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渣打及時提醒我們 艾薩 Isaac Sofaer

深陷醜聞股價暴跌 渣打主席堅稱模式沒問題

盡管公司股價大跌，渣打銀行主席John Peace堅稱，該行的商業模式沒有問題，近期遭遇的困境遠非致命性的打擊。

本周三在新加坡進行的會議上，Peace告訴300位管理人員，盡管利潤下滑，股價大跌讓投資者感到沮喪，但是渣打的商業模式“仍然完好”，無需管理上的變革。

《華爾街日報》引述Peace在會上即興演講的錄音稱，“大幅調整商業模式，裁掉許多員工，換掉大批管理層”可能是“容易做的事情”。然而，他補充道，這也“可能是最具傷害性和錯誤的事情。如果我們認為錯誤發生在最根本的地方，我們的行事將會完全不同。“

因在新興市場的業務放緩、不良貸款大幅增長以及監管規則要求日益嚴苛，經歷了10年的增長後，去年渣打的利潤陷入停滯，今年三季度更是出現了下滑。

深陷醜聞

早在2012年，渣打及其高管的聲譽就因“協助洗錢”而受到沖擊。紐約州金融局經過調查認定，渣打銀行至少於2001年至2007年期間向伊朗國有及私營銀行、企業及個人提供美元結算服務。在為伊朗客戶處理交易時，渣打銀行通過在其內部稱為“修複”的做法刪除有關電匯付款訊息，以及刪除或省略有關伊朗的資料。上述材料涉及約5.9萬宗交易，總值約2500億美元。渣打後來公告稱，確定向紐約州金融局支付3.4億美元罰金。

華爾街見聞網站還介紹過，身陷中國商品騙貸，渣打股價一個月勁挫近20%。渣打三季度稅前利潤減少16.39% 。同時渣打再次發布盈利預警稱，下半年無法實現盈利同比增長。

渣打公布的今年第三季度財報顯示，當季稅前盈利15.3億美元，同比減少16%，主要源於不良貸款的損失準備幾乎翻倍，以及監管與合規方面的成本增加。渣打財報稱：

“我們仍留意印度、中國及更大範圍內的大宗商品風險敞口，在這些方面我們已繼續提高擔保標準，削減風險敞口。”

季報公布後，渣打銀行股價大跌12%，年內至今累計下跌超過29%。

管理層大換血？

《華爾街日報》報道稱，部分投資者呼籲渣打對其戰略和管理層進行激烈變革，引發主席Peace或CEO Peter Sands可能下臺的預期。

下周渣打高管們將在香港與投資者會面，進一步闡釋他們將如何通過削減開支和將節省下來的開支分配到其他業務來“更新”其戰略。

渣打董事會本周已在新加坡召開會議，最大股東淡馬錫控股的大本營就在新加坡。一位發言人將此次董事會形容為“十分積極”：

盡管當前銀行挑選繼任者的意願很強烈，但是包括Peach和Sands在內的管理團隊都得到了董事會全面且無異議的支持。

董事會後，Peace還對著全行300位管理人員做了一次即興演講。他表示，讓他後悔的是，當公司需要大家做好準備、持開放心態並重新認識世界和市場的變化之時，他沒有狠狠地拍案而起去促成它。

他承認渣打過於龐雜且“非常官僚”，常常需要很長的時間去做出決定。他敦促在場的管理者承擔這一責任，而非“指責這一過程”。

“我相信我們正處於一個過渡期”，他補充道。“我們正在做出變革。但是你必須出去看看，看看我們的市場，你會很快地意識到，（我們的商業模式）沒有崩塌。”

“我們還有幾周艱難道路要走，才能到年底。以業績衡量，2014年並不是輝煌的一年”，Peace如是說。但是他表示，2014年最終可能成為渣打銀行的轉折點，重新獲得增長動力的一年。

未來我們會一起發現這一點的。

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渣打將退出全球股票業務 今年再裁2000人

據外媒援引消息人士稱，渣打銀行將退出全球股票業務，這將導致亞洲區裁員超過200人。為了節省成本，該行今年計劃裁掉2000人。

彭博報道，渣打將要退出的業務包括現貨股票業務、股權資本市場業務和股票研究業務。其引述的一位知情人士稱，渣打將保留可轉債和衍生品業務。因消息尚未公開，上述人士要求匿名，而另一位知情人士提到，此次業務裁撤將影響到亞洲地區200多名員工。

路透周四目睹的一份內部會議紀要證實了這一消息。其還引述一位消息源稱，“渣打正在關掉全球的股票業務，因為最近兩年這項業務沒賺什麽錢。”

渣打在2008年11月開始做股票業務，但一直經營不善。該行去年曾表示，在尋求扭轉利潤增速下滑態勢之時，將削減逾4億美元的成本。

為了節省開支，渣打計劃在今年裁掉2000人。彭博報道稱，過去三個月，渣打已裁員約2000人，並將營運重心放在主要城市，加速朝電子銀行發展。該行預計今年要再裁掉2000人，2014年下半年關閉了22家分行，這是先前宣布將關閉80-100家分行計劃的一部分。

因在新興市場的業務放緩、不良貸款大幅增長以及監管規則要求日益嚴苛，經歷了10年的增長後，2013年渣打的利潤陷入停滯，去年三季度更是出現了下滑。

華爾街見聞網站介紹過，因身陷中國商品騙貸，渣打股價暴跌，去年三季度稅前利潤減少16.39% 。渣打銀行主席Peace去年年底說，“大幅調整商業模式，裁掉許多員工，換掉大批管理層”可能是“容易做的事情”。

渣打將成為第一批完全退出股票業務的國際銀行之一。

下圖顯示的是渣打銀行的股價走勢圖（英國上市的股份），半年來渣打股價跌幅近20%。

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大宗商品崩盤波及銀行 渣打首現巨額不良貸款

瑞信預計，受中國商品騙貸、大宗商品暴跌影響，渣打銀行需計提44億美元貸款損失撥備，以覆蓋其在大宗商品貸款業務上的損失，這可能迫使渣打向投資者籌集資金、削減股利分配。

據路透社報道，瑞士信貸分析師Carla Antunes-Silva給出渣打“弱於大盤”評級，理由是渣打營業收入疲軟、資產質量惡化。Antunes-Silva在最新報告中指出，渣打銀行需要計提44億美元貸款損失撥備，以覆蓋其在大宗商品貸款業務上的損失，這意味著該行需向投資者籌集資金，或削減股利分配。

Antunes-Silva預計，若渣打在年底時核心資本充足率達到11%，則需募集69億美元資金。在較差的情形下，渣打銀行或需要44億美元貸款損失撥備，以達到資本充足性要求。渣打需要為大宗商品貸款計提26億美元稅前撥備，此外風險加權資產的風險系數也應有所提高。瑞信的估計基於亞洲能源、金屬、礦業企業的違約概率模型，並結合渣打銀行大宗商品資產池計算得出。

除瑞信看空渣打外，周一，摩根大通、Jefferies也下調了對渣打的股票評級，稱其信貸質量可能惡化。

渣打銀行拒絕對上述分析師報告作出回應。周二，渣打銀行股價上漲1.13%，不過距離52周新高下跌了35%。

渣打銀行總部在倫敦，不過以亞洲業務為主。華爾街見聞網站曾報道，因身陷中國商品騙貸，渣打不良貸款激增，2014年三季報不佳。三季度，渣打不良貸款損失準備幾乎翻倍，監管與合規方面成本增加，當季稅前盈利15.3億美元，同比減少16%。四季度，以原油為首的大宗商品持續暴跌，投資者擔心渣打銀行貸款質量惡化。

近來，渣打銀行負面消息不斷。上周，據華爾街見聞網站報道，渣打銀行將退出全球股票業務，因該項業務盈利不佳，具體業務包括現貨股票業務、股權資本市場業務和股票研究業務；渣打或將保留可轉債和衍生品業務。

此外，為了節省成本，渣打宣布關閉分行並裁減員工。今年渣打計劃裁掉2000人，這是在過去三個月已裁員2000人的基礎上。渣打計劃關閉80~100家分行；其中2014年下半年該行關閉了22家分行。

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海通香港招兵買馬 渣打股票業務部離職人員全要了？

對於今年被裁員的香港金融業人士來說，前途也沒有那麽黯淡，海通國際正大張旗鼓地招兵買馬呢！

海通國際是內地大型券商海通證券的全資子公司。據彭博社報道，海通國際正在香港招攬被外資行裁掉的金融從業人員，其中包括渣打前全球股票業務部門的員工。

海通國際副主席及行政總裁林湧1月22日在香港接受采訪時告訴彭博新聞社：

那些近期被外資公司裁掉的人員正是我各業務部需要的人才。如果他們都是最好的，我們可以錄用100人，但是如果都不合適，我們可能一個人也不會招。

更加嚴格的資本監管使得部分競爭對手不得不縮減開支、進行裁員。華爾街見聞網站1月初介紹過，渣打銀行將退出全球股票業務，導致亞洲區裁員超過200人。渣打要退出的業務包括現貨股票業務、股權資本市場業務和股票研究業務。

去年海通國際利潤大增至少50%給予了林湧雇傭更多投資銀行家和研究人員的機會。此外，中國券商還充分利用了中國這一世界第二大股票市場的優勢， 在港上市/增發融資，實現擴張。

公開資料顯示，海通證券在去年12月份宣布，計劃通過增發19億股H股融資約39億美元。一周後，中信證券也宣布了增發H股的計劃，發行融資規模至多為55億美元。

林湧還表示：

我們很想與市場上所有可接觸到的金融業人士進行對話，我們行動十分積極。

據海通國際發言人Mimzy Si介紹，除了經紀部門外，該公司去年新雇傭了近20名員工。現在這些業務部門總人數達到了120人左右，分散在企業金融、資產管理、FICC、結構性金融產品和股票衍生品部門。

華爾街見聞網站介紹過，海通證券去年12月發布公告稱，海通國際正與葡萄牙Novo Banco進行磋商，以期就可能收購 Novo Banco 擁有的 Banco Espírito Santo de Investimento，S.A. （即聖靈投資銀行）的全部股本而訂立買賣協議。

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渣打管理層大換血 CEO、亞洲主管下臺

渣打集團今日宣布任命前摩根大通高管Bill Winters為CEO，代替即將離職的Peter Sands。Winters將於今年6月正式上任。

現年53歲的Bill Winters將會在今年5月加入渣打集團，並於6月接替Peter Sands。此外，亞洲部門負責人Jaspal Bindra也將在年內離職，而董事會主席John Peace將在2016年離任。

Sands在職期的兩年內，渣打營收和股價均大幅下挫。盡管他在1月宣布了公司自2006年以來最大規模的裁員以降低成本，但是市場顯然對其已經失去信心。

持有渣打股票的Woodside Holdings Investment Management Pte投資總監David Fergusson向彭博通訊社表示，

Sands絕對是公司的一大災難，董事會主席John Peace也沒有行使其應有的職責。Bill Winters是一個不錯的選擇。渣打沒有在其內部挑選新的CEO真是太好了。

Bill Winters目前負責一家倫敦的管理公司Renshaw Bay，在此之前他是摩根大通聯席CEO。加入渣打之後，他的基礎工資為115萬英鎊，潛在最大薪資則為460萬英鎊。

渣打同時表示計劃將董事會規模削減至14席，現年54歲執行董事，亞洲部門負責人Bindra將會在4月退出董事會並在年內離職。

高級獨立董事Ruth Markland及獨立非執行董事Paul Skinner將會在年內退休並離開董事會。前FSA主管Gay Huey Evans和BT集團的非執行董事Whitbread則將加入渣打董事會。Christine Hodgson則將擔任薪資委員會主席。

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行內人談渣打 止凡

我想買渣打 巴黎的價值投資

第二次直播／渣打 巴黎的價值投資

狐貍太太的渣打情意結 老狐狸

渣打銀行一直係狐貍太太的主要往來銀行之一，自佢初出茅廬，薪金、儲蓄，至買入第一間狐貍竇，都係經由香港渣打銀行作為貸款行，小弟都好肯定，狐貍太太既私己錢亦係放係渣打銀行，過去狐貍太太一直對渣打銀行不離不棄，當年更亦曾經以某銀行的月供計劃，定期買入渣打銀行股份，當年每股價值應為$200元左右，及後全數約$240左右全部沽出。

對於老狐貍而然，渣打給小弟的感覺係渣打銀行的紙幣係設計得好D，儲起上黎值錢D (真市儈)，同埋渣打銀行的CS普遍較中資銀行的「好睇」D而已，而最不滿的是經由其櫃員機提錢，其反應甚慢，人龍亦較其他「銀通」機長。

渣打集團過去一直以發展新興市場為主，增長向來不俗，及至2012年開始，其曾出現多次就監管事宜被美國當局罰款，而事件更像沒完沒了，續就反洗錢的監控指控用巨額去SETTLE，隨著新興市場經濟放緩，集團業績倒退，無論最高管理層和各地方管理層亦被換掉，而為補充資本作出供股，集團於11月初宣佈以7供2 ，每股55.6港元，發行7.28億股。

有跟進老狐貍專頁的朋友可能會知道老狐貍倉和老狐貍太太家族基金倉於11月6日以開市價買進了第一註渣打集團股份，每股$74.8，主要為其受惠譽調低其評級令其大幅低開6.3%，老狐貍認為評級機構一向後知後覺，每一次大型機構出事均未能預先知道(如Enron，雷曼事件等)，所以既然渣打個檔口沒有出現特別問題，公司亦已公佈裁減高層去降低成本開支，亦宣佈合理方式去補充資本後，只係等一個適當的機會和價位去買入股份，既然低開，老狐貍亦急不及待去作出相應行動。

相比一些小型股的公司行動，老狐貍更加安心把狐貍太太的家族基金把資金放入呢個「大球場」(因為我輸自己可以，輸狐貍太太個份我實死)，至少渣打銀行日日都見到，股份亦要斬有得斬，好過把錢買左d集資用來買古幣古董(本來我都想寫一篇這樣的文章)，或者去買d兩毫子上市，炒到5蚊跌番落黎既創仔，仲以為好抵賭咁。

筆者相信是次的公司集資無論在補充資本、架構重組和縮減開支上已下了一定功夫，相信待資本充足後股價應可再踏征途，故狐貍太太倉應會作出供股和中長線持有，至於小弟，則仍繼續有食會食，有足夠回報就可能Hit and Run了。

(本文章只屬分享個人投資考慮，不涉及投資建議或遊說，投資涉及風險，請小心考慮，請向閣下的持牌經紀查詢)

(老狐貍持有少量股份)

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