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盤前必讀丨A股選擇向上大局已定 節後或迎反彈窗口

昨日回顧

周二(1月24日)，兩市未能延續前兩日的小反彈開始分化，權重股出手護盤，滬指全天橫盤震蕩;中小創則被拋棄，題材股全線熄火，創業板更是收在日內低點，跌幅逾1%。昨日的行情主要集中於主板權重股，“兩桶油”+大金融(銀行、保險)攜手護盤，供給側改革板塊(水泥、鋼鐵、煤炭)送來助攻，中字頭尾盤也一度發力。但相較而言，中小創弱勢盡顯，盤面上呈現大盤微漲的“和諧”氛圍，背後卻是小票跌跌不休。兩市成交再度縮量，節前清淡的市場氛圍一覽無余。截至收盤，上證綜指收報3,142.55點，上漲5.78點，漲幅0.18%，成交額1,345億元;深證成指收報9,941.55點，下跌34.64點，跌幅0.35%，成交額1,715億元;創業板指收報1,861.22點，下跌26.1點，跌幅1.38%，成交額461億元。資金方面，截至收盤，滬股通凈流入7.36億元;深股通凈流入6.94億元。另外，周二央行開展了200億元逆回購操作，其中包括100億元的14天期和100億元的28天期，還有1100億元逆回購資金到期，故昨日實現凈投放資金達到900億元。

技術分析

滬指日線有做大雙底圖形的傾向，目前在構築雙底的右底階段，從左底的構築時間來看，右底形成對稱的時間可能也會與左底時間相近，而左底的波動區間在60日均線和120日均線區間，築底時間在三周左右。而目前右底已經構築了一周的時間，預計還將有兩周左右的時間能夠構築完畢，而波動區間也將在60日均線和120日均線區間即3010-3060點範圍內。

操作建議

源達投顧認為，創業板跌幅達到1個多點，以日內低點收盤，弱勢行情再現，成為拖累滬指上行的重要原因，個股方面跌多漲少，成交量再度萎縮，但是滬指收出三連陽，並且穩穩站上30日均線，下方3140成為重要支撐;隨著假期的臨近，預計市場將會持續震蕩，不過向上選擇方向局勢已定，可安心持股過節。操作上，可關註業績預增的個股參與，但需踏準節湊，倉位合理布局。

山東神光認為，無論是資金推動，還是春節的人心思漲，節前A股還是處穩中有升的節奏之中，盡管還有很多個股上漲並不流暢，投資者心態非常謹慎，但是在整個環境偏暖的情況下，還是保持多頭的思維，不少朋友擔心節前央行釋放流動性之後，節後到期資金的回收會造成流動性的緊張，從而壓制反彈的來臨，但是春節以後便進入了兩會前期，大跌的可能性也較小。屆時可以跟蹤領漲主線的出現。

在延續兩天的反彈之後，大部分個股還沒有脫離底部，所以市場的整體風險並不大。春節之後，流動性沒有明顯緊張的狀態下，資金回流這將給反彈提供比較好的時間窗口。

1、軍民融合引爆市場熱情，關註民參軍概念

中共中央政治局1月22日召開會議，決定設立中央軍民融合發展委員會。受此影響，軍民融合板塊引爆市場熱情，尤洛卡、紅宇新材等多只個股連續漲停。機構認為，中央軍民融合發展委員會的設立，標誌著軍民融合的戰略意圖得到了進一步的強化，其規格之高前所未有。軍民融合的目的是為了引入民企參與軍品生產，和傳統以國企為主的軍品生產企業競爭，促使國企提高自身競爭力，只有通過競爭機制才能共同提高技術水平，為部隊提供最好的裝備。多重利好加快軍民融合步伐，也催生了民參軍的新形式，多家上市公司通過設立軍工產業基金切入軍工領域。

相關個股：尤洛卡、聯創光電、紅宇新材

2、產能退出需求穩定，LED芯片今年預計將供不應求

三安光電日前發布漲價通知，上調S-30MB/S-32BB系列產品價格8%，打響了2017年LED芯片漲價第一槍。從LED上遊看，集中度加速提升，形成較高行業壁壘，扼制無序產能擴張;同時下遊應用創新驅動產業鏈發展。從目前情況看，LED照明加速滲透，LED照明智能化、網絡化推動小間距顯示市場加速爆發，成為新一輪LED行業增長的主要驅動力。據機構測算，到2017年年底，LED芯片有效產能約8328萬片，需求約9235萬片。業內人士認為，LED芯片產能仍低於需求。考慮到2017年需求穩定增長，LED芯片將處於供不應求的狀態。

相關個股：三安光電、南大光電、華燦光電、澳洋順昌、乾照光電

3、工信部力推航空鋁材國產化，關註概念股

23日，在民機鋁材上下遊合作機制年度工作會議上，工信部副部長徐樂江指出，工信部要盡快制定2017年重點工作方案，生產單位要加快重點牌號鋁材研制及應用進度，爭取2017年取得階段性進展。民航局、中國商飛、中航工業集團、中國鋁業公司、南山鋁業等單位匯報了民機鋁材應用、研制情況及相關建議。目前國內C919大飛機主要使用的鋁鋰合金量約占整個飛機材料的65%左右，其中國產材料占比較低，主要依賴進口。機構認為，隨著國內大飛機的加速生產以及通用航空器需求的逐年提升，航空鋁材市場規模有望快速增長。

相關個股：南山鋁業、明泰鋁業、中國鋁業

4、低庫位疊加供給側政策，水泥龍頭企業盈利望創新高

目前來看，2017年和2014年有相同之處，同處於地產放緩，基建補量。但也有不同之處，2017年海外需求更好，工業投資底部回升，此輪經濟複蘇周期或更長。地產投資增速緩慢下降，對應水泥需求增速的下降幅度也較小。預計2017年水泥供需邊際變化非常小，加上低庫存和供給側政策的加強，企業的預期比較平穩且謹慎。預計盈利水平將能夠維持在中等甚至更高一些，龍頭企業盈利則創新高。

相關個股：塔牌集團、海螺水泥、華新水泥、祁連山

央行突然出手收緊貨幣，6年來首次上調MLF利率

1月24日，人民銀行對22家金融機構開展MLF操作共2455億元，其中6個月1385億元、1年期1070億元。中標利率分別為2.95%、3.1%，較上期上升10BP。這是2014年MLF創設以來，央行首次上調該操作利率。

分析人士指出，MLF已成為央行釋放基礎貨幣的主要渠道之一，調高MLF操作利率會產生類似“加息”的效果，是一次對市場利率的“加息”。 此次‘加息+降準’對沖，從而進行精準調控，避免信號誤讀。資金面的變化或將對股市帶來資金層面和心理層面的沖擊。而對於債市，考慮到去杠桿仍在路上和美聯儲漸進加息的一致預期，債市不可避免地進入技術性熊市。

險資新規：保監會昨日發布《關於進一步加強保險資金股票投資監管有關事項的通知》：嚴禁險企與非保險一致行動人收購上市公司;分類監管：超過20%的股票投資需要報批;保險機構投資單一股票的賬面余額不得高於總資產的5%;險資投資股票達1.2萬億元，整體尚有較大空間。分析認為，這一政策在預期之內，險資投資A股的規模不會減少反而可能會增加。

MSCI(MSCI.US)：MSCI董事長表示，中國的進一步資本管制將推遲A股被納入MSCI指數，因為擔心限制資金“撤出”的通道將無法給客戶提供好的服務。證監會副主席方星海上周四在瑞士達沃斯表示，中國並不急於將國內股票納入MSCI股指之中，因為國內市場並不缺乏流動性，此外雙方在如何發展股指期貨方面的分歧也不是那麽容易解決。

國務院：印發《“十三五”促進民族地區和人口較少民族發展規劃》，積極支持民族地區符合條件的企業在滬深交易所上市或在“新三板”掛牌並融資，繼續暫免征收西藏、新疆、內蒙古、寧夏、廣西等自治區“新三板”掛牌公司的掛牌費用。

姚振華否認被刑拘邊控：近日，關於寶能系實際控制人姚振華被“刑拘”、“邊控”的傳聞不脛而走。姚振華是此前“寶萬股權大戰”的主角之一。1月24日上午，姚振華表示，這純屬謠言。公司一切經營正常。對於傳言由來，姚振華表示，居心叵測的人總有，不作評論。

新股：三只新股今日申購。茶花股份申購代碼為732615，發行價8.37元，網上申購上限為2.4萬股;上海天洋申購代碼為732330，發行價18.19元，網上申購上限為1.5萬股;晨化股份申購代碼為300610，發行價10.57元，網上申購上限為1萬股。

外盤：美國三大股指集體上漲。標普500收漲0.66%，報2280.07點，創收盤紀錄新高;納指收漲0.86%，報5600.96點，創收盤紀錄新高;道指收漲0.57%，報19912.71點。紐約黃金微跌0.4%，結束兩日連漲趨勢;紐約原油上漲0.8%。

TPP：美國總統特朗普簽署行政命令，正式宣布美國退出跨太平洋夥伴關系協定(TPP)。TPP成員國澳大利亞：邀請中國和印尼加入該協定，以填補美國留下的真空。日本首相安倍晉三：沒有放棄該協定。

阿里巴巴(BABA.US)：截至2016年12月31日的第三財季營收532.48億元，同比增54%，預期501億元;核心電商業務收入465.76億元，同比增45%;基於非美國通用會計準則，第三財季凈利潤為224.91億元，同比增36%;將全財年營收增長預期由48%上調至53%。

盤前必讀丨題材再次燃火反彈 A股四連陽藏今日收官玄機

昨日回顧

周三(1月25日)，滬深兩市小幅低開，滬指全天窄幅震蕩，波動不足20個點。相較於主板的四平八穩，創業板指午前一路走高，並達到日內高點，午後則持續回落。反彈次新股、高送轉兩板塊並列最強風口，總的來看，個股漲跌各半，成交再度萎靡創四個月新低，節前冷清的市場氛圍一覽無余。截至收盤，上證綜指收報3,149.55點，上漲7點，漲幅0.22%，成交額1,267億元;深證成指收報9,977.96點，上漲36.41點，漲幅0.37%，成交額1,566億元;創業板指收報1,870.7點，上漲9.48點，漲幅0.51%，成交額438億元。資金方面，截至收盤，滬股通凈流出0.11億元;深股通凈流入2.91億元。另外，周三央行公開市場進行150億14天期逆回購和150億28天期逆回購，當日有2000億逆回購到期，因此當日凈回籠資金1700億元，為連續三日凈回籠。值得關註的是，24日央行進行2455億MLF操作，利率首次上調10個基點，為六年來首次，或預示著貨幣政策將收緊。

技術分析

滬指經過多日的小步回升，目前已處於5日均線以及10日均線的上方，平臺形態有所顯現，但是上方60日均線處亦是存在一定的壓力，而量能的萎靡不振，也導致了上行空間的局限。目前主板表現較為穩定，但其表現則相對雞肋，而中小創業板整體雖處於較弱的狀態，但是其本身經過多日的下跌，其中存在的機會則更大些。至於市場而言，短期來看，節前結構性行情將延續，而多日的橫盤震蕩整理則為節後的行情做好鋪墊，可以註意適當的把握個中機會。

操作建議

廣州萬隆認為，滬指四連陽已是強弩之末，因為沒有量能配合下多頭進攻動能逐漸衰竭，這也預示著今日多空難有大動作，當下的結構性分化行情將會延續到收官。從盤面來看：一邊是雲意電氣為代表的高送轉，躍嶺股份、杭鍋股份為代表的短線莊股，利潤暴漲的景興紙業為代表的年報業績浪等零星強勢股紛紛漲停，成為節前市場靚麗的風景線;

而另一邊卻是隨著兩市成交額進一步下滑，資金節前離場避險情緒繼續升溫。兩市不僅跌停板數量激增至7只，大跌股數量也近30家。其中短期連續漲幅過大股、年報業績大虧股、大股東減持股首當其沖遭到主力率先拋棄：如近期股價持續逼空上漲的長春一東，主力借利好消息完成出貨，股價慘遭跌停;再如大股東擬清倉減持的沙河股份，股價巨陰下挫，資金蜂擁出逃;再如剛剛發布巨虧公告的中國一重，中國嘉陵等股價跌勢慘重。特別年報業績暗淡股，隨著節後進入年報集中披露期，業績持續虧損甚至有帶帽可能的這類股一旦公告發布將存在巨大殺跌風險，投資者需謹防踩中業績黑天鵝。

巨豐投顧認為，股指再次反抽，但成交量急劇萎縮，短期上行動能甚小。近期，相關數據表明2016年四季度以來定增審核速度明顯放緩，市場資金面緊張情緒也有所好轉，加之經濟短期支撐以及養老金等資金入場信心的傳遞，大盤向好基礎猶存。節前還有最後一個交易日，預計指數仍將維持縮量整理態勢，但個股機會或將開始表現，尤其是高送轉板塊或為短期爆發點，可重點關註。

1、區塊鏈技術應用獲進展，央行數字貨幣加速落地

據報道，央行推動的基於區塊鏈的數字票據交易平臺已測試成功，由央行發行的法定數字貨幣已在該平臺試運行，近期將成立研發中心持續完善;春節後央行旗下的數字貨幣研究所也將正式掛牌。安信證券認為，央行持續趨嚴的監管思路或將為央行數字貨幣的快速落地奠定基礎。央行數字貨幣或將憑借區塊鏈技術，以其可追溯性等特點，重構金融體系，巨大商業機遇孕育待發。

相關個股：飛天誠信、金證股份、廣電運通、三五互聯、海立美達

2、汽車業普遍預喜零部件概念亮眼

統計數據顯示，截至1月25日，135家汽車行業上市公司中已有53家發布業績預增公告，且多數同比預增幅度高於30%，普遍好於市場預期。其中，零部件供應企業經營業績明顯高增長。從業績預報來看，截至1月22日，在55家發布年報預告的汽車零部件公司中，超過九成的公司在2016年實現了利潤增長。零部件企業業績亮眼主要得益於去年汽車消費市場的高增長，尤其是基建投資帶動下的重卡市場回暖。展望後市，零部件企業盡管面臨上遊原材料如鋼鐵橡膠等漲價壓力，但在零部件國產替代的大趨勢下，盈利前景仍可看好。

相關個股：福耀玻璃、駱駝股份 、黔輪胎A、三力士、亞太股份、星宇股份

3、半導體設備業重回高景氣，產業鏈龍頭迎利好

國際半導體設備材料協會(SEMI)最新數據顯示，去年12月北美半導體設備制造商訂單出貨(B/B)值為1.06，創出去年5月以來新高。同時，12月制造商接獲全球訂單的3個月移動平均金額約19.86億美元，環比上月大增28.3%，同比上年增長47.8%。SEMI會長表示，上月近20億美元的接單金額將使2016年全年設備銷售額遠超2015年，並為2017年打下良好基礎。

相關個股：太極實業、通富微電、長電科技、華微電子、康強電子

4、庫存告急，造紙板塊節前派送紅包

春節前夕多地造紙企業停產，“洛陽紙貴”行情愈加凸顯。1月25日，造紙板塊領漲大盤，Wind數據顯示，截至收盤，AMAC造紙板塊漲1.1%，5日累計漲幅3.36%。個業內人士認為，隨著木漿價格持續上揚，加之環保限產等因素，春節後原紙價格仍將高位運行。

相關個股：晨鳴紙業、山鷹紙業、太陽紙業、華泰股份

多數人欲持股過節等“紅包”，固收類產品受持幣者歡迎

今天是年前的最後一個交易日，明天就是大年三十了。有媒體記者近日走訪了上海及深圳的多家券商營業部及券商經紀業務總部。結果顯示，選擇持股過節的投資者占多數，而固收類產品則明顯受到了持幣者的歡迎。

其實長假期間，投資者無論持幣或持股都存在一定機會成本，持股的投資者擔心假期海外市場發生黑天鵝事件，持幣的投資者則擔心節後可能踏空。對此，廣發證券(000776.SZ;01776.HK)投資顧問楊文斌認為，投資者選擇持幣還是持股，取決於其個人投資理念。短線投資者或可在節前留出一定倉位等待節後的機會，對於偏好中長線配置的投資者而言，持股還是持幣的意願則不因過節而改變。

金融時報：央行貨幣政策工具已非常豐富，未來需要從使用工具的期限結構入手“縮短防長”，加強引導。在確保流動性基本穩定前提下保持略微審慎的狀態，避免太多短期資金進入市場進行投機和杠桿率繼續升高。

央行：對於符合規定的人民幣跨境收付，沒有設置額度或比例限制;將繼續加強跨境資金流動的宏觀審慎管理，督促金融機構做好真實性合規性審核。

央行副行長易綱：央行兩年花了約1萬億美元防止人民幣過度貶值，這總體利大於弊，外匯儲備就是為了用的，目前收益不錯;人民幣加入SDR後，我們有了制度話語權。

外管局：近期未出臺嚴格進口貿易融資方面的外匯管理措施，企業真實、合法的貿易外匯收支，可持相應單證直接到銀行辦理。

國務院：發布《國家人口發展規劃(2016-2030年)》。提出主要目標，總和生育率逐步提升並穩定在適度水平，2020年全國總人口達到14.2億人左右，2030年達到14.5億人左右。

美股：特朗普行情及一系列行政命令加劇投資者看漲行情，同時上市公司強勁業績也讓投資者感到振奮，美股收盤大幅收漲，道指站穩20000點心理大關，三大股指再次同創歷史新高。

黃金：投資者將目光聚焦在風險資產上，而美元匯率下跌也未能對黃金價格形成足夠支撐，紐約黃金下跌1.1%創兩周以來最低收盤。

原油：美元匯率下跌抵消原油庫存帶來的壓力，紐約原油收盤基本持平，報收53.18美元。

歐股：歐洲市場因強勁美歐銀行股提振大幅收漲，泛歐斯托克600上漲1.3%，創兩年多以來最高收盤，同時創自去年11月9日以來最大單日百分比漲幅。

盤前必讀丨A股“紅包”仍可期 兩板塊有望再度領漲

前日回顧

1月26日，猴年最後一個交易日，兩市呈現深強滬弱的走勢，深成指重新收複萬點關口，創業板繼續反彈，表現最為強勢。在大金融板塊(銀行、券商)全力呵護下，有色板塊走強，滬指翻紅後，全天圍繞3150點窄幅震蕩。而節前做空力量衰減，次新股活躍人氣，創業板連續兩日反彈，最高漲幅近1%。

春節前的最後一個交易周，盡管明顯升溫的謹慎情緒使得兩市成交量維持低位，但盤面上較為豐富的熱點仍保證了紅包行情的上演，A股的運行重心也有所擡升，滬指開始再度挑戰60日均線的壓力。

歷史表現

值得關註的是，過去十年，上證指數2月7次上漲3次下跌，上漲概率達七成，平均漲幅2.1%。2012年2月大盤收獲近6%漲幅，排名居首；2011、2015等多個年度2月份漲幅超過3%。中小板指近十年2月份平均上漲近5%，除2014和2016年外，其余2月均為上漲。有色金屬、傳媒不僅在春節後首周兩度成為領漲行業，在2月份行情中，同樣兩次漲幅高居榜首。去年有色金屬行業以6.21%的漲幅領先。

操作建議

在配置方面，海通證券首席策略分析師荀玉根認為，今年，銀行理財資金、保險資金、養老金配置權益資產的趨勢不變，這類資金將是上半年A股市場的邊際增量資金，因而價值股依然值得作為底倉進行配置。

在主題投資方面，荀玉根認為，地方兩會密集召開，有望對國企改革做出新的部署，相關個股值得關註。興業證券則認為，隨著一號文件出臺時間的臨近，可關註土地流轉、農墾改革以及農業供給側改革等農業相關主題。

1、122份年報本月出爐，逾七成公司預喜或派紅包

進入2月份，滬深兩市上市公司2016年年報披露也較之前更為密集。業內人士普遍表示，春節後一年一度的A股年報披露又將逐漸進入高潮，越早公布年報的公司越易受到投資者關註。統計顯示，2月份，滬深兩市將有122家上市公司披露2016年年報業績，其中，102家公司已披露2016年年報業績預告，而在上述已披露2016年年報業績預告的公司中，有76家公司業績預喜，占比74.51%。

相關個股：高升控股、國盛金控、堅瑞沃能、廣濟藥業、恒力股份、*ST工新、佰利聯、漢王科技、西藏珠峰

2、OLED出貨量持續高增長，產業鏈暴力崛起

2016年全球AMOLED手機面板出貨量達到3.7億片，相比2015年大幅增長41.2%。CINNO Research預測，2017年整體AMOLED面板出貨量將達5.7億片，增長幅度高達51.7%。除此之外，電視、PC對OLED面板的需求也處於旺盛狀態。隨著OLED技術的不斷成熟，優良率以及產能的提升，其應用場景將大大擴展，包括智能手機、智能硬件、VR、照明等領域都將是應用重點。OLED顯示與照明的市場空間廣闊，全產業鏈有望快速發展，相關上市公司也將迎來新的發展契機。

相關個股：永太科技、中穎電子、強力新材、濮陽惠成、萬潤股份、正業科技

3、春節檔刺激影視板塊，影視娛樂股將成新春大贏家

聚齊10部國內影片的春節檔不負眾望，實現了不俗的票房成績。根據貓眼統計票房數據顯示，大年初一春節檔首日全國累計票房約8.04億元，大幅超過2016年春節檔首日的6.4億元，而在1月28日大年初一至2月1日大年初五的5日內，全國累計票房也已達到28.54億元，極有可能超過2016年春節檔34億元的票房紀錄。對此，分析人士表示，在經歷了逾半年的低沈後，春節檔票房的強勢回歸，有力地證明了我國電影市場穩定健康的發展勢頭，而在節後，影視動漫板塊，特別是與春節檔上映電影相關的上市公司股票則迎來反彈的良好契機，值得密切關註。

相關個股：萬達院線、文投控股、光線傳媒、星美聯合

4、 迎來密集利好政策，熱點軍工概念被機構看好

春節前後，從市場表現來看，在熱點板塊中軍工概念被機構尤其看好。值得註意的是，軍工領域混改近期迎來密集政策催化。去年12月19日，國資委黨委召開會議要求在民航、電信、軍工等領域推動混合所有制改革試點。有機構表示，今年將是軍工大年，一方面軍改基本完成，采購招標將陸續展開，另一方面地緣政治環境顯著惡化，國家加大軍備投入、推動軍民融合的決心越來越堅決，國防軍工有望成為經濟下行過程中的一道亮光，成為股市里一片新的投資沃土。

相關個股：北化股份、北方股份、長春一東、康拓紅外、中國衛星、航天電子

京東全年實現扭虧為盈 盤前大漲近4%

京東晚間發布2016年第四季度及全年財報。財報顯示，京東全年凈收入高達2602億元，同比增長44%，並實現年度扭虧為盈。第四季度凈收入為803億元人民幣，同比增長47%，超華爾街預期。受此影響，京東美股盤前漲近4%，報31.84。

此外，3月2日，京東集團宣布已與投資人簽署最終協議，對旗下的京東金融(負責京東互聯網金融業務)進行重組。該交易已獲得京東集團獨立審計委員會和董事會批準。華興資本為此次交易中的財務顧問。

依照京東集團簽署的關於重組京東金融(負責運營京東互聯網金融業務)的最終協議，京東集團將出讓其持有的所有京東金融股份，相當於京東金融68.6%的股份。京東集團將不再擁有京東金融的法律所有權或有效控制權，京東集團將獲得大約143億元人民幣現金以及在京東金融未來實現累積稅前盈利後，獲得其稅前利潤的40%。此外，如果中國相關監管法規許可，京東集團有權將其在京東金融的權利轉換為京東金融40%的股權。

京東集團董事長兼首席執行官劉強東將按照和其他第三方投資人一致的價格購入京東金融4.3%的股份，並遵循同樣的協議。另外，依照其所持有的股份以及通過投票權委托或其它安排獲取的員工和其他投資人的投票權，劉強東先生還將擁有京東金融多數表決權。

根據最終協議，該交易須遵守若幹完成條件，目前預計將於2017年中旬完成。交易完成後，京東金融的財務數據將不再合並到京東集團的財務報表。

新浪、微博一季報遠超預期 盤前分別大漲逾8%和9%

新浪5月16日公布的一季度財報顯示其凈營收同比增長40%，遠超市場預期，其股價盤前大漲逾8%，有望將時隔近6年，再次突破90美元大關。此外，微博今日公布的財報也大幅好於市場預期，一季度凈利潤同比增長561%，日活超越Twitter，公司股價盤前大漲9.44%，再創歷史新高。

新浪公司今日公布了截至2017年3月31日的第一季度未經審計的財務報告。報告期內，凈營收和非美國通用會計準則凈營收較上年同期均增長40%，分別增至2.781億美元和2.755億美元。廣告營收較上年同期增長40%，至2.28億美元。非廣告營收較上年同期增長40%，至5010萬美元。非美國通用會計準則非廣告營收4750萬美元。運營利潤4500萬美元。非美國通用會計準則運營利潤較上年同期增長超過10倍，至6370萬美元。非美國通用會計準則運營利潤率為23%，超過上年同期的3%。

微博公布了截至2017年3月31日的第一季度未經審計的財務報告。凈營收較上年同期增長67%，至1.992億美元，超過公司此前預期的1.85億美元至1.90億美元。凈利潤同比增長561%，至4690萬美元；非美國通用會計準則歸屬於微博的凈利潤同比增長254%，至5780萬美元。

活躍用戶方面，2017年3月，微博的月活躍用戶數（MAU） 較上年同期增長30%，至3.40億，其中91%為移動端用戶。2017年3月的日均活躍用戶數（DAU）較上年同期增長28%，至1.54億。相較之下，海對面的Twitter，表現則有點慘淡。在今年4月，Twitter財報顯示，公司一季度營收5.48億美元，同比下滑8%，凈虧損6200萬美元，同比收窄23%。第一季度平均月活躍用戶數量為3.28億，同比增長6%，而上一財季為3.19億，平均日活躍用戶數量同比增長14%，而去年第四財季的漲幅為11%。這也意味著，微博的月活已經超過了Twitter，而且微博的月活已經連續12個月增速不低於30%，而Twitter月活則增長最近則徘徊在不到10%。

雅虎宣布30億美元普通股回購計劃 盤前價小幅上漲

雅虎5月16日公告，宣布啟動至多30億美元的普通股回購計劃，回購價不低於每股37美元。消息公布後，雅虎盤前小幅上漲0.42%至49.86美元/股。

內訌！迅雷與迅雷金融三發公告相互指責，股價盤前暴跌18%...

新浪科技 2017-11-29 10:02

來源 | 新浪科技

自推出玩客雲後，迅雷公司頻陷輿論漩渦。

不久前，有玩客幣“投資者”在迅雷總部拉橫幅維權，稱“玩客幣騙錢”。迅雷回應，警方已介入調查，這些不法分子是受人雇傭，蓄意抹黑。

今日，迅雷又與迅雷金融“起內訌”，一天內頻發公告相互指責，雙方爭執焦點在於品牌及商標授權。

迅雷稱，迅雷金融等非集團旗下業務，撤銷品牌和商標授權。迅雷金融則回應，公司經董事會批準設立，名稱受法律保護，並指出“玩客幣是騙局”。

迅雷於今晚再度發聲，稱大數據旗下的業務因其金融屬性帶來的風險和迅雷缺乏監管渠道，迅雷集團收回品牌授權是對用戶和股東的保護行為。此外，雙方的協議中存在多處顯失公平的項目，正通過法律手段維護迅雷集團的權益。對迅雷CEO陳磊的誹謗和詆毀，將堅決通過法律手段追訴。

迅雷（NASDAQ:XNET）28日盤前大幅下跌，截至記者發稿跌幅逾18%。

第一回合

迅雷：金融非集團業務 撤銷品牌和商標授權

今天上午，迅雷發布公告，稱迅雷金融、迅雷易貸、迅雷小遊戲、迅雷愛交易系迅雷大數據信息服務有限公司及其子公司經營的業務，並非迅雷集團旗下業務。迅雷已正式撤銷品牌和商標授權，並要求其全面停止對迅雷商標的任何使用。

迅雷稱，迅雷大數據公司及其子公司在“迅雷金融”、“迅雷易貸”、“迅雷小遊戲”等以“迅雷”品牌冠名的相關業務宣傳露出、流量入口等，目前已在迅雷產品、官方網站中全部下線。大數據公司及其子公司未納入迅雷戰略規劃和業務布局中，迅雷從未對其進行任何背書和擔保，經營產生的一切後果由大數據公司及其子公司承擔。

第二回合

迅雷金融：系董事會批準設立 名稱受法律保護名

針對此事，迅雷金融發布公告，稱迅雷大數據和迅雷金融，其字號名依法註冊，受法律保護，不存在撤回品牌一說，今後仍將以迅雷大數據和迅雷金融標識開展業務。

迅雷金融稱，迅雷大數據公司和子公司迅雷金融公司是經迅雷董事會批準設立，並由迅雷投資入股的子公司，其商標使用權和流量資源，受協議保護。

此外，迅雷金融還指出，迅雷CEO陳磊開展的非法發行玩客幣活動，沒有使用任何區塊鏈技術，是個頂風違反7部委文件，利用非法交易所，非法傳銷群體，變相ICO，非法集資的騙局。

第三回合

迅雷：對方金融屬性有風險 雙方協議多處顯失公平

迅雷再發公告，稱迅雷集團名義的所有行為是迅雷董事會指導下進行的公司行為，目的是為了維護股東和股民的權益不受侵害，保障迅雷品牌不受損害。目前已向迅雷大數據發送了律師函，並要求其全面停止對迅雷商標的任何使用。

迅雷指出，大數據旗下的業務因其金融屬性帶來的風險和迅雷缺乏監管渠道，迅雷集團收回品牌授權是對用戶和股東的保護行為，是為了維護迅雷股東和股民的權益不受侵害，阻止迅雷品牌被不負責使用做出的重要措施。

迅雷強調，所陳述的內容全部是事實。而迅雷集團經調查發現，迅雷集團與迅雷大數據公司的協議中存在多處顯失公平的項目，迅雷集團正在通過法律手段維護迅雷集團的合法權益、保障股東及用戶利益，也請迅雷大數據公司尊重事實，對於大數據公司聲明中對迅雷CEO陳磊和迅雷集團毫無事實根據的誹謗和詆毀，會堅決通過法律手段包括但不限於民事、行政和刑事途徑進行追訴。

四

【延伸閱讀】

迅雷金融稱，玩客幣系非法集資的騙局。那麽，何為玩客幣？

今年下半年，迅雷新任CEO陳磊開展了區塊鏈試驗，推出玩客雲，即通過玩客雲硬件，將用戶的閑置帶寬充分利用，以極低代價擴充自身CDN（內容分發網絡），獲得雲儲備空間與帶寬。

而隨著這一區塊鏈技術的誕生原生數字資產和獎勵機制——玩客幣應運而生。據玩客雲的開發團隊網心科技介紹稱，玩客幣可以在迅雷整個生態中，換取更多增值服務，例如可用其擴充雲儲存空間、兌換其他用戶發布的獨有內容與網絡加速能力等。

玩客幣每天產量固定，第一年每天產量每天約164萬個，每365天減半一次。這種以區塊鏈技術為基礎，通過挖礦獲取，總量有限且產量隨時間逐步遞減的模式在很大程度上都與比特幣相似。

在迅雷推出玩客雲業務僅數周後，受限於中國監管叫停ICO和關停比特幣交易所，一些數字貨幣玩家將眼光盯上了剛剛推出的本應用於迅雷體系內的玩客幣，並試圖將交易比特幣的一系列玩法，複制到玩客幣上。

據新浪科技了解，玩客幣10月份中旬發行時，玩客幣非官方交易價格是0.1元，到如今不過40余天，價格已漲近80倍。此外，作為“挖礦機”的玩客雲硬件設備的價格水漲船高，原本定價399元的玩客雲在淘寶上也被炒至2000元，且一機難求。

陳磊怎麽說？

不久前，迅雷CEO陳磊在接受媒體采訪時表示，在玩客雲產品上市前，其已預料到可能會吸引一些幣圈玩家，或者是投機者的註意。“所以我們在一開始就明確的在官方網站上表示不做ICO、不推出交易平臺、不鼓勵用戶交易玩客幣。”

陳磊稱，目前已給第三方交易平臺發了律師函、並向相關部門舉報了玩家IP。

11月22日，迅雷推出玩客幣錢包實名制認證，進一步打壓投機玩家操作空間。幾乎同一天，拉橫幅的照片開始在網上流傳。

真能賺到錢？

有玩家對玩客雲進行過測評。本月初，硬件掛機產物“玩客幣”從1元1幣升到10元1幣，目前穩定在8元1幣左右。而從本月5日開始，玩客幣呈明顯下降趨勢。

迅雷每天發放的164萬玩客幣是一個固定值，隨著接入區塊鏈設備的增加，每一臺玩客雲可以分得的玩客幣在不斷下降。如果迅雷發行了164萬玩客雲，此時平均每臺設備每天只能獲得一個玩客幣。

該如何治理？

業內認為，玩客幣的發布規則，與區塊鏈去中心化、共享公開賬簿有所區別。玩客幣並非沒有價值，但是，若一味鼓吹增值空間，既不合理，同時也隱藏了巨大風險。

由社科院撰寫的《金融監管藍皮書：中國金融監管報告（2017）》中指出，互聯網金融跨界化、去中介化、去中心化、自伺服功能的特征對金融體系產生了深遠影響，也對監管提出了挑戰。

對於目前互聯網金融監管呈現被動式監管格局，該報告給出的建議是，可嘗試采用“監管沙盒”機制，來促進金融創新並將金融風險限制在特定範疇之內。

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歡聚時代、虎牙盤前雙雙大跌，後直播時代如何獲取流量？

在短視頻沖擊下，直播行業究竟還賺不賺錢？市場在等待直播公司最新財報數據給出答案。

8月14日，歡聚時代發布了2018財年第二季度財報。數據顯示，公司第二季度營收為37.73億元，同比增長44.6%。按非美國通用會計準則下，歡聚時代第二季度凈利潤達8.73億元，同比增長51.6%。

在營收和毛利雙雙大幅飆升的同時，公司卻由盈轉虧，凈虧損為1.37億元，去年同期則盈利5.74億元。

同期遊戲直播平臺虎牙也發布了2018財年第二季度財報，這也是其上市後的第二份財報。財報數據顯示，該季度公司營收為10.38億元，同比增長125.1%；凈虧損21.25億元，上年同期凈虧損為1500萬元。

針對新一季度的虧損，歡聚時代在財報中解釋稱，旗下子公司虎牙企業價值的增長令優先股相關衍生債務的公允價值損失達到22.73億元，這使得本季度產生了在美國通用會計準則下的歸屬於歡聚時代的凈虧損。

虎牙單獨上市後，此負債歸零且所有的優先股轉化為普通股，因此對公司未來的財務報表不會繼續產生影響。不過這一表現似乎仍低於華爾街預期，周二美股盤前，歡聚時代、虎牙雙雙大跌，歡聚時代跌8.52%，報80.2美元，虎牙跌逾7.24%，跌30.5美元。

從兩家公司的財報來看，直播打賞和付費用戶依舊是公司營收的核心，且保持著增長態勢。其中歡聚時代直播業務占到總營收九成以上，但其他業務增速卻低於兩位數。面對短視頻強勢崛起，日漸多元化的競爭形勢，如何擺脫營收嚴重依賴打賞，收入單一問題，圍繞直播生態，縱深孵化更多的創新業務，也成為行業需要直面的問題。

“外部關系和YY直播關系是否契合，是我們一直在思考的問題。我們希望將更多外部資源整合起來，將變現能力放大。”在隨後召開的分析師電話會議上歡聚時代COO李婷表示。

直播和短視頻究竟是分流還是共存，YY直播給出了一種新嘗試。

為了拓展流量渠道，今年YY直播開始嘗試對頭部藝人對外輸出，向微博、抖音、快手等外部社交媒體和短視頻平臺推廣主播，在利用短視頻流量平臺增加粉絲量同時，嘗試將忠實粉絲引導回直播平臺。

在李婷看來短視頻和直播是完全兩個不同的東西，“抖音”基於內容的分發邏輯來說，是扁平化分散化的，這種方式的沈浸式體驗只是直播的一個分支補充，而不是主幹，能做直播的人和能做短視頻的人並不是完全相同的。

不過短視頻和直播領域的競爭界限早已變得模糊，歡聚時代也在加碼布局短視頻業務。今年６月，歡聚時代宣布以2.72億美元認購BigoD輪優先股，成為Bigo最大股東。

Bigo是一個全球性的基於視頻的社交媒體平臺，總部位於新加坡，旗下擁有全球領先的海外直播平臺BigoLive和短視頻制作分享平臺Like。據歡聚時代CFO金秉透露，Bigo月活躍用戶大概在4千萬左右，今年上半年的收入已經超過了全年的收入。面對充足的資金儲備，歡聚時代董事長兼代理首席執行官李學淩表示，未來會繼續積極尋求探索合並收購的目標。

除了拓展外部流量加碼短視頻外，三四線城市也將成為直播業務新的拓展方向。在過去的幾年，三四線以下的年輕長尾用戶群，成為了各大平臺正在極力拼搶的流量紅利對象，包括陌陌，微博，頭條的渠道都在下沈。

據李學淩透露，歡聚時代目前有超過半數的用戶來自三線及以下的城市，下沈式的娛樂時間空白，直播是一個很好的陪伴產品，未來幾年YY的重心將主要在三四線城市發力。

責編：寧佳彥

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