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高精密拒交秘密帳目 航天產品涉國家秘密

1 : GS(14)@2012-08-04 12:35:55

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120804/News/ea_eaa1.htm

中國高精密昨日股價大跌54.6%，收報1.22元，手持36.97%股權的大股東兼公司主席黃訓松，一日之間身家蒸發近4億元。（資料圖片）



【明報專訊】去年10月因核數師畢馬威質疑帳目不一致而停牌的儀表生產商中國高精密(0591)昨日復牌即遭洗倉，股價暴瀉逾五成。集團解釋因公司旗下福建上潤業務涉及國家秘密，按內地法規不能將資料交予核數師，負責調查的獨立第三方已得到福建省國家保密局確認此事。但事件暴露一旦上市公司從事與國家秘密業務，股東將無法確認公司帳目的真偽。
中國高精密昨日收報1.22元，股價大跌54.6%，比起09年底上市時招股價4元，瀉足七成。一日之間，手持36.97%股權的大股東兼公司主席黃訓松身家蒸發近4億元，持股8%的美資基金公司Capital Research及持股約6%的英國對畄基金Sloane Robinson LLP，也分別損手8500萬元及6200萬元。
...
中國高精密指已獲國家保密局確認為「涉及國家秘密」單位、從事「涉及國家秘密」業務的福建上潤，由中國高精密全資擁有，據福建上潤的網站稱，該公司主要生產工業自動化儀表；而截至2011年6月底的年報顯示，工業自動化儀表業務營業額達到4.3億元人民幣，佔中國高精密總營業額約87.1%。
2 : GS(14)@2012-08-04 12:37:21

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120804/News/ea_eaa2.htm
當年黃訓松接受國家工信部旗下《中國電子報》訪問時，曾表示「前幾年成功發射的神六飛船，其火箭燃料加注系統中就有我們公司的產品」。該報道更說，中國高精密旗下的福建上潤「從1993年起，通過自主創新研發和生產的自動化儀器儀表，就被應用在西昌、酒泉衛星發射中心的衛星測控系統和火箭燃料加注系統中。」 此外，過往幾年內地多間媒體也曾稱，福建上潤的控制儀表參與國家航天技術已是「公開的秘密」，並已隨覑神舟六號和七號飛向了太空。

民企進軍航天領域 內地未設限

在法律上，內地對民企進入航天領域沒有任何限制，但涉及國家機密、軍事以及核心技術的領域則會比較嚴謹。事實上，以最近神舟九號為例，太空員的通信機射頻模塊及艙內工作服的防輻射功能技術，都是由民企研發。

「儀表是否航天核心技術，屬於國家機密範疇，很大程度取決於其產品的功能、技術等，不能一概而定。」理大工業及系統工程學系教授容啟亮對本報解釋，「不過如果用來上太空，那麼要保密亦不出奇。」
3 : GS(14)@2012-08-04 12:38:25

http://www.instrumentation.com.cn/html/nv/479.shtml

上潤：出擊國際精密儀器市場

  作者:現代科學儀器網  查看次數:19 發表於:2008-06-04 09:59:45  [ 大 中 小 ]

  「前幾年成功發射的『神六』飛船，其火箭燃料加注系統中就有我們公司的產品；在中石油勘探新油田的設備中，也有我們公司的產品；在電力系統中，也有我們的設備……」談起公司產品在各行各業的應用，上潤精密儀器有限公司董事長黃訓松總有說不完的話。

  記者瞭解到，這些年石化、冶金等各行各業對自動化儀器儀表的需求正在逐年增加，不過需要面對的問題是目前中國儀器儀表的基礎仍較為薄弱，一些影響儀器儀表可靠性的關鍵技術如精密加工技術的整體水平偏弱，這些都制約著裝備和IT產品的發展。

  自主精密儀器受關注

   在福州馬尾區，福建上潤精密儀器有限公司的廠區並不起眼，但其2006年銷售額達2.3億元，2008年的銷售額預計可達近10億元。「1998年國家對精密儀器行業開始重視起來，目前中國內地精密儀器行業處於上升期。」上潤精密儀器有限公司董事長黃訓松在接受《中國電子報》記者採訪時表示，「現在越來越多的行業都意識到精密儀器的重要性，原先這些企業購買精密儀器主要從歐美企業進口，現在有不少企業開始和我們接觸，使用我們的產品。」

  據記者瞭解，福建上潤系香港上潤精密儀器有限公司於1991年在福建福州投資設立的精密儀器儀表生產廠，主要定位於智能檢測儀表、顯示控制儀表、執行機構、工業自動化控制系統以及石英鍾表機芯的研發和生產。從1993年起，上潤公司通過自主創新研發和生產的自動化儀器儀表，就被應用在西昌、酒泉衛星發射中心的衛星測控系統和火箭燃料加注系統中。「其他一些發展中國家對儀器儀表的需求逐年增加也是該行業快速興起的重要因素。據瞭解，智利、捷克、洪都拉斯、印度和埃及近幾年儀器儀表進口以年平均15%～30%的速度在增長。」黃訓松表示。顯然，上潤已把目光放到了國際市場。

  我們可以簡單看看國際市場情況：在東歐，捷克對儀器儀表有很大需求；波蘭是東歐最大的儀表市場，進口壁壘少，用於科學研究的設備免徵關稅；烏克蘭主要需求部門是科學研究和教育機構。在非洲，埃及和摩洛哥是重要的儀器市場。近年埃及政府撥款億美元改造科學研究機構的裝備，儀器幾乎全部靠進口。進口較多的產品包括化學分析儀器、光學儀器和檢測儀器。

  產業基礎和環境有待改善

  「我公司將與世界行業領先企業合作在馬尾區投資5000萬美元，以生產先進的流量計和執行器。此外，我公司已再徵地80畝，用於啟動二期工程項目。」黃訓松表示。

  記者瞭解到，從2000年起，上潤就陸續參與了6大項10小項國家標準或行業標準的制定，其中，無紙記錄儀、石英錶機芯國家標準由該公司主持起草。而不久前第一項由我國提議的鐘錶國際標準開始制定，福建上潤被邀參與該項目。

  黃訓松這樣解釋上潤積極參與標準制定的做法：「企業要想獲得高利潤就必須佔有市場，如果一個企業以自己的技術為基礎形成了行業或國家的技術標準，甚至國際標準，誰要進入這個行業，就必須符合這個技術標準。」為保持行業領先，上潤這些年不斷增強自主創新能力，每年均以銷售收入的5%作為研發、培訓經費，並與高校、科研院所合作開發項目。業內人士認為，上潤與大學聯合設立博士後科研基地，對我國高校、科研院所與高新技術企業聯合開展科學研究，促進科研成果轉化，建立以企業為主體的技術創新體系等都具有積極意義和示範作用。


  「雖然如此，我國儀器儀表企業與艾默生、GE等企業相比還存在很大差距，主要是經驗差距和精度不夠。造成精度不夠的原因又是設備不夠先進以及精密加工人才欠缺。」黃訓松表示，「通過十幾年的人才培養，我們企業現在已經擁有一支集計算機、軟件、精密機械等多學科的研發隊伍，特別是擁有了一支精密加工的技師隊伍。」

  對於未來中國精密儀器市場的發展，黃訓松認為：「至少要從四個方面來提升中國儀器儀表製造的整體水平：一是應降低企業所得稅；二是國家應多出台一些優惠的引資政策；三是行業主管部門應該讓更多企業參與進來；四是應從國際市場不斷引進設備和人才。」
4 : GS(14)@2012-08-04 12:38:55

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120804/News/ea_eaa3.htm


【明報專訊】中國高精密的風波，反映了國家秘密與上市公司信息披露之間存在矛盾，而早於2009年，中證監、國家保密局和國家檔案局已聯合發表規定，明確要求所有中資企業於海外上市，必須嚴防泄露國家秘密，如要對外披露，必須事先取得內地批准。

然而，內地對於國家秘密的定義比較含糊，2010年新修訂的《保守國家秘密法》，列出7種事項屬國家秘密，包括國家事務重大決策中的秘密事項；國防建設和武裝力量活動中的秘密事項；外交和外事活動中的秘密事項；國民經濟和社會發展中的秘密事項；科學技術中的秘密事項；維護國家安全活動和追查刑事犯罪中的秘密事項及經國家保密行政管理部門確定的其他秘密事項。但具體什麼事項涉密，則沒有說明。

另外，根據不同重要程度，國家秘密還分為絕密、機密和秘密3個等級，一般涉及到間諜情方面的，都屬於絕密級別，像2005年的程翔案便是(詳見表)。
5 : GS(14)@2012-08-04 12:39:47

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120804/News/ea_eaa4.htm


【明報專訊】中國高精密(0591)從沒透露業務涉及國家秘密，結果事件曝光後停牌近一年，復牌股價暴瀉五成，連累一眾不知情的小股東，本港執業大律師陸偉雄認為，如果該公司於上市招股書上沒有清楚寫明這一點，其後公司亦沒有合理解釋業務有變化，則投資者可透過民事追討索償。

未解釋業務變化 小股東可索償

他說﹕「首先是招股書有否披露公司有做涉及國家機密的生意。如果是上市後才改變業務，應該需要在股東會上獲得通過，或者看公司章程細則有否提及可以改變適合公司發展的業務性質等字眼，如果沒有，小股東是可以要求公司賠償。」

港交所發言人回應說，不評論個別行業或公司事情，強調有一套客觀、公開的審核標準，以確定公司是否適合在港上市掛牌。

港上市規則無國家秘密披露豁免

信永中和(香港)會計師事務所副管理合伙人盧華基就指出，若核數師根本未能取得公司完整資料完成核數程序，這類股份根本不適合上市，負責審批的港交所及公司本身兩者都要為事件負責。他建議公司效法有替軍方製造戰機引擎的美國波音，將相關軍工業務重組分拆、排除在上市公司以外。他又說，雖然中國高精密已邀請第三方進行獨立調查，但僅與官方代表「口頭」確認，這並非完整的審核程序。

投資者學會主席譚紹興亦直斥，以國家秘密為由隱去部分帳目，做法是違反了上市精神，「無透明度，睇唔到盤數，如何計算市盈率、帳面值？根本無法合理評估公司。」他認為公司大股東要回購涉國家秘密的業務。

港交所上市規則未有提及如何處理涉及國家機密或秘密的資料，相反深交所在信息披露細則中寫明，倘若資料屬於國家機密，公司直接公開或會違反國家保密法，則可申請豁免披露。現時在深圳掛牌的包括航天軍工的銀河科技及中航光電，生產軍車的有長安汽車及中國嘉陵等。
6 : Sunny^_^(11601)@2012-08-04 12:48:10

我想買反D玩下喎
7 : GS(14)@2012-08-04 12:56:11

同叫你去死無甚麼分別，盤數好假呀
8 : GS(14)@2012-08-04 13:17:40

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120804/16574246
投行人士稱，以「國家機密」做擋箭牌極為罕有，「但聯交所批准復牌，證明行得通啦，相信以後會有公司學佢。」有熟悉上市法律程序人士指，「人哋拎到福建省國家保密局收訖確認，你真係吹佢唔脹！」對於中國高精密忽然「升呢」成掌有國家機密的公司，可以拒絕提交部份核數資料，有會計界人士亦嘖嘖稱奇，「佢上市同首年盤數都過到關，無啦啦上年就變成『國家機密』？」證監會發言人表示，不評論個別事件。

根據集團的招股書資料顯示，公司與中國人民解放軍總裝備工程設計研究總院就國防及航天項目合作已超過10年，06年9月，集團更與工程設計研究總院訂立長期戰略技術合作協議，就多個國防、航天及能源領域的自動化相關項目進行長期合作。
創辦人搞鐘錶起家

主席黃訓松為中國高精密創辦人，在天津大學畢業，專攻計時儀器專業，並於製造鐘錶儀錶方面擁有逾20年經驗，1978年任國有企業福州手錶廠的廠長；1989年獲福建省人事局認可為工程師，翌年其開發的其中一項石英鐘機芯產品獲得國家科學技術進步評審委員會頒發技術進步三等獎。此外，黃曾獲中國青年雜誌社、中國企業管理協會、中國共產主義青年團中央宣傳部及中央電視臺聯合選為中國一百位最優秀青年廠長之一。
小檔案：儀錶用於各行業很機密？

中國高精密（591）旗下福建上潤業務有幾國家機密，據年報披露，福建上潤其中一項產品即製造與銷售的高精密工業自動化儀錶，涉及石油、化工、天然氣、鋼鐵、有色金屬、電力、供熱、建材、輕工、食品、紡織、製藥、釀酒、塑膠、自來水等領域均可使用。到底哪一行業涉及機密，相信其中資源勘探類或許較為敏感。

另一項產品的石英錶機芯如字面一樣，只是鐘錶的機芯，相信不會涉及國家機密的產品。

不過，倒有趣的是，據招股書顯示，公司產品亦應用於發射太空船的燃料加注系統，包括參與了用於發射「神舟」太空船的 WP系列自動化儀錶，涉及「神舟一號」至「神舟七號」，其中「神舟七號」為載人太空船。而福建上潤業務未知是否與此等業務關係。
國家機密理不清，中國高精密在復牌後大跌至1.22元，公司現手持11億元現金，以發行股數約10億股，每股現金為逾1元，即股價有「保障」，但公司以「國家機密」做檔箭牌，趁低買入者，先想清楚。
9 : GS(14)@2012-08-04 13:17:59

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120804/16574247
為防洩露國家機密，中國證監會早於09年已頒令，明確要求所有中資企業到海外申請上市時，倘有資料涉及國家機密，也要事先取得內地批准，有投行人士就認為，若公司涉及太過敏感的行業，聯交所多不會批准上市。
根據《關於加強在境外發行證券與上市相關保密和檔案管理工作的規定》，明確要求所有中資企業到海外申請上市時，必須嚴防洩露國家機密，任何有關國家機密的資料，企業如要向外披露、向監管機構或其他中介機構（如協助上市的投資銀行）提供，也要依法事先取得批准。
根據內地的《保守國家機密法》，除了國策及國防等重要事項外，國民經濟、社會發展及科學技術等範疇的「秘密事項」都是國家機密，但法例沒有就「秘密事項」作具體說明。投行人士就指，「行內有潛行規，就係太敏感行業如做炸藥、武器、危害人類健康等產品，都不拎去上市，聯交所亦唔會批。」如果整間公司有從事敏感行業，財務顧問多會建議大股東透過重組公司，將相關敏感資產剝離。
10 : 自動波人(1313)@2012-08-04 13:29:44

一句"國家機密"

一眾投資者都要收皮....


我國強大!
11 : GS(14)@2012-08-04 13:30:22

我得到祖國認可我需要保密，所以保密是重要的
12 : 自動波人(1313)@2012-08-04 13:31:55

俾芬佬洗倉相信是會實現的!
13 : GS(14)@2012-08-04 13:32:47

12樓提及
俾芬佬洗倉相信是會實現的!


我國的同志們，為國捐輸的時間到了，在這生死存亡的時刻，大家要槍口對外，團結一致
14 : 自動波人(1313)@2012-08-04 13:36:41

13樓提及
12樓提及
俾芬佬洗倉相信是會實現的!

我國的同志們，為國捐輸的時間到了，在這生死存亡的時刻，大家要槍口對外，團結一致


還有那人敢碰上去?
15 : GS(14)@2012-08-04 13:38:42

14樓提及
13樓提及
12樓提及
俾芬佬洗倉相信是會實現的!

我國的同志們，為國捐輸的時間到了，在這生死存亡的時刻，大家要槍口對外，團結一致

還有那人敢碰上去?


中投話有一個基金資助D民企股份，非常適合，不過他D現金...
16 : 自動波人(1313)@2012-08-04 13:41:42

15樓提及
14樓提及
13樓提及
12樓提及
俾芬佬洗倉相信是會實現的!

我國的同志們，為國捐輸的時間到了，在這生死存亡的時刻，大家要槍口對外，團結一致

還有那人敢碰上去?

中投話有一個基金資助D民企股份，非常適合，不過他D現金...


怕甚麼,我國可以開動印鈔機
17 : GS(14)@2012-08-04 13:45:43

所以一點點錢算不上甚麼的
18 : 雪貓(1200)@2012-08-04 16:36:39

15樓提及
14樓提及
13樓提及
12樓提及
俾芬佬洗倉相信是會實現的!

我國的同志們，為國捐輸的時間到了，在這生死存亡的時刻，大家要槍口對外，團結一致

還有那人敢碰上去?

中投話有一個基金資助D民企股份，非常適合，不過他D現金...

「他」係指高精密？
19 : 鉛筆小生(8153)@2012-08-04 18:26:44

神奇股
20 : 自動波人(1313)@2012-08-04 19:17:56

19樓提及
神奇股


我國有咩神奇野做唔出?
21 : pars(2406)@2012-08-04 20:13:34

會不會玩財技損害東股利益?
22 : 自動波人(1313)@2012-08-04 20:17:52

21樓提及
會不會玩財技損害東股利益?


玩財技唔緊要,就算幾咁鬼大家都可以睇到盤數

佢家陣連數都唔俾你睇
23 : winner123(30891)@2012-08-04 20:50:52

啱啱比 O記 老廉 周左 果班新界鄉襯可以學下嘢.

洗黑錢? 黑金政治? 這是國家秘密.
邊個指示你?    這是國家秘密.
CY 係唔係共產黨員? 這是國家秘密.
孖X 係唔係5毛黨? 這是公開的秘密.
24 : hh0610(1603)@2012-08-04 21:00:04

23樓提及
啱啱比 O記 老廉 周左 果班新界鄉襯可以學下嘢.
洗黑錢? 黑金政治? 這是國家秘密.
邊個指示你? 這是國家秘密.
CY 係唔係共產黨員? 這是國家秘密.
孖X 係唔係5毛黨? 這是公開的秘密.


我也想做5毛, 不如你介紹肥佬黎俾我.
25 : winner123(30891)@2012-08-04 21:09:16

24樓提及
23樓提及
啱啱比 O記 老廉 周左 果班新界鄉襯可以學下嘢.
洗黑錢? 黑金政治? 這是國家秘密.
邊個指示你? 這是國家秘密.
CY 係唔係共產黨員? 這是國家秘密.
孖X 係唔係5毛黨? 這是公開的秘密.

我也想做5毛, 不如你介紹肥佬黎俾我.


人地話孖X, 沒有指明是你. 你自己衝出來認, 我沒有辦法. 我地可以睇睇人地寫出的5毛特點? 自己中左幾多?

我尊重, 欣賞你的毅力, 決心, 果幾晚, 一揪幾, 舌戰群儒, 真係精彩萬分, 佩服, 佩服.
26 : hh0610(1603)@2012-08-04 21:11:56

25樓提及
24樓提及
23樓提及
啱啱比 O記 老廉 周左 果班新界鄉襯可以學下嘢.
洗黑錢? 黑金政治? 這是國家秘密.
邊個指示你? 這是國家秘密.
CY 係唔係共產黨員? 這是國家秘密.
孖X 係唔係5毛黨? 這是公開的秘密.

我也想做5毛, 不如你介紹肥佬黎俾我.

人地話孖X, 沒有指明是你. 你自己衝出來認, 我沒有辦法. 我地可以睇睇人地寫出的5毛特點? 自己中左幾多?
我尊重你的毅力, 決心, 果幾晚, 一揪幾, 舌戰群儒, 真係精彩萬分, 佩服, 佩服.


你讀緊小學? 咁似小朋友.

我小佢老豆, 其實我唔係小佢老豆. 我叫誰誰冚家富貴, 真係想佢富貴.


... 哦.. 我同空氣講說話.
27 : winner123(30891)@2012-08-04 21:18:45

26樓提及
25樓提及
24樓提及
23樓提及
啱啱比 O記 老廉 周左 果班新界鄉襯可以學下嘢.
洗黑錢? 黑金政治? 這是國家秘密.
邊個指示你? 這是國家秘密.
CY 係唔係共產黨員? 這是國家秘密.
孖X 係唔係5毛黨? 這是公開的秘密.

我也想做5毛, 不如你介紹肥佬黎俾我.

人地話孖X, 沒有指明是你. 你自己衝出來認, 我沒有辦法. 我地可以睇睇人地寫出的5毛特點? 自己中左幾多?
我尊重你的毅力, 決心, 果幾晚, 一揪幾, 舌戰群儒, 真係精彩萬分, 佩服, 佩服.

你讀緊小學? 咁似小朋友.
我小佢老豆, 其實我唔係小佢老豆. 我叫誰誰冚家富貴, 真係想佢富貴.
... 哦.. 我同空氣講說話.


就番你, 用小學程度已足夠. 你果幾句小學也不如, 我下次又要再 downgrade, 大佬, 再下去, 要用幼稚園牙牙語, 點同你玩.

你可以精神勝利喇, 我今晚唔得閒同你 chat.

你繼續平衡吧.
28 : hh0610(1603)@2012-08-04 21:21:22

要話我五毛就講五毛, 無需要閃閃縮縮. 跟住仲要加句看官自行評論.

將自己立於不敗, 我冇講過點點, 請大家評論, 我要番去調查.

空洞而無物.
29 : GS(14)@2012-08-05 14:42:04

18樓提及
15樓提及
14樓提及
13樓提及
12樓提及
俾芬佬洗倉相信是會實現的!

我國的同志們，為國捐輸的時間到了，在這生死存亡的時刻，大家要槍口對外，團結一致

還有那人敢碰上去?

中投話有一個基金資助D民企股份，非常適合，不過他D現金...

「他」係指高精密？


「他」的董事已告訴你了
30 : GS(14)@2012-08-05 14:42:37

22樓提及
21樓提及
會不會玩財技損害東股利益?

玩財技唔緊要,就算幾咁鬼大家都可以睇到盤數
佢家陣連數都唔俾你睇


盤數是真是假無人知，今日高生又表現「假值投資」
31 : greatsoup38(830)@2012-08-05 18:37:24

30樓提及
22樓提及
21樓提及
會不會玩財技損害東股利益?

玩財技唔緊要,就算幾咁鬼大家都可以睇到盤數
佢家陣連數都唔俾你睇

盤數是真是假無人知，今日高生又表現「假值投資」


http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120805/16576550



１）中國高精密（591）可列為「特殊環境」（ Special Situation）股份，如非上周五（8月3日）才復牌，以其條件應可選為「8月之星」。現由谷底起步回升，短期目標1.96元，較上周收1.22元，升幅達60%。
被本欄取為「每月之星」，必須有中長線倍升的基因，今次高精密在停牌逾九個月後一度出現70%跌幅，造就其日後倍升的機會。
股息率達4.5厘

高精密上周五復牌首天在0.8元與1.47元間波動，收1.22元，較去年10月27日停牌前收2.685元，大跌1.465元或55%，全日成交2.8億股，較2009年11月13日首日上市掛牌成交1.57億股還多，可見戰情激烈程度。以高精密發行股本10.375億股計，一日成交已佔27%，不計主席黃訓松及相關人士所持36.95%、 Capital Research and Management的8.04%、 Sloane Robinson LLP的6.07%及大摩的3.78%，合共5.69億股或佔股權54.84%，街外貨源只有4.68億股，上周五的單日成交即佔達60%，相信急於套現的街貨已出之八九，在貨源收窄後，其反彈力度預期甚大，因高精密本身條件不俗，如非去年發生核數師退任事件，相信不易在現水平收集。
高精密招股價4元，曾升至7.45元，以累跌6.65元至0.8元歷史低位計，其首個基本反彈目標為黃金比率0.382倍的3.34元，較現價可升1.7倍，反映出中長線有倍升客觀因素。
返回盈利、資產與財況等基本條件，亦足以支持股價回升60%至100%以上水平。
高精密10月27日下午停牌後，管理層強調是由於旗下產品涉及航天等領域，屬於國家機密，因此不能向核數師畢馬威提供額外資料，妨礙全年業績的核數程序。
上周公佈的復牌資料顯示，高精密今年3月獲中國主管政府部門授出批准後，再獲福建省國家保密局確認其業務涉及國家秘密，並委任中磊進行獨立審核，再由會計師天健特別審核，終達至結論，宣佈2011年度（6月年結）盈利及現金流量等資料準確可靠。
高精密往績 PE3.4倍、 PB0.48倍及股息率4.5厘獲確認，顯示現價已處於相當吸引水平。
高精密以「上潤」品牌產銷及研發高精密工業自動化儀表，屬較冷門的科技產品行業，應用於航天、石化、發電、採礦冶煉、鋼鐵、汽車、食品飲料與醫藥等製造工業。以2012年度上半年營業額增17.4%至4.97億元（人民幣．下同）、盈利增4.5%至1.75億元推算，全年盈利預測增10%至3.34億元，每股盈利0.32元，折約0.394港元，現價預測 PE僅3.1倍，即使股價返回1.96元，預測 PE仍只有4.9倍。
現金牛　零借貸

另一重要指標是財政狀況，去年底持有現金11.61億元，折約14.3億港元，在零借貸有利形勢下，等同每股淨現金達1.38元，為現價的1.15倍，是百分百典型「現金牛」！
津創大折讓追落後

２）天津創業環保（1065）上周四、五重上10日平均線後，穩守其上收市，返回反彈目標2.07元機會濃，較現價1.78元，上升空間16%。
津創為天津市政府窗口公司，由母公司持有 A股（滬600874）68.04%，佔總股本51.83%，經營基地在天津，從事污水處理、自來水供應及道路收費站服務等業務，列為環保股類，同業有中國光大國際（257）與中國水務（855）等。
PB僅0.58倍

相對同業如光國與中水，津創在預測 PE與 PB兩方面都屬偏低，大有追落後條件。津創往績 PE7.7倍，預測2012年度（12月年結）盈利雖只增5%至3.04億元人民幣，每股盈利0.199元人民幣，折為0.243港元，現價預測 PE僅7.3倍，較光國預測 PE15.1倍及中水9.3倍，分別折讓52%與21%。
津創去年底 NAV每股2.5元，折約3.05元，現價 PB只有0.58倍，相對光國 PB2.42倍及中水0.83倍，亦分別折讓76%與30%。
另一大折讓來自 A股上周收5.04元人民幣，津創 H股折讓達71%。有三大折讓因素支持，津創中長期走勢可堪看好。
高彰坡
32 : 鱷不群(1248)@2012-08-05 21:08:43

blacklist天健smiley

既然是機密，就將機密和非機密兩條數分開show
33 : greatsoup38(830)@2012-08-05 22:09:17

天健在中國內地都幾「出名」
34 : 自動波人(1313)@2012-08-06 12:44:39

大陸就是這樣
自求多福
35 : andrew22(31633)@2012-08-07 14:02:49

我1.21进了一点玩玩看。
36 : GS(14)@2012-08-07 14:35:43

35樓提及
我1.21进了一点玩玩看。


希望您贏錢
37 : andrew22(31633)@2012-08-07 14:40:23

跌得这么厉害，让人郁闷！其实这只股本身没有问题，业绩也挺好的。
38 : Sunny^_^(11601)@2012-08-07 14:41:04

哈哈真係有人買來搏反彈...我都係唔買喇.

之前隻證比人斬左.隻DYNAM下跌到冇普
39 : GS(14)@2012-08-07 14:42:25

37樓提及
跌得这么厉害，让人郁闷！其实这只股本身没有问题，业绩也挺好的。


有問題的...董事很多出在假數公司...

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup/12507[/realblog]
40 : GS(14)@2012-08-07 14:43:27

38樓提及
哈哈真係有人買來搏反彈...我都係唔買喇.
之前隻證比人斬左.隻DYNAM下跌到冇普

Dynam ok 的，有耐心應該ok
41 : Sunny^_^(11601)@2012-08-07 14:44:26

40樓提及
38樓提及
哈哈真係有人買來搏反彈...我都係唔買喇.
之前隻證比人斬左.隻DYNAM下跌到冇普

Dynam ok 的，有耐心應該ok


希望我大學畢業前見到家鄉啦
42 : GS(14)@2012-08-07 14:45:02

41樓提及
40樓提及
38樓提及
哈哈真係有人買來搏反彈...我都係唔買喇.
之前隻證比人斬左.隻DYNAM下跌到冇普

Dynam ok 的，有耐心應該ok

希望我大學畢業前見到家鄉啦

之前隻546咪又是咁...
43 : GS(14)@2012-08-07 17:25:48

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120807/16581267



中國高精密以「國家機密」護駕，市場即憂慮「國家機密」凌駕香港的上市條例，更預料此舉將成風！港交所罕有地派出狄勤思親自「解畫」，他指出中國高精密新聘的核數師已從其他渠道得到佐證，證明其賬目無誤，不涉及披露問題，港交所亦收到相關的書面文件，故接納其復牌申請，狄勤思表示，只是跟隨在內地上市而從事相關業務的公司慣例，但無就此事與內地國防部門溝通。
嘆無能為力　憂陸續有來

被問及內地法律是否能凌駕香港上巿條例時，狄勤思表示，由於事件涉及非在港上巿的第三方，港交所亦無能為力，並不存在凌駕與否的問題，但重申公司若不能完全釐清賬目問題，是不可能復牌。熟識監管程序人士表示，「搞到咁，證監會同聯交所都有睇過復牌通告。」他續指，聯交所的原則是「能量度風險的，一定批復牌。」至於證監會不反對復牌，「唔代表佢唔會查，估計一定會開檔案。」
市場另一憂慮是其他公司日後會「有樣學樣」，狄勤思則指，是次事件非常罕見，但亦不能排除未來有其他公司會以相同理由拒絕公開資料，狄勤思又不正面回應高精密上巿前，港交所是否知悉其涉及「國家機密」業務，只表示公司上巿前能滿足提供三年有效的賬目資料的規定，有關的問題在上巿期間並沒有出現。
Webb轟最初不應上市

現為獨立股評人的 David Webb表示，中國高精密的通告含糊不清，亦未有清楚交代財務資料不一致的地方，他續指，外國有不少涉及「國家機密」業務的上市公司都沒有出現類似中國高精密的核數問題，例如在美國上市，屬美國國防部承包商的波音公司。他表示中國高精密以「國家機密」作為理由是難以令人滿意。他更直指公司若拒絕提供核數資料，「最初根本不應該上市。」
經過上周五復牌急挫逾五成後，該股昨有支持，高開逾8%，但狄勤思解畫後反而收窄升幅，收報1.28元，升4.9%。
44 : GS(14)@2012-08-07 17:26:19

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120807/16581268


中國高精密（591）事件惹來市場關注，除涉及國家機密外，另一關注點是公司上市時是否已從事機密業務？公司上市時的保薦人新鴻基證券的母公司新鴻基金融（086）執行董事唐登則向本報表示，「中國高精密的國家機密業務係後加的！」
上市前有否披露惹關注

對於中國高精密「忽然機密」，市場人士嘖嘖稱奇，有資深會計業人士指，「關鍵在於上市前係咪已做緊機密業務？如果已經做緊，當時的核數師同保薦人有無向聯交所披露呢？如果無報，兩者都有問題，如果報咗，即係聯交所知道，但最終無響招股書披露，聯交所就有問題。」
港交所（388）及中國高精密上市時的核數師畢馬威，對中國高精密上市時是否已從事機密業務的提問均不作回應，唐登接受查詢時指「上市時根本就無呢個項目。」據公司招股書顯示，集團獲選定為發射神舟飛船提供若干高精密工業自動化儀錶及技術產品。
投行人士稱，「以『後加』作解釋係最能自圓其說，各方都可以甩身！」但他質疑，即使後加業務涉機密，公司亦應披露公司何時進軍新業務，「就算唔講得係咩業務，都可以講比重啩，如果機密業務佔五成比重，咁咪有半間公司唔知做乜！」
45 : GS(14)@2012-08-07 17:26:51

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120807/16581269
近年在港上市的新股良莠不齊，業績極速「變醜」甚至是賬目出現混亂不清的情況絕不罕見，作為監管機構的港交所（388）明顯責無旁貸，惟港交所主席周松崗卻堅拒「攬上身」。
面對最近盈警一浪接一浪，港交所主席周松崗昨於上市儀式後表示，主因全球經濟疲弱，個別公司出現經營困難的情況。另外盈警潮爆發，亦因為港交所要求公司盡快將涉及股價感敏的資料向市場披露。
對於近來多隻半新股業績於上市後短時間內即告「走樣」是否與上市標準有關，他則認為港交所審視公司上市的標準一致，上市後的發展就因應個別公司而有所不同。周松崗言論被市場人士指是暗指與上市標準無關，有市場人士直斥「明顯監管有問題，好似隻東吳水泥（695）上咗市一陣就發盈警，咁都預視唔到？」
除東吳水泥外，早前亦有克莉絲汀（1210）、中國車輛零部件（1269）和豪特保健（6880）等多隻半新股於上市後旋即發盈警。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280716

中聯辦干預港交所 傳密會李小加　高精密即復牌

1 : GS(14)@2012-08-13 10:38:35

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120813/16598198
消息指，中聯辦干預中國高精密復牌，是由於中國高精密自去年10月起停牌，公司的相關團隊已盡快應聯交所要求，陸續向聯交所遞交復牌文件，而國家保密局發出的官方的收訖確認函件，更於今年3月發出，但港交所對相關「證明」文件的真確性仍有保留，因此一直遲遲不讓其復牌。結果，近月有人出動中聯辦「出手」，消息指，「中聯辦早前搵過李小加，結果唔夠一個月，間公司（中國高精密）就復得牌……公司提供到官方函件，又有核數師肯簽名，加上一個有公信力嘅單位出面，李小加應該有信心。」
保密局去年發信　無助復牌

本報就此向港交所查詢，發言人指，李小加不會處理日常上市公司事宜，更重申上市科主管狄勤思月初回應中國高精密所言，就是所有上市公司必須符合應有披露要求始獲准復牌。來自監管機構消息指，由於中國高精密的業務涉「國家機密」是較為罕有，需時求證，而聯交所在審查所有文件後，亦需要證監會「點頭」，始可批准復牌申請。消息指，若中聯辦向李小加查詢此事，甚至希望左右大局，是沒可能的。
儘管中聯辦插手中國高精密復牌一事，被指不會成功，不過，一如中國高精密公告中所提到，國家保密局早於去年10月19日已發出文件，確認中國高精密旗下的福建上潤的業務涉及國家秘密，集團於今年3月獲內地主管部門批准批露自保密局的收訖確認，惜中國高精密與相關人士認為「萬事俱備」，但欠監管機構的「東風」，因此，中國高精密高層的耐性漸變成焦急，故請中聯辦代為向港交所瞭解。
中聯辦可管理中資機構
消息指，中聯辦職能包括協助內地有關部門管理在香港的中資機構、促進中港兩地之間經濟的交往與合作，雖然中國高精密只是民企，但由於他為國家做事，故中聯辦亦樂於代為瞭解。不過，中聯辦相關人士與李小加會面後不足一個月，股份於8月3日才正式復牌。有投行人士稱，就算李小加只是禮貌上應中聯辦的約會，純以聆聽者身份聽取中國高精密事宜，但由於中國高精密的「國家機密」事件確為惹火話題，故李小加要赴會，就要面對有人指中聯辦插手中國高精密的批判言論。
2 : GS(14)@2012-08-13 10:39:00

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120813/16598199


中聯辦干預港交所！本報記者就中國高精密此事，向一位參與國企與民企上市有近20年經驗的外資投行人士意見，得到反應是「不要上市啦！」不過，此事在中資投行中，反應不一。
插手上市事務很普遍

一名資深的中資行高層透露，其實中聯辦參與香港的上市公司事務已不是新鮮事，「最普遍嘅情況係，內地嘅富商來港買殼，之前都會向中聯辦打個招呼，又或者瞭解嚇賣家靠唔靠得住，做嚇協調工作。有時又會幫內地買家搵幾位信得過嘅人做獨董。」
另一熟識中聯辦的知情人士亦指，中聯辦做些中港溝通工作，外界人士以為他們多集中政界圈子，但其實於工商界亦非常活躍，「佢哋最鍾意約人食飯，然後曲線畀意見，聰明人就會知道佢哋想講乜。」知情人士又指，中聯辦人士即使提供意見，對方絕對可以唔跟，「佢哋唔會逼人，多數都係循循善誘。」
3 : hh0610(1603)@2012-08-13 17:30:28

冇人迫你買, 講完.
4 : 自動波人(1313)@2012-08-13 19:55:17

強國創造了世界性的笑話
5 : GS(14)@2012-08-14 09:09:28

3樓提及
冇人迫你買, 講完.


咁好多大陸人買呢隻
6 : greatsoup38(830)@2012-08-16 09:42:56

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120816/News/ec_ecm2.htm


【明報專訊】日前有報道指出，中聯辦密會港交所(0388)行政總裁李小加後，停牌大半年的中國高精密(0591)便復牌，有中聯辦「干預」港交所之嫌。李小加昨日表示，有舊同學在中聯辦工作，不時與舊同學吃飯，但「干預」說法「與事實不符」。

中國高精密去年10月起停牌，皆因公司稱部分業務涉「國家秘密」，拒絕向核數師提供部分財務數據。該公司於本月初復牌，其後有報道引述消息指出，中聯辦就此事與李小加會面，結果會面後不足一個月中國高精密便可復牌。

干預高精密復牌之說 「不符事實」

被問到將來如有新股再以「國家秘密」為由，在披露不足資料下來港上市，港交所會否放行？李小加回應，要在港交所掛牌，「要有的文件要有，沒有的，不要跟我說機密不機密。」

至於與中聯辦會面一事，李說「我跟很多人吃過飯……亦有舊同學在中聯辦工作，不時與舊同學吃飯。」不過他強調，有關報道「與事實不符」。

李小加續引述港交所上市科執行總監兼主管狄勤思日前表示，中國高精密是因公司當時的核數師無法取得相關資料證明公司財務數據，但公司新任核數師及法律機構已獲第3方提供證據，所以港交所准許該股復牌。
7 : GS(14)@2012-08-27 15:47:02

http://bbs.esnai.com/thread-4830662-1-1.html


該公司可能有涉密業務,但懷疑金額不大;從賬面上看,該公司盈利能力超強,人均產值非常高;不斷通過高分紅方式沖銷虛增的資產,造假手法與洪良國際非常相近,是一隻典型的福建造假概念股

KPMG可能拿到了其實體福建上潤的納稅申報表,而該公司後來又通過稅務部門甚至出具虛假證明文件掩蓋其納稅務申報表和上市報表間存在差異,甚至包括國安局也出具了虛假證明

...
天雷滾滾動地來。如果涉及到國家機密都可以上市的話，那審計師的工作就好玩兒了：話說審計師找公司要報表，不能給你，國家機密。那我們怎麼出報告？我怎麼知道你怎麼出報告？反正國家讓我上市，一定要這份報告，而你收我錢了，就一定要給我出報告。你連報表都沒有，我對什麼發表意見。嗯。。。這的確是個問題，這樣吧，你就直接說經審計，貴公司符合上市要求吧。。。
...


預言一次又一次兌現，繼續爆發中。。。。。。。
海西上市公司問題「資源」豐富啊，「渾水」們盡可盯著閩企來「做空」。
還有，江西班底的中字頭所與那個深圳審計系統出身的鳥所風格類同，所以，寧願信馬兒一次，不過如果以保密為藉口的話，那最幸福的應該岳華了。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=280909

證監推翻港交所 令高精密停牌

1 : GS(14)@2012-08-23 10:25:01

呢隻野早執早著啦
http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120823/News/ea_eaa1.htm


證監會法規部執行部董事施衛民（Mark Steward）一向以作風強硬見稱，有指今次要求高精密停牌及作出調查，亦是他的主意。（資料圖片）

證監會發言人證實，該會行使《證券條例》第8條的權力，指令港交所將中國高精密停牌。對上一次運用此項權力，是2010年初指令洪良(0946)停牌。根據資料，《證券條例》第8條容許證監會在懷疑上市公司提供的資料虛假、有誤導或不完整時，又或者是要維持市場秩序及保障投資者，可主動指令公司停牌。
繼洪良後 再行使第8條權力
高精密去年10月停牌，當時其核數師畢馬威會計師事務所指出，由於公司部分業務涉及國家秘密，拒絕向核數師披露有關內容，故難以對有關內容進行審查。後來高精密另委任核數師，並經由獨立調查委員會的審查，證實公司業務涉及國家秘密。該股停牌8個月後，於8月3日正式復牌，股價當日大瀉54%至1.22元。
懷疑公司資料虛假或有誤導
復牌13個交易天後，高精密昨早突然再停牌，至下午刊出公告，指證監會指示港交所將公司停牌，高精密又指正諮詢專業意見，並將於復牌之前刊發股價敏感資料公告。公司發言人昨天亦未有任何補充。有投資界人士昨天在高精密停牌後曾致電管理層，管理層說上次復牌時，證監會未有介入事件，監管機構亦未有作出進一步調查。
早前港交所上市科主管狄勤思少有地替高精密復牌「解畫」。他指高精密已委託獨立機構進行調查，亦已取得律師及兩間核數師行的意見，並獲國家保密局證實業務涉及國家機密，故容許公司復牌。後來港交所行政總裁李小加與傳媒會晤時，亦支持狄勤思的決定。
港交所發言人昨天回覆本報查詢時表示，容許高精密復牌時，已根據當時事實，證實高精密提供的資料無誤，「如果當時發現有資料尚未釐清，不會容許公司復牌。」他指證監會的調查權力大於港交所，或掌握一些新的線索，故要求高精密再度停牌。據了解，證監會法規執行部門並非發現高精密一些新問題，而是關注公司向港交所及市場提供的資料是否真確。由於查核需時，故在調查期間，公司應該停牌，以保障投資者利益。
證監會發言人又指出，今次停牌與去年10月情不同。當時高精密自己申請停牌，故復牌只需向港交所申請；不過今次被證監會指令停牌，復牌須經證監會董事會批准。被問及高精密早前復牌時，證監有沒有過問，發言人則未有評論。
明報記者 關穎欣、廖毅然
2 : GS(14)@2012-08-23 10:25:59

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120823/News/ea_eaa3.htm



【明報專訊】高精密以國家秘密為由拒絕把資料交予核數師，證監會至昨天要求它再停牌，但由月初復牌至昨天停牌，已有等同公司發行股本八成的股份在市場上易手。當中英國對畄基金Sloane Robinson LLP最醒目，於復牌當天便果斷減持約3060萬股。另一家美資基金Capital Research不捨得放手，現時逾8700萬股持股，不知何時才能見天日(見表)。

復牌期間成交量 佔總股本八成

前核數師畢馬威於去年質疑高精密帳目不一致，以致集團需要停牌。集團本月初則解釋指出，旗下福建上潤業務涉及國家秘密，按內地法規不能將資料交予核數師，負責調查的獨立第三方已得到福建省國家保密局確認此事。

集團於本月3日復牌，當日股價即大跌54.56％。原本持股5.91%的Sloane Robinson便於當日沽貨，持股量降至2.96％，已毋須再披露權益。以每股平均價為1.24元，雖然是大幅蝕讓，但總算及早離場。事實上，高精密本月復牌13個交易日當中，共計約有8.43億股成交，等同其總股本81％，涉及金額達10.54億元。

有接近監管機構的消息人士說，大家正在討論如何處理國家秘密的問題。「如果間間上市公司都說自己的業務涉及國家秘密，然後拒絕向核數師提交資料，那麼香港作為國際金融中心的地位怎維持。」
3 : GS(14)@2012-08-23 10:26:39

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120823/News/ea_eaa2.htm

曾主理雷曼洪良電盈私有化案件

施素以作風強硬見稱，早年雷曼爆煲後，他堅持銀行要對雷曼迷債事主作出賠償，一度令銀行與監管機構之間的關係跌入冰點。當時施衛民同樣面臨續約問題，有消息指金融界人士「提點」政府，指若監管機構過分嚴苛，對本港作為國際金融中心有負面影響。不過最終亦無損他的仕途，獲得政府續約。

另外電盈(0008)私有化，他亦指事件涉及種票，並入稟阻止。較近期的亦有洪良(0946)向股東「回水」，以10億元回購股份，皆是施衛民的彪炳戰績。

亮麗的成績表，自然令這位9月便約滿證監會的悍將成為「搶手貨」。早前有消息指出，曾任香港證監總裁、現任英國金融服務局(FSA)董事的韋奕禮，欲招攬施衛民期滿後「過檔」。不過，據知韋奕禮已覓得人選，在英國金融服務局(FSA)內部提拔人選升任。

早前有報道指，高精密復牌，與中聯辦干預有關。傳聞港交所(0388)行政總裁李小加曾與中聯辦代表會面，之後不足一月高精密便獲復牌。後來李小加會見傳媒時說，這傳聞與事實不符，但他又說有同學在中聯辦工作，與中聯辦人員吃飯並沒什麼問題。
4 : GS(14)@2012-08-23 13:06:35

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120823/16627825


證監會與港交所角力，令高精密（591）停牌、復牌再停牌，散戶以為公司無事、撈底入市，殊不知又中伏，紛紛在討論區上指「瀨嘢」。
Webb：證監需交代

香港投資者學會主席譚紹興及獨立股評人 David Webb分別批評兩大監管機構的協調不足。譚紹興認為，港交所在事情未解決即容許高精密復牌，倘因港交所放行而買入高精密的小股東，在高精密終要除牌的情況下，有權向港交所追索。 David Webb則指，證監從不就個別事件作出評論，惟今次卻打破先例，指令港交所要求高精密停牌。他認為，證監有需要解釋今次介入干預的理由。
資料顯示，高精密本月初復牌首日，基金股東 Sloane Robinson即以每股1.24元沽逾3058萬股，套現約3793萬元，勁蝕78%離場。高精密復牌13日內，合共成交8.42億股，日均成交逾6000萬股，反映不小散戶撈底。在香港討論區上，網民 aoxue直呼「奶（瀨）嘢」，署名為膠後的則指「 PK鳥……可以點做」，有買貨網民指「今次真係凶多吉少……舊股東等咗1年先復牌，新股東可能等一世」。
5 : GS(14)@2012-08-23 13:06:49

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120823/16627826


昨日中國高精密（591）被證監會勒令停牌，消息指是根據《證券及期貨（在證券市場上市）規則》第8條有關「暫停證券交易」的條文授權，主要是證監發現有上市公司發佈文件，載有屬虛假、不完整或具誤導性資料，為保障投資大眾利益，可指示港交所（388）暫停有關股份一切交易。
匯多利停牌逾五年

翻查紀錄，自條例03年實施以來，共有6家公司曾被證監根據該條例勒令停牌，其中最轟動要數洪良國際（946），證監懷疑其招股文件賬目造假，前年3月30日指示其停牌，證監最後要求公司斥資10.3億元向小股東回購股份作為賠償，議案剛通過。
07年匯多利（607）被證監懷疑公司披露有問題而被勒令停牌，涉及未有及時向市場披露多宗與公司陷入財困的重要資料。公司停牌至今已逾五年。
不過，去年8月渾水（ Muddy Waters）指加拿大上市的嘉漢林業賬目涉嫌造假，拖累旗下綠森集團（094）被證監同樣懷疑部份賬目有問題，而被勒令停牌，但四星期後獲准復牌。綠森昨公佈，證監經仔細考慮收集到的證據，已決定終止調查。
6 : 自動波人(1313)@2012-08-23 13:44:01

福建佬以為自己人可以擺得平
偏偏遇著鬼佬
7 : GS(14)@2012-08-23 13:44:36

福建D股都是博，他博唔到
8 : 自動波人(1313)@2012-08-23 17:51:37

證監主席真的不能讓好像李小家呢D同胞坐
9 : GS(14)@2012-08-23 21:36:33

一件污就兩件穢
10 : 自動波人(1313)@2012-08-23 23:18:11

請保持我們的核心價值
唔好將港交所變成上交深交
11 : GS(14)@2012-08-23 23:21:26

所以今次停是好事
12 : 自動波人(1313)@2012-08-23 23:36:45

李小加被剃眉
13 : GS(14)@2012-08-23 23:37:55

人地有同學在中聯辦
14 : 自動波人(1313)@2012-08-24 00:48:03

13樓提及
人地有同學在中聯辦


攪咩?

政府總部搬左去金鐘喇喎,西環又要管番中環?
15 : GS(14)@2012-08-24 00:50:41

14樓提及
13樓提及
人地有同學在中聯辦

攪咩?
政府總部搬左去金鐘喇喎,西環又要管番中環?


他原本想咁
16 : 龍生(798)@2012-08-24 01:34:36

我可以說句漢奸得很的話嗎?

香港, 勝在仲有鬼佬...唉
17 : GS(14)@2012-08-24 09:28:22

鬼佬唔打得都嚇得
18 : GS(14)@2012-08-24 12:00:00

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120824/16631466


【本報訊】證監會週三早上勒令高精密（591）停牌，據瞭解，證監會今次除了查核高精密過去一年業務資料外，更重要的是證監會不能容忍上市公司以「國家機密」擋駕，拒交代股東有知情權的業務資料，憂慮此舉長遠會衝擊上市公司「披露為本」的原則，認為這因素比起維護高精密股東利益更為重要，因此不惜推翻港交所（388）的決定，重罰高精密停賽。
消息指出，證監會認為，是否使用《證券及期貨（在證券市場上市）規則》第8條（下稱第8條）勒令高精密再停牌，並非證監會著眼的最大重點，更最重要的是憂慮有更多上市公司未來以「國家機密」作為理據，來避免向投資者披露充足資訊，將令投資者日後難以獲取足夠訊息進行投資。
網民圍攻李小加促下台

無論是高精密股份本身，還是證監會推翻港交所容許該股復牌的決定，均成為網上投資討論區的熱門話題，港交所（388）行政總裁李小加更成為討論區內被網民「圍攻」的對象，當中不乏聲音促請李小加下台。另外，有見及證監會以第8條勒令高精密停牌，即與洪良（946）停牌的情況相若，故有不少網民建議證監有如最近促使洪良斥10億元回購股份般，要求高精密向小股東賠償。
根據高精密的最新財政報表，高精密去年底持現金11.61億元，即每股持淨現金1.1元，相當接近停牌前股價1.24元，如果其現金數字屬真確，高精密的確有能力向投資者回購股份。事實上，根據網上投資討論區的留言，不少勇進的投資者，於高精密8月3日復牌後購入該股，部份更是被「公司淨現金高於1元」所吸引，不過，是次證監會的介入，有機會令高精密股份長期停牌，相信小股東的資金將會於一段長時間內被鎖死。
網民洗版：鬧爆李小加

【嗨~】
延長交易已經唔滿意，李小加做嘢一意孤行，好唔得

【爆裂盈警】
唔復牌咪回購囉，搞唔掂?李 X同鐘連扮出來祭旗……

【 cliffai】
單是這件事已算失職，小 X條友快落台

【 kkpp112233】
借勢踢佢落台，求其抽籤搵人頂上都好過佢，就算抽到羅家聰都好

【 discussball】
證監快啲借勢剷除李 XX
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=281177

鴻騰六零八八精密科技股份有限公司(FIT Hon Teng，鴻海連接器業務，鴻騰精密) (6088)專區

1 : GS(14)@2016-07-05 00:02:26

http://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finan ... 0704_00842_001.html
【on.cc東網專訊】 無創慢性肝病診斷儀器供應商Echosens SA已向港交所(00388)提交主板上市申請，據初步上市文件顯示，截至今年4月底止，集團銷售及分銷網絡遍布全球60多個國家，並直接於11個國家營銷產品。集團控股股東為內地內蒙古福瑞旗下之Furui Luxembourg。截至去年底止，公司純利約841.8萬歐元，按年增4.86%。

鴻海旗下FIT Hon Teng亦已遞交上市申請，公司主要從事開發及生產互連解決方案廠商，通過線纜、光纖或無線連接傳送數據及供電。其品牌公司銷傖額佔鴻海集團銷售額至少50%。截至去年底公司純利約1.77億美元(約13.8億港元)，按年減少5.35%。

另外，管道系統熱絕緣供應商天進控股、數碼營銷服務供應商亞太網絡資訊，以及含鐵金屬廢料回收商迅雄則已遞交創業板上市申請。
2 : GS(14)@2016-07-05 00:03:06

http://www.moneydj.com/KMDJ/Blog ... 1-8982-000000019410
算是今年股東會旺季壓軸的鴻海(2317)，即將在26日登場，市場先前就傳出，今年的重頭戲在於分拆連接器部門，該公司的公開回應不脫各事業群組織改造一向是內部不變原則，而雖根據外電的報導，鴻海去年來自網路連接器產品事業群(NWinG)的營收佔比約2.5%，就營收觀點影響有限，但身為連接器老大哥的鴻海何以此時分拆？是否代表連接器產業另一次山雨欲來的洗牌重整？
眾所皆知，鴻海本來就以連接器起家，早年在DT連接器領域佔有率獨霸全球，甚至在專利戰上一度打贏歐美知名的大廠，並取得DP、USB3.0等新傳輸介面的主要規格制定者的角色。爾後隨集團規模不斷成長，年營收登上「數兆元俱樂部」，連接器事業群在集團營收的佔比式微，不過，估算年營業額仍有800-1,000億元的規模，不僅穩居國內連接器龍頭，且一般而言，零組件的毛利率多優於系統組裝，獲利貢獻還優於營收。甚至就人才培育的觀點，部分連接器高層都出身鴻海。
既然連接器對鴻海仍具有一定的策略角色，何以此時傳出有意分拆？連接器業內的揣測紛紛，有些說法認為，因鴻海自零組件整合至系統組裝的一站式服務，初期或可能解決客戶採購的麻煩，但發展到一定階段時，客戶基於風險分散或競爭關係，不見得願意將雞蛋壓在同一個籃子裡，此時讓連接器事業群獨立出來，或有機會降低疑慮。
另個說法則認為，連接器事業群在金融海嘯以前，雖佔鴻海的營收比重不大，但獲利挹注具有一定地位，過去透過零組件包裹系統組裝的出貨方式，相較於其他競爭對手，成本與報價也有較大的彈性空間。不過，金融海嘯後PC產業成長驟降，陸廠又來勢洶洶，業界傳言，除了中小型專業連接器廠虧損家數大增外，鴻海的連接器部門獲利也難回過去榮景，甚至有年度虧損的記錄，過去「大樹下或可乘涼」，但在集團也面臨大環境欠佳的調整壓力下，將連接器事業群獨立出來，或也有減少吃大鍋飯的心態，刺激個別事業群向外發展，並提高對集團的利潤貢獻率。
不論原因為何，對連接器同業來說，更關注的可能在長期影響；雖目前連接器業的統一說法都認為，無論獨不獨立，鴻海的競爭一直都存在，不過，既然有所改變，對產業就會有一定程度的影響，短期而言，考量客戶須重新認證及供應鏈轉換，衝擊還有限，長期來說，雖鴻海擅長的價格戰術，恐對標準規格品較多的中小廠不利，但衝擊的程度多大，將視鴻海是否願意投入更多的研發及行銷資源而定。
而對鴻海而言，將連接器獨立出來，應不脫母艦下各小艦「兄弟爬山、各自努力」的組織調整思維，鴻海也將越來越有類控股的型態，只是正逢主要客戶蘋果新產品遞延及PC需求仍不振，遭外資連續賣超，股價還創下20個月新低，與此同時，被外界點名恐將面臨更強大競爭的專業連接器廠，股價受影響程度反倒低於預期。
其實，不論鴻海連接器部門獨立切割與否，連接器產業早就已不是昔日那個毛利率動輒三、四成的高利潤產業，面對台灣自家內鬥不減、又加上陸廠的大軍壓境，一堆過去還叫得出名號的台灣連接器廠，不少股價都跌破票面，甚至成為市場點名有「借殼入主」題材的雞蛋水餃股，早就有產業界人士提出預警表示，台廠轉型速度如果不加快，三年內就有遭陸資勢力取代的危機。
因此，未來鴻海如果真的切割獨立連接器部門，對競爭對手或許是個警訊，但也未嘗不是敲醒部分還抱著偏安心態頭家門的轉機，否則台廠曾經取代歐美日，成為全球連接器產業二哥、三哥的榮景，男主角也可能換人做，台廠也就只有乾瞪眼的份了。




全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/Blog ... 19410#ixzz4DSMShbvi
MoneyDJ 財經知識庫
3 : GS(14)@2016-07-05 00:03:27

http://www.cw.com.tw/article/article.action?id=5049706
下個月，鴻海即將啟動新一波事業分割計劃。根據路透社報導，熟悉內情的人士表示，鴻海有意在下個月將連結器事業分割出去，成為獨立公司。
成立於1974年的鴻海，當年便是以連接器起家，主要製造個人電腦使用的連接器，至於較高端的手機連接器，目前仍由日本大廠所把持。隨著個人電腦需求疲軟，網絡連接產品事業群（The Network Interconnection Business Group）營收逐年下滑，去年為27億美元，佔鴻海整體營收2.5％。
根據市場研究公司顧能（Gartner）的統計數據，今年第一季全球個人電腦的出貨量跌至4年來的新低點；巴克萊資本（Barclays Capital）則預估，今年第二季全球筆電的成長率將出現停滯，而且很有可能是12年來最低的一次。
個人電腦市場萎縮，連帶影響鴻海整體營收。今年前4個月鴻海的營收較去年同期下降了16％。
今年以來，鴻海股價已下跌15.6％，反觀台灣股市整體大盤卻是上漲5%。
過去兩年，鴻海已分別將觸控面板和相機模組業務分割出去成為獨立公司。但與網絡連接產品事業群不同的是，觸控面板和相機模組兩大事業群一直都有很不錯的獲利成績，但網絡連接產品事業群去年才再度轉虧為盈，小有獲利。
不過，網絡連接產品事業群在成為獨立公司之前，將先進行適度的裁員。至於更詳細的分割計劃，將於6月26日的股東會上宣布。（吳凱琳編譯）
- See more at: http://www.cw.com.tw/article/art ... thash.QiN9hnPM.dpuf
4 : Clark0713(1453)@2016-07-05 13:51:34

　《傳聞》台灣鴻海集團旗下ＦＩＴ　Ｈｏｎ　Ｔｅｎｇ已向港交所申請在港上市，市場消息
指出，其計劃集資１０億至１５億美元（約７７﹒６億至１１６﹒４億港元），美銀美林、中金
及瑞信為聯席保薦人。
　　據ＦＩＴ　Ｈｏｎ　Ｔｅｎｇ上載的初步招股文件，其主要從事產銷互連解決方案及相關產
品，用於方便數據及電源通過線纜、光纖及無線連接而進行傳輸，為電腦及消費電子產品提供關
鍵功能。

　　《編者按》本欄搜羅即市傳聞，惟消息未經證實，《經濟通》亦不保證內容之準確性。
5 : GS(14)@2016-07-09 06:24:17

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160707/19684656


【本報訊】台灣鴻海旗下的鴻騰精密早前遞交主板上市申請，市傳其集資規模至少15億美元（約117億港元），但昨日《華爾街日報》引述知情人士報道，集資規模可能最多10億美元（約78億港元），大減三成。
星星地產超購逾500倍

知情人士透露，鴻騰精密集資規模介乎5億至10億美元，確實規模仍未敲定，或會於今年第三或第四季上市，由美銀美林、中金（3908）、瑞信聯席保薦。
鴻騰精密為鴻海旗下的電子連接器及電纜生產商，集資所得將用作投資光學傳輸解決方案及技術、配件互連解決方案的新產品開發、拓展消費性電子、移動及無線終端市場業務，和用於汽車、工業及醫療終端市場的業務擴張和其他機遇。
其他新股方面，集資最多1.008億元的星星地產（1560）昨日截止公開發售，市場消息指初步已錄得逾500倍超額認購，其招股價範圍介乎1.44至1.8元。日前7間券商已合共為其借出近35.29億元孖展額，相當於公開發售超額認購逾349倍。
相反，中國物流資產（1589）認購反應仍冷淡，昨日孖展截止，4間券商僅借出260萬元孖展額，相當於公開發售集資3.37億元計，未足額。集資2,500萬元的瑞港建設（6816）孖展反應亦一般，5間券商借出660萬元，而星亞（8293）則未有孖展認購。
6 : Clark0713(1453)@2017-05-17 01:47:47

《經濟通通訊社１６日專訊》據外電報道，台灣鴻海子公司鴻騰精密擬於夏季重啟在本港的
上市計劃，集資約５億美元，款項所得會用於擴展海外營運及發展新科技。美銀美林、中金公司
及瑞信會繼續牽頭這次上市。
　　報道指，鴻騰精密去年１０月份已獲得上市審批，但由於未滿意投資者提出的作價，因此將
上市計劃押後。（ｃｈ）
7 : 暗月(57870)@2017-05-17 02:20:04

不知大家有無留意台灣股票的討論區，很多人說鴻海每次拆子公司上市時機都很好和估值也是比較高的時候。基本上，長線不宜，短線水位也不多。
8 : GS(14)@2017-05-17 22:34:44

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4945&issue=20170517


【明報專訊】鴻海旗下「鴻騰六零八八精密科技（下稱鴻騰）」向聯交所遞交主板上市申請，聯席保薦人包括美林美銀、中金香港證券及瑞信，早前有傳集資額為5億美元。

全球第四大互連解決方案商

鴻騰稱公司為全球第四大互連解決方案廠商，產品以線纜、光纖或無線連接傳輸數據及供電，而以收入計算，其在電腦、消費性電子產品、其他移動裝置及通訊基礎設施的市場分額亦是全球第一，連接器市場亦是大中華區中處榜首。

傳集資5億美元

不過，公司利潤過去3年持續減少，上年錄1.68億美元，比2015年的1.77億美元下降5%，公司解釋利潤在2014及2015年減少是因為同期銷售減少，而之後因為收購業務需要較大分銷成本及銷售開支所致。鴻騰上年收入達28.8億美元，比2015年高出24%，集團稱因為品牌公司客戶之一發佈新智能手機產品帶動，以及新款耳機帶產生的收入所致。鴻騰銷售的主要對象為合約製造商，上年佔48%達13.8億美元，品牌公司則佔36%達10.4億美元，其餘銷售包括零售商及分銷商。

公司稱集資所得將投資於通訊基礎設施終端市場，包括拓展大數據及雲計算的高端數據中心，另外亦會用於開發移動及無線設備市場的新產品開發，並且擴張汽車、工業及醫療終端市場的新興應用，公司亦指會積極尋找收購目標。
9 : GS(14)@2017-05-18 09:55:20

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2017051501_c.htm
招股書
10 : GS(14)@2017-06-18 11:14:22

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170618/20059793


【本報訊】半年結將至，又到新股「趕尾班車」旺季。市場消息指，台灣鴻海董事長郭台銘旗下鴻騰六零八八精密科技（FIT Hon Teng Limited），已通過港交所（388）上市聆訊，預計最快下周展開「預路演」測試市場水溫，惟集資額一再縮減，最新傳出為超過3億美元（約23.4億港元）。
曾延後在港上市

鴻騰今次是第二度嘗試登陸本港。該公司原定去年11月招股，惟市傳因不滿投資者出價過低而延後上市。聯席保薦人仍舊是美銀美林、瑞信及中金香港。若鴻騰成功上市，將是繼富智康（2038）、雲智匯科技（1037）後，鴻海集團在本港上市的第三隻「鴻家軍」。
早前市傳法國註冊的肝病診斷器材供應商Echosens亦擬在本月招股，集資1億美元（約7.8億港元）。另外，路透旗下IFR引述消息人士透露，江西銀行計劃今年來港上市，集資6至7億美元（約46.8至54.6億港元），保薦人為建銀國際及中信里昂證券。據江西銀行官網，該行由南昌銀行及景德鎮市商業銀行合併更名而來。
11 : greatsoup38(830)@2017-06-29 09:08:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20170629038_C.pdf
Prospectus
12 : greatsoup38(830)@2017-07-10 02:27:08

1. 根據弗若斯特&沙利文的資料，以市場份額計，我們是開發及生產互連解決方案及相
關產品的領導廠商，及以2016年營收計，我們名列全球第四及位居大中華榜首。我們的互
連解決方案及產品通過線纜、光纖或無線連接傳送數據及供電。下圖闡釋我們生產的零組
件、模塊及配件的主要類別。
2. 我們將自身定位為整合創新設計製造商（「整合創新設計製造商」），與客戶攜手深耕先
進的互連解決方案，凸顯我們在設計與開發環節中的角色。我們與電腦及消費性電子、移
動及無線設備及通訊基礎設施行業的全球行業領導廠商密切合作，解決彼等設計過程中所
面臨的挑戰。我們的互連解決方案客戶主要包括領先合約製造商（包括鴻海及其附屬公司）
及眾多全球領先品牌公司。見「業務 — 我們的客戶」。
我們認為，我們的研發能力加上我們與領先客戶的深入合作構成了准入壁壘，並使我們
從競爭對手中脫穎而出。許多行業領導廠商產品開發週期早期階段與我們合作生產用於彼
等產品的客製化原型。自重組以來，我們在世界各地積累的知識產權組合超逾800項專利，
另外有1,000多項專利正在申請中，還有其他多項受商業秘密保護的技術。在若干情況下，
我們設計或開發的技術可能最終成為行業標準。例如，我們為開發USB 3.0連接器標準的主
要貢獻者之一，而且我們保留了生產USB 3.0 所必要的多項知識產權，我們有授權其他方使
用該等知識產權。
3. 我們的互連解決方案及其他產品的客戶主要包括我們所服務的終端市場價值鏈的各類
參與者，通常為合約製造商（包括鴻海及其附屬公司）、品牌公司及分銷商。下表載列所示
期間內我們以絕對金額及佔總營收百分比列示並按客戶類型劃分的銷貨營收，其中發票按
我們所服務的終端市場的價值鏈內不同參與者提供。
截至12月31日止年度
2014年 2015年 2016年
美元 % 美元 % 美元 %
（以千計，百分比除外）
銷售商品：
合約製造商. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,805,647 72.7 1,614,609 69.4 1,378,914 47.9
品牌公司. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242,820 9.8 316,396 13.6 1,035,054 35.9
分銷商 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149,056 6.0 144,204 6.2 268,227 9.3
零售商 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,892 0.6 32,235 1.4 43,393 1.5
其他客戶(1)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197,826 8.0 166,596 7.1 99,231 3.5
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,411,241 97.1 2,274,040 97.7 2,824,819 98.1
4. 合約製造商將我們的互連解決方案與大量其他組件及模塊相結合並按客戶（一般為品牌
公司客戶）提供的規格組裝為成品。於2014年、2015年及2016年，向合約製造商作出的銷售
分別佔我們營收的72.7%、69.4%及47.9%。2016年向合約制造商作出的銷售佔我們營收的百
分比較2015年有所減少主要由於(i)期內互連解決方案及其他產品的銷售（發票出具予品牌公
司）及對分銷商作出的銷售所貢獻的營收均有所增加；及(ii)同期總營收整體減少令我們對
合約製造商作出的互連解決方案及其他產品銷售的絕對金額有所減少。
品牌公司一般向終端用戶推銷及出售其成品。鑑於我們提供互連解決方案的客製化性
質、對其設計的知識產權行使控制權以及為控制質量、交貨時間及成本，眾多品牌公司直
接與我們合作開發互連解決方案及其他產品。我們與該等品牌公司合作涵蓋開發與設計、
統籌存貨準備及生產計劃。於2014年、2015年及2016年，我們互連解決方案及其他產品的銷
售額（發票出具予品牌公司客戶）分別佔我們營收的9.8%、13.6%及35.9%。我們相信，2014
年至2015年向品牌公司作出的銷售佔我們營收的百分比增加主要由於部分品牌公司供應鏈
管理的喜好變動令彼等相較於通過合約製造商，自我們購買的互連解決方案及其他產品增
加。2016年向品牌公司作出的銷售佔我們營收的百分比較2015年有所增加主要由於我們的
一款新產品直接而非透過指定合約製造商銷售予品牌公司。該增加亦由於安華高光學模塊
業務的各種互連解決方案及其他產品直接銷售予品牌公司客戶，我們整合於2015年12月向
安華高收購的光學模塊業務所致。
於往績記錄期間，我們絕大部分互連解決方案及其他產品均出售予合約製造商。然而，
由於合約製造商經常參與我們品牌客戶成品的組裝，作為組裝程序的一部分，眾多品牌公
司經常指派我們的合約製造商客戶向我們購買相關零組件（包括我們的互連解決方案）。一
般而言，在此情況下，品牌公司對我們提供的互連解決方案及其他產品（包括規格、採購量
及售價）有重大影響，並在我們向合約製造商客戶出售互連解決方案及其他產品前與我們
直接合作及協定有關規格、採購量及售價。因此，就該等互連解決方案及其他產品而言，
即使我們是向合約製造商客戶銷售產品，我們仍認為有關品牌公司為主要決策者。於2014
年、2015年及2016年，前五大品牌公司指定的互連解決方案及其他產品的銷售額佔我們向
鴻海集團銷售的50%以上，包括但不限於移動及無線設備終端市場與電腦及消費性電子終
端市場行業領導者，諸如設計、生產及出售移動通訊及媒體設備及其他產品、相關軟體解
決方案及應用的公司，設計、生產及銷售各類電腦器材、伺服器、網絡及儲存方案以及第
三方軟體及外設的公司及向個體消費者、中小型企業及大型公司提供產品、技術、軟體、
解決方案及服務的公司。見「風險因素 — 有關我們業務及行業的風險 — 我們絕大部分業務
產生自有限數量的主要客戶。我們的客戶集中性令我們面臨我們主要客戶面監的風險且可
能令我們受限於營收及盈利能力大幅波動或銳減的相關風險」。
除合約製造商及品牌公司外，我們亦向第三方分銷商出售有限數量的互連解決方案及
其他產品，分別佔2014年、2015年及2016年營收的6.0%、6.2%及9.3%。於2014年、2015年及
2016年，我們的第三方分銷商總數分別為10家、12家及20家。於2016年，向第三方分銷商銷
售所產生的營收佔我們營收的百分比增加及分銷商總數增加乃主要由於我們將2015年12月
自安華高收購的光學模塊業務併入我們的業務。截至2016年12月31日，我們委聘六家新第
三方分銷商，以促進我們的光學互連解決方案及通訊基礎設施終端市場其他產品之銷售。
我們(i)應若干品牌公司的具體要求向分銷商銷售；或(ii)銷往美國、新加坡、日本、大中華
及歐盟等若干地區，此乃由於該等分銷商已於該等地區建立關係。我們亦向零售商出售小
部分配件產品，再轉售予有關配件的終端用戶。
5. 於2014年、2015年及2016年，向我們最大客戶作出的銷售分別佔我們營收的43.0%、
35.7%及23.4%。於2014年及2015年，我們的最大客戶為我們的關連人士鴻海及其附屬公司。
於2016年，我們的最大客戶為一家品牌公司（獨立第三方）。於2014年、2015年及2016年，向
我們五大客戶作出的銷售分別佔我們營收的61.5%、53.0%及56.1%。此外，同期，我們向鴻
海集團（包括鴻海及其附屬公司及聯營公司）作出的銷售分別佔我們營收的43.9%、37.0%、
及23.0%。見「關連交易」。
6. 下表載列我們於所示期間按終端市場劃分的營收（以絕對數額及佔營收的百分比列示）：
截至12月31日止年度
2014年 2015年 2016年
美元 % 美元 % 美元 %
（以千計，百分比除外）
電腦及消費性電子 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,017,770 41.0 910,932 39.1 807,158 28.0
移動及無線設備 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 979,875 39.5 924,791 39.7 1,238,331 43.0
通訊基礎設施. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 362,894 14.6 348,425 15.0 710,756 24.7
汽車、工業及醫療 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14,582 0.6 29,783 1.3 44,037 1.5
其他(1)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107,093 4.3 113,971 4.9 79,978 2.8
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,482,214 100.0 2,327,902 100.0 2,880,260 100.0
7. 下表載列我們於所示期間按國家及地區劃分的營收，其按絕對金額及佔營收的百分比
列示。
截至12月31日止年度
2014年 2015年 2016年
美元 % 美元 % 美元 %
（以千計，百分比除外）
中國內地. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,467,620 59.1 1,349,643 58.0 1,074,700 37.3
美利堅合眾國. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97,641 3.9 163,576 7.0 942,031 32.7
臺灣 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 487,575 19.7 358,574 15.4 284,054 9.9
香港 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173,501 7.0 164,755 7.1 140,899 4.9
新加坡 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82,905 3.3 102,052 4.4 139,989 4.9
其他國家(1)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172,972 7.0 189,302 8.1 298,587 10.3
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,482,214 100.0 2,327,902 100.0 2,880,260 100.0
8. 原材料及組件
於往績記錄期間，我們向大中華地區的各類供應商（包括獨立第三方以及鴻海及其附屬
公司）採購我們互連解決方案所使用的原材料及若干組件。我們互連解決方案及相關產品生
產所用的材料包括基礎金屬、貴金屬、塑材及電子組件。我們生產所使用的基礎金屬主要
為銅及鋁，而貴金屬主要包括金鹽。除電子組件外，我們亦採購我們互連解決方案及相關
產品生產所用的製成品及半製成品。
於2014年、2015年及2016年，向我們最大供應商鴻海及其附屬公司（均為我們的關連人
士）作出的採購量分別佔我們採購量（包括原材料及組件採購）的約20.2%、26.3%及23.0%，
向我們五大供應商作出的採購量分別佔我們採購量（包括原材料及組件採購）的約53.7%、
54.3%及59.2%。見「與我們控股股東的關係」及「關連交易」。
於往績記錄期間，我們自鴻海集團採購金鹽、配套材料及半製成元件，以利用鴻海集
團的規模經濟。尤其是，金鹽屬於有害物質，一般情況下只有持牌供應商方可售賣。我們
的關連人士均為中國及臺灣的持牌供應商，且自我們註冊成立以來一直是我們的供應商。
於2014年、2015年及2016年，金鹽分別組成我們銷售成本的約5.0%、4.3%及3.7%。見「關連
交易」。
於往績記錄期間，我們五大供應商中的一部分（包括鴻海集團）亦為我們的五大客戶成
員。向該等客戶作出銷售及向彼等進行採購的條款乃經獨立磋商釐定。於往績記錄期間，我
們向兼為我們五大客戶之各五大供應商採購的原材料及組件後續並無再返售予相同客戶，
或反之亦然。然而，我們可能向該等客戶銷售互連解決方案或採用自相同供應商採購之原
材料或組件的其他產品。見「業務 — 供應商 — 客戶及供應商重疊」。
9. 我們主要分包生產互連解決方案及其他產品生產中的勞動密集型工序，以管理生產成
本。截至2016年12月31日，我們委聘66家分包製造商，其中53家為獨立第三方。我們向我們
的分包製造商提供相關生產設備、原材料及組件，鑒於我們支付的分包費，彼等主要為我
們的組件、模塊及配件提供組裝服務。分包費一般根據相關人工成本及加工費釐定。近年
來，我們亦開始自具有管理大量工人能力的製造廠商採購半成品貨物及裝配貨物，我們負
責向該等製造廠商提供若干原材料及零部件供彼等生產，進而提高我們的生產效率及管理
生產成本。我們就該等半成品及裝配貨物支付的購買價一般乃根據我們提供的原材料的購
買價、製造廠商產生的其他原材料的成本、人工成本及加工費釐定。截至2016年12月31日，
我們委聘三家製造廠商，其中兩家為獨立第三方。
10. 全球發售統計數據
基於發售價
每股股份
2.38港元
基於發售價
每股股份
3.08港元
股份市值(1)(2)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15,673百萬港元 20,283百萬港元
未經審核備考經調整每股有形資產淨值(3)
. . . . . . . . . . . . . 1.86港元
（約相當於
0.2396美元）
1.96港元
（約相當於
0.2529美元）
11. 股息
我們可能以現金或我們認為合適的其他方式派付股息。於2014年、2015年及2016年，我
們向股東派付的現金股息分別為零、41.7百萬美元及44.2百萬美元。我們目前並無固定派息
率。未來任何派付或支付股息將由我們的董事會酌情決定，並將視乎（其中包括）我們的盈
利、財務狀況、資本要求、債務水平、適用於派付股息的法定及合約限制及我們董事會視
為相關的其他考慮因素而定。此外，某一財政年度的任何末期股息將須取得股東批准。
12. 截至2017年3月31日止三個月，我們的未經審核營收自2016年同期的524.0百萬美元增加
37.0%至718.0百萬美元，該增加主要是由於可於我們一名品牌公司客戶發佈的新智能手機
產品及該等智能手機產品相關的耳機中使用的互連解決方案之銷售增加，以及部分由於整
合及發展我們收購的安華高光學模塊業務令我們來自通訊基礎設施的營收增加。此外，截
至2017年3月31日止三個月，我們的未經審核毛利自2016年同期的88.4百萬美元增加44.0%至
127.3百萬美元，而我們的未經審核毛利率自2016年同期的16.9%提高至截至2017年3月31日止
三個月的17.7%。相關增長乃由於耳機中所使用的新互連解決方案之持續增加的規模經濟效
益。與2016年同期比較，我們的未經審核營收及毛利於2017年4月繼續改善。
13 : GS(14)@2017-07-16 21:20:51

13. 風險:客戶集中、擴張客戶困難、技術、產品價格、解決方案、研發、行業、生產時間控制、提高產能、併購、原料價格、產品、專利、分銷商、母公司、代工、人、季節性、稅、外匯；資金
14 : GS(14)@2017-07-16 21:22:45

14. 為早年鴻海發展的業務，1981年成立，之後不斷發展、收購、開發新客戶、新產品，形成業務群，引入投資者後上市
15 : GS(14)@2017-07-16 22:04:51

15. 截至2016年12月31日止年度
排名
佔年內
銷售總額的
百分比
建立客戶
關係起始
年份 主要業務
1 公司F 23.4% 1998年 一家全球領先的技術公司，從事設計、生產及營銷移動通訊及媒
體設備及其他產品、相關軟體解決方案及應用
2 公司A(1) 21.8% 2013年(1) 一家全球領先的電子製造服務供應商及全球電子產品代工全方位
端對端產品及解決方案的供應商，亦從事其他業務，包括由系統
主板構成的模塊及部件以及由電子產品全系統組裝構成之系統
3 公司G 5.2% 1999年 向多個行業的公司提供電子設計、生產、產品管理服務及解決方
案
4 公司B 2.9% 2008年 研究及開發、計算、通信及消費電子以及相關外圍設備及組件之
電子製造服務供應商
5 公司C 2.8% 2004年 分銷電子組件、企業計算機、網絡及存儲產品和軟件、資訊技術
解決方案及服務和嵌入式子系統
總計： 56.1%
附註：
(1) 指我們的關連人士鴻海集團。以上所列其餘主要客戶均為獨立第三方。於2013年重組之前，我們的業務作
為鴻海集團的一個事業部經營。
16. 視乎互連解決方案及其他產品的複雜程度以及我們生產設施的可用產能，我們亦不時
向分包製造商（包括獨立第三方及關連人士）分包生產。我們主要分包生產互連解決方案及
其他產品生產中的勞動密集型工序，以管理生產成本。截至2016年12月31日，我們委聘66家
分包製造商，其中53家為獨立第三方。我們的多數分包製造商與我們已建立四年以上的業
務關係。我們相信，我們並不依賴任何分包商，原因是我們擁有相對較多的分包商，可供
我們安排分包。我們根據交貨時間、產品質量及成本優勢等一系列標準甄選分包商。為控
制分包製造商的生產質量，我們向彼等提供相關生產設備、原材料及零組件，而彼等主要
為我們的零組件、模塊及配件提供組裝服務。我們的分包製造商負責向我們交付相關半成
品及成品。分包費一般根據相關人工成本及加工費釐定並按月結算。
17. 生產基地
下表載列截至2016年12月31日我們各主要生產基地的地點、所生產的主要產品及設立
年份：
地點 生產的主要零組件、模塊及配件
開始生產╱
收購年份
概約總建築面積
（平方米）
臺灣 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 光學模塊 1982年 10,643
銅基零組件
中國
江蘇昆山. . . . . . . . . . . . . . . . 光學模塊 1993年 294,505
銅基零組件
無線產品及組件
配件
其他產品
廣東深圳. . . . . . . . . . . . . . . . 銅基零組件 1995年 120,035
無線產品及組件
江蘇淮安. . . . . . . . . . . . . . . . 銅基零組件 2007年 399,734
配件
河南鄭州. . . . . . . . . . . . . . . . 銅基零組件 2010年 57,728
重慶 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 銅基零組件 2010年 46,180
山東菏澤. . . . . . . . . . . . . . . . 銅基零組件 2015年 74,000
墨西哥
馬塔莫羅斯. . . . . . . . . . . . . . 光學模塊及零組件 2015年 7,595
越南
北江 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 銅基零組件 2016年 48,659
配件
18. 若干常見生產流程的產能
我們根據客戶的需求提供客製化互連解決方案。截至2016年12月31日，我們生產超逾
9,500種零組件、模塊及配件。9,500種不同類型零組件、模塊及配件在尺寸、形態、外形及
複雜性方面均顯著不同，應用於大量的客製化互連解決方案。為製造我們的多樣化及客製
化互連解決方案，我們將重新配置我們的生產線以提供各種各類的客製化互連解決方案。
此外，我們廣泛的客製化產品生產需要結合多種不同的生產流程、設備及人力。因此，鑑
於年內生產線配置不斷變化、許多產品以及各自生產流程缺乏計量標準，針對我們生產的
所有不同解決方案及產品制訂一個具有意義的產能標準並不可行。另外，我們相信連接器
業務產能可以反映出營運技術及行業知識，而非機械性能。
然而，根據我們的互連解決方案及其他產品中我們所生產的產品類別，董事認為於往
績記錄期間，成形機通常為生產我們多種產品所用的主要機器。僅供說明，下表載列我們
的成形機按所示期間的工時根據下述公式計算的概約產能及使用率。於2014年第二季度之
前，我們的前身及我們並未有效地收集及維護有關我們的成形機生產所用的實際工時數的
資料，並用此作為一項運營指標管理我們的生產。於2014年第二季度，我們開始系統性地
記錄有關資料以提高我們的生產管理。然而，我們的成形機於2014年第一季度生產所用的
過往工時數無法重新獲取及追溯製成表格。因此，2014年第一季度的產能及使用率並無載
於下表。
產能（工時） 使用率（%）
截至2014年6月30日止三個月 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,818,827 76.1
截至2014年9月30日止三個月 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,803,041 85.0
截至2014年12月31日止三個月 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,800,531 78.2
截至2015年3月31日止三個月 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,750,179 69.0
截至2015年6月30日止三個月 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,784,973 66.8
截至2015年9月30日止三個月 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,770,475 79.4
截至2015年12月31日止三個月 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,774,718 78.1
截至2016年3月31日止三個月 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,684,020 54.0
截至2016年6月30日止三個月 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,697,634 63.6
截至2016年9月30日止三個月 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,686,318 82.0
截至2016年12月31日止三個月 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,681,722 78.3
19. 概覽
於2014年、2015年及2016年，向我們最大供應商鴻海及其附屬公司（均為我們的關連人
士）作出的採購量分別佔我們採購量（包括原材料及組件採購）的約20.2%、26.3%及23.0%，
向我們五大供應商作出的採購量分別佔我們採購量（包括原材料及組件採購）的約53.7%、
54.3%及59.2%。見「與我們控股股東的關係」及「關連交易」。
於往績記錄期間，我們自鴻海集團採購金鹽、配套材料及半製成元件，以利用鴻海集
團的規模經濟。尤其是，金鹽屬於有害物質，一般情況下只有持牌供應商方可售賣。我們
的關連人士均為中國及臺灣的持牌供應商，且自我們註冊成立以來一直是我們的供應商。
於2014年、2015年及2016年，金鹽分別佔我們銷售成本的約5.0%、4.3%及3.7%。見「關連交
易」。
於往績記錄期間，我們採購生產互連解決方案所必要之原材料及組件時，並無遇到任
何重大困難。我們根據若干標準對現有供應商進行評估，包括材料質量、成本競爭力、交付
時間、工程支援及我們供應商對法律法規（包括環保及反腐）的遵守情況。除該等標準外，
我們亦基於更為嚴格之標準對新供應商進行評估，包括社會及環保責任、質量控制系統、
原材料採購系統、生產及管理能力以及財務狀況等。我們每月檢討供應商並每年進行綜合
評估。倘供應商未能達到我們的標準，我們可能終止關係。請見「— 質量控制」。
我們一般透過採購訂單採購原材料、組件及配套原材料。我們的部分採購訂單乃根據
框架協議之條款作出，其載明各採購訂單所使用之若干通用條款，而其餘採購訂單乃根據
其特定條款獨立作出。各份採購訂單載列各宗交易的所有條款及條件，包括定價條款、原
材料及組件規格、數量及交付日期。該等採購訂單經供應商接納即具法律約束力。我們的
供應協議一般設定固定期限五年，且除非其中一方決定透過於合約屆滿日期之前發出60日
之書面通知終止協議且另一方亦同意，否則允許自動續期。根據該等框架協議，我們的供
應商有義務按優惠價格向我們供應原材料及組件，而我們一般同意提供我們生產需求之12
週（或雙方協定的其他日期）預測，以便我們的供應商能安排其生產時間表。我們個別採購
的交貨期一般介乎一日至60日，惟視乎地點及運輸方式而定。供應商向我們下達的採購訂
單一般包含信用條款，允許於30至120日內付款。付款通常以美元進行銀行轉賬，其次以人
民幣進行銀行轉賬。倘我們因供應商提供的原材料或給料不合格而遭致產品責任或保修索
償，則我們將會根據有關供應商與我們訂立的購買協議向該等供應商提出索償。
我們的若干供應安排涉及向我們的品牌公司指定的供應商採購組件及配套原材料。該
等品牌公司要求我們使用向其指定供應商所採購的組件及配套原材料生產解決方案，藉此
加大對其終端產品生產過程之控制，或使用具有特定性能之組件。該等供應商亦可能願意
如此，籍此監控質量及成本，或保持較低的行業曝光。
近年來，我們亦開始自具有管理大量工人能力的製造廠商採購半成品貨物及裝配貨
物，我們負責向該等製造廠商提供若干原材料及零部件供彼等生產，進而提高我們的生產
效率及管理生產成本。我們向製造廠商購入的貨物通常涉及勞動密集型半成品貨物及裝配
貨物。我們就該等半成品及裝配品支付的購買價一般根據我們提供的原材料的購買價、製
造廠商產生的其他原材料的成本、人工成本及加工費釐定。截至2016年12月31日，我們委聘
三家製造廠商，其中兩家為獨立第三方。
20. 截至2016年12月31日止年度
排名
佔年內
採購總額的
百分比
建立供應商
關係起始
年份 主要業務
1 公司A(1) 23.0% 2013年(1) 一家全球領先的電子製造服務供應商及全球電子產品代工全方位
端對端產品及解決方案的供應商，亦從事其他業務，包括由系統
主板構成的模塊及部件以及由電子產品全系統組裝構成之系統
2 公司F(2) 16.2% 2009年 一家全球領先技術公司，從事設計、生產及出售移動通訊及媒體
設備及其他產品、相關軟體解決方案及應用
3 公司H 8.4% 2010年 製造及銷售計算機相關產品、電纜、互連解決方案及印刷電路板
4 公司J 7.2% 2016年 設計、開發及供應作無線通信、企業存儲、有線基礎設施及工業
和其他用途之模擬半導體設備及CMOS設備
5 公司K 4.3% 2016年 集成電路分銷商
總計： 59.2%
附註：
(1) 指我們的關連人士鴻海集團。以上所列其餘主要客戶均為獨立第三方。於2013年重組之前，我們的業務作
為鴻海集團的一個事業部經營。
(2) 於2015年及2016年亦為我們的主要客戶之一。
21. 客戶及供應商重疊
於往績記錄期間，我們五大供應商中的一部分（包括鴻海集團）亦為我們的五大客戶成
員。向該等客戶作出銷售及向彼等進行採購的條款乃經獨立磋商釐定。於往績記錄期間，我
們向兼為我們五大客戶之各五大供應商採購的原材料及組件後續並無再返售予相同客戶，
或反之亦然。然而，我們可能向該等客戶銷售互連解決方案或採用自相同供應商採購之原
材料或組件的其他產品。
我們向鴻海集團出售互連解決方案及其他產品之絕大部分涉及若干品牌公司指定的訂
單，我們視該等品牌公司為該等採購的主要決策者。另一方面，於往績記錄期間，由於具
競爭力的定價、技術、供應的可靠性、長期穩固的業務合作、經濟規模以及其在中國出售
若干原材料之必要牌照，鴻海集團亦為我們的主要供應商。我們的董事認為：
(i) 我們對鴻海集團作為主要客戶的依賴性透過品牌公司指定採購得以降低；
(ii) 我們已獲多家品牌公司認可為合資格供應商；倘該等品牌公司客戶開始向我們直
接採購，則向鴻海集團的銷售可能會進一步減少；及
(iii) 對鴻海集團作為主要供應商的依賴性並非極端，原因是向鴻海集團的採購安排符
合本公司利益且按正常商業條款進行，並作定期檢討。
更多詳情，見「— 概覽」、「— 我們的客戶 — 概覽」及「關連交易」。
於往績記錄期間，公司C（一家電子組件零售商）為我們的五大客戶之一，且其於2014年
及2015年亦為我們的五大供應商之一。此外，公司F（於2016年為一家品牌公司客戶及我們
五大客戶之一）於往績記錄期間為五大供應商之一。由於公司F當前在全球移動及無線設備
終端市場享有領先地位及其獨特的供應鏈管理模式，根據弗若斯特&沙利文的資料，該品牌
公司設立了行業標準，指定其供應商（包括我們）向指定供應商採購原材料及組件，藉此對
採購流程實施整體掌控。另外，為更好控制原材料成本及質量，該品牌公司透過在自行採
購相關原材料之後再出售予連接器供應商，或為連接器供應商指定上游原材料供應商，以
此為連接器及其他產品採購原材料，此舉亦非罕見。因此，直接向該牌品公司或向其指定
的上游供應商採購原材料及組件，用於為該品牌公司生產互連解決方案及其他產品，佔往
績記錄期間我們採購總量之較大部分。
於2016年，該品牌公司客戶推出新智能手機產品，包括直接從我們採購的與此等產品
相關的耳機。該直接採購導致該品牌公司客戶2016年的收益貢獻增加。同時，由於其質量
控制及供應鏈管理政策，若干組件乃透過該品牌公司客戶直接採購，用於生產其新產品及
其他相關產品所採用的互連解決方案。因此，2016年向該品牌公司的採購總量亦有所增加。
我們的董事認為，對公司F或公司C的依賴並非屬極端：
(i) 我們相信，鑒於我們作為全球領先互連解決方案供應商的固有市場地位、產品創
新及產品質量，相關安排具有互惠互利和互補性；及
(ii) 我們自1998年起與公司F建立長期關係，及自2004年起與公司C建立關係，我們相信
我們能維持該等關係，便於日後從彼等獲取收益。
尤其是，就公司F而言，我們的董事亦認為依賴並非屬極端，原因是：
(i) 該品牌公司客戶為主導營運商，在全球移動及無線設備終端市場擁有相對較大的
市場份額，因此我們從其獲取收益實屬必然；
(ii) 就採購互連解決方案及其他相關產品而言，該品牌公司的供應鏈管理模式反映其
就該等安排所設立的既有行業標準；及
(iii) 隨著該主要品牌公司（亦為主要供應商）現有產品在產品生命週期內日趨成熟，以
及鑒於其所提供採用我們互連解決方案及其他產品的新產品進入市場（尤其是全球
移動及無線設備終端市場），向其作出的銷售可能會出現明顯波動。
再者，我們維持多樣化的客戶及供應商，且我們擬擴大營運規模，進一步吸引更多全
球客戶及供應商。我們亦正在為我們的互連解決方案及其他產品尋求新興應用機會，如汽
車及電池領域應用，相信此舉將進一步降低對現有主要客戶及供應商的依賴風險。有關我
們目前擬採納業務策略之更多詳情，見「— 業務策略」。
22. 僱員
截至2014年、2015年及2016年12月31日，我們分別擁有38,016名、35,854名及47,521名全
職僱員。截至2016年12月31日，我們在臺灣、中國、越南、北美及其他國家分別有677名、
31,565名、14,118名、279名及882名全職僱員。由於我們業務的季節性因素，我們的生產僱
員數目可能於年內大幅變動。下表載列我們於截至2016年12月31日按職能劃分的全職僱員：
截至2016年12月31日
僱員數目 佔總數的百分比
製造 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36,411 76.6
研發 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4,684 9.9
質量 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3,425 7.2
營運(1)
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2,297 4.8
銷售 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 489 1.0
財務 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215 0.5
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47,521 100.0%
23.
自有土地及樓宇
截至2016年12月31日，我們於中國及墨西哥四個地點擁有物業，總面積為1,154,773平方
米，用作支持我們業務運營的生產基地、辦公室、宿舍及倉庫。
下表載列有關我們重要自有物業的若干資料概要。
物業用途
概約總建築面積
（平方米）
生產及辦公. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 760,349
其他 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 394,424
總計 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,154,773
16 : GS(14)@2017-07-16 22:05:21

24. 鴻海的業務權益及區分
除本集團業務外，鴻海於其他業務（包括(i)由系統主板構成的模塊及部件；及(ii)由電子
產品全系統組裝構成之系統，統稱為「其他鴻海業務」）中擁有權益。其他鴻海業務通過鴻海
直接及間接擁有及控制的多家公司經營，該等公司均不屬於本集團。
本集團的核心業務專注於互連解決方案及相關產品設計、開發和生產，該等產品為電腦
及消費性電子、移動及無線設備、通訊基礎設施（包括雲計算及新興應用）提供關鍵功能。
由於其他鴻海業務並未涉及互連解決方案的開發和生產，我們的核心業務不同於其他鴻海
業務，我們的董事認為，其他鴻海業務與我們的業務有明確區分。
本公司於2013年註冊成立為鴻海之一間間接附屬公司。自成立以來，我們一直獨立經
營互連技術業務，該項業務此前由鴻海另一事業部經營。有關詳情，請見本招股章程「歷史
及發展 — 歷史 — 概覽」一節。自本公司成立以來，作為重組的一部分，我們收購了與互連
解決方案業務有關的所有鴻海附屬公司、生產設施及存貨。
鑒於上文所述，我們的董事認為我們的營運獨立於其他鴻海業務，而其他鴻海業務與
我們的業務有明確區分，且其他鴻海業務並不且不太可能與本集團業務直接或間接競爭。
根據不競爭承諾（有關詳情載於下文「不競爭承諾」一段），鴻海已承諾概不會從事與我們核
心業務競爭的活動
17 : GS(14)@2017-07-16 22:08:47

25. 盧伯卿:6858、1611、
26. 鄧貴彰:40、480、3328
27.陳永源:475、8246、1980、6116、380、202、1004、270
28. 伍秀薇:6188、2866、3306、1245
18 : GS(14)@2017-07-16 22:09:52

29. 水記
30. 盈利降1%，至1.24億，輕債
19 : rzsr(55494)@2017-07-20 21:40:21

greatsoup在18樓提及
29. 水記
30. 盈利降1%，至1.24億，輕債
这下真的错过了机会。可惜。工作太忙了。
20 : greatsoup38(830)@2017-07-21 03:28:56

我看不出他強勁的原因，如果估值來說可能只是合理
21 : greatsoup38(830)@2017-08-20 03:16:14

盈利增2,500%，至6,480萬，輕債
22 : GS(14)@2018-02-08 19:34:16

組建合營公司及視作出售事項
董事會欣然宣佈，於二零一八年二月七日（交易時段後），FIT Singapore及FOIT Singapore
（均為本公司的直接全資附屬公司）與夏普訂立合營協議，以規管彼等各自有關合營
公司所有權及管理之權利及義務。
緊接合營協議訂立前，合營公司由FIT Singapore全資擁有，繳足資本1美元，拆分為1
股合營公司股份。根據合營協議項下擬進行之投資，FIT Singapore及FOIT Singapore應
向合營公司合共注資1,541,000,000日圓（約107,870,000港元）（彼等各自注資將在彼此之
間分配），而夏普則應向合營公司合共注資1,481,000,000日圓（約103,670,000港元）。
鑒於有關投資，合營公司應向FIT Singapore、FOIT Singapore及夏普發行合營公司股
份，因此合營公司之全部已發行股本將由FIT Singapore及FOIT Singapore擁有51%及由
夏普擁有49%。投資完成後，合營公司將仍為本公司的附屬公司。

Sharp
23 : GS(14)@2018-05-15 13:05:56

STRONG
24 : GS(14)@2018-05-29 05:57:34

於二零一八年五月二十八日，本公司與鴻海、鴻富錦及富泰華（統稱賣方）訂立業務
及物業轉讓協議，據此，賣方同意出售且本公司同意購買目標部門，總現金代價為
500,000,000新台幣（相當於約131,578,947港元）（可予調整）。
25 : GS(14)@2018-05-29 05:58:00

訂立業務及物業轉讓協議的理由及裨益
本公司認為，汽車電子產品的轉型將推動本公司的長期發展，並繼續戰略性謀求在汽車
以及我們互連解決方案及其他產品的其他新興應用方面的機遇。本公司預計汽車終端市
場所使用的連接器的需求將受（其中包括）自動駕駛所使用的連接器、日益增加的汽車
需求及車載信息娛樂的日益普及等因素推動。收購目標部門將補充本公司在汽車、醫療
及工業領域的現有優勢，並促進本公司充分利用其與鴻海集團以及其他大型全球OEM
客戶的長期戰略夥伴關係以實現其汽車電子業務快速增長的策略發展。
基於上述理由，董事（包括獨立非執行董事）認為業務及物業轉讓協議之條款屬公平合
理，並按一般商業條款訂立，且收購目標部門符合本公司及其股東的整體利益。
概無董事（包括獨立非執行董事）於業務及物業轉讓協議中擁有重大權益，亦無董事就
相關董事會決議案放棄投票。
26 : GS(14)@2018-06-24 22:22:26

關於公司於二零一八年三月二十七日所做出的公告（下稱「前次公告」），據此公告，公司
宣佈了一項有關以合併方式收購Belkin International, Inc.的須予披露交易。於本次公告中
使用的大寫詞彙，應依前次公告所賦予其的意義為準。
合併協議規定，倘完成未於二零一八年六月二十五日或本公司、Belkin International及
Chester J. Pipkin先生（作為Belkin International若干權益持有人的代表）可能書面議定的其
他日期或之前發生，或若干其他情況發生，合併協議可被終止。
董事會已宣佈，於二零一八年六月二十日，合併協議的所有當事人同意做成修訂案，
以將合併協議中上述條款提及的「二零一八年六月二十五日」改為「二零一八年八月十五
日」。合併協議的其他條款將仍然完全有效。董事會認為對合併協議的該等修訂案不會
對公司當前運營造成任何重大不利影響。
27 : GS(14)@2018-09-02 13:00:27

盈利增4成，至9,000萬，3.1億現金
28 : GS(14)@2018-10-18 00:53:59

本公告乃由鴻騰六零八八精密科技股份有限公司（於開曼群島以鴻騰精密科技股份有限
公司的名稱註冊成立的有限公司，並以鴻騰六零八八精密科技股份有限公司於香港經
營業務）（「本公司」）作出之自願公告。
本公司之董事會（「董事會」）欣然宣佈本公司建議為其全資附屬公司New Wing Interconnect
Technology (Bac Giang) Limited之營運資本增加資本投資。就此而言，本公司建議向本公司
之直接全資附屬公司Foxconn Interconnect Technology Singapore Pte. Ltd.注資130,000,000美元，
其進而將相同資本金額注入其直接全資附屬公司New Wing Interconnect Technology (Bac Giang)
Limited。
29 : GS(14)@2019-01-27 09:58:05

股份購買協議
董事會欣然宣佈，於二零一九年一月二十五日，本公司與Mizuho訂立股份購買協議，
據此，Mizuho同意出售而本公司同意收購待售股份，總代價為300,000,000日圓。
上市規則的涵義
截至本公告日期，本公司由本公司控股股東鴻海間接擁有約76.81%股權，鴻海控制
Kantatsu的主要股東夏普公司30%以上的權益。夏普公司被視為鴻海的聯繫人。因此，
根據上市規則第14A.28條，收購事項構成本公司之關連交易。
由於涉及收購事項之所有適用百分比率（定義見上市規則第14.07條）中最高者超過0.1%
但低於5%，收購事項豁免遵守通函（包括獨立財務建議）及獨立股東批准之規定，惟
須遵守上市規則第14A章項下的申報、公告及年度審閱規定。
30 : GS(14)@2019-01-27 10:00:27

越南廠
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=302427

鴻騰精密傳集資減三成

1 : GS(14)@2016-07-09 06:32:40

【本報訊】台灣鴻海旗下的鴻騰精密早前遞交主板上市申請，市傳其集資規模至少15億美元（約117億港元），但昨日《華爾街日報》引述知情人士報道，集資規模可能最多10億美元（約78億港元），大減三成。



星星地產超購逾500倍

知情人士透露，鴻騰精密集資規模介乎5億至10億美元，確實規模仍未敲定，或會於今年第三或第四季上市，由美銀美林、中金（3908）、瑞信聯席保薦。鴻騰精密為鴻海旗下的電子連接器及電纜生產商，集資所得將用作投資光學傳輸解決方案及技術、配件互連解決方案的新產品開發、拓展消費性電子、移動及無線終端市場業務，和用於汽車、工業及醫療終端市場的業務擴張和其他機遇。其他新股方面，集資最多1.008億元的星星地產（1560）昨日截止公開發售，市場消息指初步已錄得逾500倍超額認購，其招股價範圍介乎1.44至1.8元。日前7間券商已合共為其借出近35.29億元孖展額，相當於公開發售超額認購逾349倍。相反，中國物流資產（1589）認購反應仍冷淡，昨日孖展截止，4間券商僅借出260萬元孖展額，相當於公開發售集資3.37億元計，未足額。集資2,500萬元的瑞港建設（6816）孖展反應亦一般，5間券商借出660萬元，而星亞（8293）則未有孖展認購。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160707/19684656
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=302852

鷹普精密工業專區

1 : GS(14)@2018-03-02 17:12:05

http://www.improprecision.com/cn/
关于鹰普
鹰普是全球领先的高精密度、高复杂度及性能关键的铸件和机加工零部件制造商，我们的产品被用于不同终端市场。

我们为来自全球的多元化客户群提供定制的铸造和机加工产品和表面处理服务。我们的垂直整合业务模式及为我们的客户提供一站式解决方案的综合能力树立了我们的全球领导地位。
2 : GS(14)@2018-03-02 17:12:26

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018022501_c.htm
招股書
3 : GS(14)@2019-04-30 08:43:14

http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... ls-2019042904_c.htm
again
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=349218

康利國際控股(江南精密金屬材料)(6890)專區

1 : GS(14)@2018-06-01 08:44:10

http://www.jiangnan-group.com/jmsummary.htm
江苏江南精密金属材料有限公司（原：江苏江南冷轧薄板有限公司）由江苏江南实业集团于2003年8月15号奠基建设，设计规模为年产轧硬卷30万吨、热镀锌板和热镀铝锌板各15万吨，总投资10亿元人民币。2005年8月份起小批生产轧硬卷，后道热镀锌和热镀铝锌分别于2005年11月份、2006年1月18日全线投产。 优良的工艺加上苏南地区、常武地区是全国制造业的基地，冷轧薄板用量十分可观，产品刚闻世，用户纷至沓来，30万吨年产只要几个用户就基本能全部消化，市场前景十分看好。
江南精密的主要特点是三个"高"： 一是装机档次高。项目所采用的主要设备都是目前世界一流水平的。像主要设备轧机，采用日本三菱日立公司制造的六辊可逆式UCM轧机，在中国大陆是第一台，其加工的冷轧板精度高、厚薄均匀误差不超过0.01mm；板形好，可满足汽车、家电等用板；轧制速度快，每分钟可达1200M；年产量30万吨，相当于我国自制的同类型2～3台轧机的产量。且磨辊换辊方便、省时。目前，公司生产的冷轧薄板已从建筑板向家电板进军，已从立足国内向欧美国家进军。 二是产品定位高。 最终产品镀铝锌合金板属国内新开发的镀层板，其防腐能力可比一般镀锌板提高5倍以上，在有些领域可取代不锈钢板，可为国家节约钢材，为消费者降低生产成本。 三是设计起点高。设计不仅突出了追求企业效益最大化，而且按照循环经济和环保优先的要求，对废酸再生、废水处理、切边利用等做到了三同步。

由于上述特点，江南精密金属材料的产品刚闻世，用户就纷至沓来，30万吨年产只要几个用户就基本能全部消化，市场前景十分看好。产品系列主要产品为热镀铝－锌板、冷轧薄板、酸洗卷，主要供给海尔、美的、格力等大型家电企业，年产量35万吨，在国内家电用彩涂板市场占有率为50%，国内IT行业用板超过25%的市场占有率。
2 : GS(14)@2018-06-01 08:44:34

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018052501_c.htm
招股書
3 : GS(14)@2018-10-31 10:41:29

http://www3.hkexnews.hk/listedco ... TN20181031030_C.pdf
招股書
4 : GS(14)@2018-11-04 14:30:49

1. 我 們 是 中 國 江 蘇 省 家 電 板 塊 領 先 的 中 游 鍍 鋅 鋼 產 品 製 造 商。根 據 弗 若 斯 特
沙利文報告，我們於2017年按收益計算，為江蘇省鍍鋅鋼產品市場的最大市場營
運商，而我們於2017年按收益計算在中國家電板塊鍍鋅鋼產品市場的市場佔有率
為3.9%，排名第三。我們於2017年按收益計算在中國鍍鋅鋼產品市場的市場佔有
率 為0.5%，排名第16。於2017年 按 收 益 計 算，江 蘇 省 家 電 板 塊 鍍 鋅 鋼 產 品 行 業 的
市場規模約為人民幣35億元。我們主要產銷(i)非彩塗鍍鋅產品，供中游鋼產品加
工 商（彼等大部分並無能力進行熱鍍鋅）進一步加工成板狀非彩塗鍍鋅產品及彩
塗鍍鋅產品以主要向家電製造商轉售；及(ii)冷軋鋼產品，供家電製造商生產冰箱、
洗衣機和烤箱等家電。董事確認，我們與我們的中游鋼產品加工商客戶的不同之
處在於，我們會經熱鍍鋅線將熱軋鋼卷╱軋硬卷加工為非彩塗鍍鋅產品，然後售
予該等中游鋼產品加工商作切割、平整及彩塗等後續加工。鑑於白色家電需要抗
蝕等若干特質，而鍍鋅鋼產品在鋼表面鍍有鋅層，成本亦低於不鏽鋼，因此鍍鋅
鋼產品在成本和耐用度方面被視為更勝一籌。有見及此，董事及弗若斯特沙利文
認 為 市 場 上 並 無 產 品 可 直 接 取 代 本 集 團 的 產 品。我 們 的 冷 軋 鋼 產 品 以「江 南」商
標銷售。
2. 我們採購熱軋鋼卷以於江蘇省常州市的生產設施加工成為我們的冷軋鋼產
品。我們的主要產品包括(i)軋硬卷及(ii)熱鍍鋅產品（其可進一步分類為彩塗鍍鋅
產品及非彩塗鍍鋅產品）。熱 鍍 鋅 產 品 為 我 們 的 主 要 產 品，於 往 績 期 間 佔 我 們 總
收益分別約95.7%、96.1%、95.6%及94.7%。截至2015年、2016年 及2017年12月31日
止年度，我們的熱鍍鋅產品收益成功達至增長，同期收益分別約為人民幣1,091.3
百萬元、人民幣1,215.3百萬元及人民幣1,431.9百萬元。
3.
截 至12月31日止年度 截 至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
銷 量
平 均
售 價(1) 收 益
佔收益
百分比 銷量
平 均
售 價(1) 收 益
佔收益
百分比 銷量
平 均
售 價(1) 收 益
佔收益
百分比 銷量
平 均
售 價(1) 收 益
佔收益
百分比 銷量
平 均
售 價(1) 收 益
佔收益
百分比
（噸）
（人民幣╱
噸）
（人民幣
千元） (%) （噸）
（人民幣╱
噸）
（人民幣
千元） (%) （噸）
（人民幣╱
噸）
（人民幣
千元） (%) （噸）
（人民幣╱
噸）
（人民幣
千元） (%) （噸）
（人民幣╱
噸）
（人民幣
千元） (%)
冷軋鋼產品
軋硬卷 15,850 3,118 49,418 4.3 15,750 3,098 48,798 3.9 16,350 4,014 65,628 4.4 4,676 4,022 18,822 3.8 5,890 4,504 26,528 5.3
熱鍍鋅產品 260,400 4,191 1,091,298 95.7 300,480 4,045 1,215,311 96.1 270,590 5,292 1,431,909 95.6 88,827 5,408 480,349 96.2 85,301 5,608 478,321 94.7
－非彩塗鍍鋅產品 224,370 3,981 893,206 78.3 247,630 3,832 948,931 75.0 229,840 5,152 1,184,024 79.1 76,117 5,263 400,617 80.2 71,338 5,410 385,940 76.4
－彩塗鍍鋅產品 36,030 5,498 198,092 17.4 52,850 5,040 266,380 21.1 40,750 6,083 247,885 16.5 12,710 6,273 79,732 16.0 13,963 6,618 92,381 18.3
總 計 276,250 1,140,716 100 316,230 1,264,109 100 286,940 1,497,537 100 93,503 499,171 100 91,191 504,849 100
4. 生產設施及設備
於 最 後 可 行 日 期，我 們 的 生 產 設 施 位 於 中 國 江 蘇 省 常 州 市。下 表 載 列 我 們
目前使用中的主要生產設備的詳情：
生產機組類別
主要投運
機組數目 主要功能 投產年份
剩 餘
可用年期附 註
酸洗線
酸洗機組 1 熱軋鋼卷酸洗 2005年 2年
冷軋線
冷軋機組 2 把酸洗後的熱軋鋼卷加工為特定厚度的軋硬卷 分別為2005年
及2007年
分別為2及4年
熱鍍鋅線
熱鍍鋅機組 2 把軋硬卷加工為卷狀非彩塗鍍鋅產品，
並可選擇按照客戶規格進行單面壓花
分別為2005年
及2006年
分別為2及3年
彩塗線
彩塗機組 1 把卷狀非彩塗鍍鋅產品加工為卷狀彩塗鍍鋅產品 2017年 14年
雙面壓花線
雙面壓花機組 1 加工卷狀非彩塗鍍鋅產品及彩塗鍍鋅產品，
在鋼產品兩面製作凹凸設計或圖案
2014年 11年
剪切線
剪切機組 5 按照客戶規格，把卷狀彩塗鍍鋅產品及非彩塗
鍍鋅產品加工為特定闊度及長度的板狀
其中一組─
2010年；
其他四組─
2015年
其中一組─
7年；
其他四組─
12年
5. 使用率
下表載列本集團下列生產線於往績期間的設計最高產能、實際產量及使用率：
截 至12月31日止年度 截 至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
設計最高
產 能(1)
實 際
產量 使用率(2)
設計最高
產 能(1)
實 際
產量 使用率(2)
設計最高
產 能(1)
實 際
產量 使用率(2)
設計最高
產 能(1), (3)
實 際
產量 使用率(2)
設計最高
產 能(1), (3)
實 際
產量 使用率(2)
（噸） （噸） （%） （噸） （噸） （%） （噸） （噸） （%） （噸） （噸） （%） （噸） （噸） （%）
酸洗線 318,240 284,895 89.5 318,240 309,530 97.3 318,240 289,020 90.8 106,080 95,533 90.1% 106,080 97,737 92.1%
冷軋線 306,000 278,575 91.0 306,000 310,930 101.6(4) 306,000 284,537 93.0 102,000 93,572 91.7% 102,000 95,563 93.7%
熱鍍鋅線 300,000 257,638 85.9 300,000 289,093 96.4 300,000 266,461 88.8 100,000 86,787 86.8% 100,000 88,638 88.6%
彩塗線 不適用 不適用 不適用 不適用 不適用 不適用 100,000 41,663 41.7 33,333 5,670 17.0% 33,333 14,087 42.3%
6. 下表載列往績期間內原材料總採購額的明細：
截 至12月31日止年度 截 至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
採購量
平均採購
價 格(1) 採購額
佔原材料
總採購額
百分比 採購量
平均採購
價 格(1) 採購額
佔原材料
總採購額
百分比 採購量
平均採購
價 格(1) 採購額
佔原材料
總採購額
百分比 採購量
平均採購
價 格(1) 採購額
佔原材料
總採購額
百分比 採購量
平均採購
價 格(1) 採購額
佔原材料
總採購額
百分比
（噸）
（人民幣╱
噸）
（人民幣
千元） (%) （噸）
（人民幣╱
噸）
（人民幣
千元） (%) （噸）
（人民幣╱
噸）
（人民幣
千元） (%) （噸）
（人民幣╱
噸）
（人民幣
千元） (%) （噸）
（人民幣╱
噸）
（人民幣
千元） (%)
熱軋鋼卷 291,540 2,600 758,009 76.9 329,190 2,905 956,329 77.9 307,100 3,777 1,159,904 80.8 98,179 4,177 410,067 82.7 114,943 4,132 474,967 81.9
鋅 錠 6,720 14,755 99,151 10.1 7,728 14,006 108,238 8.8 5,968 23,208 138,503 9.6 1,686 23,010 38,800 7.8 2,064 25,667 52,980 9.1
其他原材料(2) 不適用 不適用 128,787 13.0 不適用 不適用 163,493 13.3 不適用 不適用 137,610 9.6 不適用 不適用 47,126 9.5 不適用 不適用 51,914 9.0
總 計 985,947 100 1,228,060 100 1,436,017 100 495,993 100 579,861 10
7. 我 們 主 要 向 中 游 鋼 產 品 加 工 商 及 家 電 製 造 商 銷 售 冷 軋 鋼 產 品，以 供 其 生 產
終端產品。截至2015年、2016年 及2017年12月31日止年度及截至2018年4月30日 止
四個月，來自五大客戶（以集團為基礎（倘有關））的合計收益分別約人民幣698.2百
萬元、人民幣768.4百萬元、人民幣902.0百萬元及人民幣312.3百萬元，佔我們相關
期間總收益分別約61.1%、60.7%、60.1%及61.8%。截至2015年、2016年 及2017年12
月31日止年度及截至2018年4月30日 止 四 個 月，最 大 客 戶（以集團為基礎）佔我們
總收益分別約22.8%、18.9%、19.0%及22.9%。截至2015年、2016年 及2017年12月31
日止年度各年，有主要客戶同時身兼我們的分包商（反之亦然）。
8. 於2018年3月6日，本 公 司 與West Capital訂 立 認 購 協 議，據 此，West Capital
作為戰略投資者同意認購，而本公司同意發行10股股份，相當於本公司經該項認
購擴大後的5%權益，代價為20,000,000港元。代價乃於2018年3月12日通過由West
Capital向 本 公 司 支 付 款 項，而 妥 善 依 法 完 成 及 結 付。向West Capital配發及發行
10股股份事項已於2018年3月16日 完 成。因 此，West Capital成 為 本 公 司 的 股 東，
持有本公司5%已發行股本。
緊隨資本化發行及全球發售完成後（假設超額配股權及根據購股權計劃可
能授出的購股權並無行使），West Capital將持有22,500,000股股份，佔本公司已發
行股本的3.75%。
9. 按地理位置劃分的收益
下表載列我們於往績期間按客戶地理位置劃分的收益明細：
截 至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
位置 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
中 國 1,108,107 97.1 1,208,737 95.6 1,403,072 93.7 477,711 95.7 464,195 92.0
華 東 828,623 72.6 932,342 73.7 1,137,354 75.9 399,173 79.9 374,816 74.3
華 南 217,616 19.1 204,350 16.2 182,168 12.2 50,689 10.2 62,079 12.3
中國其他地區 61,868 5.4 72,045 5.7 83,550 5.6 27,849 5.6 27,300 5.4
南 韓 26,974 2.4 52,157 4.1 87,996 5.9 19,543 3.9 38,500 7.6
其他國家 5,635 0.5 3,215 0.3 6,469 0.4 1,917 0.4 2,154 0.4
總 計 1,140,716 100 1,264,109 100 1,497,537 100 499,171 100 504,849 100
10. 按客戶類型劃分的收益
下表載列我們於往績期間按客戶類型劃分的收益明細：
截 至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
收 益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
家電製造商 553,287 48.5 669,598 53.0 677,361 45.2 218,046 43.7 233,248 46.2
中游鋼產品加工商 587,429 51.5 594,511 47.0 820,176 54.8 281,125 56.3 271,601 53.8
總 計 1,140,716 100 1,264,109 100 1,497,537 100 499,171 100 504,849 100
11. 我們的銷售成本主要包括直接材料、水電、折舊及攤銷開支、直接勞工及其
他。下表載列我們於所示期間的銷售成本明細：
截 至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
直接材料 832,705 79.6 926,075 80.7 1,130,340 84.6 372,123 84.2 390,062 85.5
水 電 81,915 7.8 78,316 6.8 80,511 6.0 26,241 5.9 27,039 5.9
折舊及攤銷開支 45,673 4.4 46,023 4.0 48,601 3.6 17,074 3.9 16,299 3.6
直接勞工 16,009 1.5 20,229 1.8 26,200 2.0 7,653 1.7 9,850 2.2
其 他 70,454 6.7 77,373 6.7 50,407 3.8 18,658 4.3 12,834 2.8
分包費－加工費 33,859 3.2 35,126 3.1 13,717 1.0 4,359 1.0 4,898 1.1
分包費－勞工成本 16,495 1.6 20,992 1.8 17,048 1.3 8,217 1.9 2,148 0.5
與用於生產的軋輥相關的
維修及維護開支 11,094 1.1 12,983 1.1 13,614 1.0 3,988 0.9 3,303 0.7
其 他 9,006 0.8 8,272 0.7 6,028 0.5 2,094 0.5 2,485 0.5
總 計 1,046,756 100 1,148,016 100 1,336,059 100 441,749 100 456,084 100
12. 下表載列我們於所示期間的毛利及毛利率明細：
截 至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率 毛利 毛利率
人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 % 人民幣千元 %
冷軋鋼產品
軋硬卷 5,388 10.9 3,908 8.0 5,408 8.2 1,609 8.5 2,161 8.1
熱鍍鋅產品 88,572 8.1 112,185 9.2 156,070 10.9 55,813 11.6 46,604 9.7
－非彩塗鍍鋅產品 67,572 7.6 75,106 7.9 114,435 9.7 41,085 10.3 32,604 8.4
－彩塗鍍鋅產品 21,000 10.6 37,079 13.9 41,635 16.8 14,728 18.5 14,000 15.2
總 計 93,960 8.2 116,093 9.2 161,478 10.8 57,422 11.5 48,765 9.7
13. 於2015年1月1日，本集團的累計虧損約為人民幣57.2百萬元。誠如本招股章
程「行 業 概 覽 ─ 競 爭 格 局 分 析 ─ 中 國 鍍 鋅 鋼 產 品 行 業 的 市 場 機 遇 ─ 中 國 鍍 鋅 鋼 產
品 行 業 的 進 入 障 礙」一 節 所 述，中 國 鍍 鋅 鋼 產 品 行 業 的 其 中 一 個 主 要 進 入 障 礙 是
資 本 投 資。在 我 們 的 業 務 發 展 的 初 始 階 段，儘 管 營 運 規 模 相 對 較 小（因此平均生
產成本相對較高），但 需 要 一 筆 大 額 的 資 本 投 資。發 展 初 期 的 虧 損 亦 是 由 於 折 舊
開支及其他固定營運成本所致。再者，由於需要時間與家電板塊的客戶及加工商
（彼等一般較注重產品質量）建立合作及信任，我們初期只能以建築業客戶為業務
焦點，彼等對於鍍鋅鋼產品的質量及規格、本集團提供的增值服務的要求較少，
同時毛利率亦較家電板塊客戶為低。自2009年成功建立我們在業內的聲譽，並逐
漸 將 鍍 鋅 鋼 產 品 銷 售 焦 點 轉 移 至 家 電 板 塊 後，由 於 我 們 設 法 向 毛 利 率 較 以 往 為
高的家電板塊銷售產品，因此本集團能夠擴大客戶群及建立新收益來源。我們於
2010年開始轉虧為盈，並能夠於往績期間保持盈利能力及產生純利。
14. 於 往 績 期 間 及 直 至 本 招 股 章 程 日 期，美 國 對 來 自（其中包括）中國的進口產
品 施 加 額 外 關 稅。受 關 稅 影 響 的 產 品 載 列 於2018年3月23日施行的美國貿易法第
232條（「232條 款」）及美國貿易法第301條（「301條 款」）（其包含（其中包括）冰 箱、洗
衣機及烤箱的產品的第三名單於2018年9月24日施行）。於本招股章程日期，關稅
維 持 有 效，關 稅 稅 率 介 乎10%至25%。儘管董事認為於往績期間及直至本招股章
程日期，我們來自客戶的訂單並無因施行232條款及301條款之關稅而有任何減少，
鑑於美國對中國客戶的產品施加貿易關稅及反傾銷措施，董事認為，這會使其產
品 在 美 國 的 需 求 減 少。對 客 戶 產 品 的 需 求 減 少 可 能 導 致 對 我 們 的 冷 軋 鋼 產 品 的
需求減少，因此我們的銷售可能會減少。倘中美兩國之間的該等貿易措拖持續更
長時間，我們的經營業績可能會受到重大不利影響。進一步詳情請參閱本招股章
程「風 險 因 素－有 關 我 們 的 業 務 及 鍍 鋅 鋼 產 品 行 業 的 風 險－美 國 對 我 們 客 戶 的 產
品施加貿易關稅及╱或反傾銷措施（如有）可能對我們的經營業績造成重大不利影
響」一 節。
除了上市開支將自截至2018年12月31日止年度的綜合損益及全面收入表中
扣除外，本集團的財務表現預期將受到不利影響，而截至2018年12月31日止年度
的純利可能會錄得按年跌幅，主要由於員工數目及平均薪金水平增加，致使融資
成 本 及 預 期 薪 金 開 支 輕 微 增 加。進 一 步 詳 情，請 參 閱 本 節 下 文「概 要－上 市 開 支」
一 段 及 本 招 股 章 程「財 務 資 料－上 市 開 支」一 節。
根據本集團於截至2018年8月31日止八個月的財務資料，我們的營運及財務
業績自2018年4月30日及直至本招股章程日期維持相對穩定。
就 董 事 所 悉，除 與 上 市 有 關 的 開 支 外，自2018年4月30日起直至本招股章程
日 期，我 們 經 營 所 在 行 業 及 環 境 的 市 場 狀 況 或 監 管 狀 況 概 無 出 現 會 對 我 們 的 財
務 或 營 運 狀 況 或 本 集 團 前 景 造 成 重 大 不 利 影 響 的 重 大 不 利 變 動。董 事 確 認，自
2018年4月30日（即我們最新經審核財務資料的編製日期）起 至 本 招 股 章 程 日 期，
我們的財務或經營狀況或前景概無發生重大不利變動。
15. 上 市 開 支 包 括 專 業 費 用、包 銷 佣 金 及 其 他 就 上 市 招 致 的 費 用。假 設 超 額 配
股權未獲行使及基於發售價1.15港 元（即發售價訂明範圍1.00港元至1.30港元的中
位數）計算，上市的估計開支總額約為37.2百萬港元（相等於約人民幣32.8百萬元），
其 中(i)約8.2百萬港元（相等於約人民幣7.2百萬元）已於往績期間的本集團綜合損
益 及 其 他 全 面 收 入 表 內 反 映，而 約15.9百萬港元（相等於約人民幣14.0百萬元）預
期將於往績期間後的本集團綜合損益及其他全面收入表內反映；及(ii)約13.1百 萬
港 元（相等於約人民幣11.6百萬元）為 向 公 眾 發 行 新 股 的 直 接 開 支，並 將 以 權 益 扣
項入賬。就此，約24.0百萬港元（相等於約人民幣21.2百萬元）已經或預期將於綜合
損益及其他全面收入表內反映。上市開支為非經常性質，但根據以上所述，我們
預期會對本集團截至2018年12月31日止年度的財務表現及經營業績造成重大影響。
16. 假設發售價為每股股份1.15港 元（即指示性發售價範圍每股股份1.00港元至
1.30港元的中位數），並假設超額配股權未獲行使，在扣除全球發售的包銷費用及
估計開支後，全球發售所得款項淨額合共將約為135.3百萬港元。董事擬按以下方
式動用全球發售所得款項淨額：
1. 全球發售所得款項淨額約96.1%或130.0百萬港元（相等於約人民幣114.7
百萬元）將會用作實施下列擴展計劃，以擴充產能及提升生產效率：
(i) 全球發售所得款項淨額約36.1%或48.8百萬港元（相等於約人民幣
43.1百萬元）將於截至2019年12月31日止六個月期間用於樓宇動
工以及生產設施及設備的分期付款；
(ii) 全球發售所得款項淨額約36.1%或48.8百萬港元（相等於約人民幣
43.1百萬元）將於截至2020年6月30日止六個月期間用於完成樓宇
建設、生產設施及設備的分期付款，以及安裝熱鍍鋅線；
(iii) 全球發售所得款項淨額約23.9%或32.3百萬港元（相等於約人民幣
28.5百萬元）將於截至2020年12月31日止六個月期間用於生產設
施及設備的最終付款；及
2. 全球發售所得款項淨額約3.9%或5.3百萬港元（相等於約人民幣4.7百萬元）
將用作償還銀行貸款，該筆貸款的年利率為5.76%，將於2018年12月 到
期償還。
我 們 相 信，為 在 中 國 增 加 市 場 滲 透 率 並 維 持 我 們 領 先 的 市 場 地 位，擴 充 產
能是必不可少的一步。據弗若斯特沙利文估計，預期中國鍍鋅鋼產品市場於2018
年 至2022年將按約8.4%的 複 合 年 增 長 率 增 長，預 計2022年的銷量將達到約96.0百
萬噸。尤其預計對高端家電產品的需求，將會帶動更優質鍍鋅鋼產品的需求上升。
於截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度各年及截至2018年4月30日止四個月，
我們的熱鍍鋅程序實際產量分別約為258,000噸、289,000噸、266,000噸及89,000噸，
而使用率於往績期間持續高企，同期平均使用率分別約為85.9%、96.4%、88.8%及
88.6%。多 年 來，我 們 透 過 升 級 及 擴 建 製 造 及 加 工 設 施，持 續 擴 充 我 們 的 製 造 及
加工產能。鑑於往績期間熱鍍鋅線的使用率非常高，為使本集團日後可透過加強
我們的市場地位及捕捉市場增長而持續增長，我們擬設立新的熱鍍鋅線，將非彩
塗鍍鋅產品的產能提高約320,000噸，即 較 我 們 目 前 的 非 彩 塗 鍍 鋅 產 品 產 能 增 加
106.7%。增設熱鍍鋅機組不但能提升現時闊度介乎700毫米至1,250毫米的非彩塗
鍍鋅產品的產能，更可生產闊達1,450毫米的非彩塗鍍鋅產品，從而擴大產品組合，
讓我們為中國的白家電製造商提供更多元化的產品。為容納新生產線，我們擬租
賃一塊鄰近我們現有生產設施的約50畝 的 土 地。董 事 決 定 將 新 的 熱 鍍 鋅 線 設 置
於 鄰 近 現 有 生 產 設 施 的 地 點，使 新 的 生 產 設 施 可 繼 續 受 惠 於 我 們 於 江 蘇 省 常 州
市的戰略位置，並與現有生產設施共用現有配套設施以減少擴展及營運成本。
17. 我們相信，上市為實行業務戰略的重要步驟。往績期間，我們的主要生產線
錄得相當高的使用率。董事相信，本集團為達致未來的持續增長，有必要透過擴
展計劃引入新的生產線以提升產能。有關主要生產線使用率的進一步詳情，請參
閱 本 招 股 章 程「業 務 — 生 產 — 使 用 率」一 節。通 過 上 市，我 們 不 僅 可 自 全 球 發 售
籌措資金及將之應用作上述用途，且我們相信，我們可開通資本市場以在有需要
時通過發行股本及╱或債務證券進行進一步擴展計劃，而有關融資成本乃相對上
低於私人公司可取得的類似融資。
此 外，董 事 相 信 有 必 要(a)保 持 嚴 謹 的 財 務 策 略，不 令 本 集 團 過 分 舉 債，從
而 達 致 長 遠 的 可 持 續 增 長；及(b)維 持 現 金 水 平 足 以 支 持 本 集 團 的 現 有 業 務。鑑
於 本 集 團 就 首 期 付 款 的 初 始 現 金 流 出 風 險，包 括 向 供 應 商 作 出 的 付 款 及 員 工 成
本，董事相信，本集團於維持本集團業務所需的足夠營運資金同時並無足夠內部
產生資金以悉數撥付擴展計劃。董事認為，透過全球發售進行股本融資以實現業
務擴展乃符合本集團的利益。董事認為，本公司作為私人公司集團的一部分，倘
無 上 市 地 位，將 難 以 在 沒 有 控 股 股 東 提 供 的 個 人 擔 保 或 其 他 形 式 的 抵 押 品 之 情
況下以商業上更有利的條款，取得銀行借貸。
於 上 市 後，董 事 相 信 本 集 團 將 可 在 與 業 務 夥 伴 磋 商 條 款 時 獲 得 較 大 議 價 能
力。此 外，董 事 相 信 客 戶 可 能 會 因 香 港 上 市 公 司 的 聲 譽、上 市 地 位、公 開 財 務 披
露及受相關監管機構的一般法規監管，而與其進行業務。我們亦認為，上市將可
提高本集團的企業形象、市場聲譽及品牌知名度，加強客戶對本集團的信心，繼
而促進我們的業務。我們的產品亦將更為新的潛在本地及國際客戶所熟悉。
本 公 司 於 香 港 申 請 上 市，原 因 為 香 港 國 際 化 水 平 高 及 在 全 球 金 融 市 場 的 地
位 成 熟，具 備 充 足 的 機 構 資 本 及 資 金，專 注 於 香 港 上 市 公 司 投 資。故 此，董 事 相
信將有較高的流動性及估值，並能接觸更多的分析員及投資業者，有助我們日後
有需要時進行籌資。
18. 截 至2015年、2016年 及2017年12月31日 止 年 度、截 至2018年4月30日止四個
月及直至本招股章程日期，我們並無向當時股東宣派及支付股息。
19. 全球發售統計數據
按最低發售價
每股發售股份
1.00港元計算
按最高發售價
每股發售股份
1.30港元計算
股份市值 600百萬港元 780百萬港元
本集團未經審核備考經調整
每股股份有形資產淨值 1.02港 元 1.10港 元
5 : GS(14)@2018-11-04 15:51:34

20. 風險: 終端用家需求、貿易戰、關稅及反傾銷、客戶集中、開發新客、物流、原料採購價格、AR、產品供應短缺、依賴少數供應商、產品缺陷、庫存報廢、競爭激烈、水電中斷或價格變化、人、擴展計劃、折舊、知識產權、質量監控、工業意外、保險、法規、官司、中國政治經濟情況、去產能、稅
6 : GS(14)@2018-11-04 15:53:43

21. 原本為村鎮企業，後來大股東買下村鎮那份，引資上市
22. West Capital
West Capital乃在英屬處女群島註冊成立的有限公司，其唯一股東及唯一董
事為於茹敏女士（「於女士」）全資擁有，於女士在中國江蘇省常州市透過社交場合
認識梅先生超過10年。West Capital於2017年2月15日 註 冊 成 立，主 要 從 事 投 資 控
股。於女士乃聯交所主板上市公司南方通信控股有限公司（股份代號：1617，其總
部亦位於中國江蘇省常州市）（「南方通信」）的執行董事及控股股東。
除 首 次 公 開 發 售 前 投 資 外，據 董 事 所 知 及 所 信，West Capital及其最終實益
擁 有 人 於 女 士 乃 獨 立 第 三 方。董 事 相 信West Capital決定投資本集團乃由於其對
於本集團的業務前景具備信心。West Capital的投資由於女士的個人資源撥支。
23. https://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=210279
1617 也是妖股，已歸中度
24. 出售青島江南鋼材加工有限公司（「江南鋼材」）
於2017年9月21日，根據江南精密與獨立第三方劉金元訂立的股權轉讓協議，
江南精密以人民幣8百萬元的代價向劉金元轉讓其於江南鋼材80%的 股 本 權 益。
代價乃參考價值人民幣10百 萬 元 的 江 南 鋼 材 當 時 的 繳 足 註 冊 股 本 而 釐 定。向 青島市城陽區市場監督管理局作出的有關備案已於2017年9月27日 完 成，代 價 已 於
2018年3月8日 以 現 金 全 數 結 付。江 南 鋼 材 從 事 鍍 鋅 卷 銷 售 直 至2017年3月，並 自
當 時 起 停 止 業 務 營 運。我 們 於2017年3月之前透過江南鋼材向若干位於中國山東
省青島市客戶銷售鍍鋅卷，而董事確認，為透過集中江南精密的銷售功能以方便
管理業務，本集團於2017年決定出售江南鋼材。江南精密現時直接向客戶銷售鍍
鋅卷，而非透過江南鋼材進行，因此我們決定出售江南鋼材。董事確認江南鋼材
於由本集團出售前尚未涉及任何不合規情況、訴訟或受任何重大性質調查所影響。
董事確認出售江南鋼材並無對本集團於2017年及之後的業務及財務狀況造成影響，
乃由於我們繼續透過江南精密直接與客戶進行鍍鋅卷的銷售。於轉讓後，江南精
密 不 再 為 江 南 鋼 材 的 股 東。中 國 法 律 顧 問 已 確 認 上 述 轉 讓 已 遵 守 中 國 有 關 法 律
及法規。
7 : GS(14)@2018-11-04 16:11:28

25. 我 們 相 信，我 們 強 大 的 生 產 知 識 令 我 們 在 一 眾 競 爭 對 手 中 脫 穎 而 出，並 使
我們能夠生產符合高端產品需求的冷軋鋼產品。舉例而言，憑藉我們自有的壓花
相 關 發 明 專 利，我 們 能 夠 通 過 單 面 壓 花 程 序 為 客 戶 加 工 卷 狀 非 彩 塗 鍍 鋅 產 品，
於 熱 鍍 鋅 線 的 末 段 製 成 更 高 厚 度 公 差 及 更 長 的 鋼 卷。我 們 已 把 單 面 壓 花 程 序 與
熱鍍鋅線相結合，從而簡化鍍鋅和壓花的生產程序，縮短生產時間。我們利用非
彩 塗 鍍 鋅 鋼 相 關 發 明 專 利，使 我 們 的 卷 狀 非 彩 塗 鍍 鋅 產 品 表 面 比 國 家 標 準GB/T
2518–2008達致更高的質量等級。有關我們的發明專利的進一步詳情，請參閱本節
下 文「業 務 ─ 產 品 開 發」一 段。董 事 相 信，部 分 客 戶 挑 選 我 們 作 為 其 供 應 商，原 因
是我們現有的專利及知識為我們帶來競爭優勢。此外，2017年初引入內部彩塗生
產線，令我們向分包商支付的彩塗程序分包費減少，我們受惠於內部彩塗線帶來
的整體財務表現改善。下文為所節省的成本分析：
2016年 2017年
彩塗鍍鋅產品總銷量 52,850噸 40,750噸（附註）
分包╱內部彩塗程序所產生的成本 人民幣53.2百萬元 人民幣32.9百萬元
彩塗鍍鋅產品的平均開支 人民幣1,006.6元╱噸 人民幣807.4元╱噸
26. 為容納新生產線，我們擬租賃一塊鄰近我們現有生產設施的約50畝的土地。
董 事 決 定 將 新 的 熱 鍍 鋅 線 設 置 於 鄰 近 現 有 生 產 設 施 的 地 點，使 新 的 生 產 設 施 可
繼 續 受 惠 於 我 們 於 江 蘇 省 常 州 市 的 戰 略 位 置，並 與 現 有 生 產 設 施 共 用 現 有 配 套
設施以減少擴展及營運成本。於最後可行日期，據董事所知悉，與本集團目前生
產設施相鄰的兩塊土地可供租賃及生產用途。一塊為新增建設用地，並無規劃上
的限制，而另一塊為二類工業用地，可作工業及儲存用途。據我們的中國法律顧
問 確 認 及 就 董 事 所 知 悉，只 要 本 集 團 向 相 關 政 府 機 關 取 得 相 關 批 文 及 完 成 相 關
土地使用權登記程序，本集團租賃該兩塊土地並無任何法律限制或條件需要遵守。
以下載列設立新的熱鍍鋅線的設備及機器以及其各自的預期購買成本：
主要設備╱機器種類 機組數量 預期購買成本
人民幣（百萬元）
熱鍍鋅機組 1 45.0
退火爐 1 20.0
電動控制系統 1 15.0
設備基礎及渠道 不適用 20.0
配套設施 不適用 6.0
總 計 106.0
就擴展計劃產生的研究、調查、設計及工程監督估計成本，預期為約人民幣
3.0百萬元。
27. 為 確 保 營 運 穩 定 安 全，我 們 的 生 產 及 設 備 團 隊 於 營 運 時 一 直 留 意 機 器 的 主
要運行參數及其他運作情況。如需進行小型維修工作，便會通知內部機器維護團
隊進行必要的維修。我們一般每月對生產設備進行大型維護及維修工作。每月平
均預定維護及維修停工期約為42小時。在停工期間會進行常規維護工作。另外，
我們每年會在農曆新年前後進行全面維護，以盡量減少對產能的影響。截至2015
年、2016年 及2017年12月31日止年度及截至2018年4月30日止四個月，維修及維護
費用分別約為人民幣31.9百萬元、人民幣34.8百萬元、人民幣40.0百萬元及人民幣
10.9百萬元。
董 事 致 力 維 持 機 器 及 設 備 於 良 好 運 作 狀 態。我 們 可 視 乎 成 本 方 面 的 影 響，
不時考慮是否升級現有機器及設備以延長其可用年期。
於最後可行日期，我們的生產線已使用1年 至13年不等。下表載列往績期間
下列生產線的總維護時間：
截 至12月31日止年度 截 至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
（小時） （小時） （小時） （小時） （小時）
酸洗線 118 155 60 80 4
冷軋線 262 193 258 239 226
熱鍍鋅線 541 655 727 251 373
彩塗線 – – 不適用（附註） 不適用（附註） 不適用（附註）
附註： 截 至2017年12月31日止年度及截至2017年 及2018年4月30日 止 四 個 月，彩 塗 機 組 處
於機器製造商提供的保用期內，而總維護時間為最少。
28. 成材率
成 材 率 為 可 供 銷 售 產 品 的 產 量 除 以 所 用 的 直 接 材 料 數 量。於 往 績 期 間，我
們 的 成 材 率 持 續 改 善，由2015年 的85.2%達 至2016年 的85.5%及2017年 的87.0%，並
於截至2018年4月30日止四個月進一步上升至89.6%，主要由於我們致力挑選大小
與客戶要求的產品規格相似的原材料，以減少原材料損耗。然而，原材料與產品
的 大 小 差 距 仍 可 能 因 應 客 戶 的 訂 單 及 要 求 而 有 所 不 同。我 們 的 成 材 率 受 多 項 因
素影響，當中部分並非受我們控制。例如，在酸洗及剪切等若干生產程序的步驟
中，會牽涉到一定程度的直接材料損耗。有關直接材料損耗的數量視乎（其中包括）
生產過程投入的直接材料大小與客戶要求的規格的對比。一般而言，差距愈大，
生產過程中損耗的直接材料愈多，從而對成材率造成負面影響。由於直接材料的
大小變化不如客戶不時要求的規格多，因此不同時期的成材率很可能有所不同。
鑑 於 上 述 因 素，生 產 過 程 後 的 可 供 銷 售 產 品 數 目 或 會 少 於 預 期，將 導 致 生
產過程中損耗較多直接材料，因而令成材率降低。有關本集團未來能夠維持成材
率 的 風 險 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「風 險 因 素 ─ 有 關 我 們 的 業 務 及 鍍 鋅 鋼 產 品 行
業的風險─由於直接材料（特別是熱軋鋼卷）採購價格、冷軋鋼產品售價及成材率
等敏感性因素非我們所能控制，因此日後的毛利率及溢利增長或會波動不定」一節。
29. 我們與主要熱軋鋼卷供應商已建立穩定的長期業務關係。截至2015年、2016
年 及2017年12月31日止年度及截至2018年4月30日 止 四 個 月，供 應 商A、供應商
B及供應商C為 本 集 團 的 三 大 熱 軋 鋼 卷 供 應 商，合 共 佔 我 們 的 總 採 購 額 分 別 約
69.5%、70.3%、75.9%及78.7%。供應商A為一家中央級國有企業的附屬公司，向我
們供應主要由供應商Ｂ所生產的熱軋鋼卷。供應商B為一家於中國及香港上市的
股份有限公司，是中國最大的鋼材生產商之一。供應商C為中國一家上市公司的
附 屬 公 司，並 為 上 游 鋼 材 生 產 商，在 煉 鋼 業 擁 有 逾17年 歷 史。供 應 商B及供應商
Ｃ就銷量而言被世界鋼鐵協會列為2016年世界首十位的鋼材生產企業。
根 據 我 們 的 評 估 甄 選 程 序，在 往 績 期 間 內，我 們 主 要 向 供 應 商A、供應商B
及供應商C訂購熱軋鋼卷，原因是我們相信其熱軋鋼卷的質量及穩定性最為接近
我 們 所 要 求 的 水 平。供 應 商C的 生 產 地 點 位 處 南 京，與 常 州 市 距 離 不 遠，原 材 料
付運時間較短，亦對我們有利。根據弗若斯特沙利文報告，製造商傾向與多家主
要 的 上 游 原 材 料 供 應 商 合 作，乃 鍍 鋅 鋼 產 品 行 業 內 的 市 場 趨 勢。於2015年，我 們
開始由直接向供應商B採購熱軋鋼卷改為透過供應商A進 行 採 購，以 全 面 享 受 供
應 商A提 供 的 大 宗 採 購 折 扣。因 此，於 截 至2016年 及2017年12月31日止年度及截
至2018年4月30日止四個月，我們主要從供應商A及供應商C購買熱軋鋼卷。經考
慮原材料供應的可靠性及穩定性，我們預期會繼續主要向供應商A及供應商C採
購熱軋鋼卷。
30. 我 們 的 五 大 供 應 商 包 括 原 材 料 供 應 商 以 及 機 器 及 設 備 供 應 商。在 截 至2015
年、2016年 及2017年12月31日止年度及截至2018年4月30日止四個月，五大供應商
合共佔我們的總採購額分別約80.8%、81.9%、85.2%及88.8%；同 期，最 大 供 應 商
佔我們的總採購額分別約23.8%、41.4%、40.7%及45.3%。往績期間內的五大供應
商當中，大多已與我們建立約3至13年的業務合作關係。
31. 截 至2015年、2016年 及2017年12月31日止年度及截至2018年4月30日止四個
月，為了補充產能並盡量降低我們的運輸成本，我們已將部分熱鍍鋅產品的剪切
程 序 分 包 予 三 名 位 置 較 鄰 近 我 們 客 戶 的 分 包 商，藉 此 更 快 地 回 應 客 戶 訂 單 並 向
鄰近分包商及小批量的客戶付運產品。此等分包商取得我們的卷狀熱鍍鋅產品，
進 行 剪 切 程 序 將 其 由 卷 狀 變 成 板 狀，以 進 一 步 配 送 至 一 般 訂 購 小 量 我 們 板 狀 產
品 的 客 戶。於 截 至2015年 及2016年12月31日止年度及2017年 初，在 我 們 的 彩 塗 線
未投入使用前，我們亦把彩塗程序分包至一名分包商。往績期間內委聘的分包商
乃 根 據 他 們 的 報 價 及 所 提 供 的 產 品 和 服 務 質 量 篩 選。本 集 團 與 分 包 商 有 約1至3
年的關係。截至2015年、2016年 及2017年12月31日止年度及截至2018年4月30日 止
四個月，所有分包商均為獨立第三方。
32. 於往績期間內，本集團招致的總分包費分別約為人民幣45.9百萬元、人民幣
36.2百 萬 元、人 民 幣16.0百萬元及人民幣4.9百 萬 元，其 構 成 本 集 團 的 銷 售 成 本 一
部分，於截至2015年、2016年 及2017年12月31日止年度及截至2018年4月30日止四
個月合共佔本集團的銷售成本分別約4.0%、2.9%、1.1%及1.1%。總分包費於2016
年有所減少，乃主要由於引入額外剪切機組後，剪切程序的分包費逐漸減少。總
分包費於2017年 進 一 步 減 少，乃 主 要 由 於 我 們 的 內 部 彩 塗 線 於2017年 初 投 產，而
於2017年6月不再將彩塗程序分包予分包商所致。
截 至2015年、2016年 及2017年12月31日 止 年 度 各 年，有 主 要 客 戶 同 時 身 兼
我們的分包商（反之亦然）（「該等實體」）。我們按照個別安排向該等分包商出售非
彩 塗 鍍 鋅 產 品，作 為 彼 等 為 其 自 身 客 戶 轉 生 產 的 原 材 料。截 至2015年、2016年 及
2017年12月31日止年度，我們對該等實體的銷售佔我們的總收益分別約7.1%、4.9%
及0.2%。同期，本集團自該等實體產生的分包費佔我們的總採購額分別約7.1%、
4.4%及0.3%。截至2015年 及2016年12月31日 止 年 度，我 們 銷 售 予 該 等 實 體 的 毛 利
分別約為人民幣3.0百萬元及人民幣2.8百 萬 元；截 至2017年12月31日止年度銷售
予該等實體則錄得毛損約人民幣1.0百萬元。截至2015年及2016年12月31日止年度，
來自該等實體的毛利率分別約為3.7%及4.4%；截至2017年12月31日止年度來自該
等實體的毛損率則約為25.2%，乃歸因於與相關客戶就若干未達標產品而進行的
一次性交易為數約人民幣3.0百 萬 元。該 等 未 達 標 產 品 有 若 干 程 度 的 缺 陷，並 以
折 扣 價 向 相 關 客 戶 出 售，因 而 錄 得 交 易 毛 損。於 截 至2018年4月30日止四個月及
直至最後可行日期，並無主要客戶同時身兼我們的分包商（反之亦然）。
33. 在 往 績 期 間 內，我 們 來 自 中 國 及 海 外（主要來自南韓）有 約200名 客 戶。冷 軋
鋼產品客戶主要為(i)將非彩塗鍍鋅產品進一步加工成板狀非彩塗鍍鋅產品及彩
塗鍍鋅產品以主要轉售予家電製造商的中游鋼產品加工商（彼等大部分並無能力
進行熱鍍鋅），以及(ii)採購產品以生產家電（例如冰箱、洗衣機、烤箱及電熱水器）
的家電製造商。該等家電製造商一般有其本身的生產計劃，訂單數量穩定，並一
般會預先向我們作出指示，以便我們能跟從彼等精確的滾動計劃，為彼等採購足
夠的原材料。中游鋼產品加工商主要向本集團購買非彩塗鍍鋅產品，而家電製造
商主要向本集團購買非彩塗鍍鋅產品、彩塗鍍鋅產品及軋硬卷。據董事所知悉及
根據上市公司客戶各自的公開可得資料，部分客戶曾將其產品出口至海外。我們
已 向 主 要 客 戶 查 詢 我 們 客 戶 產 品 終 端 用 家 的 地 理 位 置，而 其 中 一 名 主 要 客 戶（即
客 戶E）表 示，其 一 直 向 美 國 出 口 含 有 我 們 的 板 狀 彩 塗 及 非 彩 塗 鍍 鋅 產 品 等 原 材
料的冰箱及冰櫃。有關美國對我們的產品及我們客戶的產品施加貿易關稅及╱或
反 傾 銷 措 施 的 風 險 之 詳 情，請 參 閱 本 招 股 章 程「風 險 因 素 — 有關我們的業務及鍍
鋅鋼產品行業的風險 — 美國對我們客戶的產品施加貿易關稅及╱或反傾銷措施
（如有）可 能 對 我 們 的 經 營 業 績 造 成 重 大 不 利 影 響」及「風 險 因 素 — 有關我們的業
務及鍍鋅鋼產品行業的風險 — 中美貿易戰下實施的高關稅或反傾銷措施可能對
我們產品造成影響，其對我們的銷量、盈利能力及經營業績可能構成重大不利影
響」各 節。
34. 下表載列我們於往績期間按客戶地理位置劃分的收益明細：
截 至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
位置 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
中 國 1,108,107 97.1 1,208,737 95.6 1,403,072 93.7 477,711 95.7 464,195 92.0
華 東 828,623 72.6 932,342 73.7 1,137,354 75.9 399,173 79.9 374,816 74.3
華 南 217,616 19.1 204,350 16.2 182,168 12.2 50,689 10.2 62,079 12.3
中國其他地區 61,868 5.4 72,045 5.7 83,550 5.6 27,849 5.6 27,300 5.4
南 韓 26,974 2.4 52,157 4.1 87,996 5.9 19,543 3.9 38,500 7.6
其他國家 5,635 0.5 3,215 0.3 6,469 0.4 1,917 0.4 2,154 0.4
總 計 1,140,716 100 1,264,109 100 1,497,537 100 499,171 100 504,849 100
35. 截 至12月31日止年度 截至4月30日止四個月
2015年 2016年 2017年 2017年 2018年
收 益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比 收益
佔收益
百分比
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
（人民幣
千元） (%)
家電製造商 553,287 48.5 669,598 53.0 677,361 45.2 218,046 43.7 233,248 46.2
中游鋼產品加工商 587,429 51.5 594,511 47.0 820,176 54.8 281,125 56.3 271,601 53.8
總 計 1,140,716 100 1,264,109 100 1,497,537 100 499,171 100 504,849 100
36. 在截至2015年、2016年 及2017年12月31日止年度及截至2018年4月30日 止
四 個 月，五 大 客 戶（以集團為基礎（倘有關））合計佔我們相關期間總收益分別約
61.1%、60.7%、60.1%及61.8%。同 期，來 自 最 大 客 戶 的 收 益 佔 我 們 總 收 益 分 別 約
22.8%、18.9%、19.0%及22.9%。我們在往績期間的五大客戶已與我們建立約6至12
年的業務合作關係。
36. 根 據 我 們 的 產 品 退 貨 政 策，我 們 須 按 照 客 戶 的 規 格 生 產 並 無 重 大 缺 陷 的 產
品。一般而言，若產品因可歸責於我們的原因而未能達到產品要求，客戶可於30
天內向我們書面要求換貨，費用由我們自行承擔。於往績期間，並無計提產品退
貨撥備。由於我們改良了質量監控管理系統，我們能維持相對較低的換貨率。於
截至2015年、2016年及2017年12月31日止年度各年及截至2018年4月30日止四個月，
我們產品的平均換貨率分別約為0.06%、0.05%、0.16%及0.17%。
37. 僱 員
於2015年、2016年 及2017年12月31日 及2018年4月30日，我 們 分 別 有367名、
398名、469名 及453名 全 職 僱 員。於 最 後 可 行 日 期，本 集 團 共 有487名 全 職 僱 員。
下表載列於2018年4月30日及最後可行日期按職能劃分的僱員人數明細：
於2018年
4月30日
於最後
可行日期
高級管理層 8 8
採 購（原材料） 7 8
材料及供應 45 50
生產及設備 292 317
技 術 6 6
生產安全管理 7 5
質量監控 37 40
銷 售 39 39
人力資源 5 6
財 務 7 8
總 計 453 487
8 : GS(14)@2018-11-04 16:12:15

38. 本 集 團 主 要 從 事 於 中 國 家 電 板 塊 製 造 及 銷 售 鍍 鋅 鋼 產 品 的 業 務。於 最 後 可
行日期，除本集團於中國家電板塊進行的鍍鋅鋼產品製造及銷售業務外，我們的
控股股東及彼等的緊密聯繫人亦於下列所提述的其他公司（統 稱「除外業務」）擁
有控股權益。此等公司從事與本集團不同板塊的業務。除外業務項下各公司的詳
情簡述如下：
公司名稱
我們的控股股東
及彼等的緊密聯繫人
持有權益概約百分比 公司主要業務
江南實業集團 梅先生擁有90.0% 投資控股公司
常州華彩建材有限公司 江南實業集團擁有75.0% 生產及銷售鋁合金型材
常州南凱金屬製品有限公司 江南實業集團擁有55.0% 加工、生產及銷售拉絲金屬
及金屬絲
江南鐵合金 梅先生擁有90.0% 加工、生產及銷售不同種類的鐵
合金，包括鈦鐵合金及鋁鐵合金
江南創佳 梅先生擁有49.4%
江南實業集團擁有50.6%
製造及加工鋁合金用品
常州華南有色金屬有限公司 梅先生擁有40.0% 加工不同種類的合金成為產品，
例如粒狀鋅、鋅鋁矽合金、鋁脫
氧劑、鋁粒子及鋁錠
常州格貝爾合金有限公司 梅先生擁有90.0% 生產及銷售不同種類的合金，
包括鋁鎂矽合金、銅鎳合金
及鈦鐵合金
常州蘇南物資再生利用
有限公司
梅先生擁有92.8%
江南實業集團擁有7.2%
無業務
江蘇江南鐵合金集團
加油中心有限公司
江南實業集團擁有93.3%
梅先生擁有6.7%
無業務
常州康南金屬材料有限公司 劉女士擁有80.0%
梅先生擁有20.0%
無業務
常州江南創佳房地產
有限公司
梅先生擁有90.0% 投資、發展及銷售物業
常州卓維醫療投資有限公司 劉女士擁有70.0% 提供日常美容服務及
健康諮詢服務
9 : GS(14)@2018-11-04 16:13:27

39. 鍾有棠:241、493、1262、318、147
10 : GS(14)@2018-11-04 16:13:53

40, 基石投資者
本 公 司、廣 發 証 券 與 香 港 東 方 控 股 實 業 有 限 公 司（「香港東方」）已訂立日期
為2018年10月29日的基石投資協議（「基石投資協議」）。根 據 基 石 投 資 協 議，香 港
東方已同意按發售價認購總數為59,000,000股 發 售 股 份，或 若 全 球 發 售 之 股 份 數
目為或少於150,000,000股發售股份，則相當於緊隨全球發售及資本化發行完成後
（不計及根據超額配股權或購股權計劃下可能授出的任何購股權獲行使而可能發
行的任何股份）本公司已發行股份總數約9.83%的較少數目發售股份（「基石配售」）。
根據基石投資協議認購的股份（假設超額配股權未獲行使）(i)佔國際配售初步可
供認購的國際配售股份總數約43.70%；或(ii)佔全球發售的發售股份約39.33%；或(iii)
佔全球發售完成後已發行股份約9.83%；或（假設超額配股權獲悉數行使）(iv)佔 國
際配售可供認購的國際配售股份總數約37.46%；或(v)佔全球發售的發售股份約
34.20%；或(vi)佔全球發售完成後已發行股份約9.48%。假設發售價分別為每股發
售股份1.00港元及1.30港 元（即指示性發售價範圍的下限及上限），基石投資者將
分別就根據基石配售認購的股份支付總數約59.0百萬港元及約76.7百萬港元。

香港東方為一家於2016年11月17日 在 香 港 註 冊 成 立 的 有 限 公 司，主 要 從 事
投資控股。其最終實益擁有人為江蘇常州經濟開發區管理委員會。
11 : GS(14)@2018-11-04 16:15:51

41. 畢馬威
42. 2017年增1倍，至6,600萬，2018年降36%，至1,600萬，重債
12 : sunshine(3090)@2018-11-10 22:39:09

worth trying
13 : GS(14)@2018-11-11 10:28:50

妖野一隻
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=350494

勛龍汽車輕量化應用有限公司(前勛龍智造精密應用材料(蘇州)股份有限公司)專區

1 : GS(14)@2019-02-23 09:42:34

https://baike.baidu.com/item/%E5 ... 0%E5%85%AC%E5%8F%B8勋龙智造精密应用材料（苏州）股份有限公司是江苏一家大型模具制造公司前身是勋龙精密模具昆山有限公司,是一家专业从事模具设计制造以及生产的综合性公司从1991年一个小作坊一步步发展为一个大型集团公司模具已出口至欧洲日本美国东南亚等地区。
公司名称 勋龙智造精密应用材料（苏州）股份有限公司 总部地点 江苏省昆山市张浦镇阳光中路2号 成立时间 2002年01月08日 公司性质 股份有限公司

目录
1 企业简介
2 企业发展
3 主要客户
4 企业理念
5 产品系列
企业简介编辑
勋龙智造精密应用材料（苏州）股份有限公司是江苏一家大型模具制造公司前身是勋龙精密模具昆山有限公
勋龙智造精密应用材料（苏州）股份有限公司
勋龙智造精密应用材料（苏州）股份有限公司(14张)
司,是一家专业从事模具设计制造以及生产的综合性公司从1991年一个小作坊一步步发展为一个大型集团公司模具已出口至欧洲日本美国东南亚等地区。
企业发展编辑
1991年，勋龙工业于台北成立，主要从事大型CNC加工；
　　2002年，勋龙精密模具昆山分厂成立，主要从事大型双色模具、汽车模具、液压模具、注塑模具（塑胶模具）热压模具加工；
　　2008年，勋龙通过ISO9001:2008质量管理体系认证；
　　2010年，获得国家专利认证4项，专精于模具研发与制造；
　　2011年，获得国家专利认证5项；
　　2012年，勋龙精密模具昆山二厂成立，主要从事模具制造；成为“高新技术企业”和“江苏省外资研发机构”，获得国家专利认证11项；
2013年，获得国家专利认证11项，提出上市的目标；
　　2014年，青岛勋展模塑科技股份有限公司成立，主要从事塑胶模具制造；
　　2015年，发展汽车双色模具的制造与成型；
　　2016年，公司更名为勋龙智造精密应用材料（苏州）股份有限公司，正式进入上市流程。
主要客户编辑
直接客户包括：海信，毅昌，海斯坦普，夏普，西卡，长虹，施耐德，AO史密斯，璨宇光学，伊丹等
间接客户包括：宝马，奔驰，大众，保时捷，长城，三星，丰田，LG，惠普，欧姆龙，三菱，江淮，雪佛兰等
企业理念编辑
行业第一感恩互动快乐人生
产品系列编辑
注塑模具
　　注塑模具主要用于产品的注塑生产与制造，勋龙拥有高光急冷急热技术（RHCM），该技术的导入可以省略产品电镀，喷涂等工艺，降低产品后置成本，既环保，又省钱，对产品良率提升具有非常大帮助。
热压模具
　　主要用于汽车的A柱B柱保险杠车架纵梁等零部件。
　　液压模具
　　液压模具主要用于汽车的一体成型无缝异型钢管骨架的汽车领先新工艺，主要用于汽车的支架、悬架、控制杆等管状零部件的生产与制造 [1-2] 。
词条图册
2 : GS(14)@2019-02-23 09:49:13

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新股前瞻︱市场规模仅几十亿，勋龙模具弃A转港虚不虚?
2019年2月22日 17:48:21
智通财经APP获悉，国内第二大热压汽车模具制造商勋龙汽车轻量化应用有限公司(以下简称勋龙模具)于21日向港交所递交了主板上市申请，独家保荐人是博思融资。

实际上这不是勋龙模具首次寻求上市融资，据招股书披露，2016年12月23日，勋龙模具就曾经向中国证监会申请在上交所上市，不过由于其审批过程较长，于2018年1月15日，又主动撤消了上市申请。

A股上市难度大时间长是事实，不过侧面说明了勋龙模具的实力可能不够过硬，一年多时间仍然没有拿下入场券，那么这次在香港上市又会是怎么样呢?

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勋龙模具主要供应汽车及家电产品模具，包括热压模具、液压模具及注塑模具。其中汽车模具占比较大，往续期间占总收入的53.1%、56.1%及57%，汽车模具中又主要是热压模具，占比超过80%。其余为家电模具生产。

勋龙模具主要客户是海斯坦普集团(汽车部件供应商)和海信集团(电信及家电供应商)，分别位于昆山和青岛，而勋龙模具的工厂也位于这两个地方。

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智通财经APP获悉，2016年至2018年，勋龙模具实现收入1.31亿、1.78亿、2.17亿元人民币(下同)，年复合增长28.7%，毛利润0.51亿、0.66亿、0.73亿元，相应毛利率38.9%、37.1%、33.6%，经调整净利润0.26亿、0.35亿、0.38亿元，净利率19.8%、19.7%、17.5%。

往续期间收入增长主要得益于汽车模具客户的收入增加，但是一个客户增加也就几百万上下，最多的是2017年来自海斯坦普的1.99百万元。所以可以看到，由于收入规模并不算大，几百万的订单变化对于收入和毛利的影响是十分明显的。

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2017年至2018年增速有所下滑，除了与市场竞争有关系之外，还与汽车和家电行业的预冷有关系。2018年国内GDP增速下滑，下半年开始汽车销量下滑甚至出现负增长。而随着电视机的市场饱和度进一步增加，增速明显下滑，购买力示弱。

受此影响，勋龙模具的业绩也受到冲击。并且，2019年开始，电视机销量提振不足，目前来看，汽车销量同比仍在下滑。未来勋龙模具的销量增速可能还会下滑，从2018年的存货和合约负债的数据来看，2019年的收入增速压力也比较大。

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而且，从模具市场规模来看，实在不大。

单看勋龙模具的主业务——汽车热压、电视模具看，按销售价值统计，2018年中国热压汽车模具市场规模只有21亿元，预计未来五年会有18.1%的增速增长至2023年的47亿元。

电视模具市场规模也不大，2018年只有23亿元，预计2023年增至30亿元。并且2018年的23亿元中，勋龙模具的主业务注塑模具占比63%，也就是14.5亿元的规模。

按照汽车热压模具市场份额来看，勋龙模具尚有4.9%的占比，排名第二，而电视机模具市场份额只有3%，距离第五名还相去甚远。因此总的份额来看，勋龙模具面临市场份额不大、竞争力不足的问题。

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不过从资本回报的角度来看，勋龙模具还是值得关注的。智通财经APP观察到，公司的股本回报率比较高，经计算其ROE也常年在30%以上。这主要是因为其流动负债比率较高，使得净资产较低，这可以看出其资本利用率较高，资本运作能力较强。

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但是其募资用途来看，似乎透露出其对自身问题认识不足的短板。智通财经APP了解到，募资用途一是拟用于为昆山一间新厂房租赁物业;二是拟用作新厂房的建筑及一般设立成本;拟用于购买新生产设备，包括CNC加工机、电火花加工机、注塑机及测试机;三是拟用于购买软件，作产品分析及模具设计之用;余下拟作增补营运资金。

从当前工厂运作情况来看，其CNC机台使用率一般在90%左右，并未满荷运作，其核心问题应该是订单数量，客户数量。假如募资用于继续扩充产能，资金利用并不充分。
3 : GS(14)@2019-02-23 09:49:31

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中國經濟網編者按：9月11日，證監會網站公佈了勛龍智造精密應用材料(蘇州)股份有限公司(下稱勛龍智造)的首次公開發行股票招股說明書。去年12月22日，勛龍智造報送過一次招股書。

勛龍智造主要從事汽車、家電等精密模具研發、設計、生產和銷售，同時對外提供零件加工服務。勛龍智造汽車模具主要為熱衝壓模具，家電模具主要為注塑模具。根據最新招股書，勛龍智造擬在上交所公開發行 1,300 萬股，發行後公司總股本將擴增至 5,200 萬股，擬募集資金1.85億元。發行所募集資金擬投資如下項目：汽車模具生產項目、家電模具生產項目、研發中心項目，三個項目投資額分別為1.01億元、5,377.80萬元、3,046.70萬元。本次保薦機構為長江證券。



2013年-2017年6月，勛龍智造營業收入分別為8,901.82萬元、10,766.39萬元、12,766.23萬元、13,070.52萬元、8,770.28萬元，凈利潤分別為1,552.12萬元、1,729.00萬元、2,367.61萬元、2,609.77萬元、1,712.10萬元。

數據可見，2013-2016年，連續四年，勛龍智造凈利潤均低於IPO警戒線3000萬元。

2013年-2017年6月，勛龍智造存貨賬面價值分別為4217.93萬元、4,727.48萬元、6,467.35萬元、8,047.74萬元、10,833.53萬元。

數據可見，截止2017年6月30日，勛龍智造資產總計2.21億元，存貨賬面價值1.08億元，勛龍智造存貨佔資產總額比為49%。

2013年-2017年6月，勛龍智造負債總額分別為5,016.43萬元、6,901.38萬元、11,437.49萬元、10,610.79萬元、12,610.05萬元，流動負債分別為4,835.76萬元、6,827.16萬元、11,357.26萬元、10,547.16萬元、12,554.71萬元。



2013年-2017年6月，勛龍智造經營活動產生的現金流量凈額分別為1,474.05萬元、1,351.83萬元、986.59萬元、3,806.46萬元、360.45萬元。

針對上述情況，中國經濟網記者採訪勛龍智造董秘辦，截至發稿，未獲回復。

四年凈利未達IPO警戒線 實控人中國台灣籍

勛龍智造控股股東為 SHINE ART INTERNATIONAL LIMITED，實際控制人為林萬益先生。林萬益為中國台灣籍。

SHINE ART 持有勛龍智造 65.50%股份，為勛龍智造的控股股東。林萬益持有 SHINE ART 的 58.31%股份，為 SHINE ART 的控股股東， 林萬益通過其控制的 SHINE ART 可間接行使勛龍智造的 65.50%股份表決權。同時，林萬益通過崑山龍駿間接持有勛龍智造 0.1%股份，合計可間接行使勛龍智造65.60%股份表決權。

勛龍智造系勛龍精密模具(崑山)有限公司整體變更設立。2016 年 3 月 16 日，公司取得了崑山市商務局出具的昆商資[2016]137 號《關於勛龍精密模具(崑山)有限公司變更為外商投資股份有限公司的批覆》。



2013年-2017年6月，勛龍智造營業收入8,901.82萬元、10,766.39萬元、12,766.23萬元、13,070.52萬元、8,770.28萬元，凈利潤分別為1,552.12萬元、1,729.00萬元、2,367.61萬元、2,609.77萬元、1,712.10萬元。


2017年招股書中的合併利潤表


2016年招股書中的合併利潤表

數據可見，2013-2016年，勛龍智造凈利潤連續四年均低於IPO警戒線3000萬元。



資產中一半為存貨

2013年-2017年6月，勛龍智造資產總計分別為9646.35萬元、1.32億元、1.68億元、1.84億元、2.21億元。


2017年招股書中合併資產負債表


2016年招股書中合併資產負債表

2013年-2017年6月，勛龍智造存貨賬面價值分別為4,217.93萬元、4,727.48萬元、6,467.35萬元、8,047.74萬元、10,833.53萬元。




2017年招股書中存貨


2016年招股書中存貨

數據可見，截止2017年6月30日勛龍智造資產總計2.21億元，存貨賬面價值1.08億元，勛龍智造存貨佔資產總額比為49%。

勛龍智造招股書指出，公司 2017 年 6 月末資產總額較 2016 年末增加 3,711.36萬元，其中流動資產增加 2,603.52 萬元，流動資產主要是存貨增加 2,785.79 萬元。

公司 2016 年末資產總額較 2015 年末增加 1,576.97 萬元，其中流動資產增加 1,145.26 萬元，，流動資產增加主要是存貨增加 1,580.39 萬元。

公司 2015 年末資產總額較 2014 年末增加 3,603.72 萬元，其中流動資產增加 3,561.51 萬元，流動資產的增加主要是由於存貨增加 1,739.87 萬元、應收票據增加 728.75 萬元、應收賬款增加513.46 萬元。



證監會反饋意見中也關注到勛龍智造的存貨問題，指出，根據招股說明書披露：報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為4,746.24萬元、6,500.29萬元和8,102.51萬元，占流動資產的比例分別為65.10%、57.48%和65.47%，主要包括發出商品、在成品、原材料和庫存商品。請發行人：(1)補充披露公司原材料備貨的標準及執行情況、主要產品的生產周期、存在大額發出商品的具體原因及庫齡情況及其計價核算的合規性以及發出之後的結轉情況，並結合上述產銷周期分析披露目前原材料、在產品、發出商品和庫存商品庫存水平是否合理;(2)補充披露存貨(尤其是發出商品)的盤點制度、各報告期末的盤點計劃、盤點範圍、地點、時間、人員和結果;請保薦機構和會計師詳細說明存貨監盤的具體情況，包括監盤時間、地點、人員和結果;(3)補充披露報告期各期末存貨庫齡情況及跌價測試的方法和過程，並將存貨跌價準備計提情況與同行業相比較，說明各類存貨跌價準備是否已經足額計提。請保薦機構和會計師對上述事項進行核查，說明核查過程、方法和結論，並發表核查意見。



向控股股東借款遭證監會問詢 實控人、控股股東多次提供外債擔保

報告期內，勛龍智造存在因經營需要向控股股東 SHINE ART 借款的情形。

2015 年 12 月 1 日， 公司與 SHINE ART 簽訂了55 萬美元借款合同。借款年利率參照 2015 年 11 月30 日的 12 個月 LIBOR(美元)拆借利率 0.9806+1%，商定按固定年利率 2%，公司於 2015 年 12 月 16 日收到借款。2016 年 5 月 18 日，公司召開 2015 年年度股東大會，通過《關於 2016 年度關聯交易的議案》，同意將向控股股東 SHINE ART 借款 55 萬美元展期一年，同時公司與 SHINE ART 簽訂了延期協議。2017 年 6 月 8 日，公司已經向控股股東 SHINE ART 歸還全部借款本金及利息。

報告期內，控股股東及實際控制人多次為勛龍智造提供外債擔保。

2017 年 7 月 17 日，勛龍智造 2017 年第三次臨時股東大會通過《關於公司接受擔保的議案》的議案，同意控股股東 SHINE ART 為公司提供 200 萬美元額度的借款擔保，實際控制人林萬益以個人名義為公司提供 50 萬美元額度的借款擔保。

2017 年 7 月 17 日，勛龍智造與中國信託商業銀行股份有限公司(台灣)達成《一般融資授信》協議，中國信託商業銀行股份有限公司為發行人提供不超過250 萬美元的授信額度，年利率為美元 LIBOR90+1%(不含代扣所得稅)，由公司控股股東 SHINE ART、實際控制人林萬益先生或第三人以中國信託商業銀行股份有限公司的足額定期存單作質押或者維持足額活期存款為發行人的上述借款提供擔保。

2017 年 7 月 1 日，勛龍智造與中國信託商業銀行股份有限公司香港分行簽署了一份《銀行借款契約》，借款金額為美元 100 萬元，借款期限為 2017 年 7 月 6日至 2017 年 9 月 30 日，借款利率為美元 LIBOR90+1%，公司控股股東 SHINE ART以中國信託商業銀行股份有限公司香港分行金額為人民幣 760 萬元的定期存單作質押為發行人的上述借款提供擔保。 2017 年 7 月 5 日，發行人就前述外債簽約情況向國家外匯管理局崑山市支局辦理了外債簽約登記。

2017 年 7 月 3 日，發行人與中國信託商業銀行股份有限公司香港分行簽署了一份《銀行借款契約》，借款金額為美元 50 萬元，借款期限為 2017 年 7 月 10日至 2017 年 9 月 30 日，借款利率為美元 LIBOR90+1%，公司控股股東 SHINE ART以中國信託商業銀行股份有限公司香港分行金額為人民幣 400 萬元的定期存單作質押為發行人的上述借款提供擔保。 2017 年 7 月 3 日，發行人就前述外債簽約情況向國家外匯管理局崑山市支局辦理了外債簽約登記。

2017 年 7 月 17 日，勛龍智造與中國信託商業銀行股份有限公司香港分行簽署了兩份《銀行借款契約》，借款金額均為美元 50 萬元，借款期限均為 2017 年 7月 19 日至 2017 年 10 月 16 日，借款利率均為美元 LIBOR90+1%，公司控股股東 SHINE ART 以中國信託商業銀行股份有限公司香港分行金額為人民幣 380 萬元的定期存單作質押， 同時實際控制人林萬益先生以中國信託商業銀行股份有限公司香港分行金額為人民幣 380 萬元的定期存單作質押為發行人的上述借款提供擔保。 2017 年 7 月 17 日，發行人就前述外債簽約情況向國家外匯管理局崑山市支局辦理了外債簽約登記。

報告期內，勛龍智造亦存在關聯股東為公司提供擔保的情況。

2016 年 5 月 18 日，勛龍智造 2015 年年度股東大會通過《關於公司接受擔保的議案》的議案，同意關聯股東 FRIENDLYHOLDINGS 之實際控制人 LIU Fang Jung(劉芳榮)以其個人名義為公司提供 1,000 萬元人民幣額度的借款擔保。2016 年 6 月 7 日，發行人與合作金庫商業銀行股份有限公司簽訂了《借款合同》，授予發行人 1,000 萬元人民幣的借款授信，可循環使用，每筆最長 2 年，最後到期日至 2019 年 4 月 28 日，借款利率按合作金庫商業銀行股份有限公司人民幣外匯授信牌告利率減 1.9%浮動計息。截至本招股說明書籤署日，公司尚未使用上述借款額度。

證監會在反饋意見中問詢勛龍智造向控股股東借款的情況，指出，根據招股說明書披露：報告期內公司向關聯方優德精密採購模具配件，並存在向控股股東借款的情形。請發行人補充披露：(1)報告期向關聯方採購模具配件的價格確定方法、同行業價格比較情況、並結合同類商品採購情況說明並披露關聯交易價格的公允性;(2)擬採取的減少關聯交易的措施，說明經常性關聯交易是否仍繼續進行，是否存在交易規模擴大的可能性;(3)報告期內與關聯方發生資金拆入的利率水平及確定依據，並說明是否具有公允性;(4)與關聯方之間擬採取的減少資金拆入的措施及效果。請保薦機構、會計師對上述事項進行核查，並發表核查意見。

負債總額逐步攀升 負債結構有待改善

勛龍智造負債總額呈逐步上升之趨勢。報告期內，勛龍智造流動負債餘額及佔比均遠高於非流動負債，流動負債占負債總額比例分別為 98.92%、99.30%、 99.40%和 99.56%。公司負債結構有待改善。


勛龍智造各期末負債餘額具體情況

勛龍智造 2017 年 6 月末負債總額較 2016 年末增加 1,999.26 萬元，主要是由流動負債增加 2,007.55 萬元所導致。流動負債增加主要是短期借款增加 872.59 萬元、應付賬款增加 2,990.35 萬元。

勛龍智造2016 年末負債總額較 2015 年末減少 826.70 萬元，主要是由流動負債減少 810.10 萬元所導致。流動負債減少主要是短期借款減少 470 萬元、應付票據減少 400.00 萬元和應付股利減少 603.89 萬元。

勛龍智造 2015 年末負債總額較 2014 年末增加 4,536.11 萬元， 主要是由流動負債增加 4,530.10 萬元所導致。流動負債的增加主要是由於公司 2015 年接收訂單增加導致預收賬款增加 1,982.26 萬元和應付股利增加 2,962.08 萬元。

子公司被上海外高橋港區海關罰款2.1萬元

勛龍智造招股書指出，報告期內公司存在一起行政處罰。

勛龍智造子公司青島勛展向上海外高橋港區海關申報出口貨物時，申報商品編號錯誤，違反了海關相關法律規定，被上海外高橋港區海關於 2016 年 2 月 23 日以滬外關緝違字【2016】 0003 號《行政處罰決定書》 對青島勛展作出罰款 2.1 萬元的行政處罰。

招股書表示，青島勛展上述違規行為屬於業務人員缺乏歸類經驗，工作差錯所致，不具有主觀故意。上述行為發生後，公司促使青島勛展予以積極配合，及時更正申報、繳納罰金，並未造成重大後果。公司及時進行內部控制整治，根據海關相關法規制定和更新了公司及子公司的《報關作業管理制度》等內控制度並進行培訓和嚴格執行。
4 : GS(14)@2019-02-23 09:49:38

http://www.csrc.gov.cn/pub/zjhpu ... 911534935622236.pdf
A股招股書
5 : GS(14)@2019-02-23 09:49:53

http://finance.sina.com.cn/stock ... ykyfwq8026897.shtml
勋龙智造净利未达3000万隐形红线 IPO审核被否
2017年09月18日00:01 北京商报
　　勋龙智造净利未达3000万隐形红线


　　9月11日，勋龙智造精密应用材料（苏州）股份有限公司（以下简称“勋龙智造”）更新招股说明书闯关IPO。然而，由于勋龙智造公司年度净利润规模不足3000万元，则让业内为公司捏了一把汗，因为3000万元的净利润规模被业内普遍认为是监管层审核IPO过程中设定的一道隐形“红线”。不完全数据统计显示，今年4月以来，2016年归属净利润在3000万元以下的7家上会企业全部被否。

　　业绩向好但“欠火候”

　　招股书显示，勋龙智造近几年的净利润呈现稳定增长的态势。不过，美中不足的是，公司实现的净利润在数值规模上却并不大。截至目前，年度净利润未超过3000万元。

　　财务数据显示，勋龙智造2014-2016年无论是营收还是归属净利润均呈现增长态势。具体来看，2014-2016年勋龙智造实现的营业收入分别约为1.08亿元、1.28亿元、1.31亿元。同期对应实现的归属于母公司股东的净利润分别为1729万元、2367.61万元、2609.77万元。扣非后归属净利润方面同期对应实现的数额分别为1732.45万元、2378.2万元、2574.94万元。

　　据了解，勋龙智造主要从事汽车、家电等精密模具研发、设计、生产和销售，同时对外提供零件加工服务。2014-2016年以及今年上半年，汽车模具和家电模具业务收入合计占勋龙智造主营业务收入比例分别为89.08%、91.81%、93.84%和89.85%，是公司主要产品。

　　从汽车模具业务收入实现情况来看，勋龙智造业绩向好态势也较为明显。具体来看，2014-2016年以及2017年上半年，勋龙智造汽车模具业务收入分别为4124.42万元、6139.82万元、7113.41万元和5322.45万元，金额逐年稳定增长。同期，汽车模具业务收入在勋龙智造主营业务收入中所占的比重分别为38.32%、48.11%、54.46%和60.73%，比重逐年增加。

　　此外，数据显示，2014-2016年以及2017年上半年勋龙智造在家电模具方面实现的业务收入分别为5464.54万元、5576.83万元、5144.35万元和2552.15万元，家电模具业务收入占勋龙智造主营业务收入的比重分别为50.76%、43.7%、39.38%和29.12%，占比呈下降趋势。勋龙智造在招股书中表示，相比同行业可比公司，公司家电模具业务收入保持稳定。不过，增长速度低于同行业可比公司。对此，勋龙智造表示，主要因为家电领域的模具行业竞争比较激烈，导致毛利下降。另外，由于公司产能有限，重点开发毛利率较高的汽车模具产品。勋龙智造称，随着公司未来产能的不断扩大，家电模具业务有望保持增长。

　　需要指出的是，从数据上来看，截至目前，勋龙智造年度净利润规模均未超过3000万元。数据显示，今年上半年勋龙智造实现的营业收入与归属于母公司股东的净利润分别为8770.28万元、1712.1万元，扣非后归属净利润则为1704.28万元。针对公司预计今年净利润实现情况等问题，北京商报记者向勋龙智造发去采访函。不过，截至发稿，对方未给予回复。

　　扩充产能AB面

　　实际上，除家电模具业务收入增速出现下滑受产能有限影响外，在招股书中，勋龙智造多次提到自身产能不足。

　　勋龙智造在招股书中坦承，公司的竞争劣势之一是企业规模偏小。对此，勋龙智造表示，公司主要产品中汽车模具及家电模具受到国内外企业肯定，具有一定竞争优势，但与行业内跨国企业相比，公司的生产能力和销售规模偏小，未能形成明显的规模竞争优势，不能有效发挥公司技术和生产效率的优势，也不能完全满足公司核心客户日益增长的订单需求，并限制了公司进一步拓展新客户的机会。

　　在提及现有生产设备的设计产能已不足以满足公司订单快速增长的需要时，勋龙智造谈到了公司现有模具加工类设备的产能利用率已接近饱和。由于模具生产过程中，均需要通过CNC设备进行加工，CNC设备为勋龙智造的主要生产设备，因此，勋龙智造表示，利用CNC设备的开动率对公司主要产品产能利用情况进行衡量。数据显示，2014-2016年以及今年上半年，勋龙智造CNC设备开动率分别为86.58%、87.5%、90.94%和94.89%。

　　对此，勋龙智造称，现阶段，公司产能利用率已处于高位并趋于饱和，随着销售规模的不断扩大，公司加工能力已显不足，需要增加设备、扩充加工能力，以适应业务规模的扩大。据悉，目前，公司通过租赁厂房和外协生产的方法来暂时缓解产能不足的问题。

　　另外，勋龙智造客户集中度较高也与公司产能受限不无关系。报告期内，公司向前十大客户的销售合计收入占主营业务收入比重分别为74.78%、79.34%、89.9%和93.83%，其中第一大客户海斯坦普销售占比分别为26.44%、26.67%、43.75%和56.49%。对此，勋龙智造称，公司因产能有限，基于战略选择，优先满足老客户订单需求，导致海斯坦普销售占比逐年增加。

　　然而，客户集中度存在的风险也不可小觑。勋龙智造也在招股书中坦言，虽然公司与核心客户如海斯坦普、西卡、海信集团之间建立了长期稳定的战略合作关系，对市场竞争对手已形成了较强的客户资源壁垒，但是如果公司的核心客户在经营上出现较大风险或其发展战略发生重大调整，导致公司与主要客户的稳定合作关系发生变动，短期内可能对公司的经营业绩产生不利影响。

　　此外，从勋龙智造此次募投项目来看，公司拟募集资金用于汽车模具、家电模具等生产项目，将重心放在扩充产能上。不过，有业内人士表示，扩充产能通常具有两面性。如果在扩产后遭遇行业竞争加剧等情形，可能会对公司经营产生不利影响。

　　净利不足3000万过会率低

　　在业内人士看来，对于年度净利润未超过3000万元的勋龙智造而言，要想成功过会恐并不容易。

　　中国新三板投资联盟创始人许小恒在接受北京商报记者采访时表示，净利润低于3000万元的企业折射的是公司经营抗风险能力偏低，也将影响公司的持续经营性，被否概率比较高。

　　北京商报记者在统计相关数据之后发现，今年4月以来，2016年实现的归属于母公司股东的净利润不足3000万元的7家上会企业均未通过。诸如，9月13日上会被否的湖南广信科技股份有限公司在2014-2016年实现的归属于母公司所有者的净利润分别约为1721.26万元、2179.54万元、2267.81万元。


　　独立评论人布娜新告诉北京商报记者，IPO审核对主板、中小板和创业板有不同的业绩要求。 “净利润规模过小，会导致发审委重点关注发行人能否持续盈利的问题。”布娜新称。

　　“虽然目前监管并未要求净利润3000万元的门槛，但在一些保荐机构具体操作中都将3000万元看做隐形门槛，是立项的重要财务参考指标，也是衡量拟上市公司持续盈利能力的重要指标之一。”许小恒如是说。

　　一位私募股权投资机构负责人告诉北京商报记者，目前他们在选择项目的时候首先看的是企业的业绩，净利润3000万元以下的企业一般不会考虑，除非公司行业特别有前景。新鼎资本董事长张弛表示，也有净利润规模小、不足3000万元的公司成功过会的案例，不过这种情况还是少数。“主要就是创新性、科技含量强、用未来的成长性带动业绩发展的企业。”张弛进一步表示，“利润在2000万-3000万元左右的企业利润波动大，对于整个企业的发展稳定不利。监管层要为散户把好关，这样A股市场才更加安全。”北京商报记者 董亮 高萍
6 : GS(14)@2019-02-23 09:50:05

http://www.hkexnews.hk/app/SEHK/ ... ls-2019022002_c.htm
招股書
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=352167

永聯豐集團控股(共榮精密機械)專區

1 : GS(14)@2019-04-01 18:15:33

http://www.job5156.com/comp/593286
　　东莞共荣精密机械有限公司是一家专业生产回转支承的外商独资企业，创立于2007年9月，座落于东莞市常平镇土塘工业二区工业二横路。
公司引进了日本先进的生产技术，建立了全新的专业化生产线，是一家集设计、研发、制造、销售为一体的现代化管理企业。公司实力雄厚，设备先进，目前已投资数千万元，引进国内外先进的回转支承加工设备，建立了以数控车床、数控磨床、数控钻床、数控中频淬火机床和数控齿轮加工设备为代表的数控生产线。
公司产品销往全国各地并远销于日本、美国、欧洲、东南亚等多个国家，公司在保证产品质量的同时，并不断扩大生产规模，研发新产品，提高产品质量，满足市场需求。

  公司福利：公司免费提供食宿，一日三餐，统一标准的干部餐，伙食良好，空调宿舍,带有阳台、洗漱台、淋浴和独立的洗手间，为2-3人/间；每月28日准时发薪；试用期前为每位员工购买商业保险，试用期后购买五险一金。
公司网站：http://www.kyoei.asia/
东莞共荣精密机械有限公司图片1 东莞共荣精密机械有限公司图片2 东莞共荣精密机械有限公司图片3 东莞共荣精密机械有限公司图片4
展开
工商信息
公司类型： 有限责任公司(台港澳法人独资) 注册地址： 东莞市常平镇土塘村 注册资本： 2000万港元 注册时间： 2007年09月05日
2 : GS(14)@2019-04-01 18:15:50

https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/193347.html
智通财经APP获悉，据港交所披露，3月28日，永联丰集团控股有限公司向港交所创业板递交上市申请，络绎资本有限公司为其独家保荐人。

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永联丰集团控股有限公司是中国回转支承制造商，是部分大型机械设备必备的转动部件。回转支承广泛应用于多个领域。该公司的定位为优质回转支承制造商，用有多元化的客户基础，包括来自中国香港、内地，以及来自新加坡、马来西亚、北爱尔兰、美国、日本及泰国等地的海外客户。

该集团主要按ODM基准为本地及海外客户制造回转支承；按OEM基准为部分海外客户制造产品。截至2017年及2018年12月31日止年度，ODM回转支承销售分别占该公司收益的62.7%及67.3%。

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集团的客户主要为为一般批发商、分销商及日本领先的制造商或其联属公司。于业绩纪录期，集团五大客户占总收益分别约52.1%及65.9%。

该集团收益由2017财年的约44百万港元增加约2.3百万港元或5.2%至2018财年的约46.3百万港元。

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该集团的整体毛利率由2017财年的42.1%增加至2018财年的46.9%。

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该集团录得流动负债由2017财年的约984万减少至2018财年的733万。

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该集团的目标是巩固作为回转支承优质制造商的地位，利用竞争优势扩大业务规模及提高利润率。为此，该集团未来计划就中国东莞的生产设备购置及更换以扩展产能；加大营销力度以及提高自动化水平等。

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3 : GS(14)@2019-04-01 18:17:09

http://www.hkexnews.hk/app/GEM/2 ... ls-2019032702_c.htm
招股書
4 : GS(14)@2019-04-01 18:18:32

http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 08413104_202099.pdf
http://www.neeq.com.cn/disclosur ... 53672827_844230.pdf
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PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=352419
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