http://slamnow.blog.163.com/blog/static/199318236201215105940470/
林向
在白酒業內一直有這種類似「小酒廠一年銷售幾千萬日子就可以過得很滋潤、很安逸」的說法，但是這種情況能持續多久？
「家裡親戚送了幾瓶白酒，但是太便宜了，都倒掉了」，與本報記者相熟的一家鄂東地區知名農家菜餐館老闆說，現在自己喝酒至少要喝白云邊9年，「擔心太便宜，質量不好傷腦袋」。
不僅如此，記者在鄂東地區的部分縣城看到，無論是在當地的銷售終端還是當地老百姓的餐桌上，與過去不同，已很難看到當地三線白酒企業的產品，在當地農曆新年期間，大部分餐桌被湖北的強勢產品如白雲邊9年、稻花香珍品一號、百年枝江等產品所佔據。記者老家所在的鄉鎮主幹道邊的廣告牌白酒企業所佔比例也比往年有了大幅增加。
九度營銷顧問機構總經理馬斐對本報記者表示，三線市場目前主要以三線酒企產品、本省強勢地產酒或者主流酒企的低端產品為主，以自然消費為主。
如今的三線市場似乎已經不再那麼平靜。「逼良為娼」，一位知名白酒行業諮詢公司高層曾對本報記者表達了對三線小酒廠生存狀況的擔心，他表示，部分小酒廠在大型白酒企業擠壓之下，生存壓力比以前大得多，甚至有酒廠淪為造假車間。
某券商的一份報告指出，未來中國白酒行業深度分銷的完成將代表一個商業模式的結束，這種結束很可能需要以激烈的競爭為代價，競爭的結果是會讓現有超過20億的名酒企業獲得更大的市場份額，因為行業結構持續分化讓他們實力超群，不斷擠壓地產酒和在發展中落後的企業，即使是現在市場上所謂的三線白酒，若不趁現在打牢實力，可能將在深度分銷終結期淪為被擠壓對象，最終收縮戰線或被收購，淪為雖能生存但無增長的「地方特產」。
一知名白酒企業上市公司董事長曾指出，與真正競爭成熟的其他產業相比，白酒產業是一個比較滯後的產業，一個競爭還屬於初級階段的產業，也是一個遠遠沒有成熟的產業。儘管前幾名白酒企業所佔市場份額不到30%，但中國白酒行業已經進入了寡頭競爭時代，中小白酒企業將逐步退出競爭，行業前幾位的上市公司的增長速度遠遠高於行業的平均增長速度，這種現象說明這些企業在不斷做大的同時不僅佔有了自己應佔有的市場份額，還搶佔了別人的市場份額，這也說明市場的集中度正在不斷加強，同時，名優企業的市場主動地位也越來越強，所以大企業的擴張步伐也在不斷加快。
以四川白酒企業為例，二三線白酒企業增長勢頭已經減弱。據報導，四川豐谷酒業在連續幾年的高速增長後，2011年上半年其增幅出現下滑，2011年上半年，豐谷主營業務收入同比增長5.49%，利潤同比下滑33.96%，其收購的豐谷火把液主營業務收入更是同比下滑56.57%。豐谷增幅下滑並非個別現象。數據顯示，二線酒前十強中，除小角樓、華夏酒業外，豐谷、高洲、仙潭等主營業務增速均低於20%，低於上半年四川省白酒平均增速。
在企業自身高速增長的大形勢下，白酒企業都在爭先進行產能擴張。如五糧液(32.05,0.02,0.06%)（000568.SZ）正在建設6萬噸陳釀工程，貴州茅台(186.48,0.05,0.03%)(600519.SH)將茅台酒年產4萬噸的產能目標從2020年提前到了2015年,洋河股份(131.50,0.44,0.34%)(002304.SZ)則計劃斥資40億元用在基酒擴建、包裝物流等項目上，擴產完成後將新增2.65萬噸/年名優基酒產能。
一位知名一線白酒企業總裁對本報記者表示，由於有能力擴張產能、也願意擴張產能的白酒企業多數銷售形勢都非常好，在不少白酒企業都在大肆擴張產能之時，自己並不擔心行業出現產能過剩，反而為自己的企業制定了非常高的長遠產能擴張目標。
在這種不對稱的產能擴張的背景之下，整體白酒市場消費量增長極為有限，三線酒企的市場份額很可能會逐漸被主流白酒企業的低端產品和省內強勢品牌替代。
http://www.eeo.com.cn/2012/0206/220326.shtml
經濟觀察報 評論員 郭宏超 在中國經濟面臨各方困難的轉型時期，實體經濟特別是中小企業面臨很大困難的時候，最近幾家銀行披露了業績50%左右增長的消息，再度引發外界對銀行「暴利」的強烈質疑，甚至原因被歸結為銀行掠奪了實體經濟的利潤空間。
在中央明確「金融要服務於實體經濟」的基調下，銀行賺錢賺得「都不好意思」的現象遭遇輿論圍攻也就不奇怪了。但是經濟在往下走的時候，為什麼銀行成了受益者？
根據銀監會統計數據，2011年前三個季度，中國商業銀行累計實現利潤8173億元，人均利潤近40萬元。相比之下，中國規模以上工業企業2011年前三個季度人均淨利潤不過3萬元。前者是後者的13倍。在銀行的收入構成中，息差佔據了80%的比例。
毋庸置疑，中國銀行業經過商業化改革，經營效率大大提高，業務創新能力也有了長足進步。但是，收入結構的缺陷卻沒有根本改觀。我們認為這個現狀的根本問題還是在於中國利率還處於管制狀態。
利率管制導致金融抑制，導致利率遠遠低於市場均衡水平，資金將無法得到有效配置，金融機構與企業行為將會發生扭曲。實際上，我們並不能簡單地將整個 經濟體靜態地劃分為金融部分和實體經濟部分，它們間也不是利益的對抗者，也不能單純地定義銀行是掠奪者，這需要通過利率市場化來解決。
目前商業銀行作為社會資金的中介，享有利率管制帶來的巨大政策紅利，從而導致資源配置沒有達到優先。因此，在銀行「暴利」的不滿聲音中，我們認定，中國要加快推進利率市場化進程。
但是，我們並不贊成通過行政化手段來調節銀行的利潤。應該通過整體的利率市場化改革，來改變目前的社會資金配置效率。
目前，央行制定的一年期基準利率，貸款利率是6.56%，而定期存款利率是3.50%。而實際上，很多中小企業的貸款利率都上浮了20%~50%。 由此，在CPI全年上漲5.4%的背景下，儲蓄資金嚴重負利率，銀行在資金收緊的背景下，賺到了更多的穩定收益。雖然目前中國各銀行互相之間也建立起了競 爭機制，但是整個銀行業卻成了不折不扣的政策羽翼下的壟斷行業。
利率市場化現在已經是必須面對的問題，也是一個國家金融市場化過程的關鍵一步。中國經濟正處於轉型的關鍵時期，沒有金融市場化的推進，中小企業又沒 有很好的金融資源支持，靠行政手段根本無法順利推進產業創新和產業升級。要知道，利率浮動區間的擴大有利於補償中小企業貸款相對較高的風險和成本，鼓勵金 融機構增大對中小企業和民營企業的支持力度，利率市場化之後，這是自然完成的轉換。
中國1996年放開了同業拆借利率，接著又放開了國債的市場利率，這都是向市場利率邁出的堅實一步。目前企業的直接融資也有了很大的提高，國有銀行 商業化進展順利，銀行體系的監管機制也逐步完善了，銀行經營狀況也呈良好勢頭，因此可以考慮逐步擴大商業銀行決定存貸款利率的自由權，漸進地推進改革，最 終實現利率的完全市場化。
前不久，中國人民銀行行長周小川就表示，目前慢慢地差不多這一輪(銀行改革)都做完了，這個條件應該說基本上具備了。
事實上，與印度的情況相似，中國銀行業也開始出現了存款下降的情況。在印度，銀行儘管不願意，但迫於市場的壓力，也不能不認真地考慮利率市場化的建 議。應該先行考慮到這樣的倒逼可能，中國在同樣的趨勢下要盡快做利率市場化的工作，不要像印度那樣最後被迫突然宣佈利率市場化，銀行的風險將會更加難以控 制。
http://magazine.caixin.com/2012-02-03/100353187.html
最近十多年，在中國做股本投資的私募股權基金（PE）、風險投資基金（VC）大都掙了 個盆滿缽滿，惟有二級市場的股本投資者沒掙到錢。為什麼？主因還是PE、VC的投資不受監管，所投公司質地和成長性不錯，價格亦較合理。而股票市場發行管 得很嚴，先到當地證監局備案，再到證監會發行部遞申請，然後到發審委，外加各種明文規定的約束條件。證監會有時還特意調節發行節奏。這些監管本意是為保護 中小投資者的利益，結果卻適得其反。
由於上市能否獲批的不確定性大，綜合成本高，首先把一批優質企業趕到了海外股票市場或使它們打消了上市的念頭。其次由於審核程序複雜，發行節奏 難以與市場情況形成良性互動。個別成長性好、本應能給中小股東帶來回報的公司，其IPO價格常貴得離譜，市盈率高達七八十倍。它們雖然是好公司，但不見得 是好股票，投資者買這種股票鮮有不虧的。其他發行市盈率看上去不是很高也就十幾倍的公司，則往往非常大型，他們對股東的回報通常不是很關切，更在意的是公 司規模的擴張。也許有時其資本收益率（ROE）也很高，但不分紅，拚命擴張，風險很高。但監管部門為了它們上市，創造各種市場條件，把其他公司的上市機會 擠掉。股民買了這些公司的股票，能有多少回報？
股本投資在中國本應產生很高的收益，因為經濟高速增長，但普通大眾投資股票卻很難產生收益，怎麼辦？既然股票市場沒有固定的收益，若要給投資者 真正帶來回報，還是要增加股市的資本配置效率，並且把人為造成的高發行價格降下來。這只有徹底地市場化，讓企業在市場中去追逐資本，才能做到。
怎麼市場化呢？就股票發行而言，簡單的市場化框架應是這樣的：無論是IPO還是增發，證監會都不要做判定公司前景的實質性審查，只做規則性審 查，如信息披露是否符合要求，公司治理是否滿足規定等；同時放鬆關於發行的各種規則性要求，如對盈利情況、募集資金投向等的要求，使企業感到發行市場是一 個對企業方便友好、憑企業的真本事贏得資金的市場。上市公司的好壞和投資價值則完全由市場自己去判斷。同時證監會也不要人為調節發行節奏，以免影響發行定 價。
如此實行發行的市場化改革（即註冊制），上市公司一開始可能出現參差不齊，這是否不保護投資者的利益？這牽涉到如何能成功過渡到市場可對發行的股票恰當估值，同時也使得證監會與股票投資收益脫離干係。
如果擔心一下子全面實行發行的市場化改革，可能衝擊太大，不妨在創業板上先做試點，實行註冊制，但只允許機構投資者或高淨值個人進入，不讓一般 老百姓介入，因為後者通常缺乏判斷價值的能力。這樣的做法在當前中國機構投資者有了長足發展和高淨值個人大量增加的前提下，是可以實施的。等各方適應後， 再允許一般投資者進入。創業板試點成功後，再推廣到主板。
如果真正推行這樣的改革，會出現什麼樣的結果呢？一些大型企業，原先在資本市場上很容易拿到大量資金，今後恐怕就不容易了，要加大分紅才能實現 再融資。但那些真正能給投資者帶來回報的企業，就會喜歡這樣的市場，會踴躍來上市。至於一些爛公司，其IPO發行就會失敗，在股市中就圈不到錢。股市的殼 資源也不會有多少價值了。
股票發行實行市場化改革最終取得成功，也需要配套改革，比如要加大證券公司准入的對內對外開放，並推進其公司治理的改革。否則證券公司能力提不高，發行的市場化改革效果會受限。但發行市場化改革的啟動，當下即可進行，並不取決於配套改革的並行推出。
中國股市在2001年和2009年進行過兩次市場化改革，都是放開了發行的定價，但沒有放開發行的數量，導致發行價格過高，改革被認為不成功。發行的市場化改革不完成，中國股市就不能保護普通投資者的利益，自身也不能實現可持續發展。
作者為上海市金融服務辦公室主任，本文為個人觀點
http://news.imeigu.com/a/1328858460805.html
新浪財經訊 北京時間週五下午消息 在去年底受到失控的賣盤衝擊後，人民幣離岸市場現在又恢復了平靜。
點心債券以及其它以人民幣計價的債券產品在近幾週出現上漲，投資者對香港這種很小但快速成長市場變得更為樂觀。在香港發行的人民幣計價債券被稱為「點心債券」(dim sum bonds)，因為它相對於整個債券市場規模很小。
是的，債券持有者在去年秋天得到了教訓，離岸人民幣債券市場波動劇烈，流動性又很差。現在的問題是點心債券的收益率是否足以補償風險。
在過去六個月裡，債券收益率顯著提高。五年期中國政府國債收益率從8月份的1.2%上升至1.8%，企業債券收益率的上升幅度更大。
在一些情況下，債券很誘人，比如大眾汽車2016年到期的人民幣債券收益率在3%左右。可以比較下歐元2015年與2019年債券的收益率均低於2%。
對於相信人民幣會對歐元升值的投資者來說，大眾汽車的點心債券的吸引力就更加大了。唯一的缺陷是人民幣債券的流動性要比歐元或美元差很多很多，這種類型的資產沒有經過市場的檢驗，北京監管決策能夠對人民幣的出入境造成巨大的影響。
還有其它原因讓投資者變得更為謹慎。雖然點心債券的收益率比一年前高出很多，但與大陸相比，仍相關甚遠。上海中國政府5年期國債收益率大約為3.2%，而香港僅為1.8%。
英格蘭皇家銀行亞洲經濟學家Li Cui指出，從長遠看，離岸人民幣債券收益率將趨於與大陸收益率重合。「如果大陸利率提高，那麼更多的投資機會也會推高離岸債券收益率。」
但從中、長期看，情況更為複雜。雖然北京在近幾年擴充了人民幣出入境的管道，但中國的基本賬目依然不開放。這意味著兩邊進行套利的操作空間仍將有限，收益率的巨大差距將繼續維持。
事實也是如此，離岸人民幣債券收益率並沒有與大陸的收益率同步波動。實際上，他們甚至背道而馳。Cui指出，「離岸收益率與國際利率，比如美元同業拆借利率的聯繫更為緊密。」
無論其它市場利率發生何種變化，點心市場面臨的最大挑戰是有三分之一的點心債券，大約為800億元將在2012年底到期。香港點心債券市場總值為2440億元(386億美元)。
匯豐銀行(微博)信貸分析師Becky Liu表示，「再融資環境變得越來越具挑戰性。」
Liu指出，香港目前85%的人民幣債券產品的期限在三年以下，這意味著在2014年之前債券發行人需要不斷進行再融資。
越來越多的企業來到香港的點心市場進行融資。
德國特種化工公司Lanxess週三設定了3年期點心債券的發行價，收益率為3.95%，融資額為5億元(7900萬美元)。由墨西哥Carlos Slim億萬富翁控制的America Movil通訊公司上週發行的債券的收益率為3.5%。
法國農業信貸銀行分析師Frances Cheung預計企業將於今年在點心市場發行大約2000億元(310億美元)的債券，發行量超出2000億美元的可能性很大。她認為由於債券供應量增 大，但人民幣流動性不足，企業債收益率將逐步上升。她還預計中國三年期政府國債收益率今年上升80個基點。
由於越來越多的象Lanxess與America Movil這樣的企業選擇在香港點心市場融資，流動性將變得更加缺乏，給收益率帶來向上壓力。因基金正在向大陸回流，離岸人民幣的總量已經開始萎縮。香港 12人民幣存款總額環比下降了6.2%，至5880億元(930億美元)，降幅是創紀錄的。
對於投資者來說，人民幣匯率是他們不得不考慮的一個重要問題。如果投資者預計人民幣兌美元匯率將大幅上漲，那麼他們將爭相買進點心債券，這會拉低收益率。
但如果他們認為人民幣兌美元將保持不變或下跌，那麼他們人民幣計價資產需求將會萎縮，除非收益率進一步上漲。 (明煜)
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當中國超越美國成為最大ＰＣ市場，中國成了各家ＮＢ品牌廠的兵家必爭之地，儘管聯想穩坐龍頭，但去年表現突出的華碩也緊追在後，端看華碩的中國市場操盤手 曾鏘聲，如何再衝高華碩在中國的市占率。 撰文‧賴筱凡 震耳欲聾的音樂聲、五光十色的絢爛燈光四射，舞台上歌手張惠妹唱得賣力，倒是被拱上台的華碩副董事長曾鏘聲，顯得有些肢體僵硬。不過，這就是他，相較於華 碩董事長施崇棠總把笑容堆滿臉，與華碩執行長沈振來的靦腆，即使是熱鬧的尾牙，曾鏘聲仍板著臉，這位「不笑將軍」，卻是華碩橫掃全球最大市場的關鍵人物。 不像施崇棠、沈振來常活躍於媒體版面上，曾鏘聲即使被定位為「華碩三Ｊ」（因施崇棠、曾鏘聲、沈振來的英文名字皆以Ｊ為開頭），卻鮮少在公開場合見到他。 然而，華碩在二○一一年能有突出表現，曾鏘聲的貢獻，絕對是要記上一大筆。 近來多數ＮＢ品牌急欲插旗遠在萬里之外的森巴國度—— 巴西，作一個開拓的美夢，相對之下，流血競爭的中國，就是勇者求生存的殘酷市場。 不炒短線 讓通路經營不只是買賣 根據市調機構ＩＤＣ指出，中國取代了美國，悄悄成為全球最大ＰＣ市場，單單一季ＮＢ出貨量就近一八五○萬台。第一大，也代表第一難攻，中國ＮＢ市場向來被 聯想把持，外國品牌要衝高市占率不易，就連宏碁大動作購併大陸品牌方正，也不見其在大陸有顯著進展，只有台灣的華碩，能夠高調宣示它們在中國市占率衝上一 四．六％，硬是擠下戴爾，成為中國第二大ＮＢ品牌，一二年還要再往上衝。華碩中國亮眼成績單背後的重要推手，就是曾鏘聲。 攤開去年ＮＢ產業成績單，成長最多的品牌，無疑是出貨量年增二三％的聯想，但同樣出貨暴衝的，還有華碩，以年增率二○．五％，擠進全球前五大品牌，大陸市 場更交出市占率一四．六％的亮麗成績單，連主機板卡市占率都創新高。 華碩開拓中國市場多年，在惠普、戴爾等大廠相繼插旗，加上聯想的地主優勢，其他ＮＢ品牌想在中國闖出好成績，難度不小。「中國這個市場很特別，它不是你拚 命塞、拚命推，就賣得動的。」談起中國市場，曾鏘聲有感而發地說。 中國市場的經營之道之所以特別，一來是在地性、民族性強，二來是通路系統龐雜，這些都是人的問題！外表嚴肅的曾鏘聲，卻是心思細密的「讀心高手」，讀懂各 種人的心，是他在中國生存的最佳利器。 「很多ＮＢ品牌開拓新市場，馬上就找過去曾合作的國際大型通路商，但後續如何深耕當地，就是很大的問題。」跟在曾鏘聲身邊多年的業務大將透露，「但華碩在 中國的作法不一樣，我們不找國外大型通路，而是直接到當地去找地頭蛇。」華碩打出的旗幟，就是要與通路商一起成長，「我們拿人家一斤，至少要還人家十六 兩，所以，客戶的庫存也要當成自己的。」能在第一時間掌握通路的庫存狀況，連客戶的客戶的庫存數量，華碩都要瞭若指掌，這就是華碩比在地企業還貼心的地 方。 為了與客戶溝通無礙，「我們不希望讓通路商覺得，雙邊只是買賣關係，華碩要追求的是『共好』。」這位業務主管說，曾鏘聲帶業務團隊，最重視就是理念，因為 客戶經營必須長期，與通路做生意也要理念相同。 打團體戰 曾鏘聲磨出中國一級戰將 讀懂通路的心後，再來，必須了解中國消費者需要什麼產品，更是重要關鍵。曾鏘聲以中國首購族為例，第一次買ＮＢ的人，考慮的首要因素不是價格，而是功能齊 全，「首購族為了先求有，full function（功能齊全）很重要，這樣他們才會有安全感。」他細心地分析指出。 有別於外界常以為一、二級城市的消費者，追求功能好、又時尚的ＮＢ，三、四級城市消費者則偏好低價ＮＢ來區分，曾鏘聲倒覺得這樣的劃分法，實在太粗略。為 了清楚了解中國市場消費者的特性，華碩更組織一支研究團隊深入各大城市調查，「因為中國市場實在太大，光是十三億人口的一％，就有一千三百萬人。」他必須 以更扎實的方法掌握中國消費者的心。 除了讀懂客戶的心，曾鏘聲更用心打造一個專攻中國市場的團隊，成為華碩市占大成長的祕密武器。華碩大將一字排開，不論是枱面上活躍的全球業務副總裁陳彥 政、掌管主機板業務副總裁的許祐嘉，或是負責開拓商用市場的副總裁林宗樑，幾乎清一色是曾鏘聲帶出來的人。 他們有的是一出社會就跟著曾鏘聲跑業務，有的是相繼加入華碩，但清一色的特點就是年輕，都不超過五十歲。再來就是多有在中國市場著墨過。跟在曾鏘聲身邊多 年的主管說，他們現在經營中國通路的理念，多數都承襲自曾鏘聲。 華碩向來有師傅帶徒弟的不成文文化，曾鏘聲很清楚，一個人的力量絕對不夠，建立一個團隊才是重要的。然而，他對員工的管理，又不過度干涉，給足他們犯錯空 間，所以曾鏘聲形容，帶徒弟就像種玫瑰，「過度修剪的話，玫瑰會長不好。」讀心、用心，已讓曾鏘聲交出傲人成績單，但距離第一名的聯想還有一大段距離。站 在去年的基礎上，曾鏘聲與他的團隊必須更「用心」，力求在中國的舞台上生存。 |
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回首中國優酷網及土豆網在美國風光上市的情景，不過一年，這兩家網路電視公司的股價卻直直落，跌幅超過七成。在網路電視一片遠景背後，其實是血淋淋的殺戮 戰場，ＰＰＳ能在惡戰中過關斬將，究竟出了什麼奇兵？ 撰文‧楊卓翰 你印象中最早的電視是什麼？是和一群孩子擠在鐵門外，從縫隙中搶著看鄰居那台神奇的黑白電視機？還是一家子在客廳搶遙控器，吵著要看自己喜歡的節目？那些 場景已經不復見。另一種更快、更方便、更多元的電視，正在慢慢殺死你熟悉的方盒子。 透過ＰＰＳ、土豆網及優酷網等網路電視，日、韓、歐、美各國的電影、影集、綜藝節目都只有一個滑鼠點擊的距離，不只有最新的《不可能的任務４》電影系列， 連原版《虎膽妙算》等古老的影集，都可以穿越時空帶到你面前。而且，幾乎不花你一毛錢。 這就是網路電視的魅力。 這樣的吸引力，讓中國及台灣超過三億人離開電視機，改用網路電視。中國用戶數量最大的網路電視ＰＰＳ總裁徐偉峰就指出，上海地區黃金時段的網路電視收視人 口，已經超過傳統電視。「二○一二年，中國網路視頻的用戶數會超過五億人。」 大餅誘人 產業大躍進 創投捧錢等投資類似的情況也發生在美國。一一年，全球最大的新聞頻道ＣＮＮ的收視率慘跌三六％；ＮＢＣ（美國國家廣播頻道）也下跌了一一％，ＮＢＣ總裁傑 夫．薩克(Jeff Zucker)更引咎辭職。他可能就是網路電視──一個年輕、難以捉摸的全新產業崛起的第一位受害者。 不只中國與台灣，全球的電視產業都籠罩在這一波網路電視大舉入侵的暴風雨前兆中。未來主宰觀眾眼睛的可能不再是龐大的媒體集團，而是像ＰＰＳ創辦人一樣的 幾個小夥子，利用網路把每個人「釘」在電腦螢幕前。當然電視台提供的節目精采內容不可或缺，但新媒體所引爆的產業革命與商機，又大又快，超乎你的想像。 根據中國艾瑞網路調查公司的報告指出，一一年中國網路視頻產業的市場規模達人民幣六十二．七億元（約新台幣三百億元），較前一年（一○年）成長了足足一 倍。 在一四年，整體規模更將突破人民幣二百億元（約九千億台幣）。如果預測成真，換算每年成長率（yoy）足足有四七％，但不過才六年前，網路視頻產業的規模 還是「零」，這種大跳躍式地成長預估，讓全世界的創投機構雙手捧著熱錢，等著排隊進場投資。 徐偉峰就說：「在這個行業，最資深的也不過比你多五、六年資歷。」的確，在YouTube和ＰＰＳ出現之前，根本沒有網路電視這個概念。短短幾年 內，ＰＰＳ就有四千萬用戶，並從中國蔓延開來，入侵了大多數華人的電腦。這種潛能，也帶給投資人無限的想像。 以有「中國YouTube」之稱的優酷網為例，在一○年年底於美國紐約證交所上市時，華爾街一時為之瘋狂，去年股價最高達六十二．八五美元，同一時間比股 神巴菲特最愛的可口可樂公司股價還高。 問題待解 頻寬與版權成本高 訴訟不斷不過，就在優酷網市值一度飆破七十億美元的同時，它在一一年前三季的營收僅有九千一百萬美元（約新台幣二十七億元），而且根本還沒開始獲利。而去 年八月在美國那斯達克上市的土豆網，同樣在上市時受到投資人的追捧，股價最高漲破二十七美元，享有四十倍的本益比。 上市公司在華爾街身價水漲船高，其他網路視頻公司也不吃虧。一位創投人士就透露，去年中國一個一千萬左右訪客的影音網站，在融資時一開口就是三千萬美元， 而國內外的創投基金仍然搶著投資，可見其魅力有多大。 網路電視產業的投資固然誘人，卻變化快速。不到一年的時間，優酷網的股價已從六十二美元的高點跌至二十三美元，土豆網股價也被腰斬至十三美元。中間到底發 生什麼事，這是一場夢嗎？除了市場競爭者如雨後春筍般殺進，最讓網路視頻頭痛的兩大成本問題也在威脅著這些視頻網站，不斷壓縮獲利空間。 網路電視營運商第一個要解決的，就是決定網路傳輸的「頻寬」問題。因為當使用者連上網站收看節目時，就要占掉一部分的傳輸量。而優酷網的平均同時上線用戶 超過一千萬人，其網路的頻寬成本自然相當龐大。根據財報，優酷網光是去年第三季就花了一千四百萬美元在寬頻設備上，占了總營收的四成。 另一個問題就是「版權」。隨著全球智慧財產權意識高漲，網路視頻侵權的問題也越演越烈，各國皆視中國的許多盜版及翻拍的視頻網站如毒水。不但在台灣，經濟 部智慧財產局打算封鎖這些網路電視，美國國會甚至發動ＳＯＰＡ、ＡＣＴＡ等大規模的法案抵制網路侵權，不惜與盜版決一死戰。 在這種壓力下，營運商勢必得花更多的經費購買節目版權。以優酷網為例，一年成本相當於三到四成的總營收。算一算，光是寬頻與版權這兩項成本，就占了總營收 的八成，也難怪一般的網路電視公司雖然用戶數不斷破新高，但獲利遲遲無法改善。更別提營運商之間此起彼落的侵權訴訟，進一步衝擊股價。 勝出關鍵 ＰＰＳ把頻寬費用拿來買版權但在這片激烈戰場中，ＰＰＳ為何能夠不斷獲得香港、韓國等創投資金的投入，去年第三季甚至獲得香港首富李嘉誠之子李澤楷所主導 的電訊盈科入股，電訊盈科近三千萬美元持股ＰＰＳ不到一成，換算每股價格約人民幣七十二元。 答案揭曉：因為此時的ＰＰＳ不但已經獲利，且逐漸和對手拉開距離，勝出關鍵就在於創辦人雷量及張洪禹所研發的Ｐ２Ｐ技術。Ｐ２Ｐ就是「Point To Point(點對點)」的傳輸，讓用戶的電腦可以互相傳輸資料。因此，當你使用ＰＰＳ看電影時，傳輸來源不是營運商的伺服器，而是其他看過、或是正在看這 部電影的使用者，而這也是當年讓徐偉峰一試傾心，甚至決定辭職加入ＰＰＳ的利器。 運用這項技術，ＰＰＳ不用像其他網站一樣負擔龐大的頻寬費用，而可以將經費拿來購買更多的內容版權，例如去年大手筆買下《哈利波特》全系列的電影版權，讓 觀眾免費收看，或是投資製作自己的節目，例如廣受好評的偶像電視劇《愛情公寓》等。 有這等實力，也許就是徐偉峰不急著上市，也不缺創投的原因。在投資的泡沫退潮中，網路電視的真實價值正逐步浮現，也逐步把傳統電視逼出賽局。想要免費一口 氣看完七集《哈利波特》嗎？別等有線電視播了，打開電腦，一起加入這個全新的世界吧！ 中國三大網路電視營運商比一比 網路電視 營運商 總裁 徐偉峰 古永鏘 王微創立時間 2006年1月 2006年6月 2005年4月 資料傳輸系統 （使用方式） P2P （下載專用軟體） 傳統頻寬（連上網站收看） 傳統頻寬 （連上網站收看） 主要影音分類 電影及電視劇 用戶上傳創作電影及電視劇 用戶上傳創作日均覆蓋人數 3069萬 3528萬 2083萬市值（億元新台幣） 100~150 600 100 2011年Q3營收 （億元新台幣） 6.13 12.36 7.05 上市 未公開發行 紐約證交所 那斯達克股價（美元） - 23.11 13.3 資料來源：各公司財報及官網股價及市值計算日期：2012/1/27 整理：楊卓翰 |
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http://nodeadcow.blogspot.com/2012/02/blog-post_14.html
社保基金減持工行，但內銀股表現平穩。穆迪聲稱可能會降英國主權評級，並調降意大利、西班牙、葡萄牙的主權評級，但日本、南韓、台灣、新加坡股市均表現平穩，滙豐控股只是微跌。如我一直所言，降級已再不能影響市場表現。
今天是情人節，我上午貪睡，下午去了玩樂，沒有任何操作；我也謹祝各位有情人，甜蜜快樂。我的倉位今日表現較差，但觀圖而言，所持股票的技術走勢均未受破壞，暫時持有適度現金靜觀其變。組合今天回報下跌1.6%。
本地電訊商回復無限上網計劃，和電香港以及數碼通巨量大跌，上升趨勢遭嚴重破壞。
股票炒賣，很多人美其名為「投資」，以減弱其賭博之感覺。然而儘管是投資實業，在商言商，都是輸錢容易賺錢難。故買賣股票，應深知這必然是冒險行為，宜抱 審慎嚴肅態度，理性分析現實，加強贏利，避免損失。以虛妄信念來投資，不如過大海賭番鋪。要儲蓄，股票市場並非適當場所，麻煩過主去銀行開儲蓄戶口，或者 在家裝個隱固的安全夾萬。在這個地產霸權當道，通脹高過天的地方，若有市井之民能夠沒頭沒腦，單靠儲蓄致富，實屬稀有奇聞。
今天明顯不是漢唐盛世，世界依然紛亂，經濟環境波濤起伏，中國仍然由暴政統治，上至趙連海，下至小悅悅，荒唐不平事天天都有，多多都有。香港本地也衝突頻 生，蝗蟲橫行，政治不修。信念和妄想只是一線之差，若然世道盛極，為何賺錢艱難，生活質素難以寸進？與其安於怠墮，自甘愚昧，任人宰割，何不勉力自強，修 好自己身段，獨立自主，於亂世中遊刃有餘，退可自保，進能立業。在市場中，驕傲愚者被生劏，謙卑智者去提款，乃千古不變之道理。
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即將於二月二十一日掛牌上市的興 櫃股王王品，內部正進行一場「換腦袋」革命。 二月二日，王品集團董事長戴勝益在台北市孔廟召開法說會，除說明去年集團總營收達九十六億元， 兩岸店數共兩百一十八家店外，更預估今年兩岸總店數達三百家店，營收上看一百三十億元；二○二○年總店數達一千家，營收挑戰四百億元；二○三○年全球總店 數目標突破一萬家，成為大型國際餐飲集團。 為達到中期的千店目標，戴勝益很清楚，少量多樣的開店方式，適合台灣「淺碟市場」，但中高價位發 展至二、三十家就容易遇到天花板，精兵策略顯然缺乏「大量複製」的經營效率。所以他在四年前，就決定要發展中低價餐飲品牌，「低價位餐廳成長快，未來店數 才能開得多，這是為了以後的版圖而發展。」 ○九年開創的新品牌「石二鍋」，就是在此策略下的第一個產品。過去客單價最高、一客一千三百元的 王品牛排，十九年開十三家店，石二鍋定價一百九十八元，三年已開十八家。戴勝益預估，石二鍋在台灣至少可開一百家，成為未來拓店主力。 負責 開創石二鍋的總經理曹原彰說，走向庶民經濟，就是要提高消費者來店的頻率。所以，鎖定兩百元以下的平價市場，所有成本必須控制在一百七十元以內，「做什麼 都要考慮到成本，這和我們過去大戶人家的心態，很不一樣。」 「由儉入奢易，由奢入儉難。」曹原彰道出「轉型」的艱難，從經營餐廳到轉為小 店，就像是一場「換腦袋」的革命。 革命一：精簡至上減少菜單選項以降低成本 首先，從精算每一分成本開始。「過去，王品會盡量 給客人最好、最多的選擇，現在為了成本較斤斤計較。」他舉例，像是火鍋的蔬菜，原想提供高麗菜和大白菜，但這要多備一種料，多了食材耗損成本，且延長點菜 時間，「開幕不到三個禮拜，就決定拿掉這個選項。」 「我們常常不小心就會想做很多，大家才會放心，可是這樣的話，穩賠不賺，」他分析，若用 以往思維做平價品牌，一定會掛掉，經營小店要用「加法」，一切先歸零，真的不夠再往上加，「想辦法把自己變小，才能做大，」精簡至上。 例 如，通常王品每家店有三台負責財務流程的電腦，有專職人員每天與總部對帳。但石二鍋簡化流程，只設一台。 在人力方面，石二鍋打破王品過去從 不設「中央廚房」的鐵律，把現場工作減到最低，未來甚至要成立「截切中心」，蔬菜水果等都在到店前處理好，現場只剩下擺盤、切肉等動作，就可上菜。簡化餐 廳工作項目後，雖然全日營業，不像集團其他餐廳下午時段休息，但一家店全職僅三人，兼職者加起來約二十人，遠少於集團其他店動輒四、五十人。 一 般SOP是文字規範，曹原彰把文字轉成圖片，中間細節則無太多規範，以結果論為主，「只要可以做的出來就好，中間用什麼方式，不會去管他。」像是擺盤，只 要把食材乾淨整齊擺放，不要求食物間明確的位置、方向等。 「只要快速上菜，讓他（客人）吃飽，吃完了就走。」曹原彰說，「星巴克要做你家客 廳，我們是要當你家的廚房！」過去王品的餐廳主要是目的型客層，而這小店則鎖定半徑二‧五公里內客層，「是你穿拖鞋就可以來的地方！」 革命 二：複製模組展店比集團他牌快十七天 另外，為快速複製，石二鍋以「模組化」方式展店，裝潢、吧檯、廚具設備等，找工廠整套做好，直接運至店 面。平均開一家店的籌備時間二十八天，比集團其他品牌需四十五天，省去三分之一。硬體採購方面，店數更多後，還做年度發包，從電磁爐到冷氣，一次買足一年 的量，再降成本。 目前，雖然石二鍋事業處去年總營收僅兩億元，占集團總營收二％，但一年以上的店，月營收約一百五十萬，是同業兩倍，獲利率 也有一○％水準，一天的翻桌率達六到七次。曹原彰說，規模衝出來後，獲利就能提升。 石二鍋成立前兩年，先在店租成本較低的台中和高雄兩地練 兵，建立制度和經營模式後，去年跨入台北，今年第三季將登入大陸市場，成為集團內繼王品、西堤之後，第三個進軍大陸的品牌。 台灣連鎖暨加盟 協會秘書長洪雅齡分析，雖然火鍋是紅海市場，但市場規模也大，且台灣目前沒有強勢品牌，王品有利基點，「他們也算是研發出新的商業模式，用速食業的邏輯經 營餐廳，這種模式測試成功之後，要複製展店就很快。」 全球餐飲發展公司執行長岳家青則提醒，雖然石二鍋仍保有王品一貫優質的服務態度，但餐 廳最終還是回歸食物本身，其食材和沾醬若沒特殊性、技術性，雖然便宜，但台灣各地都有很強的火鍋小店或獨立店，「品牌效應不知能維持多久，」尤其到大陸， 容易被「山寨」，需更加注意。 即使未來有重重挑戰，石二鍋至少跨出第一步，顛覆過去經營邏輯，證明「大戶人家」也能化繁為簡，衝平價小店。 |
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http://news.imeigu.com/a/1329787502377.html
互聯網地圖服務新規正式實行，互聯網地圖服務商幾家歡喜幾家愁。百度、搜狗等拿牌企業繼續進行業務佈局，谷歌地圖則因牌照著落不明，市場下挫明顯。昔日的市場老大若被擋在門外，誰來坐第一把交椅?互聯網地圖服務市場洗牌進程加劇，未來的競爭又將走向何方?
一張牌照，一次下棋機會
如果每一次針對互聯網的監管發力，都會令許多互聯網公司心生恐懼的話，那麼，這一次，有人告訴你，戰戰兢兢的公司也包括中國聯通和國際搜索巨頭谷歌，你一定不要感到驚訝。
2011年2月1日，是互聯網地圖服務新規正式實行的日子。國家測繪局公佈了獲得互聯網地圖服務測繪資質證書的企業名單，其中147家單位獲得了「全國甲級互聯網地圖服務測繪資質」，107家單位獲得乙級資質。中國聯通和谷歌卻榜上無名。
根據國家測繪局此前對互聯網地圖服務准入制度的規定，從事互聯網地圖服務單位必須獲得互聯網地圖服務測繪資質證書。規定明確今年2月1日是互聯網地圖服務大限：「自2月起，無資質單位一律不得從事互聯網地圖服務。」
這意味著，谷歌和聯通很有可能就此失去在中國互聯網地圖服務這塊棋盤上下棋的機會。不過，這並非谷歌和聯通最後的期限。國家測繪地理信息局又給聯通 寬限了數日，只要聯通在2月29日前提出資質申請，並且通過資質審核，還可以繼續「下棋」。而谷歌方面，則「仍在審批過程中」。
據瞭解，谷歌2011年6月就已遞交了牌照申請，據易觀國際分析師閆小佳分析，正常情況下只要資料齊全，包括提交申請、人員培訓等流程，最快28個工作日，相關單位就可以申請到資質。
為何谷歌遲遲未獲牌，國家測繪地理信息局副局長宋超智表示，谷歌主要在兩個問題上被卡，「谷歌的在華合資公司谷翔申請資質存在兩項問題：一是符合相關資格的人員不夠;二是服務器必須設在境內這一點無法做到。」
雖然到了這個節骨眼，聯通和谷歌的牌照依然沒有著落，但外界普遍認為，聯通跟谷歌比起來，拿牌前景要明朗得多。因為，國內另兩大移動運營商，中國移 動與中國電信已於2011年先後獲得該項服務資質。聯通的實力向來與移動和電信難分伯仲，移動和電信可以成功獲牌，聯通只要積極準備申請材料提出申請，通 過資質審核無甚懸念。
而谷歌方面，由於總部在遙遠的美國，應變能力明顯不足，所以更令人擔憂。「谷翔公司在很多事情上權限有限，只能聽美國方面遙控。據知他們在國家測繪 局組織相關人員培訓時錯失了這一時機，現在再想考，要等待下一次考核期。就此看來，至少從人員持證這一點上，等待下次機會就需要時間。」
雖然谷歌地圖目前只被勒令不能再上線新服務和產品，以往的業務尚可運營，但牌照猶如一把懸在頭頂上的利劍，谷歌的壓力可想而知。不過，國家測繪地理 信息局對互聯網地圖服務市場的監管並非只針對谷歌這家外資企業。從去年開始，國家測繪地理信息局已對未申請互聯網地圖服務測繪資質但仍從事互聯網地圖服務 的65家網站予以了公開曝光，如今，這些被曝光的網站，部分更換地圖服務的提供單位，部分網站則乾脆停止服務——市場需要規則來規範，「不配合就不帶你 玩」，不管你是本土企業還是外來企業。
大佬拿牌與否影響市場格局
谷歌在中國的地圖資質問題懸而未決，即使不排除最後峰迴路轉的可能性，但業界仍有一部分人還是為了保險起見，選擇放棄谷歌地圖而另謀他路。
智能手機廠商是最先伺機而動的。行業專家龍威廉指出，如果關閉谷歌地圖網站，不僅會殃及國內大量地圖服務的商業網站，還會影響國內所有的 iPhone和Android等智能手機用戶。「目前流行的蘋果iPhone手機以及應用Android系統的智能手機都內置了谷歌地圖，大量商業網站 (如大眾點評網、拉手網、網易八方等)也都是基於谷歌地圖API的模式運作。一旦谷歌地圖遭到測繪局的整頓，中國數百萬高端智能手機用戶以及數百家商業地 圖網站勢必受到強烈衝擊。」
但國內部分行貨手機廠商頗為精明，從去年起早就對這一問題有所預防。閆小佳表示，不少行貨安卓手機早已紛紛將內置的谷歌地圖刪除，轉而預裝了其他國內手機地圖應用，「這也是高德在這塊市場超越谷歌的原因之一。」
用戶也開始有些惶恐。谷歌地圖自2006年進軍中國互聯網地圖服務市場，就以界面、導航準確度、交通信息、街景等領域的出色表現吸引了大批忠實用戶。據瞭解，在中國，谷歌地圖在PC端佔有近10%的市場份額，在手機端市佔率甚至達到了87.6%。
但現在，牌照的缺失，令谷歌地圖不得不暫停更新，這勢必會影響用戶的地圖應用體驗。許多國內消費者甚至已經開始擔心，自己手機上的谷歌地圖服務可能無法繼續使用。
「國內地圖服務商最近的發展十分迅猛，谷歌在應對此次資質申請方面失策，或將導致市場被瓜分，其地圖業務進一步受挫。」這一擔憂在易觀國際檢測到的 數據上得到了驗證：目前，街旁網、路客生活網等已放棄谷歌地圖，轉投百度地圖。這使谷歌的份額直接下降到9%左右，與百度的60%左右相去甚遠;就連曾經 在去年上半年以65%份額佔據主導的地圖應用程序(API)接入市場，谷歌也在「地圖資質門」發生後約一年間內大跌15%。
由此可見，互聯網地圖服務資質證書對谷歌地圖的巨大影響力，而谷歌地圖能否在中國繼續下棋，對中國互聯網地圖服務市場格局的影響也不容小覷。老大退出，後來者可以居上。那麼，國內的互聯網地圖服務商是否都在期待著谷歌地圖「消失」?
搜狗地圖總經理孔祥來直接否認了這個說法，並認為現在需要的是大家一起把地圖服務行業的蛋糕做大，「而不是說好像誰出去以後，其他人就能獲得更多的份額了。」
而最被外界看好，將取代谷歌地圖老大地位的百度地圖則表現出了該有的大氣。其負責人表示：「我們希望有更強的對手去競爭。雖然每個人都不希望自己落敗，但都希望這場戰爭打得更有意思。」
未來決戰陣地在智能終端
監管的著力點，恰恰能反映出市場態勢。互聯網地圖的密集出現，讓網民鼠標輕點，即可查詢路線、標註地物、搜索地名……這種輕便貼心的服務自然討巧， 並迅速表現出了龐大的發展潛力。據艾瑞諮詢分析師預計，到2012年中國在線地圖服務有望達28.4億元的規模。而對於在線地圖服務來說，真正的決戰陣地 在手機上。
首先，智能手機的高歌猛進帶來了多樣化的應用程序，地圖正日漸成為智能手機的標配。經過近6年的發展，互聯網地圖服務已告別最初的地理位置查詢、標 註等基礎服務，轉而向房產、出行、娛樂、交友等本地化應用升級。這些應用顯然在智能手機上會有更大的發展空間，畢竟，人們不可能隨時隨地抱著電腦到處跑， 手機卻可以。
「手機地圖是提供位置服務的最重要應用，也將成為移動互聯網的殺手級應用之一。」高德軟件副總裁隙建軍明確地肯定了手機地圖的未來。於是乎，國內的互聯網地圖服務商紛紛加大了對智能手機終端上的佈局。
目前，基於手機客戶端的「屏幕之戰」已經打響。谷歌地圖、高德地圖、騰訊地圖、百度地圖等在手機平台上競相綻放，它們均為第三方網站提供多種豐富的接口與功能，包括地點搜索、本地搜索、公交、自駕、步行、路況等領域的常用功能。
不過，當前的「屏幕之戰」還處在爭搶市場份額階段，互聯網地圖服務新規的出台，正好給互聯網地圖市場創造了一場洗牌的時機。誰擁有牌照，誰就有機會在未來的手機客戶端地圖市場上佔有一席之地，否則，就有可能出局當看客。
谷歌地圖若真拿不到資質，就有可能面臨這種命運。3S智庫剛剛發佈的《2011中國汽車導航與互聯網地圖市場研究報告》預測：2012年百度、騰 訊、圖吧、搜狗等獲資質企業在互聯網地圖市場上將獲更大的發展空間，谷歌地圖的市場份額很可能被這些企業瓜分。這種預測有跡可循。據易觀數據庫統計，受 「牌照門」影響，谷歌在手機客戶端上的市場份額從原先的28.4%下滑至25.3%，將第一的寶座拱手讓出，高德地圖當前以25.5%後來居上，百度也以 11.7%奮起直追。
不過，一切皆有可能。在谷歌的資質審核結果沒出來之前，就為谷歌地圖在中國市場的命運蓋棺定論還為時尚早，但可以肯定的是，互聯網地圖服務新規所引 出的挑戰還只是第一步，未來，還有更多的挑戰等在前面。正如百度地圖負責人所說，互聯網地圖的機遇很多，「現在有10塊餅乾，未來可能有30塊，這需要互 聯網地圖服務商用優秀的產品和服務去爭取。」
(責任編輯：姜濤)
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