📖 ZKIZ Archives

甩卖汇源股权 达能中国式独资

汇源“过山车”

http://magazine.caing.com/chargeFullNews.jsp?id=100170719&time=2010-08-14&cl=115&page=all

　　沉寂一年多后，汇源又成焦点。艰苦调整的汇源终于找到赛富这一新股东。不过，朱新礼真的找到支持他发展果蔬上游产业的知音了吗？

　　7月28日，中国汇源果汁集团有限公司（下称汇源，01886.HK）发布公告，第二大股东达能已将约3.37亿股（相当于22.98%）股权 出售给赛富基金，交易价格为每股6港元，比汇源前一日收盘价溢价11%，交易总价20.24亿港元，可谓食品行业最大一笔交易。

　　汇源与统一、华平基金、达能的合作均不欢而散，或是因为战略目标不一致，或是由于投资者对回报不满，赛富又将带来什么？

　　其一，是员工“现金收益计划”，如汇源收入和盈利增长达到同业水平，赛富将把7%股权（约1亿股）出售带来的净现金收益，用于管理层和员工的期权激励，业绩更好则可达7.5%。

　　其二，赛富基金同样看好现代农业投资，已在蔬菜、有机大米、速冻玉米、矿泉水、马铃薯等领域投资。当初汇源董事长朱新礼希望将下游卖给可口可 乐，自己专注上游投资。他判断，中国果汁行业的竞争焦点正由下游生产环节向上游原料供应环节转移，对于源头的控制能力，开始成为企业在竞争中胜出的关键要 素。但上游投资金额大、收效慢，赛富在多大程度上能够支持汇源发展上游产业还是未知数。

　　据悉，双方的谈判只有两周时间。汇源有关人士对本刊记者表示：“一是考虑公司长远发展，二是考虑员工利益，要多方盈利，我们和达能都觉得赛富的方案是最好的。”

　　赛富的投资对汇源股价起到短期刺激作用，最高一度升至6港元，表明资本市场的正面评价，但市场仍然对汇源盈利能力有所担忧。

寻找买家

　　可口可乐并购案失败后，年近60的朱新礼一直在找买家，公开场合仍不避讳“卖猪”之说，他认为“并购也是一种生产力，企业家就是不断整合资源，创造交易机会，并购和被并购都是好事，我不会放弃并购与合作的机会”。

　　但汇源从2007年上市达到业绩高峰后就一直走下坡路，可口可乐收购前已处股价最低点，一度跌至3.51港元。

　　2008年9月3日，可口可乐与汇源果汁签署收购要约协议，约定以每股12.2港元的价格，现金收购包括华平基金在内的前三大股东合计持有的汇 源果汁约66%的股份，及全部未行使可转换债券及期权。当日，汇源果汁暴涨至10.94港元，较前一交易日上涨超过164%。 但2009年3月18日，中国商务部以“对竞争产生不利影响”为由，否决了交易申请。次日，汇源股价由8.3港元急挫至3.99港元。股价有如过山车。据 商务部官员称，这是《反垄断法》实施两年来惟一被否决的并购案件。

　　收购失败之后，汇源也与其他买家接触过，自称“追求的和提亲的很多”，但业绩持续低迷，2009年上半年经营性亏损2.5亿元，6月华平基金率先退出，在6500万美元可转债到期前，将大部分可转债转卖给其他机构投资者，未能从转股中获利。

　　同时，达能也在寻找退路。当时因可口可乐要收购，并派人提前进入汇源管理层，达能派驻汇源的外籍高管毛天赐就已撤出，后来虽收购失败，毛天赐也 没有再进汇源管理层。所以达能虽是第二大股东，早已放弃了介入实际经营和管理的权力。而根据双方协议，达能若出售股份，无论出售多少、出售给谁，都要经过 朱新礼的同意，此番卖出也与朱新礼达成了一致。

　　一时间，汇源各种问题似乎一下子暴露——增长乏力、管理集权、治理失范、南方销售网络疲弱、CFO离职等等，投资人对入股汇源持谨慎态度。“我们当时向中粮集团推介过汇源，但中粮不感兴趣。”一位投行人士称。

　　可口可乐收购失败后，汇源的当务之急是如何重振旗鼓，给投资人信心。因资金和精力都无暇顾及，集团公司迅速暂停了上游果蔬基地的投资，而加大了低浓度果汁的推出，仅一线销售人员就净增1万多人，号称要投资50亿元进入规模400亿元的碳酸饮料市场。

　　这一调整使得汇源扭转了上半年的亏损，下半年销售同比增长20%，但全年业绩仍不如人意——尼尔森数据显示，2009年中国果蔬汁销量增长 9.5%，而汇源果汁只增长了0.9%，EBITA（税息折旧及摊销前利润）从4亿元下降到1.5亿元，股权回报率仅有4.9%（2008年为 1.9%），摊薄每股收益为-0.069元。

　　2010年汇源继续推出果汁加汽饮品，朱新礼称两个月销售已上亿元。但可口可乐、统一及康师傅三家已瓜分了70%的市场份额，汇源排名在五名以 后，市场占有率仅5.4%（比2008年略增），价格还在下降——2009年，果汁饮料销售额比2008年减少9%，主要就是因平均售价下降了8.5%， 这显示出汇源在新品拓展时期需更多让利。

诸多不确定性

　　赛富入股汇源后，资本市场的评价比较正面，或许是对汇源走出低谷的一种期待，不过对成长性和盈利能力的担忧显而易见。

　　瑞银继续保持“卖出”的评价，认为今年一季度的盈利不足仍是关键问题，资产负债表缺乏弹性和负面的自由现金流会给汇源带来融资风险。

　　野村报告认为，因为更高的销售成本和融资成本，资本市场下调其息税前利润率预期，不过管理层重新开始关注核心业务，经营正朝好的方向发展。

　　此次交易前，摩根大通今年7月15日的报告称，由于广告和营销费用高昂，预期汇源上半年盈利状况受压。今年上半年汇源销售只增长20%，增长主 要来自下半年的贡献，预期全年将同比增长29%，这与汇源预期的30%基本一致。由于汇源果汁将加大品牌和新产品推广力度，及摩根大通预期其运营利润率将 减少2.2个百分点至8.2%。

　　对于汇源下一步，它在上游的投资力度、低浓度果汁是否能得到市场认可以及朱新礼退出，成为大家普遍关注的问题。一位市场分析人士称，朱新礼投资 上游产业的思路是对的，现在中国上游果农和种植业跟牛奶行业很相像——分散、规模小、管理成本大，因此风险也大，其实非常需要真正懂农业的人去建设和经 营，保证原材料品质，才能进入国际大企业的采购体系。

　　朱新礼曾多次表示，上游资源是产业链的核心制高点，把汇源果汁饮料及罐装业务卖给可口可乐后，将来可以把更多精力和财力放到果汁饮料上游，积极发展中国水果品种的改造以及深加工，但收购失败后他暂停了新建投资。

　　不过，汇源缓过劲后，又开始投资上游产业，2009年共投资20亿元在宁夏、河北、江苏等地新建了8个工厂和原料加工基地，至今生产基地已达 40多个，总投资超过30亿元。去年9月，中行北京分行向汇源提供了50亿元贷款和授信。“有了这笔贷款，无论购买生产线设备还是基地建设，资金都不是问 题了。”朱新礼曾表示。

　　同时，汇源还在低浓度果汁市场拓展，以提高其成长性，但汇源在渠道方面需大量投入。以往汇源果汁主要依赖以商场超市及餐饮体系为主的“现代销售 渠道”，但受限于中高浓度果汁不宜储藏的劣势，相对于可口可乐、统一等竞争对手，汇源果汁对诸如街头小摊、旅游景点一类的“传统销售渠道”渗透力较弱。分 析师认为，汇源最关键的在于其销售能力上的突破。公司目前产能利用率不足30%，因此汇源才有意增加对低浓度果汁产品的推广力度。

　　汇源有关人士则对本刊记者表示目前的产能利用率正常：“生产建设是有周期的，要为未来一两年配置产能。”

　　未来，朱新礼（持股汇源43.5%）什么时候和什么价格卖汇源，是最大不确定性，而赛富与朱新礼之间是否有任职期限和出售股权的约束性协议还不得而知——此前达能与朱新礼达成的协议是，在朱卖出股份时有优先购股权。

　　对于购买汇源的意图，赛富基金首席合伙人阎炎表示，主要看中长期回报和效益，不是短期套利，并未与汇源签署任何私下协议，也没有禁售期和退出时间，甚至不排除增持可能。

　　赛富亚洲投资基金（SAIF Partners）是亚洲最大的成长期企业股权投资和风险投资基金之一，目前管理总规模超过35亿美元的投资基金，在中国投资了盛大网络、神州数码、银联商务、旭美薯业、凡客诚品等公司，近年来对农业投资颇感兴趣。

　　汇源称，赛富作用主要体现在提供资金和战略层面。不过，过去18年，汇源先后与德隆、统一、华平、达能等重要合作伙伴分手，赛富能与汇源一起走多久？是否看到了潜在接盘者？

　　“朱新礼显然不愿接受达能的退出价格（每股6港元），希望进一步提升汇源价值后再卖，赛富可能只是过渡性投资者。”一位接近交易的人士称。

汇源2.5亿美元贷款之重：新生产线效果未彰

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-15/4NMDAwMDE5NzU4Ng.html

3亿美元贷款绷紧汇源资金链朱新礼称有能力还

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100914/1804635.shtml

每经记者 李娇凤 发自北京
近日，汇源果汁被曝负债率过高，违反银行贷款协议，可能会被要求即时还款，从而引发了市场对公司前景的担忧。
对此，昨日（9月13日）汇源果汁向《每日经济新闻》发来新闻稿，解释协议的相关情况。汇源方面表示，公司管理层正与银行磋商，争取豁免受若干财务契约的限制，将两项总额达3.06亿美元的贷款于2010年12月31日重新分类为长期负债。
汇源集团董事长朱新礼表示，即使贷款银行在明年6月底前要求偿还贷款，公司亦有能力偿还或安排再融资。
“一旦汇源跟银行方面接洽，修改协议成功的话，公司的股价应该会企稳回升。”阿思达克港股分析师王珏表示，“但如果不能修改的话，汇源还可提出以向放款银行支付125万美元作为得到豁免的代价，表现出诚意，然后修改协议，再根据新的协议来重新运作。”
负债比率超银行限制
汇源表示，今年上半年，公司订立了一项2.5亿美元的长期贷款协议，贷款自2012年4月30日起分三期偿还，每半年支付一次。另外，截至今年6月30 日，公司尚有总值5600万美元的银团贷款未清偿。由于公司的财务状况未能符合贷款的若干财务契约限制，该两项贷款在2010年中期业绩报告中按国际财务 报告准则被分类为流动负债。
因此，汇源的流动负债项目，由2009年底的4.03亿元人民币激增至近26亿元人民币，负债比率也由2009年 底的28.8％升至今年6月底时的70.3％，明显超过了银行做出的相关限制。据悉，之前的贷款承诺为：任何时间的综合总借贷对综合有形净值的比例不得高 于65％；任何时间的综合借贷对综合未计利息、税项、折旧及摊销前盈利的比例不得高于5：1。
对此，有银行人士向《每日经济新闻》透露，部分贷款银行对汇源的“诚信”颇有微词，因为贷款只是数月前的事，但汇源当时提供的财务预测与实际情况有很大出入。
汇源方面表示，公司管理层正与银行磋商，争取豁免受若干财务契约的限制，将该两项贷款于2010年12月31日重新分类为长期负债。
根据汇源公告披露，汇源欲向放款银行支付2.5亿美元的0.5%，即125万美元作为得到豁免的代价。
据媒体报道，汇源果汁需要取得三分之二的贷款银行的同意才能获得豁免并通过上述协议条款修订，银行将最迟于9月17日做出回复。
朱新礼：有能力偿还
值得注意的是，假如未能获得豁免，汇源便可能随时被银行要求即时还款。
不过，朱新礼表示，“截至2010年6月底，集团手头现金接近12.3亿元，考虑到未来经营中取得的净现金流和未动用银行信用额，董事会相信，即使贷款银行在明年6月底前要求偿还贷款，公司亦有能力偿还或安排再融资。”
对此，《每日经济新闻》记者致电汇源果汁总裁助理曲冰询问汇源与银行沟通的最新情况。对方表示，“我们在公告中已经披露了相关情况，不会再给予其他的回复。”
王珏表示，目前市场关心的是公司跟银行之间的沟通是否顺利。“今年7月底，赛富基金成为汇源的第二大股东，说明该基金已经将自己的利益和汇源绑在一起了。以赛富基金的运作能力来看，汇源跟银行就贷款协议的重新沟通应该没什么太大问题。”王珏分析道。
一旦汇源跟银行方面接洽，并成功修改协议，公司的股价应该会企稳回升；如果不能修改的话，汇源还可提出以向放款银行支付125万美元作为得到豁免的代 价，表现出诚意，然后修改协议，再根据新的协议来重新运作，一般银行都会同意的，毕竟汇源以前的运作还是可以的，所以再融资的可能性不大。“银行逼它还 钱，或是降低负债率，是得不偿失的。汇源手上有现金，但它要维持自己的运营，不能把现金都拿来还钱。”王珏说。
多因素导致业绩下滑
自从可口可乐收购汇源失败之后，朱新礼就开始重新建设品牌以及拓展新业务。汇源已占内地果汁市场50%以上的份额，但后来却以举债方式进军碳酸饮料市场，并在江苏昆山、四川等地投资建厂。
以生产碳酸饮料为主的可口可乐、百事可乐，都抢着在中国推出果汁饮品，唯独汇源反其道而行。
对此，王珏表示，可口可乐收购汇源失败后，汇源需要重新建立销售网络，进军碳酸饮料市场也要花很多钱，所以汇源还是很缺钱的。
另外，2010年半年报显示，汇源果汁上半年出现了7224.7万元的净亏损，这也是该公司上市5年来首次出现亏损。
半年报称，亏损的主要原因是渠道和营销费用大幅上升。数据显示，上半年公司用于推出新产品以及加强销售队伍建设的营销管理费用占营业支出的比重高达44.5％，达6.6亿元。
据悉，汇源果汁在2009年将销售代表从2008年的1160名扩充10倍至13000名，2010年中期又削减至8910名，短时间内的激进扩张带来了运营效率的下降和潜在的内部管理问题。
王珏还指出，汇源在今年的半年报中调低了果汁的毛利率，主要是浓缩果汁和糖价均高企，加上果汁饮品市场的竞争日益激烈，使得汇源的利润没有原来那么高。

从被否、自救到争“气” 朱新礼详解汇源这一年

http://www.21cbh.com/HTML/2010-3-30/xNMDAwMDE3MDcxNA.html

“汇源要争口气！”顶着出售被否、去年上半年业绩巨亏，业界质疑汇源还能否撑得住的多重压力下，经过一年的憋屈，朱新礼终于在3月26日这天发泄出来。

尽管距离汇源并购被否已经整整一年，但这个山东大汉仍难以释怀：“本来是最好的收益，是一个好买卖，但煮熟了的一只胖鸭子被‘炒’掉了。”

在闭关一年之后，走出阴影的朱新礼不仅意气风发，还闯进了可口可乐、百事可乐的地盘，推出果汁果乐，做起碳酸饮料。

“去年可口可乐在饮料里面加了一点果汁，拿去了汇源的‘源’字（意指美汁源）；今年我在果汁里面加了一点碳酸，要的就是这个‘乐’字。”朱新礼笑称。其个中含义让人想起是否有意针对可口可乐的“放弃”。

为打造这款新产品，朱新礼从欧洲订购了60条新生产线。汇源集团常务副总裁赵金林告诉本报记者，“这些生产线全部投产后，可以为汇源带来100亿的销售。”

在朱新礼兴致勃勃之际，记者再次抛出是否会出售的问题，朱新礼反问，“你们是不是问我，还卖不卖猪啊？”随后，他强调，企业家很重要的职责就是不断的整合资源，创造交易的机会，“汇源会不断争取这个交易机会，资本时代的特征就是竞争与合作”。

赵金林也对记者表示，不排除继续寻找股权合作的机会。

“煮熟的肥鸭子飞了”

1年前的朱新礼，远远没有这么轻松。

2009年3月18日，可口可乐并购被商务部否决后，朱新礼的汇源集团遭遇重创。汇源果汁（01886.HK）股价大跌，连续两天，朱新礼的身家便缩水了33亿港元；而按照可口可乐开出的每股12.2港元收购价计算，朱新礼的身家则缩水了44.5亿港元。

“去年跟可口可乐的并购，之后大家很关心，汇源这一年到底是亏了还是赚了，我还没有考虑这个事情。”朱新礼说，“但是说来有一点遗憾，在金融危机到来的时候，本来是最好的收益，是一个好买卖，但煮熟了的一只胖鸭子被‘炒’掉了。”

对朱新礼来说，不仅是煮熟的肥鸭子飞了，其预先投资的基地也不得不停下来，面临资金链紧张的压力。此前，由于对出售预期乐观，朱新礼已经将主要精力和财力，投入到果汁上游基地建设。

汇源这些投资项目，主要来自出售汇源果汁后的资金。但是突如其来的变化，让资金来源落空，汇源不得不叫停了总投资近30亿元的上游基地建设项目。

“我们去年停下这些项目主要是财力、精力顾及不了，人才也不够用；只能等缓过劲来再说。”朱新礼坦承。

打击远不止这些。

接踵而来的是，2009年9月15日，汇源发布半年报，汇源果汁巨亏。汇源上半年业绩出现大幅滑坡。期内实现销售收入8.79亿元，同比下降32.0%；净利润仅为6674.4万元，同比下降81.8%；而且汇源果汁出现2.5亿元经营性亏损。

朱新礼表示，与可口可乐谈并购之后，汇源重点几乎都放在上游，“2008年下半年到2009年上半年基本上汇源没有进行改革，也没有进行调整”。

“亮剑计划”自救

为重振业绩，朱新礼果断推出了“亮剑计划”——重新聚焦果汁下游，加强营销。以“柠檬me”打头阵，果汁奶、果粒王保驾，高调进入低浓度果汁领域。此外，汇源还酝酿拓宽产品线，涉猎乳饮料。

“亮剑计划是去年临时改变的一个战略，大家都知道原因，因为一个突如其来的变化把我们的战略计划全打乱了。”朱新礼说。

这期间，汇源能否撑得住已经成为公开谈论的话题，汇源再次出售的言论也见诸报章。绯闻主角从国家投资开发公司、华润集团到中粮集团，都是清一色的央企，似乎汇源也要演一出“国进民退”。

而曾经的合作伙伴统一集团，更是与汇源绯闻不断：职业经理人李文杰空降汇源，似乎是为统一入主铺路。外界更是认为，出售汇源是朱新礼最好的“自救”。

但朱新礼并没有这么做。在最艰难的时候，汇源的贵人——中国银行出现了。2009年9月28日，汇源与中国银行北京分行签署《战略合作协议》，中行为汇源提供包括公司授信和融资服务、资金管理服务等全方位金融产品和服务。其中，贷款和融资服务意向授信金额达50亿元。

赵金林告诉本报记者，中行的贷款主要是用在购买生产线设备、基地建设方面，有了中行的贷款，“资金就不成问题了”。

缓过劲的汇源，去年下半年又开始了大扩张。朱新礼透露，“去年一年我们新建了600多个销售办事处，收购了9个区域成熟经销商网络，新增加13000多名业务员，同时加大了对新产品的研发、新工厂的建设。”

这些人都充实到销售部门和终端渠道，加大了汇源的营销推广。按照朱新礼的要求，“业务员把市场信息最快地传到总部”。

“汇源要争口气”

尽管被“炒掉”的“胖鸭子”让朱新礼念念不忘，“但是我没有任何的怨言，‘留得青山在，不怕没柴烧’。只要汇源留在这个产业，会把这个产业链做的更好”。

汇 源开始重新拾起之前暂停的上游基地建设。自2009年6月起，湖北钟祥、安徽砀山和山东乐陵等地的项目陆续再开工，而且汇源又启动其他新项目。今年3月 12日，汇源投资10亿元在黑龙江肇东建设的汇源工业园刚刚签约。赵金林透露，“该基地将发展东北的干果和特色水果饮料。”

“为什么去年下半年我把一些停的项目开始动工呢？”朱新礼表示，“包括新的项目开始兴建，主要是我们缓过劲来了，人、财、精力都充足了。那肯定是上游与下游一样，有一个良性的发展，我始终认为，产业链一定要做起来，做强。”

朱新礼强调，汇源今天推出果汁果乐，也就是在这个大背景下，在这个压力下，向前的一个动力。

“汇源果汁生‘汽’了，汇源人生气了，就是要争口气，做的最强、最大、最好。”

与可口可乐联姻未成，而这一次，汇源闯入可口可乐的地盘，做起碳酸饮料，直接与其产品芬达乃至“可口可乐”产生直接竞争。

“竞争，现在是看谁对消费者的重视，谁对消费者的服务，我们不怕竞争，也善于合作。”朱新礼表示，新产品出来以后，与任何国家的品牌相比毫不逊色，汇源“就有底气了”。

在朱新礼的规划里，去年9月汇源从欧洲订了60条生产线，今年将新建10家新厂，用于生产果汁果乐。“从这个月开始，已经有生产线到位了。”

“2010年，果汁果乐上市，对汇源来说，是一个华彩序幕，好戏更精彩更还在后面一个接一个。”朱新礼自信满满。

但果汁果乐能否成为朱新礼再战江湖的犀利武器，和汇源业绩的一剂强心针，仍尚待时间和市场的检验。

汇源现金告急

http://www.yicai.com/news/2010/09/414005.html

朱新礼增持汇源果汁股权至41.89%

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100929/1935661.shtml

　每经记者 李娇凤 发自北京
昨日（9月28日）汇源果汁集团有限公司对外宣布，由公司主席朱新礼全资拥有的中国汇源控股，以每股5.1港元 的换股价，兑换总值600万美元的汇源果汁可换股债券，涉发股约913.66万股。完成后，朱新礼在汇源果汁的持股权益，将由原来的41.53%增至 41.89%。
汇源果汁称，朱新礼此举反映他对公司的发展前景充满信心，以及对业务发展的长远承诺。
另外，对于近期曝出的汇源果汁遭遇现金流危机一事，汇源果汁表示，公司正与贷款银行就豁免公司两笔银团贷款的财务契约限制进行积极磋商，由于贷款协议涉及多间贷款银行，各方需要时间商讨各项细节。
汇源果汁还称，公司正致力于争取在短期内就有关事宜与贷款银行达成共识，管理层相信，在双方相互配合下，最终可达成协议。并将在达成协议后，在合适的时间尽快向外公布。公司的日常业务运作正常，未受到影响。
对此，阿斯达克财经网港股分析师王珏对《每日经济新闻》表示，汇源果汁与贷款银行达成共识的问题不大，因为银团不会对汇源逼得太紧，汇源的现金流还是不够充分的。“所以汇源需要跟银团好好协调，让公司有足够的现金发展业务，等贷款到期时有钱还，最终取得双赢。”

汇源的代价：条款苛刻超预期

http://www.21cbh.com/HTML/2010-10-15/1MMDAwMDIwMTE1Mw.html'

几个食品企业：涪陵榨菜、汇源、旺旺、康师傅、统一

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c901017guv.html

9年开始国内资本市场消费品行业上市企业快速增加，汤臣倍健、金字火腿、黑牛食品、涪陵榨菜等很多都是我们身边就能接触到的企业，相信未来还将出现 很多新面孔，也许我们能从中找到优秀的投资标的。消费品很多细分市场竞争十分激烈，大部分新上市企业虽然有一定的知名度，但品牌优势并不十分突出，同时估 值很高，必须谨慎评估其市场空间、稳定性和可持续发展能力。而一些强势的老品牌才是我们应该重点关注的对象，尽管它们的规模已经较大。

涪陵榨菜

涪陵榨菜产品有一定的知名度，但榨菜行业竞争太激烈，作为低端食品目标客户主要是社会底层如外来务工人员等，品牌辨识力较差，品牌效应并不太明显，而且榨菜产品市场渗透率已经很高，未来增速有限。现阶段保持增长可期，但长期未必很稳定，若出现价格战则业绩可能发生波动。

可口可乐的并购更多从战略需要出发。汇源果汁作为国内最大的果汁生产商，有一定的品牌效应，业绩也能保持稳定的增长，但果汁饮料市场竞争激烈，竞争对手众多，汇源优势并不明显。ROE不算理想，08年销售量出现波动，未来增长速度可能放缓。 

旺旺、康师傅与统一同为台湾在中国的三大食品品牌，在各自的细分产品领域有着很强的竞争力，是领导性品牌。例如康师傅方便面市场占有率高达近五成，旺旺的 产品很有特色，而且味道很不错，二者都维持了较快的增长速度，属于不错的投资标的。风险是都面临着较为激烈的竞争和层出不穷的竞争对手。（写于2009 年）

梁军儒20110117

汇源有意收购旭日升 借力进军茶饮市场

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20110128/2200145.shtml

　每经记者 李刚 发自北京
近日，业内传出汇源正在与茶饮料生产企业旭日升洽谈收购事宜的消息。上述消息称，收购事宜有望在春节之后展开全面运作，旭日升品牌也将划归汇源的茶水事业部进行管理。
此外，有相关媒体代理机构称，其已全权代理汇源出产的旭日升冰茶在央视2011年的广告投放，并有多名国内明星经纪人有意代言新的旭日升产品。
汇源做好准备？
就此收购事宜，《每日经济新闻》记者致电汇源方面的有关负责人。该负责人表示，此前虽然与旭日升方面有过接触，但有关此项收购事宜还没有确定消息，不排除存在变数的可能，详细情况还不方便透露。
不过，在传闻中所提到的“茶水事业部”确实存在。据汇源内部工作人员透露，公司茶水事业部在2010年10月成立，与之同时成立的还有果汁、饮品、儿童等三个事业部，2011年汇源主要业务也将分为这四个项目进行分品类运作。
随后，记者又联系到旭日升方面的工作人员。该工作人员称，对最后的情况并不清楚，目前公司已经放假，详情在农历新年后再作了解。
旭日升的鼎盛与没落
据悉，旭日升作为中国茶饮料的先行者，在上世纪90年代，销售额曾达到20亿元的高峰。中国饮料行业协会统计资料显示，2000年全国茶饮料总产量为185万吨，其中旭日升的产量就达103.6万吨，占据了茶饮料70％以上的市场份额。
然而，种种不利因素的综合作用，导致旭日升在2001年的成绩一落千丈，市场占有率从高峰时期的70%猛然跌落到3%，次年便停止在全国大规模铺货，从此陷入低迷。
直至2009年秋季糖酒会期间，旭日升再次携其明星产品 “旭日升冰茶”亮相。此时，拥有旭日升品牌的已是河北中社新旭食品有限公司。据悉，目前的旭日升品牌，不仅生产茶饮料，还涉及天然矿泉水、碗粥、罐粥等产品。
借力或非易事
有业内分析人士表示，汇源在2010年重磅推出碳酸饮料 “果汁果乐”，耗资达50亿元。由此可以看出汇源对碳酸饮料市场的重视。假如汇源能够成功收购旭日升品牌，其目标将是借旭日升茶饮料在消费者中的影响力，迅速打开市场局面。
然而，河北的快消品牌营销人韩旭表示，汇源借力旭日升进军茶饮市场并非易事，而旭日升要借汇源东山再起同样不易。韩旭说，目前的旭日升品牌缺乏自己的营 销队伍，没有系统的市场。以往，河南、河北、山东等地不少小企业都在 “租用”旭日升品牌生产自己的产品，以农村市场为主。汇源在城市和农村都不缺少品牌知名度，即使要推出副品牌可以很快被认知。而汇源对旭日升来说，最大资 源是渠道，但现在市场格局已经变了，汇源渠道的推广能力是否能使旭日升重回主流茶饮市场很难预测。从总体来看，两个品牌的叠加，在产品研发、技术、品牌、 渠道等各个层面都难有“化学反应”。