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被強行「綁約」 還遭批不夠力挺 服貿大贏家？金融業有苦說不出

找工作還不夠　一〇四轉型代找金主

大螢幕不夠甜　面板甜蜜期剩半年？

創業只有好點子遠遠不夠，重要的是如何付諸實踐

也許在一次沖涼、在開車去某地的途中、在讀一本書的時候，這些點子就自然而然的出現了。對於我們來說，想到一個點子並不難，但重點是接下來怎麼做。

把創意付諸實際需要什麼?

幾週之前，我和好友Greg Hartle參加了一個在美國南佛羅里達舉行的初創企業週末活動。我們倆都是活動的演講嘉賓，他的演講主題是：下一步做什麼?

如果你參加過初創週末(Startup Weekend)就會知道，那是一個長達54小時的活動，每個人都可以走上舞台，分享商業/app/產品/服務的點子，然後建立一個團隊讓點子變成現實。關於初創週末最棒的一點，就是它永遠不缺乏點子和創意。

但是，這個週末也會讓許多人開始思考如何將這些想法付諸實際。因此我強烈推薦你參加自己領域內的類似活動。

在Greg講話的開始，他拿出了一個藍色的組合密碼鎖(帶有可以前後轉動的撥號盤那種)。他一手密碼鎖一手麥克風，然後把鎖給了臨近的一個參會人員，拜託她打開這把鎖，並告訴她直到這把鎖打開他才能離開舞台。

這位女士很快開始嘗試開鎖，她把鎖放在耳邊，一邊聽一邊旋轉，甚至開始Google「怎樣打開組合密碼鎖」。

幾分鐘後，Greg詢問她解鎖的進度如何，她的回答是「正在繼續做」。Greg給了她一個多數企業家都會給的意見：更加努力的嘗試。Greg讓她更努力地解鎖。

又過了幾分鐘，仍然沒有什麼進展。這時Greg又給出了另外一個建議：加入你的激情。參加人站起來喊出「woo」口號給自己打氣，她執行了這一建議。

不久，Greg給出了更多建議。這次他說「你的周圍有許多人，為什麼不讓他們幫忙?」很快她聚集了6個人圍在桌旁，每個人都躍躍欲試，嘗試各種旋轉編碼的組合。

後來，Greg給出了最後一個建議：「可能你們需要一些錢來打開這把鎖。」他從口袋拿出一些現金給了小組成員。

目前為止，Greg已經告訴這組人用勤奮工作、熱情、團隊和金錢來解開這把鎖，這些都是典型的企業成功學建議。是的，就像你想的那樣，這些建議對解鎖完全沒有幫助。

最後人群中有人喊道：把排列組合給他們吧。於是Greg拿出一張紙條，讀出上面寫著的幾個數字。幾秒鐘之後鎖開了。

把點子變成行動的正確方法

創業者更傾向於採取行動，這是很好的，但把一個點子付諸實際，你需要更多的分析和調整。你要明白每種商業模式和創業想法都有獨特的成功模式。

和解鎖不同，建立一個成功的企業沒有密碼。不幸的是，勤奮、熱情、團隊、金錢，這些都不是解決問題的方法。

故事很有趣，但你應該怎樣分析和調整一個好想法，把它變成實實在在的生意呢?

首先要做的是客戶研究。如果你有好的商業想法，應該同時想到你的潛在客戶在哪裡，找到這些人說明你的想法。這裡推薦進行「價值定位」，假如想找到贊助人，你需要對這些問題做好準備。

1. 你在嘗試的事情有怎樣的使命?為何需要贊助?

2. 你的目標人群是誰?

3. 你的用戶群體大小是?

4. 作為贊助商能得到什麼優惠?

5. 是否有合夥人，有沒有和別人談起過這個項目?

6. 贊助你對我的公司會有何幫助?

下一步是分析潛在客戶的反饋。你能看到怎樣的趨勢?有哪些需要填補的空白?客戶是否對你的想法感到興奮?有沒有人說「我會買/支持你的產品?」

收集所有第一手反饋，根據這些調整你的創業想法 。這不代表你必須放棄最初的想法，但你需要傾聽潛在客戶的意見並對你的點子進行微調。

從這裡開始，你要開始製作最小可行產品(Minimum Viable Product)。這是你的產品或服務的最基礎版本，你可以用它投放市場，測試人們是否會為它買單(它可能是一個電子商務網站、一個產品雛形，或者是一個iPhone app的線框圖等等)。

當這個產品準備好之後，回到第一批潛在客戶，看看他們是否願意為你的產品買單。如果他們不感興趣，原因是什麼?是價格太高還是推廣方式不對?再一次，分析他們的反饋，看你能從中得到什麼。

這時你還可以和朋友家人分享你的產品。不要說服他們買下它，得到他們的反饋和推薦。如果他們不是潛在客戶，要有所保留的接受他們的意見。如果朋友和家人有潛在客戶的人脈，請求引薦。

當你開始接觸更多客戶，希望得到更多反饋，調整商業計劃和策略的時候，你可能需要完全廢棄最初的想法，從頭開始。你可能需要改變目標人群。可能會有大量測試和調整，這是完全正常的。

Orrett Davis是初創週末的組織者，他有這麼一句名言：「不要擔心失敗。想要成功，一次正確的選擇就夠了。」

有一個好點子只是一系列行動中的第一步。還會有很多步走在錯誤的方向上，直到最終找到正確的排列組合，帶你走向成功。

萬科：對風險的重視程度還不夠 孫旭東 孫旭東

（本文發表在《證券市場周刊》2014年第41期）

 http://www.capitalweek.com.cn/2014-06-06/907860712.html

不久前，萬科（000002）副總裁毛大慶先生的一篇內部講話稿成為人們關註的熱點，很多人認為，這是“萬科高管看空樓市”。

對此，毛大慶向記者表示[1]，能做到基業長青的企業，往往都有強烈的危機感。很多優秀企業，都一直在討論“自己的冬天”、“我們離死亡還有多遠”。萬科也一直強調“如履薄冰，如臨深淵”的憂患意識，這正是萬科穩健經營風格的重要來源。而當前房地產行業一個嚴重的問題，就是地價一直居高不下，反映出過度樂觀的情緒還沒有完全回複理性。這樣的情況下，在行業內部澆一澆冷水，是有必要的。但如果將企業的憂患意識、對風險的警示扭曲為對市場的悲觀，則有違他的本意。

雖說如此，近來確有不少人看空樓市。國際投行巴克萊一份研究報告稱[2]，中國房地產市場悲觀情緒正迅速惡化，預計目前衰退趨勢將延續至2015年；瑞銀前首席經濟學家喬治·馬格納斯撰文稱[3]，自2013年年中以來，中國房地產活動指標持續走低，如今看來，該行業的低迷有可能轉變為崩盤。

財務安全性指標惡化

我沒有能力對經濟學家或分析師們的預測作出評價，我能夠確定的是，萬科目前的財務安全性指標在惡化。

先來看凈負債率指標，這是萬科最愛用的一個指標，其計算方法為：凈負債率=（有息負債-貨幣資金）/股東權益。2013年末，萬科的凈負債率為31%，在近十年的歷史中，僅比2008年末稍低。我們知道，2008年房地產行業發生了一次調整，而萬科受到的影響並不大。不過，在調整前一年（2007年）末，萬科的凈負債率只有23%。

表1：萬科2004—2013年末凈負債率

單位：億元

萬科2013年末凈負債率高的主要原因是——現金過少。與2007年末相比，2013年末有息負債增長了2.07倍，股東權益增長了2.11倍，而貨幣資金只增長了1.60倍。

從表2可以看到，萬科2013年末貨幣資金占資產的比例僅為9%，為近十年來最低。與此同時，存貨和其他應收款這類可能會深受樓市波動影響的資產所占比例卻處於高位。

表2：萬科2004—2013年末資產結構

單位：億元

萬科喜歡用凈負債率這個指標來衡量財務風險，其理由是“預收賬款隨著項目結算將轉化為公司的營業收入，並不構成實際的償債壓力。”基於這一理由，應付票據和應付賬款不應被忽視，因為它們雖然不屬有息負債，卻無疑需要償還。以年末（應付票據+應付賬款）/全年銷售商品、提供勞務收到的現金這一指標來衡量，萬科來自供應商的付款壓力之大為近十年來之最——2013年末的應付票據和應付賬款需要公司用超過半年的銷售收款才能支付完畢，如果銷售回款放緩，其資金壓力可想而知。

表3：萬科2004—2013年末（應付票據+應付賬款）/全年銷售商品、提供勞務收到的現金

單位：億元

應變勝於預測

對於如何防範房地產行業的風險，我們來回顧一下萬科在2008年年報中的觀點：

對於企業而言，更重要的不是預測，而是應變。企業可以也應該做到的，是對行業的長期發展方向始終保持認識，對市場環境已經發生的改變及時作出判斷，在此基礎上對未來可能出現的各種短期變動進行分析，並分別制定應對的預案，在相關變化逐漸明朗的同時迅速采取行動。

然而，從近來萬科的發出的聲音來看，我懷疑萬科在一定程度上過於重視預測了。高盛高華的一份研究報告稱，“行業方面，管理層參照國際經驗並主要基於下列原因認為當前中國樓市大幅下滑的可能性不大：1）中國城鎮化率仍然較低（截至2013年底為53%），目前房價降幅不太可能超過10%，下行持續時間不會超過兩年。但城鎮化率達到60%後，房地產業可能更為周期性波動……”

如此精準的預測我實在是不敢太過相信。企業如果過於相信甚至依賴這樣的預測，那就有可能因為對風險防範不足而遭受損失。著名投資者肯·費雪被認為是當今美國測市最準的專家，但國內成熟的投資者大概不會照搬他的一些發現或者說結論——如熊市的低點在時間上大概距牛市頂點18個月左右，盡管這樣的發現或結論不可能一點兒依據都沒有。

事實上，萬科在2008年報中曾這樣說，“當前全球經濟正處於極為特殊的時刻，中國住宅市場短期內的變動可能也極其複雜，已經超出了企業的預測能力。”那麽，為什麽五年之後，萬科卻又對預測市場短期變動又如此自信了呢？

其實，能夠迅速應變已經極不容易了。萬科早在2007年年中就對市場過熱作出了預警，卻依然在下半年購置了一些高價土地。

以營業收入來衡量，2013年萬科的經營規模比2007年增長了2.81倍，在這種情況下，應變的難度就更大了。

2014年前3個月，萬科拿地的速度已然大為放緩——根據公司公布的月度銷售及新增項目情況簡報統計，其1季度拿地需支付金額為114.22億元，遠低於上年同期的190.11億元和2013年第4季度的284.29億元。

雖然如此，萬科1季度經營活動產生的現金流量凈額卻為-55.79億元，而2013年1季度僅為-23.83億元。

我們來分析一下為什麽會出現這樣的情形。2014年第1季度萬科購買商品、接受勞務支付的現金為249.02億元，同比減少71.86億元，減少數略少於拿地需支付金額減少數（75.89億元）。這表明，如果不考慮拿地需支付金額與實際支付金額存在的差異，則用於開發的支出非但沒有減少，反而略有增加。事實上，2014年第1季度萬科實現新開工面積420.0萬平方米，略高於上年同期（402.0萬平方米）。這就是說，拿地的速度可以很快降下來，但已經拿了的地要開發，這個速度很難迅速下降。

1季度萬科實現銷售面積415.0萬平方米，銷售金額542.3億元，同比分別增長11.7%和24.2%。照此看來，用於土地開發的支出略有增加並不為過。問題是，現金流量表中銷售商品、提供勞務收到的現金僅為290.64億元，只是銷售金額的53.59%。

對這個問題，萬科總裁郁亮先生在網上投資者交流會上的回答如下：

今年年初銀行按揭有延遲的情況，各個銀行都有不同程度的收緊。但是萬科作為龍頭企業還是具有獨特的優勢，公司也在加強銷售回款工作，預計各銀行目前都有一定程度的緩解，公司對於銷售仍保持樂觀態度。另一方面，上年末部分城市存在限簽的情況，為避免客戶流失，公司通常都會預收部分定金，因此部分銷售款項已在上一年度收訖。

請看表4，萬科2013年第4季度銷售商品、提供勞務收到的現金明顯異常，這驗證了郁亮的回答。若非如此，萬科2013年全年經營活動產生的現金流很有可能是負數，報表和財務指標會更難看。

表4：萬科2013年—2014年第1季度銷售現金

單位：億元

一個更重要的問題是，以目前樓市悲觀情緒之重，未來客戶還會像2013年末那樣支付巨額的定金麽？如果情況繼續惡化下去，銀行在按揭時會不會更加謹慎？

華爾街點評耶倫講話：不夠鴿派

一年一度的全球央行會議上，萬眾矚目的美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)關於美國勞動力市場表現的演講稿終於披露。不過盡管此前市場普遍預期本次講話內容非常鴿派，但最終華爾街卻認為耶倫還“不夠鴿派”。

耶倫表示，勞動力市場仍存在大量閑置資源，失業率下降誇大了就業市場健康程度；預計10月結束QE；若就業市場進展持續好於預期，將使加息更快到來。耶倫講話期間，美元指數急漲。

高盛（Goldman Sachs）首席經濟學家Jan Hatzius評論道：

• 我們認為耶倫主席的演講論調算是很平衡的，較以前幾次演講也更加平衡了一些
• 她提到了快於預期的勞動力市場改善，以及勞動力市場閑置程度仍然顯著
• 她繼續強調要看更多指標以評估勞動力市場，同時強調在精確判斷勞動力市場及物價、工資進展水平上存在一些不確定性

巴克萊（Barclays）美國高級經濟學家Michael Gapen：

• 耶倫的核心觀點沒有改變，更重要的是她講話中對隨著美聯儲即將達成（就業與物價）雙重目標而出現的“正常演進”的態度變化
• 關於工資的討論顯示美聯儲並沒有試圖將3~4%的工資增速作為升息的前提
• 維持首次加息將出現在2015年6月的預期

加拿大豐業銀行（Scotiabank）首席利率策略師Guy Haselmann：

• 耶倫的講話“非常平衡”，對美國經濟到底有多不景氣的態度更加模糊
• 耶倫之前堅定認為經濟不景氣，但是今天她承認這一點很難衡量。所以本次演講較預期有那麽一絲不夠鴿派

德意誌銀行（Deutsche Bank）全球G10外匯主管Alan Ruskin：

• 耶倫的講話非常均衡，這讓市場中認為耶倫會繼續保持鴿派的人失望了
• 市場被耶倫講話中更加鷹派的工資內容所震驚，看上去耶倫對使用軟性真實工資增長作為衡量勞動力市場疲軟程度的指標一事有所猶豫
• 這不是一位在“等通脹臨近再做反應”問題上強烈爭論的政策制定者的演講

Brean Capital總經理Russ Certo：

• 耶倫講話暗示“更快的收緊政策”宜早不宜遲
• 耶倫以前認為就業市場會有一個具體的x%的不景氣，但現在她改變看法了，這個x%應該下降了

GMP Securities固定收益策略總監Adrian Miller：

• 耶倫不夠鴿派，這讓債券投資者“適度的發了些脾氣”
• 耶倫承認如何衡量不景氣有難度，這一點上來看比之前都要鷹派

Capital Economics高級美國經濟學家Paul Dales：

• 勞動力市場依舊存在顯著的不景氣，耶倫看上去並沒有改變這一觀點
• 如果FOMC會議紀要顯示美聯儲離加息又近了兩步，那麽耶倫今天的講話又往後腿了一步

Renaissance Macro首席美國經濟學家Neil Dutta：

• 存在提前升息的風險，因耶倫提到判斷工資增長上存在不確定性
• 即便如此，市場對本次講話還是信心十足，緊縮周期的重點將是“慢且低”的，美聯儲將在2015年中晚期加息
• 從某些角度來說，市場繼續忽視耶倫

Newport Beach首席經濟學家Mohamed El-Erian:

• 美聯儲主席耶倫的講話向市場傳達了兩個觀點：1.美聯儲官員對於貨幣政策沒有此前那樣鴿派；2.當談及何時升息和升息頻率細節時，聯儲官員出現很大分歧

Phonenix Financial首席市場分析師Wayne Kaufman：

• 我認為每個人都知道耶倫是鴿派的，她寧願在謹慎的時候犯錯也不願意采取過於激進的措施，我贊同她的觀點
• 投資者正處在一個利好的環境中，美國經濟正在改善、全球央行也不願意經濟再度陷入衰退
• 市場波動較為平淡，這主要是因為耶倫的講話一如市場預期。鑒於目前股市處於超買狀態，但是任何回調都被看做是買入的機會

ITG全球調查、銷售、交易經理Michael Marrale：

• 市場早在美國公布第二季度GDP數據後就已經出現反應，所以我想一些投資者已經開始將市場預期美聯儲提前升息這段時間的漲幅做獲利了結。但是，在數據公布後當天股市仍然收高，這提示我們不應該賣出，而應該買入股票
• 目前美聯儲的貨幣政策非常寬松，可能只是較此前有所鷹派，但是耶倫的觀點仍然是非常具有適應性的

Cumberland Advisors董事和首席財務官Wilmer Stitch：

• 我認為市場有些失望，因為耶倫已經聽起來不再像以前那樣鴿派。我們目前還不能判斷美聯儲已經轉變立場，並且我認為市場也沒有接受耶倫轉變觀點的事實
• 目前我們知道的是，市場預期耶倫將會發表非常鴿派的觀點，但是她並不沒有那樣做

Commonwealth Financial首席投資官Brad McMillan：

• 耶倫花費很長時間闡述美國勞動力市場表現好於此前預期，並且還存在很多不確定性。但是她最後得出的結論是，如果勞動力市場繼續以快於市場預期的速度增長，升息時間可能快於預期
• 我認為她在表達的是，我們目前已經落後一段距離了，所以不要一直預期美聯儲會一直沒有動靜

新股發行在即卻愁錢不夠？上交所擬放開信用賬戶打新

第四輪新股發行在即，打新錢不夠用怎麽辦？

據中國證券網報道，上交所為支持IPO業務，擬在近期放行投資者利用信用賬戶打新。業內人士認為，使用信用賬戶打新將提高打新投資者的資金使用效率，激發投資者申購滬市新股的興趣，網上凍結資金規模有望再擴張。

據記者獲悉，上交所近期下發了《信用賬戶支持IPO業務測試方案》的通知。測試主要內容為IPO發行業務支持信用賬戶申報，測試時間為9月17日至9月23日。

該通知意味著，測試通關後，滬市投資者也有望在信用賬戶中參與新股申購了。

根據現行規定，投資者在申購滬市新股時，融資融券客戶的信用證券賬戶中的市值合並計算到該投資者持有的市值中，不過該賬戶不能用於申購新股。

據一家大型上市券商滬上營業部總經理介紹，其所在營業部的客戶鐘愛打新，但客戶在申購上交所新股時常遭遇不便，客戶需要不斷的騰挪資金，將自有資金轉到普通賬戶後，才能參與申購。此外，用做新股申購的現金放在信用賬戶，還可以作為融資融券的擔保品，盡管無法實現融資打新，但投資者可以融資投入兩融標的證券。

這一觀點也得到券商融業務相關負責人的認可。與同樣市值的證券作為擔保物相比，客戶提交的現金擔保品將能獲得更大的授信額度。與此同時，客戶使用這部分資金用於打新，也不會影響到客戶的履約擔保比例。

事實上，信用賬戶可用於新股申購已非首例。根據深交所相關規定，普通賬戶持有深圳市值，信用賬戶持有深圳市值，兩個賬戶市值合並計算，即可在普通賬戶進行新股申購，也可以在信用賬戶進行新股申購，但同一只股票如果客戶已經用深圳普通賬戶做了申購，則不能用深圳信用賬戶做申購，反之亦然。

某券商兩融人士預計，鑒於深交所信用賬戶打新已較為成熟，預計在測試完成後將很快上線。這意味著投資者最快將於下周三，即第四輪新股集中發行期間享受到這一便利。

證監會日前下發第四批IPO批文，本批次共有11家企業獲得了首發許可。根據已經公布的招股說明書，下周三和周四兩天將有10只新股集中發行，而上交所新股占據半壁江山。市場根據前三批新股行申購情況，預計下周10只新股或將凍結資金近5000億元。如果屆時上交所順勢推出信用賬戶打新，在“新股不敗”的大環境下，投資者還可進一步利用擔保品申購新股，或有助於進一步推漲客戶參與滬市新股的熱情，網上凍結資金水平有望逾越五千億高峰。

想讓中國經濟企穩 5000億定向放水可能遠遠不夠

中國央行這周向五大國有銀行註入了5000億元的資金。但令人困惑的是，真正缺錢的並非五大行，融資難的小微企業也不是五大行擅長的業務。有分析指出，這五千億遠遠無法應對中國經濟遇到的麻煩。

華爾街見聞昨日詳細介紹了該舉措，央行通過SLF向五家銀行各自發放1000億的資金，期限為三個月，雖然這些流動性的規模相當於全面降準50個基點，但是由於期限較短，中金稱，這筆資金只能用於投放在貨幣市場和債券市場，而難以用於非標和信貸的投放。

包括巴克萊在內的投行分析認為，彌漫在中國經濟上空的陰雲依然沒有消散。巴克萊的中國首席經濟學家常健在報告中寫道，央行的定向措施對經濟只起到了有限的作用，對股市和流動性的影響可能也只是暫時的。

我們不認為預期的定向措施能夠改變中國經濟放緩的勢頭。

瑞銀經濟學家汪濤則認為，央行可能會出臺更多的寬松舉措，但行動仍會相當謹慎。

自二季度以來，政府一直在通過定向的方式進行“微刺激”，引導資金流向小微企業、保障房等領域，但是這些努力並未表現在經濟數據上。經濟學家和分析師認為其中一部分原因是中國的大銀行一直以來都不太願意向小企業放貸，當經濟下滑時，惜貸的情緒更加嚴重。

但他們也認為，實體經濟需求疲弱才是經濟不景氣的原因，而非信貸匱乏。這也解釋了為什麽央行多次放水，融資規模遠低於預期的現象。

今年8月，中國進口同比意外減少2.4%，低於預期與前值，當月的社會融資規模雖然從7月的雪崩中回升到9574億，但依然低於預期的1.1萬億。

就企業而言，中石油和中石化這兩大央企在上半年的資本支同比出均出現了下滑，其中中石油減少了15.8%。

一些中小企業依然遭遇融資難融資貴的問題。《華爾街日報》報道稱，一家養魚企業今年減少了銀行貸款，因為利率需要在基準利率基礎上上浮20%，以往只上浮10%。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

國慶7天不夠爽 無限年假怎麽樣？

維珍集團創始人Richard Branson近期宣布公司總部170名員工在不影響工作的情況下，可以享受無限期年假！

Branson在其個人網站上表示：

靈活的工作機制將是一場革新，我們應該可以隨時隨地開展工作。如果朝九晚五的並不能取得更好的效果，為什麽不試試更自由的工作時間呢？隨著科技的日新月異，工作和生活已經融為一體。

公司也不太可能整體花大量時間來關註員工的工作時間，如果員工想休假的話，他們不需要向我請假。員工他們自己可以決定什麽時候工作，什麽時候休息。只要他們工作的時候全身心投入的話，公司的業務就不會受到影響。

Branson坦誠他的靈感來源Netflix。這家美國視頻公司據悉在執行了靈活的工作時間制度後，員工的工作熱情、創造力和效率都有很明顯的提升。

目前的新政策僅適用於維珍英國和美國總部的170名員工。維珍集團共有50000員工，大多數人還是按照原有的工作方式生活。Branson表示如果政策效果理想的話，可能會推動更多的部門效仿。

一些專家認為Branson的想法過於簡單，並質疑維珍航空的飛行員、空乘和其他專業人員無法“隨心所欲”選擇工作時間。不過也有人認為這一創新可能會讓員工更有歸屬感。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

七連跌還不夠 黃金遭遇史上最大做空潮

金價連續第七周收跌，創2010年最長連跌期，回吐今年所有漲幅。對沖基金等投資者押註金價再跌，大幅削減黃金多頭，黃金空倉規模創新高。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周末報告的截至9月30日數據顯示，黃金期權與期貨的空倉規模創2006年有記錄以來最高記錄。全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量上周三減至768.66噸，為2008年12月以來最低。上周Comex期金下跌1.9%，跌幅為2013年1月以來第五高。

9月底公布的美國二季度GDP增速終值為4.6%，創2011年第四季度以來新高。美國經濟加快增長的同時，美元創下四年來最高記錄。一些投資者預計美聯儲將提前加息，黃金作為通脹對沖工具的需求有限。高盛、匯豐等投行均預計金價將走低。

管理12億美元的McQueen, Ball & Associates公司首席投資官Bill Schultz認為：

“黃金正在失去人們的愛，美國經濟越好，美元越走強，就會越驅使人們離開黃金。”

高盛上周四重申，預計12個月內金價降至每盎司1050美元。匯豐將明年的預期金價由每盎司1310美元下調至1175美元。

法國興業銀行次日報告稱，美國經濟近來表現好轉意味著，市場將開始預計，美國利率上升的速度會更快。該報告預計，金價將低於每盎司1200美元。

不過，也有分析人士認為金價並非一味下跌，還會有起伏。管理85億美元資產的Permanent Portfolio Family of Funds Inc.公司基金經理認為：

“我沒有把黃金看得特別負面。我們是長期持有者，因為相信它是維持和累積長期財富的組成部分。黃金現在處於交易幅度的低端，在我看來，它是一種波動的資產。我並不是太過擔心它。”

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