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百年歷史統計結果顯示：美股明年還會上漲

來源: http://wallstreetcn.com/node/212655

2015年具有至少以下三個概念：總統大選的前一年，總統連任情況下任期第七年，以5結尾的年份。不管是這三種情況的哪一種，過去100多年里，道指平均能實現兩位數增長。

stockgoup

據《華爾街日報》報道，根據Stock Trader's Almanac網站統計，如果按年份分類，總統大選的前一年、總統連任情況下任期的第七年、以5結尾的年份（如2015，2005，1995等），過去100多年里，美股在每種情況下都實現了很好的收益率。

具體來看：

總統大選的前一年，道指已有76年出現上漲，上次下跌還是在1939年。平均來看，道指和標普在這樣的年份上漲16%。

1901年以來，共有7位總統連任（其中羅斯福連續擔任了四屆總統）。總統連任情況下任期第七年，道指平均收益率為13%。“總統大選的前一年”包括了“總統連任情況下任期第七年”的情況。道指在兩種情況下收益率近似，標普500指數收益率前者比後者要好。

統計顯示，以5結尾的年份（如2015，2005，1995等），美股也通常有好的收成。過去130年里，以5結尾的年份只有一年出現下跌。1885年以來，道指平均漲幅28%；1935年以來，標普500指數平均漲幅25%；1975年以來，納指平均漲幅25%。

歷史還顯示，1月是至關重要的月份，將對全年走勢有一個定位。“總統大選的前一年”分類下，16次中有14次標普500指數全年走勢是與1月相同；16次中有12次道指全年走勢是與前五個交易日相同。

明年，奧巴馬面臨由共和黨控制的國會，這可能讓他推行政策變得困難。不過，分析人士認為，盡管美國兩黨存在諸多分歧，但隨著經濟好轉，兩黨間緊張關系在好轉。

Stock Trader's Almanac網站創始人Hirsch父子表示，歷史總在重複，2015年美股走高的概率非常大。通常，總統在任期的第三年，都會竭盡全力提振經濟，讓選民擁有積極情緒。

此前，華爾街見聞網站報道，12月初，高盛、巴克萊、德意誌銀行、花旗、美銀美林、瑞銀、Oppenheimer七家機構給出了他們對2015年美股走勢的展望。七家機構均對明年美股持樂觀態度，雖然有些策略師認為美股不值得重倉投入，其他地區的股市或者其他類別的資產更有可為，但這不妨礙他們對美股仍會走高的判斷。

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【前瞻】：2015年，哪些行業還會站在O20概念的風口？

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1243

【前瞻】：2015年，哪些行業還會站在O20概念的風口？
作者：黑焰十字


摘要在過去的2014，O2O一直處於風口浪尖上。重要領域，巨頭紛紛出手；一些細分行業，只要起點苗頭，也會成為創業公司的爭奪熱點。這個趨勢會不會在2015年延續下去？誰可能成為最後的勝出者？


在過去的2014，O2O一直處於風口浪尖上。重要領域，巨頭紛紛出手；一些細分行業，只要起點苗頭，也會成為創業公司的爭奪熱點。這個趨勢會不會在2015年延續下去？誰可能成為最後的勝出者？這些問題我簡單談談自己的看法。


1、團購：美團與點評爭奪三線


團購的熱潮已經退去，團購很明確地就剩下三家了，至於到底是“團購三強”（大眾點評和百度糯米口徑）還是“一超兩強”（美團口徑），這個還要再看看。2015年，團購在局部區域的爭奪依舊將持續熱潮。而這個局部區域，指的是Top 30~80的三線城市。


點評下沈的態勢已經非常明顯，三線將成為一個決定團購市場份額動態平衡點的重要戰場。不久前美團剛剛完成了7億元的融資，點評的融資還沒公布。我判斷點評的新融資也已經close，且實際融資額會比美團更高。所以點評會有足夠的力量在這50個左右的城市與美團死磕。


在2014年，大眾點評的優勢城市從年初的5城擴大到了7城。剛才的數據是美團的口徑，事實上按點評的說法，自己的優勢城市數量已經有10多城。所以可以看出大眾點評下沈的努力已經逐步顯示出成果，美團的份額確實受到了一定的蠶食。


總得來說，2015團購的看點是美團與點評的三線之爭。糯米不會影響大局。至於四線城市會不會成為爭奪重點，也取決於大眾點評能不能撬動三線城市。而對於團購的動態平衡點， 我個人傾向最後介於“631”和“541”之間。


2、外賣：格局形成比團購更快


外賣市場是2014年下半年O2O的最大看點，關鍵玩家毫無疑問是餓了麽和美團。餓了麽和美團之間除了瘋狂燒錢之外，還引發多次流血沖突。以互聯網行業來說，其激烈程度可以說是史無前例的。這樣的情況在2015年絕！對！不！會！有任何下降的可能。


餓了麽的融資本周二的發布會就將公布，3.5億美金已經是眾所周知的秘密了，看點基本上就在投資方身上（雖然也不是很難猜）。而美團也是鐵了心做外賣。雙方幾十億人民幣砸下去，至少今年上半年我自己的恩格爾系數能有所下降。


至於要說外賣的格局，這個情況相當複雜，很難說到底誰能成為大贏家。我個人的判斷是餓了麽的勝算略高於美團，因為美團會疲於奔命，具體可以看我之前寫過的長文。不過實際上兩者誰成為老大


另外，請不要問我淘點點怎麽樣，百度外賣的機會還比他大一些。


3、電影票：美團大一統的內部PK


12月的時候，和《閨蜜》的一個制片人交流過這個問題。在我看來，團購加貓眼占線上出票的比例已有7成，而且在線選座已經很接近電影O2O的最終形態，所以已經形成一個幾乎不可逆的局勢。


格瓦拉有不少亮點，但要突破將近10倍的總份額差距，難度可想而知。至於淘寶電影和微信電影票，本質上競爭力並不比格瓦拉強多少，不過因為背靠巨頭，能弄出點聲響。萬達在2015年如果能找到攪局互聯網的方式，有機會成為一個攪局者。萬達院線在線下的強勢，這種強勢讓他存在單挑平臺，或者自建平臺的可能。不過由於基因的關系，似乎不會成為美團通吃電影票O2O的障礙。


因此，電影票的主要看點在於美團內部團購團隊與貓眼團隊的PK。其實用PK這個詞是不合適，團購的用戶遲早會往貓眼的用戶過渡，但美團電影票團購和貓眼之間還是有一點點的競爭屬性。現階段，據說貓眼的占比是美團電影票整體占比的20%。在2015年末，不知這個比例不知能否超過35%。


4、酒店：美團攜程紛爭的開始


美團在快捷酒店的分發量上很強大，但立足點不算穩固，起碼去哪兒就敢公開說自己是老大。這兩對冤家之間的糾紛還會持續下去，美團占優的局面在2015年不會改變。當然，因為我對去哪兒實在沒啥好感，所以我不排除我的看法充滿主觀意識。


不過2015的看點應該是看美團會不會和攜程之間來場大PK。


美團和攜程之間，是主團購和主預定的區別，但本質上只是在客群上存在一定的區別。美團的客群快捷酒店的需求大，而攜程的客群更商務更高端。所以美團和攜程之間，本就沒有很深的界限。


美團在快捷酒店站穩之前，對高端酒店的參與度和熱情應該不會太高，但攜程對於快捷酒店的興趣卻不算小。攜程帶著典型上海公司的基因，保守度相對比較高，不是一家太有野心的公司。但近幾年上上下下，原有業務到了瓶頸，也不得不尋求新的突破。攜程之前收購了快捷酒店管家，以快管的體量來說，並不足以對格局形成影響，但攜程的目的看起來還算清晰。所以如果在2015年下半年，攜程因為在快捷酒店領域的發力而和美團扯在一起，我表示喜聞樂見。


上面幾乎都在談美團，實際上談整體的O2O要避開美團來談是不太實際的。最後隨便做個猜想，美團在2015年的下半年還會再進行一筆10~12億美元級別的融資，這次的這比7億美元應該是過不了年的。


下面談談與美團無關的其他O2O領域，這些領域在今年也肯定，或者有可能成為大熱門。


5、美容、美發、美甲：三美合一的新業態


“三美”指的是美容、美發和美甲，實際上還包含有美妝這個小分支。“三美”的說法我在以前的文章中提過的，在O2O的幾塊大蛋糕被團購切出去之後，下一個平臺級的機會一定會從這里誕生。而我個人的判斷，“三美”在今年下半年，也就是外賣熱浪的休整期，將成為一個大熱點。


團購本身其實有包含“三美”的服務，但團購對“三美”的推動力並不強。而懶人經濟的上門模式，成為了三美一個強大的推動力。這其中的原因顯而易見——“三美”依賴的是人而不是場所。


如果團購的目的是給商戶導流，那三美的目的就是剝離商戶，讓技術型人才獲得更高的收入。本來這件事是有個過程，先通過優惠之類的措施，把app的使用習慣推給用戶，然後慢慢把中間層商戶給剝離掉，就像是從團購轉預定一樣。但雕爺不管這個，河貍家一上來就是直接上門美甲，然後又轉到上門美發，逼得同領域項目不得不跟上。由此基本證實，上門服務的模式，也就是所謂的懶人經濟是對“三美”有極大推動力的方式。


“三美”有個特點，就是用戶群高度重疊，順利拿下其中一種，就有很大的可能直接全盤通吃。想一想就能明白，這是一個多大的市場空間。由於現在行業剛起步，大家的信息並不算透明，所以很難說誰是跑在最前面的人。或許是雕爺，或許不是，不過是的概率更大一些。


6、其他


KTV和酒吧的模式探索將繼續進行。這兩個領域是很多人都看上，但卻不是一個很多人嘗試的領域（有些是嘗試了一下，然後就沒有然後了）。也是生活服務中，複雜度較高，標準化程度又特別低的領域。現階段，對於酒吧引流來說，最有效的手段是陌陌的組、QQ和微信的群。至於KTV，情況和酒吧也差不多。有一些團隊比如微歌，在嘗試一些新的模式。至於這個模式對不對？don't ask me......


早在2012年Urbansitter拿到一筆融資，我就撰文簡單談過家政領域在國內的坑。這兩年，阿姨幫、e家潔等，算是淌過了這些坑大步前進。這個領域有時間會單獨分析，總體來說比起58到家的大而全，我更看好阿姨幫和e家潔這樣的細分模式。


e袋洗和e代駕情況類似家政服務，基本經過了模式驗證期，擴張越來越快。這些項目影響的用戶範圍以一二線城市的中高端用戶為主。因此，話題效應不是太強，不過這些領域本身的市場容量並不小。在2015年，洗衣和代駕的項目會在北上廣等一線重點城市形成一定的用戶爭奪，但這種競爭是相對有限的、可控的。


上門洗車、上門推拿等，在2015年還處在模式驗證期。我個人認為這類項目的積極意義比代駕和洗衣等，相對來說會小一些。




來源：投資界


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“風”短期內不會停，“豬”還會繼續飛

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1473

“風”短期內不會停，“豬”還會繼續飛
作者：管清友


2015年2月25日，羊年的第一個工作日。當大家還沈浸於搶紅包的節日氣氛之時，一篇在最近幾年甚至是整個“習時代”都具有標誌性意義的文章已經悄悄登上了《人民日報》的頭版頭條，題目是“引領民族複興的戰略布局——一論協調推進四個全面”。在此之前，《新聞聯播》已經頭條摘播，新華社和各地黨報也已同時刊發，官方第一次以如此最高規格推介實際上是在為“四個全面”的戰略布局加冕，同時也為一個新的時代加冕。

1、“四個全面”是十八大以來中央一系列重大決定和方案的集大成者，高度夠高，廣度夠廣，近期中央高規格推介“四個全面”，意在將其打造成和“鄧小平理論”、“三個代表”、“科學發展觀”等重要思想地位對等的新一屆領導集體的“核心思想”，具有里程碑意義。




2、四個全面中將“全面建設小康社會”放在最優先的位置，並作為總的戰略目標，其他三個全面都是為其服務。全面深化改革是為了“破除利益藩籬”，為全面小康提供“動力”；全面依法治國是為了“確保現代化建設有序進行”，為全面小康提供“保障”；全面從嚴治黨是為了“鍛造領導核心”、“鞏固黨的執政基礎和群眾基礎”，為全面小康提供“保障”。

3、以經濟建設為中心仍是興國之要，但發展必須是有質量有效益可持續的。經濟速度下來一點，只要在合理區間，就不要杞人憂天。一方面不能過度“唯GDP化”，按照十八大提出的“2020年全面建成小康社會、實現國內生產總值和城鄉居民人均收入比2010年翻一番的目標”，未來6年只要保持6.6%以上的GDP平均增速就可以，今年下調到7%已是定局。但另一方面也不能過度“去GDP化”，經濟建設仍是基礎，在發展中解決問題。習總書記在2月12號的政治局會議上特別反駁了去GDP化的思想，未來宏觀政策仍將維持相對寬松和積極的態勢，只不過方式有所改變，更加註重結構優化。

4、未來的產業將重新洗牌和分化，未來中央拉動投資的思路也將適應新常態。“傳統產業、房地產投資相對飽和，基礎設施互聯互通和新技術、新產品、新業態、新商業模式投資機會湧現”。未來中央支持的投資方向明確：一是加強區域間“基礎設施的互聯互通”、打造全國統一大市場。二是一些符合人口和經濟發展趨勢的新增長點，比如養老健康、學前教育、文化娛樂、體育健身、電子商務、環保產業等。國家設立集成電路產業投資基金、中央新興產業創業投資引導基金。

5、“習時代”已經初步完成戰略規劃和布局的階段，從2015開始將進入以戰略落實和攻堅為主的階段。全面改革有望加速推進，市場風險偏好將繼續提升。再加上房地產等傳統產業衰退以及貨幣寬松，資產重新配置的大潮才剛剛開啟，資本市場將吸引更多的存量和增量資金，“風”短期內不會停，“豬”還會繼續飛。但只有與改革和轉型相關的“長翅膀”的“豬”才能飛的長久，比如國企改革、金融改革、區域協同等。

6、曾經是“三個全面”，現在加上“全面從嚴治黨”變成“四個全面”，意味著中央對黨的建設空前重視，對黨員隊伍中存在的問題“心中有底”，未來反腐的力度只會增強，不會減弱，正如周永康落馬之後《人民日報》所說，反腐是“開弓沒有回頭箭”。從嚴治黨和依法治國相結合，有利於把基本制度“搞對”，這是資本市場重塑繁榮的基石。

（來自環球老虎財經）


附：人民日報：引領民族複興的戰略布局——一論協調推進“四個全面”

原標題：引領民族複興的戰略布局——一論協調推進“四個全面”

　　再沒有什麽使命，比引領一個民族走向複興更光榮；再沒有什麽事業，比團結十幾億人民共圓夢想更崇高。

　　這是一個嶄新的起點。2012年11月，以習近平同誌為總書記的黨中央接過歷史的接力棒，在新中國成立以來黨和人民接續奮鬥的基礎上，繼續在中國特色社會主義道路上謀劃民族複興的偉大事業，續寫這無上的光榮。國家博物館，《複興之路》展覽中思接千載，追尋中國夢。深圳蓮花山，鄧小平銅像前再展宏圖，激蕩改革潮。紀念“八二憲法”頒行，重申依憲治國、依法執政，塑造法治魂。力行八項規定，以上率下言出必果，堅守生命線……履新第一個月，起筆落墨之際，前進航標已然確立。兩年多來，從黨的十八大強調“全面建成小康社會”，到黨的十八屆三中全會部署“全面深化改革”，再到黨的十八屆四中全會要求“全面依法治國”、黨的群眾路線教育實踐活動總結大會宣示“全面從嚴治黨”，“四個全面”戰略布局清晰展現。

　　歷史，從來都是在直面問題中展開其波瀾壯闊的畫卷。經濟總量領先下的人均落後，先富起來之後的共富挑戰，資源環境約束下的轉變壓力，創新能力與發展需求脫節，國內外安全風險疊加交織，治理現代化目標任重道遠……習近平總書記堅持問題導向和科學思維，以當代中國共產黨人的全局視野和戰略眼光，堅定中國自信、立足中國實際、總結中國經驗、針對中國難題，提出“四個全面”戰略布局。這“四個全面”，是從我國發展現實需要中得出來的，是從人民群眾的熱切期待中得出來的，是為推動解決我們面臨的突出矛盾和問題提出來的，立足治國理政全局，抓住改革發展穩定關鍵，統領中國發展總綱，確立了新形勢下黨和國家各項工作的戰略方向、重點領域、主攻目標。

　　第一次將全面建成小康社會，定位為“實現中華民族偉大複興中國夢的關鍵一步”；第一次將全面深化改革的總目標，確定為“完善和發展中國特色社會主義制度、推進國家治理體系和治理能力現代化”；第一次將全面依法治國，論述為全面深化改革的“姊妹篇”，形成“鳥之兩翼、車之雙輪”；第一次為全面從嚴治黨標定路徑，要求“增強從嚴治黨的系統性、預見性、創造性、實效性”，鍛造我們事業更加堅強的領導核心。每一個“全面”，都是一整套結合實際、繼往開來、勇於創新、獨具特色的系統思想，閃耀著辯證唯物主義和歷史唯物主義的理論光輝。“四個全面”相輔相成、相互促進、相得益彰，是我們黨治國理政方略與時俱進的新創造、馬克思主義與中國實踐相結合的新飛躍。

　　馬克思說：“理論在一個國家實現的程度，總是決定於理論滿足這個國家的需要的程度。”“四個全面”戰略思想和戰略布局，正是中國“發展起來以後”，更加註重發展和治理系統性、整體性、協同性的必然選擇。兩年多來，統籌改革發展穩定，各項舉措力度空前，經濟發展進入新常態；推進依法治國、依法執政、依法行政，社會主義法治體系建設破局開篇，公平正義成為全面小康的重要著眼點；推進治黨治國治軍，反腐倡廉純潔隊伍，正風肅紀凝聚人心；運籌內政外交國防，中國夢與亞太夢、世界夢同頻共振……短短兩年多時間，科學統籌、協調推進重大決策部署，讓局面為之而變、氣象為之而新、民心為之而振。事實充分證明，“四個全面”是堅持和發展中國特色社會主義道路、理論、制度的戰略抓手。

　　“既要註重總體謀劃，又要註重牽住‘牛鼻子’”。2015年中央政治局第一次集體學習，習近平總書記對辯證唯物主義基本原理和方法論的闡述，也是對“四個全面”戰略布局哲學基礎的揭示。“四個全面”，既有目標又有舉措，既有全局又有重點，每一個“全面”都具有重大戰略意義。發展是時代的主題和世界各國的共同追求，改革是社會進步的動力和時代潮流，法治是國家治理體系和治理能力現代化的重要保障，從嚴治黨是執政黨加強自身建設的必然要求。四者不是簡單並列關系，而是有機聯系、相互貫通的頂層設計。建成小康社會、煥發改革精神、增強法治觀念、落實從嚴治黨，“四個全面”的主線，勾繪出的是社會主義中國的未來圖景。

　　很多時候，只有站在歷史的峰巒之上，才能更清晰地洞察時代風雲，更準確地把握前進方向。90多年來，從領導新民主主義革命、社會主義革命和建設，為當代中國一切發展進步奠定基礎；到確定改革開放這一決定當代中國命運的關鍵一招，開辟中國特色社會主義廣闊道路，幾代共產黨人接力探索的過程，如此艱辛，也如此壯闊。“四個全面”的關鍵就在於堅持中國道路、增創中國優勢。這一戰略布局，統一於民族複興的偉大夢想，統一於中國特色社會主義偉大事業，統一於黨的建設新的偉大工程，統一於我們正在進行的具有許多新的歷史特點的偉大鬥爭。它兼顧中國特色和世界潮流，體現中國與世界的深刻互動，深化了對共產黨執政規律、社會主義建設規律、人類社會發展規律的認識，是中國和中國人民闊步走向未來的關鍵抉擇。

　　站在歷史與未來的交匯點，更偉大的征程正在我們面前展開。謀小康之業、揚改革之帆、行法治之道、築執政之基，這是一場艱苦的奮鬥，也是一次豪邁的進軍。行走在複興之路上，中國的昨天，雄關漫道真如鐵；中國的今天，人間正道是滄桑；中國的明天，直掛雲帆濟滄海。


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騰訊業績出來了，還會再砸個黃金坑麽？

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騰訊業績出來了，還會再砸個黃金坑麽？
作者：格隆匯   天成


導讀：騰訊剛剛公布了2014年業績，業績基本符合之前券商的一致預期，其中也有一些亮點，按以往慣例，騰訊公布年報之後往往會連續下跌，砸出一個黃金坑，這次還會同樣上演嗎？

騰訊剛剛公布了14年的業績報告，報告顯示2014年全年，騰訊總收入為人民幣789.32億元（128.99億美元 ），比去年同期增長31%；按非通用會計準則，期內盈利為人民幣244.20億元（39.91億美元），比去年同期增長42%；凈利率由去年同期的28%升至31%。

業績點評：業績基本符合之前的預期（40%—46%）。根據之前15家券商對騰訊的盈利預測(非通用會計準則N -GAAP)，盈利介乎238億元至250億人民幣(下同)，較2013年同期170.63億元，按年升40%至升46%，中位數為240.1億元，按季升近40.7%。

騰訊2014年業績表現

對此，騰訊主席兼首席執行官馬化騰表示：

“2014年，我們在一系列鞏固我們領先地位、提高我們競爭力的戰略舉措中取得了顯著的進步。我們的社交平臺QQ和微信實現了持續創新和增長。通過利用我們在移動互聯網領域的專業洞見，我們拓展了在遊戲和網絡媒體方面的領導地位，並在包括網絡安全、安卓應用商店、移動支付等新興領域實現了突破。我們實行了連接的策略，將我們龐大的用戶群與合適的內容、服務連接在一起，同時也通過投資和商業合作與大量垂直領域的領先合作夥伴建立了戰略合作關系。我們相信通過這個戰略，我們能為用戶提供一流的體驗，同時隨著移動互聯網在用戶日常生活的進一步滲透，參與到垂直領域的增長中來。”

騰訊控股盈利狀況趨勢圖



以上數據顯示，公司毛利、凈利同比大幅增長，同時毛利率和凈利率也得到大幅改善，說明公司的營運狀況、成本控制能力等均得到大幅提升。
三大業務增長情況：

1、網絡廣告（同比65%增長）：增長強勁，微信廣告潛力巨大

2014年，公司的品牌展示廣告和效果展示廣告均取得收入增長。年內，視頻廣告錄得強勁收入增長，此乃由於視頻播放量大幅增長，包括來自《中國好聲音》第三季和國際足聯世界杯內容所產生的流量。公司在QQ空間手機版及微信公眾號的移動廣告方面取得巨大進步。展望未來，公司將分配更多資源予效果廣告，包括微信朋友圈及應用寶的資源。公司將持續積極投資於視頻內容以進一步積累流量，包括公司最近與HBO及NBA的獨家合作。

2、增值服務（同比41%增長）：繼續強勁增長，遊戲霸主地位不動搖

在社交網絡方面，公司的業務受惠於遊戲內按條銷售的大幅增長以及由於公司提升QQ會員、超級會員及QQ空間訂購服務的移動特權及手機用戶體驗帶來的更高的包月服務收入。與此同時，公司也為文學、音樂及視頻訂購服務引進更多精彩內容。

在網絡遊戲方面，公司將在中國市場的領先地位由PC擴大至移動端。

- 就PC遊戲而言，主要遊戲和推出新遊戲的增長帶來了2014年收入的增長。《英雄聯盟》的用戶及收入大幅增長，錄得強勁業績。

- 就移動遊戲而言，公司於2014年實現強勁收入增長，成為中國最大的發行平臺及全球領先的發行商之一。年內，公司的智能手機遊戲組合在年內實現多元化，由休閑遊戲延伸到中度遊戲及由自行開發到代理遊戲，為用戶提供了更豐富的選擇。

展望未來，公司將提供多樣化的產品及利用公司在PC及移動遊戲的強大產品優勢，進入新領域並鞏固公司的市場領先地位。

3、電子商務交易（同比下降51%）：與京東戰略合作，營收、虧損減少

2014年3月與京東進行戰略交易後，公司的電子商務交易業務進行了戰略轉型。將流量轉移至京東致使公司的電子商務收入、成本及虧損大幅減少。展望未來，公司相信戰略轉型將使本公司透過持有行內頂尖的電子商務公司（如京東）的重大股權，以及透過實現來自電商廣告主的效果廣告收入，更有效地受益於中國電子商務的成長。

4、平臺：微信用戶破5億同比增41%；微信支付綁定人數超過1億

於2014年末，微信及WeChat的合並月活躍賬戶同比增長41%至5億。
- 就微信而言，公司增加新功能及服務增強了用戶互動及參與程度，並提高了微信公眾號的普及率。

- 就WeChat而言，公司繼續提升重點海外市場，尤其是新興亞洲市場的用戶參與度。
由於公司豐富了支付場景並推出如微信紅包的活動培養了用戶意識及習慣，綁定銀行帳戶的微信支付和QQ錢包帳戶超過1億。

（完）

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【電力設備】新電改已出來了，能源互聯網還會遠嗎？

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1704

【電力設備】新電改已出來了，能源互聯網還會遠嗎？
作者：黃守宏

1，新電改來了，能源互聯網真的來了
3月21日，中共中央、國務院發布《關於進一步深化電力體制改革的若幹意見》，新電改方案終於出爐。新電改重點內容如下：
3放開+1獨立+1深化+3加強
有序放開配售以外的配售以外的競爭性環節電價，有序向社會資本放開配售電業務，有序放開公益性和調節性以外的發電計劃。推進交易機構相對獨立，規範運行。繼續深化對區域電網建設和適合我國國情的輸配體制研究。進一步強化政府監管，進一步強化電力統籌規劃，進一步強化電力安全高效運行和可靠供應。
5個基本原則
堅持安全可靠；堅持市場化原則；堅持保障民生；堅持節能減排；堅持科學監管。
7項重點任務，28個子任務。
有序推進電價改革，理順電價形成機制；推進電力體制改革，完善市場化交易機制；建立相對獨立的電力交易機構，形成公平規範的電力交易平臺；推進發用電計劃改革，更多發揮市場機制的作用；穩步推進售電側改革，有序向社會資本放開配售點業務；開放電網公平接入，建立分布式電源發展新機制；加強電力統籌規劃和科學監管，提高電力安全可靠水平。
6大亮點
1、中共中央9號文，政治局常委會審議，中共中央、國務院聯合發布，彰顯改革決心。
2、電網定位清晰，從事電力傳輸，只收過網費，繼續完善主輔分離。
3、節能減排是重要原則，推動新能源並網，分布式電源發展是重點（最大亮點）。
4、發電側和售電側放開，社會資本進入，電力市場化逐步推進。
5、推動電力市場化交易，完善跨省交易，探索電力期貨和場外衍生品。
6、交易平臺相對獨立，多省市電力交易平臺有望形成。
1.1.電改方案點評
目前我國用戶端電力銷售的金額大約2.5萬億元，加上建設投資，可以估計能源互聯網的市場至少在3萬億以上。能源互聯網的商業機會在電力調配、交易市場和微電網為中心的網絡中傳遞。
新電改中有很多亮點，新電改是能源互聯網形成的充分必要條件。這其中包括售電側的放開、大規模可再生能源和分布式能源的接入，電力交易市場化等。
同時，隨著節能減排的需要，工商業節能和居民節能需要更加完善的解決方案，而電動汽車的興起和充電樁的修建等使得用電需求更加多樣化。為了實現智能化的輸配調節、滿足更加多樣化的市場需求，需要為其搭建起一個強大的能源互聯網的支撐，這其中包括電網技術層、通訊層和軟件層，在獲取大數據後，為電力調節和多樣化的市場需求提供更貼近的市場解決方案。



能源互聯網還包括很多子版塊，這其中包括電網技術的升級、大規模可再生能源接入電網的調節、分布式電源接入電網的解決方案、儲能技術的應用、基於新能源的碳交易、工商業節能、用戶節能、電動汽車充電樁用電方案等。
電網技術的升級主要包括跨區域輸電線路的修建和配電網的改造；而大規模可再生能源的接入和分布式電源的接入使得電源更加多樣化，而分布式電源和用戶的對接就迫切的需要提供高效的貼近用戶的解決方案，這也會相應的催生儲能市場的興起。
在電價市場化的條件下，工商業節能和用戶節能需要用電的精確性，這相應的催生監測、調節和解決方案的形成。
電動汽車充電樁則更加需要對用戶進行監測，收集大數據，形成更高效的解決辦法。這一切都需要基於電網技術、通訊技術和軟件技術相結合的能源互聯網的強大支撐。而電力市場化無疑也推進了能源互聯網發展。

最先取得售電權的公司無疑將在此次電改中率先獲益。這其中包括高新產業園區和經濟開發區成立售電公司、社會資本投資組建售電公司、供水供氣供熱等公共事業公司；節能服務公司；符合條件的發電企業。這是能源互聯網最主要的數據承載者。
電力體制改革釋放能源互聯網的商機：按照新的電改思路配電放開，增量售電放開，能源行業更市場化。
1）新增配電意味著微電網將得到大發展，微電網中接入分布式新能源，儲能、新能源汽車充電，分布式新能源可以全微網內售電，不再局限於單個客戶自供電余額上網。
2）未來電力系統的售電側將強化競爭機制，形成市場化的售電新機制。售電側放開將成為能源服務公司進一步發展的重要推動力：能源服務公司的業務範圍將不再僅限於降低用戶能源消耗，會進一步擴展到提高用戶能源利用效率、幫助電網企業平滑用戶負荷曲線等業務上來。
3）售電公司可利用用戶用電習慣的大數據，作出更優的電力調配。
2.相關受益標的
1.能源互聯網。在配電網自動化領域有著先天優勢的企業，能夠為不同用戶主體，包括分布式能源、工商業節能、居民節能等提供解決方案，能夠整合電力數據並提供服務的企業。我們重點推薦：正泰電器、科華恒盛、積成電子、國電南瑞、四方股份、許繼電氣；重點關註智光電氣、中恒電氣、泰豪科技、金智科技等。
2.節能減排是指導原則，新能源的大規模接入和分布式電源的推動無疑將利好風電、光伏等新能源企業。我們重點推薦金風科技（風電龍頭+智能微網先行者）、林洋電子、陽光電源、隆基股份；重點關註彩虹精化、愛康科技、中利科技、京運通等。
3.電價市場化、分布式電源的興起無疑將催生儲能市場的興起。我們重點推薦科陸電子；重點關註南都電源、聖陽股份。
4.電網定位清晰，投資運行和電力輸入，大規模接入新能源，跨區域電力交易。這些無疑都將加快特高壓和跨區域輸電線路的修建。我們重點推薦平高電氣、許繼電氣、特變電工和大連電瓷。
5.電力市場改革需要為用戶側提供多元化的解決方案。電動汽車的大規模推廣也需要有效的電動汽車充電樁解決方案。我們重點推薦英威騰、特瑞德（停牌）和順電氣（停牌），萬馬股份。
風險提示：政策力度不達預期


（註：文中觀點僅代表作者看法，僅供參考）

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港股科技股爆炒之後 ,風還會往哪吹？（附股）

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本帖最後由 jiaweny 於 2015-3-31 08:42 編輯

港股科技股爆炒之後 ,風還會往哪吹？（附股）
作者：william港股那點事

周五晚上Duang的一下，國內公募可以投滬港通了，本來以為上周炒了把深港通這周要休息下來，結果這尼瑪，今天港股只能用一個瘋來形容，TMT你不漲個20%你都不好意思和人打招呼。

現在這一波港股炒的是什麽，炒的是港A股。什麽是港A股。按照格隆老大的說法就是“故事NB，股東NB，盤子適中，非老千，業績有最好沒有也罷”。本來這個標準還是瞄著深港通的標的來選的，現在也別深港通了滬港通了，有概念逮著幹就對了。 而說到概念，首先一定就是數科網股概念最多。鄙人在下表簡單總結了下港股TMT中有概念的，當然還包括些其他的，不一定詳細，但起碼列了個大概。不敢從股價走勢看他們已經明顯瘋了一波了，短期風險不小，長期相信還是熱炒的不二之選。

科網概念股：

滬港通AH折價股：


下表為AH滬港通標中折價超過30%的（有些如*ST儀化在摘牌之後也會進入滬港通），其中港股折價大的大家可以去看下，但這寫票中外資控盤的比例還是會比較大，外資是一個很保守的組織，你敢像A股這樣買人家也是敢砸的。除非有源源不斷的資金把外資的節操給變了。雖然今日港股通流入創紀錄了，但正真正規軍資金還要過一段時間，短期風險還是不小。

深港通AH折價股：
如果你還在盯著滬港通的AH差價那你就落後了，那些的AH差價縮小是誰都知道要炒的，我們現在要關註深港通的AH差價。這邊推薦東江環保，公司業績，概念，折價都十分吸引人。


還有什麽值得關註：
說到下面還有什麽可以炒的，我個人覺得還是新能源環保。首先它站在了一個國家支持的大風口上，要概念有概念，要業績有業績，而且最近漲幅相比TMT漲的少。下表就粗略的挑選了下，供各位看官參考。


最後再多嘴幾句，剛北控水務（371.HK）出了年報，凈利增65%，估計明天可以引領下水務板塊。水務板塊你要說現在的問題就是在去年港股中小盤大跌中由於水十條的強烈預期，跌的太少，要不然完全可以複制這幾天TMT的走勢。至於新能源不管是核電，垃圾發電還是什麽的，估值都較A股明顯折讓。在TMT這樣玩的情況下，撤點資金布局下漲的少的，肯定是個安全的做法。


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港股這輪暴漲之後，還會怎麽走？

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港股這輪暴漲之後，還會怎麽走？
作者：小天


今天先上一張圖給大家看看吧，從實戰的角度和大家來講講恒指之後會怎麽走。





上面的圖中我畫了3個箭頭，其實這張圖是最近三天的恒指分時走勢圖。第一個箭頭，星期三港股在清明節後第一天開盤，結果那天上漲了近1000點，讓人吃了一驚，其實因為A股已經觸碰了4000點的整點線，所以恒指大漲，加上當時的一些利好條件，資金南下，促使港股大漲5個多點，漲幅基本到了1000點，滬港通南下資金通道2點全部用完。

接著到了第二個箭頭了，瘋狂的一天，早盤因為股指期貨的夜盤大漲500多點，導致開盤直接高開600多點，然後幾分鐘之內，沖到了上漲1600多點，你敢相信，那個時候等於指數上漲了8個點，接近A股的整個大盤漲停板了，當然，這個狀態很短暫，又過了十幾分鐘，指數跌回到漲500多點，並且甚至調整到比開盤時候還低的位置。聰明的人這個時候就明白了，該買券商股了，因為第一天不確定行情是不是能持續，但是到了第二天看到量能這麽大，不買券商股對不起自己啊，而且這回調太難得了。同樣這一天，A股也經歷了盤中的大調整，所以這第二天大家是很不好過的，很多人早上因為券商宕機，追高了，賣不掉，股價標高了結果也賣不掉。而有錢的人反而慶幸自己早上因為券商的原因，買不進去股票，逃過了追高的風險。

到了第三個箭頭，也就是今天，因為夜間股指期貨繼續大漲，又是高開500點左右，很多股票都開盤，昨天抄底的今天都有盈利，但是早上開盤後大盤就開始跌，但是小天讓自己群里的朋友在箭頭所指的那個地方，趕緊撿券商股買進，因為又是好機會，很難得的調整機會，千金難買牛回頭啊。同時，想順帶提一下的是，昨天晚上，一幫朋友跟我說，下周A股IPO，估計今天A股大盤會回調200點以上，甚至回調到400點到3600點去，我當時就給他們說，說不定A股拉一根大陽線改變信仰。果然，今天，他們的信仰就改變了，今天國內B股暴漲，A股也被拉起來，B股出現前所未有的暴漲，日經指數創新高，整個亞洲的股票市場，顯得是那麽強勢。恒指到了下午，也漸漸的回來了，整個昨天加今天，來回震蕩真是夠了，估計甩掉了不少人，呈現了空中加油的組合，挺漂亮的，想想機構為了甩掉籌碼，還真是夠了。

接下來說說之後的機會吧，首先，科技股，尤其是和蘋果有關的科技股，大家千萬註意，蘋果的新產品apple watch即將上市，到時候又是一波搶購潮，和蘋果有關的股票，估計很受歡迎，因為他們本身素質也很好，加上蘋果產品的推出作為催化局，會快速發酵，都是機會哈，至於哪些股票我這里不便說，大家去找找吧。自己做點功課。

下來就是落後的科技股和券商股，有些類科技概念的股票，比如芯片，手機，電子等等的股票，券商股我不用說了，持有就好了。等到他們下次發業績差不多，或者等到開戶數下降的時候吧。

其實真的，港股最近很多股票都出現了需要大漲的信號，基本上屬於那種可以閉著眼睛買股票的階段了，只要是有跟蹤過一段時間，研究過基本面沒問題的股票，可以放手大膽的做。千萬別客氣。

對於A股，我還是希望繼續有人看空，因為只有這樣的人存在，才有人減倉，才有新人賺到錢，這樣的市場才健康，不然所有人都在賺錢，沒有人踏空，那是不正常的。

期待下周解放軍的先頭部隊殺入港股吧。




來源：小天工作室

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降準來了，降息還會遠嗎

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降準來了，降息還會遠嗎
作者：管清友


降準的規模超過萬億，力度大超預期。本輪釋放的流動性大於1.1萬億，因此未來降準的空間相當有限，除非外匯占款進一步下降，否則經濟繼續惡化。對貨幣政策“大招”的期待只剩降息了。

從證監會表示不得以任何形式開展場外傘形信托，新加坡A50大跌6%，再到證監會周六緊急澄清，最後到央行[微博]降準。整個周末投資者心理已經上演了一段過山車和行情的V字反轉，從預期的暴跌100點到暴漲100點。但無論如何，從此次降準來看，高層對股市的呵護無溢於言表，高層不希望股市下跌，對應的投資策略當然是買！買！買！

下面，我們開啟正題。


一、降準釋放了多少流動性規模，未來還有多少空間？

1、降準的規模超過萬億，力度大超預期。一般性存款余額規模大約為120萬億，下調1個點的存款準備金率釋放的流動性約為1.2萬億，但還不局限於此，還有：

(1)農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個百分點，並統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水平；

(2)對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個百分點；

(3)對符合審慎經營要求且“三農”或小微企業貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業銀行可執行較同類機構法定水平低0.5個百分點的存款準備金率。但農村金融機構總負債也只有2.2萬億，農發行各項存款4400億(2013年年報)，釋放的流動性規模不會超過200億。

因此，關鍵還看第三項央行怎麽認定，但如果國有銀行包括了四大行，考慮到四大行存款規模48萬億，能釋放2400億流動性，那麽，釋放的流動性規模就能達到1.5萬億。

2、未來降準的空間相當有限。目前來看，降準有點用力過猛。先假定外匯占款為0，如果按照12%的M2增長測算，按當前的貨幣乘數4.3估算，全年所需的新增基礎貨幣缺口大約為2.8萬億元。SLF和MLF余額為1.1萬億，上輪降準釋放的流動性6600億，不考慮其他公開和非公開市場操作的余額，基礎貨幣缺口還有1.1萬億。

但本輪釋放的流動性大於1.1萬億，因此未來降準的空間相當有限，除非外匯占款進一步下降，經濟繼續惡化。對貨幣政策“大招”的期待只剩降息了。

二、降準的目的是什麽？

首先，這一次降準與外匯占款的關系不大，4月人民幣升值預期明顯走強，資金利率也隨之下行。因此，本次降準真的不是對沖外匯占款缺口，是實實在在的寬松。那麽，寬松的目的有哪些呢？

1、穩增長的需求。傳統經濟增長引擎全線熄火，房地產銷售受制於人口壓力，房地產開工受制於存量庫存，出口內部是人民幣匯率過強的壓力，外部是發達國家複蘇疲弱，跟隨房地產和出口打造產業鏈(鋼鐵、有色、建材、紡織、煤炭等)有去庫存、去杠桿和去產能壓力。

經濟企穩的關鍵是基建企穩，但財政乏力，土地財政熄火，基建加碼只能靠貨幣寬松，但基建期限長，SLF和MLF這種小打小鬧肯是不行的，降準釋放的是長期流動性，正好做到期限匹配。因此，降準對應了穩增長的需求。

2、地方債務置換的壓力。審計署口徑的2015年政府債務到期規模約2.8萬億。以Wind口徑統計的2015年城投債到期規模約6400億，較2014年增長68%，而二季度也正是債務到期高峰，在此背景下，財政部推出了萬億債務置換計劃。但債務大量到期導致國債收益率明顯上升，收益上升多了之後，地方政府都不願意發了(江蘇債務置換拖延發行)。央行這個時候通過降準幫一把，可以增加銀行配債頭寸，壓低置換債收益率。

3、去產能途中緩釋金融風險。信用風險會提升金融機構對流動性的需求，以維系資產負債錯配的期限結構，如果貨幣市場供求關系不能夠實現平衡，那麽非貨幣市場也就無法平衡(金融機構可能“抽貸”應付錯配)。從這個角度看，降準可以維系金融市場的穩定，防止經濟因“債務—通貨緊縮”相互作用、相互增強陷入嚴重的蕭條，為經濟轉型爭取時間。

4、對沖存款保險保費上繳。2014年年底，商業銀行凈利潤總計為1.5萬億元，我們測算的一般性存款余額約為110萬億元，稅率以25%計。若保費在0.02%左右，對整個銀行業的凈利潤影響約為157億，占銀行凈利潤比重約為1.25%。

三、降準之後呢？

1、再降準空間不大，“大招”還看降息。本輪降準後，流動性缺口基本已經填滿，再降準的空間不是很大了，除非外匯占款繼續惡化或者發生不可控的金融風險。但我們認為降準之後，考慮到經濟總需求不強(舊增長引擎全面熄火和新增長點青黃不接)，經濟下行的壓力也不會輕易緩釋，企業利潤率僅為5%但貸款成本至少6%，未來降低融資成本的要求還是很迫切，因此，未來貨幣政策大招還看降息。

2、人民幣匯率的壓力不大。歐洲在變好，美國在變弱，歐元弱美元強是導致這一現象發生的核心因素，因為全球經濟增長緩慢，全球貿易增長裹足不前，誰能放水(以鄰為壑)誰的經濟就好。在這個背景下，人民幣實際有效匯率太強，必然損及外需和經濟增長。在此背景下，就應該寬松壓低匯率，即使不想貶值，也不能讓它太強。

從趨勢來看，人民幣資產收益率還是顯著高於境外，且多數資產還有政府擔保，風險溢價不大，因此，即使降準，人民幣也沒有大幅貶值的基礎。

3、對股債的看法，股市無憂，債券得看看。隨著人口結構和庫存給房地產帶來的下行壓力，反腐和財稅改革抑制地方政府大拆大建，改革提升風險偏好，過去沈澱於房地產等傳統產業的居民財富大規模向資本市場，這是過去股債雙牛的基本邏輯。因此，股債雙牛能不能繼續要分兩種情況：

(1)如果降準後走了老路(穩增長力度偏大)，實體經濟會分流金融市場資金，經濟企穩後貨幣寬松也會掣肘，那麽債券漲一波後就完了，股市短期受益於經濟企穩和風險偏好增強，會出現“快牛”行情。但隨著實體分流流動性和貨幣收緊擠壓，一旦國債收益率上行到4.5%，股市“快牛”一把後估計也完了。

(2)如果降準後不走老路，穩增長只是托底而大非搞刺激，那麽未來無風險收益率還是繼續下行的趨勢，金融造富的股權慢牛時代還是可以繼續期待。

(管清友：民生證券研究院院長/新浪財經)

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易憲容：石油價格戰才剛剛開始，油價的大起大落還會繼續

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易憲容：石油價格戰才剛剛開始，油價的大起大落還會繼續
作者：易憲容


導讀：在油價上到50美元一桶後，俄羅斯的石油產量一直在增長。如果產油國都在增加產量，而全球石油需求增長遠低於供給增長時，那麽石油的價格想持續站在高點上並非容易。

據英國《金融時報》昨天報道，沙特阿拉伯為了鞏固全球最大石油出口國的地位，面對早些時候石油價格暴跌，也是堅持不減產。沙特為何這樣做？目的就是要逼退美國頁巖油生產商等高成本對手的石油生產，而這種策略已經奏效。最近有沙特的石油官員表示，近幾個月來的石油價暴跌，已經使不少投資人遠離較昂貴的石油生產，包括美國頁巖油和重油等生產。而這是沙特政府國家石油價格戰略。

事實上，從年初石油的價格跌到45美元一桶，到目前已經站在60美元一桶。近個月石油的價格已經上漲了50%以上。石油價格觸底反彈，並牢牢地站在60美元以上，市場的投資者一定會問，自2014年年中開始的石油價格暴跌是不是已經結束了嗎？或這場石油價格戰已經結束了嗎？

從沙特政府的角度來看，這場石油價格戰是由他們打起，目的就是在逼退美國的頁巖油及那些高成本生產的石油，騷擾各種新能源發現與生產，從而使得沙特拼命地增加石油產量，逼低石油價格，即使出現石油價格從100美元一桶暴跌到45美元一桶，也一再聲稱不減產，這與以往沙特為首的OPEC對石油策略性定價完全不同，從而也使得石油價格一跌再跌，使得美國頁巖油等生產只能暫時退出市場。

所以，早些時候的國際石油價格暴跌，國際間都認為是與沙特拒絕減產有關。在經過10個月之後，在這場石油價格戰略中，看上去是沙特占了上風。美國頁巖油者由於石油價格過低不堪提損失，紛紛減少支出，油井數量也較2014年12月減少52%。所以，沙特認為自己打敗了美國頁巖油。但實際情況應該不是這樣簡單，這不僅在於沙特並非這樣簡單地把美國頁巖油趕出市場，而且在石油金融化及期貨化的情況下，油價的暴漲或暴跌並不是石油的實體需求關系變化所導致的的結果。

首先，從美國的頁巖油的情況來看，它的產生與發起與傳統石油生產會有很大不同。因為美國頁巖油生產的革命最為主要的技術革命。在這場革命開始階段，產油技術可能會不那樣成熟，生產的成本自然會高。但是當新產油技術不斷完善及不斷革命時，提高產油生產效率及降低生產成本也會是自然。所以，在這10個月的時間里，頁巖油生產者大力消減成本與提高產油效率，競爭力大幅提升，過去油價如果在90美元以下，他們就會面臨無利可圖的壓力。如今油價在65到70美元他們已經能夠獲利。也就是說，美國頁巖油生產者已經表示，如果油價回到65美元，他們就會恢複及增加生產。而且頁巖油生產技術還有可能不斷沖破及革新，這都會降低生產成本，提高產油效率。

同時，這次美國頁巖油的生產革命，主要是由一些規模比較小的企業在支撐。這些企業不僅市場的適應性強，即在生產成本過高時，他們可以暫時停止生產。如果石油價格上漲，他們又能夠迅速恢複生產或增加生產。而且這些小型企業技術創新及革命的動力足，無論是生產，還是工藝及管理上的任何一個革新都是降低企業生產成本泉源。這些都有利於企業降低產油的成本，提升企業競爭力。所以，當油價又站立在60美元一桶時，美國頁巖油生產又在恢複中。

當然，更為重要的是，在這場石油戰中，不僅以沙特為首的OPEC堅持不減少石油產量，而且非OPEC的產油國家也在增加產量，創占石油需求市場。比如，在石油的價格上到50美元一桶後，俄羅斯的石油產量一直在增長。這些國家都希望增加產量來彌補早些時候因為石油價格暴跌所造成損失。如果產油國都在增加產量，而全球石油需求增長遠低於供給增長時，那麽石油的價格想持續站在高點上並非容易。

國際能源總署（IEA）周三表示，全球石油持續供應過剩，因為沙特為了對抗美國頁巖油侵蝕市場，任由其產量迫近歷史高點，以鞏固市場占有率。但是，這場石油價格是否結束還是言之尚早，因為石油市場爭奪戰略僅是開始。當前雖然美國頁巖油的生產已經放緩，但是包括俄羅斯、巴西、中國、越南和馬來西亞等非OPEC國家並沒有減少石油產量的跡象，反之還在增加產量。當然，隨著季節性因素及一些國家經濟複蘇，石油需求有所增長，但就全球石油供給的情況來看，石油供給過剩的情況並沒有完全改觀。如果美國頁巖油生產恢複，這種過剩還會雪上加霜。再加上伊朗石油出口恢複。美國能源署預測到2020年，石油價格很難再上到100美元一桶的價格水平。

這場石油價格戰並沒有結束，僅僅是開始，石油價格的大起大落還會繼續。同進，美元的變化對石油價格影響不小，兩者到為表里。【來源：新浪博客，作者：易憲容，社科院金融研究所研究員】

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《大时代》落幕，奇迹日还会远吗？

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港剧大时代今晚将迎来大结局，随之而来的大奇迹日又是否真的会降临呢？自从这部剧开播以来，4月20日当天恒指振幅高达800点，随后而来的是恒指一路从最高28588跌到了26573，很多中小票更是重伤失血，几乎回到了复活节前的价格。

不得不说香港还是非常怀旧且保守的，sars的痛到现在还深植心底，不然前天的一个mers疑似病例，也不会把恒指吓到跳了水。想当年刚开始的时候把sars当感冒治，当然会导致疫情暴发不可收拾，而如今都是把感冒当mers治了，一个疑似病例都能清空一个青衣城，这样还用担心历史重演？

同样丁蟹效应也总是一如即往的有效，不明真相的群众还会误以为TVB是最大的港股庄家呢。一部电视剧的播出与否都可以影响股市的涨跌，请问节操何在？

港股的玻璃心，真的不是一般人能够与之相处的。如果您也有一颗玻璃心，请珍爱生命，远离港股！

区区政改投票，天塌不下来！侠之大者为国接盘，迟早咱们会跨过香江接了香港的盘，取回定价权，把他的玻璃心变成中国心！

巴老说过要在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪，其实咱们老祖宗几千年前就说过了。《史记.货殖列传》：李克务尽地力，而白圭乐观时变，故人弃我取，人取我与。既然最近港股如此恐慌，那我们是不是可以趁政改来临之际，动手捡货了呢？

申明一下，我是说动手捡货而已，没说满仓！！政改的不确定性，我无法判断，请自行做好仓位控制。

我短期的观点保持和周一的文章“有备无患：港股6月防黑天鹅对冲策略”一致。（其实那文章周日就写了，并且上传了格隆汇的网站，微信公众号他们是周一晚上才发的，有一天的偏差。要想看最新的文章，可以登录格隆汇的网站。）

尽管政改还依然未有结果，如同达摩克利斯之剑高悬头顶，但这并不妨碍我们适当抄一点底，特别是抄一点最近跌残的珍珠白菜港A股，毕竟再大的利空也架不住股票便宜啊！再者，港股最近的大幅回撤，说明人们已经充分悲观的预期了政改的结果。很有可能即使没通过，股票也跌不动了，投资者们只是在等待靴子落地罢了。所谓利空出尽即为利好，靴子只要落地，港股接下去创新高肯定是大概率事件。

毕竟之前国家扶持港股的一切政策都还是铺桥造路阶段。就像练习武功，打通任督二脉只是入门基础，之后能有多厉害，还是要看练什么。沪港通也好，深港通也罢，算上基金互认和QDII，都只是资金的渠道，国家负责打通资金渠道的任督二脉，之后港股能涨到哪里还是得看过来的资金有多猛！那么在解放军过来之前咱们先调整一波，给解放军留多一点空间也未尝不可啊。毕竟天下没有免费的晚餐，解放军也不是无偿的。

而这波调整来的时间恰到好处啊，毕竟第一批真正登陆的解放军极有可能是通过基金互认过来的，而基金互认的开通时间是7月1号。政改投票是6月17号，出结果是20号左右，到时候不管通过与否，多少总会有一些香港人游行闹事，再折腾一下就刚好7月了。

今年3月的时候，当时港股死水一潭，我在复活节之前就大幅建仓了很多优秀的港A股，还专门写了一篇文章给格隆汇，里面给出了我自己的偏好组合，以及看好港股的逻辑，看过这篇文章的，应该都在后来的港股爆炸行情里面获利不菲吧。

我今年全年坚定看涨港股的逻辑是不会变的，如今这么多优秀的港A股因为政改被杀了下来，甚至杀回到了复活节前后的水平，那么我肯定是不会放过这个机会。

实操分享：

上周之初我减仓港股到了25%的仓位，随后在周五把仓位加到了65％，并且拿了3％仓位20倍杠杆的熊证做对冲。随后在周末写了对冲的文章，上传到了格隆汇的网站。写文章毕竟是需要时间的，非常抱歉没能够更早的分享给大家。随着格隆汇网站的进一步完善，我以后会常驻在该网站，及时分享一些自己的想法给大家，不一定像现在这般长篇大论，但求第一时间。

昨天周四我则是平仓了对冲的熊证，因为我觉得政改已经被大家充分预期，到时候不管通过与否，港股可能都只能往上走了。另外今天还进行了一些调仓，卖出了近期跌幅小的票，买入了不少重伤失血票，标准就是复活节之后第一个交易日的收盘价，接近这个价格的港A股，我基本都捞了一些。

目前的总仓位仍然保持65%，如周一文章所说，这是我自己很喜欢的一个仓位比例。毕竟政改靴子没有落地，留多一点现金总是好的。政改之后，我会看情况满仓，因为今年实在没理由不看好这个全球最低估的市场。

尽管最近常常和朋友开玩笑，说港股是估值坑，价值井。不过玩笑毕竟是玩笑，至少抱着低估的票能睡一个安心觉。A股2000点大家都说便宜，这个便宜一说就是几年，但是不管等了几年，A股这不还是起来了吗？全球主要市场如今都起来了，就剩一个港股还趴着，难道还能再趴几年？12倍的pe，大幅低于长期均衡估值水平，港股不起来，其他市场的泡泡都不好意思破啊！国家今年做了这么多动作，都是为了把资金导到香港来，从小的来说是分流A股资金的狂热，借两地估值差给A股降温；从大的来说，就是香港是中国国际化的桥头堡，咱们有夺取金融定价权的必要，人民币有国际化的需求。总之资金才是王道，国家拿水来灌香港，我就不信股市不会水漫金山！炒股跟党走，绝对是中国投资王道。

瞎扯了很多，见谅了。但愿这次我可以依然这么幸运，恰好踩在港股第二轮爆发的时点上。尽自己所能，然后把剩下的交给上天。本来就没有所谓的必胜法则，每个人的风险偏好不同，各取所需就行了。有人保守愿意对冲，可以看我周一的文章；有人激进一点，那么可以参照上面开始捡货；当然也有人喜欢套利，那么就可以看我下周一，关于如何利用这次事件靠权证来套利的文章吧。

 按之前惯例，这次也给一篮子我最近的心水股吧。

85 中国电子（可惜今天开始反弹了）

1639 安捷利

1060 阿里影业

2488 元征科技

2280 慧聪网

8143 华夏医疗

2727 上海电气

8002 igg

1816 中广核

1788 国泰君安（下周A股申购）

上面的票基本在格隆汇都能找到相关的文章。 

港剧的大时代准备落幕，而港股的大时代可能只是起步。



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