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你還在考CFA嗎？高盛欲用機器顛覆華爾街 solon8

來源: http://xueqiu.com/6788319922/33359497

2014年11月27日



據英國《金融時報》報道，近日一家名叫Kensho的金融數據服務商得到高盛1500萬美元的投資。除了高盛，谷歌和CNBC都是該公司的投資者。Kensho目前正在研發一種針對專業投資者的大規模數據處理分析平臺。該平臺將能取代現有各大投行分析師們的工作。該工作平臺將可以快速、大量的進行各種數據處理分析工作並能實時回答投資者所提出的複雜的金融問題。

如果Kensho的產品最後能研發成功，金融機構的分析師和研究人員將面臨災難。面對更快、更好的機器人黃金分析師，他們毫無勝算。

Kensho背後的男人叫做Daniel Nadler，是哈佛大學經濟學博士。Kensho位於馬薩諸塞州劍橋市，由Nadler與程序員Peter Kruskall聯合創立。

自2012年1月24日起，來自對沖基金的電話就不斷響起，紛紛要找Daniel Nadler。當天，Nadler在彭博新聞社上與人合著一篇文章，介紹了如何通過美元的走強來預測標普500指數每周的走低情況。在當時，交易員們正利用美元與標普指數之間的這種關系大賺特賺。

Nadler說：

他們的電話就像是說，你這個叛徒！如果你發現了這種關系，那你就利用這種關系來交易！不要公開它啊！你這樣導致大家都無法進行套利交易。

Kensho對於金融分析行業的影響就好像當年谷歌給搜索領域帶來的沖擊一樣。

Kensho想要將金融市場的一些專業知識交到大眾手中，而此前只有一些頂尖對沖基金和投行使用這些專業知識來進行套利。Kensho公司的軟件取名沃倫（沃倫巴菲特的沃倫）。你可以像在谷歌上搜索一樣，在簡單的文本框里輸入複雜的金融問題。例如：

當三級颶風襲擊佛羅里達州時，哪支水泥股的漲幅會最大?(最大的贏家是誰?德州工業[Texas Industries])。

又或者，當朝鮮試射導彈時，哪支國防股會漲得最多?(雷神公司[Raytheon]、美國通用動力公司[General Dynamics]、和洛克希德馬丁公司[Lockheed Martin])。

當蘋果公司發布新iPad時，哪家蘋果公司的供應商股價上漲幅度會最大?(為iPad內置攝像頭生產傳感器的豪威科技股份有限公司 [OmniVision])。

要回答此類問題，即使對沖基金的分析師能找到所有的數據，這也要花上他們數天的時間。但沃倫軟件可以通過掃描藥物審批、經濟報告、貨幣政策變更、政治事件以及這些事件對地球上幾乎所有金融資產的影響等9萬余份資料，立刻為6500萬個問題找到答案。



如果廣泛加以使用，沃倫軟件可以撼動長期以來被彭博和湯姆森路透壟斷的260億美元的金融數據市場，並且讓華爾街的大銀行和Bridgewater等對沖基金的研究工具變得更為大眾化。

投資公司Devonshire Investors總經理David Jegen說：

每天，基金經理會有一個投資理念，然後必須找數量分析專家來建立模型。這是多數金融服務公司內部的一個瓶頸，導致經過測試的理念少之又少。

Devonshire Investors是共同基金巨頭Fidelity Investments的私募股權部門，也是Kensho公司的投資者。Jegen稱，提高投資理念測試的效率、質量和數量，這對於企業來說是件好事。

Nadler曾經在美聯儲工作。當時，他驚奇地發現這家全球最具權勢的金融監管機構仍然依靠Excel來對經濟進行分析。Nadler說：

我當時曾經想象美聯儲會有一個有著實時信息的作戰室。

但相反，他發現美聯儲使用的是普通的不能再普通的Excel。他將這些告訴了Peter Kruskall。Kruskall是一位少年老成的程序員，在麻省理工學院獲得了計算機科學的學士和碩士學位，並且在谷歌公司擔任實習生，負責開發Gmail的顏色標簽。

Kruskall表示，我開始思考自己在谷歌公司所了解到的東西，使用它們來分析市場。

Kensho使用了從谷歌那里得到的靈感，例如映射化簡(MapReduce，將龐大的處理任務分配給雲服務器的一種方法)和BigTable(將龐大的數據壓縮到可以加以處理的規模的一種方法)。2013年4月份，Kruskall從谷歌公司辭職，來到波士頓加入了Nadler的行列。

在向沃倫軟件提問後，投資者會得到非常直觀的答案，你還可以通過改變時間範圍或被研究公司對象等變量來對答案加以優化。

投資者甚至可以在自動駕駛儀上通過沃倫軟件進行搜索。

例如，如果當天美國耐用工業品訂單高於預期，標準偏差值為0.25，那除了向你播報數據，Kensho還會自動分析，發現這種情況自2009年來已經發生26次，而且在這26次里，Clorox公司有23次的日回報為正。

Kensho可以幫助更多投資者在面對突發狀況時，更快速地進行反應，例如美國中西部的龍卷風或者是紐約近日的抗議活動。Stanley Young表示：

在數據分析和洞悉方面，Kensho的沃倫軟件確實設定了新的標準。

Young曾擔任過彭博社企業產品與解決方案部門和紐約證券交易所技術部的首席執行官。目前他是Kensho公司顧問團成員之一。

要想打入華爾街，Kensho自然需要面臨挑戰。

Kensho公司的使命是將量化分析大眾化，這將同投資界這一註重秘密和排外的群體產生沖突。FirstMark Capital的Matt Turck表示，

我認為市場將向這個方向發展，但還需要經過很長的過程。

Nadler表示，他正在敲定一個一年期的獨家協議。用他的話來說，協議的另一方是華爾街一家著名的銀行巨頭。他同時也計劃將沃倫軟件租賃給基金經理和買方公司，並且參照彭博社和路透社的方式收取高昂的軟件使用費。

你還在考CFA嗎？高盛欲用機器顛覆華爾街

來源: http://wallstreetcn.com/node/211278

據英國《金融時報》報道，近日一家名叫Kensho的金融數據服務商得到高盛1500萬美元的投資。除了高盛，谷歌和CNBC都是該公司的投資者。Kensho目前正在研發一種針對專業投資者的大規模數據處理分析平臺。該平臺將能取代現有各大投行分析師們的工作。該工作平臺將可以快速、大量的進行各種數據處理分析工作並能實時回答投資者所提出的複雜的金融問題。

如果Kensho的產品最後能研發成功，金融機構的分析師和研究人員將面臨災難。面對更快、更好的機器人黃金分析師，他們毫無勝算。

Kensho背後的男人叫做Daniel Nadler，是哈佛大學經濟學博士。Kensho位於馬薩諸塞州劍橋市，由Nadler與程序員Peter Kruskall聯合創立。

自2012年1月24日起，來自對沖基金的電話就不斷響起，紛紛要找Daniel Nadler。當天，Nadler在彭博新聞社上與人合著一篇文章，介紹了如何通過美元的走強來預測標普500指數每周的走低情況。在當時，交易員們正利用美元與標普指數之間的這種關系大賺特賺。

Nadler說：

他們的電話就像是說，你這個叛徒！如果你發現了這種關系，那你就利用這種關系來交易！不要公開它啊！你這樣導致大家都無法進行套利交易。

Kensho對於金融分析行業的影響就好像當年谷歌給搜索領域帶來的沖擊一樣。

Kensho想要將金融市場的一些專業知識交到大眾手中，而此前只有一些頂尖對沖基金和投行使用這些專業知識來進行套利。Kensho公司的軟件取名沃倫（沃倫巴菲特的沃倫）。你可以像在谷歌上搜索一樣，在簡單的文本框里輸入複雜的金融問題。例如：

當三級颶風襲擊佛羅里達州時，哪支水泥股的漲幅會最大?(最大的贏家是誰?德州工業[Texas Industries])。

又或者，當朝鮮試射導彈時，哪支國防股會漲得最多?(雷神公司[Raytheon]、美國通用動力公司[General Dynamics]、和洛克希德馬丁公司[Lockheed Martin])。

當蘋果公司發布新iPad時，哪家蘋果公司的供應商股價上漲幅度會最大?(為iPad內置攝像頭生產傳感器的豪威科技股份有限公司 [OmniVision])。

要回答此類問題，即使對沖基金的分析師能找到所有的數據，這也要花上他們數天的時間。但沃倫軟件可以通過掃描藥物審批、經濟報告、貨幣政策變更、政治事件以及這些事件對地球上幾乎所有金融資產的影響等9萬余份資料，立刻為6500萬個問題找到答案。

如果廣泛加以使用，沃倫軟件可以撼動長期以來被彭博和湯姆森路透壟斷的260億美元的金融數據市場，並且讓華爾街的大銀行和Bridgewater等對沖基金的研究工具變得更為大眾化。

投資公司Devonshire Investors總經理David Jegen說：

每天，基金經理會有一個投資理念，然後必須找數量分析專家來建立模型。這是多數金融服務公司內部的一個瓶頸，導致經過測試的理念少之又少。

Devonshire Investors是共同基金巨頭Fidelity Investments的私募股權部門，也是Kensho公司的投資者。Jegen稱，提高投資理念測試的效率、質量和數量，這對於企業來說是件好事。

Nadler曾經在美聯儲工作。當時，他驚奇地發現這家全球最具權勢的金融監管機構仍然依靠Excel來對經濟進行分析。Nadler說：

我當時曾經想象美聯儲會有一個有著實時信息的作戰室。

但相反，他發現美聯儲使用的是普通的不能再普通的Excel。他將這些告訴了Peter Kruskall。Kruskall是一位少年老成的程序員，在麻省理工學院獲得了計算機科學的學士和碩士學位，並且在谷歌公司擔任實習生，負責開發Gmail的顏色標簽。

Kruskall表示，我開始思考自己在谷歌公司所了解到的東西，使用它們來分析市場。

Kensho使用了從谷歌那里得到的靈感，例如映射化簡(MapReduce，將龐大的處理任務分配給雲服務器的一種方法)和BigTable(將龐大的數據壓縮到可以加以處理的規模的一種方法)。2013年4月份，Kruskall從谷歌公司辭職，來到波士頓加入了Nadler的行列。

在向沃倫軟件提問後，投資者會得到非常直觀的答案，你還可以通過改變時間範圍或被研究公司對象等變量來對答案加以優化。

投資者甚至可以在自動駕駛儀上通過沃倫軟件進行搜索。

例如，如果當天美國耐用工業品訂單高於預期，標準偏差值為0.25，那除了向你播報數據，Kensho還會自動分析，發現這種情況自2009年來已經發生26次，而且在這26次里，Clorox公司有23次的日回報為正。

Kensho可以幫助更多投資者在面對突發狀況時，更快速地進行反應，例如美國中西部的龍卷風或者是紐約近日的抗議活動。Stanley Young表示：

在數據分析和洞悉方面，Kensho的沃倫軟件確實設定了新的標準。

Young曾擔任過彭博社企業產品與解決方案部門和紐約證券交易所技術部的首席執行官。目前他是Kensho公司顧問團成員之一。

要想打入華爾街，Kensho自然需要面臨挑戰。

Kensho公司的使命是將量化分析大眾化，這將同投資界這一註重秘密和排外的群體產生沖突。FirstMark Capital的Matt Turck表示，

我認為市場將向這個方向發展，但還需要經過很長的過程。

Nadler表示，他正在敲定一個一年期的獨家協議。用他的話來說，協議的另一方是華爾街一家著名的銀行巨頭。他同時也計劃將沃倫軟件租賃給基金經理和買方公司，並且參照彭博社和路透社的方式收取高昂的軟件使用費。

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五年新低就是底？ 高盛認為鐵礦石下跌才開始

來源: http://wallstreetcn.com/node/211354

中國需求放緩和供應過剩致使鐵礦石價格本月大跌近10%。

英國金屬導報(Metal Bulletin)整理的數據顯示，出口至青島港的、62%品位的鐵礦石價格本周四跌至68.49美元/噸，創2009年6月以來新低，致使該商品月度跌幅達到10.4%。不過，本周五鐵礦石價格有所回升，上漲1.9%至71.32美元。

由於淡水河谷、力托、必和必拓等礦業巨頭寄希望於通過增加產出抵消價格下跌帶來的影響，同時迫使世界範圍內的高成本供應商倒閉，鐵礦石價格年內已暴跌47%。

與此同時，因為房地產市場冷卻和投資增速放緩，鐵礦石最大需求國——中國的經濟今年可能迎來1990年以來增長最緩慢的一年。

高盛分析師Christian Lelong 和 Amber Cai wrote周五在給彭博社的一封電子郵件中寫道：

我們相信（鐵礦石價格）明顯地出現了下行風險。

自2013年3月以來，高盛就維持著2015年鐵礦石平均價格85美元/噸的預期未變。截止當前，今年鐵礦石平均價格為99.73美元。

該投行表示，此次維持鐵礦石平均價格預期不變部分是由於中國近期經濟數據的不確定性。

兩位分析師在報告中寫道：

市場動態轉向供過於求這一影響因素的時間比我們預期的要早。鐵礦石價格下跌才剛剛按下“快進鍵”。

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上市前奏？高盛開始發售Uber可轉債

來源: http://wallstreetcn.com/node/211444

英國《金融時報》援引知情人士稱，高盛向其富有的私人銀行客戶提供了價值數億美元的Uber可轉換債券。Uber是美國一家打車軟件公司。

此次募資將給予Uber更大的火力，為其快速的擴張提供彈藥。高盛的私人客戶人均賬戶規模為4000萬美元，為全美最富裕的0.1%的人群。

此次募資加大了市場對Uber最終上市的期望。如果上市，Uber可能成為全球最頂尖的上市科技公司。

此前，高盛也曾在2011年早期為Facebook進行類似融資。一年之後，Facebook上市。高盛的融資被認為是Facebook上市的預熱。

當時，投資了Facebook可轉換債券的客戶賺的盆滿缽滿，Facebook上市後，成功將其500億美元的市值翻番。

在最近的另一次融資中，Uber尋求的估值為350億美元，計劃融資金額為10億美元。高盛作為機構投資者投資了Uber，並希望在Uber可能的IPO中擔任領導角色。盡管Uber目前沒有上市計劃，但銀行們都為這個高利潤、高曝光的上市摩拳擦掌。

摩根士丹利上月特地發布新聞稿，表示將允許其雇員在商務旅行中使用Uber的服務。並表示其雇員稱，Uber給他們私人生活帶來了便利。

來自私人投資者的融資可以進一步完善Uber這家財務狀況已經很良好的私人互聯網公司。目前，科技業競爭激烈，有野心的公司需要大量的資金來實現夢想。

知情人士向英國《金融時報》表示，除了預計10億美元的融資，Uber手上還持有約10億美元的現金。

全球打車軟件業競爭日趨激烈。一些財務狀況不那麽理想的公司已經受到了威脅。來自英國的Hailo公司已經開始退出美國部分市場，專註於小部分城市的業務。其表示，美國的激烈競爭正在蠶食其現金儲備。

今年以來，隨著利率的走低以及這些快速增長公司估值的走高，可轉換債券正越來越受到私人科技公司的歡迎。

購買可轉換債券的投資者有權利以事先指定的價格將債券轉換回普通股。

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原油暴跌後下一個是銅嗎?高盛說最後的希望是中國國儲局

來源: http://wallstreetcn.com/node/211450

高盛金屬團隊指出，在目前油價下跌的背景之下，最值得關註的就是銅。而目前銅價很大程度上取決於最終購買人——中國國家儲備局。

上周五，銅價突破每磅3美元（每噸6600美元）的長期價格支撐，這可能導致更多的生產商對銅價進行對沖，並導致銅價在未來幾年超出市場預期的下跌。

高盛在報告中指出，

生產商對銅價進行對沖，我們預計，銅價將在2015年下跌，有95%的可能跌至每噸6300美元，有90%的可能跌至每噸5600美元。

此外，隨著其它金屬價格的下跌，2015年的市場將出現供大於求的局面。中國國家儲備局或將認為銅是“還沒掉下的那只鞋”。如果中國國儲局在2015年不再購買銅，歷史上銅價和成本的關系意味著，銅價或將在2015年跌至成本曲線90%處，也就是每噸5600美元。

盡管銅價今年已經下跌，高盛分析師指出，目前的情況讓他們重申看空銅價的觀點。

如果銅的生態系統真的已經崩潰，那所有相關的產業都處於危險之中。在那個基礎上，那些表示油價下跌將利好西方石油進口國的分析師們，都沒能考慮到，油價下跌不等於需求的上漲。

中期來看，生產商和零售商的利潤率或許有所改善，但是我們目前正走向價格戰爭。我們將面臨的是通縮的惡性循環，而這將影響經濟。

缺乏消費的增長，在找到最終買家前，市場將陷入恐慌。在商品市場，最終買家往往是富裕的主權國家。他們的看法到目前為止還很清晰。他們相信有必要購買儲備大量的商品，即使這在今天看來毫無必要。他們相信，市場的需求周期將會自動修正。不少投機者也持有相同的觀點。

然而，這些主權國家和投機者等待市場修正已經很久了。市場從未修正。

這意味著，如今只有全系統的價格下跌才能重設經濟，讓經濟將生產重心轉移至別處。

風險是，那些支持商品生產的中間行業怎麽辦？那些貸款給這些公司的公司怎麽辦？那些基於商品的投資組合怎麽辦？

現在的情況是，大宗商品市場急需一個新的最終買家，以穩定市場。

不幸的是，目前看來，沙特阿拉伯不會成為這個買家，銀行業也不會成為這個買家（銀行已經不能像以前那樣承擔風險），而交易公司也不會成為這個買家（交易公司需要樂觀的投機者來為他們的頭寸提供資金）。

這樣一來，如果中國選擇不繼續購買銅，就沒有多少實體有能力提供這樣規模的支撐。

 

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趁火打劫！ 高盛四折買入委內瑞拉債權

來源: http://wallstreetcn.com/node/211510

受到油價下跌重創，委內瑞拉的局勢正處在崩潰的邊緣。現在，高盛願意從委內瑞拉政府手中購買價值40億美元的多米尼加共和國石油債權，而高盛僅需支付債權價值的41%。

消息人士向西班牙語媒體El Nuevo Herald表示，這對高盛來說真是撿到了大便宜。

隨著油價下跌，委內瑞拉的債券價格持續下跌。委內瑞拉95%的外匯收入來自石油銷售。

據El Nuevo Herald報道，

受到流動性問題影響，委內瑞拉總統馬杜羅政府向美國投行高盛出售了價值40億美元的多米尼加共和國債權，而只收到了債權價值的41%。 

這筆交易將給高盛帶來23.6億美元的利潤，高盛僅需向委內瑞拉政府支付17.5億美元。這筆債權的金額高達40.9億美元。

 據消息人士透露，高盛正與委內瑞拉商談，希望能再促成一筆類似的協議，讓委內瑞拉向高盛低價出售其持有的牙買加石油債權。

這對高盛來說真是賺翻了。唯一的負面因素是，這些債權長達20年，不過，折扣也很兇猛。高盛從委內瑞拉手中搶走了債權，卻只給了委內瑞拉國家石油公司一點點流動性。

此次交易顯示出了委內瑞拉政府的走投無路。委內瑞拉95%的外匯收入來自石油銷售。

消息人士表示，他們正在出售其擁有的少量資產，試圖找到他們沒有的現金流。

委內瑞拉前駐聯合國大使Diego Arria表示，如此高的折扣，除了讓委內瑞拉損失了大量財富，還是委內瑞拉政府金融信用的損失。

華爾街見聞網站此前提到，委內瑞拉發布政府公報稱，中國已放寬了對委內瑞拉500億美元貸款的還款要求。

委內瑞拉總統馬杜羅上月在一次講話中表示，財政部長魯道夫·馬可不久將前往中國，嘗試獲得新貸款。

《華爾街日報》報道稱，伴隨油價下跌，委內瑞拉的外儲緊張。中國上月放棄了委內瑞拉每日向中國出口33萬桶石油償還貸款的要求。這一做法允許委內瑞拉有更多的原油可以出售給其他客戶賺取外匯。

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360億平安定增大單 摩根士丹利是如何從高盛手中搶走的？

來源: http://wallstreetcn.com/node/211516

摩根士丹利最後一刻“虎口奪食”，從高盛和瑞信手中搶過中國平安巨額定向增發的承銷業務，一舉鎖定亞洲投行榜首的寶座。

上周日，中國第二大保險公司中國平安敲定了365億港元（約47億美元）的定向增發，阿里巴巴創始人馬雲、騰訊創始人馬化騰參與投資，而“兩馬”正是摩根士丹利拋出的殺手鐧。

英國《金融時報》報道稱，直到周日上午，高盛和瑞信都以為這筆承銷業務已是囊中之物。該報援引的知情人士稱，中國平安此前已臨時性地認可了它們提供的定向增發對象名單。沒想到最後一刻殺出的摩根士丹利搶走了這筆大單，使得它們被迫屈居金融顧問的角色。

該知情人士形容這一過程稱：

就好像人已經步入婚禮的殿堂，結果發現口袋里的婚戒被人偷走了。

摩根士丹利在當天午後遞交了一份投資者名單，其中包括就馬雲和馬化騰，而且承銷報價也比高盛和瑞銀更劃算。

亞洲股票承銷市場的競爭尤為激烈，承銷收入通常占到行業總收入的40%，而美國或歐洲僅為25%。

數據供應商Dealogic的數據顯示，拿下該筆交易後，摩根士丹利亞洲（除日本外）承銷業務排名以162億美元的總量一舉超越高盛和摩根大通，由第三位躍升至第一。現在，高盛、摩根大通和瑞信分別以141億美元、118億美元和115億美元追隨其後。

值得一提的是，馬雲、馬化騰和中國平安董事長馬明哲在中國被稱為“三馬”。“三馬”上個月曾聯合投資華誼兄弟 ，他們還在2013年合作設立了眾安在線財產保險公司，是中國第一家互聯網財產保險公司。

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高盛：德拉吉說了什麽?明年上半年會買歐洲國債

來源: http://wallstreetcn.com/node/211594

昨日歐洲央行貨幣政策會議保持政策利率不變，並未宣布任何進一步的超常規寬松措施。高盛認為，這次會議會後歐洲央行行長德拉吉新聞發布會的主要新意是，在提到擴大歐洲央行資產負債表的規模時，從上月聲明中的歐洲央行管理委員會“期望”(expectation)這麽做，變為“有意”（intended）如此。這意味著擴大資產負債表的承諾等級上升，是向增加購買資產靠近的信號。

會後的新聞發布會上，德拉吉說，一些該央行的管理委員對進一步寬松的措施提出質疑，“明年年初”要評估是否需要這類措施。德拉吉強調，增加寬松無需取得管理委員會的一致通過。高盛由此預計，德拉吉會在明年上半年宣布並實行購買主權債的QE項目。

高盛的高級歐洲經濟學家Dirk Schumacher總結了以下關鍵詞句，它們有助於理解德拉吉代表歐洲央行決策者——該央行管理委員會委員昨日做出的表態：

   · 歐洲央行將在“明年年初”評估是否需要采取進一步的措施。

這句話出現在德拉吉事先準備好的歐洲央行聲明首段。聲明表達了該央行“有意”讓其資產負債表規模回升至“2012年年初”水平。這意味著有關擴大資產負債表的承諾級別上升。

雖然這不能視為歐洲央行無條件承諾增加寬松措施，但它體現出，大多數歐洲央行管理委員普遍願意擴大現有歐版QE的規模。

   · 下調歐元區的經濟增長和通脹預期

如高盛預料，歐洲央行下調了明後兩年的經濟增長和通脹預期：

2015年的預期通脹率由此前的1.1%降至0.7%，2016年的由1.4%降至1.3%；德拉吉此後確認，預計到2016年底通脹率為1.4%；

2015年的GDP同比增長率由1.6%降至1.0%，2016年的由1.9%降至1.5%。

由於預期通脹率很低，所以德拉吉事先準備的聲明強調，在價格可能出現下行風險方面保持高度警覺，這也不會讓人意外。

   · 為購買主權債打基礎

高盛認為，昨日德拉吉的新聞發布會顯然整體立場偏鴿派，但釋放的信號並未體現解決未來通脹下行風險的緊迫感，其體現的緊迫性還不及德拉吉上月底在歐洲銀行業大會上的講話。對這種差異，高盛認為這可能是因為昨日德拉吉是代表歐洲央行管理委員會講話，此前是個人講話。

德拉吉在新聞發布會上明確表示，歐洲央行管理委員一致認為，當前無需購買主權債等進一步寬松的措施。可如果歐洲央行管理委員會取得更廣泛的共識，購買主權債式QE的“信號影響”會更大。

歐洲央行內部的批評者如果太激進地表達對購買主權債的擔憂，自然會影響QE項目的可信度。高盛預計，雖然不能保證全體歐洲央行管理委員最終都會認同，但這類批評者帶來的風險應該會減少。

昨日新聞發布會上，問及歐洲央行是否對購買任何成員國的主權債券都一視同仁，德拉吉並未詳細回答，只是說歐洲央行管理委員會不會采取任何最終會導致金融環境緊張的措施。

高盛預計，歐洲央行購買主權債的規模在5000億-1萬億歐元，可能還會購買企業債和機構債，以保證實行QE項目有很高的靈活性。購買主權債會是QE的要點，不大可能在宣布以購買主權債為主的QE以前先公布只購買機構債或者私人債券。

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高盛前瞻中央經濟工作會議：明年政策支持力度超今年

來源: http://wallstreetcn.com/node/211695

一年一度的中央經濟工作會議（中央會議）最早可能明日召開。宋宇等高盛經濟學家近日發布報告預計，此次中央會議將發出信號，預示著明年政策支持增長的力度可能超過今年。

上述報告預計，中央會議可能以“主動適應新常態”、“保持經濟運行在合理區間”這類措辭表明宏觀政策的基調。預計中國經濟增長將在政府控制下逐步下滑，不會迅速急劇減速，中央會議的聲明將暗示，政府承認潛在經濟增長速度趨緩，第二段更新的內容需要關註流露的鴿派論調。

上述報告還認為，中央會議傳遞的一般訊息應該與上周五召開的中央政治局會議“幾乎完全相同”。明年M2增長目標可能比今年低，那是作為對GDP增長目標更低的“自動調整”，並非預示貨幣政策收緊。

高盛對明年中國主要經濟指標的官方目標預測分別為：

GDP增長7.0%（今年為7.5%）；CPI增長3.0%或3.5%（今年為3.5%）；M2增長12%（今年為13%）；財政預算赤字與GDP之比略高於今年，今年為2.1%。

今年第三季度，中國GDP同比增長7.3%，略高於預期，但仍有所放緩，創下2009年一季度以來新低。今年前三個季度，中國GDP增長為7.4%，仍低於7.5%的今年官方年度增長目標。下圖來自中國國家統計局。

上周五召開的中央政治局會議強調，要主動適應經濟發展新常態；繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策；保持穩增長和調結構平衡；逐步增強戰略性新興產業和服務業的支撐作用；加快轉變農業發展方式；繼續實施區域總體發展戰略，由東向西梯度推進；特別要重視就業和扶貧；強力推進經濟體制改革；實現國際收支基本平衡。

中國社科院財經戰略研究院院長高培勇認為：“新常態意味著當前中國經濟發展態勢變了，決策層對中國經濟發展的思路也在調整，宏觀經濟目標將會呈現多元化趨勢。”

國務院發展研究中心研究員張立群認為：“實現經濟轉型是中國經濟的關鍵選擇。”他預計，明年中國經濟將呈現由弱轉穩的趨勢，出口、消費、投資均有望實現平穩增長，保持宏觀政策穩定性將支持經濟向新常態平穩過渡。

上周五大智慧通訊社報導，權威人士稱中央會議將於本月9日召開，會議基調可能定為深化改革基礎上的穩增長，穩增長和調結構的舉措以及國有企業、土地制度等重大改革的突破會成為重要看點。

註：一年一度的中央經濟工作會議是中共中央、國務院召開的最高規格經濟會議，是判斷當前經濟形勢和定調次年中國宏觀經濟政策最權威的風向標。會議分析國際國內經濟形勢，總結一年經濟工作成績，提出下一年經濟工作的總體要求和主要任務。

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高盛145年！昔日大佬齊聚

來源: http://wallstreetcn.com/node/211832

近日，高盛CEO Lloyd Blankfein與眾多前合夥人齊聚一堂，回首百年高盛（始於1869年）  的光輝歲月，暢談未來。

高盛在Twitter上發布了現場的照片。 高盛前副主席、哈佛商學院教授Rob Kaplan為主持人（最右），當然還有許多投資者熟悉的面孔：

Jon Corzine: 於1994-1999年間任高盛CEO，並在2001-2006年間擔任新澤西州參議員。隨後，他成為新澤西州州長，直到2010年。

Robert Rubin: 於1990-1992年間任高盛主席兼CEO，並於1995-1999年間擔任克林頓政府的財長。

John Whitehead: 於1976-1985年間任高手聯席主席，並於1985-1989年間擔任里根政府的副國務卿。

Stephen Friedman: 於1992-1994年間任高盛主席兼CEO，並於2002-2005年間擔任美國國家經濟委員會主任。

Hank Paulson: 於1999-2006年間任高盛主席兼CEO，並於2006-2009年擔任財長。

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