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【美股ETF科普貼】如何用一個美股賬戶投資全球市場 富途證券

來源: http://xueqiu.com/3951307517/35529565

近一年國際市場風雲變化，原油暴跌,俄羅斯陷入經濟危機、盧布貶值，美股頻遭唱空……當這些新聞頻上頭條的時候是不是都在想：如果我也可以投機一把，去分一杯羹就好了。這不是奢望，你其實完全可以在富途證券開一個美股賬戶，購買相關ETF就能投資全球市場，實現撈一把的想法。
一、何為ETF？
ETF的英文全稱是Exchange Traded Funds，它在中國大陸被譯為“交易所交易基金”，在香港被譯為“交易所買賣基金”，在臺灣被譯為“指數股票型基金”。
ETF是一種跟蹤市場指數、可以在證券交易所自由買賣的開放式股票基金。大家可以把ETF理解為一種特殊形式的共同基金（Mutual Fund）：發行機構把不同的股票買來，匯合到一起形成共同基金，然後再分成一小塊一小塊拿到股市上賣，它們就成了可以自由買賣的ETF指數基金。你買一支ETF就相當於購買了這個指數的所有成份股。
二、ETF有何優勢？
1、投資品種多。ETF在北美股票市場發展很快，有近一千種產品，而且種類繁多：有跟蹤大盤指數的，也有跟蹤行業指數的，還有跟蹤其它國家股市的……更有追蹤債券價格、黃金價格、石油價格、外匯價格、以及農產品價格等不同種類的ETF，真是讓人眼花繚亂。普通投資者可以通過富途證券在美股市場像購買普通股票一樣去投資大宗商品、貴金屬、貨幣等。
 2、表現較穩健。ETF比較適合於中長線投資者，因為他們最看重的是“大勢”，沒有精力研究各種公司的業績，不希望看到自己的投資組合因為突發事件而大起大落（持有個股會時常發生這種現象）。這樣的投資者可以選擇幾支流通性好的ETF，在股市觸底後買進，等大勢逆轉後拋出，每年的交易次數不多，風險相對較低，能夠踏踏實實地睡個好覺。
3、杠桿ETF可多倍做多或做空你如果覺得一倍做多或者做空不過癮，你還可以投資兩倍、三倍做多或者做空這些指數的ETF，當然加杠桿後風險性也會加大。這樣就為不能利用保證金進行杠桿交易的投資者提供了多倍杠桿。
三、熱門ETF整理
下面，富途小編匯總整理一些常見、熱門的ETF。
1、大宗商品相關ETF
(1)原油相關ETF:
因為很多朋友在論壇里咨詢原油的ETF，所以先以原油為例，介紹下ETF。國際油價近一年來持續暴跌，想必大家都知道了。

USO  石油指數ETF-美國  與原油走勢保持同步。 $石油指數ETF-美國(USO)$   
UCO  原油指數ETF-ProShares DJ-UBS兩倍做多 $原油指數ETF-ProShares DJ-UBS兩倍做多(UCO)$   
SCO  原油指數ETF-ProSharesDJ-UBS兩倍做空  sco則與油價走勢完全相反。$原油指數ETF-ProSharesDJ-UBS兩倍做空(SCO)$   
DTO  原油ETF-PowerShares DB兩倍做空  $原油ETF-PowerShares DB兩倍做空(DTO)$   
如果你認為油價已見底，想抄底原油，可以買做多的ETF，USO、UCO等，如果油價上漲，你買的ETF也會跟著漲。如果你認為油價還會繼續跌，可買做空的ETF，如SCO、DTO，油價越跌，你買的做空的ETF就越漲。

（2）黃金相關ETF
做多
GLD  黃金ETF-SPDRIAU 黃金ETF-iShares
DGP  黃金ETF-PowerShares DB兩倍做多
UGL  黃金ETF-ProShares兩倍做多
做空
DGZ  黃金ETF-PowerShares DB做空
DZZ  黃金ETF-PowerShares DB兩倍做空
GLL  黃金ETF-ProShares兩倍做空


（3）白銀相關ETF
做多
SLV  白銀ETF-iShares
AGQ 白銀ETF-ProShares兩倍做多
做空
ZSL  白銀ETF-ProShares兩倍做空

2、美股大盤指數ETF
SPY $標普500指數ETF-SPDR(SPY)$   
美股歷史上的第一個ETF，追蹤的是著名的S&P 500指數，如果你要買美股藍籌股，就是它了。

SSO  標普500指數ETF-ProShares兩倍做多
S&P500指數兩倍杠桿ETF。這個ETF設計初衷是當S&P 500指數上漲1%時，其凈值上漲2%，這樣就為不能利用保證金進行杠桿交易的投資者提供2倍杠桿，對於日內交易者是很好的交易工具。當然，SH和SSO，就有了SDS這個兩倍反向ETF，S&P 500指數下跌1%，其上漲2%。

UPRO  標普500指數ETF-ProShares三倍做多
SH   標普500指數ETF-ProShares做空
S&P 500指數反向ETF。這個ETF設計的初衷就是當日如果S&P 500指數上漲1%，那麽這個ETF凈值就下跌1%，如果S&P 500指數下跌1%，它的凈值就上漲1%。
SDS  標普500指數ETF-ProShares兩倍做空


SPXU  標普500指數ETF-ProShares三倍做空


DIA $道指ETF-SPDR(DIA)$   
追蹤的是道瓊斯工業平均指數，曾經最著名的美股指數，相比S&P 500指數更為大藍籌。不過道瓊斯指數編制規則比較老舊
DDM道指ETF-ProShares兩倍做多
DOG 道指ETF-ProShares做空
DXD 道指ETF-ProShares兩倍做空
SDOW道指ETF-ProShares三倍做空


QQQ $納斯達克100指數ETF-PowerShares(QQQ)$   
追蹤納斯達克100指數，你如果要投資科技股，這個是不二之選。比如蘋果、谷歌之類都是其中的重要成份股。
QLD  納斯達克100指數ETF-ProShares兩倍做多
TQQ  納斯達克指數ETF-ProShares三倍做多
PSQ  納斯達克100指數ETF-ProShares做空
QID  納斯達克100指數ETF-ProShares兩倍做空
SQQQ  納斯達克指數ETF-ProShares三倍做空

IWM  $羅素2000指數ETF-iShares (IWM)$   
追蹤羅素2000指數。羅素2000指數大體追蹤的是美股市值在1000位到3000位的企業，可以視為是美股中小盤股的代表。
UWM  羅素2000指數ETF-ProShares兩倍做多
TNA  羅素2000指數ETF-Direxion三倍做多
RWM羅素2000指數ETF-ProShares做空
TWM 羅素2000指數ETF-ProShares 兩倍做空
TZA  羅素2000指數ETF-Direxion三倍做空


3、美股恐慌指數的ETF
VIX  $VOLATILITY S&P 500(VIX)$   
恐慌指數又稱芝加哥期權交易所VIX指數（CBOE Volatility Index），是芝加哥期權交易所市場波動率指數的交易代碼，常見於衡量標準普爾500指數期權的隱含波動性。通常被稱為“恐慌指數”或“恐慌指標”，它是了解市場對未來30天市場波動性預期的一種衡量方法。在股市暴跌市場發生恐慌性拋售時，該指數上漲。
VXX  做多VIX短期期貨指數
是由VIX衍生出來的ETF中交易最活躍的一只，投資者悲觀情緒蔓延，恐慌指數再度高企，VIX飆漲，而跟蹤恐慌指數的ETF VXX也隨著狂漲。同期，標普500 ETF SPY下跌。
VXZ   做多VIX中期期貨指數
UVXY  兩倍做多VIX短期期貨指數  $ProShares Ultra VIX Short-Term Futures(UVXY)$   


TVIX  兩倍做多VIX短期期貨指數
XIV   做空VIX短期期貨指數
SVXY   兩倍做空VIX短期期貨指數


4、區域ETF
（1）A股相關ETF
做多
CAF  摩根史坦利中國A股指數基金
FXI   中國25指數ETF-iShares FTSE
XPP   中國25指數ETF-ProShares FTSE兩倍做多
ASHR  Deutsche X-trackers Harvest CSI300 CHN A
做空
YANG  Direxion Daily FTSE China Bear 3X ETF
YXI   中國25指數ETF-ProSharesl FTSE做空
FXP   中國ETF-ProShares FTSE兩倍做空
（2）俄羅斯相關ETF
RUSL 三倍做多俄羅斯ETF
RUSS三倍做空俄羅斯ETF


5、外匯相關ETF
（1）美元相關ETF
做多
UUP   美元ETF-PowerShares DB
EUO   歐元ETF-ProShares兩倍做空
做空
UDN   PowerShares DB US Dollar Bearish ETF
FXE    歐元ETF-CurrencyShares
（2）歐元相關ETF
做多
FXE   歐元ETF-CurrencyShares
做空
UUP   美元ETF-PowerShares DB
因為美元和歐元的走勢幾乎完全相反，美元ETF可以與歐元ETF互相反向操作。
（3）人民幣相關ETF
CYB    人民幣ETF-WisdomTree Dreyfus  跟蹤人民幣短期匯率變動情況；如果人民幣升值，其收益相應提高。

註：本文由富途證券搜集整理而成，僅供投資者參考，不構成任何的投資建議和決策。

@今日話題 @不明真相的群眾  @梁宏  @TAKUN  @onedot  @雲蒙  @招財資本  @老套牢之不良人  @方舟88 @Alwaleed @SnowMaster @MCorleone
  @財智力量  @中軒山流水 @富蘭克淩
歡迎各位老師指正

美股高開低走 黃金大漲

來源: http://wallstreetcn.com/node/213374

周二，美股高開低走，道指跌150點，黃金再度大漲，漲幅1.5%，達到1295美元/盎司。

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美股震蕩後收漲 油價重挫 黃金創五個月新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/213374

周二，盡管IMF下調全球經濟增長預期、油價暴跌、摩根士丹利財報不佳，美股劇烈震蕩後收漲。伊拉克石油產量創新高、伊朗官員講話打壓油價、全球經濟前景不佳，美油大幅下挫，較上周五收盤跌幅近5%。

標普500指數漲3.13點或0.15%，報2022.55點；道瓊斯工業指數漲3.66點或0.02%，報17515.23點；納斯達克綜合指數漲20.46點或0.44%，報4654.85點。

有“恐慌指數”之稱的CBOE波動性指數（VIX）下跌5.06%，收19.89。

周二，美股高開後走低，道指盤中跌超150點，美東時間中午12點，美股跌至全日最低，此後股指緩慢走高，收盤時三大股指全線上漲，為連續第二個交易日上漲。科技股、航空股領漲。

美國經濟數據方面，美國1月NAHB房產市場指數57，預期58，12月數據從57修正為58。

美國公司方面，繼花旗、摩根大通和美國銀行之後，摩根士丹利的四季報進一步印證美國銀行業正遭遇寒冬。受累固定收益部門收入下滑，摩根士丹利四季度每股收益為0.39美元，大幅低於預期的0.50美元，股價盤前跌3.27%。今年以來，摩根士丹利股價已下跌超過10%。

美債收益率下跌，黃金大漲，WTI油價暴跌。受歐央行可能本周推出QE、投資者對美股保持謹慎影響，美債收益率仍維持在低位，收盤下跌1個基點，收報1.81%。美元指數上漲0.6%，刷新11年新高。盡管美元大漲，黃金仍繼續走強，收盤創五個月新高。受伊拉克石油產量創新高、美國和伊朗官員講話、IMF大幅下調全球增長預期影響，美油繼續下跌，較周五收盤最大跌幅為近5%。美國天然氣期貨價格大跌7%。

歐洲股市大多收漲。德國1月ZEW經濟景氣指數升至48.4，創11個月新高，好於預期的40，大幅高於12月的34.9。分析師稱，德國基本面強勁，在歐元貶值和股市良好的情況下，德國出口商的前景會更好，德國已受益於市場對QE的預期。斯洛伐克副財長表示，歐央行QE項目包括政府債券、機構債券，比如EIB（歐洲投資銀行），希臘在QE之中的參與應當取決於該國選舉情況。歐洲股市盤中大漲，但此後漲幅收窄，投資者在歐央行周四會議前表現得較為謹慎。10年期德債收益率上漲1個基點，達到0.45%。歐元下挫。

亞洲股市普遍上漲。“119”股災後，證監會周一連夜否認打壓股市，A股在激烈震蕩後反彈近2%，滬指漲1.82%，創業板大漲超4%，創歷史新高。醫療器械、計算機、非汽車交運、農業項目漲幅居前，券商股下跌。中國公布了一系列經濟數據，包括：2014年GDP增速7.4%，創24年新低，但高於市場預期；12月房地產投資顯著下滑，銷售創年內新高；1~12月固定資產投資同比增15.7%，中金稱該數據低位企穩；12月規模以上工業增加值增速回升，創三個月新高。彭博稱中國央行已開始對浦發、興業到期的MLF開展續做。恒指漲0.90%，但未能突破24000點大關，內險股領漲藍籌，內銀股漲幅居前。日本股市漲2.07%。

大宗商品市場走勢：

美債市場走勢：

外匯市場走勢：

隔夜全球市場收盤情況：

標普500指數漲0.15%；道瓊斯工業平均指數漲0.02%；納斯達克綜合指數漲0.44%。

泛歐績優300指數收盤上漲0.8%，報1421.70點；英國富時100指數漲0.52%；德國DAX指數漲0.14%；法國CAC40指數漲1.16%。

日本股市漲2.07%，恒指漲0.90%，滬指漲1.82%。

富時環球指數漲0.311%；富時新興市場指數跌0.72%。

美元兌歐元上漲，美元兌日元上漲。

2月份交割的紐約黃金期貨價格漲1.4%，收於1294.2美元/盎司。

2月交割的WTI油價收盤暴跌4.72%，收報46.39美元/桶。

10年期美債收益率下跌1個基點，收報1.81%。

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美元牛市？貨幣ETF有哪些 美股基金策略

來源: http://xueqiu.com/3917237536/35582926




據說，傳說，美元牛市已經開啟，而其它貨幣紛紛被各類分析師看衰，如人民幣。在過去一年，國際貨幣市場無疑是熱鬧的一年，歐元穩定地貶值，人民幣扭著秧歌要貶不貶，日元也走勢有些猶豫，還是俄羅斯盧布爽快，決絕的跳水不壓下一片水花。冷不丁的，連寧靜的瑞士也突然跳將出來，瑞士法郎瞬間上了頭條。貨幣向來是個讓大家聽著耳熟，但是又距離遙遠的不明覺厲的品種，而相關ETF或許會將它們與我們的距離拉近些，當然，從過去一年的故事中，想必大家也能體會，其中風險也是需要非常註意的。

在近一年的貨幣走勢中，無疑還是美元和歐元最讓人安心，前者穩定的堅挺，後者貶的也是不拖泥帶水。在美元相關ETF中，最值得一提的無疑是DB USD Index Bullish（代碼：UUP），10億美元的規模已是此類ETF中的班霸，每天160多萬的成交量也夠一般投資者折騰了。它掛鉤的是德銀美元指數的期貨指數，即Deutsche Bank Long US Dollar Index(USDX) Futures Index，聽上去有點繞。其持倉的都是美元相對其它貨幣的一攬子匯率相關期貨合約，歐元占最大頭，歐元既然走衰，美元自然堅挺。在過去一年，它取得了罕見的高達13.11%的收益，幾乎可以比肩標普500水平，令人振奮，下面看看其發行商Invesco PowerShares列出的持倉情況： 

再看看歐元，歐元衰，則空歐元的ETF興，其中代表就是做空歐元的EUFX，一年回報率達到了16.66%，實在驚人，不過這支ETF規模偏小，大玩家不太好操作，不過話說回來了，真正大玩家應該直接去外匯上折騰了，何必弄ETF。掛鉤瑞士法郎的FXF，給人的感覺就是兩天時間把今年一年都賺了，不過與美元、歐元、日元相比，瑞士法郎還是算小眾貨幣商品，對於黑天鵝事件中產生的巨大收益，是否繼續跟進，還需考慮清楚，不熟悉領域的錢通常沒看上去那麽好賺。

再看看亞洲，CYB，CNY，FXCH是人民幣相關的ETF，整體收益上波瀾不驚，更適合當做固定收益率產品看待，當然，對於人民幣貶值的話題近期比較熱，如果真有相關情況持續發生，或許這些ETF可以作為反向的投資標的。FXY是日元的ETF，過去三年收益為慘不忍睹的-35.36%，當然，對於做空者來說，這就不是壞消息了。另外，印度盧比在去年伴隨印度股市走強，也有上佳表現，一年收益率6%在貨幣類ETF中已算出色，何況今年以來，它再接再勵，已經拿下3.04%的收益。

再來看看杠桿類的，同樣是Invesco PowerShares發現的UUPT，三倍杠桿，過去一年確實賺的很足，44.53%的收益。做空杠桿愛好者ProShares怎麽會放過疲軟的日元和歐元呢，YCS兩倍空日元，其三年收益率達到了令人印象深刻的110%。EUO則是兩倍空歐元的，由於UPP中過半持倉都是美元對歐元的，所以EUO或許適合長線看好美元走勢操作下的一點對沖。

名稱：DB USD Index Bullish（UUP）
發行商：Invesco PowerShares
成立時間：2007.2
費率：0.80%
市值：1 bil
今年以來回報率：2.59%
近一年來回報率：13.11%
近三年來回報率：8.09%
近五年來回報率：7.99%  



名稱：3x Long U.S. Dollar Index Futures ETN（UUPT）
發行商：Invesco PowerShares
成立時間：2011.5
費率：0.95%
市值：34.9 mil
今年以來回報率：7.47%
近一年來回報率：44.53%
近三年來回報率：27.11%

@方舟88 @今日話題 

23日上市的雲服務商Box招股說明書 美股招股說明書

來源: http://xueqiu.com/5703081132/35654584

一、綜述$Box.com(BOX)$   
      我們提供基於雲的企業文件協作和分享平臺enterprise file synchronize  and sharing ，讓不同體量的組織更加便捷安全地管理內容和內外協作。我們的平臺強大的功能可以滿足用戶對安全，可拓展性和符合監管的要求，可以滿足用戶對於不同形式文件、應用環境、操作系統、設備或者區域等多種要求。我們的付費企業用戶涵括48%的全球500強企業和22%的全球2000強企業。我們有3200萬個人註冊用戶。
      個人和企業的IT框架都有一種新的趨勢，大家希望能夠用更加便利有趣的方式和設備獲得與工作相關的文件，就像使用Facebook，Linkedin和Twitter一樣。但是很多企業的IT部門尚未能提供如此機動的框架滿足員工的要求。
      我們以雲和移動化為基礎搭建的企業文件協作與分享平臺EFSS能夠滿足當今員工的信息需求。強大的企業內容協作與分享雲平臺能夠讓用戶隨時隨地獲得和協作完成集中存儲的內容，允許企業及時獲得新功能和新應用。我們圍繞BOX建立了完整的生態系統，我們的平臺融入了一些技術合作夥伴的應用，如 salesforce.com，NetSuite。另外，第三方開發者的貢獻大大拓展了我們的服務功能，並且在某些行業和垂直領域獲得了獨特的優勢。我們的Box OneCloud生態系統已經涵蓋了1300款iOS和Android第三方應用。
      我們采取自下而上和自上而下相結合的市場進入策略，我們提供給個人用戶免費的版本，讓他們可以體驗我們的產品，也可以付費獲得更強的功能。我們對於企業的營銷采取病毒式營銷，企業可以邀請與其有協作需求的企業應用我們的服務方案。個人用戶和企業用戶都可以通過我們的自助平臺訂購和支付相關的服務，這方便我們的貨幣化進程。通常情況下，一個企業組織先購買Box部分服務，然後再部署至更大的範圍和所有員工。我們市場策略還包括一些對於協作有特殊要求的行業，例如業務需要與潛在用戶協作，或者需要考慮一些監管政策，例如醫療服務行業，金融服務行業，政府部門業務等。
      我們的解決方案具有良好的拓展性，支持用戶將使用規模從一人升級到很多人。截至2014年10月31日，我們有3200萬個人用戶和27.5萬企業用戶，所有用戶和他們的內容交互次數超過40億次/季度。我們一共擁有4.1萬家付費企業用戶，最大一個付費企業的使用人數高達9.7萬。我們的服務有20種不同語言。付費企業用戶中不乏行業龍頭，例如Ameriprise Financial阿默萊普斯金融服務公司，Eli Llily美國禮來制藥，Schneider Electric法國施耐德電氣。
      從2005年開始我們公司的業務有了快速的增長，2011年、2012年和2013年的營收分別是2110萬美元，5880萬美元，12420萬美元，年度增長分別達到179%和111%。2013年前三季度和2014年前三季度，我們的收入分別為8540萬美元和15380萬美元，同比增長80%。為了在市場中占據有利地位和把握良好的機遇，我們需要進行大量的投資。2011年，2012年和2013年我們的凈虧損達到5030萬美元，11260萬美元和16860萬美元。2013年前三季度和2014年前三季度凈虧損分別是12520萬美元和12150萬美元。
@億利達 @堅硬的果實@kina@艾瑞王亞謙@柳胖胖@Subscriber @逸宣@大元寶@美股控@今日話題

二、行業趨勢
      雲、移動化和大數據正在改變人們工作的方式——以software-as-a-service為特征的雲計算變得越來越普及，傳統的IT解決方案需要購置大量的軟硬件和付出維護成本，如今關鍵的應用程序都可以通過雲來實現，反而更加可靠，安全和低廉。Gartner預測雲支出將從2013年的1300億美元升至2017年的2430億美元。
      智能移動設備的功能越來越強大，數量也來越來越大。International Data Corporation (IDC)預測全球移動設備將從2013年的13億臺上升至2017年的22億臺。 Forrester Research, Inc. (Forrester)預測2012年全球有29%的勞動力使用三部以上智能移動設備進行工作。
      內容和數據的大幅膨脹。用戶和組織產生的內容和數據流量增長迅速。根據IDC的數據，2005年至2020年間，數據信息流量將增長300倍，將催生大量的廉價可拓展儲存需求。
      企業IT部門受到病毒攻擊和數據泄露事件越來越頻繁，對於安全的需求也直接促使決策者考慮更加安全的雲服務。隨著科技的進步，傳統行業對於高效信息管理的要求越來越高，企業與員工、客戶、供貨商和合同管理也越來越註重協作與分享。為了在市場中占據更有利的地位，利用這些高科技進行日常管理，提高效率和節約成本勢在必行
@TAKUN@貓呆@肥牛投資@onedot@GT周@我不是李元昊@sheboigen@im魏延@美股新手

三、BOX的解決方案和平臺優勢
      Box 為用戶提供web應用、mobile應用、平臺和行業解決方案，可以方便快捷的管理、分享和協作內容。我們的服務主要有一下幾個特點：
儲存——每月只需17美元就可以享受無限制存儲空間。加密儲存滿足IT部門對數據的私密控制要求；
協作——企業用戶可以再Box上上傳、下載、分配工作任務，並且獲得實時工作進度跟新，用戶還可以與團隊協作者實時互動；
閱覽——box preview可以將儲存於雲空間的PDF、PowerPoint等100多種的文檔格式轉化為HTML5格式，以方便用戶預覽；
編輯——Box的文檔編輯和分享工具Box Notes支持多元媒體格式，用戶可通過手機進行在線或離線編輯，無需本地下載，編輯完之後直接存儲在雲端。
同步——Box Sync可把用戶在電腦上創建的文件同步到Box賬戶， 離線時進行的修改或添加的文件在再次在線時也會自動同步
App管理平臺——Box與包括Salesforce, Netsuite等高端Saas（software-as-a-service）以及1000多種App進行整合，構建了一個龐大的第三方App的內容管理平臺。

四、風險提示
      我們經營的業務面臨著不少風險，敬請每位投資者在做投資決策之前認真閱讀並理解所述風險：
1、我們企業一直在虧損，在可預見的未來可能不能實現盈虧平衡；
2、我們的經營歷史短暫，難以預計我們未來的經營成果；
3、企業內容協作雲平臺市場競爭激烈，我們有可能輸於市場競爭者；
4、快速增長帶來對管理能力，執行能力和服務能力的挑戰同時也是一種風險；
5、現存客戶的續簽和拓展付費服務對於我們的業績有重大影響，若是我們沒說服足夠多的客戶續簽和拓展服務，對我們的業績有負面影響；
6、如果我們不能提供有競爭力的新功能和改善現存的不足將會對我們的業務拓展造成負面影響；
7、系統漏洞和數據泄露的發生會對我們的經營造成重大影響；
8、我們的股權結構是雙層股權結構，包括管理層、員工以及子公司控制了公司98.8%的投票權，這可能會影響到部分投資者對重大事項的決策權。

盈利預期遭下調 美股估值創十年新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/213582

據CNBC，美股估值已創十年新高，但大部分投資者並不為此感到擔憂。

金融數據公司FactSet的數據顯示，標普500指數的動態市盈率（Forward P/E）已經升至16.6倍，不僅高於歷史平均水平，更是2005年3月以來的新高。

不同尋常的是，美股估值的走高是在股指並未進一步上漲的情況下實現的：截至上周五收盤，標普500指數年內還是小幅收跌的。

實際上，估值走高是因為分析師近期下調了對企業的盈利預期。據CNBC，分析師下調標普500指數公司未來一年盈利預期近3美元或2.2%，因此在市盈率計算公式中，就算價格P不變，分母E變小了也會導致市盈率上升。

鑒於油價自2014年6月的高點下跌超過50%，分析師主要下調的是能源行業盈利預期也就不足為奇了。分析師下調今年年底能源行業每股盈利（EPS）預期多達27%。

FactSet資深企業盈利分析師John Butters發現，由於股價並未出現相應幅度的下跌，能源行業市盈率升至22.4，成為標普500指數中估值最高的一個行業。

實際上，分析師對能源企業盈利預期下調的非常快，幅度也很大。例如，瑞信上周五將埃克森美孚2015年EPS從5.04美元大幅下調至2.82美元。但該公司股價在過去六個月中僅下跌了13%。

不過，投資公司Convergex首席市場策略師Nicholas Colas認為股票估值應基於現金流貼現模型而非市盈率乘數。他在近期的報告中寫道：

是的，美股市盈率確實比歷史水平要高，但這沒什麽大不了的，只是數學遊戲罷了。

Tanglewood Wealth Management高級投資官Curtis Holden也表示：

美股估值可能是有點高，但我認為它們並沒有被極度高估，許多股票估值很合理。即便是估值有點高，也不意味著市場馬上會崩盤。

實際上，Holden還向CNBC表示，在過去幾個月中，他更加看多美股了，而促使他看多的催化劑正是原油和天然氣價格的下跌。

如果你意識到美國是油氣的凈進口國而非凈出口國，那麽油氣價格下跌的影響就是積極的，會有很多行業從低油價中獲益。

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搜房向左，樂居往右 放眼觀美股

來源: http://xueqiu.com/4043855103/35887644

搜房向左，樂居往右

        作為中國房地產電商的代表，搜房網（NYSE:SFUN）和樂居網（NYSE:LEJU）共同占據七成以上的市場份額。它們曾因將互聯網元素嫁接到房地產以及輕資產的商業模式，享受了資本市場極高的估值。但是近半年來，投資者對它們的質疑越來越多。
      “時代和世界在不斷變化，如果現在還在做和五年前一模一樣的事，肯定要被淘汰。” 莫天全公開表示，現在是自上市以來公司最為艱難的時期，地產市場的下行以及公司業務的轉型，給他帶來前所未有的挑戰。
       他執掌的搜房，從最初獲得500萬元風險投資，到2010年赴紐交所上市，之後成長為市值數十億美元、人員上萬的全球最大電商地產公司。如今毅然宣布大刀闊斧的改革，從傳統的媒體平臺進入全新的交易領域，目前正遭遇傳統中介商的抵制，前途未蔔。
而其最大的競爭對手樂居，則選擇繼續做純粹的信息化平臺，並趁著搜房轉型的契機擴大自身的業務版圖、深化市場滲透率，意圖將在北京的成功經驗複制到全國。
樂居CEO賀寅宇在接受《財經》記者采訪時表示，莫天全所做的戰略轉型風險極大，樂居不會冒這種險，線下部分（搜房要做交易平臺不得不涉足線下）非樂居所擅長，樂居樂意將其交給合作夥伴去做。
       樂居要做的是根據開發商和消費者的需求，搭建一個完善的多層次服務平臺，做大入口，把參與者都接入進來。但是，這個市場會不會如莫天全擔心的正在不斷萎縮？
“對於整個地產電商，今年是一個大亂之年。” 賀寅宇說，家家都號稱在做地產電商，但是每家做的都不一樣。這是一件好事，只要市場的接受度增加，總能百花齊放。賀認為，目前中國的地產電商滲透率不超過5個點，只是一個起步市場，電商模式還遠未成熟。
他預計，“2015年是一個決勝年。”

搜房切入交易


       “搜房（SOUFUN）是我和我女兒一起合計出來的名字，但是隨著時代的發展，已經不適應公司的發展需要。”莫天全在2014年12月舉行的“New&Different”房地產互聯網大會上直言。
       1995年成立的中國房地產指數系統是搜房的前身。1999年，搜房控股成立，並將信息搬到互聯網上，於是誕生了搜房網。而從2014年7月18日起，搜房網正式啟用全新LOGO及新域名（Fang.com）。
       十年來，搜房從“新房+研究院”的舊模式，陸續添加二手房和家居，近年又將遊天下和搜房金融業務一並納入，業務一直在更新換代，但是這次不同，莫天全要做更徹底的轉型。
       莫天全解釋， “搜房”這兩個字是以搜索為導向，符合互聯網1.0時代的特點，已經不能完全涵蓋未來公司的業務範疇。他說，“房天下”將更清晰、更簡單、更靠近用戶，並且要把房地產交易中的買、租、貸、賣等環節融為一體。
        顯然，搜房今天要做的已不是單純的媒體電商。“大家都在研究搜房到底要幹嗎，是不是要自己提供全流程服務？”莫天全說，“我們的回答是NO。” 他堅稱，搜房網的定位還做平臺，包括了房源開放平臺、客源開放平臺、交易平臺和金融平臺。
       這其中，2014年最大的變化無疑是交易平臺，特別是其中的二手房交易平臺將會是最有想象力的一個市場。
       搜房稱，二手房交易平臺是讓有房要賣的房東通過搜房電商平臺發布房源，這個房源同時分發給二手房合作夥伴、經紀公司和經紀人，幫助房東完善各方面信息，了解他想賣的價格。而用戶看到這些二手房房源，就會形成訂單。
       但搜房的解釋不能安撫被動了奶酪的傳統中介商。
        2014年10月24日，鏈家地產向旗下所有經紀人發出通知，稱從11月1日起全面停止與搜房的合作，這給線下毫無布局的搜房帶來重大危機。此後，搜房的管理層不斷在各種場合強調與合作夥伴“和合共生”，以試圖緩和與經紀商之間的緊張關系。
過去幾年，搜房的輕資產模式加上中國房地產業的高速增長，使其一直極受海外投資人追捧。2013年全年收入6.4億美元，凈利潤2.98億美元，增長接近三位數。
但是好景不長，2014年三季度，搜房的電商(E-commerce)的業務被樂居迎頭趕上，而因為市場低迷，主打二手房市場的房源發布業務（listing service）同比下跌高達20.8％。
“莫可能真覺得白銀時代來了。” 一位接近莫天全的業內人士在接受《財經》記者采訪時稱。
在他看來，莫這次戰略轉型絕不僅是出於電商的考慮，很有可能是在對房地產大勢做出判斷，“起因可能是看重未來的二手房市場”。
他說，一二手房市場的數年背離（新房數量保持大額增長）已告一段落，搜房的廣告模式已經岌岌可危，但在二手房市場又看不到增長空間，於是就面臨選擇，“到底是做媒體平臺還是直接踏上去做交易平臺”？
而一旦做分銷，收費模型就跟原有的媒體電商不一樣，是找開發商去拿傭金的模式，等同於渠道電商。但如果沒有自己的經紀人團隊，做交易絕無可能。
深圳世聯行的CEO陳勁松12月稱，搜房網交易平臺轉型遇到了難題，“他們自己也還沒徹底想清楚怎麽轉型”。
“莫總在股價高位區間增發融資了一筆錢，然後用這筆錢入股了世聯行、合富輝煌等中介代理公司，希望通過建立股權關系做布局，跟線下公司建立好關系。我們還沒看到有成熟的合作模式，雙方都在摸索中，世聯行與搜房的合作很可能會從三四線城市開始。”
樂居堅守平臺
“搜房的嘗試等於引進一種不確定的商業模式。” 樂居CEO賀寅宇在接受《財經》記者采訪時稱，一家市值這麽大，人員這麽多的公司，冒這麽大風險，翻船怎麽辦？樂居不會去做這種事。
早在2008年，紐交所上市以後的易居中國（NYSE:EJ）與新浪合作，將易居旗下房地產信息咨詢業務與新浪房地產網絡業務進行合並，成立合資公司新浪樂居（前身）。到2009年，與克而瑞合並成立中國房產信息集團，在納斯達克上市（上市代碼：CRIC，2011年退市）。
2014年4月，樂居作為服務於新房、二手房和家居三大領域的房地產O2O整合平臺，在紐交所獨立上市。
2014年三季度，樂居同樣業績不佳，股價大幅下滑。但是與大刀闊斧改革的搜房相反，樂居堅持做純粹的信息化平臺，並聲稱要趁機擴大市場占有率。
“我們的想法是構築一個完善的平臺系統，找各種各樣的人來看房子，享受我的服務體系，並將下遊的所有經紀公司、代理商和開發商接進來，形成一個完整的生態圈。” 賀寅宇表示。
他說，線下業務並非樂居所擅長，一定會引進合作夥伴一起做，例如，樂居幹不了分銷，就與經紀公司合作；在拓客方面，現在也越來越傾向於找外包公司， “從未想過把產業鏈所有環節的利潤都留在樂居”。
“在不擅長的方面，我們真不想賺錢，因為你想賺錢，這個生態鏈就建不好。” 賀寅宇說，“你希望產業鏈所有人成為你的敵人，還是成為你的朋友？”
賀表示，樂居擅長的是線上推廣、暖場和移動服務，用自己的平臺為開發商提供廣告、品牌塑造等服務，舉辦遊戲、抽獎、交易活動以及推送數據庫等，未來仍要在這個生態圈中將自己擅長的部分做到極致，把服務體系做好，把影響力和市場份額做大，把入口撐大。
“至於最後成交不成交，跟我沒關系。”賀寅宇強調說，我只要把人帶到案場，我的任務就完成了，這個人進了案場之後，殺客的工作不是我幹的，殺客的工作是代理商幹的，或者他們自己的銷售團隊去幹。最後把這個客戶殺得掉、殺不掉，取決於你的產品價格和質量，不取決於我。
“我要做商場，我不要做商場里面一個櫃臺。” 賀告訴《財經》記者。
而莫天全對房地產一二級市場未來的走勢判斷是否會影響樂居的選擇？
就此，賀對《財經》記者表示，過去因為人力、資金所限，樂居的重心在新房市場。但從2013年開始，樂居在全國擴張二手房市場，在未來兩年到三年，樂居還會堅持做二手房的信息平臺。
他估計，這個市場的盤子大概在20億元，而樂居去年做了1億多元，搜房做了10億元，今年搜房可能下滑到7億元，樂居可能會增長到2億元。
“無論如何，這塊業務毛利很高，我還要再往前努力一步。”他說，“哪一天我也像搜房那樣做到10億元，再思考模式怎麽變。”

移動端成競爭制高點


無論是搜房的豎向切入交易環節，還是樂居的橫向做大平臺份額，這兩家曾經的媒體電商巨頭都堅定不移地選擇了從PC端走向移動端。
“誰都知道PC在走下坡路。” 賀寅宇說，樂居把很多精力放到了移動上，移動能夠帶來遠遠比PC互聯網更大的效果。
樂居的移動端戰略目的在於構築交叉平臺，從而提供新的利潤點。
公司搭建的四大移動平臺，覆蓋了Web（手機樂居）、App（口袋樂居）和兩大社交平臺，微信樂居和微博樂居。四個平臺同步，形成交叉的導入，影響力會成倍擴散。
按照賀寅宇的話說，“可能每一個點都是一顆珍珠，而樂居是希望把這些珍珠串成一個項鏈，而項鏈就圍繞核心去做服務。”
        根據樂居提供給《財經》記者的最新數字，目前該公司移動端的流量已經超過了PC，有50％的用戶、30％的看房團和大約三成到四成的電話量是來自移動端。其中微信、口袋樂居和手機樂居這三個來源較大，微博相對弱一點。
       移動端的活動現在做的最多，包括紅包類、抽獎類、遊戲類、交易類、分享類、服務類的，每一個活動里面微信紅包、大淘金、翻翻樂、樂透、測運程、雲購、一分錢點鞭炮和滴滴看房，都是有價格的。
       將來可能獲得的收入會有四分之一是從PC搬過去的傳統內容，此外會賣移動傳播，賣訂閱號里的贊助廣告，同時會賣搜索，樂居有微信、微博、百度直達號的三個搜索，目前尚未完成定價。
        搜房在移動端上也進展很快。三年前，公司在北海年會上確定了推動移動平臺建設的戰略，“那時候大家都不清楚這是個什麽東西”，而截至今年，搜房網移動端的流量已經追平了PC流量，而PC端取得今天的成績用了15年的時間。
       “這是一個移動時代，這個時代生機勃勃，就是以這樣的速度成長。”搜房控股副總裁徐曉曄在互聯網大會上表示，2014年搜房APP用戶數達到3000萬，置業顧問總數到了13萬，經紀人總數到了276萬，設計師總數3萬。
        與樂居不一樣，搜房的移動化戰略更傾向於達成交易。
        通過移動的大數據計算可以有效獲得用戶。搜房控股副總裁張步鎮發言時稱，“移動時代一人一機，並且24小時隨身攜帶，通過手機可以非常清晰地了解這個消費者的地點、時間以及生活狀態，包括他想買什麽樣的房子。”
        同樣的，搜房網每天記錄3000萬次用戶行為，通過行為分析給每個用戶精準畫像，形成潛客，這些潛客會跟賣家的房源建立起一個有效連接，使得需求都能夠有效匹配, 大大地提升房產交易的規模和效率。
       為什麽不是互聯網公司來主導這樣的變革呢？例如，淘寶房產和我愛我家的合作最後成果寥寥，遠洋地產和京東的合作也流於表面。
        “互聯網自己來幹完全沒有成功的可能性。” 賀寅宇說，他們這撥人是不願意幹我們的苦活、累活，O2O是需要接地氣、有地面部隊的，每一個城市需要安上一兩百個人紮紮實實去幹的，利潤還不高，互聯網公司願意幹嗎？
在他看來，隨著市場發展，2015年整個地產電商會進一步集約化，服務逐步規範，開發商會強化電商關系管理，小的電商可能退出。
       這意味著慘烈的競爭。賀寅宇認為，這時候大家不得不真金白銀、真刀實槍地上場，今年會是幾個大公司之間的決勝年。$搜房(SFUN)$ $樂居(LEJU)$ 

原載2015年1月26日《財經》雜誌

美股重挫能源股領跌 美債大漲 美油創近六年新低

來源: http://wallstreetcn.com/node/213712

周三，盡管美聯儲在FOMC聲明中稱對加息應有“耐心”，但由於美油暴跌，能源股重挫拖累美股。美聯儲不急於加息，美債收益率暴跌。美油暴跌3.9%至近六年新低。

標普500指數跌27.39點或1.35%，報2002.16點；道瓊斯工業指數跌195.84點或1.13%，報17191.37點；納斯達克綜合指數跌43.50點或0.93%，報4637.99點。

有“恐慌指數”之稱的CBOE波動性指數（VIX）暴漲18.70%，收20.44。

周三，受蘋果財報提振，美股高開，但此後走低。美東時間下午2點，美聯儲公布FOMC聲明，美股跌幅擴大。收盤時，三大股指全線下挫，標普接近2000點。標普500的10大板塊中，受油價拖累，能源股暴跌3.9%。

美聯儲在1月FOMC聲明中稱，委員會一致同意對加息應有“耐心”。美聯儲對經濟更樂觀，稱經濟持續穩步複蘇，新增就業強勁，失業率下降，但預計通脹近期會下降。美聯儲稱作加息決定時會考慮海外經濟。“美聯儲通訊社”Hilsenrath稱，美聯儲暗示6月前不太會加息。

美國公司方面，雅虎計劃剝離阿里巴巴股票，雅虎股價大漲。蘋果公司財報顯示，iPhone銷售創紀錄，一財季凈利潤創歷史新高，蘋果大漲。

美債收益率暴跌，黃金下跌，WTI油價暴跌。美聯儲FOMC聲明顯示不急於加息，10年期美債收益率加速下跌，收盤時暴跌10個基點，收於1.72%。30年期美債收益率創新低。黃金震蕩走低，2月份交割的紐約黃金期貨價格下跌0.5%，收於1285.9美元/盎司。美國能源信息署（EIA）數據顯示，美國上周原油庫存大幅超預期，原油總庫存量達到4.07億桶，創至少80年新高；汽油和精煉油庫存低於預期。數據公布後油價自低位反彈，但此後暴跌至六年新低。3月交割的WTI油價收盤暴跌3.9%，收報44.45美元/桶。布油收跌2.28%，收報48.47美元/桶。

歐洲股市漲跌不一。希臘新總理稱，政府將進行重大改革，在債務問題上不會做出讓步，但希臘政府願意對此討論。市場擔心希臘政府無法和債權人達成共識，希臘雅典綜合指數連續第三日大跌，周三暴跌9.2%，創2012年9月來最低；希臘銀行板塊單日暴跌26%。受希臘局勢影響，歐元區邊緣國股債均表現不佳，西班牙股市跌1.7%，意大利股市跌0.8%，這兩國10年期國債收益率盤中大漲超10個基點。德國股市和債市均上漲。10年期德債收益率大跌5個基點，達到0.35%，接近歷史新低0.34%。經歷周二大幅反彈後，歐元下挫。路透稱歐盟計劃延長對俄制裁九個月，並新增制裁人員及措施。

亞洲股市漲跌不一。滬指跌1.41%，一度再次跌破3000點，創業板指盤中創新高。港口、傳媒、次新股、在線教育漲幅居前，保險、大飛機、京津冀、軍工、汽車跌幅居前。李克強主持召開國務院常務會議，部署加快鐵路、核電、建材生產線等中國裝備“走出去”。路透稱，中國計劃將2015年GDP增速目標定在7%左右。京滬明確不取消限購，一線城市樓市政策放松成泡影。A股盤後，路透稱證監會近日將再次檢查券商融資融券業務，證監會晚間對此證實，稱屬日常監管工作，不宜過分解讀。恒指漲0.22%，香港地產股、消費股上漲，中資金融領跌藍籌。原定4月開會的新加坡央行——金管局意外宣布，在外匯調控中將減緩新元升值速度，下調通脹預期；新元創三年半最大跌幅。

原油市場走勢：

美債市場走勢：

外匯市場走勢：

隔夜全球市場收盤情況：

標普500指數跌1.35%；道瓊斯工業平均指數跌1.13%；納斯達克綜合指數跌0.93%。

泛歐績優300指數收跌0.2%，收報1473.36。英國富時100指數漲0.21%；德國DAX指數漲0.78%；法國CAC40指數跌0.29%。

日本股市漲0.15%，恒指漲0.22%，滬指跌1.41%。

富時環球指數跌0.31%；富時新興市場指數漲0.06%。

美元兌歐元上漲，美元兌日元下跌。

2月份交割的紐約黃金期貨價格下跌0.5%，收於1285.9美元/盎司。

3月交割的WTI油價收盤暴跌3.9%，收報44.45美元/桶。

10年期美債收益率大跌10個基點，收報1.72%。

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另類ETF探營：KNOW，管理層買的股票，我才買！ 美股基金策略

來源: http://xueqiu.com/3917237536/35994871

$阿里巴巴(BABA)$  $蘋果(AAPL)$  $京東(JD)$  $道瓊斯指數(DJI30)$  $Facebook(FB)$  $百度(BIDU)$  $特斯拉電動車(TSLA)$  $諾亞財富(NOAH)$  

Direxion可謂美國ETF發行商的最具創新，或者市場意識的公司之一，在杠桿ETF上自不必說，2倍、3倍，直到最近還搞出個1.25倍，而同時他們也設計了幾款定位為長期投資的ETF，當然視角也是非同尋常，比如最近他們就在力推其一支已被晨星評為5星上選的ETF：KNOW。

看這個代碼感覺就有些意思，“知道“，知道什麽？實際上，這支ETF的立足點還真跟這個代號有關系。這支ETF全稱是”內部人情緒“ETF，有意思吧，當然，很多人一聽”內部人“，總是有不祥之感，這支ETF難道靠打探小道消息為生？其實不然，其策略是：關註標普1500中各家公司的內部人持股和交易情況，從中選擇100支左右的股票構成組合。說白了，其“價值觀”就是，內部人對公司情況最了解，如果一家公司，其管理層都不願意持有，那麽一般投資人買它幹啥？通常，KNOW的標準是，該公司的如高管、總監等內部人持有該公司股份得在5%以上，這些股票才會納入考慮的範疇。

這支ETF持倉風格總體看大中小皆有，稍微偏大中盤股票，各個時期收益和參照對比情況如下，因為KNOW定位為一籃子全規模混合持倉風格，所以我們選擇了相似定位的VTI，以及標普500的SPY作為對照： 


看上去還不錯，畢竟晨星5星選擇，對其成了三年多來從風險到收益整體評價還是很高的，從晨星官網上也可以證實。
而Direxion這樣長期被定位短期投資，甚至投機工具制造商的ETF發行商有了這麽一支被主流認可的ETF，那可不賣力宣傳嗎：


基金檔案： 
名稱：All Cap Insider Sentiment Shares（KNOW） 
發行商：Direxion 
成立時間：2011.12.08 
費率：0.65% 
市值：51.9 mil 
今年以來回報率：0.12% 
近一年來回報率：20.51% 
近三年來回報率：71.23% 
晨星評級：五星 
ETFDB評級：B 

持倉：  
Travelers Companies Inc TRV: 2.63%
Hanover Insurance Group Inc THG: 2.54%
Chubb Corp CB: 2.51%
Huntington Bancshares Inc HBAN: 2.49%
Hartford Financial Services Group Inc HIG: 2.46%
Consolidated Edison Inc ED: 2.34%
Ford Motor Co F: 2.28%
W P Carey Inc WPC: 2.26%
Gaming and Leisure Properties, Inc. GLPI: 2.23%
KeyCorp KEY: 2.22%

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【隊長熱線】美股期權入門數問 名人堂

來源: http://investhof.blogspot.hk/2015/01/blog-post_28.html