上市公司为何“好赌”？孙红

歐亞造數爆煲　上市搞手風流快活

2002-10-24 NextMagazine

已停牌三星期的民企歐亞農業，簡直是美國安隆（Enron）醜聞的香港翻版。中國證監會踢爆歐亞造假賬，將一億營業額作大至二十一億，「吹水」廿倍。另外，歐亞涉嫌非法挪用三千多畝農地，改作「荷蘭村」的地產項目，正被大陸當局調查。而原本想借助北韓新義州特首一職甩身的歐亞主席楊斌，最終亦在瀋陽被軟禁。很明顯，歐亞是一個騙局！歐亞去年七月來港上市，在背後策劃的總司令是工商東亞前總裁李國榮，而該行前研究部主管趙永初則落力「唱好」歐亞。有份幫歐亞上市，負責核數的安達信，在審查賬目時竟然無發覺有問題；法律顧問史密夫律師事務所亦核實所有歐亞文件，歐亞順利掛牌，「掠水」近六億。這些歐亞上市幕後的搞手，或多或少需要負上責任，然而負責監管金融市場的證監會，以至財經事務局局長馬時亨，卻「闊佬懶理」，一干人等繼續風流快活！歐亞自月初以來一直停牌，手持歐亞的小股民也不知如何自處，他們手上的股份由去年高峰期每股兩元八角，跌至停牌前三毫八，大跌八成六。歐亞爆煲，全因中國證監揭發歐亞造數，但後知後覺的香港證監，卻遲遲未積極跟進。上星期，證監終於有所行動，派人前往歐亞的保薦人工商東亞調查。「證監本來上去做一年一度的年檢，但今次一行幾人都係負責歐亞單嘢嘅，大家都知乜事啦！證監上到去周圍巡吓，攞番啲資料睇，其實最有關係嘅人，已經離開咗工商東亞！」一證券界人士說。工商東亞去年負責替歐亞上市，是歐亞的保薦人，責無旁貸，而現已離職的前總裁李國榮，更是協助歐亞上市的靈魂人物。

民企之父幕後統籌「喺上市前我哋完全無見過楊斌，都係跟Meocre Li（李國榮）開會，而且係佢周圍去搵我哋啲細行話：『幫幫手包銷啲，呢隻掂㗎！』」一位有份參與歐亞承銷的投資銀行家說。現年四十六歲的李國榮，被市場譽為「民企之父」，皆因在他領導下，工商東亞過去幾年多番替民企集資，包括首批在創業板掛牌的浩倫，去年上市的超大現代農業及新奧燃氣等，令李國榮近兩年在融資界聲名大噪。然而部分投資銀行家卻不以為然：「什麼『民企之父』，佢之所以做咁多民企客，都係因為工商東亞的母公司工商銀行嘅關係，有好多民企好似歐亞咁，其實係工商銀行嘅債仔，所以要工商東亞替佢上市集資。」在金融界打滾廿多年的李國榮，在加拿大亞伯特省大學商學院一級榮譽畢業，其後他加入安達信做會計師，九三年已升為香港及中國業務的主管合夥人，是安達信中港地區的最高揸弗人。九五年三月，李國榮離開任職了十五年的安達信，轉投英資的西敏證券，出任企業融資總裁，由會計師轉為投資銀行家，但未見有突出成績。其後亞洲爆發金融風暴，西敏銀行在九八年三月撤出香港。

套現一億「散水」為力挽狂瀾，李國榮於是穿針引線，找中國工商銀行入股六成，另又說服李國寶，獲東亞銀行入股兩成五，接手西敏證券成立工商東亞。李國榮亦向銀行借錢，與另外兩名前西敏證券高層，合資二千多萬，持股量為餘下的一成五，李則出任工商東亞的總裁。除民企外，工商東亞專幫中小型企業融資。工商東亞於去年中計劃重組，希望引入外資大行做策略性股東。李國榮知道後，意興闌珊，上年十月請辭，更將手上的一成五股份賣回給工商銀行，套現近一億。離職後，李國榮泊得另一大碼頭，與賭王何鴻燊身邊紅人，即澳門誠興銀行行政總裁禤永明，合資一億二千萬，成立冠聯金融，另起爐灶。今天，李國榮租住摩星嶺道二千呎大宅，望無敵大海景，揸去年才落地的保時捷出入，已懶理跌到一仆一碌的歐亞。對於有指他應就歐亞事件負責，李國榮早前接受內地報章《廿一世紀經濟報導》時，竟然推三推四：「在整個做保薦的過程中，請了三家律師樓做過調查，還有安達信的會計審計，要錯的話除非大家都錯了！」本刊記者欲就此事詢問李國榮，其秘書以繁忙理由拒絕。記者到李家登門造訪，表明來意，應門的女士惡言相向，將記者的卡片掟回。

研究主管狂捧歐亞李國榮做總司令，統籌歐亞上市事宜，而出面向投資者推介的，是工商東亞前研究部主管趙永初。歐亞上市前，趙負責到歐洲做路演（road show），四出向基金紀理落嘴頭。歐亞以每股一元四角八仙招股，上市初期亦一直徘徊在招股價左右。不久，趙永初便開始發功。他在十一月發出三份的研究報告力捧歐亞，建議強烈買入（strong buy）。研究報告中大肆吹噓歐亞栽植蘭花的細胞繁植技術，既先進又低成本，又講歐亞前景十分秀麗。當時歐亞股價約一元八角，趙永初的研究報告指，歐亞的目標價可高至二元五角四，使股民憧憬有四成的上升空間。但研究報告卻沒提及，歐亞的技術在世界各地十分普遍，而且其他花農的邊際利潤只一成左右，不及歐亞般出奇地高達五成。趙永初在今年二月更索性過檔歐亞，做企劃及發展部副總裁，不斷接見分析員、基金經理等，幫歐亞與投資者打好關係。他上任不久，不利楊斌的傳聞不斷傳出，趙永初忙着四出向傳媒及證監等解畫。至楊斌月初被軟禁，高層紛紛請辭，趙永初又頂硬上出任代行政總裁。趙的友人表示：「唉！佢喺九七年五月，以近七百萬買入深井浪翠園八百呎單位，現市值二百萬左右，已變成負資產，要積極搵錢供樓，唯有留在歐亞，都叫有糧出。」趙永初在工商東亞大力吹捧歐亞，其後過檔歐亞做高層，有利益衝突之嫌。記者上週六就此事詢問趙永初，趙一見記者，便垂頭喪氣不願置評。

核數師律師齊瞌眼瞓當初歐亞能順利上市，除了包銷的工商東亞功勞外，另外還有兩大「幫手」，安達信會計師行及法律顧問史密夫律師事務所。安達信負責審核歐亞招股書上的賬目紀錄，歐亞被踢爆造數，安達信不可能當無事發生。然而香港安達信因美國總公司Enron事件，而跟另一會計師行羅兵咸合併。一旦安達信被指失職，需要作出重大賠償，可能會連累羅兵咸，但羅兵咸拒絕就此回覆。歐亞今日被指非法挪用土地，當日負責核實所有文件的法律顧問史密夫律師事務所應「孭飛」，然而史密夫律師事務所其中一位高級合夥人歐達禮，現為證監會企業融資部執行董事，有利益衝突之嫌。但證監會只回覆，歐達禮之前沒有涉及歐亞的工作，現在無參與調查歐亞。至於會否調查歐達禮，證監會例牌以不就個別人士評論而拒絕回應。歐達禮於八三年在英國劍橋取得一級榮譽法律碩士學位後，翌年加入史密夫，其後於八九年來香港任職，九四年升任合夥人，直至去年歐亞上市仍擔當此職位。歐達禮去年十月過檔證監，出任企業融資部董事。

非執董聞風先遁另外，歐亞的非執行董事，其他有份寫報告唱好的證券行，間接造就了歐亞醜聞。當初歐亞上市，不少人認為泊得一個好碼頭，其中會計師出身的黃漢森，在歐亞上市時出任執行董事。黃漢森私人開設公關公司溢星，溢星其後成為歐亞的公關。作為董事有責任監管公司的業務，黃漢森反而聞到勢色不對，今年四月轉為非執行董事，本月初更辭任，與歐亞劃清關係。除此外，黃漢森亦是民企國中控股、創業板公司萬友消防的非執行董事。「唔知點解佢好鍾意做上市公司董事，或且方便傾生意啦！」一公關公司老闆說。而當初有份唱好歐亞，還有著名的外資大行。縱使七月初傳出楊斌失踪的傳聞，大證券行摩根士丹利仍照向客戶建議增持歐亞，德意志銀行中國副總裁林戰亦同樣出報告，叫人吸納歐亞。然而歐亞爆煲，他們又火速把歐亞剔出研究之列。

馬時亨唔理歐亞爆出造數醜聞，有關人士又鳥獸散，但證監會仍未向保薦人採取任何懲罰行動，至於核數師及律師則不屬證監會所管，理應由掌管香港金融市場的財經事務局局長馬時亨處理，但他至今未曾講過半句。本刊在本週一致函馬局長，問他會否把歐亞事件轉交商業罪案調查科，另外會否着令證監會成立獨立小組調查歐達禮，該局發言人只這樣回應；「就個別事件的前線監管或調查工作，政府不會作出評論……至於有關歐達禮先生的查詢，我們知悉證監會已採取適當措施……」洋洋數百字，講了等於無講。「我估計今次證監極其量會譴責李國榮，至於做保薦人的工商東亞，我諗證監為怕得罪工商銀行，所以唔會做啲乜，至於其他人都唔使講，香港金融界無獨立人士可言！」證券界人士感慨地說。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=6630

📖 ZKIZ Archives

Random Tags