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成長股投資 wxgsh

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近來大家反映鼎鋒資產和我本人成長股做地不錯,實感浪得虛名。近兩年本人的業績還不錯一是運氣好,市場風格適合成長股;二是朋友及同事鼎力支持。

本人在此就成長股投資拋磚引玉,希望雪球各位朋友多多指教,共同進步。

1、重點先談個股選擇,尤其是成長股的選擇(組合構建及時機、風控另找時間細談)

2、成長股投資的核心是順勢而為,「勢」是基本面趨勢,是業務發展趨勢,產品發展趨勢,客戶增長趨勢,收入增長趨勢,利潤增長趨勢;

3、成長股投資的收益率取決於企業發展的空間與預期之間的差距,而未來發展空間的判斷需要很強的預測能力,而預測準確的難度很大,預測的不準確就是風險;

4、成長股投資重在方向,次在速度,定性的成份更重,準確的增長幅度倒在其次(但一定要分清楚是高速、中速還是低速。如同開車110公里和130時速差別不大,但120和80、80和40有顯著區別的)。

5、成長的速度決定了復合收益率的高低;因此應儘量選擇復合成長速度高的公司(這也是為什麼我強調要儘量選擇復合成長在50%以上的公司,選對了收益率更高,選錯了安全邊際高)

6、成長股和週期股、價值股相比容易把握(可以根據過去來預測未來,前提是明白過去成長的動因和未來發展的趨勢)

7、成長股階段性收益率可控,適合於大部分人和資產管理行業(震盪市中表現較好,只是在單邊下跌過程中,風險大於價值股,小於週期股)

8、成長股適合集中、長期持有。

9、鼎鋒在成長股的成功:專注!

10、一輩子能碰到5-10個10倍股,此生足矣!
成長 投資 wxgsh
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空間,大空間! wxgsh

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前幾天跟朋友討論擇股因素,在眾多的因素中,如果簡化為一個:那就是空間,大空間!

既然我們是投資者,我們買入股票的主要目的是獲利,那麼獲利空間就是我們擇股的主要因素甚至唯一因素。說通俗點就是股票的可能上漲空間。

這個股票未來一段時間能夠上漲多少?是百分之幾十還是幾倍?需要多長時間?

本人理想的投資標的是未來3到5年時間裡能夠上漲3到5倍,更理想的標的是未來5到10年能夠看10倍甚至更高。可看的時間越長、空間越高越好, 這樣我們可以持有更長時間、獲取更高收益。

一、為什麼希望至少要看三到五年?

1、研究時間

通常我們對一個公司熟悉起來需要3到6個月時間,有時甚至需要的時間更長。在沒有足夠的研究之前,本人很少持有或者基本不敢介入。如果一個公司的投資週期很短我們還沒有充分的研究它的投資機會就結束了,這顯然不是我們理想的投資標的。很多週期股就是這樣比如房地產股,每當我覺得他們有機會的時候,或者當我準備買入的時候,房地產股往往就見頂了。這麼多年來房地產股基本上我沒有賺過錢,別的波動週期更短的比如有色、鋼鐵、煤炭,我就更沒有賺過錢了。
  因此這些個股的投資機會有3到5年時間,我們研究三五個月才劃的來。才能夠保證我們熟悉的股票有持續的投資機會,而不是我們剛剛熟悉了機會也結束了!

(研究時間短的股票我們可能不熟悉,風險點可能根本就不清楚,投資的風險就越大)。

2、企業的高成長階段和我們的持有時間
理想的投資標的可以持有的時間越長越好,而持有的前提是這些企業仍然處於高成長的早中期。個股持有的時間越長我們越熟悉,風險就相對越小獲利才可能相對越大。

雖然我們主觀上希望企業的高速成長階段越長越好,但現實是很多行業和企業的高增長階段都非常短暫。猶如我們的人生青春年華總是短暫而又寶貴。大部分企業的高速成長階段只有三到五年時間。
比如蘇寧電器03到08年是高速增長階段。但它04年中才上市,最好的投資機會是05到07這3年。再比如金風科技08年上市,但很可惜高速增長階段是02到07年,那時候它還沒有上市。
我們的投資週期要短於企業的成長週期。如果說企業的成長階段是完整的5年的話,企業高速增長的第一年我們大多數人無法做到先知先覺,很有可能股價已經伴隨著企業利潤的高速增長股價飛速上漲但我們還沒有買入(蘇寧電器04年中上市時價格是30元左右,但半年後50元時本人才有可投資的結論。絕大多數本人投資的高成長股的起始階段本人都沒有介入)。企業高速增長的最後一年因為可能面臨戴維斯雙殺,雖然企業利潤還在增長但估值可能迅速下移持有的風險相當之大。因此企業高速增長的5年裡我們能夠把握的或許只有3年。

3、越短越易錯、越長越正確

價值投資的基本原理是股價長期反映的是企業的基本面,是企業不斷提高的獲利能力。

而中短期影響股價的因素很多。如大盤漲跌、行業漲跌、市場情緒等。企業良好的盈利能力反映到股價中需要較長時間。如果我們拿企業的基本面去預測未來3到6個月的股價我們出錯的概率很高。時間越長股價跟企業基本面的關聯度就越高,我們成功的可能性就越大。

另一個重要的原因是:看的時間越短,換股頻率就越高。就跟猴子搬玉米一樣,導致我們對每一個行業都不熟悉,大部分行業跟個股的投資機會我們都沒法把握導致我們失敗的概率很高。而相對來講我們對未來3到5年持續增長行業的判斷反而失誤率要低,因為我們研究的時間足夠長、研究得更為深入、機會和風險的辨識更為清楚。

二、為什麼要求有三到五倍?


偉大的投資家彼得林奇持續13年的平均復合收益率是29%,最終收益率是28倍!

我想很多投資者跟我的想法一樣,希望能夠達到十年十倍的收益率!

十年十倍(包括本金在內)的條件是年復合收益率為25.89%,也就是年26%左右,對應的是5年3倍(第5年3.2倍)。這是十年十倍的基本要求。

如果年復合收益率達到38%,那麼1萬塊錢5年之後剛好5萬。

3年5倍對應的年復合收益率是71%,5年3倍對應的年復合收益率是24.5%!

跟企業的高成長階段如果是5年我們能夠把握的只有3年一樣,股價上漲3-5倍我們能夠把握的只有其中的一部分,我們要達到10年10的倍理想目標需要我們每年都賺到26%左右,因此5年3倍是我們的最底要求,而3年5倍則是我們可遇而不可求的投資良機。

要想3年5倍,除了我們的努力和眼光之外更多的是需要我們好運!

(一點隨感,貼出來拋磚引玉,請各位指正)
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