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大量專利藥到期，非專利藥廠們該偷著樂啦！ 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/32738734

什麽是仿制藥？

　　仿制藥（Generic Drug）也叫非專利藥，其與被仿制藥（專利藥）在劑量、安全性和效力（不管如何服用）、質量、作用以及適應癥上相同的一種仿制品；與被仿制藥具有相同的活性成分、劑型、給藥途徑和治療作用；但其成本較低，相比專利藥便宜很多。@今日話題 @管我財 @茶壺商人 @Conan的投資筆記 @陳小邪要勝正 @割資本主義羊毛 @耐力投資 @美股新手 @招財資本 

$梯瓦制藥(TEVA)$ $Mylan(MYL)$ $阿特維斯(ACT)$ $培瑞克(PRGO)$ $如瑞迪博士(RDY)$ $好比拉醫療保健(HSP)$ $TAROPHARMACEUTICALINDSLTD(TARO)$ $愛克龍藥業(AKRX)$ $LANNETINC(LCI)$ $Impax制藥(IPXL)$



　　仿制藥的起源歸功於1983年FDA通過的Waxman法案。該法案對於仿制藥和創新藥都有益處。對於仿制藥，不需要重複進行創新藥批準之前進行的多年臨床前動物研究和人體臨床研究，而是通過證明和原創藥的生物等效性即可獲得批準。對於創新藥，獲得了專利保護期之外延長的保護期。該法案對於病人受益更大，仿制藥在1983年僅占美國制藥市場的11%，而在2012年達到了約50%，大大節約了病人的藥物支出。2003-2012十年間仿制藥使用為美國節省醫療支出1.2萬億美元，預計2014-2016年美國平均每年會有400億美元的專利藥轉化為仿制藥。




一旦專利藥品到期，仿制藥品將占據市場

　　仿制藥作為一種非專利藥，2013-2017有860億美元專利藥到期，非專利藥品就可快速占據80%市場。

　　一旦某種專利藥物的專業保護期過期，仿制藥物公司便一哄而上紛紛炮制出類似的藥品。因為省去了將近8到10億美元的研發推廣成本，仿制藥物公司的經營成本要比研發公司小得多。同樣的，由於沒有專利權保護，對仿制藥物公司來說，經營公司的方式就如同日用商品行業——成本低的將贏得市場。

　　美國是世界上制藥業最發達的國家，也是世界上醫藥產品創制能力最強和專利保護叫得最響的國家。但是，在美國人用的處方藥中，40%～50%是非專利藥，而且仿制藥每年以15%的速度在增加。

　　在2013到2017年之間，將有約860億美元藥品的專利將逐漸到期，其中不乏利潤最可觀的Eli Lilly（禮來）生產的抗抑郁藥Cymbalta， Biogen Idec公司的幹擾素Avonex和Merck KGaA（默克集團）的Rebif（利比），這些藥品2012年在全球的銷量超過了100億美元。一般來說，仿制藥品要比專利藥瓶便宜30-80%，並會在第一年占據市場份額的80%。

仿制藥主題投資表現

　　仿制藥商在美股上市的公司不少，這些公司這一年來的股價表現非常出色，財說將關註的十家仿制藥上市公司的表現列在下表。最後讓我們看看每家公司的介紹。



全球最大仿制藥公司：梯瓦制藥(TEVA)

　　提起仿制藥企業不得不提全球第一大仿制藥公司：以色列的梯瓦制藥（Teva Pharmaceutical），公司成立100多年，通過不斷的收購兼並發展壯大，在全球仿制藥市場占有率超20%。目前在北美洲、歐洲、拉丁美洲和亞洲都設有生產工廠，全球有17個國家設有34個生產基地，同時在16個國家設有研發中心。此外近幾年公司還大舉進軍原研藥領域。

　　公司成功的關鍵在於強大的並購整合能力，縱觀被Teva收購的企業，可以發現它們大都經營效率不高、產品線全面但分散、收購價格合理。而Teva優秀的管理及整合能力使得每次被收購的公司能夠從收購第二年開始增加Teva的凈利潤。

　　2014年第三季度財報數據顯示公司三季度營收51億美元，凈利潤為8.76億美元，同比增長23%。2013年營收203.14億美元，近兩年同比增速有放緩趨勢。






　　在這里別的數據不仔細分析重點提下公司仿制藥的經營狀況。2014年Q3仿制藥營收24.32億美元，占比為48.1%，毛利率44.3%，凈利潤同比增長40%達5.56億美元。仿制藥營收中來自美國的收入達11億美元，來自歐洲收入為7.57億美元。

2014年三季度營業收入構成圖





全球第三大仿制藥公司：麥蘭 Mylan(MYL)

　　與其他制藥企業相比Mylan是一個相對年輕的企業， 1961年創辦於美國西弗吉尼亞州。公司目前在全球超過 140個國家從事藥品業務，擁有1300多種藥品。公司將以53億高價收購雅培(Abbott Laboratories)在美國以外成熟市場的仿制藥業務，並將在荷蘭註冊成立新公司，以降低稅款。並預計交易完成後將使公司在歐洲、加拿大及日本的營收增加一倍或以上。

2014年三季度營業收入構成圖






　　最新財報數據顯示，2014年三季度公司營收20.8億美元，同比增長18%。其中仿制藥營收16.1億元，營收占比高達77%，同比增長15%。公司毛利率為54%，去年同期為51%。凈利潤為6.593億美元，同比增長43%。

阿特維斯 Actavis Plc(ACT)

　　阿特維斯集團是一間總部位於美國新澤西州的制藥公司，位居全球醫藥企業50強，阿特維斯與華生合並後的新集團已成為世界第三大非專利藥品生產商，其業務遍及全球60多個國家或地區。目前在產和銷售的產品1000多種，研發中和註冊中的產品600多種，涉及中樞神經、消化、心血管、代謝、抗感染、呼吸等多個領域。2013年10月以80億美元收購了愛爾蘭制藥商Warner Chilcott PLC，取得了愛爾蘭納稅身份。

　　最新財報數據顯示，2014年二季度公司營業收入26.67億美元，凈利潤為4.88億美元。

Perrigo Co.(PRGO)

　　Perrigo公司是全球生產非處方藥最大的公司，主要生產非處方藥，仿制藥，嬰幼兒藥，公司藥產品集中在沃爾瑪,美國的藥店WAG和KR出售。公司近幾年一直在很活躍並購，主要目標是生產仿制藥和在超市賣的藥公司。最近的交易收購Sergeant的寵物產品，主要是關註動物非處方藥。2013年收購Fera醫藥，Fera生產眼藥膏和眼藥水藥品。

塔羅制藥Taro Pharmaceutical(TARO)

　　塔羅制藥公司是一家1951年建立的以色列制藥公司，公司主要業務集中在美國、加拿大和以色列，業務涵蓋藥品開發、制造和營銷。公司提供處方藥和非處方藥，專業領域包括皮膚病、炎癥、心血管、神經病學、抗炎癥等，產品包括局部藥膏、軟膏、液體藥、膠囊和藥片。

瑞迪博士Dr.Reddys Laboratories(RDY)

　　瑞迪博士公司是印度制藥業走向世界最成功的企業，1984年瑞迪開發了全球最暢銷的仿制產品--拜耳醫藥的環丙沙星和阿斯特拉的奧美拉唑，通過這些仿制藥品的生產，瑞迪奠定了其在印度制藥業的龍頭地位。1987年，瑞迪生產的布洛芬制劑獲得了美國FDA批準的美國市場通行證，同時生產設施也通過了美國FDA的認證，這標誌著印度仿制藥品開始走向世界。

好比拉醫療保健 Hospira(HSP)

　　好比拉醫療保健在仿制可註射藥物領域占據了約23%的市場份額，比它最主要競爭對手的兩倍還多。Hospira Inc (HSP)也是一個潛在的收購對象，因為它在特定領域具備相當的市場份額和出眾的制造與分銷能力。此外，該公司還擁有相當大的現金儲備。

愛克龍藥業(AKRX)

　　愛克龍藥業制造的仿制藥品在細分市場份額表現不錯，包括眼科用藥、風濕病用藥、麻醉藥和解毒藥。

Lannnett Co. Inc.(LCI)

　　Lannett公司主要出產和出售包括非處方藥和處方藥在內的醫藥產品，除此之外還為醫藥產品提供包裝和合同制造服務，同時也提供受控物質（Controlled Substance）產品配方與開發、制造、實驗、混合、壓片、造粒、封裝、吸塑包裝以及外包裝服務。

Impax Laboratories Inc.(IPXL)

Impax公司是一個仿制藥技術公司，公司競爭力主要體現在藥品配方和生產。公司在中樞神經系統的藥品領域有知名品牌。




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【深度】阿里三季財報360度全解讀，業績亮瞎雙眼！ 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/32770487

昨日盤前$阿里巴巴(BABA)$IPO後首份財報終於閃亮登場，雖然利潤率等出現小幅下滑，但財報亮點多多，更重要的是投資者看多情緒高漲，發布財報後當日股價大漲4.27%收報106.7美元，目前市值已達2614億美元，超過零售巨頭$沃爾瑪(WMT)$ 、中移動、中石油，成為市值最高的中概股。下面財說就為您全方面解讀這份業績靚麗的財報。

亮點一：活躍買家數同比大增52%至3.07億人

　　2014年三季度，阿里巴巴活躍買家數達到了3.07億，同比增加52%，環比增長10%，而截至2014年6月底中國網購用戶也才3.31億。




亮點二：移動端成效顯著——移動端收入同比增長超10倍，貨幣化率增至1.87%

　　2014年三季度阿里移動端月活躍用戶數為2.17億，同比增長138.5%，環比增長15.4%，而截至2014年6月底中國手機端網購用戶僅為2.0499億。



　　受此驅動，本季阿里巴巴集團移動端交易額達到1990.54億元，同比增長263%。人均季度消費從去年同期的602元增至本季度的917元，仍有一倍以上的增長空間。更重要的是移動端交易額在總交易額的占比從上季度的32.8%增長至本季度的35.8%。

　　另據易觀最新數據統計2014年Q3中國移動網購總的交易規模為2103.2億元，手機天貓+淘寶所占市場份額高達83.6%，手機京東占比為8%，手機唯品會占比為1.4%。



　　三季度移動端的收入達到37.19億元，同比增長超過10倍，在收入中的占比也從去年同期的3.8%增至當季的29.1%。之前備受關註的移動換貨幣化率這一指標在本季度也得到進一步改善，從上季度的1.49%增長至本季度的1.87%，開始接近阿里中國零售平臺貨幣化率的整體水平2.3%。



　　可以說，阿里巴巴在PC 的廣告+傭金盈利模式已經在移動端成功複制,未來隨著移動端流量的持續提升,貨幣化率有望與PC 端趨同。

亮點三：總交易額同比增長49%，其中天貓增速驚人達78%

　　2014年Q3阿里總交易額（GMV）同比增加49%，環比增長11%，達到了5560億人民幣，阿里今年前三季度總交易額已經達1.487萬億元。本季度天貓總交易額增長幅度驚人同比達78%，淘寶的交易量則僅同比增長了38%。總交易額出現如此增速主要依賴於新增品類的快速增長，包括日用品、汽車以及嬰兒用品。預計天貓會是阿里巴巴長久穩定增長的重要引擎。

　　這些數字遠遠甩開競爭對手京東——今年上半年京東交易額合計約為1070億元。另據艾瑞統計去年全年中國網絡購物市場交易規模為1.89萬億元，並預計今年該數據將為2.76萬億元。




亮點四：三季度營收勁增五成達168.29億元

　　受益於以上因素的推動2014年Q3營業收入168.29億元人民幣，同比增長53.7%，環比增長6.7%



亮點五：全球雙十一吹響國際化擴張號角聲，國際零售業務同比增速近100%

　　國際電商零售業務表現搶眼，同比增速接近100%。該業務主要有兩個購物平臺：一是覆蓋海外華人地區的淘寶海外（註在香港、臺灣、新加坡和馬來西亞為主的東南亞以及美國、加拿大地區），二是速賣通（專註俄羅斯、巴西等新興市場，已覆蓋220個國家地區）。目前，淘寶海外在中國香港電商類平臺位居首位，在臺灣地區排到第三。而速賣通已經成為全球最大的跨境在線交易平臺，是俄羅斯最大的購物網站，在巴西也是名列前茅。

　　在即將到來的雙十一中,天貓國際、淘寶海外、速賣通等業務模塊將首次參與,全球化的雙十一盛宴將吹響阿里巴巴國際化擴張的號角聲。預計在俄羅斯、巴西等新興市場有望率先看到阿里在線廣告交易平臺盈利模式的成功複制。



亮點六：非電商業務發展迅猛，營業收入已達16.53億元

　　從下圖可以看到中國電商零售業務占比進一步下降，由上季度的80%左右下降至這個季度的75.87%。其中天貓同比增長77.8%至1760億元,淘寶同比增長38.2%至3800億元。

　　而非電商業務（其他業務和雲計算業務）在總收入占比顯著提升，本季度非電商業務營收為16.53億元，而上季度不足10億元。這意味著阿里進行了大把投資的非電商業務也開始展現出強力的現金增勢。另外阿里自己主導的非電商業務也在發力，比如一直在拓展客戶的雲計算以及近日重出江湖的操作系統Yun OS.



風險提示：

1.整體貨幣化率創10個季度倒數第二低，僅為2.3%

　　不得不說雖然移動端貨幣化率表現亮眼，但整體貨幣化率和非移動端貨幣化率卻顯現下滑態勢，本季度整體貨幣化率僅為2.30%，系10個季度以來倒數第二低。其中最高一季系2013年第四季度，數值為3.05%。這在很大程度上是因為淘寶平臺的總商品交易額(GMV)增長0強勁，而淘寶平臺是一個自由市場，其商業化變現力度相對要低一些。


（註：圖中數據為阿里中國零售電商平臺數據）

2.利潤率由上季度的46.4%下滑至本季度的40.5%

　　為了扣除員工期權激勵和無形資產攤銷等方面的影響，我們特選取了非GAAP EBITDA和非GAAP凈利潤這兩個指標，以更好的反映公司的運營情況，不過由於阿里新收購的UC和高德地圖較低的利潤率、進行新的投資（如阿里雲OS、LBS、數字娛樂等）以及電商領域不斷升級的市場競爭使得利潤率不斷下滑，利潤率由上季度的46.4%下降至本季度的40.5%。



3.30億元激勵員工導致凈利潤環比下降75.9%

　　此次財報中最受人關註的數據莫過於阿里的員工激勵計劃，在截至9月30日前的三個月內，阿里支出30.10億元用於對員工進行激勵。利潤已經扣除了這部分成本。該項費用占到阿里當季總收入的17.9%，同比增248.4%。預計將會有上萬名阿里巴巴集團員工（包括螞蟻金融員工）從這項激勵中獲益。上述激勵主要以發放受限制股份的形式普惠諸多員工（包括螞蟻金融員工），限制期在4-6年左右。

　　受此影響，2014年Q3歸屬普通股股東的凈利潤為29.76億元，同比下降39.1%，環比下降75.9%。



　　需要註意的是，這並非是一次性的激勵行為，而僅僅是阿里巴巴集團長期激勵計劃中的一部分。鑒於阿里巴巴集團對員工的激勵是持續性行為，以往和未來所進行激勵計劃的成本也將會在後續財報中得到體現。

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阿里二季度財報360度全解析
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【幹貨】阿里IPO上市首日全解讀
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共和黨完勝美中期選舉後，美股存在哪些投資機會？ 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/32799371



　　昨日共和黨在美國中期選舉中完勝民主黨（共和黨在參議院以52席占優，而民主黨獲得45席；在眾議院共和黨更以235席大幅領先，民主黨只獲得158席），共和黨在此次選舉中不僅贏得國會參議院控制權，同時還保住了眾議院多數黨地位。這意味著至少在今後兩年內，美國國會將呈現共和黨“一統天下”的政治格局。這一重大政治事件對未來股市會有什麽影響呢？



1.共和黨“完勝”之日，美股創紀錄新高

美股三大股指昨日紛紛刷新紀錄高位。道瓊斯指數收盤報17483.53點，上漲100.69點，漲幅0.58%；標普500指數收盤報2023.49點，上漲11.39點，漲幅0.57%；納斯達克指數收盤報4620.79點，下跌2.92點，跌幅0.06%。

2.短期美股指數將持續走強，小盤股機會可以適當關註

　　預計美股未來6個月有望大幅上漲。據相關歷史數據統計顯示， 1928年以來標普500指數在美國中期選舉後的90天漲幅中值為7%，86%的情況下美國股市都呈現漲勢。自1945年以來，在共和黨控制參眾兩院，但總統不由共和黨人出任的情況下，標普500指數年均漲幅達15.1%。

　　中期選舉年的漲勢還對美國小盤股有利：1990年以來，羅素2000指數在選舉日到當年年底的平均漲幅在4.89%，而同期標普500指數的平均漲幅為3.22%。

　　相比於美國股市短期獲得提振的可能性，長期來看，美國股市的表現與中期選舉的結果關聯度並不大。自上世紀70年代中期以來，無論是共和黨還是民主黨當政，美國股市的總回報中值都幾乎相同。中期來看，推動股市表現的最主要原因仍然是經濟，而不是投資者對執政黨變化的反應。

3.共和黨上臺將推多項親商政策

放松金融業監管：奧巴馬的民主黨日益加緊金融業監管，並頻頻給予投行巨額罰款，但共和黨掌權後有望放松監管。

減稅：美國共和黨一直認為減稅可以解決所有經濟問題,而增稅則對經濟大大不利。

開放原油出口限制：若放寬原油出口禁令，則可能大幅改變全球原油貿易格局，提升美國原油企業的營業收入。

4.可關註能源、醫療、地產類股票

　　共和黨完勝對能源、醫療、房地產三大板塊的提振效應會相對明顯。

　　能源方面：共和黨會加速其在美國本土擴建輸油管的計劃，備受爭議的美加石油管道Keystone XL輸油管發展計劃（該計劃由$TransCanada(TRP)$ 於六年前的9月19日申請）有望順利放行，這條輸油管道長1408千米，是打通加拿大油砂資源向美國中西部和墨西哥灣沿岸地區的關鍵輸油管道，一旦這一管道投入運行，將從加拿大西部的亞伯達省日均運輸83萬桶原油至美國的內布拉斯加州。長遠來說有助於美國降低原油的對外依賴度。

　　醫療方面：若取消醫療器械稅或有利醫療科技股。

　　博彩方面：若放慢網絡博彩的步伐，這將提振賭場類股。

　　投資者可重點關註能源板塊中的$加拿大自然資源(CNQ)$ 、$Peabody(BTU)$ 皮博迪能源公司和醫療板塊中的$波士頓科學(BSX)$ 以及房地產板塊中的$房利美(FNMA)$ 。
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陌陌IPO最全解讀，社(yue)交(pao)神器您會買嗎？ 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/32843208




今天淩晨美股盤後，陌陌$陌陌(MOMO)$ 向SEC正式提交了赴美上市的招股書，預計在納斯達克上市，股票代碼“MOMO”，IPO募集3億美元資金，估值達到30億美元級別。作為yuepao神器的陌陌上市後會有哪些投資亮點和風險呢？財說在這個周末為您全面解讀。



傳說中的陌陌是什麽？中國第三大社交軟件？

　　“陌陌”是陌陌科技於2011年8月推出的一款基於地理位置的移動社交產品，致力於幫助人們開拓和建立新的社交關系。創始人為網易前副總編唐巖。陌陌的功能主要有：認識身邊的人、加入附近的群組、查看附近的留言、參加附近的活動、和朋友交換各自的地理位置，用有趣的表情聊天等等。簡而言之吧，類似於微信功能。

　　另據比達咨詢(BigData)數據中心統計數據顯示，截至10月31日，陌陌在八大安卓應用分發平臺上的總下載量為41075萬次。可以說在陌生人社交領域陌陌是當之無愧的第一，不過更重要的是陌陌還自稱自己是中國第三大社交軟件，僅次於微博和微信。

營收雖節節攀升，但市場營銷費與日劇增使得虧損日益擴大

　　陌陌2014年上半年營收為1390萬美元，今年二季度營收為844萬美元，環比增長55%。


　　不過凈利潤數據卻相當難看，搞得財說都不敢直視，2014年二季度公司凈虧損高達703.1萬美元，相比以往年度不僅沒有扭虧還比上季度虧損大幅擴大了近7倍。


　　為何凈虧損如此之多，為一探究竟財說特制作了下圖，從各項成本費用除以營業收入的比率來看，營業成本率逐季下降，可見毛利率有所提升，截止2014年二季度毛利率為71.6%，可以說這一數字相當高。研發支出有縮減趨勢，行政開支也在可控範圍內，不過市場營銷費用卻居高不下，在2014年二季度營銷費除以營業收入的比率高達59.4%。


陌陌軟件主要運營數據是最大亮點：1.8億註冊用戶想象空間巨大

　　截至2014年9月30日，陌陌的註冊用戶已達到1.803億人,同比增160.8%；付費會員為230萬人，同比增659.9%；而美國約會應用Tinder目前用戶數量只有3000萬。


　　2014年三季度末，陌陌的月活躍用戶達6020萬人，同比增長112.8%。日活躍用戶為2550萬人，同比增長140.6%。


　　2014年三季度末，陌陌用戶已經建立了基於不同地理位置和興趣的群組450萬個

　　2014年9月，陌陌共有200萬個月活躍群組；“附近活動”累計發布了4.9萬個線下活動，用戶報名超過1100萬次；陌陌用戶平均每天發送6.552億條一對一短信，其中63.5%的消息是已經互相關註了的用戶發送的；用戶平均每天刷新“附近的人”列表1.67億次，日均用戶資料頁瀏覽量達4.5億次；每個日活用戶平均每天登陸20次，平均每天使用時長為34分鐘；在“留言板”上，每天大約有1640萬條用戶發布的信息； “陌陌吧”日均發帖量270萬條。陌生人社交領域的用戶活躍程度令人嘆為觀止，財說只能感嘆荷爾蒙效應真是強大。

商業模式清晰可見，近七成來自於會員費收入

　　下圖清晰的顯示了公司收入結構的變化情況，2014年二季度66.1%的收入來自用戶會員費收入，29.3%的收入來自於遊戲收入。


每月12元的會員費是陌陌收入主力，環比增長76.2%

　　從2013年7月起，公司開始通過會員費賺錢（成為陌陌的會員能享受到更多功能和特權）。2014年二季度會員費收入為557.8萬美元，環比增長76.2%。


　　目前會員費定價為每個月12元、三個月30元、半年60元、一年108元。陌陌會員的功能主要有記錄訪客、悄悄查看、語音自我介紹、群組上線提升、有定向設置隱身、專屬會員標識、會員專屬表情、關註上限提升以及個性資料頁面等作用，另外年費會員還可享受更多特權：具有金色皇冠標識、創建3個會員群、更高表情折扣、群成員上限100人等等，如下圖


　　公司未來將會持續提升該塊業務的商業化能力，計劃為經常使用陌陌的用戶提供一些只有會員才能使用的新功能，從而通過會員付費增加收入。另外，也會開發一個“忠誠度計劃”，針對不同級別的會員提供具有不同特權的會員包以及當地商家合作進行促銷活動，例如購物積分獎勵券、電影券和食品代金券等。

二季度內遊戲收入翻了26倍，遊戲付費用戶數翻了近四倍

　　從2013年四季度開始公司在平臺上引入了兩款遊戲並開始產生遊戲收入，截止2014年6月底公司共有3款非獨家手遊和1款獨家手遊。公司未來希望引入更多的獨家手遊，未來計劃和與第三方遊戲開發商合作並自研遊戲，為平臺提供更多定制化遊戲。目前公司遊戲的付費用戶已由2013年四季度的3.5萬人增加至2014年二季度的13.9萬人，用戶數翻了近四倍。2014年二季度遊戲收入為247.5萬美元，而2013年四季度僅為9.2萬美元。


這里值得一提的是今年上半年，陌陌系列手遊長期占據APP Store暢銷榜高位。其中《陌陌爭霸》上線一個月變取得1200萬的流水，最高峰值預估單月流水超3000萬。下圖列示了目前陌陌的主要遊戲產品：



未來與$阿里巴巴(BABA)$ 進一步合作，移動營銷服務為未來主要看點

　　2014年二季度其他業務收入為38.7萬美元，其他收入來源主要是付費表情符號和移動營銷服務兩塊。


　　公司從2013年三季度開始從個性化的表情符號中獲得收入。表情符號的付費用戶從2013年三季度的5萬人增加至2014年二季度的13.3萬人。

　　公司也是從2013年三季度開始提供移動營銷服務，主要包括到店通服務和移動APP的展示廣告。

　　其中到店通為2014年8月上線，結合陌陌LBS（Location Based Service）的地理位置服務優勢，為本地商家提供的營銷解決方案：本地商家可通過到店通在陌陌客戶端建立商家主頁（包括商家介紹、商家圖片等）；用戶還可以通過陌陌的即時通信功能與這些商家直接對話，收藏他們喜歡的商家。



　　截止到2014年9月30日，陌陌已經收到了超11萬商家申請開通到店通。公司未來計劃將“附近的人”的用戶流量進行變現：

(1)與阿里巴巴合作，將阿里巴巴上的商家定向展示給陌陌用戶，阿里巴巴從商家獲得的收入將和陌陌進行分成。

(2)和網上集市進行合作，例如58同城，通過陌陌平臺的“發現”功能為用戶提供進入這些網上集市的入口，從中也能獲得收入。

股權結構方面，阿里持股達20.7%

　　陌陌從2011年8月正式上線至今共經歷了四輪融資，分別為2012年4月經緯中國主投；2012年7月，阿里巴巴、經緯中國、DST；2013年3月，阿里巴巴、經緯中國、DST等；2014年5月，D輪，紅杉資本、雲鋒基金和老虎環球基金等。截至目前，陌陌的股權結構中，三大股東為：唐巖是陌陌IPO前的最大控股股東，占股達到39.8%；阿里巴巴是陌陌的最大機構股東，占股20%，經緯創投緊隨其後占股19.9%。





註：管理層有通過Gallant Future、Joyous Harvest、紅杉、經緯等進行持股

風險提示：

1.從目前來看，陌陌可能會在今年底之前發起IPO交易。陌陌此次IPO將是對除了阿里巴巴之外的其他中國公司進行IPO動力和欲望的有力考驗，甚至還是中國整個互聯網業的重大考驗。實際上，自從今年10月以來，中國互聯網市場IPO進程的發展速度已經極其緩慢。

2.陌陌目前正處於大量進行廣告投入的階段，一系列廣告片《總有新奇在身邊》、《一碗熱幹面》、《七個紋身的故事》等等輪番上映，可以說2014年是陌陌集中火力強化品牌形象的一年，所以廣告支出必將進一步增加，其何時能盈利必將成為投資者密切關註的首要事情。

3.陌陌與微信趨同性越來越強。在某種維度上，陌陌與微信越來越趨同，都做O2O、遊戲、廣告……所以其也必將面對微信這一強大的競爭對手。

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滬港通全解讀 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/32882761

受滬港通將於11月17日開通的消息刺激，今天滬指收盤大漲2.3%，報2473點，盤中最高為2474點，收盤創三年來新高。
　　此外，深成指收漲2.13%，香港恒生指數截至下午3點漲1.83%。

　　滬港通開通在即，投資者有哪些需要特別註意的問題，請看史上最全面的滬港通解讀。















來源：搜狐財經


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有錢亂花，不如找對象回家 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/32911640


　　當路邊的公交站牌開始換上電影《單身男女》的海報，地鐵上貼滿天貓、蘇寧和1號店大幅促銷的廣告，光棍們知道屬於自己的節日又如約來臨了。
　　“2分鐘突破10億、5分鐘破20億、38分鐘100億…”不斷刷新的天貓交易額讓群眾跟著媒體嗨翻了天，電商們到底是狠毒還是仁慈？光棍們通宵購物真的能撫慰寂寞的心靈嗎？別騙自己了，哲學家們都告訴過我們，精神層面的滿足是無法靠物質彌補的，一場說買就買的網購後還是老媽沒玩沒了的嘮叨。


蓬勃生長的“單身經濟”
　　不幸的事實是，購物時代的繁榮不一定帶來人類幸福感的提升，單身人口比例不斷上升就是一個很好的證明。2004年，中國大齡單身人口增長率僅為1.2%，但2010年這一比例已經攀升至12.2%。根據《2012年中國人口與社會統計年鑒統計》，2011年，中國18-55歲單身人口數量達1.98億，占據整體人口的14.5%，其中男性1.13億，占比57.2%，女性0.85億。


　　而隨著生於生育高峰時期的“85後”、“90後”開始進入適婚年齡，未來十幾年內有婚戀交友需求的人數將不斷增長，iResearch預計2011-2024年間將逐步達到高峰。有需求就有市場——2013年中國網絡婚戀交友市場營收達20.2億元，比2012年增長31.0%。iResearch預計到2015年，中國網絡婚戀市場規模接近30億元。


　　既然形勢如此嚴峻，我們更應該冷靜的面對自己設置的心理障礙，比如：一定要是中國人嗎？一定要是異性嗎？時間不多了，我們還是環視一圈那些能讓你人生更加完整的著名約站吧。

中國式相親網站：世紀佳緣（NASDAQ:DATE）
　　作為國內首家婚戀交友網站，成立於2003年的世紀佳緣見證了中國婚戀市場發展的十年。2011年世紀佳緣赴美國納斯達克上市，成為國內首家上市的婚戀網站。目前國內主要婚戀網站還有百合網和珍愛網。
　　世紀佳緣最初以交友平臺模式為主，2008年推出O2O“一對一紅娘”服務。截至2014年二季度，世紀佳緣一對一紅娘業務在全國 48 個城市設有 59 家服務中心，並建立起超過 1.1 億的龐大單身數據庫。得益於一對一紅娘服務的快速增長，2014年二季度世紀佳緣凈收入同比增長 21.8%至人民幣 1.452 億元。


　　移動婚戀勢頭猛烈，是所有婚戀網站面臨的共同機遇和挑戰。艾瑞咨詢的數據顯示，2012年11月-2013年11月期間，中國婚戀交友PC端月度有效使用時間下滑至45%，而移動端則由一年前的32.9%勁升至55.0%。
　　在難擋的移動化趨勢下，世紀佳緣也開始發力移動端，就在10月份，世紀佳緣以180萬美元投資戀愛APP“戀愛筆記”，加快向移動端轉型。
　　2014年7月,通過移動端登錄世紀佳緣的月活躍用戶數首次超過 PC 端，目前移動端比例已達 63.9%。得益於公司移動客戶端越來越普及以及付費轉化率的提高，2014 年第二季度平均每月付費用戶數為 150 萬，相比 2013 年同期的 130 萬及前一季度為 140 萬均有所上升。


（世紀佳緣自上市來股價變化）

　　但相比於“相親”、“紅娘”這種字眼帶給人的死板印象，年輕人似乎更喜歡通過社交網站結識新朋友，陌陌的迅速崛起就是一個例子。招股書數據顯示，截至2014年9月30日，陌陌的註冊用戶已達到1.803億人,同比增160.8%；付費會員為230萬人，同比增659.9%，而美國版陌陌Tinder目前用戶數量只有3000萬。

美國在線約會翹楚：Tinder母公司InterActive Corp（NASDAQ:IACI）
　　與其他約會網站利用各種花哨的技術為用戶配對不同的是，Tinder的理念非常簡單：這是個看臉的世界。Tinder每天自動為用戶推薦多張附近異性的照片。用戶選擇Like或Pass（用×表示），如果雙方都彼此選擇Like，則為配對成功。 2011年剛發布的Tinder短短三年間已成為全美國增長最快的免費約會程序。2014年2月，Tinder數據顯示用戶每天完成7.5億次掃屏、1000萬次配對。


　　Tinder隸屬於上市公司InterActive Corp（NASDAQ:IACI）。IACI旗下還擁有世界上最大的婚戀網站Match.com、OkCupid、Chemistry等多家在線婚戀品牌，以28%的市場份額領跑美國在線婚戀市場。此外，IACI還擁有中國在線婚戀網站珍愛網20%的股份。
　　2013年，IACI婚戀業務營收7.88億美元，同比增長10%，運營利潤2455.56萬美元，同比增長19%。過去五年里，IACI股價漲幅達239.57%。


（2010年以來IACI股價變化）

　　IBISWorld的數據顯示，2009-2014年，美國在線婚戀市場以平均每年4.8%的速度增長，增速較慢，但由於準入門檻低，競爭卻十分激烈。eHarmony以14%的市場份額在美國在線婚戀市場排名第二，旗下擁有猶太人交友網站JDate的Spark Networks以3.1%的份額排名第三，剛提交上市申請的Zoosk以2.9%的市場份額排名第四，除此之外的大多數美國婚戀網站的市場份額不足1%。
　　由於數量眾多，美國的約會網站走在向垂直化發展，如面向猶太年輕人的JDate和面向基督教徒的Christian Mingle，此外，還有不斷湧現的同性交友網站和應用。

同誌類交友網站：想要生存也不容易
　　社會的發展總是會推動文明的進步。庫克公開出櫃後，蘋果股價不降反升至新高，進一步印證了公眾對於同性戀人群的接受度越來越高。


　　2004年，美國最大的同性戀網站Gay.com的母公司PlanetOut成為第一家在美國納斯達克公開上市的同性互聯網公司，但同性戀交友網站同它們所針對的人群一樣都面臨著生存的挑戰。2007年，比爾蓋茨通過私人擁有的Cascade Investment買入公司12.8%的股份，但並未能阻止這家公司虧損的步伐。
　　2008年7月底，PlanetOut累積虧損已達9980萬美元，面臨退市考驗。2009年，陷入泥藻中的PlanetOut宣布與Regent Entertainment合並。
　　也就在這一年，Grindr創立，在接下來的幾年時間里成長成為世界上最大男同交友應用，用戶遍布全球192個國家。2013年3月，Grindr宣布用戶數超600萬，過去的十二個月里增長了250萬。現在每天有100多萬用戶登錄Grindr，平均在線1.5個小時，發送700萬條聊天信息，200萬張照片。Grindr為一款免費應用，主要營收來自於廣告，但也向用戶提供包括去除廣告等在內的付費服務。


　　同樣火爆的還有基於LBS的同誌交友軟件Jack’d（接客帝），其模式不僅被眾多同誌社交產品效仿，也可見於微信、陌陌等大眾社交應用中。在盈利方面，Jack'd也想嘗試一些新模式，比如結合遊戲或電商，但目前除了收會員費之外還並沒有找到其他成功的模式。2013年11月，Jack’d的創始人Yosuke Matsuda將其出售給了同誌社交網站Manhunt的母公司Online Buddies。


　　被收購時，Jack’d活躍用戶已超200萬，每日獨立用戶訪問量100萬，其中一半來自中國，這也使得其成為中國第二大同性交友軟件，僅次於國內知名同誌社區淡藍網旗下的Blued。
　　目前中國大陸地區約有7000萬同性戀者，約總人口的5%左右，在上海、北京等一線城市的比例要高些，畢竟社會的開放程度總是跟經濟發展水平密切相關，但相比於同誌酒吧、同誌維權運動盛行的美國，中國同性戀人群的生活則要更為隱蔽，我們依然無法想象他們所面臨的來自社會和家庭的壓力。




　　如淡藍網CEO耿樂所言，希望有一天，中國也會出現為同性戀群體服務的上市公司，更希望天底下的人都能獲得愛情。

最後，祝光棍節快樂。


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$阿里巴巴(BABA)$ $京東(JD)$ $亞馬遜(AMZN)$ $世紀佳緣(DATE)$ $IAC(IACI)$@今日話題

騰訊三季度財報：各項指標均環比增長乏力 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/32943724

2014年三季度$騰訊控股(00700)$ 營收198.08億元，同比增長28%，環比增長0%。凈利潤為75.15億元，同比增長46%，環比下降3%。

1.增值服務收入為160.47億元，同比增長38%，環比增長2%，在收入中占比高達82%。其中網絡遊戲收入環比增長2%至113.24億元。社交網絡收入（QQ會員、超級會員等）為47.23億元。
值得一提的是手遊方面，騰訊旗下《天天富翁》、《糖果傳奇》分別為2014年8月、2014年9月ios app store排名最高遊戲（App Annie統計），該季度手遊收入約為26億元，雖同比增長強勁，但因為新版本的延遲發布（需要在遊戲出推出訪客登陸選項，大約十月可以完成）環比出現了下降。

2.網絡廣告收入為24.4億元，同比增長76%，主要受益於視頻廣告和社交網絡廣告收入的增長，且其中45%的收入來自於移動平臺，視頻廣告收入增加主要是因為《中國好聲音》第三季的推廣，社交網絡廣告收入增加主要是因為QQ空間手機收入增長

3.電子商務交易業務為4.59億元，同比下降81%，此項業務大幅下滑主要是受向京東導入流量及易迅從自營業務轉為交易平臺影響。

4.其它業務收入為8.62億元。

經營數據方面：

QQ月活躍賬戶為8.198億，同比增長0.5%，環比下降1.1%

移動端QQ月活躍賬戶為5.422億，同比增長35.8%，環比增長僅4.1%。

微信賬戶為4.681億，同比增長39.3%，環比增長也僅6.8%。

QQ空間月活躍賬戶6.289億，同比增長0.9%，環比下降2.5%

QQ空間移動端月活躍賬戶5.063億，同比增長26.4%，環比增長1.9%

收費增值服務註冊賬戶8870萬，同比下降0.3%，環比增長0.8%

遊戲業務方面，2014年三季度手機QQ與微信產生的收入約為26億元

財說快評：
此份財報可謂說業績平平，各項環比數據均表現不佳，其中電子商務業務更是出現大幅下滑。不知各位球友怎麽看？
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【深度】且看雙十一電商們如何各顯神通......
http://xueqiu.com/9041141730/32941186

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賀歲檔來襲，美三大影業製作公司全解析 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/32978295

剛剛上映的《Interstellar》（星際穿越）看得人真是心潮澎湃，覺得整個人都受到了滋養。一部好的電影不僅能治愈或帶來思考，而且能讓人更廣闊更真實的感受生活和世界。即將到來的2015年也同樣將給予電影愛好者們一場饕餮盛宴。$迪士尼(DIS)$ $時代華納(TWX)$$TWENTYFIRSTCENTYFOXINC(FOX)$ 

　　而在超級英雄盛宴之下，將是三大影業公司：迪士尼、福克斯和時代華納瓜分天下的時刻
　　在2015年已經確定上映的影片主要有
　　迪士尼出品：《複仇者聯盟2》、《加勒比海盜5》《蟻人》《創：戰紀2》《玩具總動員4》
　　福克斯出品：《阿凡達2》《星球大戰7》《神奇四俠》《普羅米修斯2
　　時代華納出品：《正義聯盟》《魔獸世界》

　　說到這些值得期待的電影，就不得不提到漫威和DC，相信喜歡看電影的你，對這兩家漫畫公司一定不陌生。漫威是一家美國漫畫公司巨頭，它創造了美國隊長、鋼鐵俠、雷神、綠巨人、金剛狼、暴風女以及由他們所組成的複仇者聯盟和X戰警系列。漫威下面的超級英雄還包括超膽俠、蜘蛛俠、懲罰者、銀行守衛者和神奇四俠等。從2008年起，漫威依次將鋼鐵俠、綠巨人、雷神索爾、美國隊長等漫畫中的超級英雄搬上熒幕，隨後通過《複仇者聯盟》將他們集結起來。在2009年12月31日，漫威公司被迪士尼公司以42.4億美元現金加股票的價格收購，成為迪士尼旗下的子公司。



　　而另一些我們熟知的超級英雄，例如超人、蝙蝠俠、閃電俠、綠燈俠、綠箭俠等是所屬另一家漫畫巨頭公司DC(DC Comics)。DC漫畫公司在1938年6月創造出世界上第一位超級英雄超人，而後又在1939年5月創造出世界上第一位沒有超能力的超級英雄蝙蝠俠。這兩位人物作為DC的招牌角色在幾十年之間漫畫系列經過了多次的翻拍。最近期翻拍的蝙蝠俠3系列一上映即獲得廣泛好評，而且票房收入更是不斷創造影史新紀錄。由這些超人們組成的正義者聯盟系列電影也即將在2015年上映。DC漫畫公司1969年就被時代華納集團收購，目前是華納兄弟的子公司。



　　事實上，從創立美國電影協會（MPAA）和影片分級制度以來，美國影業公司從傳說中的好萊塢8大影業公司，經過近一個世紀的並購和整合，如今形成了美國六大影業公司的局面，六大營業公司同時也是美國電影協會(MPAA)目前的6個成員，主要包括索尼影業（Sony/Columbia），福克斯（20thCentury Fox）、迪斯尼（Disney/Buena Vista）、華納兄弟（WarnerBros.）、派拉蒙（Paramount）和環球（Universal）。最近幾年以來，這六大影業公司發行的影片，票房收入占據了北美總票房的80%以上。

2014年市場占有率最高的前10大影業公司


2014年票房增長率最高的前十大影業公司


　　從前面預告的2015已確定上映的大片制作方來看，依舊還是迪士尼、福克斯和時代華納這三家的天下，那麽現在，就讓我們一起來看看這三家牛X閃閃的影業公司的股市表現以及財務數據。

迪士尼Walt Disney Co.(NYSE:DIS)

　　全球聞名遐邇的迪士尼，主要的業務範圍不僅在於迪士尼的主題工具、玩具和動畫片等，還包括娛樂節目制作、圖書、電子遊戲和傳媒網絡等等。迪士尼通過十幾年的收購和並購，將很多影視公司都納入其麾下。迪士尼旗下的公司品牌包括皮克斯動畫工作室(PIXARanimation studio)、試金石電影公司(TouchstonePictures)、米拉麥克斯電影公司(Miramax)電影公司、博偉影視公司(BuenaVistaHome)、好萊塢電影公司(HollywoodPictures)、ESPN體育、盧卡斯影業(Lucas film)以及我們所熟知的超級英雄的出處漫威漫畫公司(MarvelEntertainment)。

　　迪士尼目前的股價為90美元，市盈率為21.61，每股收益為4.16美元/股。在最近5年中，迪士尼的股票價格一直呈現上升趨勢。


　　在最近的財務報告中顯示，迪士尼今年前9個月的總營業收入比去年同期上升了8%，達到488億美元。目前為止前9個月的凈收入為75億美元，比去年同期上漲了22%。另外迪士尼的每股收益達到4.26美元/股，相比去年同期的3.38美元/股，增長幅度為26%。對於季度數據，通過對近兩年每個季度的財務報表進行比較，我們可以看到截止到2014年9月27日，迪士尼在今年第四個季度的每股收益從去年同期的0.77美元/股上升到0.89美元/股，增長率為16%。今年第四個季度的營業收入達到12389百萬美元比去年同期的11568百萬美元增長了7.09%。


　　迪士尼公司的營業收入來源主要分為5個部分：媒體網絡、主題公園酒店、娛樂節目制作、迪士尼產品以及遊戲其他。在2014年Q3的營業收入中，有42.11%來自媒體娛樂、31.96%來自主題公園酒店、14.35%來自娛樂節目制作、8.65%來自迪士尼產品，來自遊戲的營業收入僅占2.92%。2014Q3與2013年Q3相比，其中來自媒體網絡的營業收入從4946百萬美元上升到5217百萬美元，總收入的占比保持大致一致，都為42.76%左右。娛樂節目制作的收入從2013Q3的1506百萬美元增長到2014Q3的1778百萬美元，增長幅度為18%。在娛樂節目制作收入中，電影出品制作收入占比由2013Q3的13.02%上升到14.35%。娛樂節目制作營業收入的增長主要來自於全球範圍內電影票房的增長和家庭影像的增長。2014Q3全球範圍內電影票房增長的貢獻主要來自於今年8月上映的《銀行保衛隊》的高票房收入。對於家庭影像方面，《冰雪皇後》和《美國隊長2》的成功同樣也帶來了上映後期的家庭影音產品銷售額的增長。



　　在2015年，更是迪士尼投資者們期盼和關註的一年。2011年的時候，中國政府批準了迪士尼和上海申迪公司提出的在上海浦東建設迪士尼主題樂園的規劃方案。在上海迪士尼樂園的權益中，迪士尼占有70%的股份，建設的內容包括了一個主題公園，兩個酒店和一個娛樂美食廣場。上海迪士尼樂園計劃將在2015年開業和進行試運行。

　　在今年，即2014年的3月，上海迪士尼的增資計劃得到了中國政府的批準，增加的資本主要用來建設更多的娛樂設施以及在主題公園中提供更大的場地，使其能夠容納服務更多的遊客。

　　目前，迪士尼來自主題樂園的營業收入從2013年Q3的3716百萬美元到2014Q3的3960百萬美元，增長幅度僅為6.5%，每個季度來自主題樂園的營業收入占比都保持穩定的狀態。2015年上海迪士尼樂園的開幕是否會給迪士尼主題樂園營業收入的增長註入一劑強力劑，我們可以拭目以待。

二十世紀福克斯Twenty Century Fox（NASDAQ:FOX）

　　二十世紀福克斯是在1934年12月28日由福斯電影公司與二十世紀圖片公司合並而成。在1985年，二十世紀福斯被新聞集團收購，成為默多克控制的新聞集團下的子公司。二十世紀福斯影片公司(TwentiethCentury Fox Film Corporation)是二十世紀福斯下的一個子公司，是美國最主要電影、電視節目和制作公司之一。

　　目前二十世紀福克斯的股價為33.16美元，市盈率為16.65，每股收益為1.99美元/股。在最近5年終，二十世紀福斯的股價也是呈現了逐漸上升的趨勢。



　　在最近剛公開的2014Q3季度財報中，可以看到福斯公司在2014Q3的的營業收入從去年的7061百萬美元增長到7887百萬美元，增長幅度為11.7%。最近一年中，福斯公司的營業收入產生了較大的增長，表現在從2013年Q3的7061百萬美元增長到2013年Q4的8163百萬美元，在2014年其後的兩個季度的營業收入都在8000百萬美元以上。


　　福克斯公司的營業收入主要來自於5個方面: 網絡和節目制作，電視，電影娛樂，直接衛星電視和其他。其中網絡節目制作和電影娛樂為其的主要收入來源。2014Q3來自網絡和節目制作的收入占該季度總營業收入的40.97%，電影娛樂占比31.39%，電視主要占比為13.29%，直接衛星電視占比為18.37%。福斯公司近期營業收入強勁增長的主要來源於在於節目制作和電影娛樂兩部分營業收入的增長。電影娛樂的收入的增長主要來自於在2014年上映的兩部大片《猩球黎明》和《星運里的錯》的成功。




時代華納Time Warner（NYSE:TWX）

　　時代華納是在1990年由當時的時代公司和華納傳播公司合並而成。時代華納主要由三個部分組成：家庭影視公司、透納廣播公司和華納兄弟娛樂公司。家庭影視公司運營包括付費電視頻道，HBO和姐妹頻道Cinemax。HBO目前已經成為全美黃金時段付費頻道收視第一的電視頻道，其制作的很多原創節目和戲劇，例如《權利遊戲》《真愛如血》等都受到熱烈的追捧。透納廣播公司是一家主要運營國際新聞、娛樂、動畫、青少年及兒童電視節目的媒體網絡，主要的媒體品牌包括：有線新聞網、TBS電視臺、頭天新聞頻道、卡通頻道和CNN等。除電視節目之外，透納還擁有不少體育網站和為透納廣播公司的電視網及相關網站制作的體育節目。華納兄弟的業務主要涵蓋了電影電視到家庭娛樂產品的制作和全球發行，DC漫畫公司就是華納兄弟旗下的子公司。

　　時代華納目前的股價為77.59美元/股，市盈率為16.51，每股收益為4.7美元/股。在最近5年，時代華納公司的股價呈現了逐步上升的趨勢。



　　截止到2014年9月30日，時代華納公司的總收入為190.834億美元，比去年同期的188.57億美元的總收入相比，收入增長率為5%。在最近兩年中，以季度為單位，時代華納公司的收入情況呈現上下波動狀態，最高時為2013Q4，收入達到8565百萬美元。最近2014Q3季度的收入為6243百萬美元，和去年同期的6042百萬美元相比增長了3.33%。


　　時代華納的收入主要由三個部分構成：透納廣播公司(Tuner)，家庭影視公司(HomeBox Office)、和華納兄弟娛樂公司(Warner Bros)。在2014Q4中上述三者對總公司收入的貢獻占比分別為37.49%，19.98%和42.53%。事實上三者的收入占比在最近兩年中都變化不大。



　　其中我們專門對華納兄弟娛樂公司(Warner Bros)的收入來源進行了統計和分析。2014Q4的財務數據顯示，華納兄弟娛樂公司的收入主要來自於四個部分：訂閱收入、廣告收入、制作節目的收入和其他。華納兄弟娛樂公司總收入主要來自於制作節目的收入，即為來自電影電視相關產品的收入，占比高達94.92%。制作節目收入主要包括電影作品收入、電視作品收入和其他。電影作品的收入又可以分為電影租賃、家庭影像、電影的授權和電影相關產品所帶來的收入等。其中電影作品和電視作品對收入的貢獻度一致，收入占比分別為44.27%和45.41%，在這兩年中收入占比變化不大。


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【輕奢主題】Coach、Kate Spade、Michael Korss三大品牌終極PK 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/33119049


　　英國“段子手”王爾德（Oscar Wilde）曾這樣調侃時尚：時尚就是一種六個月不變就醜得沒法看的東西觀念。關於美醜，每個人自有判斷，但時尚業的興衰更叠確實如女人的心情一樣難以捉摸。
　　七年前，《緋聞女孩》里時尚教主Serena出場時那個“身著古董外套, 內搭條紋圓領衫，手挎Coach包包”的紐約上東區女郎形象捧紅了$Coach(COH)$ (NYSE:COH)這個來自曼哈頓的輕奢品牌，可短短幾年間它就像這部過氣的肥皂劇一樣，正被人們所遺忘。

《緋聞女孩》S1E1劇照
　　Coach失寵是不爭的事實：2007年，Coach手袋一度占據了美國市場26%的份額，位居高端手袋之首，而國際市場調研機構Euromonitor數據顯示，2012年，Coach手袋在美國市場份額不斷被蠶食，已降至17.5%。
　　在2001-2010的十年間，Coach的銷售額實現了19.6%的年均複合增長，但近幾年增至卻逐年放緩，2014財年，Coach銷售額已從一年前的50.75億美元降至48.06億美元，庫存增至5261.75萬美元。資本市場顯然也失去了對Coach的信心，自2012年以來，公司股價不斷下跌，目前已跌至2010年初的水平。



　　Coach的衰落並非無跡可尋：滿大街的logo、單一的品類、陳舊的設計以經年累月的打折促銷，這些都讓那些曾經喜歡Coach的姑娘慢慢棄它而去，繼而轉向那些看起來更酷更年輕的品牌, $MichaelKors(KORS)$ (NYSE:KORS)就是其中最大的新寵。

　　在全球奢侈品業績集體亮紅燈的當下，Michael Kors的表現足以讓任何一個奢侈品大牌眼紅。2013年，Michael Kors凈銷售同比增加了51%至31.7億美元，凈利潤同比增加了66%至 6.6億美元。目前Michael Kors在美國的品牌認知度達89%，甚至高於Gucci、Burberry、Prada、Ralph Lauren等大牌。

Michael Kors：新“輕奢之王”
　　出生於猶太家庭的美國設計師Michael Kors1981年創辦了以自己名字命名的品牌，風格簡約明朗，以大號手提包為主、色調單一而飽滿。

　　由於根植於美國時尚傳統，Michael Kors在公司早期就贏得了一批明星粉絲，如黛米•摩爾、朱麗葉•羅伯茨等，但真正使他成名並被大眾所接受的契機是時尚真人秀“Project Runway”（《T臺嬌子》）。2004年，Michael Kors在這檔電視節目上的辣評給觀眾留下了深刻的印象，也讓他的同名品牌贏得了廣泛關註。

　　近幾年來，Michael Kors的設計團隊緊跟流行趨勢，把先鋒品牌的流行設計元素融入到自己的品牌中，雖然取得了巨大的成功，但也讓Michael Kors背上了抄襲的罪名。
　　這也許正是這個美國輕奢品牌在整體奢侈品消費增速放緩的大環境下得以快速增長的原因之一: 厭倦了傳統老牌奢侈品的消費者需要新鮮的品牌來滿足他們多樣化的需求，而像Michael Kors這樣的輕奢品牌設計不僅可以同樣新潮時尚，價格水平也更容易接受。
　　Euromonitor發布的《2013年奢侈品研究》報告顯示，2013年全球奢侈品市場的驅動力之一就是輕奢品牌的發展。而如今在中國市場，據世界奢侈品協會的數據顯示，整個奢侈品消費群體中，輕奢侈消費約占到35%，在商場百貨中，輕奢侈品的消費者熱衷度比一線大牌高出25%。
　　正是由於看到輕奢侈品市場的發展機會，2004年公司開始引入副線品牌MICHAEL MichaelKors，將產品線從成衣向配飾擴展，並在全球範圍開始了快速的店面擴張。

　　最新季報顯示，截至2014年6月28日，Michael Kors共擁有443家零售店，其中北美301家。在批發渠道上，公司通過北美的2518家百貨商店以及海外的1344家百貨商店進行銷售，零售和批發業務都獲得了高速的增長。

小心成為下一個Coach！
　　轉眼間，Michael Kors正在成為一個無處不在的品牌，似乎身邊的每個姑娘都想擁有一只印著“MK”兩個字母的手袋，就像當初她們渴望Coach一樣。輕奢領域最大挑戰，就是在保持品牌的優越性和擴張銷售渠道之間上找到平衡。一旦一個品牌變得觸手可及，那麽它就該擔心是不是要走下滑路了。

　　在截至2014年6月30日的2015財年第二季度，Michael Kors的大本營、北美地區的同店銷售額同比增速降至18.7%，比一年前減少6個百分點。
　　雖然Michael Kors在歐洲和日本地區的同店銷售額分別同比勁增54.2%和48.8%，但這並不足以抵消北美的業績減速，因為北美在公司中的業務份額占了足足有八成。
　　快速擴張、銷售放緩勢必會帶來庫存高企，在截至2014年6月28日的2015財年第二季度，Michael Kors的庫存約為1000萬美元，比一季度前幾乎增長了一倍。Michael Kors不得不犧牲毛利率、增加打折促銷來處理庫存提升銷售額，這不就是Coach過去的做法嗎?

一大波輕奢品牌湧來
　　相比因有深厚品牌底蘊而擁有忠誠顧客群的老牌奢侈品，“輕奢”消費者更容易對一個已經熟悉的品牌產生厭倦，需要不停地尋找新鮮感。在“輕奢”這個領域，美國匯聚了一批有實力品牌，比如Tory Burch, Marc Jacobs, Diane von Furstenberg，它們各個都摩拳擦掌，覬覦Michael Kors的市場地位，其中就包括籠絡了大批年輕粉絲的$FIFTH&PACCOSINC(KATE)$ 。

　　Kate Spade由紐約時裝的常客Kate Brosnaham於1993年創立，明亮的顏色、精致的心形、圓點圖案、粉色泡泡袖、蝴蝶結還有蕾絲，KS以年輕、活力、鮮艷贏得了大批年輕女孩兒的青睞。
　　2006年，創始人將這家公司賣給了美國老牌服飾公司Fifth &Pacific Companies（當時還叫 Liz Claiborne）, Fifth &Pacific旗下有近40個品牌，短短七年間，經歷了股價從近40美元跌到1美元左右，一度面臨破產，2008年在CEO Craig Leavitt的帶領下又重新煥發生機。

　　為全力開拓蒸蒸日上的輕奢侈品市場，Fifth & Pacific 相繼賣掉旗下的表現乏力的品牌，只保留Kate Spade，並在今年2月將公司更名為Kate Spade。2014年上半年，Kate Spade銷售額同比增長46%至4.9億美元，成為輕奢領域里又一個受人矚目的“潮”牌，股價也新高。

　　花旗集團2014年初的一份報告中表示，在全球手袋市場，Michael Kors的市場占有率為1.7%，約為Kate Spade的4倍，但Michael Kors在全球範圍內擁有400多家門店，Kate Spade只有170多家，發展空間更值得想象。
　　對了，不要徹底忘記Coach。為了改頭換面，提升品牌形象，2014年2月，Coach從西班牙皮具品牌Loewe挖來了創意總監Stuart Vevers，推出涵蓋手袋、鞋子、成衣在內的廣泛品類，並將品牌定位從之前的“觸手可及的奢華（Accessible Luxury）”轉為“摩登奢華”（Modern Luxury）。
　　與此同時，Coach正在逐步關閉稀釋品牌價值的工廠店、減少折扣優惠，並增加較高價位產品的比例，提升平均單位的零售價，希望從Michael Kors、Kate Spade那里奪回失去的市場份額。但一旦某個品牌失去消費者的心，挽回是一件很難的事情。
　　不管Coach能否重新贏得戰役，它對於Michael Kors和Kate Spade都有重要的借鑒意義：如何在追求市場的同時，依然維持品牌的獨特性，是所有輕奢品牌的挑戰。


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【財說主題投資】寵物行業投資機會，雪球組合也建啦^^ 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/33277050

　　雪球今天正式推出的全新功能，趁熱鬧財說君也嘗試著建了個自己的組合，希望大家喜歡#奇葩大曬# 
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　　如今的現代家庭有多種新的模式，人們也面臨著許多新的矛盾，需要不斷地協調、解決。而緊張的生活節奏又使我們往往沒有足夠的機會去溝通和表達自己。這種情況下，人們迫切需要一個非常輕松、中立且有吸引力的話題作為溝通的開端。寵物單純、快樂，它們對人類無條件的信任和愛正感動著不同年齡和階層的人們。
　　這樣一個輕松愉快又中立的話題可以吸引全體家庭成員，給大家一個互相溝通和了解的機會，從而增加交流機會，緩解矛盾。


小寵物，大市場
　　調查顯示近年來美國家庭擁有寵物的比例一直保持在65%以上，超過90%的美國家庭把寵物當作家庭成員， 超過40%的家庭每年給寵物過生日. 隨著人們與寵物的關系越來越密切，寵物相關行業也日漸壯大起來，目前美國寵物相關產業的年銷售規模就已達到了550億美元的驚人規模。



這個行業，滿滿都是愛
　　寵物行業是一個大而全的行業，目前產業化的可分為寵物美容、寵物醫院、電商、產品品牌商、社交網站，而主人們通常不會吝嗇他們對於寵物的愛，新的寵物產品不斷面世，吸引著一批又一批忠實的消費者們。有機寵物食品，高檔寵物香波，寵物牙科護理……想象一下，這個市場的潛力遠遠不止這些。我們發現，即使在經濟下滑的時期，在寵物們身上的開支也並沒有減少。誰能抵擋寵物們的愛，又有誰能抵擋這個前景無限好的行業呢？


萌寵當道，寵物類上市公司
1. 獸用診斷類：IDEXX Laboratories
　　IDEXX Laboratories是動物健康診斷領域的全球領導者，幫助全球範圍內50000多個寵物診所推進醫療護理，提高員工生產力，增加診所盈利。愛德士通過一個完整的診斷服務組合來實現，該組合包括寵物現場診斷、定點醫護設備、參考實驗室服務、數字放射技術和診所管理方案。公司總部位於緬因州，在全球60多個地區進行運營，員工超過4700人。IDEXX Laboratories為納斯達克上市公司，股票代碼IDXX，目前市值58.6億美元。公司2013年度實現銷售收入14.9億美元、凈利潤1.99億美元。

2. 獸用疫苗類：Zoetis
　　Zoetis原為輝瑞旗下動物保健部門，2012年8月13日輝瑞將動物保健業務分拆獨立成一家公司。Zoetis是全球動物保健藥和疫苗行業最大的公司之一，其直接競爭對手包括默克、賽諾菲、美國禮來等大型制藥公司旗下的動物保健部門。Zoetis 2013年2月1日IPO，發行價26美元，融資22億美元, 公司2013年實現收入18.7億美元、凈利潤5.62億美元。

3. 獸醫服務類：VCA Antech
　　VCA Antech是北美寵物醫療護理領域的領頭羊，目前在美國和加拿大擁有超過600家寵物醫院、約55家獸醫診斷實驗室，並同時銷售獸用診斷類產品。公司總部位於加州洛杉磯。VCA Antech為納斯達克上市公司，股票代碼WOOF。公司2013年實現收入18.7億美元、凈利潤1.31億美元。寵物醫院占公司營收的比重接近80%。

4. 獸醫服務類：Henry Schein
　　Henry Schein為一家財富500強公司，並且是納斯達克100指數的一員。Henry Schein是世界上最大的醫療產品和服務商，以牙科，動物健康為主營業務。Henry Schein被財富雜誌評為世界最受尊敬公司之一。公司2013年實現收入100億美元、凈利潤4.57億美元。

5. 連鎖服務類：PetSmart
　　PetSmart於1996年成立於特拉華州，是全球最大的寵物連鎖機構，目前在美國、加拿大、波多黎各等區域擁有超過1278家寵物店，在為客戶提供豐富的寵物產品的同時，寵物店同時也提供毛發修剪、培訓等日常服務。 PetSmart為納斯達克上市公司，股票代碼PETM。公司2013年實現銷售收入70億美元、凈利潤4.24億美元。公司收入主要來自於商品經銷收入，占比接近90%，服務性收入占比不足10%。

6. 藥品電商類：PetMed Express
　　PetMed Express被譽為全美寵物藥房，其直接向客戶銷售狗、貓等寵物的處方及非處方藥物。PetMed並沒有采用連鎖藥店的形式，而是通過電子商務、電視等形式向客戶銷售。PetMed為納斯達克上市公司，股票代碼PETS。公司2013年度分別實現銷售收入2.28億美元、凈利潤1670萬美元。公司的收入結構中，非處方藥及其他產品約占60%，處方藥產品占40%。

7. 產品經銷類：MWI Veterinary Supply
　　MWI Veterinary Supply是美國、英國區域領先的寵物產品經銷商，銷售超過700家生產企業的38000多種產品。公司經銷的產品包括藥品、疫苗、診斷試劑、寵物用品、寵物食品等。MWI Veterinary Supply為納斯達克上市公司，股票代碼MWIV。公司2013年實現銷售收入29.8億美元、凈利潤7196萬美元。

財說寵物行業投資組合 $ZH011999$     
http://xueqiu.com/P/ZH011999?share=info

該組合一年投資回報走勢

$IDEXX實驗室(IDXX)$ $ZTS*(ZTS*)$      $VCAAntech(WOOF)$ $亨利香恩服務(HSIC)$ $Petsmart(PETM)$ $Petsmart(PETM)$ $MWIVeterinarySupply(MWIV)$
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