探路者甄浩：選對一個組織，對我們創業者真的是非常重要...
來源: http://www.iheima.com/news/2016/0329/154946.shtml
i黑馬訊 3月26日消息，由創業黑馬舉辦的第三屆黑馬運動會今日在京舉行。探路者集團高級副總裁、黑馬會旅遊分會副會長甄浩參與了上午學霸迎娶環節，被大連分會迎娶，並現場幫助其他黑馬會員擼BP。
在當日下午的旅遊分會沙龍上，甄浩發表主題演講。他表示：從1到多，需要建立跨界思維，並建立生態的概念。
同時甄浩認為，選對一個組織，對創業者非常重要。
以下為經i黑馬編輯過的演講節選：
我是黑馬營二期的學員，和歐蓬、張浩、楊守彬都是一個班的，畢業將近四年了。
我們還總結了一下，這個班里其實出了很多明星，班里已經有三個公司和上市公司進行了整合，像三個爸爸的陳海濱，酒仙網的郝鴻峰，1919的楊陵江，都是我們班出來的。那時創業家剛開始辦黑馬大賽，大家圍坐在比賽圓桌上，對路演、融資什麽的都還很迷茫。
四年的時間里，大家都在集體里成長了。我們都知道如何去做一家公司，如何把你的公司做出價值了，這一切都得益於創業黑馬。
說這麽多，還是想和大家講，選對一個組織，對我們創業者來說真的很重要。上午張浩和栗浩洋講的，無論是反脆弱還是融資的七個訣竅，歸根結底還要告訴我們這些創業者，你要有一顆非常堅定的心，有一個很篤定的心態，還能夠長期堅持，還要有各種各樣的本領。
另外我想再補充一個，其實任何公司你想做成一個非常偉大的公司，都需要有一個工匠精神，去做極致產品。所有公司的用戶最終都要你能為他們提供價值，這一點無需區分你提供的是有形服務還是無形服務。我們今年也提出來把工匠精神作為探路者的口號，在連續七年銷量的基礎上再進一步。
說到旅遊、教育包括地產，看似業務之間沒有那麽強的融合度或者關聯度，但你要有跨界思維，並建立生態的概念。
我們總結了互聯網三個關鍵詞：
第一個叫用戶中心。所有的事情，要基於用戶的思考。
第二數據驅動。我們要做的業務都是基於整個數據推動我們整個業務的調整。
第三是生態協同。只有一個大的生態才能夠高效協同，我們的事業才能更有價值。
四天前中關村一百強企業聚集在探路者集團，我們向他們講了我們新的業務發展的思路：我們希望能夠打造中國最具活力的，基於健康生活方式的社群生態組織。之前大家一直認為探路者是一個戶外裝備品牌商，但這個觀點提出來，大家就有關註度了。
我們原來在戶外領域里一直是基於裝備、基於我們的產品提供服務。之後我們發現，購買裝備的用戶大多數都有出行的需要，所以我們打算做戶外+旅行+體育的生態圈布局。因此我們提出一個概念：讓每個人都擁有健康的方式，讓生命因超越而精彩。
有了這樣一個理解之後，我們開始布局。我們近期剛剛完成一些收購並購投資的動作，共計有三十個被投的企業，目的也是為了建立更多的生態協同。
那麽，我們怎麽跨界到旅遊呢？
旅遊從原來的觀光團到後來的自由行，從去哪兒玩到和誰玩，再到玩什麽，我們發現用戶需求在叠代，所以我們提出來做有溫度的體驗式旅行，把能夠提供身心感知和帶有沈浸式場景體驗的個性化旅行方式作為我們的目標。
我們原來合作過的一個景區，在北戴河客流量非常大的金沙灣。去年他們老板和我溝通，說能不能想辦法讓顧客停留時間更長。我們幫他在海邊做了一個帳篷營地，基於這個營地，我們設計一些產品。比如遊客到了之後，我們晚上提供熒光跑，早上提供瑜珈，還有很多親子項目。利用帳篷營地的低成本優勢，我們把價格拉得很低。推出這個產品後的效果還不錯，很多家長帶著孩子來。
我們覺得這樣的產品既是體驗式旅行產品，又是一種跨界的合作，相當於基於過去的資源，做一種新的延展。
大家知道綠野網是我們全資子公司，我們也在想怎麽能夠把綠野的資源發揮出來。我們今年提出了綠野中國計劃：準備三個億的資金，在全國打造50個綠野合作的分支機構，用我們的流量和產品打造一個全產業鏈的戶外體系。我們還做了一個綠野大會，我們有一些賽事的IP，基於活動和賽事的活動穿插進去，能夠讓用戶有很強的粘性。
我們另外做了一個跨界嘗試。我們開了一個兩千平米旅行體驗中心，做了一個探夢工場。我們希望通過我們的上下遊資源，能夠為大家提供更多的創業的資源和內容。例如探路者的品牌資源，全國1500個地面的門店，自己的滑雪場和旅遊公司、流量等等。我們希望能夠把這些東西貢獻出來，讓我們的創業者一起成長。
我們現在也在做這件事情，這就是我們一個創新的業務。我們希望能夠在類似於這樣的跨界的融合，基於上市公司的資源，能夠幫助到更多的創業者能夠有一個成長的機會，我們希望有更多的機會跟大家交流合作，也希望大家真的能夠在黑馬這個社群組織里面找到自己的一個價值。
甄浩是中國旅遊業B2B領域的佼佼者、中國旅行社商業模式改革的領軍人物。他於2008年12月創辦易遊天下，是國內旅行O2O綜合服務的開拓者，如今已成為擁有近200家門市、分支機構及1000名旅行規劃師的旅遊集團。2015年，易遊天下獲探路者2.3億元戰略投資，全新布局線上線下差異化、移動化服務。
2016年探路者拿出2億資金支持創新創業，並聯合創業黑馬共同打造探夢學院，為戶外、旅行、體育相關行業的創業企業提供資金支持、孵化培訓，學霸甄浩帶隊打造產業生態新勢力。
本屆黑馬運動會學霸方陣隊服和地方分會會長方陣隊服由探路者贊助，甄浩還將擔任學霸方陣的旗手，與眾學霸一起，引領黑馬們，一起成長！
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重量不重要
2016-03-28 TWM
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平平都是鐵，鋼筋需求量大，一公斤賣不到十塊錢，但做成鐵壺、刮鬍刀，身價就大不相同了。 過去一年，中國人去日本掃貨，除了吹風機、免治馬桶之外，連飯鍋啥的也都一貨機一貨機地運回去，那股勁，和網民怒買義美差不了多少，這事弄得有點大。 前一段時間，北京開人大會議的時候，格力電器的董明珠（格力是中國最大的空調廠商，董事長董明珠女士是中國最受尊重的企業家）說，格力也可以供應最好的煮飯鍋之類的電器，要中國人不用出國扛家電。 消費品的行銷不單是價格與品質，hTC在智慧型手機上的前世今生，已經做了充分說明，這邊不討論格力的策略或是中國消費行為。相關報導提到﹁南部鐵器﹂，這是日本著名的工藝技術，生產的鐵壺，在台灣飲茶圈裡頗有名氣，是紫砂壺之外的另一分支。因為幾年前買了一只南部鐵壺，才對這新聞有了選擇性注意，並且有些感想。 平平都是鐵，鋼筋的需求量最大，一公斤卻賣不到十塊錢；做成鐵壺，不到一公斤，機器做的幾千塊，手工的動輒上萬元。如果是老壺，或是名家，又要高上許多倍。台灣也有廠商自創品牌做鐵壺，售價比大多數智慧型手機貴，以我們的經濟規模而論，走這個模式，應該比衝量的要有機會。 這還不是最貴的鐵。巴菲特的收藏品之一吉列刮鬍刀，小小一片，不就是鐵片外面包著塑膠殼，幾克重的東西賣得比一公斤重的鋼筋還貴，難怪可以年年配很多股息給股神。 生產刮鬍刀的公司很多，主要就吉列與舒適這兩個品牌，再加上一些地區性的競爭者而已。毫無疑問，最大利潤就被這兩家廠商給瓜分了，其他人只能分點蛋糕屑。這種產業結構很常見，可樂也是一個──可口可樂和百事可樂，實際上，單以飲料而論，百事難以跟可口可樂媲美。 似乎智慧型手機也將成為這類產業，蘋果與三星的獲利大於整個手機產業的獲利，也就是說扣除這兩家，其他手機廠商，例如hTC、華碩、黑莓等等，加起來是賠錢的。而且，三星扣除面板、記憶體這些零件之後，到底是賺是賠還很難講。 台灣有沒有這種寡占產業的公司？有啊，台積電就是一個．過去二十年市占率最高，獲利最好的晶圓代工廠一直是台積電。至於第二名，有一段時間是聯電，三星、英特爾、IBM，還有新加坡政府與阿布達比政府投資局合資的全球代工廠，都想搶這位置。比較可悲的事實是，獲利最高的台積電是外國人的公司，外資占比超過七成。台灣投資人偏好聯電，二三○三是上市公司中股東人數最多的公司。（我也是啊！）話說回來，我是聯電戶號五位數的股東，持有超過二十年，成本早已經歸零很久，算是以策略彌補選股失誤。換成巴菲特，一定會檢討這個錯誤，選擇沒有競爭優勢的公司，讓資金無法發揮應有效益，造成財富累積落後。 不用討論台積電是不是好公司，只是現在這價格應該不是好價格。或許，斤斤計較價格的小民心態，讓我做不了台積電股東。 撰文 / 黑傑克 |
強國搖滾史上最重要一人 ---- 老K
2001年，吳彥祖、舒淇拍過一套爛片，名叫《北京樂與路》，張婉婷導演，該片講述了三個熱愛音樂的年青人相互吸引，在一次下鄉演唱的奇異之旅中實現各自夢想的故事。吳彥祖演的那個美國來的孩子，原型是「唐朝樂隊」的Kaiser。
不認識？沒聽過？當然啦，代溝嘛。
唐朝樂隊，強國搖滾史上最著名殿堂級樂隊之一。亦是第一支Heavy Metal風格搖滾樂隊，其知名歌曲包括《夢回唐朝》、《飛翔鳥》、《太陽》等。在這二十幾年中，他們幾度更換成員、解散、重組，艱困的成長過程中有無數艱辛的故事。
對於他們的成績，許多評論認為，他們是中國搖滾樂的一面旗幟，也是亞洲文化的一個新起點。從第一張專輯《夢回唐朝》到其主力之一的張炬不幸去世，再到第二張專輯《演義》，唐朝展現了搖滾樂的真諦。
Kaiser從頭一天已是唐朝的靈魂人物，左數第二個霸氣外露的男子就是唐朝樂隊的創始人之一，結他手，文化、科技評論人，現任百度國際媒體公關總監的郭怡廣（Kaiser Guo），朋友都叫他老K。
老K Kaiser 1966年在美國紐約出生，因為家教比較嚴，從小就十分叛逆，16歲開始玩吉他，在中學已經喜歡上搖滾樂，大學畢業就嚷著學中文來北京留學。1981年，郭怡廣第一次離開生長的美國，來到北京，獨自住在首師大的學生宿舍裡兩個星期，走到哪裡都帶著龐大的雙卡式錄音機。沒聽過Cassette？當然啦，代溝嘛。
郭怡廣上有聰明的兄長，下有能幹的弟弟，又比不過占了性別優勢的小妹，覺得要贏得父親的關注，只得叛逆。那年他15歲，為討得父親的歡心，使勁學中文，要求去中國。一到北京，他就認識了另外兩個叛逆搖滾青年，丁武（唐朝的主唱）和張炬（貝斯手），臭味相投的他們很快夾Band。
Kaiser其實是美籍河南人。爺爺郭廷以是中國近代史學大家。爸爸是郭倞闓，博士，技術人，也很愛中國，後來一直在國內做生意發展。Kaiser在家裡排行老二。在這樣的知識份子家庭長大，Kaiser從小就對中國的歷史和文化耳濡目染。
所以在給樂隊起名字的時候，Kaiser提議叫唐朝，說因為唐朝是盛世，聽住！班細路都說好好好。然後是萬萬沒想到啊，唐朝就這麼紅了！
在北京各種搖滾聚會上吸引了大批粉絲，高大、型、皮褸、黑超的形象。尤其是Kaiser，人長得靚仔，琴彈得也好，眼神酷爆。不過，就像所有搖滾青年的故事一樣，他們後來過的很糜爛，和墮落總是脫不了關係。
於是，Kaiser決定離開唐朝，離開北京，回美國讀書，專業竟然是中國歷史，死未。回到美國，三四年不再碰音樂，潛心讀書，在大學裡謀得教席。
1998年，他放棄在美國的一切，最後一次來北京，駐留至今。當年，他騙父親說回國幫你做生意，結果在父親的公司裡裝模作樣待了一年，實在頂唔順。那是10年前他最後一次與父親吵架。
郭怡廣小學時看到父親在籃球場上喝退小流氓，長大後慢慢瞭解父親，覺得他氣質不一般，像做大事的人，應該是國家領導或幫會坐館的人才。但為了親手帶大家中的4個孩子，犧牲了很多。
父親把家中3個男孩子放在同一間臥室管理，電視機鎖上，三人意見統一才能打開，讓他們從小體會民主和專制。在兒子們的臥室中還有父親專用的椅子，每天睡前他會走進來坐下，拋出一個題目交給兒子們辯論，比如“民主”、“榮譽”、“友誼”─那時候他們最小的不到10歲，最大的不到20歲。父親會訓練他們煮飯、做家務，競爭上班；每晚一定要全家人一起吃飯；在家中舉辦打字比賽，有獎，郭怡廣覺得如果能做到父親的一半，自己就已經是個好爸爸了。
幾年後，讀完書畢了業的Kaiser又被召喚，再次回歸唐朝，因為Bass手張炬不幸車禍去世了，而Kaiser也還是放不下他的搖滾夢！一起出了一張紀念張炬的專輯後，貌似是和隊友關係不合，沒兩年他和唐朝又分道揚鑣。
雖然《夢回唐朝》這張專輯一炮而紅，但後來唐朝一直很波折，經歷了無數次的解散、重組、換人。最仆街時還接過一些商場門口show。
Kaiser回憶當時的離開，他說：「我覺得自己已經三十多歲，也該長大，該找一個穩定的工作了。」好吧，說回要重新做人的Kaiser。
一個Band仔，能找什麼工作呢？
除了音樂，Kaiser還喜歡寫作。偶爾做自由撰稿人，給雜誌寫過一些評論文章，也給唐朝樂隊做過很多宣傳。於是他放下結他，立地成佛，舞文弄墨。
那時互聯網的大潮湧起，強國剛開始有新浪、搜狐，就跟今天的Fintech、P2P、O2O一樣，都是熱錢一把一把的送上門，他加入了一個被VC投資的互聯網創業公司Chinanow.com。中文名字有點老土，叫「中國腦」，如果能活到現在說不定也Nasdaq上市了。
穿上了西裝的Kaiser，還是披著長髮，他擔任這個網站的英文主編，認識了很多新朋友，包括Jerry Chan ，《The Beijinger》雜誌的創始人兼編輯之一。
後來，Kaiser在《The Beijinger》上每期寫一篇專欄，講他對北京和中國的觀察，既有美國式的狂放和幽默，又有中國人的細膩情感。和我老占博客一樣，這專欄一寫就是十年啊。2009年他把專欄的內容整理成書出版，並取名為《Ich Bin Ein Beijinger》前三個詞為德文，是借用的JFK在柏林牆說的「我是柏林人」，書名中文翻譯過來就是《我是北京人》。
除了寫作，他也很喜歡交朋友。他說他的互聯網公關的才能，大多來自他豐富的人脈。在北京形形色色的外國人，都對中國歷史政治有著濃厚的興趣，和Kaiser有很多共同的話題交流。
有了相關經驗，又有了人脈。他先後任職《Red Herring》雜誌、奧美和優酷。不過大概覺得都不太適合，所以幹的時間都不太長。慢慢的，Kaiser才發現自己的目標是什麼，「我的使命是向美國人介紹中國，向中國人解釋美國。」
他和長期生活在中國的老外還是不一樣。Kaiser的優勢是，他既是地道的西方人，又是地道的中國人。能做到這點的，全世界加一起都沒幾個。
直到2010年加入百度，他終於找到了最適合自己的職業。面對國際媒體、經濟分析家，讓全世界知道百度，這個在中國比較有代表性的互聯網大公司，在發生著什麼。讓美國人瞭解中國，更瞭解中國的互聯網。
這是他的金句：做音樂跟做任何事情一樣，都需要認真，都需要用心，人應該有一個vocation（事業），更要有一個advocation（愛好），最最重要的是，要知道兩者的區別！
Kaiser Twitter的自我介紹是：Chinese-American writer, guitarist, Baidu int'l comms director。
他還在玩搖滾，「我是很奇怪，我是越老越喜歡金屬，我現在比10年前還要聽金屬比例更多。」
他還在表達觀點，分享給更多人，只是換了一種形式，在Quora上非常活躍，還做了Sinica Podcast。他還在堅持做自己，披著一肩長髮，穿牛仔褲，黑T恤，已經是兩個孩子的父親了。
搖滾明星到公關大佬，從唐朝到百度，誰能活得如此傳奇。
- 1988年 美國柏克萊加利福尼亞大學 政治科學專業畢業
- 1989年 與丁武、張炬一起組建了唐朝樂隊
- 1995年 亞利桑那大學的中國歷史碩士畢業
- 1996年 返回中國，再度加入唐朝樂隊，錄製合輯《再見張炬》。
- 1999年 再次離開唐朝，加入ChinaNow.com
- 2001年 組建春秋樂隊，做《The Beijinger》等雜誌的自由撰稿人
- 2005年 擔任商業雜誌《紅鯡魚》(Red Herring)的中國版總編輯
- 2007年 擔任奧美廣告數位行銷策略總監
- 2008年 作為奧運火炬手傳遞聖火
- 2009年 擔任優酷的國際業務總監
- 2010年 擔任百度國際媒體公關總監
- 2010年 開始製作Sinica Podcast「關於中國的一切」
社群經濟將成垂直O2O最重要的驅動器
來源: http://www.iheima.com/space/2016/0425/155391.shtml
導讀 : 社群將是未來很多模式的重要流量入口，而其產生的社群經濟更是效率較高的商業變現方式。
在互聯網中，各種模式的創業方式層出不窮。而如果將這種創業熱潮比作武俠江湖的話，O2O模式經過這兩年的修煉，可以堪稱已經笑傲江湖。但是隨著這種模式野蠻生長的時機過去，其也進入了平穩的階段，甚至還經歷了一系列的震蕩，備受質疑。
因為自去年下半年開始，垂直O2O可謂如同過山車一般，尤其是汽車類O2O，從曾經的大熱轉眼就進入了寒冬。這雖然有資本緊縮的誘因，但更多的則是因為其在經過發展初期後，無法進行模式的升級而導致的。
垂直O2O社群化將成趨勢
所以，在O2O正在越來越普及的當下，創業公司想要在O2O紅海中殺出一條血路，模式的及時升級完善非常重要。就像金庸武俠中東邪西毒，為什麽已經位列四絕，卻還要爭奪九陰真經？那是因為在競爭殘酷的江湖中，一旦別人得到它，極有可能會超越自己。想要不被淘汰，就必須要對自己的功力進行升級和強化。那麽，垂直O2O的“九陰真經”是什麽？在我看來，當屬風頭正勁的社群。
因為，社群將是未來很多模式的重要流量入口，而其產生的社群經濟更是效率較高的商業變現方式。不僅僅是垂直O2O，包括電商，甚至自媒體行業等等，社群對都有著非常重要的加持作用。基於此，社群也越來越受到大眾的關註，也正是因為社群的大熱，資本市場的目光都開始傾斜於有影響力的社群。所以，將之說成是互聯網下一個風口，也絕不為過。
事實上，縱觀整個垂直O2O領域，社群化這一趨勢已經勢不可擋。而越來越多的垂直O2O平臺也已經意識到了這一點，開始往社群化的方向發力。只是受各平臺的眼界和策略水平差異，導致各個平臺的社群化程度不同。僅以這幾個較有代表性的垂直O2O平臺為例，移動母嬰平臺辣媽幫，有了自己的辣媽社群，醫美O2O公司新氧，有了關於整容的社群，而移民海外服務平臺海那邊，也基於移民打造了華人社群。這幾家都是比較早就開始經營社群的平臺，在占得先機的情況下，社群化的發展勢頭良好。
社群對垂直O2O的三大作用
社群對O2O的改造升級正在悄然展開，而之所以會產生這種趨勢，是因為O2O模式在經歷了野蠻增長的爆發繼而降溫後，正處在一個繼續求變的狀態，而社群對垂直O2O三個重要作用，可以重塑O2O的商業模式，幫助其突破現有瓶頸。
1.完善O2O生態，帶來流量紅利
之所以說垂直O2O的突破口是社群，那是因為，兩者具有非常強的天然的融合性。垂直O2O由於其領域的專業度，用戶都會擁有與這個行業相關的關鍵詞。而社群最重要的一點就是每一位成員都擁有一個共同的關鍵詞特征。同時，社群也因為這一特征，會吸引更多的成員加入，這就如同一個自生長的生物體，到了一個階段後可以自生長壯大，為O2O帶來流量紅利。而流量紅利恰恰是O2O最核心的生存根本之一。當然，流量轉化也是當下O2O成長過程中最難解決的問題。所以，社群可以彌補這一點。完善其O2O的生態。
2.生產並輸出價值，增加平臺粘性
社群會讓感興趣的人聚集過來，並分享內容到群體中去，這種用戶自己生產並輸出價值的方式，將會給用戶帶來更高效和更精準的問題解決方案。讓更多的人成為整個社群的一份子。而垂直O2O用戶在形成社群後，因為其專業屬性高，可以通過自己的經歷進行有效的知識傳播，同時幫助普通用戶進行一些具體問題的解決，增加了O2O平臺的信任度。
3.讓有價值的用戶變成產品的一部分
簡單來說，社群就是一群誌同道合的夥伴基於共同的價值觀、愛好、需求、標簽而聚集在一起的圈子。而這些要素，也恰恰符合O2O平臺對於有價值用戶的用戶的定義。但O2O顯然沒有社群更具吸引力，所以，社群的存在，可以自動幫助O2O吸引和篩選出對自己最有價值的用戶，不論是這些用戶還是其產生優質的內容，都會變成O2O平臺本身的特質。也就是說，社群可以將這些用戶從平臺的使用者，變成平臺的一部分。而僅僅靠O2O自身是很難做到這一點的。
如何打造O2O+社群模式？
不過，雖然整個行業都已經意識到了社群化趨勢的必然，但想要打造好O2O+社群的模式，在我看來，需要把握好三個基本方向：
1.引導用戶制造幹貨
能夠將人從廣場上拉到社群里的，只有內容，互聯網只是提供了一個手段。比如O2O移民領域的海那邊APP的華人社區，雖然名字叫社區，但由於領域的專業性，其實本質還是社群。而之所以能夠行形成一個線上的社群，是因為他們的用戶來自於世界各地的華僑和有移民想法、正在移民的一群人。在海那邊有意識的引導下，他們會在里面曬生活、分享移民過程中遇到的問題，有經驗的用戶會熱心地給剛移民或正在準備移民的用戶各方面的專業意見，這不僅是O2O移民的創業及交流形式，更滿足了移民用戶對於行業知識了解和個人經歷分享的需求。就是因為層不出窮的提供幹貨，所以才讓海那邊形成了一個線上移民社群。
2.用需求聚合交易個體
同時， O2O想要打造一個有意義的社群，有一個最重要的點就是，要把在平臺進行交易的用戶用一個核心特質聚合在一起。因為社群相對於社區來說，更加的垂直和小眾，但用戶的價值卻可能是社區用戶的幾倍，所以，不能所有的用戶都需要引入社群，因為那樣就不是社群而是社區了。也就是說，O2O平臺要面向準備交易和正在交易的群體，滿足其分享、詢問、交流、資源對接等不同階段不斷變化的需求。
3.用活動進行口碑營銷
而社群和社區最大的區別就在於，社區里的人也許從頭到尾從里到外完全是陌生人。而社群人即使不是沾親帶故，也是有共同習慣愛好，在某個思想價值觀上高度統一，有交流能認同，甚至達到一呼百應的地步。但要維持社群的活躍，僅僅依靠線上交流分享是不夠的。而一旦失去活躍度，社群也就沒有了意義。
因此，定期舉行活動是打造社群非常關鍵的一步。相對於線上活動，線下活動更為重要。小到聚會，大到沙龍、開放日等，都是真正與社群人面對面互動的機會，同時也為社群人之間提供了真實的交流平臺。這種效果要比線上強很多。像海那邊正在打造的518移民節，不僅站在行業高度去傳播移民現狀、移民文化，更能讓社群成員在現實中進行移民知識的交流，這種真實的交流，將會極大地刺激社群的活躍度，加速其O2O模式實現社群化。
總之，社群化垂直O2O，在未來必然會成為一種趨勢，但是如何讓這種趨勢成為事實，幫助O2O實現升級，還需要眾多O2O平臺們進行一步步的探索和研究，畢竟，“九陰真經”不是那麽容易練成。但一旦練成，相信收益也將是非常大的。
作者：歪道道，科技媒體人，互聯網分析師。微信公眾號：歪思妙想
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本文作者歪道道，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。題圖由123RF提供。
PMF：為何矽谷大神把它念奉為創業公司“唯一重要的東西”？
來源: http://www.iheima.com/space/2016/0427/155446.shtml
導讀 : 定義一個產品的PMF是充滿挑戰的，因為這需要時間和你對目標市場的深刻洞察！
“互聯網企業99%創業失敗，只是因為沒有找準它”
聽說過“精益創業”（Lean Startup）的人都知道最小化可行性產品（MVP, Minimal Viable Product）的理念——即通過一個最小化、卻可以滿足核心需求的產品來測試市場的反應。MVP背後的核心原則就是減少時間成本。
但在互聯網行業，很多創業者把精益創業等同於自行開發MVP，然後快速試錯。
事實是，產品僅僅是將一個創意變成結構化、自動化服務的工具。在你將創意變成自動化服務之前，你應該做的是首先通過人工的方式來確定你的創意是否可行，即尋找Product-Market Fit：產品-市場匹配，同樣也是精益創業中最重要的概念之一。
換句話說，在你決定在開發一個自動販售機在地鐵里賣飲料前，請先站在地鐵里賣一個星期的飲料看看是否有人買單。這個道理聽上去簡單，但太多的創業者將這兩步顛倒了過來。
“初創企業的生命周期可以分為兩部分：找到產品-市場匹配之前，和找到產品-市場匹配之後”——馬克·安德森（閱項目無數的著名連續創業家、風險投資家、矽谷大神）
PMF是什麽？
產品-市場匹配（Product-market fit，PMF）雖然是精益創業中最重要的概念之一，但也是最不明確的一個概念。2007年，馬克?安德森在他的博客里創造了這個概念，並定義為：“在一個好的市場里, 能夠用一個產品去滿足這個市場”。
簡而言之，就是市面上有千萬種產品，也有千萬種市場需求，而這兩者重合的地方，就是那些滿足了市場需求的產品。
PMF有哪幾種？
第一種PMF，是用更好的產品體驗來滿足一個已有的市場。這種情況下，這個市場已經被明確定義並且存在，但是目前滿足這個市場的產品的體驗仍不夠好，並且用戶（無論他們是否覺察）在尋找額外功能或者更加便利的使用方式來解決他們存在且已知的問題。
符合第一種PMF的典型例子是Slack。在用戶體驗較高一籌的Slack問世前，老早就已經有很多產品企圖霸占企業內部溝通協作市場——Skype、HipChat、Yammer、IRC——雖然這些產品的體驗不差，但他們都沒好到讓人眼前一亮，或者帶來“成為一種生活方式”般的改變。
第二種PMF，是用一個產品來滿足一個已有但部分需求未被滿足的市場。初創公司在這個市場中抓住了一個細分市場，直接推出產品滿足了這個細分市場用戶的需求。
Uber便是符合第二種PMF的典型代表。最初Uber的業務只是利用很多公司所雇傭的司機勞動力與用戶市場匹配。這些司機平時只是把高管拉到機場或者在不同的城市中穿梭，在晚上和周末的空余時間比較多。於是Uber把這些司機與另外已有但未被滿足的市場匹配起來：那些想搭完的士用信用卡付款的人。之後Uber又把這類用戶市場與有車又想賺外快的普通人匹配起來，用聰明的解決方案把整個付費出行市場的盤子越做越大。
第三種PMF，是用一個產品來創造出一個新的市場。做這類產品無疑會遇到重重障礙，因為在產品誕生之前，用戶不知道自己需要這種產品，因此需求是不存在的、市場也是不存在的。
以微博為例。微博的流行，讓多數人不曾想象到與名人或品牌的互動，可以通過“@一下”實現。
最終，很多初創企業會采取以上三種PMF的綜合形式。例如AirBnB，把第一種和第三種結合起來：服務於一個已有的市場（私人旅行者和商務旅行者），但是滿足他們從沒體驗過的需求（住在普通人家里，而不是酒店）。
為什麽要把產品-市場匹配分成三類呢？因為定義好了自己所屬的PMF，才能明白你應該把焦點放在哪里。
滿足已有市場的產品，需要非常優秀的用戶體驗和比較重的營銷推廣投入來搶占市場份額；滿足已有市場部分需求未被滿足的產品，需要保證產品能夠在發展過程中仍然能夠服務核心用戶，但營銷推廣方面需要更精細的策略，因為新用戶往往被推薦折扣這類推廣活動吸引來；而創造新市場的產品的獨有挑戰在於，不單要提供一種有價值的用戶體驗，還要首先說服用戶去體驗它。
找到PMF的好處？
對於任何初創企業或處於早期增長的企業而言，產品-市場匹配都是最關鍵的問題。
如果你去問任何企業家或者風投家，他們一定會告訴你，一旦他們實現了產品市場定位，他們的公司就會開始瘋狂增長。因為這證明他們的產品或服務和用戶產生了共鳴，這些客戶會向親朋好友大力推薦公司產品，成為他們的免費推銷員。
當PMF沒有發生時，用戶並沒有充分獲得到你的產品價值，並沒有造成口碑傳播效應，並沒有引發大規模的用戶增長，年度回顧像成篇的廢話，銷售周期遠遠超過預期，有大量的訂單沒有完成。
當PMF發生時，用戶爭先恐後的購買你的產品，你的用戶量隨著你提供的服務量大規模的增長，錢很輕松的就從消費者的口袋跑到你們公司口袋中，你不得不盡快的招更多的人提供多的客戶支持。因為聽到你產品如此火爆，媒體紛紛上門想采訪你…
Marc Andreessen把初創企業的生命周期分為兩部分，找到PMF之前（用戶增長平平），和找到PMF之後（用戶增長快到你無法想象）
怎麽知道你的產品已經達到PMF了？
一種辦法是通過 Andrew Chen推薦的用戶數據標準來判斷：
用戶級產品標準：
每周使用天數超過3天
新增日活躍用戶DAU超過100
30%新用戶次日留存
達到10萬用戶量
Saas產品標準：
5%付費轉化率
LTV/CAC>3，即用戶終生價值/用戶獲取成本>3
月流失率<2%
月銷售流水達到10萬
用戶獲取成本的回本時間<12月
另外一種辦法是問卷調查，通過問用戶（最好是過去兩周使用過、每周使用至少兩次、並體驗過產品核心功能的用戶）一個問題：“如果你不能繼續使用這個產品，你會有多失望？”選項有“非常失望”、“有點失望”和“不失望”。如果40%以上的調查對象都選“非常失望”，那麽這個產品就有戲了！
2015年初一份關於Slack用戶的問卷調查顯示，731個Slack用戶中有51%的人對不能繼續用Slack表示“非常失望”
然而，定義一個產品的PMF是充滿挑戰的，因為這需要時間和你對目標市場的深刻洞察。
PMF為什麽那麽難找？
當你有一個產品創意時，如果要在產品開發之前調查市場，一般簡單明了辦法是：直接問用戶或者觀察用戶行為。
當你向潛在用戶問問題時，通常都會遇到令你沮喪的答案。你總不能問，在使用XX服務方面，“你遇到什麽困難/障礙/瓶頸”之類的大而無邊的問題吧？所以只能挨個痛點來問用戶“是否遇到過這樣的問題？”另外一個就是觀察法，觀察潛在用戶做某個行為。
但即使這樣，人還是可能撒謊的——不管是因為虛榮心，還是因為不忍心告訴你這個創意很爛的一片好心，還是潛意識的原因。
當然還有方法是像文章開頭所說的，在開發一個自動販售機在地鐵里賣飲料前，先站在地鐵里賣一個星期的飲料看看是否有人買單這樣做MVP的。或者是像張小龍說的，瞬間把自己變成“傻子”來體驗產品。
無論是哪種辦法，對於創業者來說可能都太慢了，誰都想快速調研、快速開發和快速測試。這對於面向企業用戶的SaaS產品來說，做調研尤其“昂貴”：你還要花時間找到那些公司相關職位的人，建立聯系，然後才能問問題吧？
一旦創業者跳過了尋找PMF這一步（或許是抓住了自己或者幾個朋友對某類服務的痛點故事），挽起袖子就往產品開發這個環節殺上去，在做好產品之前沒有識別出真正的用戶需求，那其中花費的時間可都成“沈沒成本”，越來越高了。畢竟時間是每個創業者都擁有的一項寶貴資源。
如何提高找到PMF的機會？
首先，這是一項能力，像肌肉一樣可以被鍛煉，只要嘗試多了，找出PMF的機會也必然增加；
其次，對於大部分是做開發出身的創業者來說，對開發產品這種體驗的熱愛可能會令他們更喜歡去開發產品，而不是去調研用戶需求，這只是時間上投入不夠而造成尋找PMF的機會不高；
最後，別把你的創意當機密，而應該企業問問行業資深人士並傾聽他們的看法，說不定他們能幫助你從技術層面和行業宏觀的角度從上至下的來看清一個創意的不足之處。因為你的創意在剛剛孕育出來的時候就達到PMF的概率微乎其微，別人不一定能看上你的創意而抄過去，就算抄過去也未必能成功。
所以當你有一個創意時，你想的不應該是賭它可以憋出一個全壘打，而應該是如何用最快速的方法確認它不是那堆糟糕創意中的一個。
本文系AISSUER（微信號：AISSUER）原創出品。
版權聲明：
本文作者AISSUER，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。推薦關註i黑馬訂閱號（ID:iheima）。
醫療成重要陣地 3D打印的制造之路真好走麽
來源: http://www.yicai.com/news/5009425.html
3D打印將如何輔助醫療行業?
Stratasys產品管理高級副總裁Ricardo Osiroff博士在回答包括《第一財經日報》記者在內的媒體提問時介紹了其產品三方面的主要應用：外科手術的工具打印，能夠幫助外科，特別是骨科醫生更好地實施手術;對康複提供支持幫助;高精度的打印還原身體組織、器官，可以用於醫學教學和幫助外科醫生更好地準備手術方案。
3D打印未來會越來越多地進入到手術室當中，一方面真正實現了針對病人個體的客戶化的解決方案定制，另一方面3D打印模型也會有更加廣泛的用途。
目前，3D打印主要在三個方向上有所應用：
第一，是原型制造。3D打印可以進一步壓縮原型制造設計上的時間，盡量提升在設計之間的時間上的效益，減短產品設計循環，把產品更快地推向市場。這不是一個飽和市場，但正進入成熟期。客戶具有成熟的眼光，他們知道如何貨比三家，也對3D打印技術非常熟悉。
Stratasys預計，現在3D打印在原型制造方面占有23%的市場份額，到2025年保守估計市場占有率會達到50%。
第二，是生產工具。通過研發生產工具提升生產效率，比如通過3D打印生產夾具和卡具，壓縮時間和成本。這個制造工具最好的一點是能夠極大提升設計叠代的循環，如果今天設計出來覺得不行，經過修改，明天就可以有新的工具打印出來，客戶也剛剛開始接受。
Stratasys看到一些中國客戶在這樣使用，然而這一市場才起步，剛剛有一些盈利，保守估計到2025年市場份額會達到10%，約為30億美元的市場。
第三，是終端產品的直接制造。3D打印可以用於終端零部件的制造。終端產品的打印使用3D打印還是一個非常早的發展時期。盡管空客A350機型有上千種零部件用3D打印，但這只是個例。
到了2025年， Stratasys保守估計即便市場占有率只有0.1%，這個市場的絕對量都不得了，將可能是150億美元。
這些觀點，從4月份普華永道發布的《3D打印在美國工業制造的時代來臨》的報告中也可以得到驗證。數據顯示其中31.4%的用戶僅將3D打印技術應用於快速原型制造，其中17.4%的用戶仍在探索應該怎樣使用3D打印技術，而有2.5%的用戶已經開始使用3D打印技術制造一些使用傳統技術無法制造出來的產品。在117個調研對象中，有三分之二的制造企業已經應用了3D打印技術，大多數調研用戶認為未來3~5年將會有50%的制造業同行引入3D打印技術。
根據IDC的測算，無論是桌面級還是工業級的3D打印都在持續增長，2015年在打印機的投入上達到110億美元，而2019年可能會升至270億美元。
但這並不意味著企業級應用可以一馬平川。報告和現實都告訴我們：3D打印設備的成本是企業引進3D打印技術的主要障礙。根據報告，這一所占比例為42.1%。另外一個主要障礙是用戶對於打印產品質量的不確定性，例如打印產品的強度、耐久性等，這個比例占33.1%，但在2014年的調研結果中該比例為47%，也就是說對打印產品質量持不確定態度的人明顯減少。
此外，還有一個影響企業引入3D打印技術的重要因素是，缺乏3D打印技術的專業人才，所占比例為32.2%。很多裝機客戶使用有限，因為機器的使用和相關的應用開發並沒有同步發展。針對現有用戶的服務，包括培訓、應用開發將成為服務商的重點。
“我們會了解客戶的生產制造工藝和客戶的真正需求，從而提供一套解決方案，而不僅僅提供一個打印機。這樣才能幫助客戶設計，知道他的瓶頸在哪里，用這種方式幫助客戶降低成本，縮短研發周期。這是我們在中國的策略。”Stratasys 大中華區總經理翟蓮子說。
拋開應用推廣，3D打印甚至在存在的合理性上也存在爭議。雖然認為3D打印將改變現有供應鏈，以及對知識產權產生威脅的人相比2014年的調研結果有所減少，但是它們仍是人們認為3D打印技術影響制造業的主要領域，所占比例均為22.3%。
畢竟，3D打印是一種數字化生產技術，從設計到3D打印的過程中，設計師的建模作品會經過多個流程，可能面臨創意被盜竊、流失和出賣的風險。這就要看目前進行應用的“嘗鮮”企業未來的發展如何，對3D打印市場有提前介入的用戶，其應用也在很大層面上影響市場整體進步。
“醫療是我們的一個重要的垂直市場。在中國，汽車市場也是一個快速成長的市場。此外，教育、航空航天也都是我們在中國看到在未來非常有發展潛力的市場，而且在3D打印領域應用增長非常快。為了發展這些垂直市場，我們會有相應的一些舉措，不是單純地以產品銷售的模式進入，而是以解決方案的模式。”翟蓮子說。
體制改革比增長更重要 ——吳敬璉、邱曉華談當前中國經濟轉型
來源: http://www.infzm.com/content/117058
（農健/圖）
邱曉華認為，在市場經濟體系初步建立的今天，中國社會和經濟體系中依然存在著大量“體制性的結構問題”，如城鄉二元化差距拉大，醫療、教育等社會福利保障不均衡等問題，並非簡單地依靠經濟增長就能解決。
吳敬璉認為，決定改革成敗的關鍵，在於能否通過各項改革措施的落實，“建立起一個好的體制來”。此次改革的主題並非政府主導下的“產業結構調整”，而是重新調整政府、社會與市場關系的“體制改革”。
2016年4月23日和25日，民生銀行首席經濟學家、國家統計局原局長邱曉華與國務院發展研究中心研究員、著名經濟學家吳敬璉先後在深圳創新發展研究院創辦的“智庫報告廳”發表演講，對中國經濟當下的轉型與挑戰提出了各自的觀察與思考。
多年從事經濟統計分析的邱曉華從宏觀經濟數據角度對中國經濟轉型的結構分析，與註重轉型理論研究的吳敬璉教授對此輪“供給側結構性改革”的制度分析，共同為中國經濟當下的“轉型場景”勾勒出了一個多維度的轉型分析框架，並提出了富有啟示性的趨勢分析與制度思考。
南方周末記者在綜合二位學者講座內容的基礎上，補充了部分背景資料，以便於讀者理解中國經濟轉型背後的邏輯。
上一輪繁榮
邱曉華將1978年中國改革開放至2010年間的三十余年，視為中國經濟的“上一輪發展”。並指出在上一輪發展階段中，中國經濟增長最大的特征就是“快”。
“在過去三十多年時間里，世界經濟每走一步中國大概走兩步半。”邱曉華說，世界經濟平均每年3%-4%的增長，而中國的平均增速為10%左右。
在這一高速增長背景下，中國進出口貿易從1978年的206億美元發展到今天超過4萬億美元，平均增速16%，制造業則以每年20%的增速成長；貧困人口從改革開放初期的2億多人下降到六七千萬，居民存款則從1978年的210億元人民幣劇增至今天40萬億元的規模。
這一持續的高速增長首先來自內外部環境的穩定與改善：外部是冷戰結束帶來的和平紅利釋放與全球化進程加速；內部則是撥亂反正、改革開放政策迅速釋放出長期被壓抑的人口、資源等經濟要素紅利，從而形成了一個內外部因素良性互動的經濟增長環境。
在和平穩定的經濟發展環境下，改革開放之初便參與了大量政策設計的吳敬璉教授，則從制度轉型的角度，分析上一輪經濟高速增長的內在邏輯。
吳教授坦言，2015年11月以來的熱門話題“供給側的結構性改革”，在他看來是一個困擾了中國經濟發展幾十年的“老問題”——經濟增長效率提高的問題。這一問題早在改革開放之初便已被納入了中央政府的經濟發展政策體系內。
1981年12月國務院首次提出“今後經濟建設十大方針”，十大方針所圍繞的一個中心就是“圍繞提高經濟效益，走出一條經濟建設的新路子”。而這一半蘇式、半現代經濟學的提法到了1995年制定第九個五年計劃的時候，變成了更加規範的“轉變經濟增長方式”及其理論闡釋：從粗放的經濟增長轉向集約的經濟增長。
所謂粗放的經濟增長，是指僅依靠投入資源實現的經濟增長；與此相對的，則是指在同等的資本和人力等資源投入外，依靠生產效率提高所形成的“集約型增長”。
吳教授指出，改革開放以前“效率提高在我們的經濟增長中的貢獻是0”，基本上是完全靠資源投入所形成的經濟增長，一旦增長率過高（如大躍進）就會因發展不均衡而“出事”。
在改革開放後，中國長期保持10%左右的高速增長“而沒有出大的問題”，關鍵就在於改革和開放這兩件事，大大提高了經濟增長的效率。
吳敬璉教授認為，改革最重要的促進作用就是“打通城鄉”：將原本被政策分隔而陷於低效利用的土地和勞動力等資源，釋放到了初具市場化形態的城市之中，從而提高了資源利用效率；而開放最大的作用，則是在自主創新體系尚未形成之前，通過引入國外設備、技術和管理能力，迅速實現了社會經濟形態向更高效率的工業化轉型。
但這一輪以工業化轉型為標誌的經濟增長，在1997年亞洲金融危機後，開始面臨著新的瓶頸：國內需求的飽和令“產能過剩”成為1998年經濟下滑的主因，並引發了其後的大規模銀行壞賬和金融體系危機。
研究資料顯示，1998年之後的一段時間，中國的工業化進程基本停頓。但是到了2001年，中國工業就業率突然從20%上升到30%左右，重新開啟了工業化進程——而此時推動工業化進程的動力，已經從國內需求變成了“全球需求”。
2001年到2008年，中國出口翻了五番，而原本在1997年已經停止的工業化上升期，隨著中國加入世貿組織（WTO）又延續數年之久。
與“全球化需求”同時為中國經濟增長帶來動力的，則是城市化進程的加速：以1998年取消福利分房為標誌，城市房地產的市場化改革在拉動了一條涉及六十余個產業的龐大產業鏈的同時，也為地方政府帶來了一筆巨大的可支配資源。
從這個意義而言，以2001加入世貿組織為標誌，中國經濟的“上一輪發展”可分為以工業化為標誌的“上半場”，和以城市化以及進出口增長為標誌的“下半場”。
經濟增長動力“上半場”與“下半場”的轉換，不僅帶來了中國經濟結構中新的矛盾與挑戰，而且引發了經濟學界一場延續至今的經濟增長模式之爭。
2016年4月25日，吳敬璉在深圳演講。（南方周末資料圖/圖）
新挑戰：中等收入陷阱的危險
在經歷了國內需求拉動的工業化和城市化與國際需求拉動的“再工業化”兩次加速之後，中國經濟結構內部的不均衡狀態日趨明顯。
在邱曉華看來，這種不均衡首先體現在城市化與工業化進程的不同步：中國工業化已走完了2/3的路程，而按戶籍人口統計的城市化水平只有39%。
城市化嚴重滯後於工業化進程，帶來了城鄉差距的明顯擴大：農民收入和消費水平只相當於城市居民水平的1/3，如果加上醫療、教育和交通等各種隱性福利，則城鄉差距高達1∶5以上。這一懸殊的城鄉差距令近10億農民收入無法達到跟工業化進程相適應的消費能力，成為了“上半場”經濟發展中的首先陷入增長瓶頸的“需求側”因素。
與此同時，在以市場化改革為主導的城市化進程中，住房、教育和醫療等產業在市場化改革過程中制度設計的缺陷，帶來了高房價、高學費、高醫療費用的“三高”現象，吸收了城市居民的相當一部分收入，甚至形成了城市里相對貧困人口的增加。
在消費力不足的背景下，大多停留在低端產品階段的工業生產體系又無法滿足消費升級後所形成的新增市場需求，導致在產能過剩的同時，又出現國內消費者到歐美和日韓購買各種高端產品的現象。
邱曉華認為，這種生產體系無法隨著收入水平提升而升級所形成的相對過剩現象，已經成為困擾中國經濟和企業經營最突出的問題之一，也是當下“供給側改革”突然成為熱門話題的原因之一。
在市場需求面臨“轉型升級”困擾的同時，中國產業經濟體系中的人力、環境和資源等要素成本大幅上升。邱曉華坦言，過去10%的GDP增長中，“帶血的GDP”“黑色的GDP”和低效甚至“無效的GDP”至少占到2%-3%。而在可持續發展的經濟增長理念下，這部分GDP“永遠回不來了”。
此外中國企業高達130%多的負債率、人口老齡化等問題都決定了過去資本和勞動密集型的經濟增長模式難以為繼。
在上一輪發展中拉動經濟的“三架馬車”中，繼消費乏力之後，2008年國際金融風暴令出口這駕馬車從過去高達16%的平均增速，迅速下跌至2015年的負增長。
隨著中國躍居世界第一大貿易體，在2001年之後被“中國制造”徹底改變了競爭格局的國際市場體系，也開始了新一輪再平衡的努力。
邱曉華表示，新的國際經濟體系中不同國家有著很大的利益分歧和價值觀差異，“你緊縮他寬松，你要自由貿易他要保護”，帶來了國際金融、投資和貿易環境的混亂；同時全球化的趨勢放緩，以美國組建兩大自貿區體系為標誌的區域性趨勢在增強，以及包括印度等新的國際市場競爭者崛起，都對中國經濟增長帶來了新挑戰——換句話說，過去推動中國經濟發展的良好外部環境，正在轉變成新的約束與限制。
在內外部環境均發生了巨大改變的情況下，消費和出口兩駕先後失速，在2009年之後，幾乎全憑信貸寬松政策引發的大規模基礎建設投資推動經濟增長。
然而這一投資拉動模式很快陷入了“投資回報遞減”的怪圈之中：2009年信貸寬松刺激經濟增速跳增4%以上，並且維持了兩年8%以上的增長；而此後的每一輪貨幣寬松效應僅能帶來1%-2%的增長，且維持時間持續降低，到2016年一季度“史上最強”的信貸寬松刺激下，增長率比去年一季度依然下降了0.1%。
在投資拉動刺激效應急劇衰減的同時，貨幣超發所帶來的泡沫效應卻日趨明顯：吳敬璉教授引述多方研究數據顯示，2015年中國總負債/GDP的杠桿率已很高，其中企業和地方政府負債杠桿率名列前兩位。
吳敬璉教授在此對大家耳熟能詳的“跨越中等收入陷阱”做出了自己的解釋：在國民達到中等收入這個階段，某些社會經濟增長的驅動力量逐漸消退，“如果找不到新的驅動力量，他就停在中等收入那里上不去了。”
而這個力量在吳敬璉教授看來，“就是創新，就是提高效率”。
2016年4月23日，邱曉華在深圳演講。（南方周末資料圖/圖）
體制障礙：從需求側到供給側
隨著中國加入WTO帶來的出口增長及城市化加速，吳教授觀察到國家“九五計劃”規定的“轉變經濟增長方式”卻在“十五計劃”期間出現了倒退：一方面大規模的代工出口模式，在迅速擴大制造業產能規模的同時，並未帶來整個市場效率的提高；另一方面城市化加速下的土地財政和鋼鐵、運輸等要素資源迅速向國企集中，形成了政府和國企在市場要素資源配置上的壟斷性控制能力。
在2005年“十五計劃”執行完畢時，圍繞“十一五計劃”的制定，展開了一場關於經濟增長模式的大爭論。吳教授將自己的立場和思考寫進了2006年出版的《中國增長模式抉擇》一書，但在此次演講時他表示“看起來（書中討論的）這些問題都沒有解決”。
沒有解決的原因在於“體制性障礙”，簡單來說就是“政府在資源配置中起著決定性的作用”，並在GDP導向的政績目標下，形成了直接介入市場資源配置的“生產型政府”形態。而“造城運動”及以重化工項目為代表的資本密集型產業，恰恰是能夠在短期內迅速拉動GDP，並顯示政府“經營業績”的政績工程。
吳教授坦言，這一資源投入式增長模式的路徑依賴，一方面緣於“改革已到深水區”，讓控制著市場要素資源的政府“革自己的命”更加困難；另一方面前期經濟的高速增長也增加了社會改革的惰性。
與此同時，前期支撐中國經濟高速增長的各種“要素紅利”迅速衰減：新增勞動力在2005年前後開始減速；由農村人口轉移所形成的城市化進程也接近末期；同時在技術和管理水平上，中國企業也從20年前的簡單跟隨和引進，進入了更加複雜的自主創新階段。
2005年之後白重恩和伍曉鷹等學者的研究顯示，在21世紀的第一個10年里，因為經濟增長中效率提高因素的下降，中國經濟的潛在增長率也出現了大幅下降。
而這一“潛在增長率”的概念，正代表著研究者們觀察中國經濟增長（GDP總量）的角度，正從需求側轉向了供給側。
從需求側的角度而言，拉動GDP增長的“三駕馬車”分別是消費、投資和凈出口；而從供給側的角度來看，同樣有“三駕馬車”，它們分別是新增勞動力、資本形成和效率提高。
從這個角度觀察中國經濟增長的“動力機制”，不難得出簡明的結論：在新增勞動力已進入下降拐點，資本形成（投資回報率）接近負值之際，以“全要素生產率”指標為代表的效率提高，已經成為經濟增長最為關鍵的“引擎”。
也正是在這一認識下，2010年中央政府提出了“加快經濟發展方式轉型刻不容緩”的新口號。吳教授認為從“擴需求”到“提高供給效率”的思路變化，代表了政策決策層在“宏觀政策決策上的一個重大思想變化”。
這一已經提出了二三十年，卻依然未能實現的“經濟增長方式轉型”，從某種意義而言依然面對著多年以來難以跨越的“體制性障礙”。
正是在這個意義上，吳教授認為決定改革成敗的關鍵，在於能否通過各項改革措施的落實，“建立起一個好的體制來”。
結構性改革
何為“好的體制”？就是十八屆三中全會提出的兩句話：要靠市場在資源配置中起決定性的作用，也要更好地發揮政府的作用。
而這兩個“作用”的界定，則來自此輪改革邏輯的第二個關鍵：結構性改革。吳敬璉教授強調，他將“結構性改革”視為同一個概念，而不是分拆成“結構”與“改革”，正是因為此次改革的主題並非政府主導下的“產業結構調整”，而是重新調整政府、社會與市場關系的“體制改革”。
正如邱曉華在演講中所指出的那樣，在市場經濟體系初步建立的今天，中國社會和經濟體系中依然存在著大量“體制性的結構問題”，如城鄉二元化差距拉大，醫療、教育等社會福利保障不均衡等問題，並非簡單地依靠經濟增長就能解決。
他以房地產為例指出，住房作為一個特殊商品，本身既有市場化性質的消費品和投資品雙重屬性，同時還具有商品屬性之外的社會福利保障屬性。
這些不同的屬性在上一輪住房市場化改革中並沒有得到清晰的認識，並形成有針對性的政策支持體系。其結果就是在政府發展經濟的不同需求下，在“緊縮投資”和“鼓勵消費”的兩極政策之間不斷搖擺，反而造成了投資者預期的不穩定和市場內更大的波動。
在吳敬璉教授看來，中國社會經濟結構中存在的這一系列“體制性問題”，並非依靠某個“更聰明的政府”或者更有效的“政策調控”所能解決，而是需要對政府和市場的功能與邊界重新進行界定與調整。
市場的基本功能在於有效配置資源與形成激勵機制，而這一市場功能的有效運作則建立在政府和社會所提供的一系列“基礎系統”支撐之上，如完善的法制體系、良好的社會道德觀念等等。
吳敬璉教授表示，這一“結構性改革”並非中國獨有的問題，自2004年以來西方國家至少三次提出結構性改革的要求。他並引述國際貨幣基金組織官員和《經濟學人》的文章表示，結構性改革就是“對於某些制度構架和政府的監管構架進行改革”，“說得簡單一點，就是改變政府的行為方式”。
而在過去多年的經濟發展模式下，各級政府部門典型的行為方式之一便是認為國內的市場體系常常“低效”甚至“失靈”，從而令政府不得不頻頻出手“幫助市場配置資源”。
吳教授認為，三中全會的決議中已經說明了，此輪結構性改革的核心問題正是將長期以來在資源配置中“政府起決定性作用”轉向“市場起決定性作用”。
而要做到這一點，政府部門需要重新定義自身的職能範疇，為市場機制的有效運作提供包括法制體系和社會保障體系在內的“公共品”，而不是直接幹預企業的微觀經濟活動。
吳教授在講座中明確提出，政府不應該繼續直接組織融資、操辦項目或制定技術路線等傳統的經濟和產業結構“調控”；同時應該在建立良好的法制體系、穩定的宏觀經濟環境、基本的社會保障和基礎性教育科研體系方面承擔更大的責任。
在新的結構變化過程中，一些原本被審批制度等行政化管理方式所限制的市場風險會暴露出來，如利率市場化改革觸發的金融市場動蕩等現象。
吳教授認為在防範系統性風險暴發的前提下，政府有時不得不在微觀領域介入，包括對凱恩斯主義式短期政策的使用，但這並不意味著向傳統政府調控模式的回歸。
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2016-05-16 TCW
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嫁入Google十年，現在擁十億用戶的YouTube, 每當被問到是否賺錢，執行長總說「不便回答」，為了救業績，它將跟網飛等視頻業者搶生意。 二〇〇五年，一支中國學 生演唱英國偶像團體 歌曲的YouTube影片，吸引了Google某位高層目光。「任何人都能上傳影片，讓全世界的人看到，這必定會成為娛樂界的新形態。」隔年，這項直覺讓Googlec決定收購YouTube。 十年過去了，YouTube的成長規模遠超乎Google想像，現在提供服務的語言達七十六種，可收看的國家地區超過八十八個，是超過十億人口使用的全球最大影音播放平台。 從創立以來十一個年頭，向來以免費閱聽的優勢吸引用戶的YouTube,打算開始提供收費服務。付費影音市場的競爭早已白熱化，究竟YouTube打的是什麼算盤？ YouTube執行長沃西基(Susan Wojcicki)表示:「過去三年來，YouTube用戶的閱聽時間每年皆以五〇％的速度持續成長。 下個階段的目標是如何擄獲另一群十億使用者。」廣告收益分紅，卻拖累業績回顧YouTube歷史，大致可分為三個轉折點。首先是二〇〇六年被Google購併。Google以十六億五千萬美元高價收購，當時很多人批評「買貴了」。 但不管這些批評，YouTube一步一步擴張規模、成長茁壯。 第二個轉折點是將廣告收入與影片上傳者共享。YouTube 原本只針對少數人氣動畫上傳者提供廣告利潤的分享，在二〇一三年大方修改遊戲規則，只要影片點閱人數超過一定門檻，該影片上傳者就能共享部分廣告收益。 這項改變促使影片上傳者一夕暴增，無論是化妝品的試用評論、料理或遊戲實境解說、歌曲翻唱、甚至個人特技表演等，各種影音素人越來越多，結果還誕生了以賺取廣告收入為目的的專業「YouTuber」。 在美國就有十多歲的青少年，靠著Youtube廣告收入，一年賺進約新台幣一千五百萬元。 在收益性方面，卻有必須正視的課題。雖然Google並未公開YouTube的營收獲利等財務報告，但據悉在提升業績方面，仍在苦戰。該公司以廣告收入為主要財源，但是付給影片上傳者的廣告收入分享等支出也很大，每當被問「是否有賺錢？」沃西基總是說：「不便回答。現在是成長期，為了擴大平台，還處於投資階段。」為贏得更多以億為單位的用戶青睞，加上YouTube獲利方面仍陷苦戰，在在都是Google 希望YouTube推收費服務的理由。此為第三個轉折點。 拚創新，蓋攝影棚自製內容去年十月，YouTube在美國開始推出收費服務YouTube Red，預計今年陸續推動至日本、歐洲及澳洲等地區。 目前暫定收費價格為每月 九.九九美元(約合新台幣三百二十四元)，除了可讓廣告訊息不顯示之外，也可透過智慧型手機或平板電腦，事先將喜愛的影片下載儲存，日後離線觀看。另外，因應年輕族群的要求，將提供動畫「背景音樂播放服務」，讓使用者可以邊聽音樂邊上網、收發信件。 為了和Hulu、網 飛(Netflix)等美國 視頻業者競逐市場 大餅，YouTube計畫將收費服務重點， 放在一般免費用戶 看不到的自製影音 內容上。也許是和 好萊塢的媒體公司 合作、或是與其他 電視公司合作，拍攝電影或節目。但同樣的商業模式， 早已有其他業者在 做，若要找出其優勢，就是在世界各 地擁有為數眾多的 YouTuber。 除了自製影片，該公司也打算支援YouTuber拍攝高畫質影音內容，這項計畫即將在名為YouTube Spaee的地方進行。 目前全球有八個YouTube Spaee據點，最具規模的位於美國洛杉磯，占地逾一千坪，偌大的建築物裡，設有各項製作影音專用設備，以及七座以上大大小小的攝影棚， 會議室、醫院或酒吧等布 景，應有盡有。YouTuber除了可使用這些設備來拍片，還有專業的攝影師及演出家現場指導。 Google去年設立了控股公司Alphabet，並將自動駕駛事業Coogle X、投資部門Google Capital以及搜尋引擎Google等事業分別獨立，至於YouTube 雖然還保留在Google公司的組織裡，其資產對於整個母集團仍具有影響力。 熟悉美國網路產業的人士 表示:「YouTube所擁有的動畫分析技術，將來也可運用於集團內其他公司。」例如Google X從事的自動駕駛和機器人開發上，影像解析就是一項重要的技術。換言之，YouTube所累積的技術資產，將來還有相當寬廣的路可以活用。 要面對的課題還很多。雖然YouTube用戶多達十億人口，但這些人大多已經習慣免費服務，究竟會有多少比例的人願意成為付費用戶，答案還是未知數。 沃西基說：「創新的秘訣就是快速變化，只要有什麼事物變了，自己也要跟進改變，就這樣循環下去。」YouTube 為了持續坐穩龍頭寶座，正想方設法讓自己蛻變當中。 (Nikkei Business (c) 2016 Nikkei Business Publications,Inc.) 譯 張鳳 審稿 張務華博士 |
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基因領域：最重要的是讀懂“天書”
來源: http://www.yicai.com/news/5021377.html
左手技術，右手資本，毫無疑問，基因科技已經成為生命科學領域最熱門的寵兒。
從最近十幾年的發展來看，人類基因測序技術的發展已經超越了“摩爾定律”：上世紀啟動的“人類基因組計劃”項目計劃花費30億美元，用十三年時間完成一個人類全基因組的測序，繪制出人類基因組圖譜。但到了今天，使用最新一代高通量測序技術的基因測序儀已經可以把人全基因組測序的成本降到1000美元以下，時間只需要三天。
慶幸的是，從CRISPR-Cas9技術的發明人華人科學家張鋒，到最近基因領域的新晉“網紅”--新一代“基因剪刀”NgAgo-gDNA的發現者，河北科技大學副教授韓春雨，這一次，中國人終於走進了這一世界最新科技的頂級行列。
對於人類來說，現在最重要的問題是，關於基因這本人體“天書”，要如何才能讀懂?讀懂這份與身俱來的天書對人類來說，又有怎樣的意義?在第一財經技術與創新大會“基因技術與人類未來”現場，嘉賓們對此進行了解答。
基因，人類的另一個身份證
在基因領域，相比較基因編輯、基因治療，最先完成產業化的當屬基因測序。
快速、低成本的測序技術極大地拓寬了基因測序的應用範圍，它使得精準醫學的概念真正從科幻走到現實，從科研走進每個老百姓的日常生活，在論壇現場，奕真生物董事長趙奕寧就作出預測，在不出十年的時間的時間內，每個新生兒都會擁有一份屬於自己的全基因組測序結果，這會成為每個新生兒的另一個身份證，幫助每一個個體透析他獨一無二的生命奧秘。
“其實無論是現在已經進入產業化階段的的基因檢測，還是仍在產業化探索過程中的基因編輯、基因治療，相關的基因公司在投資領域都已經非常貴了。但是從技術的價值來說，盡管現在估值很貴，我們相信未來依舊會有很大的成長空間。”高特佳投資執行合夥人王海蛟在論壇現場表示。
在現階段，基因技術的價值更多的是體現在疾病的預防、治療和健康的管理上。
“中國每年大概有接近2000萬的新生兒，其中唐氏綜合癥的發病率大約在600分之一到800分之一，那意味著沒每年中國將會誕生至少3萬個唐詩綜合癥的患兒。但是來自基因技術的無創產前篩查使得孕婦可以很準確高效沒有痛苦地在生產前測出唐氏的出生率。這一點上來看，基因技術不僅可以造福人類，而且的確是可以為社會帶來巨大的經濟利益和社會效益。”華大基因coo張淩在論壇現場表示。
在基因技術的應用上，藥明康德coo楊青則認為，隨著技術的不斷進步，未來測序成本還將會進一步大幅降低，速度也會更快。在未來，基因測序可能很快就會像現在人們到醫院看病做個常規檢測一樣普通;但是僅僅做基因測序是遠遠不夠的，還需要有能力對測出來的大量的數據進行分析和解讀，就像天書一樣，需要有人能讀懂，這樣才有意義。
舉例來說，在去年，藥明康德收購了一家冰島的基因測序公司NextCODE作為其布局基因技術產業鏈中的重要一環，這家公司的獨特之處在於，在過去近二十年時間里，他們把整個冰島全國的三十多萬人口進行了基因的測序和篩查。
冰島是一個相對封閉的島國，從歷史上看，這個國家全國的人口最初都是由幾個大家族繁衍而來，而每個家族都記錄了非常清楚的族譜，其中包括：每個家庭有什麽病、每個人有什麽樣的遺傳屬性、從整體上看哪些基因上的變異可能導致了什麽疾病等等。
這份三十多萬人口的基因測序調查和篩查讓NextCODE公司建立了一個非常寶貴的綜合了表型數據和基因數據、達到幾十萬人口規模的海量數據庫，以及在此基礎上開發應用的生物信息分析系統。
藥明康德的此次收購，最重要的目標之一是獲得這份難得的生物分析系統。這對於科學家分析、解讀測序得來的海量數據非常有幫助，畢竟基因數據本身並不代表太大的實際意義，只有當它與表型結合起來，進行整合分析，與經過驗證的、人口規模的數據庫進行比對，對人類而言才更有意義。
基因技術“雙刃劍”?
“我們已經看到了突破性的基因編輯技術CRISPR的誕生以及其在全球範圍的廣泛研究 基礎科學和工業制造的廣泛應用 ，這項技術有望定向改造一個人的致病基因，從而針對性地對這種疾病進行‘精準治療’。”王海蛟表示，伴隨著基因技術的發展以及人們對疾病的不斷了解，人類已經意識到，對於很多疾病，尤其是罕見病和遺傳疾病都與基因有關，基因編輯等基因工程技術無疑為治療這些疾病打開了一扇通向光明的大門。
但與此同時，就這項技術本身而言目前還存在著“脫靶效應”的風險，就是在嘗試編輯致病A基因的同時影響到了正常的B基因，這是要註意的，包對基因的人工改變，會不會對人類的健康產生負面影響，這些都需要進行長期的觀察。
我們在好萊塢大片和科幻小說中已經看到了有關基因科技很多類似的大膽的想象。事實上，過去十多年，我們看到了基因技術的發展，已經大大超越了我們的想象。但對於基因，人類其實還知之甚少。
科學家本世紀初已經繪制出了人類基因組圖譜，但是要真正揭開組成人體2.5萬個基因的30億個堿基對的秘密，我們可能了解的還不到1%，包括基因的變異、環境對基因的影響，以及還包括倫理、道德方面的問題。
似乎科學技術的發展永遠是一把雙刃劍，就看掌握技術的人類去如何應用他們。比如原子能可以用來做毀滅性的核武器，也可以用來進行和平的發電。
基因編輯工具CRISPR可以對目標基因進行插入、刪除或重寫，類似編輯對文字進行編輯、刪改和插入一樣，是一種對物種基因進行編輯加工的過程，由此不僅可以改變基因的功能，而且能創造新的生命。
如今，利用基因編輯工具，研究人員可以更為迅速地改變或刪除細胞中的多個基因，從而可以治療一些遺傳性疾病，例如亨廷頓氏病，甚至可以治療艾滋病等現在無法治愈的疾病。當然，這一技術還以用於糾正體外受精胚胎的基因缺陷，如此，將可以創造新的健康生命，甚至創造“超人”。
任何一項技術本身，在顛覆的同時往往還會夾雜著爭議，但正如第一財經首席執行官周建工所說，人類之所以美好是因為多樣性 ，所以基因本身並不存在本身的好和壞，重要的是我們如何去應用。
A股MSCI指數之路：推動改革比吸引資金更加重要
來源: http://www.yicai.com/news/5026055.html
不論A股的MSCI(美國明晟公司)指數之路何時成行，中國為此做出的努力都已並將繼續深刻影響中國的金融市場。與其說是MSCI正在審核中國證券市場是否符合納入其指數序列的要求，不如說中國正利用此機會推進金融市場的改革，MSCI指數對金融市場制度改革的推動作用要比新增資金帶來的影響大得多。
我們認為A股MSCI指數之路對中國的影響包括：
●MSCI指數為中國A股市場勾勒出被國際投資者認可的證券市場形態，為此所做的努力將推動中國證券市場和金融市場的發展;
●從被動資金流入規模來看，首次納入MSCI指數對整個A股市場影響有限。很多分析錯誤地將跟蹤MSCI指數基金的規模等同於被動投資基金的規模，這高估了A股納入MSCI指數的影響。
●完全納入A股市值會使得海外投資者成為A股中的重要力量，其具體影響將取決於完全納入的進程以及MSCI指數自身的發展。
●從長期來看A股納入MSCI新興市場指數將改變中國證券市場形態，主要影響包括增加機構投資者和長期投資者的比例。
●從長期來看A股逐步納入MSCI指數會提高A股與國際市場雙向溢出效應，這會加大資產管理行業的難度。關聯性的增加還可能會導致跨境資金流動變得更加快速且難以預測，這會給監管者帶來更多挑戰。
A股納入MSCI指數體系是雙方共同的訴求
MSCI將於6月15日公布2016年度市場分類審核結果，這將決定A股是否可以在2017年中被納入MSCI新興市場指數。MSCI是美國明晟公司(MorganStanleyCapitalInternational)的簡稱。這家全球著名指數編制公司在1969年發布首只全球股票指數後不斷擴充其指數序列，目前MSCI提供超過16萬個指數，涵蓋股票、固定資產、對沖基金、房地產等多種投資門類。
MSCI指數體系已成為全球投資組合最多參考的基準指數，排名前100的全球投資管理人中有97個是MSCI的客戶。據彭博估計，全球有超過9.5萬億美元的資金在追蹤MSCI編制的指數序列。被納入MSCI指數體系可看作是國際資本市場對一國經濟發展和該國資本市場的認可。
MSCI將符合標準的國家證券市場分為發達市場、新興市場和前沿市場三類，並據此構建三大類指數。本次中國A股市場要加入的是MSCI新興市場指數，一旦加入MSCI新興市場指數會被自動納入MSCI全球市場指數。
新興市場指數於1988年發布，發布時包含10個新興市場國家，成份股市值僅占全球總市值的1%。而如今該指數成分經濟體擴大為23個，總市值約為8.97萬億美元，占全球股票總市值比例達到13%。全球有約1.7萬億美元資金以該指數為投資標桿，其全球影響力日益提高。
中國目前已成為全球第二大經濟體和第二大股票市場，A股市場市值超過7萬億美元。將A股納入MSCI指數不僅僅是中國的訴求，也是讓MSCI指數真正具有全球代表性的重要一環。
到底哪里出了問題?
MSCI市場分類框架包含三個方面的要求：經濟發展、資本市場規模和流動性以及市場可參與度(表1)。一國證券市場被納入相應市場指數必須同時滿足這三個方面的要求。此前中國A股納入遇到的主要障礙在於國際投資者對中國市場可參與度方面存在質疑。
早在2006年中國A股就已進入MSCI視線。當年MSCI為中國境內投資者構建了中國A股指數(MSCIChinaAshareindex)，不過由於彼時中國股票市場對境外投資人開放有限，而未被納入MSCI新興市場指數與全球市場指數。
直到今日，市場準入依舊是A股納入MSCI指數的最大障礙。對照表1，目前決定A股最終能否被納入MSCI新興市場指數的關鍵在於標準C：市場可參與度。2015年A股被拒也正歸咎於此，MSCI指出中國A股市場在市場準入上存在投資配額分配、資本流動限制和收益所有權界定三個問題。但這並不意味著事情毫無進展，改變正在發生，不管對於中國還是對於MSCI。
2013年，A股首次入選MSCI“潛在升級市場觀察名單”;作為將A股正式納入MSCI新興市場指數的折中方案，MSCI於2014年發布了覆蓋中國A股的獨立指數MSCI中國綜合指數(MSCIChinaAllSharesIndex)和其子指數MSCI中國A股(國際)指數(MSCIChinaAInternationalIndex)，為通過QFII和RQFII投資中國的國際投資人提供更多參考。2015年MSCI又將14只在美上市的“中概股”納入。至此，MSCI新興市場指數已包含了除A股以外的其他中國相關股票。
距離上一輪評估已過去一年，其間中國資本市場在對外開放、制度建設上都予以了積極回應。
針對投資額分配及資本流動限制問題，國家外匯管理局2016年2月發布《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》，放寬單個QFII機構投資額度上限，簡化了審批流程並進一步便利資金出入。
針對收益所有權的界定問題，證監會也在5月6日的新聞發布會上就是否認可“名義持有人”與“證券權益擁有人”、是否認可QFII、RQFII名義持有賬戶下的證券權益擁有人權益，以及A股市場賬戶體系是否支持QFII、RQFII專戶理財證券權益擁有人所享有的財產權利問題做出了澄清。
總體來看，額度分配流程及資本流動限制這兩大問題已基本得到解決，同時受益所有權也得到證監會回應。
在最新的征詢文件中MSCI又提出了兩大新問題：一是海外投資者對於去年下半年A股市場大幅波動導致的大面積停牌現象心有余悸，擔心如此大範圍的停牌會妨礙到正常交易，損害市場流動性;二是反競爭條款，即只要是標的中包含A股股票的金融產品(包括跟蹤指數型基金)在境外上市都必須得到上海、深圳交易所的批準。
5月27日滬深交易所分別發布了上市公司停複牌業務指引，擴大停牌規範範圍、嚴格控制停牌時間、細化停牌期間的信息披露等，對大面積、長時間自願停牌問題作出積極回應。對於反競爭條款問題，目前還沒有得到回應。
這也是為何我們認為關鍵的改變正在臨近。
A股納入MSCI指數歷程的意義
一是金融改革的推進器。
A股納入MSCI指數可以且正被視為中國金融改革的重要契機。MSCI指數對於被接納市場的要求一定程度上成為改革前進的方向，對於中國金融市場的制度建設有著重要的意義。
對於初次加入MSCI指數的新興市場股市，往往僅以該股票市場可自由流通調整後總市值的一部分作為初始權重的基數。以韓國和中國臺灣為例，彼時對境外投資者仍存在諸如資本管制、限制外資持股比例等限制，但經過一系列努力，兩個資本市場逐漸放開各種管制，兩地的全部市值也分批被全部納入MSCI新興市場指數。我們認為同樣的改變也將出現在中國大陸。
●進一步放開資本管制：對於資本自由出入的政策逐步從開放式基金擴大到全部境外投資者，直至最終放開對定額內資本出入的全部限制。同時逐漸擴大QFII、RQFII覆蓋範圍並減少額度申請審批環節，直至最終放開對境外投資者的定額限制。除此之外對境外投資者在金融產品可投資種類方面的限制也需要逐漸放開。
●建立健全完善的資本市場：建立公開透明監管制度、解決存在的停牌制度和MSCI關註的反競爭性條款等問題;逐步減少審批環節以促進市場活躍度。同時完善相關法律及配套資源建設，保障中小投資者權益等。
二是前期被動資產流入將少於市場普遍預期。
全球當前有1.7萬億美元正在跟蹤MSCI新興市場指數，但這些並不全都是被動投資資金。雖然MSCI並未公布跟蹤其指數的被動基金的規模，但鑒於其曾表示被動基金規模小於主動基金，以及晨星(Morningstar)的數據顯示跟蹤標普500指數的主動投資基金和被動投資基金占比分別為64%和36%，我們假設跟蹤MSCI新興市場指數的被動投資基金占比40%，約為6800億美元。
如果A股納入MSCI新興市場指數的初始權重為5%，其占MSCI新興市場指數的權重將會是1.1%，這意味著可能會帶來約75億美元的新增資金流入，只相當於A股市場流通市值的0.15%，對於市場的直接推動作用將會很小。雖然A股納入MSCI新興市場指數將會自動納入MSCI全球指數，但由於其占MSCI全球指數的權重較小加上跟蹤MSCI全球指數的基金規模也較小，所以我們並沒有納入計算。
如果A股以全部市值納入MSCI新興市場指數，其權重將會大幅上升，其影響也會逐步放大。由於大部分市場從初次納入到全部納入需要經歷多年時間，所以其具體的影響將會取決於未來A股市場以及MSCI新興市場指數本身的發展。
A股納入MSCI指數將影響哪些股票?
與上證、深證指數不同，MSCI針對全球投資者采用全球可投資市場指數編制法(GIMI)篩選指數成份股。納入成份股需要考察股票總市值、可自由流通市值、最小流動性、外資可持股比例(FIF)、上市時間長短以及最小外資空間(FOL)。由於中國對外資持股比例的規定為不得超過30%，這可能會使部分外資持股比例較高的股票因為FIF或FOL不能達到要求而被剔除在外，另外ST和*ST的股票也會被排除在成份股選擇範圍外。
納入或者剔除一個重要指數的成份股往往對相關公司的股價構成影響。根據AnttiPetajisto(2011)針對1990至2005年標普500與羅素2000成份股變化的研究，加入指數對股價的影響分別為+8.8%與+4.7%;而當剔除出指數時對股價的影響則分別為-15.1%與-4.6%。
具體影響的因素將包括跟蹤該指數的基金規模、總體市場規模以及市場的流動性等。所以雖然首次納入對於相關個股的直接影響有限，但隨著A股權重的不斷增加以及MSCI新興市場指數自身的發展，其影響將會逐漸變大。
三是長期來看，將帶來更多的機構投資者、更穩定的市場。
隨著A股在MSCI新興市場指數中權重的增加，市場參與者結構的變化將會越來越顯著。按照當前數據，如果A股被全部納入MSCI新興市場指數，僅被動投資就會使機構投資者持有的市值占比提高2.27%，如果考慮到潛在的主動投資的進入，對市場結構的影響將更加顯著。
境外機構投資者占比增加會對市場帶來顯著變化。參考韓國與中國臺灣的例子，加入MSCI指數後，股市換手率顯著下降，長期投資的比重上升。
四是長期來看，A股納入MSCI指數將會增強A股與全球市場的關聯度。
一個正被忽略的影響是A股納入MSCI指數會加大A股與全球市場的雙向溢出效應。投資者可能會因為看空某一個主要新興市場的股市而拋售持有的MSCI新興市場指數基金，反之亦然。但由於投資者看好一個市場可以買入單一市場指數，所以負溢出效應可能會大於正溢出效應。
根據第一財經研究院的測算，中國臺灣市場(中國臺灣加權指數)在被納入MSCI新興市場指數後，與該指數的關聯度從納入前的0.21上升到了0.82。另外由於全球投資者的更多介入，一個市場被納入MSCI新興市場指數後其與全球市場的關聯度也在增加。加入MSCI後韓國(KOSPI)與中國臺灣(中國臺灣加權指數)股票指數與標普500指數的關聯性同樣顯著上升，兩者分別從未納入時的0.12和0.22上升至完全納入後的0.54和0.65。
市場關聯度的上升會讓資產管理者的資產配置變得困難，因為他們往往需要將資金分配至關聯度較小的資產從而實現資產配置最優。
A股與全球市場關聯度的增加還會在特定的時候帶來巨大的資本流入流出壓力，這對監管部門維護金融市場的穩定是一個挑戰。雖然當前其影響仍然較小，但隨著A股在MSCI指數中的權重增加，以及跟蹤MSCI相關指數資金量的增加，監管部門需要有方案來應對市場可能出現的突然轉向。
最終我們相信，MSCI指數對於中國而言，其對制度改革的推動作用要比新增資金帶來的影響更大。這也是我們為何如此關註A股納入MSCI指數進程的真正原因。
(作者系第一財經研究院研究員)
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