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意大利“脫歐”可沒那麽容易，民粹政黨恐遭圍剿

意大利的民調機構沒有失靈，如選前民調一樣，大部分意大利人對總理倫齊提出的憲法改革公投投出了否定票，倫齊也如此前承諾的那樣宣布辭職。

倫齊也如此前承諾的那樣宣布辭職

公投失敗是否會引發意大利政治危機?反建制的民粹主義政黨“五星運動”會否因此起勢贏得大選，從而帶領意大利走上“脫歐”的道路?如此種種，公投前諸多猜測成為讓人擔憂的現實問題。不過，不少歐洲觀察家認為，目前關於意大利政治未來的擔憂有些過於誇大，“五星運動”想讓意大利“脫歐”沒那麽容易。

“五星運動”組閣命運難測

當地時間5日淩晨，意大利憲改公投初步結果出爐，反對票超過贊成票近20個百分點，倫齊宣布將辭職。他在新聞發布會上說，本屆政府到此結束，他將前往總統府遞交辭呈。倫齊此前表示，此次憲法改革主要涉及削弱參議院權力以及把部分地方權力收歸中央，精簡機構，節約開支，以推行必要的改革措施，反對派則指責其打著改革旗號，掃除政治反對派。

經濟學人智庫(EIU)區域經理拉弗蒂(Tom Rafferty)對第一財經記者表示，倫齊辭職後，預計意大利將建立一個過渡政府，並在2018年初的意大利大選前調整選舉法案。因為根據現行的選舉法，屆時很可能產生政治僵局。

英國《金融時報》的分析也認為，倫齊辭職後，最可能的結果是意大利總統馬塔雷拉(Sergio Matterella)任命一位新總理管理國家政務，直到2018年初的下一次議會選舉。至於新總理人選，幾乎可能肯定的是將會是一雙“安全的手”，例如意大利參議院議長格拉索(Piero Grasso)，或者在國際社會廣受尊敬的意大利財長帕多安(Pier Carlo Padoan)，再或者是倫齊領導的民主黨中的其他部長。

而過渡政府的主要任務是準備一項新的選舉法案取代現行制度，確保政府可以完成五年任期，同時，下次大選的議會紅利席次（額外的獎勵席次）屬於獲得勝利的聯盟，而非某單一政黨。如此一來，即便“五星運動”贏得選舉，也不太可能在議會占據主導地位。

拉弗蒂認為，反對憲法改革的公投結果將令倫齊領導的原已分裂的民主黨進一步撕裂，將促使反建制的民粹主義政黨“五星運動”在下次大選中躍升為第一大政黨，但不會在議會占據多數席位。為組建政府，迫使該政黨必須和其他政黨建立聯盟。

“鑒於‘五星運動’對意大利政壇老牌政黨的強硬姿態，以及後者對‘五星運動’政策和執政能力的擔憂，EIU認為這不可能成功。”他說，更可能的情況是，建制派政黨被說服聯合起來迫使“五星運動”退出政府，之後中左翼和中右翼組建一個不穩定的執政聯盟，當然，也不太可能進行有意義的政治經濟改革。

因此，有觀點認為，無須將擔憂著重放在“五星運動”及其提出的意大利脫歐公投上，在很多方面，關於意大利政治未來的擔憂被過於誇大了。

最現實的麻煩

對於歐盟各國政府和金融市場來說，倫齊的失敗將加強外界對歐元區第三大經濟體政治和金融不穩定性風險的不安。有歐洲觀察家認為，目前危險並不在於意大利將陷入政治混亂或落入民粹主義政黨“五星運動”的手中，但對於意大利銀行、公共財政和經濟現狀的擔憂是有切實根據的，需要該國推出切實可行的措施。

更加直接和現實的麻煩是意大利銀行業。意大利第三大銀行、也是最脆弱的銀行錫耶納銀行原計劃在公投後公開募集50億歐元資金，公投失敗讓人們對該行融資能否成功產生質疑，而一旦該行出現問題，將動搖外界對意大利整個銀行業的信心，市場對倫齊失敗的緊張情緒可能進一步令其承壓。

自從金融危機後，意大利經濟低迷，銀行業一直未能走出困境，經合組織在上個月的一份報告中稱，意大利銀行業不良貸款高達3600億歐元。此前有消息人士稱，為平息可能出現的市場動蕩，歐洲央行已經做好增持意大利國債的準備。

在意大利，銀行業和政治息息相關。該國家庭持有約1700億歐元銀行債券，根據歐盟條例，任何銀行倒閉，預計普通的意大利債券持有者將不得不承擔一些損失，這可能造成難以預料的政治後果。如果意大利政府采取措施支撐銀行業，則將令公共債務大增，目前該國公共債務已經是國內生產總值(GDP)的133%。

而在這些擔憂的背後是，自1999年加入歐元區以來，意大利經濟幾乎沒有增長。2014年倫齊政府上臺以後，進行了勞動力市場和稅務改革，根據意大利國家統計局公布的數據，2015年意大利經濟終於增長了0.8%，此前3年一直持續衰退。

倫齊下臺後，類似的改革看起來已無望，下屆政府的執政時間只有1年多，其主要精力將集中在修改選舉法案上。

拉弗蒂表示，拒絕改革將對意大利經濟產生不利影響。投資者信心的喪失可能令銀行的資產重組計劃失靈，因此對金融部門的影響是近期最主要的風險。此外，由於投資者把有限的經濟改革作為中期的考量因素，意大利仍將很容易受到信任危機的影響。

英國“脫歐”公投後，國際貨幣基金組織(IMF)發布報告預計意大利經濟要到2025年才能重返金融危機後的高位，並將該國今年經濟增長率預期下調至低於1%，明年則為1%。

票交所上線：圍剿銀行間“黑天鵝”

釋放票據市場價值、防範票據“黑天鵝”，由人民銀行牽頭籌建的上海票據交易所(下稱“票交所”)8日正式上線。

12月8日，上海票據交易所股份有限公司在上海錦江小禮堂舉行開業儀式

多名票據業內人士向第一財經記者表示，隨著全國統一票據交易平臺落地，未來票據將成為中國貨幣市場新的“標準化資產”。票交所則將成為除股票交易所、期貨交易所、本外幣交易所之後的第四類交易所。

雖然票交所的註冊規模僅為18.45億元，但未來卻要面對交易規模達百萬億級別的票據市場。2016年以來，被曝光的票據大案就多達6起，累計風險額超百億元。而票據市場隱藏的“黑天鵝”有多少，更是無人知曉。除此之外，票交所上線前，一些區域性的票據交易中心已經形成，要統一票據市場交易還有很長的路要走。

綜上所述，如何杜絕票據大案發生，充分釋放票據價值、統一市場，是擺在票交所面前的一場“攻守”之役。

攻：票據功能得以釋放

央行數據顯示，2015年銀行間票據交易額為102.1萬億。票交所的成立將對百萬億級票據市場產生深刻影響，釋放出票據巨大的投資價值。

就在票交所掛牌兩天前，央行頒布了《票據交易管理辦法》(下稱《辦法》)，為票交所“鋪路”。《辦法》指定票交所為票據市場基礎設施，並由央行對票交所的運營進行監督管理。

業內人士表示，《辦法》勾勒出了票交所交易制度的輪廓，標誌著票據正在向標準化資產邁進。

票據理財平臺票據客的首席執行官(CEO)洪其華表示，票據將越來越趨向於“標準化資產”，隨著票據法的進一步修訂，票據資產將能吸引更多的合規資金關註，成為資金配置的首選資產之一，規模將有序擴大。

他認為，隨著票交所的價格發現和融資功能逐漸呈現，商業匯票市場將得到更多的資金關註，也將反向促進中國商業信用體系的發展，商業票據會成為更多企業的融資首選。

但是，票交所要打造為全國統一票據交易平臺，首先需要面對的即是一場開疆擴土攻堅戰。縱觀我國票據市場格局，當前基本上是自發式市場，各種交易壁壘、信息不對稱等在一定程度上降低了票據市場的資源利用效率。

票交所上線前，已經出現各地紮堆設立票據交易中心、分割市場監管的現象。例如，已經批準設立的京津冀票據交易中心、武漢票據交易中心、深圳前海金融票據報價交易系統股份有限公司等。

“我想強調的是，票據交易平臺是全國統一的，而不是區域分割的。說得更加明確一點，首先它是全國的，不是區域的；其次，它是統一的，不是分割的。”中國人民銀行副行長潘功勝在開業儀式上表示。

潘功勝

某國有大行資深票據人士對第一財經記者表示，潘行長此番講話，矛頭可能直指區域地方票據交易中心。

上海金融學會票據專業委員會會長肖小和撰文表示，票據交易所的建立將打破目前票據市場格局，形成基本以法人為參與主體、紙質票據托管電子化、信息集中透明的集約化市場組織形式，有助於突破地域和時間對交易的限制，使市場參與者獲取更加全面真實的市場信息，建立全國範圍內的、高度集中化和統一化的市場形態。

據悉，票交所系統一期試點機構共43家，包括35家商業銀行、2家財務公司、3家證券公司和3家基金公司。發起人包括央行清算總中心、中國銀行間市場清算所股份有限公司、上海國際集團有限公司等。

根據工商局的企業股東信息，票交所共有29個股東，吸納了工商銀行、農業銀行、浦發銀行、中行、光大銀行等子公司入股。

防：構築大案防火墻

回顧今年的票據市場，發生在銀行間轉貼現市場的紙質票據大案是票據業務風險重災區。農行、中信、天津、寧波、廣發、工行先後爆發的6起票據大案，累計風險金額高達108.7億元。

如果將銀行開具承兌匯票理解為“票據發行的一級市場”，當企業持票到一家銀行貼現後，票據便開始在銀行間市場流轉。這個市場可以看作票據的“二級市場”。上述6起票據大案中，有4起發生在轉貼現“二級市場”。

這個市場的信息不對稱，催生出為銀行做票據撮合交易的票據中介，它們利用自身信息優勢，幫助銀行牽線搭橋。作為信息中介，本來也無可厚非。但問題是，2015年下半年，一些不規範的票據中介鋌而走險，自己充當銀行，做起了“期限錯配”的生意。本應留在央行清算系統內流動的票據交易資金，便在票據中介“期限錯配”的主導下流出央行清算體系而不受監控。

中介直接操作“期限錯配”非常危險。某商業銀行票據內部人士表示，一些中介通過期限錯配，將應付未付、留在賬戶中的利息直接投入到2015年上半年的股市配資中。後逢股災爆倉後，即便利率倒掛也要“期限錯配”套出資金彌補窟窿。

然而，窟窿越來越大，最終票據中介為了彌補股災中的巨額損失，利用空殼公司開出商業承兌匯票，經過農信社、村鎮銀行或某些商業銀行背書後，從銀行間套出資金，金額達百億級。於是便有了令市場咋舌的“農行39億票據變報紙”等票據窩案。

票交所上線後，上述“期限錯配”套出資金的做法將得到有效遏制。“此次央行對於票據中介並不認可，均沒有接入票交所系統中。”某商業銀行票據業內人士對第一財經記者表示。

此外，票交所的設立還能杜絕票據中介通過“期限錯配”賺利差，甚至是“一票兩賣”將錢騙出銀行間市場的行為。“票據中介沒有接入票交所，自然無法做‘期限錯配’。”上海某票據中介內部人士對第一財經記者表示。

洪其華表示，票交所上線後，即便票據中介收買一家小銀行，利用小銀行的同業戶在票交所上買賣票據，但錢也套不出銀行間市場，“可以在票交所上走賬，但是資產拿不走了。票交所對票據的登記、托管使得一票兩賣無法實現。”

“具體而言，紙質票據完成貼現後，由貼現人加蓋電子登記權屬章，後續將根據不同情況由貼現人、承兌人、保證增信人保管，在後續交易環節中實物票據不再進行流轉，相當於實現了紙質票據的集中保管，能夠有效防範二級市場交易中‘一票兩賣’的風險。”工商銀行票據營業部一位票據專業人士對第一財經記者表示，票交所采用會員機構在人行備付金賬戶的DVP一點式清算，能夠保障交易資金的清算安全。

雖然票交所對於票據風險已經嚴防死守，但離“堵死”還有很大距離。

首先，票交所一期試點只接入了43家金融機構，遊離於票交所之外的場外市場還有巨大存量風險，特別是紙質票據。此外，票據“二級市場”還有大量交易主體未接入票交所。

其次，上述工商銀行票據運營部專業人士表示，根據票交所規則，一期試點僅包括紙票電子化交易，並不涉及電票交易系統。但目前這個並行於票交所的電票ECDS(電子商業匯票系統)系統一樣暴露操作管理風險。今年8月爆出的“工行被虛假材料騙簽13億電票”一案便發生於電票系統。目前電票ECDS系統依然是場外交易，但按照票交所的發展計劃，二期會將電票納入場內交易。

此外，雖然票據中介沒有接入，但有票據中介對第一財經記者表示，未來中小銀行接入票交所的賬戶如果被出借，也將成為監管的風險點。

平臺化野心高漲，被圍剿的今日頭條

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0213/161187.shtml

本文系北京商報( 微信 ID:  BBT_JLHD) 作者：姜紅，授權i黑馬發布。

新年伊始，今日頭條有點兒忙：海外收購美國移動短視頻創作應用Flipagram、避免短視頻牌照問題、應付鳳凰新聞的“譴責”、招架百度的敵視……不得不說，在資訊分發、社交、問答、小視頻等多個領域連續布局的今日頭條如今已成為多家企業的“眼中釘”。

1 快速膨脹

今日頭條成立於2012年，當年7月獲得SIG海納亞洲等數百萬美元A輪投資後，2013年9月獲得DST等數千萬美元B輪投資，2014年6月3日獲得1億美元C輪融資，估值達到5億美元。如今，今日頭條的估值傳聞卻飆升到百億美元。去年開始，今日頭條越來越不像是只有新聞聚合、資訊分發的新聞客戶端了，這家被稱做“下一個BAT”的獨角獸新秀走得越來越快。

去年初，今日頭條內測了頭條問答，並於去年4月在頭條號作者後臺中亮相。今日頭條每個月投入10萬元獎勵答主，立刻吸引了很多用戶的參與。目前，頭條問答已吸引數百名專家達人入駐，涵蓋科技、財經、軍事、時尚等幾十個垂直領域。

為了活躍用戶交流，除了問答今日頭條還增添了其他玩法。去年7月，今日頭條“上頭條”功能放開邀請測試，用戶可以通過“上頭條”功能直接發文字、圖片和視頻。同時這些內容也會被分類到不同話題進入頭條的推薦引擎，從而被沒有關註發布者的人看到。

不單社交，火熱的短視頻領域今日頭條也沒放過。去年9月20日，今日頭條宣布投資10億元用以補貼短視頻創作，正式加入短視頻領域競爭。2016年，今日頭條上的視頻資訊日均播放量已經超過了12個億，甚至超過了圖文內容日均閱讀量。

今日頭條想包攬所有內容的分發，觸角甚至伸向了音樂人領域。今年1月，今日頭條中國新唱將宣布，第一批認證的8組獨立音樂人正式入駐今日頭條。頭條號將作為他們的MV、巡演花絮等視頻的首發平臺。在全國的20多個城市，都有今日頭條中國新唱將的合作錄音棚。

今日頭條也開始在國際小步快跑，日前宣布全資收購海外短視頻公司Flipagram母公司，打入美國短視頻市場。今日頭條母公司字節跳動旗下還有一款英文新聞應用TopBuzz，並在去年10月牽頭為印度新聞聚合應用Dailyhunt進行了一輪2500萬美元的融資。“全球化將是2017年今日頭條的核心戰略之一”，今日頭條創始人張一鳴稱，自2016年6月起今日頭條就已經啟動國際化，並會通過Build&Buy（自行開發與收購）的方式在海外擴張，現在在日本、印度、東南亞、北美、巴西都有一些布局。

艾媒咨詢董事長張毅分析稱，今日頭條的抱負並不是單純做一個資訊平臺，資訊平臺只是入口點，未來的目標還是綜合性平臺。通過目前積累的流量，今日頭條做社交、問答、電商都將是十分有效的。

2 四面樹敵

在2016年世界互聯網大會上張一鳴透露，截止到去年10月底，今日頭條已經累計有6億的激活用戶，1.4億活躍用戶，每天每個用戶使用76分鐘。

乘著流量東風迅速膨脹的今日頭條被業內看在眼里，它的競爭對手早已不只是新聞客戶端。 百度董事長李彥宏在百度公司新年內部演講中將內容分發視做百度未來發展戰略的第一要位。而如今內容分發做得風生水起的就是今日頭條。

百度在內容分發上的發力十分明顯：無論是PC端還是移動端，打開百度，熟悉的搜索框下多了“我的關註、推薦、導航、視頻、購物”五個一級欄目，主頁內出現了更多符合用戶關註的新聞資訊。百家號在李彥宏的親自關註下也迅速擴張，3個月時間里就組建了一個超過100人的團隊。

移動時代，人們獲取內容的方式更多從主動的關鍵詞查找變成了被動接受精準推薦。但是，今日頭條在內容資訊的精細化方面依然很難與關鍵詞搜索相比較，對用戶需求的判斷只能是模糊的。百度把精準搜索與模糊推薦相結合，在用戶數量的基礎上仍有一定的空間可以發揮。

除了百度之外，移動新聞客戶端一哥騰訊系的騰訊新聞和天天快報也不相讓，借助社交屬性的推廣與傳播作用，至少目前來看騰訊系的市場地位仍然比較穩定。但是，今日頭條也打起了社交牌。

“今日頭條用戶流量基礎已經形成，在內容平臺的基礎上建立起社交高地並不是難事”，張毅直言，騰訊的社交產品微信與QQ已經越來越重，今日頭條的社交環節如果能帶來更多新鮮感，很容易帶動整個平臺的活躍度和黏性。

有分析認為，今日頭條的社交路徑更像微博，資訊、短視頻、“上頭條”信息流、問答這些環節在微博中都能被找到。今日頭條想藉由普通用戶翻身“上頭條”，而不只是單純地成就大V和明星。然而，隨著時間的推移，能成為熱門話題並被廣泛且持續關註的仍然始終是那些大V。即使是根據興趣來區分人群和內容，今日頭條這個社交路難免與微博重合，何況微博多年的積累很難被輕易顛覆。

難以被輕易取代的還有在知識問答領域深耕了六年之久的知乎。去年10-11月，知乎平均月累計頁面瀏覽量已超過75億，人均日訪問時長達40分鐘。與今日頭條一樣，知乎也是瞄準碎片化時間以及流量分發內容平臺，在去年與騰訊和搜狗進行合作後，品牌效益得到了更充分的擴散。頭條問答憑一己之力暫時還很難動搖知乎的江湖地位。

今日頭條的崛起將使它面臨更多競爭對手的挑戰，但是被徹底圍困致死還不一定。張毅分析道，“今日頭條已經有一定的用戶黏性和基礎條件，以BAT為主的互聯網巨頭滅掉今天的今日頭條可能性不大”。

3 任重道遠

雖然起家於資訊分發，但是內容版權方面今日頭條有著撇不清的麻煩。在2014年國家版權局調查結束後，今日頭條選擇通過與媒體的內容合作和開通頭條號等方式規避版權危機。但是，頭條號抄襲事件仍然頻有發生。

今日頭條並非傳統媒體，並不生產內容而是傳播內容的渠道。據了解，今日頭條的人員結構中60%多都是產品技術，負責內容審核把關的編輯只有20%。但是，張毅解釋，版權問題很難解決幹凈，這是所有內容平臺的通病。他認為，完善的機制很重要，對於越做越大的今日頭條來說更要加強這方面的管理。

版權不是今日頭條需要加強管理的惟一方面。不少用戶吐槽今日頭條的推送涉及過多低俗信息且標題黨、圖片黨大量刷屏。

就在2016年12月，全國掃黃打非辦公布12起“凈網2016”典型案件，今日頭條就因傳播色情信息被處罰。雖然今日頭條屢次對違反規定的頭條號主體進行處罰，但仍然難以杜絕類似現象。不久之前，張一鳴在采訪中還強調過要克制人工對機器的幹涉，但眼下平臺內容管理問題的確有待解決。

除了管理，今日頭條還必須解決牌照問題。日前，今日頭條將視頻頻道變為“陽光寬頻”，陽光寬頻背後的運營公司是名為山西運城市陽光文化傳媒的公司，2016年8月16日，這家公司的法人代表變更為張利東——今日頭條的合夥人與高級副總裁。此舉可以理解為，今日頭條間接解決了視頻業務所要面臨的政策風險。不過，在視頻之外的內容領域，今日頭條仍舊面臨牌照之憂。

自從搶了門戶的生意，今日頭條也逃不去惡性競爭嫌疑。去年10月，鳳凰新聞曾經“強烈譴責”今日頭條惡意劫持自家流量，今年1月24日，鳳凰新聞再次發布聲明，譴責今日頭條對其惡意流量劫持行為有增無減。同日，北京市海澱區人民法院受理今日頭條起訴鳳凰網“劫持流量”。

雖然問題不斷，但今日頭條的造血能力的確讓各個競爭對手羨慕。據稱，2016年前三季度，今日頭條的營收超過了60億元，預計全年收入大概在100億元左右，這個數字已經超傳統門戶網站。

“今日頭條的崛起對於BAT來說是一個挑戰。現在今日頭條利用資訊積累用戶資源，除了廣告之外還會考慮兩個方面變現，一個是效果類也就是能鎖住用戶黏性的功能，另一個就是社交類的新鮮玩法”，張毅分析稱，今日頭條很有可能計劃在美國上市，國內版權內容等方面很被動，所以今日頭條在國外提前內容版權的布局，減少風險。

圍剿與反圍剿 BAT大戰今日頭條

四年多前，今日頭條剛剛成立，還只是BAT的一個假想敵，當時的互聯網，核心的議題還是三大巨頭誰會率先拿到移動互聯網的船票。

當微信的出現把騰訊送上船後，人們發現，一艘名為今日頭條的小船默默地劃向了巨輪身邊。現在，這家公司儼然已經成為互聯網巨頭們的“大敵”。不只是巨頭，幾乎想在內容領域有所動作的公司，都會自覺不自覺地把頭條當對手。

在這場突圍戰中，今日頭條是否會被圍剿，又會做出什麽樣的戰略抉擇?

第一財經記者獨家獲悉，今日頭條已在去年年末拿到了紅杉資本、建銀國際等方面投資的10億美元D輪融資，現估值已經超過120億美元。

戰況升級，今日頭條向何處去?

百度打響“圍剿”第一槍

經歷了2014年被多家門戶圍攻，到2015、2016年的BAT 巨頭陸續出擊， 在2017年，打響“圍剿”頭條“第一槍”的是百度。

“在哪兒都會有競爭，我們從來沒有奢望做什麽事情是沒有競爭。”今年1月，一場陸奇加盟百度的溝通會上，當百度董事長李彥宏被問及“如何看待今日頭條的競爭”時，他這樣回應包括第一財經在內的媒體，並透露信息流將是百度下一個增長點。

一個月後，李彥宏在內部演講中把“內容分發”放到了第一的位置,並重點提了信息流產品——從PC互聯網到移動互聯網，越來越多的內容創造者選擇了微信、微博、今日頭條等平臺。

“怎麽利用百度的平臺讓內容回來、讓我們的用戶能夠方便獲取，完成我們讓人們最便捷平等地獲取信息找到所求的使命”，李彥宏稱這是百度需要思考、準備並為之奮鬥的。

在李彥宏眼里，百度從本質上來講，最核心的還是內容的分發。從去年開始百度已經發力內容，推出百度百家號，並稱2017年將累計向內容生產者分成百億。

時至今日，兩家公司已經在包括信息流、搜索多個層面上呈現直接競爭的態勢。

首先是信息流廣告，這是今日頭條的核心陣地。2016年的前10個月，頭條就已經完成了60億年度收入目標，雖然尚不及去年百度整體營收的十分之一，但比的是誰後勁更足。

在百度方面，“搜索+信息流”的模式已經開始運轉。2016年起，手機百度大規模引入信息流，隨後不久便就植入廣告。按照百度的設想，基於對搜索行為、瀏覽數據的分析，原生廣告可以更加精準地觸達目標用戶。如果說信息流是百度未來較大的增長點，那麽信息流廣告無疑是重中之重。

其次是搜索，頭條已經開始暗暗滲透進百度的這一核心業務。今年2月從微軟亞洲研究院離職加入頭條的馬維英，重點研究領域之一就是互聯網搜索技術。

馬維英在接受第一財經記者獨家專訪時表示，今日頭條正在用人工智能重新定義連接人與信息的方式。持續累積大量的訓練樣本和數據，讓機器學習系統形成閉環，不斷地改善和進化。它除了能提供個性化的相關度排序，還能對用戶興趣自動識別、內容的語義理解、過濾和推送，還有自動機器問答等。

在談到下一代搜索引擎對現在的顛覆時，馬維英告訴第一財經記者，信息流可以淬煉出大量人類社會的知識表達，將這些有結構的知識重新組織起來針對用戶的信息需求，就能夠直接提供非常清晰的結構化搜索結果，用戶不需要離開現在的應用場景就可以得到所需的答案。這樣的技術會在未來根本性地顛覆現在的搜索引擎形式。

在上述兩個層面，百度和頭條是從兩個不同的起點出發，最終打入了對方的“主戰場”，而頭條卻是在短短的四年多時間內，就和百度在正面戰場上相遇。截至去年年末，今日頭條日活量為7800萬，單用戶日均使用時長 76分鐘，單用戶日均啟動次數約9次。

人工智能在其中的作用同樣不容小覷。以馬維英領銜的頭條AI實驗室為例，本身國內能夠成規模的AI團隊就不多，百度和微軟亞洲研究院是排得上號的兩家。隨著陸奇和馬維英從微軟分別出走百度和頭條，這就意味著，百度和頭條在AI的研究上也開始了直接的競爭。

馬維英表示，今日頭條人工智能實驗室的重點研究方向包括自然語言理解、機器學習、計算機視覺以及人機交互。未來實驗室會將更多的註意力放在信息和內容的應用場景中。

“人工智能在內容領域的應用非常廣闊，除了個性化推薦，我們計劃未來能借由人工智能技術在內容創作、分發、組織、消費以及人與人互動每個環節里產生更大的變革。”馬維英稱，現在視頻、圖像、文字都已經被數字化，數字化到了一定階段之後還要進一步語義化，使得機器能夠有效理解信息與內容的意義。

他透露，下一階段今日頭條希望在信息流的每一環節里，定義好機器學習模型，來訓練更大、更深的神經網絡，但這也帶來一定的挑戰，因為這也意味著需要構建更大的訓練樣本和數據以及更大的分布式計算平臺。

“我認為頭條在人工智能的‘地基’已經打得比較牢了。”馬維英告訴記者，但人工智能對內容行業可以產生的創新和變革還遠遠沒有到頭，所以機會也是無窮的。

對於現在的百度來說，AI和信息流也是李彥宏定義的兩大未來技術。這樣來看，張一鳴和李彥宏的戰爭才剛剛開始。

擁擠的賽道

除了百度，在內容聚合平臺的賽道上，國內市場上已有的大玩家還包括騰訊旗下的天天快報，小米投資的一點資訊，阿里系UC以及今日頭條昔日的投資方之一微博等等。

在2016年獵豹全球智庫對新聞資訊類App的排名中，頭條以周活躍滲透率13%，排在首位，騰訊新聞、天天快報、一點資訊分列第二到第四位。

背靠騰訊的海量用戶，2015年才殺入賽道的天天快報發展非常迅速。

“互聯網最不缺的是創新，因為有很多根本性的問題並沒有解決很好，所以這麽多家能擠進來。”天天快報總經理鄭堅對記者說到。

他認為，如何提高推薦的精準度，以及怎麽把優質內容、更有價值的內容識別出來，這個層面的技術做得是明顯不夠的。沒有高質量的內容時，高端用戶很難存活下去。

“當流量達到一定的程度時，平臺就自然地被附上了媒體的屬性。”基於此，鄭堅對於內容的質量相對更加看重，這跟騰訊新聞的整體打法有關。

天天快報的打法和頭條似乎並不一樣。鄭堅透露，今年快報的兩個發力點，一個是把產品推薦體驗提高;第二個就是內容生產，把各個環節的能力通過媒體平臺釋放出來。

而對於一點資訊來說，重技術輕運營的模式導致其錯過了流量紅利的黃金時期，現在急需強大的資源註入以改變被落下的局面。

“頭條挑戰的是百度，跟四年前的360很相似，而一點資訊就是同時期的搜狗。頭條和一點的競爭，並不因為頭條的暫時領先而一直落後，反而一點現在面臨競合的選擇比頭條更多，也許一次彎道超車就完全不一樣了。”一位接近一點資訊管理層的人士對記者分析道。

第一財經記者獲悉，一點資訊正在和北京文創談融資，而非此前傳言的百度。但此消息尚未得到公司的證實。

UC市場總經理周默近日在接受第一財經記者采訪時表達了一個觀點，內容生態領域本身難以壟斷，也不應該被壟斷。用戶的短期關註點會跟著熱點走，平臺的時效性、獨家性會左右用戶的選擇;但長期關註點源於用戶對內容創作者的個人喜好，用戶會從單純消費內容到消費IP。

談到目前的媒體平臺競爭格局，阿里文娛CEO俞永福在此前接受第一財經記者獨家采訪時表示：“輸在格局，贏在細節”。

他認為，今日頭條未來的挑戰在於長遠在供給側、用戶消費側和商業側的資源和積累，在長跑過程中有一些沖擊;門戶們最大挑戰就是它自身自有內容和其他內容的博弈;而阿里最重要的優勢還是獨有的大數據能力，推動內容提供商向內容服務商轉變。

希望分食市場的，不只同一賽道上的對手，還有微博這樣的資深玩家。2014年時，微博曾經作為投資方出現在頭條的C輪融資中，如今，卻與頭條的對手一點資訊互動頻繁。一點除了和微博旗下的一下科技達成戰略合作，還與微博“形成社交共振”。在這場圍剿戰中，微博已經用腳投票了。

頭條的反擊是，近期也小範圍的向一些頭條號開通了“短內容”功能。這些頭條號發布的短內容將出現在用戶的“推薦”欄目中，用戶可以像在微博上一樣去關註它們。一個例子是，曾經頻頻在微博上和競爭對手“嗆聲”的京東集團 CEO劉強東已經鮮少在微博發言，而是將自己的動態轉移到了今日頭條平臺上。

此外，類似36氪這樣的新商業媒體，大家都在尋找頭條沒有覆蓋到的市場。

36氪媒體總裁馮大剛對記者表示，未來讀者會分為兩類人群：一類是聚合媒體，在聚合閱讀方面，今日頭條是做得最好的;另一類就是品牌媒體。以後內容會變得越來越貴，越是教育程度高的讀者，對於品牌媒體的需求越大，但如何判斷哪些讀者屬於哪類媒體，是品牌媒體的運營者需要思考的。要從幾個維度來打造品牌媒體：自有流量，自有品牌，自己的產品形態，用戶群以及價值觀。

盡管36氪媒體的內容也在聚合媒體上有呈現，但馮大剛認為，品牌媒體與聚合媒體的關系是分銷而不是依賴。媒體可以有多個分類，比如職業維度、價值維度、興趣維度，前兩者很難被聚合媒體取代，但興趣維度是很容易被取代的。在馮大剛看來，內容價值永遠不會消亡，媒體人和資本對內容價值的探索也永遠在持續。

靠短視頻“反圍剿”

當競爭對手還在試圖複制頭條的模式打頭條時，頭條暗暗發力的“短視頻”體量早已經成為其另一個增長點。

早在去年年初時，有今日頭條內部人士對第一財經記者透露，今日頭條視頻業務增長飛快，閱讀量甚至已經追上圖文和組圖，成為國內最大的短視頻平臺。但因為擔心過早被競爭對手“盯上”，直到去年9月的頭條號創作者大會上，張一鳴才宣布這一消息，並表示未來一年將拿出10億元補貼短視頻創作者。

根據頭條提供的數字，2015年，頭條視頻的日均播放量是1.8億，2016年視頻的日均播放量為12.69億，同比增長了605%。

可以看到，今年來頭條幾次大的並購和合作，都是發生在視頻領域，除了在北美收購Flipagram，目前還和摔跤賽事版權方——世界摔跤聯盟 WWE、體育賽事版權中超聯賽、國內第一娛樂內容機構芒果TV都達成了短視頻內容合作。

一位短視頻運營者拿到了頭條的補貼，但他認為，補貼力度比起其他平臺並不大，更加讓人郁悶的是，自己辛苦原創的視頻剛發上去，就會被無數山寨黨剪輯後盜發，“而頭條對此並沒有強硬的處罰措施”。

對此，頭條回應稱，頭條每月都會公布封停或懲罰違規的頭條號，並且對頭條號開啟原創保護功能，提供刪文和先行賠付政策。並且近期有提升分成單價的計劃。

短視頻“風口”一起，分食者眾。阿里大文娛宣布將土豆全面轉型做短視頻。此前，和頭條用戶高度重合的快手也獲得了騰訊的3.5億美元融資。百度視頻也宣布推出基於“情感識別”的內容推薦算法，即用戶使用手機觀看視頻的過程中，通過手機的前置攝像頭捕捉人臉表情，做到精準推薦。

短視頻儼然成兵家必爭之地。“無論是UGC、PGC，還是做社交，今年都有巨大的機會，中國到現在還沒有自己的YouTube。”北極光創投創始人鄧鋒對記者表示。短視頻的大機會由此可見。

而在GGV紀源資本管理合夥人符績勛看來，“我覺得大家會在兩個維度上競爭，一個是用戶的錢包，一個是用戶的時間，這兩個維度有不同的變現方式。”

頭條現在已經將單用戶日均使用時長做到了 76分鐘，與微信對比來看，微信50%的用戶每天使用微信時長為90分鐘。

不管誰能搶占變現高地，眼下，在短視頻這個陣地上，各家也已經對頭條全面形成了圍剿之勢，反過來，頭條也正在形成自己的陣法，並且正在綁定更大的資源擁有者。

國際化戰場上的中國對手

“全球化”是今日頭條今年的核心戰略之一。

張一鳴曾在去年烏鎮世界互聯網大會上分析了中國企業應該出海的深層次原因：從國內來看，流量紅利已經耗盡，新的用戶增長，必須在全球視野內挖掘;從全球來看，移動互利網讓整個全球化的進程，具備了前所未有的加速度;信息流、物流、人流、資金流在全球範圍內配置的頻率越來越低，配置的成本也越來越低。

“中國的互聯網人口，只占全球互聯網人口的五分之一，如果不在全球配置資源，追求規模化效應的產品，五分之一無法跟五分之四競爭，所以出海是必然的。”張一鳴說。

事實上，從今年年初以來，張一鳴幾乎所有的時間都安排在國外。目前，頭條本身或是頭條控股的新聞聚合類項目，已經進入了北美、巴西、印度、印尼、日本等地。

張一鳴曾提到，2015年6月時，今日頭條就已經啟動國際化，通過Build&Buy的方式在海外擴張。截至2016年年末，頭條已經在海外有了1200多萬的用戶量。

在北美，今日頭條推出新聞聚合平臺TopBuzz，全資收購移動視頻創作者平臺Flipagram;在印度，投資了印度當地最大資訊應用Dailyhunt;在印度尼西亞，控股了新聞閱讀平臺BABE;在巴西和日本，則采取自營。

從日活量、用戶停留時長這些數據來看，頭條在國內戰爭取得了第一階段的勝利，但是，在海外市場，頭條的戰爭剛剛開始。並且，這些戰爭仍然來自中國玩家。

以印尼市場為例，這個被稱為“千島之國”的市場里，有三大新聞聚合平臺：頭條控股的BABE，UC，還有一家是News in Palm(下稱NIP)開發的《Baca》。NIP的創始人劉大洋此前在百度工作，他的合夥人是一名印尼華僑，非常了解印尼的市場。

要和UC以及頭條在異國市場上直接競爭，劉大洋對記者表示，NIP要加快鋪用戶以及商業化的速度。目前，Baca在印尼市場的日活量超過100萬，用戶打開時長為30分鐘。但劉大洋說，在印尼這個市場上，日活至少要做到數百萬，時長1個小時，盈利空間才會比較大。

“我從一開始就知道這個市場未來會是中國公司之間的競爭。”劉大洋認為，本土化和運營效率是制勝的關鍵。NIP拿到了清流資本100美元的天使投資，莊辰超領投的500萬美元A輪融資，以及百度領投的2000萬美元B輪融資。

除了印尼，NIP在巴西也碰到了頭條。在劉大洋看來，巴西是一個更有市場空間的地方。有統計稱，過去兩年間，巴西智能手機用戶增長近一倍，2016年有40%的巴西人使用智能手機。

不過，NIP不打算像頭條一樣去大面積鋪市場，對他們來說，深耕一個有優勢的區域，或許才是更好的防守反擊戰略。

一家關註該領域的VC機構投資人對記者表示，頭條的國際化一定要慎重，不同的國家和地方對於新聞信息的規定不一樣，有的非常重視版權，頭條以前在這方面出過問題;有的又並不是很看重這種內容的集合，可能打法和在中國並不一樣了

熟悉歐美市場的該領域創業者也稱，美國的主流媒體都是集團化運作，話語權非常強，特別是涉及到和平臺的分成時，往往這些主流媒體都會占大頭。

事實上，頭條的海外戰略大多都是以並購的模式展開，有些是自建和收購並舉。

在收購Flipagram之前，頭條一直希望直接購買一款成熟的短視頻產品，再用算法進行內容分發上的改造，作為自己進入全球短視頻競爭的切入點。此前，Twitter宣布剝離其短視頻應用vine時，頭條也曾與對方進行過接觸，但最終選擇了Flipagram。

如今，有矽谷律所、Uber工作經驗的柳甄的加入，也無疑增加了頭條海外並購戰略的國際化視角。據公司人士稱，柳甄在頭條雖然不直接負責國際化業務，但她會從戰略、投資的層面介入。

 

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“頭條”顛覆內容分發 沈澱粉絲成難題

圍剿美國量寬 國際政經變局

1 : GS(14)@2010-11-09 22:16:46

http://www.hket.com/eti/article/ ... 2-769741?category=m
欄名:社評
二十國集團（G20）峰會本周四召開前，發達國及發展中國家都對美國次輪量化寬鬆大感不滿，痛斥美國以鄰為壑，此與上月底G20財長會議前，美國試圖孤立中國形勢大相逕庭，箇中變化可能掀動國際政經大局，不容忽視。
再非絕對強勢 失卻道德高地
世事如棋局局新，可說是金融海嘯後世界政經格局調整的註腳。才不過十多天前，美國財長蓋特納提出天下貨幣三分說，意圖拉攏發達國和發展中國家，孤立中國，要在G20財長與央行行長會議上，以十九國對一國的強勢，合力施壓人民幣滙價，其圖謀因各國利益不同而失敗。
此十九國對一國的情況卻在不足二十天後，倒過來壓在美國身上。G20峰會本周四召開，以德國為首的四大洲代表，這幾天已先後發炮批評美國次輪量寬令熱錢斥充，令各國蒙受通脹與資產泡沫威脅。
平情而論，各國並沒有本錢真的與美國翻臉，此亦無助解決問題，故G20峰會結果出現十九國圍剿美國的可能性不大，會議更可能得出一些體面、讓各方可下台的「共識」。然而，各國在峰會前紛紛聲討美國，仍有多重意義。
其一，美國再無一言而為天下法的絕對強勢。美國過去一直藉軍政經優勢，向各國索取好處，大多數國家都敢怒不敢言；現時各國對美國次輪量寬直斥其非，凸顯的是金融海嘯後，美國絕對強勢已失，今後世界是一強但多極的局面。
其二，美國失去道德高地。美國首輪量寬雖亦導致環球熱錢充斥，但確穩住了環球金融市場免於崩潰，各國都能諒解，但次輪量寬明顯以鄰為壑，圖催谷起各國尤其新興國家經濟泡沫，以拉動美國出口與經濟，是損人利己所為，並非世界領導國家應有行為，各國群起斥之。
其三，各國開路推措施遏抑熱錢。各國有言在先，今次錯在美國，若將來弄致國際金融大亂，美國要負全責，而且痛斥美國亦可成各國推出各種手段阻截熱錢的先聲，此包括資本流動管制，便順理成章，美國亦不得非議。
美為安撫各國 美元或現反彈
外交舉動均經深思熟慮，各國齊轟美國，當有所圖。投資者亦要留意，在各國反彈下，美國可能亦要先避其鋒，暫採措施支持美元，稍為安撫各國，此或令美元短期出現反彈，若如此，將引起金融市場包括股、滙、商品市場的連鎖反應，掀起另一輪波動，投資者需有所警惕。

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學者轟官媒圍剿多啦A夢「不至於跟一隻貓過不去」

1 : GS(14)@2014-09-29 23:55:13




「人人期望可達到，我的快樂比天高！」陪伴內地幾代人成長的日本卡通人物多啦A夢，近日被中共官媒「圍剿」，批評是日本輸出的國家價值觀和實現其文化戰略的組成部份，有關說法引發內地民眾、學者質疑，有學者更批評是中共對文化沒自信的表現，更稱「我們不至於跟一隻貓過不去吧」。



九倉與策展機構All Rights Reserved近日在四川成都舉行「100多啦A夢秘密道具博覽」，展出100隻1:1的多啦A夢及大批卡通中的道具如竹蜻蜓、隨手取物提包、願望實現機等，吸引大批粉絲到場觀看。


斥利用文化培養親日派


可是四川多份官媒，包括《成都日報》、《成都晚報》及《成都商報》接連發表評論文章，批評多啦A夢展覽開幕之日，正好是二次大戰結束翌日，批評展覽是「民族歷史記憶的痛點」，更稱多啦A夢所承擔的責任，並非是文化目的，而是含有極強的政治意義，認為是日本利用文化創造據點，培養更多的「知日派」和「親日派」。《人民日報》旗下的人民網亦有轉載這些文章。官方無故高調批評內地民眾的兒時偶像，不少參觀者都無法理解，質疑當局「一個存在了幾十年的動漫人物，怎麼突然就變成了政治的產物」，同時稱他們只是「單純的喜歡這個動漫人物而已」，更有人稱看展「並不意味着就沒有自己的是非觀」。不少學者亦加入質疑的行列，中國作家協會副主席、評論家李敬澤批評，「我們不至於跟一隻貓過不去吧」，質疑圍剿一個動漫形象是文化不自信的表現。社科院文學研究所教授張炯則認為有沒有政治意圖，需要詳細的考證和足夠的根據，「不好隨便說」。中新網


網民有話說

．「連多啦A夢都要抵制，真是欲加之罪，何患無辭！」．「按照你們這麼說，任何東西都是日本或美帝的文化經濟侵略！」．「兒童動畫本想給小孩歡樂，但在大人們看來似乎總有邪惡目的。」．「中國憑甚麼抵制多啦A夢？相信連多啦A夢都不會想到！」．「如果多啦A夢真的是文化侵略，我寧可被他們侵略洗腦，也不願意被各種喜羊羊、熊出沒這種國產垃圾荼毒！」資料來源：新浪微博




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140929/18882959

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新疆恐怖分子藏身瀋陽出租屋200警圍剿擊斃3聖戰士

1 : GS(14)@2015-07-22 02:27:40

■救護人員用擔架抬走傷者。



遼寧省瀋陽市昨日發生恐襲，當地警方在一間出租屋內調查時，屋內戴頭套、手持長刀、大叫聖戰口號的新疆籍男子拒讓警員入內，更企圖施襲。警方將他們困在屋內，召來增援。增援的突擊隊由消防雲梯入屋，即遭男子襲擊，警員開槍將其中三人擊斃，一名女子受傷。


事發在瀋陽市瀋河區一棟住宅位於七樓的單位，警方消息指出警員昨到場調查一宗發生在6月12日的依吉拉特涉恐案件時，發現屋內有新疆疑犯藏匿，於是要求入屋調查。一開門警員發現四名戴頭套、手持長刀的男子，一邊高呼聖戰口號，一邊準備揮刀施襲，警員於是將門關上堵住，並向上級要求增援。


■警方突擊隊用雲梯升上七樓，準備爬窗攻入。

部署狙擊手　雲梯攻入


包括特警、反恐部門人員及其他警員約200人趕到，消防車亦奉召到場，在附近建築物的高位更有狙擊手部署，現場氣氛緊張，當地公安高層亦到場了解。到下午2時半，警方組成突擊隊，用消防車雲梯升至7樓，爬窗而入。屋內的新疆人發現，於是以長刀、鈍器向警員施襲，警員在警告無效後開槍，現場目擊者稱約有20多響。警方稱在屋內將三名男疑犯擊斃，一名28歲、來自新疆和田的女子阿曼古麗．買提吐送被擊傷，現場三名兒童亦被警方帶走。現場民眾曾稱新疆人曾脅持人質，甚至有人被刀斬傷臉部，血流一地，但警方之後統統否認，而警方稱在昨晨的行動，另有16名涉恐嫌犯被捕。


■附近大廈的天台有狙擊手戒備。


警方所指的依吉拉特，是近年活躍的極端宗教勢力，是「職業暴力恐怖分子」，他們宣稱為了真主拋棄所有財產，遷徙到一個地方發動「聖戰」。內地有分析指自2009年以來新疆破獲的涉暴涉恐案件，九成以上都與依吉拉特有關，當中包括2012年新疆和田的劫機事件，當時恐怖分子企圖騎劫一架飛往烏魯木齊的客機，但其間被制服，劫機者死亡、多人受傷。


■案發現場附近有多部警車進駐。


瀋陽當地有不少新疆人居住，亦開設餐館賣牛肉麵及新疆菜式，昨日的恐襲令到當地民眾人心惶惶：「同事說他在那邊聽見槍聲，還以為他是開玩笑。後來說是真的！」「作為瀋陽人的我着實很害怕呀！」「大家最近注意別去人口密集的地方！」「我家附近有個新疆大漢賣燒烤的，要不要繼續吃？」新浪微博



網民有話說

‧太可怕了，以後人多地方要少去啊！‧希望警方可以認真甄別，千萬不要枉殺平民呀‧今天突發新疆暴徒事件，這幾天不用出門了！‧新疆人，你不好好烤肉串，你出來擼人幹甚麼？整得上班都人心惶惶的，明天客流量肯定減少，怨你！‧其實新疆人在我心目中，一直都是濃眉大眼、高鼻樑、能歌擅舞的形象。壞人都是少數，別失落‧以前總有謠言說新疆暴徒又去了哪兒，感覺好假離我們好遙遠，沒想到真發生了，一切都是不可思議！資料來源：新浪微博





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20150714/19218717

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井上真央疑怒斬11年情　松本潤Fans圍剿葵司

1 : GS(14)@2017-01-07 07:08:11

日本男子組合嵐嘅33歲成員松本潤，上月底被《週刊文春》爆佢背住拍拖11年嘅《花樣男子》女主角井上真央劈腿四年，第三者更係唔少男士都為之心動嘅AV女優葵司，更被拍得葵司多次到訪松本潤寓所送外賣。消息近日曝光後成為熱話，唔少男士都大讚松本潤「識食」，但緋聞就刺激一班松本潤粉絲，連日來紛紛到葵司嘅twitter留言炮轟，搞到當事人至今都未敢蒲頭。隨住SMAP已經解散，尊尼事務所惟有靠晒嵐擔起全公司，對於呢宗嗒AV女優逾四年嘅報道，一於採取扮冇嘢嘅態度。對於正印井上真央一直蒙在鼓裡，估計佢得知消息定必大受打擊，有報道指二人可能已經分手，令傳出多年嘅兩人婚事也要告吹，反而令唔想嵐成員娶妻嘅尊尼事務所更加得益。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170107/19889380

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