📖 ZKIZ Archives

央行：M2增速平穩回落有四原因

央行最新公布的數據顯示，3月末廣義貨幣(M2)余額159.96萬億元，同比增長10.6%，增速分別比上月末和上年同期低0.5個和2.8個百分點。

據中國證券網消息，央行調查統計司司長、新聞發言人阮健弘14日指出，M2增速平穩回落主要有四方面原因。

其一，基數原因;其二，商業銀行表內資金對資管產品的投資規模有所收縮;其三，商業銀行債券投資規模有所下降;其四，部分貸款增速有所控制，主要是房地產開發貸和個人住房貸款增速雙雙回落。

阮健弘表示，M2增速平穩回落，反映了穩健中性貨幣政策的落實和對金融機構加杠桿行為監管的加強。同時，社會融資規模和企業中長期貸款同比多增，反映金融對於實體經濟支持不減。

深交所：推動創新企業境內發行股票或存托憑證試點平穩實施落地

4月11日，深圳證券交易所第四屆理事會召開第四次會議。會議研究審議了深交所2018年會員大會籌備情況報告，並對相關工作安排作出部署。會議決定，今年4月16日至20日以非現場方式召開2018年會員大會。會議審議通過了理事會工作報告、總經理工作報告、財務預決算報告、《深圳證券交易所章程》（修訂草案）等事項，同意提交會員大會審議。會議還研究了其它事項。

會議認為，深交所2018年會員大會是黨的十九大勝利召開以後舉行的第一次會員大會，也是《證券交易所管理辦法》修訂實施後舉行的第一次會員大會，對於組織、動員、引導廣大會員深入學習習近平新時代中國特色社會主義思想、貫徹落實中央有關決策部署，推動交易所加強黨的領導、強化一線監管、防範化解風險、提升治理運作水平等，都具有十分重要的意義。2018年會員大會常態化召開，是完善交易所治理結構、加強自律監管的重要舉措，有利於廣大會員的知情權、參與權、表決權和監督權落到實處。為貫徹落實中央八項規定精神，精簡會議、提高效率、節約社會成本，充分運用現代技術手段，本次大會以非現場方式召開，並首次采用網絡投票方式進行表決，是對會員大會會議形式的一次重要探索創新。

會議強調，交易所是黨和國家興辦的事業，要堅定不移地加強黨對交易所的絕對領導，2018年會員大會要主題鮮明、立場堅定，全面學習貫徹習近平新時代中國特色社會主義思想，認真貫徹落實黨的十九大、中央經濟工作會議和全國金融工作會議精神，緊緊圍繞推進落實金融工作三項主要任務，突出黨的領導，強化責任擔當，積極履職盡責，團結帶領廣大會員貫徹落實中央各項決策部署，凝聚共識，匯集力量，共同建設世界一流投行、世界一流證券交易所和具有國際競爭力的資本市場。

會議指出，防範化解金融風險是實現高質量發展必須跨越的重大關口，要從實現“兩個百年”奮鬥目標的戰略高度認識防範化解金融風險的重要性，始終把防範化解金融風險擺在突出重要位置，提高政治站位，堅持穩中求進，強化底線思維，落實風險責任。交易所和會員是資本市場防範風險的排頭兵，深交所要以《證券交易所管理辦法》和《深圳證券交易所章程》修訂實施為契機，帶動引導廣大會員在制度機制建設方面下狠功夫、花大力氣，著力補齊制度短板，從根本上預防風險，構建防範化解市場風險的重要防線，堅決打贏防範化解風險攻堅戰。

會議強調，“為實體經濟服務是金融的天職”，交易所作為資本市場核心樞紐和重要平臺，要按照高質量發展要求，深入貫徹新發展理念，積極服務供給側結構性改革、創新驅動發展、精準脫貧等國家戰略，充分發揮好資源配置功能，強化培育服務，豐富產品工具，切實增強資本市場服務實體經濟能力。

會議指出，今年是改革開放40周年，深交所身處改革開放前沿，要以堅定的歷史責任擔當，以更大力度、更實舉措，深化重點領域改革和擴大對外開放。要進一步完善深市多層次市場體系，深化創業板改革，推動創新企業境內發行股票或存托憑證試點平穩實施落地，加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度。要積極服務“一帶一路”倡議，加速推進國際化進程，開拓跨境股權合作，拓展互聯互通合作，完善跨境資本服務機制，全力打造世界領先的創新資本形成中心。

會議指出，《深圳證券交易所章程》是交易所治理的基礎性、綱領性文件，本次修訂對於深交所全面加強黨的領導、優化治理結構、強化一線監管職能將發揮重要作用，為進一步落實“以監管會員為中心”的交易行為監管模式、充分保護相關市場參與主體合法權益等提供了制度保障。要做好制度銜接，切實將《證券交易所管理辦法》和《深圳證券交易所章程》的新條款、新要求落實到交易所工作的各環節。要加大《章程》的推介宣傳落實力度，引導廣大會員了解《章程》、認同《章程》、遵守《章程》，強化協同，形成合力，營造氛圍。

會議強調，當前資本市場運行基礎仍不牢固，在國內外多重因素影響下，受外溢性影響風險加大。深交所要堅持依法全面從嚴監管，認真履行一線監管職責，加大交易監管力度，重點防範不確定因素對資本市場的沖擊，牢牢守住市場監管的第一道防線，全力維護市場秩序，切實保護投資者特別是廣大中小投資者的合法權益。

一季度能源生產平穩增長 原煤進口顯著增長

國家統計局網站4月17日公布顯示，一季度，規模以上工業原煤和天然氣生產平穩增長，原油生產降幅收窄，原油加工量增長明顯，電力生產較快增長。

一、原煤生產保持平穩，進口顯著增長

一季度，原煤產量8.0億噸，同比增長3.9%。3月份，原煤產量同比增長1.3%，比1-2月份回落4.4個百分點。

企業集中度進一步提高。2018年一季度，規模以上工業企業有原煤生產的共計2433家，比2017年12月減少372家，比去產能政策實施前的2015年減少1229家，戶均產量比2015年同期提高8萬噸左右，企業平均規模明顯擴大。

原煤進口顯著增長，一季度，進口原煤7541萬噸，同比增長16.6%。3月份，進口原煤2670萬噸，增長20.9%，連續三個月保持兩位數增長。

煤炭價格有所回落。截至3月底，秦皇島5500大卡煤炭平倉價為每噸607元，比去年年底下降10元；5000大卡每噸564元，下降33元；4500大卡每噸491元，下降36元。

二、原油產量降幅收窄，原油加工量增長較快

一季度，原油產量4633萬噸，同比下降2.0%，降幅比去年同期收窄4.8個百分點。3月份，原油生產同比下降2.2%，日均產量51.5萬噸。

原油進口增速回落。一季度，進口原油11207萬噸，同比增長7.0%。3月份，進口原油3917萬噸，同比增長0.6%，增速比1-2月份回落0.9個百分點。

原油價格震蕩走高。3月份，布倫特原油現貨離岸價格穩定在60美元/桶以上。截至3月29日，價格為69.0美元/桶，比2月底上漲2.9美元/桶。

受去年下半年國內新增煉化產能陸續投產和2018年首批原油進口配額大幅增加影響，一季度原油加工量明顯增長，同比增長7.5%，增速比去年同期加快3.0個百分點。3月份，原油加工量同比增長8.3%，日均加工166.2萬噸，為歷史最高水平。其中，汽油、煤油和柴油產量分別增長5.7%、14.6%和1.3%。

三、天然氣生產保持高位，進口高速增長

一季度，天然氣產量396.7億立方米，同比增長3.3%，受基數較高影響，增速比去年同期回落0.1個百分點。3月份，天然氣產量同比增長0.4%，日均生產4.4億立方米，依然保持最高日產水平。

天然氣進口高速增長。一季度，進口天然氣2062萬噸，同比增長37.3%。3月份，進口天然氣596萬噸，同比增長39.0%，增速比1-2月份放緩2.1個百分點。

四、電力生產加快，發電結構繼續優化

一季度發電1.6萬億千瓦時，發電量快速增長，同比增長8.0%，增速比去年同期加快1.3個百分點。3月份，全國平均氣溫較常年同期偏高2.9℃，而去年同期氣溫接近常年，且本月較去年同期少1個工作日，受此影響，發電量增速有所回落，同比增長2.1%。

發電結構優化，清潔能源發電比重繼續提高。一季度，水電、核電、風電、太陽能發電量占全部發電的22.9%，比重比去年同期提高0.8個百分點。其中，風電和太陽能發電分別增長33.8%和33.5%，增長強勁；核電增長11.6%，因近期無新增並網發電機組，增速較近年平均水平有所放緩；水電受來水影響，低速增長，同比增長2.6%。

統計局：一季度全國居民收入平穩增長 與經濟增長基本同步

國家統計局網站今日刊發統計局住戶調查辦公室主任王有捐的署名文章《一季度全國居民收入平穩增長 服務消費快速增長》。文章稱，一季度，全國居民收入總體保持平穩增長，與經濟增長基本同步。農村居民收入增長快於城鎮居民，中西部地區居民收入增長較快。居民消費支出穩定增長，農村居民消費支出增速快於城鎮居民，服務消費快速增長。

——居民收入平穩增長，與經濟增長基本同步

居民收入平穩增長。一季度，全國居民人均可支配收入7815元，名義增長8.8%，比上年同期加快0.3個百分點；扣除價格因素，實際增長6.6%。

居民收入與GDP增長基本同步。一季度，國內生產總值(GDP)增長6.8%，扣除人口總量自然增長因素後的人均GDP增速約為6.3%，居民人均可支配收入實際增速與GDP增長基本同步，快於人均GDP增速0.3個百分點。

農村居民收入增長快於城鎮居民。一季度，城鎮居民人均可支配收入10781元，增長(以下如無特別說明，均為同比名義增長)8.0%，比上年同期加快0.1個百分點。農村居民人均可支配收入4226元，增長8.9%，比上年同期加快0.5個百分點。農村居民收入增速快於城鎮居民0.9個百分點。城鄉居民收入比由上年同期的2.57下降至2.55。

中西部地區居民收入增長相對較快。一季度，東部地區、中部地區、西部地區和東北地區居民人均可支配收入分別為10389元、6392元、5810元和6996元，分別增長8.6%、9.0%、9.4%和7.1%。中西部地區居民收入增速快於東部及東北地區，東西部地區居民收入比由上年同期的1.80下降至1.79。東北地區居民收入增速比上年同期加快0.9個百分點。

——工資、經營和財產收入加快增長

工資性收入增長略有加快。一季度，全國居民人均工資性收入4450元，增長9.0%，比上年同期加快0.3個百分點。分城鄉看，城鎮居民人均工資性收入6605元，增長7.7%；農村居民人均工資性收入1843元，增長10.4%，比上年同期加快1.5個百分點，主要是外出務工農村勞動力人數略有增加，月均收入較快上漲。據全國農民工監測調查，2017年一季度末外出務工農村勞動力人數增長1.1%，月均收入增長7.3%。

經營凈收入增長有所加快。一季度，居民人均經營凈收入1372元，增長7.1%，比上年同期加快1.0個百分點。其中，城鎮個體經營者增多，小微企業在減稅降費的政策落實中受益較多，帶動城鎮居民人均經營凈收入增長7.9%；玉米、蔬菜等農產品價格上升，帶動農村居民一產經營凈收入增長5.8%，比上年同期加快3.1個百分點。

財產凈收入增長明顯加快。一季度，居民人均財產凈收入643元，增長10.3%，比上年同期加快3.4個百分點。其中，人均轉讓承包土地經營權租金凈收入和出租房屋凈收入分別增長21.1%和15.0%，對居民財產凈收入增長的拉動作用較大。

轉移凈收入保持平穩增長。一季度，居民人均轉移凈收入1351元，增長9.2%。其中，各地進一步提高基本醫保和大病保險保障水平，擴大跨省異地就醫直接結算範圍，人均報銷醫療費增長17.3%。

——農村居民消費支出增速快於城鎮居民，服務消費快速增長

居民消費支出穩定增長。一季度，全國居民人均消費支出5162元，增長7.6%；扣除價格因素，實際增長5.4%。今年春節與上年錯月，一些地區春季開學偏晚，部分居民教育支出未像上年一樣包含在調查報告期內，一定程度上影響了今年一季度居民消費支出水平和增速。

農村居民消費支出增速快於城鎮居民。一季度，城鎮居民人均消費支出6749元，增長5.7%；農村居民人均消費支出3241元，增長11.0%。農村居民人均消費支出增速比上年同期加快3.0個百分點，增速快於城鎮居民。

服務消費快速增長。一季度，全國居民人均飲食服務和家政服務支出分別增長11.9%和27.0%，人均旅館住宿支出增長33.0%。春節檔電影市場表現強勁，居民文體活動更加豐富，全國居民人均電影話劇演出票支出增長17.3%，人均體育健身活動支出增長28.4%。

商務部：希望共推中美經貿關系健康平穩發展

伴隨著中美貿易爭端的演進，5月8日，中美兩國元首在電話中就妥善處理雙邊經貿問題達成了重要共識。

10日，中國商務部新聞發言人高峰在例行發布會上表示，目前，雙方工作團隊正就下一步磋商的相關安排保持溝通。

“我們希望雙方能夠在兩國元首的指引下，本著相互尊重、平等磋商的原則，繼續深入溝通，切實加強務實合作，妥善管控分歧，共同推動中美經貿關系健康平穩發展。”高峰表示。

世界貿易組織（WTO）在上月警告稱，不斷升級的貿易沖突可能影響商業信心和投資決策，將顯著拉低全球貿易增長，主要經濟體間貿易關系破裂,將會使全球經濟偏離過去幾年的複蘇軌道，威脅經濟增長和就業形勢。

根據商務部最新發布的《中國對外貿易形勢報告（2018年春季）》（下稱《報告》），經過國際金融危機後近10年的調整，2017年以來，世界經濟複蘇態勢好於預期，經濟增長逐步擺脫低速運行態勢，工業生產、國際貿易等領域持續複蘇，經濟增長動力增強。

我國今年前4個月的進出口數據在發布會上公布。今年1~4月，我國進出口總額達到9.11萬億元（人民幣），同比增長8.9%，順差5062.4億元，外貿進出口繼續保持穩中向好的勢頭。高峰表示，預計全年都將保持這一勢頭。

中美正就進一步磋商保持溝通

雖然中美正釋放推進溝通的信號，但美國對華措施的關鍵時間節點也將到來。

北京時間3月23日淩晨，美國總統特朗普簽署備忘錄，宣布將對中國進口商品大規模加征關稅，限制中企對美投資並購，並將相關問題訴諸WTO爭端解決機制。

本月15日，美國國會將有針對此事的聽證會，22日就將截止提交公眾意見。

對此，高峰在發布會上表示，關於美方公布的500億美元擬征稅產品清單，中方立場已非常明確。我們反對這種單邊主義、貿易保護主義的做法，美方必須收起威脅的大棒。我們會堅決捍衛國家和人民的利益。中方的立場沒有改變，也不會改變。

他稱，至於中美經貿磋商，希望雙方能夠共同努力，共同推動中美經貿合作的大船平穩前行，實現互利共贏、造福兩國和世界人民。

《報告》稱，美國政府奉行“美國優先”，片面強調美國利益，忽視國際合作，頻頻采取單邊主義做法，威脅全球貿易複蘇，影響經濟全球化進程。

根據WTO官網消息，41個WTO成員5月8日貿易總理事會期間發布了一個聯合聲明，表達了對不斷升級的貿易爭端和貿易保護主義風險的關註。這個聲明在WTO總理事會上散發，呼籲各國能夠通過對話合作，包括WTO平臺，來解決它們的分歧。

今年進出口繼續穩中向好

海關最新統計顯示，今年1~4月，我國出口4.81萬億元，增長6.4%；進口4.3萬億元，增長11.7%；順差5062.4億元，收窄24.1%。外貿繼續保持穩中向好的勢頭。

高峰分析，這主要得益於全球經濟重回增長軌道，國際市場需求不斷擴大，同時我國外貿領域供給側結構性改革深入推進，國內市場需求和消費需求不斷得到釋放。希望中美經貿關系能夠成為推動全球經濟持續增長的強大動力。

《報告》稱，目前，中國已經成為全球最大的市場之一，進口占全球份額的 1/10左右。2018 年以來，中國經濟穩中有進、穩中向好的發展態勢不斷鞏固，帶動進口持續快速增長，為促進全球經濟複蘇和貿易增長作出了貢獻。WTO認為，中國經濟從主要依靠投資向消費、投資並重轉型，有利於經濟可持續增長，並將支持貿易持續增長。總體來看，中國外貿發展雖然面臨成本上升等問題，但長期向好的基本面沒有變。

全球宏觀數據也支持這一結論。國際貨幣基金組織（IMF）、WTO等主要國際機構紛紛上調 2018年世界經濟和貿易增長預期。

IMF在4 月的《世界經濟展望》中將2018年全球經濟增長率預估值進一步提高至 3.9%。世貿組織4月發布報告，將2018年全球貿易量增長預期上調至 4.4%，其中，發達經濟體出口和進口增速將分別達到 3.8%和 4.1%；發展中經濟體進出口增長更加強勁，出口和進口將分別增長 5.4%和 4.8%。

《報告》分析認為，2018 年，在世界經濟持續複蘇、國內經濟穩中向好、外貿發展內生動力增強等因素推動下，中國外貿總體形勢向好，但不確定、不穩定因素有所增多。中國外貿既存在新的發展機遇，也面臨困難和挑戰。

環保稅一季度應征稅44.6億元，同比排汙費實現平穩增長

2018年開始實施的環境保護稅（下稱“環保稅”）是我國首部綠色稅種。這個希望通過稅收杠桿倒逼企業加大減排力度，從而保護環境的稅種實施稅種，是否初步實現了政策初衷？

近日在中國政府網高端訪談上，稅務總局財產和行為稅司副司長孫群介紹，截至4月18日首個納稅申報期結束，全國共有24.46萬戶納稅人順利完成環保稅納稅申報，剔除一些法定不需申報情形，基本實現了應申報盡申報，共計申報應納稅額66.6億元，扣除申報減免稅額22億元後，實際應征稅額44.6億元，因稅款入庫還未結束，這個數字並非最終的入庫結果。總體看，與去年一季度排汙費相比實現了平穩增長。

孫群表示，從環保稅首季的相關數據和典型企業的一些案例來看，環保稅“多排多征、少排少征、不排不征”的正向激勵機制作用初步發揮，鼓勵節能減排、引導綠色生產，促進高質量發展的改革效益已經初露端倪。

環保稅設計上按照排放量來征稅，因此排放越多，征稅越多。而且不少地方在中央確定的最低稅額上均有不同程度上浮，比如環境問題較為突出的北京，采用了最低稅額標準的10倍上限來確定本地區的適用稅額。

隨著稅法的實施，宣傳的深入，特別是環保監管趨嚴，納稅人的環保意識也在增強，汙染治理的投入力度也在加大。

孫群介紹，從納稅人的申報數據來看，全國主要應稅大氣汙染物和水汙染物的排放量較去年同期均呈現下降的趨勢，特別是二氧化硫、氮氧化物等主要的大氣汙染物以及化學需氧量、氨氮等主要的水汙染物的排放量下降比較多。這有稅收的引導作用，更多的是全社會的共同關註、共同加強環境保護治理的結果。

他舉例，河北一家企業2017年投入1000萬元改造廢氣處理設備。今年一季度其排放的二氧化硫、氮氧化物和煙塵的排放量較去年同期分別下降了44.6%、26.4%和26.8%。由於排放量下降幅度較大，排放濃度低於國家和地方標準30%以上，享受了稅收優惠，今年一季度繳納的環保稅約28萬元，較環保投入治理改造前少繳了大概50萬，一年節省200多萬，五年左右就可以收回環保投資治理成本，這對於提升企業治汙減排的積極性有很好的引導和促進作用。

環保稅一邊通過多排放多征收來倒逼企業減排，同時又采用差別化的稅收優惠來鼓勵企業減排，以實現政策初衷。

孫群表示，環保稅促進企業加大環保治理的投入，比如某地級市的統計數據顯示他們今年企業的環保治理投入新增了大概60多億元，比去年同期增長16%以上。

另外，由於汙水企業向汙水處理廠的管網進行集中排放不需要再繳納環保稅，這促進汙染物集中處理，提高汙水處理、汙染治理的效率。比如北京首個季度有60多戶企業已經由向環境直排汙水改為向汙水集中處理場所排放。

繼河北之後，去年12月北京、天津、山西、內蒙、河南、山東、四川、寧夏、陜西等9個省市實施了水資源稅擴大試點改革。

孫群介紹，從一季度申報征收的一些數據情況看，水資源稅改革總體情況運行平穩，費稅制度實現了平穩轉換，社會反響也比較好。今年一季度新擴大的9個試點省市共有5.1萬戶左右的水資源稅納稅人按期順利地完成了納稅申報，申報稅款大概有39億元，較改革前每個月月均水資源費收入增長了21.6%左右。

他總結，水資源稅試點呈現了“三增三平”的特點，與制度設計初衷相符。

“三增”主要是增加了抽取地下水的稅負、超采區取用地下水稅負、還有高耗水、特種行業取用水稅負。“三平”是指居民生活用水負擔基本持平，城鎮公共供水企業負擔基本持平，以及工商企業正常生產用水負擔持平。

鐵礦石期貨“對外開放”首周運行平穩，50家境外機構參與交易

鐵礦石期貨引入國際投資者首周運行平穩，有50家境外機構參與了交易。

據大連商品交易所（下稱“大商所”）數據，截至5月11日15時收盤，鐵礦石期貨單邊成交量、成交額、持倉量分別為183.63萬手、874.25億元和121.91萬手，與引入境外交易者前的成交規模相近。其中，1809合約收於483元/噸，較4日開盤價上漲9元/噸，期間最高價、最低價分別為487元/噸、460元/噸，振幅5.76%。

“本周鐵礦石期價震蕩偏強的走勢，符合目前港口庫存高、鋼廠複產帶動需求提升的基本面情況。”新湖期貨研究員秦嘉偉指出。

銀河期貨總經理楊青表示，鐵礦石引入境外交易者一周以來市場表現平穩，市場流動性較好，價格走勢與基本面較為一致，證明了現有交易規則成熟有效。

據了解，境內外產業機構及相關投資者對大連鐵礦石期貨國際化給予了高度關註，並參與交易。截至5月11日，有50家境外機構參與了鐵礦石期貨交易，包括嘉能可、摩科瑞、Sunrising Metals Ltd等產業機構以及磐石風險管理有限公司等機構。

“經過一周的交易實戰，我們會對境外經紀機構服務情況進行複盤，以完善服務流程。”金瑞期貨總經理盧贛平說。據了解，金瑞期貨根據礦山、貿易商的產業分布特點，將產業類客戶目標鎖定新加坡等地區，並通過當地經紀商開展業務推廣。至5月11日，該公司已完成21家境外客戶開戶和3家境外經紀機構備案，其中有19家境外客戶參與了鐵礦石期貨交易。

作為參與鐵礦石期貨國際化的境外經紀機構，海通期貨香港公司總經理江林強也指出，之前有眾多跨國企業咨詢大商所鐵礦石期貨國際化相關業務，“我們挑選了具代表性的礦山、貿易商和投資機構背景的相關公司參與鐵礦石期貨交易，未來市場投資者結構將更為完善。”

高流動性和市場規模是推動我國期貨市場對外開放、吸引境外客戶的重要條件。作為首個實現對外開放的已上市期貨品種，大連鐵礦石期貨的流動性已經足夠滿足市場的避險和投資需求。

數據顯示，2017年大連鐵礦石期貨日均成交量達134萬手，折合現貨1.34億噸，日均持倉103萬手，是國際其他鐵礦石衍生品同期交易量總和的20余倍。2017年，大連鐵礦石期貨法人機構日均持倉占比達37%，法人機構參與程度高，期貨市場價格發現和套期保值功能已得到國內相關產業機構的認可。

大商所相關負責人表示，鐵礦石期貨對外開放的主要目的不是引入額外的流動性，是要為海外市場的參與者提供一個公開、公平的交易平臺，使國際客戶和國內現貨企業一樣，方便的利用大連鐵礦石期貨規避現貨價格波動風險，國際投資機構可以分享中國高流動性期貨市場帶來的投資價值。

市場人士認為，鐵礦石是一個高度國際化的品種，境外的礦山、鋼鐵企業和貿易商等產業客戶對中國高流動性的鐵礦石期貨同樣存在較為強烈的參與需求。鐵礦石期貨引入境外交易者，使參與者結構更加優化，價格形成機制更加完善，市場效率更高，進而能夠為全球市場提供一個真實交易出來的，公平、透明、客觀的價格信號和效率更高、成本更低的市場工具。

此前搶到境外客戶首單的貿易商嘉能可相關負責人也表示，十分看好大連鐵礦石期貨的高流動性和市場規模，對中國期貨市場的長期發展持樂觀態度。他認為，隨著鐵礦石期貨國際化發展，大連鐵礦石期貨價格將更好地反映全球鐵礦石供求變化，鐵礦石期貨市場也將成為嘉能可重要的價格發現和風險管理平臺。

“通過引入摩科瑞、嘉吉等一大批成熟的境外企業，期貨價格將更符合全球鐵礦石供需基本面，便於現貨企業利用更有效的期貨價格去做貿易結算，對沖貿易風險。”楊青表示。

社科院：預計今年房價保持平穩回落 一二線城市或探底

中國社科院副研究員王業強今日表示，總體來看2018年將成為本輪房地產市場的低點，房地產市場整體將呈現下行運行的趨勢。受銷售回落的影響，預計2018年房地產市場價格全年將保持平穩的回落。一線熱點和二線城市有可能會率先探底，三四線城市仍保持一定的熱度，預計2018年下半年三四線城市市場有可能會出現一波較大的回調。

資料圖：房地產開發項目。

中國社會科學院於5月14日上午舉行2018年中國房地產高峰論壇暨《房地產藍皮書》發布會。該書執行主編王業強副研究員介紹了有關情況。

王業強對2018年租售房地產市場做出展望。他表示，從不同的市場來看，2018年地價的變化將以溫和上漲為基調，同時房地產市場價格機制加快建立，而一線風險防控任務依然艱巨，三四線城市變化必須加以關註。同時三四線主要是表現為結構性矛盾，應該以穩定為主，同時密切關註市場的動態，嚴格防控少數城市可能出現的投資需求擾動市場的價格信號。

建立與新興產業、新業態相適應的供給制度和供給方式，有助於工業用地市場的平穩運行，工業用地的市場需求和地價將受到新興產業發展的影響，多地在積極探索新興工業用地供給制度和方式，將有助於工業用地市場的平穩運行。

從個人住房信貸市場來看，預計是2018年房地產市場調控政策將維持平穩，出現過熱勢頭的城市政策將收緊，總體來看房地產市場經過過去幾年的大幅上漲，將進入調整期，個人住房貸款業務增長也將隨之放緩，同時市場化成本上升的推動下，貸款利率將繼續上行。從調控政策來看，應該是維持總體穩定的趨勢。

從短期來看，為達到穩定市場的預期效果，相關的短期限制的政策不會放松和退出，從長期來看需要進一步改進土地供給、租售並舉、房地產調控等政策，逐步取代限購限貸等短期的調控政策。從個人貸款的增速來看，增速將繼續放緩，由於需求層面銷售面積的持續下滑，疊加限貸政策的收緊，個人住房貸款總體需求將有所萎縮，從供給來看，個人住房貸款的增量和結構都將受到統一的監管，法人信貸需求將有一個明顯回升的過程，房貸資金供給將進一步受到影響。

同時，個人住房信貸利率仍有進一步上調的空間，從國外一些經濟體都在收緊撥備政策包括美國的加息和縮表的業務，對我們國家貨幣政策也有一定的影響，同時企業部門信貸需求將回升，信貸規模緊張的局面將維持，有可能推動了個人住房貸款繼續上行。

投融資方面主要受的影響，一個是房地產市場的重大變革，比如說土地拍賣引入競自持、競配套和搖號拍賣這樣的機制。二是房地產市場的限購限貸、限售限價以及限商成為各個大中城市主流的調控方式。三是共有產權和租賃房屋的大量供給。從房地產投資的趨勢來看，投資是保持溫和下行，投資結構有可能進一步調整，預計2018年房地產投資將進入下行的通道，從溫和下滑的態勢，未來有可能加速下降，投資結構面臨重大調整，在融資業務當中穩中偏緊、風險防範成為首要的任務。

從住宅市場來看，一個是住宅銷售面積進一步減少。由於2018年全國棚戶區改造比2017年完成量將減少意味著棚改的安置對住房銷售尤其是對三四線城市銷售影響非常大，這種正向的拉動作用將逐步減退。二是住房開發投資增速下降，預計2018年開發投資的增速也是將下降。由於考慮近兩年新開工面積持續增加和地價較快上漲，預計全年開發投資的增速仍將維持在5%左右。住宅價格是穩中有降，從房地產景氣循環周期來看，房地產市場一系列的指標都顯示市場進入景氣下行的一個階段，市場有下行調整的一個內在動力，預計2018年住宅市場也將呈現周期性下行調整的特征，住宅價格出現穩中有降的可能性較大。

總體的判斷，我們對2018年中國房地產的總體判斷，總體來看2018年將成為本輪房地產市場的低點，房地產市場整體將呈現下行運行的趨勢。在供給側一線和熱點的二線城市，為了緩解庫存的危機，土地供應量有望進一步增加，但是限價政策難以放松，熱點城市的供應量將持續偏緊，在需求側房地產調控的政策基地不會發生改變，加上銀行信貸收緊也使得購房成本顯著上升，因此成交規模也會受到一定的限制，商品房銷售面積受到調控政策和貨幣環境的雙重影響將出現回調。銷售的萎縮和融資渠道受阻，將給房企造成資金上的壓力，並在一定程度上影響了房企的開工意願，新開工增速仍將持續低位運行。

王業強說，由於2018年樓市調控政策不放松，需求策各個層面不利因素依然存在，加上企業融資受阻，居民去杠桿開發貸款收緊，都會對2018年開發投資增速產生負面影響，預計2018年開發投資額仍會保持低位運行的態勢，上半年有可能有一個小幅回升的可能，下半年我們覺得全年應該是繼續保正當下跌的趨勢，全年難以有強力的表現，受銷售回落的影響，預計2018年房地產市場價格全年將保持平穩的回落。

從不同城市來看，由於房地產調控政策不放松，一線熱點和二線城市有可能會率先探底。三四線城市調整明顯滯後於一線城市，由於目前政策相對寬松，需求的外溢等因素以及棚改政策、貨幣化政策的支持，三四線城市仍保持一定的熱度。

隨著去庫存刺激政策的逐漸退出，變為緊縮的調控，預計2018年下半年三四線城市市場有可能會出現一波較大的回調。

王業強說，我們對2018年房地產市場，應該有以下四個方面的趨勢，一是2018年供求關系有可能發生根本性逆轉，除了住房直接的需求，同時由於房住不炒的中央調控政策，會對市場預期產生較大的影響，同時開發投資的韌性將明顯上升，因為房企開工銷售就意味著虧本，所以房企可能會故意拉長開發的周期。同時資金層面將影響開發商拿地的意願，住宅價格指數全年維持跌勢。

發改委：當前價格總水平平穩 近幾周鋼鐵價格止跌上漲

國家發改委新聞發言人孟瑋今日表示，4月平均鋼材、煤炭價格比上月有所下跌。但最近幾周，隨著市場需求回升，社會鋼材庫存水平逐漸下降，鋼材價格已止跌小幅上漲，5月14日四種主要鋼材均價比4月初上漲4.8%。

第一財經獲得的相關資料顯示，4月份鋼材價格指數為97.57點，比3月份下降1.89%，比去年同期上漲14.63%。

其中，長材、板材、管材、型材、棒材價格指數分貝為99.84點、93.48點、101.53點、108.87點、107.43點，長材、板材、管材、型材、棒材分別比3月下跌3.56點、0.66點、1.10點、1.02點及2.75點。

4月份，全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格（PPI）溫和上漲，漲幅處於合理區間。居民消費方面，4月份CPI環比下跌0.2%，同比上漲1.8%，1—4月份平均同比上漲2.1%。從構成看，當月工業消費品和服務價格環比基本持平，CPI環比下跌主要受豬肉、鮮菜等鮮活食品價格持續下跌影響。

孟瑋表示，當前價格總水平平穩運行，上下遊價格走勢趨於協調，重要工業品、農產品價格保持相對穩定，這與我國經濟延續穩中向好態勢是相適應的，反映出供給側結構性改革取得顯著成效，供求關系趨於改善，經濟運行內在的穩定性有效提升。同時，也為繼續深化供給側結構性改革，更加積極主動推動改革開放，推動高質量發展營造了良好環境。

孵化器市場大浪淘沙，不只靠租金賺錢的雲部落平穩擴張

在創新產業園（孵化器）領域異軍突起的雲部落又下一城。

近日，在江蘇常州舉辦的長三角科技創新聯動發展論壇上，雲部落正式揭牌常州創新平臺，一口氣與英國火花創投基金、明照資本等多家公司簽署平臺戰略合作協議。

這意味著雲部落與常州市鐘樓區政府合作的合作落地，雲部落將導入線上孵化服務體系，建設本地孵化器服務常州科技企業。

2014年，曾在張江高科深耕產業孵化行業多年的唐溯在上海創辦雲部落，第一個產業園區項目誕生於上海閔行。此後，雲部落擴張，在上海奉賢、張江，在北京、南京等地均落地項目。預計到今年底，雲部落將管理近15個園區（孵化器），管理面積超35萬平方米，服務企業千余家。

2014年，眾創空間和孵化器呈爆發式生長，經歷2016年的行業洗牌後，幸存者正重新思考企業定位和盈利模式。

雲部落逆流而上，創始人兼CEO唐溯對第一財經表示，“目前市場上空間產品市場分三類。一種是二房東模式的聯合辦公空間；一種是眾創空間，它介於聯合辦公空間和孵化器之間，也有出租工位的空能；最高級別的就是孵化器，目標是孵化企業為主，地產空間是必須的載體，是實現的手段但不是目標。”

雲部落自我定位為“為中小企業集中賦能的創新複合型孵化平臺”，意圖建立一個連通政府、企業和創新資源的創新生態體系。路還長，雲部落決意探索到底。

不能只靠租金賺錢

空間產品市場正經歷一場大浪淘沙。2014年，國家發出“雙創”號召，眾創空間、孵化服務機構，呈爆發式生長。

據科技部火炬中心2017年12月公布的數據，2014年開始，全國科技企業孵化器數量每年上一個臺階，2014年孵化器數量為1748個，2015年是2533個，至2016年底已達3255家。而在2014年前三年，全國孵化器數量不過年增長200個左右。

至2016年底，全國範圍內，納入火炬計劃的眾創空間近4300家，企業加速器也超400家。

然而，行業良莠不齊，同質化嚴重。唐溯認為，“有一部分眾創空間規模較小，缺乏資源貫通能力，沒有形成產業生態，較難給創業企業賦能。國家已經提出了大中小融通發展，正是’雙創’的升級版，雲部落正在探索這種孵化模式。”

創業團隊初期，往往面臨基礎設施服務、法律、融資等問題，需要支援，而創業孵化器能降低初創企業的經營風險、成本，提高其存活率。

從雲部落整體的運營體系而言，園區企業孵化前期的咨詢、初期孵化小團隊組建、成立公司，再到推向市場，進入融資再到IPO的過程，雲部落會全程參與。

事實上，空間產品從誕生的第一天起就飽受盈利質疑。再加之資本寒冬已到，從業者很難不感覺蕭瑟。行業中，已有一波眾創空間倒閉。“孔雀機構”、“地庫”等是典型例子。

2016年，位於深圳的孔雀機構因拖欠租金和物業管理費遭遇強拆，60多個創業團隊被臨時要求撤場。

深究孔雀機構等案例，其失敗的本質是盈利模式的脆弱，對租金收入的過度依賴使其難以擺脫基礎、粗糙的“二房東”的角色，在行業洗牌之際，被淘汰或難以避免。

市場上有能力留存下來的玩家正思考更清晰的盈利模式。

唐溯告訴第一財經，公司的盈利模式結構主要由四部分組成：傳統眾創空間，靠賺取租金差價盈利；推出雲部落創新產品服務包，企業通過購買產品服務包獲取服務；給中小企業提供增值服務；投資收益。

目前而言，雲部落的租金和創新產品服務包兩種模式占利潤大頭，其中來自租金的利潤占比接近50%。

正如不願雲部落被定位於共享辦公或眾創空間，唐溯亦不願來自出租工位獲得的租金占據利潤總盤子的比例過高。

2017年開始，雲部落開始尋找有前景的投資標的。據唐溯透露，三年後，投資標的將產生可觀的收益，它們將構成盈利結構中的“投資收益”。

唐溯希望，通過3年的努力，把租金占利潤比例降至20%。這意味著，創新產品服務包、增值服務、投資收益三種模式的產出必須拉升。

年底進入A＋輪

而比盈利模式更重要的是存活下來。

唐溯見證過產業園內一些公司的榮衰，它們融資後為迅速做大規模，瘋狂擴張，但幾個月後，公司因資金問題瀕死。

唐溯表示，雲部落目前資金情況良好，仍能得到投資者的青睞。據雲部落消息，2017年，公司拿到了千萬級別的A輪融資。

唐溯透露，年底雲部落會進入A+輪融資，融資凈額將主要投向生態建設、團隊建設和系統叠代上。

安全至上，唐溯有意控制雲部落增長速度，但不等同放棄規模增長。

雲部落提供的數據顯示，截止至2018年初，雲部落已經在上海、北京、常州、南京等城市啟動和運營了十余個園區（孵化器），雲部落還將落地到深圳、武漢等城市，預計到今年底，雲部落將管理近15個園區（孵化器），管理和服務的面積超過35萬平方米，服務企業千余家。

不論規模如何擴張，雲部落的願景始終是建立一個聯通政府優質資源，對接大型企業集團創新需求，引入全球科技創新資源的全面開放孵化生態，打破中小企業、政府部門、大企業以及海外科技創新機構之間的信息壁壘。

在此層面，雲部落有較大優勢。唐溯在創辦雲部落之前，在張江高科深耕產業孵化行業十余年，在她的帶領下，雲部落能精準把握政府發展戰略規劃及政策導向，幫助創業企業獲得政策扶持，專項資金補貼、特殊資源和特色服務。

唐溯認為，當服務的企業足夠多，產業的深度、廣度足以支撐生態圈的培育，打通產業和產業之間的通道，最終將形成生態森林，實現跨界發展，實現多方共生共建共贏。

雲部落還走在打通產業通道的路上。 關於創新生態體系，唐溯心中已有大致的輪廓，但尚不算十分清晰，“孵化器在國內發展近30年，但此前26年均是國有孵化器，近四年才有民營孵化器出現。雲部落模式中幾乎無前行者，我們摸著石頭過河。”

眾創空間和孵化器市場已經幾輪洗牌，但有決心的玩家能錯位競爭，在探索的路上一走到底，最後找到適合自己的定位和歸宿。