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危險的寶藏

http://magazine.caixin.com/2012-11-23/100464480.html
如果從高空俯瞰包頭市，在主城區以西數公里，黃河之北十餘公里處，可見一個黑灰色的龐大橢圓形「湖泊」，佔地達11平方公里之廣。

　　它並非真實的湖泊，是內蒙古自治區大型國企包頭鋼鐵集團的尾礦庫。這座高出地面20餘米、由土和混凝土圍成的尾礦庫，內中已堆存近1.8億噸細粉末狀的尾礦，是中國最大的尾礦庫之一。

　　在這座城市以外，這座已使用60多年的尾礦庫原本鮮為人知，但近兩三年以來，該尾礦卻成為全國新聞報導中的常客，甚至部分外媒也親臨探訪。

　　該尾礦成為新聞明星，一方面在於其富可敵國的潛在價值。該尾礦內富集930萬餘噸稀土資源，以及眾多其他稀有金屬。業內對該尾礦的估值，從1萬多億元至十多萬億元不等，最高曾達到80萬億元。即便按1萬多億元計算，已達中國GDP的1/30，超過全球許多小國的GDP。

　　稀土元素被稱為「工業維生素」，廣泛應用於電子、石化、冶金及眾多高新領域。稀土是全球重要戰略資源，中國保有其資源量一半以上，而尾礦稀土的最初來源白雲鄂博礦區則是全球第一大稀土礦。

　　2012年上半年，中國A股市場上因傳言該尾礦庫可能注入上市公司包鋼股份（600010.SH）或包鋼稀土（600011.SH），兩股股價逆勢上揚，漲幅一度翻倍。直到包鋼集團聲稱該尾礦庫屬於集團而非兩家上市公司，此輪暴炒才終結。

　　讓該尾礦成為新聞明星的另一面，則是連篇累牘的負面新聞。媒體發現，該尾礦庫環境污染極其嚴重，至少七個村的6萬餘畝良田的土壤被污染，其中2萬餘畝已不能耕種或減產嚴重，3000餘村民近十餘年來為此事到處籲告。

　　財新記者調查發現，已有相當數量村民因此尾礦付出嚴重健康代價。不僅如此，該尾礦因存在放射性污染以及潛在的潰壩風險，業已成為包頭市及周邊地區嚴重環境隱患。

　　一座尾礦庫，集天使與魔鬼兩副面孔。求解之道早已昭明，通過科技手段變廢為寶已成為政府、企業的共識。但是，在現有科技手段和全球稀土格局之下，實現並不容易。

寶藏與災難

　　數月之前，財新記者曾登上尾礦庫的壩牆。從一根大鋼管引出的眾多小鋼管，其時正向庫內注入類似稀泥、深棕黑色的尾壩水，庫內相當面積因此呈湖泊狀；而更遠處，已乾涸的礦渣泥，則像黑灰色的灘塗地。

　　寶藏就在面前。包鋼稀土研究院原院長馬鵬起對財新記者指出，該尾礦庫的資源價值，相當於又一座白雲鄂博礦。此語份量尤重，因為後者是全球第一大稀土礦，工業儲量達3600萬噸，佔全世界的36%。

　　公開的學術論文顯示，此1.8億噸礦渣之中，所含稀土元素比例，比百里之外的白雲鄂博原礦更高。與原礦相比，尾礦所含的稀土平均品位已從5.5%提高至7%以上。對尾礦庫礦渣取樣分析顯示，這些礦渣成分為：鐵15%、稀土（REO即稀土氧化物）7%、鈮（Nb2O5）0.14%、螢石（CaF2）23%。僅螢石之價，其實已超包鋼集團前期提取的鐵的價值。

　　對該庫最高的估值來自包頭市政府專家顧問組，其估值達80萬億元。該份報告的摘要部分至今可在包頭市政府專家顧問組網站找到。其表述稱「包鋼尾礦壩（庫）內儲存有稀土（釷）、鈮、鐵、螢石等富集了的珍貴寶藏，匡算潛在價值大數為80萬億元左右，相當我國2010年GDP的近2倍」。正是這個估值，引爆了2012年資本熱炒包鋼系股票的行情。

　　2012年11月上旬，曾參與上述報告的前包頭市政府專家顧問組成員熊家齊，向財新記者否認了80萬億元估值。他說：「這個數值肯定太高，我們一批老同志可能不太瞭解具體情況，建議媒體不要採用這個數字。」

　　也有學者依據稀土含量進行過計算，認為估值有十多萬億元。但事實上，對該尾礦庫進行估值並不容易，因為僅稀土元素就有十幾種之多，每種價格不同，且波動極大。

　　馬鵬起數十年研究該尾礦庫，他在論文中認為，按2008年全年12個月的平均價計算，該尾礦庫僅稀土價值達5000億元，其他礦藏價值超過6000億元，因此在1萬億元以上。

　　稀土界學者對尾礦庫估值有不同看法，但對其嚴重的環境污染卻有共識。學者一般認為，包鋼尾礦庫的建立，是在困難時期進行的錯誤決策，把寶藏放在了錯誤的地方。

　　財新記者瞭解到，在上世紀50年代建設包鋼時，由於白雲礦區沒有水源，不具備建設鋼鐵廠和選礦廠的條件，只能在百里外包頭市郊區靠近黃河的地方建設鋼鐵廠和選礦廠。最終，尾礦庫就近選址在廠區周邊。

　　官方資料顯示，目前，包鋼選礦廠每年向尾礦庫內排入尾礦約700萬—800萬噸。此外還有包鋼稀土華美公司及冶煉廠往尾礦庫內排放工業廢水（酸性水），每年約210萬立方米。

　　上世紀70年代末，尾礦庫引發的環境污染開始顯現。內蒙古科技大學教授王建英告訴財新記者，由於水壓等原因，尾礦庫內高度鹽鹼化的污水通過土壤滲漏，進入周邊地區的潛水層（地表以下第一個穩定水層） ，嚴重污染了附近地下水水質。

　　那時起，尾礦庫周邊耕地肥力開始下降，動植物陸續受到影響。如今，大片耕地無法正常種植農作物，幾乎全部荒廢，潛水層地下水無法灌溉或供人畜飲用。共計超過7個村、3000多人、6萬多畝土地受到影響。王建英說，污染物在地下水的帶動下，還在以每年20-30米的速度逼近黃河。

　　打拉亥上村在包鋼尾礦庫西側1.5公里。根據村民提供的包頭市環境監測站1995年、2000年以及2006年的監測數據，村裡的井水中，硫酸鹽、氯化物、氟化物的含量，絕大部分已經超出國家規定的農田灌溉水質標準數倍至數十倍不等，遑論飲用水標準。財新記者發現，遇到同樣危害的還有打拉亥下村，新光一村、三村、八村等村落。

變廢為寶探索

　　在民間環境危害之外，內蒙古、包頭市兩級政府以及環境學者則擔憂該尾礦庫的放射性危害以及潛在的潰壩風險。

　　中國輻射防護研究院三廢治理研究所廢物安全研究室副主任孫慶紅等發佈調查結果顯示，尾礦庫附近區域Y輻射空氣吸收劑量率較包頭市區有不同程度的升高，在尾礦庫南部、東南部升高明顯。當然，研究人士目前尚未找到這些放射危害對人體產生實際影響的證據。

　　由於近年國內多地發生尾礦庫潰壩災害，而包鋼尾礦庫臨近內蒙古最大城市包頭市以及中國北方最重要河流黃河，一旦潰壩，後果不堪設想。此外，該庫位於地震多發地區，地震威脅也如影隨形。

　　公開媒體報導顯示，每遇地震和嚴重汛情，內蒙古自治區和包頭的各級領導即到現場督察，開會部署安全工作更是每年的常態。

　　在稀土學界，一直呼籲官方和包鋼集團自身將該尾礦庫變廢為寶，利用新科技提取稀土，同時逐步消化該庫可能的環境風險。

　　為回收礦藏中的稀土，上世紀80—90年代，包鋼集團就與長沙礦冶研究院合作，開展了物理法的選礦工藝試驗。該試驗利用弱磁—強磁—浮選法，使尾礦中鐵的回收率達79%—80%，稀土的回收率約20%。但這種物理方法對於稀土的回收率不高，不具備實用價值。。

　　瀋陽化工大學應用化學學院副教授於秀蘭曾於2009年撰文，介紹從包鋼尾礦中提取稀土的化學方法——脫氟—碳熱氯化法。該方法可將稀土的提取率提高至84%。

　　「我們做的是氯化方法，但是稀土學界好多人都不支持氯化反應，因為污染嚴重，所以申請資金也困難。」於秀蘭告訴財新記者。

　　於秀蘭稱，氯氣的大量使用有危險，產生的氯化物對環境隱患極大，因此現在尾礦稀土回收，主要仍用浮選法。氯化法之外的其它化學方法，也僅在實驗室研究階段。

　　多名學者指出，當前對尾礦中有價元素的綜合利用，仍舊只能在物理法的思路內尋求突破。

　　2010年，包鋼技術中心助理工程師張永、包鋼稀土研究院原院長馬鵬起等共同撰文，公開發表了一種新的尾礦利用工藝，稱為「串級閉路工藝」。

　　文章指出，以此工藝回收包鋼尾礦庫中的稀土，可以使稀土的精礦品位達到60%，回收率達到87%，完全可以達到工業生產的標準。該工藝還實現了對螢石一定程度的回收。

　　在進一步的稀土的精煉生產過程中，酸法與鹼法是兩種主要方法。馬鵬起告訴財新記者：「新的回收方法將稀土精礦品位提高到60%以上後，根本上改變了生產稀土的工藝，也消除了稀土冶煉階段的污染問題。」

　　但馬鵬起頗為遺憾地表示，「串級閉路工藝」的成功，可以說從科技上解決了工藝技術問題，「但新工藝卻沒有硬件、沒有新廠房來支持應用，目前還只是個實驗。」

有出路，沒動力

　　「這個方法雖然好，但是他不用你的，也沒辦法。」馬鵬起解釋道，「因為願望沒那麼迫切。」

　　財新記者瞭解到，在現實情況下，不但尾礦中的稀土未開始利用，包鋼集團本身仍舊在沿用上個世紀老的工藝進行選礦。該選礦思路以選鐵為主，而非以價值更大的稀土元素為主。

　　一位不願透露姓名的前包鋼研究機構人員告訴財新記者，包鋼長期開採的鐵礦主要是稀土伴生礦，如果估算一年產量在1000萬噸鋼，按照5%—6%的伴生比例來算，就可以產出大約50萬—60萬噸的稀土，但是全世界的市場不過十幾萬噸而已。

　　既然正常開採鐵礦的現行工藝順帶回收的稀土就已數量驚人，造成市場供過於求，那麼耗資開採尾礦庫中的稀土對於企業和當地政府來說，就沒有了內在動力。顯然，這是導致尾礦庫環境危害的更深層次原因。

　　馬鵬起指出，對於包鋼集團而言，鋼鐵生產已經具備很大的生產規模，要保持產量，那麼必須保持開礦量；如果減少自己開礦而從國外進口貴得多的礦石，就將面臨虧損。

　　「用自己的礦，雖然在稀土上是浪費了，但是對於鐵精礦而言，則是便宜了。」馬鵬起解釋。

　　除了上文提到的張永、馬鵬起等所發表的從尾礦中回收稀土的新方法，還有不少專家提出，包鋼選礦的思路應當從根本上轉變。

　　多年從事稀土污染、礦冶廢物回收利用研究的內蒙古科技大學教授張雪峰在接受財新記者採訪時表示，應當先提煉礦石中的稀土，後提煉鋼鐵，從源頭將稀土的利用率提高，這是提高冶礦效率、減少污染的最好方式。

　　「現狀是，（包鋼）先選鐵，再選稀土，而鈮根本沒有利用；我們提出的一個新思路是，先選鈮、稀土，最後選鐵。鐵是最不值錢的東西，包鋼實際上是利用了最不值錢的東西，而把最值錢的東西留下了。」張雪峰指出。

　　馬鵬起更是建言，包鋼集團應減少原礦的開採量，「全世界用多少稀土，我就供應多少，然後把礦山保護起來，作為國家和企業的儲備。」

　　公開資料顯示，包頭白雲鄂博鐵礦按照現在的開採速度，再過25年左右，鐵礦區的稀土將被開採完。

　　馬鵬起提出，若以稀土為本位進行開採，則可以開採得久得多，同時還可以把其他的鈮、鈧、鐵、螢石等全部利用起來。

　　「可能我這樣采1噸，比現在采3噸產生的價值還要高。最關鍵的是，這樣做可以減少環境危害，為中國的未來儲備資源。」馬鵬起說。

　　事實上，中國科學院院士徐光憲曾於2005年、2006年聯合十多名學者聯名上書國務院，提出類似的呼籲與建議，當時曾得到國務院總理溫家寶的批示。然而，建議在包頭至今未見落實的跡象。

　　新的思路與技術都已經出現。差的，只是政府和當事企業的抉擇。■

"Kindle出版"壯大 傳統出版商被危險籠罩

http://news.imeigu.com/a/1354927602509.html

(i美股） 亞馬遜成功打敗實體書店，讓讀者習慣了不進書店就能購書的便捷；現在，它正在鼓勵作家們自助出版電子書，甚至直接簽約作者，甩開傳統出版社的束縛。

從合作到競爭，傳統出版商已經被危險籠罩

在過去10年中，紙質書的銷售幾乎沒有增長，並逐漸被電子書超過。全美共有大大小小超過8000家出版商，Penguin、Hachette Book Group USA、新聞集團旗下HarperCollins、Macmillan、Random House、Simon & Schuster，六大出版商，佔全美出版市場超過50%的份額。美國實體書店銷量於2007年達到頂峰後，每年都在下降，美國出版商協會數據顯示，2011年全年，紙質書銷量下降17.1% ，電子書銷售增加117.3%。美國出版商協會基於對1189家出版商調查的數據而公佈的研究報告稱，2012年第一季度美國成年人電子書銷售額為2.823億美元，同比增28.1%；成年人精裝書籍銷售額為2.296億美元，同比僅增2.7%；大眾平裝書銷售額2.99億美元，同比降10.5%。對於眼下的衰退，傳統出版業幾乎無所適從。

大約在2009年，亞馬遜和出版商之間的關係開始由合作轉為競爭，Hachette和HarperCollins兩大出版商推遲了Edward Kennedy和Sarah Palin回憶錄Kindle版的出版時間，希望引導讀者購買價格更高的精裝紙質版；之後，出版商做出更激烈的回應，要求從亞馬遜手中收回電子書的定價權，Macmillan曾因定價權之爭，撤下亞馬遜所有的電子書，亞馬遜也憤怒的從網站下架所有Macmillan出版的紙質書。電子書市場的繁榮，吸引了越來越多的人參與競爭，包括巴諾書店的Nook閱讀器及蘋果的iBookstore，也將軟硬件結合的電子書服務渠道打通，而Kindle卻無法阻止出版商將版權同樣授權給他們。然而，出版商相當樂意看到Kindle有了強大的競爭對手，出版商開始具備了與亞馬遜談判的籌碼，以Random House為代表，出版商紛紛提出機構自行定義電子書價格的要求，亞馬遜也因此失去了最重要的優勢---低價。

經過這場戰爭，亞馬遜開始意識到控制出版過程和版權的重要性，並於2009年推出AmazonEncore服務，幫助作者自助出版新書或已經停止印刷的舊作品，並允許作者自己定價；去年，亞馬遜開始直接簽約大量明星作家，向傳統出版業發起更嚴厲的挑釁，最具轟動性的一次簽約，是以超過80萬美元的價格獲得了演員兼導演佩妮·馬紹爾(Penny Marshall)回憶錄的獨家版權，馬紹爾由於美劇《拉維恩和雪莉》而知名。挖走出版商的明星作家，無異於搶他們的飯碗。

Melville House 的員工Dennis Loy Johnson 之前在接受《紐約時報》採訪時稱，「出版商已經遭到威脅，不知道如何應對這場衝擊。」 不僅如此，其他電子出版機構、出版中介機構也某種程度受到威脅，亞馬遜為作者提供的直接出版途徑，正在將這些出版中介擠出局。亞馬遜的高管Russell Grandinetti稱，「你可以開始倒計時，這一天早晚要到來，未來的出版事業中，將僅剩下作者和讀者兩個核心參與者，介於二者當中的已經被危險籠罩。」

Kindle出版為什麼能夠一下子籠絡眾多作者？

事實上，看似平靜的出版業，很早就經歷著潛移默化的變革。在Kindle、Nook 等線上出版渠道被打通之前，已經有各種各樣的自助出版機構誕生，如果你對自己的作品有信心，可以通過這些機構自費出版，完全不必浪費口舌向出版社的編輯推銷自己的作品。這種自助出版模式，最早可以追溯到90年代，美國知名作家E. Lynn Harris的成名作Invisible Life ，這部作品就是通過自助出版方式面市。在數次遭到傳統出版商拒絕後，Harris沒有失掉信心，他堅信自己是個天生的作家，於是找到自助出版機構Vanity Press，自費出版了Invisible Life ，然後再自己想辦法賣給書店，並巧妙的找到目標讀者---非洲裔美國婦女聚集的場合，進行介紹和推薦，在那個時代背景下，這些非洲裔婦女輕易就被這本書故事征服了，很多人直接衝去書店，購買並讀完整個故事。當 Bantam Doubleday Dell 出版社的銷售代表注意到這本書時，Harris已經賣掉了1萬冊。傳統出版商也因此開始接納Harris的作品，Harris很快成了紐約時報評選出的最暢銷作家。

之後出現的包括Kindle出版在內的電子書出版公司，則利用了互聯網渠道將自助出版的優勢放大，無論是否名聲在外，才華出眾的你在這裡，可以將自己的創作成果，不受時間、地獄限制的分享給全世界的讀者，在這裡，你獲得的認可將直接來源於這些讀者的網絡評論。尤其是通過Kindle出版，你利用的不僅是Kindle出版的便捷性，更分享了Amazon龐大的讀者資源和軟硬件為一體的渠道，Kindle設備、iPad、iPhone、以及其他Android系統設備上運行的Kindle Store，則成為最強大的載體，將你的作品呈現給最廣泛的讀者群。

以往，圖書出版是一個效率極低的產業，按照傳統的出版流程，你需要先說服出版社的編輯，你的選題有能力吸引讀者，但通常一次性被接納的選題實屬少數，多數作者都是在經曆數次碰壁，才有可能獲得出版社的認可，又或者一個潛在成功的作品，直接在這一關被出版商給斃了；書籍出版了，但作者們往往又不滿足於獲到的微薄的版稅，約為20%，因為他們所創造的價值遠遠高過於此，出版商、中介代理、分銷商一層層分食了作品的價值。相反，通過Kindle，雖然電子書的定價相對紙質書低很多，但作者獲得的70%的版稅卻遠遠高於傳統出版途徑，而且由於定價較低，往往吸引更多的人購買。因此，高版稅、高銷量，作者通過網絡出版有希望賺到更多的錢，何樂而不為。

除了較高的版稅、被打通的硬件軟件渠道外，最重要的是，通過Kindle這一平台，作者和讀者間建立起了直接的信任關係，這層關係是線下出版商不可企及的，他們只能通過簽售會等途徑實現小範圍的作者與讀者溝通。這層關係有什麼用？在Kindle上，一個草根作者通常可以邊創作，邊與讀者交流，知道讀者喜歡的是什麼，什麼類型的作品更容易暢銷，交流本身就激發了作者創作的靈感；如果這部作品有能力吸引讀者繼續往下追，讀者的反饋則慢慢積累成為人氣，在沒有任何專業批評家的點評下，成為一部相當暢銷的作品。從推廣方面來看，亞馬遜掌握了大量的用戶數據，通過對購買記錄、購物車商品分析、以及貢獻的書評內容等數據分析和挖掘，亞馬遜幾乎知道每一個用戶的興趣或喜好，準確的將不同類型的電子書準確的推薦給潛在消費群體，從而有助於作品銷量的提升。

從成立至今，亞馬遜與出版商之間，經歷了從合作到競爭的整個過程。在開拓線上圖書市場時，亞馬遜和出版商建立了愉快的合作關係，二者實現了共贏；2007年，Kindle閱讀器出現後，他們之間的關係發生了微妙的變化，較低的網絡版權定價，一度令部分出版商和亞馬遜的合作關係破裂，試圖收回亞馬遜手中的電子書定價權；定價權之爭，則使得亞馬遜意識到控制出版過程和版權的重要性，開始進軍出版界，甚至簽約明星作家，向出版商發起更大的挑釁。亞馬遜在出版界的影響力將在未來幾年逐漸放大，紙質書雖然不會消亡，但傳統出版業不可逆轉的經歷著衰退。（i美股 李妍）

黃金：危險的誘惑

http://magazine.caixin.com/2012-12-07/100469817.html

　　11月初，天津梅江會展中心聚集了國內外礦業巨頭。中國四大黃金企業——中國黃金集團、紫金礦業集團、山東黃金集團和山東招金集團悉數到場。會場上，四大黃金集團不約而同地談到一個話題——海外收購。

　　「中國黃金堅持資源生命線不動搖的原則，不僅要注重現有礦山周邊的探礦，還要積極推進『走出去』戰略，參與境外併購，在非洲等地尋找資源，在全球範圍建立合作。」中國最大的黃金生產商中國黃金集團（下稱中金集團）副總經理宋鑫在會上表示。

　　中國第二大黃金生產商紫金礦業的副董事長邱曉華也在會上表示，未來三到五年，將投入30億-50億美元用於海外資源開發，「歡迎國際上有意向的企業一起來分享我們的投資」。

　　今年，中國黃金企業對海外黃金資產發起強烈攻勢。「一是基於增加黃金儲量，提高原材料自給率，提高產品利潤水平；二是對黃金價格預期看好。」中國黃金協會秘書長張炳南在接受財新記者採訪時說。但和多數中國企業海外收購資源一樣，中國黃金企業的海外「淘金」，面臨著很多難以預估的開採風險。

海外收購風起云湧

　　今年下半年，中國黃金企業已經完成了兩起海外黃金資產併購。

　　8月3日，紫金礦業通過下屬全資子公司金宇（香港）國際礦業有限公司，以場外要約的方式，成功收購澳大利亞諾頓金田超過50%股份，成為諾頓金田的絕對控股股東。

　　這是中國企業海外收購在產大型黃金礦山的第一個成功案例。

　　「紫金礦業海外投資起步於2005年，先後在俄羅斯、蒙古、塔吉克斯坦和澳大利亞有六個可研的礦山。」 紫金礦業國際部總經理李志林向財新記者透露，這些可研礦山的礦種以黃金為主，一般在前期介入股權，這樣比較便宜。紫金礦業一般選擇在鄰國資源豐富區域，或自己已有項目的地方進行收購。

　　9月21日，山東黃金宣佈，以2.28億澳元收購澳大利亞主要黃金生產商福克斯礦產公司（Focus Minerals，下稱福克斯）51%的股份。

　　「除了澳大利亞，我們也在看南美、巴西等地方的黃金項目。」山東黃金資本運營部一位負責人透露。

　　同處山東省的另一家黃金企業——山東招金的一位副總經理，也向財新記者透露，目前公司正在澳大利亞洽談一個項目。

　　最引人關注的，還是中金集團收購全球黃金巨頭加拿大巴裡克黃金（Barrick Gold，下稱巴裡克）非洲子公司的進展。有媒體披露，這樁收購可能涉資39億美元，目標是收購非洲巴裡克黃金公司（ABG）74%的股份。ABG目前在倫敦交易所上市。

　　但宋鑫表示，目前和ABG仍處於盡職調查的初期接觸階段。

　　中金集團旗下上市公司中金黃金股份有限公司（600489.SH，下稱中金黃金）一位高管也對財新記者強調，「能否收購成功還不好說，還要看我們盡職調查的報告，看是否值得收購。所以，目前外界所猜測的收購價格並不可靠。

爭奪礦產金的高利潤

　　「近兩年全球經濟不景氣，一些國際黃金企業出現資金緊張、經營不佳的情況，給了中國企業海外收購的機會。」一位國際投行的採礦業分析師對財新記者表示。山東黃金收購的福克斯和中金集團正在洽談的巴裡克，正是遭遇經營困難才考慮出售。

　　福克斯主席Don Taig曾對外表示，現有資金無法支撐公司整體項目運營及大規模開發，而山東黃金有意對公司的開採業務進行融資支持。

　　2011年4月，巴裡克曾和中國五礦集團競購國際銅礦企業Equinox Minerals Limited Equinox，並以高出後者16%的價格和73億加元（約合76.5億美元）的總價得手。但巴裡克的經營自此出現問題。今年6月，巴裡克由於股價持續下跌解聘首席執行官安倫里根（Aaron Regent）。新任CEO索卡爾斯基（Jamie Sokalsky）上任後，巴裡克開始處理資產，準備出售多處非洲礦產，ABG就是其中之一。

　　巴裡克的業績仍在持續惡化。根據第三季度財報，其淨收入為6.18億美元，折合每股62美分，同比大幅減少了55%。2011年同期，其淨收入為13.7億美元，合每股1.36美元。

　　對金價仍有上漲的樂觀預期，是中國企業海外「淘金」的一個重要理由。一直在黃金市場唱多的國際投行高盛集團，在一份最新的研究報告表示，由於寬鬆貨幣政策及低息持續，金價升勢將持續至2015年，2013年-2015年金價分別漲至每盎司1811美元、1884美元及1922美元。

　　巴裡克CEO 索卡爾斯基在業績發佈會上也表示，受全球寬鬆措施提振，金價有望在明年漲至2000美元/盎司。

　　「賣方有出售的意願，只是讓中國買家多了一些選擇而已。」上述投行分析師表示，真正讓中國買家急於到海外爭奪黃金資源的原因，還是為了保證黃金儲量。據世界黃金協會報告數據，中國金礦儲量不及全球總量的5%，且礦業生產壽命較短。

　　 「海外收購是公司增加資源儲備的主要途徑，也是公司升級成為國際礦業公司目標的必然選擇。」李志林表示。自2007年以來，由於資源儲量及產量增長顯著放緩，紫金礦業的成長性受到市場質疑。紫金礦業內部為此達成一致意見，那就是公司已不能單純依靠原有礦山紫金山的擴產，而是必須依靠海外併購獲得更多的資源儲備。

　　黃金產品主要包括礦產金和冶煉金。礦產金是公司自行開採金礦石冶煉成的標準金；冶煉金主要是公司外購粗金（合質金），經精煉後產生的標準金。

　　礦產金和冶煉金，在毛利率水平上有相當大的差別。以山東黃金為例，2009年到2012年3月，礦產金的毛利率一直維持在55%-60%之間，而冶煉金的毛利率不到1%。「山東黃金其他非金業務，比如房地產開發，鐵、鉛鋅的採選，工程設計等，毛利率都不低。」上述山東黃金人士表示，比如房屋銷售毛利率達到20%以上，其他的毛利率在40%以上，「但我們整體毛利率還不到15%，主要是冶煉金這一塊拖後腿。」

　　冶煉金拉低公司整體毛利率是整個行業的普遍現象。以中金集團為例，其礦產金毛利率達53%；冶煉金毛利率處於行業較高水平，達3%；但黃金產品整體毛利率不到9%。「主要是我們近幾年加大了黃金冶煉規模，也就是加大了冶煉金這塊業務，外購黃金的數量日益提升，降低了黃金產品的平均毛利率。冶煉金業務就像一塊雞肋，但又不得不做。」上述中金黃金人士表示，「當然也有我們的老國企背景、人員負擔較重等歷史原因，導致毛利率偏低。」

　　冶煉金毛利率低，但黃金企業又不得不擴大此項業務。原因何在？「冶煉金主要是消化公司的剩餘產能。另外，還可以增加產量，保持市場地位。」上述山東黃金人士解釋稱。所以，對於中國黃金企業來說，國內資源所支撐的成長性已經到達瓶頸狀態，要想加大採礦業務，提升利潤水平，必須走出去收購更多的礦產金資源。

　　2009年-2011年，山東黃金的礦石自給率分別為19.14%、20.02%和21.79%，自給率較低，尚有80%左右的粗金需要對外採購。「有了黃金資源，公司原材料的自給率上升，礦產金增加，公司的整體毛利率就會得到大幅提升。」山東黃金上述人士稱，「由於紫金礦業有較高的原料自給率，它的整體毛利率水平遙遙領先我們其他幾家。」

　　根據中國黃金協會的統計，中金集團、紫金礦業、山東黃金以及山東招金的原材料自給率分別為25.42%、33.21%、21.79%和20.94%；公司的整體毛利率分別為10.35%、29.79%、13.64%和16.88%。

　　「礦產金的高利潤才是中國黃金企業不惜代價，走出去爭奪資源的真正動力。」上述投行分析師表示。

危險的黃金

　　一直受中國企業熱烈追捧的海外鐵礦石資源，很多項目都因為基礎設施、成本等各種問題正遭遇著不能順利投產的尷尬。「基礎設施對黃金項目的影響不會很大。」上述分析師稱，因為鐵礦石需要建鐵路、港口，成本較高；黃金產量小，用公路運輸即可。「但成本風險仍是黃金海外項目的一個重要風險。」

　　以山東黃金收購福克斯為例。福克斯目前開採成本偏高，現金成本約為 1200元/盎司，全部成本接近 1400元/盎司。「我們收購後，將通過簽訂新的能源合約、減小開採深度等方式來實現成本控制。」山東黃金上述人士表示。

　　目前，中金集團正在洽談的非洲巴裡克黃金，有部分礦產由於坦桑尼亞的供電問題，一直難以達到生產目標和控制成本。

　　但在紫金礦業看來，成本控制已經不是問題。「2011年，我們的黃金總現金成本為399美元/盎司，領先於巴裡克黃金。」李志林表示，到目前為止，紫金礦業在股權收購、擴建和資本性投入上的總支出大概有10億美元，但收購資產的保守估值超過15億美元。

　　在李志林看來，目前海外收購的最大問題是，「不發達國家的收購代價低、資源好，但是風險也大；歐洲、加拿大雖然資源好，但收購代價非常大。」

　　紫金礦業在吉爾吉斯斯坦的項目就遇到了停工風險。10月21日，紫金礦業子公司吉爾吉斯斯坦奧同克公司旗下的左岸金礦，中國公司的一台挖掘機在作業時撞死了當地居民的一匹馬，並撞倒馬上的騎手。雖然騎手並未受傷，但此事引發當地居民與中國工人發生爭吵鬥毆，導致項目暫停施工。直到11月12日，糾紛才得以解決。

　　左岸金礦是吉爾吉斯斯坦最大的金礦之一。2011年9月，紫金礦業通過子公司收購了奧同克公司60%股份。「在吉爾吉斯斯坦，政治風險比較高。」一位考察過中亞地區礦業的人士在接受財新記者採訪時表示，當地政府很難打交道，礦業開採許可隨時有可能被吊銷。

　　在張炳南看來，中國黃金企業去海外收購，仍有好的資源機會。「黃金資源的分佈和鐵礦石不同，鐵礦石好的資源分佈比較集中，而金礦分佈相對較廣、較分散。世界黃金礦業巨頭對黃金資源的掌握也沒有達到壟斷的程度。」

　　目前世界黃金儲量主要分佈在南非、俄羅斯、中國、澳大利亞、印度尼西亞、美國等幾十個國家。世界十大黃金礦業公司已探明儲量在2.5萬噸左右，佔全球總量的25%。不過，張炳南表示，經過多年開發，目前埋藏淺、品位高的礦越來越少，比如南非就已經轉向深度開採，成本有所提高。■

傑裡米·格蘭桑：十條誡律遠離投資危險 牛牛爸

http://blog.sina.com.cn/s/blog_628456da0102edif.html

 

價值投資在組合管理上的完整性及危險 Consilient_Lollapalooza

http://blog.frankyfan.com/2013/02/blog-post_8497.html
價值投資被譽為歷久不衰的投資方法。我認為這可能只有價值投資擁有一個完整的哲學及執行方法有關。

價值投資的重要理論如下：
１買入被低估的股票，直到價值被反映
２不要理會市場先生，長期持有，忽略短期波動
３有大的折讓才買，稱作安全邊際
巴菲特及芒格再下一城：
４持有優質的公司

在投資過程中，投資者需要面對以下最個層面的問題
１如何分配資金去投資？
２分配了的資金，隨著市況要買多少？
３要投資什麼？
４怎樣操作那些投資？

以上四個問題，是隨著市況，隨著機會，隨著盈虧，隨著股票走勢，每天變化的。投資者需要很複雜的思維才可以同時處理好以上四個問題。然而，價值投資給出簡單的答案：

１如何分配資金去投資？
主張把所有資金都去投資，越跌越買，不作額外風險管理，全靠股票分析去處理風險。
２分配了資金，隨著市況要買多少？
不理會市況。
３要投資什麼？
優勢股，被低估的股票。價值投資著重分析，只要分析得好，就可以處理有利位置，冇得輸。先為不可勝，而待敵之可勝。
４怎樣操作那些投資？
被低估便直接大量買入，不再被低估或有明顯地好的機會換馬。其他的怎樣情況都不操作。不著重操作。

簡單黎講，價值投資把複雜的問題，全歸於分析。只要分析得好，任何市況，盈虧，買賣點都不重要。試想想，如果挑中了十倍股，跌５成又如何？大市跌又如何？買賣點不好又如何？

缺憾：
然而，基於價值投資者需要真的做好分析，挑出好股票才能處理好問題，分析方面不能鬆懈。往往價值投資者都敢於買賣，敢於持相反意見，敢於持有現金。價值者不能退而求其次，去挑選吸引力一般的投資，否則基於其操作上的粗疏，到問題浮現時，離場時可能已經太遲。

即是說，價值投資的危險在於
１絶大部份股票都沒有被低估，估值的股票很多是不重要或質素差而估值低而已。如果分析失誤，很容易導致損失。
２因為不理會盈虧及市場行為，確認失誤時可能已經有很大的虧損
３獲利需要長期持有，如果價值被自己高估而一直沒有被反映，可能會浪費很長的時間。

基於上述的危險，大師都有解決的方法：
Benjamin Graham Cigarbutt
1給出價值的程式,真的要付合指標的才買入. 買大量分散投資, 不符合條件就不買, 所以可能長期持有現金, 輸的機會很低, 但有機會長期也持有現金. 這方法主要是捕捉底部, 做收買佬.
Warren Buffett.
2買有優質股,
因為優質的股票, 價值會隨著時間而增加, 所以不怕價值永不反映的問題.  持有一間長期roe20的公司, 在被低估時買入, 長期的回報率可超過20%.就是這樣簡單.

如果說真的價值, 其實benjamin graham的方法比較務實, 因為有數得計, 不需要分析的奇技, 是真正歷久不衰的方法, 但效果並不是十分特出. 現代這方法發展成 Value Quant.

巴菲特的方法, 甚至已經不再是價值投資了, 因為巴菲特寧可買沒有被低估的優勢股, 也不買低估的普通股. 當然, 另一邊他又說growth and value是同一件事., 中間有沒有矛盾呢?我認為沒有.
增長的Perspective可以是price-in的, 增長的假設是有依據的, 例如市場及產品. 然而, 公司的行業, 文化及管理才是公司的長遠價值所在, 隨著時間, 公司可以有新的市場, 新的產品, 新的發明. 隨著時間, 增長的perspective可以增加. 因此, 可以說, 巴菲特己把有形的價值投資, 升華至無形的價值投資了, 而他的功力, 當然也升華至那個水平了.

作為價值投資者, 要先了解自己是在做什麼? 用集中投資的方法執行 value quant可以嗎? 以分散的方法做巴菲特的方法可以嗎? 價值真的有價值? 優勢股真的優質嗎? 還是只是不想面對實實在在的Money Management, 市況及操作管理的難題, 而找上價值投資作藉口呢?

我的經驗如下:
真的被低估的股票很少, 絶大部份的股票只是隨大市上落波動, 因為有不同的資金追續及不同的beta, 而造成不同的相對強弱走勢. 除非大市也跌得很殘, 一般情況下, 只有少數的機會是被嚴重低估的. 然而, 市場的確存在優質管理的公司, 能長期間創造alpha, 他們有自己的管理哲學, 不論是任何行業, 都有這樣的公司.

還有一類投資, 可稱作是Tipping Point投資, 也可能被歸類為價值投資(因為價值太無形了). 例如賭業, 家電, 金飾零售, 甚至是科技類. 這類投資主題在幾年間可以十倍以上, 但其中並不在於管理, 而是市場上出現了巨大的變化, 而股票並不能及時反應. 市場也可有欠缺想象力的時候呢. 當然, 投資者太有想象力, 也要面對失誤或長長未反映的問題. 如何投放conviction, 投多久, 是投資的核心問題.

我需要市場的反饋去支持我的論點, 價值之上, 我認為也可以配合市場學派去應付. 不要理會市場, 是因為假設在左側投資, 只要在右側, 或左右平均的方法, 就可以更好地處理了.

電影票銷售網站、App們，你們危險了！

http://www.iheima.com/archives/41700.html

丁丁/文

導讀：當一種商業模式的利益根基，變成另一種商業模式中衝鋒陷陣的市場利器，這不僅意味著前者的盈利模式被貼上「此路不通」的標籤，甚至就連因而陣亡的前者，也不過是後者無意錯殺的一個陪葬者而已。

嘿嘿~~這又是在說誰呢?

沒錯，就是那些賣電影票的嘍~~

我是不知道現在大家都用什麼方式買電影票去看電影的，只是經常在售票廳裡看到一排高矮不一、顏色各異的取票機：格瓦拉、網票網、時光網……就不一一列舉了。再順嘴問一句家裡的另一位童鞋，被告知：「這年頭，除非是泡妞，否則誰買正價票去看電影啊!團購唄~~」

是哦~據說，今年1~2月，全國電影觀眾人次突破一個億，票房累計約37.5億。其中，團購貢獻的票房就達到了4.45億，超過1600萬人次通過團購購買電影票。換句話說，每天都有將近30萬人手拿著各種團購號碼，去電影院兌換電影票。

正是團購，讓原本背負著各種房奴、車奴的名聲、鴨梨山大地在一二線城市中蝸居的年輕小白領們，有了重新享受生活的可能。週末，睡個懶覺起來，先花幾十塊錢團購個二人餐，再買兩張團購電影票看場電影，生活好像又重新鮮活了起來。

也正因為這樣，王興所說的「美團銷售額從2012年的55億要增長到2015年的1000億」，如果對比「美團的電影票銷售從2012年的6億增長至2015年的120億」和「中國電影票房整體從2012年的179億增長至2015年的300億」，就並非完全是「痴人說夢」。

但美團的明天，不等於所有人的明天。更殘酷一點的說法是，一旦美團正式啟動「千億計劃」，並以電影票作為吸引客流的主要利器，剩下的這些電影票銷售網站、App極有可能最終死無葬身之地。

「拜託，哪有你說的這麼誇張?!」

嘿嘿，別不信~~從表面上來看，美團把電影票當做市場利器，而非「利潤中心」，就意味著其電影票業務只要打平不虧，甚至倒貼個一兩塊錢進去，只要能有效地吸引用戶不斷重複購買，仍然是相當划算的一個deal。畢竟在你購買十次電影票的過程中，總會間或著購買一兩次其他團購商品吧?!

不過，這仍不是左右這整盤遊戲的關鍵因素。對眼下這些電影票銷售網站、App來說，最為致命的是，在院線一端。

據小道消息(不是某著名微信公眾號)透露，目前，美團「滾」在電影票業務中的資金量至少高達3000萬人民幣。具體合作模式是，由美團先行向各大院線進行包票(譬如，每年向萬達院線包下100萬張電影票的銷售額，並全款預付)，然後再放到美團網站上進行銷售。你說，這讓剩下這些寄希望於通過先銷售後分成模式來銷售打折電影票的網站、App們，如何與之相競爭?

所以，別跟我扯什麼用戶體驗。電影票如同機票，標準化程度高，因此，只要價格足夠低廉，絕大多數人都會在所謂的用戶體驗面前低頭。哪怕真的有願意為用戶體驗額外買單的用戶，相信我，這個群體的數量在現階段也完全支撐不起一家商業機構由小長大。

但話說回來，這又不能完全怪美團。畢竟在王興的眼裡，真正的競爭對手是點評團、淘寶聚划算等團購大佬們，這些電影票銷售網站、App們不過是他在衝鋒陷陣過程中揮刀誤殺的小角色而已。

那麼，既然賣電影票這條路終究會被貼上「此路不通」的標籤，這些小角色們又該如何尋找新的生計呢?如果你有好主意，發消息告訴醬油君，一起來參與這「八卦人生」。

液氨危險

2013-06-10 NCW

液氨作為製冷劑應用普遍，安全防護技術比較成熟。杜絕漏氨事故， 安全管理是關鍵 ◎ 本刊記者 崔箏 文是什麼引起了這場吞噬120人生命的大火？截至本刊發稿時，官方尚未給出最終調查結果。據吉林省消防總隊此前透露的初步調查情況，吉林寶源豐禽業公司“6 · 3”特別重大燃燒事故，很可能是由廠房內液氨泄漏引發爆炸所致。 多名目擊者向財新記者表示，先看到火燒起來、冒出濃濃黑煙， “煙最初是一車間的更衣室方向冒出來的” ，後來才聽到有爆炸聲。因此，許多逃生工人認為是工廠車間先發生火災，將液氨點燃，繼而爆炸。消防人員勘察也發現，爆炸部位位於廠房南側，與一車間更衣室位置大致相符。 盡管事故原因調查還在進行中，但在這起傷亡慘重的特別重大安全事故中，液氨或者是噬命大火之源起，或者加劇了火災中的生命慘劇。 液氨泄漏事故多發 氨，分子式為 NH3，分子量17.03，常態下是無色氣體，有強烈的明顯刺激性惡臭味。標準狀態下氨的沸點為-33.33 攝氏度，熔點為 -77.7攝氏度，自燃點為651.11攝氏度。 氨氣容易液化，常壓下冷卻至-33.4 攝氏度，或在常溫下加壓至7個 -8個大氣壓，即冷凝成無色的液體氨。在升溫或降低壓力時，液氨可急劇蒸發，並吸收大量的熱。因此，液氨作為製冷劑，在工業生產中被廣泛應用。 長春市政府副秘書長趙顯在事故新聞發佈會上透露，寶源豐公司車間有13 個液氨罐，液氨量超過50噸，主要作為冷庫製冷劑使用。事故中，有一隻液氨罐發生泄漏，剩餘的12個液氨罐中還有47噸液氨。這意味著，泄漏氨氣量可能有數噸之巨。 2011年國家安全監管總局公佈的《首批重點監管的危險化學品名錄》中，氨氣名列其中。按規定，生產、儲存重點監管的危險化學品的企業，應裝備功能完善的自動化控制系統，嚴格工藝、設備管理。對使用重點監管的危險化學品數量構成重大危險源的企業的生產儲 存裝置，應裝備自動化控制系統，實現對溫度、壓力、液位等重要參數的實時監測。 但顯然，在寶源豐公司，前述規定並未得到落實。 中國安全生產科學研究院危險化學品安全技術研究所高級工程師師立晨，在接受財新記者採訪時表示，近年來因液氨事故時有發生，形式多為氨氣泄漏致人員吸入中毒。 根據國家標準《職業性接觸毒物危害程度分級》 ， 氨氣屬於 IV 類輕度危害氣體，人群暴露在含有一定濃度的氨氣環境下，濕皮膚、粘膜和眼睛會受到氨氣侵襲，可能發生中毒事故。 在寶源豐事故中，據救治幸存傷者的醫院方面介紹，受傷的原因有燒傷、氨氣中毒等，最主要的是氨氣中毒引發呼吸道水腫。 2006年，上海市寶山區某肉類加工廠一工人在吸入大量氨氣後當場猝死，該區疾病預防控制中心周敏等人曾撰文分析了這起冷庫氨泄漏導致氨中毒事故情況。周敏等人指出，短期內吸入大量氨氣後可出現流淚、咽痛、咳嗽、痰可帶血絲、胸悶、呼吸困難，嚴重者可發生肺水腫、急性呼吸窘迫綜合徵、喉水腫痙攣或支氣管黏膜壞死脫落致窒息，還可並發氣胸、縱隔氣腫。吸入極高濃度氨可迅速死亡。 近年來，液氨泄漏事故多發。僅2013年以來，全國各地就發生數起企業冷庫液氨泄漏事故。其中，4月21日，四川省眉山市仁壽縣鳳陵鄉金鳳食品廠生豬屠宰場凍庫的事故造成4人死亡，22人急性氨中毒。 爆炸罕見 不過，液氨泄漏引起爆炸的案例較少，寶源豐事故中造成如此嚴重的傷亡，更為罕見。師立晨介紹說，氨氣與空氣混合物爆炸極限為16%-25%，在達到爆炸的濃度之前，氨氣氣味應已非常濃重，理論上應已有人察覺並感覺不適。因此，在涉及火災的標準、規定中，氨氣的火災和爆炸危險等級並不高。 但這並不意味著，液氨爆炸的危險可以排除。中國安全生產科學研究院高級工程師羅艾民等人，曾撰文分析了液氨泄漏引發爆炸事故的多種模式 ：液氨泄漏後在泄漏出口處立即點火形成噴射火；泄漏處於開放空間且經過一定時間點火形成閃火 ；泄漏處於局限空間條件且經過一定時間點火則形成蒸氣雲爆炸 ；另外，儲存液氨的儲罐也有可能發生“BLEVE 爆炸” ，即液體急劇沸騰產 生大量過熱而引發的爆炸式沸騰現象。 在疏忽的安全管理之下，極小的幾率也會釀成大禍。例如，2011年10月10日，北京市平穀區千禧鶴冷鮮肉食品有限公司一冷卻車間發生氨氣泄漏和爆炸。幸運的是，事發在深夜，沒有造成人員傷亡。 寶源豐事件中，泄漏出來的氨氣已經足夠引發威力強大的爆炸。北京化工大學理學院副教授金鑫告訴財新記者，雖然比氫氣等易燃氣體的破壞力較弱，氨氣泄漏一旦達到最佳濃度， “用不了3噸，爆炸產生的能量就非常巨大了。 ” 管理是關鍵 德惠市另一家禽類加工廠的負責人向財新記者表示，當地禽類加工製冷車間使用的都是液氨製冷設備。 目前中國約80%的冷庫、食品加工、啤酒、飲料、石油化工等項目的製冷系統工程中，都採用氨作為製冷劑。此外，也有鹵代氯氟烴、二氧化碳等其他製冷劑。 氨作為製冷劑相對比較環保。含氟製冷劑含有消耗臭氧層物質，且具有溫室氣體效應，其環境代價較大。並且，氨的能效係數大，製冷效率較高，與其他製冷劑相比，價格便宜，其換熱器所需體積更小、管件更細，節省成本。 此外，氨的特殊刺激性氣味在微量之時即可被人的嗅覺察覺，對及早發現泄漏亦有幫助。因此，在完善的安全管理制度下，液氨並非洪水猛獸。 師立晨告訴財新記者，液氨作為製冷劑普遍應用于國內外各行業製冷設備中，安全防護技術比較成熟，多個國標亦嚴格規定了相關的防止氨氣泄漏、防火措施。 即使是日本這樣的多地震國家，2010年以後，政府也開始鼓勵使用氨作為製冷劑，代替汙染環境的氟利昂。日本對企業的液氨儲量、安全保障有嚴格的規定，在多次地震中，也未有液氨泄漏的重大事故出現。 杜絕漏氨事故，平時的安全管理是關鍵。金鑫認為，作為特種設備，氨製冷設備應得到足夠重視。加強定期檢驗、安裝泄漏報警設施，可在很大程度上防患于未然。 2011年國家安監總局出台的《危險化學品重大危險源監督管理暫行規定》 ，規定有詳細的安全管理措施。寶源豐公司存有50噸液氨，已經構成了危險化學品重大危險源。現場是否按照規定進行管理，關係重大。 “即使是工廠先著火了，也可以通過噴水、泄壓等方式排除液氨的隱患。 ”金鑫介紹說，火災時啓動自動噴淋設施給液氨儲罐降溫，可以很大程度上降低發生罐內液體升溫氣化、發生爆炸的可能。同時，一旦有大事故發生，應該經由泄壓閥門和管道，將液氨通過安全的渠道釋放。 本刊實習記者林綺晴對此文亦有貢獻

電動車還很危險：比亞迪電動出租車爆炸！

http://www.iheima.com/archives/43117.html

5月份進入香港市場的比亞迪電動出租車在本月18日充電時發生爆炸事故。昨天比亞迪官方作出回應稱，經初步認定，故障原因是電網至充電盒連接點鬆動導致等效阻抗過大而引起發熱，並表示，經排查，其它充電設施並無相關隱患，此單一故障將不會影響香港電動車的正常運營。

此次爆炸事故對比亞迪股市造成了不小影響。昨日，比亞迪在A股大跌8.22%，報收31.84元，H股大跌9.27%，報29.85港元。

 

據悉，18日中午，一輛比亞迪電動出租車到香港九龍何文田愛民邨停車場內的比亞迪快速充電站充電，因充電需兩個小時，司機插入充電器後便離開車廂。

下午2點30分左右，其中二號充電器突然起火並發生輕微爆炸，剛巧有一名路過的電單車司機用停車場的滅火筒將火熄滅。

發生事故的停車場歸屬於香港領匯房地產投資信託基金公司。領匯公司在回覆《每日經濟新聞》記者採訪時稱，愛民廣場一台充電設備於6月18日約下午三點於充電期間冒出火光，並由在場車場用戶使用滅火器即使撲滅，城內物業設施並無被曛黑或損毀。目前，有關充電設備正由專人進行檢測，以調查事故原因。

領匯公司回覆稱，現旗下位於愛民廣場、石圍角商場及興華廣場的停車場內，共設有13部比亞迪快速充電器。領匯表示，為確保公眾安全，目前已跟有關合作夥伴取得共識，在機電工程署及中電確認有關充電設備可安全使用前，上述比亞迪充電設備將暫停使用，其它制式電動車充電站將不受影響。

去年2012年5月26日凌晨3時08分，深圳濱海大道西行僑城東路段發生的一起重大交通事故。當時，一男子載三女駕駛一輛紅色日產GT-R跑車，高速撞上兩輛同方向行駛的出租車。其中一輛比亞迪e6電動出租車起火燃燒，一名男性出租車司機連同兩名女性乘客被困火中當場死亡。

汽車行業評論員張志勇在接受接受記者採訪時認為，按照比亞迪的回應，此次事故問題與電動車本身關係不大，是充電器發生的小故障。但他也表示，這或將對比亞迪未來在香港的推廣造成很大影響。

下一個最危險的行業是誰？ 一隻特立獨行的豬

http://xueqiu.com/5545011370/24199752
下一個最危險的行業是誰？

2013-06-20

在《最可能出現倒閉潮的行業》中說到傳統百貨行業的危機是因為受到電商和商業地產的雙重夾擊，而稀土是因為全社會概念的錯誤，源於稀土根本就並不稀有，這個錯誤不僅僅是大眾的層面，而是國家全局性戰略錯誤，今日有報導日本開始從西亞進口重稀土，對稀土板塊再次造成打擊。

下一個最危險的行業是誰？

據卓創資訊數據，8月6日，美國紐交所天然氣9月期貨合約價為2.91美元/百萬英熱。此前的4月份，這一價格最低到了1.9美元/百萬英熱，較這一輪最高價格2008年7月創下的13.21美元下降86%。天然氣應用最廣泛的領域之一電力價格隨之跳水，美國能源信息署數據顯示，今年4月，美國天然氣電廠電價為2.85美元/千立方英呎，較此前最高的2008年6月12.41美元的價格下降77%。

8月6日，日本到岸LNG（液化天然氣）9月合約價（與原油價格掛鉤定價）13.23美元/百萬英熱，美國天然氣價格是其二折。

美國是一個常規天然氣缺乏的國家，其天然氣價格能夠創下新低，最主要的是美國曆時百年的非常規油氣資源頁岩氣開發，最近十餘年突然掀起「靜悄悄的革命」。1997年，Mitchell能源公司在Barnett盆地頁岩帶作業中首次使用水力壓裂技術，由此拉開美國頁岩氣革命的序幕。2003年，水平井技術的應用使美國頁岩氣的開發進入新的歷史階段。統計顯示，2005年美國頁岩氣產量僅196億立方米，隨後6年則呈爆髮式增長。2006年為283億立方米，2010年為1387億立方米，2011年為1720億立方米，年均增長高達43.1%。今年，由於頁岩氣價格低迷，開發商積極性受到影響，投資轉向頁岩油。業內人士分析，隨著頁岩氣價格回升，美國頁岩氣未來仍然會蓬勃發展。

頁岩氣革命使美國由一個天然氣進口國轉變為一個天然氣出口國。2009年，美國超過俄羅斯成為世界第一大天然氣生產國。

天然氣主要用於天然氣發電、天然氣化工、城市燃料和天然氣汽車等領域。頁岩氣發展為美國帶來能源安全的同時，帶來了美國製造業復興，刺激了美國國內經濟的發展，使美國率先走出金融危機。

美國頁岩氣產量爆髮式增長帶來價格驟降後，對美國影響最大的是煤電行業。2011-2015年美國新規劃的電廠中，以煤炭為燃料的佔比分別為19.03%、18.31%、2.42%、6.28%和0.49%，而天然氣為燃料的電廠在2011-2015年的規劃中平均佔比為54%。

廉價而充足的天然氣以及電力，使美國天然氣化工經濟性優勢顯現。北美化學工業煥發勃勃生機，美國製造業呈復興之勢。有復興必有失落，被替代的能源和相關產業則迅速衰退。風電、核電和煤炭發電項目推遲。煤炭成為銷售困難的能源。今年上半年，美國煤炭出口大量增加。

有業內人士將其比喻成一場「天然氣屠殺」，來形容對整個石油和天然氣行業造成的衝擊。此外，天然氣的低價格也意味著越來越便宜的電力價格，燃料成本佔到發電總成本的40%。

美國頁岩油的產量也很驚人，已使得美國淨石油進口從2007年中期超過1300萬桶/天下降到2011年末的800萬桶/天，自一戰結束至今，美國第一次成為煉油產品的淨出口國。EIA預測，2012年美國頁岩油日產量將達72萬桶，相當於其國內石油日產量的12.5%。到2029年，日產量將達133萬桶。

因此，今年煤炭價格的走勢僅僅是開始，美國關閉大量的燃煤機組，煤炭只能出口，將持續壓低原油和煤炭的價格，幾個行業未來將面臨深刻的危機。

第一，是煤炭採選業和原油開採業，將面臨持續的壓力，美國的煤炭未來主要是出口，美國原油進口逐步下降，未來北美將逐步成為原油重要的出口國，這兩點都將對煤價和油價形成打壓，這種打壓絕不是短期結束的，岩頁氣的產量快速增長，原油和煤價就將逐步下行，加上未來三四年全球經濟都處於不景氣的階段，需求下降，可能的情形是煤價和油價將連續四五年的下行，終點很可能在30-40美元每桶以下，未來中石油中石化的採油板塊出現虧損並不意外，神華中煤能源的煤炭採選板塊出現虧損可能是很大概率的，大量的中小煤炭企業將走向破產。

第二個危險的行業是煤化工和石油化工行業

就以煤制油這個行業舉例，如果全球油價維持在55美元每桶的價格以上，煤制油行業才有能力生存下去，去年和前年，中國大量上馬煤制油項目，明年後年將是集中的投產期，當國際油價跌破55美元的時候，這些投資都將成為落後產能，和今日的鋼鐵行業沒什麼區別，只有破產一條路。

再有就是化肥行業，2013年，美國基於岩頁氣的化肥生產裝置將開始大量投產，按現在的成本計算，到岸價是2000元每噸，對國內的化肥產業將形成衝擊。

其他煤化工行業都不樂觀，包括煤法制乙二醇等等，石油化工行業雖然受到的衝擊小一些，但未來幾年也會生活的很艱難，比如乙烯行業等等。

岩頁氣開採成為熱點產量飛速增加的的同時，必定帶來原油採選煤炭採選煤制油行業的衰落，投資者需要迴避，這是一個數年的趨勢，不是短期可以結束的。

從另外一個含義說，現在中國的一般製造業無疑在經歷破產潮，特別是一般出口產業，當本輪貨幣寬鬆週期之後，未來大面積破產的將蔓延到上游，也就是原材料行業，同樣煤炭和一般金屬行業也將是最不樂觀的行業 。

伊坎：華爾街最危險的人

http://www.xcf.cn/cfsh/zbsy/201307/t20130705_458453.htm
卡爾·瑟雷安·伊坎(Carl Celian Icahn)，全世界最不希望看到戴爾公司私有化的人一定是這位76歲的猶太老頭。

 

　　今年2月，邁克爾·戴爾（Michael Dell）原本可以毫無障礙地重新控制戴爾公司——與PE公司銀湖合作，以每股13.65美元的價格回購公司股票，完成回購規模達到244億美元的私有化過程。然而，伊坎，這個淨資產超過200億美元，2013年福布斯富豪榜全球第26位的「老傢伙」有些不太情願。

 

　　3月初，伊坎請求股東迫使公司取消該回購交易，並發放每股9美元的股息以期影響股價。月底時，他又通告戴爾公司董事會特別委員會，自己要購買公司的控制權。直到今年5月，私募巨頭黑石宣佈退出這場競標戰，於是一場介於伊坎、邁克爾·戴爾的爭奪戰已經展開。

 

　　7月18日，戴爾股東大會即將召開，伊坎能否染指並且左右這家世界第三大電腦公司——戴爾，將終見分曉。

 

　　「美國商界最危險的人」

 

　　今年年初，美國《福布斯》雜誌對伊坎進行採訪，標題正是「美國商界最危險的人」。

 

　　「企業狙擊手」、「激進投資者」、「最成功的投機家」等，過去四十年裡，伊坎這個名字，給美國商業界製造了不少麻煩，為他自己和集團投資者賺取了大把銀子，同時也收集了不少外界送給他的名號。

 

　　不論被冠以什麼樣的稱號，富有、對商業遊戲著迷、對買賣拋售精通、對資本市場和企業經營有著敏銳的嗅覺和獨特判斷力，一直以來，伊坎得意於自己的「歷史成績」，對於在商場上留下的帶有伊坎標籤的案例，也頗為津津樂道。

 

　　伊坎的辦公室位於紐約曼哈頓歷史悠久的通用汽車大廈（GM Building）頂樓，在這間用木地板裝飾的房間和走廊裡，到處陳列著過去四十年裡，美國金融史上「伊坎式」的出名案例，比如惡意收購（hostile takeover）、代理權之爭（proxy fight）以及董事會襲擊(board assaul)帶來的戰利品。其中包括環球航空公司（Trans World Airlines）的飛機模型、ACF工業公司（ACF Industries）生產的玩具火車，前者奠定了他作為頂級交易員的名聲，而後者在過去的幾十年裡一直是他的「私人提款機」。

 

　　摩托羅拉（Motorola）、米高梅電影製片公司（Metro-Goldwyn-Mayer）、德士古石油公司（Texaco）、納貝斯克公司（Nabisco）……伊坎對於企業的「征服史」，幾乎是美國商業界大公司的「波折史」。

 

　　「我是伊坎……」，幾乎所有公司的CEO都害怕接到這樣的電話，這很可能意味著「麻煩」的開始。

 

　　一戰成名

 

　　在伊坎管理經營的「伊坎報告」（Icahn Report）網站上，他的「發跡史」被輕描淡寫地一筆帶過。他在「About Me」的板塊中寫道，「我的職業生涯開始於1961年，而在一位叔叔的幫助下，1968年我在證券交易所購買了一個席位，成立了以自己名字命名的公司。」

 

　　然而，在媒體的報導中，伊坎則更像是《泰坦尼克號》裡在酒館中賭博的傑克。有好事者翻出舊賬，稱伊坎當年在做股票經紀人時依靠投機技巧的確輕而易舉地賺取了4000美元的原始資本，不過他在第二年就全都賠了進去。

 

　　也許是意識到自己在專業知識上的不足，大學都沒能畢業的他開始以驚人的毅力抽出時間上夜校充電，從零開始學習會計、證券分析等基礎課程。

 

　　在漫長的70年代裡，伊坎只是周旋於一些微不足道的小買賣。但他已經做好了出擊的準備。

 

　　真正讓伊坎「一戰成名」的是1985年，對環球航空公司漂亮的惡意收購。1984年初，環球航空集團進行了一次拆分，集團高管們當時認為狀況不佳的航空業務不會吸引他人的注意。他們不知道，伊坎已經召集了一大批資金雄厚的合作夥伴做好了獵食的準備。從1984年9月開始，他們開始以不為人注意的小額交易，在10美元左右頻繁買進環球航空的股票。

 

　　1985年4月29日，伊坎持有的股票終於超過了5%。按照規定，他必須在10天之內向公眾披露其股票持有情況。也正在此時，伊坎突然開始瘋狂買入，在短短10天規定的披露期內將持股數量又增加了16%。

 

　　直到5月10日，伊坎正式向監管方公開持股情況，並表示將會尋求環球航空的控制權。此時，股價升至每股17~19美元，5月21日，伊坎承諾將以每股18美元的價格買下公司所有剩下的股票。

 

　　這時才意識到大事不妙的環球航空公司決定向紐約的聯邦法庭起訴伊坎。在打官司的過程中，伊坎的股票持有量從25%上升到32%。到了8月初，伊坎手中已經握有45.54%的普通股；到10月，這個數字達到了52%。

 

　　這場惡意收購的結果是，憑藉著投資者和管理者的雙重身份，伊坎和他的合夥人們系統而有計劃地將環球航空公司的資產變賣殆盡。伊坎本人獲利約1.5億美元。

 

　　看中一家公司，以低價大量購買公司股票，獲得進入董事會的機會，之後推進公司管理或決策改革，讓公司股票價格在短時間內快速上升，然後迅速套現，伊坎的惡意收購手法聽起來並不複雜，卻在此後以這種方式先後盯上過20多家企業。

　　草叢中伏擊的孤狼

 

　　《財富》雜誌稱伊坎為「美國最熱門的投資者」，「不管你信不信，現實中的伊坎是一個複雜而又多才多藝的人——他精通多種賺錢之道，可能為股東賺的錢比這個星球上的其他任何投機者都多。」

 

　　正如阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）的億萬富豪領導者利昂·布萊克（Leon Black）在今年早些時候向媒體表示的那樣，伊坎「既聰明又無情，他不在乎別人的看法。雖然他並不總是正確的，但我永遠不會跟他進行對賭」。

 

　　「邁克爾可能已經把自己弄得一團糟。是他將自己放在一個可能失去自己公司的位置上。本來，奪走他的公司將非常艱難，因為他持有15%的股份。」隨著正式買入戴爾公司日子的逼近，越發能感覺到伊坎的洋洋得意，在接受媒體採訪時，他甚至表示自己在著手準備一個沒有邁克爾的戴爾公司計劃。

 

　　在Robert Shiller教授主辦的耶魯大學金融市場公開課上，伊坎進行了客座演講，在回答學生提問應該如何提升企業CEO的管理水平時，伊坎則毫不客氣地表示：「我認為，他們中的大多數人都應該離開公司。」

 

　　這是一個極具自信的「小老頭」，在演講的過程中，他甚至毫不避諱地表示，在期權領域，「很可能，在華爾街我是最瞭解這一方面的人。」

 

　　而對於自己慣用的「低買高賣」投機行為，伊坎卻並不認同，「我是在參與企業的管理和經營，試圖把糟糕的經營引向正確的地方，至於你們說的那種企圖，我並不這麼認為，在我們的手中，也有一些持有超過十年的企業。」

 

　　伊坎是一頭在草叢裡伏擊的孤狼，除了直接，他自然也有狡猾、佯裝的一面。

 

　　然而，伊坎這次碰上的對手並不容易擊倒。雖然面臨各方面的壓力，持有15.6%股權的邁克爾·戴爾依然堅持到現在，一直不肯同意伊坎將私有化價格提升到14美元的要求。

 

　　伊坎並非未遇敗績。在摩托羅拉董事會席位的爭奪中，他就以45%的票數敗北。戴爾爭奪戰，最終是邁克爾·戴爾妥協，還是卡爾·伊坎敗北呢？答案即將揭曉。