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匯仁腎寶有多來錢？這位抓住男人腎的男人，1年能賺20萬部蘋果7

“他好我也好。”

“感覺身體被掏空……想把腎透支的補起來？”

▲匯仁腎寶廣告截圖

精煉的廣告詞，充滿情調的配樂，加上男女同時出境帶來的朦朧誘惑，讓“匯仁腎寶”這四個字紅遍大江南北。一想到補腎的產品，很多人第一時間都會想到匯仁腎寶。

在經歷14年的發展後，匯仁腎寶所屬公司江西匯仁藥業股份有限公司（以下簡稱匯仁藥業）的上市招股書（申報稿）於12月9日在證監會網站正式公布，通過這份招股書，我們能夠清晰看到這款“補腎神器”鮮為人知的秘密，比如這種產品究竟有多賺錢，它花費了多少廣告費，它的老板究竟是誰……

神奇腎寶片：1片零售價2.28元，成本不到2毛錢

“丈夫五八腎氣衰，發墮齒槁”（《素問·上古天真論》）

“人始生，先成精”（《黃帝內經》）

……

受傳統中醫養生理念的影響，補腎在國人的生活中占有極為重要的地位——無論從食材還是藥物，類似的細節隨處可見。

中國人有多喜歡補腎？每經小編（微信號：nbdnews）掌握的一組數據顯示，2012年，中國補腎類用藥市場只有50億元左右，到了2015年就已經超過80億元，3年時間增長約60%；還有機構預測，到2020年，補腎類藥物的市場規模將達到150億元左右！

老百姓在養腎上面願意一擲千金，自然就有人迎合這樣爆發式增長的需求，比如匯仁藥業。

2013年，匯仁藥業的營收為4.57億元，到了2015年已經攀升至14.85億元，兩年時間增長了225%，遠遠高於行業整體增速；與此同時，匯仁藥業的毛利潤也從2.65億元攀升至12.56億元——這相當於可以購買20.3萬臺“腎7”！（iPhone 7，按6200元一臺計算）

在匯仁藥業所有產品系列當中，匯仁腎寶是最核心、也是最賺錢的產品，其貢獻的收入占主營收入的八成以上，貢獻的毛利占總毛利的七成以上。

▲匯仁腎寶在匯仁藥業營收即毛利當中的占比

值得註意的是，匯仁藥業在介紹行業的發展優勢時，特別提到了老年人的重要貢獻：“調理滋補類中成藥更容易成為老年群體的進補選擇。

匯仁腎寶究竟有多賺錢？這可能讓所有做生意的人眼饞。

根據某電商網站資料介紹，匯仁藥業的腎寶產品主要成分包括淫羊藿、補骨脂、蛇床子、枸杞子、黃芪、 紅參、川芎、當歸等藥材。雖然成分眾多，但匯仁腎寶片的成本並不高，算上藥材、制造成本等，其單片成本只有0.18元（2016上半年），而在2013年為0.2元。

成本0.18元的腎寶片，匯仁藥業賣給直營店的平均價格是1.11元，每片賺0.93元；賣給經銷商的價格更高，平均每片1.90元，每片要賺1.72元；到了經銷商手中，腎寶片的價格再次上浮，可以賣到2.56元/片。

▲匯仁腎寶零售價（截圖來自天貓某網店）

0.18元的成本，到消費者手中最終變成2.56元，匯仁腎寶就是這麽賺錢！以毛利率指標衡量，即便是其他響當當的上市公司，在匯仁藥業面前也只能甘拜下風。比如今年上半年，擁有六味地黃丸（也可以補腎）的九芝堂毛利率“只有”59.45%，而匯仁藥業高達83.25%，在6家公司當中遙遙領先。

▲6家醫藥公司毛利率比較

腎寶也有“虛”的時候，42個月砸下13億廣告費

將匯仁腎寶做得如此出色的牛人名叫陳年代，1962年出生，是匯仁藥業的創始人，目前直接和間接持有匯仁藥業高達88.29%的股份。

▲陳年代，圖片來源：江西省地方稅務局

匯仁藥業是典型的家族式企業：

陳年代是實際控制人、董事長、總經理；

陳年代的兒子陳鑫出生於1987年，曾有在海通證券投資銀行部短暫的從業經歷（約1年），而海通證券正是匯仁藥業的上市保薦機構，今年10月份，匯仁藥業與海通證券簽署《保薦協議》，陳鑫目前擔任匯仁藥業董事兼總經理助理；

陳年代之弟陳克峰擔任匯仁藥業董事；

陳年代另外一位弟弟陳冰郎和妹妹陳菁蘭曾擔任監事；

在股東名單當中，陳氏家族幾乎控制了匯仁藥業100%的股權。

▲匯仁藥業股權結構圖

雖然匯仁藥業腎寶產品毛利率豐厚，但其實際到手的凈利潤並不高。以2016年上半年為例，公司總收入為7.59億元，毛利潤高達6.32億元，凈利潤只有7776萬元。

相比毛利潤，匯仁藥業的凈利潤減少如此之多，是因為高昂的銷售費用，或者說高昂的廣告費投入。和其他5家上市中成藥制藥企業相比，匯仁藥業銷售費用率最高，今年上半年其營業收入為7.59億元，而銷售費用就高達4.85億元，銷售費用率63.9%——即每100元的營業收入，其中63.9元被銷售費用吞掉。

▲6家醫藥公司的銷售費用率比較

匯仁藥業表示，2012 年開始公司推出匯仁腎寶片，產品處於市場推廣期，為提高匯仁腎寶片的市場知名度，提升匯仁品牌價值，公司加大了廣告與業務宣傳費的投入。

保健品往往與大規模的廣告轟炸直接相關，匯仁藥業也不例外。2013年，其廣告與業務宣傳費還只有3866萬元，到了2014年直接攀升至3.08億元，2015年繼續膨脹至6.67億元，2年時間增長了16倍有余，遠遠超過同期其營業收入2倍多的增幅。

每經小編（微信號：nbdnews）發現，從2013年到2016年上半年這總計42個月時間，匯仁藥業總共支出了19.38億元的銷售費用，其中13.45億元投入到廣告與業務宣傳上。

▲匯仁藥業銷售費用以及廣告與業務宣傳費（單位：萬元）

從匯仁藥業的人員配備也能清晰看到銷售環節的重要性——公司有一半（50.34%）的人員在銷售板塊。

▲匯仁藥業員工構成（單位：萬元）

如今，醫藥產業是高精尖的技術密集型產業，需要大量的研發、實驗。和銷售費用的高投入不同，匯仁藥業在研發上的投入力度相對要小得多。除了2013年研發投入占比接近3%（2.97%）以外，2014~2016上半年，其研發費用投入占比均在2%以下，絕對金額在2200萬元以下。而根據國家高新技術企業的規定，研發投入占比在3%以上是重要約束條件。

▲匯仁藥業研發費用（單位：萬元）

值得註意的是，匯仁藥業於2008年12月通過江西省高新技術企業認定，並分別於2011年10月和2014年10月通過高新技術企業複審及重新認定，享受了企業所得稅15%的優惠稅率。

在招股書中，匯仁藥業打算募集19.83億元資金，其中約一半（9.86億元）投向生產環節，4.47億元投向銷售環節，4億元投向研發，另外1.5億元投入到技改。

▲匯仁藥業募集資金投向（單位：萬元）

匯仁藥業表示，公司的市場營銷推廣以廣告為主，且以傳統媒體如電視、廣播等為媒介。 隨著經營規模的不斷擴大， 僅限於傳統媒體的廣告投入所帶來的邊際收益難以滿足發行人的營銷推廣需求。將廣告的形式拓展至視頻、互聯網等新型媒介， 並開展多種形式的品牌主題活動。

每經編輯 杜恒峰 林靜

“王林去世了，馬雲當初為什麽去見這位“氣功大師”？

韋物主義 2017-02-11 09:22

本文由創業家（微信 ID:chuangyejia）授權i黑馬發布，作者韋物主義。

2月10日上午6時17分，撫州法院網發布消息：被告王林因患ANCA相關性血管炎、自身免疫性周圍神經炎，導致多器官功能衰竭，經搶救無效在醫院死亡。

而在2013年，馬雲拜訪王林曾引發網友的激勵討論。馬雲當初為什麽去見這位“氣功大師”？

2015年7月15日，“氣功大師”王林因涉嫌非法拘禁罪被公安機關刑事拘留，同年8月20日被逮捕，羈押於撫州市看守所，後因病轉入醫院監管治療。

“氣功大師”王林被媒體被口誅筆伐，其本人確實也幹了壞事——為掩蓋自己的罪行殘忍的殺害了自己的徒弟，證據確鑿。王林在創投互聯網圈最知名的，還是因為馬雲。

大約是在2013年7月的時候，馬雲由於去拜會王林而遭到媒體的口誅筆伐，為此，很少回應質疑的馬雲也在微博上發聲：

“常有朋友指責我去探視‘非科學’的東西。對未知的探索，欣賞和好奇是我的愛好，即便是魔幻術，挑戰背後的奧秘也快樂無窮。好奇心讓人受益。人類很容易以自己有限的科學知識去自以為是的判斷世界。科學不是真理，科學是用來證明真理的。過度的沈溺信仰和迷失信仰都是迷信，今天我們是後者。永保好奇：)”

而馬雲作為中國最頂級的創業者，為什麽會去拜會王林？韋物主義站在創業者視角去看這件事。

圈子

創業是一件需要調配資源的事，對於一個公司CEO來說，不但要懂得如何調配內部資源，更要如何整合外部資源，所以任何創業者都需要“圈子”，馬雲也不能除外。

有的人才和資源不是付錢就可以搞定的，例如本周被馬雲招到阿里音樂擔任董事長的高曉松，這樣的人才不是單純的薪資與股權可以拿下，需要認同感，而認同感來自於熟悉，來自於圈子。

馬雲唯一一張與王林的合影，旁邊還有趙薇。而自從2013年開始，趙薇與馬雲也越走越近，在今年二人的關系更是到達頂峰——香港聯交所資料顯示，趙薇及其丈夫黃有龍於去年底斥資近31億港元，買入阿里巴巴影業9.18%已發行股本，成為公司第二大股東。

(馬雲、王林、趙薇)

阿里集團曾經公開表示：“阿里未來兩大重要戰略方向之一是文化娛樂”。作為中國最一線的女影星，以及拍攝出《致青春》（票房7億人民幣）這種引發“青春電影潮流”的現象級圈內人士，與趙薇結盟對於阿里進軍娛樂圈的價值舉足輕重。

以王林這位有著豐富娛樂圈人脈的“大師”作為跳板，結交諸多娛樂圈資源人士，馬雲見王林是一步極好的“人脈棋”，也證明這馬雲對於娛樂圈布局早已啟動，而且一貫的馬雲風格——做一件事，一定先裹挾足夠多的相關資源。

至於馬雲信不信王林，用馬雲自己的話說“即便是魔幻術，挑戰背後的奧秘也快樂無窮”，“過度的沈溺信仰和迷失信仰都是迷信”，這分明是在闡述一個“不太在乎”的與“當成魔術”的心態。

好奇心，獨立思考

韋物主義接觸過諸多成功的創業者，他們身上一般都具備兩種強烈的特質——好奇心與獨立思考。

馬雲更是如此，他曾經在淘寶受到質疑時說過：“一生中總有那麽一些時刻，我們需要鼓起勇氣去作選擇。而這些選擇不僅不符常理，違背理性，甚至離經叛道得罪親友。即便如此，我們可能還會一意孤行!因為我們相信自己的決定，我們做了最該做的事。”

對於馬雲這樣的人，即使全世界都認為王林是個大忽悠，他在沒有自己見識之前，也不會全盤信任輿論所言，當然，他也不會在見識過後信任王林。

“用人不疑，疑人不用那是一種無奈，用人要疑，疑人要用才是境界。把值錢的東西扔地上，把廢棄的東西鑲墻上，那叫品味！…..人生最大的自由不是想幹啥就幹啥，而是想不幹啥就不幹啥！奧巴馬約您下午去白宮喝茶談心，您說，‘喲！下午約了幾個朋友去釣魚，木有空’這才是自由！”

馬雲的思維大概不會被任何東西綁架，同時又對所有東西有一種“即便是魔幻術，挑戰背後的奧秘也快樂無窮”的挑戰欲，所以見見王林，對於他也是一種有趣的人生體驗。

最後，我們思考一點創業者“公眾影響力”

對於創業者來說，最可依仗的並不是金錢和人脈，而是“思維穿透力”與“資源吸附力”，總之“中國最牛逼的創業者之一”馬雲捏合得極好。

但是“見過王林”對於公眾人物馬雲來說確實是一個名譽上的“資產負責”，被大眾質疑也是必然。當牛逼創業者在思考企業發展的時候，也需要想想自己的“公共性”。

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No zuo no die！這位老板操縱股價，還拿憲法開玩笑，結果被罰34億

No zuo no die，這是00後也耳熟能詳的“互聯網至理名言”。但是一位曾經在資本市場叱咤風雲的大佬，似乎不太明白這樣的道理。

早前，這位大佬通過操縱股價賺取了數以億計的非法所得，但他仍不滿足，將目光瞄準了另外一家上市公司。然而在爭奪新獵物的控制權時，遭遇對手狙擊，於是他主導上演了一場“1001項議案”的大戲，其中一些議案甚至拿國家憲法開玩笑。

股民憤怒，輿論嘩然，監管層忍無可忍。昨天，證監會對“1001項議案”給出了處罰決定，同時還“順帶”挖出了這位大佬早前操縱股價的事實，一記罰單擲下，他的34.7億巨款是保不住了。

不敢相信自己的耳朵？沒錯，這不是天方夜譚，而是活生生的現實。下面就讓每日經濟新聞（微信號：nbdnews）慢慢為你道來。

拿國家憲法開玩笑的資本玩家

這位資本大佬名叫鮮言，他之所以被證監會盯上並狠狠處罰，源頭還得從2016年8月9日講起。彼時，上市公司慧球科技（600556，SH）之前的實際控制人顧國平陷入爆倉的困境當中，當天慧球科技發布的公告顯示，鮮言出任公司的證券事務代表。

▲慧球科技彼時發布的聘用公告

鮮言的身份十分顯赫，他曾任多倫股份（後更名為匹凸匹，600696）董事、董事長職務。他之所以屈尊自己，做一家麻煩纏身的上市公司的證券事務代表，顯然不是為了賺取微不足道的工資。

鮮言入職慧球科技後，奇葩的事情一件接一件，就連最資深的股民也被驚呆了。

2016年8月17日，慧球科技的公告在股吧中流出，而沒有通過規定的渠道披露，而且上交所也聯系不上公司董事長董文亮；

由於一直聯系不上董文亮，公司也未在限期內完成其本應主動落實的整改要求，2016年9月9日，上交所頒布對慧球科技股票進行ST處理的通報；

2016年11月1日，在被上交所通報批評以後，ST慧球決定“搬家”，而搬去的地點則是上交所辦公地點樓上，每日經濟新聞(微信號：nbdnews)記者於今年1月6日實地走訪發現，這處辦公地點仍在裝修，尚未投入使用；

▲每經記者現場拍攝

2016年11月24日，ST慧球公告，出於對證監會一項決定的不滿，起訴證監會；

故事的高潮很快到來。2017年1月6日，網上傳出一份1001項議案的股東大會通知，由於議案太過奇葩，以至於大家都以為是誰搞的笑話。這些議案包括《關於公司建立健全員工戀愛審批制度》、《關於公司堅決擁護共產黨領導的議案》、《關於堅持釣魚島主權屬於中華人民共和國的議案》、《關於調整雙休日至禮拜四禮拜五的議案》、《關於第一大股東每年捐贈上市公司不少於100億元現金的議案》、《關於成立婦女委員會的議案》、《關於申請變更交易所的議案》等。

讓人大跌眼鏡的是，這些議案並非什麽惡作劇，而確實是慧球科技的議案。對於這樣的挑釁，證監會怒了。為此，證監會黨委高度重視，統一部署，迅速查辦了慧球科技“1001項議案”等涉嫌信息披露違法違規案。證監會的調查結果顯示，該事件背後的始作俑者，正是鮮言。

證監會表示，經查明，在鮮言指使下，慧球科技在“1001項議案”信息披露申請未獲上交所批準的情況下，將議案的臨時公告通過域名為“www.600556.com.cn”的網站、東方財富股吧對社會公開，該行為違反了公司守法義務及董事會職權的相關法律規定，慧球科技的披露渠道違反法律規定，所披露信息的內容違反法律規定，存在虛假記載、誤導性陳述及重大遺漏。

證監會強調，“1001項議案”事件不是單純的上市公司信息披露違法行為。涉案相關公司及實際控制人、上市公司董事等無視黨和政府權威，打著信息披露的幌子，將《憲法》確立的基本政治制度、社會公序良俗矮化為董事會決議事項，挑戰黨和政府的權威，藐視法律規定，踐踏社會公德，性質惡劣、情節嚴重，必須依法嚴懲。對慧球科技涉嫌信息披露違法違規系列案件處以943萬元罰沒款。

一查到底，被罰沒34.7億元

鮮言為之付出的最慘痛的代價並不在慧球科技上。證監會索性一查到底，鮮言的一樁舊案，很快也大白於天下。下面這張圖截自證監會網站，請註意文中的紅線部分——這意味著，“1001項”議案也是這一案件得以迅速披露的催化劑。

經證監會查明，在匹凸匹這家公司身上，存在以下違法事實：

一是2014年1月至2015年4月，鮮言持有的“多倫股份”比例變動兩次超過5%，鮮言未按照相關規定進行報告並予披露。此外，2014年1月至2015年6月鮮言利用信息優勢、資金優勢、持股優勢連續交易，以在自己實際控制的證券賬戶之間交易、虛假申報等手段，操縱“多倫股份”（“匹凸匹”）價格。

二是2014年12月，因相關《股權轉讓協議》失效使匹凸匹實際控制人變更事項出現較大變化，匹凸匹未按照相關規定及時披露。

三是2015年4月，匹凸匹實際控制人、時任董事長鮮言在未經上市公司董事會討論決策的情況下啟動上市公司名稱、公司經營範圍變更程序，後上市公司未立即召開董事會進行討論、決策，也未按照相關規定及時披露。

四是2015年5月，匹凸匹發布的更名公告、變更公司經營範圍等公告存在誤導性陳述。

為此，證監會對鮮言涉嫌信息披露違法違規及操縱股價案處以約34.7億元罰沒款；同時擬對鮮言等11名當事人采取終身證券市場禁入措施。而這一罰單成為我國資本市場有史以來，通過行政處罰方式對自然人開出的最高額罰單。

34.7億元是什麽概念？鮮言此前掌控的匹凸匹目前市值僅37.39億元，ST慧球市值也僅47.1億元，難怪有網友戲稱“這是罰掉了一個ST公司的市值啊”。如果我們以慧球科技的總資產計算，截至2016年9月30日，該公司總資產為1.398億元，那麽證監會對鮮言的罰款則是慧球科技總資產的24.82倍。

所謂天網恢恢，疏而不漏，挑戰監管底線，挑戰商業道德，鮮言不但沒有撈取到任何好處，反倒被罰沒34億，還永遠被證券市場排除在外，不知此時的他作何感想。

每經編輯 杜恒峰

法國總統馬克龍任命新總理 這位前市長是啥來頭

15日據CNN消息，法國總統馬克龍任命46歲的勒阿弗爾(Le Havre)市長菲利普(Édouard Philippe)為新一屆政府總理。

菲利普今年46歲，是中右翼共和黨人（Les Républicains ），出生於法國西北部城市魯昂（Rouen），曾經是私營行業的一名律師，成長於左翼環境，年輕時曾加入社會黨，後來轉為右翼政治立場。

菲利普僅擔任過一個任期的議員；2010年起為勒阿弗爾市長。勒阿弗爾為法國工業城市，位於塞納河口北岸，人口約20萬。1517年以前為漁村，後建起海港。為法國僅次於馬賽的第二大商港。

菲利普與法國前總理朱佩（ Alaine Juppé）關系密切。

馬克龍之所以會選擇菲利普的原因，外界廣泛認為是表明馬克龍想要吸引來自敵對保守黨派的支持，並在政府中創造平衡——他需要向民眾表明，政府有來自各個派系的人士。

萬萬沒想到！3000多家上市公司，年薪最高的竟然不是董事長或總經理，而是這位券商總助！

每經記者 黃小聰 每經編輯 吳永久

最近，A股市場刮起了一陣老板喊員工買股票的熱潮，有業內人士表示，這其實是屬於非常時期的非常手段，是帶有強烈的賭性，屬於很奇葩的現象。而有投資者又說道，是不是老板自己或者高管拿不出錢了，所以才讓員工買？

那麽，老板和高管們究竟一年拿多少錢呢？你又知不知道在所有上市公司中，誰的年薪最高呢？火山君（微信號：huoshan5188）了解到，說出來可能你都不信，一位券商的總經理助理（簡稱總助）竟然領跑所有董事長和總經理。

海通總助領跑年薪排行榜

根據上海榮正投資咨詢有限公司（以下簡稱榮正咨詢）最新發布的中國上市公司高管薪酬及公眾公司股權激勵狀況綜合研究報告，從高管年薪水平來看，在可統計的3032家上市公司中，2016年上市公司高管年薪排名前10的公司為海通證券、泛海控股、中國平安、浙江龍盛、金科股份、萬科A、萬達院線、複星醫藥、伊利股份、魯泰A。

火山君（微信號：huoshan5188）發現，有意思的是，在個人的薪酬排行榜上，一般在我們印象中，公司的一把手往往是薪酬最多的人，但實際上去年拿得最多的竟然不是各家公司的董事長或者總經理。

具體來看，在2016年上市公司最高年薪排行榜中，海通證券總經理助理林湧以1549.40萬年薪首次領跑上市公司高管年薪排行榜，泛海控股的董事兼副總裁趙曉夏、中國平安的首席投資執行官陳德賢、浙江龍盛的董事兼副總經理徐亞林、金科股份的副總裁王洪飛分列2-5位，萬科A董事局主席王石以999萬元年薪排名第6位。

數據來源：榮正咨詢，（註：如果一家公司中有多位高管薪酬能進排行榜，那麽只取最高那一位。）

2015年海通證券的年報顯示，當年42位高管累計領取薪酬總額為2432.77萬元，然而2016年這一數據猛增至4906.63萬元，領取薪酬的公司高管僅增加了1位。

榮正咨詢相關人士指出，海通高管當中收入第一大戶林湧的高薪除了與海通國際的漂亮業績緊密相關之外，還由於上海市國企領導人員的薪酬改革。根據上海市《關於深化市管國有企業領導人員薪酬制度改革的意見》要求和上級主管部門意見，從2016年1月1日起，上海地區上市券商的副總裁級及以上領導班子成員的薪酬結構及水平、薪酬支付方式等，均按規定作了調整。即此次年報披露的上海市上市券商高管2016年年薪當中，包含了一個重要的部分——2015年的績效獎金。2015年券商業大豐收，報酬豐厚，並遞延至2016年發放，這一點成為海通證券等上市券商高管2016年薪逆市飆升的重要原因。

平均值首次突破100萬元

此外，火山君（微信號：huoshan5188）註意到，從歷年公司高管最高年薪平均值來看，第一次出現了過百萬的情況。在業內人士看來，“經過這麽多年的變化，首次突破了百萬，這是一個很關鍵的重要指標。”

數據來源：榮正咨詢

而如果再具體從行業角度來看，金融業各崗位薪酬平均值依然穩坐頭把交椅。值得註意的是住宿和餐飲業，除去董事長和董秘職位，其總經理、副總經理、財務總監的平均薪酬均進入前五，這一變化印證了標準住宿業態整體上有所回暖，業績明顯回升。

地域分布方面，重慶市高管最高年薪平均值排名第一，今年上升了8位，緊隨其後是廣東、上海。值得註意的是，四川地區今年上升2位，由去年排名第11名上升自今年排名第9，側面反映中西部經濟發展的活躍度。

值得註意的是，各類崗位高管薪酬區域排名並沒有呈現出很明顯的地域性規律，這說明經濟發達地區的公司治理結構未必明顯優於相對不發達地區，公司治理結構由上市公司本身的規範化、市場化程度決定。

再從所有制的角度來觀察，地方國企高管薪酬已和民營控股上市公司高管薪酬持平，其中，除地方國企的總經理平均年薪低於民營控股上市公司，其董事長、董秘、財務總監和副總經理的平均年薪均高於民營控股上市公司。

另外，總的來說，主板上市公司的高管薪酬高於中小板、創業板上市公司的高管薪酬，但中小板、創業板上市公司的高管持股市值遠高於主板上市公司的高管持股市值，業內人士指出，這其實反映了以新興行業、創新企業居多的中小板、創業板人力資源資本化程度更高。

3年獲利4200萬，這位基金大佬的“老鼠倉”今天被央視曝光

炒過股票的人，很多都聽過各種各樣的小道消息，可能大多都不太靠譜。但有些證券從業人員卻能依靠職業優勢得到未公開信息，通過某些操作預判出某支股票的漲跌，並借此牟利，但這是法律法規所不允許的。7月7日，證監會與公安部集中通報了查處利用未公開信息交易違法犯罪——俗稱“老鼠倉”的執法情況。從通報情況看，一些過去很少進入執法視野的崗位，比如基金交易員、保險資管從業人員甚至是總監級、高管級的人員也玩起了“老鼠倉”，而且手法也有新變化，賺得是盆滿缽滿。

在深圳證券交易所的交易監察中心，一般人難以看懂的監控室中的數據，對這里的專業人員而言，卻是一目了然。市場交易中的數據，哪些有異常，從這里都可以看得一清二楚。

深交所監察中心的大數據智能監控平臺從2013年正式上線運營。它可以全天處理超過1億筆的成交記錄，還可以在線處理20年以上的數據。證監會破獲的不少“老鼠倉”案件線索都來自這里。說它是一只時刻緊盯老鼠的貓，一點也不過分。

2015年4月，兩個賬戶的交易引起了監察人員的格外關註。這兩個賬戶對104只股票先後進行的113次交易，在交易時點和方向上都和某只基金趨同，簡單講就是這只基金買什麽，它就買什麽，交易金額高達10億元。深圳證券交易所第一時間將線索向中國證監會上報。接到任務的稽查人員說，巨額的資金讓他們很震驚，但更讓他們震驚的是數據背後隱藏的特點，因為這組數據真切地提醒他們，這是一種新型的“老鼠倉”。

此前人們提及“老鼠倉”，基本都聚焦基金經理本人，或者是幫助基金經理調研的研究員。他們都能提前掌握不公開的信息，私自提前建倉先買，等著大資金買入、大盤拉升後，再減倉獲利。但該案卻呈現出不同的特點，所有的數據都表明，做“老鼠倉”的人群似乎變了，他們提前並不掌握信息，都不是提前建倉，而是同時甚至延後的。證監會稽查總隊稽查人員表示：“我們當時判斷，這個帳戶交易的未公開信息的來源很可能不是基金經理，很可能從交易室或者一些別的渠道的信息來源。”

基金交易的股票以及交易的時間、數量都是不公開的，那麽，究竟誰會延後知曉這些未公開消息，而且信息量這麽大呢？

據悉，在基金買賣股票的鏈條上，負責執行買賣命令的交易室交易員、負責資金托管的銀行工作人員甚至負責基金凈值計算的結算部門理論上都可能會延後知曉未公開信息，他們都有鋌而走險做“老鼠倉”的可能，這就意味著如今做“老鼠倉”的人群範圍更大了。在不斷地梳理和排查後，稽查人員最終鎖定了某基金公司管理交易員的交易室副總監胡某。

證監會稽查總隊稽查人員告訴記者：“他是一個交易室副總監的角色，他有權限把他所有的基金經理的交易指令分配下去，分配給每個交易員，所以每個交易員交易了什麽股票他也都是能事先看到的，相當於這幾千億盤子的整個交易行為是他一個人可以預知的。他既是管理員又是發單員又是操作員，一邊管理著別人的錢，幾千億的別人的錢不斷在交易，另一方面上班的時候拿手機對自己嶽父的帳戶和自己父親的帳戶偷偷進行交易，什麽時候買什麽時候賣他都知道，這個行為是比較惡劣的。

經查，從2012年到2015年，胡某操作父親和嶽父的賬戶對100多只股票先後進行了上百次交易。他為何敢這麽明目張膽地作案？基金公司明確禁止從業人員在工作場所使用手機，胡某究竟是如何規避監管的呢？

警方介紹，胡某是利用就餐和上衛生間的機會下單買賣的。3年多的時間，用1700萬元本金，胡某的“老鼠倉”前後獲利4200多萬元。

事實上，早在2009年，我國《刑法修正案（七）》將利用未公開信息交易納入刑事打擊範疇，但早期緩刑的大量適用影響了刑罰的威懾。2015年11月，轟動一時的馬樂案由最高人民法院終審改判，由判3緩5改為3年實刑，罰款1913萬元，動了真格。近幾年，“老鼠倉”成為追究刑事責任比例最高的一類證券期貨違法案件，判處刑期也不斷刷新。不過，巨大的利益，還是讓一些“老鼠”們繼續心存僥幸，刀尖舔血。

2017年1月25日，北京市公安局對胡某執行了逮捕。目前，胡某已被移送檢察院審查起訴。

據稽查人員說，事實上，不管做“老鼠倉”的人是長期作案，還是偶爾為之，在不斷升級的大數據篩查中，都會被最終識別出來。

在近年查處的典型“老鼠倉”案件中，越來越多涉及保險資產管理機構。

2013年，深交所監控發現，一個名叫王冬某的賬戶有很大問題，它跟我國某大型保險公司管理企業年金的賬戶存在趨同交易的情況，就是保險公司買什麽，它就買什麽，相似度高達百分之六十以上。證監會稽查局接到該線索後，將此案交由甘肅證監局調查。

甘肅證監局稽查人員說：“在調查過程中發現他有一個很小的小額大概一兩萬元從一個另外一張銀行卡里轉過去，順著這條線，經過調取、詢問銀行工作人員，我們最終證實這個卡號就是（某）資管公司的發放員工獎金的一個銀行卡。”

該銀行卡的實際擁有人正是某大型保險公司的曾宏，他明目張膽地用自己的獎金銀行卡轉賬到親戚王冬某的賬戶上，用於“老鼠倉”，這讓稽查人員非常意外，但更讓他們驚訝的是，他們調查的另外一條線索，即這個賬戶從2010年開始基本上都是用兩部手機下的單，而機主竟也是他本人，可以說做得肆無忌憚。

調查認定，2009年至2013年5月，曾宏在替公司打理保費、替公司投資期間，利用手機、平板電腦等和一兩百萬元本金，操作王冬某賬戶，先於或同期於他管理的賬戶，買入或賣出相同股票97只，累計成交金額高達4.3億余元。

2016年，經北京市高級人民法院終審，曾宏因利用非公開信息交易股票罪，被判處5年有期徒刑。

證監會稽查局副局長郭瑞明表示：“實際上不管是保險機構管理的資產還是證券、基金這些機構管理的資產，本質上都是老百姓的錢。隨著改革開放30多年，應該說這筆錢規模很大，老百姓通過辛勤勞動聚集了大量的財富，怎麽把這筆錢管好就非常重要，這就涉及到國家金融安全。我們常說千里之堤潰於蟻穴，所以最近幾年，我們證監會從保護投資者利益，維護國家金融安全的這個職責出發，我們對‘老鼠倉’這種行為絕對是零容忍、全覆蓋、出重拳。”

在對“老鼠倉”行為的持續高壓執法下，“碩鼠”們紛紛落網。金融資管行業的精英被譽為金領中的金領，一旦背離職業操守，不僅會毀了個人前程，更會損害整個行業的公信力和投資者的信心，影響資本市場發揮服務經濟社會的功能。從查處情況看，涉案人員崗位有新變化、違法操作有新招術，這就要求監管上要有新手段。目前，證監會正會同相關部門，積極探索建立健全跨部門綜合防控機制，推動有關司法解釋盡快出臺，封堵利益輸送的暗道，保護投資者，保障資本市場健康發展。（來源：央視焦點訪談官網）

每日經濟新聞註意到，另據財新報道，記者確認，涉案胡某即為工銀瑞信交易室副總監胡拓夫，2012年至2015年，動用資金1700萬元交易104只股票共113次，累計交易金額高達10億元，最終非法獲利4200萬元。這是工銀瑞信兩年之內曝出的第二起“老鼠倉”，2015年該公司基金經理王勇“老鼠倉”非法獲利250萬元。

這位“華人AI前10大牛科學家”，如何用“AI中間件”跨越人工智能和行業應用的鴻溝？

黑智 2018-02-07 10:09

AI和產業的結合，已經漸成趨勢。

作為AlphaGo的研究團隊，DeepMind在大眾中的知名度似乎不及自己的產品。而就在去年烏鎮擊敗了世界圍棋第一人的柯潔後，AlphaGo宣布退役，DeepMind也更加關註AI算法在醫療、能源等產業中的落地應用。

大數據、超算力，還有機器學習，已經開始對產業格局產生影響。但是，不同於下圍棋，這一切還處於發展的初期，AI技術和行業應用之間，還隔著一條鴻溝。AI技術和算法需要找到AI應用的場景，而多數企業，卻仍然缺乏數據處理的專業人員、訓練AI所需的資源，以及高層對如何應用AI改變業務的了解。

這道鴻溝之間需要一條有效的橋梁，就如同在軟件產業中，是通過中間件，連接起不同的獨立應用程序和操作系統。

這也是雲腦科技（CloudBrain）推出行業“AI中間件”的初衷。

在業界，雲腦科技創始人張本宇已經有了19年的人工智能和大數據的研發經驗，在微軟亞研院、Google和Facebook先後就職，也曾被創新工場譽為“華人AI前10位大牛科學家”之一。

和DeepMind相類似，雲腦科技也是將人工智能和深度學習領域的積累和研發成果，引入企業的智能化進程，讓AI技術讓行業應用場景落地。而它更想做的，是打破AI企業應用的“黑箱”。不同於以往的AI解決方案，雲腦科技推出“行業AI中間件”，以產品的形式，實現AI和行業的融合。目前，雲腦科技開發的AI中間件，已經覆蓋了通信、金融、能源、人力等幾大行業。

2017年7月，雲腦科技獲得了翊翎資本和中經合集團領投的數千萬元A輪融資。在此之前，雲腦科技還曾獲得峰瑞資本的天使輪融資。

“矽谷谷歌系算法研發+國內阿里系產品服務”體系

張本宇離開Google創業時，他已經在人工智能領域浸潤了16年。從微軟亞洲研究院，再到Facebook和Google，他在AI方面已經握有150項美國專利，在國際一流期刊和會議發表的45篇論文已經被引用超過了6000次。

但科學家張本宇的心中，卻一直有著躍躍欲試的創業夢想。雲腦科技並不是他的第一次創業嘗試，在早年，張本宇曾經做過一款互聯網語音聊天產品。雖然最終他結束了這一項目，投入人工智能技術學習和研發，但和一般人印象中埋頭實驗室的技術人不同，張本宇對於商業，一直保持著自己的敏感度和理解。

在2014年，創業的念頭再次在張本宇的心中升起。在當時，雖然國內的創投領域對於人工智能還了解不深，但是張本宇覺得，時機已經到了。

2014年，深度學習已經取得了長足進展，在圖像處理和語音識別、自然語言理解等領域，已經開始應用。大數據、算力的提高，以及越來越多的模型投入使用，人工智能開始獲得了實際性的商業應用成果。

在之前的工作中，張本宇更是直觀地感受到了AI算法和模型的應用，給這些公司帶來了多大的效益提升。“但是，無論微軟、Google、Facebook，都是偏互聯網行業的。而實際上，不僅於此，在互聯網之外，人工智能還可以應用到更廣泛的行業和場景中去。”

但是，對於國內的很多公司而言，這還是件“不可能完成的任務”。企業運營數據中包含大量的歧義和模糊性，如何處理它們和從中獲得價值，以及如何讓AI了解企業的具體業務流程，是件困難的事情。

張本宇決定出來創業，做一家針對B端企業客戶的公司，將前沿的AI技術，引入國內企業的業務中。“深度學習技術發展到一定階段之後，是可以幫助AI工程師進入更多的行業，進行跨行業服務和研發的。”

2015年5月，雲腦科技在矽谷成立。2016年，AlphaGo戰勝了李世石，點燃了全球對人工智能領域的關註度，人工智能創業的時代，洶湧而來。

這一年，雲腦科技也從最一開始張本宇的“單人獨騎”擴充到了10多個人，雲腦科技的創始團隊逐漸成型。雲腦科技聯合創始人、COO龍誌勇曾任阿里高級產品專家，和張本宇在矽谷相識後，由於對創業和商業方向的不謀而合，2016年10月，龍誌勇加入雲腦科技，擔任聯合創始人、COO。

2016年底，杭州雲腦科技成立。有了國內的實體公司，雲腦科技的公司架構也確定下來。雲腦科技采取了美中雙中心協作的方式，矽谷團隊由張本宇帶領，成員包括從業AI二十多年的原Google資深專家劉亞新，以及核心算法工程師樊向軍、徐昊等，負責核心算法研發；國內團隊由龍誌勇負責，包括原阿里巴巴高級技術專家陳鵬、原微軟亞洲研究院數據工程師、美麗說數據團隊負責人黃頌等成員組成的核心團隊，直接對接行業客戶，推進公司技術和產品的商業化落地。

在“矽谷谷歌系算法研發”和“國內阿里系產品服務”的基礎上，雲腦科技不斷探索AI落地的途徑。從2016年開始，雲腦科技即建立了和中大型國有企業的合作。作為銀聯的合作夥伴，雲腦科技和銀聯共同開發了“智惠觸達Farcaster”營銷觸達平臺，基於銀聯的海量消費數據，可以自動學習並動態更新用戶。利用這一模型，銀聯可以根據已有用戶，自動發現新用戶，更高效地獲客。

此外，雲腦還開發了國家電網“臺區低壓負荷預測系統”，提高電網的負荷預測準確度。

但是，雲腦科技給自己的任務，是搭建起AI技術和企業應用場景之間的橋梁。在2017年，雲腦科技將重點放在為特定行業打造的核心產品“行業AI中間件”上。

在GMIC峰會上，張本宇和《機器學習》作者Tom Mitchell

行業AI中間件，連接數據和場景

張本宇並不想單純做通用平臺和AI解決方案。對於傳統領域企業而言，AI平臺的門檻較高，也很難通過短時間內，和企業的業務相結合。在張本宇看來，很多企業雖然渴望AI賦能，但它們實際的IT能力不夠，直接進入AI世界是很困難的；而AI技術本身在高速發展中，一個平臺的層面要把門檻降到能夠簡單使用的界面，算法的妥協代價太大。

針對不同行業，雲腦科技推出了不同的AI（X）中間件。雖然借鑒了軟件“中間件”的概念，但雲腦科技的AI中間件，是針對該行業內的需求，把相應的AI技術/平臺用行業應用“包”起來，去解決行業場景。傳統的“中間件”連接的是軟件應用程序和操作系統，而雲腦科技的AI(X)中間件，是AI技術、算法，連接起企業的數據和場景，為企業實現智能匹配、分類預測、精準營銷、風險控制等方面的應用。

在企業的AI應用中，經常需要解決的是“數據如何選擇和導入”、“模型和技術如何組合”和“輸出如何集成到業務”三個核心問題，雲腦科技則將軟件和服務分成AI數據處理、建模策略和業務集成三大功能，直接面向企業業務。

這對客戶而言，是更容易理解和接受的一種方式。應用行業AI中間件產品，客戶不需要再去關註如何訓練和測試數據、如何發布最新模型，AI的應用門檻大大降低；AI中間件直接面向業務部門，提供相關接口，更容易嵌入業務應用。

比如在手機行業，雲腦科技推出了包括終端數據特征挖掘、端加雲協同訓練、快速深度交叉學習、特征流水線工程框架等Mobile AI中間件產品和服務，為手機終端的人工智能提供了加速引擎。而在金融監管方面，雲腦科技提供了挖掘市場未知的隱含關聯關系、量化市場間的影響程度、刻畫市場波動傳導路徑和市場消息影響分析的證券AI中間件，在滿足金融行業對人工智能技術的可解釋性和高效性等要求的同時，幫助交易所提高現有監管業務效率，提升對市場風險的預研預判能力，為進一步強化監管奠定基礎。

目前，雲腦科技已經推出了4款行業中間件，分別是：通信AI（T）、金融AI（F）、能源AI（E）與人力AI（H），目前已與銀聯、上海證券交易所、南方電網、金立、實習僧等公司建立了合作。

數據是根本驅動力

什麽類型的企業適合應用雲腦科技AI中間件？在張本宇看來，可以應用AI中間件的企業，都具備可以被量化評估、可解釋性較強的場景，量化指標具有非常大的提升空間。“它們所處的行業足夠大，都是萬億級規模的市場，具有強勁的需求；在這些行業內，產生了海量數據；數據和場景切合AI技術應用；並且，這些行業我們已經發展了較好的合作夥伴，我們更加了解企業的真實需求，以及什麽樣的客戶才是我們的重點客戶。”

能夠和雲腦科技合作的客戶，基本上，都是具備大量的數據分析需求的企業。在研究深度學習多年的張本宇看來，數據，也是AI技術能夠在行業應用中落地最重要的一環。“它們理解數據，也擁有數據。”

大多數傳統行業的企業，對AI非常感興趣，但是由於對人工智能技術不夠了解，有時也會有“不切實際”的期待。“AI不是金手指，它也需要對數據足夠的積累和認識，充分利用企業過去積累下的電子化的數據，把這些數據，從占用它們存儲空間的成本，變成真正的價值。”

在實際上，擁有數據的企業數量眾多，但是“大數據孤島”問題時至今日也仍然存在。大量的數據出於隱私保護需求，並沒有放在雲端，訪問性是受限的。如何達到數據的訪問合規，同時保護數據安全，訓練深度學習模型，是張本宇認為，亟需解決的問題。

在2017年，雲腦科技研發的重點，也放在新算法的研發，以及如何提高對數據訪問的安全性和隱私保護上。在新的一年，深挖四個主要行業，以及拓展頭部客戶，仍然是雲腦科技運營上的重要部分。

從一開始，張本宇就很清楚地規劃了雲腦科技AI中間件的產品落地策略。行業客戶呈一個“金字塔”的形態，雲腦科技的銷售人員並不算多，從主要推動產品在標桿客戶中的落地，逐漸向中型企業拓展。AI中間件基本上是效仿SaaS的收費模式，按照應用和效果付費。根據企業的不同規模和所在行業的特點，付費形式也會有所調整。

在AI中間件這個概念上，目前在市場上，還鮮少有雲腦科技的同類企業存在。這是片極為廣闊的市場，但同時，也是一塊需要長期開辟和投入戰力的戰場。AI產品和解決方案與平臺不同，它對行業的具體應用場景和需求了解度的要求更高。而熟悉行業需求、挖掘出企業數據的價值，從而推動產品和算法的研發，這對雲腦科技而言，也是最有價值的“壁壘”所在。

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這位獨董真值錢 撰文:蘇麗珍