受惠「特朗普升市」 股神財富漲858億
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GS(14)@2016-11-24 07:18:08【明報專訊】受「特朗普升市」帶動，「股神」巴菲特的財富自大選以來急增110億美元（約858億港元）。受惠於金融板塊反彈，巴菲特投資旗艦巴郡持有的富國、美國運通、美國合眾銀行、高盛及M&T銀行等股份，自11月9日直至周一收市，股票總值增加了43億美元。在此期間，KBW納斯達克銀行指數累計升幅達13.5%。此外，自11月9日至周一收市，巴郡B股累計升8.6%，單單是巴郡股價的升幅，就使巴菲特的財富增加38億美元。
巴郡B股累升8.6%
以上帳面獲利都是按巴菲特和巴郡截至9月30日為止所持有的投資組合計算，但巴菲特的收益還不止於此。他在2011年購入的認股權證，使其有權以每股7.14美元的價格，購入7億股美國銀行股票，而期內美銀股價累計升15%，整體價值增長30億美元左右。以上3項帳面收益合計，巴菲特在美國總統大選過後的財富增值了110億美元以上。
（CNBC）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9843&issue=20161124
黑天鵝無阻升市英美股今年發威
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GS(14)@2016-12-30 08:12:50【本報訊】英美股市年度表現「跑贏全場」。今年1月中國經濟增長放緩憂慮、人民幣貶值及熔斷機制鬧劇，均重創市場情緒，環球股市當月首10日蒸發逾4萬億美元市值。年初大跌市另一個原因乃油價大跌，1月底倫敦布蘭特期油觸及每桶27美元水平時，加劇投資者對能源股的拋售。踏入6月份，當市場喘定驅使投資者重新入市，惟英國「脫歐」意外成真，環球股災當月24日再度刮起，英國富時指數期貨曾跌8.7%，而道指期貨則曾跌3.9%。不過，英股日後戲劇性創下歷史新高，因市場憧憬英鎊貶值利好英國出口業。英股年初至今累積漲13.8%。英股周四尾段跌0.03%，法股及德股跌0.2%。
道指大選後破頂17次
相同戲碼亦在美國市場上演。11月美國共和黨總統候選人特朗普「爆冷」擊敗民主黨候選人希拉莉。當月9日，隨着特朗普選舉人票優勢漸擴大，道指期貨一度瀉861點，觸發停板機制，但之後市場很快消化「狂人」入主白宮消息，並炒作他的擴張性財政主張，道指期貨最多反彈302點，高低波幅達1163點。由於「特朗普效應」持續發酵，道指自美國大選以來破頂17次，並逼近兩萬點關口。道指年內累漲13.8%，美股今年跑贏全球其他主要股市。不過，富國銀行認為當投資者明年初重新評估特朗普政策後，美股恐回落8%。再者，華爾街分析師預計標指明年僅漲4%，為11年以來最悲觀的展望。美股周四早段乏方向，道指升17點，報19851點。標普500指數升2點，報2252點；納指升2點，報5441點。債市方面，年初日本央行推行負利率政策，及英倫銀行8月減息及擴大量化寬鬆（QE）規模，令全球基準債券孳息率跌至歷史低位，負孳息率債券規模一度膨脹至13.4萬億美元。不過，因「特朗普效應」概念快速深入人心，負利率債券本月縮至不足11萬億美元。美國10年期國債孳息率昨日曾跌4點子至2.46。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161230/19881311
「特朗普升市」累索羅斯輸78億
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GS(14)@2017-01-13 08:09:50【本報綜合報道】特朗普連累索羅斯輸78億元！據《華爾街日報》引述消息人士透露，特朗普當選美國總統引發的美股牛市，令「國際大鱷」索羅斯損失10億美元（約78億港元）。不過，該名消息人士表示，1992年與「國際大鱷」索羅斯一起狙擊英鎊的投資大師德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）卻成功預計近期美股漲勢，而錄得不俗回報。道指自11月8日美國大選以來累積漲逾9%。
平部份淡倉免虧損擴大
去年索羅斯看淡全球經濟前景，故重返索羅斯基金管理，為其家族管理約300億美元資產。索羅斯去年11月開始對市場持謹慎態度，而自特朗普出乎預料當選美國總統後，索羅斯旋即看淡市場前景，結果導致自己損失近10億美元。消息人士又透露，索羅斯已調整持倉組合，去年底平掉不少淡倉，以免虧損擴大。不過，索羅斯基金管理去年整體投資組合仍錄得5%回報，因其在金融及工業方面長期投資於大選前後均有所獲利。然而，德魯肯米勒大選前數日預料，若果希拉莉勝出的話，美股會「先升後跌」，若特朗普贏得選舉，美股則「先跌後升」。不過，美國大選當晚，德魯肯米勒在電視上公開表示，他已退出所有淡倉，例如沽出黃金，唱好股市個別板塊，沽空全球債券，及預計美元兌歐元上揚。由於德魯肯米勒目光精準，其旗下Duquesne Family Office去年賺逾10%。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170113/19895265
「特朗普升市」捲土重來 道指開市衝破2萬關
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GS(14)@2017-01-26 07:48:18【明報專訊】美國企業績表現理想，製造業PMI數據顯示經濟增長穩健，加上總統特朗普宣布推出基建措施，重啟兩個橫跨美國和加拿大的輸油管項目，令市場憧憬經濟增長加快。「特朗普升市」捲土重來，道指昨開市首次升穿2萬點大關，相距11月22日升穿1.9萬點關口僅64天，其升破1000點的時間為歷來第二快，僅次於1999年科網泡沫期間，道指只用了35天即由1萬點升至1.1萬點。
標普500指數及道指昨早段亦齊創歷史新高。歐洲股市上揚，泛歐Stoxx 600指數升逾1%，金融股板塊觸及13個月高位。恒指夜期收市報23152點，較日間期指升103點。
恒指夜期漲103點
道指在1月6日只差不足1點就可升穿2萬點大關，但之後接着幾周上升乏力，投資者都觀望特朗普提供更多政策細節。直至特朗普上周上台後動作頻頻，周二才與主要汽車製造商舉行會議，呼籲增加職位。市場憧憬其政策措施可取代聯儲局的寬鬆政策，繼續推動股市上揚。City Index研究總監Kathleen Brooks稱，市場似乎對特朗普發出的一些行政命令感到滿意，股市本周再現生氣。
CFRA Research表示，道指一般要花24個月才升1000點，現在兩個月做到。自11月8日大選以來，道指已17次收市破頂。
用64天破千點關 歷來第二快
市場花了17年時間才由1萬點升至2萬點，不過現在的市况比1999年的科網泡沫年代穩健。
資金管理公司Oppenheimer稱，市場指標顯示市場健康發展，若2萬點吸引投資者獲利，預期沽壓將會是短暫的，股市仍會上升。「恐慌指數」芝加哥期權交易所波動指數（VIX）跌至逾兩年半低位。
市場風險胃納增加，資金流入股市，國債受壓。美國10年期國債孳息率升穿2.5厘。美匯指數重上100以上，現貨金跌幅一度擴大至接近16美元，跌至每盎司1193美元左右。市場人士警告，股價水平並不廉宜，入市須較為審慎。市場預期美股將出現整固，直至有更多經濟數據支持股市繼續向上。沃頓商學院金融學教授Jeremy Siegel預期，特朗普的減稅等措施可望令股市繼續上升，不過再升1000點的速度不會那麼快。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2901&issue=20170126
智取大市：新春升市博得過
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GS(14)@2017-01-26 18:18:29市場信心的確增加，如果只睇住恒指喺23000點關口上落，仲以為係上落市、方向未定，實情係周二資源商品股爆升已證明整體港股向強方進發，呢一刻升勢傾斜去少數股份度，證明升市尚未全面擴散，係好事。玖紙（2689）發盈喜，繼而有江銅（358）盈喜、美鋁公佈業績勝預期，仲有兗煤（1171）190億元買力拓澳洲資產，商品資源股好消息一次過井噴，呢啲消息亦加強咗通脹概念股翻生嘅證據。但好消息之下，領頭羊中鋁（2600）大成交高位陽燭縮短，似乎攰攰哋，加上商品股初起，唔代表可以直線急升一去無回頭，途中總有唞氣時間。港股新年前成交不多，資金只限於輪流炒作，睇吓會唔會翻炒同樣有通脹概念嘅食品股。整體大市喺新年長假期前後，都仲值得樂觀，港股通南下淨買入增加，似有所圖，而長假期間可以博美股破頂後冇阻力連日快放，到時一次過反映幾日美股走勢，期望新年後直至美國議息前後時段挾得高，但去到指數股齊齊升嗰一刻，反而資金由強股流入「唔關通脹事股」，先係尾水訊號，容許且戰且走。股份方面，除商品股強勢外，通脹概念嘅中糧控股（606）、盈警都冇大跌嘅東方電氣（1072），以至軍工股王者中船防務（317），都係候低吸對象。晉佳
http://fb.com/advanceguy1
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170126/19908640
美前官員：特朗普升市無以為繼
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GS(14)@2017-01-27 07:38:26【本報綜合報道】美股三大指數周四早段表現向好，早段續創新高，道指早段曾見20087點，升19點；標普500指數報2299點，升1點；納指報5667點，升11點。數據方面，美國勞工部公佈，截至上周六（21日）止，首次申領失業救濟增2.2萬人，至25.9萬人，為4周最高，亦多過市場預期24.7萬人，主要受假期因素影響所致。12月美國商品貿易逆差錄得650億美元，高過市場預期645億美元。美匯指數失守100關口，曾低見99.793，為7周最低；昨日反覆回升至100水平樓上，報100.41，升0.38%。
英GDP連續16季擴張
美國勞工部前部長萊奇受訪時指道瓊斯工業平均指數衝破20000點大關後將無以為繼，料「特朗普升市」無法持續，主因特朗普以零和博弈處理全球經濟問題，尤其他標榜「美國優先」，淡化北約與歐盟等，使全球貿易信心下降，結果只有美國贏，又或是其他國家輸。公司業績方面，美國重型機械生產商Caterpillar為今次特朗普牛市受惠股份之一，市場憧憬特朗普擴大基建措施，公司股價自去年11月至今累升逾16%。Caterpillar公佈上季銷售與收入為95.74億美元，少過去年同期的110億美元；每股虧損2美元，亦差過去年同期每股虧損16美仙。英國國家統計局公佈第四季國內生產總值（GDP），按季升0.4%，與分析員預期升0.5%，為連續第16季錄得季度擴張；若按年率化計，英國經濟按年增2.4%，勝市場預測升2.2%。英鎊匯價向下，仍維持6周高位，報1.2612，跌0.17%；英鎊兌歐元則報1.1766，升0.1%；英鎊兌港元9.7算，報9.7868港元，跌0.14%。
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http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170127/19910577
摩根資產管理許長泰：「特式升市」受考驗 港股添壓
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GS(14)@2017-04-25 23:43:17【明報專訊】“ 朝鮮半島局勢緩和之後，又逢法國總統大選，過去兩星期環球金融市場出現「股市跌、金價升」的新形勢。今期封面故事專訪摩根資產管理常務董事兼亞洲首席市場策略師許長泰，以及招商證券環球商品部董事總經理兼貴金屬亞洲主管張強生分析後市。許長泰預測，美國、亞洲及本港股市短期仍處調整期；張強生則預測金價大漲小回，年內最牛上望每盎司1500美元。 ”
摩根資產管理常務董事兼亞洲首席市場策略師許長泰指出，特朗普當選美國總統後倡議稅務改革及增加基建開支，曾令市場預期當地經濟增長加快，帶動美股出現「特式升市」。惟他相信，由於特朗普有關施政正面對國會的重重阻力，料年內能獲通過的機會不大，故「特式升市」料受考驗，令美股短期繼續調整，並且拖累亞洲及本港股市。
明報記者 葉創成
兩星期前出版的《Money Monday》第93期封面故事，嘉信理財高級副總裁兼首席全球策略師Jeffrey Kleintop在專訪中指出，由於外圍不明朗因素增加，加上美國上市公司盈利展望或遜於預期，料美股本季可能出現5%至10%的調整；道富環球投資管理黃金ETF策略副總裁徐志傑在同一期專訪指出，全球通脹升溫，料金價年內可升至每盎司1450美元。結果過去兩星期恒指及道指分別下跌0.9%及0.5%，金價上升2.4%。
特朗普稅改一波三折 市場憧憬減退
是次接受專訪的許長泰對美國、亞洲及本港股市短期後市審慎。他解釋，去年11月8日特朗普勝出大選後，市場對他提及稅務改革方案及基建投資大計寄予厚望，令道指大選後3個多月內曾勁升15.5%，3月1日創歷史新高21169點，市盈率升至近20倍的偏高水平。直至於3月下旬，特朗普因預期其倡議的新醫改方案不夠票在國會通過而主動撤回，經歷他上任後的最大挫折，令市場不得不審視早前的「特式升市」是否過於樂觀。
摩根資產管理是美國主要銀行摩根大通旗下的資產管理旗艦，作為該行的要員，許長泰對美國總統特朗普及眾議院院長瑞安（Paul Ryan）正在上演政治好戲有精闢分析，他表示：「特朗普在競選時已表明，上任後要將奧巴馬醫改推翻，重新制訂一個新的醫療改革方案，但有關法案上月因不夠票獲國會通過而撒回，而瑞安亦隨即表明，這意味奧巴馬醫改在可見將來仍會維持下去，這本來是一個很好的機會讓特朗普暫時放下醫改，專心推進稅務改革法案。但始終政治就是政治，特朗普擺出強硬姿態回應瑞安，表示會在調整醫改法案後再向國會闖關。這樣便出現問題了，因為既然優先次序是醫改，稅務改革法案料會愈推愈遲，財長梅努欽近日便表示，基本上已不可能根據原有計劃在8月推出稅務改革，我個人則估計，最快有關法案要今年底才會開始認真討論。」
不過，特朗普在美國時間上周五又突然預告將於本周三推出稅改方案，目標是令個人及企業大幅減稅，事件變化之快凸顯特朗普與其幕僚前言不對後語，政策難以預測。許長泰分析，根據特朗普原有的稅務改革藍圖，美國企業稅稅率將由35%減至20%，此舉將令稅收減少，部分差額會由新推出的邊境稅彌補；但目前美國境內對推出邊境稅的反對聲音很大，有關計劃可能告吹。這樣的話，特朗普需要取得參議院60票的支持，以調高財赤水平，才可以按計劃將企業稅稅率減至20%，但目前共和黨在參議院只有52票，根本不夠票過關。因此，他估計，有關稅率最終可能只會減到31%至32%，遠較市場原先預期低；而特朗普所倡議的1萬億美元基建開支大計或亦會因為同樣理由而縮水。
美國會選舉前 改革難有突破
美國明年便會舉行中期國會選舉，許長泰相信，參眾兩院議員均會審慎行事，令「特式改革」的進展未如理想，「以稅務改革為例，總會令有些群體比較受惠，但有些群體則要畀多些稅，但他們在議會同樣有自己的代言人，政客也一定要對自己的選民負責。故我估計，隨着明年中期國會選舉逼近，市場對稅務改革或1萬億美元基建的預期便會愈來愈淡化，這當然對美股有不利影響，而且是發生機會比較高的風險」。
全球經濟及股市均以美國馬首是瞻，去年11月美國總統大選後，美股破位而上屢創新高，今年亞洲股市亦跟隨向好；假如美股已步入調整期，亞洲及本港股市短期料亦難有明顯起色。
按往年慣例 亞股料跌一成
摩根資產管理統計1988年以來MSCI亞太(日本除外)指數表現的數據，過去29年該指數年內出現高位後的最大跌幅，最小為5%（1993年），最多則達62%（2008年），平均數為20%，中位數則為17%（圖）。截至今年3月底，該指數上升12%，而高位至低位跌幅僅2%；本季以來則變化不大。許長泰認為，假如上述統計對亞洲股市今年表現有啟示作用的話，MSCI亞太(日本除外)指數今年稍後時間將出現大型調整，例如由高位回落10%至15%。由於今年以來MSCI亞太(日本除外)指數與港股關連性強，若前者調整，港股料亦跟隨。
[封面故事]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6022&issue=20170424
湯文亮：升市現銀主盤乃不祥之兆
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GS(14)@2017-05-18 02:12:40紀惠集團行政總裁湯文亮於fb發表網誌，指在樓市爆升時候，近月突然出現多間銀主盤，對市場而言是不祥之兆，甚至是樓市下跌先兆全文如下：中原指數連升三個月，令到買了樓的人都非常亢奮，如果升勢持續，兩三年內樓價番一番都唔出奇，在樓市爆升時候，突然間出現銀主盤，而且數量增加得很快，對市場有觸覺的人就會感覺到這是不祥之兆。一般來說，在樓市下跌時出現銀主盤絕對不出奇，因為欠債太多的業主會認為放棄物業比繼續持有化算得多，但在樓市爆升時候出現就事不尋常，以不祥之兆來形容其實是非常抽象，嚴格來說，這是樓市下跌先兆。我相信很多人不同意我的見解，認為這是個別事件，其實，他們不明白，現在是地產商積極賣樓時間，當然唔希望有銀主盤出現，因為銀主盤是提醒打算買樓的人要量力而為，最好是不要採用高成數按揭，否則，所買單位很容易變成銀主盤，如果沒有買家採用高成數按揭，新樓銷情一定沒可能好似現在咁熾熱，甚至會被冷卻。所以，地產商是絕對不希望銀主盤出現，但債仔唔還錢，銀主將物業變成銀主盤是唯一選擇，而業主明知道樓市在上升中，點解可以自己揸主意賣樓，任由物業變成銀主盤，這才是大家要關注的地方。在物業變成銀主盤之前，業主是有時間賣樓，一般來說，在樓市暢旺，樓價上升中，業主可以很容易將物業賣走，物業根本不會變成銀主盤，而事實上樓價雖然屢創新高，但成交量是非常之少，業主要以市價賣走物業亦不容易，最終變成銀主盤。當物業變成銀主盤後，銀主的要求很低，只需要收回借出去的款項就可以，所以，一般來說，銀主盤的售價都不會太高，由此可見，樓價雖然屢創新高，承接力其實是很薄弱，大家只是以樓價屢創新高來認定樓市升勢持續，這未免太過武斷，持續上升樓市中出現低價成交銀主盤是對樓市一個警號，不祥之兆或者是有點誇張，但警告實力不足的人應考慮清楚才入市則毋庸置疑，說到底，銀主盤本身就是一個警號。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170515/20022020
魚樂無窮：升市遇上勁敵了
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GS(14)@2017-06-10 12:39:18港股巴閉地升足5個月，終於遇上極強對手。「你講傳統六窮月？美國好快又加息？定係A股可能入唔到MSCI呀？」以上答案皆不是，殺氣來至自己人——港交所（388）。2015年大時代一役後，港交所已變成藍籌殭屍股。一來大市成交大不如前，業績難有憧憬，二來高位蟹貨重重，要破位絕對唔係易事，升市資金唔會炒佢。但由於係全港最大獨市莊家，所以亦跌唔落，結果換來呢兩年窄幅上落嘅悶局。上周五，港交所突然大成交炒高4%，突破200元大關。試想想，恒指今年累升近4,000點，但資金一直視港交所如無物，點解到呢一刻先追捧佢？換一換個場景，假設你去食自助餐，第一時間梗係搶生蠔海鮮，但你竟然走去掃炒粉麵飯，原因似乎只得一個︰好嘢一早俾人掃晒囉！恒指逼近26000點，無論科網股、地產股，抑或高息股、金融股，無一不被重複使用托高指數，如今突然殺出港交所，係咪代表好友招數已用盡、升浪已屆尾聲？我唔識答，但為求安心，已身體力行減一減磅，都係那句，保住盈利要緊呀！
唐牛
http://www.fb.com/tongcow88本欄逢周二、四刊出
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
http://hksar20.appledaily.com.hk
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170606/20045408
何國良﹕比較歷史數據 今次升市方興未艾
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GS(14)@2017-10-01 19:18:46【明報專訊】上周市場又一次嘗試再闖高峰，可惜仍是功虧一簣。年底加息的預期升溫，美匯指數突呈現久違的強勢，再加上「縮表」這個不明飛行物體（史上研究相關行動對經濟的影響不多），都使投資者在短期先採取觀望的態度。
大市市帳率近3倍時 派對結束
在市場徘徊之時，以歷史來審視現時的大形勢亦不失為一個可以倚靠的方法！有賣方策略師亦歷史數據去看看我們這升市今後何去何從，在此，亦跟讀者們分享他的一些有趣發現。
報告指出跟現在經歷的升市相似的行情，自1976年中，亞太區股票市場曾出現過6次類似的升市 ，最近的一次是2009年3月至2011年5月。策略師嘗試在這6次的升市中，找出一些相似的特性，從而為現時的升市把把脈。
首先，從歷史數據看，過往6次的升市平均歷時42個月（3年半），最長的一個甚至可長達64個月（超過5年）。如果看今次亞洲區升市是以2016年1月起步計，我們已走強了20個月，距離6次升市的平均周期仍有些時間上的空間。另一方面，如果從市場整體估值的角度出發，他們發覺在每次升市中，大市都在市帳率約1.3倍起步。回頭看看，2016年1月亞太區市場整體市帳率亦是1.3倍。在6次升市中，市場要亢奮至市帳率達到接近3.0倍時，派對才結束。經過了20個月的走強，現時亞太區市場整體市帳率約為1.7倍。因此，從歷史數據得出的其中一個重要啟示就是，以現時的市况，整體市場估值距離升市結束的平均水平還有好一段路。換另一個說法，純以現時的市場整體市帳率計算，最理想地，市場還有接近80%的上升空間（40,000點不是夢！）
但要達到這種良好的遠景，單靠一鼓作氣是不可以的。歸根究柢還是要看到所投資的公司有着業務和盈利的增長，市場願意以更高的價值去買當區的股票，一般都預期相關公司可以交出「功課」 。在報告中亦有表示，在細心研究過這6次升市，都不難發現，在升市啟動之前，相關的經濟體都會先經歷名義GDP的增速下滑，然後在升市過程中回暖，這種宏觀經濟環境，有利區內的公司提升盈利能力。從歷史數據顯示，公司的股本回報率（ROE）往往在這個階段都會出現提升，當投資者看到上市公司業績不斷可以勝過市場預期時，更容易激活投資者持續參與市場的意欲，延長升市的周期。
股本回報率上升 刺激投資者入場
當然，有不少的投資者都會想，用40年的數據來為現時的市况把脈可能不太靠譜，因為他們會認為，每一次的升市都有其的獨特性，其時的經濟和政治的環境都並不盡同，因此，歷史數據的參考價值並不一定高。歷史數據的規律會否重複出現，從筆者看，可說是 「信則有，不信則無」了！
沛達投資管理有限公司
[何國良 基金看世界]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5903&issue=20170925
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