盈利預期遭下調美股估值創十年新高

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來源: http://wallstreetcn.com/node/213582

據CNBC，美股估值已創十年新高，但大部分投資者並不為此感到擔憂。

金融數據公司FactSet的數據顯示，標普500指數的動態市盈率（Forward P/E）已經升至16.6倍，不僅高於歷史平均水平，更是2005年3月以來的新高。

不同尋常的是，美股估值的走高是在股指並未進一步上漲的情況下實現的：截至上周五收盤，標普500指數年內還是小幅收跌的。

實際上，估值走高是因為分析師近期下調了對企業的盈利預期。據CNBC，分析師下調標普500指數公司未來一年盈利預期近3美元或2.2%，因此在市盈率計算公式中，就算價格P不變，分母E變小了也會導致市盈率上升。

鑒於油價自2014年6月的高點下跌超過50%，分析師主要下調的是能源行業盈利預期也就不足為奇了。分析師下調今年年底能源行業每股盈利（EPS）預期多達27%。

FactSet資深企業盈利分析師John Butters發現，由於股價並未出現相應幅度的下跌，能源行業市盈率升至22.4，成為標普500指數中估值最高的一個行業。

實際上，分析師對能源企業盈利預期下調的非常快，幅度也很大。例如，瑞信上周五將埃克森美孚2015年EPS從5.04美元大幅下調至2.82美元。但該公司股價在過去六個月中僅下跌了13%。

不過，投資公司Convergex首席市場策略師Nicholas Colas認為股票估值應基於現金流貼現模型而非市盈率乘數。他在近期的報告中寫道：

是的，美股市盈率確實比歷史水平要高，但這沒什麽大不了的，只是數學遊戲罷了。

Tanglewood Wealth Management高級投資官Curtis Holden也表示：

美股估值可能是有點高，但我認為它們並沒有被極度高估，許多股票估值很合理。即便是估值有點高，也不意味著市場馬上會崩盤。

實際上，Holden還向CNBC表示，在過去幾個月中，他更加看多美股了，而促使他看多的催化劑正是原油和天然氣價格的下跌。

如果你意識到美國是油氣的凈進口國而非凈出口國，那麽油氣價格下跌的影響就是積極的，會有很多行業從低油價中獲益。