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營業額上升、盈利下跌-亞倫國際(684)

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080718/LTN20080718447_C.pdf

公司營業額雖大升至15億元,但是盈利卻比上年倒退8%,至6,400萬元,扣除外匯獲利1,100萬及重估增值400萬,調整後盈利只得4,900萬,較上年5,900萬下降兩成,毛利率下降4%,至13%,純利率更由接近7%,降至3%,跌幅足有一半。末期息派息略減,至6仙,但中期息卻補回,全年派息持平。

盈利倒退的原因不外乎人民幣匯率上升,原料及生產成本如石油、煤急升等令電價上升、人工因勞動法成本上升,另外通漲亦加劇成本增加的速度,加上今年擴張很快,資本開支劇較上年增逾倍至9,400萬,致折舊急增500萬元,雖有外匯及重估收益支撐,但是盈利仍有倒退。

公司財務情況雖混亂,但仍算不俗,有約1.6億的現金,卻有5,000萬的稅務及銀行負債,淨現金約1.1億,折合每股0.25元,加上6,000萬的易變現資產,淨可變現資產已折合每股約0.4元,該公司這幾年仍會擴張產能,這豐厚的財務資源,能夠保持擴張之餘也不會令負債劇增。

公司的擴張及減省開支兩旗並舉,目的在加強公司現在及未來的盈利情況,公司在廠房附近購入地皮擴張,目的在增加產能,增強潛在盈利能力,但因天氣不好,完 成日期延遲,另外又實行半自動化以減少工人及實行六西格瑪(6 Sigma)行動,減省開支,提高盈利能力,但是成果卻不顯著。

公司下年盈利也不樂觀,因外匯合約在本月尾到期,將會虧損700萬元,但少量資料可看出公司在隱藏訂單仍增的現實,一為存貨上升、二為應付款上升,但是成 本繼續上升,可能令毛利下降,更增不明朗因素,加上樓市不穩,重估盈利不可能維持,另外,公司資本開支增加,會令這部分的折舊增加,從而影響盈利。

預期下年上半年營業額,仍會上升至約10億元,盈利則會倒退至1,800萬,下跌40%,每股盈利約6仙,全年營業額約為20億,盈利約4,600萬,下 降約20%,全年盈利約16仙,派息約8仙,上半年3仙,下半年5仙,股息率約6厘,預期下年P/E12倍,若降至一般工業股估值水平,約值0.60-0.80元, 加上約0.4元可變現資產,實值1.00-1.20元,加上派息頗充裕,下跌空間不大。

以下引公司業績公告一段作結:
總括而言,本集團將繼續致力於產品開發及產品質素。本集團深明本集團可能須面對前所未有之挑戰及困難。營商環境及全球經濟充滿變數,瞬息萬變。然而,憑藉本身之經驗、知識、財政實力及承擔,本集團將審慎向前,繼續集中致力發展核心業務。

聲明:本人持有該公司股份,購入價約1.4元,評論未必準確,請不要作為買賣建議。
營業額 營業 上升 盈利 下跌 亞倫 國際 684
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=4028

超好業績-亞倫國際(684)


http://realblog.zkiz.com/viewpage.php?tid=4028


上半年除了盈業額上升猜對外,全部都錯。


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090708/LTN20090708498_C.pdf


盈利終於破橫行區,有1.06億,派息12仙,全年14仙。


只是Cash已經是值現價,盈利是未計進去。


我買的價格是1.4元,終於可以解套了。


星期六有機會再寫。
超好 業績 亞倫 國際 684
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9434

亞倫國際(684)業績之分析


半年業績:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20081219/LTN20081219457_C.pdf


全年業績:


http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20090708/LTN20090708498_C.pdf


公司全年營業額約升20%,至18.70億,盈利則上升65%,至1.06億,雙雙刷新上市以來的紀錄。若不計1,240萬的匯兌、金融資產等虧損,則盈利為1.18億元,較去年以相同基準下的5,900萬比較,上升達1倍。

若以今年下半年來說,公司營業額為8.70億,較去年同期上升約7%,但較上半年下降20%,是因為若干客戶延遲或取消已定下的訂單而有所放緩。


若以盈利而言,則約5,200萬,以去年而言轉虧為盈,以上半年稍降3%,成績實在不俗,主要是因為匯率、原料、勞工價格低且穩定,加上出口退稅增加,令公司獲利率增加。


公司財務在下半年收回巨額應收款後及降低大部分庫存後,現金、財務資產及物業等可變現資產達3.64億,銀行負債只有購機器的貸款約1,974萬,其他應付款1.97億及稅項1,593萬,淨可變現資產達1.32億,折合是每股40仙。


因財政非常充裕,今年下半年派息12仙,較上年4仙,多2倍,全年派息14仙,較去年10仙,多40%。


在 匯兌虧損方面,因匯市波動,故外匯遠期合約於今年虧損淨值939萬,若細心看上半年公告但下半年是無此項虧損,所以管理層在上半年所稱「概無訂立任何新結 構性外匯遠期合約」,至現今亦無改變,所以全年公告稱,「無任何尚未行使之結構性外匯遠期合約」,所以本年此項虧損亦消失,有利盈利。


至於發展計劃方面,公司上財政年度投入5,300萬於增購廠房及機器、模具及工具、設備、電腦系統及其他有形資產,用於擴大及提升現有製造設施,較去年少40%,以保留充足現金。但現時現金充裕,公司稱本財政年度會投入1.35億去改良設備,你增加產能。


公司在廣東省惠州市的新廠的兩座新廠房之興建工程在2009年6月完成,並已在去年投入3,100萬資金,另外。但由於市場情況確實未明朗,故稱「放緩利用此新廠產能之步伐」。


在下年預測方面,在資產負債表上的已收模具訂金及應付款中觀察,下年營業額應有約10%的下跌,但由於公司存貨水平低,未來應無太大的存貨減值。


另 外,現時存貨較少,反而公司可以趁現時資金充裕去增加原材料的水平,故在這幾個月原料價格的上升趨勢,使公司製造過程中應能賺得額外的利潤,加上公司以外 銷為主,出口退稅增加,故毛利水平應能上升一個不少的比率,估計約在2-3%,達18-19%,加上成本減縮,亦對公司獲利有助。


但因公司設備因持續添購增加,折舊上升,亦會令盈利減少,故預計純利率約能上升1.5-2%,至7.5%-8%的水平,但不排除管理層控制盈利,以靈活調節派息之用。


故 筆者預期公司本年營業額約在17億,盈利約1.28億至1.36億,每股盈利約在38仙至40仙,較今年上升30%-40%,加上折舊約在4,000萬, 未計其他營運現金變動前估計有1.68-1.75億,較今年資本投入1.35億多,故相信可以應付。在派息方面,以過去派息比率約40%-50%不等,公司派息應能有15仙-19.5仙。


以上述估計及現時股價1.57元計算,市盈率約在3.9-4.1倍,扣除40仙的現金後,市盈率在2.9倍-3.1倍,預計息率約在9.5%-12.4%,以該股票一向的市盈率水平5-7倍,及息率約7%計算,顯然仍是較低。


故計算公司現金水平及以一向市盈率水平的息率計算,應值2.14元至3.2元,潛在水平約有36%-104%,相信公司仍有大量水位,仍值得購入。


最後,筆者以公司公告最後一段作結:


總括而言,本集團將繼續致力於產品開發及產品質素。本集團深明本集團可能須面對前所未有之挑戰及困難。營商環境及全球經濟充滿變數,瞬息萬變。然而,憑藉本身之經驗、知識、財政實力及承擔,本集團將審慎向前,繼續集中致力發展核心業務。


註:筆者在2007年12月在1.4元購入此股票,扣除已收取的12仙股息後,成本為1.28元,敬請留意。
亞倫 國際 684 業績 分析
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9469

安倍訪菲豪派684億援助

1 : GS(14)@2017-01-14 07:54:29

日本首相安倍晉三昨展開亞太四國訪問,首先抵菲律賓(圖)逗留兩日,實行以經濟協議籠絡菲國。安倍昨晨出發至馬尼拉前表明,「希望與各國首腦推心置腹,商討如何對維持地區和平穩定作貢獻」,抵埗後獲菲國總統杜特爾特在馬拉坎南宮接見。安倍表明支持杜特爾特的緝毒行動,稱日方計劃資助當地建戒毒所。日本是菲國主要外資之一,安倍此行將為當地帶來87.7億美元(684億港元)援助,兩國又達成農業合作協議。安倍大打「經濟牌」,相信跟菲國與中國去年簽定多份經濟協議、杜特爾特揚言疏遠美國有關。安倍昨到訪杜特爾特家鄉達沃市的祖屋,今日偕24間日本企業代表與菲國代表交流。安倍是杜特爾特上任後首位到訪菲國的外國領袖,他稱選擇菲國作外訪首站旨在強調日菲雙邊關係。他稍後會到訪澳洲、印尼及越南。共同網/美聯社




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170113/19895118
安倍 訪菲 菲豪 豪派 684 援助
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