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跳樓→正常→前景很好 CUP


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http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=12800


 

很多人是對股票非前景很好的不買,那可能是對的,不過以轉機股投資而言:

 

1. 跳樓價→正常估值(通常是市場認為一間公司扭虧為盈,或者盈利回復到出事前的水平)。這種情況也能夠很和味。

 

2. 跳樓價→正常估值→前景很好。那不用多說了,十壘打就是這裏來的。

 

因此,考慮的重點是:

 

A. 買入點是否跳樓價,或破產價。

 

B. 若A是對的,那公司有什麼情況或者能力由跳樓的狀態回覆至正常。

 

C. 若公司是應份要死,而且很有機會長期死去,那就不要買入。

 

D. 若公司是有機會重生,甚至前景是一片光明的,考慮的就是自己部位的配置了。

 

E. 若股票反彈有一定升幅,那麼要問,它現在是哪個階段?跳樓--正常--高估值

 

關於我對近期的觀點:

 

-我對自己手上的每一隻持股,仍然是抱貪婪的態度。和我相熟的朋友應該知道,三月的時候,「升到你唔信」是我的口頭禪。但是,當開始有人信的時候,那就要加入審慎的態度了。我現在的操作是,不積極買入,讓現金部位自然增加去等待機會,無為勝有為。

 

-黃金跌穿 $870。一、貨幣戰爭?哈!哈!;二、我們不是金本位;三、世界仍是以美元為中心。

 

-看到那位什麼日炒夜炒炒到嘔的基金經理,叫人不要爬逆水。看到他的戰績以及思維,我十分懷疑他那順勢而為的能力,可能他連勢是向那一邊也未必搞得清楚。那我寧願相信爬逆水那個叫乜東的人了。



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員工跳樓爆鴻海危機 郭台銘滅火固單內幕

2010-06-3  TNM





在商場上橫掃千軍的鴻海董事長郭台銘,遭逢員工輕生跳樓的大考驗,上週三(26日),他親上火線,第一次打開神祕的富士康 廠區大門,並在中、外3百多名記者面前彎腰鞠躬,拜託不要再報;事隔2天,他再度上陣,大手筆調薪22%,轉移社會焦點。

本刊調查,郭台銘 上週十萬火急,危機處理,一來是跳樓事件已驚動北京,深圳與中央先後組團進廠調查;二是蘋果等歐美品牌大廠,不容這把火燒到自家來。郭台銘能否順利「鞏固 訂單」,考驗還沒完。

郭台銘小檔案

現職:鴻海集團總裁

事業:1974年創鴻海,目前鴻海集團為全球電子代工龍 頭,下有鴻海、鴻準、廣宇、建漢、奇美電、沛鑫、富士康國際等7家台、港掛牌公司,2009 年營收逾2兆元。

生日:1950年10月8日

學歷:中國海專畢業

家庭:與亡妻林淑如育有2子女;續絃曾馨瑩, 育有1女,現正懷第2胎。

「我要跟社會、家屬感到抱歉,因為沒辦法有效防止事件發生。」「除了道歉還是道歉,除了痛惜還是痛惜。」二十六日 快中午,科技強人郭台銘頂著深圳烈日,在富士康龍華廠區有史以來的第一場全球記者會上,九十度鞠躬,面露一臉倦容的他,才起身又彎下腰,「我拜託你們,向 你們三鞠躬,能不能不要再報導下一跳,不要再問『what's next ?』請幫助我們多報導光明面。」

道歉加薪 暫止風暴

過 去,郭台銘馳騁全球代工業,一呼百諾,帶兵殺價搶單,敵我態勢全掌控手中,但是面對接二連三員工輕生跳樓,卻無能為力。科技硬漢道歉的姿態,透過中、外三 百多名記者,傳送至各地。

這場記者會,沒能止住當夜的「第十二跳」。二十八日郭台銘再上火線,宣布深圳廠區員工加薪二二%,對勞方大力釋出 友善,這場延燒數個月的跳樓風暴,暫獲止息。

本刊調查,郭台銘上週十萬火急台北、深圳二頭飛,迅速滅火,是因為他驚覺眼前的二大難關,一是 中國官方態度,二是品牌大廠的關切。

輿論撻伐 官方關切

鴻海今年深圳廠區接二連三發生員工跳樓自殺事件,引起中國輿論嚴厲撻 伐,央視甚至製作專題探索。隨著人數增多、間隔時間越短,二十一日第十跳後,郭台銘首度表態:「只能默默地做,什麼都不能說。」「員工多達八、九十萬人, 管理不易。」

然中國輿論並不滿意。上週二清晨第十一跳後,代表中國的國家通訊社|新華社,罕見的「追稿(號外)」並發表社論。「新華社的追 稿,有二層意義,一是大陸官方對富士康處理不滿意,再者連中央也關注此事。」一位大陸政協對本刊表示。

人在台北歡迎四川採購團的郭台銘,上 午一收到訊息,立刻脫口而出,「將邀請中外媒體前往深圳廠區採訪。」由於事前沒準備,要開全球記者會的話一出,鴻海土城總部的董事長辦公室,立刻動員起來。

急撇污名 開放採訪

鴻海在一九九八年落腳 深圳龍華,龍華廠是鴻海集團在大陸的發源地,製造產品包括桌上型電腦零組件、手機零組件及最新科技產品等,因商業考量,門戶森嚴,也因此,從未對媒體開 放,而顯得神祕。

這次郭台銘急要撇清「血汗工廠」污名,破天荒大開門戶。「原本郭董要派專機,搭載台灣記者前往深圳,」一位知情人士透露, 「中國官方認為不適合,最後只好請媒體自行前往。」

由於是頭一回,郭台銘從台北出發前,還跟幹部做了心理建設:「我們沒做壞事,盡心照顧員 工,這是老天給我們的考驗,我們要微笑處理,不然員工也會慌了手腳。」怎知一到龍華廠現場,四面八方湧進的中外媒體,竟多達三百人,鴻海動員六、七輛大巴 士搭載,並調來通路業務的賽博數碼主管負責媒體溝通。

員工擔心 調薪受限

郭台銘親上火線滅火,除了道歉,還陪著眾家媒體繞 廠,說明要不計代價,布下天網、地網及隱形網等防範措施,當天晚上,又搭專機回台,參加在日月潭涵碧樓夜宴四川採購團。儘管東道主郭台銘遲到二小時,但四 川省委書記劉奇葆主動提出,要川震後已培訓的百名心理醫生,趕到深圳龍華廠協助,並當場打起越洋電話調度。

未料,當晚又傳出第十二跳,隔天 二十七日清晨,再傳第十三起割腕事件後,郭台銘決定再回深圳親自坐鎮。他跟主管說:「不管媒體怎麼說,我們回去做改善的措施。」

郭台銘這次 動作更快更大,一出手,就是宣布「深圳廠區調薪二二%」。聽到加薪,富士康員工王濤告訴記者:「雖然高興,但很擔心只是空歡喜一場,因為過去加薪都以幹部 為主,普工薪水能比基本高些,有加班費可以拿,就很不錯了。」鴻海上上下下還沒弄清楚誰被加薪前,中國民工薪資、福利問題已取代連跳事件,成了輿論新焦 點。

「富士康工資加上福利,原本就優於鄰近中國工廠。」一位台商說。華南地區從七月起,將調整基本工資二○%,郭台銘卻提前一步,背後與中 國官方的關切,已從地方提升到中央有關。

中央官員 親訪郭董

本刊調查,早在「第九跳」時,深圳市副市長兼公安局長李銘就前往 富士康,就近期連續員工跳樓事件進行調查;而郭台銘在記者會上鞠躬時,深圳市委書記王榮亦率團前往調查,深圳市總工會也約見富士康集團高層,進行重點調 查。

「十一跳」前都是地方層級處理,中央官員始終未公開表態;直到十二跳,北京有了動作,由中共中央政治局委員、廣東省委書記汪洋領軍,召 集人力資源和社會保障部(人保部)、全國總工會、公安部等官員,緊急啟程趕赴深圳一週,深入調查墜樓的原因,三十日汪洋還與郭台銘會談,並聽取基層員工心 聲。

期間,本刊記者在深圳採訪時,當地媒體一度傳出中國國家主席胡錦濤將 赴深圳龍華。除了中國官方壓力外,郭台銘另個難關,就是品牌大廠的態度。

防堵大廠 轉單效應

鴻海現在約有四分之一營收來自於 美國蘋果公司,包括iPad、iPhone、Macbook、iPod 等,iPhone、iPad新產品則幾乎都是獨家讓鴻海代工。就在郭台銘忙於滅火時,原本每半年就定期派人駐廠檢視的蘋果、惠普和戴爾、諾基亞等大廠紛表 示,將調查自殺是否與工廠勞動環境有關。

「大家都怕步入多年前NIKE代工廠(寶成)雇用童工被消費者抵制後塵,所以一定要表態。現在就看 老郭怎麼讓事情落幕。」一位NB廠高層私下透露。

事實上,半年前,供應蘋果iPhone觸控螢幕面板的勝華蘇州廠,曾發生員工抗議事件,一 度關廠,蘋果趕緊找第二供應商分散風險。

至於是否會引發轉單效應?「短期應不會有轉單效應,不過品牌客戶已經築起一面防火牆,未來轉單與 否,就看這把火是否會燒到他們。」一位代工業者分析。深圳龍華廠、觀瀾廠合計有近四十萬名員工,相當於一個三重市人口,連大陸媒體都坦承,以大陸自殺率計 算,富士康深圳廠區不算特別高,而全國自殺率的數字,就是品牌大廠的底線。

有些資深分析師認為:「尤其是蘋果,特別重視社會觀感。現在沒抽 單,不代表未來不抽。」

專線聯絡 客戶高層

對於鞏固訂單,郭台銘比誰都還急。本刊調查,郭台銘兩岸奔波之際,不曾放過任何一 個固單機會。像是半個月前,發生第十跳時,恰好是台灣惠普四十週年慶,幾位重要的惠普高層來台,郭台銘不但親自出席記者會,會後還留下來參加慶祝酒會。 「原本當晚郭董還有二個私人飯局,他硬是延遲行程,待到八點半才離席。」

此外,郭台銘在接獲跳樓意外的第一時間,都透過專線電話主動通知蘋 果、惠普總裁,而不是讓客戶經媒體才知道。

面臨客戶跟官方壓力,郭台銘坦承:「這二個月來,最怕晚上十一點及凌晨接到電話。」「已經一個多 月沒睡好覺了。」郭台銘能否安度眼前難關,還有待考驗。

國外內各界反應

◎立法院長王金平

為了避免自殺現象在台 商工廠間出現傳染效應,政府應伸出援手。

◎鴻海集團前執行顧問信懷南

富士康絕對不是血汗工廠,但絕對是個壓力鍋。

◎ 遠東集團總裁徐旭東

富士康1個廠太多人,讓整起事件看起來相當嚴重,若分散為8到9個廠,也許就不會被這麼誇大。

◎倫敦金融 時報

富士康必須保證每個產品的設計、技術都不會外洩,以贏得客戶的信任,這讓它變成一個高度警戒的環境。

◎華爾街日報

年 輕族群的自殺率在全球都是最高的…自殺是很複雜的問題。富士康的問題象徵中國經濟更廣泛的結構性問題。

◎ZDnet

大家說中 國自殺率是每10萬人有14人,據世界衛生組織1999年統計,應是每10萬人有13個男性、14.8個女性。因此富士康員工自殺率比中國平均低很多。

鴻 海集團 5月市值蒸發3千億元

註:2010年5月為富士康發生員工跳樓事件最頻繁期間。

◎股價分析

員工輕生事 件,不但讓郭台銘難眠,也成了股民夢靨,5月以來鴻海股價一路從最高價的152元跌至31日最低的122.5元。花旗、美林先後指出,鴻海今年不致於有被 客戶抽單的疑慮;不過,「過度集中訂單在鴻海的大客戶,會想要分散風險。」

也有分析師認為,郭台銘積極在NB與液晶電視二大市場布局,明年 NB出貨量至少上看2千萬台,加上奇美電側翼助攻液晶電視,成長動能依舊暢旺。至於調薪,「這不是鴻海一家公司的問題,所有代工廠都要面對。」

鴻海集團 5大國際客戶和代工對手

風 水命理師 蔡上機看富士康

★天時

◎郭台銘屬虎 就紫微斗數來看,僕役宮有天刑、擎羊星,屬下有血光之災。

解 決之道:農曆5月後可稍緩。

◎今年犯太歲 太歲當頭坐,無喜必有禍。

解決之道:生子後可改運。

★地理

◎ 觀瀾、龍華到處修路 地脈受傷,尤其是廠區門口附近被破壞,不利於陽性的能量。

解決之道:可用山海鎮、八卦鏡等暫時改善。

◎ 廠區內宿舍造型不佳 外觀像是墓碑,配合雨遮後,也像是靈骨塔、寺廟等。

解決之道:多用紅色、亮色,制服、建築物都可。

◎ 區外宿舍井字密集 陽光不易進去,陽消陰長,居住者易有灰色思想,意志力脆弱。

解決之道:擺些紅色或可發亮的東西,能抑制負面思想。

★ 人和

◎次數頻繁密集 跳樓情況太過密集,造成陰性能量聚集,也有心理暗示作用。

解決之道:多些熱力活動,像是運動會、園遊 會、歌唱比賽等。



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昆山富士康女工跳楼调查:加薪后增收填不上加班费减收

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100810/1363493.shtml

每经记者 周洲 发自昆山
8月7日,夜幕笼罩下的昆山富士康吴淞江厂区 (以下简称昆山富士康)比白天反而热闹一些,成群的年轻工人在宿舍楼进进出出,厂区周围的街道充斥着各地的口音,而一些高声的嬉闹似乎是在宣泄着上班后的压力。
据《每日经济新闻》记者调查,在深圳富士康“跳楼门”事件频发之后,昆山富士康几乎落实了深圳富士康的全部改进措施,如在员工宿舍楼加装“防跳网”、加薪和减少加班时间,在昆山富士康都得到了推行。
然而新的问题也由此而生。据目前在昆山富士康任职的汪晓彬(化名)告诉记者,自6月2日加薪以来,因加班时间变少,获得加薪30%的一线工人,月终收入 反而比加薪前减少了。他在分析8月4日女工刘明跳楼的原因时认为,“昆山生活成本较高,一个月1500元的工资,让这些孩子感到前景渺茫。”
凌晨3时的“意外坠楼”
昆山市委宣传部新闻科科长李金海近日向《每日经济新闻》记者证实,8月4日凌晨3时,昆山富士康的一名女工跳楼,近30分钟后被送往医院,数小时后在重症监护室伤重不治死亡。李金海说,“警方初步结论是‘意外坠楼’,具体原因尚在调查中。”
昆山市玉山镇党委委员王云飞告诉记者,死者叫刘明,1988年出生,江苏徐州人,“刘明今年大学刚毕业,来昆山富士康属于实习暑期工。她是一个性格开朗的姑娘,与同事的关系也处得不错,工作表现也很好,事发前也没任何异常。”
鸿海精密集团副总经理、新闻发言人丁祈安称,目前不清楚“坠楼”的原因,昆山市公安局正对此调查。
王云飞还对记者提及,当地警方在整理刘明遗物时发现了两种治疗精神疾病的药物,“但从刘明的日常表现看,看不出她有这类疾病的迹象。”李金海也证实了王云飞提及的在刘明遗物中发现精神疾病治疗药物的情况。
加薪30%后收入较前减少
深圳“连跳门”事件发生至第13起之后,富士康集团宣布将实施加薪,幅度为30%~66%。经记者调查,昆山富士康也实施了这一调薪举措。
目前在昆山富士康任职机械工程师的汪晓彬告诉记者,“我们从6月初开始确实加薪了,幅度在30%~66%之间。不过,那些加薪幅度为30%的一线工人, 加薪后的收入却可能比加薪前减少。”汪晓彬解释说,“富士康加班费占比很高,约有一半左右。这次虽然加了薪,但加班时间也比从前少了。在调薪前,基本工资 加上加班费,一线工人可以拿到2000元/月的收入;但加薪30%后,他们中很多人的收入变成了1500元。”
王云飞也向记者证实,昆山富士康减少了加班时间,“从每月超过100小时的累计时间,减少至每月不足80小时。”
在分析刘明“坠楼”的原因时,汪晓彬不认为是由于昆山富士康工作压力大,“实际上从6月份开始,随着加班时间的减少,工作压力比从前小了很多。可能是个 人原因吧,比如钱比较少,或者别的什么原因。”汪晓彬还认为,从目前情况看,由于加班时间的同步减少,加薪对一线员工的生活没有起到改善的作用;而对昆山 富士康来讲,加薪提高了成本,致使利润率更差。从这一点来看,似乎两方都没有能够获益。
西进北上的产业转移路线
在深圳“连跳门”事件发生后,富士康集团启动了内迁计划,具体路线图概括而言即“西进、北上”。
事实上,“连跳门”事件和富士康集团内迁只是表面上的联动关系,真正值得注意的是,沿海地区的地价高企、要素成本高涨及产业结构调整,让以劳动密集型为特征的“代工帝国”富士康集团不再适应沿海经济发展模式的新定位,转而投向承接东部沿海地区产业转移的中西部地区。
浙江大学经济学院常务副院长史晋川接受 《每日经济新闻》采访时表示,“现在的长三角和珠三角正面临产业结构的调整,这种调整主要来自发展模式的变化和要素成本(包括工资、地价)的升高。在这种情况下,劳动密集型产业让位于收益更高的高新技术产业是必然趋势。”
史晋川认为,富士康已经从珠三角分步骤撤出,这对于经济发展模式类似、经济发展水平相当、要素成本大致等同、地利位置同类的长三角地区来说,珠三角今天 的劳动密集型产业转移,大致就等于长三角的明天。“现在的区别在于,珠三角的产业转移已经拉开帷幕,而长三角尚未开始,但这仍将是一个大的趋势。”

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由民企老闆跳樓求解中國公司金融怪象

http://www.p5w.net/newfortune/gongsi/201112/t3992491.htm

研究顯示,雖然國企比民企更易陷入財務困境,且陷入困境後的表現更差,但多番身陷融資風暴的卻是民企。其原因在於國有銀行對民企的融資歧視,中國亦是世界上最難借到長期貸款的國家。要改變中國公司金融這一怪象,出路在於金融體系改革。

  十月溫州,斷貸圍城。伴隨著多位民企老闆因資金鏈斷裂「跑路」、「跳樓」,溫州的民間高利貸危機浮出 水面,並震動了中央。另一個民營經濟活躍的地區珠三角也面臨著同樣嚴峻的融資困境。與此相關的新聞則包括:世界銀行2011年10月公佈的世界營商環境排 名中,中國排名第91,落在蒙古之後;據香港《南華早報》報導,過去一年中國的股票漲幅表現在全球股市中排名倒數第三;華潤近日公佈的對近1000位中國 民企經營者的調查顯示,近半數的受訪者打算或正在申請移民海外。

  高利貸危機發生後,為維護金融秩序穩定,溫州市及浙江省政府緊急出台了多項救助措施,並派工作組進駐 各大銀行,以保證「對中小企業不抽貸、不壓貸,及給予貸款利率上的優惠」。這一攬子救助方案,緩解危機的用意明顯,但也暴露了長期以來政府重宏觀、輕微觀 的政策取向扼殺了民營企業,特別是中小民企的生存發展空間。臨渴掘井般的短期紓困政策,效率也令人疑慮:會不會扶植了本應被淘汰的企業或遺漏了優質的企 業,官員與銀行有多大的動力去配合執行這些政策?
重宏觀、輕微觀的政策導嚮應該被檢討。日益積極的宏觀政策,雖然立意是應對日趨複雜的內外經 濟環境,但其長期效果難以評估,對民營經濟的副作用卻立竿見影。因此,政府官員的焦點應該放在永續發展的制度建設上。民營企業家面對艱難且不確定的營商環 境,應考慮如何在心態與做法上進行調整,捨棄好不容易創立的企業移民,是否這一代企業家的宿命?筆者認為,這些問題應該更認真地討論。

  財務困境中,
民企比國企更積極脫困
  此次高利貸危機給大眾的印象是民企追求風險,債信不足,財務狀況差。果真如此,以上的擔憂是過慮了,這些民企本應被淘汰。但真的是如此麼?國有企業財務狀況更好麼?一旦陷入財務困境,國有企業比民營企業更有動力還債脫困麼?
我們不妨比較兩家身陷財困的企業:龍元建設(600491)和龍建股份(600853)。龍元建設始創於1980年,前身為浙江象山二建集團股份有限公 司,2004年上市,其控股股東賴振元家族截至2010年底合計持有公司44.23%的股權。自1984年進入上海市場後,龍元建設已發展為長三角建築市 場最大的民營施工企業。
龍建股份的前身是於1994年上市的北滿特殊鋼股份有限公司,因年年虧損,2001年瀕臨退市。為保住上市公司的 「殼」資源,黑龍江省政府於2002年對其實施了資產重組,注入黑龍江省公路橋樑建設集團的優質資產,公司搖身變為一家以公路、橋樑施工為主的國有建築企 業。截至2010年底,黑龍江省國資委通過控股黑龍江省建設集團有限公司、黑龍江省公路橋樑建設集團有限公司而持有龍建股份33.34%的股權(圖1)。


建築行業經營的一個特點是墊資施工,為了彌補流動資金的不足,建築企業往往不得不向銀行大量 舉債,由此提高了公司的負債率,龍元建設和龍建股份2004年以來的負債率都維持在70%以上的高水平。到了2008年金融危機時,因銀行信貸緊縮,收緊 了房產開發商的資金鏈,增添了對建築企業墊資施工的要求,龍元建設和龍建股份當年的負債率分別達到81.7%和83.3%的歷史高點(圖2)。


面對高企的債務,兩公司又是如何應對的呢?公開資料顯示,2009年,龍元建設採取了多項措 施降低負債。首先,在2009年上半年的低迷市道下,定向增發8500萬股,募資6.12億元,充實了公司的資本金。其次,加強了應收賬款的催收,強化了 內部資金管理,努力實現項目成本的節流。此外,嘗試採用多種融資方式,如應收賬款保理、機械設備經營性或融資性租賃、中期企業融資票據等。到2009年, 其負債率已降到69.2%,財務費用相比2008年減少了41%。
相反,龍建股份面對高額的負債卻所為有限,其披露的公開資料中只表示將「深化內部制度改革,改善資產結構和財務狀況」。其結果可想而知,2009年公司負債率進一步上升,達到86.3%,財務費用相比2008年增加了69.2%。
經過比較可以發現,民營的龍元建設面臨財務困境的應對措施遠比國有的龍建股份積極有效,反觀龍建股份,負債率仍不斷攀升,危及企業生存。這僅僅是個案還是普遍存在的現象?
筆者曾利用涵蓋所有國企與年營業額超過500萬元的民企的中國工業企業數據庫作過一個大樣本的研究。首先,我們考察了國有和民營企業陷入財務困境的可能 性(圖3)。我們以不同方法界定財務困境,包括資產負債率、利息保障倍數,以及較複雜的多變量財務預測模型。結果均顯示,陷入財務困境的國企比例顯著高於 民企,而且,每年陷入困境的國企比例呈逐年增高的趨勢。另外,我們也發現,在早期財務困境的國有和民營企業的規模大體相當,但近期處於財務困境的國企規模 顯著大於民營企業(圖4)。


我們進一步考察了財務困境國企和民企的負債率,及身陷困境後5年的變化(圖5)。首先,財務 困境企業的負債率都較高,達到了75%以上,有趣的是,財務困境後的1至5年,國企的負債率繼續走高,5年後平均達到82%,而民企的負債率持續下降,5 年後降為71%。最後,上述國企與民企負債率以及減債效率的差異也進一步影響了公司的業績表現。以銷售利潤率(ROS)作為公司業績衡量指標,財務困境後 的1至5年,民企的業績要顯著好於國企(圖6)。


可見,龍元建設和龍建股份身陷財務困境後的行為差異並不是特例。普遍而言,國企比民企更容易 陷入財務困境,而且,一旦陷入困境,國企的表現要遜於民企。雖然國企的財務問題遠比民企嚴重,但是,多番身陷融資風暴的卻是民企而非國企,偏頗的政策與低 效率的銀行體系是導致這一公司金融怪現象的主因。對民營企業的融資歧視,不但不公平也欠效率。

  為什麼民企融資難?
  據統計,貢獻了全國GDP近 65%的民營經濟,獲得的銀行貸款卻不到20%。此次溫州高利貸危機,就由於眾多中小民營企業通過正規渠道向銀行申請貸款無門,在資金壓力下只能轉投民間 借貸市場,接受高利貸的盤剝。雖然有報導指出,民企老闆的資金問題起因於他們偏愛風險,炒樓炒股,不務正業,甚至操守有問題,所以銀行不借錢給他們,但我 們相信這並非普遍的事實。造成民企融資困境的,有以下幾個原因。
利率管制與國有銀行日趨嚴重的政策性放貸。長期穩定的資金是企業發展的重要保 障,但是,現階段中國仍對銀行利率實行管制,國有商業銀行在無法充分調整利率補貼風險的情況下,轉而要求貸款申請者提供超額抵押或者壓縮還本期限,而許多 民營企業因處發展初期且多集中於輕工業或服務業,無法提供銀行認可的資產作抵押,因而無法獲得銀行授信,要申請長期貸款更是難如登天。
這一情 況有多嚴重?在一項即將在美國財務與計量分析期刊發表的研究中,筆者比較了近40個國家與地區企業的資本結構,其中一項是企業長期貸款佔總貸款的比重。中 國企業的此項平均比例是10%,亦即企業每100元的貸款中僅有10元是超過一年的長期貸款,其餘90元都是隨時可能不獲展期的短期資金,在40個國家中 敬陪末座(圖7)。也就是說,就世界範圍來看,中國是最難借到長期貸款的國家。這項研究的公司包括上市的國有與民營企業,若扣除國企而僅看民營企業,此項 長期借款的比例可能更低。尤有甚者,近年來為應對國內外經濟情勢的諸多宏觀調控措施,更使中國的銀行越來越像政策執行單位,與市場漸行漸遠。豈不令人憂 心?


國有銀行對國企的援助性借貸,排擠對民企的有償性借貸。據統計,中國四大國有商業銀行擁有全 國70%以上的信貸資金,在信貸市場上處於壟斷地位。國有銀行長期以來受准財政運作體制的行政干預,導致其對民營企業的借貸歧視。例如,對同樣數額的不良 貸款,如果對象是國有企業,銀行工作人員可以不承擔或少承擔責任;但如果是民營企業,就要受到追究。造成這一現象的一個原因是,國有企業的經營承擔了政府 的很多社會職能,如就業等。山西民營鋼鐵企業海鑫集團年產鋼600萬噸,職工9000餘人,而國有鋼鐵企業包鋼集團年產鋼1000萬噸,職工卻高達12 萬。當國有企業背負了本應由政府承擔的社會職能時,其經營將更多且更有理由地尋求政府支持,其中包括更多的銀行貸款。龍建股份與眾多國營企業日益高築的債 台,往往是長久以來國有銀行政策性援助的結果。此時,在援助國企虧了本之後的國有銀行,怎能不對民間借貸者更加苛刻?
官員利用國企與國有銀行 資金發展地方經濟,排擠了民企的融資空間。自中國實施財政分權體制以來,地方政府被賦予了更多的行政自主權,且現行制度下,經濟發展仍是政府官員晉陞的主 要考核指標,因此,地方官員產生了強烈的發展地區經濟的動力。如何才能快速實現地區經濟增長?一種便捷的方式是,重點建設一批項目,扶持發展一些產業。此 時,與政府唇齒相依的國有企業自然又肩負起此重任。由於地方政府給予了國企更多的「照顧」,包括通過國有銀行提供資金保障,因此,民營企業若想發展,必須 去爭取地方政府與國有銀行剩下來的資源與資金。然而,問題是,它們在這種環境裡有獨立生存的空間麼?
低質量的公共治理扭曲銀行放貸決策,並削 弱公司治理。地方官員影響銀行與企業經營的目的可能是為了發展地區經濟,但有時這種影響也可能是出於一己私利。諸多發展中國家的經驗告訴我們,別有用心的 官員可能通過左右銀行貸款而將資金輸送到與其有利益關聯的企業。官員輸送利益換來的可能是選票支持,也可能是一筆存到其私人賬戶的龐大錢款。
筆者在一項研究中考察了23 例1995-2005年間中國不同省份地區省部級高官因貪污腐敗而受審的事件。我們透過公開資料查閱出,這些事件中的官員與其轄區內共80多個上市公司的 管理層及董事有同學、同事、同鄉或親戚關係,以此認定這些企業為關聯企業,然後考察了他們的銀行借貸。結果發現,關聯企業的平均資產負債率以及長期貸款與 總資產比例均較同地區、同時期的其他非關聯企業高(圖8、9),顯示這些與貪腐官員關聯的企業有較高的銀行借貸能力,特別是長期貸款能力。但是,當官員被 捕之後,關聯企業的負債率及長期負債與總資產的比例都顯著降低到比非關聯企業更低的水平。我們的這一研究間接揭露了一些地方企業利用關係取得貸款優勢的亂 象。


有經濟學家認為,適度的貪污腐敗可以促進發展中國家的經濟效率。那麼,這些與貪腐官員掛鉤的 企業是否更有效率呢?在我們研究中,答案是否定的。關聯企業無論在獲利能力、股票回報及其他業績指標上,都不比其他非關聯企業更好。因此,至少在我們的研 究裡,沒有發現裙帶關係下的貸款是有效率的。反之,這類與貪腐有關的銀行貸款可能排擠了正常經營企業的融資空間。

  金融改革刻不容緩
  民營企業是中國經濟最有活力的部門,民企的融資難無疑會制約中國經濟的長期發 展,由此來看,中國金融體系改革刻不容緩,而改革的方向首先是要搭建隔離各級政府部門官員干預的防火牆。由於造成銀行對民間信貸不足的重要原因是政企不 分,因此,今後的改革應明晰政府與企業的界限,特別是降低地方政府對銀行的影響力,發揮市場配置資源的基礎性作用,讓政府更多地扮演一個市場規則的「守夜 人」角色。由此,銀行等金融機構才能回歸到為實體經濟服務、有效配置資金的角色。儘管這早已是老生常談,但我們還要呼籲,因為過去我們沒看到顯著的進步。
第二是要開放金融服務市場,實現利率市場化。中國先後頒佈了促進民營經濟發展的「新舊36條」,然而,在一些被認為「關係國計民生的重要領域」,民營企 業要想進入仍舉步維艱。以金融行業為例,《國務院關於鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》的頒佈已一年有餘,相關的實施細則仍未出台,金融服務領域對 民營經濟的開放未有實質性進展。另一方面,利率管制也影響了民營企業的融資,在「正式」與「民間」金融市場二元分割的狀況下,當貨幣政策收緊時,民營企業 的借貸成本不斷水漲船高。因此,今後應逐步放鬆金融管制,加快利率市場化進程。
第三是要完善公共治理,改革官員薪酬及陞遷制度。如果政府官員 認為現在及未來預期收入不足以激勵其努力時,不能把持操守的官員可能利用權勢追求薪資外的隱形收入。雖然各級官員的陞遷與其政績,特別是與地方經濟的成長 掛鉤有其積極的一面,但是,單一以振興經濟作為官員晉陞的考量,容易引導官員為了陞遷而浪費公帑製造「業績」。為提高公共治理的質量,應建立一套與官員工 作職能和努力相匹配的薪酬體系,同時,將更多的社會、民生指標納入考核範圍,而不是一味追求經濟總量的增長。

  民營企業融資困境的出路
  資本市場可不可以替代銀行體 系作為民企融資的出路?我們的確觀察到,近來越來越多的民企在中小板和創業板上市。成功上市後,民企老闆的身家億萬,看起來很風光,但其實股票上市及其後 的股權融資代價非常高昂,主要因為中國股市常受政策影響。那麼,民企可否考慮海外上市?可惜的是,在香港及歐美等較成熟的股市,一些中國企業往往因為低質 量的公司治理而被投資人「重罰」。近數月來海外上市的中國概念股遭遇做空風暴,凸顯了民營企業上市後誠信不足及財務不透明所付出的高昂代價(附表)。要降 低股權融資成本,在體制環境未變的情況下,談何容易。


退出商場,資金轉移海外,移民最終是一部分企業家面對日趨惡劣營商環境的無奈選擇。而那些仍 在此市場中奮鬥的中國企業家,應追求更完美的誠信與更深度的職業化。我們的諫言是,完善公司治理,謹慎投資,不盲目追求建造「企業帝國」,積極進行財務籌 劃,廣開渠道,探索多種融資方式的綜合運用,努力降低企業資金成本。溫州的高利貸危機或許已經逐漸平息,淡出人們的視野,然而,對於眾多的中國民營企業而 言,面對跌宕起伏的國內外經濟環境,維繫企業經營的資金鏈卻依然脆弱。今後的改革任重而道遠,需要我們在制度建設、金融市場和政府服務等方面進行努力,為 中國民營經濟創造一個寬鬆、良好的發展環境,續寫中國經濟增長的又一奇蹟。

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光伏老闆跳樓 眼鏡大王外逃被指禍源

http://www.21cbh.com/HTML/2012-8-10/wNNDE3XzQ5NDYwNw.html

一家年收入上億元的光伏公司老闆近日跳樓身亡的消息,令光伏業界為之震驚。

8月3日,浙江誠興光伏科技有限公司(下稱「誠興光伏」)董事長李飛從辦公室的六樓跳下。此前有媒體推測稱,其跳樓源起互保糾紛,但該公司內部員工在採訪中明確否認。

而《第一財經日報》昨日從李飛參股的浙江眾毅集團所獲得的消息則是,誠興光伏確向另一家企業——浙江中硅新能源有限公司(下稱「中硅」)提供了數千萬元的擔保,但雙方並沒有實現真正的互保。

一份蓋有誠興光伏公司印章的書面材料透露,中硅公司董事長、「眼鏡大王」胡福林曾攜7000萬元巨款逃跑,導致誠興光伏必須要承擔2000多萬元的擔保責任。

但是,對於這一情況,胡福林昨天卻在接受本報記者詢問時以「我不知道」的簡短幾個字,而匆匆掛斷了電話。

一位瞭解誠興光伏生產狀況的人士表示,該公司目前仍有訂單,且排到了今年9月份。

那麼,李飛的跳樓就成為了謎團。從一份蓋有誠興光伏公司印章的書面材料中,不難看出整件事可能禍起中硅公司。

據 誠興光伏的說法,「2011年,誠興光伏為中硅公司擔保貸款3900萬元人民幣,2011年9月,胡福林從中硅公司抽走7000餘萬元後外逃美國,中硅公 司面臨破產,誠興公司被銀行列入關注對象,隨時面臨承擔連帶責任而破產的境地。事後,中硅公司的部分外匯貸款被銀行扣押,但誠興仍承擔著2650萬元擔保 責任至今。」

但胡福林此前接受媒體採訪時則稱,中硅和誠興之間「有2000多萬元的互保」。

而據本報記者此前瞭解,胡福林、誠興光伏可能是由中間人牽線而實現擔保的。在政府成立重組專門領導小組、敦促銀行和有關部門給予支持後,中硅公司做了企業重組,但誠興光伏一直未能從擔保中解脫。

「在重組過程中,為了讓誠興脫保,中硅和其關聯的華信公司、溫州信泰公司等,都為誠興光伏簽訂反擔保協議且盡快處置部分資產。可脫保事項一直被中硅推拖而毫無進展。」 誠興光伏的那份材料中寫道。

「擔保的當事銀行,多次施加壓力要求承擔擔保責任,誠興一直面臨經營嚴重困難。李飛每日提心吊膽地過日子,李飛為此事得了憂鬱症,近三個月越發嚴重,終於發生了今天的悲劇。」該材料如此描述道。

8月4日,浦江縣政府召集相關銀行、中硅公司、李飛的合作人就脫保事項進行交涉。

李飛的合作人提出:從未探望過李飛家人的中硅公司應表歉意;中硅公司和其相關股東必須立即兌現反擔保協議,三天內為李飛解除擔保關係,讓李飛入土為安。

即便如此,雖然中硅公司承諾要在8月3日之後的7天內辦妥相關工作,但直至目前該事件未有任何進展。


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霍家三公子五年女友Rebecca跳樓身亡

2012-11-29  NM
 
 

 

霍震霆與前妻朱玲玲有三子,長子霍啟剛娶國寶郭晶晶,同過章子怡拍拖的二公子啟山換女如換衫,細仔啟人,在英國讀書時與樣貌身材均出眾,在外國大的Rebecca Lo拍拖;一起五年多,啟人卻暗中偷食Rebecca好姊妹,三角關係糾纏不清,Rebecca最終被飛。

上週四(十一月二十二日),放不低舊情,患上抑鬱症的Rebecca在家中割脈自殺獲救,但她求死意決,在急症室處理傷口時,跑上醫院五樓停車場跳樓身亡,結束廿四年短暫人生。先割脈後跳樓

雙料自殺二十四歲的Rebecca Lo,據警方消息稱,事主近年受抑鬱症所困,疑因與男友感情生變,自此鬱鬱寡歡。事發當日下午一時許,Rebecca在位於羅便臣道樂信臺、與家人同住的寓所中,以利器割傷左腕,其周姓表妹見狀,立即制止並通知盧母報警。

救護車把她送到瑪麗醫院,其間母女二人曾在救護車上發生爭執。到達急症室後,醫護人員為Rebecca包紮傷口。

由於發現有記者在急症室外拍照,五十歲的盧太於是大吵大鬧。據現場人士稱,Rebecca曾反過來勸母親:「人哋都係做嘢啫!記者有影相自由,你唔好嘈啦!」

約半小時後,Rebecca眼濕濕一聲不響,跑到近醫院K座停車場,攀過一米欄杆一躍而下,尾隨的警員來不及阻止。醫護人員立即把她送回急症室搶救,可惜返魂乏術。

搭上台灣辣妹

慘案發生後,外間一直未有察覺肇事的是霍家三公子的前女友,Rebecca身邊好友更為此感到錯愕又傷心。霍啟人○五年與Rebecca拍拖,熱戀時期,二人一有假期便雙雙回港,孖住夜蒲四周玩,更不時將親密自拍照放上網。仔大十八變,加上霍家身世特殊,在美國讀書的Rebecca對在英國求學的霍啟人,根本鞭長莫及。○八年,啟人搭上現年三十歲的台灣「天然發電機」楊千霈,被揭同遊台灣及倫敦,又經常被拍到攬鬼妹辣妹夜蒲的照片。

新歡鬥贏

一○年初,啟人與「大口版鍾麗緹」Antonia放狗嘴嘴(下圖),一腳踏兩船的他,去年尾才搞清三角關係,撇Rebecca攬新歡到滿記食甜品。

好姊妹撬牆腳

一○年初,霍啟人被發現與長髮新歡Antonia Mak在南灣放狗,情到濃時當街嘴,一腳踏兩船斷正。為宣示正印地位,Rebecca在fb大晒二人蜜遊韓國相片,又上載二人慶祝拍拖五周年的煙韌相,可惜始終留唔住男友。「Antonia係Rebecca好朋友,睇住佢哋拍拖,又成日話好羨慕Rebecca有個靚仔又專一嘅男友。Antonia係啟人大學同學,近水樓台,竟然撬走好姊妹條仔。啟人最初喺Rebecca面前唔認同Antonia有嘢,有段時間仲一腳踏多船,去到好後期至同Rebecca提出分手。Rebecca覺得被好友出賣,傷心咗好耐。」二人的友人說。直至今年四月,Rebecca才另結新歡,見Antonia經常與啟人高調出巡,她亦在fb上載與新男友Leon到峇里旅行相示威,不過,她同時亦重放跟啟人拍拖時的親密照,明顯未有將舊愛完全放低;纏擾她多時的情緒病更一直未癒,最終走上不歸路。

來去匆匆

只得廿四歲的Rebecca,與霍家三公子啟人拍拖多年,在外國留學,家境富裕,雖然作風行為大膽,但在溫室長大的她,始終無法承受被老友撬牆腳,五年男友狠飛的打擊。

 

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摩根大通香港一員工跳樓身亡 年僅33歲

來源: http://wallstreetcn.com/node/76213

(圖片來自南華早報) 更新:據財新引述消息人士指出,昨日從遮打大廈墜樓的男子被確認為摩根大通賬目部經理(Associate)Dennis Li。 財新還提到,他於2011年8月加入摩根大通,去年2月出任賬目部經理。該部門隸屬於摩根大通的財務部,屬於後臺部門。 2月18日: 一個月來四位金融高管的接連自殺讓華爾街震驚,但悲劇似乎並沒有結束。據南華早報報道,今日下午2點左右,一名年僅33歲的男子從香港中環遮打大廈跳樓身亡。 據多家媒體的確認,死者姓李,生前系摩根大通外匯交易部門員工。摩根大通稱,目前死者墜樓的真正原因仍不得而知。 目擊者稱,在今天下午2點至3點間,警方曾試圖勸阻該男子從30層高的大廈上跳下,但並未成功。 摩根大通的亞太總部設在香港,其在遮打大廈租用了10層的辦公樓。 這已經是摩根大通一個月來第三位銀行家去世。此前據美國地方媒體Stamford Daily Voice報道,摩根大通的銀行家Ryan Henry Crane於2月3日過世,年僅37歲。其生前是摩根大通全球程序交易部門的執行董事。 Stamford Daily Voice提到,Crane出生於1977年1月8日,在新澤西州的朗瓦利(Long Valley)長大,1995年他從新澤西州的德巴頓中學考入哈佛大學,四年後本科畢業。 隨後他進入了摩根大通,到現在已經在摩根大通工作了14年。前四年,他任職於現金交易部門,2005年調任至全球程序交易部門。 此外,今天的案件是近一個月來第五起銀行家自殺的消息。 1月28日,摩根大通一名員工從該行位於倫敦的總部大樓墜樓身亡,年約39歲。而在兩天前,德意誌銀行的58歲的銀行家William Broeksmit在家中自縊身亡。 可不到一周,羅素投資集團(Russell Investment)首席經濟學家Mike Dueker被發現死於華盛頓州的高速公路上。American Title公司的創始人兼CEO Richard Talley也自殺了。 願逝者安息。
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期貨傳奇人物逍遙劉強跳樓身亡 抑郁癥還是股災破產? 0

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-07-24/933208.html

有多家媒體報道稱,據已證實消息,中國期貨界傳奇人物、瑞林嘉馳對沖基金操盤手、《期貨大作手風雲錄》作者劉強(網名:逍遙劉強)跳樓身亡。

今日,有多家媒體報道稱,據已證實消息,中國期貨界傳奇人物、瑞林嘉馳對沖基金操盤手、《期貨大作手風雲錄》作者劉強(網名:逍遙劉強)跳樓身亡。

對於劉強的死因,有消息稱,劉強是因高位做多期指與配資買股,最終導致破產,於華貿中心酒店頂樓平臺跳樓自殺。

不過,每經網了解到,在某私募微信群內,有劉強生前好友稱,劉強死因並非虧損而跳樓,而是因為長期的抑郁癥。

對於該事件,每經網將繼續關註。

劉強最後一條微博發布於7月17日(下圖)。

【文章回顧】:

劉強:牛市賺錢不算真本事成功投資秘訣是“長壽”

聽聞一位我很欣賞的基金業大佬的基金遭遇了大規模贖回,原因竟然是因為他的基金在過去一年的業績只有40%,投資者對他大規模持有藍籌股,而沒有去配置創業板表示不滿,所以導致了大規模的贖回。聽到這個消息,我不知道是該感到悲哀呢?還是該感到遺憾呢?

眾所周知,中國股市是目前全世界最大的散戶市場。很多人寧可自己在股市里賠錢,也不願意交給專業的機構去管理財富。這是一個很奇怪的現象:很多人來股市不是來想賺錢的,而是來想過癮的!如果是想過癮,當然不能買基金,只有自己在市場里追漲殺跌才叫痛快!

壓抑了多年的股市終於來到了牛市,那些在熊市中賠的遍體鱗傷的“股神”們終於有機會跳上前臺,好了傷疤忘了疼,信誓旦旦的說道:你們基金經理也不過如此,一年才40%的收益,你看看我,滿倉追漲一只創業板股票,今年的業績已經翻了好幾倍了。這樣看來,我們散戶比你們基金經理強!你們還憑什麽來幫我們理財?每當這個時候,我從來不申辯,只是表示呵呵。

在股市和期貨市場里混了快20年了,身邊曾經的股神比比皆是。什麽一月翻倍的,什麽一年百倍的,我都見過很多,但仍然活到現在的,屈指可數。市場從來不缺少明星,市場永遠缺少壽星。為什麽?因為在牛市賺錢不算真本事,能在熊市里賺錢或者是少賠錢的才是真正的高手。如果你對基金經理年收益40%還不滿意,那我建議你看看巴菲特,他的年化收益率不到20%,卻成為了世界首富,為什麽?因為他在股市活了50年,而不是5年!讓時間飛一會,時間會告訴你什麽是真正優秀的基金!

在5月初的巴菲特股東大會上,我拜訪了很多華爾街的一線基金經理,他們說的最多的一句話就是:投資比的不是進攻,而是防守。在美國,如果你的基金可以做到連續年化收益率10%以上,就會有源源不斷的大資金來找你。反觀中國,這個收益率恐怕連基金都很難募集出來吧?為什麽?恐怕是因為我們的投資者和基金經理都過於急功近利了吧?大家都想快,都想用1年時間掙到自己一輩子都花不完的錢。這可能嗎?當然可能,你可以去買彩票。呵呵。

慢就是快。欲速則不達。這些道理恐怕只有經歷過幾次牛熊轉換的投資者才能懂。

當然,我並不是反對持有創業板,相反的,我持有的基金組合中漲的最好的也是幾只創業板的股票。但它肯定不是全通教育,也不會是暴風科技。原因很簡單,我的能力有限,我看不懂這些沒有業績支撐的高價股。不管是創業板,還是主板,甚至是新三板,在我看來什麽板都無所謂,只要這家公司是好公司,只要這家公司在未來能賺到實實在在的真金白銀,只有這家公司的領導人值得我信任,我就會買入他,一直持有到他的業績拐點。

很幸運的是,我在籌備我的私募基金時,我就對我的投資人說,不要有太高的預期,我的能力只能努力做到長期年化收益率30%,牛市時高些,熊市時低些。我甚至還自嘲的對自己說,我的榜樣就是巴菲特,他才年化收益率20%,我只要努力做到像他一樣能在資本市場里活上50年,我就對得起信任我的投資人了。

最後,送給各位朋友一則小故事:蘋果創始人之一韋恩,在35年前以2300美元賣掉他10%股權,離開蘋果。如今韋恩賣掉的股權價值350億美元,有人說這是“最昂貴的錯誤”。韋恩卻不後悔,他說他得到了無價的快樂和健康。如今,喬布斯留下巨大的財富病逝了,而韋恩還在快樂的活著。

沒錯,努力讓自己快樂的活著,長壽比什麽都重要!

祝各位投資人長壽!

劉強:2015巴菲特股東大會之旅收獲分享:巴菲特,索羅斯和利弗莫爾究竟誰最牛?

如夢境一般的50周年巴菲特股東大會終於落下帷幕。當我親臨現場,和四萬多人同時坐在體育館里,看著主席臺上一位86歲的巴菲特和一位91歲的芒格坐在上面侃侃而談的時候,我的心確實有些激動了。別的不說,我只問自己一個問題,等我到了91歲的時候,我還能坐在臺上六個小時談如何投資嗎?這個恐怕真的很難!

很多人都喜歡把巴菲特,索羅斯和利弗莫爾拿來對比,既然這個話題如此之熱,那我也就來閑聊兩句。

首先,如果把投資圈比喻成一個江湖的話,那這三位絕對都算得上是絕頂的武林高手。就像你很難去評價到底是少林厲害,還是武當更強,亦或是峨眉第一那樣,其實這三位掌門人只是分別代表了投資圈中的三個門派:基本面派的巴菲特,禿鷲派的索羅斯以及鱷魚派的利弗莫爾。

巴菲特是基本面研究的登峰造極者。與其說他是在買股票,其實不如說他是在買企業。就像他說的那樣,如果你不想持有一只股票十年,那麽你根本就不應該持有他一分鐘!這話說起來容易,但做起來極難。但巴菲特居然做到了。這得需要多大的耐心和毅力啊!每個人的成功都不是偶然的,何況巴菲特?對企業的充分了解,對企業領袖人品的充分信任,對牛市熊市更叠的充分淡定,對自己判斷的充分自信,才能成就了巴菲特50年的巨大成功!在股東大會上,巴菲特一再強調,他想告訴年輕人,投資是一件簡單的事,不要將其複雜化。但是,這種簡單中蘊含的大智若愚的大智慧,又有幾人能懂呢?

與大智若愚的巴菲特相比,像禿鷲一樣獵食的索羅斯更像是一名偉大的投資哲學家。他在哲學方面的成就絕對不遜色於他在投資界賺到的金錢。“ 經濟史是一部基於假相和謊言的連續劇,經濟史的演繹從不基於真實的劇本,但它鋪平了累積巨額財富的道路。做法就是認清其假相,投入其中,在假相被公眾認識之前退出遊戲。”這種頗具佛性的言論讓索羅斯註定成為了備受爭議的投資家。當然,由於禿鷲的獵食方式過於殘忍,索羅斯在大眾中的名聲顯然不如巴菲特更加正面,但這其實恰恰更加說明了索羅斯在投資造詣上要更勝巴菲特一籌!原因很簡單,這個世界本來就是黑白顛倒的,如果連顛倒夢想的大眾都能認可的投資方法,大概率上不會是什麽絕世武功!

索羅斯雖有一身絕世武功,但遺憾的是罕有人能懂。他的反射理論被投資界公認為絕世武功秘籍,但其中的原因我想大多是看不懂的才是最好的。 尼采的一句話特別適合索羅斯:更高級的哲人獨處著,這並不是因為他想孤獨,而是因為在他的周圍找不到他的同類。

與巴菲特和索羅斯相比,我個人其實更崇拜利弗莫爾。倒不是因為利弗莫爾賺的錢比較多,而是源於那本經典書籍——《股票大作手回憶錄》。佛法中談到的最高智慧是布施,而布施中的最高級別是法布施,也就是把自己的智慧無私的分享給眾生。利弗莫爾這本書的法布施幫助了無數在投資中迷失方向的投資者找到出路,這才是利弗莫爾的偉大之處。

當然,遺憾的是,利弗莫爾最終自殺身亡的結局總讓人扼腕嘆息。當一個人的信仰不足以支撐他的巨大欲望之時,走火入魔就是他的不歸之路。過於自信的性格,放蕩不羈的私生活,以及對風險控制的一再放縱,再加上美國百年不遇的經濟危機,讓利弗莫爾最終走向了滅亡之路。時也運也命也!

說了這麽多,我們到底該向他們三位投資前輩學習什麽?簡單一句話:在實戰中逐步找到適合自己的投資戰術。

學高人者生,模仿高人者死。為什麽?因為法無定法,萬事無常。巴菲特對投資的專一性,索羅斯對機會的把握性,利弗莫爾對趨勢的很隨性,都是值得我們學習的。但是,我們畢竟不是他們,時代也在變化,我們想通過簡單的模仿他們在投資中取得好的結果那是不太可能的!莫向外求。其實佛法中已經講的很清楚, 大地眾生,皆具如來智慧德相,但因妄想執著,而不能證得。其實投資的秘籍不在於巴菲特,也不在於索羅斯,更不在於利弗莫爾,而在我們自己的心中。為什麽體會不到?因為我們的妄想執著蒙蔽了我們的佛性。試著讓自己安靜下來,體會一下自己的呼吸,靜極生慧,就是這個道理。

有時想想也覺得蠻有意思,遠在地球另一面的中國A股正在如火如荼的進行著一輪大牛市!想想兩年以前,同樣的股票,價格打折不到三分之一,卻無人問津。想想兩年以後,同樣的股票,價格乘以三倍,卻是炙手可熱。股票變了嗎?顯然沒有。變的是什麽?人心!

最後,用一句話來結束這篇文章: 一個大牌對沖基金合夥人,給手下傳閱的一封信,摘錄一段:“他們的判斷仍是基於事實和數據這兩個基本維度,而他們參與的這場投資遊戲,卻是在情緒的第三維和夢想的第四維上展開的”。

  • 每經網綜合
  • 李怡

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點解要跳樓呢?

Forbes每年最好看的,不是什麼富豪榜,而是30 under 30,台灣那份網媒The News Lens也搞了一個寶島版的出來,我同佢地負責人講,唔夠代表性,自己人自己人,一定Global日後弄個華人榜也不錯丫,我身邊都大把叻女叻仔都是under 30,好似細路祥、國師、五月花咖啡王子……..靚媽媽Sharon,早排仲上Ted Talk。


不過呢個仲勁,從清華到史丹福,29歲登上福布斯榜,成為全球金融界的新星
他叫鄒昊,也很靚仔,履歷令人咋舌。從清華跳班轉學Stanford3年時間就在史丹福大學拿到1個博士學位和3個碩士學位,橫跨電子工程、經濟學和商學,畢業後在PIMCO工作。PIMCO有幾勁? 反正可以把其他Big 6拋離七個馬位,PIMCOCEO賺的是高盛光頭患癌CEO Lloyd C. Blankfein20倍!

然而,這麼正的工他說不幹就不幹了。PIMCO工作五年後,他在1月辭職並創立新公司Abundy,將人工智慧和大數據應用于金融領域,同時將把華爾街的高級金融技術和管理模式帶到中國來。(Big FourMark哥、BillSam哥留意住)

要知道,他離開時,放棄的職位是全球投資經理兼美洲投資委員會委員。這樣的職位究竟有多重市儈些來說:管理200億美元資金的5人之一,12個投委會委員中最年輕的一個。

鄒昊在創業後曾接受Bloomberg記者採訪,得知他三年博士畢業還拿到三個碩士學位,認為這幾乎不可能。於是,記者打電話向他的博士生導師John Cioffi求證。

Professor John Cioffi不僅證實了他三年就畢業的事實,還在得知他創業後要求投資他的公司。John Cioffi為人一向低調,他曾為電話線寬頻接入互聯網作出了巨大貢獻。在業界享有DSL之父的美譽。Professor John Cioffi不僅是史丹福的教授,同時也是個企業家和天使投資人。

當年,他曾有機會投資Google,但是錯過了,留下了終生遺憾。這次,他不想再錯過自己愛徒鄒昊的公司了,他認為Abundy是和Google初創時期同等分量的投資機會。

出生於1986年的鄒昊,分別就讀無錫育紅小學,無錫大橋中學,並獲得全國物理競賽一等獎,由此入選教育部組建的華東師範二附中全國理科實驗班,直通清華。然而,看似神童的他也不總是一帆風順。在小學期間,鄒昊的父母到日本讀博士,他隨之赴日讀了兩年小學。回國後,鄒昊跟不上教學進度,老師也跟他父母反映他比較調皮,被建議留級。

而他父母則頂住壓力,對他在精神上給予支援,同時也盡職盡責,時常與老師交流。被建議留級這事對他的影響很大,他比較好勝,他也沒有跳樓,便特別勤奮地學習,用了一年多的時間補上所有的課,考入當地最好的初中。而鄒昊後來的求學路和各種人生選擇,他父母都給予了最大的支持,放手讓他追求自己的興趣。

鄒昊保送清華電子工程系,大一進入資訊學院基礎強化班,並在清華國家資訊實驗室做研究,選修過陸建華院士的《信號與處理》課程,由於課堂表現優異,在陸建華院士指導下在航院的國家實驗室進行暑期實習。鄒昊在大二加入清華姚班,得到圖靈獎ACM A.M. Turing Award獲得者姚期智的指導,和眾多姚班精英共同學習,開拓了眼界。大三那年成功轉學史丹福。

鄒昊在大三就選修了John Cioffi教授的博士生課程《高級通信系統》。

他憑藉著清華打下的基礎和刻苦的學習,在一群史丹福研究生中脫穎而出,獲得最高分,得到教授的賞識,在他的實驗室做本科生助研。

天賦異稟也需要把握機遇
鄒昊經常提到了把握機遇的重要性。從本科期間積極主動,得以獲得各種科研和暑期實習機會,到轉學到史丹福獲得老師推薦,包括後來積極表現,得到教授的推薦,獲得去他的實驗室做科研的機會。後來鄒昊直接申請了博士項目並加入了他的研究小組。

教授對他的幫助非常大,可謂是他的貴人,但也離不開他的努力和善於把握機會,表現自我。

由於教授的推薦,他經常代表斯坦福參與多次參加美國和國際通信協議制定與談判工作,並成為馬可尼協會董事會成員,並在2014年底被選為協會的秘書長。由於經常擔任會議的主講人,鄒昊意識到自己的談判和語言能力需要進一步提升,於是他冒出了申請JD(法學博士)項目來提高自己辯論和語言能力的想法。


但是和John Cioffi教授溝通後,恩師建議他申請MBA。於是他在申請截止時間前兩個禮拜決定申請史丹福MBA,要知道大部分人要花幾個月甚至大半年的時間申請這個美國最好的MBA項目,錄取率不到7%

但是在他的努力下,他被這個項目錄取了。

鄒昊說:初生牛犢不怕虎的精神幫助他獲得了更多機會,他也鼓勵大家:「看到一個機遇,不要害怕失敗。有些東西,看起來觸不可及,然而當你努力嘗試,你會發現,你離它越來越近」

鄒昊遭遇的一大坎坷是MBA暑期實習求職期間(2009年),由於平時學業緊張,他只有非常少的時間準備暑期實習面試。在面試微軟等十餘家科技公司後,他都被拒絕了。接下來面試大摩和美銀美林,在面試官得知他還有PIMCO的面試時,都露出了複雜的表情。因為他缺乏相關的工作經驗,甚至一名面試官勸說他不要去參加PIMCO的面試,認為他去面試PIMCO就是浪費時間,因為肯定不可能拿到offer

然而鄒昊再次發揚了初生牛犢不怕虎的精神,直面PICMO面試的挑戰。雖然面試PIMCO時,他甚至連債券天王Bill Gross是誰都不知道,有一次面試甚至還遲到了半小時以上。然而最終他還是成功拿到了PIMCO的實習機會。

他回憶起這段經歷,認為主要的原因是在面試中突出了自己的量化分析和數學能力,而這些卻是PIMCO最需要的。

進入了PIMCO的國債、期貨與衍生品投資組——公司最核心的業務,而且要與Bill Gross一起工作。公司給不同的基金經理設置了不同的基金管理許可權,而鄒昊的投資額度在短時間內由幾億美元上升至數百億美元。在Bill Gross等前輩的指引下,有了正確的目標和方向,往往可以少走很多彎路。

鄒昊還持續不斷學習新的知識,並主動拓展新的業務。在Fed發佈了大型的經濟模型以後,鄒昊就提出公司必須掌握該模型,這樣才能更好得瞭解央行政策和中長期經濟動向。於是他主動深入研究了該複雜模型,成為了公司在這個領域的負責人。

創業是很自然的事情
PIMCO工作五年後,他便萌生了創業的想法,他認為只要條件成熟,覺得自己準備好了,就應該追隨自己內心的激情,去做有影響力的事情。而且在Stanford的求學經歷,使得在他的朋友圈裡不創業反而是不正常的事情。他在史丹福商學院的朋友,十有八九都去創業了。

另一方面,他2010在剛剛成立一年的創新工的經歷,也對他創業的想法有影響。Google前中華區總裁李開復於20099月所成立的創新工場,以Angel + VC + Incubator形式,紮根北京是一所旨在幫助年輕人創業的天使投資公司。總部設在北京海淀清華科技園,僅關注中國網路相關新創團隊。

創新工場目前推廣的產品包括:
  1. 豌豆莢,運行於電腦端的Android手機助手軟體,可以幫助用戶備份簡訊和通訊錄,並有視頻轉碼以及應用程式安裝等功能;
  2. 點心(系統),基於Android並針對中國用戶使用習慣打造的網際網路智慧型手機作業系統;
  3. 友盟,移動開發者統計分析工具;
  4. 魔圖精靈,手機照片處理和分享軟體;
  5. 行雲,一個關於社交和網頁遊戲的發行公司;
  6. 知乎,仿照Quora的社會化問答網站;
  7. 點點,仿照Tumblr並自稱「輕博客」的社區,UITumblr極為接近;
  8. 啪啪,一款圖片語音社交應用,擁有電台和音樂、脫口秀等音頻資源,可與明星互動。
  9. 殺價幫3C數碼產品導購評測網站。
他當年的同事都也都紛紛走上了創業的道路,課程格子的王然,布丁移動的徐磊,知乎黃繼新都是他以前的同事。鄒昊認為自己最大的優點就是做事情認真,並且善於鑽研,一旦確定了目標,就會全力的實現目標,並且善於時間管理。所以他能夠在三年多的時間,拿到博士學位和MBA等三個碩士學位。即使是在他遭遇挫折的時候,他也不願意放棄,這來自於他要強的性格和對自己嚴格的要求。他同時也是個愛跨界工作的人,一方面來自於他廣泛的興趣,另一方面他也勇於嘗試,突破自我。



年輕人,點解要跳樓呢?像公公吳克儉、太監陳鑑林都可以活到今天,努力求學,跳班咪仲好過跳樓?





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華西醫院原院長石應康去世疑為跳樓自盡

來源: http://www.infzm.com/content/117079

資料圖:石應康(華西醫院官網截圖/圖)

多個消息源對南方周末記者介紹,曾擔任四川大學華西醫院院長近20年的石應康,於2016年5月11日去世,享年65歲。死因疑為跳樓自盡。其女兒在微信朋友圈及華西醫院同事的微信群中留言稱,“他心涼了,厭了,所以想走了。”

祖籍福建福州的石應康,生於醫學世家。父親石美森是中國著名兒科專家,重慶醫科大學兒科學院創始人兼院長,母親淩蘿達是著名婦產科專家,伯父石美鑫也是複旦大學中山醫院著名的心胸外科專家。

石應康曾獲四川醫學院(今四川大學華西醫學中心)醫學學士學位、碩士學位,並曾赴美國國家衛生研究院心肺血液研究所(Maryland,USA.NIH,NHLBI)擔任訪問學者。1993年,出任四川大學華西臨床醫學院院長、四川大學華西醫院院長,直至2013年。

華西醫院,可溯源至美國、加拿大、英國等國基督教會1892年在成都創建的仁濟、存仁醫院;華西臨床醫學院則起源於1914年的華西協合大學醫科,是由美、加、英等國教會按西方醫學教育模式建立的醫學院。

華西醫院一度在中國地位崇高,有“南湘雅、北協和、東齊魯、西華西”之美譽。不過後來一度退步,石應康主政華西醫院之後,該院再次迅速發展。近年來,在多個中國醫院綜合排名中,華西醫院均名列三甲。

“華西醫院能有今天的成就,石應康的貢獻是最大的,這毫無疑問。”數位四川政界及醫療衛生界的人士,對南方周末記者表示。

近年來,關於石應康的傳聞,亦在坊間數次流布,但從無應驗。

知情者稱,2016年5月11日下午,石應康被發現身亡,疑為從20樓跳樓自盡。

多位接近華西醫院的人士告知南方周末記者,石應康的女兒,也是華西醫院的醫生,在5月11日傍晚及晚間,於醫院同事微信群及自己的微信朋友圈留言表示:“他心涼了,厭了,所以想走了……”。

更令人唏噓的是,石應康的父親石美森,在文革期間,因不堪受辱而自戕。

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