UBS：老齡化威脅中國經濟

UBS分析師George Magnus指出，日本經濟和資產泡沫在1990年破滅時恰逢其人口結構的轉折點，處於工作年齡的人口開始減少，造成供養比率急劇下跌。而相同的現象也出現在2005到2010年的美國。

Magnus警告，中國從當前到2016年將重複經歷與日本相似的人口結構變化，而現在困擾中國的其他問題還包括經濟結構改革、信貸緊張、過度借貸和資源錯配等一系列問題。

George Magnus寫到：

認為人口結構的轉變會造成巨大的經濟危機當然有些偏激。儘管經濟危機的成因可能會有其他更直接的因素，但人口結構確實是其中之一。1990年前的日本和1990到2000年之間的西方國家都經歷著所謂的「人口紅利」，但當這批嬰兒潮中出生的人口到達一定的年齡，他們的消費和儲蓄習慣會發生改變，而人口紅利就會反過來變成一種拖累。

低生育率和較長的預期壽命對於工作年齡人口和老年人口供養比率意義重大。幫助亞洲經濟體走出97年經濟危機的很大程度上是更年輕且不斷增長的人口，而西方各國現在可沒那麼走運了。

下圖顯示了各地供養一名超過工作年齡老年人的工作人數量，也就是供養比率的變化情況：

我們可以發現供養比率的頂點很好的和經濟與資產市場頂峰重合。日本現在的供養比率達到了1.5個工作人口供養一個老人，並且將繼續下跌直至本世紀中葉達到平衡。而美國和歐洲則可能跟隨日本的下跌勢頭，儘管供養比率不會跌到如此之低。

勞動市場中人口結構的弱勢，加上不斷地資產負債表萎縮，造成了消費者、購房者、企業家活力的減少。隨之而來的就是生產率和勞動力參與度的下降，兩大人口老齡化帶來的現象。

日本人口老齡化的三大驚人事實

全球正以驚人速度奔向人口老齡化

全球正以驚人的速度邁向老齡化，這對世界經濟可能是個壞消息。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

據穆迪的報告，到2020年，13個國家將成為“超高齡”國，即20%以上的人口超過65歲。

而到2030年，“超高齡”國家數量將升至34個，其中只有德國、意大利和日本是“現役”的“超高齡”國家。

該報告的兩位作者Elena Duggar和Madhavi Bokil警告稱，我們終於迎來了人口轉型。史無前例的人口老齡化將對全球未來二十年經濟增長產生嚴重的負面影響。

據穆迪，希臘和芬蘭明年就將步入“超高齡”。包括法國和瑞典在內的另外8個國家會在2020年加入這個行列。加拿大、西班牙和英國則在2025年，隨後是美國——2030年。

該問題並不局限在歐洲和北美。新加坡和韓國也將在2030年加入該行列，同時，中國也面臨嚴重的人口老齡化壓力。

為什麽全球老齡化會打擊經濟？因為驅動經濟增長、養活退休人口的勞動力減少了。

報告的作者認為，人口老齡化趨勢將導致家庭儲蓄減少，轉而降低全球投資。

但各國當局可以通過鼓勵移民來擴大勞動力，使人口老齡化影響降到最小，也可以加大科技投資幫助工人提高生產力。其他措施還包括延後退休年齡，及鼓勵全職媽媽們重回工作崗位。

“萬能”央行亦有難念的經 老齡化令通縮陰霾難散

發達國家目前正在經歷前所未有的老齡化，壽命的增長和老年人的數量越來越多對資產價格以及貨幣政策都有深遠影響。傳統意義上，利率變化對於老年人的生活影響相對較小；而年輕人更傾向於負債使得自身對於利息的變化更為敏感。

普遍而言，一個剛剛走出校門的年輕人(勞動力)的消費能力無法和年長者相比，但是生活的壓力(構建家庭，買房等等)使得他們必須采取負債的方式來進行消費。某種程度上，這種消費將拉動通脹的走高。而隨著年齡的增長，他們所面臨的消費壓力將逐漸減弱，這最終導致了通脹的回落。從美國長期勞動力增長和通脹對比圖上不難發現上述的現象，勞動力的增長對於通脹有一定的提前性。這就可以得出一個大致結論：盡管消費能力強勁，但是老年人的實際消費水平卻不及年輕人。而老年人越來越多(老齡化)最終結果就是消費能力的下降和整體通縮環境的出現。

對於央行決策者而言，通脹率是貨幣政策方向的重要參考指標之一。以歐元區和美國為例，在低通脹的情況下，央行都傾向於不予余力的刺激經濟以避免陷入通縮境地。低利率和低通脹甚至是通縮背景下，債券市場受到追捧也就顯得水到渠成了。

橫向對比，日本可能是未來經濟體利率前景的一個參考模板。作為老齡化最為嚴重的一個國家，即便日本央行和政府在過去十多年一直通過財政和貨幣政策試圖拉動通脹，其最終結果依然收效甚微。以歷史預期來判斷合理的利率水平的方法已經不適用了，市場最終將接受並習慣這種經濟環境。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

老齡化憂思：日本2014年人口下降創新高

日本的老齡化問題日益嚴重。

根據日本厚生勞動省數據，2014年日本人口下降了26.8萬人，創歷史新高。2014年日本全國出生人口100萬人，同比下降2.8%，而死亡人數則升至127萬人。

老齡化一直是壓在日本經濟身上最大的結構性問題。長期老齡化帶來的社會福利開支飆升，已經讓日本政府的債務增加至GDP的兩倍。

安倍政府近年來一直致力於改善日本的財政狀況，縮減政府債務。支持央行實施QQE，去年4月提高消費稅都是其重要舉措。在高企業稅和消費稅上調的影響下，日本政府下個財年的稅收收入有望創下22年新高。

如果日本現有的生育率維持在1.4不變，那麽2060年日本的人口將比現在的1.27億下降三分之一，2110年下降三分之二。

即便生育率到2030年快速上升至2.07的平衡點，日本人口仍將在未來的50年里繼續減少，並下降至一億以下。

放開目前嚴格的移民管制可能會減緩老齡化的趨勢，但安倍已經明確表態“強烈反對打開移民的口子。”

根據日本國內媒體報道，2015財年日本政府的支出可能會增加至96.9萬億日元（8040億美元），為歷史新高。但同時稅收收入也將增加至54萬億，為1993年以來新高，而新發債券也將降至40萬億日元以下，為金融危機以來首次。

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老齡化下“孝心產業”來襲，你願意給父母買單嗎?

老齡化下“孝心產業”來襲，你願意給父母買單嗎?

一財網 王悅 2015-09-30 13:56:00

子女願意掏錢的不僅僅在養老房產，健康會所是現在流行的另一個出處。

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“醫養結合”應對老齡化 如何吸引資本進入

“醫養結合”應對老齡化 如何吸引資本進入

一財網 馬曉華 2015-11-12 14:33:00

65歲以上老人2014年底超過總人口的10%，早已進入老齡化社會的中國，養老問題面臨嚴峻挑戰。 國務院總理李克強11日主持召開國務院常務會議，決定推進醫療衛生與養老服務結合，更好保障老有所醫老有所養。

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老齡化解救了傳統企業？國產成人紙尿褲廠年銷售11億

當房地產商還在養老地產的轉型之路上煎熬時，一些輕資產企業已經通過對傳統產品細節上的改變快速切進了養老領域，這些轉變幫助他們脫離了競爭生態正在惡化的傳統領域產品的爭奪紅海。

紙尿褲生產商和手機商家是最典型的兩個案例。

在近期研究調查機構Research & Markets的全球成人紙尿褲市場報告指出，人均壽命的延長和出生率的下降致使成人紙尿褲市場增速正迅速超過嬰兒紙尿褲。與此同時，近期彭博社也發布了一份報告，預計在未來四年內成人失禁用品銷售額將增長48%，同時嬰兒紙尿褲的銷售額僅上升2.6%，遠遠落後於成人紙尿褲的市場增長。

“目前我們紙尿褲的總銷售量每年可以達到11億，其中大部分的收入來自於成人紙尿褲，平均每年的增長額達到了30%。”在剛剛結束的一場養老產業博覽會上，“COCO可靠”紙尿褲的一位銷售負責人告訴記者，在這11億元的銷售中，60%左右的份額來自外貿出口。

第一財經記者在梳理包括天貓、京東商城、亞馬遜在內的購物平臺時發現，目前國內成人紙尿褲的電商銷售量排名靠前的分別為COCO可靠、優幫、Palmjoy手心呵護、康福瑞這幾大品牌，無一例外，他們都是來自於國內的生產企業。

養老產業博覽會上一群老人正咨詢成人紙尿褲用品

“國產廠家要爭奪嬰兒紙尿褲市場現在已經很困難了，家長們都喜歡海淘購買國外的進口紙尿褲。事實上，嬰兒紙尿褲哪怕是進口的牌子在國內現在的爭奪也很厲害。但是成人紙尿褲不一樣，老年人在購買用品時還是會更多考慮經濟實惠這樣的因素。”該負責人透露。

根據中國生活用紙協會的統計，在目前國內成人紙尿褲的普及率才達到3%~4%，而這一數字在日本為80%，北美為65%，西歐則為58%，世界平均水平為12%。這意味著，盡管目前國內的成人紙尿褲企業主要的銷售途徑為外貿出口，但隨著老齡化社會的到來，這一市場的國內潛力依然巨大。

在老年人用品領域，另一個正在迅速擴張的是老年人手機和手表的市場份額，這一產品的承載主體是多數國產手機的制造商。

據了解，目前包括天語、TCL、長虹、金立、海信等國產的手機制造商都已紛紛轉型爭奪老年手機市場，這些老人機的定位也多在400~800元左右，一鍵定位、一鍵呼救等為核心的服務功能。

“我們在2014年針對健康科技產品的市場專門成立了中興健康公司，希望借此來推動中興在智慧養老方面的布局。”中興健康董事長何士友在日前中興的一款S6老人手機的發布現場告訴第一財經記者。

但值得註意的是，不管是國產成人紙尿褲還是老年手機，由於它們面對的是一個相對“節儉”的市場，因此，盡管市場龐大，但如何更好地提高單品利潤仍然是需要面對的問題。
 

老齡化危機下的日本：勞動力不夠，老年人來湊?

最新發布的就業數據顯示，日本勞動力市場繼續一路高歌，7月份失業率降至3%，已是1995年以來的最低水平。空缺職位與求職人數的比例持穩於1.37，達到1991年8月以來的最高點。

8月9日公布的勞動力調查數據顯示，二季度日本失業人數同比減少10萬人。因結構性因素和需求不足導致的失業繼續回落。

盡管形勢一片大好，但巴克萊分析師還是指出，日本仍需實施適當的勞工政策，以化解因為供給而導致的勞動力短缺局面。

100歲的銷售人員

在人口老齡化方面，日本社會一直跑在世界的前頭。2015年，日本65歲或以上人口占到總人口的近27%，給該國勞動力市場帶來不小的壓力。

但與此同時，日本也很早就開始用老齡人口來補充勞動力。現在，越來越多的雇主都開始將老年人當作寶貴的勞動力資源。

日本化妝品牌Pola就深諳其道，它旗下有一名銷售人員還在最近迎來了百歲生日。

6月，Pola的銷售班底齊聚東京世田谷區的一家Pola門店，了解該公司的新產品以及推廣活動。83歲的店長杉山（Miyoko Sugiyama）給大家做起了培訓。

零售商常把顧客數據庫掛在嘴邊。但杉山把顧客數據都記在了心上。對自己那三十多名客戶的喜好、年齡、健康狀況和購物習慣，她都了如指掌。一有新產品推出，她都會騎自行車或坐地鐵登門拜訪。這位耄耋老人的精力讓年輕人都不禁汗顏。

在全日本範圍內，像Sugiyama這樣的Pola“美容指導”有5萬人左右。她們都作為獨立經營者，與Pola簽訂委托合同，從事上門推銷，與作為品牌主要客戶的家庭主婦們形成長期、密切的關系。

1937年，Pola剛開始招募推銷人員的時候，申請如雪片般飛來。當時，日本婦女很少有出門工作的機會。

如今，Pola表示不設退休年齡，銷售代表們只要願意，就可以無限期工作下去。在它的5萬名美容指導中，70多歲的有5500人，80多歲的有2500人，90多歲的也有250人。

杉山在40年前就開始為Pola工作，入行至今，她已經賣出1.8億日元的Pola化妝品。

一些美容指導更進一步，負責著兩家以上的店鋪。76歲的本所（Sayaka Honjo）是Pola的頂級銷售代表，掌管店鋪90多家，月銷售額總計高達1.5億日元。

在Pola高達1000億日元的年銷售額中，約有95%來自本所這樣的美容指導。熟客是化妝品牌的命脈，所以對Pola而言，銷售代表們構建的起來的客戶網絡就是一項巨大的資產。本所說，只要客戶還需要她，她就不會退休。

制造業依賴老年熟練工

二戰以後，日本經濟在制造業的拉動下走向繁榮，至今仍是日本經濟的一大支柱。對制造商而言，要生存下去，就得將熟練技工的手藝傳承下去。

創立於1905年的軸承制造商Isoda也在逐步調整，以適應日本的老齡化趨勢。十年前，它開始允許65歲以上的熟練工人留下來繼續工作。

71歲的塞托（Kenji Seto）就抓住了這個機會。他已經在Isoda工作了34年之久。他所打磨的軸承要用千分尺來測量，精確到1公絲，也就是百分之一毫米。需要多年的經驗和直覺才能達到純熟的地步。

在工作中，他常常需要連站好幾個小時，同時還要保持全神貫註。但他說自己已經找準節奏，從來不覺得累。

這位熟練技工同時也是一名指導員，負責指點二三十歲的年輕同事。他說，想把自己所有的技能一一傳授給他們。

如今，Isoda的零部件被用於各類船舶，包括日本自衛隊的潛艇和日本海上保安廳的巡邏艦艇。在創立以來的111年里，它始終把質量作為重中之重。社長哈托利（Daisuke Hattori）介紹說，之所以要和退休年齡的員工繼續簽約，是出於商業上的考量，因為熟練技工的離職對公司來說是一種風險。

他說，很多傳統的熟練技工都認為，手藝是書本上學不到的，只能跟著老師傅邊看邊學。如今，他們就在請老師傅們傳授手藝。

Isoda會和65歲或以上的員工簽訂一年期的工作合同。現在，60歲以上員工占到該公司員工總數的四分之一。其中很多在工作的同時，還負責帶資歷較淺的員工。

日本中津川市的金屬板材制造商加藤制作所(Kato Manufacturing)則采取了另一種做法。它於2001年推出了一項非同尋常的招聘政策：只招60歲以上的員工，在周末或節假日工作，使這家公司能夠全天24小時、一周無休地運轉，同時還精簡了運營。

加藤制作所為波音787噴氣客機供應組件，也為日本首架自主研制的飛機——三菱支線噴氣式飛機——提供主要的機翼部件。在負責生產這些組件的團隊中，很多都是60歲以上的老工人。

北京戶籍老年人口超300萬 老齡化程度全國第二

從人口結構上看，隨著老年人口比例的提升，北京真的要成為“老北京”了。

官方數據顯示，截至2015年底，北京全市60歲及以上戶籍老年人口約313.3萬，占總人口的23.4%，老齡化程度居全國第二位。官方預計，到2020年北京常駐老年人口將超過400萬人。

8月31日，在北京市“十三五”時期民政事業展望新聞發布會上，北京市民政局局長李萬鈞表示，養老是社會熱門，老百姓比較關註，老年人現在很多，增長速度很快，預計到2020年我們將突破400萬，這是一個很大的社會群體。“十三五”期間圍繞貫徹居家養老條例，怎麽放開養老服務市場，讓更多的社會資本進入到養老服務領域，這個任務很重。

8月30日，北京市政府常務會審議通過《北京市“十三五”時期老齡事業發展規劃》(下稱《規劃》)。

《規劃》指出，北京市正處於中度老齡化時期。北京全市常住老年人口340.5萬，占常住人口總數的15.7%。平均每天凈增500余名60歲以上老年人，凈增120余名80歲以上高齡老年人。預計到2020年，全市戶籍老年人口將超過380萬，常住老年人口將超過400萬。城六區占全市老年人口的三分之二，老年人口比例為24.7%。

此外，北京市勞動適齡人口比重下降，常住人口老年撫養比持續上升，從2010年的15.9%增長到2015年的21.1%，加重了勞動年齡人口負擔。

到2020年，本市每千名戶籍老年人養老機構床位數將動態保持在40張，老人居家養老將由政府購買服務提供幫扶，全市將建設1000個社區養老驛站，本市疏解騰退的廠房、校舍、培訓中心等設施都將優先用於養老。

對於養老驛站的功能和作用，李萬鈞表示，現在的養老驛站在功能上、體制上，在經營方式方法上，跟過去的托老所有很大的區別。

“為什麽要建設驛站?因為驛站是離老百姓身邊最近的一個服務平臺，這也是貫徹居家養老服務條例采取的很重要的舉措。大家知道，96%的老人是在社區和家里養老，並不是進機構，只有4%左右的老年人是到機構養老。”

李萬鈞表示，“十二五”期間每年建設一萬張養老床位，這方面投入的財力、物力比較大。“十三五”期間，就把工作重點轉移到重點支持居家養老服務上，讓96%的人要受益。養老服務驛站實際就是一個服務的平臺，我們給它設計了支持居家養老服務，輻射居家養老服務的功能。

他介紹稱，從數量上看，養老服務驛站的設置不完全是按社區、街道、行政區劃，而是按老年人的分布來設置，老年人口密度高的地方，可能設兩三個，人口少的地方可能設一個。今年是試點，全市是150多個，現在正在如期推進，“十三五”期間，這項任務要完成。