硬件零利潤背後的內容圍獵互聯網大佬「撞機」

照明狂人力撼創投大佬

2012-7-19 NM

上週五，號稱全國最大的照明生產商雷士照明﹙2222﹚停牌，其位於重慶及廣東惠州的數千名員工，實行全體大罷工，要求公司大股東、前董事長吳長江回朝重掌帥印。不過，有指吳長江因薄熙來案受查而被持股基金拉下馬，加上重慶罷工觸發社會不安，事件已觸動了內地政府的神經。這場控制權爭奪戰，擾攘個多月，可謂「鑊鑊新鮮鑊鑊甘」。一邊廂，以「創投基金大佬」閻焱為首的投資者，四處向傳媒「爆料」，揭發前管理層的種種管治「醜聞」；另邊廂，一眾力挺「照明狂人」吳長江的員工，則大搞示威罷工，經銷商亦威脅不落訂單，內外夾攻，誓要打一場「持久戰」。上市公司淪為派系鬥爭機器，各不相讓，雷士小股東只有攬住股票一齊死。

上週五，雷士照明﹙下稱「雷士」﹚位於惠州及重慶的廠房，突然爆發大罷工，公司即日申請停牌。本週一上午八時，記者來到雷士惠州廠房，發現罷工情況繼續，但見有千多名身穿藍色制服的工人，拉起「吳總，雷士離不開你﹗」、「施耐德，滾出雷士！」等橫額，聲勢浩蕩地繞着廣場遊行，並播着國歌、勵志歌《團結就是力量》，甚至流行曲助興。雷士惠州運營中心負責人何新平，對雷士現況呼天搶地道：「吳總是我們的父親！我們都是他的孩子！現在家長走了，孩子當然感到害怕，如何繼續生產呢？」她繑起腳、面不改容地說：「吳總有的是個人魅力﹗我們經銷商是他一手帶大的孩子，要家長回來，我們才有信心！」據了解她在雷士工作才不到兩年，「演技」相當浮誇。而廠方特意替記者找來的前線員工張小姐，猶如錄音機「播帶」般，直斥第三大股東、法國的電器商施耐德，經閻焱背後「發功」入主後，公司管理混亂，又大量裁員；她又指，六月份的訂單較去年同期大跌六成，既然無工開倒不如響應罷工。

中紀委問話

另一邊廂，在雷士位於重慶萬州區的總廠，罷工員工同樣將吳長江奉為「神級」，指他五月底「被辭職」後，公司訂單急跌。工廠總經理石勇軍率先向本刊記者「發盈警」：「六月份以來，訂單大幅下降，員工開工不足。我現在不能透露跌了多少，反正八月份公布的中期報告，你能看得到！」雷士的小股東，怕且都「有得震、無得瞓」。雷士一連串示威罷工，明顯經精心策劃，背後牽涉創辦人吳長江及創投基金閻焱之間的角力，並因吳長江捲入薄熙來案而一觸即發。有「照明狂人」之稱、行事囂張的吳長江，是重慶銅梁縣人，○六年在重慶招商部門招攬下，他主張惠州搬廠到重慶萬州，成為中國西部最大的燈具生產基地。去年他更建議將總部搬往重慶南岸區，閻焱反對但吳一意孤行，雷士總部今年一月遷入重慶。今年四月，原重慶市委書記薄熙來被免職及雙規後，吳長江隨之亦神秘失蹤，市場流傳，吳長江被中紀委問話，涉及重慶的投資，後雖被釋放但他已不敢回國。而「雷士罷工」、「吳長江」等字眼，已成為敏感字眼，在網上不能搜尋。吳長江派系人馬，對外不斷聲稱吳長江曾現身重慶、惠州、深圳，現況自由，但吊詭的是，吳長江從未有公開現身澄清事件，一直只在微博發功，似有難處。與吳長江已生嫌隙、早年入股雷士的閻焱乘機發難。今年五月尾，閻焱指吳長江未能履行職位，要吳辭去雷士董事長職位。而去年由閻焱引薦入股的外商施耐德電器，乘機「攝位」，迅即安插自己人入廠，冀「執死雞」打入雷士龐大的銷售網絡，兼賣施耐德的產品，成為最大贏家！

一切皆因錢作怪

不過，「你有張良計、我有過牆梯」，閻焱加外商的「吞併」遇上巨大阻力。吳長江的最大籌碼，是一直稱兄道弟的經銷商。上週罷工前一天，雷士原來在重慶召開緊急會議，與會的經銷商及中層，力撐吳長江回巢，甚至要求改組董事會，委派兩名經銷商代表入董事會，否則經銷商停止落單，癱瘓銷售渠道，進而號召罷工，最後談判破裂。現時，雷士在中國有三十六家獨家區域經銷商，以批發形式向雷士攞貨，再分銷給三千家品牌專賣店，控制了雷士的「經濟命脈」，這些分銷渠道都未注入雷士上市公司，而是落在吳手中。「吳長江當正經銷商係兄弟，經銷商喺其他地方搵來燈具，都獲容許蓋上雷士照明的商標出售；吳給予營運中心的分紅利潤，亦往往高於業界平均水平，令經銷商賺大錢。」一名雷士照明的華南區供應商指。熟悉吳長江的人指，吳極好賭，經常過大海賭錢，吳每次與經銷商開會後，都會在房間賭至通宵達旦，足不出戶，這種「賭文化」原來是維繫經銷商關係的方法。吳還想出絕橋，把雷士管理層及其他僱員「安插」在經銷商中，擔任關鍵管理職位，美其名是幫助日常管理，實則讓大家利益扣得更緊。吳對員工亦慷慨，人工較其他廠高，難怪雷士的招股書特別指出，吳長江是「本公司發展和進步的中心」，他無法留任將構成風險，「人治」色彩味濃。

○六年搭上基金

今次吳長江借經銷商背城借一，癱瘓公司，他自己手持的一成九雷士股份同樣「凍過水」。事實上，這已非他首次「晒冷」。吳在廿四年間，將雷士由一家資本只有一百萬的小企業，打造成年營業額達三十七億元人民幣的照明行業龍頭，就是靠其狂人本色。吳二十歲畢業後就職於陝西漢中航空公司。數年後，因念念不忘他的「老闆夢」，突然辭職到深圳闖天下。在人生路不熟下，他竟於一家台資企業當保安員，之後到番禺一家港資燈飾企業打工。一年後與一眾股東創業，於九八年與兩名高中同學成立雷士照明。

吳不斷擴大銷售網，又突破行規回收有問題產品，損失金錢但贏得信譽，令雷士幾年間急速發展。○五年，兩名前股東欲踢走吳長江，局勢在短短三天內扭轉，全賴經銷商、公司中層職員投票要求吳留下，令他重掌大權，結果該兩名股東領取一億六千萬元走人。吳長江亦因此嚴重「水緊」，引入了閻焱；○六年八月，閻焱的基金賽富亞洲（SBAsia）向雷士注資二千二百萬美元，持股比例高達三成六。

出生安徽的閻焱是典型海歸派，有風險基金界第一人之稱，○二年他加入軟銀亞洲基金（○八年改名為SAIF），基金規模逾十億美元，為亞洲最大的信息風險投資基金。閻焱的「成名作」，是○三年入股網絡遊戲公司盛大網絡，投資額四千萬美元。翌年，盛大網絡在美國納斯達克上市，軟銀把股份賣掉套現達五點六億美元。

決裂兩敗俱傷

據悉，○六年賽富亞洲入股雷士時，吳長江簽了一些苛刻的「對賭協議」和回購條款，令他需要更多資金確保雷士業績和上市期限。因此○八年雷士再次融資，引入高盛，閻焱的賽富亞洲亦因此增資，持股逾三成，一躍成為大股東。吳長江在一○年雷士上市後，不惜借孖展亦要大手掃入雷士。直至今年五月底吳辭任之前，他增持股份多達三十次，持股比例最高升至近兩成，終重奪大股東之位，與閻焱較勁。閻焱過去一直以法律手段，希望捉到吳長江痛腳。吳長江岳父吳明憲持股四成多的重慶恩緯西公司，是雷士五大供應商之一。恩緯西向雷士的供貨，更佔該公司約三成總業務。在恩緯西辦公大樓上可見「雷士照明」四個大字。而雷士還與吳長江岳母陳敏私人控制的中山市聖地愛司照明公司，簽訂協議，雷士將部分註冊商標授予聖地愛司使用。上週初閻焱便曾向吳長江提出三個要求，才准許他回朝，但三要求都「暗有所指」：一是吳必須跟股東和董事會解釋清楚被調查事件；二是處理好所有上市公司監管規則下不允許的關聯交易；三是必須嚴格遵守董事會決議。吳長江其後在微博反駁並堅決不接受。業內人士認為，事件最後只有兩個可能性。一是閻焱與施耐德「壯士斷臂」，截斷銷售網絡並重新鋪排，但成本會極大。二是吳長江回朝，閻焱與施耐德退出，但後兩者無錢賺不會輕易罷休。再拖下去，只會兩敗俱傷，最終受苦的只是持了一大堆股票的小股東。家庭主婦區太，眼見內地推出政策支持照明業，以為「有得炒」，於今年五月以每股三元多購入一萬股，豈料上月雷士突然狂瀉至兩元多，她跟從電視上財經演員之言，急急放售，蝕萬多元，她說：「見過鬼怕黑，唔會再入！」有分析員指，雷士今年上半年的銷售已經差強人意，情況極有可能惡化，短期內前景難以明朗。

什麼是創投基金？

全名為「創業投資基金」（Venture Capital，簡稱VC），又稱為「風險投資」，是私募基金的一種，由行業及投資的專業人員組成，專為新興產業的公司提供融資活動。有別於一般投資者，創投基金除了投入資金外，亦會參與企業管理，提升企業競爭力。引入創投可解決「水緊」問題，並獲得管理上的意見，但風險則是原有股東及管理層在決策上或受創投牽制。另外，私人創投通常投資的時間不會超過五年，而且為投資定下多個「止蝕位」，只要企業表現欠佳，會立即全數退出本金，企業更要支付年息等補償金；相反，當企業開始獲利時，亦往往會馬上見好就收，套現離場。

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