籃子貨幣匯率的變化體現。自此，“雙錨”開始共同決定人民幣匯率。

春節後第一個交易日(2月3日)，人民幣對美元中間價報6.8556，下午4:30收盤價報6.8740，二者偏離幅度高達184個基點，頗為蹊蹺。對此，外匯專家韓會師認為，這種即期匯率全天在中間價上方大幅偏離的情況，一般意味著當天銀行結售匯市場存在較強的購匯壓力，全銀行體系的當日結售匯很可能是逆差。

韓會師分析稱，“參考收盤價”和“參考一籃子貨幣”相結合的定價規則下，收盤價對中間價的偏離幅度直接決定人民幣對美元雙邊匯率能否跟隨國際市場美元的波動而波動。收盤價對中間價的偏離幅度越小，人民幣對美元大幅雙向波動的難度越低。除非美元繼續大幅下跌，否則人民幣在短期內挑戰6.85的可能性微乎其微。

在中國社會科學院經濟學教授、天風證券首席經濟學家劉煜輝看來，去年形成的“雙錨”的人民幣匯率形成機制是人民幣對外的“錨”，想要市場交易者相信和堅持這樣一個機制，更為重要的是找到人民幣對內的“錨”。

而所謂對內的錨就是“整個實體經濟和產業資本的ROE(凈資產收益率)，這才是人民幣貨幣定價的基石。”他稱，本國貨幣定價的基石受到長期的金融泡沫和資產泡沫的沖擊嚴重。

春節前後，央行全面上調貨幣政策利率，市場人士認為，此舉旨在“去杠桿”，防範金融風險和抑制資產泡沫成為2017年宏觀貨幣政策的導向。去年12月召開的中央經濟工作會議上給2017年的貨幣政策明確定調：貨幣政策要保持穩健中性，適應貨幣供應方式新變化，調節好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導渠道和機制，維護流動性基本穩定。

劉煜輝對第一財經記者稱，約束金融泡沫和資產泡沫的過程就是一個找“錨”的過程，也就是重建人民幣貨幣定價基石的過程。如果中國能夠堅定不移地堅持去年7月以來形成的抑制資產泡沫、控制金融風險的政策導向，現行的“雙錨制”的人民幣匯率形成機制才有望常態化，並且逐步穩定人民幣的匯率預期。反之，如果金融泡沫和資產泡沫不斷發酵升級，那麽這一匯率形成機制在市場上受到的質疑和沖擊就會越來越大，人民幣就不能擺脫貶值的壓力。

美元變數激增

所謂的“變數”則主要來自海外，包含了以美國為主的經濟和政治不確定性——美聯儲1月會議並未顯露鷹派信號，3月加息的概率幾乎被腰斬(9%)，市場對2017年首次加息時點存在明顯分歧;此外，“近期特朗普團隊對‘弱美元’的推崇部分導致美元指數跌破100，市場對其一系列刺激政策(財政和貿易)上的不確定性等因素都利空美元指數。”資深外匯交易員崔榮對第一財經記者稱。

盡管中國正極力弱化美元對人民幣的牽制，但美元仍是一個核心變量。當前，各界對強美元周期的可持續性出現了分歧。

在特朗普去年11月當選後，美元和美股便走出了波瀾壯闊的“特朗普牛市”行情。因為市場開始提前將新政府大力推行財政刺激、重振美國經濟的政策納入預期，美元指數也一路突破了100大關，並在12月一度逼近104，市場樂觀情緒在短期內到達頂峰。

當時，第一財經記者采訪多方機構、學者後發現，保守方認為，今年美元指數將到達105，而較為樂觀的人士則預計，此輪強美元周期可能會沖上110點，甚至更高。

眼下，當市場回歸理性，看得更多的則是特朗普究竟做了什麽而非說了什麽。未來，美元的強弱將取決於兩點——美國經濟基本面以及特朗普的財政刺激政策的具體落實。

就基本面而言，美國的複蘇正在引領全球經濟上行。國際貨幣基金組織(IMF)1月時大幅上調美國經濟增速預期，IMF上調美國2017年和2018年增速預期至2.3%(+0.1)和2.5%(+0.4)。

此外，美聯儲1月的政策聲明提及，“就業增長保持穩定，就業率在低位徘徊”。上周五公布的1月非農就業數據更是大超預期，新增就業人數高達22.7萬人，遠高於新增17萬人的預期值，失業率為4.7%。不過時薪增長0.1%，不及預期(0.3%)。

招商證券(香港)宏觀研究副總裁宋林對第一財經記者稱：“總體而言美聯儲態度更偏謹慎，FOMC(美國聯邦公開市場委員會)部分投票委員也輪換更新，今年鴿派委員數量增多，預計5月或6月加息可能性更大。”眼下，美聯儲維持2017年2次加息判斷，若屆時預期落空，料將打擊美元上行動能。

對美元而言，最大的不確定性在於政策層面。特朗普財政刺激的核心在於減稅和擴大基建投資。減稅主要包括下調個人所得稅率和企業所得稅率、投資稅率以加速經濟增長。個人所得稅方面，其計劃將現行的8級稅率簡化為4級稅率;企業方面，大幅下調所得稅稅率至15%，下調投資邊際稅率。

中國社科院世經政研究所國際投資研究室主任張明則認為，已經較高的債務負擔將會制約美國政府財政政策的潛在擴大力度。相比里根時期，美國聯邦債務規模/GDP比值從1986年的不足50%飛升到了當前的 103%。然而，特朗普設想的減稅激進程度卻遠超里根，因此美國當前的財政狀況能否承受如此激進的減稅仍然存疑。

最後，市場仍在擔憂，此前多次劍指中國為“匯率操縱國”的特朗普會否再度正式提出此事?就在前不久，美國國家貿易委員會主席納瓦羅表示，歐元像“隱性德國馬克”，其偏低的幣值讓德國相對於其貿易夥伴更具優勢，歐元此後持續大漲。

“2017年，中美關系是中國面臨最大的外部不確定性因素。”摩根大通中國首席經濟學家朱海斌稱，包括中美雙邊在貿易方面的可能沖突(貨幣操縱國的標簽和對中國進口商品征收45%的關稅)以及美國貿易保護主義對全球的影響。

中國社科院學部委員余永定則認為，中國有手段應對特朗普可能的貨幣操縱指控，一旦特朗普宣布指控，中國可以放手讓人民幣匯率進行市場化調整，但中美間更應通過貨幣政策、資本流動管理等方面協作，達成縮小美國貿易逆差，改善中國經濟及國際收支結構的共贏局面。

社科院：多數城市住房價格趨於平穩 漲勢得到抑制

中國社會科學院2017年1月大數據房價指數顯示，多數樣本城市住房價格趨於平穩。少部分樣本城市房價雖在上漲，但其漲勢已經得到有效抑制。

中國社科院財經戰略研究院、中國社科院城市與競爭力研究中心、中國社科院競爭力實驗室15日聯合發布了2017年1月大數據房價指數(BHPI)報告。

報告稱，BHPI根據采自互聯網的數百萬條存量住房實際成交價數據，利用最新互聯網大數據分析技術和國際通行的重複交易指數模型計算。通過新技術的應用，BHPI盡可能規避了房價指數編制常見的陰陽合同價、非理性報價、網簽時間滯後、加總失真等技術難題，以求更為貼近居民家庭對房價漲跌的真實感受。

BHPI為月度存量房價格指數，指數樣本目前覆蓋了30個主要城市和數十個重點城市的主要城區。作為基於互聯網大數據的開放式房價指數，今後指數樣本將逐步覆蓋全國所有城市。

根據重複交易指數模型的技術特性，BHPI僅監測存量住房價格變動，新建商品住房價格變動不計入BHPI。BHPI為大數據挖掘研究前沿成果而非調查統計數據，指數僅供市場分析預測參考，住房市場評價以政府統計部門數據為準。

2017年1月大數據房價指數總體顯示，多數樣本城市住房價格趨於平穩。少部分樣本城市房價雖在上漲，但其漲勢已經得到有效抑制。

從同比來看，三大熱點區域近一年房價漲幅巨大，非熱點城市房價表現相對穩定。大數據房價指數顯示，2017年1月，樣本城市中有重慶、西安、大連、深圳、沈陽5個城市房價同比漲幅低於20%，其中西安、大連、深圳、沈陽同比漲幅低於10%。但深圳近一年房價相對平穩，部分原因是因為需要消化2015年的過大漲幅。廊坊(燕郊)、天津、石家莊、廈門、上海房價同比漲幅依次分別為108.01%、83.64%、64.17%、62.7%和61.28%，居前五位。

分區域板塊看，樣本城市京津冀綜合指數同比上漲63.94%，長三角綜合指數同比上漲51.58%，中部綜合指數同比上漲39.59%，為近一年來三個領漲的熱點板塊。珠三角綜合指數同比上漲14.97%，表現相對平穩。

從環比來看，住房市場整體退熱，一半以上樣本城市房價環比已出現下降或停漲。大數據房價指數顯示，2017年1月，30個樣本城市中有16個城市房價環比下降或停漲。

其中太原、東莞、合肥、無錫、福州、蘇州、武漢、沈陽等城市房價出現環比下降，深圳、南昌、煙臺、西安、上海、佛山、鄭州、大連等城市房價基本停漲。其余樣本城市房價雖然仍在小幅上漲，但環比漲幅較前期高點已經顯著下降，表明市場正處於整體退熱過程中。2017年1月，重慶房價環比出現異動，但由於調控政策及時加碼，未來走勢有待進一步觀察。

分區域板塊看，樣本城市中，京津冀綜合指數環比上漲3.13%，長三角綜合指數環比上漲1.46%，漲速相比2016年9月的小波峰總體表現出回落態勢;珠三角綜合指數環比上漲0.11%，中部綜合指數環比下降0.19%，房價進入基本穩定區間。

報告稱，從中位數來看，大城市間房價差距高達十倍，部分特大城市進入超高房價時代，北京房價中位數逼近六萬。大數據房價中位數顯示，2017年1月，一線城市中，北京、上海、深圳房價中位數超過或接近50000元/平方米，其中北京房價中位數達到57568元/平方米居全國第一，上海52429元/平方米居全國第二。

而同樣作為一線城市的廣州，房價中位數僅為20215元/平方米，不及另三個一線城市北京、上海和深圳的一半。作為副省級城市的沈陽，房價中位數也僅為4996元/平方米，還不到北京和上海的十分之一。

報告稱，從城區層面來看，熱點城市郊區板塊房價率先退熱，市場理性逐步恢複。主要城區大數據房價指數顯示，2017年1月，熱點城市各區縣板塊中，核心城區房價環比漲幅總體較高，而非核心城區房價環比漲幅相對較低。如北京西城區、天津南開區、深圳羅湖區、上海靜安區黃浦區等，均在各區塊中房價環比漲幅相對居前。這與樓市過熱階段，郊區板塊房價漲勢蓋過主城區有顯著的不同。熱點城市郊區板塊房價率先退熱，與市場正在逐步恢複理性有關。

2017年1月主要城市大數據房價指數

城市 同比(比上年同期增長%) 環比(比上月增長%) 城市 同比(比上年同期增長%) 環比(比上月增長%)

北京 59.84 3.10 合肥 - -0.21

上海 61.28 0.63 武漢 49.03 -1.97

成都 20.88 1.91 南昌 20.03 0.89

重慶 14.42 4.59 石家莊 64.17 2.70

長沙 26.01 1.92 沈陽 -0.1 -3.20

大連 4.78 0.17 煙臺 - 0.77

廣州 26.59 1.92 廊坊(燕郊) 108.01 5.12

杭州 28.44 1.64 福州 27.61 -1.26

濟南 32.41 1.82 無錫 29.81 -0.36

南京 37.6 2.16 西安 8.96 0.68

青島 22.23 1.57 鄭州 44.56 0.18

深圳 4.08 0.97 太原 - -0.11

蘇州 29.34 -1.33 惠州 - 3.32

天津 83.64 2.73 京津冀 63.94 3.13

廈門 62.7 1.51 長三角 51.58 1.46

東莞 49.63 -0.16 中部 39.59 -0.19

佛山 - 0.31 珠三角 14.97 0.11

註：廊坊(燕郊)房價根據廊坊市燕郊板塊存量房成交數據編制，下同。

2016年11月~2017年1月主要城市大數據房價中位數

城市 房價中位數(元/平方米)

2016年11月 2016年12月 2017年1月

北京 53424 55661 57568

成都 9081 9221 9330

大連 9688 9454 9739

東莞 13889 14708 14482

佛山 9635 10193 9515

福州 17116 21468 17036

廣州 20378 20897 20215

杭州 21097 21330 21638

合肥 16591 15612 15822

惠州 9824 8700 9076

濟南 10941 11084 11529

廊坊(燕郊) 27076 28338 29725

南昌 9929 9661 11172

南京 24430 24470 24329

青島 13099 14045 13545

廈門 33651 35660 35964

上海 52044 52156 52429

深圳 46464 48331 48861

沈陽 6195 6710 4996

石家莊 13379 12331 13482

蘇州 17762 18174 19004

太原 7604 7761 7747

天津 24914 24416 25619

無錫 7831 8518 8178

武漢 14000 14035 15684

西安 6602 6550 7308

煙臺 8454 8130 8213

長沙 7672 8002 8158

鄭州 13676 14138 13265

重慶 7585 7961 8400

2017年1月主要城區大數據房價指數

城市 區縣 同比(比上年同期增長%) 環比(比上月增長%) 城市 區縣 同比(比上年同期增長%) 環比(比上月增長%)

北京 東城 53.68 3.03 深圳 羅湖 6.98 2.43

西城 49.13 5.66 福田 2.73 1.17

朝陽 59.64 2.79 南山 -1.38 0.96

海澱 50.06 1.39 寶安 -0.43 -1.47

豐臺 62.92 3.32 龍崗 8.03 0.05

石景山 61.39 3.22 龍華新區 8.81 1.26

通州 72.6 3.8 廣州 天河 42.61 0.97

昌平 68.64 4.32 海珠 20.25 0.85

大興 70.28 2.83 番禺 26.4 1.66

亦莊開發區 73.86 2.2 天津 南開 83.48 3.75

順義 61.86 2.45 河西 75.87 2.14

房山 74.26 6.39 河北 91.42 3.08

門頭溝 67.25 -1.25 河東 80.59 1.74

上海 浦東 55.84 -0.45 紅橋 94.12 2.7

閔行 68.84 1.4 西青 105.88 1

寶山 65.66 1.23 東麗 91.09 1.15

徐匯 50.79 -0.13 南京 鼓樓 35.12 1.06

普陀 65.68 5.03 建鄴 40.82 1.78

楊浦 65.36 1 秦淮 32.08 0.22

長寧 53.28 1.68 玄武 32.18 1.5

松江 84.02 0.68 江寧 62.61 1.12

嘉定 71.43 -2.12 成都 錦江 25.37 2.04

黃浦 49.38 3.6 青羊 23.69 2.17

靜安 50.65 3.72 武侯 15.38 1.1

閘北 57.23 -1.4 成華 15.04 1.58

虹口 58.83 -0.36 金牛 12.31 0.76

青浦 73.88 1.62 天府新區 46.52 3.55

奉賢 82.84 2.73 郫縣 18.84 2.31

重慶 江北 16.45 2.04 大連 甘井子 5.47 0.37

渝北 13.3 2.27 沙河口 4.1 -0.18

南岸 14.51 2.6

註：各區縣板塊的劃分參考了行業習慣和市場關聯性，與行政區劃可能不完全一致。

王毅談中美關系：正朝著積極方向平穩過渡和發展

十二屆全國人大五次會議新聞中心於3月8日10時在梅地亞中心多功能廳舉行記者會，邀請外交部部長王毅就“中國的外交政策和對外關系”的相關問題回答中外記者的提問。王毅透露，經過雙方密切溝通和共同努力，中美關系正在朝著積極的方向平穩過渡和發展。特別是上個月，習近平主席同特朗普總統進行了一次重要的通話，兩國元首確認了堅持“一個中國”原則的重要性，強調要推動中美關系在新的起點上取得更大發展。

美國全國廣播公司記者：王部長，您曾經說過，中美兩國不能發生沖突，因為這會兩敗俱傷，兩國都承受不起這個代價。您認為雙方應該怎麽做才能保持中美關系的長期穩定發展？特朗普是一個與眾不同的總統，您對美中在雙方都有重大關切的問題上達成妥協有多大信心？此外，您對蒂勒森國務卿印象如何?

王毅：這是一個大家都關心的重要問題，確實，前一段各方對中美關系的前景有不少擔心，但是我要告訴大家的是，經過雙方密切溝通和共同努力，中美關系正在朝著積極的方向平穩過渡和發展。特別是上個月，習近平主席同特朗普總統進行了一次重要的通話，兩國元首確認了堅持“一個中國”原則的重要性，強調要推動中美關系在新的起點上取得更大發展。這為兩國關系指明了方向，也鋪平了道路。我要告訴各位的是，我們雙方目前正在為下一步實現兩國元首以及各個級別的交往，拓展各領域的合作在進行著有效溝通。只要遵循兩國元首達成的共識，秉持不沖突、不對抗，相互尊重、合作共贏的原則，中美兩國就完全可以成為很好的合作夥伴。

作為兩個具有全球影響的大國，中美關系的重要性不言而喻。維護好、發展好中美關系，不僅符合兩國人民利益，也是國際社會的普遍期待，中美三個聯合公報已經為中美關系奠定了堅實的基礎。展望未來，我們還應該致力於兩個“超越”，首先是超越社會制度的不同，中美各自選擇了不同的制度和發展道路。中國對我們自己的社會制度和發展道路充滿自信，當然，我們也樂見美國能夠把自己的國家建設得更好。在一個文明不斷進步、觀念日益多元的時代，中美完全可以相互尊重、相互借鑒，和平共處、共同發展。第二就是要超越零和博弈這種傳統的思維，中美兩國擁有著越來越廣泛的共同利益，我們之間合作的需要遠遠大於分歧，在很多方面中美雙方已經是利益交融。所以我們應該做的是齊心合力，不斷做大共同利益的蛋糕，而不是也不可能把一方的成功建立在另一方的受損之上。

我還想說的是，中美建交38年了，中國人常說“三十而立、四十不惑”，我們希望中美關系能夠真正地超越舊觀念，打開新視野，步入更加穩健、成熟的不惑之年，走上一條讓兩國人民安心、讓世界各國放心的寬廣大道。

你還問到了對蒂勒森國務卿的印象。不久前我跟他共同出席了G20外長會，和他相鄰而坐，之後我們又進行了第一次雙邊會晤。我覺得蒂勒森國務卿是一個願意傾聽的人，也是一個可以深度溝通的人。我相信我們之間能夠建立良好的工作關系，一起為中美關系的健康發展共同合作。

陳政高：中國房地產市場會保持平穩健康發展

如何看待房地產走勢？為什麽力推棚改？公積金是“躺”在賬上嗎?《住房公積金管理條例》修改重點要解決什麽問題？農村的危房如何變“暖廊”？兩會期間，國家住房和城鄉建設部部長陳政高做客《部長之聲》，回應網民關切。

“如何看待房地產走勢?”

對房地產的趨勢老百姓都非常關心，全社會也非常關心。我感到判斷一個趨勢、一個走勢應該看基本條件，要看基本面。中國經濟長期向好的基本面沒有改變，這個基本面和房地產市場緊密相關，只要這個基本面不改變，房地產市場就不會改變。

我們正在根據中央要求制定房地產平穩健康發展的基礎性制度和長效機制，這個基礎性制度長效機制出臺以後，對房地產會起到一個保障作用。

“棚改千萬套，百姓怎麽看?”

棚戶區我是走過若幹個地方的，尤其是我到過黑龍江的四個煤城的棚戶區，看了以後呢心里是非常沈重的，那里的煤城的棚戶區的居民的條件，不是生活條件，而是生存條件。

從2015年、2016年、2017年國家實施了三年棚改計劃，這三年要改造1800萬套棚戶區，我們在2015年改造了601萬套，去年改造了606萬套，今年準備改造600萬套。

“公積金是‘躺’在賬上嗎?”

我認為呢，確實沒有“躺在賬上”，因為現在賬上呢只有4931億元。這些年來，我們給1億多職工解決了住房問題，這是一個了不起的貢獻，確實給我們職工解決了很大的問題，而且這1億職工的購房戶幾乎都是一次購房、二次購房，沒有三次購房的情況。

我們現在正在提倡租賃，租賃也是解決住房的重要途徑，這些人可以拿公積金租房，所以這些年在租賃方面公積金貸款我們加大了放款力度。

“公積金提取‘章太多’，能否少折騰?”

這個原因呢比較多，一個是異地貸款涉及到兩地之間的關系問題。在手續上也確實有問題，大家都反映時間比較長，所以我們正在想辦法如何來調節公積金貸款這種行為，我相信這個問題會得到解決的。

“《住房公積金管理條例》修改重點要解決什麽問題?”

公積金條例的修訂是黨的十八屆三中全會確定的改革的任務，我們根據中央要求，對條例進行了廣泛的征求意見，這里包括專家、學者，包括地方政府。(國務院)法制辦已經公開向社會征求了意見，整個的修改條例正在進行當中。

第一個，還是要從體制上保證它(公積金)的安全，因為這是老百姓的住房錢;第二就是低收入家庭如何讓他能夠降低門檻，讓他也能買得起房子，也能租得起房;第三就是怎麽更好地發揮公積金的作用，這也是我們這次修改的一個重要內容。

“農民的改造如何讓農戶更溫暖?”

我走過一些危房的家庭，確實非常困難，遮風避雨都有問題。所以這些年來，黨中央國務院決定要對農村危房進行改造，到現在為止，我們已經改造了2300多萬套，中央政府支持了1800多億，使這些家庭從破舊的房子住進了新房。

特別是青海他們不僅蓋了新房，還在新房前面加了一個暖廊。這個暖廊呢不僅增加了住房面積，還增加了保暖的程度，也節約了能源，看了以後令人感到更加高興。

總理回應房價上漲：房地產市場會平穩健康發展

3月15日上午十二屆全國人大五次會議閉幕後，國務院總理李克強在人民大會堂三樓金色大廳會見中外記者並回答記者提出的問題。

總理發布會結束後，多位記者還在爭取提問。有記者問到如何看待現在房價上漲問題，李克強回應稱：“房地產市場會平穩健康發展”。

實現樓市平穩健康發展 專家稱應保持貨幣政策中性

在去庫存、穩增長的經濟發展目標下，房地產市場仍需進一步深化供給側改革，促進房地產市場平穩健康發展。

18日，中國發展高層論壇2017年會舉辦“房地產供給側結構性改革”分論壇，國務院發展研究中心市場經濟研究所所長王微表示，房地產市場的發展不僅僅是房子建設和管理問題，涉及到金融、土地、財稅、投資、立法等等的政策和手段，所以需政策的合力綜合施策才能夠解決當前市場面臨的問題和長期需要破解的問題。

“房子本身既是經濟問題，更多的還是社會問題，很多國家也是一個政治問題。所以不能僅僅從房子的經濟屬性角度來考慮未來制度建設和市場的發展。”王微說。

王微認為，當前房價還是存在著非常強的泡沫風險。有大量的非銀行資金，包括了實業、企業的資金大量進入房地產，以及一些資本市場的資金大量進入房地產，形成了整個經濟中資金的脫實向虛的過程帶動了整個房地產價格的快速上漲。

建立房地產長效機制，王微表示，一是要進一步厘清政府和市場的關系，其中還包括了中央政府和地方政府的關系，市場發揮更多的配置資源的作用，特別是滿足多元化、多樣化、多層次化的住房需求。政府更多的發揮在規劃、立法、特別是保證低收入人群的住房需求。

其次要構造多層次的住房市場體系，除了新房市場之外，未來更重要的是二手房市場和租賃市場。再就是在貨幣政策上保持中性，這也是未來金融政策的一個很關鍵的要點。

綠地集團董事長張玉良認為，還可以用新型城鎮化的思路去解決，通過大交通的發展在大城市周邊建特色小城、衛星城，可以增加供應量，比如說北京和上海已經做了一部分這樣的工作。大交通解決以後，再加上配套設施的完備完全可以解決這些問題，所以解決房地產供給側的問題是有很大空間的。

張玉良表示，房地產供給側改革關鍵是要建立產銷機制。需求一般是有三個部分，一個是剛性需求，第二個是投資，第三個是投機。對剛需基本需求要保證，對投資要合理引導。同時抑制炒房投機行為。張玉良說，關鍵是要綜合性各方面的措施到位，包括中央和地方形成合力。

鏈家集團董事長左暉認為，在未來租賃住房的發展空間非常大。當前中國一年城市的住房租金大概是一萬億元左右，相比十萬億元的新房交易規模、6.5萬億元的二手房價格，租賃還有很大的發展空間。

但是，租賃市場的發展面臨著很多制約因素。左暉表示，首先應租賃立法，保護承租者的權利。其次要解決住房擁有者和租房者權利不同的問題。

瑞安集團主席羅康瑞表示，房價上升最主要的是因為當地的政府是沒有辦法供應足夠的土地，尤其是在一線二線城市，市場的剛需以及改善型需求是非常龐大的。“我覺得很好的一條是，中央政府給了地方政府的權，讓地方政府自己去控制，承擔責任。”羅康瑞說，市中心的地方應該提高容積率。

北大課題組：經濟開局平穩，觸底回升尚早

2016年下半年開始企穩的實體經濟，今年開局繼續平穩，一季度GDP保持強勁增長，同比增速達6.8%，余下三季度增速將會逐步放緩至6.5%。全年經濟增長有望達到6.6%左右。

21日，由北京大學光華管理學院和北京大學經濟政策研究所舉辦的“2017兩會後經濟形勢和政策分析會”上，北京大學經濟政策研究所課題組對2017年的宏觀經濟形勢做出如上預判，並認為實體經濟開局平穩，觸底回升為時尚早。

2017年開局樂觀

統計數據顯示，規模以上增加值同比增速從去年12月的6.0%加快至6.3%，1~2月的固定資產投資同比增速自去年12月的6.5%加快至8.9%；基建類投資同比增幅大幅增長27.3%，民間投資同比增長6.6%。

在今年的兩會上，中央宣布將2017年經濟增長目標由6.5~7.0%下調為6.5%左右，2017年政策重心調整為保證經濟穩定增長的同時遏制金融風險和資產泡沫。對於保持擴張財政政策，課題組估算，2017年預算財政赤字GDP占比實際超過4%。貨幣政策已收緊，金融去杠桿已成為政策重心。政策性利率逐步上調，今年有望繼續上調10~20個基點。

針對2016年中國經濟仍獲得6.7%的增長、重奪全球增速第一、2017年頭兩個月經濟數據也相對樂觀的局面，北大光華管理學院院長、金融學系教授劉俏認為，在投資資本收益率比較低的前提下，中國經濟要實現穩增長只能靠投資率。

與之相對應的，是金融的過度發展、與實體經濟的進一步脫節。他提到，過去10年，金融附加值占GDP比例節節升高，已達9.5%。與此同時，貨幣政策的邊際效應卻在下滑，2016年，近25萬億的新增融資量只帶來了5萬億~6萬億的GDP增長。實證研究發現，金融發展(金融附加值占GDP比例)與經濟增長和固定資本形成之間沒有關系。

劉俏提到，從長遠來講，重塑微觀基礎是中國實現經濟穩健增長的關鍵——國企改革、財稅改革、企業減負、創新體系的建設、私有產權的保護等必須加速。

迎接挑戰

在分析會上，北京大學光華管理學院應用經濟學系教授、北京大學經濟政策研究所所長陳玉宇提到，有長期和短期兩種力量影響著經濟。從短期力量來看，偶發與隨機產生的各種力量給經濟造成的沖擊在連續不斷地發生，並將影響未來10年、甚至是20年。

比如，全球化退潮和地緣政治緊張的深層經濟力量。全球化力量將削弱，地緣政治處於大變動時期，充滿了不確定性。改革開放以來，中國取得的巨大成就，相當大程度依賴於全球化，中國發展需要應對全球化削弱帶來的挑戰。

其次，公共服務需求和政府規模擴大。隨著中國進入中等收入階段，人民對各種公共服務的需求隨著收入上升而快速增加。政府規模將會繼續擴大，瓦格納定律(當國民收入增長時，財政支出會以更大比例增長。隨著人均收入水平的提高，政府支出占國民生產總值的比重將會提高)在起作用。一方面中國減稅增進企業活力的空間減少，另一方面也需要改革財政體系，更高效率、更公平地提供公共服務。政府成為配置占GDP比重越來越大資源份額的主體。解決不好這個挑戰，我們既會失去效率，也得不到公平。

再者，農業生產率提高相對緩慢，影響結構變化速度。以及靈活的勞動力市場建設，是最大的市場體制短板和挑戰。中國在未來20~30年內，將面臨著勞動力市場建設的挑戰。可預見的是，中國在未來需要持續地將勞動力進行兩個再配置。這都需要一個靈活的、富於效率的全國性勞動力市場。

勞動力的兩個再配置，其一發生在產業間。具體表現在，低效的行業衰退萎縮，高效的行業興盛起來，低技術行業衰落，高技術行業興起。制造業吸納就業能力縮減，而服務業吸納就業能力增強，勞動力市場就需要把就業者從衰落的部門配置到興盛的部門；另一個發生在地理空間上，即遵從市場規律，追逐產業集聚，將勞動力配置到有前途的城市里。

他認為，這些挑戰正擺在當前中國人的面前，我們需要根據條件變化不斷地迎接挑戰，慢慢解決。

此外，為解決構性失衡的問題，當前政府一直采用行政手段，比如嚴格的購房令、嚴格的再融資審批。北京大學光華管理學院金融系主任劉曉蕾稱，這些行政手段可能在短期內非常有效，但必須意識到行政幹預對市場的扭曲作用。