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去年第四季GDP年成長僅0.7％ 三個壞消息 拖累美國復甦
2016-03-07 TCW全球一片不景氣，市場原本看好美國當救世主，但油價跌、企業獲利衰，投資人對其前景浮現疑慮，低薪工作甚至讓美國人嘆：早知道根本不必上大學。 頁岩油革命，讓北達科塔州的巴肯油田，躍升為全美最具代表性的產油重鎮之一，當地的威利斯頓市也因位居玄關而聞名。但是現在，走在貫穿巴肯東西向的二號公路上，卻有一點淒涼。頁岩油重鎮沒落!油井開採少七成，失業攀升 一年前，公路兩側隨處可看到作業中的油井和採油幫浦，油罐車也絡繹不絕；現在，運作中的油井大減，當初為採油工人而建的飯店和公寓，早巳人去樓空。 頁岩油的技術革命讓美國登上全球第一的產油國，巴肯油田也和德州鷹灘區一樣，呈現一片繁榮。從二00五年日產量兩千桶的水準，成長至二0一四年六月，日產量已突破一百萬桶。於是與原油相關的投資接踵而來，人口也隨之暴增。但在油價節節下挫之後，當地榮景便漸漸失去光環。 巴肯油田全盛時期曾有兩百座以上的油井同時在開採，但是到了今年一月下旬，驟減到只剩四十六座；屢創新高的日產量也在去年九月書下句點。創造就業的力道也減緩，包含威利斯頓在內的整個威廉斯郡，失業率從二0一三年十月的0.九％，攀升至二0一五年十月的二.二％。 採油公司雖然設法以精簡人力或改善生產效率來提升每口油井的產出，但是其成長力道遠不及原油價格下跌的速度，大部分的油井都已瀕臨損益平衡點之下。原本應該是推動美國經濟成長的頁岩油革命，現在卻因出人意料的油價崩跌而美夢幻滅。 威利斯頓的現況，就是油價下跌後全美各產油區一片荒涼的縮影。 今年開春以來，全球股市震盪走跌，其背景除了市場擔心中國經濟成長放緩，也顯現投資人對美國經濟走強的疑慮。 美國的個人消費穩中透堅，房市也逐漸回溫，失業率五％的水準說明了就業市場相當穩定。雖然聯準會在一月份下修了今年的景氣預估值，但市場譯.張鳳審稿·張務華博士 預測美國今年可能會升息四次，表示各方對於美國經濟有信心。 但是美國的榮景是否足以抵擋中國和新興國家的衰退？各種疑慮開始浮現，尤其是企業方面影響最劇。 根據美國研調機構Factset資料顯示，分析師預估二0一五年第四季標準普爾五百指數成分股的獲利，可能比前一年同期衰退六％;同時也預估二0一五年第四季美國GDP初值在經過季度調整後，可能只成長0.七％，與前一季成長二.0％相比，明顯大幅衰退。 設備投資大減!建機龍頭、英特爾由盈轉虧 經濟急速降溫的元兇，就是出口與設備投資大幅減少。 美國建機龍頭開拓重工 (Caterpillar)的二0一五年第四季財報顯示，營收比前一年同期衰退二三％，來到一百一十億三千萬美元，稅前淨損八千七百萬美元(約合新台幣二十九億元);半導體龍頭英特爾、事務用品製造大廠3M等也都由盈轉虧。 財報公布後，許多經營者將原因歸咎於強勢美元及新興國家的需求減少。開拓重工執行長奧伯赫曼(Douglas R.Oberhelman)表示：「二0一五年是一場硬仗，二0一六年恐怕還要繼續。」看來嚴峻的經營環境仍將持續。 另一方面，造成設備投資下滑的主因，就是能源產業相關投資大幅衰退，市場預估二0一五年第四季能源類股的EPS將比前一年同期衰退七 0％左右。雖然下游石化廠有拓建新廠計畫而增加設備投資，但獲利衰退已對整體設備投資產生嚴重影響。 目前企業所處的逆境，恐怕短時間內難有起色。美國研調機構JLFC統計，二0一0年以來各國施行貨幣寬鬆政策，光是新興國家就投入了兩兆到三兆美元的資金在固定資本形成上。該機構總裁李維 (DavidLevy)表示：「這些國家的設備投資與基礎建設，就是跨國企業的獲利來源。」 但從二0一五年之後，新興國家的固定資本形成驟減。李維認為，從美國企業獲利衰退就可看出端倪。美國出口到新興國家的比率約為四成，新興國家投資降溫已經影響了美國企業，因此聯準會預計升息四次的如意算盤恐怕難以實現. 中國目前面臨設備投資過剩的問題，如果持續投資下去，恐將引爆全球供給過剩與通貨緊縮的危機；但是假如以中國為首的新興國家紛紛減少投資，將嚴重打擊跨國企業的營運。全球經濟已陷入進退維谷的窘境。 優勢人口消失!中產階級比率降到五成以下 如果今年美國經濟可能變調，則導火線恐怕來自企業.假如企業獲利低迷，連帶的將從就業與薪資層面影響經濟，接著就會影響個人消費力道，難以持續走堅。 「早知道要從事這樣的工作，當初根本不必上大學。」一位在家電維修公司上班的三十一歲女性嘆氣說道。她每月薪資一千五百美元(約合新台幣八萬三千元)，其中二五％必須還學貸。當初背負著高額學貸從大學畢業，但是能負擔學貸的高薪工作有限，因此被學貸壓得喘不過氣的二十、三十歲世代年輕人，比率並不低。 美國皮尤研究中心(PewResearCh CentCr)統計，從家庭收入來看，美國的中產階級家庭比率從一九七0年的六二％大幅降到四三％;成年人口比率也從一九七一年的六一％降到五0％，原本被美國視為優勢的中產階級正在消失。白人勞工階級的不滿已經非常高漲，這一點從共和黨總統參選人川普(Donald Trump)為何能乘機崛起就可看出。 從美國政府發給低收入民眾食物兌換券(美國補充營養協助計書)的金額來看，雖然已經從最糟糕的二0二一三年開始略有改善，但二0一五年所發出的食物券金額，幾乎比金融海嘯前暴增一倍。可見金融海嘯時家庭受創的部分，根本還沒恢復。 另一方面，擁有金融資產比例較高的富裕層，當金融市場一旦發生動盪，勢必將採取保守的消費行動。這個族群容易受到金融資產價格下跌的影響，是否能繼續扮演美國消費市場的主力，誰也不敢保證。 美國就業市場仍穩定成長中，但從去年十二月的就業統計來看，工作機會增加最多的是汽車銷售員及休閒設施銷售員等服務業，這些都稱不上是高薪的工作。況且，雖然目前的汽車銷售數字亮麗，但在去年底聯準會開始升息動作之後，相信汽車貸款的數字勢必減少。 服務業是容易受景氣左右的產業，是否真能像統計數字所呈現，繼續維持榮景、提供穩定的就業機會，恐怕也是市場所質疑的問題之一。(NikkeiBuSinCess(C)2016 Nikkei BusinessPublications,Inc.) | ||||
循環經濟正夯＞年成長50％，鴻海、蘋果、軟銀搶進 全球追蹤！二手機，大生意
2016-08-01 TCW當智慧型手機市場榮景不再，你可能沒想過，用過就丟的二手機，竟能滾出1年5,400億元生意！《商業周刊》展開半年追蹤採訪，獨家深入香港、深圳、印度現場，發現這個我們以為的落後產業，正在運用大數據、人工智慧高科技，玩出不一樣的生意經。競爭再激烈的紅海市場，都可以在不起眼的角落，找到藍海新商機。 二手機的全球之旅你賣掉的舊手機，最後去哪裡？ 第一站香港 第二站中國 第三站新興中國 第一站香港尖沙咀 我在1年營收70億拍賣所直擊：這裡用大數據定價，微信投標槍貨、現金交易。 第二站中國深圳 這裡，是中國最大手機整新基地：回收網新玩家竄紅，背後竟是阿里巴巴和京東。 第三站印度新德里 我觀察蘋果最垂涎的市場：全球iphone最貴地區，政府拼命擋，店家偷偷賣。 你放在抽屜裡不要的手機，竟能滾出一年新台幣五千四百億元的大生意！ 八月開始，蘋果、三星各大手機品牌正摩拳擦掌，準備未來兩個月內推出年度旗艦機種，明年業績是好是壞，端看此時表現。 但根據市調機構「國際數據資訊」（IDC）估計，今年全球智慧型手機出貨量十五億二千萬支，與去年相比僅成長六％，是二○○七年蘋果第一款iPhone引發智慧型手機熱潮後，首度出現個位數的成長率，往後五年也看不到雙位數成長。 就在智慧型手機產業陷入紅海之爭，卻有個不曾被注意的產業，正在檯面下悄悄崛起。 它是二手機產業。 蘋果、鴻海帶頭，三星、小米也進攻 今年一月，勤業眾信發布的《全球高科技、媒體及電信產業趨勢預測》 （Technology, Media & Telecommunications Prediction）報告顯示，二?一六年全球二手機市場回收到的二手機數量達一億二千萬支，比去年成長五?％，未來每年也將以四到五倍速度成長。 今年全球二手機產業產值已達新台幣五千四百億元，這個數字，更是穿戴武裝置產值的兩倍，VR（虛擬實境）硬體裝置的二十五倍。一盤看似不起眼的生意，也吸引蘋果、鴻海、日本軟體銀行等科技大廠爭相布局。 去年四月，蘋果宣布和鴻海合作，在中國展開iPhone「舊換新」（Trade-in）計畫，消費者把二手機拿到蘋果門市回收，即可換取折價券，享有新機折扣，收回來的二手機，則由鴻海運到工廠整新處理，再透過其電商平台銷售。 如今一年多過去，據了解，從去年四月到今年四月，蘋果和鴻海回收二手機數量至少成長三倍以上，「我們認為這還是一塊很大的市場，」該計畫負責人、鴻海集團總裁特助胡國輝說。 因為兩強合作炒熱話題，三星、華為、小米等手機大廠，也跟著加入二手機回收戰局。 甚至，前日本首富孫正義的軟銀，二?二二年以超過新台幣四百億元買下全球最大二手機回收商博思達（Brightstar），與全球各大電信商合作，每年幫他們回收上干萬支二手機。 顧能（Gartner）首席產業分析師呂俊寬分析，業者搶進二手機產業有以下原因：第一，收來的二手機，可用較低價格賣到新興市場，提升全球市占率;第二，藉由舊換新方案，鼓勵消費者回收二手機，同時購買新機，加快換機潮;第三，良好的二手機行情，反而可以維繫品牌價值。 這是個比新機還殘酷的市場。小米、HTC等安卓（Android）品牌新款旗艦機價格可能和蘋果相差不遠，但到了二手機市場，卻是搶手貨與庫存品的差異，「（非蘋果品牌）幾乎是乏人問津，」一位二手機回收業者直言。 為了解這盤業者搶進的生意，《商業周刊》展開超過半年追蹤報導，試圖重現二手機的全球淘金之旅；我們走訪香港、中國、印度，揭開它的神秘面紗，看看裡頭的玩家，究竟如何做生意？深入追蹤才發現，這門生意一點都不如想像落後，甚至連正夯的大數據、人工智慧、O2O （Online to Offline），線上結合線下），都已成為它做生意的工具。 台灣消費者賣給手機業者、電信商的二手機展開一段跨國旅行，第一站，就是香港尖沙咀一帶的三十多家拍賣行。 監視器坐鎮，40坪倉庫堆上百箱手機 今年一月中旬，我們來到位於香港尖沙咀柯士甸路附近的拍賣行，這家拍賣行由香港光義有限公司經營，向全球三十多家電信商回收二手機，再拍賣出去，一年營收上看新台幣七十億元。 我們循著地址來到此地，發現拍賣行位於一家名為「俏佳人」的夜總會樓上，占據大樓五個樓層，入口電梯僅能 容納不到十人。不少提著包裹、行李箱，帶著中國各省囚首和中東面孔的買家魚貫而入，準備到拍賣行門口填寫「投標單」，公布欄上貼著的，是今天下午的競標結果，詳細記載買家編號、購買品牌和型號，以及數量。 走進拍賣行，眼前排排坐的六、七名業務立馬熱情定向前來，問：「想買哪個廠牌的手機？」並說明競標規則。每週二、四、日晚問會先透過微信或宮網公告競標清單，方便買家先選貨，隔天到現場參與競標，如果無法到場，也可透過微信下單，委託業務代為驗貨、交貨。 身後則是三、四十坪大的倉庫，門口裝著監視器，禁止帶手機、包包入內，也不准拍照，戒備森嚴。裡頭則堆著上百箱二手機，按照品脾、機型、等級區分擺放位置，如果買家看上眼，便可登記參與競標。 這裡，只買一支也可以競標，買家不會知道別人出的價碼，下午四點結標後，出價高者得，全部採現金交易！ 若以一支一百五十美元計算，買一百支，等於得掏出快新台幣五十萬元付款，來的時候行李箱裡裝的是白花花鈔票，離開時，則變成一支支二手機。 最特別的是，我們發現回收二手機就跟操盤期貨沒兩樣，更用大數據分析來定價。 每週回收價，靠大數據精準定價 二一手機是散在千家萬戶裡頭，」光義有限公司執行董事吳小杰說。二手機跌價速度快，平均每兩週到一個月就調整一次價格，如果遇到蘋果新機上市，原本價值一萬六干元的二手機，下個月可能瞬間少兩干元，加上各國淡旺季不一，美國旺季在年底，印尼在六月、中國則在農曆年前，因此，拍賣行用十多年來累計上千款手機價格資料，結合各地市場分析，建立大數據資料庫，預測手機上市一年後價格走勢，精算每週回收價格。 拍賣結束，買家拍下了二相箱的二手機，準備前往下一站，距離香港只有一河之隔的深圳。 全盛時期，深圳華強北一帶有上千家山寨機業者，成為全球最大電子零件交易中心，這也是二手機「華麗轉身」的地方：經維修、整新，讓舊手機變新貨。 來到以整新二手機聞名的遠望數碼商城，我們走進一樓，映入眼簾的是一張深圳市公安公告的「二手手機回收注意事項」海報，上頭列了十點規定，「不准回收贓物、走私物品，明知贓物而窩藏、轉移、收購、銷售者，依法追究刑事責任」等。 海報的右手邊，是二手機回收專區，隨處可見「高價收機」廣告，左手邊則是維修專區，裡頭全是一間間不到三坪大的店鋪。 平日下午五點，這裡熱鬧的跟夜市一樣，店員一看到陌生面孔上門，開口便問：「要整新手機嗎？」經由他們的「巧手」，原本殘破的二手機，換上新電池、螢幕、外殼後，不久就變成看起來跟新機差不多的「整新機」，有些業者則偽裝成新機交易，一支淨賺快新台幣一萬元黑心錢。 每天有超過上萬支二手機在華強北一帶進行整新、交易，當我們問：「有沒有賣整新過的二手機？」業者馬上拿出微信，查詢價格、準備調貨，「你如果確定現在要（買），我們才能報價。」眼看記者打探行情，業者言詞小心，再三強調要先付款，才能拿貨。 在深圳，二手機產業依然游走在灰色地帶，阻擋不了業者私下的違法交易。因為，中國即便每年廢棄的手機達兩億支，目前回收率卻不到一％，仍有極大成長空間，是個令人垂涎卻需要遊戲規則的市場。 假貨充斥，「愛回收」網站趁隙崛起 也因此，近年中國崛起一群新玩家試圖改變這種狀況，成立線上回收網站，背後金主甚至有阿里巴巴、騰訊、京東。全中國最大的二手機回收網「愛回收」便是其中代表。 愛回收壓寶這個產業的原因在於：黃牛和假貨。有黃牛，代表訊息不對稱，只要有人讓交易透明化，市場便會成長：有假貨，則代表需求旺盛，人人都想用iphone，卻買不了新機，如果能提供價格合理、品質良好的二手機，勢必有人埋單。 愛回收開發一套線上估價系統，蒐集全中國上百家業者的收購價格，做到即時更新，消費者只要上其網站，輸入手機品牌型號、外觀與功能狀況，系統便會自動跳出最高回收報價，如果覺得太低，它也會預測未來一到兩個月該款二手機價格走勢，建議出售時機。 此外，它也結合O2O商業模武，一旦消費者接受系統報價，便可以到出價的業者門市回收手機，甚至會有專門收貨人員到府服務。 「這是一個不起眼，卻非常巨大的市場，」愛回收創辦人陳雪峰說，其估值目前達新台幣二十三億元。 二手機從台灣回收到香港拍賣，再到深圳維修整新，最後流向新興市場。印度正是全球第二大二手機市場，每年賣出的二手機達兩千萬支，僅次非洲大陸。 這裡，也是蘋果執行長庫克（TimCook）最想打進的市場。今年五月，他與印度總理莫迪（Narendra Modi） 碰面，除了談蘋果直營店設立計畫，另一項，就是打算複製中國模式，在印度成立二手機整新工廠，以不到新機二分之一的價格，在當地銷售二手機。 今年三月，我們來到有印度光華商場之稱的尼赫魯廣場（Nehru Place），全印度最大的資訊科技產品集散地之一，聚集近一千五百家店家及批發、零售商。根據當地台商說，這裡每天進出交易的人超過二十萬人次，形成龐大的地下經濟體。 政府挺國產，二手iphone轉地下交易 印度進口關稅高昂，是全球iPhone售價最高的市場之一，一支十六GB的iPhone 6S要價逾新台幣三萬元，比台灣硬生生貴了七干多元。人均G D P僅新台幣五萬四千元卻想用高階手機的印度消費者，便轉向購買二手機。 但當記者詢問七、八家業者，是否有賣二手機，得到的答案幾乎都是：「這邊不賣二手機！」不願繼續多談，直到最後，有家業者終於私下小聲透露:「現在沒有，你們週一早上十點再來！」並給了一張名片，要記者出示名片才能交易。 印度二手機市場之所以如此地下化，除了與假貨充斥有關，政府的態度也是關鍵。 日前，印度政府駁回蘋果設立二手機工廠計畫，其想發展本土手機品睥，自然不願意看見國外品牌低價銷售二手機，侵蝕本土品牌市場。但即便如此，仍然抑制不了需求增長。 台八人公司，靠檢測App搶占商機 旅程最後，我們回到台灣。 台灣在全球二手機產業版圖上，只是個不起眼的市場，每年回收量不到三十萬支，但在這裡，卻有家隱身在高雄中山大學地下室的新創公司，靠一款手機檢測App，一度登上App Store十七國付費下載量冠軍。 檢測，是判斷二手機價值最重要的環節。通常消費者要賣手機，都是由電信商、通訊行負責檢測，價格多少，由對方說了算。 但這家名叫點子行動公司開發的「手機醫生」軟體，卻改變了市場規則。只要下載這款App，消費者在三分鐘內自動檢測二十多項手機功能，不用經過業者，在家就能完成自我檢測。 「當時我們做完市場評估，發現見鬼了，市場上真的沒人在做，」點子行動科技執行長鄭宇哲笑說。 六年前，鄭宇哲還是日月光工程師，這款軟體原本只是創業前的練習作品，不同於多數新創公司開發購物、生活資訊類App，他發現市面上沒有滿足消費者需求的檢測軟體，便找來在台積電當工程師的朋友一起研發，一個人想檢測方法，一個人寫程式，從構想、執行到做出產品，花了兩年時間，正準備在Apple Store上架，卻慘遭蘋果退件。 這樣的軟體雖然便民，卻等於給蘋果找麻煩，告訴消費者手機哪裡有問題，一般App約兩個禮拜就能通過審查，他花四個月，修改七次，把蘋果不允許的檢測功能拿掉，產品才終於上架。 台灣優勢：用資通訊切入商用市場開發過程中最困難的是，如何在最陽春的環境中準確檢測手機。 由於消費者是一般大眾，不是手機廠工程師，可能在任何狀況檢測，他花了一年過濾環境中的噪音、光害、震動等因素，避免檢測功能受到影響而誤判，才開發出現在的版本，大幅提升檢測速度，站上台灣、韓國去年度Apple Store付費排行榜總冠軍，總共累計二百六十萬次下載量。 打開知名度後，他們決定切入商用市場，開發出給二手機回收商專用的檢測平台，不用六十秒，就能檢測四十多項功能，連對手都測不出來的陀螺儀方位（編按：手機內用來感測方向的裝置），也可以偵測，準備申請美國專利。 點子行動科技因為切入二手機市場，去年下半年開始，陸續接到國內外上市公司生意，甚至全球前三大手機檢測公司也因為耳聞其實力找上門談合作，預估公司估值將在一年內成長三倍。 台灣並非全球二手機產業的重要市場，這家僅八人的小公司，卻因為選了一條沒有人走的小路，把看似冷門的檢測技術做到精，意外發掘一門好生意。 這也是這趟追蹤之旅，給我們最大的啟示。即便產業競爭再激烈，在一片紅海市場，永遠仍有縫隙等著被突破，只要解決消費者內心最深沉的痛點，一定可以找出新商機。 阿里巴巴、軟銀，都在打二手機主意——科技大咖布局 蘋果機器人專拆iPhone 今年3月發表研發3年的機器人Liam，用來拆解舊iPhone 將零件回收再利用，10秒完成拆解，每年拆解120萬支 鴻海舊機2小時秒殺 去年4月和蘋果在中國合作，展 開iPhone「舊換新」計畫，負責回收、整新二手機，透過霞商進行線上銷售 軟銀買全球最大回收商 2013年斥資逾400億元收購Brightstar，與全球超過200家電信商、4萬家零售商合作，每年回收適1,ooo萬支二手機 三星舊機助攻海外市場 今年3月在韓國推出手機舊換新，將回收來的二手機銷售到海外市場，三分之一購買新機者加入此計晝 阿里巴巴二手拍賣網手機交易火熱 2014年成立二手交易綱站、中國最大分享經濟平台「閑魚」，去年4月至今二手機交易量超過1,500萬支 整理：康育萍 人工智慧，讓舊手機「無人買賣」成真 二手機產業背後的高端技術，除了機器人、大數據，甚至還有運用人工智慧技術打造的回收ATM。 二?二一年，美國新創公司ecoATM開發出一款長得跟一般ATM沒兩樣的回收機，目前全美共有兩干多台，設在超市、商場等人潮聚集處，讓回收、檢測、估價、付款過程全都「無人化」。 消費者只要把二手機放入回收ATM插槽，上方鏡頭便開始掃描手機，和市面上常見的四千多款手機外型進行比對，判斷其口叩牌、型號，並利用人工智慧技術檢測外觀、內部結構損壞程度，根據市場行情提供報價，消費者若接受，輸入指紋、身分證明和手機序號，判定不是遺失的手機或贓機，二手機便自動回收，由ATM吐出等值現金或折價券。 雖然目前ecoATM仍未轉虧為盈，但憑特殊功能，去年營收達新台幣三十六億元，比前年成長二?％。 （文 康育萍） | ||
全民醫保2030年成熟定型 異地就醫不再老大難
從2003年啟動新農合算起，中國只用了13年的時間就將過去由城鎮職工專享的醫保擴大到了98%以上的國民。在覆蓋面擴大的同時，全民醫保體系也暴露出了管理粗放、流動性差、保障水平不一等諸多問題。
與十幾年前相比，醫療保險資金占到全國衛生總費用的三分之二時，醫保在醫療衛生改革中的重要性今非昔比。剛剛下發的《“健康中國2030”規劃綱要》（下稱《規劃綱要》）中，單辟一章來規劃全民醫保的藍圖。
《規劃綱要》要求到2030年全民醫保體系實現成熟定型。全民醫保體系是指以基本醫療保障為主體、其他多種形式補充保險和商業健康保險為補充的多層次醫療保障體系。
在基金收支方面，未來將健全基本醫療保險穩定可持續籌資和待遇水平調整機制，實現基金中長期精算平衡。
在參保人關心的異地就醫方面，《規劃綱要》提出推進基本醫保異地就醫結算，實現跨省異地安置退休人員住院醫療費用直接結算和符合轉診規定的異地就醫住院費用直接結算。
清華大學就業與社會保障研究所中心主任楊燕綏認為，我國醫保的覆蓋範圍已實現廣覆蓋，但仍缺乏精細化管理，醫保呈現出收入增長率下降、支出增長率上升的趨勢。
近年來醫保基金收支矛盾日漸突出，隨著人們對健康的重視，對擴大醫保支出範圍的呼聲也不絕於耳，如支付老齡社會醫養結合的費用、支付護理險的費用等，但醫保收入有限，如何把醫保資金用在刀刃上是政府管理部門的首要難題。
人社部醫療保險司司長陳金甫近日公開表示，要保證醫療保險的基礎性作用，一定要保證它的可持續性。維持這種可持續性需要大家有共同的控費意識，提高基金的使用效率，而不能竭澤而漁、寅吃卯糧。
《規劃綱要》也提出，嚴格落實醫療保險基金預算管理。全面推進醫保支付方式改革，積極推進按病種付費、按人頭付費，積極探索按疾病診斷相關分組付費（DRGs）、按服務績效付費，形成總額預算管理下的複合式付費方式。
楊燕綏稱，為提升醫保基金運行效率，目前全國多地醫保已經上線智能審核系統，解決醫保與醫生信息不對稱的問題，從以前的“事中抽查、事後懲罰”變為“事前指導、事中監督”，實現從“管基金”到“建機制”的模式轉變。
潘石屹：觀察過近30年成功的企業家後，我做的5點思考
來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0119/160936.shtml
喜歡觀察，並用力思考。
本文系投資人說（ID：touzirenshuo）授權i黑馬發布，原素材參考華西都市報、新浪科技、福布斯中文網、潘石屹博客。
1、第一個思考：創始人分兩種
在商場打拼這麽多年，我看過許多人，也經歷過許多事。我認為創業者分為兩類：
第一類創業者是生意人。
通常，他們嗅覺非常敏感，市場上什麽地方有錢，什麽地方可以賺到錢，他們就順著什麽地方走。中國絕大多數的小商小販都具備這樣一個能力。這個能力是非常重要的，因為一個一個的小商小販組織起來，就能形成一個龐大的市場機制，讓整個資源及物流都能夠被合理地利用起來。
第二類創業者則是能夠在聞到金錢氣息的基礎上，懷抱一個較高的理想，即「我要為這個社會創造價值」。
聽起來，「創造價值」對商人或企業家來說有點虛。不過其實創業者提供好的服務和好的產品就是為這個社會創造價值，他們往往把做出精益求精的產品作為人生中最大的追求，並且對產品的關註超過了利潤。
比如喬布斯就是這樣一個人，他並沒有想要賺大錢，而是將所有的關註點都放到了產品上，直到他臨終前還在琢磨產品該怎麽做。正是喬布斯的這種執念，才讓蘋果的一系列產品為客戶帶來了美的體驗和享受。
另外，我覺得這種創業者身上還有一個鮮明的特點：總是試圖尋找到市場運作背後的邏輯，因為如果尋找不到市場運作背後的邏輯，他們便會慌亂。
2、第二個思考：合夥人
說完創始人，接下來我也想談談如何與合夥人相處的問題。我發現合夥人之間的不信任是許多創業者在創業時面臨的最大困難。
1）與朋友一起創業，最重要的是信任。
比如，當初我跟馮侖、王功權、劉軍、王啟富、易小迪五個朋友一起創業時，我們沒有會計、出納，更沒有審計，於是他們五個便把所有的錢都交給我管。在我們一起創業的4、5年的時間里，我沒有多占過1分錢，哪怕是多出一張出租車票都沒有私自報銷。
我講自己這個故事是想說，在創業的過程中，合夥人之間的信賴特別重要，因為我們不可能一個人完成所有的事情。也許，每一個人的聰明程度、智慧程度不同，不過「信任」是把大家聯合在一起的前提，沒有了「信任」，就不可能有真正的團結和良好的合作。
我看過很多失敗的項目，他們失敗通常不是因為項目本身有問題，也不是因為發展方向有問題，而是因為合夥人之間不夠信任，錢分得不均勻，這實際上跟人性的自私有很大的關系。
一個閱歷和經驗豐富的人，常常自己吃過很多虧，或者看到別人吃了很多虧，於是就很容易變得不相信別人，時時刻刻提醒自己不要吃虧上當，這在做事情中其實是非常可怕的。
如果你只看到吃虧上當，看不到信任的力量，就容易陷入到一種惡性循環，便失去了信任帶給你的力量。如果你防範別人，別人就會防範你，這樣你就會把精力和聰明才智浪費到相互猜疑上去。我覺得在當今社會要想做成事情，一定要將胸懷敞開，相信別人，有時甚至要相信欺騙過你的人，這將給你帶來巨大的力量。
《悲慘世界》中講過這樣一個故事：從監獄釋放出來的冉阿讓在主教家里住，有天晚上他偷走了主教家的銀餐具，後被警察抓住並帶回到主教家。
主教對他說：「你為什麽不跟他們說這是我送給你的？還有我送給你的蠟燭臺你忘記帶走了。」這段話讓我大受觸動，正是這種充分且毫無保留的信任和愛，讓一個罪犯一步步轉化成對社會有用且有愛心的人。
2）夫妻一同創業，要正確看待分歧。
當年，我和我的妻子張欣一起創業時，條件特別艱苦。不光是外部環境，我跟她之間的關系也特別艱難。那時，我們討論一些工作上的事情，基本上是我說的她不聽，她說的我也不聽；在辦公室里相互不聽取對方意見，回家了也不聽對方意見。最後沒辦法，我們只好分開一個多月的時間。
這期間，我和張欣都開始反省。我覺得我們兩個之間主要是因為各自的背景不同：她是在國外受的教育，曾在華爾街工作；而我則是從甘肅農村來的。因此，我們兩個人其實是兩個極端，一起處事就很容易發生矛盾。
其實我們倆誰也離不開誰，於是我們又走到了一起。後來，我們在一起創業的過程中發現，原來我們認為的缺點正好成為了合作的優點。比如，她對西方國家十分了解，而我卻不甚了解；我對中國情況熟悉，她對中國情況的了解程度遠不如我。
所以，夫妻或合作夥伴一起創業，能力及性格存在差異和互補是非常重要的，否則她會的東西你會，她不會的東西你也不會，這樣就把事情耽誤了。從我們想明白這個道理之後，我們的家庭越來越好，公司也越辦越好並成功上市。
3、第三個思考：商業模式要實現盈利
現在，互聯網技術迅速發展，優秀的互聯網創業者也獲得了成功。我一直在向互聯網企業學習，還曾給自己定下一個任務：每個月要拜訪10家互聯網企業。
然而在拜訪的時候，我卻有些擔心，因為現在很多互聯網企業不關註具體的盈利問題。比如，我之前在拜訪一家互聯網企業時，問他們業績怎麽樣，他們給我的回答是「快盈利了」。
而且，我在看了大概100多家互聯網企業後發現，80%的企業只是在圍繞著一個概念空空轉。我認為，互聯網確實是一個很好的技術，但是一定要為實體經濟服務，只有這樣才能真正創造價值。
作為一個傳統企業家，我想給新興企業家一點建議：只要你是一個企業家，只要你正在創業，就應該把盈利放在第一位，如果你沒有盈利能力，說明你這個商業模式可能是錯的。
我覺得看一個企業的商業模式能否成功，有三個關鍵的衡量標準：第一是看能不能讓成本降低；第二是看能不能讓效率大幅度提高；第三是看能不能讓閑置的資源被充分利用起來。
除此之外，我覺得創業者觀察問題的角度不能太窄，不能僅局限於一個企業，還應該有歷史的角度和社會的視角，這樣企業在發展過程中遇到難題時才有可能將其解開。
4、第四個思考：理念的力量
在我自己做企業的過程中，我一直在觀察近三十年那些成功的企業家身上都有哪些特質。我發現，成功的創業者都有一套自己的理念，並用這套理念感染身邊的每一個人，貫徹每一件事。在這里，我也想說說自己的體會：
1)簡單。
做事要力求簡單。繁雜會讓我們陷入不能自拔的境地。繁雜一方面是來自我們舊的習慣、舊的規則、舊的禮儀，另一方面則來自於我們賣弄知識、賣弄技能。通常，把簡單的事情複雜化很容易，比如多余的裝飾、多余的構建、多余的想法、多余的語言都會把一件簡單的事情複雜化。
但從歷史的角度來看，一個向上的民族總是簡單、大氣的；一個處於衰敗的民族，從建築、家居、服裝、裝飾到語言表現出來的多是繁雜和多余。所以，把簡單作為自己的世界觀，作為自己做事情的指導思想，是走向成功的一個重要因素，我們往往能在簡單的過程中獲得成功的力量。
2)透明。
通常，當你需要隱藏一個秘密時，需要制造一股更大的力量把這個秘密遮蓋住。但紙永遠包不住火，壞事遲早會暴露，所以要想得到最大的安全，就需要透明。
比如，我曾接觸過一位房地產開發商，他每到一個城市投資開發，都要認識當地領導，與當地領導吃頓飯，這樣他才會覺得踏實、安全，否則心總是懸著的，要麽不敢輕易投資，要麽投資了也不放心。殊不知，最大的安全感源自於把我們放到陽光下，而不是在黑暗中。如果你放棄了陽光和透明帶給自己的力量，就不可能有足夠的力量把事情做成功；即便你能夠取得一些小成功，也只是暫時的。
3）講道德，勇於承擔社會責任。
道德是一種約束，是做人的底線和原則。如果違背了道德和做人原則，做任何事情都是不成功的。在我們生活的這個世界，如果沒有道德的約束，壞人一定會占便宜，占上風，那整個世界將會越變越壞。這些沒有道德的人，實際上或遲或早都得到了懲罰。我們村子里有一句話叫“種瓜種瓜，種豆得豆”，翻譯過來就是“惡有惡報，善有善報”。
偉大的創業者都勇於承擔社會責任。我覺得，創業者承擔社會責任的第一步是先把業創好，盡量把投資人投給你的每一分錢都用到合理的地方，生產出良好的產品和服務，給社會提供一些有價值的東西；第二步是當創業比較成功了，公司辦大了，這時就需要更多地關註教育、環境等社會問題。
5、第五個思考：成功的規律
除了理念的力量，我還發現成功的創業者背後都遵循了三條規律：第一條是摩爾定律；第二條是通貨膨脹；第三條是中國的城市化進程。
1）摩爾定律。
摩爾定律是指成本不斷降低。從上世紀60年代末、70年代初到現在為止，每隔 18 個月的時間，集成電路芯片的集成度翻一番，這意味著成本差不多降低50%。如果沒有摩爾定律，手機設備可能要占滿一個屋子，也不可能有今天的互聯網和計算機芯片行業。
2）通貨膨脹。
比如，過去最受益的開發商通常的做法是：借很多錢，囤很多地。囤完地後房價持續上漲。很多開發商負債率117%、120%，天天吃了上頓沒下頓，但過幾年後他們都發展得非常好。這其中最根本的原因就是通貨膨脹，土地價格飛漲，讓這些冒險的開發商賺了很多錢。
3）中國城市化進程。
國外沒有任何一個人類遷徙活動需要幾億人從鄉下搬到城里去，這個規律主要發生在中國，只有中國目前存在這樣的機會，這讓我們的經濟、社會、市場都發生了很大的變化。
現在是創業的一個非常好的時代，因為舊的行業、傳統行業在土崩瓦解，新的經濟、市場秩序在重新建立，市場上風險投資資金量非常大。這是兩個秩序轉換的時點，出現一批有知識、有意願創業的人，後面又有人出錢，所以現在是最好的創業時期，創業者們要抓住這樣一個難得的機遇。
匿名用戶
潘石屹：觀察過近30年成功的企業家後，我做的5點思考
來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0122/160982.shtml
喜歡觀察，並用力思考。
*本文系投資人說（ID：touzirenshuo）授權i黑馬發布，原素材參考華西都市報、新浪科技、福布斯中文網、潘石屹博客。
1、第一個思考：創始人分兩種
在商場打拼這麽多年，我看過許多人，也經歷過許多事。我認為創業者分為兩類：
第一類創業者是生意人。
通常，他們嗅覺非常敏感，市場上什麽地方有錢，什麽地方可以賺到錢，他們就順著什麽地方走。中國絕大多數的小商小販都具備這樣一個能力。這個能力是非常重要的，因為一個一個的小商小販組織起來，就能形成一個龐大的市場機制，讓整個資源及物流都能夠被合理地利用起來。
第二類創業者則是能夠在聞到金錢氣息的基礎上，懷抱一個較高的理想，即「我要為這個社會創造價值」。
聽起來，「創造價值」對商人或企業家來說有點虛。不過其實創業者提供好的服務和好的產品就是為這個社會創造價值，他們往往把做出精益求精的產品作為人生中最大的追求，並且對產品的關註超過了利潤。
比如喬布斯就是這樣一個人，他並沒有想要賺大錢，而是將所有的關註點都放到了產品上，直到他臨終前還在琢磨產品該怎麽做。正是喬布斯的這種執念，才讓蘋果的一系列產品為客戶帶來了美的體驗和享受。
另外，我覺得這種創業者身上還有一個鮮明的特點：總是試圖尋找到市場運作背後的邏輯，因為如果尋找不到市場運作背後的邏輯，他們便會慌亂。
2、第二個思考：合夥人
說完創始人，接下來我也想談談如何與合夥人相處的問題。我發現合夥人之間的不信任是許多創業者在創業時面臨的最大困難。
1）與朋友一起創業，最重要的是信任。
比如，當初我跟馮侖、王功權、劉軍、王啟富、易小迪五個朋友一起創業時，我們沒有會計、出納，更沒有審計，於是他們五個便把所有的錢都交給我管。在我們一起創業的4、5年的時間里，我沒有多占過1分錢，哪怕是多出一張出租車票都沒有私自報銷。
我講自己這個故事是想說，在創業的過程中，合夥人之間的信賴特別重要，因為我們不可能一個人完成所有的事情。也許，每一個人的聰明程度、智慧程度不同，不過「信任」是把大家聯合在一起的前提，沒有了「信任」，就不可能有真正的團結和良好的合作。
我看過很多失敗的項目，他們失敗通常不是因為項目本身有問題，也不是因為發展方向有問題，而是因為合夥人之間不夠信任，錢分得不均勻，這實際上跟人性的自私有很大的關系。
一個閱歷和經驗豐富的人，常常自己吃過很多虧，或者看到別人吃了很多虧，於是就很容易變得不相信別人，時時刻刻提醒自己不要吃虧上當，這在做事情中其實是非常可怕的。
如果你只看到吃虧上當，看不到信任的力量，就容易陷入到一種惡性循環，便失去了信任帶給你的力量。如果你防範別人，別人就會防範你，這樣你就會把精力和聰明才智浪費到相互猜疑上去。我覺得在當今社會要想做成事情，一定要將胸懷敞開，相信別人，有時甚至要相信欺騙過你的人，這將給你帶來巨大的力量。
《悲慘世界》中講過這樣一個故事：從監獄釋放出來的冉阿讓在主教家里住，有天晚上他偷走了主教家的銀餐具，後被警察抓住並帶回到主教家。
主教對他說：「你為什麽不跟他們說這是我送給你的？還有我送給你的蠟燭臺你忘記帶走了。」這段話讓我大受觸動，正是這種充分且毫無保留的信任和愛，讓一個罪犯一步步轉化成對社會有用且有愛心的人。
2）夫妻一同創業，要正確看待分歧。
當年，我和我的妻子張欣一起創業時，條件特別艱苦。不光是外部環境，我跟她之間的關系也特別艱難。那時，我們討論一些工作上的事情，基本上是我說的她不聽，她說的我也不聽；在辦公室里相互不聽取對方意見，回家了也不聽對方意見。最後沒辦法，我們只好分開一個多月的時間。
這期間，我和張欣都開始反省。我覺得我們兩個之間主要是因為各自的背景不同：她是在國外受的教育，曾在華爾街工作；而我則是從甘肅農村來的。因此，我們兩個人其實是兩個極端，一起處事就很容易發生矛盾。
其實我們倆誰也離不開誰，於是我們又走到了一起。後來，我們在一起創業的過程中發現，原來我們認為的缺點正好成為了合作的優點。比如，她對西方國家十分了解，而我卻不甚了解；我對中國情況熟悉，她對中國情況的了解程度遠不如我。
所以，夫妻或合作夥伴一起創業，能力及性格存在差異和互補是非常重要的，否則她會的東西你會，她不會的東西你也不會，這樣就把事情耽誤了。從我們想明白這個道理之後，我們的家庭越來越好，公司也越辦越好並成功上市。
3、第三個思考：商業模式要實現盈利
現在，互聯網技術迅速發展，優秀的互聯網創業者也獲得了成功。我一直在向互聯網企業學習，還曾給自己定下一個任務：每個月要拜訪10家互聯網企業。
然而在拜訪的時候，我卻有些擔心，因為現在很多互聯網企業不關註具體的盈利問題。比如，我之前在拜訪一家互聯網企業時，問他們業績怎麽樣，他們給我的回答是「快盈利了」。
而且，我在看了大概100多家互聯網企業後發現，80%的企業只是在圍繞著一個概念空空轉。我認為，互聯網確實是一個很好的技術，但是一定要為實體經濟服務，只有這樣才能真正創造價值。
作為一個傳統企業家，我想給新興企業家一點建議：只要你是一個企業家，只要你正在創業，就應該把盈利放在第一位，如果你沒有盈利能力，說明你這個商業模式可能是錯的。
我覺得看一個企業的商業模式能否成功，有三個關鍵的衡量標準：第一是看能不能讓成本降低；第二是看能不能讓效率大幅度提高；第三是看能不能讓閑置的資源被充分利用起來。
除此之外，我覺得創業者觀察問題的角度不能太窄，不能僅局限於一個企業，還應該有歷史的角度和社會的視角，這樣企業在發展過程中遇到難題時才有可能將其解開。
4、第四個思考：理念的力量
在我自己做企業的過程中，我一直在觀察近三十年那些成功的企業家身上都有哪些特質。我發現，成功的創業者都有一套自己的理念，並用這套理念感染身邊的每一個人，貫徹每一件事。在這里，我也想說說自己的體會：
1）簡單。
做事要力求簡單。繁雜會讓我們陷入不能自拔的境地。繁雜一方面是來自我們舊的習慣、舊的規則、舊的禮儀，另一方面則來自於我們賣弄知識、賣弄技能。通常，把簡單的事情複雜化很容易，比如多余的裝飾、多余的構建、多余的想法、多余的語言都會把一件簡單的事情複雜化。
但從歷史的角度來看，一個向上的民族總是簡單、大氣的；一個處於衰敗的民族，從建築、家居、服裝、裝飾到語言表現出來的多是繁雜和多余。所以，把簡單作為自己的世界觀，作為自己做事情的指導思想，是走向成功的一個重要因素，我們往往能在簡單的過程中獲得成功的力量。
2）透明。
通常，當你需要隱藏一個秘密時，需要制造一股更大的力量把這個秘密遮蓋住。但紙永遠包不住火，壞事遲早會暴露，所以要想得到最大的安全，就需要透明。
比如，我曾接觸過一位房地產開發商，他每到一個城市投資開發，都要認識當地領導，與當地領導吃頓飯，這樣他才會覺得踏實、安全，否則心總是懸著的，要麽不敢輕易投資，要麽投資了也不放心。殊不知，最大的安全感源自於把我們放到陽光下，而不是在黑暗中。如果你放棄了陽光和透明帶給自己的力量，就不可能有足夠的力量把事情做成功；即便你能夠取得一些小成功，也只是暫時的。
3）講道德，勇於承擔社會責任。
道德是一種約束，是做人的底線和原則。如果違背了道德和做人原則，做任何事情都是不成功的。在我們生活的這個世界，如果沒有道德的約束，壞人一定會占便宜，占上風，那整個世界將會越變越壞。這些沒有道德的人，實際上或遲或早都得到了懲罰。我們村子里有一句話叫“種瓜種瓜，種豆得豆”，翻譯過來就是“惡有惡報，善有善報”。
偉大的創業者都勇於承擔社會責任。我覺得，創業者承擔社會責任的第一步是先把業創好，盡量把投資人投給你的每一分錢都用到合理的地方，生產出良好的產品和服務，給社會提供一些有價值的東西；第二步是當創業比較成功了，公司辦大了，這時就需要更多地關註教育、環境等社會問題。
5、第五個思考：成功的規律
除了理念的力量，我還發現成功的創業者背後都遵循了三條規律：第一條是摩爾定律；第二條是通貨膨脹；第三條是中國的城市化進程。
1）摩爾定律。
摩爾定律是指成本不斷降低。從上世紀60年代末、70年代初到現在為止，每隔 18 個月的時間，集成電路芯片的集成度翻一番，這意味著成本差不多降低50%。如果沒有摩爾定律，手機設備可能要占滿一個屋子，也不可能有今天的互聯網和計算機芯片行業。
2）通貨膨脹。
比如，過去最受益的開發商通常的做法是：借很多錢，囤很多地。囤完地後房價持續上漲。很多開發商負債率117%、120%，天天吃了上頓沒下頓，但過幾年後他們都發展得非常好。這其中最根本的原因就是通貨膨脹，土地價格飛漲，讓這些冒險的開發商賺了很多錢。
3）中國城市化進程。
國外沒有任何一個人類遷徙活動需要幾億人從鄉下搬到城里去，這個規律主要發生在中國，只有中國目前存在這樣的機會，這讓我們的經濟、社會、市場都發生了很大的變化。
現在是創業的一個非常好的時代，因為舊的行業、傳統行業在土崩瓦解，新的經濟、市場秩序在重新建立，市場上風險投資資金量非常大。這是兩個秩序轉換的時點，出現一批有知識、有意願創業的人，後面又有人出錢，所以現在是最好的創業時期，創業者們要抓住這樣一個難得的機遇。
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【非銀】上市6年成績亮瞎眼，友邦保險成為亞太壽險之王的秘笈
來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11809&summary=
背景簡介
友邦保險前身為美亞集團（AIG）旗下子公司，後來脫離獨立在港上市（2010年），目前主營泛亞區保險業務，是目前最大的泛亞地區獨立上市人壽保險集團。友邦保險的業務根源可追溯至90年前的上海，專營亞太地區壽險業務，如今業務已經覆蓋亞太區內18個市場，包括在香港、泰國、新加坡、馬來西亞、中國、韓國、菲律賓、澳洲、印度尼西亞、臺灣、越南、新西蘭、澳門和文萊擁有全資的分公司及附屬公司、斯里蘭卡附屬公司的97%權益、印度合資公司的26%權益，以及在緬甸和柬埔寨的代表處。
作為一家香港上市的壽險公司，友邦保險在香港長期激烈的壽險市場中始終保留領先的市場份額，享有較高的市場知名度。按壽險保費計算，集團在亞太地區（日本除外）領先同業，並於大部分市場穩占領導地位。截至2015年11月30日，集團總資產值為1680億美元。友邦保險提供一系列的產品及服務，涵蓋壽險、意外及醫療保險和儲蓄計劃，以滿足個人客戶在長期儲蓄及保障方面的需要。此外，本集團亦為企業客戶提供雇員福利、信貸保險和退休保障服務。集團透過遍布亞太區的龐大專屬代理、夥伴及員工網絡，為超過2900萬份個人保單的持有人及逾1600萬名團體保險計劃的參與成員提供服務。
友邦保險自在上海成立以來，已服務亞洲地區的廣大客戶七十多年之久。而如今亞太區的壽險保費已達9046億美元（2015年），占全球壽險市場保費總額的35.7%，正在發展成為全球最大的壽險市場。數據顯示，2015年全球發達市場的保費增速超過了GDP增速，而新興市場如亞太地區正持續擴大市場份額。亞太區內新興市場保險滲透率和人均保費持續偏低，而在香港，臺灣等發達市場，保險滲透率超過了13%，巨大的潛在市場等待著被開發。區內保險業發展的不平衡以及整個亞太區與歐美發達市場的普遍差距，顯示出巨大的增長空間。
2016 年上半年業績表現及特點
在亞太區新興市場保險業日漸崛起的大背景下，友邦保險在2016年上半年業績優秀，盡管全球的宏觀經濟和資本市場環境並不樂觀，但公司依然創造了強勁且持續的業績。截至2016年5月31日止，友邦總加權保費收入繼續保持上漲勢頭，與2015年上半年相比，公司總加權保費按年增長7.26%至103.32億美元。稅後營業溢利在2016年上半年增長顯著，取得19.56億美元的稅後利潤，同比增加9%。盈利質量進一步提升，新業務價值和年化新保費都取得了25%以上的增長。公司期內內涵價值取得4.9%的增速，達到400.69億美元。同時企業中期股息在2016年上半年再次上漲，同比增加17%至每股21.9港仙，不斷增長的股息也反映友邦保險的財務表現強勁，以及管理層對集團的未來前景充滿信心。
在友邦保險位於亞洲的所有地區市場中，2016年上半年香港和中國市場的業績增長最為顯著，新業務價值分別上漲60%和50%，年化新保費分別上漲83%和46%，遙遙領先於其他地區市場，是支撐友邦業績維持高速增長的主要區域。2015年下半年至2016年上半年，香港及中國地區新業務價值的占比在原有基礎上提升，其中香港地區占比由2015年的31.5%增加至39.3%，中國地區也增加了2.73個百分比，占總額的20.3%，成為所有區域中第二大市場，在友邦戰略地位中進一步提升。其中香港市場增長的一個主要驅動力來自赴港買保險的內地客戶。根據香港保險業監理處公布的數據顯示，2015年向內地訪客發出的新造保單有245950份，由這些新造保單所帶來的保單保費達316.44億元，占2015年新造個人人壽業務總額的24.2%。2016年一季度內地消費者投保的新造保單保費132億港元，預計全年會超過500億港元。
上市 6 年的發展概況
友邦保險在香港上市（2010年10月）已經過去整整6年了。回顧這6年，友邦在各方均取得驕人的業績。在總資產方面，公司資產從2010年末的1078億美元增長至2016年中期的1808億美元，年複合增速9.86%；從業務規模上來說，公司總加權保費從2010年末的130.13億美元增長至2015年末的198.76億美元，年複合增速8.84%；從業務質量上來看，公司的新業務價值6年來翻了3倍，2015年已達21.98億美元，新業務利潤率也從2010年的32.6%增加至2015年的54%；從渠道上來說，公司的代理人渠道量和質保持了高速發展，百萬圓桌會員數增長了130.9%（2010-2015），2015年共計有3752名代理為百萬圓桌會註冊會員，人數屬全球之冠；公司銀保、直銷、團險等其他渠道亦保持了規模和價值穩健提升的良好發展態勢。總括而言，友邦保險這6年來碩果累累，自2010年下半年計起，友邦保險的內涵價值累計上漲61.9%，截至2016年中期已超過400億美元。由於業績上的突出表現，友邦保險的股價也穩步上升，公司股價從上市之初的21.9港元逐步上升至目前的45-50港元左右，6年來回報超過100%，年複合回報率在10%以上，遠遠強於同期恒指和中資壽險股表現。截止2016年10月，友邦保險總流通市值587.22億元，位列同業港股流通市值榜首，屬於優質藍籌大盤股。
在區域市場方面，上市6年來，AIA在其主要區域市場均取得了優異的業績。主要市場如香港、新加坡、泰國、馬來西亞和中國大陸等地區業務量價齊升，2015年，總加權保費收入為198.76億美元，較2010年增長了52.7%，新業務價值也取得了可觀的增長，較2010年增長了3倍多至23.9億美元。同時值得註意的是，經過6年的發展，友邦保險的增長呈現出越來越依賴“中國因素”的特征，香港和中國大陸對其新業務價值增長的貢獻度已超過70%。而且近年來中國大陸地區的業務增長勢頭淩厲，總加權保費和年化新保費連年增長，2015年總加權保費收入20.28億美元，年化新保費4.38億美元，各自對集團保費的貢獻度都已經達到10%以上，同時其凈資產也高速擴張，從2010年的7.19億美元增長到了2015年的30.59億美元，年複合增速高達33.6%，在集團的比重也不斷提高。
友邦保險的優勢分析
（一）註重渠道建設，重量更重質
友邦有著多樣化的營銷渠道，包括代理人渠道、夥伴分銷（銀行保險渠道、直接銷售渠道、團體保險）等在內的多種渠道，保證了公司業績持續上漲。友邦保險在提升代理人隊伍規模的同時，重視提升整體隊伍的質量，其活躍代理人數和MDRT會員數大幅提升，因此渠道單位產能和整體利潤率也快速提升；在其他渠道，友邦保險重視合作夥伴的素質和產品的質量，渠道的新業務價值和新業務利潤率都得到了大幅提升。總體來看，渠道質量的提升為公司長期良性發展提供了保障。
在代理人渠道方面，由於代理人渠道是友邦最主要的營銷渠道，每年對新業務的貢獻都在70%左右，友邦對之尤為重視，近幾年來一直嚴格執行“最優秀的代理”的策略，對於代理人的招聘嚴格甄選，同時提供最優秀的培訓及領先行業的技術，最大程度的保證了代理人的優秀。自2010年以來，友邦的活躍新代理平均人數上升了85%，在2015年，合資格晉身百萬圓桌會的代理人數再度強勁增長，中國業務於這方面的表現尤為突出，人數較2014年增長71%，成為全球擁有最多百萬圓桌會會員人數的保險公司。相伴而來的是代理人渠道業務取得的優異成績，2016年上半年友邦代理人渠道的新業務邊際已經達到了64.9%，比2011年上升了20.6個百分比。此外，代理人渠道的年化新保費也呈現出逐年高速上升的趨勢，2011年至2016年上半年年化新保費累計增加90%，達到14.34億美元，年複合增長率為11.3%。
“最優秀的代理”的策略涵蓋人事管理的各個方面。首先，在招聘程序方面，友邦通過其與策略性夥伴LIMRA（美國壽險行銷調研協會）共同開發的特征分析工具以及專職的招聘團隊，進行深入的篩選，著眼於有意全職發展保險事業的較年輕的高學歷的代理人。其次，加強培訓，以提升代理人技能和活躍度。友邦給予代理人不同的職業培訓，如針對代理主管的GAMA培訓，且三分之一的代理主管都能修完GAMA的培訓課程。為了代理人素質的進一步提升，友邦擁有的AIA premierAcademy還提供不同的課程，如百萬圓桌之路，Excecutive Development Programme等幫助成熟的代理人向更高等級進發。
友邦保險的香港（及澳門）代理人隊伍的發展可以看作公司代理人隊伍的典範。公司香港（及澳門）代理人隊伍大概12000多人，占公司整體代理人數約4%左右。但是公司香港（及澳門）市場的百萬圓桌會員數達到了1569人，占到了公司全部MDRT數的40%以上，而且每年都保持了較高速度的增長。據悉近幾年來，大量中國大陸優質的畢業生加入到香港或者大陸友邦代理人團隊中。特別是在香港畢業的大陸留學生，由於教育背景優秀和國內社會資源較為豐富，往往加入團隊1-2年就能晉升為MDRT會員。這些現象都說明了友邦的高速發展中中國因素的重要性。
在夥伴分銷方面，夥伴分銷渠道包括銀行保險、直接營銷等占到了友邦保險營銷業務的30%左右，且近幾年有占比不斷上升的趨勢。6年的時間夥伴分銷渠道貢獻的新業務價值從2011年的22%上升到了2016年上半年的31%，年化新保費和新業務價值分別增長了248%和273%，年複合增長率分別為23.1%和24.6%，遠遠超過了代理人渠道的業務增速。特別是在2016年上半年，夥伴分銷渠道的業績增長尤為顯著，年化新保費和新業務價值的同比增幅分別達到31%和43%，彰顯了夥伴分銷渠道近幾年取得的卓越佳績。此外，其新業務邊際增長迅速，16年上半年已經達到了45.5%，在提升業績的同時也註重了質量的保障。分地區來看，在2015年，友邦保險在馬來西亞和臺灣的直接銷售業務強勁增長，加上友邦擴大與花旗銀行合作的直接銷售業務，帶動這個渠道的新業務價值錄得雙位數的增長。然而，韓國在過去18個月對業界實施嚴厲和廣泛的監管限制，改變了業界環境，從而削弱了集團的整體表現。倘不計入韓國，直接銷售的新業務價值增長34%。友邦保險憑借雄厚的分銷和產品實力，在亞太區雄據市場領導地位，目前為12萬家企業客戶超過1600萬名有效雇員福利和團體計劃個人成員提供服務。
友邦在夥伴分銷渠道取得佳績的背後原因在於對合作夥伴質量的重視以及產品的轉型。例如在銀行保險渠道，友邦保險通過集團總部與國際知名銀行或者區域市場的領先銀行簽訂協作關系，公司通過持續在該渠道銷售保障型，使得該渠道的邊際持續改善。受惠於備受重視的區域性關系以及與當地銀行的夥伴關系，友邦的銀行保險業務現時占整體夥伴分銷業務年化新保費的38%。友邦與銀行夥伴緊密合作，利用專屬的iPoS平臺加強物色新銷售對象，並推出一系列廣泛的銷售管理培訓課程，以提升駐分行銷售專員的生產力。
以菲律賓業務為例，友邦與Bank of Philippine Islands (BPI)緊密合作，繼續推行全新的駐分行銷售模式，以拓展其合資夥伴業務。2015年間，BPI活躍分行的平均數目增加21%，分行的平均年化新保費增長超過一倍，帶動新業務價值顯著增長，並促使友邦與BPI的合資公司成為菲律賓市場最大的銀行保險公司。另外，友邦與Citibank, N.A. （花旗銀行）在區內建立的長期策略性夥伴關系也繼續取得長足進展。2015年，友邦保險聯同花旗銀行實施多項舉措，包括為花旗銀行的銷售和分銷人員提供新的培訓課程、增聘駐分行保險銷售專員，以及為該行的駐分行銷售專員引進iPoS系統。有關舉措令銷售人員的平均年化新保費提升至2014年的2.5倍以上，帶動新業務價值顯著上升，而前線銷售人員人數亦較2014年底增長60%。
在市場營銷方面，公司充分抓住其國家化戰略特征，在2014年與英超足球名隊托特納姆熱刺足球隊達成合作，成為未來球隊未來5年獨家官方球衣合作夥伴。借著與托特納姆熱刺足球隊的夥伴關系，友邦可以加強與客戶的聯系，並透過舉辦足球訓練營、客戶與員工聯系活動和其他傳媒活動，宣揚友邦保險推動大眾積極參與體育運動的承諾。借助龐大的足球群體，與熱刺的合作有望為友邦帶來更多的潛在客戶，並且將有助於進一步打開市場空間。
（二）公司治理優異，激勵機制合理
友邦具有豐富的激勵機制，除了基本薪金外，還通過短期獎勵、長期獎勵、福利、雇員購股計劃等方式實現對雇員的保障。友邦保險的合理的薪酬和激勵機制的設定有助於激發員工的工作積極性，保證業績的增長，提升服務的質量。
友邦專門成立了薪酬委員會，每年對照同業上市公司來調整管理人員薪酬水平並作適當調整。同時公司為雇員提供了較為合理的福利政策以作為長期雇傭關系的一部分，保證具有市場競爭力水平的薪酬待遇。例如公司主要管理層人員可享受退休養老金計劃、醫療人壽保險、公司用車的福利。健全的薪金及福利政策為友邦員工提供了短期和長期的基本保障，有助於公司招聘和挽留高素質的員工，持久的創造高價值。
友邦保險自上市以來便設計好了合理的薪酬激勵計劃。該計劃包括基本薪金、短期獎勵、長期獎勵和福利。公司短期獎勵計劃沒有上限，而長期獎勵計劃中受限股份和購股權的數目在上市之初便已經設立。一方面，短期獎勵以現金形式支付，獎勵和肯定達到公司目標及個人的貢獻。考核指標為公司新業務價值增長、額外內涵價值增長，稅前營運溢利，2015年底權重分別為60%、10%和30%。新業務價值占比較高使得公司一致致力於銷售高價值的產品，並取得了較好的成果。同時自2011年以來，短期獎勵價值一直維持在較高水平，特別是近兩年連續增加且增速較快，2015年底短期獎勵價值已經達到1338萬美元，較2011年增加16%，極大地調動了員工和管理層的積極性，保障了雇員權益。另一方面，長期獎勵通過股份計劃和購股權獎勵對公司長期發展做出貢獻的個人。長期獎勵計劃的考核指標類似，考察公司新業務價值增長、內涵價值權益以及股東總回報，三個指標權重各占三分之一。通過考察這三個指標，對重要貢獻者及在未來發展中扮演重要角色的參與者試行限售股獎勵和購股權獎勵。長期獎勵中限售股數和購股權的數目在上市時便已確定，截至2015年管理層員工及代理人累計購買限售股達1.12億股，購股權達4800萬股，獲得了良好的回報。同時，核心管理層均持有公司股份，有利於管理層做戰略決策時與股東保持一致。以其首席執行官兼總裁Mark Edward Tucker先生為例，其2015年9,932,700美元的總體薪酬中，基本薪金、目標短期獎勵和目標長期獎勵分別占比14.8%、22.2%和63.0%。
友邦保險的劣勢分析
總體來看，友邦保險金融投資風險較大，但其總投資收益並未高於中資壽險公司。比較友邦保險的資產配置發現，友邦保險在權益投資的配置上遠遠高於中資保險公司，且在信用債的配置上，友邦保險低信用等級的債券配置的比例更高；在投資收益率方面，友邦保險的凈投資收益率與中資保險公司差距明顯，且近年來差距有逐漸擴大的趨勢。
友邦保險的資產配置結構與中資保險公司相比，友邦保險權益類投資占比更高。友邦保險一直保持了20%左右的比例，而近年來中資保險公司權益投資占比一直呈現上升趨勢，但從2015年的數據看來，依舊比友邦保險低2-5個百分比。
在固定收益類投資配置中，友邦保險配置主要以債券為主，而且其低信用等級的債券的配置比例較高。總體來看，2015年友邦保險債務資產評級處於BB級及以下的占比達到了7.4%，投資標的也偏愛公司債券，配置比重在56%以上。而中資保險公司固定類收益產品的配置主要以債券和非標為主，基本上都是高級別債券。截至2015年末，中國太保的債券投資中，國債、金融債、企業債占比分別為19.4%、30.2%和50.4%，絕大部分債券信用評級都在AA+級及以上。而中國平安持有的99.73%的金融債是由全國性商業銀行發行或擁有國內信用評級A級或以上的，持有的98.18%一般企業債及企業短期融資券是擁有國內信用評級AA及A-1級或以上的，持有的90.36%的債權投資計劃是由第三方或以質押提供擔保的。
雖然友邦保險的投資策略更激進，但從投資收益率看來，其凈投資收益率要較中資壽險公司略低，而且近年來差距有逐漸擴大的趨勢。2011年至2015年友邦保險的凈投資收益率一直維持在4%左右的水平，5年簡單平均凈投資收益率約為4.04%，而中資壽險公司凈投資收益率同期簡單平均收益率在4.8%左右。2015年，相比凈投資收益率水平最高的中國平安，友邦保險落後將近2個百分比，主要原因是盡管投資收入不斷增長，但債務證券和股本證券虧損嚴重，拖累了投資收益的整體表現。
投資建議
綜觀全球，亞太區對壽險業來說是最具吸引力的市場。亞洲經濟體系繼續表現強韌，並沒有受到美國貨幣政策剛開始正常化、市場對歐元區問題持續憂慮、以及中國經濟轉型至較緩慢但較優質的增長等因素所導致環球資本市場再度波動的影響。盡管全球經濟前景越見不明朗，但區內的需求加上積極進取的財政與貨幣政策一直是亞洲經濟體系的強心針，短期的市場波動對友邦的增長空間影響輕微，尤其是像中國這樣的新興市場，在對人壽及醫療保險的需要與可用資源之間的保障缺口正持續擴大。
友邦各個地區市場顯著而長期的結構性增長動力維持不變。友邦保險領先市場的業務、優質的專屬分銷團隊、雄厚的財務實力及貫徹始終的政策執行力是友邦卓越的優勢，將繼續為客戶提供高質素的產品和服務，並為股東創造更多可持續價值。
預計2016年EPS2.41港元，BVPS22.81港元。
風險提示
1、公司業務國際化程度較高，容易受到國際匯率風險；
2、利率波動導致公司投資業績的損益；
3、投資風格相對積極，但標的質量，尤其是固收類資產風險相對較大。（完）
股市有風險，投資需謹慎。本文僅供受眾參考，不代表任何投資建議，任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出，造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。
科技股今年成大贏家 電訊股失色港股憧憬衝上三萬收爐
1 : GS(14)@2018-01-08 01:31:00■騰訊及友邦昨股價造好，領港股升266點。李潤芳攝
【本報訊】港股憧憬三萬關收爐！港股昨期指結算，恒指在多隻強勢藍籌飆升下再彈高266點或0.9%，收報29863點，連升四個交易日，與30000點大關僅137點差距。港股今年由22000點起步，今日為2017年最後一個交易日，全年計暫升35.7%，科技股成大贏家，但電訊股表現失色。記者：莫亦熙
有分析指出，由於市場情緒轉佳，港股今日衝上三萬點水平作年結機會大。港股昨升市全面，近1,030隻股份走高，H指亦升66點或0.6%，收報11683點，全日主板成交額744億元，淡友撤退，沽空率只佔8.4%。
直逼熊證重倉區
內房股昨最強勢，碧桂園（2007）股價再漲7.9%、雅居樂（3383）大升6.5%、恒大（3333）飆4.1%、融創（1918）升2.5%；手機設備股見反彈，瑞聲（2018）股價上揚3.8%、舜宇（2382）升4.7%、比亞迪電子（285）衝高11.7%。另外，不少熱炒的藍籌股見動力，騰訊（700）和友邦（1299）分別升1.7%及1.2%，貢獻大市近三成升幅，帶領恒指再逼近熊證在30000點水平的重倉區。光大新鴻基財富管理策略師溫傑認為，大市昨日升勢全面，反映投資者情緒相對樂觀，加上兩大強勢藍籌股騰訊，以及平保（2318）近日股價已分別重新衝上400元及80元關口，料大戶或於年底「入咗貨、部署定（明年）先」，相信港股可因而受帶動，衝上三萬點水平年結。
內房股跑贏大市
港股今日年結，按恒生綜合行業指數分類，全年計以科技股最強勢，資訊科技業指數本年至今狂飆93.1%，大幅跑贏恒指同期的35.7%升幅，當中比亞迪電子、長飛光纖（6869）、騰訊及瑞聲等錄超過一倍升幅。而表現最差板塊則為電訊股，電訊業指數今年內逆市跌約2%，成唯一錄負回報的恒生綜合行業指數，當中重磅股中移動（941）股價逆市跌1.2%。其他板塊走向各異，內房及具新經濟概念的板塊跑贏大市，舊經濟板塊則相對遜色。消費品製造業和地產建築業指數今年分別升50.2%和48.7%，而能源、綜合企業，和公用事業指數則分別只彈高11.8%、13.2%，以及15.5%。對於電訊股，溫傑稱，雖然板塊走勢大落後，但電訊股盈利增長緩慢，目前亦未看到重大股價催化劑出現，即使5G技術將被應用，亦只利好電訊設備製造商多於一般電訊股，中長線來看電訊股不算吸引。
來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171229/20258510
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