楊書健﹕市况未明 房託避險兼抗通脹
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GS(14)@2016-07-26 07:44:58【明報專訊】今年夏天，地緣政治變動頻繁，令投資環境充滿變數。筆者有客戶將本來預留投資實體房地產的資金，改投於房託基金。尤其歐洲局勢未明，不少客戶原先決定投資於歐洲，亦都改成觀望態度。這類投資者，包括大型機構，亦有個人投資者。原來已有吸引力的房託類產品，於當前局勢，則更有分散風險之效。
亞洲房託組合 著名地標佔八成
實體房地產，必然牽涉不少資產獨有的風險，房託基金，投資標的涉及不同經濟體，物業數目亦較多，因此風險或會較為分散。在巿况未明時，房託基金能為投資者產生現金流及長期回報。再者，各地房託受法律所限，必須將扣除成本後的租金收入，以股息派發。在巿况未明之際，擁有產生現金流的資產極為重要。兵書所言的「屯田論」，就是將戰亂的荒田，盡快恢復出產，製造經濟實力面對下一場戰役。本港某名巨富，則將屯田論延伸，認為資產必須產生現金流，才能穩定投資組合，繼而進可攻、退可守，支持其他較高風險的投資活動。
另外，亞太區房託以及其他收租股，普遍持有最優質的房地產資產。比如本港的中環區，幾乎所有的甲級寫字樓都屬於上巿公司。升巿時，優質房地產的加租能力較高；跌巿時空置率亦以較慢速度上升。因此不少大形機構投資者，都希望能在全球的主要經濟中心，吸納最優質的房地產。我們亦有為大型機構投資者設計一個投資組合，在亞洲地區吸納十數隻地產股及房託，組合中，八成半以上的資產，都是著名地標。長期持有這類投資組合，回報往往比房託指數更高，則是巿况未明時候的好選擇。
過去幾年，全球金融經歷了低息期。各類高息債劵，幾年來長期升值，一是低息期的政府債劵利息很低，高息債劵賺了息差；二是各國經濟尚算平穩，公司破產或重組的風險較低，因而投資者追求回報，將高息債劵的價格推高。地緣政治風險增加，看來美國方面的加息幅度會更慢，但是某些經濟體的破產風險卻慢慢增加。未來高息債劵繼續升值的空間，相對較小。
租金長期回報掛鈎通脹
債劵另一短處，是現金回報不會增加。假如買了帳面值100元的債劵，利率是3厘，無論經濟狀况如何，現金回報仍為每年3元。假如通脹率超過百分之三的話，那麼雖然投資者得到了3元的現金回報，但是整體而言是跑輸通脹。所以機構投資者明白，通脹是持有長期債劵的主要風險，而會吸納其他類型的投資，提供能對冲通脹的現金回報。
地產租金，中短期受當地的供求影響，表現一般較為波動。但是長期回報，卻跟通脹高度掛鈎。樓價的長遠趨勢，則與租金掛鈎，因此通脹率較高的經濟體，樓價的長期走勢會較好。所以房地產以及房託，都被視為抗通脹的投資項目。現今巿况未明，投資者一旦決定觀望，等待期或長至一、兩年，因此完全持有現金，讓通脹蠶食購買力，亦非良策。這也許解釋了為何最近客戶將資金轉投房託市場。
安泓投資總監
[楊書健 泓觀亞太]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4907&issue=20160725
港股高位整固 看好房託基金和地產股 黃國英
1 :
GS(14)@2016-09-03 23:34:29http://eastweek.my-magazine.me/main/57716
最近港股開始在高位整固，指數實際的上落幅度很窄。投資者預期將會出現較大規模的調整，始終多數人都經常恐怕股災很快就會來臨，不過這個想法，很大機會是過分悲觀。
回顧今次升浪的理由，最主要的原因，是市場對於各國持續量化寬鬆的預期。所以各類資產價格均有所上升，而市場亦接受回報率下降，例如股息率和債息都已下跌不少，投資者卻仍然繼續搶購。所以從現階段的情況來看，資產價格大幅下挫的機會，並不是太高。不過，股市要出現明顯突破，同樣也是困難重重，所以指數維持在高位整固的機會相對較大。
房託基金（REITs）作為房地產投資的替代品，回報較高，買賣亦方便，估計中長線投資者的資金，將持續流入這板塊。
美國的情況亦很類似，也都是在高位整固。悲觀派的投資者，往往在這時對大市的波動太敏感。執筆時美國標普500指數，兩個交易日前才創下新高，回落不過1-2%，便已經被當成股災看待，絕對是無必要。其實如果從另一個角度去想，股災很少在這麼多投資者預期的情況下發生。既然市場上仍要有一大班人未相信，可以反映出市況也不算太過瘋狂，升勢反而有機會是立心長線持有資產的投資人儲貨而觸發。若然真是如此，即使大市無力再上升，股價暴瀉的機會同樣不大。
故此自己對於港股後市，並非全面看好，反而最有可能出現的局面，是維持現時兩極化發展的格局，甚至會演變成日後的常態。自己看好的板塊，其一是本地的房託基金（REITs）。市場現在逐漸明白，以REITs作為房地產投資的替代品，與實物相比，回報較高之餘，買賣亦比較方便，費用更低，所以中長線投資者的資金，將會持續流入這個板塊。而在資產型股票受捧的大環境下，本地地產股也是自己看好的另一板塊。
至於看淡的板塊，主要是金融股，特別是中資金融股。它們的股價大部分只是靠股息支持，然而分析股價的去向，股息只是其中一個因素，公司盈利的前景，更為重要，這方面可謂乏善足陳。另外一個很容易忽略的不利因素，是不經不覺間人民幣匯率其實已經回落不少，跌至心理關口。如果人民幣匯價又再破底，雖然對於環球金融市場的影響，未必如上次般大，可是明顯會打擊中資股的投資氣氛。
策略上，自己會根據上述對各板塊的看法，趨吉避凶。對於看好的板塊，也就是本地REITs和地產股，最好採取買入後持有的策略，不要太多動作出出入入，靜候市場因對回報率要求下降，為資產型股票帶來重估，待整固後再度發力。
港股高位整固 看好房託基金和地產股 黃國英
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GS(14)@2016-09-10 13:37:37http://eastweek.my-magazine.me/main/57716
最近港股開始在高位整固，指數實際的上落幅度很窄。投資者預期將會出現較大規模的調整，始終多數人都經常恐怕股災很快就會來臨，不過這個想法，很大機會是過分悲觀。
回顧今次升浪的理由，最主要的原因，是市場對於各國持續量化寬鬆的預期。所以各類資產價格均有所上升，而市場亦接受回報率下降，例如股息率和債息都已下跌不少，投資者卻仍然繼續搶購。所以從現階段的情況來看，資產價格大幅下挫的機會，並不是太高。不過，股市要出現明顯突破，同樣也是困難重重，所以指數維持在高位整固的機會相對較大。
房託基金（REITs）作為房地產投資的替代品，回報較高，買賣亦方便，估計中長線投資者的資金，將持續流入這板塊。
美國的情況亦很類似，也都是在高位整固。悲觀派的投資者，往往在這時對大市的波動太敏感。執筆時美國標普500指數，兩個交易日前才創下新高，回落不過1-2%，便已經被當成股災看待，絕對是無必要。其實如果從另一個角度去想，股災很少在這麼多投資者預期的情況下發生。既然市場上仍要有一大班人未相信，可以反映出市況也不算太過瘋狂，升勢反而有機會是立心長線持有資產的投資人儲貨而觸發。若然真是如此，即使大市無力再上升，股價暴瀉的機會同樣不大。
故此自己對於港股後市，並非全面看好，反而最有可能出現的局面，是維持現時兩極化發展的格局，甚至會演變成日後的常態。自己看好的板塊，其一是本地的房託基金（REITs）。市場現在逐漸明白，以REITs作為房地產投資的替代品，與實物相比，回報較高之餘，買賣亦比較方便，費用更低，所以中長線投資者的資金，將會持續流入這個板塊。而在資產型股票受捧的大環境下，本地地產股也是自己看好的另一板塊。
至於看淡的板塊，主要是金融股，特別是中資金融股。它們的股價大部分只是靠股息支持，然而分析股價的去向，股息只是其中一個因素，公司盈利的前景，更為重要，這方面可謂乏善足陳。另外一個很容易忽略的不利因素，是不經不覺間人民幣匯率其實已經回落不少，跌至心理關口。如果人民幣匯價又再破底，雖然對於環球金融市場的影響，未必如上次般大，可是明顯會打擊中資股的投資氣氛。
策略上，自己會根據上述對各板塊的看法，趨吉避凶。對於看好的板塊，也就是本地REITs和地產股，最好採取買入後持有的策略，不要太多動作出出入入，靜候市場因對回報率要求下降，為資產型股票帶來重估，待整固後再度發力。
港股高位整固 看好房託基金和地產股 黃國英
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GS(14)@2016-09-24 14:11:40http://eastweek.my-magazine.me/main/57716
最近港股開始在高位整固，指數實際的上落幅度很窄。投資者預期將會出現較大規模的調整，始終多數人都經常恐怕股災很快就會來臨，不過這個想法，很大機會是過分悲觀。
回顧今次升浪的理由，最主要的原因，是市場對於各國持續量化寬鬆的預期。所以各類資產價格均有所上升，而市場亦接受回報率下降，例如股息率和債息都已下跌不少，投資者卻仍然繼續搶購。所以從現階段的情況來看，資產價格大幅下挫的機會，並不是太高。不過，股市要出現明顯突破，同樣也是困難重重，所以指數維持在高位整固的機會相對較大。
房託基金（REITs）作為房地產投資的替代品，回報較高，買賣亦方便，估計中長線投資者的資金，將持續流入這板塊。
美國的情況亦很類似，也都是在高位整固。悲觀派的投資者，往往在這時對大市的波動太敏感。執筆時美國標普500指數，兩個交易日前才創下新高，回落不過1-2%，便已經被當成股災看待，絕對是無必要。其實如果從另一個角度去想，股災很少在這麼多投資者預期的情況下發生。既然市場上仍要有一大班人未相信，可以反映出市況也不算太過瘋狂，升勢反而有機會是立心長線持有資產的投資人儲貨而觸發。若然真是如此，即使大市無力再上升，股價暴瀉的機會同樣不大。
故此自己對於港股後市，並非全面看好，反而最有可能出現的局面，是維持現時兩極化發展的格局，甚至會演變成日後的常態。自己看好的板塊，其一是本地的房託基金（REITs）。市場現在逐漸明白，以REITs作為房地產投資的替代品，與實物相比，回報較高之餘，買賣亦比較方便，費用更低，所以中長線投資者的資金，將會持續流入這個板塊。而在資產型股票受捧的大環境下，本地地產股也是自己看好的另一板塊。
至於看淡的板塊，主要是金融股，特別是中資金融股。它們的股價大部分只是靠股息支持，然而分析股價的去向，股息只是其中一個因素，公司盈利的前景，更為重要，這方面可謂乏善足陳。另外一個很容易忽略的不利因素，是不經不覺間人民幣匯率其實已經回落不少，跌至心理關口。如果人民幣匯價又再破底，雖然對於環球金融市場的影響，未必如上次般大，可是明顯會打擊中資股的投資氣氛。
策略上，自己會根據上述對各板塊的看法，趨吉避凶。對於看好的板塊，也就是本地REITs和地產股，最好採取買入後持有的策略，不要太多動作出出入入，靜候市場因對回報率要求下降，為資產型股票帶來重估，待整固後再度發力。
曾淵滄專欄：星洲房託息高看俏
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GS(14)@2016-10-18 08:13:58上周末再到新加坡開投資講座，發現現場聽眾中不少人對港股興趣甚大，現在網上買賣股票方便，新加坡與香港之間沒有時差，因此新加坡股民炒港股、香港股民炒新加坡股都同樣方便，同場的講座中，也有其他講者很努力地推薦在新加坡交易所的中國A50期貨，是的，A50期貨已成了新加坡交易所最成功的產品，全球的大鱷都到了新加坡炒中國股市期貨而不在中國炒，這也是一項有趣的現象。我身為新加坡交易所於香港的代言人，也該為新加坡本身的股票說說好話，目前，新加坡股票中比香港強的，最主要是房託股（REIT），新加坡的房託股平均收息率比香港高，喜歡收息的股友不妨留意。2007年我寫了《迎戰轉勢》，指出當時的股市已到了轉勢之時，即將大跌。2015年我再寫了《機不可失》，指出當時的內地A股也處於轉勢之中，即將趁滬港通而大升，上述兩本書當時的情況為背景而來，較早理論的論述，最近，我又寫了一本書《市場告訴你轉勢的7個啟示與機遇》。這本書就從理論上提出如何觀察市場的轉勢現象，有興趣的人不妨到書店看看。內地於去年開始放寬打壓房地產的措施，很快地房價又創歷史新高。兩三個月前，多個城市又開始新的打壓措施，不過近日多家內房股公佈今年9月的銷售成績，仍然是非常好，暫時而言，內地民眾買磚頭的熱情暫時仍然壓不下，而各城市的市政府至今為止所推出的新打壓措施仍然未算強，相信也不會推出太強的打壓措施，因為數年前太強的打壓措施，嚴重打擊了地方政府的收入。
曾淵滄財經評論員
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161018/19803954
房託 地產股4個月最差
1 :
GS(14)@2016-11-17 11:10:56【本報訊】美大選出現爆冷結果後，本港銀行股明顯跑出，息口敏感股則成輸家，根據以往經驗，倘美債息持續向上，有關局面料可持續。大選落幕一周，恒指埋單累跌628點或2.8%，僅五分一亦即10隻恒指成份股報升，當中4隻屬本地或國際銀行股。中銀香港（2388）與滙控（005）是升幅最多的恒指成份股，近一周齊升約4%。以美國為出口市場的利豐（494）大選後則勁跌12%，成表現最差的恒指成份股。地產股、收租股及公用股等息口敏感股，大選後幾乎全部報跌，一周累恒指跌180點，相當於大市期內近三成跌幅。恒生公用事業分類指數、恒生房託股指數及恒生地產分類指數昨齊創逾4個月低。對於特朗普贏出大選後出現美債息飆升的局面，瑞信直言感意外，因預期特朗普勝出會觸發市場避險，美債息應下跌。瑞信又指根據經驗，相對防守類股份，美債息升有利銀行股，亦利好資源股及能源股等周期性股份。不過該行提醒，隨着債息上升，市場對通脹重臨的憂慮之後或會升溫。地產股早前受政府辣招打擊，債息近日急升對該板塊雪上加霜。大和指政府辣招將導致市場短期較淡靜，料地產股股價短期內僅窄幅上落，未來幾周不會有任何突破。不過收租股料追落後，因未來有數項正面消息支持，包括深港通開通後更多內地企業來港、中環中心售價料創寫字樓市場新高等。市況方面，恒指昨先升後回，收市跌43點或0.2%，收報22280點；H指跌35點或0.4%，收報9362點。主板成交658億元，港股通淨吸資額佔全日額度14%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161117/19836489
80後黎家良上車拒買一手樓 中產收入只住居屋細戶 投資房託賺第一桶金
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GS(14)@2017-06-22 15:08:39http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4971&issue=20170622
【明報專訊】本港住宅樓價近年屢創新高，年輕人買樓難成為社會問題。2007年大學畢業至今剛好10年的黎家良，2年前以約420萬元買入秀茂坪居屋曉麗苑約500方呎單位作婚後自住之用。另外，黎家良曾在銀行工作逾8年，之後任職於向銀行轉介按揭客戶的公司，在是次訪問中，他將自己的上車路娓娓道來，並且教授一些在現時市况下借按揭買樓的實戰心得，值得計劃置業的人士參考。
明報記者 葉創成
黎家良能夠在2015年、大學畢業8年便買樓結婚，在同齡人中算是「人生勝利組」。不過，他自小與父母及弟弟住在佐敦渡船角舊樓，並不算贏在起跑線，能夠較大部分「80後」早一步買樓，主要歸功於投資有道、事業晉升及夫婦同心等3個因素。
2007年大學畢業後，黎家良在會計師行工作幾個月，至2008年上半年轉職至創興銀行將軍澳分行任客戶主任，月薪1.1萬元。在他通過試用期後的翌日（9月15日），美國投行雷曼兄弟便宣布破產，引爆全球金融海嘯，環球股市大跌，由美國按揭貸款打包而成的「迷你債券」出現違約潮，不再派發利息及本金，不少港人經銀行認購「迷債」損手，令業內投資產品銷售亦步入冰河期。客戶對投資產品的興趣大減，創興當時轉攻稅務貸款，以息率低至2.8厘吸客。
金融海嘯後買冠君 已獲利逾30萬
股神巴菲特有一金句——「在別人恐懼時貪婪」，而黎家良2008年11月把此理論付諸實行。他當時見到冠君產業信託（2778）股價跌至約1.5元，息率達20厘，而他多次到冠君旗下的旺角朗豪坊商場實地考察，發現內地旅客如潮湧至，生意未有受金融海嘯影響，估計冠君日後派息穩中有升，於是他便向創興借入10萬元稅貸買入逾6萬股冠君。
由於黎家良2008年11月買入冠君後持有至今，期內該房託累計每單位派息近2元，故他已收回成本有餘；以冠君昨日收報5.07元，估計他帳面獲利逾30萬元。
要揀「月底有盼望」的工作
2008年執平貨賺大錢的機會可謂十年一遇。不過，黎家良透露，自從2008年借稅貸買入冠君後，其後8年他幾乎每年均借稅貸買入派息理想的「本地薑」優質股，當中包括領展（0823）、置富產業信託（0778）、數碼通（0315）及港鐵（0066）等，他最新買入的股票是載通（0062），加上近年他亦有投資英國及日本房託，該投資組合為他平均每月提供可觀的派息收入。
除了投資外，透過事業晉升令收入增加亦十分重要。黎家良認為，年輕人選擇工作時，應該選擇一份「月底有盼望（可以派花紅）」的工作。他透露，自己在2008年加入創興銀行後，不論賣基金、保險或按揭產品均表現理想，短短3年已成為分行的最佳銷售員，並且於2010年已升職至副經理，但底薪仍只有1.3萬元，並且不獲派花紅。由於不甘現狀，於是他一邊修讀認可財務策劃師（CFP）資格，一邊轉職至東亞銀行任職高級客戶主任，力爭上游：「雖然在東亞職位下降了一級，底薪卻增加五成，而且每月可按銷售表現獲發花紅。」
工作拚搏 一年經手數億按揭生意
黎家良認為，在2011年考獲CFP資格，對他在銀行為客戶進行財務策劃事半功倍：「第一，客戶會較有信心；第二，在課程上亦真正學到相關金融知識。」另外，他在銀行工作亦以拚搏見稱，例如周六亦上班到新盤發售處爭取按揭生意，結果他曾在1年內經手批出數億元按揭貸款，加上基金及保險銷售業績均理想，至2014年已升任東亞奧運站分行經理，月薪加花紅達4萬元。
2014年黎家良加薪跳槽至某中資銀行，並開始計劃結婚及買樓。他強調，自己的置業預算十分保守，雖然當年他的投資組合已升值至近百萬元，月薪亦達數萬元，而他的太太在本港大學任行政人員，月入近3萬元，兩口子均有一定財政實力，但2015年僅以約420萬元買入秀茂坪居屋曉麗苑一個約500方呎二手單位。
黎家良表示，自己和太太的置業計劃是一不買新盤，二不買貴價單位，「我們計劃將來生育小朋友，寧願購買面積較大的二手居屋，也不買劏房新盤」；另外，兩人亦選擇以按揭保險計劃借足八成按揭、供款30年，每月供款僅萬多元，實行輕裝上路，「按揭供款年期長些，每月供款金額便少些，借款人財務更靈活。」
[名人樓市論壇]
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http://www.mpfinance.com/fin/dai ... thash.ZiL4ichY.dpuf
2 :
GS(14)@2017-06-22 15:10:09http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6125&issue=20170622
【明報專訊】黎家良去年離職中資銀行，再轉職至按揭轉介公司銳高物業，加上他有多年任職銀行的經驗，頗了解按揭市場。他表示，假如讀者像他兩年前一樣，因為結婚而有自住需要，而且計算清楚自己有負擔能力，決定在目前樓市歷史高位入市買樓，在申請按揭時應留意兩點。
（1）先估價再買樓——擬置業者與經紀看樓後，若有意買入某住宅單位，應先到至少2家銀行的分行或電話專線為該物業估價，一般會獲即日回覆，並且有參考編號作準；而根據該估價向業主還價，不要以高於估價買入單位，否則日後可能難以向銀行借按揭上會，撻訂收場。
（2）單幢舊樓難借長期按揭——若買二手樓，可選擇有2幢或以上的屋苑而非單幢樓，因為銀行對前者的按揭指引較為寬鬆，按揭年期上限為「75-樓齡」，故即使是45年的舊樓，仍可借30年按揭；但假如是單幢樓的話，按揭年期上限僅為「60-樓齡」，換言之，45年的舊樓最多僅可借15年按揭，每年按揭供款因此大增，不利上車。
[名人樓市論壇]
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http://www.mpfinance.com/fin/dai ... thash.3Xz4PMLb.dpuf
楊書健﹕投資各地房託 為退休儲彈藥
1 :
GS(14)@2017-09-10 14:53:22【明報專訊】點心債是香港發行的人民幣債劵，在2007年起開始發行，到了2014年，一度錄得接近3000億元人民幣的發行量。不過之後3年的發行量逐漸縮小，到了今年7月的單月發行量只有8億元人民幣。債券與股票最大的分別，在於債券有到期日，發行機構需於到期日以現金贖回。因此，當發行量縮小，債券巿場的總巿值亦會逐漸縮小。
港債市發展慢 未能滿足需求
香港的債券巿場發展較慢，過去的發行量其實並未滿足巿場需求，無論是債券基金還是私人投資者，都傾向一直持有債券，中間較少主動交易。因此出現了交投量偏低的情况。假如點心債的規模逐漸縮小，這個情况只會更加明顯。
再者，隨着人口結構改變，退休人士的投資需要將會愈來愈偏向保守，而且透明穩定的現金收入將會愈來愈重要。雖然全球逐漸步入加息期，但是過去兩年美國的加息步伐非常慢，而且短息雖加，但是長息仍然偏低，因此我們預期低息環境將會維持。相對定期存款，債券的利率較高，對退休人士而言，一兩厘的差別已經可能影響到每個月的現金收入，所以債券對他們的吸引力不低。在這情况下，香港對債券的整體需求，只會愈來愈大。
債券以外，投資者則需要考慮其他高息產品。香港因為沒有股息稅，所以部分成熟企業的派息率往往較全球同業為高。不過高息股的高息政策，只是公司管理層的決定。如果經濟變差，盈利下降，公司當然會考慮減少派息，但是就算經濟環境大好，企業亦可能減少派息，以保留資金再作投資。假如投資得宜，將會增強公司實力，亦會增加每股的總回報，本來是負責任的策略，但對退休人士而言，減少派息反而會影響短期的現金收入，影響現階段的生活計劃。
高息股之中，部分的現金流較為透明穩定，例如房託的收入主要來自商業地產項目的租金。優質辦公室和商場的租約，一般最少3年；物流物業的租約，更可長達15年或以上。這些長期租約，部分事先訂明租金，部分則有事先協議的加租機制，但共通點是無論經濟起跌，資產能生產的租金都是有數得計。
房託租金收入派息率可估算
另外，因為房託受法律所限，必須將租金收入扣除開支後以股息形式派出，所以管理層無權隨意改動派息率。因此，房託的租金收入和派息率都可以估算，對投資者而言是比較透明。
當然，房託屬於房地產工具之一，表現與當地的地產巿場掛鈎。投資單一巿場，風險自然較分散投資到幾個地產巿場為高。亞太區的幾個主要經濟體，雖然經濟緊密連繫，但是地產巿場仍有各自的周期。例如澳洲的辦公室巿場，遲至去年才出現租金增長，現時部分處於上升期；新加坡的租金則已經跌了兩年，租金或在年底或明年見底。對追求穩定現金流的投資者，分散到這幾個巿場，已經可以穩定現金收入。
安泓投資總監
[楊書健 泓觀亞太]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2996&issue=20170904
盧志威：美必需品食品股較房託值博
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GS(14)@2017-11-19 14:47:37【明報專訊】日經指數自從經過上周大幅波動後，似乎見頂回落，連帶歐股也在慢慢回落，暫時缺乏氣勢，目前新興市場除了中國股市以外，這幾個月如巴西、墨西哥見頂回落的幅度最大，故除了中美兩大國能維持強勢外，其餘都已經轉弱。由於連升多月，出現調整實屬正常，說是大見頂就太誇張，可能只是跌一跌，然後又再向上，而如果調整完畢，可能又會是買入機會。
無懼電商 食品股反彈
近期必需品、食品、房託股在美國最強勢，部分原因是業績期過後，投資者發現電子商貿即使入侵食品業，也殺不死食品股，雖然增長不會太勁，平均也是中單位數的增長，但由於股價下跌甚多，所以呈現慢慢反彈的迹象，某些甚至突破52周高位，如果大盤風險不高，隨時能一飛冲天。
房託的走勢則較奇怪，明明美國12月鐵定加息，中國的10年期債息已升至4厘水平，環球長息也走高，但美國房託股完全不理，跟食品股的邏輯一樣，亦應該是股價超前反映電子商貿的負面影響，反而反彈。
利率信息不明確 選股看盈利
由於板塊輪動剛剛起步，未知這次是否再炒加息後，聯儲局又再腳軟，所以難以定奪趨勢可持續多久，如果二選一，必需品及食品會較值博，原因是宏觀對其影響較小，不用太考慮利息變化的因素，就連聯儲局主席耶倫近期也承認，局方近年言論太多，信息發布不明確，與其再估利率變化，倒不如簡單的看盈利增長。
烏托邦資產管理合伙人
[盧志威 美股搏擊]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8667&issue=20171116
房託表現兩極 領展成贏家
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GS(14)@2017-12-18 04:49:43【本報訊】要數高息的資產股，不得不提房託（REITs），今年房託股表現幾近兩極，賣產及回購頻頻的領展（823）續成股價贏家，今年已累升38%領先同業，甲級商廈為主的冠君（2778）亦升35%，股息率因而較遜色。
泓富或進行回購
其餘房託股除越秀房託（405）升26%外，今年都只升一至兩成，但股息率吸引，至少有5厘。領展上月底公佈以230億元天價出售旗下17個商場，再成股價催化劑，加上12月剛起步已累計斥資多達4.66億元回購，為上月全月的2.4倍，令股價一度再衝逾70元水平，但股息率亦回落至3.3厘，收息一族或宜待回調後再考慮。不過，今年只升7.8%的泓富（808），股息率仍達5.4厘吸引水平，今年集團中期業績錄得出售海名軒的3億元特殊收入，管理層曾表示會考慮派特別息、回購或收購。由於泓富從未做過回購，倘成事或會有一定資金捧場，投資者可關注。要論最高息選擇，還是息率高達10.7厘的匯賢產業信託，相當於收息10年即可回本，不過股價近幾年幾乎沒有大變動，今年只輕微累跌1.3%，但對於風險承受力低、只求穩陣的投資者而言，亦是好選擇。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171217/20247207
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