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【雜談】如果人生只剩兩星期... 投資之旅 TRENDALYSIS
http://trendalysis.blogspot.hk/2014/10/blog-post_21.html
對這個的小錦囊，我會改動方式＆內容：
- 不會對著鏡子問（這太令人分心，難以專注思考）
- 改變時長 － 3個月，1個月或2星期。（3個月給人的感覺是還有不少時間完成很多事，可以計劃。1個月或2星期屬「合理短暫」的時間，逼著自己focus 最重要的人事物）
- 除了『是否做當下的事』，加多一條問題：時間會怎樣花？
從貧窮到富有 李嘉誠的財富人生觀
來源: http://www.yicai.com/news/2014/10/4033663.html
多年來李嘉誠早已成為一個象征，一個華人商業領袖可以在這個財富世界上抵達的最高高度。他可以自謙說：“假如我是一盞燈，能夠照亮一條路就好了。”但所有追隨者都相信，他能夠照亮一條漫長寬闊的道路，通往財富帝國，挖掘出人性貪婪的欲望與卑微的人格，以及作為萬惡之源的金錢。 
李嘉誠，生於1928年，不到30歲就成為了香港的塑膠花大王。隨後，他憑借自己敏銳的眼光，進軍地產，並多次演繹“蛇吞象”的神話，促使自己的財富大幅飆漲。
根據美國《福布斯》雜誌中文網的數據顯示，在2013年福布斯華人富豪榜中，李嘉誠以310億美元的凈資產再度成為華人首富。值得一提的是，李嘉誠已經連續15年蟬聯華人首富。
從一名酒樓夥計到世界華人首富，李嘉誠的成功也並非一帆風順。然而，對於他的成功，不僅離不開其堅韌的毅力，還與其敏銳的眼光，善於抓住每次致富機會有著密切的聯系。
早在上世紀50年代，李嘉誠就已開始進軍塑膠花市場。不過，他並非盲目跟風，而是借助一本英文雜誌的塑膠花信息，從中挖掘了商機，並最終將塑膠花市場做大做強。
此外，自1958年進駐地產業後，李嘉誠的敏感眼光也進一步促成了他的財富增值。
鑒於他對當時的政治、經濟環境的研判，他認為香港經濟有望實現騰飛，並於1971年6月，成立了長江地產有限公司，大舉發展房地產業。於是，在隨後的時間內，李嘉誠陸續上演了“蛇吞象”式的神話，並最終借助香港經濟騰飛而實現財富上的大幅增值。
李嘉誠談財富理念：君子愛財，取之有道
李嘉誠被問及會否增加捐款力度時表示，他對財富的理念是“君子愛財，取之有道，亦用之有道”，未來10年李嘉誠基金會的捐款，將超過他過去30年的捐款。
李嘉誠透露，旗下李嘉誠基金會在1980年成立，基金的一半捐款用於內地，2008年至2010年期間，基金共捐出約53億港元，長實及和黃兩間公司則合共捐出約2億港元。他表示，過去30年捐出的錢，總數約100億港元，相信未來10年基金會捐款會多於過去30年。
李嘉誠透露，旗下基金8成是用在中國人地區，即大中華區域，而過往主力做醫療及教育工作，因為他深信教育可以解決跨代貧窮。他指出，在內地不少大學一些沒有命名的大樓，都有可能是自己捐款所建的。
最近不少海外富豪將一半財富捐出，李嘉誠說，過去一段日子自己捐出的財富亦不少，他將李嘉誠基金會視為自己的第三個兒子，並將自已身家三分一註入基金會，這筆財產將相等於他個人在1980年的資產規模。
李嘉誠表示，在5月已部署一些公益項目，將於9月公布詳情，公益項目將由基金會負責，在香港進行，他沒有透露資金規模，但如果反應良好，未來會增加規模。
長實公布半年盈利119億港元，增長4%；和黃半年盈利64.5億港元，增長12%，中期息派0.51元。
李嘉誠表示，歐美仍有不明朗因素將影響全球經濟複蘇步伐，但預料世界經濟前景穩定，他對內地及香港的經濟前景充滿信心。他表示，如無重大不可預見之情況，集團業務發展蓬勃，對未來充滿樂觀和深具信心。
對於3G業務連年虧蝕後，終於有望轉虧為盈，李嘉誠表示，對明年和黃增加派息很有信心。
李嘉誠分享人生觀：逆境和挑戰激發生命力度
“生命拋來一顆檸檬，你是可以把它轉榨為檸檬汁的人。要描繪自己獨特的心靈地圖，你才可發現熱愛生命的你，有思維、有能力、有承擔，建立自我的你；有原則、有理想，追求無我的你。”李嘉誠在汕頭大學“2011屆畢業典禮”上，借“檸檬汁人生觀”，鼓勵年輕人活出屬於自己的精彩人生。
大多數年輕朋友羨慕的是李嘉誠現在的財富、名望和地位，而對李嘉誠經歷過的苦難、逆境和挑戰知之不多。李嘉誠在童年時，父親因勞累過度不幸染上肺病，為了給父親治病，一家的生活過得相當清貧，兩頓稀粥，再加上母親去集貿市場收集的菜葉子便是一天的糧食。父親逝世後，14歲的李嘉誠被迫離開學校用他稚嫩的肩膀，毅然挑起贍養慈母、撫育弟妹的重擔。筆者曾經對一位年輕朋友介紹過李嘉誠先生苦難的童年時代，並問她願意經歷這樣苦難的童年嗎？這位朋友沈吟良久後說：“我擔憂我無法經歷這樣的人生考驗。”
李嘉誠說，他學到最價值連城的一課，是逆境和挑戰只要能激發起生命的力度，我們的成就是可以超乎自己所想象的。
法國啟蒙主義學者盧梭說過：“十歲被點心、二十歲被戀人、三十歲被快樂、四十歲被野心、五十歲給貪婪所俘虜。人，到什麽時候才能只追求睿智呢？”李嘉誠說：“我要拒絕愚昧，要持恒地終生追求知識，經常保持好奇心和緊貼時勢增長智慧，避免不學無術。在過去70多年，雖然我每天工作12小時，下班後我必定學習。”
“貧窮不一定是缺乏金錢，而是對希望及機遇憧憬破滅的挫敗感。很多人害怕可上升的空間越來越窄，一輩子也無法沖破匱乏與弱勢的局限。我理解這些恐懼，因我曾經一一身受。沒有人願意貧窮，但出路在哪里？”李嘉誠說。
的確，貧窮不一定是缺乏金錢，而心靈的貧窮更加可怕。李嘉誠成長的年代，香港社會艱苦，是殘酷而悲涼的。那時候沒有什麽社會安全網，饑餓與疾病的恐懼是強烈迫人；求學的機會不是每一個人的權利，貧窮常常像一種無期徒刑。今天香港社會新的富足，為大部分人帶來相對的緩沖保障，這是許多像李嘉誠那樣的前輩胼手胝足、篳路藍縷為香港社會奠定的基礎。
李嘉誠坦白地對學生說：“我愛當我自己！”告訴學生，上天賦予每一個人獨特生命的同時，也賦予每一個人熱愛自己和塑造自己人生的責任。
李嘉誠14句經典財富格言
1、在20歲前，事業上的成果百分之百靠雙手勤勞換來;20歲至30歲之前，事業已有些小基礎，那10年的成功，10%靠運氣好，90%仍是由勤勞得來;之後，機會的比例也漸漸提高;到現在，運氣已差不多要占三至四成了。
不敢說一定沒有命運，但假如一件事在天時、地利、人和等方面皆相背時，那肯定不會成功。若我們貿然去做，失敗時便埋怨命運，這是不對的。
2、與新老朋友相交時，都要誠實可靠，避免說大話。要說到做到，不放空炮，做不到的寧可不說。
3、你要相信世界上每一個人都精明，要令人信服並喜歡和你交往，那才最重要。
4、即使本來有一百的力量足以成事，但我要儲足二百的力量去攻，而不是隨便去賭一賭。
5、一般而言，我對那些默默無聞，但做一些對人類有實際貢獻的事情的人，都心存景仰，我很喜歡看關於那些人物的書。無論在醫療、政治、教育、福利哪一方面，對全人類有所幫助的人，我都很佩服。
6、人才取之不盡，用之不竭。你對人好，人家對你好是很自然的，世界上任何人也都可以成為你的核心人物。
7、知人善任，大多數人都會有部分的長處，部分的短處，各盡所能，各得所需，以量才而用為原則。
8、做人最要緊的，是讓人由衷地喜歡你，敬佩你本人，而不是你的財力，也不是表面上的服從。
9、決定一件事時，事先都會小心謹慎研究清楚，當決定後，就勇往直前去做。
10、在劇烈的競爭當中多付出一點，便可多贏一點。就像參加奧運會一樣，你看一、二、三名，跑第一的往往只是快了那麽一點點。
11、人生自有其沈浮，每個人都應該學會忍受生活中屬於自己的一份悲傷，只有這樣，你才能體會到什麽叫做成功，什麽叫做真正的幸福。
12、苦難的生活，是我人生的最好鍛煉，尤其是做推銷員，使我學會了不少東西，明白了不少事理。所有這些，是我今天10億、100億也買不到的。
13、在事業上謀求成功，沒有什麽絕對的公式。但如果能依賴某些原則的話，能將成功的希望提高很多。
14、人們贊譽我是超人，其實我並非天生就是優秀的經營者。到現在我只敢說經營得還可以，我是經歷了很多挫折和磨難之後，才領會了一些經營的要訣。
小資女艾蜜莉從存股達人變身聰明新娘 理財三堂課 搞定人生第一張大帳單
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七年級生小資女艾蜜莉是理財雜誌中常見的受訪對象，儘管月薪只有三萬元，卻靠著存股息累積可觀的資產，今年十月四日，艾蜜莉與交往九年的男友步入禮堂，前前後後總共只花費五十六萬元，她是怎麼辦到的？ 撰文‧周思含 十月四日，艾蜜莉結婚囉！艾蜜莉是誰？她是過去一年多來各大理財雜誌中最常見的受訪對象之一，七十一年次的七年級生、也是月領三萬元上下的典型小資女；而她最為人知的，是她的「存股」功力，投入股市六年多，平均每年穩賺二五％，累積至今，已經「存到」六百萬元以上。 如今，被許多小資族視為翻身導師的艾蜜莉，要公開她在存股之外的另一套「小資族圓夢計畫」，這個夢不是單純的財富提升，而是許多年輕人踏出社會後的第一個嚮往：結婚成家。 十月四日，艾蜜莉與交往九年的男友步入禮堂，「前前後後總共花費五十六萬元！」她以幸福甜膩的口吻這麼說。但艾蜜莉不愧是「紀律和理性至上」的存股達人，在軟糖似的語調裡，她仍然告訴我們一番硬道理：當你認真面對人生第一張大額帳單，靠自己搞定結婚所需的種種花費，就能學到一生受用的三堂珍貴理財課。 第一課：分辨想要或需要 理性權衡該省與該花 談起新婚生活一臉幸福洋溢的艾蜜莉，並沒有因為精省的婚禮而受到任何委屈，也沒有一般新人在籌備婚禮中，雙方因意見不和而產生的口角衝突，相反地，婚禮中的每一項細節，從婚紗、婚戒、喜餅、宴客場地，甚至是蜜月旅行，都是她與先生乃至雙方家長最滿意的安排。 身為基督徒的艾蜜莉與先生，在步入禮堂前，參加了教會提供的婚姻諮詢課程。諮詢中，教會協助抓出婚禮大致的預算後，艾蜜莉便在婚禮分享的社群網站上大量蒐集資訊，除了婚紗比價、婚戒挑選、婚宴場地的評價，她更在眾人的分享心得中歸納出「地雷區」，在與先生和家人充分溝通後智慧地避開爭執。 首先，她以正式宴請初次見面的雙方家長，取代傳統的文定儀式，「只請兩桌，這倒不是怕花錢，而是省麻煩，要把心力花在更多其他的地方啊！」像是在正式婚宴中，雖然地點決定得很快，「曾經在那裡吃過朋友的喜宴，覺得還不錯！」但是在時間與桌數的談判，就花了一些工夫。 在時間方面，「如果避開所謂的『黃道吉日』，價位差很多唷！」艾蜜莉說，自己與先生並不在意「好日子」，因此省下不少。其次，餐廳的「低消」是十五桌，但艾蜜莉宴請親友只占十四桌，幾經協商，餐廳總算接受「剩餘的一桌在期限內消費」的提案。 婚紗部分，艾蜜莉選擇婚紗公司的包套專案。當然，與婚紗公司談條件時，她沒有被幸福感沖昏頭，始終保持理性消費的態度，在簽訂合約前認真逐條檢視，即使是業務口頭承諾的贈品，也會要求清楚列在合約中，以求保障。 訪談中，很難不注意艾蜜莉手上閃耀的鑽戒，原以為在她精省的婚禮預算中，鑽戒的比重應該不小，畢竟哪有女人抗拒得了鑽石？孰料，艾蜜莉說她其實沒有品牌迷思，更不是「非鑽不可」，倒是先生認為結婚這等人生大事，非得用鑽戒彰顯意義。 儘管如此，在鑽戒的挑選上，她依舊做足功課，第一件事當然是先擬出預算，「我的預算是……五萬元。」她心中明白，這樣的預算根本不夠買大品牌，因此將目標鎖定在一般的銀樓珠寶店。 在這之前，先上網查詢各鑽石等級的價格，也了解鑽石的成色差異會造成價格上極大的落差，不過差異微細到肉眼無法分辨，於是心中有了底，挑選起來自然不費力。除此，她還選擇特殊設計的戒台款式，透過高低落差，視覺效果更為放大，Ｃ╱Ｐ值超高！ 簡單地說，艾蜜莉的原則就是清楚自己要的是什麼，就能做出最有利的決定。 不過，艾蜜莉總有什麼「想要，而且不想省」的需求吧？有，畢竟婚禮只有一次，她想在自己的婚禮上當一回貨真價實的公主，於是把比較多的預算留在新娘祕書的費用上。 原本艾蜜莉中意的新祕一場要價三萬五千元，雖然貴，但她認為值得，最後迫於這位新祕實在太受歡迎，檔期全滿，只好再上網搜尋評價也不錯的人選，權衡之下做出選擇，所幸結果令她相當滿意。 艾蜜莉說，每個人的價值觀不同，自己的資源分配不見得適用於每個人，但小資族預算有限，不可能「每件事都能最完美」，理性權衡「哪裡可以省、哪裡應該花」，是小資族結婚成家的必要過程。或者說，結婚這張帳單要教你的第一堂理財課，就是讓你深刻地分辨「想要或者需要」，而這正是每本理財書不斷強調，卻少有人能做到的理財訓練。 第二課：精打細算聰明省 生活落實「提撥預算」 教會提供的婚姻諮詢中主張，婚後的生活要以「經濟穩定」為原則，絕不能讓婚後生活因為舉辦一場夢幻婚禮而顯得窘迫，而艾蜜莉不僅「遵此照辦」，甚至做得更多，婚後不急著買房的她，將未來一年的租金費用、新居床組也併入婚禮的預算中。 這種「提撥預算」的概念落實在夫妻倆的生活中，艾蜜莉笑著分享，從兩人還是情侶開始，每回出門用餐，她總在兩人各自點了主菜後負責提醒：「好了，現在還剩下五十元的小菜額度。」然而時逢各大百貨周年慶，問她難道從來沒有瘋狂血拼或衝動性消費過嗎？原來是從小養成的觀念使然，父母除了生活所需，從不給予額外的零用金，想要買的東西全靠自己「想辦法」從獎學金、積極投稿的稿費中籌措，當「籌措費用」的時間拉長，間接也讓她降低衝動購買的發生率。 經營之神王永慶曾說：「你賺的一塊錢不是一塊錢，你存的一塊錢才是一塊錢。」不管金額大小，注重每一筆開支的合理性，積少成多，當需要用錢的時候才不致捉襟見肘。掌握理財的一個大方向就是：想辦法提升所有收入，想辦法下降所有開支。於是在結婚帳單裡你學到的第二堂理財課，就是必須懂得存下金錢，要記帳、要精打細算斤斤計較，減少不必要的浪費開支。 第三課：夫妻理財勤溝通 每月薪資一半存進共同帳戶個人平均年收入五十萬元左右的艾蜜莉夫妻檔，每個月都會提撥一半的薪資到共同帳戶，由善於管理金錢的艾蜜莉負責資產配置，至於兩人各自剩下的另一半薪資，則不多加干預。 艾蜜莉平均一個月的花費在一萬元上下，她笑著表示，雖然夫妻倆依循婚前的習慣，輪流負擔帳單，但先生的個性比較大方，經常不計較負擔的多寡，「所以他每個月都幫我cover了一些。」其實，財務上的自由與約束，都需要雙方有共識才走得下去，結婚終究是兩人共同決定的大事，所以最重要的一堂課，就是必須學會暫時擱下浪漫，用極度理性的思考與另一半談錢：投資決策誰來決定？兩人如何提撥薪資？不幸分手又怎麼辦？無論如何，既然要共同建立家庭，彼此「信任」是關鍵。碰到金錢的事，難免容易有猜疑，只要彼此互信，凡事都好溝通，不易產生衝突，婚姻才能和諧長久。 「成家才能立業」是有道理的，靠自己成家，從中學會理財，才有立業的基本條件，並在經過以上三堂課後，當你未來再遇到置產、教養、退休等人生財務課題，恭喜你都會有足夠的知識與素養因應了。 小資女艾蜜莉的 高C/P值 結婚預算書 項目 支出 (元) 備註雙方長輩首見宴 1萬7,000 取代訂婚宴（２桌） 新郎新娘互相贈 送十二禮 2萬2,269 以日常生活可以穿戴的12件服裝配件為主婚紗包套 4萬9,880除婚紗包套（照片30組、化妝師、禮服等）3萬8,880元，另有額外費用：租車司機費、拍攝基地租金、加選4張照片入本新郎服裝 2萬3,000西裝外套＋西裝褲＋襯衫＋領帶＋領帶夾＋皮帶＋皮鞋喜帖 1,500 婚紗店提供製版婚戒 4萬2,720新娘婚戒於珠寶店訂製3萬8,800元；另於百貨公司購置對戒3,920元，其中男戒即為新郎婚戒喜餅 2萬3,240 1盒415元，共56盒飯店2,280 婚禮前一晚入住教會租金 4,000 含布置費用茶會 7,500 教會觀禮後備有茶會新娘祕書 1萬5,800 工作人員紅包6,400 謝親恩禮物＋ 抽捧花小禮物 2,000 新居1年租金 ＋新床組 12萬 教會建議，為求婚後生活經濟穩定，應把婚後基本開銷列入婚禮預算中蜜月旅行 3萬8,000 參加先生公司的關島員工旅遊雜費 9,430 含婚前保養品、面膜、文具、郵寄費用等雜支 喜宴支出 （14＋1桌） 18萬4,00015桌為婚宴會館低消，但因親友不多，所以當天只開14桌，剩餘的１桌在期限內消費即可。另，身為基督徒，對於農民曆上的嫁娶日期沒有禁忌，因而爭取到更優惠的價格婚禮總支出 56萬9,019 扣除喜宴收入42萬3,400元，共支出14萬5,619元 | ||||||
大日子：部分高盛員工將迎來人生中最重要的電話
來源: http://wallstreetcn.com/node/210611對一些高盛員工來說，今天絕對是個大日子，他們或將迎來人生中最重要的一個電話，這個電話來自CEO布萊克梵恩。今天是高盛升Par的日子。
在美國時間周三早上，布萊克梵恩或者高盛總裁Gary Cohn將會挨個打電話，通知那些極少數的幸運兒升職為高盛的合夥人。
高盛合夥人，這在華爾街上是一個相當誘人的頭銜。這不僅意味著豐厚的薪水，還有額外的特權。
以下是BI總結的關於高盛挑選合夥人的17點細節：
1，這項秘密的內部晉升程序每兩年進行一次。
2，潛在的候選人在夏天就確定了。
3，候選人會走一個名為cross-ruffing的流程，這個名字來自於橋牌遊戲，過程中高盛的合夥人會和其他的高盛員工進行一連串漫長的對話，來判斷候選人是否符合標準。但是這並不是面試，候選人不知道面試官是誰，被面試的人又是誰。
4，能夠選上的員工需要具備一些條件，要在高盛擁有影響力。委員會考察候選人的工作表現是否優秀，也會考慮其是否為公司帶來價值。高盛希望合夥人能夠體現公司的價值與標準。
5，布萊克梵恩或者Cohn將會親自打電話告知這個好消息。
6，亞洲辦公室的候選人是最先接到電話的，時間大概實在美東時間早上5點，所有電話會在早上9點左右打完。
7，那些沒有被選中的候選人也會知道結果，他們會以某種形式得知這個令人沮喪的消息。
8，當前的合夥人不能立馬向新晉合夥人道賀。他們在周三早上也能知道誰被選上了，但是要等到高盛公開名單才能向通過了的候選人祝賀。
9，當上高盛合夥人是個什麽感覺？一位高盛前合夥人曾向eFinancial News提到：“成為合夥人是我人生中最重要的時刻（別讓我老婆知道）。”
10，你的日常生活其實沒太大變化。兩到三天後你還得回到正常的工作之中，但不同的是公司會對你期待更多。你會參加合夥人會議，或許也會參加校園招聘。
11，成為合夥人後，你的基本工資確實會上漲，這可以說是這一職位最有誘惑力的條件之一。
12，除了工資，他們還會在獎金池中分得一塊不錯的蛋糕。
13，還有一些特別的投資機會。
14，一期合夥人的數量並不固定，通常是高盛全職員工總數1.5%到1.9%之間。
15，年齡其實不是問題，業績表現更重要。
16，雖然高盛通常會青睞董事總經理（managing director），但副總裁（Vice president）也可能直接晉升合夥人。
17，候選人有多次參選的機會。
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從首富到階下囚：黃光裕的傳奇人生
來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1125/147947.htmli黑馬：黃光裕出獄傳聞已被否認，但仍不影響它成為新聞焦點。
黃光裕是國美的靈魂人物，2008年他一入獄，國美的形勢急轉直下，收入增長放緩。到今天，規模僅為對手蘇寧電器的一半：2013年，其收入為579.8億元，而蘇寧為1054億元。
此外，它已錯過電商的最佳時機，目前基本是廢棄狀態。去年，國美電商銷售額僅50億元，遠遠落後蘇寧易購的218.9億元。
若不是2011年，黃光裕主張創辦國美網上商城，它的起步或許更晚。
曾經京東創始人劉強東在分析競爭對手時，直抒一口氣，僅用了一句話評價國美：它的核心人物——黃光裕還在獄中。若黃光裕真出獄了，國內零售格局會發生什麽變化？不得而知，先來了解一下他的個人經歷。
11月25日，上周有消息稱黃光裕即將以保外就醫的方式出獄，這一傳聞導致國美系三家上市公司股價不同程度上漲。隨後國美CFO回應：黃光裕提前出獄只是傳聞而已。作為曾經的一代梟雄，僅一則傳言就能讓股市動蕩，黃光裕的影響力可見一斑。黃光裕的傳奇還遠不只此，今天就為大家盤點下他的人生曲線。
窮人的孩子早當家：16歲北上謀生
1969年，黃光裕出生在廣東潮汕地區。家道中落，年少時期的窮窘讓他很早就體驗到人生的艱辛，常與兄長黃俊欽靠拾破爛、撿垃圾以補家用。80年代初期，十幾歲的黃光裕就與他人一起走私家電。由於環境所限，黃光裕初中肄業，16歲隨其兄黃俊欽北上謀生計。
創業初期：反市場主流行之，堅持薄利多銷
1986年，黃光裕跟黃俊欽在北京的珠市口盤下一個名叫“國美”的門面，開始出售進口電器。1987年“國美電器店”正式掛牌。其時進口電器銷售為賣方市場，不少商家正采用“擡高售價、以圖厚利”的經營方式，黃氏兄弟卻反其道而行，堅持零售，薄利多銷的經營策略。
創業不走尋常路：報紙中縫廣告開拓市場
1991年，黃光裕第一個利用《北京晚報》中縫打起“買電器，到國美”的標語，每周刊登電器的價格。當時人們的觀念中，劣質產品和假貨才登廣告，很多商家也認為滯銷商品才需要廣告。後來有人想用國美的廣告策略，但黃光裕已經以每次800元的低價包下了報紙中縫。
國美帝國現雛形：統一命名，連鎖經營
1992年，珠市口的國美電器城發展為大型電器商城，黃光裕將名字五花八門的門店都統一名稱“國美電器”，集中打響品牌，開始走向連鎖經營之路，1993年黃氏兄弟分家，黃光裕在年僅24歲時就分得“國美”品牌和幾十萬現金。
黃氏屠夫：壓制供貨商，全國範圍內大躍進
1999年，國美從北京走向全國，之後迅速增長至在全國88個城市，2004年底，國美電器遍布中國大陸、香港及東南亞區主要城市，擁有30個多個分公司。黃光裕憑借國美在產業鏈中的強勢地位，采取向供貨商延長付款周期、長期大量占用往來資金的操作，締造強勢的商業模式，從而實現高速擴張。
商者無域：進軍多個領域，投資收購和兼並
國美在90年代之後漸入佳境，黃光裕開始實踐潮商李嘉誠所說的“商者無域”，開始了多個領域的嘗試，業務拓展到金融借貸、房地產等多個領域。通過一系列的擴張和並購，國美收購了包括永樂電器、庫巴購物網在內的多家公司，依靠國美在線布局互聯網渠道。
國美借殼上市，進入資本市場
2004年，黃光裕通過一系列的資本操作，以借殼方式在香港聯交所成功上市，成為中國首家在海外上市的家電連鎖企業。
三度問鼎，中國首富
在國美香港聯交所上市的同年，黃氏兄弟同上胡潤百富榜，黃光裕資產突破百億元，在2004、2005、2008年三度問鼎大陸首富。在2006年福布斯中國富豪榜亦排名第一。
權力之爭“兩敗俱傷”：陳曉離職
2006年，國美收購陳曉創立的永樂電器，陳曉亦出任國美電器總裁一職，黃光裕夫婦的被拘使得陳曉臨危受命，出任國美董事局代主席。但之後創始人與職業經理人之爭不斷升級，這場控制權之爭在2010年11月落下帷幕，黃光裕一方與陳曉一方達成和解，六個月後陳曉“因個人原因辭去董事局主席”一職。
黃光裕之妻杜鵑：幕後軍師
黃光裕和陳曉關於國美的控制權之爭得到解決，黃光裕重新奪回對國美的實際控制權，都離不開他的妻子杜鵑。在黃光裕身陷囹圄之後，杜鵑因涉嫌經濟犯罪，也接受調查。陳曉掌握了國美控制權並一度憑借外資的支持，占據上風。被判處緩刑的杜鵑通過與外方投資人交流，幫助黃光裕奪回控制權，為黃陳達成妥協起到了關鍵性作用。
李亞鵬：創業是人生的終極旅程
來源: http://www.yicai.com/news/2014/12/4055027.html但是對創業者而言，沒有終點，我們之所以成為一個創業者，我們之所以創業者，對於創業者而言，我們從來不會在意階段性的成功，我們總是希望給自己梳理新的方向、新的目標，讓我們在這條道路上一直的走下去。 
“我是李亞鵬，一個大家不太熟悉的創業者。”今天上午，在2014黑馬創交會上，黑馬營企業——大家寶合夥人李亞鵬登上前臺，講述自己的創業感悟。真誠平時的語句，感動得臺下很多正在創業路上的鼻子酸酸，李亞鵬自己也一度眼角紅潤。他坦言，創業是人生的終極旅程，途中會遇到很多幹擾，但無論善意惡意，這都註定是一場孤獨的旅程。
以下為新鮮出爐的點評實錄。
賣門票讓我賺到人生第一個4萬
李亞鵬：很抱歉!今天的時間有點晚了，耽誤大家吃飯，但既然有這個環節，我還是要在這里跟大家交流一下。今天站在這個舞臺上跟以往的感覺非常的不同，這是我第一次跟如此多的創業者們共聚一堂。
請允許我介紹一下我自己，也許是另外一個李亞鵬，一個大家不太熟悉的創業者。
我從小跟我工程師父親學習無線電，到了高中我是一個理工科的學生，我90年報考了哈爾濱工業大學，但命運的改變我走進了電影學院表演系，那個時候我們是一個很單純但又極富激情的年代，那是一個屬於搖滾樂的年代，所以我也是搖滾樂狂熱的愛好者。
92年我借了一點生活費，懷揣著一張大學的身份證，我敲了70多家公司的門，最後拿到了97000塊的資金贊助，帶著10幾個學生，在烏魯木齊市一共銷售了14萬多的演唱會門票，最終唐朝、王永在烏魯木齊成功的舉辦了兩場搖滾樂的演唱會。
那是我人生第一次賺到了四萬塊錢，後來我把這些錢印了海報和T恤衫，向烏魯木齊所有的公眾派發了。
嚴格意義上那不叫第一次創業，而是我第一次跟社會的接觸，完成了一次年輕理想的實現。
融資50萬美金創辦了第一家公司
在98年我在舊金山，恰好是在矽谷拍一個電視劇，偶然的機會我接觸了斯坦福的一些學生，他們都是那個年代第一批IT的創業者，三個月拍戲結束之後當我回到北京，帶了第一筆50萬美金融資，成立了一個以婚禮服務為核心的互聯網企業。
那時候開始我真的很忙，一邊拍戲、一邊要去公司上班，我剛才進來的時候聽見，因為我確實比你們在座很多人年齡都大，我聽見有幾個年輕人說，李總你好!說我們是從小看著你的戲長大的，我也想說，其實我也是從小被你們看著長大的。
大概在2000年拍完《笑傲江湖》之後，我說我要尋找新的人生方向，我說每年只拍三個月，剩下的時間去創業，在這10年當中我做了大概七八家企業，有影視傳媒、有雜誌、有咨詢、有旅遊，等等等等，當然在我女兒出生的時候我也創辦了嫣然天使基金、嫣然天使兒童醫院。在2012年，我也找到了我新的人生方向，在我39歲的時候，我要做關於中國傳統文化的推動。
雖然有這麽多經歷，但很遺憾沒有更多成功經驗跟大家分享，甚至某種角度而言也沒有成功經驗值得宣講的，因為每個人不同、所處的行業不同，甚至你切入這個行業的節點不同、資源不同，等等一切，就像剛才在論壇上紅方跟藍方的辯論，我覺得辯論有價值，但讓我在這兒宣講，確實很遺憾沒有更多的閃亮點。
轉山讓我想到的那些事兒
但是，有一些感悟可以跟大家分享一下。
今年8月，我帶著醫療隊去西藏阿里為孩子手術，去了四天以後想去轉神山，高原反應導致我發燒，在打了6個小時的點滴之後，我決定還是要去完成我的計劃。我拖著非常疲憊之極的身體，乘車來到了神山腳下。海拔5千多米，高原反應很嚴重，我甚至不敢說話，因為我要保持自己每一絲的力氣，因為我要完成兩天的轉山之旅，這段旅程像極了我們在創業路途當中最艱難的那一刻。而我想，那一刻的感受，是值得我們記憶和玩味的。
我前兩天寫過一篇文章說，左腳、右腳，左腳、右腳，平穩住呼吸，我的目光註視著我自己的雙腳，行走在青藏高原的一條山路上，數千年來，無數的信徒曾經行走在這條山路上，來完成自己人生的一段終極旅程。
在這樣一個極致旅程當中，要想到達目標和終點，必須要學會保持自己的體力，要尋找自己的人生節奏和步伐。因為在你的兩旁，有無數的同行者，大家都在以不同的速度在前行者，而只有我們尋找到屬於自己的步伐和節奏的時候，才有可能達到我們的終點。
在這樣一個過程當中，有時候會有一些外界的幹擾，比如說同行轉山的人會打個招呼、吃點兒東西、甚至合影留念，但你會發現每次被打斷這樣的節奏，再次啟程的時候必須重新尋找你的步伐和節奏，你必須苛刻的要求自己，拒絕一切的幹擾，哪怕這種幹擾在你的創業或人生之路上是善意的，因為這註定是一場孤獨的旅程。
有些時候，這種幹擾會來自於我們自己，看著前後左右同行的路人，我們想去超越他，我們要加快自己的節奏，也許一瞬間我們曾經超越了別人，但是慢慢你又會發現，在超越之後，你又要重新調整你的呼吸和節奏，需要更多時間休息，而這樣一個過程中可能你再次被別人超越，而你重新回到了自己原來應有的位置上。
也許人生中根本就沒有超越，也許人生中根本就無需去超越，我們每個人只要按照自己的步伐、按照自己的節奏，去慢慢的到達自己的終點。
再分享最後一個，第一次轉山、爬山，所有也有好朋友叮囑我說要帶兩個登山杖，在我極度疲憊的時候抓在手里，它打破了我的節奏成為了我的負擔。我去使用它，同樣，因為兩個手的不均勻，我沒有使用過登山杖，也依然覺得它是我的累贅。左思右想，我在決定把它扔掉之前想了想，我再做最後一次的嘗試。
慢慢的開始尋找這個感覺，我似乎找到了能夠運用它的方法，單臂向前的時候無需使力，順便把登山杖帶到前方，順勢利用推力它會幫助你向前，慢慢我找到了那個節奏，它幫助了我，它成了我轉山旅途中的一件工具。
它也許也是我們創業過程中的一件工具，創業過程中我們需要很多人、事、物的幫助，他們都是我們創業的工具。但在這里我也要提醒大家，要麽你學會使用它，要麽你要學會放棄它，每一件工具是為我們所用的，它不能成為阻礙我們通往終點的障礙。有時我們要放棄，因為註定人生之旅、創業之旅，不是一場風花雪夜。
經過很多努力，我們終於來到了山頂，對人生旅途而言，那一刻的成功不是最炫目的，因為你必須要學會如何從那個高點再安全的走完後半程，回到你山腳下起點，這才算是完成了一個真正的轉山之旅，像是一段人生之旅。
但是對創業者而言，沒有終點；對於創業者而言，我們從來不會在意階段性的成功，我們總是希望給自己梳理新的方向、新的目標，讓我們在這條道路上一直的走下去。
這是我的一點點創業感悟或者人生感悟，最後也祝願大家在各自的創業之路、人生之路上，能夠尋找到自己的步伐、節奏，堅定的朝著你們的目的走去。
(編輯:余佳瑩)
人生若只如初見 歐元回到創立之初的水平
來源: http://wallstreetcn.com/node/212921在歐元創立之初，“歐元之父”蒙代爾教授大概不會預料到歐元會陷入如此囧境。
在通縮背景和QE預期的打壓下，歐元九年來首次跌破1.18，目前已經回到1999年1月誕生之初的水平。
昨天，歐元最低跌至1.1753，隨後反彈會1.18水平，日內跌幅0.2%。至此，歐元已經連續十天下跌，為該貨幣誕生以來最長連跌。
歐元最早於1999年1月4日誕生，定價為1.1789美元。歐元兌美元匯價從去年5月的高點1.3993美元開始滑落，跌勢一發不可收拾，截至今天報1.1806美元，已跌去近16%。
受油價持續下挫影響，歐元區目前已陷入通貨緊縮。本周公布的歐元區12月CPI降至-0.2%，為五年來首次。11月失業率高達11.5%，接近歷史高位。
德拉吉表示，低油價可能會令通脹預期進一步惡化，歐洲央行不會任由其發展，不過要推出大規模政府債券購買計劃（歐版QE）仍然需要克服一些障礙。
今天，德拉吉再度釋放強烈的QE信號，他在致歐洲議會議員的一封信中表示，如有必要，歐洲央行將會采取額外的非常規工具，任何刺激措施都可能包括購買主權國債。
而另一方面，在美國經濟複蘇和美聯儲加息預期的推動下，美元則持續走強。昨天，美元指數最高觸及92.53，創2005年11月以來新高。
英國《金融時報》援引匯豐銀行外匯研究主管David Bloom評論稱，2015年美元的強勢才剛剛開始，因為美國和歐日央行的貨幣政策出現明顯分化，後者將繼續堅定地實施寬松。
荷蘭國際集團（ING）預計，歐元將在兩年內一路貶到1美元。ING因準確預測2014年歐元跌勢在彭博外匯預測排名中拔得頭籌。在2014年初ING預測歐元在年底前將跌13%至1.20美元。
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91歲投資大師的人生智慧：《探尋智慧：從達爾文到芒格》
來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1181|
91歲投資大師的人生智慧：《探尋智慧：從達爾文到芒格》 作者：五花王 互聯網思維被批評的一個理由就是“人不可能靠思維獲勝”，實際上真正導致差別的很可能是思維。地球太危險世界太複雜，所以長期的進化使得人們把自己的思維和處事的方法不斷地模式化，如果你能夠見多識廣（獲得高級模式）、不斷“叠代”（進化模式）、遵循理性（基於邏輯使模式可靠），事實上是能夠大概率上勝出的。 這也正是芒格思想的一個核心，芒格建議： 首先，熱愛自己的事業和珍視自己的信用；其次，善於從別人的經歷中學習，無論是成功或是失敗的；再次是遇到重大挫折能夠重新振作，此外要學會逆向思考，保持“好奇、專註、持之以恒和自我批評”，最後才能夠客觀地看待自己，不斷進步和完善自己的思維方法。 說到枕上，我床頭放著的《Seeking Wisdom:From Darwin to Munger》（《探尋智慧：從達爾文到芒格》）是我百讀不厭的一本書。 實際上，此書可以說是芒格老先生廣為流傳的兩篇文章《人類誤判心理學》和《查理·芒格的問題清單》的拓展版和正式出處。本書的前三部分，其基本主題便是人類誤判心理學；而第四部分則是改善思維模式的工具，以及著名的芒格清單。 什麽因素影響我們的思維？ 芒格並不否認達爾文對其思維方式的影響，他很多次公開推薦《自私的基因》，便是一個例證。相信諸多讀者都有體會，所有的事業都殊途同歸，最終決定成敗的正是你的思維高度和思維模式。 首先必須承認的是，人的思維進步要受到自身生理解剖結構的限制。《探尋智慧》的作者皮特·貝弗林認為，人類的神經連接結構限制了人類思維的延展性。作為長期進化的結果，人類的大腦並不是像計算機程序那樣按照嚴密性和邏輯性來運作的，而是一個按照各種模型來進行選擇的體系。 為什麽各種“二代”在社會中具備明顯的競爭優勢？除卻有形的“遺產”，哈耶克所謂的“默會知識”也非常重要，甚至可以說是首要的：因為他們從小就從成長環境中習得了如何處理金錢、權力和知識的行為模式(一種被驗證為更優的模式)，這是出身窮苦的同齡人所無法企及的。 為什麽我們總會做傻事？ 貝弗林把人類產生誤判的原因分成了三個領域：誤判心理學、誤判物理學和誤判數學。這些因素在脫離實際情境，放在紙面上來看時，有些顯得非常荒謬，但在投資實踐中，卻是我們常常難以避免，甚至發生之後還不自知的。 很有意思的一點是，盡管本文的作者和讀者很多都受過高等教育，但我們的數學能力並沒有我們自以為的那麽好。或者換句話說，數學考試可以考高分，和你的數學能力是兩碼事。 由於人類認識能力的局限，大多數人對超乎日常經驗和知識的大數字是沒有正確概念的。2007年的一篇新聞有以下描述：“‘就這種紀念金磚，拿100塊’，一位上北京購物的煤老板徑直對黃金店里的服務員說，服務生起初以為這位其貌不揚的客人在開玩笑，直到這位煤老板把包里的現金拿出來，店主才慌忙調貨，滿足了煤老板的心願。”這篇新聞的毛病在哪？就算是50克一塊的金磚，以當年200元的金價，也要10000元一塊，而100萬元的現金重約11公斤，可以塞滿一個拉桿箱。如果是500克的金磚，那就更不得了了。 另一個我們非常缺乏模型經驗的領域是概率和統計學，特別是關於投資收益的數學期望和平均值的假象。關於投資收益的數學期望，撒普在《通向財務自由之路》有詳盡的剖析。簡而言之，我們經常高估那些小概率但回報高的賭註的勝率。在人的一生中，我們要面對大量充滿不確定性的決定和選擇，這些都算是一次性的，無法重複地賭博。人的生活，可以說就是一系列賭博的連續集合，我們必須建立起期望價值的概念，這樣才能避免把每一次選擇都變成俄羅斯輪盤賭：用生命為賭註去博一點點收益。 即使概率有利，我們也不應當承擔無法承受的風險：無數“黑天鵝”事件已經告訴了我們。換個角度來看，當損失發生之後怎麽辦？指責和抱怨恐怕是最壞的選擇。亨利·福特有雲：“不要埋怨，而要彌補。”當你犯錯，重要的是在系統里添加可以預防你再次犯錯的因素，懲罰於事無補。 此外，投資者最重要的是理解複利、指數增長和金錢的時間價值，這樣你才不會幻想每個月都翻番，也不會相信在GDP增長7%的時候，還有制造業企業的ROE能維持每年51%的水平。股神遍地之後，對應的九成九是一地雞毛，這就是均值回歸。而在正確理解了複利之後，你會對固定收益市場和資金成本有全新的認識——不過假如大家都能認識到這點，想必奢侈品這個行業也就不再存在了。 我們怎樣才能減少誤判？ 查理·芒格建議，當面對一件困難的事時，先小試牛刀，如果難度很大就選擇放棄。要想安穩而又幸福富足地生活，你需要明智的判斷，秩序感和對自我行為的嚴格約束。 芒格給出了幾點建議，雖然未免有些“雞湯”嫌疑，但卻平實，且常常被人忽視。首先，熱愛自己的事業和珍視自己的信用；其次，善於從別人的經歷中學習，無論是成功或是失敗的；再次是遇到重大挫折能夠重新振作，此外要學會逆向思考，保持“好奇、專註、持之以恒和自我批評”，最後才能夠客觀地看待自己，不斷進步和完善自己的思維方式。 實際上，很多人終其一生都在與自己的缺陷糾纏不清，以至於自己的優勢項目被完全抵消。在這一點上，芒格和巴菲特的建議都是：首先你要知道自己的能力範圍的邊緣在哪里，哪些是你自己能夠理解的，哪些是你不能理解的，然後堅持在這個範圍內活動，發揮你自己的特長，避免涉足自己的局限，成功總是優勢帶來的。 不做傻事的所有前提，歸結到底就是認識你自己。 來源：美股IPO |
翁大銘最後人生 一頁司法荒謬劇
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如果不是三月六日被發現猝逝在木柵「世界山莊」老豪宅的三溫暖烤箱房中，翁大銘這三個字恐怕早已留駐在上個世紀，那段股市爆發、政商親密而毫不避諱的台灣。 華隆集團掌門人翁大銘一生的顛峰，也是他人生的分水嶺，就在一九九○年台灣股市最高峰、指數衝上一萬二千六百八十二點時。在那之前，他經歷父逝，剛退伍的他被父親得力助手，即後來的力霸集團創辦人王又曾等人，奪走家族事業，僅僅繼承了一家養豬公司，接著在老臣的幫助下再起，重新打造華隆集團。 一九九○年他旗下的華隆紡織、農林等上市公司，市值合計高達一千五百億元。 在那之後，他接連涉入炒股、利益輸送、掏空公司等刑案，在司法調查期間參選立法委員，獲得一票股市同好協助。當選後，跑立法院的記者們在酒店與他喝酒的機會，還比看到他出席立法院會議的時候多。包括時任民進黨主席施明德等在內，朝野人士不乏與他把酒言歡、合縱連橫。 他結交出一群「華隆幫」立委，被點名的包括因涉及華隆集團相關弊案而先後逃亡的前立委何智輝、王素筠夫婦等。一九九四年違約交割的「洪福案」爆發，檢調人員到當時中山北路國華人壽大樓裡的翁大銘住處搜索時，約二十名立委連夜前往關切，甚至阻擋檢調查扣文件，新聞轟動一時。 翁大銘四十歲之前就能重振家業，被譽為「王子復仇記」，但那是靠金錢操作而來的成績，不是實業上的經營能力。 兩年多前，他曾在媒體專訪中高談自己「三十七歲退休時（指辭去華隆董事長，改由弟弟接任），已經把這一生要用的錢都賺到了。」一九九三年他因立委身分向監察院申報財產，光是股票和公債的票面價額就高逾三十二億元，還借款二十億元給當年股市四大天王之一的雷伯龍，加上多筆土地，身價以百億估計不離譜。 他的錢事欠債56億，還能數度出境 逾十年後，經歷華隆公司跳票、倒閉、關廠，翁大銘被法院宣告破產。根據破產裁定書所述，他前後共積欠十幾家銀行五十六億多元（擔任華隆集團連帶保證人），但名下資產只剩下兩塊地、十一筆投資，共約值三億五千多萬元，給銀行拍賣抵債。 不過，官司纏身的這位破產人，曾多次向法院聲請解除限制出境，理由包括在香港的母親生病、過世、須與在海外的弟弟和姊妹討論母親身後事宜等等，每次被法官裁定要繳五百萬元至八百萬元不等的保證金，他都能毫不費力拿出。他跟法官說自己靠兒子翁世華供養，經濟能力甚佳。甚至三年多前，還曾有半年內獲解禁出國近十次的紀錄。 他的家事女兒染毒、親戚相互爭產 直到去年六月，他最後一次聲請出境，理由是要與海外的姊妹弟弟們「商討父親和母親最終安葬方案」。這也讓外界注意到，原來他的父親翁明昌過世三十多年後，因為大房、二房遺產糾紛，家屬爭執不下，竟遲遲未能下葬。 這一次，終於有法官拒絕讓他出國，認為他的背信等案，罪嫌重大，經濟無憂，子女家人又多在海外，加上兩個弟弟翁有銘、翁德銘，都已是因案潛逃的通緝犯，「客觀上確可毫無顧忌且有足夠經濟能力遂行逃亡舉動，」裁定書寫著。 翁大銘退休多年，宣稱經濟靠兒子供應無虞，而因為華隆關廠被積欠退休金、資遣費共約七億元的一千零五十八名員工，則是抗爭、告官了十多年，終於在去年十一月，由勞動部協調華隆多家債權銀行，捐出拍賣工廠所得部分資金，分配給員工。抗爭過程中，據自救會的老員工說，翁大銘從未出面關心過。 豪門興衰的幾種戲劇性情節，翁大銘家族幾乎都曾上演。甚至，他的女兒翁世珍曾在富二代圈裡以跑趴作樂聞名，年紀輕輕就染上毒品，被查到持有K他命、搖頭丸，檢方屢傳不到而通緝她，成為頭條社會新聞，還傳出翁大銘氣得要斷絕父女關係。四年前，三十歲出頭的翁世珍在中國因罹患缺血缺氧腦病、憂鬱症，曾出現植物人狀態，意識不清，生活無法自理，發病一年後被翁大銘和兒子向台北法院聲請取得財產監護權。 女兒早衰，大弟翁一銘在五十五歲驟逝，而菸不離手的翁大銘，自己也早已病痛纏身。他在六十歲因「洪福案」判決確定入獄時，最擔心的就是吃藥問題，交代律師、家人要記得提供他的糖尿病、心臟病藥物。似乎梟雄末路，生存意志依然強勁，卻不料六十五歲時，命運安排他在家中享受三溫暖之際，無聲告別人世。 他的仇家奪產王又曾，依然逍遙法外 留下幾起官司、債務尚未解決的翁大銘，可能還有遺憾，特別是當年他「王子復仇」的對象王又曾，同樣涉諸多弊案官司，但王又曾讓子女接連坐牢，自己卻與妻子潛逃美國，被當地華人目睹過著上館子、上舞廳的快活日子。 這群在一九九○年代台灣金錢遊戲高峰時期，掀風作浪的大亨們，多數逍遙法外、海外，少數低調度日、不愁吃穿，很少晚景淒涼或落魄窮途。這齣豪門啟示錄，也該是政商勾結、司法無能的懺悔錄。 【延伸閱讀】4大弊案，讓翁大銘的千億王國殞落40歲 涉入賤售國華股票的「華隆案」42歲 爆發旗下洪福證券股票違約交割案51歲 華隆紡織跳票，向財政部申請紓困53歲 華隆倒閉55歲 爆發國華人壽掏空案57歲 翁大銘住處及企業總部國華人壽大樓遭拍賣60歲 翁大銘及秘書李秀芬因洪福案各判2年確定，發監服刑61歲 假釋出獄65歲 猝死家中 | ||||||
澳門博彩行業深度研究:道得盡的人生 道不盡的人性
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2029|
本帖最後由 優格 於 2015-4-14 17:11 編輯 澳門博彩行業深度研究:道得盡的人生 道不盡的人性 作者：陳開偉 楔子 作為人類誕生後久遠就有的活動，博彩行業顯然包含了太多，在其發展壯大過程中一直伴隨著各種爭議。人性七宗罪中的“賭”，其顯然包含了太多太多。對於賭的界定，作為當前我國唯一合法的博彩地區，澳門曾通過立法修訂將原來的“賭博娛樂”特意改為“賭”性不那麽濃厚的“幸運博彩”，至此，英文中“gambling”與“gaming”則分別代表了賭博和博彩，博彩是合法的賭博行為，而賭博則是被明令禁止的。由於人性中難以磨滅的賭性以及政府對博彩稅收的垂涎導致對博彩的監管不斷放松，博彩行業在整個世界範圍類不斷的膨脹發展。根據英國H2博彩資本公司的估計，在2013年全球博彩業市場規模高達4400億美元，這其中如果加上各類地下非法的博彩市場，估計規模將達到萬億美元規模以上。 
澳門博彩行業之前世今生 澳門，作為我國當前唯一的合法博彩地區，其博彩業發展的歷史悠久，自開埠以來持續跨越了長達三個多世紀，而將賭博作為一種博彩娛樂行業來經營也已經有150多年的歷史了。澳門臨近珠海，與香港隔海相望，從地圖上來看澳門僅僅是珠三角地區一個非常不起眼的僅有32.8平方公里的彈丸之地的小城，其人口58萬余人，是全球人口密度最高的地區之一。但作為澳門的龍頭產業，博彩行業已經滲透到澳門社會政治、經濟的方方面面。
最初自1553年葡萄牙人取得澳門居住權後，其博彩業開始由各類大大小小的賭檔賭坊、各種層次的中下階層人群構成，由於缺乏任何的監管措施，因此在這一階段主要是澳門博彩業的原始萌芽階段。而此後香港被割讓英國後逐步取代澳門的貿易港地位，為了維持澳門稅源及發展，澳葡政府於是於1847年宣布澳門博彩業的合法化。在此後，隨著博彩業的不斷發展，到了19世紀後期，博彩業漸漸成為澳葡政府稅收的重要來源，至此，澳門也開始以博彩聞名於世。 此後，在1930年以霍芝庭為首的豪興公司，歷史性地初次投得全部博彩遊戲的專利權。豪興公司曾先後於新馬路中央酒店及域多利戲院舊址(今新馬路大豐銀行)經營賭場，並對澳門博彩業的服務及其周邊配套作了創新的改進。1937年，澳門博彩業作了一次影響深遠的大改革。當年，澳葡政府頒令，將所有博彩業專利權集中，統一承投，並最後由傅德榕及高可寧為首的泰興公司投得。自1938年起，泰興公司改建新馬路的新中央酒店為旗艦賭場，並引入百家樂(現時澳門最受歡迎的玩法)等的新式博彩遊戲。
1961年2月，經第119任總督馬濟時建議，批準澳門開辟為“恒久性的博彩區”，定位澳門以博彩及旅遊為主要經濟發展項目及打造成低稅制地區。馬濟時介定了賭博與博彩的定義：“凡博彩，其結果為偶然性，純粹幸運致勝者”，概稱幸運博彩。第二年，在同一規範的競標格局下，何氏澳門旅遊娛樂公司獲得賭業管理權。此後30多年，澳門的博彩業一直由何氏澳門旅遊娛樂公司實行高度壟斷經營。 此後在1997年7月，該公司與澳葡政府再次簽訂新修訂的博彩專營合約，已把合約延期至2001年。由於單一博彩牌照產生的各種問題，在2001年，澳門開放博彩業，澳娛屬下的子公司澳門博彩股份有限公司投得其中一個博彩業牌照，其他包括港資銀河娛樂與美資金沙合營的銀河娛樂，以及美資永利度假村均獲得了20年的博彩牌照經營權。此後銀河與金沙分立，博彩牌照分為主牌與副牌，但雙方相互獨立經營不受影響，後面澳博與永利同樣以此轉讓牌照，分為美高梅和新濠博亞公司，自此，澳門博彩業的牌照從一為三，三為六，澳門延續至今的六張牌照格局自此形成。 從澳門博彩業的當前發展情況看，自澳門2001年開始開放了博彩牌照後，其博彩業獲得了迅猛的發展，截止2013年，我國澳門地區博彩行業實現3607.5億澳門元的總收入，對比2012年3040億澳門元的總收入增長了18.6%。在澳門博彩業開放後的12年中，其CAGR達到了26.16%，並於2007年其博彩業收入達到104.03億美元，超過拉斯維加斯位居世界第一。截止2013年，其博彩收入更是達到了452.02億美元，成為世界賭城中的霸主。然而自2014年6月開始，受到國內持續的反腐運動、世界杯、銀聯卡限制額度、員工提薪等影響，澳門博彩業開始了十連跌之旅，2014年全年收入也首次出現了下滑趨勢。
隨著澳博獨家壟斷的局面被打破，主副牌照發放完畢，澳門的賭場也由2002年澳博壟斷澳門博彩業時的11個增長到目前的35個。
賭場的增加也帶來了賭桌數量的增長，從開放之前的300多張增長到目前的5700多張，除了2008年受到金融危機的影響導致賭桌數量下降外，基本都維持較快的增長，在2010年澳門政府表示將不會批準新的賭場項目，並計劃限制賭桌數量，將未來3年內賭桌數量的增幅限定在10%以抑制過快增長的博彩行業。
隨著其他美資、澳資背景的博彩公司的進入，也給澳門帶來了新氣象，包括改善服務，以客為尊等。美資賭場所帶來的商業模式變革，不僅體現在貴賓廳的經營上，更體現在賭場的整體經營模式上。在拉斯韋加斯，賭場60%的收入來自餐飲、表演、酒店等非博彩業務；而在澳門，90%以上的收入來自賭桌本身。新賭場正致力於將綜合娛樂與收入多元化的新理念帶到澳門，以改寫當地賭場博彩業收入獨大的局面。由此澳門博彩業競爭逐漸加劇，澳博所占據的市場份額不斷縮小，但整個行業也處於不斷擴大的狀態中。結合下面數據以及我們運用了反應市場集中度的HHI指數，澳門整個博彩行業由2002年之前的完全壟斷到目前的低壟斷狀態，澳門博彩行業市場格局在2008年前後基本形成。
在營收上，除了澳博股份在2006到2008年間由於經濟形勢不好，自身也面臨其他競爭對手的競爭導致了收入下降外，受益於整個大陸遊客的不斷增多，其他博彩公司均處於快速增長狀態，但在2014年年中開始，行業迎來了久違的拐點，開始連續十個月下跌，各公司一片低迷。
然而盡管在營收上澳博仍然一家獨大，在凈利潤上澳博則被大部分博彩公司超過，這也反應了相對其他博彩公司，作為行業老大的澳博盈利能力較差，利潤率較低，金沙則成為了新的龍頭公司。從凈利潤上來看，包括金沙中國以及銀河娛樂隨著新項目的不斷投入使用，其凈利潤得到了飛速增長。
澳門博彩行業細探 在經歷了多年的“爆炸式”增長後，全球最大的賭場澳門由於各項負面因素不斷積聚，開始了一段非常艱難的時刻，我們有必要從產業鏈來，對比澳門歷史現狀，對澳門博彩業的運營進行深入探究：
從上遊來看，首先是由博彩設備制造商負責博彩設備和相關賭場、賭博系統的研發、設計、制造和銷售，並提供一系列相關的售後服務。其次主要就是賭場經營者，這一塊主要是負責賭場、博彩度假村的開發以及運營等，由於各地的風俗習慣和歷史不同，因此賭場的風格也不盡相同，所玩遊戲的類型和風格皆有一定差異。從經營特色來看，主要有美式直銷風格和澳門式代理人制。美資主要是以中場博彩業務為主，賭場經營者直接面對賭客，而澳門地區則是70%的業務都源自貴賓業務，也就是通過中介人（俗稱疊碼仔）來引入貴賓客戶進行博彩，同時設置的貴賓廳又會通過博彩代理公司經營，博彩代理公司從賭場經營者手中按照轉碼數的比例獲得傭金並通過代理人招攬貴客。有些賭場會專事經營博彩業務，有些為了提升服務會提供一條龍的後續娛樂、餐飲等服務，在這方面美資賭場顯然做得很好。 主要玩法 作為歷史悠久、遠負盛名的賭城，澳門博彩業賭法多樣、中西結合、融匯古今，因此能滿足絕大部分賭客的博彩需求。一般來說，博彩業在澳門可以分為三大類：幸運博彩、相互博彩以及彩票。本報告所涉及的博彩指的就是幸運博彩。澳門的幸運博彩賭法繁多，目前統計有26項，包括輪盤、二十一點、貴賓百家樂、百家樂、番攤、牌九、麻雀、角子機、麻雀牌九、萬家樂、富貴三公、幸運8、德州撲克等等。
澳門的幸運博彩從業務上來看，可以分為三大類，貴賓、中場以及角子機業務，其中澳門博彩主要收入來源自貴賓業務，其次為中場業務，角子機業務占比較小。所謂貴賓業務是指投註較大的玩家由賭場專門設置區域供其賭博，一般其博彩遊戲都是百家樂，而中場業務就是指普通散客進行博彩的場所，由於是開放及群體性，因此無論賭博大小其業務盡歸於此。
澳門特殊的VIP制度 從大的方向上來說，賭博主要是以碰運氣決定勝負的人與人之間的競爭關系。以碰運氣為勝負，這就需要一個未來結果不確定的事件來決定勝負，這里面也需要包括中介、第三方裁判等制定規則以及利益分配等，賭場在這中間顯然扮演了極其重要的地位。
在澳門的博彩玩家中，每註投註額在10萬澳門元以上的為高級貴賓，1-10萬澳門元的為中級貴賓，1萬澳門元以下的則為散客。一般而言，散客主要在中場（即博彩大廳）投註，中高級貴賓則在貴賓廳投註。從業務發展上來看，由於澳門地區獨特的地理位置、人文及社會風俗習慣，導致了具有澳門特色的貴賓業務一直占據著澳門博彩業收入的70%左右。中場業務占比只有30%左右，角子機業務則一直處於有生於無的狀態。
鑒於澳門賭場60-70%的收入都來源於貴賓廳，而貴賓廳業務則全靠中介推動，這些中介包括承包賭廳、賭臺者，以及向賭客預支籌碼、放貸的“叠碼仔”，“叠碼仔”除了能從賭客處獲得傭金、利息之外，還能因為提供客源而獲得賭廳、賭臺的分成。在澳門，從事博彩中介工作的最多工種是“叠碼仔”，“叠碼仔”的職責是尋找賭客客源、鼓勵賭客到賭場博彩、令賭場增加博彩收益，而自己從中獲取傭金。從世界範圍來看，為了吸引賭客，賭場都會采取不同的營銷手段和方式，包括贈送賭資、免費的住宿餐飲等，此外也會給予中介人以部分傭金作為回扣。 對比澳門特色的“叠碼仔”制度，在美國除了根據賭客的賭註大小給予傭金，更多的是給住宿餐飲的形式直接反饋給賭客本人，因此相對澳門，拉斯維加斯的賭場則以中場業務為主。與此同時對比美國，澳門的賭客主要來自境外，由於涉及各種跨境支付等導致實際收賬存在很大問題，這也為“叠碼仔”的存在客觀上提供了基礎。比如從大陸到澳門，對於現金的使用有種種限制，近期來看銀聯卡在澳門禁止客戶直接從事博彩刷卡等限制可見一斑。由於可攜帶現金量不得超過2萬元人民幣。但在澳門賭場，100萬美元賭資才剛算進貴賓門檻，通過“叠碼仔”的預支，可以幫助賭客解決這個問題。
就博彩本身而言，其是一種零和遊戲。賭場的盈利需要利用莊家相對於玩家的獲勝概率上的優勢來保障，專業稱之為賭場的贏率，又稱殺率，不同的博彩項目、賭場、地區等在贏率上都有一定的差異。通常在澳門來說，貴賓廳由於投註金額較高，一般贏率較低，為2.5%-3%之間，而以散客為主的中場業務以及角子機業務贏率較高，一般在15%到19%之間。
從六大博彩公司貴賓業務及中場業務的市場份額占比上，結合各家總的市場份額情況，我們能很明顯的看出各家業務的偏重不同，像金沙中國由於是美資背景，帶來了明顯的美資經營賭場模式，明顯在中場業務上投入更多，譬如在開業一年後，金沙的中場收益就占了澳門中場份額的70%，而像銀河這種港資為主的則主要依靠貴賓業務起家的顯然更看重貴賓業務。
世界博彩行業發展概況-來自拉斯維加斯的歷史 世界博彩業概覽 從海外發展博彩業的經驗來看，作為目前已經非常成熟的行業，博彩從細分大類上來看，有人的地方就有賭博。而從真正現代意義上使得博彩合法化的角度看，把博彩作為一個特定行業進行歸類，離不開與金融進行掛鉤。由於賭博一般涉及的包括跨境資金流動、洗黑錢、地下錢莊以及高利貸等問題，因此其發展也伴隨著世界金融市場自由化進程而發展。從20世紀70年代開始，隨著信息技術手段的不斷發展，博彩業也隨著各國政府間的博弈而此起彼伏的開放博彩，以防止賭資外流，這也就構成了20世紀70.80年代的世界賭博大爆炸。
從地圖上可以很明顯的看出，對比20世紀70年代非常稀少的博彩國家，到了21世紀，世界上絕大部分國家都走上了開賭的道路，堅持禁賭的國家越來越少了。從下圖看，我們顯然已經被賭場包圍了。在此，鑒於賭場的負外部性，在我國政策上短期博彩難以放開的前提下，顯然政府會加大推進類博彩類遊戲如彩票的發展，以此來抑制賭資的外流。
截止2015年4月，我們使用WorldCasino Directory上的統計數據，世界上總共有4000多家賭場，這其中主要分布在美國以及部分歐洲國家。單作為城市來看，澳門的賭場數量也算是不高的，然而就是僅僅35家賭場，其創造的均賭場收入驚人，澳門博彩收入在2007年超過拉斯維加斯列世界第一後，在2011年更是超過整個美國的博彩收入。
拉斯維加斯博彩市場情況 從世界範圍內來看，博彩業作為非常成熟的產業，其當前經營模式、流程均已經形成一定的規範化趨勢。雖然澳門在博彩收入上取得了很大的成長，但是從成熟度來看，美國的拉斯維加斯則發展的更為成功。拉斯維加斯已經成功將自己打造成包括博彩在內的，還有旅遊、會展等中心商務及休閑於一體的玩都。 具體到博彩行業來看，拉斯維加斯在近些年來由於受到美國大多數州都陸續放開博彩行業因素的影響，因此博彩收入增速非常緩慢甚至有下降的趨勢。從細節上看，雖然拉斯維加斯擁有遠超澳門的老虎機，但近些年來其數量一直呈現出下降趨勢，而內華達州政府對於博彩牌照也是基本維持在2900多家不變。賭桌及遊戲機數量在2008年金融危機後也呈現出明顯的下降趨勢。
從近些年遊戲市場份額來看，在20世紀80年代占據主流的21點遊戲目前已經讓位於百家樂了，而其他包括花旗骰、輪盤賭等遊戲在進入21世紀後也有不同程度的下滑，對應在澳門占據了70%市場份額的貴賓業務以及他們的主要博彩手段即是百家樂，這反應了百家樂作為一種極其成功的博彩遊戲目前已經風靡全球。
澳門今年3月份賭收錄得39.4%的跌幅，為214.87億元（澳門幣），這自2014年6月以來，連續10個月，澳門賭收錄得按年下跌。4月1日，澳門特區政府向立法會提交2015年財政預算修訂案將博彩稅將由原先預計的1100億大幅調低至840億。澳門經濟進入新形勢。
大陸反腐，澳門賭場貴賓業務前景黯淡
作為澳門博彩市場所獨具特色的貴賓業務，一直在澳門市場占據主導地位，包含了整個市場接近70%左右的份額。這些年來得益於“叠碼仔”制度所帶來的主要包括內地富有的私營企業主和公費旅遊的大陸遊客，給澳門賭場VIP業務帶來了巨量的增長。
澳門博彩業取得了舉世矚目的業績。但隨著十八大以來，中國反腐被提上前所未有政治高度：中央頒布各種規定對包括公費出遊進行重點打擊，包括對遏制內地貪官和不法富豪通過中介進行洗黑錢的活動的打擊。在反腐的利劍下包括貪官和不法商人們風聲鶴唳，對澳門貴賓廳的九成收入來源的“疊馬仔”們的打擊嚴重影響了VIP業務的發展。
從上圖我們可以很明顯的看出，隨著18大以後反腐風暴的不斷進行，代表權貴們娛樂指標的VIP業務下滑速度非常明顯，而中場業務的增長仍然維持在可以接受的30%的水平上直到14年4季度開始下滑。除了在某種程度上反應了中央的反腐確實見到了成效以外，也預示著在本屆政府堅持深度反腐的大背景下，澳門賭場的貴賓業務基本很難再現曾經的輝煌。 對於澳門博彩業6、7月份整體增速急劇的下滑，一些事件性因素的影響也不可忽視。從行業來看，首推世界杯因素的影響，2014年巴西世界杯期間，我國的體育彩票尤其是競猜型彩票的銷量獲得了前所未有的爆發式增長。根據國家體彩中心的數據，巴西世界杯期間中國體育彩票競猜型遊戲(包括競彩、傳統足彩和傳統單場)累計銷量達到160.59億元，其中競彩累計銷量達到129.21億元。從實踐上來看，通常地下私彩的數量遠遠高於合法彩票的銷量，因此可以預估本屆世界杯地下有獎金萬億規模的賭球資金，作為賽事帶動的足球彩票及網絡投註的興起必然引致傳統賭場客源減少，而這在我們前文圖中結合2010年世界杯期間澳門博彩銷量出現下降就可以很明顯的看出。
而除了世界杯因素外，其他配合整頓博彩市場健康發展的政策也同時出現。包括從7月1日起，澳門調整針對持中國護照過境的旅客在澳門逗留的天數，由原來的7日縮短至5日。另外就是通過對大陸遊客銀聯卡套現行為的打擊，當然，對疊碼仔和消費套現行為的雙重打壓除了降低貴賓賭廳的玩家以外，可能會促使大眾賭廳高端客戶數量的增多，這顯然有利於中場業務的發展。
澳門博彩業多年來高速發展，形成一業獨大局面，已引起各方面人士對澳門本地經濟失衡及其抗風險能力的擔憂。基於博彩業給澳門本地帶來巨大的收益，因此澳門在立法上限制賭場使用非本地居民，這導致澳門賭場里面大部分的崗位都為本地人所把持。伴隨著這些年澳門博彩業的爆發性發展以及新的賭場不斷開業，各家賭場對博彩人才的需求不斷增多，而與此相對應的是澳門近些年持續走低的失業率以及各大博彩公司不斷上漲的支付員工薪酬。
近期澳門爆發遊行，要求解決博彩從業員同工不同酬的情況，以及改善基層莊荷的待遇。雖然從澳門社會角度看，是整個社會對於澳門社會日益拉大的貧富差距的抗爭，但這對於目前澳門博彩公司依然不好的發展形勢無疑是雪上加霜。
從2002年澳門最初打破何氏壟斷，開放牌照競爭的初衷看，除了是為了引入競爭機制大力發展博彩業以為，也希望具有外資背景的博彩大亨們能帶入國外賭場尤其是拉斯維加斯賭場業先進的經營理念，作為以結婚之都聞名的拉斯維加斯，在商務、會展領域都有著自身獨特的優勢，因此澳門開放賭博的定位不僅僅將澳門打造成一個博彩之都，更希望能把旅遊、會展等非博彩類娛樂產業也發展起來。
然而從上圖上來看，顯然澳門開放博彩權後，其博彩行業迅速的做大，甚至爆發式增長一度占到了澳門國民生產總值的90%以上，由於博彩業特定的負效應，因此除了不斷上漲的地價和物價以外，長期偏重博彩業的發展也導致本土低學歷和低技術勞工持續大量地湧入博彩市場，整個澳門社會越來越完全依靠博彩業，這給整個社會發展帶來了一系列的負面問題。 作為國內唯一合法的博彩地區，大陸遊客所貢獻的在澳門博彩業收入中顯然占據了絕對的比重，由此澳門的博彩業發展也與中國大陸的經濟形勢、大陸對澳門的政策息息相關。
自2002年澳門開放博彩行業以來，除了澳門旅客入境數目不斷增長外，其中大陸遊客占比在整體上也呈現出上升趨勢。當前大陸遊客占比也一直維持在60%並且接近70%。然而除了大陸遊客，我們對比來澳門遊客整體國家分布，這其中23%的遊客是來自我國的香港地區，鑒於香港與大陸密切的關聯性，這意味著澳門博彩業有相當於90%的市場份額是依賴於整個中國市場。
而我們從遊客所走路線來看，在2013年，有大約54%的遊客選擇走陸路，也就是從拱北口岸進入澳門，其他海陸則占了39%，航空則占據較小的比例。預計在不久的將來，伴隨著全國高鐵系統的進一步完善，截止2016年，會有共計15027千米的高鐵連接了49個港澳自由行城市，並覆蓋3.1億人次，而目前已近有2.8億人次被覆蓋。同時，隨著廣州到珠海的輕軌系統接軌，使得廣州到拱北口岸的時間從2個多小時減少到70多分鐘。
其次，隨著大珠三角地區一體化進程的加快，珠三角城市軌道交通系統接入澳門，澳門輕軌系統的逐步完善建成，以及未來50000米連接香港、澳門以及珠海的港珠澳大橋的順利建成，會使得三地旅行時間從之前的接近4個小時下降到40分鐘，這會促使更多的人選擇通過陸路進入澳門，配合縱橫全國的高鐵網絡系統，未來進入澳門也會更加的方便便捷。
而我們從大陸細分來看，除了來自廣東地區遊客占據了接近半數進入澳門的，其他比重靠前的包括福建、二湖地區以及長三角地區，這表明除了當地省份的經濟發展程度決定了赴澳遊客數量之外，與其距離澳門的遠近也成很大的相關關系。
不論是從短期還是長期來看，作為中國唯一合法的博彩地區，澳門博彩業的發展必然深受大陸經濟形勢的影響。從上面的澳門入境來源地分析中我們可以很明顯的看到，顯然這些年來中國大陸和香港在澳門遊客中占據絕對主導地位，其他國家的份額越來越小。而對於澳門博彩業收入，其與大陸城鎮人均可支配收入的增長呈現出很明顯的正相關關系。
而我們具體從對應業務來看，結合澳門賭場貴賓業務主要依賴“叠碼仔”來拉取高凈值客戶進行賭博遊戲，因此我們選取了大陸富豪消費價格增速與澳門VIP業務增速對比，發現其與大陸富豪整個群體的消費水平密切相關。而對於中場業務來說，其由於是在公共場所供所有人進行博彩的業務匯總，因此其與澳門遊客數量密切相關。我們選取了澳門入境遊客增速與中場業務增速對比，發現了很明顯的正相關性。
我們通過對澳門遊客過夜的比重以及酒店入住率也進行了相關分析，結合澳門遊客過夜率來看，顯然其比重一直保持在較為穩定的狀態。而雖然可供應客房數一直處於穩定上升狀態，但酒店的平均入住率也處於穩健的上升態勢，這表明伴隨著內地自由行的不斷深入以及城鎮居民生活水平的提升，赴澳門遊客人數不斷增長。
從博彩股的未來發展情況看，根據六大博彩公司當前在建項目以及未來計劃建設酒店度假村等項目，澳門整體酒店房間數量將從2013年的27773間增長到2018年的46142間，年均複合增長10.69%，而賭桌數量也從2013年的5750個增長到2018年的9832個，年均複合增長11.33%。
我們通過對入境旅客增速與博彩業增速對比來看，依賴於貴賓業務發展的澳門博彩業收入增速遠快於澳門入境旅客的增速。但是在未來港澳自由行城市繼續放開的大背景下，顯然會有越來越多的遊客選擇去澳門旅遊，而藉此興起的中場業務也會促進澳門博彩業更快的增長。
對於整個中國來說，目前仍然面臨著投資、出口與消費失衡的問題。我們選取世界銀行最近20年的數據，結合主要發達國家最近20年投資與消費比重的數據可以很明顯的看到中國與其他國家相比，投資占比明顯偏高，並且已經達到非常不合理的水平，而消費則被積壓到了非常低的水平。在此，我們不探討關於我國的宏觀政策問題，而是從博彩角度看，博彩從本質上作為一種高端消費品，其發展與我們的經濟發展水平以及群眾的消費水平密切相關，在目前調結構、國家謀求轉型的時期，作為被嚴重抑制的本國消費，一旦釋放顯然會極大的促進澳門博彩業的發展。
我們據此估算了整個澳門未來博彩業的市場規模，雖然目前處於不斷下降趨勢，但預計未來仍然會有巨大的成長空間。作為世界上賭桌單價比最高的博彩地區，顯然預計隨著中國經濟的不斷發展，居民消費水平的放開，未來5年內，澳門博彩業在觸底後仍然會有較好的投資機會。
相關公司分析 雖然目前澳門博彩業面臨很多負面因素，但相信作為一個最為熱愛博彩的國度，其潛力遠遠沒有被開發完，目前在中國周邊，自北往南，從俄羅斯遠東、到朝鮮中朝邊境、韓國濟州島、菲律賓再到越南、柬埔寨甚至新加坡等，都一直在密集擴大賭場規模，並招募更多漢語工作人員，其目的昭然若揭。我們從目前澳門相關的公司分析，在當前行業持續低迷的背景下，我們相對看好在中場業務有優勢的金沙中國(1928.HK)以及博彩電子設備供應商匯彩控股（1180.HK）。 根據澳門賭場獨具特色的業務劃分，可分為貴賓業務、中場業務以及角子機業務。在前面我們分析了在當前大陸反腐的大背景下，包括當局對澳門簽證逗留時間縮短逗留時間、對疊碼仔的打擊、銀聯打擊跨界套現等，澳門賭場貴賓業務前景的黯淡。從深層次角度看，澳門獨有的疊碼仔帶動的賭場與賭客博彩的貴賓業務體系是在澳門特殊的歷史條件、經濟地理環境下形成的特定產物，隨著時間推移，包括經濟形勢、地理環境等因素都已經發生深刻的變化，因此貴賓業務增長的空間非常有限，其衰落也帶有歷史的必然性。
然而從長期來看，我國當前大力推進的反腐活動，政治和經濟的轉型對於澳門博彩行業是一大利好。根據我們上篇報告中論證的，作為類奢侈品消費類活動，澳門博彩業的發展與我國經濟發展的大環境息息相關。因此我們長期看好澳門博彩行業整個板塊，但短期來看除了各類負面消息，新增賭場至少要到2015年下半年才能開業使得行業目前的競爭異常激烈，我們對行業持較為謹慎的態勢。
但行業低迷不代表沒有機會，相對於嚴重低迷的貴賓業務，澳門的中場業務增速仍然得到了有效增長，作為代表了澳門博彩業未來主流的發展方向的中場業務截至2014年第二季度看市場份額已經接近36%。
與此同時，相對嚴重依賴疊碼仔的貴賓業務，中場業務由於不需要代理人介紹，因此其利潤率遠遠高於貴賓業務。溯本清源，作為回歸賭場正常盈利模式的方式，中場業務的回歸與增長就顯得理所當然了。從圖上我們可以看出，貴賓業務的盈率一直維持在2.5%到3.5%之間波動，而對於中場業務，除了賭場較多的澳博，其他幾家業務盈率這幾年一直在不斷的上升，目前盈率基本上都達到了30%以上，而隨著二季度盈利的公布，六家賭場均從貴賓廳往中場轉移了部分百家樂賭桌。這除了表明大家都在進行戰略轉型以外，也表明了中場業務確實具有較好的發展前景。 作為一家在澳門經營博彩業的公司，金沙中國是美國金沙集團（Sands Corp）旗下公司。金沙中國的附屬公司威尼斯人（澳門）股份有限公司，持有澳門政府發出的特許博彩轉批經營權，可以在澳門經營娛樂場或者博彩。金沙中國擁有澳門威尼斯人、澳門金沙、澳門百利宮以及金沙城中心四家大型的博彩度假勝地。其亦擁有包括金光會展、金光綜藝館和威尼斯人劇場等娛樂設施以及來往港澳的兩家主要飛翔船公司之一金光飛航。
行業龍頭持續受益於強勁的中場業務 我們對於金沙中國的推薦邏輯主要是基於其作為凈利潤最高的澳門地區博彩行業的領導者，其在中場業務在公司博彩收入中占比也是六家持牌公司中最大的。從當前到2015年下半年，澳門都不會有新的賭場開業，基於此，在當前貴賓業務前景黯淡的背景下，在中場上投入最多、深耕中場業務的金沙中國顯然受益最多。
得度假村者得天下 根據我們上篇報告的論證，澳門博彩的中場業務與澳門遊客總訪問量息息相關。據此我們也能推斷出澳門中場業務的發展與當地旅遊度假業務的發展密切相關，甚至我們可以毫不遲疑的說，在澳門未來博彩業務的競爭中，誰的酒店及相關娛樂配套設施最多最完善的將會獲得最大的市場份額。
作為金沙與其他競爭對手主要的區別所在，金沙中國在澳門的綜合度假村是行業內獨一無二的。作為擁有近萬間套房及酒店客房的綜合度假博彩休閑經營商，在未來包括家庭度假休閑、博彩娛樂發展的大背景下，顯然能提供完善配套服務的博彩企業勝出的概率最大。
我們選取了前龍頭澳博控股以及幾家美資賭場背景的博彩公司，對它們的業務進行了對比，發現在這幾家中金沙中國來自非博彩收入的比重最高，已經接近10%，其收入也從剛上市的千萬美元增長到10億美元級別，年複合增長率更是達到了80.74%，對此我們認為金沙中國非博彩業務包括酒店度假、娛樂休閑等在整個中國中產階級崛起的大背景下顯然具有更廣闊的發展前景。
匯彩控股（1180.HK），澳門博彩業調控受益者 伴隨著澳門博彩業多年來高速的發展以及一業獨大局面的形成，目前已經引起了各方面人士對當地經濟失衡及其抗風險能力的擔憂。隨便目前博彩收入不斷下跌，行業持續低迷，但我們認為目前的地點也是拐點，包括未來在非澳門地區，公司的電子博彩機均有很大用武之地。現任首長崔世安承諾將調控博彩規模，特區政府未來在經濟範疇的重要議題，是務實調控博彩業的發展速度，科學規劃博彩業發展規模和方向，促進博彩業穩健發展。我們認為，根據澳門之前已經設定維持每年3%的賭桌增長額度的基礎上，特區政府預計會進一步縮減賭桌數量。而這對於即將在2015年下半年到2016年、2017年新開業的賭場來說顯然會導致它們賭場賭桌數量的下降，對於其產能來說顯然很難獲得飽和，而應對這種方式除了從別的賭場抽調賭桌外，還可以進行引入電子博彩機Live Multi Game”(LMG)。
公司簡介 匯彩控股（1180.HK），作為一家集娛樂場管理、遊戲機及設備研發、生產租賃的綜合性控股企業，自子公司樂透(澳門)有限公司於2007年獲得澳門政府授權成為持牌的娛樂場服務供貨商,公司自此訂立明確的定位,為多家衛星賭場向中場客戶提供專業的服務。作為澳門三家獨立衛星賭場的唯一服務提供商，公司亦通過子公司LT Game，負責為澳門和海外市場中主要的博彩設備供貨商提供直播混合遊戲機LMG（Live Multi Game）。
雙引擎驅動，公司主業未來增長強勁 公司作為控股公司，其旗下包括LT Game和LT Macau分別從事賭場系統供貨與賭場管理服務。鑒於之前我們的分析，公司這兩塊業務尤其是電子博彩機Live Multi Game顯然具有無限的前景。 LMG業務，前景無限 隨著技術的發展，各大博彩設備公司針對賭場方面出於提高博彩效率，降低人工成本、提升準確度、安全性和賭客的用戶體驗的角度考慮，開始開發各類一站式的博彩系統技術，以改善整體的遊戲體驗，獲得更多的市場占有率，當然這一點從我國機器洗麻將機設備的出現也可以看出趨勢端倪。
從系統上來看，樂透遊戲公司的這套賭場智能百家樂系統利用新技術，Live Multi Game（LMG）直播混合遊戲，作為公司董事長研制的應對賭場電子化趨勢的賭場系統，主要是指賭場引入電子化將是一個趨勢，這里說的“電子化”是指一個荷官經過一個計算機系統將可以同時面對更多賭客。這其中主要包含兩種特征，即直播和多種，直播意味著結合了電子遊戲和真人賭桌的優點，並將真人荷官的發牌動作和情況現場直播到多個終端，而多種則意味著玩家能在任何一個終端機下註多種不同的賭桌遊戲。
從行業來看，目前整個行業的博彩設備已經處於飽和階段，因此發展空間有限。但隨著博彩大爆炸以及近些年博彩業的逐步放開，對於博彩的限定不會像當前一樣僅僅在特定地區允許開賭。從日本的經驗看，遊戲熟悉更強的但具有博彩色彩的三七機的流行也反映了在泛娛樂化時代，博彩設備越來越泛遊戲化預示著未來遊戲性更強的具有博彩功能的設備會具有更大的前途，而這些顯然都不在傳統的賭場，包括各類大型娛樂場所、遊船等，這也是行業未來對設備的需求之一。
而隨著最近幾年中場的最低賭註一直在上升，包括大陸賭客源源不絕，賭場有提高最低賭註的能力，但這也排斥了很多其他群體，其次由於新增賭桌數目被限制，賭場只可以通過提高最低賭註來增加收入，另外澳門勞動力緊缺等因素導致了LMG遊戲的應用符合了當前澳門博彩業發展的趨勢。
自2010年澳門博彩監督協調局把直播混合遊戲歸為一類遊戲後，行業取得了突飛猛進的發展，年均複合增長率更是達到了113.4%，同時直播混合遊戲由於專利關系，在整個澳門市場都處於壟斷地位。
LMG生產商的未來幾年盈利都處於急速上升階段，但畢竟終有一天會飽和。而其能否脫離這周期命運，則主要在於公司的銷售商業模式。從公司來看，目前銷售模式包括一次性“賣斷”加收固定維護費用以及免費提供給賭場以獲得傭金返傭兩種，這兩種顯然第二種把公司機器做出平臺更具有商業價值，預計公司未來會加大盈利模式這一領域的探索。
除了依靠澳門博彩業這一大蛋糕以外，公司在海外市場也擁有巨大的市場前景。除了在美國擁有LMG的專利權外，公司2013年在全球市場LMG配置超過3000臺。根據公司的估計，海外市場擁有巨大的潛力，包括美國擁有50000LMGs，澳大利亞擁有40000LMGs。與此同時，與澳門類似的是，發達國家的賭場人工成本也非常高昂，包括價格敏感的中場客戶需求無法滿足等，因此海外市場擁有巨大的潛力。 賭場管理，特色經營穩增長 公司旗下樂透澳門作為一間間接持牌的賭場服務提供公司，於2007年獲得澳門政府授權後開始經營賭場，從2008年開始經營金碧匯彩娛樂城，到2014年開始接手經營不佳的華都娛樂城，再到開始在澳門賽馬會娛樂場營運世界上第一間沒籌碼的電子化賭場業務，公司的戰略穩健而清晰。
從策略定位上來看，公司市場定位就是聚焦中場客戶。圍繞著這一戰略，公司采取了人流量策略，利用自身獨有的LMG技術顯著的縮減自己的運營成本的同時也降低自身的投註門檻，吸引價格敏感性玩家，借此提升用戶粘性，這就打造了公司穩定而長期的客戶來源，從宣傳上來看，公司在不與旗艦賭場直接競爭的前提下，通過打造“澳門最怡情性”的賭場，從實際效果看，其旗艦娛樂場金碧每張賭臺日均收益由接管以來的8萬港幣增長到現在的12萬港幣左右，而華都娛樂場也由日均賭桌3萬港幣增長到目前的4萬多，在此背景下公司亦接管了澳門賽馬會娛樂場，據此公司走出了一條符合自身發展的差異化道路。
除了具有壟斷性的博彩系統服務外，公司作為在中場業務領域獨具特色的博彩運營商的特質決定了公司未來勢必具有廣闊的發展前景。對照目前的股價，我們認為公司擁有極大的上升潛力，雖然短期來看，包括整個澳門市場由於博彩需求低迷導致對電子博彩機器的減少等負面因素，但長期看基於電子博彩機器極大的便利性，其市場空間較大，對此我們給予關註。 自2002年澳門開放賭權後，澳門博彩業取得了飛速發展。在此期間，我們也看到了六家澳門博彩股陸續上市並取得了很高的漲幅，甚至誕生了像銀河娛樂（0027.HK）這樣的百倍大牛股。雖然近期澳門博彩股受到各類負面因素的影響出現了短暫的回調，但是基於我們對未來的判斷，行業未來仍然有很大的發展空間。
對於澳門博彩業來說，雖然前景無限，但不可忽視的是，除了我國大陸持續的反腐運動外，其仍然面臨著一系列不可忽視的風險： 目前在中國周邊，自北往南，從俄羅斯遠東、到朝鮮中朝邊境、韓國濟州島、菲律賓再到越南、柬埔寨甚至新加坡等，都一直在密集擴大賭場規模，我們從拉斯維加斯的發展經驗來看，伴隨著世界賭博大爆炸，世界各地爭先恐後的放開了博彩行業，這在很大程度上沖擊了原有的博彩地區博彩業務的增長。隨著美國各州逐步放開博彩業，這對拉斯維加斯造成了很大影響，近些年來，拉斯維加斯博彩業增長緩慢（見前文）。
對於澳門來說，作為中國國內唯一的合法博彩地區，在有限的博彩資源背景下，其博彩收入得以一直維持較高的增長。在2002年博彩牌照一分為六後，伴隨著35%稅率的是這些年其稅收收入一直處於不斷上升的趨勢，整個社會越來越依賴博彩產業的發展。
近些年來隨著國內旅遊的放開，去周邊國家的遊客不斷增多，周邊包括新加坡、馬來西亞、韓國等都虛位以待，澳門顯然受到一定程度的影響，在當前反腐大背景下，比較重要的VIP業務很多都轉移到亞洲其他國家。
中國經濟轉型的風險 對於深受中國經濟發展影響的澳門博彩業，其發展與國內消費密切相關。而我們從我國的投資與消費來看，顯然不甚樂觀，對比世界主要國家，我們的投資占GDP的比重偏高，而居民最終消費則顯得偏低。對於這樣一個畸形發展的經濟，能否轉型成功，該投資主導型經濟為消費主導型經濟，除了關乎國家未來的發展外，顯然也關乎澳門博彩業未來的發展。
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