長虹整合三洋電視中國業務 物流新能源兩子公司擬新三板掛牌

長虹整合三洋電視中國業務 物流新能源兩子公司擬新三板掛牌

一財網 王珍 2015-10-28 16:59:00

“整合三洋電視中國區業務有助於進一步提升長虹渠道效率。同時，借助三洋電視品牌的全球影響力，進一步整合渠道及全球資源、強化全球同步研發及響應速度、夯實全球供應鏈、拓展全球市場。”長虹相關負責人表示，

更多精彩內容
關註第一財經網微信號

食藥監曝9批中藥產品含致癌物 涉及國藥控股子公司

食藥監曝9批中藥產品含致癌物 涉及國藥控股子公司

一財網 王悅 2015-10-27 17:35:00

近日，國家食品藥品監督管理總局在全國範圍內組織對黃柏、延胡索等中藥材及中藥飲片進行了專項監督抽檢，分別從藥品生產、經營和使用環節進行了抽樣，共檢出9批不合格產品含有非食用物質金胺O，上市公司國藥控股下屬廣西中藥飲片有限公司被涉及。

更多精彩內容
關註第一財經網微信號

染料專利惹官司 浙江龍盛及子公司被索賠2.31億元

染料專利惹官司 浙江龍盛及子公司被索賠2.31億元

一財網 王佑 2016-01-19 12:01:00

被外方起訴的浙江龍盛來頭也不小，其為國內最大的活性染料公司，化工主業外，還擁有房地產、鋼鐵汽配、金融投資等其他產業。

中航工業子公司遭遇網絡詐騙 涉案金額約5000萬歐元

據奧地利新聞社近日報道，被中航工業集團收購的奧地利未來先進複合材料股份公司（FACC）最近遭受大筆資金網絡詐騙，涉案金額約5000萬歐元。

（原標題：在奧中資企業遭大筆資金網絡詐騙 涉案金額約5000萬歐元）

據奧地利新聞社近日報道，被中航工業集團收購的奧地利未來先進複合材料股份公司（FACC）最近遭受大筆資金網絡詐騙，涉案金額約5000萬歐元。

報道稱，FACC一筆約5000萬歐元的資金最近遭遇網絡詐騙，被匯入數個海外賬戶。該公司董事會認為，此次事件已經嚴重影響公司形象和運行，要求財務部門的主管辭職。據悉，該財務主管是一名德籍華人。據《環球時報》記者了解，此案成為奧地利目前為止涉案金額最大的網絡詐騙案件。FACC公司一年的利潤約4200萬歐元。

目前，FACC董事會仍在就此案件出現的根源問題是否是制度漏洞進行排查，但未對此案件發表公開聲明。據記者了解，奧地利政府已開始相關調查，但由於案情複雜，並未向公眾提供太多信息。

FACC成立於1989年，位於奧地利上奧州，主要為空客、波音等世界民用航空客戶生產複合材料結構件和內飾件等，屬於高新科技企業。2009年，中航工業收購該公司逾90%的股權。此後，FACC進入快速發展時期，實現扭虧為盈，為當地創造上千個就業崗位。由於業績進步明顯，奧地利聯邦政府、上奧州政府均曾向該企業的中國籍高管頒發勛章。

• 環球時報
• 張喜威
• 馮雲

特別提醒：如果我們使用了您的圖片，請作者與本站聯系索取稿酬。如您不希望作品出現在本站，可聯系我們要求撤下您的作品。

每經網客戶端推薦下載

雷柏科技斥5000萬元設立機器人智能裝備子公司

雷柏科技斥5000萬元設立機器人智能裝備子公司

一財網 王珍 2016-02-22 15:34:00

2月22日，雷柏科技公告透露，擬以自有資金出資5000萬元，設立全資子公司“深圳雷柏機器人智能裝備有限公司”。這是雷柏科技加快從電腦外設產業向機器人產業拓展、轉型的舉措之一。

合一集團完成私有化，成阿里旗下全資子公司

導讀 : 此前一日，合一集團以每股ADS27.6美元對價完成私有化，並成為阿里巴巴集團旗下全資子公司。

4月6日清晨，阿里巴巴集團CEO張勇（花名逍遙子）在發送給全體阿里人的信件中宣布，合一集團（優酷土豆）正式完成私有化。

張勇表示，合一集團將與阿里的大數據、電子商務、數字娛樂、OTT等業務全面無縫打通。古永鏘仍繼續擔任合一集團主席及首席執行官，領導合一集團的發展。在不久的未來，雙方結合會產生奇妙的化學反應，在家庭生活娛樂、多屏互動、虛擬現實交互等方面充滿了想象和期待。

古永鏘表示：“合一集團正式完成私有化，這是一個重要的時刻。中國正在進入文化娛樂的黃金時代，靈活的資本環境將使我們擁有更大的施展空間，更快地推進公司戰略。私有化是合一的新起點，阿里和合一的聯動，在全世界範圍內首次打通了電子商務和文化娛樂兩大生態。這個聯動正在創造一個全新的格局，無論是用戶與收入的打通、大數據及營銷上的協同、內容和電子商務的互聯，還是OTT的互補，都將提升兩大生態的價值和活力。”

此前一日，合一集團宣布申請停止其ADS（美國存托憑證）在紐約證券交易所的交易，以每股ADS27.6美元對價完成私有化，並成為阿里巴巴集團旗下全資子公司。

附：逍遙子4月6日發送全體阿里人郵件

歡迎合一集團（優酷土豆）加入阿里大家庭！

各位阿里人，

很高興地向大家報告一個好消息！合一集團（優酷土豆）正式完成私有化，成為阿里巴巴集團大家庭一員。讓我們一起熱烈歡迎合一集團的3300多位新同學！

合一集團是國內視頻領域最早的開拓者，也是當之無愧的領軍者。我們堅信，生活娛樂將與電子商務完美結合，並成為下一波浪潮；我們堅信，數字內容、視頻內容將迅速爆發，成為越來越重要的消費內容；我們更堅信，彼此信任的團隊及對未來共同目標的追求和默契，將克服所有發展中的挑戰，抓住機遇，迸發出空前的能量，為我們的客戶和消費者提供前所未有的服務和體驗。

融入阿里大家庭後，古永鏘仍繼續擔任合一集團主席及首席執行官，領導合一集團的發展。合一集團將與阿里的大數據、電子商務、數字娛樂、OTT等業務全面無縫打通。我更希望，阿里與合一集團的融合不是簡單的加法。在不久的未來，希望雙方的結合產生奇妙的化學反應，在家庭生活娛樂、多屏互動、虛擬現實交互等方面，我們充滿了想象和期待！

讓我們一起努力！

逍遙子

阿里巴巴集團CEO

2016年4月6日

版權聲明： 本文作者i黑馬，i黑馬原創。如需轉載請聯系微信公眾號（ID:iheima）授權，未經授權，轉載必究。

收藏

分享

標簽 合一集團 阿里巴巴 私有化

眾信旅遊控股子公司“優逸文”擬新三板掛牌

眾信旅遊5月3日宣布，其控股子公司北京優逸文公關策劃有限公司(下稱“優逸文”)改制設立股份有限公司，並將籌備申請在全國中小企業股份轉讓系統(下稱“新三板”)掛牌。

優逸文是眾信旅遊控股子公司，主要經營公關策劃、商務會獎、會展等業務，旗下擁有眾信(北京)國際商務旅行社有限公司(下稱“眾信商務”)和北京優眾國際會展服務有限公司(下稱“優眾國際”)兩家控股/全資子公司。

眾信商務主營企業商務會獎業務，主要為企業、集團、政府及機構客戶等開展國內外商務考察、研修培訓、獎勵旅遊、路演發布、文體交流、大型會議、參展觀展等業務提供咨詢、策劃、接待、執行的專業化服務，目前商務會獎業務已初步形成全國網絡布局，截至2015年底已設立了上海、成都、青島、廣州四家分公司，貼近了主要客戶市場。同時，該公司加大客戶的行業拓展力度，開拓了醫藥、汽車、保險、直銷、金融、教育、IT、日用快消、互聯網、能源等多行業板塊客戶。

眾信旅遊表示，為了進一步完善公司法人治理結構，提高經營管理水平，提升品牌影響力，穩定和吸引高端優秀人才，增強企業的核心競爭力，優逸文將正式籌備在新三板掛牌，同時將更名為“眾信博睿整合營銷咨詢股份有限公司”。

眾信旅遊方面指出，優逸文籌備新三板掛牌，符合其中長期發展戰略規劃，有利於建立有效的激勵機制，穩定和吸引優秀人才，以進一步做大做強公關、會獎等業務。優逸文籌備新三板掛牌不會影響上市公司的獨立性，同時將進一步助力眾信旅遊規劃各業務板塊，促進業務協同，推進眾信旅遊集團化運營，有利於提升公司整體資產價值和品牌價值。

第一財經記者采訪了解到，目前旅遊業界的資本運作越來越頻繁，業者都開始向上下遊產業鏈布局延伸。就在日前，同程旅遊宣布投資並購了北京永安國際旅行社有限公司(下稱“永安國旅”)，後者成立於1996年，於2002年取得出境資質，是中國旅行社協會理事單位。此次投資並購永安國旅意味著同程旅遊在北京市場再次進行了重要布局。2015年以來，同程旅遊先後投資並購了南通輝煌國際旅行社有限公司、上海美辰國際旅行社有限公司和廣州市創遊國際旅行社有限責任公司，此次對永安國旅的投資並購，標誌著同程旅遊在北、上、廣三地全面進行布局。

金鷹基金子公司資管三度違約 或拖累廣州證券IPO

繼前不久牽扯上河北融投違約事件後，金鷹基金全資子公司深圳前海金鷹資產管理有限公司(下稱“前海金鷹”)旗下的資管計劃又一次陷入違約風波。

在2016年5月7日項目融資方天津龍寶行汽車銷售服務有限公司(下稱“天津龍寶行”)承諾的展期兌付的日子過後，投資者選擇走上了聯合維權的道路，使得多份“前海金鷹·寶馬天津5S店”(下稱“金鷹寶馬”)專項資管計劃違約案情逐漸浮出水面。

如今，天津龍寶行資金鏈告急，牽涉1億多元資金的資管逾期兌付事件已經超出了管理人的應對能力，即便兩家公司破產，投資者也未必能成功足額追償。不過，事情的發展還是出現了曙光，當下正值前海金鷹“爺爺”廣州證券籌備IPO之際，孫公司的資管違約或成廣州證券IPO的一大牽絆。

《第一財經日報》獲悉，近日，廣州證券總裁邱三發帶隊與投資者作了溝通。對事件的處理，金鷹基金向本報回應，還在於投資者積極溝通中。

違約風波

金鷹寶馬專項資管計劃是2014年1至5月前海金鷹分五期募集的2億元的資管計劃，主要用於項目融資方天津龍寶行寶馬5S店建設工程款和補充企業流動資金，其中用於天津寶馬5S店的建設工程款約8000萬元，用於補充天津寶馬5S店的流動資金約12000萬元。

中國證券業協會網站的備案信息顯示，金鷹寶馬專項資管計劃五期(即1~5號產品)發行時間分別為2014年1月13日、1月24日、1月24日、3月3日、5月8日。其中，2~5號資管計劃的產品結構有A、B、C類別之分，A類別投資期限1年，預期年化收益率10%，B類投資期限1.5年，預期年化收益率10.5%，C類投資期限2年，預期年化收益率11%。

金鷹寶馬1號資管計劃10位投資者悉數為A類投資者，合計出資0.301億元，產品到期後拿到了本金和利息。2~5號資管計劃的A類投資者在產品到期後多數順利退出，少數選擇在到期後繼續持有的則遭遇了產品違約。

第2、3、4、5號B類的到期日分別為2015年7月23日、2015年9月16日、2015年9月2日、2015年11月7日，但此類投資者悉數遭遇了項目方的違約。天津龍寶行曾作出承諾，提出了還本和付息的相關時間。但從執行的情況來看，天津龍寶行僅在2015年9月17日支付過2號資管計劃投資者165萬元利息，之後便未繼續兌現承諾。

2~5號資管計劃C類兩年合約期限到期後，天津龍寶行已無力還款，陷入了空前的兌付危機。為安撫投資者，天津龍寶行、項目擔保人北京寶日汽車銷售有限公司及融資方法定代表人胡光曉向管理人出具承諾函，將待償付的本金及收益歸還時間延遲至2016年5月7日。

然而，在5月7日的大限來到後，天津龍寶行仍未兌付任何資金。截至目前，前海龍寶行2~5號資管計劃B、C和再營銷部分悉數違約。

涉嫌利益輸送

“如果是市場政策波動造成的損失，那無可厚非，但金鷹子公司推介時說這個產品是類固定收益產品，且做好了盡職調查，有充足的抵押品，但事情並非如此，這造成了投資者血本無歸。”一名投資者說。

按照前海金鷹發行時披露的文件，項目設定多重增信措施，包括天津龍寶行100%股權質押、天津龍寶行控股股東——北京寶日提供連帶責任保證擔保、天津龍寶行實際控制人胡光曉提供個人無限連帶責任保證擔保、提供價值不低於資管計劃流動資金規模及相關費用之總和的汽車合格證保管等。

按照前海金鷹的盡調報告描述，天津龍寶行承諾自2014年4月起提供價值1.2億元的汽車合格證交由前海金鷹指定人進行保管，但前海金鷹官方網站披露信息顯示，截至2014年12月底，掌握在前海金鷹手中的僅僅是價值3416萬元的汽車合格證的保管，2015年3月，前海金鷹將價值這部分汽車合格證批量處理，換回2000萬的資金歸集。

除此之外，前海金鷹在追償過程中拿到了478桶潤滑油抗磨劑。天津龍寶行將潤滑油抗磨劑追加質押給前海金鷹，與管理人簽署《質押合同》，並於2015年2月26日、2015年5月7日分別將316桶、162桶潤滑油抗磨劑移至管理人指定倉庫。

有投資者對《第一財經日報》記者稱，前海金鷹這樣的行為完全違背了委托人的意願，合格證未按項目前期宣傳及合同約定實現歸集保管，後續又進行違約處理，造成了項目投資者本金面臨全部損失的巨大風險。

事實上，前海金鷹的問題還不止於此。前海龍寶行資管計劃季報顯示天津龍寶行的股權質押已經2016年1月過期，全國企業信用信息公示系統顯示，天津龍寶行所擁有的合計價值5100萬元的汽車和設備動產已另抵押給了寶馬汽車金融(中國)有限公司等4個第三方，抵押日期是在2015年4月~2015年12月期間，以上時間段為項目公司股權質押保管在資管公司期間，這說明前海金鷹實際上並未履行當初資管合同約定的天津龍寶100%股權質押的要求。

即便增信措施不到位，但前海金鷹還是進行了“二次營銷”。前海金鷹在2015年1~5月間分別對2、3、4、5號產品進行了開放再營銷，其中2015年1月16日對2號產品進行了再營銷，新增份額200萬元，2015年3月3日開放4號產品再營銷，新增份額1190萬元，2015年3月16日對3號產品再營銷，新增份額360萬元，2015年5月7日對5號產品再營銷，新增份額2200萬元。

一名投資者對《第一財經日報》稱，5號的再營銷極有可能存在“利益輸送”，5號產品在2014年11月中途無到期份額的情況下對產品進行了一次開放，然後在2015年5月7日又實施了第二次開放，這兩次與其他2~4號產品不同，是允許5號未到期投資人贖回，同時可申購。

《第一財經日報》記者拿到的一份份額保有材料顯示，在上述第一次開放中，5號產品12人申購“替換”了12人的贖回，申購和退出金額分別為1950億元、2660億元，第二次單一客戶申購2200億元，11位客戶合計退出金額2130億元。

“對於未到期只允許5號產品這些人贖回對2~4號產品是不公平的。”該投資者如此指出。

令人啼笑皆非的是，前海金鷹高管在一場投資者溝通會上把責任推給了資管計劃的投資經理管斌。該高管稱，管斌原來在新華信托的時候，就是對接胡光曉的融資項目的，他來前海金鷹就是幫新華信托的計劃尋找資金的。“不知道管斌是怎麽拿到我們的章蓋上去的。”

新華信托與胡光曉確實也有過資金兌付的問題。《第一財經日報》獲悉，胡光曉手上最為值錢的是位於廣東佛山的一塊500畝的土地。但已經逾2013年抵押給新華信托，而鑒於目前胡光曉已欠新華信托共2個信托計劃項目計10億多逾期未換，如果佛山土地轉讓價款超過應歸還新華信托2個項目資金，在歸還新華信托項目款後，剩余資金方可能用於歸還天津寶馬5S店項目。

這給投資者帶來一絲希望的機會，卻近乎是絕望。有投資者稱，完全依賴於抵押給新華信托的佛山土地有人接盤，能夠賣個好價格方能解決寶馬項目的兌付資金，截止目前佛山土地尚沒有任何進展，也無證據表明該塊土地可覆蓋新華信托2個項目後能有剩余資金。

也有投資者懷疑，胡光曉是“借東墻補西墻”，將前海寶馬資管計劃募集資金歸還項目新華信托·深圳市建股份項目(以佛山土地抵押)和新華信托-華恒63號北京寶日汽車股權收益權投資集合資金信托計劃2個信托產品的投資者期間的應付收益。

對於以上投資者反映的種種，《第一財經日報》記者致電前海金鷹多位內部人士、前海金鷹基金市場部人士，始終未得到正面回應。

或影響廣州證券IPO

多名投資者對《第一財經日報》稱，該項目違約金額超過1億元，但項目融資方天津龍寶行如今資金鏈已經告急，前海金鷹和金鷹基金稀薄的賬面資產極為有限，它們把拿回本金的唯一希望寄托在廣州證券身上。

廣州證券持有金鷹基金49%股權，為其第一大股東，也是前海金鷹的“爺爺”。在投資者看來，廣州證券如今正在籌備IPO，如果前海金鷹一事沒有得到妥善處理，廣州證券的上市進程也可能被拖慢，這也成了投資者追討本金的最大希望。

公開資料顯示，廣州證券1988年經中國人民銀行批準成立，是全國最早設立的證券公司之一，2014年9月1日召開股份公司創立大會，正式變更為“廣州證券股份有限公司”。2016年1月，廣州證券完成增資擴股，註冊資本為53.6億元。股改之後，廣州證券掃清了IPO的障礙，隨著東方證券、第一創業等券商的陸續上市、華安證券的過會，廣州證券也在緊鑼密鼓籌備上市事宜。

廣州證券是越秀集團下屬平臺越秀金控的子公司，作為越秀集團董事長，張招興的一言一行對廣州證券意義重大。早在兩年前，張招興就提出了廣州證券的上市目標。他當時稱，已經可以明確廣州證券計劃2016年上市的目標，這是越秀集團資產證券化計劃的一個方面。

前海金鷹資管計劃逾期兌付事件也的確引起了廣州證券的重視。《第一財經日報》獨家獲悉，近日，廣州證券總裁邱三發與金鷹基金督察長蘇文鋒以及前海金鷹高管聯合發起了投資者溝通會。邱三發等表示，廣州證券持有49%的金鷹基金股權，將承擔相應的責任，推進事件的進展。

截至目前，投資者仍未得到廣州證券方面的答複。“現在只能等著廣州證券的答複，如果廣州證券撒手不管，那他們唯一能做的就是訴諸法律。”上述投資者說。

監管風暴下的基金子公司：通道外包將成趨勢

監管風暴之下，基金子公司野蠻生長的勢頭或被逆轉。

盡管近日行業內瘋傳的多份監管征求意見稿還未正式下發到各家基金子公司，但一些公司已然“如坐針氈”。《第一財經日報》記者從多位業內人士處了解到，若征求意見稿中提到的多項凈資本要求一旦成行，年內基金子公司“股東增資”、“縮減資管規模”將成為趨勢。

“公司連續召開了多場轉型討論會，在股東增資余地不大的前提下，初步商議的結果是將存量業務能“外包”的盡量“外包”，轉不出去的能關的想辦法關掉。”國內一家規模排名靠前的銀行系基金子公司內部人士張誠說。

瘋狂的通道

自2012年底第一家基金子公司成立後，由於處於相對的監管真空地帶，基金子公司經歷了一段野蠻生長期，尤其是一些銀行系基金子公司更是憑借關聯銀行的支持，體量暴增。公開資料顯示，截至2016年3月底，79家基金子公司管理資產規模(AUM)達到9.8萬億，同比及環比增速分別為115%、15%。

作為第一批獲準成立的基金子公司，平安大華基金子公司深圳平安大華匯通財富管理有限公司2012年12月15日成立，註冊資本金僅2000萬。截至2016年3月末規模達到8407億元，一躍成為規模最大的基金子公司，相比去年6月末4195億元的資管規模，該公司9個月體量增長高達4212億元，增幅超過100%。

同期，民生加銀基金子公司民生加銀資產管理有限公司資管規模由6240億元增長至8156億元，增幅超過30%。招商基金子公司招商財富資產管理有限公司資管規模由5055億元增長至6157億元，增幅達21.8%。

在一些業內人士看來，這三家銀行系基金子公司業務模式在業內較為典型，增長的動力主要來源於通道業務。

“一年不到，資管規模新增幾千億，大頭是通道業務，基金子公司的業務人員就如同工廠里邊的車間員工每天重複著流水線工作。”張誠稱，業務規模大、本身是通道業務、項目又來自關聯方，出了問題由銀行兜底，基金子公司根本沒必要沈下心做項目評估、做盡職調研，工作人員每天要做的事情就是修改合同。

張誠還提到，去年其公司規模增長千億，但實際的主動管理產品新增規模最多10個億，意味著通道業務占比99%。“但我們並不是最高的，另外兩家銀行系基金子公司的通道占比可能接近100%。”

“我也聽說有公司的通道業務占比為100%。”另一家體量排名靠前的銀行系基金子公司內部人士俞燕說，一季度其所在公司的通道業務已經剎車，當前的通道占比80%左右，屬於行業平均水平，公司旗下擁有多只主動管理的產品，其中包括基金子公司行業第一款主動管理的ABS產品。

通道成“災”

通道業務對於這些銀行系基金子公司而言，類似是一門“薄利多銷”的生意，即便按照普遍的萬分之五的通道費，1000億的增量也可以給基金子公司帶來5000萬元的入賬。對於銀行、信托股東背景的基金子公司而言，通道業務時常又是通過資金池形式開展的。

“資金池業務可以理解為通過新設產品、不定期開放向多個投資者募集短期資金，再將匯集的短期資金投向期限較長的資產。”金鷹基金內部人士對《第一財經日報》說。

資金池業務一般具有以下特征：一是資金來源與資產運用的流動性無法匹配；開放頻率高、期限錯配，募集的資金一般不超過半年，但是投資的標的資產存續期都在一年以上資金來源與資產運用的流動性無法匹配；普遍存在混同運作，不同資產管理計劃進行混同運作，資金與資產無法明確對應、例如多個資產管理計劃交叉投資於多個標的資產的情形，即“資金池”對接“資產池”；資產管理計劃未單獨建賬、獨立核算，多個資產管理計劃合並編制一張資產負債表或估值表。

據中國證券投資基金業協會近期發布的《紀律處分決定書》，中信信誠將約225億的現金管理計劃和短期理財計劃，投入到一些存續期一年以上、投向非標資產的專項計劃中。截至2015年6月，相關資產管理計劃達到幾十只。

成於通道業務，也可能“毀”於通道業務。

日前監管層下發《證券投資基金管理公司子公司管理規定》、《基金管理公司特定客戶資產管理子公司風控指標指引》和 《證券期貨經營機構落實資產管理業務“八條底線”禁止行為細則》三份征求意見稿，要求各類資管計劃大幅降杠桿且提高其設立門檻和監管力度，基金子公司的通道業務價值預期將打折扣。

據《證券投資基金管理子公司管理規定》(征求意見稿)，專戶子公司開展特定客戶資產管理業務，必須滿足凈資本不得低於1億元人民幣、調整後的凈資本不得低於各項風險之和、凈資本不得低於凈資產的40%、凈資產不得低於負責的20%。

“如果基金子公司不直接投風險資產，那基本上凈資本/凈資產在90%以上。”上海一家基金子公司督察長對《第一財經日報》記者稱，基金子公司凈資產極為有限，它的經營業務多數是一對一的通道，未來會有一股增資潮。

根據上述征求意見稿，2016年前的存量不計算、不續期，2016年後增量開始計算，至2016年末需達標。

“會有半年過渡期，2017存量業務也是要計提風險資本的。”該督察長續稱，在基金子公司9.8萬億的規模中，約8萬億是通道業務，投資於非上市公司股權，按0.5%的費率計算，行業內需要400億的額外資本儲備。

張誠稱，目前他所在的公司共有5個團隊在做項目，每個團隊的業務都要計提風險準備金，今年年底要達標，內部先商量，不能做的以後就不做。

對於新規產生的影響，民生加銀資產管理有限公司總經理蔣誌翔認為，未來牌照認可將會有新的角度，對於資管行業來說是一個良好的機遇。基金資管成立時間較短，改革將倒逼基金子公司通過牌照整合轉型升級，做主動管理，引導其將業務聚焦至優勢領域，在互聯網金融、共享金融及供給側改革的大背景下，基金子公司需要持續思考如何通過資源整合實現服務實體經濟的職能。

通道業務外包

《第一財經日報》從多家基金子公司處獲悉，當前一些體量大的基金子公司由於面臨即將來臨的監管新規的影響，它們正在想方設法“瘦身”，通道轉外包則成為他們的一條選擇的退路。

張誠稱，現在公司正在考慮將一部分通道業務外包出去，首選是陽光私募。對此，《第一財經日報》記者向多家銀行渠道求證，得到的反饋是，私募基金幾乎沒有接受通道業務的，無論是大行還是中小銀行，鮮有私募進入他們的白名單。

“通道從來不會找私募，中小銀行都不做，做不了風控，除非是關聯方。”一家商業銀行渠道人員對記者稱，私募只是備案，還存在行業準入問題，正常一家公司要進銀行的白名單要一年半或者兩年的時間。

但凡事也有例外。張誠稱，如果私募本身是關聯方，就有可能突擊“入市”。比如招商銀行旗下存在招銀國際平臺，可以開展企業融資、證券經紀、資產管理、財富管理、直接投資等全方位、綜合化的投資銀行金融服務。平安大華基金子公司、民生加銀基金子公司也有相關的關聯平臺可以利用。

“基金子公司本來是名義上的管理人，現在這個頭銜給了私募，它就成為了財務顧問，收取少量的顧問費。”張誠說，比如本來萬分之五的通道費，現在只能收萬二的財務顧問費。

通道業務除了外包給關聯方外，轉給同業也有可能成為一種選擇，這些同行一般通道占比相對不高。上海一家中等規模的非銀行系基金子公司內部人士劉娟對本報記者稱，對於監管新規，公司都已經達標，有較大的回旋余地。

劉娟稱，最近多家銀行都來問有沒有接通道業務的需求，只要給的通道費合理，只要能跟銀行渠道搞好關系，通道費用能和計提的風險準備金打平或者小幅“虧損”，他們還是願意接的。

通道外包是一個選擇，但並不意味著所有的通道項目都能夠外包，一些期限較長的項目令基金子公司倍感“頭疼”。張誠稱，產業基金和股權投資項目投資期限都較長，一般5到7年，新增的項目可以不接或者直接以投顧形式轉外包，但存量項目很難外包出去。“誰都不願接這個燙手山芋”。

業務轉型

《第一財經日報》獲悉，近日上海證監局下發通知，要求相關的基金子公司進行統計。截止到2016年4月30日所有存續項目皆在統計範圍內，並依據穿透資產進行區分統計。

“應該是5月份一些基金子公司的數據還不能拉出來，所以用了4月末的時間節點。”劉娟稱，統計一直穿透下去，依據基礎資產來統計。

按照新規(征求意見稿)，基金子公司業務計提的風險資本比例大幅增長，其中風險資本計提比例(計提系數)最高達到3%。風險資本的計提也推高了基金子公司的業務成本，一些項目在未到期前，需要基金子公司“墊付”一定的成本，這對多數註冊資本較低的基金子公司而言是一筆沈重的負擔。

這樣的情況也倒逼基金子公司進行業務。相對而言，資產證券化(ABS)具備較強的成本優勢。依據新規(征求意見稿)，未掛牌的資產證券化計提的風險資本比例為0.2%，已掛牌的僅為0.1%。

最新的數據顯示，盡管基金子公司和券商資管均可在交易所的資產證券化產品中扮演管理人的角色，但基金子公司的市場份額仍有較大提升空間。截至2016年5月13日，共有80家機構報送了313只資產支持專項計劃，總發行規模2998.29億元，其中基金子公司的資產證券化產品發行規模為616.74億元，僅占總規模的20%。

針對資產證券化業務戰略布局，財通資產等多家基金子公司在醞釀一系列的機制體制機制創新。“資產證券化業務市場容量足夠大、準入門檻足夠高，而財通資產在過去幾年里積累下的主動管理經驗和項目談判能力恰恰可以用在這個領域。”財通資產總裁王軍表示。

不過，資產證券化業務有時也可能是做通道。張誠稱，未來監管應該鼓勵更多的子公司開展ABS主動管理業務。上述督察長則指出，未來監管還將進一步強化，通道都不鼓勵做了，通道外包業務估計就更難做了。

蔡明介啟動第三階段轉骨大計 聯發科高價出脫子公司 建立「傑發模式」