📖 ZKIZ Archives

俄零售增長意外加速 消費者擔心通脹開始搶購

來源: http://wallstreetcn.com/node/212138

id7hDpXngI40

俄羅斯正經歷1998年來最嚴重的貨幣危機之際，因人們擔憂盧布暴跌會導致物價上升而開始搶購消費品，俄羅斯零售增長意外增速至六個月最快。

俄羅斯聯邦統計服務局周三公布的數據顯示，11月俄羅斯零售額增長了1.8%，高於10月的1.6%。彭博調研的21位經濟學家的中值預測為1.1%。

11月的俄羅斯居民實際可支配收入意外下降了4.7%，降幅為把個月來最高。

由於俄羅斯盧布匯率今年來因貶值已“腰斬”，消費者不得不通過大量囤貨，搶購消費品，以免實際收入因通脹大幅上升和貨幣貶值而縮水。但這對於俄羅斯經濟來說只是杯水車薪。

受到油價下跌和歐美制裁的影響，俄羅斯盧布不斷暴跌。目前，俄羅斯人正急忙將自己的儲蓄和退休金兌換成美元和歐元，同時購買珠寶、汽車、家具等商品，以應對盧布下跌。美國金融博客Zerohedge指出，消費的井噴很可能帶來今年俄羅斯GDP的激增。（華爾街見聞此前報道“俄羅斯GDP可能因盧布暴跌激增”）

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=124025

連英國的《經濟學人》也開始談科技泡沫了 你怕了嗎？

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1220/148492.html

最新一期英國《經濟學人》雜誌印刷版刊文稱，雖然一個新的科技泡沫似乎正在被漸漸吹大，但即使這個泡沫最終破滅，造成的破壞也將遠小於2000年的.com泡沫。

\以下為文章全文：

如果時光倒流回15年前的12月，距離.com泡沫破裂還有幾周之遙。經歷過那場災難的行業老兵或許已經發現，此時此刻的很多場景與當年有著頗多的相似之處：銀行家和律師被擠出舊金山市中心，所有8層以上的高樓幾乎都被科技公司占據。

2013年，約有五分之一的美國頂尖商學院MBA加盟科技公司，兩倍於常年受人垂涎的投行。美聯儲主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)警告社交媒體的價值被高估——但這份論調卻幾乎無人關註，她的前輩艾倫·格林斯潘(Alan Greenspan)也曾在1999年有過同樣的遭遇。

優秀的公司治理再次變得不受重視。盡管采用了拜占庭式的法律結構，但今年9月在紐交所上市的阿里巴巴股價還是累計上漲了58%。Uber等創業公司的高管也紛紛展現出無比的傲慢。

然而，按照.com時期的財務指標來看，現在的情況似乎還算不上泡沫。以科技股為主的納斯達克綜合指數動態市盈率僅為23倍，遠低於2000年的100多倍。那一年，投資雜誌《巴倫周刊》發表的分析顯示，51家上市科技公司將在一年內燒光現金。今年12月6日，《巴倫周刊》又進行了相同的調查，但卻只發現了5家現金吃緊的上市科技公司。
 

大型企業爭相燒錢

與之前不同的是，當今的科技行業財務行為幾乎隱匿於公眾視野之外，主要以兩種形式體現：其中一類發生在亞馬遜和谷歌等大型科技公司內部，他們都在倉庫、辦公室、人員、設備上花費巨資，並對其他公司展開大手筆的收購;私有市場異常火爆，風險投資和各種機構都在爭相買入年輕科技公司的股權。

這股花錢熱潮最先由大型上市科技公司發起。Facebook就是一大例證，該公司今年10月表示，其2015年的運營成本將增長55%至75%，遠高於銷售額增長預期。忘掉那些囊中羞澀的創業者所經營的小公司吧，當今的矽谷標誌性企業都已經躋身全球最豪爽的投資者之列。蘋果、亞馬遜、Facebook、谷歌和Twitter過去12個月的投資總額高達660億美元。這一數字包含了資本開支、研發費用、固定資產投入和收購成本。

這一數字達到2009年的8倍，甚至是風險投資行業總投資額的兩倍。如果不包含蘋果在內，這些投資幾乎與這些公司產生的現金流相當。總體來看，這5家科技公司目前的投資額超過世界上的任何一家企業，甚至包括俄羅斯天然氣工業公司、中國石油和埃克森美孚這樣的能源巨頭——他們每年的投資額約為400億至500億美元。這5家公司合計擁有600億美元的資產和設備，幾乎與通用電氣相當。但他們的員工總數才略高於30萬人。谷歌表示，該公司將努力“站在投資前沿”。

這些大公司還在通過投機性的下註增加新產品，並確保自己能夠適應科技變化趨勢。亞馬遜就在大舉投資內容，最近還收購了流媒體視頻公司Twitch。谷歌也在無人駕駛汽車、機器人和家用恒溫器領域布局。Facebook收購了虛擬現實眼罩開發商Oculus VR。Facebook CEO馬克·紮克伯格(Mark Zuckerberg)表示，這筆投資短期內不會收到回報：“這需要等待數年。”

這些錢花到實處的概率有多大?蘋果仍然利潤豐厚，其他公司則喜憂參半。在計入股票期權成本後，谷歌的資本回報已經減半至20%左右。亞馬遜從未產生過太多現金。長期前景似乎不妙。沒有幾家公司知道如何在一夜之間為數百億美元的開支建立配套的指導框架。

當諾基亞、雅虎和微軟在相關領域展開大筆收購時，這些昔日巨頭通常表現不佳。谷歌、Facebook和亞馬遜至今仍由強大的管理者主導，所以他們在開支方面不會碰到多少明顯的障礙。當今科技行業的這5大明星企業都擁有大筆現金，而且很多錢都存在海外，如果要匯回美國，就難免被征收重稅。這也為他們提供了額外的花錢動力。
 

私有市場異常繁榮

科技行業的第二大泡沫來源是私有市場。其中最為典型的當屬Uber，這家成立僅5年的公司在12月4日以400億美元的估值融資近12億美元。中國搜索巨頭百度也將入股Uber。根據市場研究公司VentureSource的統計，在風險投資支持的美國創業公司中，估值超過10億美元的達到48家，而.com泡沫高峰期僅為10家。今年10月，一家名為Slack的軟件公司估值達到了11億美元，而彼時距離其創辦才剛剛過去1年。2014年似乎是2000年以來風險投資額最高的年份。

其中的部分資金其實是從股市“抽血”而來。很多創業者都希望盡可能推遲繁瑣的IPO，而他們現在有了更多的籌資手段，還能用有價證券為員工提供獎勵。除了風險投資基金外，越來越多的機構投資者也開始購入私有科技公司的股權。與2000年不同，他們如今投資的公司已經頗具規模。例如，Uber 2015年的毛營收有望達到100億美元，他們將從中抽取約20%的傭金。

但由於“僧多粥少”，很多風投大亨還是擔心科技公司的估值出現泡沫。其中最著名的是網景創始人馬克·安德森(Marc Andreessen)，他認為當今的科技投資“有些過熱”，希望嚴格投資紀律。銀行家也警告稱，一些成功的基金最近在某些退出交易中獲得的豐厚收益，使得很多人開始冒險下註。最近上市後實現大漲的科技公司包括P2P網貸平臺Lending Club，以及大數據公司New Relic和Horonworks。

如果能在今後幾年保持高速增長，大型上市科技公司和年輕私有科技公司的估值將得到支撐——現在看來，他們的增長的確沒有明顯放緩的跡象。然而，倘若這些公司的增速放緩，當前的投資熱潮似乎會成為相關企業和投資者犯下的嚴重錯誤。

但對社會來說，似乎並沒有什麽值得恐懼的。1999年至2000年，創業公司和科技巨頭都在創造就業並投資新的技術和基礎設施，希望推動長期經濟增長。但這一次，科技市場的下跌不太可能產生廣泛影響，因為它主要集中於私有市場，以及少數幾家現金充裕的大型企業。矽谷仍然充滿了虛榮、泡沫、天才，而且仍會采取一些過於極端的方式。但當它再度崩盤時，給整個世界帶來的影響將遠不及以往。(鼎宏)

【專欄】電影市場變天了，第五代導演開始謝幕

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1219/148468.html

i黑馬：整個2014年的電影市場，不是“外行”導演的成功，而是“年輕”導演的成功。不是演員轉導演或者作家轉導演，而是新導演要整體接班老導演。不是從傳統作坊式到好萊塢工業化模式的更新，而是導演年齡的更新。中國電影落後的原因不是技術的陳舊，而是思維的陳舊。

\電影市場變天了

自從《黃金時代》和《太平輪》票房失敗後，大家發現，原來名導明星大制作也不靈了。還有一部高希希導演的《露水紅顏》也強差人意。這幾部影片都有一個共同特點，就是導演都是超過60歲的老導演。並且很多人相信，如果陳凱歌《道士下山》沒有因故延期而是賀歲檔上映的話，也會跟《太平輪》一樣的命運，理由是你會認為90後觀眾會對民國時期的道士感興趣嗎?

今年張藝謀的《歸來》也就2億多票房，遠不上同期80後導演郭帆的《同桌的你》多。這是為什麽?只能說，市場真的變天了!

不知道這次顧長衛的《微愛》怎麽樣?這部是顧長衛導演從文藝片轉型商業片的首部大作，不知道里面的笑料是否適合當今的年輕人。怕的是兩頭不落好，畢竟年齡有代溝。

第五代導演中最商業的馮小剛也開始減產，今年幹脆缺席賀歲檔，接下來的新片計劃也沒傳出風聲。

60歲以上的老導演里唯一僅存的碩果的是徐克，徐克是一個技術迷，他近幾年的3D影片《龍門飛甲》、《狄仁傑神都龍王》和《智取威虎山》，為中國電影做出了的巨大貢獻。長期以來中國電影都是靠“故事”單條腿走路，而徐克把另一條腿“技術”給立了起來。

中國導演在更新換代，第五代導演開始謝幕

而其他沒能有突破創新的老導演們卻難逃英雄謝幕的悲歌。這次第四代導演的集體謝幕，在電影市場這麽多年的歷史上，就連好萊塢也從來都沒有像中國一樣，名導成批的來，成批的走。不過令人尊敬的他們也都辛苦了幾十年了，也該安享晚年了。否則就跟春晚一樣，二十多年來都是同一幫老人們在支撐，很辛苦也很無奈。人生就應該在最巔峰最輝煌的時候急流勇退，這樣才給後世留下念想。最悲哀的是新導演都接不上班，老導演應該學李娜，別跟劉翔一樣都跌跤了還得跑，把一世英名最後都丟了。

從之前趙薇、徐崢的年輕演員轉導演的成功，到今年韓寒《後會無期》的成功，代表著中國導演正在整體的更新換代。這是因為電影觀眾主力由60後和70後變成了80後和90後的年輕觀眾，觀眾的更新換代引發市場對新形式電影的需求，從而造成中國電影導演的這一輪更新換代。讓主流導演也由原來的50後、60後，變為80後(70末)，甚至是未來的90後。以後還會出現大批的外行和新導演創造票房奇跡，一直到新老導演的更新換代全部結束。所以不是“外行”導演的成功，而是“年輕”導演的成功。不是演員轉導演或者作家轉導演，而是新導演要整體接班老導演。不是從傳統作坊式到好萊塢工業化模式的更新，而是導演年齡的更新。中國電影落後的原因不是技術的陳舊，而是思維的陳舊。

電影公司在更新換代

傳統電影公司也會更新換代變成新一代互聯網化的電影公司，都需要重革一套互聯網思維的操作系統，生產具備互聯網基因的電影了。

而不能再依賴傳統的老班底、老思路制作傳統類型的電影了。必須變導演思維為用戶思維。現在電影觀眾的平均年齡已經降到了21.4歲，你再不了解年輕人的需求，不去用心去生產他們喜歡的電影，必定會像《太平輪》一樣投資一部虧損一部。

尤其是就連姜文的《一步之遙》都令很多人失望了，盡管它仍然會取得高票房，但是總感覺在透支觀眾的信任，下一部如果再這樣恐怕就不好使了。看來粗放式的傳統大片模式已經走到了盡頭，電影市場突然出現了拐點。所以可以預料接下來的春節檔將有多部不具備互聯網基因的大片會成為炮灰，明年上映的《鬼吹燈》和《盜墓筆記》的票房也可能大大低於片方預期。

電影觀眾在更新換代

新一代的年輕用戶都是“網生代”，他們極度自我，反傳統，不迷信權威。所以他們最不在意那些傳統導演在意的那些情懷，什麽大場面啊，什麽唯美啊，什麽國際明星大腕啊，這一點在《太平輪》上表現的淋漓盡致，所有吳宇森導演在意的，都是年輕觀眾群體不在乎的。

當看到一個68歲的患病的老人還在辛苦拍著電影，還要遭受市場的詬病，我們真的很心疼，也很難受。這應該怪誰呢?

只能說，生老病死，這是趨勢;新老更替，這也是趨勢。

俄羅斯開始出售黃金儲備？

來源: http://wallstreetcn.com/node/212203

本周，美國金融博客Zerohedge稱，據傳言，俄羅斯正在出售黃金儲備。

QQ圖片20141219082817

事實是怎麽樣，我們要到俄羅斯央行的數據公布後才能知道。不過法興的報告表示，俄羅斯或許已經開始出售黃金。

gold vs oil_0

法興銀行指出，上圖顯示，今天7-9月，油價與黃金價格走勢相當接近，然而這種情況在10月被打破。當時，由於美元走弱，黃金不斷走強，而油價繼續下跌。不過，黃金的上漲是短暫的。10月21日，黃金再次下行，跌至每盎司1250美元，並和原油一起繼續下跌。

自11月起，黃金和油價再次分道揚鑣。由於全球供大於求，油價再度下跌。而黃金則開始反彈。11月，印度央行重新審核黃金進口限制，給黃金市場註入了全新的需求。據印度商業和工業部，在印度央行放寬黃金進口限制後，11月，印度黃金進口激增150噸。此外，出於對強勢美元影響全球經濟的擔憂，投資者轉向避險資產。 

如果說俄羅斯正在出售黃金儲備，穩定金融問題，這並不令人意外。據IMF數據，一個大型產油國1-9月購買了115噸黃金，並在10月增加了18.9噸儲備。俄羅斯今年加速購買黃金，為未來與西方的緊張關系和經濟下行做好準備。現在看來，俄羅斯央行很可能在12月出售部分黃金儲備。美國金融博客Zerohedge援引部分媒體稱，在12月的第一周，俄羅斯官方黃金儲備下降了43億美元。

20141217_putin_0

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

俄羅斯開始出售黃金儲備？

來源: http://wallstreetcn.com/node/212203

本周，美國金融博客Zerohedge稱，據傳言，俄羅斯正在出售黃金儲備。

QQ圖片20141219082817

事實是怎麽樣，我們要到俄羅斯央行的數據公布後才能知道。不過法興的報告表示，俄羅斯或許已經開始出售黃金。

gold vs oil_0

法興銀行指出，上圖顯示，今天7-9月，油價與黃金價格走勢相當接近，然而這種情況在10月被打破。當時，由於美元走弱，黃金不斷走強，而油價繼續下跌。不過，黃金的上漲是短暫的。10月21日，黃金再次下行，跌至每盎司1250美元，並和原油一起繼續下跌。

自11月起，黃金和油價再次分道揚鑣。由於全球供大於求，油價再度下跌。而黃金則開始反彈。11月，印度央行重新審核黃金進口限制，給黃金市場註入了全新的需求。據印度商業和工業部，在印度央行放寬黃金進口限制後，11月，印度黃金進口激增150噸。此外，出於對強勢美元影響全球經濟的擔憂，投資者轉向避險資產。 

如果說俄羅斯正在出售黃金儲備，穩定金融問題，這並不令人意外。據IMF數據，一個大型產油國1-9月購買了115噸黃金，並在10月增加了18.9噸儲備。俄羅斯今年加速購買黃金，為未來與西方的緊張關系和經濟下行做好準備。現在看來，俄羅斯央行很可能在12月出售部分黃金儲備。美國金融博客Zerohedge援引部分媒體稱，在12月的第一周，俄羅斯官方黃金儲備下降了43億美元。

20141217_putin_0

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

連英國的《經濟學人》也開始談科技泡沫了 你怕了嗎？

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1220/148492.html

最新一期英國《經濟學人》雜誌印刷版刊文稱，雖然一個新的科技泡沫似乎正在被漸漸吹大，但即使這個泡沫最終破滅，造成的破壞也將遠小於2000年的.com泡沫。

\以下為文章全文：

如果時光倒流回15年前的12月，距離.com泡沫破裂還有幾周之遙。經歷過那場災難的行業老兵或許已經發現，此時此刻的很多場景與當年有著頗多的相似之處：銀行家和律師被擠出舊金山市中心，所有8層以上的高樓幾乎都被科技公司占據。

2013年，約有五分之一的美國頂尖商學院MBA加盟科技公司，兩倍於常年受人垂涎的投行。美聯儲主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)警告社交媒體的價值被高估——但這份論調卻幾乎無人關註，她的前輩艾倫·格林斯潘(Alan Greenspan)也曾在1999年有過同樣的遭遇。

優秀的公司治理再次變得不受重視。盡管采用了拜占庭式的法律結構，但今年9月在紐交所上市的阿里巴巴股價還是累計上漲了58%。Uber等創業公司的高管也紛紛展現出無比的傲慢。

然而，按照.com時期的財務指標來看，現在的情況似乎還算不上泡沫。以科技股為主的納斯達克綜合指數動態市盈率僅為23倍，遠低於2000年的100多倍。那一年，投資雜誌《巴倫周刊》發表的分析顯示，51家上市科技公司將在一年內燒光現金。今年12月6日，《巴倫周刊》又進行了相同的調查，但卻只發現了5家現金吃緊的上市科技公司。
 

大型企業爭相燒錢

與之前不同的是，當今的科技行業財務行為幾乎隱匿於公眾視野之外，主要以兩種形式體現：其中一類發生在亞馬遜和谷歌等大型科技公司內部，他們都在倉庫、辦公室、人員、設備上花費巨資，並對其他公司展開大手筆的收購;私有市場異常火爆，風險投資和各種機構都在爭相買入年輕科技公司的股權。

這股花錢熱潮最先由大型上市科技公司發起。Facebook就是一大例證，該公司今年10月表示，其2015年的運營成本將增長55%至75%，遠高於銷售額增長預期。忘掉那些囊中羞澀的創業者所經營的小公司吧，當今的矽谷標誌性企業都已經躋身全球最豪爽的投資者之列。蘋果、亞馬遜、Facebook、谷歌和Twitter過去12個月的投資總額高達660億美元。這一數字包含了資本開支、研發費用、固定資產投入和收購成本。

這一數字達到2009年的8倍，甚至是風險投資行業總投資額的兩倍。如果不包含蘋果在內，這些投資幾乎與這些公司產生的現金流相當。總體來看，這5家科技公司目前的投資額超過世界上的任何一家企業，甚至包括俄羅斯天然氣工業公司、中國石油和埃克森美孚這樣的能源巨頭——他們每年的投資額約為400億至500億美元。這5家公司合計擁有600億美元的資產和設備，幾乎與通用電氣相當。但他們的員工總數才略高於30萬人。谷歌表示，該公司將努力“站在投資前沿”。

這些大公司還在通過投機性的下註增加新產品，並確保自己能夠適應科技變化趨勢。亞馬遜就在大舉投資內容，最近還收購了流媒體視頻公司Twitch。谷歌也在無人駕駛汽車、機器人和家用恒溫器領域布局。Facebook收購了虛擬現實眼罩開發商Oculus VR。Facebook CEO馬克·紮克伯格(Mark Zuckerberg)表示，這筆投資短期內不會收到回報：“這需要等待數年。”

這些錢花到實處的概率有多大?蘋果仍然利潤豐厚，其他公司則喜憂參半。在計入股票期權成本後，谷歌的資本回報已經減半至20%左右。亞馬遜從未產生過太多現金。長期前景似乎不妙。沒有幾家公司知道如何在一夜之間為數百億美元的開支建立配套的指導框架。

當諾基亞、雅虎和微軟在相關領域展開大筆收購時，這些昔日巨頭通常表現不佳。谷歌、Facebook和亞馬遜至今仍由強大的管理者主導，所以他們在開支方面不會碰到多少明顯的障礙。當今科技行業的這5大明星企業都擁有大筆現金，而且很多錢都存在海外，如果要匯回美國，就難免被征收重稅。這也為他們提供了額外的花錢動力。
 

私有市場異常繁榮

科技行業的第二大泡沫來源是私有市場。其中最為典型的當屬Uber，這家成立僅5年的公司在12月4日以400億美元的估值融資近12億美元。中國搜索巨頭百度也將入股Uber。根據市場研究公司VentureSource的統計，在風險投資支持的美國創業公司中，估值超過10億美元的達到48家，而.com泡沫高峰期僅為10家。今年10月，一家名為Slack的軟件公司估值達到了11億美元，而彼時距離其創辦才剛剛過去1年。2014年似乎是2000年以來風險投資額最高的年份。

其中的部分資金其實是從股市“抽血”而來。很多創業者都希望盡可能推遲繁瑣的IPO，而他們現在有了更多的籌資手段，還能用有價證券為員工提供獎勵。除了風險投資基金外，越來越多的機構投資者也開始購入私有科技公司的股權。與2000年不同，他們如今投資的公司已經頗具規模。例如，Uber 2015年的毛營收有望達到100億美元，他們將從中抽取約20%的傭金。

但由於“僧多粥少”，很多風投大亨還是擔心科技公司的估值出現泡沫。其中最著名的是網景創始人馬克·安德森(Marc Andreessen)，他認為當今的科技投資“有些過熱”，希望嚴格投資紀律。銀行家也警告稱，一些成功的基金最近在某些退出交易中獲得的豐厚收益，使得很多人開始冒險下註。最近上市後實現大漲的科技公司包括P2P網貸平臺Lending Club，以及大數據公司New Relic和Horonworks。

如果能在今後幾年保持高速增長，大型上市科技公司和年輕私有科技公司的估值將得到支撐——現在看來，他們的增長的確沒有明顯放緩的跡象。然而，倘若這些公司的增速放緩，當前的投資熱潮似乎會成為相關企業和投資者犯下的嚴重錯誤。

但對社會來說，似乎並沒有什麽值得恐懼的。1999年至2000年，創業公司和科技巨頭都在創造就業並投資新的技術和基礎設施，希望推動長期經濟增長。但這一次，科技市場的下跌不太可能產生廣泛影響，因為它主要集中於私有市場，以及少數幾家現金充裕的大型企業。矽谷仍然充滿了虛榮、泡沫、天才，而且仍會采取一些過於極端的方式。但當它再度崩盤時，給整個世界帶來的影響將遠不及以往。(鼎宏)

中國影子銀行開始收縮了嗎？

來源: http://wallstreetcn.com/node/212411

在經歷了多年的膨脹之後，中國的影子銀行在監管層和股市等因素的擠壓下，似乎正在經歷大幅降溫。

野村證券和路透整理中國央行數據顯示，11月底影子銀行產品未償付總額為人民幣21.87萬億元（合3.52萬億美元），同比漲14.2%。這一漲幅大大低於去年全年35.5%的漲幅和2012年33.1%的漲幅。

正如下面這張《華爾街日報》整理的圖表顯示，今年影子銀行新產品凈增規模已經出現負值，未償付總額全年出現增長停止，增幅也較前幾年明顯收窄。

AM-BG871A_CSHAD_G_20141223125135

《華爾街日報》指出，影子銀行之所以火爆不再，一方面是因為違約風險上升加劇了市場擔憂，另一方面是中國政府的一系列監管政策限制，此外，下半年來股市的行情飆升也分流了許多資金。

看起來，影子銀行已經受到了沈重打擊。但路透卻指出，影子銀行正在以新的方式迅速擴大，他們抓住監管盲區不斷膨脹，為金融系統帶來風險。

路透根據第三方統計數據計算，由證監會而非銀監會監管的金融公司基本在過去兩年所創造的多達16萬億元人民幣（2.6萬億美元）融資並未納入其中。

如果算上這部分融資，那麽影子銀行規模差不多相當於傳統銀行體系貸款規模的逾45%。

路透稱，券商通過成立資產管理子公司規避銀監會監管，這些機構的資產規模從2012年的1.89萬億增加至今年6月的6.82萬億。基金管理公司也進行效仿，其規模今年6月底時也增長至2萬億元。

路透援引瑞銀分析師Donna Kwok表示：“中國信貸狀況只是發展得太快，因此社會總融資不能像以往那樣展現全面圖景。”

今年8月，中國銀監會公布草案，旨在對融資活動加強監管，該草案針對的機構包括證券公司、信托公司，針對的產品涉及委托貸款、理財產品。

不過，華爾街見聞網站此前曾提及，中國政府不想完全遏制影子銀行生長。9月，中國央行副行長表示，影子銀行對急需資金領域的好處是不可否認的。

但影子銀行的擴張加劇了金融體系的風險，而且難以監管，這也是中國政府限制影子銀行的重要原因。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

智聯招聘：招聘行業大局面剛剛開始

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1226/148602.html

6月12日，智聯招聘(下稱智聯)於紐交所成功上市。但此後迄今，公司市值一直在7~8億美元間徘徊。

\2013年2月，作為智聯母公司的Seek曾增持前者股份，持股比例從55.5%提高到了72.3%，並以10億美元市值作為智聯上市目標。後智聯CEO郭盛稱，智聯目標市值應為30億-50億美元。
 
“在智聯之前，京東、微博均已上市，此後市場開始波動，估值在往下走。”但這時，郭盛已緊鑼密鼓奮戰一月有余，包括準備IPO文件以及輾轉全球各地進行路演等。
 
“開弓沒有回頭箭，既然已經決定，就要堅持走下去，不可動搖。”郭稱。
 
上市前一周，郭盛再度赴美，做最後的路演。這一次，他遭到了資本市場的嚴峻拷問。一些分析師、基金經理陸續拋出了在郭看來頗為奇怪的各種問題，比如其中有個人問道：你什麽時候死?
 
那段時間，郭每天7點半起床，參加完早餐會後，便是密集的路演。中午是午餐會。有時午餐來不及吃，就邊喝水邊繼續講，然後一直忙到晚上8~9點鐘結束。平均每天7~8場路演。但一切像是走過場。郭盛直言，上市過程太辛苦，但這很重要，必須辦。
 
智聯成立於1997年，是國內最早最專業的人才招聘網站之一。後被曾經的“老二”前程無憂反超，後者率先於2004年上市。十年苦熬再上市，辛酸或已遠超興奮。
 
郭盛稱，他並不在意公司市值的大小，上市前，很多高管與他一樣，對此不抱預期。CFO郭建民當時甚至開了個玩笑，他說，若股價超過某一數字，他就當街裸奔。沒想到開盤後，股價很快上漲至14.51美元，市值達到約7.25億美元。
 
敲鐘時，國內正是大半夜，但許多智聯員工徹夜守在電視前觀看現場直播，有驕傲，有喜極而泣。一位歷經3任CEO、入職近十年的老員工感慨道：終於夢想成真了。
 
次日下午，郭盛啟程回國。飛機上，他無法入睡。顯然，於智聯而言，一個新的時代已然開啟。他決定寫下幾句對所有智聯員工要說的話。
 
在最終完成的那篇流傳甚廣的文章中，以下兩段，足見郭對智聯的情深意切：
 
“20年前，智聯只是中國一個不起眼的獵頭公司，經歷了企業轉型、行業整合，一路坎坷，站穩了腳跟。4年前，我作為一個新人來到智聯，曾經說過，燒不死的鳥是鳳凰，智聯一定能飛上枝頭。3個月前，我們開始準備各類文件，輾轉於全球各地向各類投資人介紹智聯。昨天淩晨，當我們結束了最後一個投資者會議，筋疲力盡，仰望著一片靜默而又燦爛綻放的星空，我們無比期待著智聯新的一天。這一天是很多人的夢想。我很驕傲能夠和一批優秀的員工一起，排除萬難，實現這一夢想!”
 
“我們歡呼勝利，但我們更要放眼未來，我們的大局面才剛剛開始。作為中國求職者的第一網站，我們的業務絕不止於網絡白領招聘。我們的校園招聘、人才測評、海外招聘業務都在高速增長;我們的高端品牌、職業教育產品還剛剛開始。我相信會有一批智聯的同事站在我們的肩膀上，把智聯帶到一個新的高度，建成一個億萬美金級的公司。我們的夢想是成為中國最好、全球最大的職業發展平臺。”
 
 
 







本文為i黑馬版權所有，轉載請註明出處，侵權必究。

俄羅斯救助銀行成本激增 但一切才剛剛開始

來源: http://wallstreetcn.com/node/212523

Russia-Sanctions-Bank

周五，俄羅斯救助Trust Bank的規模擴大了三倍，達到990億盧布(19億美元)。這顯示出俄羅斯金融機構正受到貨幣危機和石油價格暴跌的重創。

快速上漲的救助成本使得對Trust Bank的救助規模創下俄羅斯救助史上第二。現在，Trust Bank已經消耗了政府上周援助銀行業資金的1/10。

俄羅斯當局還表示，他們將斥資3200億盧布（59億美元）支持另外兩家銀行。俄羅斯財政部長Anton Siluanov表示，

俄羅斯第二大銀行VTB或將在年底前收到1000億盧布的救助，而Gazprombank或將收到700億盧布救助。

俄羅斯政府周四表示，貨幣危機的緊急期已經結束。此前，俄羅斯政府出臺政策，試圖在新年之際安撫公眾。

然而，分析師表示，Trust Bank的救助提醒了人們，盧布的崩潰可能繼續沖擊整個俄羅斯金融體系。

俄羅斯大型金融機構的高管向《金融時報》表示，

這只是個開始。每個人都在準備新年之後會發生什麽。

這種擔心導致盧布周五下跌2.5%，至53.90美元。周五的下跌結束了盧布為期五天的反彈，此前，俄羅斯政府出臺一系列舉措支撐盧布，其中包括要求國有出口商出售其部分美元收入。

而俄羅斯公司購買盧布，為月底納稅進行準備也給盧布提供了支撐。俄羅斯經濟受到了歐美制裁和油價暴跌的打擊。油價自6月中旬以來下跌了近50%。

制裁禁止俄羅斯銀行進入美國和歐洲的資本市場，這使得俄羅斯銀行不得不面對股價的暴跌、不良貸款的上升、美元計價債務的攀升以及經濟的衰退。

Siluanov表示，俄羅斯經濟明年將收縮4%，而俄羅斯公共財政則將從平衡變為赤字。他預計，假設平均油價為每桶60美元而盧布匯率為51，那明年的財政赤字將占到俄羅斯GDP的3%。

Trust Bank是第一個因為盧布下跌而受到重創的金融機構。因為盧布下跌，民眾陷入恐慌，擠兌銀行存款。12月16日，盧布曾一度暴跌至80，為歷史以來最低。

俄羅斯央行表示，國家存款保險機構將向Trust Bank提供990億盧布的資金。國家存款保險機構還將向俄羅斯第一大私人銀行Otkritie Bank提供280億盧布的資金，用於重組Trust Bank。兩家銀行將於2020年底合並。

對VTB和Gazprombank的資金將來自俄羅斯國家財富基金。Siluanov警告稱，許多此前計劃收到國家財富基金資金的項目現在被擱置，以維持金融行業的穩定。現在，我們必須保衛具有系統重要性的公司。

分析師表示，如果油價繼續下跌，盧布將在明年1月面臨下跌壓力。此外，標普本周下調俄羅斯評級展望。現在，俄羅斯的評級離垃圾級僅一步之遙。

對VTB、Gazprombank和Trust Bank的援助占到了國家財富基金用於重組銀行業資金的40%。

此前，俄羅斯議員在下議院推進了一項法案，該項法案允許存款保險機構在銀行面臨破產前購買銀行的股份，以消除儲戶恐慌，維持銀行體系穩定。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

一切才剛剛開始：盧布再度暴跌

來源: http://wallstreetcn.com/node/212576

盧布又崩潰了。

周一盧布最高跌9.5%至58.94，這是自12月15日來的最大跌幅。當前美元/盧布交投於58.8，開盤報價為53.47。

QQ圖片20141230075956

盧布是在俄羅斯宣布該國經濟出現下滑之後劇烈震動的， 俄羅斯經濟發展部的數據顯示，按年率計算11月俄羅斯GDP同比下降0.5%，這是俄經濟五年來首次出現萎縮。

2014年前11個月該國GDP增長0.6%。經季節調整，11月俄羅斯經濟下降0.2%。

周一公布的匯豐PMI數據還顯示，俄羅斯12月的制造業活動6個月來首次出現萎縮。

ING銀行的莫斯科經濟學家Dmitriy Polevoy對《莫斯科時報》表示，這首先與制裁有關，12月我們看到了石油的暴跌和市場的恐慌，這對銀行系統以及消費者信心的傷害需要一段時間來修複。

此外，油價在周一也出現了暴跌。

WTI最低跌至52.9美元，跌幅達4%，布油下探至57.37美元，為2009年來的最低水平。

從今年以來，盧布跌幅已經達到70%，其波動之劇烈也讓人驚心動魄。

12月15日盧布曾一夜暴貶10%，俄羅斯央行連夜加息650基點以應對盧布崩盤，但此舉收效甚微，次日盧布再度暴跌，美元/盧布盤中最高升至80.10，盧布跌幅高達19%。

加息政策不見效，俄羅斯財政部再次動用售匯大招，普京更是在記者招待會上力挺俄羅斯經濟，表示最多兩年即可恢複，盧布終於在18號開始止血企穩。此後俄羅斯要求五大國企國企賣外匯，種種措施幹預下，盧布一度出現大幅反彈，自歷史新低上漲超過30%。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

Next Page
ZKIZ Archives @ 2019